Reglamento Delegado (UE) 2017/2417 de la Comisión, de 17 de noviembre de 2017, por el que se completa el Reglamento (UE) n.º 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo relativo a los mercados de instrumentos financieros, en lo que respecta a las normas técnicas de regulación sobre la obligación de negociación para determinados derivados

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Sumario

LA COMISIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea,

Visto el Reglamento (UE) n.º 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativo a los mercados de instrumentos financieros y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 648/2012 (1) , y en particular su artículo 32, apartado 1.

Considerando lo siguiente:

• (1) El Reglamento (UE) n.º 600/2014 establece una obligación de negociación en un mercado regulado, un sistema multilateral de negociación, un sistema organizado de contratación o un centro de negociación equivalente de un tercer país de determinadas categorías de derivados, o subgrupos de las mismas, que han sido declarados sujetos a la obligación de compensación a que se refiere el artículo 4 del Reglamento (UE) n.º 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo (2) . Dicha obligación de negociación solo debe aplicarse a los derivados que sean suficientemente líquidos y estén disponibles para negociación en al menos un centro de negociación.
• (2) Para los derivados sobre tipos de interés sujetos a la obligación de compensación, la liquidez se concentra en los contratos de derivados que tienen las características más normalizadas. Estas características deberían, por lo tanto, tenerse en cuenta a la hora de determinar las categorías de derivados sujetos a la obligación de negociación.
• (3) Del mismo modo, la liquidez de los derivados sobre tipos de interés sujetos a la obligación de compensación se concentra en los contratos de derivados que tienen determinados vencimientos de referencia. Procede, por lo tanto, limitar la obligación de negociación a los derivados con dichos vencimientos de referencia. A fin de distinguir los contratos de derivados que comienzan inmediatamente después de la ejecución de la negociación de los que comienzan en una fecha preestablecida en el futuro, el vencimiento de un contrato debe calcularse sobre la base de la fecha efectiva en que entran en vigor las obligaciones previstas en él. No obstante, a fin de tener en cuenta debidamente el perfil de liquidez de los derivados y para evitar la elusión de la obligación de negociación, es importante no utilizar los vencimientos de referencia como umbrales estrictos, sino como puntos de referencia para intervalos específicos.
• (4) Para los derivados de crédito, con respecto a las dos permutas de cobertura por impago vinculadas a un índice que están sujetas a la obligación de compensación, la liquidez se concentra en la actual serie on-the-run y la última serie off-the-run. Procede, por lo tanto, limitar la aplicación de la obligación de negociación solo a los derivados que pertenecen a esas series.
• (5) El Reglamento Delegado (UE) 2015/2205 de la Comisión (3) (derivados extrabursátiles de tipos de interés) y el Reglamento Delegado (UE) 2016/592 de la Comisión (4) (derivados extrabursátiles de crédito) identifican cuatro categorías de contrapartes a las que es aplicable la obligación de compensación. Con el fin de dar cabida a las necesidades específicas de cada categoría de contraparte, también se ha establecido en dichos Reglamentos Delegados una aplicación gradual de la obligación de compensación. Teniendo en cuenta el vínculo entre la obligación de compensación y la obligación de negociación, la obligación de negociación para cada categoría de contraparte solo debería entrar en vigor una vez que ya lo haya hecho la obligación de compensación para esa categoría.
• (6) El presente Reglamento se basa en los proyectos de normas técnicas de regulación que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) ha presentado a la Comisión.
• (7) Se adopta sobre la base de los hechos y, en particular, de la liquidez imperante en el momento de su adopción, y será revisado y modificado según proceda de conformidad con la evolución del mercado.
• (8) La AEVM ha llevado a cabo una consulta pública abierta sobre los proyectos de normas técnicas de regulación en que se basa el presente Reglamento, ha analizado los costes y beneficios potenciales correspondientes y ha recabado el dictamen del Grupo de Partes Interesadas del Sector de Valores y Mercados, establecido de conformidad con el artículo 37 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo (5) .
• (9) A fin de garantizar el correcto funcionamiento de los mercados financieros, el presente Reglamento debe entrar en vigor con carácter de urgencia y aplicarse a partir de la misma fecha que el Reglamento (UE) n.º 600/2014.

HA ADOPTADO EL PRESENTE REGLAMENTO:

ANEXO
Derivados sujetos a la obligación de negociación

Cuadro 1. Permutas de tipos de interés fijo contra variable denominadas en EUR

Permutas de tipos de interés fijo contra variable en una sola moneda-EUR EURIBOR 3 y 6M
Moneda de liquidación	EUR	EUR
Tipo de inicio de negociación	Contado (T+2)	Contado (T+2)
Opcionalidad	No	No
Vencimiento	2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20, 30 años	2, 3, 4, 5, 6, 7, 10, 15, 20, 30 años
Tipo de nocional	Nocional constante	Nocional constante
Componente fijo
Frecuencia de pago	Anual o semestral	Anual o semestral
Convención sobre el cómputo de días	30/360 o Real/360	30/360 o Real/360
Componente variable
Índice de referencia	EURIBOR 6M	EURIBOR 3M
Frecuencia de revisión	Semestral o trimestral	Trimestral
Convención sobre el cómputo de días	Real/360	Real/360

Cuadro 2 Permutas de tipos de interés fijo contra variable denominadas en USD

...

LE0000727967_20220518Cuadro 2 del anexo suprimido por el artículo 1 del Reglamento Delegado (UE) 2022/749 de la Comisión de 8 de febrero de 2022 por el que se modifican las normas técnicas de regulación establecidas en el Reglamento Delegado (UE) 2017/2417 en lo que respecta a la transición a nuevos índices de referencia utilizados en determinados contratos de derivados extrabursátiles («D.O.U.E.L.» 17 mayo)Vigencia: 18 mayo 2022

Cuadro 3 Permutas de tipos de interés fijo contra variable denominadas en GBP

...

LE0000727967_20220518Cuadro 3 del anexo suprimido por el artículo 1 del Reglamento Delegado (UE) 2022/749 de la Comisión de 8 de febrero de 2022 por el que se modifican las normas técnicas de regulación establecidas en el Reglamento Delegado (UE) 2017/2417 en lo que respecta a la transición a nuevos índices de referencia utilizados en determinados contratos de derivados extrabursátiles («D.O.U.E.L.» 17 mayo)Vigencia: 18 mayo 2022

Cuadro 4 Permutas de cobertura por impago vinculadas a un índice

Tipo	Subtipo	Zona geográfica	Índice de referencia	Moneda de liquidación	Serie	Vencimiento
Permutas de cobertura por impago vinculadas a un índice	Índice sin tramos	Europa	iTraxx Europe Main	EUR	serie on-the-run primera serie off-the-run	5 años
Permutas de cobertura por impago vinculadas a un índice	Índice sin tramos	Europa	iTraxx Europe Crossover	EUR	serie on-the-run primera serie off-the-run	5 años