Reglamento (UE) 2021/557 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 31 de marzo de 2021, por el que se modifica el Reglamento (UE) 2017/2402 por el que se establece un marco general para la titulizaci髇 y se crea un marco espec韋ico para la titulizaci髇 simple, transparente y normalizada, para contribuir a la recuperaci髇 de la crisis de la COVID-19

• INTRODUCCION
• Art韈ulo 1燤odificaciones del Reglamento (UE) 2017/2402
• Art韈ulo 2燛ntrada en vigor

Art韈ulo 1 Modificaciones del Reglamento (UE) 2017/2402

El Reglamento (UE) 2017/2402 se modifica como sigue:

• 1) En el art韈ulo 2 se a馻den los puntos siguientes:
  • �24) "exposiciones dudosas": una exposici髇 que cumple cualquiera de las condiciones establecidas en el art韈ulo 47 bis, apartado 3, del Reglamento (UE) n.� 575/2013;
  • 25) "titulizaci髇 de exposiciones dudosas": titulizaci髇 garantizada por un conjunto de exposiciones dudosas cuyo valor nominal constituye al menos el 90 % del valor nominal del conjunto en el momento de su originaci髇 y en cualquier fecha posterior en que se a馻dan o retiren activos del conjunto subyacente por raz髇 de la reposici髇, la reestructuraci髇 o cualquier otra raz髇 relevante;
  • 26) "acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito": acuerdo celebrado entre la originadora y el inversor para transferir el riesgo de cr閐ito de exposiciones titulizadas de la originadora al inversor mediante derivados de cr閐ito o garant韆s, donde la originadora se compromete a pagar una cantidad, denominada prima de cobertura del riesgo de cr閐ito, al inversor y el inversor se compromete a pagar una cantidad, denominada pago de cobertura del riesgo de cr閐ito, a la originadora en caso de que se produzca alguno de los eventos crediticios definidos contractualmente;
  • 27) "prima de cobertura del riesgo de cr閐ito": la cantidad que la entidad originadora se ha comprometido a pagar al inversor, de conformidad con el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito, por la cobertura del riesgo de cr閐ito prometida por el inversor;
  • 28) "pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito": el importe que el inversor se ha comprometido a pagar a la entidad originadora, en virtud del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito, en caso de que se produzca un evento de cr閐ito definido en el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito;
  • 29) "exceso de margen sint閠ico": el importe que, de conformidad con la documentaci髇 de una titulizaci髇 sint閠ica, ha sido designado contractualmente por parte de la entidad originadora para absorber p閞didas de las exposiciones titulizadas que pudieran ocurrir antes de la fecha de vencimiento de la operaci髇;
  • 30) "factores de sostenibilidad": factores de sostenibilidad a tenor del art韈ulo 2, punto 24, del Reglamento (UE) 2019/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo (13) ;
  • 31) "descuento no reembolsable sobre el precio de compra": la diferencia entre el saldo pendiente de las exposiciones del conjunto subyacente y el precio al que la originadora vende dichas exposiciones al SSPE, cuando ni la originadora ni el prestamista original sean reembolsados por dicha diferencia.�
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• 2) El art韈ulo 4 se modifica como sigue:
  • a) la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
    • 玜) el tercer pa韘 figura en la lista de terceros pa韘es de alto riesgo con deficiencias estrat間icas en sus sistemas de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiaci髇 del terrorismo, de conformidad con el art韈ulo 9 de la Directiva (UE) 2015/849 del Parlamento Europeo y del Consejo (14) ;
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  • b) se inserta la letra siguiente:
    • � a bis) el tercer pa韘 figura en el anexo I de la lista de la UE de pa韘es y territorios no cooperadores a efectos fiscales;�;
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  • c) se a馻de el p醨rafo siguiente:

    � En el caso de un SSPE establecido, tras el 9 de abril de 2021, en uno de los pa韘es y territorios mencionados en el anexo II debido a la aplicaci髇 de un r間imen fiscal pernicioso, el inversor notificar� la inversi髇 en valores emitidos por dicho SSPE a las autoridades fiscales competentes del Estado miembro en el que el inversor tenga su residencia fiscal.�.

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• 3) En el art韈ulo 5, apartado 1, se a馻de la letra siguiente:
  • � f) en el caso de las exposiciones dudosas se aplican criterios s髄idos para la selecci髇 y fijaci髇 de precios de las exposiciones.�.
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• 4) El art韈ulo 6 se modifica como sigue:
  • a) en el apartado 1 se a馻den los p醨rafos siguientes:

    � Al calcular el inter閟 econ髆ico neto significativo la entidad retenedora tendr� en cuenta las comisiones que puedan utilizarse en la pr醕tica para reducir el inter閟 econ髆ico neto significativo efectivo.

    En el caso de las titulizaciones tradicionales de exposiciones dudosas, el requisito del presente apartado puede tambi閚 cumplirse por parte del administrador siempre y cuando este pueda demostrar que posee competencia t閏nica para gestionar exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas y cuente con controles en materia de gesti髇 de riesgos, pol韙icas y procedimientos adecuados y bien documentados relacionados con la administraci髇 de las exposiciones.�;

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  • b) se inserta el apartado siguiente:

    � 3 bis. Como excepci髇 a lo dispuesto en el apartado 3, en el caso de las titulizaciones de exposiciones dudosas en que se haya acordado un descuento no reembolsable sobre el precio de compra, la retenci髇 de un inter閟 econ髆ico neto significativo para las finalidades de dicho apartado no ser� menor del 5 % del importe del valor neto de las exposiciones titulizadas que puedan considerarse exposiciones dudosas ni del valor nominal de cualquier exposici髇 no dudosa titulizada, en su caso.

    El valor neto de una exposici髇 dudosa se calcular� deduciendo el descuento no reembolsable sobre el precio de compra acordado al nivel de la exposici髇 titulizada individual en el momento de la originaci髇 o, en su caso, de la parte correspondiente del descuento no reembolsable sobre el precio de compra acordado al nivel del conjunto de las exposiciones subyacentes, en el momento de la originaci髇 del valor nominal de la exposici髇 o, en su caso, su valor vivo en ese momento. Por otra parte, para determinar el valor neto de las exposiciones dudosas titulizadas, el descuento no reembolsable sobre el precio de compra podr� incluir la diferencia entre el importe nominal de los tramos de la titulizaci髇 de exposiciones dudosas suscritos por la entidad originadora para su venta posterior y el precio al que estos tramos se vendan por primera vez a terceros independientes.�;

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  • c) el apartado 7 se modifica como sigue:
    • i) en el p醨rafo primero se a馻den las letras siguientes:
      • � f) las modalidades de retenci髇 del riesgo con arreglo a los apartados 3 y 3 bis en el caso de titulizaciones de exposiciones dudosas;
      • g) el impacto de las comisiones abonadas a la entidad retenedora sobre el inter閟 econ髆ico neto significativo efectivo en el sentido del apartado 1.�;
    • ii) el p醨rafo segundo se sustituye por el texto siguiente:

      � La ABE presentar� dichos proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 a la Comisi髇 a m醩 tardar el 10 de octubre de 2021.�.

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• 5) En el art韈ulo 9, apartado 1, se a馻de el p醨rafo siguiente:

  � Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo primero, en lo relativo a las exposiciones subyacentes que eran exposiciones dudosas en el momento en que la entidad originadora las adquiri� del tercero pertinente, se aplicaran criterios s髄idos para la selecci髇 y fijaci髇 de precios de las exposiciones.�.

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• 6) En el art韈ulo 18, la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
  • � a) la titulizaci髇 cumple todos los requisitos establecidos en la secci髇 1, 2 o 2 bis del presente cap韙ulo, y si se ha notificado a la AEVM de conformidad con el art韈ulo 27, apartado 1, y�.
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• 7) En el cap韙ulo 4, secci髇 1, el t韙ulo se sustituye por el texto siguiente:

  � Requisitos de una titulizaci髇 tradicional no ABCP simple, transparente y normalizada�.

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• 8) El art韈ulo 19 se modifica como sigue:
  • a) el t韙ulo del art韈ulo se sustituye por el texto siguiente:

    � Titulizaci髇 tradicional no ABCP simple, transparente y normalizada�;

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  • b) el apartado 1 se sustituye por el texto siguiente:

    � 1. Con la excepci髇 de los programas ABCP y las operaciones ABCP, las titulizaciones tradicionales que cumplan los requisitos establecidos en los art韈ulos 20, 21 y 22 se considerar醤 STS.�.

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• 9) El art韈ulo 22 se modifica como sigue:
  • a) en el apartado 4, se a馻de el p醨rafo siguiente:

    � Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo primero, las originadoras podr醤, a partir del 1 de junio de 2021, decidir publicar la informaci髇 disponible relativa a las principales incidencias adversas de los activos financiados por exposiciones subyacentes sobre los factores de sostenibilidad.�;

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  • b) se a馻de el apartado siguiente:

    � 6. A m醩 tardar el 10 de julio de 2021, las AES, a trav閟 del Comit� Mixto de las Autoridades Europeas de Supervisi髇, elaborar醤 proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 de conformidad con los art韈ulos 10 a 14 de los Reglamentos (UE) n.� 1093/2010, (UE) n.� 1094/2010 y (UE) n.� 1095/2010 sobre el contenido, las metodolog韆s y la presentaci髇 de la informaci髇 a que se refiere el p醨rafo segundo del apartado 4 del presente art韈ulo respecto de los indicadores de sostenibilidad en relaci髇 con las incidencias adversas sobre el clima y otras incidencias adversas ambientales, sociales y de gobernanza.

    Cuando proceda, los proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero reflejar醤 o se basar醤 en las normas t閏nicas de regulaci髇 elaboradas en virtud del mandato conferido a las AES en el Reglamento (UE) 2019/2088, en particular en su art韈ulo 2 bis y su art韈ulo 4, apartados 6 y 7.

    Se otorgan a la Comisi髇 los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopci髇 de las normas t閏nicas de regulaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero de conformidad con los art韈ulos 10 a 14 de los Reglamentos (UE) n.� 1093/2010, (UE) n.� 1094/2010 y (UE) n.� 1095/2010.�.

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• 10) Se inserta la secci髇 siguiente:

  � SECCI覰 2 bis
  Requisitos de unas titulizaciones de balance simples, transparentes y normalizadas

  Art韈ulo 26 bis Titulizaci髇 de balance simple, transparente y normalizada

  1. Las titulizaciones sint閠icas que cumplan los requisitos establecidos en los art韈ulos 26 ter a 26 sexies se considerar醤 titulizaciones STS de balance.

  2. La ABE, en estrecha colaboraci髇 con la AEVM y la AESPJ, podr� adoptar, de conformidad con el art韈ulo 16 del Reglamento (UE) n.� 1093/2010, directrices y recomendaciones sobre la interpretaci髇 y la aplicaci髇 armonizadas de los requisitos establecidos en los art韈ulos 26 ter a 26 sexies del presente Reglamento.

  Art韈ulo 26 ter Requisitos relativos a la simplicidad

  1. Una originadora deber� ser una entidad con autorizaci髇 o licencia en la Uni髇.

  Una originadora que adquiera las exposiciones de un tercero por cuenta propia y a continuaci髇 las titulice aplicar� a dichas exposiciones unas pol韙icas en materia de cr閐ito, cobro, renegociaci髇 de la deuda y administraci髇 no menos estrictas que las que aplica la originadora a exposiciones comparables que no han sido adquiridas.

  2. Las exposiciones subyacentes deber醤 originarse como parte de la actividad empresarial principal de la originadora.

  3. Al cierre de una operaci髇, las exposiciones subyacentes deber醤 mantenerse en el balance de la originadora o de una entidad que pertenezca al mismo grupo que el de la originadora.

  A efectos del presente apartado, el grupo ser�:

  • a) o bien un grupo de entidades jur韉icas sujetas a una consolidaci髇 prudencial de conformidad con la parte primera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, del Reglamento (UE) n.� 575/2013;
  • b) o bien un grupo tal como se define en el art韈ulo 212, apartado 1, letra c), de la Directiva 2009/138/CE.

  4. La originadora no cubrir� su exposici髇 al riesgo de cr閐ito de las exposiciones subyacentes de la titulizaci髇 m醩 all� de la cobertura obtenida a trav閟 del acuerdo de cobertura de riesgo de cr閐ito.

  5. El acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito deber� cumplir las normas de reducci髇 del riesgo de cr閐ito establecidas en el art韈ulo 249 del Reglamento (UE) n.� 575/2013 o, cuando dicho art韈ulo no sea aplicable, requisitos no menos estrictos que los establecidos en dicho art韈ulo.

  6. La originadora deber� aportar declaraciones y garant韆s del cumplimiento de los requisitos siguientes:

  • a) la originadora o una entidad del grupo al que esta pertenezca posee la titularidad jur韉ica plena de las exposiciones subyacentes y sus derechos accesorios asociados;
  • b) cuando la originadora sea una entidad de cr閐ito seg鷑 se define en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 1, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, o una empresa de seguros tal como se define en el art韈ulo 13, punto 1, de la Directiva 2009/138/CE, la originadora o una entidad incluida en el 醡bito de supervisi髇 en base consolidada mantiene el riesgo de cr閐ito de las exposiciones subyacentes en su balance;
  • c) cada exposici髇 subyacente cumple, en la fecha en que se incluye en la cartera titulizada, los criterios de admisibilidad y todas las condiciones, a excepci髇 del desencadenamiento de un evento de cr閐ito tal como se contempla en el art韈ulo 26 sexies, apartado 1, para un pago de cobertura del riesgo de cr閐ito de conformidad con el acuerdo de cobertura de riesgo de cr閐ito que figura en la documentaci髇 relativa a la titulizaci髇;
  • d) seg鷑 el leal saber y entender de la originadora, el contrato para cada exposici髇 subyacente contiene una obligaci髇 jur韉ica, v醠ida, vinculante y ejecutable del deudor de pagar las sumas de dinero especificadas en dicho contrato;
  • e) las exposiciones subyacentes cumplen criterios de concesi髇 de pr閟tamos que no son menos estrictos que los criterios de concesi髇 habituales que la originadora aplica a exposiciones similares no titulizadas;
  • f) seg鷑 el leal saber y entender de la originadora, ninguno de los deudores se encuentra en situaci髇 de incumplimiento grave o impago de cualquiera de sus obligaciones con respecto a una exposici髇 subyacente en la fecha en que dicha exposici髇 subyacente se incluye en la cartera titulizada;
  • g) seg鷑 el leal saber y entender de la originadora, la documentaci髇 de la operaci髇 no contiene ninguna informaci髇 falsa sobre los detalles de las exposiciones subyacentes;
  • h) al cierre de la operaci髇 o cuando una exposici髇 subyacente se incluye en la cartera titulizada, el contrato entre el deudor y el prestamista original en relaci髇 con dicha exposici髇 subyacente no ha sido modificado de tal manera que la ejecutabilidad o capacidad de recaudaci髇 de dichas exposiciones subyacentes se vean afectadas.

  7. Las exposiciones subyacentes cumplir醤 criterios de admisibilidad predeterminados, claros y documentados que no permitan la gesti髇 de cartera activa de dichas exposiciones de forma discrecional.

  A los efectos del presente apartado, la sustituci髇 de las exposiciones que vulneren las declaraciones o garant韆s, o cuando la titulizaci髇 incluya un per韔do de reposici髇, la adici髇 de exposiciones que cumplan las condiciones de reposici髇 definidas, no deber� considerarse gesti髇 de cartera activa.

  Cualquier exposici髇 a馻dida despu閟 de la fecha de cierre de la operaci髇 deber� cumplir criterios de admisibilidad no menos estrictos que los aplicados en la selecci髇 inicial de las exposiciones subyacentes.

  Una exposici髇 subyacente puede ser eliminada de la operaci髇 cuando dicha exposici髇 subyacente:

  • a) haya sido totalmente reembolsada o haya vencido de otro modo;
  • b) haya sido vendida en el desarrollo corriente de la actividad empresarial de la originadora, siempre que dicha venta no constituya un apoyo impl韈ito seg鷑 se establece en el art韈ulo 250 del Reglamento (UE) n.� 575/2013;
  • c) est� sujeta a una modificaci髇 no impulsada por el cr閐ito, tal como refinanciaci髇 o reestructuraci髇 de deuda, y que ocurre en el desarrollo corriente de la administraci髇 de dicha exposici髇 subyacente, o
  • d) no cumpliese los criterios de admisibilidad en el momento que fue incluida en la operaci髇.

  8. La titulizaci髇 estar� respaldada por un conjunto de exposiciones subyacentes que sean homog閚eas en lo que a tipo de activos se refiere, teniendo en cuenta las caracter韘ticas espec韋icas relativas a los flujos de efectivo del tipo de activo, incluidas las caracter韘ticas contractuales y las referentes al riesgo de cr閐ito y al pago anticipado. Un conjunto de exposiciones subyacentes comprender� un 鷑ico tipo de activo.

  Las exposiciones subyacentes a que se refiere el p醨rafo primero contendr醤 obligaciones contractualmente vinculantes y exigibles con pleno derecho de recurso frente a los deudores y, si procede, a los garantes.

  Las exposiciones subyacentes a que se refiere el p醨rafo primero tendr醤 flujos de pago peri骴icos definidos, cuyos plazos pueden diferir en el importe, relacionados con pagos de arrendamientos, capital o intereses, o con cualquier otro derecho a recibir ingresos procedentes de los activos que respaldan tales pagos. Las exposiciones subyacentes tambi閚 podr醤 generar ingresos de la venta de cualquier activo financiado o arrendado.

  Las exposiciones subyacentes a que se refiere el p醨rafo primero del presente apartado, no incluir醤 valores negociables, tal como se definen en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 44, de la Directiva 2014/65/UE, distintos de los bonos de empresa, siempre que no coticen en centros de negociaci髇.

  9. Las exposiciones subyacentes no incluir醤 ninguna posici髇 de titulizaci髇.

  10. Los criterios de concesi髇 conforme a los que se originen las exposiciones subyacentes y todos los cambios significativos respecto a criterios de concesi髇 previos se comunicar醤 en su totalidad y sin demora indebida a los inversores potenciales. Las exposiciones subyacentes se asegurar醤 con pleno derecho de recurso frente a un deudor que no sea un SSPE. Las decisiones de cr閐ito o concesi髇 relacionadas con las exposiciones subyacentes no implicar醤 a ning鷑 tercero.

  En caso de titulizaciones en las que las exposiciones subyacentes sean pr閟tamos garantizados mediante bienes inmuebles residenciales, el conjunto de pr閟tamos no incluir� ning鷑 pr閟tamo que se haya comercializado y concedido partiendo de la premisa de que se inform� al solicitante del pr閟tamo o, en su caso, a los intermediarios de la posibilidad de que el prestamista no haya verificado la informaci髇 facilitada.

  La evaluaci髇 de la solvencia del prestatario deber� cumplir los requisitos establecidos en el art韈ulo 8 de la Directiva 2008/48/CE o en el art韈ulo 18, apartados 1 a 4, apartado 5, letra a), y apartado 6, de la Directiva 2014/17/UE o, cuando proceda, requisitos equivalentes en terceros pa韘es.

  La originadora o el prestamista original deber醤 tener competencia t閏nica para originar exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas.

  11. Las exposiciones subyacentes no incluir醤, en el momento de la selecci髇, exposiciones en situaci髇 de impago a tenor del art韈ulo 178, apartado 1, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, ni exposiciones frente a un deudor o garante cuya calidad crediticia se haya deteriorado y que, seg鷑 el leal saber y entender de la originadora o el prestamista original:

  • a) haya sido declarado insolvente o un 髍gano jurisdiccional haya concedido a sus acreedores un derecho definitivo inapelable de ejecuci髇 o una indemnizaci髇 por da駉s y perjuicios significativa a ra韟 de una falta de pago en los tres a駉s anteriores a la fecha en que se originaron o se le haya sometido a un proceso de reestructuraci髇 de deuda por lo que respecta a sus exposiciones dudosas en los tres a駉s anteriores a la fecha de selecci髇 de las exposiciones subyacentes, excepto en caso de que:
    • i) una exposici髇 subyacente reestructurada no haya sufrido nuevos atrasos desde la fecha de la reestructuraci髇, la cual tiene que haberse producido al menos un a駉 antes de la fecha de selecci髇 de las exposiciones subyacentes, y
    • ii) la informaci髇 facilitada por la originadora en virtud del art韈ulo 7, apartado 1, p醨rafo primero, letra a) y letra e), inciso i), establezca expl韈itamente la proporci髇 de las exposiciones subyacentes reestructuradas, el plazo y los detalles de la reestructuraci髇, as� como su comportamiento desde la fecha de la reestructuraci髇;
  • b) conste, en el momento de originarse la exposici髇 subyacente, cuando proceda, en un registro p鷅lico de cr閐itos de personas con un historial crediticio negativo o, cuando no exista tal registro p鷅lico de cr閐itos, otro registro de cr閐itos disponible para la originadora o el prestamista original, o
  • c) tuviera una evaluaci髇 o calificaci髇 crediticia que indicase que el riesgo de que no se efectuasen pagos acordados contractualmente era significativamente mayor que en el caso de exposiciones comparables no titulizadas en poder de la originadora.

  12. En el momento de la inclusi髇 de las exposiciones subyacentes, los deudores deber醤 haber realizado al menos un pago, excepto en el caso de que:

  • a) la titulizaci髇 sea una titulizaci髇 renovable respaldada por exposiciones pagaderas en una sola vez o que tengan un vencimiento inferior a un a駉, incluyendo sin l韒ite los pagos mensuales de los cr閐itos renovables, o
  • b) la exposici髇 represente la refinanciaci髇 de una exposici髇 que ya est� incluida en la operaci髇.

  13. La ABE, en estrecha colaboraci髇 con la AEVM y la AESPJ, elaborar� proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 que determinen con mayor exactitud en qu� casos se consideran homog閚eas las exposiciones subyacentes a que se refiere el apartado 8.

  La ABE presentar� dichos proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 a la Comisi髇 a m醩 tardar el 10 de octubre de 2021.

  Se otorgan a la Comisi髇 los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopci髇 de las normas t閏nicas de regulaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero de conformidad con los art韈ulos 10 a14 del Reglamento (UE) n.� 1093/2010.

  Art韈ulo 26 quater Requisitos relativos a la normalizaci髇

  1. La originadora o el prestamista original deber醤 satisfacer el requisito de retenci髇 de riesgo de conformidad con el art韈ulo 6.

  2. Los riesgos de tipo de inter閟 y de tipo de cambio derivados de una titulizaci髇 y sus posibles efectos en los pagos a la originadora y los inversores deber醤 describirse en la documentaci髇 de la operaci髇. Esos riesgos deber醤 mitigarse adecuadamente y se divulgar� toda medida adoptada para tal fin. Todas las garant韆s reales que amparan las obligaciones del inversor a tenor del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito deber醤 ser expresadas en la misma moneda en que se haya expresado el pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito.

  En el caso de una titulizaci髇 que utiliza un SSPE, la cantidad de pasivos del SSPE relacionados con los pagos de intereses a los inversores ser� en cada fecha de pago igual o inferior a la cantidad de los ingresos del SSPE de la originadora y cualquier acuerdo de garant韆 real.

  Salvo con fines de cobertura de los riesgos de tipo de inter閟 o de tipo de cambio, el conjunto de exposiciones subyacentes no incluir� derivados. Estos derivados deber醤 suscribirse y documentarse de conformidad con las normas usuales de las finanzas internacionales.

  3. Todos los pagos de tipos de inter閟 vinculados a un tipo de referencia en relaci髇 con la operaci髇 se basar醤 en cualquiera de los siguientes:

  • a) tipos de inter閟 utilizados normalmente en el mercado o en 韓dices sectoriales utilizados normalmente que reflejen el coste de los fondos y no recurran a f髍mulas o derivados complejos;
  • b) ingresos generados por la garant韆 real que ampara las obligaciones del inversor en el marco del acuerdo de cobertura.

  Todos los pagos de intereses vinculados a un tipo de referencia debidos a tenor de las exposiciones subyacentes se basar醤 en tipos de inter閟 utilizados normalmente en el mercado o en 韓dices sectoriales utilizados normalmente que reflejen el coste de los fondos y no recurrir醤 a f髍mulas o derivados complejos.

  4. En caso de producirse un supuesto de ejecuci髇 con respecto a la originadora, el inversor podr� adoptar medidas de ejecuci髇.

  En el caso de una titulizaci髇 que utiliza un SSPE, cuando se haya entregado una notificaci髇 de ejecuci髇 o de resoluci髇 del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito, no quedar� retenido en el SSPE ning鷑 importe de efectivo m醩 all� de lo necesario para garantizar el funcionamiento operativo del SSPE, el abono de los pagos de la cobertura para las exposiciones subyacentes impagadas que contin鷈n siendo renegociadas en el momento de la resoluci髇, o el reembolso ordenado de los inversores de acuerdo con los t閞minos contractuales de la titulizaci髇.

  5. Las p閞didas se asignar醤 a los titulares de una posici髇 de titulizaci髇 en orden de prelaci髇 de los tramos, comenzando desde el tramo m醩 subordinado.

  La amortizaci髇 secuencial se aplicar� a todos los tramos para determinar el importe pendiente de los tramos en cada fecha de pago, comenzando desde el tramo m醩 preferente.

  Como excepci髇 al segundo p醨rafo, las operaciones en las que se contemple una prioridad no secuencial de los pagos incluir醤 desencadenantes ligados al comportamiento de las exposiciones subyacentes a resultas de los cuales la prioridad de los pagos revierte la amortizaci髇 a pagos secuenciales en orden de prelaci髇. Dichos desencadenantes ligados al comportamiento incluir醤, como m韓imo:

  • a) el incremento del importe acumulado de las exposiciones en situaci髇 de impago o el incremento de las p閞didas acumuladas superior a un determinado porcentaje del importe pendiente de la cartera subyacente;
  • b) un desencadenante retrospectivo adicional, y
  • c) un desencadenante prospectivo.

  La ABE elaborar� proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 relativas a la especificaci髇 y, cuando proceda, a la calibraci髇 de los desencadenantes relacionados con el comportamiento.

  La ABE presentar� dichos proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 a la Comisi髇 a m醩 tardar el 30 de junio de 2021.

  Se otorgan a la Comisi髇 los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopci髇 de las normas t閏nicas de regulaci髇 a que se refiere el p醨rafo cuarto con arreglo a los art韈ulos 10 a14 del Reglamento (UE) n.� 1093/2010.

  Con la amortizaci髇 de los tramos, la cantidad de la garant韆 real igual al importe de la amortizaci髇 de dichos tramos se devolver� a los inversores, siempre que los inversores hayan cubierto dichos tramos con garant韆s reales.

  Si ha ocurrido un evento de cr閐ito como se indica en el art韈ulo 26 sexies en relaci髇 con exposiciones subyacentes y la renegociaci髇 de la deuda para dichas exposiciones no se ha completado, el importe de la cobertura del riesgo de cr閐ito restante en cualquier fecha de pago ser�, como m韓imo, equivalente al saldo vivo nominal de dichas exposiciones subyacentes menos el importe de cualquier pago intermedio realizado en relaci髇 con dichas exposiciones subyacentes.

  6. La documentaci髇 de la operaci髇 incluir� las cl醬sulas oportunas de amortizaci髇 anticipada o desencadenantes de la terminaci髇 del per韔do de renovaci髇, cuando la titulizaci髇 sea una titulizaci髇 renovable, incluidos, como m韓imo, los siguientes:

  • a) el deterioro de la calidad crediticia de las exposiciones subyacentes hasta un umbral predeterminado o por debajo de este;
  • b) el aumento de las p閞didas por encima de un umbral predeterminado;
  • c) el hecho de que no se generen suficientes exposiciones subyacentes nuevas que cumplan la calidad crediticia predeterminada durante un per韔do espec韋ico.

  7. La documentaci髇 de la operaci髇 deber� especificar claramente:

  • a) las obligaciones, deberes y responsabilidades del administrador, el fideicomisario y otros proveedores de servicios accesorios, seg鷑 proceda, y el agente de verificaci髇 tercero, que se indican en el art韈ulo 26 sexies, apartado 4;
  • b) las disposiciones que garanticen la sustituci髇 del administrador, el fideicomisario, otros proveedores de servicios accesorios o el agente de verificaci髇 tercero indicado en el art韈ulo 26 sexies, apartado 4, en caso de situaciones de impago o insolvencia de dichos proveedores de servicios, cuando esos proveedores de servicios sean distintos de la originadora, de manera que no se d� lugar a la terminaci髇 de la prestaci髇 de dichos servicios;
  • c) los procedimientos de administraci髇 aplicables a las exposiciones subyacentes desde la fecha de cierre de la operaci髇 en adelante y las circunstancias en que dichos procedimientos pueden modificarse;
  • d) las normas de administraci髇 que el administrador est� obligado a cumplir cuando administra las exposiciones subyacentes durante todo el per韔do de vida de la titulizaci髇.

  8. El administrador tendr� competencia t閏nica para gestionar exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas y contar� con controles en materia de gesti髇 de riesgos, pol韙icas y procedimientos adecuados y bien documentados relacionados con la administraci髇 de las exposiciones.

  El administrador aplicar� procedimientos de gesti髇 de las exposiciones subyacentes que sean al menos tan estrictos como los aplicados por la originadora a exposiciones similares que no est醤 titulizadas.

  9. La originadora mantendr� un registro de referencias actualizadas para identificar las exposiciones subyacentes en todo momento. El registro identificar� los deudores de referencia, las obligaciones de referencia de las que derivan las exposiciones subyacentes y, para cada exposici髇 subyacente, el importe nominal que est� cubierto y que est� pendiente.

  10. La documentaci髇 de la operaci髇 contendr� disposiciones claras que faciliten la oportuna resoluci髇 de conflictos entre las diferentes clases de inversores. En el caso de una titulizaci髇 que utiliza un SSPE, los derechos de voto estar醤 claramente definidos y asignados a los bonistas y las responsabilidades del fideicomisario y otras entidades con obligaciones fiduciarias con los inversores estar醤 claramente identificadas.

  Art韈ulo 26 quinquies

  Requisitos relativos a la transparencia

  1. La originadora deber� poner a disposici髇 de los inversores potenciales, antes de la fijaci髇 de precios, datos sobre el comportamiento hist髍ico est醫ico y din醡ico en materia de impagos y p閞didas, tales como datos sobre retraso en el pago e impago, de exposiciones sustancialmente similares a las que se est醤 titulizando, as� como las fuentes de tales datos y la base para invocar la similitud. Dichos datos deber醤 abarcar un per韔do de cinco a駉s como m韓imo.

  2. Antes del cierre de la operaci髇, una muestra de las exposiciones subyacentes se someter� a verificaci髇 externa por un tercero independiente adecuado, que incluir� la verificaci髇 de la admisibilidad de las exposiciones subyacentes para la cobertura del riesgo de cr閐ito a tenor del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito.

  3. Antes de la fijaci髇 del precio de la titulizaci髇, la originadora pondr� a disposici髇 de los inversores potenciales un modelo de flujos de efectivo de los pasivos que refleje con precisi髇 la relaci髇 contractual entre las exposiciones subyacentes y los pagos que se efect鷈n entre la originadora, los inversores, otros terceros y, si procede, el SSPE, y, despu閟 de la fijaci髇 de precios, deber� poner ese modelo a disposici髇 de los inversores de forma permanente y de los inversores potenciales cuando lo soliciten.

  4. En el caso de titulizaciones cuyas exposiciones subyacentes sean pr閟tamos garantizados mediante bienes inmuebles residenciales o pr閟tamos para la compra o arrendamientos de autom髒iles, la originadora publicar� la informaci髇 disponible relativa al comportamiento ambiental de los activos financiados por tales pr閟tamos garantizados mediante bienes inmuebles residenciales o pr閟tamos para la compra o arrendamientos de autom髒iles, como parte de la informaci髇 divulgada con arreglo al art韈ulo 7, apartado 1, p醨rafo primero, letra a).

  Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo primero, las originadoras podr醤, a partir del 1 de junio de 2021, decidir publicar la informaci髇 disponible relativa a las principales incidencias adversas de los activos financiados por las exposiciones subyacentes sobre los factores de sostenibilidad.

  5. La originadora se encargar� de velar por el cumplimiento del art韈ulo 7. La informaci髇 requerida en el art韈ulo 7, apartado 1, p醨rafo primero, letra a), se pondr� a disposici髇 de los inversores potenciales, cuando la soliciten, antes de la fijaci髇 de precios. La informaci髇 requerida en el art韈ulo 7, apartado 1, p醨rafo primero, letras b) a d), deber� estar disponible antes de la fijaci髇 de precios, al menos en versi髇 proyecto o preliminar. La documentaci髇 definitiva se pondr� a disposici髇 de los inversores a m醩 tardar quince d韆s despu閟 del cierre de la operaci髇.

  6. A m醩 tardar el 10 de julio de 2021, las AES, a trav閟 del Comit� Mixto de las Autoridades Europeas de Supervisi髇, elaborar醤 proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 de conformidad con los art韈ulos 10 a 14 de los Reglamentos (UE) n.� 1093/2010, (UE) n.� 1094/2010 y (UE) n.� 1095/2010 sobre el contenido, las metodolog韆s y la presentaci髇 de la informaci髇 a que se refiere el p醨rafo segundo del apartado 4 del presente art韈ulo respecto de los indicadores de sostenibilidad en relaci髇 con las incidencias adversas sobre el clima y otras incidencias adversas ambientales, sociales y de gobernanza.

  Cuando proceda, los proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero del presente apartado reflejar醤 o se basar醤 en las normas t閏nicas de regulaci髇 elaboradas de conformidad con el mandato conferido a las AES en el Reglamento (UE) 2019/2088, en particular su art韈ulo 2 bis y su art韈ulo 4, apartados 6 y 7.

  Se otorgan a la Comisi髇 los poderes para completar el presente Reglamento mediante la adopci髇 de las normas t閏nicas de regulaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero de conformidad con los art韈ulos 10 a 14 de los Reglamentos (UE) n.� 1093/2010, (UE) n.� 1094/2010 y (UE) n.� 1095/2010.

  Art韈ulo 26 sexies Requisitos relativos al acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito, el agente de verificaci髇 tercero y el exceso de margen sint閠ico

  1. El acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito deber� cubrir al menos los siguientes eventos de cr閐ito:

  • a) cuando la transferencia del riesgo se lleva a cabo mediante el recurso a garant韆s, los eventos de cr閐ito a que se refiere el art韈ulo 215, apartado 1, letra a), del Reglamento (UE) n.� 575/2013;
  • b) cuando la transferencia del riesgo se lleva a cabo mediante el recurso a derivados de cr閐ito, los eventos de cr閐ito a que se refiere el art韈ulo 216, apartado 1, letra a), del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

  Todos los eventos de cr閐ito deber醤 documentarse.

  Las medidas de reestructuraci髇 o refinanciaci髇 en el sentido del art韈ulo 47 ter del Reglamento (UE) n.� 575/2013, que se aplican a las exposiciones subyacentes no impedir醤 que se desencadenen eventos de cr閐ito admisibles.

  2. El pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito que sigue a la ocurrencia de un evento de cr閐ito se calcular� sobre la base de la p閞dida real efectiva sufrida por la originadora o el prestamista original, calculada de conformidad con sus pol韙icas de recuperaci髇 habituales y procedimientos para los tipos de exposici髇 pertinentes y registrada en sus estados financieros en el momento en que se realiza el pago. El pago final de la cobertura del riesgo de cr閐ito ser� pagadero dentro de un plazo espec韋ico despu閟 de la renegociaci髇 de la deuda para la exposici髇 subyacente pertinente cuando la renegociaci髇 de la deuda se haya completado antes del vencimiento legal previsto o la cancelaci髇 anticipada del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito.

  Se realizar� un pago intermedio de la cobertura del riesgo de cr閐ito a m醩 tardar seis meses despu閟 de que se produzca un evento de cr閐ito, seg鷑 se menciona en el apartado 1, en los casos en los que la renegociaci髇 de la deuda de las p閞didas para la exposici髇 subyacente pertinente no se haya completado al final de dicho per韔do de seis meses. El pago intermedio de la cobertura del riesgo de cr閐ito ser� al menos el importe m醩 elevado de lo siguiente:

  • a) el importe de las p閞didas esperadas que sea equivalente al deterioro registrado por la originadora en sus estados financieros de conformidad con el marco contable aplicable en el momento en que se realiza el pago intermedio en el supuesto de que el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito no exista y no cubra ninguna p閞dida;
  • b) cuando proceda, el importe de las p閞didas esperadas seg鷑 se determina de conformidad con la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 3 del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

  Cuando se realiza un pago intermedio de cobertura del riesgo de cr閐ito, el pago final de la cobertura del riesgo de cr閐ito al que se hace referencia en el p醨rafo primero se realizar� con el fin de ajustar la liquidaci髇 provisional de p閞didas a la p閞dida efectiva real.

  El m閠odo para calcular los pagos intermedio y final de la cobertura del riesgo de cr閐ito se especificar醤 en el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito.

  El pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito ser� proporcional al porcentaje del saldo vivo nominal de la exposici髇 subyacente correspondiente cubierta por el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito.

  El derecho de la originadora para recibir el pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito ser� exigible. Los importes pagaderos por los inversores a tenor del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito figurar醤 claramente en el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito y ser醤 limitados. En todas las circunstancias ser� posible calcular dichos importes. El acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito establecer� claramente las circunstancias en las que se requerir� a los inversores que efect鷈n un pago. El agente de verificaci髇 tercero mencionado en el apartado 4 evaluar� si se han producido dichas circunstancias.

  El importe del pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito se calcular� al nivel de la exposici髇 subyacente individual para la que se ha producido un evento de cr閐ito.

  3. El acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito especificar� el per韔do de pr髍roga m醲imo que se aplicar� para la renegociaci髇 de la deuda para las exposiciones subyacentes en relaci髇 con las cuales se ha producido un evento de cr閐ito seg鷑 se define en el apartado 1, pero donde la renegociaci髇 de la deuda no se ha completado con el vencimiento legal previsto o la cancelaci髇 anticipada del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito. Dicho per韔do de pr髍roga no ser� superior a dos a駉s. El acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito dispondr� que, al final de dicho per韔do de pr髍roga, deber� realizarse un pago final de la cobertura del riesgo de cr閐ito sobre la base de la estimaci髇 de p閞dida final de la originadora que esta deber韆 haber registrado en sus estados financieros en ese momento en el supuesto de que el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito no exista y no cubra ninguna p閞dida.

  En caso de que el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito se cancele, la renegociaci髇 de la deuda continuar� con respecto a los eventos de cr閐ito pendientes acaecidos antes de la cancelaci髇 de la misma manera que se describe en el p醨rafo primero.

  Las primas de cobertura del riesgo de cr閐ito que deben pagarse a tenor del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito estar醤 estructuradas como contingentes del importe nominal pendiente de las exposiciones no dudosas titulizadas en el momento del pago y reflejar醤 el riesgo del tramo cubierto. Para este fin, el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito no estipular� primas garantizadas, pagos de primas iniciales, mecanismos de correcci髇 u otros mecanismos que puedan evitar o reducir la asignaci髇 real de p閞didas a los inversores o el reembolso de parte de dichas primas a la originadora despu閟 del vencimiento de la operaci髇.

  Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo tercero del presente apartado, deber醤 permitirse los pagos de primas iniciales, siempre que se respeten las normas sobre ayudas estatales, cuando el sistema de garant韆 est� contemplado espec韋icamente en el Derecho nacional de un Estado miembro y se beneficie de una contragarant韆 de cualquiera de las entidades enumeradas en el art韈ulo 214, apartado 2, letras a) a d), del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

  La documentaci髇 de la operaci髇 describir� la manera en que la prima de cobertura del riesgo de cr閐ito y los posibles cupones de bonos, en su caso, se calculan con respecto a cada fecha de pago durante todo el per韔do de vida de la titulizaci髇.

  Los derechos de los inversores a recibir primas de cobertura del riesgo de cr閐ito ser醤 exigibles.

  4. La originadora designar� un agente de verificaci髇 tercero antes de la fecha de cierre de la operaci髇. Para cada una de las exposiciones subyacentes para las que se haya notificado un evento de cr閐ito, el agente de verificaci髇 tercero verificar�, como m韓imo, todo lo siguiente:

  • a) que el evento de cr閐ito mencionado en la notificaci髇 del evento de cr閐ito es un evento de cr閐ito seg鷑 se especifica en las condiciones del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito;
  • b) que la exposici髇 subyacente estuviera incluida en la cartera de referencia en el momento de producirse el evento de cr閐ito en cuesti髇;
  • c) que la exposici髇 subyacente cumpliera los criterios de admisibilidad en el momento de su inclusi髇 en la cartera de referencia;
  • d) cuando una exposici髇 subyacente ha sido a馻dida a la titulizaci髇 como resultado de una reposici髇, que dicha reposici髇 cumpliera las condiciones relativas a las reposiciones;
  • e) que el importe final de las p閞didas sea coherente con las p閞didas registradas por la originadora en su cuenta de resultados;
  • f) que, en el momento de realizar el pago final de la cobertura del riesgo de cr閐ito, las p閞didas relacionadas con las exposiciones subyacentes hayan sido asignadas correctamente a los inversores.

  El agente de verificaci髇 tercero ser� independiente de la originadora y los inversores y, si es posible, del SSPE y deber� haber aceptado la designaci髇 de agente de verificaci髇 tercero antes de la fecha de cierre.

  El agente de verificaci髇 tercero puede llevar a cabo la verificaci髇 mediante muestreo en lugar de en funci髇 de cada exposici髇 subyacente individual para la que se solicita el pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito. No obstante, los inversores pueden solicitar la verificaci髇 de la admisibilidad de cualquier exposici髇 subyacente cuando no est閚 satisfechos con la verificaci髇 mediante muestreo.

  La originadora incluir� un compromiso en la documentaci髇 de la operaci髇 de facilitar al agente de verificaci髇 tercero toda la informaci髇 necesaria para la verificaci髇 de los requisitos establecidos en el p醨rafo primero.

  5. La originadora no podr� concluir una operaci髇 antes de su vencimiento previsto por cualquier raz髇 distinta de los siguientes eventos:

  • a) la insolvencia del inversor;
  • b) el impago por parte del inversor de cualquier importe debido a tenor del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito o una violaci髇 por parte del inversor de cualquier obligaci髇 significativa establecida en los documentos de la operaci髇;
  • c) eventos regulatorios pertinentes, que incluyen:
    • i) cambios pertinentes en la legislaci髇 nacional o de la Uni髇, cambios pertinentes por parte de autoridades competentes en las interpretaciones de dichas legislaciones publicadas de manera oficial, si procede, o cambios pertinentes en el tratamiento fiscal o contable de la operaci髇 que tengan un efecto adverso significativo en la eficiencia econ髆ica de una operaci髇, en cada caso comparado con el anticipado en el momento de realizar la operaci髇, y que no pod韆n haber sido previstos razonablemente en aquel momento;
    • ii) que una autoridad competente determine que la originadora o cualquier entidad afiliada a la originadora no est� o ya no est� autorizada a considerar transferida una parte significativa del riesgo de cr閐ito de conformidad con el art韈ulo 245, apartados 2 o 3, del Reglamento (UE) n.� 575/2013 con respecto a la titulizaci髇;
  • d) el ejercicio de una opci髇 de compra de la operaci髇 en un momento determinado (opci髇 de compra tras un plazo), cuando el plazo medido desde la fecha de cierre de la operaci髇 es igual o superior a la vida media ponderada de la cartera de referencia inicial en la fecha de cierre de la operaci髇;
  • e) el ejercicio de una opci髇 de extinci髇, seg鷑 se define en el art韈ulo 242, punto 1, del Reglamento (UE) n.� 575/2013;
  • f) en caso de la cobertura del riesgo de cr閐ito con garant韆s personales, el inversor ya no re鷑e los requisitos para ser un proveedor de cobertura admisible de conformidad con los requisitos establecidos en el apartado 8.

  La documentaci髇 de la operaci髇 especificar� si los derechos de compra mencionados en las letras d) y e) est醤 incluidos en la operaci髇 en cuesti髇 y el modo en el que est醤 estructurados esos derechos de compra.

  A los efectos de la letra d), la opci髇 de compra tras un plazo no estar� estructurada de forma que evite la asignaci髇 de p閞didas a mejoras crediticias u otras posiciones que tengan los inversores ni estar� estructurada de otra forma que mejore la calidad crediticia.

  Cuando se ejerce la opci髇 de compra tras un plazo, las originadoras notificar醤 a las autoridades competentes c髆o se cumplen los requisitos a que se refieren los p醨rafos segundo y tercero, en particular mediante una justificaci髇 del uso de la opci髇 de compra tras un plazo y una explicaci髇 plausible que demuestre que el motivo por el que se ejerce la opci髇 de compra no es el deterioro de la calidad de los activos subyacentes.

  En el caso de la cobertura del riesgo de cr閐ito con garant韆s reales o instrumentos similares, al t閞mino del acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito, se devolver醤 a los inversores las garant韆s reales por orden de prelaci髇 de los tramos, con arreglo a lo dispuesto en la legislaci髇 pertinente en materia de insolvencia aplicable a la originadora.

  6. Los inversores no podr醤 concluir una operaci髇 antes de su vencimiento previsto por cualquier raz髇 que no sea el impago de la prima de cobertura del riesgo de cr閐ito o cualquier otro incumplimiento grave de las obligaciones contractuales por parte de la originadora.

  7 La originadora puede comprometer exceso de margen sint閠ico, que deber� estar disponible como mejora crediticia para los inversores, cuando se cumplan todas las condiciones siguientes:

  • a) el importe del exceso de margen sint閠ico que la originadora compromete para su uso como mejora crediticia en cada per韔do de pago se especifica en la documentaci髇 de la operaci髇 y se expresa como porcentaje fijo del saldo vivo total de la cartera al inicio del per韔do de pago pertinente (exceso de margen sint閠ico fijo);
  • b) el exceso de margen sint閠ico que no se utiliza para cubrir las p閞didas crediticias que se materializan durante cada per韔do de pago ser� reembolsado a la originadora;
  • c) para las originadoras que utilicen el m閠odo IRB mencionado en el art韈ulo 143 del Reglamento (UE) n.� 575/2013, el importe total comprometido por a駉 no ser� superior a los importes reglamentarios de p閞didas esperadas en un a駉 en todas las exposiciones subyacentes de ese a駉, calculado de conformidad con el art韈ulo 158 de dicho Reglamento;
  • d) para las originadoras que no utilicen el m閠odo IRB mencionado en el art韈ulo 143 del Reglamento (UE) n.� 575/2013, el c醠culo de las p閞didas esperadas en un a駉 de la cartera subyacente se determinar� claramente en la documentaci髇 de la operaci髇;
  • e) la documentaci髇 de la operaci髇 especifica las condiciones establecidas en el presente apartado.

  8. Un acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito adoptar� la forma de:

  • a) una garant韆 que cumpla los requisitos establecidos en la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 4, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, por la que el riesgo de cr閐ito se transfiere a cualquiera de las entidades enunciadas en las letras a) a d) del art韈ulo 214, apartado 2, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, siempre que las exposiciones frente al inversor admitan una ponderaci髇 de riesgo del 0 % conforme a la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, de dicho Reglamento;
  • b) una garant韆 que cumpla los requisitos establecidos en la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 4, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, que se beneficie de una contragarant韆 de cualquiera de las entidades mencionadas en la letra a) del presente apartado, o
  • c) otra cobertura del riesgo de cr閐ito no mencionada en las letras a) y b) del presente apartado en forma de una garant韆, un derivado de cr閐ito o un bono vinculado a un cr閐ito que cumpla los requisitos establecidos en el art韈ulo 249 del Reglamento (UE) n.� 575/2013, siempre que las obligaciones del inversor est閚 garantizadas mediante una garant韆 real que cumpla los requisitos establecidos en los apartados 9 y 10 del presente art韈ulo.

  9. Otra cobertura del riesgo de cr閐ito prevista en el apartado 8, letra c), deber� cumplir los requisitos siguientes:

  • a) el derecho de la originadora a utilizar la garant韆 real para cumplir las obligaciones de pago de la cobertura del riesgo de cr閐ito de los inversores es ejecutable y la ejecutabilidad de dicho derecho se garantiza mediante acuerdos de garant韆s reales adecuados;
  • b) el derecho de los inversores, cuando se contrarresta la titulizaci髇 o se amortizan los tramos, a devolver cualquier garant韆 real que no haya sido utilizada para cumplir los pagos de la cobertura es ejecutable;
  • c) cuando la garant韆 real se invierte en valores, la documentaci髇 de la operaci髇 establece los criterios de admisibilidad y el r間imen de custodia de dichos valores.

  La documentaci髇 de la operaci髇 especificar� si los inversores contin鷄n expuestos al riesgo de cr閐ito de la originadora.

  La originadora podr� obtener un dictamen de un asesor jur韉ico cualificado que confirme la ejecutabilidad de la cobertura del riesgo de cr閐ito en todas las jurisdicciones pertinentes.

  10. Cuando se proporciona otra cobertura del riesgo de cr閐ito de conformidad con el apartado 8, letra c), del presente art韈ulo, la originadora y el inversor podr醤 recurrir a garant韆s reales de alta calidad, que podr醤 ser:

  • a) una garant韆 real en forma de t韙ulos de deuda con una ponderaci髇 de riesgo del 0 % de conformidad con la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, que cumpla todas las condiciones siguientes:
    • i) dichos t韙ulos de deuda tienen un vencimiento m醲imo restante de tres meses que no podr� superar el per韔do restante hasta la siguiente fecha de pago;
    • ii) dichos t韙ulos de deuda pueden canjearse por efectivo en un importe igual al saldo vivo del tramo protegido;
    • iii) dichos t韙ulos de deuda son mantenidos por un custodio independiente de la originadora y de los inversores;
  • b) una garant韆 real en forma de efectivo que se mantiene en una entidad de cr閐ito tercera con un nivel de calidad crediticia 3 o superior, de acuerdo con la correspondencia establecida en el art韈ulo 136 del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

  Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo primero del presente apartado, y siempre que el inversor d� su consentimiento expl韈ito en la documentaci髇 final de la operaci髇 tras haber actuado con la debida diligencia de conformidad con el art韈ulo 5, del presente Reglamento, incluida una evaluaci髇 de cualquier exposici髇 pertinente al riesgo de cr閐ito de contraparte, solo la originadora podr� recurrir a garant韆s reales de alta calidad en forma de dep髎ito en efectivo con la originadora, o con una de sus filiales, si la originadora o la filial est� admitida como m韓imo en el nivel 2 de calidad crediticia, de acuerdo con la correspondencia establecida en el art韈ulo 136 del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

  Las autoridades competentes designadas con arreglo al art韈ulo 29, apartado 5, podr醤, previa consulta a la ABE, autorizar garant韆s reales en forma de dep髎ito en efectivo en la entidad originadora, o una de sus filiales, si la originadora o la filial est� admitida como m韓imo en el nivel 3 de calidad crediticia, siempre que puedan documentarse dificultades de mercado, obst醕ulos objetivos relacionados con el nivel de calidad crediticia asignado al Estado miembro de la entidad o posibles problemas significativos de concentraci髇 en el Estado miembro de que se trate, debido a la aplicaci髇 del requisito m韓imo de nivel 2 de calidad crediticia a que se refiere el p醨rafo segundo.

  Cuando la entidad de cr閐ito tercera o la originadora o una de sus filiales ya no est� admitida en el nivel de calidad crediticia m韓imo, la garant韆 real se transferir� en un plazo de nueve meses a una entidad de cr閐ito tercera con un nivel de calidad crediticia 3 o superior o la garant韆 real se invertir� en valores que cumplan los criterios establecidos en la letra a) del p醨rafo primero.

  Los requisitos establecidos en el presente p醨rafo se considerar醤 satisfechos en caso de inversiones en bonos vinculados a un cr閐ito emitidos por la originadora, de conformidad con el art韈ulo 218 del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

  La ABE supervisar� la aplicaci髇 de las pr醕ticas de cobertura mediante garant韆s reales contempladas en el presente art韈ulo, prestando especial atenci髇 al riesgo de cr閐ito de contraparte y a otros riesgos econ髆icos y financieros asumidos por los inversores como consecuencia de dichas pr醕ticas.

  La ABE presentar� un informe con sus conclusiones a la Comisi髇 a m醩 tardar el 10 de abril de 2023.

  A m醩 tardar el 10 de octubre de 2023, la Comisi髇, sobre la base de dicho informe de la ABE, presentar� un informe al Parlamento Europeo y al Consejo sobre la aplicaci髇 del presente art韈ulo, con especial atenci髇 al riesgo de acumulaci髇 excesiva de riesgo de cr閐ito de contraparte en el sistema financiero, junto con una propuesta legislativa para modificar el presente art韈ulo, si procede.�.

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• 11) El art韈ulo 27 se modifica como sigue:
  • a) en el apartado 1, los p醨rafos primero y segundo se sustituyen por el texto siguiente:

    � Las originadoras y las patrocinadoras enviar醤 una notificaci髇 conjunta a la AEVM, utilizando para ello la plantilla a que se refiere el apartado 7 del presente art韈ulo, cuando la titulizaci髇 cumpla los requisitos establecidos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies (en lo sucesivo, "notificaci髇 STS"). Cuando se trate de un programa ABCP, competer� 鷑icamente a la patrocinadora enviar la notificaci髇 sobre dicho programa y, dentro del programa, sobre las operaciones ABCP que cumplan lo dispuesto en el art韈ulo 24. En el caso de una titulizaci髇 sint閠ica, solamente la originadora ser� responsable de la notificaci髇.

    La notificaci髇 STS incluir� una explicaci髇 de la originadora y la patrocinadora sobre c髆o se han satisfecho los criterios STS establecidos en los art韈ulos 20 a 22, en los art韈ulos 24 a 26 o en los art韈ulos 26 ter a 26 sexies.�;

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  • b) el apartado 2 se modifica como sigue:
    • i) en el p醨rafo primero, la primera frase se sustituye por el texto siguiente:

      � La originadora, la patrocinadora o el SSPE podr醤 recurrir a los servicios de un tercero autorizado en virtud del art韈ulo 28 para evaluar si una titulizaci髇 cumple lo dispuesto en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies.�;

    • ii) en el p醨rafo segundo, la primera frase se sustituye por el texto siguiente:

      � Cuando la originadora, la patrocinadora o el SSPE hagan uso de los servicios de un tercero autorizado en virtud del art韈ulo 28 para evaluar si una titulizaci髇 cumple lo dispuesto en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos de 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies, la notificaci髇 STS incluir� una declaraci髇 de que dicho tercero autorizado ha confirmado el cumplimiento de los criterios STS.�;

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  • c) el apartado 4 se sustituye por el texto siguiente:

    � 4. Cuando una titulizaci髇 deje de cumplir los requisitos establecidos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies, la originadora y, en su caso, la patrocinadora lo notificar醤 de inmediato a la AEVM e informar醤 a su autoridad competente.�;

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  • d) en el apartado 5, la primera frase se sustituye por el texto siguiente:

    � La AEVM mantendr� en su sitio web oficial una lista de todas las titulizaciones con respecto a las cuales las originadoras y las patrocinadoras le hayan notificado que cumplen los requisitos establecidos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies.�;

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  • e) en el apartado 6, el p醨rafo segundo se sustituye por el texto siguiente:

    � La AEVM presentar� a la Comisi髇 esos proyectos de normas t閏nicas de regulaci髇 a m醩 tardar el 10 de octubre de 2021.�;

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  • f) en el apartado 7, el p醨rafo segundo se sustituye por el texto siguiente:

    � La AEVM presentar� a la Comisi髇 esos proyectos de normas t閏nicas de ejecuci髇 a m醩 tardar el 10 de octubre de 2021.�.

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• 12) En el art韈ulo 28, apartado 1, la primera frase se sustituye por el texto siguiente:

  � 1. El tercero mencionado en el art韈ulo 27, apartado 2, ser� autorizado por la autoridad competente para evaluar el cumplimiento, por las titulizaciones, de los criterios STS establecidos en los art韈ulos 19 a 22, los art韈ulos 23 a 26 o los art韈ulos 26 bis a 26 sexies.�.

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• 13) En el art韈ulo 29, apartado 5, la segunda frase se sustituye por el texto siguiente:

  � Los Estados miembros informar醤 a la Comisi髇 y a la AEVM de la designaci髇 de las autoridades competentes con arreglo al presente apartado, a m醩 tardar el 10 de octubre de 2021. Hasta la designaci髇 de una autoridad competente para supervisar el cumplimiento de los requisitos establecidos en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies, la autoridad competente designada para supervisar el cumplimiento de los requisitos establecidos en los art韈ulos 18 a 27 aplicables el 8 de abril de 2021 tambi閚 supervisar� el cumplimiento de los requisitos establecidos en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies.�.

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• 14) El art韈ulo 30, apartado 2, se modifica como sigue:
  • a) la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
    • � a) los procesos y mecanismos para medir y retener de manera correcta y permanente el inter閟 econ髆ico neto significativo, de conformidad con el art韈ulo 6, apartado 1, y la recopilaci髇 y divulgaci髇 oportuna de toda la informaci髇 que deba facilitarse de conformidad con el art韈ulo 7;�;
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  • b) se inserta la letra siguiente:
    • � a bis) en el caso de las exposiciones que no formen parte de una titulizaci髇 de exposiciones dudosas:
      • i) los criterios de concesi髇 de cr閐itos aplicados a las exposiciones no dudosas de conformidad con el art韈ulo 9;
      • ii) los criterios s髄idos de selecci髇 y fijaci髇 de precios aplicados a las exposiciones subyacentes que constituyan exposiciones dudosas con arreglo al art韈ulo 9, apartado 1, p醨rafo segundo;�;
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  • c) se a馻den las letras siguientes:
    • � d) en el caso de las titulizaciones de exposiciones dudosas, los procesos y mecanismos para garantizar el cumplimiento del art韈ulo 9, apartado 1, evitando cualquier abuso de la excepci髇 prevista en el art韈ulo 9, apartado 1, p醨rafo segundo;
    • e) para las titulizaciones STS de balance, los procesos y el mecanismo para garantizar el cumplimiento de los art韈ulos 26 ter a 26 sexies.�.
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• 15) El art韈ulo 31 se sustituye por el texto siguiente:

  � Art韈ulo 31 Supervisi髇 macroprudencial del mercado de titulizaci髇

  1. En el marco de su mandato, la JERS asumir� la supervisi髇 macroprudencial del mercado de titulizaci髇 de la Uni髇.

  2. Con el fin de contribuir a la prevenci髇 o reducci髇 de los riesgos sist閙icos que para la estabilidad financiera de la Uni髇 se deriven de la evoluci髇 del sistema financiero y teniendo en cuenta la evoluci髇 macroecon髆ica, para evitar per韔dos de dificultades financieras generalizadas, la JERS realizar� un seguimiento continuo de la evoluci髇 de los mercados de titulizaci髇. Cuando lo estime necesario y al menos cada tres a駉s, la JERS publicar�, en cooperaci髇 con la ABE, un informe sobre las repercusiones del mercado de titulizaci髇 en la estabilidad financiera con el fin de poner de relieve los riesgos que se ciernen sobre ella.

  3. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 2 del presente art韈ulo y del informe a que se refiere el art韈ulo 44, la JERS, en estrecha cooperaci髇 con las AES, publicar�, a m醩 tardar el 31 de diciembre de 2022, un informe que eval鷈 el impacto en la estabilidad financiera de la introducci髇 de titulizaciones STS de balance, y cualesquiera riesgos sist閙icos como, por ejemplo, los riesgos resultantes de la concentraci髇 y la vinculaci髇 de los vendedores no p鷅licos de cobertura del riesgo de cr閐ito.

  El informe de la JERS a que se refiere el p醨rafo primero deber� tomar en consideraci髇 las caracter韘ticas espec韋icas de las titulizaciones sint閠icas, a saber, su car醕ter a medida y privado en los mercados financieros, y examinar si el tratamiento de la titulizaci髇 STS de balance promueve una reducci髇 de riesgos general en el sistema financiero y una mejor financiaci髇 de la econom韆 real.

  Al elaborar su informe, la JERS utilizar� una variedad de fuentes de informaci髇 pertinentes, tales como:

  • a) datos recopilados por las autoridades competentes de conformidad con el art韈ulo 7, apartado 1;
  • b) el resultado de las revisiones efectuadas por las autoridades competentes de conformidad con el art韈ulo 30, apartado 2, y
  • c) datos almacenados en registros de titulizaciones de conformidad con el art韈ulo 10.

  4. De conformidad con el art韈ulo 16 del Reglamento (UE) n.� 1092/2010, la JERS emitir� avisos y, cuando proceda, formular� recomendaciones de medidas correctoras en respuesta a los riesgos a que se refieren los apartados 2 y 3 del presente art韈ulo, en particular sobre la conveniencia de modificar los niveles de retenci髇 de riesgo u otras medidas macroprudenciales.

  En el plazo de tres meses a partir de la fecha de transmisi髇 de la recomendaci髇, el destinatario de la misma, de conformidad con el art韈ulo 17 del Reglamento (UE) n.� 1092/2010, comunicar� al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisi髇 y a la JERS las medidas que ha adoptado en respuesta a la recomendaci髇 y facilitar� una justificaci髇 adecuada de cualquier inacci髇.�.

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• 16) El art韈ulo 32 se modifica como sigue:
  • a) en el apartado 1, la letra e) se sustituye por el texto siguiente:
    • � e) una titulizaci髇 se denomine STS y una originadora, una patrocinadora o un veh韈ulo especializado de dicha titulizaci髇 haya incumplido los requisitos establecidos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies;�;
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  • b) el apartado 2 se modifica como sigue:
    • i) la letra d) se sustituye por el texto siguiente:
      • � d) en el caso de una infracci髇 a tenor del apartado 1, p醨rafo primero, letras e) o f), del presente art韈ulo, la prohibici髇 temporal a la originadora y a la patrocinadora de notificar conforme al art韈ulo 27, apartado 1, que una titulizaci髇 cumple los requisitos establecidos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies;�;
    • ii) la letra h) se sustituye por el texto siguiente:
      • � h) en el caso de una infracci髇 a tenor del apartado 1, p醨rafo primero, letra h), del presente art韈ulo, la retirada temporal de la autorizaci髇 mencionada en el art韈ulo 28 para que un tercero autorizado eval鷈 que una titulizaci髇 cumple los requisitos establecidos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26 o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies.�.
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• 17) Se inserta el art韈ulo siguiente:

  � Art韈ulo 43 bis Disposiciones transitorias para las titulizaciones STS de balance

  1. En lo que respecta a las titulizaciones sint閠icas cuyo acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito haya entrado en vigor antes del 9 de abril de 2021, las originadoras y los SSPE solo podr醤 utilizar la designaci髇 "STS" o "simple, transparente y normalizada", o una designaci髇 que remita directa o indirectamente a esos t閞minos, si se cumplen los requisitos establecidos en el art韈ulo 18 y las condiciones establecidas en el apartado 3 del presente art韈ulo, en el momento de la notificaci髇 establecida en el art韈ulo 27, apartado 1.

  2. Hasta la fecha de aplicaci髇 de las normas t閏nicas de regulaci髇 establecidas en el art韈ulo 27, apartado 6, las originadoras, a los efectos de la obligaci髇 establecida en el art韈ulo 27, apartado 1, pondr醤 la informaci髇 necesaria a disposici髇 de la AEVM por escrito.

  3. Las titulizaciones cuyas posiciones de titulizaci髇 iniciales se hayan creado antes del 9 de abril de 2021 se considerar醤 STS a condici髇 de que:

  • a) en el momento de la creaci髇 de las posiciones de titulizaci髇 iniciales, cumplieran los requisitos establecidos en el art韈ulo 26 ter, apartados 1 a 5, 7 a 9, 11 y 12, el art韈ulo 26 quater, apartados 1 y 3, el art韈ulo 26 sexies, apartados 1, 2, p醨rafo primero, 3, p醨rafos tercero y cuarto, y 6 a 9, y
  • b) cumplan, desde el momento de la notificaci髇 de conformidad con el art韈ulo 27, apartado 1, los requisitos establecidos en el art韈ulo 26 ter, apartados 6 y 10, el art韈ulo 26 quater, apartados 2 y 4 a 10, el art韈ulo 26 quinquies, apartados 1 a 5 y el art韈ulo 26 sexies, apartados 2, p醨rafos segundo a s閜timo, 3, p醨rafos primero, segundo y quinto, 4 y 5.

  4. A efectos del apartado 3, letra b), del presente art韈ulo se aplicar� lo siguiente:

  • a) en el art韈ulo 26 quinquies, apartado 2, "antes del cierre de la operaci髇" deber� entenderse como "antes de la notificaci髇 conforme al art韈ulo 27, apartado 1";
  • b) en el art韈ulo 26 quinquies, apartado 3, "antes de la fijaci髇 del precio de la titulizaci髇" deber� entenderse como "antes de la notificaci髇 conforme al art韈ulo 27, apartado 1";
  • c) en el art韈ulo 26 quinquies, apartado 5:
    • i) en la segunda frase, "antes de la fijaci髇 del precio" deber� entenderse como "antes de la notificaci髇 conforme al art韈ulo 27, apartado 1";
    • ii) en la tercera frase, "antes de la fijaci髇 del precio, al menos, en versi髇 proyecto o preliminar" deber� entenderse como "antes de la notificaci髇 conforme al art韈ulo 27, apartado 1";
    • iii) no se aplicar� el requisito establecido en la cuarta frase;
    • iv) las referencias al cumplimiento del art韈ulo 7 se entender醤 hechas como si el art韈ulo 7 se aplicara a aquellas titulizaciones no obstante lo dispuesto en el art韈ulo 43, apartado 1.�.
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• 18) El art韈ulo 44 se modifica como sigue:
  • a) en el p醨rafo primero, se a馻de la letra siguiente:
    • � e) la localizaci髇 geogr醘ica de los SSPE.�;
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  • b) se a馻de el apartado siguiente:

    � Sobre la base de la informaci髇 que se le facilita cada tres a駉s de conformidad con la letra e), la Comisi髇 efectuar� una evaluaci髇 de las razones de la elecci髇 de la localizaci髇, en la que se especifique -a reserva de la disponibilidad y accesibilidad de la informaci髇- en qu� medida la existencia de un r間imen fiscal y normativo favorable desempe馻 un papel central.�.

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• 19) Se suprime el art韈ulo 45.LE0000611346_20210409
• 20) Se inserta el art韈ulo siguiente:

  獳rt韈ulo 45 bis Desarrollo de un marco de titulizaci髇 sostenible

  1. A m醩 tardar el 1 de noviembre de 2021, la ABE, en estrecha cooperaci髇 con la AEVM y la AESPJ, publicar� un informe sobre el desarrollo de un marco espec韋ico de titulizaci髇 sostenible con el fin de integrar requisitos de transparencia relacionados con la sostenibilidad en el presente Reglamento. En el informe se evaluar� debidamente, en particular:

  • a) la aplicaci髇 de requisitos proporcionados de divulgaci髇 de informaci髇 y de diligencia debida relacionados con las posibles incidencias positivas y adversas de los activos financiados por las exposiciones subyacentes sobre los factores de sostenibilidad;
  • b) el contenido, las metodolog韆s y la presentaci髇 de la informaci髇 respecto de los factores de sostenibilidad en relaci髇 con las incidencias positivas y adversas sobre cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza;
  • c) c髆o establecer un marco espec韋ico de titulizaci髇 sostenible que refleje los productos financieros contemplados en los art韈ulos 8 y 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 o se base en dichos productos y tenga en cuenta, cuando proceda, el Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo y del Consejo (15) ;
  • d) los posibles efectos de un marco de titulizaci髇 sostenible sobre la estabilidad financiera, la expansi髇 del mercado de titulizaci髇 de la Uni髇 y la capacidad de pr閟tamo de los bancos.

  2. Al elaborar el informe a que se refiere el apartado 1 del presente art韈ulo, la ABE, cuando proceda, reflejar� los requisitos de transparencia establecidos en los art韈ulos 3, 4, 7, 8 y 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 o se basar� en ellos y recabar� aportaciones de la Agencia Europea de Medio Ambiente y del Centro Com鷑 de Investigaci髇 de la Comisi髇 Europea.

  3. Junto con el informe de revisi髇 con arreglo al art韈ulo 46, la Comisi髇, sobre la base del informe de la ABE a que se refiere el apartado 1 del presente art韈ulo, presentar� un informe al Parlamento Europeo y al Consejo sobre la creaci髇 de un marco espec韋ico de titulizaci髇 sostenible. El informe de la Comisi髇 ir� acompa馻do, cuando proceda, de una propuesta legislativa.�

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• 21) En el art韈ulo 46, el p醨rafo segundo se modifica como sigue:
  • a) la letra f) se sustituye por el texto siguiente:
    • � f) la aplicaci髇 de los requisitos establecidos en el art韈ulo 22, apartado 4, y en el art韈ulo 26 quinquies, apartado 4, y si tienen que ampliarse a la titulizaci髇 cuando las exposiciones subyacentes no sean pr閟tamos garantizados mediante bienes inmuebles residenciales o pr閟tamos para la compra o el arrendamiento de autom髒iles, con el fin de integrar la divulgaci髇 de informaci髇 ambiental, social y de gobernanza;�;
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  • b) se a馻de el inciso siguiente:
    • 玦) las posibilidades de nuevos requisitos de normalizaci髇 y divulgaci髇, a la vista de la evoluci髇 de las pr醕ticas del mercado, en particular mediante el uso de plantillas, tanto en titulizaciones tradicionales como en titulizaciones sint閠icas, incluidas las titulizaciones privadas a medida para las cuales no se ha de elaborar ning鷑 folleto de conformidad con el Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo (16) ;
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Art韈ulo 2 Entrada en vigor

El presente Reglamento entrar� en vigor a los tres d韆s de su publicaci髇 en el Diario Oficial de la Uni髇 Europea.

El presente Reglamento ser� obligatorio en todos sus elementos y directamente aplicable en cada Estado miembro.