Sumario

La Orden del Ministerio de Economía ECO/30/2004, de 14 de enero, ha autorizado a la Dirección General del Tesoro y Política Financiera a emitir Deuda del Estado durante 2004 y enero de 2005 y ha regulado el marco al que deberán ajustarse las emisiones, de conformidad con lo establecido en el Real Decreto 5/2004, de 9 de enero. Para las Letras del Tesoro se mantienen, básicamente, los criterios y procedimientos de emisión vigentes en años anteriores, si bien se incorpora la opción de poderse efectuar las subastas en términos de precio o de tipo de interés, debiendo quedar especificado el tipo de subasta en la Resolución de su convocatoria. También se mantiene la obligación de elaborar un calendario anual de subastas, para su publicación en el Boletín Oficial del Estado antes del día 1 del próximo mes de febrero.

Es por ello necesario disponer las emisiones de Letras del Tesoro a realizar durante el año 2004 y enero de 2005, así como la celebración de las correspondientes subastas ordinarias, mediante Resolución que deberá publicarse en el Boletín Oficial del Estado. Las nuevas Letras se emiten a los actuales plazos de emisión y se mantiene la agrupación de emisiones, a fin de consolidar el mercado de Letras del Tesoro, garantizar su liquidez y mantener la competitividad con el resto de emisores institucionales del área euro.

Las subastas tienen lugar cada cuatro semanas y se ponen en oferta Letras a tres, seis, doce y dieciocho meses, alternándose las emisiones de Letras a tres y seis meses. No obstante, los plazos de emisión pueden diferir de los señalados en el número de días necesario para facilitar la agrupación de vencimientos, de forma que la periodicidad de éstos sea de dos meses, teniendo lugar en los meses pares y coincidiendo con fechas de emisión para facilitar la reinversión a los tenedores.

En cuanto al tipo de subasta, se ha considerado conveniente que las subastas que se convocan tengan lugar en términos de tipo de interés, a fin de homogeneizar la formulación de las ofertas a la forma en que cotizan las Letras en los mercados secundarios, facilitándose con ello la presentación de peticiones. Así, en las ofertas competitivas se indicará, en sustitución del precio, el tipo de interés que se solicita, y las peticiones que resulten aceptadas se adjudicarán, en cada caso, al precio equivalente a los tipos de interés solicitado y medio ponderado, según corresponda en función del resultado de la subasta.

Por último, a las subastas les seguirá una segunda vuelta reservada a aquellas entidades financieras que hayan accedido a la condición de Creador de Mercado en el ámbito de las Letras del Tesoro, y que se desarrollará según la normativa que regula dichas entidades.

Por todo ello, y en cumplimiento de la obligación que se establece en la Orden ECO/30/2004, de 14 de enero, de publicar en el Boletín Oficial del Estado la convocatoria de las subastas de Letras del Tesoro, esta Dirección General ha resuelto:

1. Disponer las emisiones y convocar las subastas ordinarias de Letras del Tesoro en euros a tres, seis, doce y dieciocho meses que se detallan a continuación, que tendrán lugar conforme al siguiente calendario:

Fecha de emisión	Fecha de amortización				Número de días				Fecha de presentación de peticiones en las oficinas del Banco de España (hasta las trece horas, doce horas en las Islas Canarias)	Fecha de resolución	Fecha de pago para los no titulares en el Mercado de Deuda Pública (hasta las trece horas)	Fecha de desembolso y de adeudo en cuenta para los titulares de cuentas en el Mercado de Deuda Pública
	Letras a 3 meses	Letras a 6 meses	Letras a 12 meses	Letras a 18 meses	Letras a 3 meses	Letras a 6 meses	Letras a 12 meses	Letras a 18 meses
20.02.2004		20.08.2004	18.02.2005	19.08.2005		182	364	546	16.02.2004	18.02.2004	19.02.2004	20.02.2004
18.03.2004	18.06.2004		18.02.2005	19.08.2005	92		337	519	15.03.2004	16.03.2004	17.03.2004	18.03.2004
23.04.2004		22.10.2004	22.04.2005	21.10.2005		182	364	546	19.04.2004	21.04.2004	22.04.2004	23.04.2004
21.05.2004	20.08.2004		22.04.2005	21.10.2005	91		336	518	17.05.2004	19.05.2004	20.05.2004	21.05.2004
18.06.2004		17.12.2004	17.06.2005	23.12.2005		182	364	553	14.06.2004	16.06.2004	17.06.2004	18.06.2004
23.07.2004	22.10.2204		17.06.2005	23.12.2005	91		329	518	19.07.2004	21.07.2004	22.07.2004	23.07.2004
20.08.2004		18.02.2005	19.08.2005	17.02.2006		182	364	546	17.08.2004	18.08.2004	19.08.2004	20.08.2004
17.09.2004	17.12.2004		19.08.2005	17.02.2006	91		336	518	13.09.2004	15.09.2004	16.09.2004	17.09.2004
22.10.2004		22.04.2005	21.10.2005	21.04.2006		182	364	546	18.10.2004	20.10.2004	21.10.2004	22.10.2004
19.11.2004	18.02.2005		21.10.2005	21.04.2006	91		336	518	15.11.2004	17.11.2004	18.11.2004	19.11.2004
17.12.2004		17.06.2005	23.12.2005	23.06.2006		182	371	553	13.12.2004	15.12.2004	16.12.2004	17.12.2004
21.01.2005	22.04.2005		23.12.2005	23.06.2006	91		336	518	17.01.2005	19.01.2005	20.01.2005	21.01.2005

2. Las Letras del Tesoro que se emitan como resultado de estas subastas, tendrán las características establecidas en la Orden ECO/30/2004, de 14 de enero y en la presente Resolución.

3. El desarrollo de las subastas y su resolución se ajustará a lo previsto en los apartados 5 y 6.1. de la Orden ECO/30/2004, expresándose las ofertas competitivas en términos de tipos de interés y pudiéndose presentar peticiones no competitivas.

Las ofertas competitivas indicarán, pues, el importe nominal y el tipo de interés que se solicitan, formulándose el tipo de interés en tanto por ciento con tres decimales, el tercero de los cuales podrá ser cualquier número entre el cero y el nueve, ambos incluidos. El importe nominal mínimo de las ofertas será de 1.000 euros y se formularán, para importes superiores, en múltiplos enteros de dicha cifra, no pudiendo exceder de 200.000 euros el importe nominal conjunto de las ofertas no competitivas presentadas por un mismo postor en cada una de las subastas, salvo las entidades que se indican en el apartado 5.4.4.2. de la citada Orden, para las que dicho límite máximo será de 100 millones de euros.

4. El precio de adjudicación a pagar por las Letras será el precio equivalente al tipo de interés solicitado o el precio equivalente al tipo de interés medio ponderado, según el resultado de la subasta. Las peticiones no competitivas tendrán como precio de adjudicación, en todos los casos, el precio equivalente al tipo de interés medio ponderado.

Los precios equivalentes se calcularán, según se prevé en el apartado 5.4.8. de la Orden ECO/30/2004, por capitalización simple en las Letras emitidas hasta un plazo igual al del año natural, inclusive, y por capitalización compuesta en las emitidas a un plazo superior.

5. Las Entidades Gestoras y los Titulares de Cuenta en el Mercado de Deuda Pública formularán las peticiones entre las ocho treinta y las diez horas del día fijado para la resolución de las subastas, a través de la red informática de comunicaciones del Servicio de Liquidación del Banco de España, o por teléfono en caso de no disponer de la citada conexión.

Los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito de las Letras del Tesoro dispondrán de un periodo adicional de treinta minutos para presentar sus peticiones. La comunicación de estas entidades deberá realizarse a través de los medios electrónicos establecidos por el Servicio de Liquidación del Banco de España. Con carácter absolutamente excepcional, la citada comunicación podrá realizarse telefónicamente, quince minutos antes de la hora límite, sólo en aquellos casos en que el Banco de España lo considere necesario y expresamente lo autorice, tras haberle sido justificada con antelación la existencia de una incidencia o problema técnico.

6. La fecha de pago para los no titulares de cuenta en el Mercado de Deuda Pública, según se prevé en el apartado 1. de esta Resolución, será el último día hábil anterior al de la puesta en circulación de los valores, hasta las trece horas. No obstante, la fecha de pago se retrasará hasta la fecha de desembolso en aquella parte de las peticiones aceptadas cuyo pago se efectúe con los fondos provenientes de la amortización de valores de Deuda del Estado, para los cuales el Banco de España haya recibido orden de reinversión.

El pago de las Letras adjudicadas a ofertas presentadas por Titulares de Cuenta o Entidades Gestoras se hará en la fecha de emisión y puesta en circulación de los valores, mediante adeudo de su importe efectivo en la cuenta de la Entidad presentadora de la oferta en el Banco de España.

7. Las segundas vueltas de las subastas se desarrollarán conforme a la normativa relativa a los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito de las Letras del Tesoro, y a las mismas tendrán acceso en exclusiva dichas entidades.

8. Las Letras del Tesoro emitidas como resultado de las subastas que se convocan podrán quedar registradas en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores bajo la misma referencia que aquellas otras con las que resulten fungibles, por coincidir en la fecha de vencimiento y en el resto de características, con independencia de su fecha de emisión.