Real Decreto 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico

• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• INTRODUCCION
• CAP蚑ULO I.�Disposiciones generales
  • Art韈ulo 1燨bjeto del real decreto
• CAP蚑ULO II.�Derechos de cobro y titulares iniciales
  • Art韈ulo 2燚erechos de Cobro susceptibles de cesi髇 al Fondo de Titulizaci髇
  • Art韈ulo 3燩rocedimiento para el c醠culo del importe pendiente de cobro de los derechos que pueden ser cedidos al Fondo de Titulizaci髇
  • Art韈ulo 4燭itulares iniciales de los derechos de cobro
• CAP蚑ULO III.�Cesi髇 de los derechos de cobro al fondo de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico
  • Art韈ulo 5燙esiones de derechos de cobro realizadas por los titulares iniciales
  • Art韈ulo 6燩rocedimiento de cesi髇 al Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico
  • Art韈ulo 7燩recio de cesi髇 de los derechos de cobro
• CAP蚑ULO IV.�Activo del Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico
  • Art韈ulo 8燗ctivo del Fondo de Titulizaci髇
  • Art韈ulo 9燩rocedimiento para el c醠culo del importe pendiente de cobro de los derechos de cobro cedidos al Fondo
  • Art韈ulo 10燜lujos de pago generados por los derechos de cobro cedidos al Fondo de Titulizaci髇
• CAP蚑ULO V.�Pasivo del Fondo de Titulizaci髇
  • Art韈ulo 11燩asivo del Fondo de Titulizaci髇
  • Art韈ulo 12燩rocedimiento de selecci髇 de las entidades colocadoras y suscriptoras
  • Art韈ulo 13燚esfases de tesorer韆
• CAP蚑ULO VI.�Relaci髇 de titulares y derechos de informaci髇
  • Art韈ulo 14燫elaci髇 de titulares
  • Art韈ulo 15燚erechos de informaci髇 de los titulares
• CAP蚑ULO VII.�Comisi髇 Interministerial
  • Art韈ulo 16燙reaci髇 y adscripci髇 de la Comisi髇 Interministerial
  • Art韈ulo 17燙omposici髇
  • Art韈ulo 18燜unciones
  • Art韈ulo 19燜uncionamiento
  • Art韈ulo 20燗sesoramiento t閏nico
  • Art韈ulo 21燙oste econ髆ico
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • Disposici髇 adicional primera燙醠culos previstos en el presente real decreto
  • Disposici髇 adicional segunda燬obre los derechos de cobro adjudicados en subasta para la financiaci髇 de los d閒icit ex ante correspondientes al a駉 2008
  • Disposici髇 adicional tercera燛xoneraci髇 de determinadas obligaciones a las empresas titulares de los derechos de cobro
  • Disposici髇 adicional cuarta燣iquidaci髇 del Fondo de Titulizaci髇
• DISPOSICIONES DEROGATORIAS
  • Disposici髇 derogatoria燚erogaci髇 normativa
• DISPOSICIONES FINALES
  • Disposici髇 final primera燭韙ulo competencial
  • Disposici髇 final segunda燜acultades de desarrollo y ejecuci髇
  • Disposici髇 final tercera燛ntrada en vigor
• ANEXO I.� Procedimiento general de periodificaci髇 de costes de la Comisi髇 Nacional de Energ韆
• ANEXO II.� Tabla de imputaci髇 temporal de las liquidaciones devengadas

Art韈ulo 1 Objeto del real decreto

El presente real decreto tiene por objeto desarrollar la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico, de acuerdo con lo previsto en la disposici髇 adicional vig閟ima primera de la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector El閏trico, en la redacci髇 dada por el Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, por el que se adoptan determinadas medidas en el sector el閏trico y se aprueba el bono social.

Art韈ulo 2 Derechos de Cobro susceptibles de cesi髇 al Fondo de Titulizaci髇

1. Tal y como se establece en el Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, los d閒icit del sistema de liquidaciones el閏trico generan derechos de cobro consistentes en el derecho a percibir un importe de la facturaci髇 mensual por peajes de acceso de los a駉s sucesivos hasta su satisfacci髇. Los pagos que realice la Comisi髇 Nacional de Energ韆 necesarios para satisfacer los derechos de cobro tendr醤 consideraci髇 de costes permanentes del sistema y se recaudar醤 a trav閟 de los peajes de acceso hasta su satisfacci髇 total. La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

Dichos derechos de cobro podr醤 ser cedidos al Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico.

En concreto, podr醤 cederse al citado Fondo las siguientes categor韆s de derechos de cobro:

• i. Los derechos de cobro generados y no cedidos a terceros por los titulares iniciales del derecho hasta 10.000 millones de euros a fecha 31 de diciembre de 2008. Dentro de 閟tos, se reconocen las siguientes categor韆s:
  • a) 獶erechos de Cobro peninsular 2006�: Derechos de cobro reconocidos en el Real Decreto 485/2009, de 3 de abril, por el que se regula la puesta en marcha del suministro de 鷏timo recurso en el sector de la energ韆 el閏trica. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s desde el 1 de enero de 2007. A 31 de diciembre de 2008 el importe reconocido, pendiente de cobro, de estos derechos es de 2.082.719.651,47 euros.
  • b) 獶erechos de Cobro peninsular 2008�: Derechos de cobro reconocidos en la Orden ITC/3860/2007, de 28 de diciembre, por la que se revisan las tarifas el閏tricas a partir del 1 de enero de 2008, y la Orden ITC/1857/2008, de 26 de junio, por la que se revisan las tarifas el閏tricas a partir del 1 de julio de 2008. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s desde el 1 de enero de 2008. A 31 de diciembre de 2008 el importe reconocido, pendiente de cobro, de estos derechos es de 4.136.117.970,01 euros.
  • c) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2001-2002�: Derechos de cobro reconocidos en la Orden ECO/2714/2003, de 25 de septiembre, por la que se desarrolla el Real Decreto 1432/2002, de 27 de diciembre, en lo referente a la cesi髇 y/o titulizaci髇 del coste correspondiente al desajuste de ingresos de las actividades reguladas anterior a 2003 y del coste correspondiente a las revisiones derivadas de los costes extrapeninsulares. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 8 a駉s a contar desde el 1 de enero de 2003. A 31 de diciembre de 2008 el importe reconocido, pendiente de cobro, de estos derechos de cobro es de 264.327.140,00 euros.
  • d) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2003-2005�: Derechos de cobro reconocidos en la Orden ITC/3860/2007, de 28 de diciembre, por la que se revisan las tarifas el閏tricas a partir del 1 de enero de 2008. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s desde el 1 de enero de 2005. A 31 de diciembre de 2008 el importe reconocido, pendiente de cobro, de estos derechos es de 471.988.140,00 euros.
  • e) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2006�: Se reconocen derechos de cobro, por un importe pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2008, de 745.594.000,00 euros. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s desde el 1 de enero de 2010.
  • f) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2007�: Se reconocen derechos de cobro, por un importe pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2008, de 346.620.000,00 euros. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s desde el 1 de enero de 2010.
  • g) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2008�: Se reconocen derechos de cobro por un importe pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2008, de 467.228.000,00 euros. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s desde el 1 de enero de 2010.

  Las cantidades indicadas en este apartado son definitivas a efectos de la cesi髇. Cualquier diferencia que pueda surgir entre los importes anteriores y los que puedan resultar de las liquidaciones definitivas correspondientes a esos periodos se considerar� ingreso o coste liquidable del ejercicio en curso.

• ii. 獶erechos de Cobro D閒icit 2009�: Se reconocen derechos de cobro por un importe pendiente de cobro, a 31 de diciembre de 2009, de 3.500.000.000,00 euros. Dichos derechos de cobro se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s a contar desde el 1 de enero de 2010.

  Esta cantidad es definitiva a efectos de cesi髇. Cualquier diferencia positiva que pudiera surgir entre el importe anterior y el resultante de las 14 liquidaciones correspondientes a dicho periodo, se tendr� en cuenta a la hora de establecer el d閒icit ex ante del periodo siguiente, que deber� ser minorado en dicha cantidad.

  Cualquier diferencia que pueda surgir entre el importe de las catorce liquidaciones y el importe resultante de la liquidaci髇 definitiva correspondiente a 2009 se considerar� ingreso o coste liquidable del ejercicio en curso.

• iii. “Derechos de Cobro D閒icit 2010”, “Derechos de Cobro D閒icit 2011” y “Derechos de Cobro D閒icit 2012”: Se reconocen derechos de cobro por la financiaci髇 de los d閒icit peninsulares y extrapeninsulares generados para cada uno de los tres ejercicios comprendidos entre el 1 de enero de 2010 y el 31 de diciembre de 2012, que se recuperar醤 en un plazo m醲imo de 15 a駉s a contar desde el 1 de enero del ejercicio siguiente al de su reconocimiento. El importe pendiente de cobro de cada uno de los derechos ser� igual al importe de los d閒icit de ingresos que, en su caso, se estime que puedan producirse en las liquidaciones de las actividades reguladas del sector el閏trico por las disposiciones por las que se aprueben los peajes de acceso hasta el 1 de enero de 2013, sin perjuicio de lo establecido en el Real Decreto-ley 14/2010, de 23 de diciembre, por el que se establecen medidas urgentes para la correcci髇 del d閒icit tarifario del sector el閏trico. Dichos importes ser醤 reconocidos cada a駉 en la orden ministerial por la que se fijan las tarifas de acceso del a駉 siguiente, momento a partir del cual los derechos podr醤 ser cedidos al referido Fondo de Titulizaci髇. El importe de los “Derechos de Cobro D閒icit 2010” se ver� incrementado por el desajuste temporal de las liquidaciones del sistema el閏trico que se produzca en 2010, que ser� el que resulte en el informe de la Comisi髇 Nacional de Energ韆 sobre los resultados de la liquidaci髇 14 de 2010, hasta una cuant韆 m醲ima de 2.500 millones de euros.

  Cualquier diferencia positiva que pudiera surgir entre el importe del d閒icit que se reconozca en dichas 髍denes ministeriales y el resultante de las catorce liquidaciones correspondientes a cada uno de los periodos de que se trate, se tendr� en cuenta a la hora de establecer el d閒icit ex ante del periodo siguiente, que deber� ser minorado en dicha cantidad.

  La diferencia positiva que pudiera surgir entre el importe que se reconozca para el d閒icit de 2012 y el resultante de las 14 liquidaciones correspondientes a dicho periodo, se considerar� un ingreso liquidable del sistema.

  Cualquier diferencia que pueda surgir entre el importe de las 14 liquidaciones de cada ejercicio y el resultante de las liquidaciones definitivas correspondientes, se considerar� ingreso o coste liquidable del ejercicio en curso.

  LE0000462774_20111012 Apartado iii del n鷐ero 1 del art韈ulo 2 redactado por el apartado uno del art韈ulo 鷑ico de R.D. 1307/2011, 26 septiembre, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 11 octubre).Vigencia: 12 octubre 2011

2. El tipo de inter閟 de actualizaci髇 que devengar醤 los importes pendientes de cobro reconocidos en el p醨rafo i del apartado 1, a partir del 31 de diciembre de 2008 y en el p醨rafo ii del apartado 1, a partir del 31 de diciembre de 2009, hasta que, en su caso, sean cedidos al Fondo de Titulizaci髇, ser� el siguiente:

• a) Derechos de Cobro peninsular 2006: El tipo de inter閟 es el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇.LE0000485820_20230101 Letra a) del n鷐ero 2 del art韈ulo 2 redactada por el art韈ulo 41 del R.D.-ley 20/2012, de 13 de julio, de medidas para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento de la competitividad (獴.O.E.� 14 julio).Vigencia: 15 julio 2012V閍se el art韈ulo 42 del R.D.-ley 20/2012, de 13 de julio, de medidas para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento de la competitividad (獴.O.E.� 14 julio), sobre tipo de inter閟 definitivo a aplicar a efectos de c醠culo del precio de cesi髇 al Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico.LE0000485820_20230101
• b) 獶erechos de Cobro peninsular 2008�: El tipo de inter閟 ser� el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇.
• c) "Derechos de Cobro Extrapeninsulares 2001-2002": El tipo de inter閟 conforme a lo establecido en la Orden ECO/2714/2003, es el promedio diario del Euribor a tres meses del a駉 correspondiente a la fecha de actualizaci髇. Para periodos inferiores al a駉, se utilizar� el promedio del Euribor a tres meses desde el 1 de enero del a駉 en que se produce la actualizaci髇 hasta el d韆 en que se produce dicha actualizaci髇.
• d) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2003-2005�: El tipo de inter閟, conforme a lo establecido en la Orden ITC/3860/2007, es el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇.
• e) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2006�: el tipo de inter閟 ser� el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇.
• f) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2007�: El tipo de inter閟 ser� el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇.
• g) 獶erechos de Cobro Extrapeninsulares 2008�: El tipo de inter閟 ser� el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇.
• h) 獶erechos de Cobro D閒icit 2009�: El tipo de inter閟 ser� el EURIBOR a tres meses de la media de las cotizaciones del mes de noviembre del a駉 anterior a la fecha de la actualizaci髇 m醩 un diferencial de 0,20 puntos porcentuales.

3. Se entender� como EURIBOR a tres meses el tipo publicado por la Federaci髇 Bancaria Europea y la Financial Markets Association (ACI) para dep髎itos en euros a tres meses en base ACT/365. La media ser� el resultado de dividir la suma de los tipos diarios de todos los d韆s h醔iles seg鷑 el calendario TARGET del Banco Central Europeo del per韔do a considerar, entre el n鷐ero total de d韆s h醔iles de dicho per韔do.

Art韈ulo 3 Procedimiento para el c醠culo del importe pendiente de cobro de los derechos que pueden ser cedidos al Fondo de Titulizaci髇

1. La Comisi髇 Nacional de Energ韆 comunicar� a la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas el importe pendiente de cobro a 31 de diciembre, respecto de cada uno de los derechos de cobro no cedidos al t閞mino de cada ejercicio, que deber� ser aprobado mediante resoluci髇 de la citada Direcci髇 General antes del 31 de enero del ejercicio siguiente.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

2. Para el c醠culo del importe pendiente de cobro a 31 de diciembre del a駉 inmediatamente precedente al a駉 en curso de cada uno de los derechos de cobro reconocidos y no cedidos, se aplicar醤 las siguientes reglas:

• a) Se tomar� como importe inicial el 鷏timo importe pendiente de cobro reconocido del derecho a 31 de diciembre fijado en la resoluci髇 de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas.
• b) Dicha cantidad se incrementar� con los intereses anuales reconocidos, resultantes de la aplicaci髇 del tipo de inter閟 correspondiente conforme a lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 2.
• c) De la cantidad resultante de la operaci髇 descrita en la letra b anterior, se deducir� el importe de la anualidad reconocida en la disposici髇 por la que se establecen las tarifas de acceso.

3. Para el c醠culo del importe pendiente de cobro a fecha distinta del 31 de diciembre de cada uno de los derechos de cobro generados y no cedidos se aplicar醤 las siguientes reglas:

• a) Se tomar� como importe inicial el importe pendiente de cobro del derecho a 31 de diciembre del a駉 inmediatamente precedente fijado mediante resoluci髇 de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas. En el caso de que en el momento del c醠culo a鷑 no se hubiera fijado dicha resoluci髇, el importe del derecho pendiente de cobro a 31 de diciembre se calcular� conforme a lo establecido en el apartado 2 del presente art韈ulo.
• b) Dicha cantidad se incrementar� con los intereses reconocidos, resultantes de la aplicaci髇 del tipo de inter閟 correspondiente conforme a lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 2, siguiendo la siguiente f髍mula:

  

  Siendo:

  FA = Factor de Actualizaci髇 del derecho de cobro.

  t = A駉 del momento del c醠culo.

  i_t = Tipo de inter閟 de actualizaci髇 correspondiente para el a駉 t seg鷑 lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 2.

  n_t = N鷐ero de d韆s del a駉 t desde el 31 de diciembre del a駉 anterior hasta el momento del c醠culo.

• c) De la cantidad resultante de la operaci髇 descrita en la letra b anterior, se deducir� el importe constituido por las liquidaciones devengadas, de acuerdo con el anexo II, correspondientes al ejercicio en curso desde el 31 de diciembre del a駉 anterior hasta el momento del c醠culo.

V閍se Res. 11爉arzo�2019, de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas, por la que se establece el importe pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2018 de los derechos de cobro cedidos al fondo de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 21 marzo).LE0000640429_20190322

Art韈ulo 4 Titulares iniciales de los derechos de cobro

1.

En el sistema peninsular, son titulares iniciales de los derechos de cobro referidos en el art韈ulo 2.1 anterior las empresas que en virtud de lo establecido en el art韈ulo 24 del Real Decreto-ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a la productividad y para la mejora de la contrataci髇 p鷅lica, as� como lo establecido por el Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, hubieran asumido la obligaci髇 de financiar el d閒icit: del sistema de liquidaciones el閏trico.

• a) Los titulares iniciales y los importes de los derechos de cobro definidos en el p醨rafo i del apartado 1 del art韈ulo 2, a fecha 31 de diciembre de 2008, son los siguientes:

  	Euros
  Derechos de Cobro 2006:
  Iberdrola, S. A.	744.958.745,19
  Gas Natural S.D.G., S. A.	236.970.983,93
  Hidroel閏trica del Cant醔rico, S. A.	114.414.523,03
  Endesa, S. A.	936.057.788,86
  Elcog醩, S. A.	50.317.610,46
  Derechos de Cobro 2008:
  Iberdrola, S. A.	1.448.054.901,02
  Gas Natural S.D.G., S. A.:	531.077.547,54
  Hidroel閏trica del Cant醔rico, S. A.:	251.475.972,73
  Endesa, S. A.	1.826.509.695,66
  Elcog醩, S. A.	78.999.853,06

  Las cantidades indicadas en este p醨rafo son definitivas a efectos de la cesi髇. Cualquier diferencia que pueda surgir entre los importes anteriores y los que puedan resultar de las liquidaciones definitivas correspondientes a esos periodos se considerar� ingreso o coste liquidable del ejercicio en curso.

• b) Los titulares iniciales y los importes de los derechos de cobro definidos en el p醨rafo ii del apartado 1 del art韈ulo 2, a fecha 31 de diciembre de 2009, son los siguientes:

  	Euros
  Iberdrola, S. A	1.225.350.000,00
  Gas Natural S.D.G., S. A.	480.119.575,06
  Hidroel閏trica del Cant醔rico, S. A.	212.800.000,00
  E.ON Generaci髇, S. L.	33.757.774,79
  Endesa, S. A	1.545.600.000,00
  Elcog醩, S. A.	2.372.650,15

  Las cantidades indicadas en este p醨rafo son definitivas a efectos de la cesi髇. Los importes definitivos pendientes de cobro de cada uno de los titulares iniciales, ser醤 aprobados por resoluci髇 de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas tras las liquidaciones definitivas correspondientes a dicho periodo. Cualquier diferencia, positiva o negativa, entre los importes anteriores y los que resulten de las liquidaciones definitivas, se considerar� ingreso o coste liquidable del ejercicio en curso.

• c) Los titulares iniciales de los derechos de cobro definidos en el p醨rafo iii del apartado 1 del art韈ulo 2 son las siguientes empresas en los porcentajes indicados:

  	Porcentaje
  Iberdrola, S. A	35,01
  Hidroel閏trica del Cant醔rico, S. A	6,08
  Endesa, S. A	44,16
  EON Espa馻, S. L.	1,00
  GAS Natural S.D.G, S. A.	13,75

  Las cantidades que resulten de la aplicaci髇 de estos porcentajes al importe pendiente de cobro definido en el art韈ulo 2.1.iii son definitivas a efectos de la cesi髇. Cualquier diferencia, positiva o negativa, entre los importes cedidos por cada empresa y los que resulten de las liquidaciones definitivas, se considerar� ingreso o coste liquidable del ejercicio en curso.

2. En los sistemas el閏tricos insulares y extrapeninsulares, son titulares iniciales de los derechos de cobro referidos en el art韈ulo 2.1 anterior, correspondientes al d閒icit de los costes espec韋icos destinados a la compensaci髇 de estos sistemas, Endesa S.A. y las empresas de su grupo empresarial que realizan la actividad de generaci髇 en r間imen ordinario.

Art韈ulo 5 Cesiones de derechos de cobro realizadas por los titulares iniciales

1. Los titulares iniciales de los derechos de cobro tendr醤 derecho a ceder total o parcialmente sus respectivos derechos de cobro al Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico en los t閞minos previstos en el art韈ulo 6 de este real decreto.

2. El citado Fondo deber� adquirir los derechos de cobro cuyo compromiso de cesi髇 le haya sido comunicado por los titulares iniciales, en un plazo m醲imo de un a駉 desde dicha comunicaci髇 siempre que no se produzcan supuestos excepcionales en los mercados. La concurrencia de dichos supuestos deber� ser declarada en resoluci髇 motivada de la Comisi髇 Interministerial a que se refiere el art韈ulo 16. El Fondo de Titulizaci髇 emitir� tan pronto como la Comisi髇 Interministerial considere que los supuestos excepcionales en los mercados se hayan resuelto. Transcurrido un a駉 desde la comunicaci髇 los titulares iniciales podr醤 resolver el compromiso de cesi髇 de los derechos de cobro que no hayan sido adquiridos por el mencionado Fondo.

Art韈ulo 6 Procedimiento de cesi髇 al Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico

1. Los titulares iniciales que pretendan ceder total o parcialmente sus derechos de cobro al Fondo de Titulizaci髇 deber醤 comunicar dicha intenci髇 a la Comisi髇 Nacional de Energ韆 y a la Sociedad Gestora del Fondo. Dicha comunicaci髇 tendr� la consideraci髇 de compromiso pleno, irrevocable e incondicionado de cesi髇.

2. La comunicaci髇 descrita en el apartado 1 deber� realizarse, para cada categor韆 de derechos de cobro, antes de la fecha l韒ite determinada por la Comisi髇 Interministerial, de acuerdo con el modelo que sea fijado mediante resoluci髇 de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas.

3. La Comisi髇 Nacional de Energ韆 deber� emitir un certificado declarando que toda la informaci髇 aportada en la comunicaci髇 descrita en el apartado 1 es correcta y completa. Dicho certificado deber� ser emitido con anterioridad al momento de la cesi髇 de los derechos de cobro al Fondo de Titulizaci髇.

4. La cesi髇 efectiva de derechos de cobro por parte de los titulares iniciales al Fondo de Titulizaci髇 se har� por el importe correspondiente al resultado de las emisiones de valores por parte de dicho Fondo, de acuerdo con las condiciones fijadas y aprobadas por la Comisi髇 Interministerial, pudiendo realizarse cesiones sucesivas de derechos de cobro a favor del Fondo de Titulizaci髇, dentro del importe m醲imo de los derechos de cobro comprometidos por los titulares iniciales, seg鷑 aqu閘 vaya obteniendo la financiaci髇 necesaria para el pago del precio de la cesi髇.

Si el importe de la emisi髇 de valores por el referido Fondo para la adquisici髇 de los derechos de cobro respecto de los que exista compromiso de cesi髇, conforme al apartado 1 anterior, no alcanzara para cubrir la adquisici髇 de la totalidad de los derechos de cobro comunicados, la Sociedad Gestora del Fondo de Titulizaci髇 aplicar� un prorrateo entre los derechos de cobro cuyo compromiso de cesi髇 le haya sido comunicado por los titulares iniciales conforme a lo dispuesto en el apartado 1 anterior. El c醠culo del prorrateo se realizar� en funci髇 de las cantidades comprometidas en el momento de cada emisi髇 por cada titular, y dentro de la cantidad que corresponda a cada titular, los derechos de cobro m醩 recientes ser醤 los primeros en cederse.

5. La Sociedad Gestora, de acuerdo con lo establecido en el apartado anterior, convocar� a los titulares iniciales cedentes para la formalizaci髇 de la cesi髇 en documento p鷅lico. Una copia del documento p鷅lico de cesi髇 ser� depositada ante la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, la Comisi髇 Nacional de Energ韆 y la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas.

6. Para los derechos de cobro 2010, 2011 y 2012, el desembolso del precio se realizar� en una cuenta espec韋ica de titularidad de la Comisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia, en r間imen de dep髎ito en el Banco de Espa馻 o en el Instituto Oficial de Cr閐ito o en una entidad autorizada para realizar en Espa馻 las actividades propias de las entidades de cr閐ito. Dicha cuenta ser� utilizada, en primer lugar, para la devoluci髇 del principal de las cantidades efectivamente financiadas por los titulares de los derechos de cobro y, posteriormente, para cubrir los desfases que se produzcan en el sistema de liquidaciones de las actividades reguladas del sector el閏trico. Cualquier rendimiento obtenido de dicha cuenta ser� considerado ingreso liquidable del sistema de liquidaciones el閏trico.

LE0000531633_20140619 N鷐ero 6 del art韈ulo 6 redactado por el apartado dos del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio)Vigencia: 19 junio 2014

7. Tanto el cedente como el cesionario notificar醤 a la Comisi髇 Nacional de Energ韆 la cesi髇 efectuada y le proporcionar醤 los datos pertinentes a efectos de la Relaci髇 de Titulares que la Comisi髇 Nacional de Energ韆 habr� de mantener conforme al art韈ulo 14 del presente real decreto.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

V閍se Res. 8 junio 2010, de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas, por la que se establece el modelo de comunicaci髇 de compromiso irrevocable de cesi髇 de derechos al Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico (獴.O.E.� 10 junio).LE0000419619_20100630

Art韈ulo 7 Precio de cesi髇 de los derechos de cobro

1. El precio de cesi髇 de los derechos de cobro recogidos en el p醨rafo i del apartado 1 del art韈ulo 2 ser� el importe pendiente de cobro en el momento de la cesi髇, calculado conforme al procedimiento establecido en el art韈ulo 3.

2. El precio de cesi髇 del Derecho de Cobro establecido en el p醨rafo ii del apartado 1 del art韈ulo 2, ser� el importe reconocido de los 獶erechos de Cobro D閒icit 2009� actualizado al momento de la cesi髇 conforme al procedimiento descrito en el art韈ulo 3.

3. El precio de cesi髇 de los Derechos de Cobro definidos en el p醨rafo iii del apartado 1 del art韈ulo 2, ser� el importe del d閒icit de ingresos que se estime que pueda producirse en las liquidaciones de las actividades reguladas en el sector el閏trico, en las disposiciones por las que se aprueben los peajes de acceso, conforme a lo establecido en el art韈ulo 1 del Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, sin perjuicio de lo establecido en el Real Decreto-ley 14/2010, de 23 de diciembre, por el que se establecen medidas urgentes para la correcci髇 del d閒icit tarifario del sector el閏trico. El precio de los 獶erechos de Cobro D閒icit 2010� se ver� incrementado por el desajuste temporal de las liquidaciones del sistema el閏trico que se produzca en 2010, que ser� el que resulte en el informe de la Comisi髇 Nacional de Energ韆 sobre los resultados de la liquidaci髇 14 de 2010, hasta una cuant韆 m醲ima de 2.500 millones de euros.

LE0000462774_20111012 N鷐ero 3 del art韈ulo 7 redactado por el apartado dos del art韈ulo 鷑ico de R.D. 1307/2011, 26 septiembre, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 11 octubre).Vigencia: 12 octubre 2011

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

Art韈ulo 8 Activo del Fondo de Titulizaci髇

1. El activo del Fondo de Titulizaci髇 estar� constituido por los derechos de cobro que le sean cedidos. Asimismo, podr� formar parte de dicho activo cualquier instrumento financiero que permita una gesti髇 m醩 eficiente del Fondo.

2. El contenido de los derechos de cobro, una vez cedidos al Fondo de Titulizaci髇, estar� integrado por los elementos siguientes:

• a) Valor base a la fecha de cesi髇: En la fecha de cesi髇 de los derechos de cobro detallados en el art韈ulo 2, el valor base es el precio de cesi髇 conforme a lo establecido en el art韈ulo 7.
• b) Tipo de inter閟 de devengo: Los importes pendientes de cobro de los derechos de cobro cedidos al Fondo devengar醤 intereses anuales desde la fecha de cesi髇 hasta su 韓tegra satisfacci髇.

En el a駉 de la cesi髇 el tipo de inter閟 que devengar� cada uno de los derechos de cobro cedidos al Fondo, desde la fecha de cesi髇 hasta el 31 de diciembre del a駉 en el que se efect鷄 la cesi髇, ser� la tasa interna de rendimiento resultante de la emisi髇 asociada a la cesi髇 m醩 un diferencial de treinta puntos b醩icos.

En el resto de a駉s el tipo de inter閟 que devengar醤 los derechos cedidos al Fondo ser� la tasa interna de rendimiento media ponderada de las emisiones vivas m醩 un diferencial de treinta puntos b醩icos.

El diferencial de treinta puntos b醩icos estar� destinado tanto a cubrir el coste financiero derivado de la posible diferencia entre el saldo vivo de los derechos de cobro cedidos y de los instrumentos financieros emitidos por el Fondo, como a cubrir todos aquellos otros costes del Fondo que no est閚 incluidos en el c醠culo de las tasas internas de rendimiento.

El diferencial podr� ser revisado al alza o a la baja por resoluci髇 de la Comisi髇 Interministerial sin que en ning鷑 caso pueda ser inferior a treinta puntos b醩icos.

Para el c醠culo de las tasas internas de rendimiento se seguir醤 las siguientes reglas en funci髇 de la categor韆 de instrumentos financieros emitidos:

Para la determinaci髇 de la tasa interna de rendimiento de los instrumentos financieros con cup髇 fijo se calcular� la tasa interna de rendimiento con cup髇 de la emisi髇 i calculada por la Sociedad Gestora del Fondo de Titulizaci髇 para cada emisi髇 mediante la misma metodolog韆 de c醠culo aplicable a la deuda emitida por el Tesoro P鷅lico.

Para la determinaci髇 de la tasa interna de rendimiento de los instrumentos financieros que no entran en la categor韆 de instrumentos financieros con cup髇 fijo la Comisi髇 Interministerial deber� aprobar la metodolog韆 de determinaci髇 de la tasa interna de rendimiento a propuesta de la Sociedad Gestora.

La tasa interna de rendimiento deber� calcularse incluidas las comisiones financieras de colocaci髇 y aseguramiento as� como la comisi髇 de aval de la emisi髇 que, en su caso, determine la Ministra de Econom韆 y Hacienda.

Para la determinaci髇 de la tasa interna de rendimiento media ponderada de las emisiones vivas se aplicar� la siguiente expresi髇:

Donde:

R_i es la tasa interna de rendimiento resultante en la emisi髇 i de instrumentos financieros con cup髇 fijo.

i = 1 es la emisi髇 viva de instrumentos financieros con cup髇 fijo m醩 antigua con saldo vivo en el momento del c醠culo.

i = K es la emisi髇 viva de instrumentos financieros con cup髇 fijo m醩 reciente con saldo vivo en el momento del c醠culo.

w_i es la raz髇 entre el saldo de las emisiones vivas de instrumentos financieros con cup髇 fijo i y el saldo total de emisiones vivas en el pasivo del Fondo en el momento del c醠culo.

R_j es la tasa interna de rendimiento resultante en la emisi髇 j de instrumentos que no entran en la categor韆 de instrumentos financieros con cup髇 fijo.

j = 1 es la emisi髇 viva de instrumentos que no entran en la categor韆 de instrumentos financieros con cup髇 fijo m醩 antigua con saldo vivo en el momento del c醠culo.

j = N es la emisi髇 viva de instrumentos que no entran en la categor韆 de instrumentos financieros con cup髇 fijo m醩 reciente con saldo vivo en el momento del c醠culo.

w_j es la raz髇 entre el saldo de las emisiones vivas de instrumentos que no entran en la categor韆 de instrumentos financieros con cup髇 fijo j y el saldo total de emisiones vivas en el pasivo del Fondo en el momento del c醠culo.

Art韈ulo 9 Procedimiento para el c醠culo del importe pendiente de cobro de los derechos de cobro cedidos al Fondo

1. La Comisi髇 Nacional de Energ韆 comunicar� a la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas y a la Sociedad Gestora el importe pendiente de cobro a 31 de diciembre, respecto de cada uno de los derechos de cobro cedidos al t閞mino de cada ejercicio, que deber� ser aprobado mediante resoluci髇 de la citada Direcci髇 General antes del 31 de enero del ejercicio siguiente.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

2. Para el c醠culo del importe pendiente de cobro a 31 de diciembre del a駉 inmediatamente precedente de cada uno de los derechos de cobro cedidos, se aplicar醤 las siguientes reglas:

• i. Para el a駉 en que se efect鷄 la cesi髇:
  • a) Se tomar� como importe inicial el precio de cesi髇.
  • b) Dicha cantidad se incrementar� con los intereses reconocidos, resultantes de la aplicaci髇 del tipo de inter閟 de devengo correspondiente conforme a lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 8:

    

    Siendo:

    FA_i = Factor de Actualizaci髇 del derecho de cobro cedido asociado a la emisi髇 i.

    r_i = Tipo de inter閟 de devengo correspondiente a la cesi髇 asociada a la emisi髇 i seg鷑 lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 8.

    n_i = N鷐ero de d韆s del a駉 transcurridos desde el momento de la cesi髇 asociada a la emisi髇 i hasta el 31 de diciembre del a駉 en que se efect鷄 la cesi髇.

  • c) De la cantidad resultante de la operaci髇 descrita en la letra b anterior, se deducir� el importe constituido por las liquidaciones devengadas, de acuerdo con el anexo II, correspondientes al ejercicio en curso desde el momento de la cesi髇 asociada a la emisi髇 i hasta el 31 de diciembre.
• ii. Para el resto de a駉s:
  • a) Se tomar� como importe inicial el 鷏timo importe pendiente de cobro reconocido del derecho a 31 de diciembre fijado en la resoluci髇 de la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas.
  • b) Dicha cantidad se incrementar� con los intereses anuales reconocidos, resultantes de la aplicaci髇 del tipo de inter閟 de devengo correspondiente conforme a lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 8, calculado a 30 de noviembre del a駉 inmediatamente precedente al a駉 en curso.
  • c) De la cantidad resultante de la operaci髇 descrita en la letra b anterior, se deducir� el importe de la anualidad reconocida en la disposici髇 por la que se establecen las tarifas de acceso.

Art韈ulo 10 Flujos de pago generados por los derechos de cobro cedidos al Fondo de Titulizaci髇

1. Anualidad.-

Las disposiciones por las que se modifiquen los peajes de acceso determinar醤, a los efectos de su inclusi髇 como coste permanente del sistema en los peajes de acceso correspondientes, la anualidad necesaria para satisfacer los derechos de cobro definidos en el art韈ulo 8, que ser醤 recuperados en quince anualidades desde la fecha de cesi髇 de cada uno de ellos al Fondo de Titulizaci髇, de acuerdo con la siguiente f髍mula:

Donde:

A: Importe anual.

IMPORTE _{pendiente_de_cobro}: Importe pendiente de cobro definido en el art韈ulo 9.

r: Tipo de inter閟 de devengo de los derechos de cobro establecido en el art韈ulo 8.2, siendo el momento de c醠culo el 30 de noviembre.

p: N鷐ero de pagos anuales pendientes, desde el 1 de enero del a駉 en que se vaya a calcular la anualidad hasta la fecha final de vencimiento.

A efectos de la actualizaci髇 de los importes que hayan de incluirse en las disposiciones por las que se aprueben los peajes de acceso, la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas solicitar� un informe a la Comisi髇 Nacional de Energ韆 de la estimaci髇 del importe anual a abonar al Fondo de Titulizaci髇 en cada una de las revisiones de las tarifas de acceso. Por su parte, la Sociedad Gestora del Fondo deber� remitir a la Comisi髇 Nacional de Energ韆 el 30 de noviembre de cada a駉 o cuando la CNE se lo solicite, el tipo de inter閟 de devengo de los derechos de cobro para el pr髕imo a駉.

En el a駉 en que se efect鷈 la cesi髇, la Comisi髇 Nacional de Energ韆 calcular� una nueva anualidad para cada cesi髇 de derechos de cobro asociada a la emisi髇 i de acuerdo con la siguiente f髍mula:

Donde:

A: Importe anual.

IMPORTE _{pendiente_de_cobro}: Precio de la cesi髇 asociada a la emisi髇 i.

r_i = Tipo de inter閟 de devengo correspondiente a la cesi髇 asociada a la emisi髇 i seg鷑 lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 8.

n_i= N鷐ero de d韆s del a駉 transcurridos desde el momento de la cesi髇 asociada a la emisi髇 i hasta el 31 de diciembre del a駉 en que se efect鷄 la cesi髇.

La diferencia resultante entre las nuevas anualidades calculadas de acuerdo con el procedimiento descrito en el p醨rafo anterior y la parte proporcional de la anualidad incluida en los peajes de acceso para el mismo periodo ser� considerada como coste o ingreso liquidable del sistema.

En el caso de que se produzcan tanto nuevas emisiones no asociadas a nuevas cesiones de derechos como amortizaciones de instrumentos financieros, se considerar� como coste o ingreso liquidable del sistema la siguiente expresi髇:

Donde:

L: coste o ingreso liquidable del sistema.

IMPORTE _{pendiente_de_cobro}: Importe pendiente de cobro a 31 de diciembre del a駉 inmediatamente precedente a la nueva emisi髇 o amortizaci髇.

r₁ = Tipo de inter閟 de devengo calculado en el momento de la nueva emisi髇 o amortizaci髇.

r₂ = Tipo de inter閟 de devengo calculado el 30 de noviembre del a駉 inmediatamente precedente a la nueva emisi髇 o amortizaci髇.

n = N鷐ero de d韆s del a駉 transcurridos desde el momento de la nueva emisi髇 no asociada a nuevas cesiones de derechos o amortizaci髇 de instrumentos financieros hasta el 31 de diciembre del a駉 en curso.

Adicionalmente, tanto la Comisi髇 Nacional de Energ韆 como la Direcci髇 General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas podr醤 recabar de la Sociedad Gestora cuanta informaci髇 sea necesaria para el c醠culo de las anualidades, as� como cualquier otra que sea necesaria en el ejercicio de sus competencias.

2. Flujos de pago al Fondo de Titulizaci髇.-

El Fondo percibir� la parte de la anualidad que le corresponda reconocida en las disposiciones por las que se aprueban los peajes de acceso as� como los ajustes realizados a las mismas seg鷑 lo establecido en el apartado anterior del presente art韈ulo.

Se repartir� la anualidad de acuerdo con el procedimiento general de periodificaci髇 de costes que aplica la Comisi髇 Nacional de Energ韆, recogido en el anexo I.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

Art韈ulo 11 Pasivo del Fondo de Titulizaci髇

1. El pasivo del Fondo de Titulizaci髇 estar� constituido por los instrumentos financieros que se emitan. La emisi髇 de dichos instrumentos se realizar� teniendo en cuenta las condiciones de mercado imperantes, con el objetivo general de minimizaci髇 del coste de financiaci髇 a lo largo de la vida del citado Fondo. Asimismo, podr醤 formar parte de dicho pasivo cualquier instrumento financiero que permita una gesti髇 m醩 eficiente del Fondo de Titulizaci髇.

2. La emisi髇 de dichos instrumentos financieros se realizar� bien a precio convenido o estimado con las entidades financieras que dirijan la colocaci髇, que tendr� en cuenta las condiciones del mercado en el momento de realizarse la emisi髇, bien mediante operaciones de venta simple de valores, o bien mediante un procedimiento de subasta. Las subastas ser醤 convocadas por la Comisi髇 Interministerial qui閚 determinar� los plazos y condiciones de las mismas.

LE0000462774_20111012 N鷐ero 2 del art韈ulo 11 redactado por el apartado tres del art韈ulo 鷑ico de R.D. 1307/2011, 26 septiembre, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 11 octubre).Vigencia: 12 octubre 2011

Art韈ulo 12 Procedimiento de selecci髇 de las entidades colocadoras y suscriptoras

1. En el primero de los casos mencionados en el art韈ulo 11.2 las entidades se seleccionar醤 de forma individual mediante un procedimiento competitivo basado en los siguientes criterios:

• a) Criterios de car醕ter t閏nico, que tendr醤 en consideraci髇 su capacidad para distribuir instrumentos financieros similares tanto en mercados nacionales como extranjeros, su experiencia en este tipo de operaciones y su capacidad de asesoramiento, as� como su pertenencia y actuaci髇 dentro del grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones.
• b) Criterios de car醕ter econ髆ico en relaci髇 con la cuant韆 de las comisiones que cobrar醤 dichas entidades por sus servicios prestados.

La Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera realizar� una preselecci髇 de entidades sobre la base de estos criterios de car醕ter t閏nico y econ髆ico descritos en los apartados a) y b).

En las sucesivas emisiones del Fondo de Titulizaci髇 se revisar醤 las entidades seleccionadas conforme a los criterios establecidos en el apartado 1 y se tendr� en cuenta la actuaci髇 de dichas entidades en emisiones anteriores del mencionado Fondo ya sean emisiones a precio convenido o estimado con un grupo de entidades financieras que dirijan la colocaci髇 o emisiones realizadas a trav閟 de operaciones de venta simple.

Estos criterios se concretar醤 por la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera y se publicar醤, con la debida antelaci髇, en la p醙ina web de la Sociedad gestora del Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico. Asimismo, tambi閚 podr醤 tenerse en cuenta compromisos adicionales que las entidades financieras est閚 dispuestas a asumir con el Fondo de Titulizaci髇, incluido el compromiso de adquisici髇 parcial de la emisi髇 en condiciones de mercado o de adquisici髇 de la cuant韆 no colocada.

La Sociedad Gestora ser� la encargada de recibir las ofertas de las entidades interesadas y de remitirlas a la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera.

La selecci髇 final de entidades colocadoras corresponder� a la Comisi髇 Interministerial sobre la base de la preselecci髇 realizada por la Secretar韆 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera.

LE0000531633_20140619 N鷐ero 1 del art韈ulo 12 redactado por el apartado tres del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).Vigencia: 19 junio 2014

2. En las operaciones de venta simple se seleccionar� una o varias entidades suscriptoras de forma individual mediante un procedimiento competitivo basado en criterios, tales como plazo, precio y volumen a suscribir. Para seleccionar a las entidades suscriptoras se solicitar醤, al menos, tres ofertas.

La Sociedad Gestora ser� la encargada de recibir las ofertas de las entidades. El proceso de selecci髇 de las entidades suscriptoras corresponder� a la Comisi髇 Interministerial. La Comisi髇 Interministerial podr� delegar esta funci髇 en el Comit� de Seguimiento.

LE0000462774_20111012 Art韈ulo 12 redactado por el apartado cuatro del art韈ulo 鷑ico de R.D. 1307/2011, 26 septiembre, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 11 octubre).Vigencia: 12 octubre 2011

Art韈ulo 13 Desfases de tesorer韆

Para cubrir eventuales desfases de tesorer韆 entre ingresos y pagos del Fondo de Titulizaci髇, para cubrir tanto principal como intereses y los gastos iniciales del citado Fondo por acuerdo de la Comisi髇 Delegada del Gobierno para Asuntos Econ髆icos, se podr� constituir una l韓ea de cr閐ito del ICO en condiciones de mercado. Dicha l韓ea de cr閐ito en ning鷑 caso se utilizar� para cubrir un d閒icit de ingresos ni desviaciones coyunturales entre ingresos y gastos de las actividades reguladas en el sector el閏trico.

Art韈ulo 14 Relaci髇 de titulares

A los efectos de calcular el importe pendiente de pago de cada uno de los derechos de cobro previstos en este real decreto as� como de proceder al pago de las cantidades correspondientes, la Comisi髇 Nacional de Energ韆 llevar� una relaci髇 actualizada de dichos titulares por importe o, en su caso, porcentajes que ostenten, en la que constar醤:

• a) Nombre del titular, con los datos identificativos del mismo.
• b) Categor韆 del derecho de cobro.
• c) Porcentaje de los derechos de cobro que le correspondan.
• d) Importe pendiente de pago por titular registrado.
• e) Fecha de efectividad de la adquisici髇 o reconocimiento, en su caso, del derecho.
• f) Datos de la cuenta bancaria del titular del derecho en el que la Comisi髇 Nacional de Energ韆 ha de efectuar los pagos que procedan.
• g) Cantidades percibidas y los intereses devengados por el o los cedentes anteriores dentro del mismo ejercicio.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

Art韈ulo 15 Derechos de informaci髇 de los titulares

Los titulares actuales en cada momento del derecho de cobro de que se trate podr醤 recabar de la Comisi髇 Nacional de Energ韆 cuanta informaci髇 sea necesaria de la relaci髇 de titulares para contrastar la correcci髇 de los c醠culos que le incumben en cuya virtud se hayan determinado las cantidades que hayan percibido, as� como para prever las cantidades que percibir醤 en el futuro.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

Art韈ulo 16 Creaci髇 y adscripci髇 de la Comisi髇 Interministerial

1. Se crea una Comisi髇 Interministerial que tiene como finalidad velar por el correcto cumplimiento de las condiciones en que deben ejecutarse las tareas asignadas a la Sociedad Gestora del Fondo de Titulizaci髇.

2. Dicha Comisi髇 Interministerial es un 髍gano colegiado de los previstos en el art韈ulo 40.1.a) de la Ley 6/1997, de 14 de abril, de Organizaci髇 y Funcionamiento de la Administraci髇 General del Estado, y se adscribe al Ministerio de Industria, Energ韆 y Turismo, a trav閟 de la Secretar韆 de Estado de Energ韆.

LE0000531633_20140619 N鷐ero 2 del art韈ulo 16 redactado por el apartado cuatro del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).Vigencia: 19 junio 2014

V閍se la Res. de 9 de septiembre de 2010, de la Comisi髇 Interministerial, creada para velar por el correcto cumplimiento de las tareas asignadas a la Sociedad Gestora del Fondo de Titulizaci髇 del D閒icit del Sistema El閏trico, por la que se publica la delegaci髇 de competencias de dicha Comisi髇 Interministerial en el Comit� de Seguimiento (獴.O.E.� 16 septiembre).LE0000426615_20100917

Art韈ulo 17 Composici髇

1. La Comisi髇 Interministerial est� compuesta por dos representantes del Ministerio de Industria, Energ韆 y Turismo y dos representantes del Ministerio de Econom韆 y Competitividad.

2. Los representantes del Ministerio de Industria, Energ韆 y Turismo ser醤 el Secretario de Estado de Energ韆, el cual ostentar� la presidencia de la Comisi髇 Interministerial, y el Director General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas. Los representantes del Ministerio de Econom韆 y Competitividad ser醤 el Secretario de Estado de Econom韆 y Apoyo a la Empresa, que actuar� como vicepresidente, y el Secretario General del Tesoro y Pol韙ica Financiera.

3. Actuar� como Secretario, con voz pero sin voto, el Abogado del Estado Jefe del 醨ea de Industria y Energ韆 de la Abogac韆 del Estado del Ministerio de Industria, Energ韆 y Turismo.

LE0000531633_20140619 Art韈ulo 17 redactado por el apartado cinco del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).Vigencia: 19 junio 2014

Art韈ulo 18 Funciones

Las funciones de la Comisi髇 Interministerial son, entre otras:

• 1. Velar, a trav閟 del Comit� de Seguimiento por el correcto cumplimiento de las condiciones en que deben ejecutarse las tareas asignadas a la sociedad gestora del Fondo de Titulizaci髇. Para el cumplimiento de dicha funci髇, el Comit� de Seguimiento informar�, con la periodicidad que establezca la Comisi髇 Interministerial, sobre el cumplimiento de sus tareas, pudiendo la Comisi髇 adoptar las resoluciones necesarias en cada momento;
• 2. Convocar las subastas de instrumentos financieros del Fondo de Titulizaci髇 y determinar los plazos y condiciones de las mismas;
• 3. Aprobar el precio de los instrumentos financieros en las operaciones de venta simple, as� como el precio convenido o pactado con las entidades de cr閐ito conforme a lo establecido en el primero de los casos del apartado 2 del art韈ulo 11 del presente real decreto;LE0000462774_20111012 N鷐ero 3 del art韈ulo 18 redactado por el apartado cinco del art韈ulo 鷑ico de R.D. 1307/2011, 26 septiembre, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 11 octubre).Vigencia: 12 octubre 2011
• 4. Aprobar la contrataci髇 de instrumentos financieros por parte del Fondo de Titulizaci髇;
• 5. Fijar la f髍mula de c醠culo de la TIR de los bonos sin cup髇 fijo a propuesta de la sociedad gestora;
• 6. Determinar las fechas l韒ites de cesi髇 al Fondo de Titulizaci髇 de las distintas categor韆s de derechos de cobro;
• 7. Declarar los supuestos excepcionales de los mercados de capitales que aconsejen retrasar las emisiones, as� como su resoluci髇; y
• 8. Revisar al alza o a la baja el diferencial al que se hace referencia en el apartado b del art韈ulo 8.2, sin que en ning鷑 caso pueda ser inferior a treinta puntos b醩icos y
• 9. Cesar a la Sociedad Gestora del Fondo de Titulizaci髇 en caso de que el Comit� de Seguimiento determine que dicha Sociedad no ha cumplido satisfactoriamente las condiciones establecidas en los pliegos de prescripciones t閏nicas y cl醬sulas administrativas.

La Comisi髇 Interministerial podr� delegar parte de estas funciones en el Comit� de Seguimiento que se crear� mediante orden ministerial a propuesta del Ministerio de Industria, Energ韆 y Turismo y del Ministerio de Econom韆 y Competitividad.

LE0000531633_20140619 P醨rafo final del art韈ulo 18 redactado por el apartado seis del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).Vigencia: 19 junio 2014

V閍se la Res. de 4 de noviembre de 2011, de la Comisi髇 Interministerial creada por el art韈ulo 16 del R.D. 437/2010, de 9 de abril, por la que se desarrolla la regulaci髇 del proceso sobre titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico, sobre delegaci髇 de competencias en el Comit� de Seguimiento (獴.O.E.� 10 noviembre).LE0000464423_20111111

Art韈ulo 19 Funcionamiento

1. Sin perjuicio de las peculiaridades establecidas en este real decreto y, en su caso, en sus reglas de funcionamiento interno, las convocatorias de la Comisi髇 Interministerial, as� como su r間imen de constituci髇, de adopci髇 de acuerdos y de celebraci髇 de las sesiones, se ajustar醤 a lo previsto en materia de 髍ganos colegiados en el cap韙ulo II del t韙ulo II de la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑.

2. En los casos de vacante, ausencia o enfermedad y, en general, cuando concurra alguna causa justificada, los miembros de la Comisi髇 Interministerial podr醤 ser sustituidos por un representante del mismo Ministerio, previamente designado por el miembro que se vaya a sustituir. A estos efectos, un Secretario de Estado podr� ser sustituido por un Secretario General o Director General, y un Secretario General o Director General por un Subdirector General. El Abogado del Estado que act鷄 como Secretario de la Comisi髇 Interministerial podr� ser sustituido por otro integrante del mismo cuerpo destinado en el Ministerio de Industria, Energ韆 y Turismo.

En los casos de vacante, ausencia o enfermedad de ambos Secretarios de Estado, actuar� como Presidente de la Comisi髇 Interministerial el Director General de Pol韙ica Energ閠ica y Minas.

LE0000531633_20140619 N鷐ero 2 del art韈ulo 19 redactado por el apartado siete del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).Vigencia: 19 junio 2014

Art韈ulo 20 Asesoramiento t閏nico

La Comisi髇 Interministerial podr� recabar el asesoramiento t閏nico de la Comisi髇 Nacional de Energ韆 y de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores por las especiales condiciones de experiencia y conocimientos que concurren en tales organismos.

La menci髇 que se hace en los art韈ulos 2.1, 3.1, 6.1, 6.3, 6.5, 6.7, 7.3, 9.1, 10.1, 10.2, 14, 15, 20 y en el anexo I a la 獵omisi髇 Nacional de Energ韆� queda sustituida por la menci髇 a la 獵omisi髇 Nacional de los Mercados y la Competencia�, conforme establece el apartado uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).LE0000531633_20140619

Art韈ulo 21 Coste econ髆ico

La aplicaci髇 de las previsiones contenidas en este real decreto no supone aumento del gasto p鷅lico, toda vez que el funcionamiento de la Comisi髇 Interministerial se desarrollar� con los recursos humanos y los medios materiales existentes.

Disposici髇 adicional primera C醠culos previstos en el presente real decreto

A efectos de la realizaci髇 de los c醠culos que se deriven de la aplicaci髇 del presente real decreto se emplear醤 valores en euros con dos decimales y tipos de inter閟 con cinco decimales. Las cantidades destinadas al abono a los titulares del derecho de cobro que como consecuencia de la aplicaci髇 de tal regla resulten sobrantes, se considerar醤 ingresos del sistema.

Disposici髇 adicional segunda Sobre los derechos de cobro adjudicados en subasta para la financiaci髇 de los d閒icit ex ante correspondientes al a駉 2008

El contenido y caracter韘ticas del derecho de cobro correspondiente a la parte adjudicada en subasta para la financiaci髇 玡x ante� del desajuste de ingresos de las actividades reguladas reconocido en 2008, se seguir� rigiendo por los actos de adjudicaci髇 del mismo y por lo establecido en la Orden ITC/694/2008, de 7 marzo, por la que se regula el derecho de cobro correspondiente a la financiaci髇 de d閒icit ex ante de ingresos de las liquidaciones de las actividades reguladas y su procedimiento de subasta.

Disposici髇 adicional tercera Exoneraci髇 de determinadas obligaciones a las empresas titulares de los derechos de cobro

A efectos de la cesi髇 de los derechos de cobro reconocidos, las empresas titulares iniciales de los derechos de cobro quedar醤 exoneradas de la obligaci髇 recogida en el p醨rafo 1.� del art韈ulo 2.2.a) del Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los fondos de titulizaci髇 de activos y las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇, de disponer de opini髇 favorable en el 鷏timo ejercicio de sus cuentas auditadas.

Disposici髇 adicional cuarta Liquidaci髇 del Fondo de Titulizaci髇

En caso de existir tesorer韆 remanente en el Fondo de Titulizaci髇 en el momento de su liquidaci髇, una vez satisfechos los compromisos de pago derivados de las emisiones efectuadas y todos los gastos que deban satisfacerse por cuenta del citado Fondo, dicha tesorer韆 se considerar� un ingreso liquidable del sistema del ejercicio en curso.

Disposici髇 derogatoria Derogaci髇 normativa

Quedan derogadas cuantas disposiciones de igual o inferior rango se opongan a lo dispuesto en este real decreto.

Disposici髇 final primera T韙ulo competencial

El presente real decreto se dicta al amparo del art韈ulo 149.1.13.� y 25.� de la Constituci髇, que atribuyen al Estado competencia exclusiva en materia de bases y coordinaci髇 de la planificaci髇 general de la actividad econ髆ica y bases del r間imen energ閠ico y minero, respectivamente.

Disposici髇 final segunda Facultades de desarrollo y ejecuci髇

Se faculta al Ministro de Econom韆 y Competitividad y al Ministro de Industria, Energ韆 y Turismo, en el 醡bito de sus respectivas competencias, para el desarrollo y ejecuci髇 de lo previsto en este real decreto.

LE0000531633_20140619 Disposici髇 final segunda redactada por el apartado ocho del art韈ulo 鷑ico del R.D. 417/2014, de 6 de junio, por el que se modifica el R.D. 437/2010, de 9 de abril, por el que se desarrolla la regulaci髇 del proceso de titulizaci髇 del d閒icit del sistema el閏trico (獴.O.E.� 18 junio).Vigencia: 19 junio 2014

Disposici髇 final tercera Entrada en vigor

El presente real decreto entrar� en vigor el d韆 siguiente al de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.