Sumario

Circular 3/2006, 26 octubre, derogada, con las salvedades indicadas en los apartados 1 y 2 de la norma transitoria, conforme establece la Norma derogatoria de la Circular 2/2013, de 9 de mayo, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre el documento con los datos fundamentales para el inversor y el folleto de las instituciones de inversi髇 colectiva (獴.O.E.� 24 mayo), el 25 de mayo de 2013.

La entrada en vigor de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (en adelante, Ley de IIC), introdujo importantes modificaciones en el r間imen legal de las IIC que afectan, entre otros, al folleto explicativo que dichas IIC deben inscribir en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV). La nueva ley, que vino a trasponer las dos Directivas (Directiva 2001/107/CEE y Directiva 2001/108/CEE del Parlamento Europeo y del Consejo, del 21 de enero de 2002) que modifican la Directiva 85/611/CEE del Consejo reguladora de los Organismos de Inversi髇 Colectiva en Valores Mobiliarios, abandon� el enfoque basado en multitud de categor韆s legales de IIC, estableciendo la posibilidad de crear IIC por compartimentos y con diferentes clases de participaciones o de series de acciones. Entre otros, la Ley de IIC regula el contenido m韓imo del folleto simplificado de las IIC, que deber� incluir informaci髇 sobre la rentabilidad hist髍ica y los gastos soportados por la IIC como un anexo cuyo contenido deber� coincidir en todo momento con el del informe peri骴ico correspondiente.

Por su parte, el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, y se adapta el r間imen tributario de las instituciones de inversi髇 colectiva (en adelante, el Reglamento de IIC) concreta los aspectos que en la Ley de IIC se regulan con car醕ter abierto. Cabe destacar el desarrollo de la previsi髇 de crear IIC por compartimentos y de la pol韙ica de inversiones, describiendo los activos aptos y normas para la diversificaci髇 del riesgo, o la regulaci髇 de nuevas figuras como los fondos cotizados y las IIC de inversi髇 libre. En relaci髇 con el folleto explicativo, el Reglamento de IIC regula el contenido m韓imo del folleto, completo y simplificado, estableciendo el procedimiento para su actualizaci髇. Adem醩, se desarrolla el ejercicio del derecho de separaci髇 de los part韈ipes de los fondos que permite que aqu閘los soliciten el reembolso de sus participaciones, sin comisi髇 ni gasto asociado, cuando se den determinados supuestos.

Se hace, por tanto, necesario desarrollar un nuevo modelo del folleto explicativo que deben publicar las IIC, al objeto de recoger las novedades normativas en cuanto a su estructura, adapt醤dolo a los nuevos contenidos que recogen la Ley de IIC, su Reglamento de desarrollo y la Directiva 85/611/CEE.

Adem醩, se aprovecha esta propuesta para continuar avanzando en el proceso de simplificaci髇 y homogeneizaci髇 de la informaci髇 que se ofrece a los inversores en el folleto explicativo, con el objetivo de que el folleto se configure como un verdadero instrumento de comercializaci髇. La estructura del folleto mantenida hasta ahora se ha traducido en que en la pr醕tica existan escasas diferencias entre el folleto completo y el folleto simplificado, por lo que en algunos casos la informaci髇 contenida en el folleto simplificado es demasiado extensa, desvirtu醤dose en cierta forma el objetivo con que fue creado. El esfuerzo en esta ocasi髇 se ha centrado en configurar un folleto explicativo simplificado que, adem醩 de incorporar las novedades legales, contenga toda la informaci髇 necesaria para que los inversores puedan formular un juicio fundado sobre la inversi髇 que se les propone, de la forma m醩 breve y atractiva posible, quedando para el folleto completo el desarrollo m醩 extenso de las caracter韘ticas de la instituci髇. En consecuencia, se propone una nueva distribuci髇 de la informaci髇, manteniendo la posibilidad de obtener, a partir del folleto explicativo completo y como parte extra韇le del mismo seg鷑 lo previsto en la nueva Ley de IIC, un folleto simplificado m醩 acorde con las necesidades reales de los inversores.

Por otro lado, al objeto de evitar una dispersi髇 de la normativa, la presente Circular re鷑e en un 鷑ico texto las normas relativas al folleto explicativo de las IIC recogidas hasta ahora en las Circulares 1/1999 y 1/2001, de la CNMV, avanzando de esta forma en la simplificaci髇 normativa.

El art韈ulo 17.6 de la Ley de IIC habilita expresamente a la CNMV para establecer los modelos normalizados del folleto completo y simplificado de las IIC. Asimismo, el art韈ulo 22.2 del Reglamento de IIC establece que la CNMV determinar� el contenido y la forma de presentar el folleto informativo y podr� establecer especialidades cuando resulten necesarias en funci髇 de la categor韆 a la que pertenezca la IIC. Seg鷑 lo dispuesto en dicho art韈ulo, la CNMV podr� exigir la inclusi髇 en los folletos de cuanta informaci髇 adicional, advertencias o explicaciones estime necesarias para la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores y la transparencia del mercado.

En cuanto a las modificaciones del folleto, seg鷑 el art韈ulo 22.2 del Reglamento de IIC, la CNMV establecer� los elementos del folleto que se consideran esenciales y que requieren una verificaci髇 previa para su entrada en vigor. El art韈ulo 14, relativo a la modificaci髇 de proyectos de constituci髇, estatutos, reglamentos y folletos, determina que la CNMV podr� establecer que los part韈ipes dispongan del derecho de informaci髇 individualizada, en aquellas otras modificaciones que estime que revisten especial relevancia.

En su virtud, el Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en su reuni髇 del d韆 26 de octubre de 2006, previo informe del Comit� Consultivo, ha dispuesto lo siguiente:

Norma primera. 羗bito de aplicaci髇.-

La presente Circular se aplicar� a los folletos explicativos que las IIC a las que se refiere el art韈ulo 2.1.a) de la Ley de IIC o, en su caso, sus correspondientes sociedades gestoras y depositarios, presenten en la CNMV para su verificaci髇 o registro.

Norma segunda. Contenido y formas de presentaci髇 de los modelos de folletos explicativos.

1. La sociedad gestora, para cada uno de los fondos que administre, y las sociedades de inversi髇, o en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇, deber醤 publicar un folleto completo y un folleto simplificado que se incorporar� al folleto completo como parte separable del mismo. El folleto explicativo de las IIC por compartimentos incluir� un anexo referente a cada compartimento. Adem醩, en su caso, el folleto recoger� informaci髇 sobre las distintas clases de participaciones o series de acciones.

2. Tanto el folleto completo como el folleto simplificado deber醤 contener la informaci髇 necesaria para que los inversores puedan formarse un juicio fundado sobre la inversi髇 que se les propone y sus riesgos. El folleto simplificado deber� estar redactado de tal forma que resulte f醕ilmente comprensible para el inversor medio. En particular, los folletos explicativos de las IIC contendr醤, como m韓imo, la siguiente informaci髇:

• a) El folleto completo de los fondos de inversi髇, la informaci髇 especificada en el anexo A de la presente Circular.
• b) El folleto simplificado de los fondos de inversi髇, un resumen de la informaci髇 m醩 relevante de los apartados se馻lados en el anexo A de esta Circular.
• c) El folleto completo de las sociedades de inversi髇, la informaci髇 especificada en el anexo B de la presente Circular. Este modelo se utilizar�, en su caso, tambi閚 para la verificaci髇 de nuevas emisiones, ofertas p鷅licas de venta de valores y admisiones a cotizaci髇 de las sociedades de inversi髇 de car醕ter abierto, seg鷑 lo previsto en el apartado 4 del art韈ulo 3 del Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, por el que se desarrolla parcialmente la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas p鷅licas de venta o suscripci髇 y del folleto exigible a tales efectos.
• d) El folleto simplificado de las sociedades, un resumen de la informaci髇 m醩 relevante de los apartados se馻lados en el anexo B de esta Circular.

La informaci髇 relativa a los gastos totales de la cartera, informaci髇 hist髍ica de la rentabilidad y ratio de rotaci髇 de la cartera, aparecer� en el folleto simplificado, y coincidir� en todo momento con la recogida en el 鷏timo informe semestral de la instituci髇 registrado en la CNMV.

3. La CNMV podr� establecer especialidades en cada modelo de folleto, cuando resulten necesarias para su mejor comprensi髇 en funci髇 de los distintos tipos y categor韆s de IIC.

4. La CNMV podr� exigir a las IIC o, en su caso, a sus gestoras y depositarios la inclusi髇 en los folletos de cuanta informaci髇 adicional, advertencias o explicaciones estime necesarias para la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores y la transparencia del mercado.

5. Los Reglamentos de gesti髇 o los Estatutos sociales forman parte integrante, como anexo, de los folletos completos de fondos y sociedades de inversi髇, sin perjuicio de su entrega a los inversores cuando 閟tos lo soliciten.

6. A efectos del cumplimiento de las obligaciones de informaci髇 establecidas en el art韈ulo 18 de la Ley de IIC, se admitir醤, en su caso, las siguientes formas de presentaci髇 a los inversores del folleto:

• a) Folleto completo y folleto simplificado de la IIC.
• b) Folleto completo y folleto simplificado de un compartimento, que contendr醤, adem醩 de la informaci髇 general de la IIC, exclusivamente la informaci髇 relativa a dicho compartimento.
• c) Folleto completo y folleto simplificado de una clase de participaci髇 o serie de acci髇, que contendr醤, adem醩 de la informaci髇 general de la IIC y, en su caso de su compartimento, exclusivamente la informaci髇 relativa a dicha clase de participaci髇 o serie de acci髇.

Por tanto, para considerarse cumplida la obligaci髇 de entrega del folleto con anterioridad a la suscripci髇 de participaciones o acciones de IIC, seg鷑 lo establecido en el art韈ulo 18 de la Ley de IIC, bastar� con la entrega del folleto simplificado correspondiente, en su caso, a la clase de participaci髇 o serie de acci髇.

7. Previa la suscripci髇 de participaciones o acciones, la entrega del folleto se realizar� en soporte f韘ico. No obstante, si la suscripci髇 se va a realizar a trav閟 de Internet, el documento a que se refiere el n鷐ero anterior estar� disponible en la p醙ina web del comercializador de forma que su acceso y la declaraci髇 del inversor de haber dispuesto de esta documentaci髇 sean paso previo para la inversi髇.

Norma tercera. Presentaci髇 de los folletos en la CNMV.

1. La presentaci髇 de los folletos de IIC para su verificaci髇 o registro, as� como sus actualizaciones sucesivas, deber� realizarse por v韆 telem醫ica, mediante el servicio CIFRADOC/CNMV, aprobado por Acuerdo del Consejo de la CNMV, de 15 de septiembre de 2006, u otro similar, seg鷑 establezca la CNMV, sin perjuicio de lo que se se馻la en los n鷐eros siguientes.

2. S髄o podr醤 presentarse folletos de IIC por v韆 distinta a la establecida en el punto anterior cuando lo autorice la CNMV, previa solicitud justificada.

3. La CNMV fijar� las instrucciones y requisitos t閏nicos y el procedimiento para que los reglamentos de los fondos, los estatutos de las sociedades y otras informaciones y documentos que formen parte o sean complementarios a 閟tos sean remitidos a la CNMV por esta v韆 o por otros sistemas telem醫icos.

4. Asimismo, la CNMV podr� establecer instrucciones espec韋icas en la forma o modelo de la documentaci髇 a remitir por las IIC cuando las modificaciones afecten al folleto de varias IIC gestionadas por una misma sociedad gestora o custodiadas por el mismo depositario.

Norma cuarta. Actualizaci髇 del folleto. Causas y formas.

1. El folleto deber� actualizarse cuando se produzcan modificaciones de sus elementos esenciales.

2. Se considerar醤 modificaciones de elementos esenciales del folleto de los fondos de inversi髇, los siguientes:

• a) La sustituci髇 de la sociedad gestora.
• b) La sustituci髇 de la entidad depositaria.
• c) Contrataci髇 de funciones de gesti髇 de activos.
• d) Transformaci髇 del fondo o del compartimento.
• e) La modificaci髇 de la pol韙ica de inversiones. Letra e) del n鷐ero 2 de la Norma cuarta redactada por el n鷐ero 1 de la disposici髇 adicional segunda de la Circular 1/2012, de 26 de julio, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por la que se modifica la Circular 6/2010, de 21 de diciembre, sobre operaciones con instrumentos derivados y de otros aspectos operativos de las instituciones de inversi髇 colectiva; la Circular 4/2008, de 11 de septiembre, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de las instituciones de inversi髇 colectiva y del estado de posici髇; y la Circular 3/2006, de 26 de octubre, sobre folletos explicativos de las instituciones de inversi髇 colectiva (獴.O.E.� 4 agosto).Vigencia: 5 agosto 2012
• f) Cambios en la pol韙ica de distribuci髇 de resultados.
• g) Establecimiento o elevaci髇 de la comisi髇 de gesti髇 y de la comisi髇 del depositario.
• h) Establecimiento o elevaci髇 de las comisiones a favor de la gestora o de los descuentos a favor del fondo a practicar en suscripciones y reembolsos.
• i) Cuando se trate de fondos cuya pol韙ica de inversi髇 se basa en la inversi髇 en un 鷑ico fondo de inversi髇, el cambio de fondo objeto de inversi髇, as� como los supuestos previstos en este apartado que afecten a la informaci髇 recogida en su folleto sobre dicho fondo.
• j) En caso de fondos cuya sociedad gestora o depositario cedan la totalidad o parte de las comisiones a entidades ben閒icas o no gubernamentales, el cambio de entidad o entidades beneficiarias, as� como la reducci髇 del porcentaje de cesi髇 de comisiones. El cambio de entidad o entidades beneficiarias no ser� elemento esencial cuando no se modifiquen los criterios concretos de selecci髇 recogidos en el folleto explicativo.
• k) Contrataci髇 de asesores de inversi髇 del fondo o compartimento. A tales efectos, no se considerar� asesoramiento los servicios de an醠isis externos que contrate la sociedad gestora con car醕ter general.
• l) Inclusi髇 de aquellos gastos imprescindibles para el normal desenvolvimiento de la actividad del fondo que deban ser soportados por 閟te.
• m) Cambio en el sistema de imputaci髇 de la comisi髇 de gesti髇 en caso de que se calcule sobre los resultados.
• n) Modificaciones relativas al procedimiento de suscripciones y reembolsos. En particular, se considerar醤 como tales las siguientes:

  Cambios en la fecha, periodicidad u otros similares que puedan afectar al valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos.

  Establecimiento o modificaci髇 de la hora de corte fijada por la sociedad gestora a partir de la cual las 髍denes recibidas se consideran realizadas al d韆 h醔il siguiente.

  Establecimiento, modificaci髇 significativa o eliminaci髇 del r間imen de preavisos para determinados reembolsos.

  Establecimiento o modificaci髇 significativa de restricciones en la suscripci髇 o reembolso de participaciones.

• o) Inclusi髇, modificaci髇 o supresi髇 de servicios o prestaciones asociados al fondo. No tendr醤 la consideraci髇 de elemento esencial del folleto las ofertas promocionales de car醕ter temporal que realicen las comercializadoras de IIC.
• p) El otorgamiento o modificaci髇 de las garant韆s de rentabilidad a favor del fondo o los part韈ipes.
• q) Inclusi髇, modificaci髇 o supresi髇 de planes especiales de inversi髇.
• r) Creaci髇 y baja de compartimentos y clases de participaciones.
• s) Cambio de los mercados en los que las participaciones coticen o se negocien.
• t) En caso de fondos cotizados, modificaci髇 relevante de las condiciones y l韒ites del compromiso de ofrecer en firme posiciones compradoras y vendedoras de participaciones con un diferencial m醲imo de precios, que asumen determinadas entidades seg鷑 lo establecido en el art韈ulo 49.2. e) del Reglamento de IIC.
• u) Sustituci髇 de la sociedad de tasaci髇, en el caso de los fondos de inversi髇 inmobiliaria.
• v) En caso de fondos de inversi髇 libre y fondos de IIC de inversi髇 libre, cambios relevantes en los criterios de valoraci髇 de los activos que tengan en cartera, que no se deriven de cambios normativos.
• w) Cualquier otro cuyo conocimiento pueda afectar a un inversor razonablemente para suscribir o reembolsar las participaciones del fondo, siempre que la CNMV se haya pronunciado expresamente en ese sentido, previa consulta de la sociedad gestora.

3. Se considerar醤 modificaciones de elementos esenciales del folleto de las sociedades de inversi髇, las siguientes:

• a) El otorgamiento, revocaci髇 o modificaci髇 esencial de los acuerdos de gesti髇 y administraci髇 suscritos por la Sociedad.
• b) La sustituci髇 de la entidad depositaria.
• c) La modificaci髇 de la pol韙ica de inversi髇.
• d) Delegaci髇 por parte de la sociedad gestora de la gesti髇 de activos.
• e) Contrataci髇 de asesores de inversi髇 de la sociedad o del compartimento. A tales efectos, no se considerar� asesoramiento los servicios de an醠isis externos que contraten la sociedad gestora, o la sociedad de inversi髇, con car醕ter general.
• f) Modificaciones relativas a los procedimientos de liquidez, cuando las acciones pasen de estar admitidas a negociaci髇 en Bolsas de valores o en un mercado o sistema organizado de negociaci髇, al sistema de liquidez establecido en el art韈ulo 53 del Reglamento de IIC, o viceversa.
• g) Modificaciones relativas al procedimiento de adquisici髇 y transmisi髇 de las acciones en el caso de sociedades cuyas acciones no est閚 admitidas a negociaci髇 en Bolsas de valores, ni en un mercado o sistema organizado de negociaci髇 de valores. En particular, se considerar醤 como tales las siguientes:

  Cambios en la fecha, periodicidad u otros similares que puedan afectar al valor liquidativo aplicable.

  Establecimiento o modificaci髇 de la hora de corte fijada por la sociedad gestora a partir de la cual las 髍denes recibidas se consideran realizadas al d韆 siguiente h醔il.

  Establecimiento, modificaci髇 significativa o eliminaci髇 del r間imen de preavisos para determinadas transmisiones de acciones.

  Establecimiento o modificaci髇 significativa de restricciones en la adquisici髇 o transmisi髇 de acciones.

• h) Cuando se trate de sociedades cuya pol韙ica de inversi髇 se basa en la inversi髇 en un 鷑ico fondo de inversi髇, el cambio de fondo objeto de inversi髇, as� como los supuestos previstos en este apartado que afecten a la informaci髇 recogida en su folleto sobre dicho fondo.
• i) Creaci髇 y baja de nuevos compartimentos y series de acciones.
• j) Transformaci髇 de la sociedad o del compartimento.
• k) Sustituci髇 de la sociedad de tasaci髇, en el caso de sociedades de inversi髇 inmobiliaria.
• l) En caso de sociedades de inversi髇 libre y sociedades de IIC de inversi髇 libre, cambios relevantes en los criterios de valoraci髇 de los activos que tengan en cartera y que no sean consecuencia de cambios normativos.
• m) Cualquier otro cuyo conocimiento pueda afectar a un inversor razonablemente para adquirir o transmitir las acciones de la sociedad, siempre que la CNMV se haya pronunciado expresamente en ese sentido, previa consulta de la sociedad gestora.

4. La actualizaci髇 del folleto por las causas previstas en los apartados 2 y 3 anteriores requiere la verificaci髇 y, en su caso, autorizaci髇 previa por la CNMV de los apartados afectados, con independencia de que, como consecuencia del sistema de actualizaci髇 del folleto establecido por la CNMV, se registren m醩 apartados del folleto.

Norma quinta. Actualizaci髇 de oficio del folleto.

1. La CNMV podr� actualizar de oficio aquellos apartados de los folletos explicativos que se vean afectados como consecuencia de inscripciones en otros Registros oficiales mantenidos por la CNMV. En particular, se podr醤 actualizar de oficio, como m韓imo, los elementos esenciales recogidos en las letras a), b), c) e i) del apartado 2 de la norma cuarta de esta Circular, y a), b), d) y h) del apartado 3 de la norma cuarta de esta Circular, as� como el cambio de control de la sociedad gestora de IIC y la revocaci髇 de la delegaci髇 de la gesti髇 de la cartera de la instituci髇 en otra entidad.

Asimismo, el folleto se entender� actualizado cada vez que los informes semestrales que, conforme al art韈ulo 12 de la Ley de IIC, deben publicar las IIC se incorporen al correspondiente Registro de la CNMV, sin necesidad de remitir un nuevo folleto.

2. La CNMV tambi閚 podr� actualizar los folletos con objeto de adecuarlos a la normativa vigente o para mejorar la informaci髇 que se suministra a los inversores.

3. La CNMV comunicar� las actualizaciones de oficio del folleto que practique de conformidad con lo establecido en los apartados 1 y 2 anteriores. Cuando las actualizaciones afecten a fondos de inversi髇, dichas comunicaciones ser醤 remitidas a la sociedad gestora, y cuando afecten a sociedades de inversi髇, a 閟tas, o en su caso, a sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇.

Norma sexta. Obligaciones de publicaci髇 de las IIC y supuestos que otorgan el derecho de comunicaci髇 a los part韈ipes.

1. Cuando deba actualizarse el folleto explicativo de los fondos de inversi髇 por alguna de las modificaciones comprendidas entre las letras a) y l), ambas incluidas, del apartado 2 de la norma cuarta de esta Circular, as� como por aquellas otras modificaciones relevantes que determine la CNMV, deber� ser comunicado a los part韈ipes afectados de forma individualizada, con una antelaci髇 m韓ima de un mes a su entrada en vigor.

2. Adicionalmente, cuando la actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o folleto sea consecuencia de alguna de las modificaciones esenciales comprendidas entre las letras a) e i), ambas incluidas, del apartado 2 de la norma cuarta de esta Circular, y siempre que exista comisi髇 de reembolso o gastos o descuentos asociados a 閘, la comunicaci髇 deber� mencionar el derecho de los part韈ipes a optar, durante el plazo de 30 d韆s naturales contado a partir de la remisi髇 de las comunicaciones a los part韈ipes por el reembolso o traspaso de sus participaciones, total o parcial, sin deducci髇 de comisi髇 de reembolso ni gasto alguno, por el valor liquidativo que corresponda a la fecha del 鷏timo d韆 de los 30 d韆s naturales del plazo de informaci髇. P醨rafo 1.� del n鷐ero 2 de la Norrma sexta redactado por el n鷐ero 2 de la disposici髇 adicional segunda de la Circular 1/2012, de 26 de julio, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por la que se modifica la Circular 6/2010, de 21 de diciembre, sobre operaciones con instrumentos derivados y de otros aspectos operativos de las instituciones de inversi髇 colectiva; la Circular 4/2008, de 11 de septiembre, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de las instituciones de inversi髇 colectiva y del estado de posici髇; y la Circular 3/2006, de 26 de octubre, sobre folletos explicativos de las instituciones de inversi髇 colectiva (獴.O.E.� 4 agosto).Vigencia: 5 agosto 2012

No obstante, no existir� derecho de separaci髇, ni el derecho de informaci髇 previa a la inscripci髇 durante el plazo de un mes al que se refiere el apartado 1 anterior, en los casos de sustituci髇 de la sociedad gestora o del depositario, siempre que la entidad sustituta sea del mismo grupo y se acredite una continuidad en la gesti髇 del fondo. Todo ello sin perjuicio de que la correspondiente modificaci髇 del reglamento del fondo deba ser comunicada a los part韈ipes conforme a lo establecido en el art韈ulo 14.2 del Reglamento de IIC.

3. La CNMV exigir�, en su caso, como requisito previo para la inscripci髇 de la modificaci髇 en sus registros administrativos la acreditaci髇 del cumplimiento de la obligaci髇 de comunicaci髇 mediante certificaci髇 de la sociedad gestora de la IIC y la presentaci髇 de una copia de la carta remitida a los part韈ipes.

4. Los part韈ipes de fondos cuya pol韙ica de inversi髇 se base en la inversi髇 de un 鷑ico fondo de car醕ter financiero conforme a lo establecido en el art韈ulo 45 del Reglamento de IIC dispondr醤 del mismo derecho de informaci髇 o, en su caso, de separaci髇, en los mismos plazos, cuando el fondo que constituye el objeto 鷑ico de su pol韙ica de inversi髇 experimente alguna de las modificaciones se馻ladas en los apartados 1 y 2 de esta norma.

5. El cambio de control de la sociedad gestora del fondo de inversi髇, una vez efectuado y comunicado a la CNMV, deber� ser comunicado a los part韈ipes en el plazo de diez d韆s. La revocaci髇 de la delegaci髇 de la gesti髇 de la cartera del fondo en otra entidad, si el acuerdo tuviera efectos inmediatos, tambi閚 podr� ser comunicada a los part韈ipes con posterioridad a su entrada en vigor, en el mismo plazo de diez d韆s.

En ambos casos, siempre que exista comisi髇 de reembolso o gastos o descuentos asociados al mismo, la comunicaci髇 deber� mencionar el derecho de los part韈ipes a optar, en el plazo de un mes contado a partir de la fecha de publicaci髇, o de la de remisi髇 de las comunicaciones a los part韈ipes si 閟ta fuera posterior, por el reembolso o traspaso de sus participaciones, total o parcial, sin deducci髇 de comisi髇 de reembolso ni gasto alguno, por el valor liquidativo que corresponda a la fecha del 鷏timo d韆 del mes de informaci髇.

La entrada en vigor de la modificaci髇 ser� previa al registro del correspondiente folleto en la CNMV, que se podr� actualizar de oficio conforme a lo establecido en la norma quinta de esta Circular.

6. La revocaci髇 de los asesores de inversi髇 deber� ser comunicada a los part韈ipes del fondo. Si el acuerdo tuviera efectos inmediatos, dicha comunicaci髇 se podr� realizar con posterioridad a su efectividad, en el plazo de diez d韆s.

Cuando se produzca la modificaci髇 se馻lada en el p醨rafo anterior, y sin perjuicio de su entrada en vigor con anterioridad al registro de folleto explicativo, la sociedad gestora de los fondos de inversi髇, y las sociedades de inversi髇, o en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇, deber醤 actualizar el folleto en el plazo m醩 breve posible.

7. Todas aquellas decisiones que den lugar a la obligaci髇 de actualizar los elementos esenciales del folleto tendr醤 la consideraci髇 de hecho relevante, que podr� ser publicado de oficio por la CNMV en el momento de la inscripci髇 del folleto explicativo que recoja dicha modificaci髇.

Norma s閜tima. Entrada en vigor de las actualizaciones del folleto.

1. La entrada en vigor de las modificaciones de elementos esenciales, a excepci髇 de aquellas que la CNMV considere de escasa relevancia, quedar� supeditada a la inscripci髇 en el Registro de la CNMV de la correspondiente actualizaci髇 del folleto. Estas modificaciones deber醤 ser informadas a los inversores en el informe trimestral inmediato posterior, as� como en el informe semestral o anual siguiente.

El resto de modificaciones no requerir醤 la actualizaci髇 previa del folleto para su entrada en vigor, sin perjuicio de su inclusi髇 en el siguiente folleto que se registre en la CNMV.

2. Durante el per韔do que transcurra entre la adopci髇 del acuerdo y la inscripci髇 del folleto, que deber� ser el m韓imo indispensable, los inversores deber醤 ser informados, con car醕ter previo a la suscripci髇 de las participaciones o de las acciones, de las modificaciones esenciales del folleto que se encuentren pendientes de inscripci髇. Asimismo, dicha informaci髇 deber� estar a disposici髇 del p鷅lico en los mismos lugares y forma donde, conforme a lo establecido en el art韈ulo 18.2 de la Ley de IIC, deban estar el folleto y la informaci髇 peri骴ica.

Norma adicional. Comunicaci髇 del nombramiento y cese de los miembros del consejo de administraci髇, directores generales o asimilados de sociedades de inversi髇.-

Las sociedades de inversi髇 o, en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇, enviar醤 a la CNMV por v韆 telem醫ica, de conformidad con las instrucciones y los medios t閏nicos que se establezcan por la CNMV, la composici髇, fecha de nombramiento, cese y reelecci髇 de sus miembros del consejo de administraci髇, directores generales o asimilados, as� como la informaci髇 inherente a los mismos.

Dicha informaci髇 deber� ser remitida dentro del mes siguiente a la fecha de nombramiento, cese, dimisi髇 o reelecci髇 de los miembros del consejo de administraci髇, directores generales o asimilados.

Las sociedades de inversi髇 o, en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que tengan su representaci髇, est醤 obligadas a mantener y custodiar los documentos acreditativos relativos a la informaci髇 anteriormente citada, que deber� estar a disposici髇 de la CNMV en todo momento.

Con car醕ter excepcional, la informaci髇 a la que se refiere esta Norma adicional podr� presentarse por v韆 distinta a la telem醫ica cuando lo autorice la CNMV y previa solicitud justificada de la sociedad de inversi髇 o, en su caso, su sociedad gestora o entidad que tenga su representaci髇.

Norma transitoria.- En tanto la CNMV no establezca los requisitos t閏nicos para la presentaci髇 telem醫ica de los folletos de IIC conforme al contenido y formas de presentaci髇 recogidos en la norma segunda de la presente Circular, su remisi髇 se har� conforme a lo establecido en la normativa hasta ahora vigente. Una vez se ponga a disposici髇 de las entidades los medios para la remisi髇 telem醫ica de los folletos, 鷑icamente se podr醤 enviar folletos conforme a dicho contenido y formas de presentaci髇.

En relaci髇 con el cumplimiento de la obligaci髇 de informaci髇 prevista en el art韈ulo 18 de la Ley de IIC, se permitir� la entrega del folleto que figure inscrito en la CNMV con anterioridad a la entrada en vigor de esta Circular, hasta que no se vea afectado por una modificaci髇 en sus elementos esenciales.

Sin perjuicio de lo establecido en el p醨rafo anterior, las IIC que ya tuvieran registrado el folleto en la CNMV podr醤 adaptarlo voluntariamente a los modelos establecidos en la norma segunda de esta Circular. Dicha adaptaci髇 deber� realizarse previa solicitud a la CNMV y exigir� la remisi髇 de los nuevos modelos por v韆 telem醫ica.

La actualizaci髇 de oficio del folleto, conforme a lo establecido en la norma quinta de esta Circular, no ser� efectiva en tanto en cuanto los folletos de las IIC no est閚 adaptados a los nuevos modelos establecidos en esta Circular.

En tanto la CNMV no establezca los medios t閏nicos e instrucciones para el env韔 telem醫ico de la informaci髇 a que se refiere la norma adicional de esta Circular, su remisi髇 se har� conforme a lo establecido en la normativa hasta ahora vigente.

Norma derogatoria. Quedan derogadas las siguientes normas:

Las normas 3.�, en lo relativo al folleto explicativo, 5.�, 6.�, 7.�, 8.� y 13.�, as� como todas aquellas disposiciones relativas al folleto explicativo de la Circular 1/1999, de 14 de enero, de la CNMV, sobre folletos e informes trimestrales de fondos de inversi髇.

Las normas 1.�, 2.� y 3.�, as� como los anexos A y B de la Circular 1/2001, de 18 de abril de 2001, de la CNMV sobre folletos explicativos, informes trimestrales y obligaciones de informaci髇 de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

Norma final. Entrada en vigor.-

La presente Circular entrar� en vigor a los veinte d韆s de su publicaci髇.