Resoluci髇 de 4 de julio de 2017, de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades aut髇omas y entidades locales

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Sumario

La Ley Org醤ica 8/1980, de 22 de septiembre, de financiaci髇 de las Comunidades Aut髇omas establece en su art韈ulo 13 bis que 玹odas las operaciones financieras que suscriban las Comunidades Aut髇omas, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 2.1 de la Ley Org醤ica 2/2012, de 27 de abril, est醤 sujetas al principio de prudencia financiera� recayendo en la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera la definici髇 de dicho principio en lo referido a pasivos financieros.

Por otro lado, el texto refundido de la Ley Reguladora de las Haciendas Locales, aprobado por Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 de marzo, se馻la en su art韈ulo 48 bis que 玹odas las operaciones financieras que suscriban las Corporaciones Locales est醤 sujetas al principio de prudencia financiera�, principio cuya definici髇 corresponde, en lo referido a pasivos financieros, a la Secretar�;a General del Tesoro y Pol韙ica Financiera.

Adem醩, el Real Decreto-ley 17/2014, de 26 de diciembre, de medidas de sostenibilidad financiera de las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales y otras de car醕ter econ髆ico, crea el Fondo de Financiaci髇 a Comunidades Aut髇omas y el Fondo de Financiaci髇 a Entidades Locales. La adhesi髇 al Fondo de Financiaci髇 a Comunidades Aut髇omas, ya sea en su compartimento de Facilidad Financiera o de Fondo de Liquidez Auton髆ico, conlleva la sujeci髇 a las condiciones de prudencia financiera en los t閞minos que fije la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera. Adem醩, conforme al mencionado Real Decreto-ley 17/2014, las operaciones instrumentadas en valores y operaciones de cr閐ito a largo plazo precisar醤 de autorizaci髇 expresa de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera.

En esta Resoluci髇 se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones financieras de las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales. Para la definici髇 de este principio, esta Secretar韆 General ha tenido en cuenta el principio de sostenibilidad de las finanzas p鷅licas establecido en el art韈ulo 4 de la Ley Org醤ica 2/2012, de 27 de abril, de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera, que vela por la capacidad de las Administraciones P鷅licas para financiar sus compromisos de gasto presentes y futuros dentro de los l韒ites de d閒icit, deuda p鷅lica y morosidad de deuda comercial.

En el anexo 3 de la presente Resoluci髇 se establecen los diferenciales m醲imos sobre el coste de financiaci髇 del Estado y otras condiciones financieras aplicables a las operaciones de endeudamiento de Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales. Dadas las actuales condiciones monetarias, y en particular la pendiente de la curva de Tesoro de uno a dos a駉s, se han igualado los diferenciales m醲imos para las operaciones de endeudamiento a corto y largo plazo para evitar que se produzcan inversiones de la curva m醲ima de tipos a la que se pueden financiar Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales que pudieran distorsionar las decisiones de financiaci髇 a determinados plazos.

El criterio vigente hasta ahora, seg鷑 el cual toda novaci髇 o reestructuraci髇 de una operaci髇 de endeudamiento deb韆 realizarse al tipo de inter閟 m醲imo permitido por la presente Resoluci髇, ha permitido generar importantes ahorros a las administraciones territoriales. Sin embargo, el actual entorno de tipos de inter閟 en m韓imos hist髍icos dificulta continuar con el proceso de reestructuraciones y novaciones. En este sentido, y con el fin de seguir generando ahorros financieros, se permiten realizar novaciones y reestructuraciones a un tipo de inter閟 por encima del tipo m醲imo permitido por prudencia financiera siempre y cuando la nueva operaci髇 genere una ventaja financiera, su vida residual sea superior a un a駉, no se modifique el plazo de la operaci髇 vigente y todo su clausulado se adecue a lo establecido en la presente Resoluci髇. En el 醡bito de las EELL las reestructuraciones deber醤 ajustarse adem醩 a lo previsto en la normativa reguladora de las Haciendas Locales.

Finalmente, se introducen determinadas modificaciones menores a los efectos de mejorar la redacci髇 de algunos de los preceptos desde criterios de mera t閏nica normativa.

Por todo lo anterior, esta Secretar韆 General ha resuelto:

Primero. Alcance y principio de prudencia financiera.

Las Comunidades Aut髇omas y las Entidades Locales s髄o podr醤 concertar operaciones de endeudamiento y de derivados financieros en los t閞minos que se establecen en los siguientes apartados, sin perjuicio de las operaciones de endeudamiento concertadas con organismos multilaterales de financiaci髇 que quedar醤 exclusivamente sujetas al cumplimiento de la condici髇 de coste m醲imo.

A los efectos de lo previsto en esta Resoluci髇 se entiende por Comunidad Aut髇oma y Entidad Local tanto la Administraci髇 de la Comunidad Aut髇oma y de la Entidad Local como el resto de entidades, organismos y entes dependientes de aqu閘las, incluidos en el sector Administraciones P鷅licas, subsector Comunidades Aut髇omas y subsector Corporaciones Locales, de acuerdo con la definici髇 y delimitaci髇 del Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales de la Uni髇 Europea.

Las operaciones de endeudamiento concertadas entre dos entes del sector p鷅lico dependientes de la misma Comunidad Aut髇oma o Entidad Local, o entre una Comunidad Aut髇oma o Entidad Local y sus entes del sector p鷅lico dependientes, de acuerdo con la definici髇 y delimitaci髇 del Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales de la Uni髇 Europea, no estar醤 sujetas a la presente Resoluci髇.

Segundo. Instrumentos.

1. Las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales dentro del 醡bito de aplicaci髇 de la presente Resoluci髇, podr醤 realizar operaciones de endeudamiento a trav閟 de, entre otros, los siguientes instrumentos:

• a. Certificados de deuda bajo ley alemana (Schuldschein).
• b. Valores a largo plazo negociables o no, emitidos mediante emisi髇 p鷅lica o privada, en mercados mayoristas o dirigidos al segmento minorista.
• c. Instrumentos de financiaci髇 a corto plazo.
• d. Pr閟tamos a largo plazo.
• e. Arrendamientos financieros.

El uso de instrumentos distintos a los anteriores quedar� sujeto a lo previsto en el apartado octavo de la presente Resoluci髇.

2. En todo caso, a las Comunidades Aut髇omas adheridas al Fondo de Financiaci髇 a Comunidades Aut髇omas les ser醤 de aplicaci髇 los art韈ulos 19.1.a) y 24.b) del Real Decreto-ley 17/2014, seg鷑 el cual 玭o podr醤 realizar operaciones instrumentadas en valores ni operaciones de cr閐ito a largo plazo, salvo previa autorizaci髇 expresa de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera sin perjuicio de la autorizaci髇 preceptiva del Consejo de Ministros, de conformidad con el art韈ulo 14 de la Ley Org醤ica 8/1980, de 22 de septiembre, de Financiaci髇 de las Comunidades Aut髇omas�.

Tercero. Condiciones financieras de las operaciones de endeudamiento.

El coste total m醲imo de las operaciones de endeudamiento, incluyendo comisiones y otros gastos, salvo las comisiones citadas en el anexo 3, no podr� superar el coste de financiaci髇 del Estado al plazo medio de la operaci髇, incrementado en el diferencial que corresponda seg鷑 lo establecido en el anexo 3 de esta Resoluci髇, con las excepciones recogidas en el anexo 1 de esta Resoluci髇.

Las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales que cuenten con herramientas de valoraci髇 propias o un asesoramiento externo independiente podr醤 determinar en el momento de la operaci髇 el coste de financiaci髇 del Tesoro en base a la metodolog韆 contenida en el anexo 2 de esta Resoluci髇.

El resto de Administraciones, para conocer el coste de financiaci髇 del Estado a cada plazo medio, emplear醤 la tabla de tipos fijos o los diferenciales m醲imos aplicables sobre cada referencia que publique mensualmente, mediante Resoluci髇, la Direcci髇 General del Tesoro. Los costes m醲imos publicados permanecer醤 en vigor mientras no se publiquen nuevos costes.

En el caso de emisiones de valores, la Administraci髇 correspondiente deber� establecer el precio empleando el anexo 2 de la Resoluci髇.

El cumplimiento de la condici髇 de coste m醲imo se considerar� en el momento de apertura del proceso de licitaci髇 en el caso de concursos p鷅licos o en el momento de presentaci髇 de las ofertas firmes por las entidades financieras en el caso de financiaci髇 a trav閟 de una negociaci髇 bilateral. La Comunidad Aut髇oma deber� explicitar el uso del anexo 1 o 2 de forma previa tanto en el concurso p鷅lico como en las negociaciones bilaterales, debiendo reflejar las ofertas presentadas por las entidades financieras la metodolog韆 escogida por la Comunidad. En el caso de las emisiones de valores, el cumplimiento de la condici髇 de coste m醲imo se considerar� en el momento predeterminado para la fijaci髇 del precio el d韆 en que se lanza la emisi髇.

Las operaciones susceptibles de ser cubiertas por el Fondo de Financiaci髇 a Entidades Locales tendr醤 un plan de amortizaci髇 en el que las liquidaciones de intereses coincidir醤 con las fechas de vencimientos de principal.

LE0000744354_20221224 Apartado tercero redactado por el apartado primero de la Res. de 22 de diciembre de 2022, de la Secretar韆 General del Tesoro y Financiaci髇 Internacional, por la que se modifica la Res. de 4 de julio de 2017, de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades aut髇omas y entidades locales (獴.O.E.� 23 diciembre).Vigencia: 24 diciembre 2022

Cuarto. Coordinaci髇 de las emisiones.

Aquellas Administraciones que prevean realizar una operaci髇 de las descritas en el punto 1.b del apartado segundo, deber醤 comunicar al Tesoro el importe previsto de la operaci髇, la fecha prevista para su ejecuci髇 y el plazo objetivo.

En el caso de las emisiones p鷅licas, la comunicaci髇 deber� realizarse con una antelaci髇 m韓ima de 7 d韆s h醔iles. En el caso de las colocaciones privadas, el preaviso solamente ser� preceptivo en caso de que el importe de las mismas sea superior o igual a 500 millones de euros y deber� realizarse con una antelaci髇 m韓ima de dos d韆s h醔iles.

Si la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera no se pronuncia en el d韆 h醔il siguiente a la recepci髇 de la comunicaci髇 para emitir valores negociables, se entender� que la operaci髇 podr� anunciarse y/o ejecutarse en las fechas propuestas, siempre que se respeten el resto de condiciones establecidas en la presente Resoluci髇.

Quinto. Operaciones de derivados financieros.

1. Se podr醤 contratar permutas, opciones y futuros de tipos de inter閟 y de tipo de cambio seg鷑 las condiciones est醤dares del mercado.

2. En caso de efectuarse una operaci髇 de endeudamiento en divisa distinta del euro, el riesgo cambiario deber� cubrirse con un contrato de permuta financiera, salvo que existiera una cobertura natural. El coste de dicha permuta financiera se incorporar� al c醠culo del coste total de la operaci髇, que no podr� superar los l韒ites fijados seg鷑 lo establecido en el apartado tercero.

En el caso de operaciones de endeudamiento realizadas en una divisa distinta del euro con anterioridad a la entrada en vigor de los Fondos de Financiaci髇 a Comunidades Aut髇omas y a Entidades Locales, podr� cubrirse el riesgo cambiario en condiciones est醤dares de mercado.

3. En el caso de las Entidades Locales, lo previsto en los puntos 1 y 2 del presente apartado quinto se aplicar� sin perjuicio de lo establecido en la normativa reguladora de Haciendas Locales.

4. La Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera podr� autorizar excepcionalmente conforme a lo dispuesto en el apartado 玈upuestos Excepcionales� el uso de derivados financieros complejos. Se entender� por derivado financiero complejo aquellos que supongan una asunci髇 elevada de riesgo, como las opciones con riesgo apalancado, los derivados referenciados al cambio de pendiente de las curvas de tipos de inter閟, los que vinculan tipos de inter閟 de divisas diferentes, los referenciados a la evoluci髇 de 韓dices burs醫iles, los vinculados a la variaci髇 entre divisas, o combinaci髇 entre ellos.

5. En ning鷑 caso podr醤 contratarse:

• a. Derivados financieros definidos en el punto 4 anterior sin un coste m醲imo.
• b. Derivados financieros donde se asuma el riesgo de cualquier 韓dice de precios salvo cuando la finalidad del derivado sea la eliminaci髇 del citado riesgo.
• c. Derivados financieros que supongan un diferimiento en la carga financiera o un aumento de la financiaci髇.

  Cuando como consecuencia de la reestructuraci髇 de un derivado financiero, de un pr閟tamo a tipo fijo construido a partir de una financiaci髇 a tipo de inter閟 variable y una permuta de tipo de inter閟 variable-fijo impl韈ita, o de un pr閟tamo con derivados impl韈itos formalizado con anterioridad al establecimiento de la prohibici髇 del apartado 6.a), se devengue un coste de ruptura pagadero por la Administraci髇 correspondiente, 閟te podr� ser repercutido en el nuevo tipo fijo del derivado reestructurado o en el nuevo tipo fijo del pr閟tamo a tipo fijo, seg鷑 corresponda. Esto no se considerar� un diferimiento en la carga financiera o un aumento de la financiaci髇. El nuevo tipo podr� superar los l韒ites seg鷑 lo establecido en el apartado tercero 鷑icamente por la parte correspondiente al coste de ruptura.

• d. Derivados financieros contratados fuera de los precios razonables de mercado. Para valorar esta circunstancia, la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local deber� disponer de herramientas de valoraci髇 propias o contar con un asesoramiento financiero externo independiente.
• e. Derivados financieros que contengan cl醬sulas de resoluci髇 anticipada como consecuencia de una bajada de la calificaci髇 crediticia.

6. La formalizaci髇 de derivados financieros exigir� la firma de un contrato marco est醤dar en el que se recojan los derechos y obligaciones de estas operaciones. Asimismo, podr� suscribir un contrato de colateralizaci髇 est醤dar en el mercado.

7. Los derivados contratados con anterioridad a la entrada en vigor de esta Resoluci髇 y que no hubieran vencido permanecer醤 sujetos a los contratos ISDA, CMOF o similares que estuvieran en vigor en el momento de la contrataci髇.

Cualquier migraci髇 de estos derivados a los nuevos contratos marco especificados en el punto 6 anterior no podr� suponer en ning鷑 caso desembolso alguno de la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local.

Sexto. Prohibiciones.

Quedar醤 prohibidas las siguientes operaciones de endeudamiento:

• a. Aquellas operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores que incluyan derivados impl韈itos en los contratos, incluidas las opciones de amortizaci髇 anticipada a petici髇 del acreedor financiero, salvo las derivadas del incumplimiento de los contratos de las operaciones de endeudamiento.

  Las operaciones de financiaci髇 a tipo de inter閟 fijo construidas a partir de una financiaci髇 a tipo de inter閟 variable y una permuta de tipo de inter閟 variable-fijo impl韈ita, estar醤 permitidas si respetan el resto de condiciones establecidas en la presente Resoluci髇.

• b. Aquellas cuya estructura financiera conlleve un diferimiento de la carga financiera. Las emisiones cup髇 cero s髄o estar醤 permitidas para plazos iguales o inferiores a 18 meses.
• c. Aquellas que contengan cl醬sulas trigger vinculadas a calificaciones crediticias u otras variables econ髆ico-financieras que supongan la amortizaci髇 anticipada de la deuda o un cambio en las condiciones financieras de la misma.

  趎icamente ser醤 v醠idas las cl醬sulas trigger de cambio del tipo de inter閟 aplicable para el caso en que los vencimientos de las operaciones de endeudamiento dejaran de estar cubiertos por los Fondos de Financiaci髇 a Comunidades Aut髇omas y a Entidades Locales. En ning鷑 caso el nuevo tipo de inter閟 podr� contravenir el coste m醲imo fijado en el apartado 1.b.i del anexo 3.

• d. Aquellas operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores derivadas de la subrogaci髇 de la Administraci髇 General de la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local o de una de sus entidades en contratos financieros de entidades que conforman su sector p鷅lico que supongan la asunci髇 de deudas previamente garantizadas directa o indirectamente por la propia Administraci髇, en el caso de que dicha subrogaci髇 suponga un incremento del coste de la operaci髇 preexistente.

  Tambi閚 quedar� prohibido el establecimiento de comisiones de asunci髇 o subrogaci髇 en estas operaciones.

• e. Aquellas operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores derivadas de la subrogaci髇 de la Administraci髇 General de la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local o de una de sus entidades en otras deudas que no tengan naturaleza financiera o que carezcan de garant韆 directa o indirecta de la Administraci髇 correspondiente y cuyo coste se encuentre por encima del coste del endeudamiento al plazo medio equivalente que ten韆 la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local en la fecha en que se cerr� la operaci髇 original.

  Tambi閚 quedar� prohibido el establecimiento de comisiones de asunci髇 o subrogaci髇 en estas operaciones.

• f. Aquellas derivadas de la transformaci髇 de deudas no vencidas de naturaleza no financiera de la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local que tengan un coste expl韈ito o impl韈ito, en otras de naturaleza financiera cuyo coste se encuentre por encima del coste del endeudamiento al plazo medio equivalente que ten韆 la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local en la fecha en que se cerr� la operaci髇 original.
• g. Aquellas operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores que no prevean la posibilidad de amortizaci髇 anticipada a solicitud del deudor. Estar� permitida la formalizaci髇 de certificados de deuda bajo ley alemana (Schuldschein) que no prevean la posibilidad de amortizaci髇 anticipada a solicitud del deudor, siempre y cuando el resto de condiciones respete lo establecido en esta Resoluci髇.

  Las operaciones a tipo de inter閟 variable no podr醤 contener costes de ruptura por amortizaci髇 anticipada en fechas de pago de intereses. En el caso de que la amortizaci髇 anticipada se produzca en fechas distintas a las de pago de intereses, se permite la inclusi髇 de un coste de ruptura siempre que dicho coste se calcule atendiendo a la pr醕tica de mercado.

  Las operaciones de financiaci髇 a tipo de inter閟 fijo podr醤 incluir costes de ruptura a favor de una o de cualquiera de las partes, independientemente de si la amortizaci髇 anticipada se realiza o no en fechas de pago de intereses. En cualquier caso, dichos costes de ruptura s髄o podr醤 reflejar el perjuicio econ髆ico de la cancelaci髇 de la operaci髇 debido al cambio en las condiciones de los swaps de tipo de inter閟 desde la formalizaci髇 o desembolso del pr閟tamo hasta el momento de la amortizaci髇 del mismo (o lo que es lo mismo, a la cancelaci髇 de la permuta financiera de tipo de inter閟 variable-fijo impl韈ita). No se podr� incorporar la prima de riesgo de la operaci髇, equivalente a la prima de riesgo que corresponder韆 al pr閟tamo de ser 閟te a tipo variable, por el plazo medio que quedara desde la fecha de la amortizaci髇 anticipada hasta la fecha de la amortizaci髇 prevista en el contrato inicialmente.

• h. Aquellas operaciones a tipo de inter閟 variable que contengan cl醬sulas suelo sobre la referencia aplicable, salvo que se le compense a la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local en el diferencial aplicable a la operaci髇 por la venta de esa opci髇 suelo a precios de mercado.
• i. Aquellas operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores a tipo de inter閟 variable en las que el eur韇or de referencia utilizado no coincida con el periodo de liquidaci髇 de intereses, salvo que se recoja en el contrato el ajuste de mercado del margen entre la referencia utilizada y la adecuada al periodo de liquidaci髇 de intereses.

S閜timo. Modificaci髇 de las condiciones financieras de pr閟tamos a largo plazo.

La novaci髇, reestructuraci髇 o refinanciaci髇 de operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores derivadas de un contrato previo de la propia Comunidad Aut髇oma o Entidad Local o de sus entidades p鷅licas, deber� formalizarse seg鷑 lo dispuesto en la presente Resoluci髇, debiendo ser el coste financiero m醲imo el establecido en el apartado tercero de esta Resoluci髇. En cualquier caso, estar醤 prohibidas aquellas operaciones en las que el coste resultante de la operaci髇 supere financieramente el coste de la operaci髇 preexistente.

趎icamente estar� permitida la modificaci髇 de un contrato previo de la propia Comunidad Aut髇oma o Entidad Local o de sus entidades p鷅licas, en la que el coste resultante de la operaci髇 supere financieramente al coste m醲imo permitido seg鷑 el apartado tercero de esta Resoluci髇, cuando se genere un ahorro financiero y se cumplan simult醤eamente las siguientes condiciones:

• i. la operaci髇 tenga una vida media residual superior a un a駉,
• ii. no se modifique el plazo de la operaci髇,
• iii. la modificaci髇 del contrato suponga una rebaja en el tipo de inter閟 de la operaci髇,
• iv. el clausulado del nuevo contrato respete lo establecido en la presente Resoluci髇.

Cualquier entidad financiera distinta a la acreedora original podr� formalizar una operaci髇 bajo estos criterios con el fin de que la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local o sus entidades p鷅licas amorticen anticipadamente la operaci髇 previa.

En el 醡bito de las EELL las operaciones a las que se refiere este apartado deber醤 ajustarse adem醩 a lo previsto en la normativa reguladora de las Haciendas Locales y normas que la desarrollen o completen.

Octavo. Supuestos excepcionales.

Con car醕ter excepcional, la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera podr� autorizar operaciones de endeudamiento y de derivados que no se ajusten a las condiciones de la presente Resoluci髇. Para ello, la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local o sus entidades p鷅licas deber醤 presentar una memoria en la que se detalle la conveniencia financiera de la operaci髇, las causas que justificar韆n dichas condiciones especiales y c髆o afecta 閟ta a su solvencia.

Adem醩, en el caso de derivados financieros, la memoria explicar� el funcionamiento del derivado y la finalidad perseguida con el mismo. No se autorizar醤 derivados para los que no quede suficientemente justificado el conocimiento de su funcionamiento o su adecuaci髇 a la finalidad perseguida.

Noveno. Obligaciones de informaci髇.

1. Las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales tienen la obligaci髇 de comunicar las condiciones finales de todas las operaciones de endeudamiento y de derivados realizadas y de la cartera global de deuda y de derivados al Ministerio de Hacienda y Funci髇 P鷅lica conforme a las obligaciones de suministro de informaci髇 establecidas en la legislaci髇.

2. La Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera podr� solicitar a las Comunidades Aut髇omas o Entidades Locales que autoricen a las entidades financieras para que 閟tas suministren a dicha Secretar韆 General informaci髇 sobre el riesgo que cada entidad mantiene con la Comunidad Aut髇oma o Entidad Local correspondiente, as� como las caracter韘ticas principales de dichas operaciones.

3. Las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales tienen la obligaci髇 de comunicar las condiciones finales de todas las operaciones de emisi髇 de valores a la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera una vez formalizada la operaci髇.

D閏imo. Cl醬sula derogatoria.

Se deroga la Resoluci髇 de 16 de septiembre de 2016, de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las Comunidades Aut髇omas y Entidades Locales.

LE0000582327_20170607

Und閏imo. Entrada en vigor.

La presente Resoluci髇 entrar� en vigor al d韆 siguiente de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.

ANEXO 1
Tipos de inter閟 fijos y diferenciales del coste de financiaci髇 del Estado a efectos de cumplimiento del apartado tercero de la Resoluci髇 de 4 de julio de 2017 de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera

Datos recogidos el 4 de junio de 2024

Vida media de la operaci髇 (meses)	Tipo fijo anual m醲imo (puntos porcentuales)	Diferencial m醲imo sobre eur韇or 12爉eses (puntos b醩icos)	Diferencial m醲imo sobre eur韇or 6爉eses (puntos b醩icos)	Diferencial m醲imo sobre eur韇or 3爉eses (puntos b醩icos)	Diferencial m醲imo sobre eur韇or 1爉es (puntos b醩icos)
1	3,63	�	�	�	5
2	3,59	�	�	�	1
3	3,51	�	�	− 16	− 8
4	3,47	�	�	− 20	− 12
5	3,37	�	�	− 30	− 21
6	3,40	�	− 36	− 28	− 19
7	3,47	�	− 29	− 21	− 12
8	3,46	�	− 27	− 19	− 10
9	3,45	�	− 23	− 15	− 7
10	3,43	�	− 23	− 15	− 6
11	3,42	�	− 22	− 14	− 6
12	3,43	− 24	− 20	− 12	− 3
13	3,39	− 24	− 20	− 12	− 3
14	3,34	− 25	− 20	− 12	− 4
15	3,31	− 26	− 21	− 13	− 5
16	3,27	− 27	− 22	− 14	− 6
17	3,23	− 28	− 23	− 15	− 7
18	3,21	− 28	− 23	− 15	− 7
19	3,19	− 28	− 22	− 14	− 6
20	3,18	− 27	− 22	− 14	− 6
21	3,17	− 26	− 20	− 12	− 4
22	3,17	− 23	− 17	− 9	− 2
23	3,18	− 21	− 15	− 7	1
24	3,19	− 18	− 12	− 4	4
36	3,07	− 11	− 2	5	12
48	2,98	− 8	2	8	15
60	3,00	1	12	18	24
72	3,00	4	16	22	28
84	3,04	11	24	29	34
96	3,10	18	32	36	40
108	3,19	27	41	45	49
120	3,29	35	51	53	57
132	3,34	39	56	58	60
144	3,39	43	60	61	63
156	3,47	50	68	68	70
168	3,54	56	75	74	75
180	3,59	61	80	78	78
192	3,61	64	84	81	81
204	3,63	68	87	84	83
216	3,64	70	90	86	85
228	3,71	78	98	94	92
240	3,71	80	100	95	93
252	3,71	82	102	97	95
264	3,73	85	106	100	97
276	3,74	89	109	103	100
288	3,75	93	113	107	103
300	3,76	95	115	109	105
312	3,75	96	117	110	106
324	3,77	100	121	114	109
336	3,80	106	126	119	114
348	3,84	112	132	125	120
360	3,88	118	138	131	126

La base utilizada para el c醠culo del tipo fijo anual m醲imo contenido en la tabla superior es la base Actual/Actual. En el caso de utilizarse una base distinta de la anterior deber� hacerse el oportuno ajuste.

En aquellas operaciones a tipo fijo con plazo de devengo de intereses distinto al a駉, el tipo fijo m醲imo deber� calcularse como el tipo equivalente al tipo fijo anual para el periodo de devengo considerado.

Los tipos de inter閟 fijos y diferenciales m醲imos aplicables para operaciones cuya vida media exacta no se encuentre publicada en la presente tabla se hallar醤 por interpolaci髇 lineal entre los dos tipos o diferenciales m醩 cercanos al plazo medio de la operaci髇.

Sobre estos tipos de inter閟 fijos o diferenciales sobre eur韇or, se podr醤 aplicar los diferenciales m醲imos contenidos en el anexo 3 de la resoluci髇 de 4 de julio de 2017 de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades aut髇omas y entidades locales.

En el caso de las operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores con tipo de inter閟 variable, si el coste total m醲imo al que se refiere el apartado tercero de la citada resoluci髇 fuera menor al valor del eur韇or tomado como referencia, dichas operaciones podr醤 formalizarse a un tipo de inter閟 menor o igual al eur韇or de referencia m醩 20 puntos b醩icos. Las operaciones de endeudamiento que se acojan a esta alternativa deber醤 ser operaciones cancelables en cualquier momento desde su formalizaci髇 y no podr醤 contener comisiones de cancelaci髇.

LE0000925095_20240612 Anexo 1 redactado la Res. de 7 de junio de 2024, de la Secretar韆 General del Tesoro y Financiaci髇 Internacional, por la que se actualiza el Anexo 1 incluido en la Res. de 4 de julio de 2017, de la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades aut髇omas y entidades locales (獴.O.E.� 11 junio).Vigencia: 12 junio 2024