Atenci髇 norma derogada, ver regulaci髇 posterior

Circular 2/2013, de 9 de mayo, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre el documento con los datos fundamentales para el inversor y el folleto de las instituciones de inversi髇 colectiva

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Sumario

Circular 2/2013, 9 mayo rectificada por Correcci髇 de errores (獴.O.E.� 4 junio). LE0000506712_20130525

LE0000735486_20230101 Circular 2/2013, 9 mayo, derogada por la norma derogatoria de la Circular 3/2022, de 21 de julio, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre el folleto de las instituciones de inversi髇 colectiva y el registro del documento con los datos fundamentales para el inversor (獴.O.E.� 4 agosto) el 1 de enero de 2023. La derogaci髇 no afecta a las modificaciones que contienen las normas finales primera, segunda, tercera y cuarta de dicha Circular.

La nueva normativa europea incluye como una de sus principales novedades el documento con los datos fundamentales para el inversor, en sustituci髇 del anterior folleto simplificado, logrando as� la armonizaci髇 a nivel europeo del documento que recoge aquellos datos fundamentales de las UCITS que un inversor necesita conocer para poder adoptar una decisi髇 fundada sobre su inversi髇, presentado en un formato corto, conciso y claro. Este documento figura recogido en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (OICVM), que entr� en vigor el 1 de julio de 2011. Por otra parte, tanto la forma como el contenido del documento con los datos fundamentales para el inversor aparecen detallados en el Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010, por el que se establecen disposiciones de aplicaci髇 de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que ata馿 a los datos fundamentales para el inversor y a las condiciones que deben cumplirse al facilitarse esos datos o el folleto en un soporte duradero distinto del papel o a trav閟 de un sitio web.

Al objeto de adaptar nuestra normativa a la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, se ha modificado tanto el contenido de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (LIIC), por medio de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, as� como el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (RIIC), culmin醤dose el proceso de transposici髇 de la citada Directiva a la normativa espa駉la de IIC. En l韓ea con estas modificaciones legislativas y con las derivadas de la regulaci髇 europea, as� como con las diversas recomendaciones de CESR (actualmente ESMA, 獷uropean Securities and Markets Authority�), resulta necesario revisar la Circular 3/2006, de 26 de octubre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre folletos explicativos de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva, al objeto de adecuar su contenido.

Con el fin de facilitar a los inversores la comparativa entre productos similares, evitando a su vez la asimetr韆 en la informaci髇 proporcionada, y por razones de homogeneidad y transparencia, se ha hecho extensiva la exigencia del documento con los datos fundamentales para el inversor a las IIC que no tengan la consideraci髇 de UCITS (IIC no armonizadas), pues no parece razonable la convivencia de dos documentos de comercializaci髇 distintos para las IIC en funci髇 de que sean o no UCITS, a pesar de que la citada Directiva solo resulta de aplicaci髇 a las IIC armonizadas. No obstante, dado que el documento con los datos fundamentales para el inversor conforme se regula en el Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010, es un documento ideado para las UCITS, es decir IIC financieras que cumplan con la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, a las que resulta de aplicaci髇 directa, al extender la exigencia de este documento a la totalidad de las IIC resulta necesario establecer, para cierto tipo de IIC no armonizadas (en particular, IIC inmobiliarias y de inversi髇 libre), determinadas excepciones as� como realizar ciertos ajustes respecto del contenido y forma de dicho documento seg鷑 lo previsto en el citado Reglamento, con el fin de adecuarlo a las caracter韘ticas propias de este tipo de IIC. A tal efecto, se habilita expresamente a la CNMV para establecer, respecto a las IIC no armonizadas y en aquellos casos en que resulte necesario en funci髇 de la clase, tipo o categor韆 a la que pertenezca la IIC, ciertas especialidades respecto de lo previsto en el Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010.

Por tanto, esta Circular persigue un triple objetivo: en primer lugar, regular el documento con los datos fundamentales para el inversor, estableciendo aquellas especialidades que resulten necesarias para las IIC inmobiliarias y las de inversi髇 libre; por otra parte, establecer los modelos del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto de las IIC; finalmente, adecuar el contenido de la Circular a las recientes modificaciones legislativas relativas, entre otras, a los nuevos supuestos que otorgan derecho de separaci髇 a los part韈ipes. Asimismo, al objeto de evitar la dispersi髇 normativa, se ha revisado y actualizado la lista de los elementos esenciales de las IIC recogida en el cuerpo de la Circular.

Respecto a la estructura, en general se ha mantenido la de la Circular 3/2006, de 26 de octubre, adaptando su contenido a las modificaciones legislativas descritas e incluyendo nuevas normas en relaci髇 con el documento con los datos fundamentales para el inversor. No obstante, cabe se馻lar como excepci髇 que la informaci髇 contenida en la anterior norma segunda pasa a quedar recogida en cuatro normas separadas (segunda a quinta). As�, en esta Circular, la norma segunda describe brevemente aquellos documentos informativos de las IIC de los recogidos en el art韈ulo 17.1 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, que figuran incluidos en el 醡bito de la Circular, as� como sus distintas formas de presentaci髇 y modelos, recogiendo aquellas disposiciones comunes que afectan a ambos documentos. Por su parte, las normas tercera y cuarta detallan la forma y contenido del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor, respectivamente, mientras que la norma quinta describe las especialidades relativas al documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC de car醕ter no financiero, IIC de inversi髇 libre e IIC de IIC de inversi髇 libre referentes, entre otras, a su extensi髇 m醲ima o a la determinaci髇 del perfil de riesgo de estas IIC.

Los principios relativos al dise駉 y al lenguaje del documento con los datos fundamentales para el inversor detallados en la norma cuarta de la Circular est醤 extra韉os de un desarrollo de Nivel 3 (CESR 10-1320). Por otra parte, se han incluido en la Circular dos nuevas normas en l韓ea con otro desarrollo de Nivel 3 (ESMA/2012/832): la norma und閏ima, que recoge las especialidades relativas al folleto y al documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC cuyo objeto sea desarrollar una pol韙ica de inversi髇 que replique o reproduzca, o que tome como referencia, un determinado 韓dice burs醫il o de renta fija que cumpla con los requisitos descritos en la letra d) del apartado 2 del art韈ulo 50 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, as� como de los fondos de inversi髇 cotizados y de las SICAV 韓dice cotizadas, y la norma duod閏ima, que describe otros contenidos del folleto referentes a t閏nicas de gesti髇 eficiente de la cartera e instrumentos financieros derivados, as� como gesti髇 de las garant韆s en relaci髇 con esta operativa.

Adicionalmente, resulta procedente modificar determinadas circulares de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en particular, la Circular 4/2008, de 11 de septiembre, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de instituciones de inversi髇 colectiva y del estado de posici髇, la Circular 6/2010, de 21 de diciembre, sobre operaciones con instrumentos derivados de las instituciones de inversi髇 colectiva, la Circular 6/2008, de 26 de noviembre, sobre la determinaci髇 del valor liquidativo y aspectos operativos de las instituciones de inversi髇 colectiva, para adecuarlas a lo previsto en las recomendaciones de ESMA sobre fondos cotizados (ETF) y otras cuestiones referentes a los OICVM, as� como la Circular 5/2007, de 27 de diciembre, sobre hechos relevantes de las instituciones de inversi髇 colectiva.

Asimismo, ha resultado necesario adaptar los modelos incluidos como anexos a la Circular, sustituyendo los modelos del folleto simplificado por modelos del documento con los datos fundamentales para el inversor (anexos C y D), basados en la plantilla recogida como ejemplo en otro desarrollo de Nivel 3 (CESR 10-1321), y adaptando el contenido del modelo de folleto (anexos A y B) a las modificaciones legislativas recientes, que ten韆n por objeto, entre otros, mantener la coherencia entre la informaci髇 recogida en el folleto y la del documento con los datos fundamentales para el inversor.

Por medio de esta Circular se da cumplimiento al mandato del art韈ulo 17.6 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, que se馻la que la CNMV establecer� los modelos normalizados del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto de las IIC.

Asimismo, el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, establece, en su art韈ulo 24.1, que la CNMV determinar� el contenido y la forma de presentar el folleto informativo y podr� establecer especialidades cuando resulten necesarias en funci髇 de la clase, tipo o categor韆 a la que pertenezca la IIC y, en su art韈ulo 24.2, que la CNMV podr� exigir la inclusi髇 en los folletos de cuanta informaci髇 adicional, advertencias o explicaciones estime necesarias para la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores y la transparencia del mercado. Por otra parte, en el art韈ulo 25.2 del citado Real Decreto se habilita expresamente a la CNMV para determinar el contenido y la forma de presentar el documento con los datos fundamentales para el inversor, as� como para establecer para las IIC no armonizadas, y en funci髇 de la clase, tipo o categor韆 a la que pertenezca la IIC, las especialidades que resulten necesarias respecto a lo previsto en el Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010, en relaci髇 con el documento con los datos fundamentales para el inversor de estas IIC.

En cuanto a las modificaciones del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor, seg鷑 el art韈ulo 24.1 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, la CNMV establecer� los elementos del folleto que se consideran esenciales y que requieren registro previo y, en el caso de los fondos, previa verificaci髇, para su entrada en vigor, exigi閚dose la actualizaci髇 del folleto cuando se modifiquen los elementos esenciales. Conforme al art韈ulo 25.3 del citado Real Decreto, resultar� de aplicaci髇 al documento con los datos fundamentales para el inversor lo establecido en su art韈ulo 24 en relaci髇 con la determinaci髇 de los elementos esenciales y su modificaci髇. Por otra parte, el art韈ulo 14 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, relativo a la modificaci髇 de proyectos de constituci髇, estatutos, reglamentos y folletos, determina que la CNMV podr� establecer que los part韈ipes dispongan del derecho de informaci髇 individualizada en aquellas modificaciones que estime que revistan especial relevancia.

En su virtud, el Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en su sesi髇 del d韆 9 de mayo de 2013, previo informe del Comit� Consultivo, ha dispuesto lo siguiente:

Norma primera. 羗bito de aplicaci髇.

La presente Circular ser� de aplicaci髇 al folleto y al documento con los datos fundamentales para el inversor que las Instituciones de Inversi髇 Colectiva (IIC) a las que se refiere el art韈ulo 2.1.a) de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (LIIC) o, en su caso, sus correspondientes sociedades gestoras y depositarios, presenten en la CNMV para su registro y adicionalmente, en el caso de los fondos de inversi髇, para su verificaci髇 previa.

Norma segunda. Documento con los datos fundamentales para el inversor y folleto de las IIC. Contenido, formas de presentaci髇 y modelos. Disposiciones comunes.

1. La sociedad gestora, para cada uno de los fondos que administre, y las sociedades de inversi髇 o, en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇, deber醤 publicar para su difusi髇 entre los accionistas, part韈ipes y p鷅lico en general, un folleto y un documento con los datos fundamentales para el inversor. El depositario de las IIC deber� contrastar la exactitud, calidad y suficiencia de la informaci髇 contenida en dichos documentos, y suscribir su env韔 a la CNMV.

2. El folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor deber醤 contener la informaci髇 necesaria para que los inversores puedan formarse un juicio fundado sobre la inversi髇 que se les propone y sus riesgos. El contenido del documento con los datos fundamentales para el inversor deber� guardar coherencia con las correspondientes partes del folleto.

3. El folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor se regir醤 por lo establecido en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, as� como en la presente Circular. El documento con los datos fundamentales para el inversor se regir�, asimismo, por lo previsto en el Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio, por el que se establecen disposiciones de aplicaci髇 de la 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio, en lo que ata馿 a los datos fundamentales para el inversor y a las condiciones que deben cumplirse al facilitarse dichos datos o el folleto en un soporte duradero distinto del papel, o a trav閟 de un sitio web, con las excepciones previstas en esta Circular en relaci髇 con las IIC que no cumplan con los requisitos de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio.

4. A efectos del cumplimiento de las obligaciones de informaci髇 establecidas en el art韈ulo 18 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, se admitir醤, en su caso, las siguientes formas de presentaci髇 a los inversores de los citados documentos informativos:

• a) Documento con los datos fundamentales para el inversor, que se referir� al nivel m醩 espec韋ico del que disponga la IIC:
  • i) Si la IIC no tiene compartimentos ni clases de participaciones o series de acciones, se elaborar� un 鷑ico documento con los datos fundamentales para el inversor.
  • ii) Si la IIC tiene compartimentos pero no clases de participaciones o series de acciones, se elaborar� 鷑icamente un documento con los datos fundamentales para el inversor por cada compartimento.
  • iii) Si la IIC tiene clases de participaciones o series de acciones, con independencia de la existencia o no de compartimentos, se elaborar� 鷑icamente un documento con los datos fundamentales para el inversor por cada clase de participaci髇 o serie de acci髇, sin perjuicio de lo establecido en el art韈ulo 26 del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio, en relaci髇 con las clases o series representativas.
• b) Folleto de la IIC, que contendr� informaci髇 de la IIC as� como, en su caso, de cada uno de los compartimentos y clases de participaciones o series de acciones.
• c) Folleto de un compartimento, que contendr�, adem醩 de la informaci髇 general de la IIC, exclusivamente la informaci髇 relativa a dicho compartimento.
• d) Folleto de una clase de participaci髇 o serie de acci髇, que contendr�, adem醩 de la informaci髇 general de la IIC y, en su caso de su compartimento, exclusivamente la informaci髇 relativa a dicha clase de participaci髇 o serie de acci髇.

5. Las IIC que no cumplan con los requisitos de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio, reflejar醤 claramente en su documento con los datos fundamentales para el inversor y en su folleto que son IIC no armonizadas. Por otra parte, las IIC armonizadas identificar醤 tal circunstancia en su folleto.

6. La informaci髇 relativa al indicador de gastos corrientes soportados por la IIC a lo largo del a駉 aparecer� en el documento con los datos fundamentales para el inversor y en el folleto, y coincidir� con la recogida en el 鷏timo informe correspondiente al segundo semestre de la IIC registrado en la CNMV. No obstante lo anterior, en aquellos supuestos en que dicho indicador de gastos corrientes deje de ser fiable, deber� efectuarse una estimaci髇 que razonablemente se considere indicativa del importe de gastos que previsiblemente la IIC deber� sufragar en el futuro.

7. La informaci髇 referente a la comisi髇 sobre resultados percibida en el 鷏timo ejercicio, expresada en porcentaje sobre patrimonio, aparecer�, en su caso, en el documento con los datos fundamentales para el inversor y en el folleto, y coincidir� con la recogida en el 鷏timo informe correspondiente al segundo semestre de la IIC registrado en la CNMV.

8. La informaci髇 relativa a la evoluci髇 hist髍ica de la IIC aparecer� en el folleto y coincidir� con la recogida en el documento con los datos fundamentales para el inversor.

Norma tercera. Forma y contenido del folleto.

1. La forma y contenido del folleto de las IIC deber� ajustarse a los modelos incluidos como anexos a la presente Circular. En concreto:

• a) El folleto de los fondos de inversi髇 se ajustar� al modelo recogido en el anexo A de la presente Circular.
• b) El folleto de las sociedades de inversi髇 se ajustar� al modelo recogido en el anexo B de la presente Circular.

2. La CNMV podr� exigir a las IIC o, en su caso, a sus gestoras y depositarios la inclusi髇 en el folleto de cuanta informaci髇 adicional, advertencias o explicaciones estime necesarias, para la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores y la transparencia del mercado.

Las gestoras podr醤 solicitar a la CNMV, en su caso, la actualizaci髇 de oficio del folleto de las IIC por ellas gestionadas, al objeto de incluir las advertencias a que se refiere el p醨rafo anterior, cuando ello afecte a un elevado n鷐ero de IIC.

3. El reglamento de gesti髇 o los estatutos sociales forman parte integrante, como anexo, del folleto de los fondos y las sociedades de inversi髇.

Norma cuarta. Forma y contenido del documento con los datos fundamentales para el inversor.

1. El documento con los datos fundamentales para el inversor deber� ser imparcial, claro y no inducir a confusi髇, y deber� facilitarse de forma tal que se tenga la certeza de que los inversores son capaces de distinguirlo de otra informaci髇 disponible. Este documento se redactar� de forma concisa y en lenguaje no t閏nico y comprensible por el inversor medio, a fin de que est� en condiciones razonables de comprender las caracter韘ticas esenciales, la naturaleza y los riesgos del producto de inversi髇 que se le ofrece y de adoptar decisiones de inversi髇 fundadas sin necesidad de recurrir a otros documentos.

Este documento deber� ser breve, de forma que contenga s髄o aquella informaci髇 necesaria para que el inversor tome una decisi髇 razonada sobre la inversi髇 que se le propone.. Se procurar� obviar el empleo de vocabulario complejo, legalismos y tecnicismos, as� como el uso de jerga financiera, debiendo utilizarse en su lugar, siempre que sea posible, palabras de uso corriente. En la redacci髇 de este documento se presentar� la informaci髇 de forma clara, utilizando frases cortas y evitando el uso de construcciones complejas, as� como la inclusi髇 de texto redundante, afirmaciones evidentes, vaguedades e imprecisiones.

La denominaci髇 de las IIC no deber� inducir a confusi髇 sobre su pol韙ica de inversi髇 ni sobre su indicador de riesgo y remuneraci髇.

2. La forma y contenido del documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC deber� ajustarse a los modelos incluidos como anexos a la presente Circular. En concreto:

• a) El documento con los datos fundamentales para el inversor de los fondos de inversi髇 se ajustar� al modelo recogido en el anexo C de la presente Circular.
• b) El documento con los datos fundamentales para el inversor de las sociedades de inversi髇 se ajustar� al modelo recogido en el anexo D de la presente Circular.

3. La CNMV podr� exigir a las IIC que no cumplan con los requisitos de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio, o en su caso, a sus gestoras y depositarios, la inclusi髇 en el documento con los datos fundamentales para el inversor de cuanta informaci髇 adicional, advertencias o explicaciones estime necesarias para la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores y la transparencia del mercado.

Las gestoras podr醤 solicitar a la CNMV, en su caso, la actualizaci髇 de oficio del documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC por ellas gestionadas, al objeto de incluir las advertencias a que se refiere el p醨rafo anterior, cuando ello afecte a un elevado n鷐ero de IIC.

4. El indicador sint閠ico de riesgo al que se hace referencia en la secci髇 2 del Cap韙ulo III del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio, relativa al perfil de riesgo y remuneraci髇, consistir� en una cifra dentro de una escala del 1 al 7 (ordenada de menor a mayor riesgo), basada en el nivel de volatilidad hist髍ica de la IIC y se calcular� seg鷑 la metodolog韆 adecuada a cada tipo de IIC.

La determinaci髇 del indicador sint閠ico de riesgo ser� responsabilidad de la gestora o, en su caso, de la sociedad de inversi髇.

5. Los escenarios de rentabilidad a los que se hace referencia en la secci髇 5 del Cap韙ulo IV del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio, relativa a las IIC estructuradas, sustituir醤 a la informaci髇 relativa a la evoluci髇 hist髍ica de la rentabilidad para dichas IIC. A este respecto, se tomar� como definici髇 de IIC estructurada la contenida en el apartado 1 del art韈ulo 36 de dicho Reglamento. Estos escenarios consistir醤 en tres ejemplos ilustrativos de la rentabilidad potencial de la IIC (rentabilidad baja o, en su caso, negativa para el inversor, rentabilidad media y rentabilidad elevada, en ese orden), y deber醤 estar basados en hip髏esis prudentes y razonables en cuanto a las condiciones de mercado y variaciones de precios futuras.

6. En relaci髇 con la forma de c醠culo as� como los supuestos de actualizaci髇 obligatoria del indicador de riesgo, y la elaboraci髇 de los escenarios de rentabilidad, se tendr� en cuenta lo dispuesto en las Recomendaciones relativas al indicador sint閠ico de riesgo (CESR 10-673) y a los escenarios de rentabilidad de las IIC estructuradas (CESR 10-1318), o en cualesquiera otras que las sustituyan o modifiquen en el futuro, siempre que la CNMV haya confirmado a ESMA su cumplimiento o la intenci髇 de cumplirlas de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 16 del Reglamento (UE) n鷐ero 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre, por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se modifica la Decisi髇 n鷐ero 716/2009/CE y se deroga la Decisi髇 2009/77/CE de la Comisi髇.

Norma quinta. Especialidades relativas al documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC de car醕ter no financiero, IIC de inversi髇 libre e IIC de IIC de inversi髇 libre.

1. Al documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC de car醕ter no financiero as� como de las IIC de inversi髇 libre e IIC de IIC de inversi髇 libre le resultar醤 de aplicaci髇 las especialidades descritas en la presente norma.

2. La extensi髇 m醲ima del documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC a que se refiere esta norma no exceder�, al imprimirse, de tres p醙inas en papel de tama駉 DIN A-4.

3. En relaci髇 con la informaci髇 relativa a la evoluci髇 hist髍ica de la IIC a que se hace referencia en el apartado 8 de la norma segunda de esta Circular, dicha informaci髇 aparecer� en el folleto y coincidir� con la recogida en el documento con los datos fundamentales para el inversor y, en el caso de las IIC descritas en la presente norma coincidir�, adem醩, con la recogida en el 鷏timo informe semestral de la IIC registrado en la CNMV.

4. Respecto al indicador sint閠ico de riesgo descrito en el apartado 4 de la norma cuarta de esta Circular, no les resultar� de aplicaci髇 a las IIC a que se refiere la presente norma lo previsto en la secci髇 2 del Cap韙ulo III del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio, relativa al perfil de riesgo y remuneraci髇.

El indicador de riesgo a incluir en el documento con los datos fundamentales para el inversor de estas IIC, que coincidir� con el recogido en su folleto, se describir� mediante una palabra o combinaci髇 de palabras indicativas del nivel de riesgo asumido por la IIC, y deber� determinarse en base a una metodolog韆 de c醠culo de general aceptaci髇 en el 醡bito financiero, que tenga en cuenta las caracter韘ticas particulares de estas IIC, entre otras, la pol韙ica de inversi髇 o las estrategias desarrolladas, a elegir libremente por la gestora. En el folleto y en el documento con los datos fundamentales para el inversor adem醩 de la palabra indicativa del nivel de riesgo deber� recogerse una breve explicaci髇 del significado y alcance del t閞mino informado.

El indicador se completar� con un texto explicativo de los riesgos que revistan una importancia significativa para la IIC, debiendo incluirse una declaraci髇 en la que se precise que no hay garant韆s de que el indicador de riesgo descrito vaya a permanecer inalterable, y que, por tanto, el perfil de riesgo atribuido a la IIC puede variar a lo largo del tiempo. En el caso de IIC cuyo perfil de riesgo se haya descrito con las palabras 玝ajo�, 玞onservador� o cualquier otra con el mismo o similar significado deber� incluirse, asimismo, una advertencia indicando que dicho perfil, no significa que la inversi髇 est� libre de riesgo.

Tanto los c醠culos realizados como la metodolog韆 empleada para obtener el indicador de riesgo, as� como sus posteriores revisiones, deber醤 documentarse adecuadamente. Las sociedades de inversi髇 o las sociedades gestoras llevar醤 un registro de dichos c醠culos y metodolog韆s, debiendo incluirse una justificaci髇 del nivel de riesgo de la IIC aprobada por el consejo de administraci髇 (u 髍gano delegado) de la sociedad de inversi髇 o, en su caso, de la sociedad gestora. Dicho registro deber� conservarse por un per韔do no inferior a cinco a駉s.

La determinaci髇 del indicador sint閠ico de riesgo ser� responsabilidad de la gestora o, en su caso, de la sociedad de inversi髇. El perfil de riesgo recogido en el folleto y en el documento con los datos fundamentales para el inversor de estas IIC deber� revisarse peri骴icamente, a fin de que refleje la realidad acerca del riesgo de la IIC en cada momento, en funci髇 de las inversiones de la IIC y de la coyuntura de mercado. En caso de que se produzcan cambios en dicho perfil debido a circunstancias de mercado, y siempre que el perfil modificado se vaya a mantener de forma sostenida en el tiempo, deber醤 actualizarse los citados documentos al objeto de reflejar el nuevo perfil de riesgo, dentro de un plazo m醲imo de cuatro meses desde que se haya producido el cambio del perfil.

Norma sexta. Presentaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto en la CNMV.

1. La presentaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto de las IIC para su registro y, en el caso de los fondos de inversi髇, tambi閚 para su verificaci髇 previa, as� como sus actualizaciones sucesivas, deber� realizarse por v韆 telem醫ica, en el Registro Electr髇ico de la CNMV de acuerdo con lo establecido en la Resoluci髇 de 16 de noviembre de 2011, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por la que se crea y regula el Registro Electr髇ico de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

2. S髄o podr醤 presentarse los citados documentos por v韆 distinta a la establecida en el apartado anterior cuando lo autorice la CNMV, previa solicitud justificada.

3. La CNMV podr� establecer instrucciones espec韋icas respecto al modelo de la documentaci髇 a remitir por las IIC cuando las modificaciones afecten al documento con los datos fundamentales para el inversor y/o al folleto de varias IIC gestionadas por una misma sociedad gestora o custodiadas por el mismo depositario.

Norma s閜tima. Actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto. Causas y formas.

1. El documento con los datos fundamentales para el inversor y el folleto deber醤 actualizarse cuando se produzcan modificaciones de sus elementos esenciales.

Tendr醤 la consideraci髇 de modificaciones de elementos esenciales del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto de las IIC las previstas en esta norma, as� como aquellas establecidas en otras disposiciones normativas aplicables a las IIC.

2. En el caso de los fondos de inversi髇, se considerar醤 modificaciones de elementos esenciales del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto las siguientes:

• a) La sustituci髇 de la sociedad gestora.
• b) La sustituci髇 de la entidad depositaria.
• c) La delegaci髇 por parte de la sociedad gestora de la gesti髇 de activos.
• d) La transformaci髇 del fondo o del compartimento.
• e) La modificaci髇 de la pol韙ica de inversi髇, con la salvedad indicada en el pen鷏timo p醨rafo de este apartado.
• f) Los cambios en la pol韙ica de distribuci髇 de resultados.
• g) El establecimiento o elevaci髇 de la comisi髇 de gesti髇 y de la comisi髇 de depositario.
• h) El establecimiento o elevaci髇 de las comisiones a favor de la gestora o de los descuentos a favor del fondo a practicar en suscripciones y reembolsos, as� como la eliminaci髇 de dichos descuentos a favor del fondo.
• i) La modificaci髇 en la periodicidad de c醠culo del valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos.
• j) La transformaci髇 en una IIC por compartimentos o en compartimentos de otras IIC.
• k) Cuando se trate de fondos cuya pol韙ica de inversi髇 se base en la inversi髇 en una 鷑ica IIC, el cambio de IIC objeto de inversi髇, as� como los supuestos previstos en este apartado que afecten a la informaci髇 sobre dicha IIC recogida en su folleto y/o en su documento con los datos fundamentales para el inversor.
• l) En caso de fondos cuya sociedad gestora o depositario cedan la totalidad o parte de las comisiones a entidades ben閒icas o no gubernamentales, el cambio de entidad o entidades beneficiarias, as� como la reducci髇 del porcentaje de cesi髇 de comisiones. El cambio de entidad o entidades beneficiarias no ser� elemento esencial cuando no se modifiquen los criterios concretos de selecci髇 recogidos en el folleto y/o en el documento con los datos fundamentales para el inversor.
• m) La contrataci髇 de asesores de inversi髇 del fondo o compartimento. A tales efectos, no se considerar� asesoramiento los servicios de an醠isis externos que contrate la sociedad gestora con car醕ter general.
• n) La inclusi髇 o elevaci髇 de aquellos gastos imprescindibles para el normal desenvolvimiento de la actividad del fondo que deban ser soportados por 閟te.
• �) La inclusi髇 de comisiones de intermediaci髇 que incorporen el servicio de an醠isis financiero sobre inversiones.
• o) El establecimiento de acuerdos de devoluci髇 de comisiones cobradas por la sociedad gestora a los part韈ipes
• p) El cambio en el sistema de imputaci髇 de la comisi髇 de gesti髇 en caso de que se calcule sobre los resultados.
• q) Las modificaciones relativas al procedimiento de suscripciones y reembolsos. En particular, se considerar醤 como tales las siguientes:
  • i) Los cambios en la fecha u otros similares que puedan afectar al valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos.
  • ii) El establecimiento o modificaci髇 de la hora de corte fijada por la sociedad gestora a partir de la cual las 髍denes recibidas se consideran realizadas al d韆 h醔il siguiente.
  • iii) El establecimiento, modificaci髇 significativa o eliminaci髇 del r間imen de preavisos para determinados reembolsos.
  • iv) El establecimiento o modificaci髇 significativa de restricciones en la suscripci髇 o reembolso de participaciones.
• r) La inclusi髇, modificaci髇 o supresi髇 de servicios o prestaciones asociados al fondo. No tendr醤 la consideraci髇 de elemento esencial del folleto las ofertas promocionales de car醕ter temporal que realicen las comercializadoras de IIC.
• s) El otorgamiento o modificaci髇 de las garant韆s de rentabilidad a favor del fondo o los part韈ipes.
• t) La inclusi髇, modificaci髇 o supresi髇 de planes especiales de inversi髇.
• u) La creaci髇 y baja de compartimentos y clases de participaciones.
• v) El cambio de los mercados en los que las participaciones coticen o se negocien.
• w) La sustituci髇 de la sociedad de tasaci髇, en el caso de los fondos de inversi髇 inmobiliaria.
• x) En caso de fondos de inversi髇 libre y fondos de IIC de inversi髇 libre, los cambios relevantes en los criterios de valoraci髇 de los activos que tengan en cartera, que no se deriven de cambios normativos.
• y) Cualquier otro cuyo conocimiento pueda afectar a un inversor razonablemente para suscribir o reembolsar las participaciones del fondo, siempre que la CNMV se haya pronunciado expresamente en ese sentido, previa consulta de la sociedad gestora.

La actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto de los fondos de inversi髇 por alguna de las modificaciones previstas en este apartado requiere la previa verificaci髇 por la CNMV de dichas modificaciones.

A efectos de lo previsto en la letra e) de este apartado, no tendr醤 la consideraci髇 de elemento esencial aquellas modificaciones de la pol韙ica de inversi髇 que tengan por objeto ajustar la calidad crediticia de los activos de renta fija a la calificaci髇 de solvencia que en cada momento tenga el Reino de Espa馻, siempre que se mantengan los dem醩 criterios de selecci髇 de los activos y no se desvirt鷈 la finalidad y vocaci髇 del fondo de inversi髇. En tal caso, ser� necesario publicar, con car醕ter previo a su efectividad, un hecho relevante que recoja tal modificaci髇, sin perjuicio de la obligaci髇 de incluir esta informaci髇 en la siguiente actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto del fondo. Asimismo, en relaci髇 con las modificaciones de la pol韙ica de inversi髇 del fondo a que se refiere la letra e) de este apartado, deber� tenerse en cuenta lo previsto en el 鷏timo p醨rafo del apartado 1 de la norma cuarta de esta Circular.

Siempre que ello no perjudique la transparencia y la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores, la CNMV podr� determinar, previa consulta de la sociedad gestora, que ciertas modificaciones de las establecidas en este apartado no tengan la consideraci髇 de esenciales cuando se d�, al menos, uno de los siguientes supuestos: que la modificaci髇 propuesta sea de naturaleza gen閞ica, que afecte a un elevado n鷐ero de IIC, que se trate de IIC que no est閚 siendo objeto de comercializaci髇 activa por haber establecido restricciones a la suscripci髇 de participaciones. En estos casos, tales cambios podr醤 comunicarse mediante la publicaci髇 de un hecho relevante, con car醕ter previo a su efectividad, sin perjuicio de la obligaci髇 de recoger la modificaci髇 en la siguiente actualizaci髇 del folleto y/o del documento con los datos fundamentales para el inversor.

3. En el caso de las sociedades de inversi髇 se considerar醤 modificaciones de elementos esenciales del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto las siguientes:

• a) El otorgamiento, revocaci髇 o modificaci髇 esencial de los acuerdos de gesti髇 y administraci髇 suscritos por la Sociedad.
• b) La sustituci髇 de la entidad depositaria.
• c) La modificaci髇 de la pol韙ica de inversi髇.
• d) La delegaci髇 por parte de la sociedad gestora de la gesti髇 de activos.
• e) La contrataci髇 de asesores de inversi髇 de la sociedad o del compartimento. A tales efectos, no se considerar� asesoramiento los servicios de an醠isis externos que contraten la sociedad gestora, o la sociedad de inversi髇, con car醕ter general.
• f) Las modificaciones relativas a los procedimientos de liquidez, cuando las acciones pasen de estar admitidas a negociaci髇 en Bolsas de valores o en un mercado o sistema organizado de negociaci髇, al sistema de liquidez establecido en el art韈ulo 83 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, o viceversa.
• g) Las modificaciones relativas al procedimiento de adquisici髇 y transmisi髇 de las acciones en el caso de sociedades cuyas acciones no est閚 admitidas a negociaci髇 en Bolsas de valores, ni en un mercado o sistema organizado de negociaci髇 de valores. En particular, se considerar醤 como tales las siguientes:
  • i) Los cambios en la fecha, periodicidad u otros similares que puedan afectar al valor liquidativo aplicable.
  • ii) El establecimiento o modificaci髇 de la hora de corte fijada por la sociedad gestora a partir de la cual las 髍denes recibidas se consideran realizadas al d韆 siguiente h醔il.
  • iii) El establecimiento, modificaci髇 significativa o eliminaci髇 del r間imen de preavisos para determinadas transmisiones de acciones.
  • iv) El establecimiento o modificaci髇 significativa de restricciones en la adquisici髇 o transmisi髇 de acciones.
• h) Cuando se trate de sociedades cuya pol韙ica de inversi髇 se base en la inversi髇 en una 鷑ica IIC, el cambio de IIC objeto de inversi髇, as� como los supuestos previstos en este apartado que afecten a la informaci髇 sobre dicha IIC recogida en su folleto y/o en su documento con los datos fundamentales para el inversor.
• i) La creaci髇 y baja de compartimentos y series de acciones.
• j) La transformaci髇 de la sociedad o del compartimento.
• k) La transformaci髇 en una IIC por compartimentos o en compartimentos de otras IIC.
• l) La sustituci髇 de la sociedad de tasaci髇, en el caso de sociedades de inversi髇 inmobiliaria.
• m) En caso de sociedades de inversi髇 libre y sociedades de IIC de inversi髇 libre, los cambios relevantes en los criterios de valoraci髇 de los activos que tengan en cartera y que no sean consecuencia de cambios normativos.
• n) El cambio de los mercados en los que las acciones coticen o se negocien, en el caso de las SICAV 韓dice cotizadas.
• o) Cualquier otro cuyo conocimiento pueda afectar a un inversor razonablemente para adquirir o transmitir las acciones de la sociedad, siempre que la CNMV se haya pronunciado expresamente en ese sentido, previa consulta de la sociedad gestora.

4. Dentro de los 35 d韆s h醔iles siguientes al cierre de cada a駉 deber� actualizarse el documento con los datos fundamentales para el inversor y el folleto, a efectos de recoger la informaci髇 actualizada relativa a la rentabilidad hist髍ica, a la cifra de gastos totales soportados por la IIC y, en su caso, a la comisi髇 sobre resultados percibida en el 鷏timo ejercicio, expresada en porcentaje sobre patrimonio.

Norma octava. Actualizaci髇 de oficio del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto.

1. La CNMV actualizar� de oficio aquellos apartados del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto que se vean afectados como consecuencia de inscripciones en otros Registros oficiales mantenidos por la CNMV. En particular, se actualizar醤 de oficio, al menos, los siguientes aspectos:

• a) La sustituci髇 de la sociedad gestora y/o del depositario de los fondos de inversi髇.
• b) El otorgamiento o revocaci髇 de los acuerdos de gesti髇, administraci髇 y/o representaci髇 suscritos por las sociedades de inversi髇, as� como la sustituci髇 de las entidades en las que la se hayan delegado estas funciones y/o del depositario.
• c) El cambio de grupo de la sociedad gestora y/o del depositario.
• d) La contrataci髇, cambio y/o revocaci髇 de la entidad subgestora de la IIC.
• e) El cambio de la IIC principal as� como de toda informaci髇 relativa a dicha IIC que figure contenida en el documento con los datos fundamentales para el inversor y/o el folleto de la IIC subordinada.
• f) La sustituci髇 de la sociedad tasadora de las IIC inmobiliarias.
• g) La delegaci髇 de las funciones de administraci髇 por parte de las SGIIC espa駉las, as� como el cambio de denominaci髇 de las entidades en las que se haya delegado.
• h) Los cambios de denominaci髇 de la IIC, gestora y/o depositario, la de sus respectivos grupos, subgestora, sociedad de tasaci髇, IIC principal y de las entidades encargadas de la representaci髇 y/o administraci髇 de las sociedades de inversi髇.
• i) El cambio del domicilio social de la sociedad gestora, del depositario, as� como de la sociedad de inversi髇.
• j) El cambio de la composici髇 del consejo de administraci髇 de la sociedad gestora y/o de la sociedad de inversi髇.
• k) El cambio en las cifras de capital social de la sociedad gestora y/o de la sociedad de inversi髇.

No obstante lo previsto en la letra e) de este apartado, las actualizaciones de oficio de las IIC subordinadas s髄o se llevar醤 a cabo cuando la IIC principal objeto de inversi髇 se haya autorizado en Espa馻, en el caso de fondos, o tenga en Espa馻 su domicilio social, en el caso de sociedades de inversi髇.

2. La CNMV tambi閚 podr� actualizar el documento con los datos fundamentales para el inversor y/o el folleto con objeto de adecuarlos a la normativa vigente o para incluir advertencias a fin de mejorar la informaci髇 que se ofrece a los inversores. No obstante, y conforme a lo previsto en el apartado 3 de la norma cuarta de la presente Circular, la inclusi髇 de estas advertencias solamente se podr� realizar en el documento con los datos fundamentales para el inversor de aquellas IIC que no cumplan con los requisitos de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio.

3. La actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto al que hace referencia el apartado 4 de la norma s閜tima de esta Circular se realizar� de oficio por la CNMV.

4. La CNMV comunicar� las actualizaciones de oficio del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto que practique de conformidad con lo establecido en los apartados anteriores. Cuando las actualizaciones afecten a fondos de inversi髇, dichas comunicaciones ser醤 remitidas a la sociedad gestora y a la entidad depositaria, y cuando afecten a sociedades de inversi髇, a las entidades que ostenten su representaci髇 as� como a la entidad depositaria.

Norma novena. Obligaciones de publicidad de las IIC y supuestos que otorgan el derecho de comunicaci髇 a los part韈ipes.

1. Cuando deba actualizarse el documento con los datos fundamentales para el inversor y/o el folleto de los fondos de inversi髇 por alguna de las modificaciones esenciales comprendidas entre las letras a) y n), ambas incluidas, del apartado 2 de la norma s閜tima de esta Circular, as� como por aquellas otras modificaciones que, en contestaci髇 a consulta previa, la CNMV haya considerado relevantes, deber� ser comunicado a los part韈ipes afectados de forma individualizada, con una antelaci髇 m韓ima de 30 d韆s naturales respecto a su entrada en vigor.

En aquellos casos en que la inclusi髇 de las comisiones de intermediaci髇 a que hace referencia la letra �) del apartado 2 de la norma s閜tima de esta Circular suponga un aumento de los gastos que soporta el fondo, resultar� igualmente aplicable lo establecido en el p醨rafo anterior.

2. Adicionalmente, cuando la actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto sea consecuencia de alguna de las modificaciones esenciales comprendidas entre las letras a) y k), ambas incluidas, del apartado 2 de la norma s閜tima de esta Circular, y siempre que exista comisi髇 de reembolso o gastos o descuentos asociados a 閘, la comunicaci髇 deber� mencionar el derecho de los part韈ipes a optar, durante el plazo de 30 d韆s naturales contado a partir de la remisi髇 de la comunicaci髇 a los part韈ipes por el reembolso o traspaso de sus participaciones, total o parcial, sin deducci髇 de comisi髇 de reembolso ni gasto alguno, por el valor liquidativo que corresponda a la fecha del 鷏timo d韆 de los 30 d韆s naturales del plazo de informaci髇.

En aquellos casos en que proceda otorgar derecho de separaci髇 o de informaci髇 previa a los part韈ipes de fondos que cuenten con una garant韆, deber� advertirse expresamente en la comunicaci髇 individualizada que se les remita que los reembolsos realizados en ejercicio del derecho de separaci髇 o informaci髇 previa no est醤 garantizados, y se informar� de la situaci髇 del valor liquidativo del fondo y de la p閞dida en que se incurrir韆, en su caso, respecto al m韓imo garantizado.

3. No obstante, no existir� derecho de separaci髇 ni el derecho de informaci髇 previa a la inscripci髇 durante el plazo de 30 d韆s naturales a que se refieren los apartados 1 y 2 de esta norma, en los casos de sustituci髇 de la sociedad gestora o del depositario, siempre que la entidad sustituta sea del mismo grupo y se acredite una continuidad en la gesti髇 del fondo. Todo ello sin perjuicio de que la correspondiente modificaci髇 del reglamento del fondo deba ser comunicada a los part韈ipes conforme a lo establecido en el art韈ulo 14.2 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio.

4. La CNMV exigir�, en su caso, como requisito previo para la inscripci髇 de la modificaci髇 en sus registros administrativos la acreditaci髇 del cumplimiento de la obligaci髇 de comunicaci髇 mediante certificaci髇 de la sociedad gestora de la IIC.

5. Los part韈ipes de fondos cuya pol韙ica de inversi髇 se base en la inversi髇 en una 鷑ica IIC de car醕ter financiero conforme a lo establecido en los art韈ulos 54 y siguientes del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, dispondr醤 del mismo derecho de informaci髇 o, en su caso, de separaci髇, en los mismos plazos, cuando la IIC que constituye el objeto 鷑ico de su pol韙ica de inversi髇 experimente alguna de las modificaciones se馻ladas en los apartados 1 y 2 de esta norma.

6. El cambio de control de la sociedad gestora y de la entidad depositaria del fondo de inversi髇, una vez efectuado y comunicado a la CNMV, deber� ser comunicado a los part韈ipes en el plazo de diez d韆s h醔iles.

La revocaci髇 de la delegaci髇 de la gesti髇 de la cartera del fondo en otra entidad, si el acuerdo tuviera efectos inmediatos, tambi閚 podr� ser comunicada a los part韈ipes con posterioridad a su entrada en vigor, en el mismo plazo de diez d韆s h醔iles.

No obstante lo establecido en los apartados 2 b) y 3 b) de la norma s閜tima de esta Circular, aquellas modificaciones relativas a la sustituci髇 del depositario que sean consecuencia de operaciones societarias sobrevenidas o sujetas a la verificaci髇 de otros organismos, podr醤 inscribirse inmediatamente en la CNMV siempre que se cumpla, en el caso de los fondos de inversi髇, con la obligaci髇 de la sociedad gestora de comunicar este cambio a los part韈ipes.

Para los fondos de inversi髇, en todos los casos a que se refiere este apartado, siempre que exista comisi髇 de reembolso o gastos o descuentos asociados al mismo, la comunicaci髇 deber� mencionar el derecho de los part韈ipes a optar, en el plazo de 30 d韆s naturales contado a partir de la fecha de remisi髇 de las comunicaciones a los part韈ipes por el reembolso o traspaso de sus participaciones, total o parcial, sin deducci髇 de comisi髇 de reembolso ni gasto alguno, por el valor liquidativo que corresponda a la fecha del 鷏timo d韆 de los 30 d韆s naturales del plazo de informaci髇.

7. La revocaci髇 de los asesores de inversi髇 deber� ser comunicada a los part韈ipes del fondo. Si el acuerdo tuviera efectos inmediatos, dicha comunicaci髇 se podr� realizar con posterioridad a su efectividad, en el plazo de diez d韆s h醔iles.

Cuando se produzca la modificaci髇 se馻lada en el p醨rafo anterior, y sin perjuicio de su entrada en vigor con anterioridad al registro del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto actualizados, la sociedad gestora de los fondos de inversi髇, y las sociedades de inversi髇, o en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇, deber醤 actualizar el documento con los datos fundamentales para el inversor y/o el folleto en el plazo m醩 breve posible.

8. Todas aquellas decisiones que den lugar a la obligaci髇 de actualizar los elementos esenciales del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto tendr醤 la consideraci髇 de hecho relevante, que se publicar� de oficio por la CNMV en el momento de la inscripci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto que recojan dicha modificaci髇.

Norma d閏ima. Entrada en vigor de las actualizaciones del documento con los datos fundamentales para el inversor y del folleto.

1. La entrada en vigor de las modificaciones de elementos esenciales quedar� supeditada a la inscripci髇 en el Registro de la CNMV de la correspondiente actualizaci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto y, en el caso de los fondos de inversi髇, a su verificaci髇 previa.

La entrada en vigor de las modificaciones descritas en los dos 鷏timos p醨rafos del apartado 2 de la norma s閜tima de esta Circular tendr� lugar en el momento de la publicaci髇 del hecho relevante, salvo que en 閟te se disponga una fecha posterior.

En relaci髇 con las modificaciones a que se refiere el apartado 6 de la norma novena de la presente Circular, su entrada en vigor ser� previa al registro del correspondiente documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto en la CNMV, que se actualizar� de oficio conforme a lo establecido en la norma octava de esta Circular.

El resto de modificaciones no requerir醤 la actualizaci髇 previa del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto para su entrada en vigor, sin perjuicio de su inclusi髇 en la siguiente actualizaci髇 de los citados documentos que se registre en la CNMV, que deber� ser solicitada por la gestora, en todo caso, dentro de los 12 meses siguientes a la modificaci髇, salvo que la CNMV exonere a las IIC de la actualizaci髇 obligatoria dentro del citado plazo en atenci髇 a factores tales como el n鷐ero de IIC a las que afecte la modificaci髇 propuesta, la naturaleza gen閞ica de dicha modificaci髇 o el estado de comercializaci髇 de las IIC afectadas por el cambio, siempre que ello no perjudique la adecuada informaci髇 y protecci髇 de los inversores. En este caso, la inclusi髇 de la modificaci髇 se producir� en la siguiente actualizaci髇 del folleto y/o del documento con los datos fundamentales para el inversor que se registre en la CNMV.

2. Durante el per韔do que transcurra entre la adopci髇 del acuerdo y la inscripci髇 del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto actualizados los inversores deber醤 ser informados, con car醕ter previo a la suscripci髇 de las participaciones o de las acciones, de las modificaciones esenciales del documento con los datos fundamentales para el inversor y/o del folleto que se encuentren pendientes de inscripci髇. Asimismo, dicha informaci髇 deber� estar a disposici髇 del p鷅lico en los mismos lugares y forma donde, conforme a lo establecido en el art韈ulo 18.2 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, deban estar el documento con los datos fundamentales para el inversor, el folleto y la informaci髇 peri骴ica.

Norma und閏ima. Especialidades relativas al folleto y al documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC cuyo objeto sea desarrollar una pol韙ica de inversi髇 que replique o reproduzca, o que tome como referencia, un determinado 韓dice burs醫il o de renta fija que cumpla con los requisitos descritos en la letra d) del apartado 2 del art韈ulo 50 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, as� como de los fondos de inversi髇 cotizados y de las SICAV 韓dice cotizadas.

1. Al folleto y al documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC a que se refieren las letras d) y e) del apartado 2 del art韈ulo 50 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, as� como las IIC descritas en el art韈ulo 79 del citado Real Decreto les resultar醤 de aplicaci髇 las especialidades descritas en la presente norma.

Aquellas IIC que pretendan hacer uso de los l韒ites de diversificaci髇 ampliados conforme a lo previsto en las letras d) y e) del apartado 2 del art韈ulo 50 del Real Decreto mencionado, deber醤 indicarlo claramente en el folleto y en el documento con los datos fundamentales para el inversor, e incluir醤 en el folleto una descripci髇 de las condiciones excepcionales de mercado que justifican tal ampliaci髇.

2. El folleto de las IIC cuyo objeto sea desarrollar una pol韙ica de inversi髇 que replique o reproduzca, o que tome como referencia, un determinado 韓dice burs醫il o de renta fija que cumpla con los requisitos descritos en la letra d) del apartado 2 del art韈ulo 50 Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, deber� incluir los siguientes aspectos:

• a) Una descripci髇 clara de los 韓dices. Para evitar la frecuente actualizaci髇 del folleto, 閟te podr� incluir una referencia a un sitio web en el que se publique la composici髇 exacta de los 韓dices.
• b) Informaci髇 sobre el modo en que se realizar� el seguimiento del 韓dice (por ejemplo, si se emplear� un modelo de r閜lica f韘ica completa o de muestras o una r閜lica sint閠ica) y las implicaciones para los inversores del m閠odo elegido en cuanto a su exposici髇 al 韓dice subyacente y al riesgo de contraparte. Esta informaci髇 tambi閚 deber� incluirse, de forma resumida, en el documento con los datos fundamentales para el inversor.
• c) Informaci髇 sobre la desviaci髇 prevista respecto del 韓dice que se replica o reproduce, o que se toma como referencia, en condiciones normales de mercado. Para las IIC cuyo objeto sea desarrollar una pol韙ica de inversi髇 que replique o reproduzca un determinado 韓dice burs醫il o de renta fija, esta obligaci髇 se entender� cumplida mediante la inclusi髇 en el folleto de la desviaci髇 m醲ima con respecto a dicho 韓dice, conforme a lo dispuesto en el apartado 1 de la norma 14.� de la Circular 6/2008, de 26 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre la determinaci髇 del valor liquidativo y aspectos operativos de las instituciones de inversi髇 colectiva.
• d) Una descripci髇 de los factores que pueden afectar a la capacidad de la IIC para seguir el comportamiento de los 韓dices tales como las comisiones, los costes de transacci髇, la reinversi髇 de dividendos, etc.

3. El folleto y, de forma resumida, el documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC apalancadas cuyo objeto sea desarrollar una pol韙ica de inversi髇 que replique o reproduzca, o que tome como referencia, un determinado 韓dice burs醫il o de renta fija que cumpla con los requisitos descritos en la letra d) del apartado 2 del art韈ulo 50 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, deber醤 incluir los siguientes aspectos:

• a) Una descripci髇 de la pol韙ica de apalancamiento y de los riesgos asociados, as� como, en su caso, el coste de dicho apalancamiento.
• b) Una descripci髇 de la repercusi髇 del apalancamiento inverso (es decir, exposici髇 corta).
• c) Una descripci髇 de c髆o el resultado de la IIC puede diferir significativamente del m鷏tiplo del rendimiento del 韓dice a medio y largo plazo.

4. En relaci髇 con los fondos de inversi髇 cotizados y las SICAV 韓dice cotizadas, resultar醤 de aplicaci髇 las siguientes previsiones:

• a) El folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor informar醤 claramente sobre la pol韙ica en materia de transparencia de la cartera as� como el lugar donde se puede obtener informaci髇 sobre la cartera y, en su caso, el lugar en el que se publica el valor liquidativo estimado.
• b) El folleto tambi閚 indicar� claramente c髆o se calcula el valor liquidativo estimado y la frecuencia con la que se calcula.
• c) Aquellas IIC a que se refiere este apartado que sean armonizadas, deber醤 utilizar en su denominaci髇 el identificador 獸I Cotizado Armonizado� o 玈ICAV 蚽dice Cotizada Armonizada�, que las reconoce como IIC 韓dice cotizadas, y que deber� figurar asimismo en el reglamento de gesti髇 o estatutos sociales, los documentos constitutivos, el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor. Las IIC armonizadas que no sean IIC Cotizadas no utilizar醤 ni el identificador 獸I Cotizado Armonizado� o 玈ICAV 蚽dice Cotizada Armonizada�, ni los t閞minos 獷TF�, 玣ondo de inversi髇 cotizado�, 獸I cotizado�, 玈ociedad de inversi髇 de capital variable 韓dice cotizada�, 玈ICAV 韓dice cotizada� o 獻IC cotizada�.

5. El folleto de las IIC a que se refiere esta norma deber� informar sobre la frecuencia de reajuste del 韓dice y sus efectos sobre los costes dentro de la estrategia.

Norma duod閏ima. Otros contenidos del folleto referentes a t閏nicas de gesti髇 eficiente de la cartera e instrumentos financieros derivados, as� como gesti髇 de las garant韆s en relaci髇 con esta operativa.

1. Las IIC informar醤 claramente en el folleto sobre su intenci髇 de utilizar las t閏nicas e instrumentos a que se refiere el art韈ulo 18 de la Orden EHA 888/2008, de 27 de marzo, sobre operaciones de las instituciones de inversi髇 colectiva de car醕ter financiero con instrumentos financieros derivados y por la que se aclaran determinados conceptos del Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversi髇 colectiva, aprobado por Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, debiendo incluir, asimismo, una descripci髇 detallada de los riesgos derivados de estas actividades, en particular, el riesgo de contraparte y los posibles conflictos de inter閟, as� como su repercusi髇 sobre la rentabilidad de la IIC. El uso de estas t閏nicas e instrumentos deber� llevarse a cabo en el mejor inter閟 de la IIC.

Asimismo, las IIC recoger醤 en su folleto la pol韙ica en relaci髇 con las comisiones y costes operativos, directos e indirectos, derivados de las t閏nicas de gesti髇 eficiente de la cartera que puedan deducirse de los ingresos obtenidos por la IIC. Las IIC deber醤 identificar las entidades a las que se abonen estos costes y comisiones, e indicar si se trata de partes vinculadas con la sociedad gestora o el depositario.

2. El folleto de las IIC que utilicen total return swaps u otros instrumentos financieros derivados de las mismas caracter韘ticas deber� incluir lo siguiente:

• a) Informaci髇 sobre la estrategia subyacente y la composici髇 de la cartera de inversi髇 o el 韓dice.
• b) Informaci髇 sobre las contrapartes de las operaciones.
• c) Una descripci髇 del riesgo de cr閐ito de la contraparte, as� como el efecto de un posible impago sobre la rentabilidad para el inversor.
• d) Hasta qu� punto la contraparte asume discrecionalidad de alg鷑 tipo sobre la composici髇 o la gesti髇 de la cartera de inversi髇 de la IIC o sobre el subyacente de los instrumentos financieros derivados y si se requiere la aprobaci髇 de la contraparte en relaci髇 con alguna operaci髇 de la cartera de inversi髇 de la IIC.
• e) Si la contraparte tiene discrecionalidad sobre la composici髇 o la gesti髇 de la cartera de inversi髇 de la IIC, o sobre el subyacente del instrumento financiero derivado, el contrato entre la IIC y la contraparte debe considerarse como un contrato de delegaci髇 de la gesti髇, y deber� cumplir los requisitos relativos a la delegaci髇 de la gesti髇.

3. Si la IIC realiza operaciones con instrumentos financieros derivados OTC o t閏nicas de gesti髇 eficiente de la cartera, deber� informarse claramente en el folleto sobre la pol韙ica de garant韆s recibidas para reducir el riesgo de contraparte, los tipos de garant韆s admisibles, el nivel de garant韆 requerido y la pol韙ica de m醨genes de garant韆 (haircuts) y, en el caso de las garant韆s en efectivo, la pol韙ica de reinversi髇 incluyendo los riesgos derivados de dicha pol韙ica.

Norma adicional primera. Comunicaci髇 del nombramiento y cese de los miembros del consejo de administraci髇, directores generales o asimilados de sociedades de inversi髇.

1. Las sociedades de inversi髇 o, en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que ostenten su representaci髇, enviar醤 a la CNMV por v韆 telem醫ica, de conformidad con las instrucciones y especificaciones t閏nicas establecidas en cada momento por la CNMV, la composici髇, fecha de nombramiento y fecha de cese de los miembros de su consejo de administraci髇, directores generales o asimilados.

Dicha informaci髇 deber� ser remitida dentro de los 15 d韆s h醔iles siguientes a la fecha de aceptaci髇 del nombramiento, o a la fecha del cese o dimisi髇, de los miembros del consejo de administraci髇, directores generales o asimilados.

2. Con car醕ter excepcional, la informaci髇 a la que se refiere esta norma podr� presentarse por v韆 distinta a la telem醫ica cuando lo autorice la CNMV y previa solicitud justificada de la sociedad de inversi髇 o, en su caso, su sociedad gestora o entidad que tenga su representaci髇.

3. Las sociedades de inversi髇 o, en su caso, sus sociedades gestoras o entidades que tengan su representaci髇, est醤 obligadas a mantener y custodiar los documentos acreditativos relativos a la informaci髇 anteriormente citada, que deber� estar a disposici髇 de la CNMV en todo momento.

Norma adicional segunda. Remisi髇 a la CNMV de los reglamentos de gesti髇 de los fondos de inversi髇 as� como de sus posteriores modificaciones, y comunicaci髇 de las modificaciones estatutarias de las sociedades de inversi髇.

1. La remisi髇 a la CNMV de los reglamentos de gesti髇 de los fondos de inversi髇 as� como de sus posteriores modificaciones, y la comunicaci髇 de las modificaciones estatutarias de las sociedades de inversi髇, deber� realizarse por v韆 telem醫ica, de conformidad con las instrucciones y especificaciones t閏nicas establecidas en cada momento por la CNMV.

2. Con car醕ter excepcional, la informaci髇 a que se refiere el p醨rafo anterior podr� presentarse por v韆 distinta a la telem醫ica cuando as� lo autorice la CNMV, previa solicitud justificada.

3. La CNMV podr� fijar las instrucciones, los requisitos t閏nicos y el procedimiento para que los estatutos de las sociedades y otras informaciones y documentos que formen parte o sean complementarios a los reglamentos de gesti髇 o a los estatutos sociales sean remitidos a la CNMV conforme al apartado 1 de esta norma.

Norma transitoria.

1. En tanto la CNMV no establezca los requisitos t閏nicos para la presentaci髇 telem醫ica del documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC de car醕ter no financiero y de las IIC de inversi髇 libre e IIC de IIC de inversi髇 libre, conforme a lo previsto en la presente Circular, la forma y el contenido del documento con los datos fundamentales del inversor de dichas IIC se ajustar� a lo previsto para el folleto simplificado en el Reglamento de IIC, conforme a su redacci髇 previa a la modificaci髇 introducida por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, y su remisi髇 se har� seg鷑 lo establecido en la normativa hasta ahora vigente, y conforme a los modelos de folleto simplificado contenidos en los anexos A y B de la Circular 3/2006, de 26 de octubre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre folletos explicativos de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

Una vez completados los desarrollos t閏nicos citados, el documento con los datos fundamentales para el inversor, conforme a lo previsto en la presente Circular, ser� exigible a las IIC a que se refiere el p醨rafo anterior que sean de nueva creaci髇 o cuyo folleto se actualice a solicitud de la propia IIC o de su sociedad gestora. En el plazo de los 18 meses siguientes a la fecha en que se hayan completado tales desarrollos t閏nicos, las IIC descritas en el p醨rafo anterior, que ya estuvieran registradas a dicha fecha, deber醤 adaptarse al documento con los datos fundamentales para el inversor previsto en esta Circular.

2. En tanto la CNMV no establezca los requisitos t閏nicos para la presentaci髇 telem醫ica del folleto de las IIC conforme a lo previsto en la presente Circular, la forma y el contenido del folleto se ajustar� a lo previsto para el folleto completo en el Reglamento de IIC, conforme a su redacci髇 previa a la modificaci髇 introducida por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, y su remisi髇 se har� seg鷑 lo establecido en la normativa hasta ahora vigente, y conforme a los modelos de folleto completo contenidos en los anexos A y B de la Circular 3/2006, de 26 de octubre.

Una vez completados los desarrollos t閏nicos citados, ser� exigible el folleto, conforme a lo previsto en la presente Circular, a las IIC que sean de nueva creaci髇 o cuyo folleto se actualice a solicitud de la propia IIC o de su sociedad gestora. En el plazo de los 36 meses siguientes a la fecha en que se hayan completado tales desarrollos t閏nicos, las IIC que ya estuvieran registradas a dicha fecha deber醤 adaptarse al folleto previsto en esta Circular. No obstante lo anterior, aquellas IIC que tengan la consideraci髇 de estructuradas conforme a la definici髇 del apartado 1 del art韈ulo 36 del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010, o que tengan un objetivo concreto de rentabilidad consistente en un rendimiento fijo, dispondr醤 de tres meses desde la fecha de vencimiento de la estructura o desde que se alcance el horizonte temporal establecido para la consecuci髇 del objetivo de rentabilidad para adaptarse al folleto previsto en la presente Circular.

3. Los escenarios de rentabilidad a incluir en el folleto de las IIC que tengan la consideraci髇 de estructuradas conforme a la definici髇 del apartado 1 del art韈ulo 36 del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010, a los que se refiere el art韈ulo 23.2 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, no ser醤 exigibles en tanto la CNMV no establezca los requisitos t閏nicos para la inclusi髇 de dichos escenarios en su folleto, conforme a lo previsto en la presente Circular.

4. Para las IIC financieras (excepto IIC de inversi髇 libre e IIC de IIC de inversi髇 libre), en tanto la CNMV no establezca los requisitos t閏nicos para que la informaci髇 relativa a la evoluci髇 hist髍ica de la IIC que se incluye en el folleto coincida con la recogida en el documento con los datos fundamentales para el inversor, la informaci髇 del folleto a ese respecto coincidir� con la que figure en el 鷏timo informe semestral de la IIC registrado en la CNMV.

5. Las IIC financieras no armonizadas acogidas a las excepciones previstas en el art韈ulo 72 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, ya registradas a la fecha de entrada en vigor de la presente Circular, dispondr醤 de un plazo de 18 meses a partir de dicha fecha para sustituir sus folletos simplificados por el documento con los datos fundamentales para el inversor. No obstante lo anterior, aquellas IIC a las que se refiere este p醨rafo que tengan la consideraci髇 de estructuradas conforme a la definici髇 del apartado 1 del art韈ulo 36 del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio de 2010, o que tengan un objetivo concreto de rentabilidad consistente en un rendimiento fijo, dispondr醤 de tres meses desde la fecha de vencimiento de la estructura o desde que se alcance el horizonte temporal establecido para la consecuci髇 del objetivo de rentabilidad para adaptar su folleto simplificado al documento con los datos fundamentales para el inversor.

A las IIC financieras no armonizadas acogidas a las excepciones previstas en el art韈ulo 72 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, que sean de nueva creaci髇 o cuyo folleto se actualice a solicitud de la propia IIC o de su sociedad gestora, les resultar� exigible desde ese momento el documento con los datos fundamentales para el inversor.

6. Los requisitos exigidos por las normas und閏ima y duod閏ima de la presente Circular que afecten al contenido del reglamento de gesti髇 o estatutos sociales, los documentos constitutivos, el folleto y/o el documento con los datos fundamentales para el inversor de las IIC registradas a la fecha de entrada en vigor de esta Circular resultar醤 exigibles en la primera ocasi髇 tras dicha entrada en vigor en la que se actualice alguno de los documentos citados en este p醨rafo y, en todo caso, desde el 18 de febrero de 2014.

7. Las IIC estructuradas conforme se definen en el apartado 1 del art韈ulo 36 del Reglamento (UE) n鷐ero 583/2010 de la Comisi髇, de 1 de julio, registradas antes de la fecha de entrada en vigor de esta Circular que cuenten con limitaciones a la suscripci髇 de participaciones o acciones con posterioridad a dicha fecha, no est醤 obligadas a cumplir con lo dispuesto en las normas und閏ima y duod閏ima de la presente Circular.

8. La actualizaci髇 de oficio a que se refiere el apartado 3 de la norma octava de esta Circular no tendr� lugar en tanto la CNMV no establezca los requisitos t閏nicos necesarios al efecto.

Una vez se pongan a disposici髇 de las entidades los medios para la remisi髇 telem醫ica del folleto y, en el caso de las IIC de car醕ter no financiero, IIC de inversi髇 libre e IIC de IIC de inversi髇 libre, del documento con los datos fundamentales para el inversor, de acuerdo con lo previsto en la presente Circular, 鷑icamente se podr醤 enviar tales documentos conforme al contenido y formas de presentaci髇 establecidos en esta Circular, dejando a partir de entonces de actualizarse de oficio el folleto simplificado y el folleto completo asociado al mismo.

La actualizaci髇 de oficio a que se refiere la norma octava de esta Circular no ser� efectiva para aquellos folletos registrados en la CNMV con anterioridad al 31 de marzo de 2009.

9. En relaci髇 con el cumplimiento de la obligaci髇 de informaci髇 prevista en el art韈ulo 18 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, mientras la IIC no disponga de un documento con los datos fundamentales para el inversor y de un folleto actualizado conforme a lo previsto en la presente Circular, se permitir� la entrega del folleto simplificado y, en su caso, del completo, que figure inscrito en la CNMV con anterioridad a la entrada en vigor de esta Circular.

LE0000237102_20120805

Norma derogatoria.

Queda derogada la Circular 3/2006, de 26 de octubre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre folletos explicativos de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva, con las salvedades indicadas en los apartados 1 y 2 de la norma transitoria de la presente Circular.

LE0000237102_20120805

Norma final primera. Modificaci髇 de la Circular 5/2007, de 27 de diciembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre hechos relevantes de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

La Circular 5/2007, de 27 de diciembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre hechos relevantes de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva, queda modificada como sigue:

• Uno. La letra a) de la norma primera queda redactada del siguiente modo:
  • 玜) A las Instituciones de Inversi髇 Colectiva que tengan en Espa馻 su domicilio social, en el caso de sociedades de inversi髇, o que se hayan autorizado en Espa馻, en el caso de fondos de inversi髇.�
  LE0000254349_20130525
• Dos. Las letras a) y b) del apartado 1 de la norma segunda quedan redactadas del siguiente modo:
  • 玜) La sustituci髇 y el cambio de control de la sociedad gestora o del depositario de los fondos de inversi髇.
  • b) Todas aquellas decisiones que den lugar a la obligaci髇 de actualizar los elementos esenciales del folleto y/o del documento con los datos fundamentales para el inversor.�
  LE0000254349_20130525
• Tres. La letra k) del apartado 1 de la norma segunda queda redactada del siguiente modo:
  • 玨) Las bajadas sobrevenidas de la calificaci髇 crediticia del garante respecto del rating informado en el folleto registrado en la CNMV que recoge el objetivo de rentabilidad garantizado a vencimiento.�
  LE0000254349_20130525
• Cuatro. Se a馻de la letra l) en el apartado 1 de la norma segunda, con la siguiente redacci髇:
  • 玪) Cualquier otro cuyo conocimiento pueda afectar a un inversor razonablemente para adquirir o transmitir las acciones o participaciones de las IIC y, por tanto, pueda influir de forma sensible en su valor liquidativo.�
  LE0000254349_20130525
• Cinco. El apartado 5 de la norma segunda queda redactado del siguiente modo:
  • �5. Las IIC referidas en la letra b) de la norma primera, deber醤 comunicar en la forma establecida en la norma tercera como hechos relevantes:
    • a) Acontecimientos relevantes que afecten a aquellas IIC admitidas a negociaci髇 en la bolsa espa駉la.
    • b) Suspensi髇 y reanudaci髇 bien de la negociaci髇 bien de las suscripciones y reembolsos de las IIC.
    • c) Errores relevantes en el c醠culo del valor liquidativo.
    • d) Cierre de la IIC a nuevas suscripciones.
    • e) Cualquier otro acontecimiento extraordinario y de especial relevancia que afecte a la IIC.�
  LE0000254349_20130525
• Seis. El apartado 2 de la norma tercera queda redactado del siguiente modo:

  �2. El env韔 de los hechos relevantes que afecten a las IIC extranjeras armonizadas comercializadas en Espa馻 deber� realizarse por la misma entidad encargada a que se refiere la letra a) del apartado 1 de la Norma primera de la Circular 2/2011, de 9 de junio, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre informaci髇 de las instituciones de inversi髇 colectiva extranjeras inscritas en los Registros de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.�

  LE0000254349_20130525

Norma final segunda. Modificaci髇 de la Circular 4/2008, de 11 de septiembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de instituciones de inversi髇 colectiva y del estado de posici髇.

La Circular 4/2008, de 11 de septiembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de Instituciones de Inversi髇 Colectiva y del estado de posici髇, queda modificada como sigue:

• Uno. La letra a) del apartado 9 de las Notas aclaratorias al Anexo 1. Fondo de inversi髇 mobiliaria, queda redactada del siguiente modo:
  • 玜) La visi髇 de la gestora sobre la situaci髇 de los mercados durante el per韔do que corresponda y su influencia sobre el comportamiento del fondo o compartimento y las decisiones de inversi髇 adoptadas por la Gestora dentro de la pol韙ica de inversi髇 establecida en el folleto.
    Se contextualizar� la evoluci髇 del patrimonio, los part韈ipes y la rentabilidad neta obtenida por el fondo, compartimento, o cada clase. Se incidir� sobre el impacto del total de gastos soportados por el fondo, compartimento o clase sobre la rentabilidad obtenida, tanto directos como indirectos (en el caso de las IIC que invierten m醩 de un 10 % en otras IIC).
    Se analizar� y explicar� el rendimiento de la instituci髇 en comparaci髇 con el resto de fondos gestionados por la gestora. Para ello se tendr� en cuenta la informaci髇 de los apartados 2.1 y 2.2.
    Cuando se trate de un fondo que replica o reproduce un 韓dice se explicar醤, en su caso, las superaciones del l韒ite m醲imo de desviaci髇 establecido en folleto, utilizando la informaci髇 del apartado 2.2, as� como la diferencia entre la rentabilidad de la IIC y la del 韓dice replicado.
    Si el fondo o compartimento se referencia a un 韓dice, se analizar� su evoluci髇 y la de la rentabilidad del fondo, compartimento o clase, comentando la estrategia seguida con el objetivo de seguir o batir al 韓dice y explicando los motivos de las diferentes rentabilidades alcanzadas, las diferencias m醲imas y m韓imas del per韔do en relaci髇 al 韓dice de referencia, as� como de las correlaciones inferiores al l韒ite establecido en folleto. Se utilizar� la informaci髇 del apartado 2.2. Adicionalmente, informar醤 de la desviaci髇 efectiva (tracking error) en el periodo e incluir醤 una explicaci髇 de cualquier divergencia entre la desviaci髇 anticipada que figure en folleto y la efectiva (tracking error).
    Si el fondo o compartimento hubiese establecido en folleto un 韓dice de referencia, se analizar� la evoluci髇 de 閟te y la de la rentabilidad del fondo, compartimento o clase, explicando los motivos de las diferentes rentabilidades alcanzadas. Si el fondo o compartimento no hubiese establecido en folleto un 韓dice de referencia, se comparar� la rentabilidad del fondo con la de la Letra del Tesoro a 1 a駉.�
  LE0000340724_20210417
• Dos. La letra b) del apartado 9 de las Notas aclaratorias al Anexo 1. Fondo de inversi髇 mobiliaria, queda redactada del siguiente modo:
  • 玝) Una explicaci髇 de las inversiones concretas realizadas durante el per韔do utilizando, como m韓imo, la informaci髇 contenida en el apartado 2.3 y 3, y su reflejo en los resultados obtenidos, haciendo referencia a la informaci髇 contenida en el punto 2.4. Se deber� englobar, en su caso, la operativa al contado y la operativa en derivados.
    Se incluir� informaci髇 sobre la operativa de pr閟tamos de valores que se hubiese realizado: valoraci髇 de los valores en pr閟tamo, porcentaje que representa el valor estimado de realizaci髇 de la cartera objeto de pr閟tamo sobre el patrimonio total de la instituci髇, rendimientos obtenidos en el per韔do, costes y comisiones operativas directas e indirectas en los que se haya incurrido en dicha operativa, identidad de las contrapartidas, tipos de garant韆s recibidas, garant韆s recibidas en porcentaje sobre el patrimonio y garant韆s reinvertidas en porcentaje sobre el total de las garant韆s recibidas.
    Se comentar醤 las inversiones que se integran dentro del art韈ulo 48.1.j del RIIC, explicando el motivo de las mismas. Se comentar醤 las inversiones que se encuentren en litigio, su motivo y probabilidad de soluci髇. Se especificar醤 los productos estructurados que se mantengan, sus emisores y finalidad de la inversi髇. En el caso de fondos o compartimentos que a final del per韔do tengan invertido m醩 de un 10 % de su patrimonio en otras IIC, se se馻lar� la denominaci髇 de las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierta un porcentaje significativo del patrimonio junto con el porcentaje total invertido en IIC.
    En el supuesto de fondos (o compartimento) que operen en instrumentos derivados y que realicen adquisiciones temporales de activos, se incluir� informaci髇 sobre: el objetivo perseguido con las operaciones efectuadas en el per韔do, en consonancia con la pol韙ica de inversi髇 y enmarcado en el contexto econ髆ico-financiero, utilizando la informaci髇 incluida en el apartado 3.3; la identidad de las contrapartidas de estas operaciones; los tipos de garant韆s recibidas; y el porcentaje que las garant韆s representan sobre patrimonio.
    En el caso de realizar adquisiciones temporales de activos tambi閚 se informar� de los rendimientos obtenidos y los costes y comisiones operativas directas e indirectas en los que se haya incurrido en dicha operativa en el periodo. A las adquisiciones temporales de activos pactadas por un plazo inferior a 7 d韆s no le ser� de aplicaci髇 lo previsto en este apartado.
    En el caso de fondos garantizados, se podr醤 obviar las referencias a las decisiones de inversi髇 adoptadas por la Gestora y la explicaci髇 de las inversiones concretas realizadas durante el per韔do si la cartera no ha sufrido modificaciones.
    Se explicar� el grado de cobertura, si existiese, y los tipos de activos cubiertos (renta fija, variable, tipo de cambio,...). En el caso de operativa de inversi髇 se informar� sobre el grado de apalancamiento medio, tomando como denominador el patrimonio medio del per韔do.
    En general, se resumir� el objetivo perseguido, lo realizado para ello y lo efectivamente conseguido.�
  LE0000340724_20210417
• Tres. El subapartado v) de la letra b) del apartado 9 de las Notas aclaratorias al Anexo 3. Fondo de inversi髇 inmobiliaria, queda redactado del siguiente modo:
  • 玽) Se incluir� informaci髇 sobre la operativa de pr閟tamos de valores que se hubiese realizado: valoraci髇 de los valores en pr閟tamo, porcentaje que representa el valor estimado de realizaci髇 de la cartera objeto de pr閟tamo sobre el patrimonio total de la instituci髇, rendimientos obtenidos en el per韔do, costes y comisiones operativas directas e indirectas en los que se haya incurrido en dicha operativa, identidad de las contrapartidas, tipos de garant韆s recibidas, garant韆s recibidas en porcentaje sobre el patrimonio y garant韆s reinvertidas en porcentaje sobre el total de las garant韆s recibidas.�
  LE0000340724_20210417
• Cuatro. Se a馻de la letra h) al apartado 9 de las Notas aclaratorias al Anexo 3. Fondo de inversi髇 inmobiliaria, con la siguiente redacci髇:
  • 玥) En el caso realizar adquisiciones temporales de activos se informar� de la identidad de las contrapartidas, de los tipos de garant韆s recibidas y del porcentaje que las garant韆s representan sobre patrimonio, de los rendimientos obtenidos y los costes y comisiones operativas directas e indirectas en los que se haya incurrido en dicha operativa en el periodo. A las adquisiciones temporales de activos pactadas por un plazo inferior a 7 d韆s no le ser� de aplicaci髇 lo previsto en este p醨rafo.�
  LE0000340724_20210417
• Cinco. La letra b) del apartado 9 de las Notas aclaratorias al Anexo 5. Fondo de inversi髇 cotizado, queda redactada del siguiente modo:
  • 玝) Una explicaci髇 de la pol韙ica de inversiones efectivamente seguida durante el per韔do para reproducir el 韓dice elegido, utilizando, como m韓imo, la informaci髇 contenida en el apartado 3, y su reflejo en los resultados obtenidos, haciendo referencia a la informaci髇 contenida en el punto 2.4.
    Se incluir� informaci髇 sobre la operativa de pr閟tamos de valores que se hubiese realizado: valoraci髇 de los valores en pr閟tamo, porcentaje que representa el valor estimado de realizaci髇 de la cartera objeto de pr閟tamo sobre el patrimonio total de la instituci髇, rendimientos obtenidos en el per韔do, costes y comisiones operativas directas e indirectas en los que se haya incurrido en dicha operativa, identidad de las contrapartidas, tipos de garant韆s recibidas, garant韆s recibidas en porcentaje sobre el patrimonio y garant韆s reinvertidas en porcentaje sobre el total de las garant韆s recibidas.
    En el supuesto de operar con derivados y realizar adquisiciones temporales de activos, se informar� sobre la identidad de las contrapartidas, los tipos de garant韆s recibidas y el porcentaje que las garant韆s representan sobre patrimonio. Adicionalmente, en las adquisiciones temporales de activos se informar� de los rendimientos obtenidos y los costes y comisiones operativas directas e indirectas en los que se haya incurrido en dicha operativa en el periodo. A las adquisiciones temporales de activos pactadas por un plazo inferior a 7 d韆s no le ser� de aplicaci髇 lo previsto en este apartado.
    Se analizar� la evoluci髇 del 韓dice reproducido y la de la rentabilidad del fondo, compartimento o clase, comentando la estrategia seguida con el objetivo de replicar al 韓dice y explicando los motivos de las diferentes rentabilidades alcanzadas y las diferencias m醲imas y m韓imas del per韔do en relaci髇 al 韓dice de referencia. Se utilizar� la informaci髇 del apartado 2.2. Adem醩, incluir醤 una explicaci髇 de cualquier divergencia entre la desviaci髇 anticipada que figure en folleto y la efectiva (tracking error).
    Se deber� englobar, en su caso, la operativa al contado y la operativa en derivados.
    En general, se resumir� el objetivo perseguido, lo realizado para ello y lo efectivamente conseguido.�
  LE0000340724_20210417
• Seis. Se a馻de una disposici髇 transitoria con la siguiente redacci髇:
  獶isposici髇 transitoria

  Los requisitos previstos en los apartados anteriores resultar醤 exigibles por primera vez a la informaci髇 p鷅lica peri骴ica referida al segundo semestre de 2013, salvo las especificidades referidas a las IIC que tomen como referencia un 韓dice y a los fondos de inversi髇 cotizados y SICAV 韓dice cotizadas, que resultar� exigible en el primer trimestre de 2014.�

  LE0000340724_20210417

Norma final tercera. Modificaci髇 de la Circular 6/2010, de 21 de diciembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre operaciones con instrumentos derivados de las instituciones de inversi髇 colectiva.

La Circular 6/2010, de 21 de diciembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre operaciones con instrumentos derivados de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva, queda modificada como sigue:

• Uno. El t韙ulo de la Norma 2.� queda redactado del siguiente modo:

  玁orma 2.�: Instrumentos que incorporan un derivado impl韈ito y requisitos de liquidez.�

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• Dos. Se a馻de un apartado 5 en la Norma 2.�, con la siguiente redacci髇:

  �5. Las IIC que realicen acuerdos de pr閟tamo de valores deber醤 incluir en los contratos que formalicen la posibilidad de reclamar en cualquier momento cualquier valor prestado o dar por finalizado el acuerdo de pr閟tamo de valores. En el caso de las adquisiciones temporales de activos formalizadas por periodos superiores a 7 d韆s, las IIC deber醤 asegurarse que podr醤 recuperar el importe invertido o dar por finalizada la operaci髇.�

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Norma final cuarta. Modificaci髇 de la Circular 6/2008, de 26 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre la determinaci髇 del valor liquidativo y aspectos operativos de las instituciones de inversi髇 colectiva.

El apartado 4 de la Norma 14.� de la Circular 6/2008, de 26 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre la determinaci髇 del valor liquidativo y aspectos operativos de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva, queda redactado como sigue:

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Norma final quinta. Entrada en vigor.

La presente Circular entrar� en vigor el d韆 siguiente al de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.