• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• Pre醡bulo
• CAPITULO I.� Fondos de titulizaci髇 de activos
  • Art韈ulo 1 燚isposiciones generales
  • Art韈ulo 2 燗ctivo y pasivo de los fondos de titulizaci髇 de activos
  • Art韈ulo 3 燜ondos cerrados
  • Art韈ulo 4 燜ondos abiertos
  • Art韈ulo 5 燫equisitos de constituci髇 de los fondos de titulizaci髇 de activos
  • Art韈ulo 6 燛scritura p鷅lica de constituci髇
  • Art韈ulo 7
  • Art韈ulo 8 燗uditor韆s e informes de expertos
  • Art韈ulo 9
  • Art韈ulo 10
  • Art韈ulo 11
• CAPITULO II.� Sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇
  • Art韈ulo 12 燨bjeto social
  • Art韈ulo 13 燗utorizaci髇 y registro de las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇
  • Art韈ulo 14
  • Art韈ulo 15 燫equisitos de la solicitud
  • Art韈ulo 16
  • Art韈ulo 17 燤odificaciones de los estatutos
  • Art韈ulo 18 燫enuncia
  • Art韈ulo 19 燬ustituci髇 forzosa
  • Art韈ulo 20
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • Primera
  • Segunda
• DISPOSICIONES TRANSITORIAS
  • DISPOSICION TRANSITORIA UNICA
• DISPOSICIONES FINALES
  • DISPOSICION FINAL UNICA

Art韈ulo 1 Disposiciones generales

1. Los fondos de titulizaci髇 de activos son patrimonios separados, carentes de personalidad jur韉ica, integrados, en cuanto a su activo, por los activos financieros y otros derechos (en adelante, activos) que agrupen y, en cuanto a su pasivo, por los valores de renta fija que emitan y por pr閟tamos concedidos por entidades de cr閐ito. Con car醕ter general, la financiaci髇 con valores deber� ser superior al 50 por 100 del pasivo, salvo que concurran causas financieras, t閏nicas, jur韉icas o de mercado que justifiquen un porcentaje menor y se acredite en el momento de la constituci髇 del fondo.

Asimismo, podr醤 integrar su pasivo con aportaciones de inversores institucionales, a quienes corresponder� el derecho al remanente que, en su caso, se produzca con ocasi髇 de la liquidaci髇 del fondo, una vez satisfechos los derechos de cr閐ito de los restantes acreedores. A estos efectos, se considerar醤 inversores institucionales los mencionados en el art韈ulo 7.1. p醨rafo a) del Real Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre emisiones y ofertas p鷅licas de venta de valores.

2. En lo no contemplado en el presente Real Decreto, a los fondos de titulizaci髇 de activos se les aplicar醤 las reglas contenidas para los fondos de titulizaci髇 hipotecaria en la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre r間imen de sociedades y fondos de inversi髇 inmobiliaria y sobre fondos de titulizaci髇 hipotecaria, en tanto resulten de aplicaci髇, atendiendo a su naturaleza espec韋ica.

Art韈ulo 2 Activo y pasivo de los fondos de titulizaci髇 de activos

1. Podr醤 incorporarse a un fondo de titulizaci髇 de activos activos de naturaleza homog閚ea que pertenezcan a alguna de las categor韆s siguientes:

• a) Derechos de cr閐ito que figuren en el activo del cedente.
• b) Derechos de cr閐ito futuros que, constituyendo ingresos o cobros de magnitud conocida o estimada, su transmisi髇 se formalice contractualmente, probando, de forma inequ韛oca, la cesi髇 de la titularidad.

Se entender醤 incluidos en el presente apartado:

• 1.�) El derecho del concesionario al cobro del peaje de autopistas, en los t閞minos de la disposici髇 adicional quinta de la Ley 8/1972, del 10 de mayo, sobre construcci髇, conservaci髇 y explotaci髇 de las autopistas en r間imen de concesi髇, conforme a lo prescrito en el art韈ulo 157 de la Ley 13/1996, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y del orden social. En este marco, se atender� a las reglas especiales en cuanto a la autorizaci髇 administrativa pertinente y al r間imen jur韉ico aplicable a la concesi髇.
• 2.�) Los restantes derechos de naturaleza an醠oga a los anteriores que se determinen por Orden del Ministro de Econom韆 y Hacienda, previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, del Departamento Ministerial por raz髇 de la materia. Dicha determinaci髇 espec韋ica, que ser� objeto de publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�, establecer�, en su caso, las condiciones de la cesi髇 a un fondo de titulizaci髇 de activos.

V閍se Orden EHA/3536/2005, de 10 de noviembre, de determinaci髇 de derechos de cr閐ito futuros susceptibles de incorporaci髇 a fondos de titulizaci髇 de activos y de habilitaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para dictar reglas espec韋icas en materia de contabilidad y obligaciones de informaci髇 aplicables a los fondos de titulizaci髇 de activos y sus sociedades gestoras (獴.O.E.� 16 noviembre).

2. Las cesiones de cr閐itos a un fondo de titulizaci髇 de activos deber醤, igualmente, cumplir los siguientes requisitos:

• a) De car醕ter subjetivo:
  • 1.� Tanto el cedente como, en su caso, el emisor de los valores creados para su incorporaci髇 a un fondo de titulizaci髇, deber醤 disponer en el momento de la constituci髇 del fondo con car醕ter general de, al menos, cuentas auditadas de los tres 鷏timos ejercicios. El informe de auditor韆 del 鷏timo ejercicio deber� tener opini髇 y no podr� contener una denegaci髇 de opini髇, ni opini髇 adversa, ni limitaciones al alcance u otro tipo de salvedades que, a juicio, de la CNMV, pudieran afectar a los activos a titulizar. Dicho requisito podr� exonerarse por la CNMV cuando la entidad cedente sea de reciente constituci髇. Apartado 1. de la letra a) del n鷐ero 2 del art韈ulo 2 redactado por la disposici髇 final primera del R.D. 749/2010, de 7 de junio, por el que se modifica el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre, y otros reglamentos en el 醡bito tributario (獴.O.E.� 8 junio).Vigencia: 9 junio 2010
  • 2.�) Sin perjuicio del cumplimiento por parte del cedente de la obligaci髇 general de dep髎ito de las cuentas anuales en el Registro Mercantil, aquel deber� depositar sus cuentas anuales en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores al objeto de dar publicidad a las mismas.

    Estos dos requisitos podr醤 exonerarse cuando el garante o deudor de los activos objeto de cesi髇 sea el Estado, una Comunidad Aut髇oma o un organismo internacional de los que Espa馻 sea miembro.

  • 3.�) El cedente deber� informar en todas las memorias anuales acerca de las operaciones de cesi髇 de derechos de cr閐ito futuros que afectan a los ejercicios respectivos, incluyendo todo tipo de operaciones que aseguren el buen fin del proceso de cesi髇.
• b) De car醕ter objetivo:

  Para los casos de derechos de cr閐ito que figuren en el activo del cedente se exigir�:

  • 1.�) Que la cesi髇 de los activos sea plena e incondicionada y por la totalidad del plazo remanente hasta el vencimiento.
  • 2.�) Que el cedente no conceda ninguna garant韆 al cesionario ni asegure el buen fin de la operaci髇.

  En cualquier caso, el cedente conservar� la administraci髇 y gesti髇 del cr閐ito cedido, salvo pacto en contrario.

• c) De car醕ter formal:
  • 1.�) Las cesiones se formalizar醤 en documento contractual que acredite el negocio.
  • 2.�) En toda nueva incorporaci髇 de activos a los fondos de titulizaci髇 de activos, la sociedad gestora entregar� a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, para su verificaci髇, un documento suscrito tambi閚 por la entidad cedente que contenga:
    • 2.a) Detalle de los activos a incorporar y de sus caracter韘ticas, con el mismo grado de concreci髇 con el que se relacionaron los activos agrupados en la escritura p鷅lica de constituci髇 del fondo.
    • 2.b) Declaraci髇 de la sociedad gestora de que los nuevos activos cumplen los requisitos establecidos en la escritura p鷅lica de constituci髇.

3. El pasivo del fondo deber� cumplir los requisitos siguientes:

• a) Los valores emitidos deber醤 ser objeto de negociaci髇 en un mercado secundario organizado, salvo la excepci髇 recogida en el art韈ulo 10 de este Real Decreto.
• b) El riesgo financiero de los valores emitidos con cargo a cada fondo deber� ser objeto de evaluaci髇 por una entidad calificadora reconocida al efecto por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. La calificaci髇 otorgada a los valores deber� figurar de forma destacada en su folleto de emisi髇 y en toda la publicidad del fondo. En el supuesto de emisiones de valores de car醕ter principal, no subordinado, atendiendo a las caracter韘ticas de los activos del fondo y los valores a emitir con cargo al mismo, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� condicionar su verificaci髇 a que las mismas alcancen un nivel m韓imo de calificaci髇 del riesgo crediticio.

Art韈ulo 3 Fondos cerrados

1. Se considerar醤 cerrados aquellos fondos en los que, a partir del momento de su constituci髇, no se modifique ni su activo ni su pasivo.

2. No obstante, podr醤 establecerse reglas de sustituci髇 y subsanaci髇 de activos en los siguientes casos:

• a) Amortizaci髇 anticipada de los activos agrupados en el fondo.
• b) Subsanaci髇 de vicios ocultos de los activos inicialmente integrados, cuando se demuestre posteriormente que no tienen los atributos previstos en el folleto o en la escritura p鷅lica de constituci髇.

3. Tambi閚 se podr�, con la finalidad de cubrir los desfases temporales entre el calendario de los flujos de principal e intereses de los activos incorporados y el de los valores emitidos o los cr閐itos recibidos, adquirir transitoriamente activos de calidad suficiente que no deterioren la calidad crediticia de los pasivos del fondo.

Art韈ulo 4 Fondos abiertos

1. Se considerar醤 fondos abiertos aquellos cuyo activo, pasivo o ambos puedan modificarse despu閟 de la constituci髇 del fondo en algunas de las formas siguientes:

• a) Modificaci髇 del pasivo cuando est� prevista tanto la emisi髇 sucesiva de valores, como la concertaci髇 de nuevos cr閐itos.
• b) Modificaci髇 del activo cuando tenga car醕ter de renovable.
• c) Ampliaci髇 del activo, por estar prevista la incorporaci髇 de nuevos activos y, en consecuencia, la emisi髇 de nuevos valores o la concertaci髇 de nuevos cr閐itos.

La escritura p鷅lica de constituci髇 de un fondo abierto deber� especificar cu醠es de las caracter韘ticas se馻ladas concurrir醤 en 閘.

2. A los fondos abiertos les resultar� de aplicaci髇 lo previsto en los apartados 2 y 3 del art韈ulo anterior.

Art韈ulo 5 Requisitos de constituci髇 de los fondos de titulizaci髇 de activos

1. La constituci髇 de los fondos de titulizaci髇 de activos estar� sujeta al cumplimiento previo de los requisitos siguientes:

• a) Comunicaci髇 del proyecto de constituci髇 del fondo a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• b) Aportaci髇 y registro previo por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de los documentos acreditativos precisos para la constituci髇 del fondo y de los activos a agrupar en el mismo, junto con el proyecto de escritura p鷅lica de constituci髇 del fondo de titulizaci髇 de activos.
• c) Aportaci髇 de los informes elaborados bien por las sociedades gestoras, bien por auditores de cuentas u otros expertos independientes con aptitud suficiente, a juicio de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre los activos que constituir醤 el activo del fondo de titulizaci髇 de activos. Este requisito podr� ser excepcionado por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, atendiendo al tipo de estructura, y a las circunstancias de mercado y de protecci髇 de los inversores.
• d) Aportaci髇, en su caso, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de los informes elaborados por las agencias encargadas de llevar a cabo la calificaci髇 crediticia de los pasivos.
• e) Verificaci髇 y registro por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de un folleto informativo sobre la constituci髇 del fondo de titulizaci髇 de activos y los pasivos que financiar醤 al mismo.

2. A efectos del cumplimiento de los requisitos se馻lados en el apartado anterior, ser� de aplicaci髇, en tanto no se oponga a la regulaci髇 contenida en el presente Real Decreto, lo previsto en el Real Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre emisiones y ofertas p鷅licas de venta de valores y normas de desarrollo, excepto los art韈ulos 6 y 7 del mismo. En el marco del procedimiento regulado en la citada disposici髇, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, atendiendo al principio de protecci髇 del inversor, podr� condicionar la resoluci髇 sobre la constituci髇 del fondo a que el mismo 鷑icamente dirija sus pasivos a inversores institucionales o profesionales en los t閞minos en que se definen en el art韈ulo 7.1, p醨rafo a), del citado Real Decreto 291/1992.

3. El fondo no podr� realizar ning鷑 tipo de actuaci髇 hasta que no hayan sido verificados y registrados por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores los documentos mencionados en el apartado 1 de este precepto.

4. La inscripci髇 en el Registro Mercantil ser� potestativa para los F.T.A. En todo caso, las cuentas anuales de los citados fondos deber醤 ser depositadas en el Registro Mercantil.

Art韈ulo 6 Escritura p鷅lica de constituci髇

1. En la escritura p鷅lica de constituci髇 de los fondos de titulizaci髇 de activos:

• a) Se identificar醤 los activos agrupados en el fondo, el r間imen previsto para su administraci髇 y gesti髇 de cobro y, en su caso, las reglas de su sustituci髇. Asimismo, se detallar醤 las caracter韘ticas jur韉icas y econ髆ico-financieras definitorias de aqu閘los y los saldos, rendimientos, flujos financieros, condiciones de cobro, fechas de vencimiento y sistemas de amortizaci髇. En los casos de derechos de cr閐ito futuros deber醤 especificarse las bases e hip髏esis utilizadas en su estimaci髇 o cuantificaci髇.
• b) Se definir醤 con precisi髇 las caracter韘ticas financieras de los valores que se vayan a emitir, o las de cada una de las clases si fueran varias, as� como de los cr閐itos y aportaciones.
• c) Se establecer醤 las dem醩 reglas a las que haya de ajustarse el fondo, determin醤dose las operaciones que vayan a concertarse por su cuenta con la finalidad de aumentar la seguridad o regularidad en el pago de los valores emitidos, neutralizar las diferencias de tipos de inter閟 entre los activos incorporados al fondo y los valores emitidos con cargo a 閘 u otros pasivos, o, en general, transformar las caracter韘ticas financieras de todos o algunos de dichos activos.
• d) Se determinar醤 las reglas con arreglo a las cuales se regir� el proceso de liquidaci髇 del fondo.

2. La escritura p鷅lica de constituci髇 de los fondos de activo renovable o ampliables deber�, adem醩:

• a) Precisar la entidad o tipos de entidades cedentes de los activos que adquiera o vaya a adquirir el fondo, en el momento inicial o con posterioridad a su constituci髇.
• b) Especificar el l韒ite temporal de vida del fondo y, en el caso de fondos ampliables, su importe m醲imo.
• c) Prever el mecanismo por el que quedar韆n salvaguardados los derechos de los inversores en caso de vicios ocultos, falsedades o negligencias que afecten a los activos adquiridos con posterioridad al momento de la constituci髇.

3. En los fondos de emisi髇 sucesiva y ampliables, las sucesivas emisiones de valores requerir醤, para ser representadas mediante anotaciones en cuenta, la expedici髇 de certificaciones complementarias an醠ogas a las previstas en el apartado 2 del art韈ulo 6 del Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci髇 de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci髇 y liquidaci髇 de operaciones burs醫iles.

Art韈ulo 7

Folleto informativo.

El folleto previsto en el art韈ulo 5 se adaptar� al modelo espec韋ico que, para la constituci髇 de los fondos de titulizaci髇 de activos, apruebe la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores mediante Circular. De igual forma se aprobar� un modelo espec韋ico de folleto informativo reducido, que ser� el aplicable a las sucesivas emisiones de valores que efect鷈n los fondos de 玡misi髇 sucesiva� y 玜mpliables�.

Art韈ulo 8 Auditor韆s e informes de expertos

1. Los informes previstos en el art韈ulo 5, cuando, en su caso, sean exigidos por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, tendr醤 por objeto la revisi髇 y verificaci髇 de la existencia, titularidad y condiciones de los activos que ser醤 objeto de agrupaci髇 en el fondo de titulizaci髇 de activos, y la puesta de manifiesto, bajo la responsabilidad de sus autores, de la exactitud de los datos contenidos al respecto en los documentos e informaciones para la constituci髇 del fondo. Se permitir�, a tal efecto, la utilizaci髇 de t閏nicas de muestreo generalmente admitidas.

En el caso de derechos de cr閐ito futuros, el informe versar� sobre la razonabilidad de las hip髏esis utilizadas para la estimaci髇 de los ingresos o flujos futuros de fondos, la posibilidad de concurrencia de tales ingresos, par醡etros o variables, la determinaci髇 de su valor actual o presente, as� como de los procedimientos y par醡etros utilizados para su actualizaci髇.

2. La elaboraci髇 de los informes no reducir� ni mitigar� las responsabilidades de cualquier naturaleza en que pudiesen incurrir la entidad o entidades cedentes, o sus consejeros y administradores, respecto de los activos que, en su constituci髇 o en un momento posterior, hubieran sido objeto de agrupaci髇 en el fondo, as� como respecto de las informaciones que sobre las caracter韘ticas de los mismos hayan facilitado a la sociedad gestora del fondo.

3. En aras de la necesaria protecci髇 de los inversores se podr醤 requerir a las sociedades gestoras por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores informes para contrastar los aportados.

4. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores determinar�, en su caso, el r間imen de actualizaci髇 de informes, conforme a los per韔dos que resulten de la incorporaci髇 de nuevos activos.

Art韈ulo 9

Requisitos de informaci髇 de los fondos de titulizaci髇 de activos.

Con periodicidad anual, las sociedades gestoras deber醤 aportar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores las cuentas anuales y el informe de auditor韆 de los fondos de titulizaci髇 de activos que administren, as� como, en su caso, los informes a que se refiere el apartado 4 del art韈ulo anterior.

Art韈ulo 10

Exenci髇 de requisitos.

Cuando los valores emitidos por un fondo de titulizaci髇 de activos se dirijan exclusivamente a inversores institucionales, la transmisi髇 de los mismos s髄o se podr� realizar entre entidades pertenecientes a dichas categor韆s e, igualmente, dichos valores no podr醤 ser objeto de negociaci髇 en un mercado secundario organizado.

En el supuesto descrito en el p醨rafo anterior, 鷑icamente resultar� obligatoria la comunicaci髇 previa a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, as� como la aportaci髇 de la escritura p鷅lica de constituci髇. Asimismo, a los presentes fondos de titulizaci髇 de activos no se les exigir� ni la homogeneidad prevista en el art韈ulo 2.1 del presente Real Decreto, ni la representaci髇 de los valores mediante anotaciones en cuenta.

Art韈ulo 11

Extinci髇 de los fondos.

Los fondos de titulizaci髇 de activos se extinguir醤 por las causas siguientes:

• a) Las que expresamente se prevean en la escritura p鷅lica de constituci髇 del fondo.
• b) Cuando, a juicio de la sociedad gestora, concurran circunstancias excepcionales que hagan imposible, o de extrema dificultad, el mantenimiento del equilibrio financiero del fondo.
• c) En los casos de sustituci髇 forzosa previstos en el art韈ulo 19 de este Real Decreto.
• d) Cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en relaci髇 con alguno de los valores emitidos o con alg鷑 cr閐ito no subordinado o se prevea que se va a producir. En este caso, la sociedad gestora, tras informar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, proceder� a la liquidaci髇 ordenada del fondo, conforme a las reglas establecidas al efecto en la escritura p鷅lica de constituci髇 del fondo de titulizaci髇 de activos.
• e) Cuando en el supuesto de que el fondo sea cerrado, se produzca la amortizaci髇 韓tegra de su activo.

Art韈ulo 12 Objeto social

1. Las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 tendr醤 por objeto exclusivo la constituci髇, administraci髇 y representaci髇 legal tanto de los fondos de titulizaci髇 de activos como de los fondos de titulizaci髇 hipotecaria. Les corresponder�, en calidad de gestoras de negocios ajenos, la representaci髇 y defensa de los intereses de los titulares de los valores emitidos con cargo a los Fondos que administren y de los restantes acreedores ordinarios de los mismos.

2. En particular, las sociedades gestoras estar醤 obligadas a:

• a) Contar con expertos de probada experiencia en la materia o contratar los servicios de asesores independientes que gocen de ella.
• b) Valorar los riesgos del activo con diligencia y rigor.
• c) Redactar el folleto con transparencia y claridad.
• d) Evitar situaciones que supongan conflictos de intereses y dar prioridad a los tenedores de los valores y financiadores.
• e) Extremar los niveles de diligencia e informaci髇 y la defensa de los intereses de los titulares de los valores.
• f) Cumplir con todas las obligaciones de informaci髇 que se contienen en la legislaci髇 sobre Mercados de Valores.
• g) Disponer de documentaci髇 detallada sobre las operaciones realizadas.
• h) En todo caso, cumplir con las normas de conducta previstas en la legislaci髇 sobre Mercados de Valores.

3. La sociedad gestora ser� responsable frente a los tenedores de los valores y restantes acreedores por todos los perjuicios que les cause el incumplimiento de sus obligaciones. Asimismo, ser醤 responsables en el orden sancionador que les resulte de aplicaci髇, conforme a lo dispuesto en la Ley 19/1992, antes mencionada.

Art韈ulo 13 Autorizaci髇 y registro de las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇

1. Corresponder� al Ministro de Econom韆 y Hacienda, previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, autorizar la creaci髇 de las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇.

2. La solicitud de autorizaci髇 deber� ser resuelta dentro de los tres meses siguientes a su recepci髇 en los registros del Ministerio de Econom韆 y Hacienda. La falta de resoluci髇 dentro del plazo establecido supondr� la desestimaci髇 de la pretensi髇 a los efectos previstos en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑.

3. Las sociedades gestoras, obtenida la autorizaci髇 y tras su constituci髇 e inscripci髇 en el Registro Mercantil, deber醤, antes de iniciar sus actividades, quedar inscritas en el Registro Especial abierto al efecto por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Dicha inscripci髇 deber� producirse en el plazo de seis meses a partir de la concesi髇 de la autorizaci髇. Transcurrido el citado plazo sin producirse la inscripci髇 en el Registro Especial la autorizaci髇 quedar� sin efecto.

Art韈ulo 14

Requisitos para ejercer la actividad.

Ser醤 requisitos necesarios para obtener y conservar la autorizaci髇:

• a) Revestir la forma de sociedad an髇ima, constituida por el procedimiento de fundaci髇 simult醤ea y con duraci髇 indefinida.
• b) Tener un capital social m韓imo de 150 millones de pesetas totalmente desembolsado en efectivo, representado por acciones nominativas. Asimismo, en las condiciones que, en su caso, establezca el Ministro de Econom韆 y Hacienda o, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, se podr醤 fijar exigencias de recursos propios u otras garant韆s con el fin de reforzar la solvencia de la entidad, atendiendo especialmente al patrimonio gestionado y los riesgos derivados de la actividad.
• c) Que los accionistas titulares de participaciones significativas sean id髇eos. Para determinar cu醤do una participaci髇 es significativa y apreciar la idoneidad se estar� a lo previsto en el T韙ulo VI de la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disciplina e Intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito y su normativa de desarrollo.
• d) Contar con un Consejo de administraci髇 formado por al menos cinco miembros. Todos ellos ser醤 personas de reconocida honorabilidad comercial y profesional y deber醤 poseer, al menos la mayor韆 de ellos, conocimientos y experiencia adecuados para ejercer sus funciones. La honorabilidad, conocimientos y experiencia deber醤 concurrir tambi閚 en los Directores generales, o asimilados, de la entidad. Para apreciar los requisitos de honorabilidad y experiencia se atender� a lo dispuesto en el art韈ulo 43 de la Ley 26/1988, antes mencionado, y su normativa de desarrollo.
• e) Contar con una buena organizaci髇 administrativa y contable, as� como con procedimientos de control internos adecuados y contar con los medios suficientes para llevar a cabo sus actividades.
• f) Incluir en su denominaci髇 social la expresi髇 玈ociedad Gestora de Fondos de Titulizaci髇� o su abreviatura 玈.G.F.T.�, que quedan reservadas a estas entidades.

Art韈ulo 15 Requisitos de la solicitud

1. La solicitud de autorizaci髇 para la creaci髇 de una sociedad gestora de fondos de titulizaci髇 se dirigir� a la Direcci髇 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, e ir� acompa馻da de los siguientes documentos:

• a) Proyecto de estatutos sociales, acompa馻do de una certificaci髇 registral negativa de la denominaci髇 social propuesta.
• b) Memoria explicativa, que especificar� la relaci髇 de socios que han de constituir la sociedad, con indicaci髇 de sus participaciones en el capital social. En el caso de socios que vayan a poseer una participaci髇 significativa se aportar� adem醩: si se trata de personas f韘icas, informaci髇 sobre su trayectoria y actividad profesional, as� como sobre su situaci髇 patrimonial; y si se trata de personas jur韉icas, las cuentas anuales, informe de gesti髇 y, si los hubiese, informes de auditor韆 de los dos 鷏timos ejercicios, la composici髇 de sus 髍ganos de administraci髇 y la estructura detallada del grupo al que eventualmente pertenezcan.
• c) Relaci髇 de personas que hayan de integrar el primer consejo de administraci髇 y de quienes hayan de ejercer como Directores generales o asimilados, con informaci髇 detallada sobre la trayectoria y actividad profesional de todos ellos.
• d) Programa de actividades.

2. Cabr� exigir a los promotores cuantos datos, informes o antecedentes adicionales se consideren necesarios para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos establecidos en esta norma.

Art韈ulo 16

Denegaci髇 de la solicitud.

El Ministro de Econom韆 y Hacienda denegar�, mediante resoluci髇 motivada, la autorizaci髇 de creaci髇 de una sociedad gestora de fondos de titulizaci髇 cuando no cumpla los requisitos establecidos en los art韈ulos anteriores. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores informar� negativamente dicha autorizaci髇 si estima insuficientes la organizaci髇 administrativa y contable de la entidad, sus medios humanos y t閏nicos o sus procedimientos de control interno.

Art韈ulo 17 Modificaciones de los estatutos

1. La modificaci髇 de los estatutos se ajustar� al mismo r間imen jur韉ico que la creaci髇. Sin embargo, no requerir醤 autorizaci髇 previa, aunque deber醤 ser comunicadas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y a la Direcci髇 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, en los veinte d韆s siguientes a su inscripci髇 en el Registro Mercantil, las modificaciones que tengan por objeto:

• a) Cambiar de domicilio social dentro del 醡bito geogr醘ico delimitado en los propios estatutos a modificar.
• b) Incorporar textualmente a los estatutos preceptos legales o reglamentarios de car醕ter imperativo o prohibitivo, o cumplir resoluciones judiciales o administrativas.
• c) Aquellas otras modificaciones para las que la Direcci髇 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera, en contestaci髇 a consulta previa formulada al efecto por la sociedad gestora afectada, haya considerado innecesario, por su escasa relevancia, el tr醡ite de autorizaci髇.

2. Recibida la comunicaci髇 citada en el n鷐ero anterior, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, antes de que transcurra el plazo de un mes, podr� requerir a la sociedad gestora para que proceda a revisar las modificaciones estatutarias que no se ajusten a las normas vigentes, quedando entonces sometidas al r間imen de autorizaci髇 previsto para la creaci髇 en este cap韙ulo.

Art韈ulo 18 Renuncia

1. La sociedad gestora podr� renunciar a su funci髇 de administraci髇 y representaci髇 legal de todos o parte de los fondos que gestione cuando as� lo estime pertinente, solicitando su sustituci髇, mediante escrito dirigido a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en el que har� constar la designaci髇 de la sociedad gestora sustituta. A tal escrito se acompa馻r� el de la nueva sociedad gestora, en el que 閟ta se declare dispuesta a aceptar tal funci髇 e interese la correspondiente autorizaci髇.

2. La autorizaci髇 de la sustituci髇 por parte de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estar� condicionada al cumplimiento de los requisitos siguientes:

• a) La entrega a la nueva sociedad gestora de los registros contables e inform醫icos por la sociedad gestora sustituida. S髄o se entender� producida tal entrega cuando la nueva sociedad gestora pueda asumir plenamente su funci髇 y comunique esta circunstancia a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• b) En el caso de que los valores emitidos con cargo a los fondos gestionados por la sociedad gestora sustituida hayan sido evaluados por alguna entidad calificadora, la calificaci髇 otorgada a los valores no deber� disminuir como consecuencia de la sustituci髇 propuesta.

3. En ning鷑 caso podr� la sociedad gestora renunciar al ejercicio de sus funciones mientras no se hayan cumplido todos los requisitos y tr醡ites para que su sustituta pueda asumir sus funciones.

4. Los gastos que origine la sustituci髇 ser醤 a costa de la sociedad gestora renunciante, y en ning鷑 caso podr醤 imputarse al fondo.

5. La sustituci髇 deber� ser publicada, en el plazo de quince d韆s, mediante un anuncio en dos diarios de difusi髇 nacional y en el bolet韓 del mercado secundario organizado en que coticen los valores del fondo de titulizaci髇 de activos gestionado por la sociedad.

Art韈ulo 19 Sustituci髇 forzosa

1. Cuando la sociedad gestora hubiera sido declarada en suspensi髇 de pagos o quiebra deber� proceder a encontrar una sociedad gestora que la sustituya, seg鷑 lo previsto en el art韈ulo 18.

2. Siempre que en el caso previsto en el apartado anterior hubiesen transcurrido cuatro meses desde que tuvo lugar el evento determinante de la sustituci髇 y no se hubiese encontrado una nueva sociedad gestora dispuesta a encargarse de la gesti髇 se proceder� a la liquidaci髇 anticipada del fondo y a la amortizaci髇 de los valores emitidos con cargo al mismo y de los pr閟tamos, de acuerdo con lo previsto en la escritura p鷅lica de constituci髇.

Art韈ulo 20

R間imen de supervisi髇.

A las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 les ser� de aplicaci髇 el r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 que prev� el art韈ulo 6.3, de la Ley 19/1992, de 7 de julio, para las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 hipotecaria.

Primera

Car醕ter b醩ico.

Las disposiciones contenidas en el presente Real Decreto se declaran b醩icas de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 149.1.6.�, 11.� y 13.� de la Constituci髇 Espa駉la.

Segunda

Reducci髇 de aranceles.

Quedar醤 reducidos en un 50 por 100 los aranceles de los Corredores de Comercio Colegiados y de los Notarios correspondientes a cualesquiera actos que tengan lugar en relaci髇 con las cesiones realizadas al amparo de lo dispuesto en el presente Real Decreto, as� como los que tengan relaci髇 con los fondos de titulizaci髇 hipotecaria.

DISPOSICION TRANSITORIA UNICA

Procedimiento de transformaci髇 de las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 hipotecaria.

Las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 hipotecaria autorizadas e inscritas en el registro correspondiente de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr醤, a partir de la publicaci髇 de este Real Decreto, si as� lo desean, solicitar ante el Ministro de Econom韆 y Hacienda su transformaci髇 en sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇. El Ministro de Econom韆 y Hacienda, previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, autorizar� la transformaci髇 siempre que las sociedades gestoras cumplan los requisitos establecidos en este Real Decreto, si bien tendr醤 un plazo de dos a駉s, a contar desde su entrada en vigor, para alcanzar el capital m韓imo previsto en el p醨rafo b) del art韈ulo 14. Transcurridos tres meses desde la recepci髇 de la solicitud en cualquiera de los registros del Ministerio de Econom韆 y Hacienda, acompa馻da de toda la documentaci髇 necesaria, se entender� otorgada la autorizaci髇 si no hubiera habido antes un pronunciamiento expreso.

DISPOSICION FINAL UNICA

Habilitaci髇 normativa.

Sin perjuicio de las habilitaciones espec韋icas contenidas en el presente Real Decreto, el Ministro de Econom韆 y Hacienda y, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr醤 dictar las disposiciones que resulten necesarias para la ejecuci髇 y desarrollo del mismo. En especial, podr醤 dictar reglas espec韋icas relativas a la contabilidad, formato y contenido de las cuentas anuales e informes de gesti髇 de los fondos, alcance y contenido de los informes especiales de auditores u otros expertos independientes y obligaciones de informaci髇 de los fondos de titulizaci髇 y sus sociedades gestoras.