Reglamento Delegado (UE) 2017/588 de la Comisi髇, de 14 de julio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas t閏nicas de regulaci髇 relativas al r間imen de variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 aplicable a las acciones, los recibos de depositario y los fondos cotizados

• INTRODUCCION
• Art韈ulo 1燤ercado m醩 importante en t閞minos de liquidez
• Art韈ulo 2燰ariaci髇 m韓ima de cotizaci髇 de las acciones, certificados de dep髎ito de valores y fondos cotizados (Art韈ulo 49, apartados 1 y 2, de la Directiva 2014/65/UE)
• Art韈ulo 3燦鷐ero medio diario de operaciones en acciones y certificados de dep髎ito de valores (Art韈ulo 49, apartados 1 y 2, de la Directiva 2014/65/UE)
• Art韈ulo 4燗ctuaciones societarias (Art韈ulo 49, apartados 1 y 2, de la Directiva 2014/65/UE)
• Art韈ulo 5燚isposiciones transitorias
• Art韈ulo 6燛ntrada en vigor y aplicaci髇
• ANEXO.燙uadro de variaciones m韓imas de cotizaci髇

Art韈ulo 1 Mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez

A efectos del presente Reglamento, se considerar� que el mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez para una acci髇 o un certificado de dep髎ito de valores es el mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez a que se refiere el art韈ulo 4, apartado 1, letra a), del Reglamento (UE) n.� 600/2014 y que se especifica en el art韈ulo 4 del Reglamento Delegado (UE) 2017/587 de la Comisi髇 (4) .

Art韈ulo 2 Variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 de las acciones, certificados de dep髎ito de valores y fondos cotizados (Art韈ulo 49, apartados 1 y 2, de la Directiva 2014/65/UE)

1. Los centros de negociaci髇 aplicar醤 a las 髍denes relativas a acciones o certificados de dep髎ito de valores una variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 que sea igual o superior a la correspondiente:

• a) a la banda de liquidez que figura en el cuadro del anexo, correspondiente al intervalo del n鷐ero medio diario de operaciones en el mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez para ese instrumento, y
• b) a la horquilla de precios en esa banda de liquidez correspondiente al precio de la orden.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1, letra a), cuando el mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez para una acci髇 o certificado de dep髎ito de valores gestione 鷑icamente un sistema de negociaci髇 que case las 髍denes sobre la base de una subasta peri骴ica y de un algoritmo de negociaci髇 sin intervenci髇 humana, los centros de negociaci髇 aplicar醤 la banda de liquidez correspondiente al n鷐ero medio diario m醩 bajo de operaciones del cuadro que figura en el anexo.

3. Los centros de negociaci髇 aplicar醤 a las 髍denes relativas a fondos cotizados una variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 igual o superior a la correspondiente:

• a) a la banda de liquidez que figura en el cuadro del anexo, correspondiente al n鷐ero medio diario de operaciones m醩 elevado, y
• b) a la horquilla de precios en esa banda de liquidez correspondiente al precio de la orden.

4. Los requisitos previstos en el apartado 3 solo se aplicar醤 a los fondos cotizados cuyos instrumentos financieros subyacentes sean 鷑icamente acciones sujetas al r間imen de variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 contemplado en el apartado 1 o una cesta de tales acciones.

Art韈ulo 3 N鷐ero medio diario de operaciones en acciones y certificados de dep髎ito de valores (Art韈ulo 49, apartados 1 y 2, de la Directiva 2014/65/UE)

1. A m醩 tardar el 1 de marzo del a駉 siguiente a la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014 y a m醩 tardar el 1 de marzo de cada a駉 posterior, la autoridad competente en relaci髇 con una acci髇 espec韋ica o un certificado de dep髎ito de valores espec韋ico calcular�, al determinar el mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez para esa acci髇 o certificado de dep髎ito de valores, el n鷐ero medio diario de operaciones en ese instrumento financiero en ese mercado y garantizar� la publicaci髇 de dicha informaci髇.

La autoridad competente a que se refiere el p醨rafo primero ser� la del mercado m醩 importante en t閞minos de liquidez que se especifica en el art韈ulo 16 del Reglamento Delegado (UE) 2017/590 de la Comisi髇 (5) .

2. El c醠culo a que se refiere el apartado 1 tendr� las siguientes caracter韘ticas:

• a) incluir�, para cada centro de negociaci髇, las operaciones realizadas conforme a las normas de ese centro de negociaci髇, excluidas las operaciones basadas en un precio de referencia y las operaciones negociadas marcadas con un indicador previsto en el cuadro 4 del anexo I del Reglamento Delegado (UE) 2017/587 y las operaciones realizadas sobre la base de al menos una orden que se haya acogido a una exenci髇 por gran volumen y cuyo tama駉 supere el umbral de gran volumen aplicable, determinado de conformidad con el art韈ulo 7 del Reglamento Delegado (UE) 2017/587;
• b) cubrir� bien el a駉 natural anterior o, cuando proceda, el per韔do del a駉 natural anterior durante el cual el instrumento financiero haya estado admitido a negociaci髇 o se haya negociado en un centro de negociaci髇 y su negociaci髇 no haya estado suspendida.

3. Los apartados 1 y 2 no ser醤 aplicables a las acciones y los certificados de dep髎ito de valores admitidos por primera vez a negociaci髇 o negociados por primera vez en un centro de negociaci髇 cuatro semanas o menos antes de que finalizara el a駉 natural anterior.

4. Los centros de negociaci髇 aplicar醤 los valores de variaci髇 de la banda de liquidez correspondientes al n鷐ero medio diario de operaciones publicadas de conformidad con el apartado 1 a partir del primer lunes de abril tras dicha publicaci髇

LE0000752588_20230605N鷐ero 4 del art韈ulo 3 redactado por el art韈ulo 1 del Reglamento Delegado (UE) 2023/960 de la Comisi髇, de 1 de febrero de 2023, por el que se modifican las normas t閏nicas de regulaci髇 establecidas en el Reglamento Delegado (UE) 2017/588 en lo que respecta a la fecha de aplicaci髇 anual de los c醠culos del n鷐ero medio diario de operaciones en acciones, recibos de depositario y fondos cotizados a efectos de la variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 (獶.O.U.E.L.� 16 mayo)Vigencia: 5 junio 2023

5. Antes de la primera admisi髇 a negociaci髇 o antes del primer d韆 de negociaci髇 de una acci髇 o un certificado de dep髎ito de valores, la autoridad competente del centro de negociaci髇 en el que el instrumento financiero vaya a ser admitido a negociaci髇 por primera vez o vaya a negociarse por primera vez estimar� el n鷐ero medio diario de operaciones de dicho centro de negociaci髇, teniendo en cuenta el historial de negociaci髇 anterior de ese instrumento financiero, cuando proceda, as� como el historial de negociaci髇 anterior de instrumentos financieros que se considere que tienen caracter韘ticas similares, y publicar� dicha estimaci髇.

Las variaciones m韓imas de cotizaci髇 de la banda de liquidez correspondiente a la estimaci髇 publicada del n鷐ero medio diario de operaciones se aplicar醤 desde la fecha de publicaci髇 de dicha estimaci髇 hasta la publicaci髇 del n鷐ero medio diario de operaciones en ese instrumento de conformidad con el apartado 6.

6. A m醩 tardar seis semanas despu閟 del primer d韆 de negociaci髇 de la acci髇 o del certificado de dep髎ito de valores, la autoridad competente del centro de negociaci髇 en el que el instrumento financiero se haya admitido a negociaci髇 por primera vez o se haya negociado por primera vez calcular� y garantizar� la publicaci髇 del n鷐ero medio diario de operaciones en ese instrumento financiero en ese centro de negociaci髇, utilizando los datos relativos a las cuatro primeras semanas de negociaci髇 de dicho instrumento financiero.

Las variaciones m韓imas de cotizaci髇 de la banda de liquidez correspondiente a ese n鷐ero medio diario de operaciones publicado se aplicar醤 desde la fecha de publicaci髇 hasta que se haya calculado y publicado un nuevo n鷐ero medio diario de operaciones en ese instrumento de conformidad con el procedimiento previsto en los apartados 1 a 4.

7. A efectos del presente art韈ulo, el n鷐ero medio diario de operaciones en un instrumento financiero se calcular� dividiendo, para el per韔do de tiempo y el centro de negociaci髇 pertinentes, el n鷐ero total de operaciones en ese instrumento financiero por el n鷐ero de d韆s de negociaci髇.

8. La autoridad competente en relaci髇 con una acci髇 espec韋ica podr� ajustar el n鷐ero medio diario de operaciones calculado o estimado por dicha autoridad competente para esa acci髇 de conformidad con el procedimiento establecido en los apartados 1 a 7 cuando se cumplan todas las condiciones siguientes:

• a) el centro de negociaci髇 con el mayor volumen de negociaci髇 de esa acci髇 est� situado en un tercer pa韘;
• b) cuando ese n鷐ero medio diario de operaciones, calculado y publicado de conformidad con el procedimiento establecido en los apartados 1 a 4, sea igual o superior a uno.

Al ajustar el n鷐ero medio diario de operaciones de una acci髇, la autoridad competente tendr� en cuenta las operaciones ejecutadas en el centro de negociaci髇 del tercer pa韘 con el volumen de negociaci髇 m醩 elevado para la negociaci髇 de esa acci髇.

LE0000640356_20190409N鷐ero 8 del art韈ulo 3 introducido por e l art韈ulo 1 del Reglamento Delegado (UE) 2019/443 de la Comisi髇, de 13 de febrero de 2019, por el que se modifica el Reglamento Delegado (UE) 2017/588 en lo que ata馿 a la posibilidad de ajustar el n鷐ero medio diario de operaciones de una acci髇 cuando el centro de negociaci髇 con mayor volumen de negociaci髇 de esa acci髇 est� situado fuera de la Uni髇 (獶.O.U.E.L.� 20 marzo).Vigencia: 9 abril 2019

9. La autoridad competente que ajuste el n鷐ero medio diario de operaciones de una acci髇 de conformidad con el apartado 8 garantizar� la publicaci髇 de dicho n鷐ero medio diario de operaciones ajustado. Antes de esta publicaci髇, la autoridad competente comunicar� el n鷐ero medio diario de operaciones ajustado de esa acci髇 a las autoridades competentes de los dem醩 centros de negociaci髇 que operen en la Uni髇 donde se negocie dicha acci髇.

LE0000640356_20190409N鷐ero�9 del art韈ulo 3 introducido por e l art韈ulo 1 del Reglamento Delegado (UE) 2019/443 de la Comisi髇, de 13 de febrero de 2019, por el que se modifica el Reglamento Delegado (UE) 2017/588 en lo que ata馿 a la posibilidad de ajustar el n鷐ero medio diario de operaciones de una acci髇 cuando el centro de negociaci髇 con mayor volumen de negociaci髇 de esa acci髇 est� situado fuera de la Uni髇 (獶.O.U.E.L.� 20 marzo).Vigencia: 9 abril 2019

10. Los centros de negociaci髇 aplicar醤 las variaciones m韓imas de cotizaci髇 de la banda de liquidez correspondiente al n鷐ero medio diario de operaciones ajustado a partir del segundo d韆 natural siguiente a su publicaci髇.

LE0000640356_20190409N鷐ero�10 del art韈ulo 3 introducido por e l art韈ulo 1 del Reglamento Delegado (UE) 2019/443 de la Comisi髇, de 13 de febrero de 2019, por el que se modifica el Reglamento Delegado (UE) 2017/588 en lo que ata馿 a la posibilidad de ajustar el n鷐ero medio diario de operaciones de una acci髇 cuando el centro de negociaci髇 con mayor volumen de negociaci髇 de esa acci髇 est� situado fuera de la Uni髇 (獶.O.U.E.L.� 20 marzo).Vigencia: 9 abril 2019

Art韈ulo 4 Actuaciones societarias (Art韈ulo 49, apartados 1 y 2, de la Directiva 2014/65/UE)

Cuando una autoridad competente considere que una actuaci髇 societaria puede modificar el n鷐ero medio diario de operaciones en un instrumento financiero determinado, de modo que este quede incluido en una banda de liquidez diferente, la autoridad competente determinar� y garantizar� la publicaci髇 de una nueva banda de liquidez aplicable a ese instrumento financiero, trat醤dolo como si hubiera sido admitido a negociaci髇 por primera vez o se negociara por primera vez en un centro de negociaci髇, y aplicar� el procedimiento establecido en el art韈ulo 3, apartados 5 y 6.

Art韈ulo 5 Disposiciones transitorias

1. La autoridad competente del centro de negociaci髇 en el que una acci髇 o un certificado de dep髎ito de valores se haya admitido a negociaci髇 por primera vez o se haya negociado por primera vez antes de la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014 recopilar� los datos necesarios y calcular� y garantizar� la publicaci髇 del n鷐ero medio diario de operaciones en ese instrumento financiero y en ese centro de negociaci髇 dentro de los siguientes plazos:

• a) a m醩 tardar, cuatro semanas antes de la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014, cuando la fecha en que las acciones o los certificados de dep髎ito de valores se negocien por primera vez en un centro de negociaci髇 de la Uni髇 sea como m韓imo diez semanas anterior a la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014;
• b) a m醩 tardar, en la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014, cuando la fecha en que los instrumentos financieros se negocien por primera vez en un centro de negociaci髇 de la Uni髇 se sit鷈 dentro del periodo que se inicia diez semanas antes de la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014 y finaliza la v韘pera de la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014.

2. Los c醠culos a que se refiere el apartado 1, letra a), se efectuar醤 de la manera siguiente:

• a) cuando la fecha en que las acciones o certificados de dep髎ito de valores se negocien por primera vez en un centro de negociaci髇 de la Uni髇 sea como m韓imo diecis閕s semanas anterior a la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014, el c醠culo se basar� en los datos disponibles correspondientes a un periodo de referencia de cuarenta semanas que se inicia cincuenta y dos semanas antes de la fecha de aplicaci髇 de dicho Reglamento;
• b) cuando la fecha en que las acciones o los certificados de dep髎ito de valores se negocien por primera vez en un centro de negociaci髇 de la Uni髇 se sit鷈 dentro del per韔do que se inicia diecis閕s semanas antes de la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014 y finaliza diez semanas antes de la fecha de aplicaci髇 de dicho Reglamento, el c醠culo se basar� en los datos disponibles para el per韔do correspondiente a las cuatro primeras semanas de negociaci髇 del instrumento financiero;
• c) cuando la fecha en que las acciones o los certificados de dep髎ito de valores se negocien por primera vez en un centro de negociaci髇 de la Uni髇 se sit鷈 dentro del per韔do que se inicia diez semanas antes de la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014 y finaliza la v韘pera de la fecha de aplicaci髇 de dicho Reglamento, el c醠culo se basar� en el historial de negociaci髇 de la acci髇 o el certificado de dep髎ito de valores u otros instrumentos financieros que se considere tienen caracter韘ticas similares.

3. Las variaciones m韓imas de cotizaci髇 de la banda de liquidez correspondiente al n鷐ero medio diario de operaciones publicado a que se refiere el apartado 1 se aplicar醤 hasta el 1 de abril del a駉 siguiente a la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014. Durante este per韔do, las autoridades competentes velar醤 por que las variaciones m韓imas de cotizaci髇 de los instrumentos financieros contemplados en el apartado 2, letras b) y c), y de los que sean la autoridad competente no contribuyan a perturbar las condiciones de negociaci髇. Cuando una autoridad competente observe un riesgo para el correcto funcionamiento de los mercados imputable a tales variaciones m韓imas de cotizaci髇, determinar� y publicar� una actualizaci髇 del n鷐ero medio diario de operaciones en los instrumentos financieros pertinentes para hacer frente a dicho riesgo. Para ello se basar� en el historial de negociaci髇 m醩 amplio y exhaustivo de dichos instrumentos. Los centros de negociaci髇 aplicar醤 inmediatamente la banda de liquidez correspondiente al n鷐ero medio diario de operaciones actualizado. Deber醤 hacerlo hasta el 1 de abril del a駉 siguiente a la fecha de aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.� 600/2014 o hasta cualquier nueva publicaci髇 de la autoridad competente de conformidad con el presente apartado.

Art韈ulo 6 Entrada en vigor y aplicaci髇

El presente Reglamento entrar� en vigor a los veinte d韆s de su publicaci髇 en el Diario Oficial de la Uni髇 Europea.

El presente Reglamento se aplicar� a partir del 3 de enero de 2018.

No obstante, el art韈ulo 5 se aplicar� a partir de la fecha de entrada en vigor del presente Reglamento.

El presente Reglamento ser� obligatorio en todos sus elementos y directamente aplicable en cada Estado miembro.