CL罸SULAS GENERALES APLICABLES A LAS OPERACIONES DE POL蚑ICA MONETARIA DEL BANCO DE ESPA袮

(Versi髇 consolidada)

Introducci髇

I.

El art韈ulo 4A del Tratado de la Comunidad Europea (el Tratado) crea el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) cuyo objetivo, seg鷑 se馻lan el art韈ulo 105 del Tratado y el art韈ulo 2 de los Estatutos del SEBC y del Banco Central Europeo (BCE), es mantener la estabilidad de precios. Sin perjuicio de dicho objetivo, el SEBC apoyar� las pol韙icas econ髆icas generales en la Comunidad Europea con miras a contribuir a la consecuci髇 de los objetivos de la Comunidad, tal y como se establece en el art韈ulo 2 de los referidos Estatutos.

A los efectos de las presentes Cl醬sulas Generales se entender� por 獷urosistema� al conjunto formado por el BCE y los bancos centrales nacionales de los Estados Miembros que han adoptado la moneda 鷑ica de acuerdo con el Tratado.

II.

Entre las funciones b醩icas del Eurosistema, seg鷑 se馻lan los art韈ulos 105 n鷐ero 2 del Tratado y 3 n鷐ero 1 de los Estatutos, se encuentra la de definir y ejecutar la pol韙ica monetaria de la Comunidad.

III.

El BCE, como garante del cumplimiento de las funciones encomendadas al Eurosistema, de conformidad con lo dispuesto en los art韈ulos del Tratado citados en el apartado I anterior y en los art韈ulos 12.1 y 14.3 de los Estatutos del SEBC, as� como en los art韈ulos 3.1 inciso primero, 18.2 y 20, p醨rafo primero del mismo, regula los Instrumentos y Procedimientos de Pol韙ica Monetaria del Eurosistema, mediante la Orientaci髇 (獹uideline�) de 31 de agosto de 2000 (BCE/2000/7) y sus modificaciones posteriores.

En dicha Orientaci髇 y sus modificaciones posteriores se contienen los principios, instrumentos, procedimientos y criterios a los que deber醤 ajustarse las operaciones de pol韙ica monetaria entre los Bancos Centrales miembros del Eurosistema y sus Contrapartes de pol韙ica monetaria.

IV.

De conformidad con el art韈ulo 1.3 de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonom韆 del Banco de Espa馻, modificado por la Ley 12/1998, de 28 de abril, en el ejercicio de las funciones que se deriven de su condici髇 de parte integrante del Eurosistema, el Banco de Espa馻 se ajustar� a las orientaciones e instrucciones del BCE en virtud de las disposiciones del Tratado y de los Estatutos del BCE.

V.

Entre las indicadas funciones encomendadas por la Ley al Banco de Espa馻 se encuentra la de participar en el desarrollo de la funci髇 del Eurosistema de 玠efinir y ejecutar la pol韙ica monetaria de la Comunidad�.

En el ejercicio de sus funciones, el Banco de Espa馻 quedar� sometido al ordenamiento jur韉ico-privado, salvo que act鷈 en el ejercicio de las potestades administrativas conferidas por la Ley.

VI.

De conformidad con lo anterior, y a fin de establecer el marco general al que, de acuerdo con la Orientaci髇 del BCE referida y con las caracter韘ticas espec韋icas del sistema financiero y de los mercados espa駉les, habr醤 de sujetarse las operaciones de pol韙ica monetaria que efect鷈 el Banco de Espa馻 con las entidades habilitadas para ello, y en virtud de lo dispuesto en el art韈ulo 23.1. a) de la Ley de Autonom韆 del Banco de Espa馻, la Comisi髇 Ejecutiva, en sesi髇 de 11 de diciembre de 1998, ha acordado de conformidad con el art韈ulo 66.1.a) del Reglamento del Banco de Espa馻, aprobar las 獵l醬sulas Generales Aplicables a las Operaciones de Pol韙ica Monetaria� que siguen a continuaci髇:

I

R間imen jur韉ico general

Ser醤 de aplicaci髇 a las operaciones de pol韙ica monetaria que contrate el Banco de Espa馻, adem醩 de lo previsto en las presentes Cl醬sulas Generales:

• Las instrucciones que dicte el Banco de Espa馻.
• La normativa e instrucciones del Banco de Espa馻 que regulen la Central de Anotaciones y el Sistema de Liquidaci髇 del Banco de Espa馻 (en adelante, SLBE), en cuanto les sea de aplicaci髇 por raz髇 de la materia.
• Lo establecido en los contratos que se concluyan entre el Banco de Espa馻 y las Contrapartes en operaciones de pol韙ica monetaria, los cuales se ajustar醤 a los modelos que el Banco de Espa馻 tenga aprobados al efecto.

II

羗bito de aplicaci髇

1. El Banco de Espa馻 s髄o operar� con aquellas entidades que cumplan lo dispuesto en estas Cl醬sulas Generales.

S髄o las entidades que, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 19.1 de los Estatutos del SEBC/BCE y en la normativa comunitaria de desarrollo, est閚 sujetas a la obligaci髇 de mantener reservas m韓imas, pueden acceder a las facilidades permanentes y participar en las operaciones de mercado abierto realizadas mediante subastas est醤dar.

2. En particular, el Banco de Espa馻 realizar� las operaciones de pol韙ica monetaria con las entidades que cumplan los siguientes requisitos:

• Ser entidad de cr閐ito, u otra entidad sujeta al mantenimiento de reservas m韓imas, establecida en Espa馻. Se considera que una entidad est� establecida en Espa馻 si tiene su sede principal o una sucursal autorizada para operar en territorio espa駉l.
• Ser financieramente solvente y estar sujeta a supervisi髇 armonizada por parte de las autoridades nacionales en el 醡bito de la Comunidad Europea o del Espacio Econ髆ico Europeo.
• No obstante, las entidades financieramente solventes que est閚 sujetas a supervisi髇 nacional no armonizada, pero equivalente, podr醤 tambi閚 ser aceptadas como Contraparte.
• Cumplir los requisitos operativos que establezca el Banco de Espa馻.

Las operaciones de Compraventa Simple de valores, definidas en la Cl醬sula III siguiente, no estar醤 sujetas a los requisitos indicados anteriormente.

Asimismo, el Banco de Espa馻 establecer� los requisitos m韓imos exigibles a las entidades para la contrataci髇 de determinadas categor韆s de operaciones de pol韙ica monetaria.

Para operaciones de ajuste instrumentadas mediante subastas r醦idas o procedimientos bilaterales, el Banco de Espa馻 seleccionar� un conjunto de entidades como contrapartida.

Si, por razones operativas, el Banco de Espa馻 no pudiera negociar con todas las entidades en una o varias transacciones de las mencionadas en el p醨rafo anterior, el Banco de Espa馻 seguir� un turno rotativo de convocatoria que asegure un acceso equitativo entre las entidades.

3. En circunstancias excepcionales el BCE podr� realizar directamente operaciones bilaterales de ajuste con las entidades que hubiera seleccionado.

4. Las presentes Cl醬sulas Generales, ser醤 igualmente aplicables a las operaciones de pol韙ica monetaria del Banco de Espa馻 cuando los activos de garant韆 afectos a las mismas se encuentren depositados o registrados fuera de Espa馻.

No ser� de aplicaci髇 lo dispuesto en las presentes Cl醬sulas Generales a las actividades del Banco de Espa馻 relativas a la constituci髇, administraci髇 o ejecuci髇 de garant韆s sobre activos depositados o registrados en Espa馻 en su condici髇 de agente o corresponsal en operaciones de pol韙ica monetaria del BCE o de otro Banco Central perteneciente al Eurosistema.

III

Operaciones de pol韙ica monetaria

Para la ejecuci髇 de las operaciones de pol韙ica monetaria, el Banco de Espa馻 se ajustar� a los siguientes principios y reglas:

• 1. Aspectos Generales:
  • 1.1 El Banco de Espa馻 en el ejercicio de las funciones que tiene encomendadas de conformidad con el art韈ulo 7.�, n.� 3, apartado a) de su Ley de Autonom韆, podr� realizar operaciones de mercado abierto, y ofrecer facilidades permanentes.

    La negociaci髇, formalizaci髇 y ejecuci髇 de las operaciones relativas a los distintos instrumentos de pol韙ica monetaria se llevar醤 a cabo con sujeci髇 a lo que disponga el Banco de Espa馻, sin perjuicio de las relaciones contractuales a las que se ajusten las diferentes operaciones.

  • 1.2 Definiciones.-

    En las presentes Cl醬sulas Generales se utilizan los t閞minos que se indican con el significado asignado a cada uno de ellos a continuaci髇:

    • Operaci髇 de mercado abierto: operaci髇 ejecutada a iniciativa del Banco de Espa馻 en los mercados financieros que supone la realizaci髇 de cualquiera de las siguientes transacciones: 1) compra o venta simple de activos; bien al contado, bien a plazo; 2) compra o venta de activos mediante una Operaci髇 Doble; 3) concesi髇 de pr閟tamos con garant韆 prendaria; 4) colocaci髇 de Certificados de Deuda del BCE, o 5) captaci髇 de dep髎itos.
    • Operaci髇 Temporal: operaci髇 por la cual el Banco de Espa馻 compra o vende activos mediante una Operaci髇 Doble, o realiza operaciones de Cr閐ito con garant韆 prendaria.
    • Compraventa Simple: transacci髇 por la cual el Banco de Espa馻 compra o vende al contado o a plazo activos a vencimiento en el mercado. Este tipo de operaci髇 recibe tambi閚 la denominaci髇 de operaci髇 a vencimiento.
    • Operaciones Dobles: Aqu閘las en cuya virtud el Vendedor vende valores u otros activos al comprador contra el pago de un precio de compra, al tiempo que 閟te 鷏timo conviene vender al primero dichos valores o activos, o sus equivalentes, contra el pago del precio de recompra, en una fecha determina da.

      En particular, tendr醤 la consideraci髇 de Operaciones Dobles las siguientes:

      • Las operaciones simult醤eas, a que se refiere el segundo p醨rafo del n鷐ero 1 de la disposici髇 adicional duod閏ima de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, consistentes en la contrataci髇, al mismo tiempo, de dos compraventas de valores de sentido contrario realizadas ambas con valores de id閚ticas caracter韘ticas y por el mismo importe nominal, pero con distinta fecha de ejecuci髇. Las dos compraventas que componen una operaci髇 simult醤ea pueden ser ambas al contado, ambas a plazo, o la primera al contado y la segunda a plazo.
      • Las compraventas con pacto de recompra que se regulan en el tercer p醨rafo del n鷐ero 1 de la disposici髇 adicional duod閏ima de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
    • Pr閟tamos o Cr閐itos con garant韆 prendaria: Operaciones de financiaci髇 con la cobertura de una garant韆 prendaria sobre activos de garant韆 admitidos por el Banco de Espa馻.
    • Swaps de divisas: Transacciones al contado y a plazo simult醤eas de una divisa contra otra. El Banco de Espa馻 realizar� operaciones de pol韙ica monetaria de mercado abierto en forma de Swaps de divisas cuando compre (o venda) euros al contado a cambio de una divisa y, al mismo tiempo, los venda (o los compre) a plazo.
    • Dep髎ito a plazo fijo: Es el dep髎ito de efectivo constituido en el Banco de Espa馻 por una entidad por un plazo y remuneraci髇 fijos, y que podr� ser realizado en el Banco de Espa馻.
    • Facilidad Marginal de Cr閐ito: Facilidad permanente del Banco de Espa馻 que las entidades que act鷄n como contrapartida pueden utilizar para recibir cr閐ito a un d韆 a un tipo de inter閟 especificado previamente.
    • Facilidad de Dep髎ito: Una de las facilidades permanentes del Banco de Espa馻 que las entidades que act鷄n como contrapartida pueden utilizar para realizar dep髎itos a un d韆 remunerados a un tipo de inter閟 especificado previamente.
    • Subasta est醤dar: Procedimiento de subasta que utilizar� el Banco de Espa馻 en sus operaciones regulares de mercado abierto. Las subastas est醤dar se realizan dentro de un per韔do de 24 horas. Todas las entidades de contrapartida que cumplan los criterios generales de selecci髇 est醤 habilitadas para realizar pujas en estas subastas.
    • Subasta r醦ida: Procedimiento de subasta utilizado por el Banco de Espa馻 principalmente para operaciones de ajuste, cuando se considera deseable producir un efecto r醦ido sobre la situaci髇 de mercado. Las subastas r醦idas son realizadas dentro de un per韔do de tiempo de noventa minutos y quedan restringidas a un conjunto limitado de entidades de contrapartida.
    • Procedimiento bilateral: Procedimiento por el cual el Banco de Espa馻 trata directamente con solo una o unas pocas entidades de contrapartida, sin hacer uso de los procedimientos de subasta. Los procedimientos bilaterales incluyen operaciones ejecutadas a trav閟 de mercados de valores o agentes del mercado.
    • Valor de Mercado Ajustado: Respecto de cualquier operaci髇 temporal, es el valor de mercado de los activos objeto de contrataci髇 deducido cualquier recorte, porcentaje o cantidad establecido por el Banco de Espa馻 en sus previsiones sobre valoraci髇 de activos de garant韆 para operaciones de pol韙ica monetaria.
• 2. Operaciones de mercado abierto.
  • 2.1. Las operaciones de mercado abierto podr醤 adoptar la forma de Operaciones Temporales, operaciones de Compraventa Simple a vencimiento Swaps de divisas y toma de Dep髎itos a plazo fijo.

    Los procedimientos para la realizaci髇 de las operaciones de mercado abierto podr醤 ser: Subastas est醤 dar, Subastas r醦idas o Procedimientos bilaterales.

    Atendiendo a sus objetivos, regularidad y procedimientos, las operaciones de mercado abierto podr醤 ser operaciones principales de financiaci髇, operaciones de financiaci髇 a m醩 largo plazo, operaciones de ajuste y operaciones estructurales.

  • 2.2. Las Operaciones Temporales formalizadas por el Banco de Espa馻 podr醤 ejecutarse mediante Operaciones Dobles, o bien mediante Pr閟tamos o cr閐itos con garant韆 prendaria.
  • 2.3. Clases de operaciones de mercado abierto.
    • 2.3.1 Operaciones principales de financiaci髇 Son Operaciones Temporales de inyecci髇 regular de liquidez, de frecuencia semanal y, normalmente, con vencimiento a una semana. El procedimiento de ejecuci髇 ser� el de Subasta est醤dar.
    • 2.3.2 Operaciones de financiaci髇 a m醩 largo plazo.- Son Operaciones Temporales para la inyecci髇 adicional de liquidez, de frecuencia mensual y, normalmente, con vencimiento a tres meses. Se ejecutar醤 mediante Subasta est醤dar.
    • 2.3.3 Operaciones de ajuste.- Las operaciones de ajuste tienen por objeto regular la situaci髇 de liquidez en el mercado y controlar los tipos de inter閟, en particular con objeto de suavizar los efectos causados por fluctuaciones inesperadas de liquidez en el mercado sobre los tipos de inter閟.

      Dichas operaciones podr醤 instrumentarse mediante Operaciones Dobles, mediante Cr閐itos o Pr閟tamos, Operaciones de Compraventa Simple, Swaps de divisas y captaci髇 de Dep髎itos a plazo fijo.

      Los procedimientos de adjudicaci髇 o, en su caso, de negociaci髇 de las operaciones de ajuste podr醤 ser Subasta r醦ida o intervenciones bilaterales, de acuerdo con las instrucciones correspondientes del Banco de Espa馻.

      En circunstancias excepcionales, las operaciones de ajuste bilaterales pueden ser realizadas directamente por el propio BCE.

    • 2.3.4 Operaciones estructurales.- Las operaciones de car醕ter estructural consisten en la colocaci髇 de emisiones de certificados de dep髎ito del BCE, Operaciones Temporales y Compraventas Simples.

      Los procedimientos de adjudicaci髇 o, en su caso, negociaci髇 para esta modalidad operativa ser醤 la Subasta est醤dar para las Operaciones Temporales y la emisi髇 de certificados del BCE, y Procedimientos bilaterales para las compraventas en firme.

• 3. Facilidades permanentes.- El Banco de Espa馻 podr� conceder facilidades permanentes a las entidades a las que se refiere la Cl醬sula II de estas Cl醬sulas Generales, con sujeci髇 al cumplimiento de las condiciones de acceso que el Banco de Espa馻 tenga establecidas.

  Mediante la Facilidad Marginal de Cr閐ito, el Banco de Espa馻 podr� proporcionar liquidez a un d韆 contra los activos de garant韆 a que se refiere la Cl醬sula IV de estas Cl醬sulas Generales.

  En supuestos excepcionales, el Banco de Espa馻 podr� establecer limitaciones o suspender� el acceso a la Facilidad Marginal de Cr閐ito.

  Mediante la Facilidad de Dep髎ito, el Banco de Espa馻 podr� aceptar dep髎itos a un d韆 de las entidades a que se refiere la Cl醬sula II de estas Cl醬sulas Generales.

  En supuestos excepcionales, el Banco de Espa馻 podr� establecer limitaciones o suspender el acceso a la Facilidad de Dep髎ito.

• 4. Dep髎itos a plazo fijo y Facilidad de Dep髎ito.-

  Las operaciones de Dep髎ito a plazo fijo y la Facilidad de Dep髎ito a que se refiere el n鷐ero 3 precedente se ajustar醤 a lo siguiente:

  • 1.� El Banco de Espa馻, como miembro del mercado de dep髎itos interbancarios, recibir� Dep髎itos a plazo fijo y ofrecer� Facilidades de Dep髎ito de conformidad con las presentes Cl醬sulas Generales y con las instrucciones del mismo.
  • 2.� Los dep髎itos correspondientes a las operaciones de pol韙ica monetaria ser醤 siempre no transferibles.
  • 3.� Ser� de aplicaci髇 a dichos dep髎itos lo dispuesto para los dep髎itos no transferibles en la Circular del Banco de Espa馻 n.� 14/1992 y en la Norma Quinta de la Circular del Banco de Espa馻 n.� 5/1990, de 28 de marzo, formaliz醤dose los mismos seg鷑 las especificaciones del STMD.

IV

Condiciones b醩icas de las operaciones de pol韙ica monetaria

1. Las condiciones b醩icas de acuerdo con las que se realizar醤 las subastas o negociar醤 las operaciones, las modalidades de contrataci髇 y formalizaci髇, los procedimientos de liquidaci髇 de operaciones, as� como los criterios de admisi髇 y valoraci髇 de los activos de garant韆 y las medidas de control de riesgo para cada uno de los instrumentos de pol韙ica monetaria, ser醤 los que establezca el Banco de Espa馻, de conformidad con la Orientaci髇 del BCE de 31 de agosto de 2000 y disposiciones que la modifiquen y con las presentes Cl醬sulas Generales, sin otras limitaciones que las que deriven de la regulaci髇 de los mercados organizados en que se negocien y liquiden en su caso las operaciones, seg鷑 la naturaleza del activo negociado o del negocio jur韉ico utilizado.

2. En ning鷑 caso se admitir醤 las condiciones o cl醬sulas generales que una entidad proponga en relaci髇 con una operaci髇 de pol韙ica monetaria.

3. Las operaciones se formalizar醤 de acuerdo con los procedimientos t閏nicos que disponga para los mismos el Banco de Espa馻 y con lo que se establezca en su caso en los instrumentos contractuales que sean aplicables.

4. La Contraparte deber� facilitar al Banco de Espa馻 inmediatamente la informaci髇 que 閟te le solicite o que tenga relevancia en relaci髇 con las operaciones reguladas en las presentes Cl醬sulas Generales.

Las Contrapartes deber醤 estar en todo momento en situaci髇 de cubrir el importe adjudicado a ellas en las operaciones de subasta por una cantidad de activos elegibles suficiente.

Asimismo, las Contrapartes deber醤 estar en todo momento en situaci髇 de entregar el importe de activos de garant韆 acordado para liquidar las transacciones ejecutadas mediante operaciones bilaterales.

5. Los derechos y obligaciones de las Contrapartes derivados de las operaciones de pol韙ica monetaria que hayan formalizado con el Banco de Espa馻 no podr醤 ser cedidos, gravados o negociados por dichas Contrapartes sin el previo consentimiento por escrito del Banco de Espa馻.

6. El Banco de Espa馻 liquidar� todas las operaciones a que se refieren las presentes Cl醬sulas Generales en euros, salvo los pagos relativos a operaciones Swaps de divisas que, en su caso, debieran efectuarse en otra moneda.

7. La Contraparte se obliga a notificar mediante escrito con acuse de recibo al Banco de Espa馻 cualquier variaci髇 en los poderes de representaci髇 que haya otorgado en relaci髇 con estas Cl醬sulas Generales o con las Operaciones de Pol韙ica Monetaria acordadas bajo su cobertura.

La contravenci髇 de lo dispuesto en este n鷐ero 7 implicar� que la Contraparte quedar� obligada frente al Banco de Espa馻 por la firma de cualquier apoderado o persona facultada respecto de la cual la Contraparte hubiese omitido la notificaci髇 se馻lada, no pudiendo invocar la revocaci髇 o reducci髇 del apoderamiento aunque 閟te fuera v醠ido en Derecho hasta que el Banco de Espa馻 haya recibido la notificaci髇 oportuna.

V

Procedimientos aplicables a las operaciones de pol韙ica monetaria

1. Activos de garant韆.-

Todas las operaciones de cr閐ito o financiaci髇 citadas en la Cl醬sula III, deber醤 instrumentarse con el respaldo de garant韆s admisibles por el conjunto de los Bancos Centrales Nacionales, integrantes de la Uni髇 Monetaria Europea, en los t閞minos de la Cl醬sula VI siguiente:

Se admitir醤 como activos de garant韆 para las operaciones de financiaci髇 intrad韆, las operaciones de mercado abierto y la Facilidad Marginal de Cr閐ito, los valores aceptados como garant韆 para estas operaciones por el Eurosistema.

2. Procedimientos en las operaciones de mercado abierto y facilidades permanentes.

2.1 Procedimientos en las operaciones de mercado abierto.-

Los procedimientos para la realizaci髇 de las operaciones de mercado abierto podr醤 ser: Subastas est醤dar, Subastas r醦idas o Procedimientos bilaterales.

Tanto las Subastas est醤dar como las Subastas r醦idas podr醤 ser a tipo de inter閟 fijo como a tipo de inter閟 variable. En una subasta a tipo de inter閟 fijo, se especificar� previamente el tipo de inter閟. Las entidades pujar醤 la cantidad de dinero que deseen negociar a dicho tipo fijo. En una subasta a tipo de inter閟 variable, las entidades expresar醤, para cada 玴uja�, la cantidad de dinero y el tipo de inter閟 al que desean realizar la transacci髇.

Por la forma de adjudicaci髇, las subastas a tipo de inter閟 variable podr醤 ser 玸ubastas holandesas� y 玸ubastas americanas�. En la adjudicaci髇 a tipo 鷑ico (玸ubasta holandesa�), el tipo de inter閟, precio o cotizaci髇 Swap aplicado para todas las ofertas satisfechas ser� igual al tipo de inter閟, precio o cotizaci髇 Swap marginal. En la adjudicaci髇 a tipos m鷏tiples (玸ubasta americana�), el tipo de inter閟, precio o cotizaci髇 Swap ser� igual al ofertado en cada puja individual.

2.1.1 Subastas est醤dar.

a) Anuncio de las subastas (d韆 D -1).-

El d韆 anterior al de la resoluci髇 de las subastas, se anunciar醤 p鷅licamente las caracter韘ticas de las mismas a trav閟 de los medios habituales.

b) Preparaci髇 y env韔 de las pujas por parte de las entidades.-

Las entidades realizar醤 sus peticiones por medio del terminal conectado al Banco de Espa馻 por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en el Manual del Sistema de Liquidaci髇 del Banco de Espa馻.

Las peticiones deber醤 ser en firme, por un importe m韓imo y m鷏tiplo de la cantidad que se establezca en cada momento. Igualmente se podr� imponer discrecionalmente un l韒ite superior al importe 玴ujado� por entidad o, en su caso, una cantidad m韓ima a adjudicar individualmente o un porcentaje m韓imo de adjudicaci髇. Adem醩 las peticiones deber醤 cumplir las siguientes condiciones:

• Si la subasta es a tipo de inter閟 fijo, las entidades realizar醤 una 鷑ica petici髇 en la que s髄o indicar醤 el importe efectivo.
• Si la subasta es a tipo de inter閟 variable, las entidades podr醤 realizar una o varias peticiones, hasta un m醲imo de diez, indicando en cada una de ellas el importe efectivo y el tipo de inter閟 que vendr� expresado con dos decimales. En la emisi髇 de certificados de deuda para absorber liquidez, las pujas podr醤 expresarse en precios, con arreglo a lo dispuesto en las normas al respecto del Eurosistema.

c) Procedimientos de adjudicaci髇 en las subastas (d韆 D).

c1 Operaciones de subasta a tipo fijo en euros.-

Se sumar醤 las pujas recibidas de las entidades y, si la suma excede a la cantidad total que ha de adjudicarse, se efectuar� un prorrateo. En este caso, podr� adjudicarse una cantidad m韓ima a cada entidad participante.

c2 Operaciones de subasta a tipo variable en euros.

En las subastas de inyecci髇 de liquidez, las pujas se ordenar醤 de forma decreciente por tipos de inter閟 ofrecidos. Las pujas con el nivel m醩 alto se satisfar醤 con prioridad. Las pujas con tipos de inter閟 inferiores, ser醤 aceptadas sucesivamente hasta que se agote la cantidad total que ha de adjudicarse. Si al nivel m醩 bajo aceptado (tipo marginal) la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, 閟te se prorratear� entre las pujas realizadas al tipo marginal.

En la adjudicaci髇 de subastas de drenaje de liquidez las pujas se relacionan en orden creciente de tipos de inter閟 ofrecidos (o en orden decreciente de precios). Las pujas con el nivel m醩 bajo de tipos de inter閟 (m醩 alto de precios) se satisfacen con prioridad y las pujas con tipo de inter閟 superiores (precios inferiores), son aceptadas sucesivamente hasta que se agota la cantidad total que ha de drenarse. Si al nivel aceptado m醩 alto de tipo de inter閟 (m醩 bajo de precio), la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, 閟ta se prorratear� entre las pujas realizadas al tipo marginal.

En caso de prorrateo, podr� establecerse una cantidad m韓ima a adjudicar a cada entidad participante, con al menos una puja aceptada.

En las subastas 玜mericanas�, las peticiones admitidas se adjudicar醤 al tipo de inter閟 solicitado. En las subastas 玥olandesas�, todas las peticiones admitidas ser醤 adjudicadas al tipo marginal.

d) Anuncio de los resultados (d韆 D).-

El Banco de Espa馻 comunicar� la resoluci髇 de la subasta por los canales habituales. Adem醩 el Banco de Espa馻 a trav閟 del terminal comunicar� directamente los resultados individuales de la adjudicaci髇 a todas las entidades que hayan presentado pujas.

e) Asignaci髇 de saldos en las operaciones de inyecci髇 de liquidez (d韆 D).

Las entidades deber醤 aportar garant韆s suficientes como respaldo de las pujas adjudicadas, o realizar un dep髎ito en efectivo suficiente en el caso de operaciones de absorci髇 de liquidez.

La asignaci髇 se har� conforme a los siguientes criterios:

• Los precios de valoraci髇 que se aplicar醤 a los valores nacionales en las distintas operaciones de regulaci髇 monetaria se har醤 p鷅licos, a trav閟 del terminal y/o a trav閟 de los distintos 髍ganos rectores de los mercados en que son negociados. Los precios a aplicar a los valores extranjeros se obtendr醤 a trav閟 del correspondiente Banco Central Nacional.
• En el horario establecido, las entidades deber醤 asignar saldos suficientes para cubrir sus peticiones aceptadas. Deber醤 completarse, en primer lugar, las peticiones realizadas a tipos de inter閟 m醩 elevados, formaliz醤dose 鷑icamente el importe cubierto de cada petici髇 admitida.
• La entidad que no aporte garant韆s suficientes para respaldar todas las peticiones aceptadas en las subastas podr� ser suspendida, con arreglo a lo dispuesto en las presentes Cl醬sulas Generales.

f) Liquidaci髇 de las operaciones al d韆 siguiente (d韆 D+1).-

Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas de tesorer韆, que procedan de las operaciones de mercado abierto de las subastas est醤dar se asentar醤 en las fechas y horarios establecidos en la normativa del SLBE y de la Central de Anotaciones que regulan esta materia.

2.1.2 Subastas r醦idas.-

Los procedimientos de las subastas r醦idas son id閚ticos a los de las subastas est醤dar excepto en lo que se refiere a su desarrollo temporal y al reducido n鷐ero de entidades que actuar醤 como contrapartida.

a) Anuncio de las subastas.-

En las operaciones de ajuste la convocatoria de las subastas normalmente se har� p鷅lica con antelaci髇, salvo situaciones consideradas excepcionales con arreglo a las normas del Eurosistema.

El anuncio de subastas r醦idas seguir� los mismos procedimientos que en las subastas est醤dar e, independientemente de si se anuncia p鷅licamente o no, el Banco de Espa馻 se pondr� en contacto con las entidades de contrapartida seleccionadas para este tipo de operaciones.

b) Preparaci髇 y env韔 de las pujas por parte de las entidades.-

Las entidades realizar醤 sus peticiones por medio del terminal conectado al Banco de Espa馻.

Las peticiones ser醤 en firme y deber醤 cumplir los t閞minos se馻lados en el punto 2.1.1 apartado b) que regula las subastas est醤dar. En el caso de subastas de Swaps de divisas a tipo-variable, las pujas se har醤 en 玴untos swaps�, pudiendo ser a premio o a descuento sobre la cotizaci髇 de divisa/Euro.

c) Procedimientos de adjudicaci髇 en las subastas.-

Los procedimientos de adjudicaci髇 en las subastas a tipo fijo y a tipo variable en euros son id閚ticos a los se馻lados para las subastas est醤dar.

Las subastas de Swaps de divisas a tipo fijo se adjudicar醤 por el procedimiento establecido para las subastas a tipo fijo en euros.

En la adjudicaci髇 de subastas de Swaps de divisas a tipo variable para inyectar liquidez, las pujas se ordenar醤 de forma creciente de niveles de premio cotizados. Las pujas con la cotizaci髇 Swap m醩 baja se satisfar醤 con prioridad, y las cotizaciones Swap superiores ser醤 aceptadas sucesivamente, hasta que se agote la cantidad total de la divisa fija que ha de adjudicarse. Si, para la cotizaci髇 Swap aceptada m醩 alta, la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, 閟te se prorratear� entre las pujas realizadas a dicha cotizaci髇. En la adjudicaci髇 de subastas de Swaps de divisas a tipo variable para drenar liquidez, las pujas se ordenar醤 de forma decreciente de niveles de premio cotizados. Las pujas con la cotizaci髇 Swap m醩 alta se satisfar醤 con prioridad, y las cotizaciones Swap inferiores ser醤 aceptadas sucesivamente, hasta que se agote la cantidad total de la divisa fija que ha de drenarse. Si, para la cotizaci髇 Swap aceptada m醩 baja, la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, 閟te se prorratear� entre las pujas realizadas al marginal.

En las subastas 玜mericanas� de Swaps, las peticiones admitidas se adjudicar醤 a la cotizaci髇 Swap solicitada. En las subastas 玥olandesas�, todas las peticiones admitidas ser醤 adjudicadas a la 鷏tima cotizaci髇 aceptada.

d) Anuncio de los resultados.-

El anuncio de los resultados de las subastas r醦idas se har� de igual modo que en las subastas est醤dar.

e) Asignaci髇 de saldos en las operaciones de inyecci髇.-

La asignaci髇 se realizar� conforme al procedimiento descrito en las subastas est醤dar. Las entidades se馻lar醤 a trav閟 del terminal conectado al Banco de Espa馻, los valores a entregar para cada petici髇 aceptada mediante operaciones dobles, y qu� importe de la petici髇 se cubrir� con un pr閟tamo o cr閐ito con garant韆 de valores pignorados.

f) Liquidaci髇 de las operaciones.-

Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas de tesorer韆 se asentar醤 el mismo d韆 de la resoluci髇 de la subasta, seg鷑 est� establecida en las normas e instrucciones del SLBE y de la Central de Anotaciones que regulan esta materia. El Banco de Espa馻 podr� decidir ocasionalmente aplicar otras fechas de liquidaci髇 para estas operaciones, en particular en las operaciones a vencimiento y los Swaps de divisas.

2.1.3 Operaciones bilaterales.-

Normalmente estas operaciones no se anunciar醤 p鷅licamente. El Banco de Espa馻 se pondr� en contacto directamente con una o varias entidades de las seleccionadas y decidir� en ese momento si realiza operaciones con dichas entidades.

Los resultados de las operaciones bilaterales podr醤 no ser anunciados p鷅licamente, con arreglo a las disposiciones al respecto del Eurosistema.

Los restantes aspectos operativos tales como asignaci髇 de saldos en las operaciones temporales de inyecci髇, liquidaci髇 de las operaciones, se realizar醤 siguiendo los procedimientos establecidos en las subastas r醦idas.

2.2. Procedimientos en las facilidades permanentes:

2.2.1 Facilidad Marginal de Cr閐ito.-

El tipo de inter閟 se anunciar� con antelaci髇 por el Banco de Espa馻, y podr� modificarse en cualquier momento, sin que ello surta efecto antes del siguiente d韆 h醔il.

Las entidades podr醤 acceder a esta facilidad, y deber醤 indicar la cantidad que precisan por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en el Manual del SLBE.

En principio no habr� l韒ite a la cantidad de fondos que podr� proporcionarse mediante la Facilidad Marginal de Cr閐ito, sin embargo en circunstancias excepcionales se podr� limitar o suspender el acceso a una entidad.

Los restantes aspectos operativos tales como asignaci髇 de saldos, liquidaci髇 de las operaciones, se realizar醤 siguiendo los procedimientos establecidos en las Subastas r醦idas.

2.2.2 Facilidad de Dep髎ito.-

El tipo de inter閟 se anunciar� con antelaci髇, y podr� modificarse en cualquier momento, sin que ello surta efecto antes del siguiente d韆 h醔il.

Las entidades podr醤 acceder a esta facilidad, y deber醤 indicar la cantidad a depositar, por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en el del Manual del SLBE.

VI

Activos de garant韆

1. Aspectos Generales:

1.1 Los criterios sobre selecci髇 de activos y las medidas de control de riesgos ser醤 los que establezca el Banco de Espa馻 mediante las decisiones correspondientes que ser醤 dadas a conocer a la Contraparte con la debida antelaci髇.

1.2 El Banco de Espa馻 exigir� la adecuada cobertura de los riesgos derivados de las operaciones de pol韙ica monetaria que concierte y de la financiaci髇 que proporcione a los sistemas de liquidaci髇 mediante la aportaci髇 de activos en garant韆 que cumplan las especificaciones t閏nicas y jur韉icas que comunique el Banco de Espa馻.

1.3 Los activos aptos para su aportaci髇 en garant韆 de las operaciones de pol韙ica monetaria y de financiaci髇 de los sistemas de liquidaci髇 se dar醤 a conocer con arreglo a los medios de difusi髇 que se establezcan por 閟te o por el Eurosistema. Dichos activos son los 鷑icos que el Banco de Espa馻 admitir� en garant韆.

1.4 Los activos de garant韆 para las operaciones de pol韙ica monetaria ser醤, en general, los mismos que los exigidos para garantizar el cr閐ito intrad韆 que conceda el Banco de Espa馻 sin perjuicio de las particularidades que puedan establecerse para determinadas categor韆s de operaciones.

1.5. Las Contrapartes no podr醤 entregar y el Banco de Espa馻 no admitir� como activos de garant韆 aquellos activos emitidos o garantizados por dicha Contraparte o por otra entidad con la que la anterior tenga v韓culos estrechos. A estos efectos, se entender� que existen v韓culos estrechos, cuando la Contraparte est� vinculada al emisor del instrumento de deuda aportado como garant韆 de alguna de las formas siguientes:

• a) La Contraparte posee el 20% o m醩 del capital del emisor o una o m醩 empresas en las que la Contraparte posee la mayor韆 del capital poseen el 20% o m醩 del capital del emisor o dicha Contraparte y una o m醩 empresas en las cuales la misma posee la mayor韆 del capital, poseen conjuntamente, el 20% o m醩 del capital del emisor; o
• b) El emisor posee el 20% o m醩 del capital de la Contraparte o una o m醩 empresas en las cuales el emisor posee la mayor韆 del capital poseen el 20% o m醩 del capital de la Contraparte o dicho emisor y una o m醩 empresas en las cuales el mismo posee la mayor韆 de capital, poseen conjuntamente, el 20% o m醩 del capital de la Contraparte; o
• c) Una tercera parte posee la mayor韆 del capital de la Contraparte y la mayor韆 del capital del emisor, bien sea de una forma directa o indirecta a trav閟 de una o m醩 empresas en las cuales dicha tercera parte posee la mayor韆 del capital.

Esta regla no se aplicar� en los supuestos de:

• a) V韓culos estrechos que existan entre la entidad y las autoridades p鷅licas de los pa韘es del Espacio Econ髆ico Europeo.
• b) Efectos comerciales que obliguen al pago de los mismos, adem醩 de a la entidad que act鷄 como Contraparte, al menos a otra entidad (distinta de una entidad de cr閐ito).
• c) Valores que cumplan estrictamente los criterios establecidos en el Art韈ulo 22 (4) de la Directiva sobre Organismos de Inversi髇 Colectiva en Valores Mobiliarios (Directiva 85/611/CEE).
• d) Casos en los cuales los valores est閚 protegidos por salvaguardas legales similares a las previstas en el apartado c) anterior.

2. Condiciones relativas a la admisi髇 de activos de garant韆 en operaciones de pol韙ica monetaria.

2.1. Activos admisibles:

Los activos que el Banco de Espa馻 puede aceptar en garant韆 de sus operaciones se clasifican en dos categor韆s. Estas dos categor韆s se denominan lista 玼no� y lista 玠os� y ser醤 publicadas peri骴icamente por el Banco de Espa馻. Los activos incorporados a esas listas son los 鷑icos que el Banco de Espa馻 admitir� en garant韆.

El Banco de Espa馻 podr� aceptar activos de garant韆 registrados o depositados en otros Estados Miembros de la Uni髇 Monetaria Europea, con arreglo a lo establecido en el apartado 2.2 siguiente.

Los activos de garant韆, que cumplan los requisitos establecidos en la presente Cl醬sula VI, ser醤 dados a conocer por los medios de difusi髇 establecidos por el Banco de Espa馻, el Banco Central Europeo o los Bancos Centrales Nacionales pertenecientes al Eurosistema.

El Banco de Espa馻 facilitar� a las Contrapartes la informaci髇 que sea precisa relativa a los instrumentos jur韉icos y procedimientos para la realizaci髇 de estas operaciones en cada uno de los Estados Miembros de la UME.

2.1.1 Activos de la lista 玼no�: La lista 玼no� estar� formada por los activos propuestos al BCE por el Banco de Espa馻 y por cada uno de los Bancos Centrales de Estados Miembros de la Uni髇 Monetaria Europea y aceptados por aqu閘, de acuerdo con los requisitos m韓imos aplicables en cada caso.

2.1.2 Activos de la lista 玠os�:

• 2.1.2.1 La lista 玠os� del Banco del Espa馻 estar� constituida por aquellos valores y otros activos que el Banco de Espa馻 en cada momento decida incluir. Los criterios que el Banco de Espa馻 aplicar� para la aceptaci髇 de tales valores y activos ser醤 en cada caso aprobados por aqu閘 y deber醤 ser ratificados por los 髍ganos competentes del BCE.
• 2.1.2.2 El saldo m韓imo de valores admitido a cotizaci髇 de cada emisi髇 aceptada bajo los requisitos a que se refiere el apartado 2.1.2.1. tendr� que ser al menos igual a un mill髇 de euros o su equivalente.
• 2.1.2.3 Los activos de la lista 玠os� del Banco de Espa馻 y los contenidos en las hom髄ogas de otros bancos centrales nacionales del 醨ea euro podr醤 aplicarse en garant韆 de operaciones de pol韙ica monetaria de otros Bancos Centrales del Eurosistema y del Banco de Espa馻 indistintamente de conformidad con lo establecido en estas Cl醬sulas Generales, en las instrucciones del Banco de Espa馻 que sean aplicables y en la documentaci髇 contractual que se suscriba con las Contrapartes seg鷑 la modalidad operativa utilizada.

2.1.3 El Banco de Espa馻 podr� en cualquier momento comunicar la exclusi髇 o suspensi髇 de activos que hayan sido previamente admitidos en las listas 玼no� y 玠os�.

Dicha exclusi髇 se justificar� por consideraciones de insuficiencia de su solvencia financiera. En particular, podr� considerarse la exclusi髇 o suspensi髇 de instrumentos emitidos o garantizados por entidades de cr閐ito (y las que tengan v韓culos estrechos con la misma), cuando 閟tas sean expresamente excluidas o suspendidas de su acceso a las operaciones de pol韙ica monetaria del Eurosistema por motivos de prudencia.

Tambi閚 podr� el Banco de Espa馻 acordar, con arreglo a las normas al respecto del Eurosistema, incluso por procedimiento de urgencia, la exclusi髇 o suspensi髇 de determinados activos admitidos en la lista 玼no� y 玠os�, motivada por acontecimientos que alteren notoria y sustancialmente las condiciones de negociabilidad o transmisibilidad de aqu閘los.

2.1.4 Difusi髇 del contenido de las listas 玼no� y 玠os�.-

Cuando el BCE efect鷈 la publicaci髇 de los valores comprendidos en la lista 玼no�, el Banco de Espa馻 trasladar� esta informaci髇 a las entidades espa駉las a trav閟 de los medios electr髇icos o impresos adecuados. El BCE publicar� tambi閚 las listas 玠os� del resto de los Bancos Centrales Nacionales. Asimismo, el Banco de Espa馻 har� p鷅licos, por los procedimientos que en cada momento estime oportunos, los datos correspondientes a los valores incluidos en su listados.

2.2. Aceptaci髇 en garant韆 de activos negociables localizados fuera de Espa馻.

2.2.1 El Banco de Espa馻 podr� aceptar en garant韆 valores u otros activos negociables registrados o depositados a nombre o por cuenta de la Contraparte en un sistema centralizado de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores que cumpla las siguientes condiciones:

Que opere en otro Estado de la Uni髇 Europea.

Que est� cualificado para la compensaci髇 y liquidaci髇 de valores para operaciones de pol韙ica monetaria del Eurosistema.

La Contraparte no propondr�, ni el Banco de Espa馻 est� obligado a aceptar como garant韆 valores o activos que no sean de su propiedad o de la del garante, o que no se encuentren libres de toda traba, afecci髇 o carga.

En relaci髇 con la constituci髇 de garant韆s sobre estos valores o activos negociables, el Banco Central del Estado Miembro en el que opere el sistema centralizado de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores correspondiente (en adelante 獴anco Central Corresponsal�) intervendr� por cuenta y, en su caso, en nombre del Banco de Espa馻 en virtud de los acuerdos existentes sobre la utilizaci髇 transfronteriza de activos de garant韆 en el Eurosistema.

Las reglas por las que se regir� la constituci髇, ejecuci髇 y liberaci髇 de las garant韆s sobre los valores a que se refiere este apartado 2.2. ser醤, salvo las relativas a la capacidad y representaci髇 de las Contrapartes, las aplicables en el Estado en el que opera el sistema centralizado de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores correspondiente.

2.2.2 As� mismo, la utilizaci髇 transfronteriza de activos de garant韆s podr� hacerse a trav閟 de los enlaces existentes entre los distintos sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores del Eurosistema.

2.3 Actualizaci髇 de los activos contenidos en las listas 玼no� y 玠os�.-

Los contenidos de las listas de activos de garant韆 se actualizar醤 diariamente. En las mismas podr醤 incluirse valores cuya emisi髇 est� prevista para los d韆s siguientes.

3. R間imen jur韉ico de constituci髇 de las garant韆s:

3.1 Valores y activos localizados en Espa馻.-

Los valores localizados en Espa馻 admisibles en garant韆 de operaciones podr醤 ser pignorados en el Banco de Espa馻, o bien ser objeto de transmisi髇 por medio de compra venta (simple o doble), de acuerdo con los procedimientos aprobados para cada caso. Dichos procedimientos ser醤 detallados en las Aplicaciones T閏nicas del SLBE correspondientes.

3.2 Activos no negociables localizados en Espa馻.-

Los procedimientos relativos a la constituci髇, ejecuci髇 y liberaci髇 de las garant韆s sobre activos localizados en Espa馻 no negociables ser醤 los que determine el Banco de Espa馻 que ser醤 dados a conocer a las Contrapartes.

3.3 Activos negociables localizados en el extranjero.

3.3.1 Constituci髇 de las garant韆s mediante el modelo de corresponsal韆.-

En el caso de los valores a que se refiere este apartado, la garant韆 se constituir� seg鷑 los procedimientos, requisitos y formalidades que sean exigibles de acuerdo con la normativa aplicable al mercado, registro o depositario central en el que los mismos est閚 negociados, registrados o depositados.

Para la constituci髇 de la garant韆 con arreglo a lo dispuesto en el p醨rafo anterior intervendr� como corresponsal (mandatario) y/o custodio del Banco de Espa馻 el Banco Central Nacional que sea requerido por aqu閘 para actuar en calidad de tal, seg鷑 lo establecido en las disposiciones del Eurosistema.

Asimismo, a tal fin, la Contraparte se compromete a:

• 1. Transmitir la propiedad y/o la posesi髇 de los valores objeto de la garant韆 al Banco de Espa馻, bien mediante la transferencia de dichos valores tanto desde la cuenta del acreditado o del garante seg鷑 proceda, a la cuenta que le indique el Banco Central corresponsal, bien mediante el procedimiento que, en su caso, sea de aplicaci髇 seg鷑 la legislaci髇 del pa韘 donde los valores est閚 negociados, registrados o depositados.
• 2. Realizar las notificaciones, otorgar los poderes, dictar las 髍denes y llevar a cabo las formalidades y actos que sean necesarios para la perfecci髇, validez, obligatoriedad y ejecutabilidad de las garant韆s con arreglo a las legislaciones del pa韘 donde los valores se negocien, o se hallen depositados o registrados y del Estado espa駉l.

Una vez realizado el traspaso bien de la propiedad, bien de la posesi髇, o de ambos, de los valores con arreglo a lo establecido en el p醨rafo anterior el Banco Central Corresponsal constituir� la garant韆 seg鷑 lo dispuesto en la legislaci髇 del Estado en el que los valores est醤 negociados, registrados o depositados.

Cuando el Banco de Espa馻 reciba la notificaci髇 del Banco Central Corresponsal confirm醤dole que la garant韆 es v醠ida obligatoria y ejecutable con arreglo al Derecho del lugar donde los valores se encuentran negociados, registrados o depositados, abonar� al acreditado el importe de la financiaci髇 garantizada.

Las particularidades de la utilizaci髇 transfronteriza por el Banco de Espa馻 de activos localizados en el extranjero derivados de la modalidad jur韉ica espec韋ica de formalizaci髇 se recoger醤 en su caso en los documentos contractuales que suscriba la Contraparte con el Banco de Espa馻.

3.3.2 Liberaci髇 de las garant韆s constituidas mediante el modelo de corresponsal韆-

Para proceder a la liberaci髇 de las garant韆s a que se refiere el n鷐ero 2.2 de esta Cl醬sula VI, la Contraparte se compromete a efectuar cualquier acto, y a aportar cualquier documento necesario o conveniente en su caso.

3.3.3 R間imen aplicable a los activos objeto de enlace entre los distintos sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores.-

En el caso de los valores a que se refiere este apartado, la garant韆 se constituir� seg鷑 los procedimientos, requisitos y formalidades que est醤 establecidos en el ep韌rafe 3.1.

Para la constituci髇 de la garant韆 con arreglo a lo dispuesto en el p醨rafo anterior intervendr� el Banco de Espa馻 como contratante con la Contraparte que aporte dicha garant韆, en tanto los valores est閚 registrados en un depositario central debidamente autorizado.

3.4 Activos no negociables localizados fuera de Espa馻.-

La utilizaci髇 como garant韆 de activos no negociables propuestos por otros Bancos Centrales Nacionales se regir醤 en cuanto a su constituci髇, ejecuci髇 y liberaci髇 por las disposiciones que al efecto comunique el Banco Central Nacional que hubiese propuesto en su lista 2 el activo correspondiente, las cuales ser醤 puestas a disposici髇 de la Contraparte por el Banco de Espa馻.

4. Valoraci髇 de los activos de garant韆 localizados en Espa馻.-

Los principios de valoraci髇 y utilizaci髇 de recortes y m醨genes que se regulan en los apartados 4,5,6,7 y 8 de esta Cl醬sula VI ser醤 aplicables con independencia de la modalidad de afectaci髇 en garant韆 utilizada.

Los activos en garant韆, sea cual fuere el mercado o mercados en que sean negociables y el tipo o clase de operaci髇 a la que se destinen ser醤 valorados de acuerdo con los criterios siguientes:

4.1 Valores de renta fija:

4.1.1 La valoraci髇 de las garant韆s que se aplicar� en un d韆 determinado, se realizar� utilizando el precio de mercado del 鷏timo d韆 h醔il anterior, consider醤dose como tal el precio medio de las contrataciones del d韆 o el precio de cierre, seg鷑 corresponda al mercado de que se trate. En el caso de imposibilidad de disponer de los precios indicados, se aplicar� a las valoraciones de los activos igual tipo de precios, correspondientes al d韆 h醔il inmediato anterior.

4.1.2 El precio utilizado ser� ex-cup髇 en los casos en que as� se publique, efectu醤dose el c醠culo y adici髇 del cup髇 corrido correspondiente a la fecha de valor de las operaciones que contrate el Banco de Espa馻, cuando sea necesario, de acuerdo con las reglas particulares establecidas por cada mercado. Si el precio de referencia incluyera el cup髇, se ajustar� 閟te de acuerdo con su valor te髍ico en la fecha de liquidaci髇 de dichas operaciones.

4.1.3 De no haberse registrado operaciones de mercado en los d韆s precisados en los puntos 4.1.1 y 4.1.2, se calcular� un precio de mercado aproximado seg鷑 el rendimiento interno de la Deuda P鷅lica Anotada. En caso de que el organismo rector de un mercado secundario oficial tenga aprobados y publicados procedimientos propios para el c醠culo de precios, an醠ogos al se馻lado ser醤 閟tos los que se empleen.

4.2 Otros activos.-

En caso de que los activos admisibles en garant韆 no tengan cotizaci髇 registrable en ning鷑 mercado, se fijar醤 reglas de valoraci髇 apropiadas, que ser醤 dadas a conocer a las Contrapartes por el Banco de Espa馻 mediante las correspondientes Aplicaciones T閏nicas del SLBE.

4.3. Revisi髇 de la valoraci髇 de garant韆s.-

Los Valores de Mercado calculados seg鷑 los criterios estipulados en los puntos 4.1 y 4.2 anteriores, se revisar醤 peri骴icamente empleando las mismas reglas.

5. Medidas de control de riesgos.-

El Banco de Espa馻 aplicar� a los activos aportados en garant韆 las medidas de control de riesgos que en cada momento tenga establecidas, con el objeto de cubrirse contra el riesgo derivado de las posibles p閞didas financieras que se le ocasionar韆n si dichas garant韆s tuvieran que ser ejecutadas debido a un incumplimiento de la Contraparte. La aplicaci髇 de estas medidas de control de riesgos se regir� por lo previsto en la disposici髇 adicional sexta de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonom韆 del Banco de Espa馻.

Las medidas de control de riesgos que aplica en la actualidad el Banco de Espa馻 son las siguientes:

• Recortes a la valoraci髇 de los activos.
• Ajustes por valoraci髇 o m醨genes de variaci髇.

6. Recortes a la valoraci髇 de las garant韆s localizadas en Espa馻

6.1 El Banco de Espa馻 aplicar� un recorte al precio de los activos de garant韆 para determinar la cantidad que garantizan dichos activos, que ser� un porcentaje sobre el mismo.

6.2 Los recortes aplicables, seg鷑 el tipo de activo aportado en garant韆, ser醤 los que tenga previstos el Banco de Espa馻, siendo la vida residual del activo de garant韆 el principal factor considerado a efectos de establecer los recortes.

6.3 Los recortes aplicables ser醤 dados a conocer por el Banco de Espa馻 a las Contrapartes mediante Aplicaci髇 T閏nica del SLBE.

7. 玍aloraci髇�, 玬醨genes�, 玶ecortes� y otras medidas de control de riesgo para activos localizados en el extranjero:

7.1 Cuando se trate de activos de garant韆 localizados en el extranjero, utilizables a trav閟 del modelo de corresponsal韆, se valorar醤 conforme al precio que comunique para cada activo el Banco Central que propuso la inclusi髇 de los activos de que se trate.

Los m醨genes, recortes y dem醩 medidas de control de riesgos aplicables a las garant韆s sobre valores u otros activos, cuando los mismos est閚 localizados fuera de Espa馻, y sean utilizables a trav閟 del modelo de corresponsal韆, ser醤 los que establezca al respecto el Banco Central Corresponsal. Dichas medidas de control de riesgo para los valores y activos se馻lados ser醤 dadas a conocer a la Contraparte y aplicadas por el Banco de Espa馻.

7.2. En caso de que los activos sean utilizables mediante enlaces entre los sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores del Eurosistema, los criterios de valoraci髇 de los mismos, los m醨genes, recortes y dem醩 medidas de control de riesgos aplicables se fijar醤 de acuerdo con los procedimientos establecidos en los ep韌rafes 4,5, 6 y 8 de esta Cl醬sula.

8. Ajustes por valoraci髇 de las garant韆s (m醨genes de variaci髇):

El Banco de Espa馻 requerir� de las entidades la aportaci髇 de mayores garant韆s en caso de que en la revisi髇 de su valor actual, una vez deducidos los recortes, resulte un montante inferior al necesario para garantizar las operaciones vigentes. Del mismo modo liberar� o pondr� a disposici髇 de las entidades el exceso que en ciertos casos pueda resultar de una revisi髇 al alza.

Este sistema de exigencia y devoluci髇 de garant韆s se regir� por las reglas que se detallan en la Aplicaci髇 T閏nica del SLBE correspondiente.

8.1 Valores pignorados:

8.1.1 El Banco de Espa馻 verificar� peri骴icamente que el Valor de Mercado Ajustado calculado para el conjunto de activos pignorados proporciona suficiente cobertura al conjunto de las operaciones garantizadas, incluidos los intereses corridos de las mismas y aplicado el margen inicial (en caso de que este 鷏timo exista).

8.1.2 Si el Valor de Mercado Ajustado total de las garant韆s, en los t閞minos indicados en el apartado 8.1.1 anterior, resultase insuficiente, la entidad afectada por esa circunstancia, deber� aportar en la misma fecha nuevos valores en garant韆, de forma que el nuevo valor efectivo total de 閟tas, una vez aplicados los recortes correspondientes, garantice el montante de todas las operaciones.

8.1.3 Alternativamente, la entidad podr� realizar la cobertura necesaria mediante aportaci髇 de efectivo, que ser� cargado en su cuenta.

El efectivo a cargar se determinar� en cada momento de conformidad con las reglas para el marco de control de riesgos establecidas para el Eurosistema, las cuales ser醤 dadas a conocer y aplicadas por el Banco de Espa馻. Los procedimientos de c醠culo aplicables a este efecto se detallan en la Aplicaci髇 T閏nica del SLBE correspondiente.

8.1.4 En caso contrario, autom醫icamente, se considerar� reducido el l韒ite de la financiaci髇 concedida, sin perjuicio de lo establecido en la Cl醬sula VII de estas 獵l醬sulas Generales�.

8.1.5. En caso de que el Valor de Mercado Ajustado de las garant韆s presente un incremento respecto al calculado en la revisi髇 anterior, el Banco de Espa馻 abonar� en la cuenta que le indique el acreditado el efectivo correspondiente, siempre que se haya requerido anteriormente la aportaci髇 de efectivo por aplicaci髇 de ajustes de valoraci髇 sobre las mismas operaciones. En todo caso, proceder� la devoluci髇 de dicho efectivo cargado por el Banco de Espa馻, cuando se produzca la cancelaci髇 de las operaciones de cr閐ito vivas.

Si el Banco de Espa馻 no abonase al acreditado la cantidad establecida en el p醨rafo anterior -por no haberse producido aportaciones de efectivo anteriores por parte del garante y/o acreditado, a consecuencia de ajustes por diferencias de valoraci髇 precedentes sobre las mismas operaciones-el exceso de activos quedar� a disposici髇 de la entidad, que podr� retirarlos o solicitar la concesi髇 de financiaci髇 adicional de acuerdo con lo dispuesto en estas Cl醬sulas Generales.

8.1.6. El Banco de Espa馻 podr� establecer un umbral de reposici髇 de garant韆s. Dicho umbral de reposici髇 actuar� como un l韒ite inferior a efectos de aplicaci髇 de los ajustes por diferencias de valoraci髇, de forma que si el Valor de Mercado Ajustado de las garant韆s despu閟 de la revisi髇 resultase mayor que dicho umbral de reposici髇, no se exigir� aportaci髇 de nuevas garant韆s. Estos umbrales se dar醤 a conocer por el Banco de Espa馻 a las Contrapartes mediante Aplicaci髇 T閏nica del SLBE.

8.2 Valores objeto de compraventa mediante Operaciones Dobles.

8.2.1 Estos valores quedan asignados individualmente a cada operaci髇 y constituyen el objeto de las compraventas por medio de las cuales se proporciona financiaci髇.

8.2.2 El Banco de Espa馻 calcular� diariamente el Valor de Mercado Ajustado de los valores objeto de compraventa en cada operaci髇 temporal de inyecci髇 de liquidez seg鷑 las normas detalladas en los apartados 4, 5, 6 y 7 de esta Cl醬sula.

8.2.3 Si el Valor de Mercado Ajustado obtenido para los activos objeto de una transacci髇 concreta fuese insuficiente para la cobertura del efectivo inicialmente inyectado, incluidos los intereses corridos y aplicado el margen inicial (en caso de que exista), la entidad deber� aportar efectivo en cantidad suficiente para cubrir la diferencia entre ambos. Dicho efectivo ser� cargado en la cuenta de Tesorer韆 de la entidad.

El efectivo a cargar se determinar� en cada momento de conformidad con las reglas para el marco de control de riesgos establecidas para el Eurosistema, las cuales ser醤 dadas a conocer y aplicadas por el Banco de Espa馻. Los procedimientos de c醠culo aplicables a este efecto se detallan en la Aplicaci髇 T閏nica del SLBE correspondiente.

8.2.4 De forma an醠oga, si el Valor de Mercado Ajustado de los activos fuese mayor que el necesario para cubrir la cantidad debida, m醩 los intereses corridos y el margen inicial (en caso de que exista), el Banco de Espa馻 abonar� a la entidad en su cuenta un importe equivalente al exceso, siempre que el exceso fuera superior al umbral establecido al respecto de acuerdo con lo previsto en al apartado 8.2.6 de esta Cl醬sula.

El efectivo a abonar se determinar� en cada momento de conformidad con las reglas para el marco de control de riesgos establecidas para el Eurosistema, las cuales ser醤 dadas a conocer y aplicadas por el Banco de Espa馻. Los procedimientos de c醠culo aplicables a este efecto se detallar醤 en la Aplicaci髇 T閏nica del SLBE correspondiente.

8.2.5 En cada fecha en que la revisi髇 del Valor de Mercado Ajustado de los activos objeto de cada transacci髇 presente variaci髇 respecto al anteriormente calculado, el Banco de Espa馻 proceder�, seg鷑 corresponda, teniendo en cuenta, en su caso, los umbrales establecidos, al abono o adeudo en la cuenta de la entidad del efectivo resultante, calculado por diferencia. En todo caso proceder� la devoluci髇 del efectivo recibido por ajustes o la recuperaci髇 del facilitado por estos ajustes cuando se produzca la cancelaci髇 de cada operaci髇 de esta naturaleza, de acuerdo con los t閞minos pactados.

8.2.6 El Banco de Espa馻 podr� establecer un umbral de liquidaci髇 de ajustes de valoraci髇. Dicho umbral actuar� como un l韒ite superior e inferior o umbral a efectos de determinar la aplicaci髇 de los ajustes diarios de valoraci髇. De forma que si el Valor de Mercado Ajustado de los bienes objeto de la operaci髇 resultase comprendido entre ambos l韒ites, no se efectuar� ninguna exigencia o aportaci髇 de efectivo. Estos umbrales se dar醤 a conocer por el Banco de Espa馻 a las Contrapartes mediante Aplicaci髇 T閏nica del SLBE.

9. Remuneraci髇 de los saldos de efectivo transferidos por la aplicaci髇 de ajustes de valoraci髇 de las garant韆s:

9.1 Los saldos de efectivo transferidos por la aplicaci髇 de ajustes de valoraci髇 ser醤 remunerados en id閚ticas condiciones, ya sean a favor de las entidades o del Banco de Espa馻.

9.2 El Banco de Espa馻 calcular� las liquidaciones con un tipo de inter閟 de referencia id閚tico al tipo marginal de las operaciones principales de financiaci髇 del Banco de Espa馻.

9.3 Las reglas aplicables para las liquidaciones de la remuneraci髇 a que se refiere este apartado ser醤 desarrolladas en la Aplicaci髇 T閏nica del SLBE correspondiente.

10. Otras medidas de control de riesgos.-

Con independencia de lo dispuesto en los n鷐eros 4, 5, 6, 7 y 8 de esta Cl醬sula VI, otras medidas de control de riesgos que el Banco de Espa馻 podr� adoptar en relaci髇 a sus operaciones de pol韙ica monetaria son la aplicaci髇 de m醨genes iniciales, la imposici髇 de l韒ites cuantitativos a la operativa con activos de determinados emisores, o con activos contra determinados deudores o garantes, la exigencia de garant韆s adicionales a las requeridas habitualmente, o la exclusi髇 de ciertos activos concretos.

VII

Supuestos de incumplimiento

1. Se considerar� que la Contraparte ha incumplido las obligaciones derivadas de estas Cl醬sulas Generales cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias:

• a) Declaraci髇 del estado de quiebra de la Contraparte.
• b) Adopci髇 con arreglo a la legislaci髇 de otro Estado Miembro de la Uni髇 Europea de una medida de naturaleza universal prevista en dicha legislaci髇 para decidir la liquidaci髇 de la Contraparte.

Los supuestos de incumplimiento recogidos en este n鷐ero 1 producir醤 los efectos que se establecen en la Cl醬sula General VIII de forma autom醫ica, sin necesidad de notificaci髇 previa.

2. El Banco de Espa馻 podr�, previa comunicaci髇 por escrito a la Contraparte, declararla incursa en un supuesto de incumplimiento de las obligaciones derivadas de estas Cl醬sulas Generales, entre otras, por las siguientes causas:

• a) Admisi髇 a tr醡ite de la solicitud de suspensi髇 de pagos de la Contra parte.
• b) Designaci髇 de interventores o administradores provisionales adoptada en aplicaci髇 de los art韈ulos 31 a 38, 59 o 62 de la Ley 26/1998 (sic), de 29 de julio, de Disciplina e Intervenci髇 de Entidades de Cr閐ito.
• c) La adopci髇 con arreglo a la legislaci髇 de otro Estado Miembro de la Uni髇 Europea de una medida de naturaleza universal prevista en dicha legislaci髇 para decidir la reorganizaci髇 de la Contraparte.
• d) Una declaraci髇 por escrito de la Contraparte reconociendo, bien su incapacidad para pagar todas o parte de sus deudas o para cumplir con sus obligaciones derivadas de Operaciones de Pol韙ica Monetaria, bien la existencia de un acuerdo voluntario general o convenido con sus acreedores, o bien que la Contraparte es, o es considerada, insolvente o incapaz de pagar sus deudas.
• e) La adopci髇 de un acto procedimental preliminar a una decisi髇 de las contempladas en los apartados 1, 2.a), 2.b) y 2.c).
• f) La incorrecci髇 o falsedad de los poderes de representaci髇 otorgados por la Contraparte, o de sus declaraciones precontractuales, contractuales, o que han de ser realizadas por la misma con arreglo de las disposiciones legales aplicables.
• g) La revocaci髇 o suspensi髇 de la autorizaci髇 que ten韆 la Contraparte para realizar su actividad con arreglo a la normativa nacional de transposici髇 de la Directiva del Consejo 2000/12/CE, de 20 de marzo, y de la Directiva sobre Servicios de Inversi髇 (Directiva del Consejo 93/22/CEE, de 10 de mayo).
• h) La suspensi髇 en la condici髇 de miembro o expulsi髇 de la Contraparte de cualquier sistema de pagos o de liquidaci髇 de valores por medio del cual se realicen pagos de Operaciones de Pol韙ica Monetaria, o de cualquier sistema de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores del Eurosistema a trav閟 del cual se liquiden operaciones de pol韙ica monetaria.
• i) Adopci髇 respecto de la Contraparte de una medida nacional adoptada al amparo del art韈ulo 22 de Directiva del Consejo 2000/12/CE, de 20 de marzo.
• j) El incumplimiento o cumplimiento defectuoso por la Contra parte de las reglas relativas a ajuste por diferencias de valoraci髇 a que se refiere la Cl醬sula General VI de estas Cl醬sulas Generales.
• k) El hecho de que la Contraparte o cualquiera de sus sucursales incurra en un supuesto de incumplimiento en alg鷑 acuerdo, contrato o transacci髇 concluido entre dicha Contraparte o sus sucursales y un miembro del Eurosistema para la realizaci髇 de Operaciones de Pol韙ica Monetaria, siempre que el otro miembro del Eurosistema haya ejercitado su derecho a resolver anticipadamente cualquier operaci髇 dentro del marco de ese acuerdo por motivo del incumplimiento.
• l) La falta de remisi髇 por la Contraparte de la informaci髇 solicitada a la misma por el Banco de Espa馻 en relaci髇 a las Operaciones de Pol韙ica Monetaria, as� como la no remisi髇 de informaci髇 de relevancia que cause graves consecuencias al Banco de Espa馻.
• m) La concurrencia de un supuesto de incumplimiento similar a los establecidos en las presentes Cl醬sulas Generales, en el marco de un acuerdo para la gesti髇 de reservas exteriores o fondos propios, concluido por la Contraparte con cualquier miembro del Eurosistema.
• n) El incumplimiento o cumplimiento defectuoso por la Contra parte de las reglas del Eurosistema relativas al uso de los activos de garant韆.
• �) Cuando la Contraparte experimente una alteraci髇 en su situaci髇 patrimonial, econ髆ica o financiera que pudiere afectar a su capacidad para cumplir con las obligaciones derivadas de las presentes Cl醬sulas Generales, a juicio del Banco, y en particular en los supuestos de segregaci髇 empresarial, escisi髇, fusi髇 o absorci髇, disoluci髇 legal, expropiaci髇 administrativa, embargo de bienes y baja en el registro oficial en el que est� inscrita dicha Contraparte, oblig醤dose esta 鷏tima a notificar al Banco de Espa馻, de forma inmediatamente, cualquiera de estas situaciones si llegaran a producirse.
• o) Por el incumplimiento o cumplimiento defectuoso de cual quiera otra obligaci髇 de las que se derivan de las presentes Cl醬sulas Generales, siempre que, siendo posible su subsanaci髇, la Contraparte no procediera a ella en el plazo m醲imo de 30 d韆s, desde que hubiera sido requerida por el Banco de Espa馻 para la realizaci髇 de dicha subsanaci髇.

Los supuestos de incumplimiento recogidos en este apartado n.� 2 producir醤 los efectos que se establecen en la Cl醬sula General VIII 鷑icamente tras la notificaci髇 a que se refiere el segundo p醨rafo de dicha Cl醬sula. En la citada notificaci髇, el Banco de Espa馻 podr� conceder a la Contraparte un per韔do de gracia, que no exceder� de tres d韆s h醔iles, para subsanar el incumplimiento notificado.

3. Otros supuestos de incumplimiento.-

Igualmente se considerar� que la Contraparte ha incumplido sus obligaciones derivadas de estas Cl醬sulas Generales cuando:

• 3.1 La Contraparte incumpla las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 en relaci髇 con las subastas y con las operaciones bilaterales.

  Se considerar�, singularmente, que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 en relaci髇 con las subastas cuando dicha Contraparte no disponga de suficientes activos de garant韆 para liquidar sus pujas adjudicadas, o no haya realizado un dep髎ito en efectivo suficiente en el caso de operaciones de absorci髇 de liquidez.

  Asimismo, se considerar�, en particular, que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 en relaci髇 con las operaciones bilaterales cuando dicha Contraparte no sea capaz de aportar activos de garant韆 suficientes o no disponga de saldo efectivo suficiente para liquidar la cantidad acordada en la operaci髇.

• 3.2 La Contraparte incumpla los procedimientos de cierre de d韆 o las condiciones de acceso a la facilidad marginal de cr閐ito.

  Se considerar�, singularmente, que ha existido un acceso no autorizado a la facilidad marginal de cr閐ito cuando:

  • 3.2.1 La Contraparte acceda a la facilidad marginal de cr閐ito por tener un saldo negativo en su cuenta de tesorer韆 al final del d韆, pero no cumpla con las condiciones de acceso a dicha facilidad, o
  • 3.2.2 La Contraparte tenga una posici髇 de cr閐ito intrad韆 negativa, mayor que su l韒ite de acceso a la facilidad marginal de cr閐ito.
• 3.3 La Contraparte incumpla con las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 sobre la utilizaci髇 de activos de garant韆.

  Se considerar�, singularmente, que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 sobre la utilizaci髇 de activos de garant韆 en los siguientes casos:

  • 3.3.1 Cuando la Contraparte utilice para garantizar sus operaciones de Pol韙ica Monetaria con el Eurosistema activos de garant韆 emitidos o garantizados por ella misma.
  • 3.3.2 Cuando la Contraparte utilice para garantizar sus operaciones de Pol韙ica Monetaria con el Eurosistema activos de garant韆 emitidos o garantizados por un tercero con el cual dicha Contraparte tenga v韓culos estrechos. A estos efectos se entender� por v韓culos estrechos lo dispuesto en el apartado 1.5 de la Cl醬sula VI de las presentes Cl醬sulas Generales.
  • 3.3.3 Cuando la Contraparte utilice para garantizar sus operaciones de pol韙ica monetaria activos que hayan dejado de ser admisibles como garant韆 de dichas operaciones, con arreglo a las normas en tenga establecidas al efecto el Banco de Espa馻 o el Eurosistema.

  Sin perjuicio de lo previsto en el p醨rafo anterior:

• 3.4 Si el activo no se puede utilizar como garant韆 de las operaciones de pol韙ica monetaria por el establecimiento de un 玽韓culo estrecho� entre la Contraparte y el emisor o el garante del mismo, s髄o se considerar� que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 o el Eurosistema sobre la utilizaci髇 de activos de garant韆 cuando dicho activo no se retire despu閟 de que hayan transcurrido 20 d韆s h醔iles a contar desde la fecha de establecimiento del 玽韓culo estrecho�.
• 3.5 Si el activo no se pueden utilizar como garant韆 de las operaciones de pol韙ica monetaria por otras circunstancias, tales como que el mismo ha sido eliminado de la lista de activos de garant韆 del Eurosistema, s髄o se considerar� que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de Espa馻 o el Eurosistema sobre la utilizaci髇 de activos de garant韆 cuando dicho activo no haya sido retirado en un plazo de 20 d韆s h醔iles computados desde el d韆 en el que el Banco de Espa馻 lo haya eliminado de la lista de activos de garant韆 del Eurosistema.

VIII

Efectos derivados de los supuestos de incumplimiento

1. La existencia de alguno de los supuestos de incumplimiento recogidos en el N鷐ero 1 de la Cl醬sula General VII precedente determinar� de forma autom醫ica el vencimiento anticipado de las Operaciones de Pol韙ica Monetaria concluidas conforme a estas Cl醬sulas Generales a la fecha en que tuvo lugar el citado supuesto de incumplimiento (Fecha de Vencimiento Anticipado).

2. La existencia de alguno de los supuestos de incumplimiento contemplados en el Apartado 2 de la Cl醬sula General VII precedente, y la recepci髇 por la Contraparte de la notificaci髇 del Banco de Espa馻 declar醤dole incursa en el mismo, determinar� la anticipaci髇 del vencimiento de aquellas Operaciones de Pol韙ica Monetaria que determine el Banco de Espa馻 de entre las acordadas conforme a estas Cl醬sulas Generales a la fecha (Fecha de Vencimiento Anticipado) en que se produjo dicha recepci髇 o en que finaliz� el per韔do de gracia que, en su caso, hubiere concedido el Banco de Espa馻. A efectos de lo establecido en este p醨rafo se entender� que ha tenido lugar la recepci髇 de la notificaci髇 cuando el Banco de Espa馻 haya comunicado la misma por los medios vigentes para la recepci髇 de comunicaciones procedentes del Banco de Espa馻 o mediante su entrega en el domicilio de la Contraparte.

El vencimiento anticipado de las Operaciones de Pol韙ica Monetaria concluidas bajo su amparo determinar� igualmente la exigibilidad del pago de cualquier cantidad de efectivo a que cualquiera de las partes estuviera obligada como consecuencia de las medidas de ajuste por diferencias de valoraci髇 a que se refiere la Cl醬sula General Cuarta de las presentes Cl醬sulas Generales de conformidad con lo establecido en el correspondiente Contrato Marco o condiciones particulares que en cada caso regulen las diferentes operaciones de Pol韙ica Monetaria.

Producido el vencimiento anticipado de las Operaciones de Pol韙ica Monetaria concluidas de conformidad con estas Cl醬sulas Generales, las partes acuerdan efectuar la liquidaci髇 conjunta de aquellas Operaciones de Pol韙ica Monetaria que se encontraran pendientes de liquidaci髇 en la Fecha de Vencimiento Anticipado establecida de acuerdo con los p醨rafos primero y segundo de este apartado. Con dicho fin, el Banco de Espa馻 proceder�, en la Fecha de Vencimiento Anticipado antes se馻lada, a efectuar el c醠culo de los importes debidos a cada parte con arreglo a las reglas establecidas para cada tipo de Operaci髇 de Pol韙ica Monetaria y a exigir de inmediato a la Contraparte el pago del saldo neto que resultase a favor del Banco de Espa馻, o a liquidar el que resultase, en su caso, a favor de la Contraparte.

Cualquier cantidad que la Contraparte adeudase al Banco de Espa馻 como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones derivadas de las operaciones reguladas por estas Cl醬sulas Generales devengar� a favor del Banco de Espa馻 desde el d韆 en que se produjo el incumplimiento un inter閟 moratorio igual al tipo de inter閟 oficial de la facilidad marginal de cr閐ito, incrementado en un dos por ciento.

Lo dicho en el p醨rafo anterior se entiende en defecto de Cl醬sula contractual expresa aplicable en cada operaci髇.

3. La existencia de alguno de los supuestos recogidos en el n鷐ero 3 de la Cl醬sula VII precedente, sin perjuicio del derecho del Banco de Espa馻 a exigir el cumplimiento de las obligaciones incumplidas a que se refiere dicho n鷐ero y las indemnizaciones por da駉s y perjuicios que de acuerdo con la Ley procediesen, dar� lugar a uno o varios de los efectos que se relacionan a continuaci髇:

• 3.1. En el supuesto contemplado en el apartado 3.1 de la Cl醬sula VII, se producir醤 los siguientes efectos:
  • 3.1.1 En caso de que la Contraparte no aportase activos de garant韆 suficientes para la liquidaci髇 de sus obligaciones, 鷑icamente se liquidar� la parte de la puja adjudicada a la citada Contraparte que estuviese cubierta efectivamente por los mencionados activos de garant韆 aportados. En este supuesto no se permitir醤 retrasos en la liquidaci髇 de la operaci髇.
  • 3.1.2 Para el primer y segundo incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de 12 meses, se aplicar� una penalizaci髇 pecuniaria equivalente al resultado de aplicar el tipo de inter閟 de la facilidad marginal de cr閐ito m醩 2,5 puntos porcentuales, sobre el importe correspondiente a los activos de garant韆 o de efectivo que la Contraparte no pueda entregar o liquidar, y multiplicado por el coeficiente 7/360.
  • 3.1.3 Para el tercer y sucesivos incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de 12 meses, adem醩 de la penalizaci髇 que se prev� en el apartado anterior, se aplicar� una suspensi髇 de la Contraparte incumplidora del acceso a las operaciones de mercado abierto del mismo tipo y ejecutadas bajo el mismo procedimiento. La suspensi髇 se aplicar� de acuerdo con la siguiente escala:
    • 3.1.3.1 Un mes de suspensi髇, cuando la cantidad no entregada de activos de garant韆 o efectivo sea superior al 40% del total de activos de garant韆 o de efectivo que deber韆 haber sido aportado.
    • 3.1.3.2 Dos meses de suspensi髇, cuando la cantidad a la que se refiere el apartado anterior est� entre el 40% y el 80%.
    • 3.1.3.3 Tres meses de suspensi髇, cuando dicha cantidad se encuentre entre el 80% y el 100%.
• 3.2 En el supuesto contemplado en el apartado 3.2. de la Cl醬sula VII, la Contraparte quedar� obligada al pago de una penalizaci髇 pecuniaria calculada como sigue:
  • 3.2.1 Para el primer incumplimiento, la penalizaci髇 pecuniaria ser� equivalente al resultado de aplicar el tipo de inter閟 de la facilidad marginal de cr閐ito m醩 5 puntos porcentuales, sobre el importe correspondiente al acceso no autorizado a la facilidad marginal de cr閐ito.
  • 3.2.2 En caso de incumplimientos sucesivos que se produzcan en un periodo de 12 meses, el tipo de inter閟 penalizador se incrementar� 2,5 puntos cada vez que se produzca un nuevo incumplimiento.
• 3.3 En el supuesto contemplado en el apartado 3.3 de la Cl醬sula VII:
  • 3.3.1 En el primer y segundo incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de 12 meses, la Contraparte deber� pagar una penalizaci髇 pecuniaria equivalente al resultado de aplicar un tipo de inter閟 penalizador de 2,5 puntos porcentuales adicionales al tipo de inter閟 de la facilidad marginal de cr閐ito, sobre la base de los activos de garant韆 que no sean admisibles por el Eurosistema como garant韆 de sus operaciones de pol韙ica monetaria y que: (1) hayan sido entregados por la Contraparte al Banco de Espa馻 o (2) no hayan sido retirados por la misma en un plazo de 20 d韆s h醔iles computados desde el establecimiento del 玽韓culo estrecho� o desde el d韆 en el que el Banco de Espa馻 elimine dichos activos de la lista de activos de garant韆 del Eurosistema, y multiplicado por el coeficiente 1/360.
  • 3.3.2 En el tercer y sucesivos incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de 12 meses, adem醩 de la penalizaci髇 que se prev� en el apartado anterior, la Contraparte incumplidora ser� suspendida del acceso a la siguiente operaci髇 de mercado abierto.
• 3.4 En casos excepcionales, cuando la gravedad del supuesto de incumplimiento lo requiera, y teniendo especialmente en cuenta las cantidades implicadas y la frecuencia o duraci髇 de los incumplimientos, el Banco de Espa馻 podr� acordar, junto con la imposici髇 de una penalizaci髇 pecuniaria, la suspensi髇 de la Contraparte de las operaciones de pol韙ica monetaria por un periodo de tres meses.
• 3.5 El Banco de Espa馻 podr� adoptar las medidas de suspensi髇 en relaci髇 a aquellas sucursales en Espa馻 de Contrapartes de pol韙ica monetaria establecidas en otros estados miembros que hayan sido suspendidas.
• 3.6 El montante de la penalizaci髇 pecuniaria se redondear� a la centena m醩 pr髕ima. En la valoraci髇 de cada supuesto de incumplimiento espec韋ico se tendr醤 en cuenta las justificaciones que en relaci髇 al mismo haya aducido la Contraparte.

4. El Banco de Espa馻 podr� excluir o suspender a la Contraparte del acceso a las operaciones de pol韙ica monetaria a que se refieren las presentes Cl醬sulas Generales por razones de prudencia.

IX

Fuerza mayor

El Banco de Espa馻 no asume ninguna responsabilidad por los perjuicios que las Contrapartes en operaciones de pol韙ica monetaria o de financiaci髇 intrad韆 pudieran sufrir como consecuencia de hechos o acontecimientos constitutivos de fuerza mayor, incluidos huelgas (sean del personal propio o no), guerras, cierre patronal, revuelta social, incendio, inundaci髇, escasez de combustible, de energ韆 el閏trica, imposibilidad de transporte, desastre que afecte a la disponibilidad de medios inform醫icos, actos o resoluciones de autoridades p鷅licas o cualquier otra causa independiente de la voluntad del Banco de Espa馻.

X

Ley aplicable y fuero

Las partes contratantes de operaciones de pol韙ica monetaria quedan sujetas a las presentes Cl醬sulas Generales, siendo la ley aplicable la espa駉la. Para cuantas acciones y reclamaciones puedan derivarse de ellas, ser醤 competentes los Juzgados y Tribunales de Madrid (capital), renunciando tanto el Banco de Espa馻 como la Contraparte a cualquier otro fuero que pudiera corresponderles, y pactando como lugar del cumplimiento de las obligaciones el domicilio del Banco de Espa馻 sito en el n.� 50 de la calle Alcal�, de Madrid.

XI

Domicilio

Para todos los efectos de notificaciones y requerimientos, se considerar� como domicilio de la Contraparte el que figure en los Registros Oficiales que mantiene el Banco de Espa馻.

XII

Modificaci髇

Las presentes Cl醬sulas Generales podr醤 ser modificadas en cualquier momento por la Comisi髇 Ejecutiva del Banco de Espa馻 y cualquier modificaci髇 acordada ser� aplicable a las Contrapartes tan pronto como el Banco de Espa馻 lo hubiera notificado a aqu閘las.

La Contraparte no podr� alegar desconocimiento de las presentes Cl醬sulas Generales ni de sus modificaciones una vez que hubieran sido hechas p鷅licas por el Banco de Espa馻.