Circular 1/2022, de 10 de enero, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, relativa a la publicidad sobre criptoactivos presentados como objeto de inversi髇

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Sumario

Circular 1/2022, 10 enero rectificada por Res. 18 febrero 2022�(獴.O.E.� 22 febrero).LE0000719964_20220217

I

Los criptoactivos tienen una presencia cada vez mayor en el sistema financiero, y si bien su desarrollo en el mercado espa駉l presenta importantes oportunidades, tambi閚 supone retos en al 醡bito de la protecci髇 de los inversores, puesto que actualmente no existe una regulaci髇 completa al respecto que responda adecuadamente a los riesgos que pueden traer aparejados estos activos.

Las revalorizaciones de algunos criptoactivos han aumentado su atractivo como inversi髇, que se ha venido intensificando por las numerosas campa馻s publicitarias que han podido incitar a inversores minoritarios a invertir en estos nuevos activos sin disponer de informaci髇 suficiente sobre su naturaleza y los riesgos que conllevan. Por ello, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y el Banco de Espa馻 publicaron el 9 de febrero de 2021 un comunicado conjunto, que se suma a otro de 2018, en el que alertaban sobre los riesgos que este nuevo tipo de activos suponen para los participantes del sistema financiero y, muy en particular, para los peque駉s inversores. El comunicado incid韆 en la complejidad, la volatilidad y la potencial falta de liquidez de estas inversiones.

En este contexto, el Real Decreto-ley 5/2021, de 12 de marzo, de medidas extraordinarias de apoyo a la solvencia empresarial en respuesta a la pandemia de la COVID-19, introdujo un nuevo art韈ulo 240 bis en la Ley del Mercado de Valores (LMV) para reforzar el marco legal de protecci髇 de los ciudadanos e inversores en lo relativo a la publicidad de nuevos instrumentos y activos financieros en el 醡bito digital. En particular, se otorgan a la CNMV competencias con el fin de sujetar a control administrativo la publicidad de criptoactivos y otros activos e instrumentos que no se regulan en la LMV y que se ofrecen como propuesta de inversi髇. A su vez se habilita a la CNMV a desarrollar mediante Circular el 醡bito objetivo y subjetivo, as� como los mecanismos y procedimientos de control que se aplicar醤 a dichas actividades publicitarias. Al tratarse de una habilitaci髇 otorgada directamente a trav閟 de una norma con rango legal, el 5 de abril pasado la CNMV puso en marcha la preceptiva consulta p鷅lica previa a la elaboraci髇 y publicaci髇 de un texto para el proyecto de Circular. Este proceso finaliz� el 16 de abril y de 閘 se extrajeron conclusiones que han sido tenidas en cuenta en la confecci髇 de la presente norma.

Haciendo uso de la habilitaci髇 concedida directamente a la CNMV en el art韈ulo 240 bis LMV, se elabora la presente Circular que tiene por finalidad desarrollar las normas, principios y criterios a los que debe sujetarse la actividad publicitaria sobre criptoactivos, en particular delimitar el 醡bito objetivo y subjetivo de aplicaci髇, concretar la actividad publicitaria que debe ser sometida a un r間imen de comunicaci髇 previa y fijar las herramientas y procedimientos que se emplear醤 para hacer efectiva la supervisi髇 de la actividad publicitaria de los criptoactivos. Es importante recalcar que la presente Circular no contiene ninguna norma sobre los productos en s� mismos, ni sobre sus proveedores ni caracter韘ticas sino exclusivamente sobre los requisitos que deber� cumplir la actividad publicitaria que persiga su ofrecimiento como posible inversi髇.

Como toda forma de publicidad, la de los productos recogidos en esta Circular deber� respetar lo establecido en la Ley 34/1988, de 11 de noviembre, General de Publicidad, la Ley 3/1991, de 10 de enero, de Competencia Desleal y dem醩 normas reguladoras de la publicidad de general aplicaci髇.

Tambi閚 es relevante se馻lar que, aun cuando el uso de criptoactivos como medio de cambio es muy reducido, deber� entenderse incluida en esta norma toda publicidad que promueva la adquisici髇 de criptoactivos que se encuentren en el 醡bito objetivo de esta Circular, aun cuando eventualmente pudieran ser utilizados como medio de cambio. Por otro lado, a aquellos criptoactivos que tengan la consideraci髇 de instrumentos financieros y, por tanto, no se encuentren en el 醡bito de esta Circular, les ser� de aplicaci髇 la Circular 2/2020, de 28 de octubre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre publicidad de los productos y servicios de inversi髇.

II

La presente Circular consta de siete normas, una disposici髇 final y dos anexos.

Tras las normas primera y segunda, referidas a objeto y definiciones, la norma tercera establece el 醡bito de aplicaci髇 objetivo de la presente Circular y delimita las actividades que se consideran publicitarias. Por otro lado, se determina qu� no se considerar� actividad publicitaria, y por tanto quedar� excluida del 醡bito de la Circular, entre otras algunas actividades profesionales (玾hite papers�, publicaciones que sobre criptoactivos que emitan los analistas o comentaristas independientes y que no est閚 patrocinadas o promocionadas), o determinados activos 鷑icos no fungibles o aquellos que por sus caracter韘ticas no sean susceptibles de ser objeto de inversi髇.

En la norma cuarta se establece el 醡bito de aplicaci髇 subjetivo. Adem醩 de incluir a los proveedores de servicios sobre criptoactivos cuando realicen actividades publicitarias, quedan sometidos a la presente Circular los proveedores de servicios publicitarios, as� como cualquier otra persona f韘ica o jur韉ica que, ya sea por iniciativa propia o a trav閟 de terceros, realice una actividad publicitaria sobre criptoactivos.

La norma quinta recoge los requisitos que en cuanto a formato y contenido deber醤 reunir las campa馻s publicitarias, as� como la informaci髇 que sobre los riesgos del producto que publicitan deben incluir las comunicaciones comerciales, debiendo destacarse la exigencia de que la publicidad sea clara, equilibrada, imparcial y no enga駉sa y, en el caso de aquellas comunicaciones comerciales y piezas publicitarias que faciliten informaci髇 sobre el coste o rentabilidad de un criptoactivo, estas deber醤 contener informaci髇 clara, exacta, suficiente y actualizada, de forma adecuada a su naturaleza y complejidad, las caracter韘ticas de los medios de difusi髇 utilizados y el p鷅lico objetivo al que se dirijan. Todo ello se desarrolla en el Anexo I de la presente Circular.

La norma sexta se refiere a las funciones supervisoras de la CNMV distinguiendo entre las campa馻s masivas dirigidas al p鷅lico en general, que estar醤 sometidas al r間imen de comunicaci髇 previa que se detalla en la norma s閜tima, y el resto de acciones publicitarias que, al igual que aquellas, quedar醤 sujetas a la actuaci髇 supervisora de la CNMV que incluye los procedimientos y plazos para recabar informaci髇 de los sujetos obligados y exigir el cese o rectificaci髇 de la publicidad que no se ajuste a lo previsto en la presente Circular, sin perjuicio de la aplicaci髇, cuando proceda, del r間imen sancionador previsto en la normativa aplicable.

La norma s閜tima establece el r間imen de comunicaci髇 previa al que deben sujetarse las campa馻s publicitarias masivas. A tal efecto, los sujetos obligados deber醤 aportar, al menos diez d韆s h醔iles antes de su ejecuci髇, un documento de comunicaci髇 previa de campa馻 publicitaria masiva que se ajustar� al modelo que la CNMV incluya al efecto en su p醙ina web, as� como la restante documentaci髇 que se detalla en la citada norma. Para la calificaci髇 como masivas de las campa馻s se ha establecido un baremo basado en el previsible alcance de la campa馻, que podr� ser ajustado por la CNMV en funci髇 de la experiencia que se vaya adquiriendo en la aplicaci髇 de esta Circular. El texto de la Circular tambi閚 aclara que la falta de respuesta de la CNMV en el plazo se馻lado de diez d韆s h醔iles no implicar� en ning鷑 caso que la instituci髇 considere que la publicidad que ha sido objeto de comunicaci髇 previa cumpla adecuadamente con las normas que se establecen en esta Circular.

Los Anexos a esta Circular contienen los principios y criterios generales a los que deber� ajustarse la publicidad, as� como el contenido m韓imo de la informaci髇 sobre naturaleza y riesgos que deber� proporcionarse a los potenciales inversores en criptoactivos.

El Consejo de la CNMV, en uso de las facultades conferidas, haciendo uso de la habilitaci髇 recogida en el art韈ulo 240 bis del Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores (LMV), introducido por la disposici髇 final segunda del Real Decreto-ley 5/2021, de 12 de marzo, de medidas extraordinarias de apoyo a la solvencia empresarial en respuesta a la pandemia de la COVID-19, previo informe del Comit� Consultivo de la CNMV y de acuerdo con el Consejo de Estado, ha aprobado la presente Circular, que contiene las siguientes normas:

CAP蚑ULO I
Disposiciones generales

Norma 1. Objeto.

El objeto de esta Circular es desarrollar las normas, principios y criterios a los que debe sujetarse la actividad publicitaria sobre criptoactivos, y en particular delimitar el 醡bito objetivo y subjetivo de aplicaci髇, as� como las facultades de la CNMV en materia de supervisi髇 y control de la publicidad de criptoactivos, de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 240 bis del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores aprobado por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

Norma 2. Definiciones.

A los efectos de lo previsto en esta Circular, se entender� por:

• a) 獳ctividad publicitaria�: toda forma de publicidad, seg鷑 se define en el art韈ulo 2 de la Ley 34/1988, de 11 de noviembre, General de Publicidad, realizada por los sujetos obligados en el 醡bito de su actividad, independientemente de los medios de comunicaci髇, soportes y formatos publicitarios utilizados, tales como televisi髇, cine, radio, prensa, publicidad a trav閟 de internet (en cualquiera de sus formas, incluidas las redes sociales, canales de v韉eos, audios, noticias, blogs, buscadores, plataformas especializadas o p醙inas web) o dispositivos m髒iles, todo tipo de publicidad exterior, publicidad directa, publicidad en el lugar de venta, folletos, cat醠ogos, regalos promocionales, campa馻s de fidelizaci髇, actos de patrocinio, visitas a domicilio, art韈ulos de prensa patrocinados o cualquier otra forma de comunicaci髇 comercial.
• b) 獵ampa馻 publicitaria�: el conjunto de actuaciones que tienen por objetivo publicitar un producto a trav閟 de una 鷑ica pieza o una serie de piezas publicitarias diferentes, pero agrupadas en el tiempo, aunque no sean simult醤eas, y relacionadas entre s�, que se difunden a trav閟 de diversos medios o herramientas durante un periodo concreto.
• c) 獵ampa馻 publicitaria masiva�: campa馻s publicitarias dirigidas a m醩 de 100.000 personas, utilizando cualquier medio publicitario y en base a los siguientes criterios de medici髇 a partir de la informaci髇 ofrecida por fuentes utilizadas de forma amplia en el sector de la publicidad:
  • – Televisi髇: audiencia de los programas en n鷐ero de espectadores.
  • – Radio: audiencia de los programas en n鷐ero de oyentes.
  • – Medios impresos (diarios, revistas y suplementos): n鷐ero de lectores.
  • – Publicidad exterior (en mobiliario urbano, en medios de transporte o en otros soportes): n鷐ero de personas estimadas que visualizar韆n el mensaje publicitario o, de no existir esta estimaci髇, el n鷐ero de personas que conste en el padr髇 del municipio o municipios en los que se instale la publicidad exterior.
  • – Medios digitales y buscadores: audiencia y visitantes estimados.
  • – Redes sociales: el m醩 elevado entre el n鷐ero de usuarios estimados en las campa馻s publicitarias y el n鷐ero de seguidores de las cuentas utilizadas.
  • – V韉eos patrocinados: n鷐ero de seguidores del emisor del v韉eo
• d) 獵omunicaci髇 comercial�: cualquier forma de transmisi髇 de informaci髇, verbal o visual, destinada a promocionar, directa o indirectamente, a trav閟 de textos, im醙enes y/o sonidos, los productos recogidos en la norma 3.
• e) 獵riptoactivo�: representaci髇 digital de un derecho, activo o valor que puede ser transferida o almacenada electr髇icamente, utilizando tecnolog韆s de registro distribuido u otra tecnolog韆 similar.
• f) 玃ieza publicitaria�: el formato espec韋ico (cu馻, anuncio televisivo, banner, carteler韆, podcasts, etc.) a trav閟 del cual se transmite un mensaje publicitario en funci髇 del medio de comunicaci髇 o soporte publicitario utilizado.
• g) 玀ensaje publicitario�: informaci髇 incluida en una comunicaci髇 comercial que se dirige a captar la atenci髇 del destinatario con el objetivo de que 閟te adquiera o utilice un producto recogido en la norma 3.
• h) 玃roveedor de servicios publicitarios�: tercero que realiza un proceso, servicio o actividad para otro sujeto obligado, o vinculado al mismo, en el 醡bito de la actividad publicitaria con arreglo a un contrato publicitario, seg鷑 se regula en la Ley 34/1988, de 11 de noviembre, General de Publicidad, un contrato de prestaci髇 de servicios o un acuerdo de externalizaci髇. Se incluir醤 en todo caso las personas f韘icas que se perciban como influyentes o expertos en redes sociales o medios de difusi髇 audiovisual que mediante programas de referidos, promociones o comisiones percibidas de cualquier tipo, divulguen contenido promocionado se馻lando las ventajas de los criptoactivos como inversi髇.
• i) 玃roveedor de servicios sobre criptoactivos�: cualquier persona f韘ica o jur韉ica cuya actividad profesional o empresarial consista en proveer uno o varios servicios sobre criptoactivos a terceras partes de forma profesional.
• j) 玈ervicios sobre criptoactivos�: aquellas actividades profesionales o empresariales relativas a los criptoactivos, entre otras las siguientes:
  • – La negociaci髇 de criptoactivos en plataformas.
  • – La compra, venta o permuta de criptoactivos.
  • – El asesoramiento sobre inversi髇 en criptoactivos.
  • – La gesti髇 de carteras de criptoactivos.
  • – Cualquier forma de remuneraci髇 de los criptoactivos.
  • – Cualesquiera otros servicios o actividades que tengan por objeto la comercializaci髇 de criptoactivos.

Norma 3. 羗bito objetivo.

1. Queda sujeta a lo previsto en esta Circular la actividad publicitaria sobre criptoactivos que sean objeto de inversi髇. A estos efectos, tendr� la consideraci髇 de actividad publicitaria toda publicidad dirigida a inversores o potenciales inversores en Espa馻 en la que se ofrezcan o se llame la atenci髇, de forma impl韈ita o expl韈ita, sobre criptoactivos como objeto de inversi髇.

En todo caso, se presumir� que un criptoactivo se ofrece o se llama la atenci髇 sobre 閘 como posible objeto de inversi髇 cuando se promueva su adquisici髇 o se haga cualquier referencia a su rentabilidad, precio o valor, actuales o futuros, que pudiera sugerir una oportunidad de invertir en dicho criptoactivo, aun cuando eventualmente puedan ser utilizados como medio de cambio.

Asimismo se presumir� en todo caso que una actividad publicitaria va dirigida a inversores en Espa馻 cuando se realice mediante medios f韘icos en Espa馻, a trav閟 de medios de comunicaci髇 –incluido p醙inas web/dominios- espa駉les y todas aquellas que se realicen en espa駉l o lenguas oficiales salvo que contengan medidas que atestig黣n que los servicios o productos promocionados no est醤 dirigidos o no son accesibles a inversores en Espa馻.

2. A los efectos de esta Circular no tendr醤 la consideraci髇 de actividad publicitaria sobre criptoactivos, y por tanto quedan excluidas de su 醡bito:

• a) Publicidad sobre criptoactivos que tengan la naturaleza de instrumentos financieros incluidos en el anexo del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
• b) Publicidad sobre criptoactivos que por sus caracter韘ticas y su naturaleza no sean susceptibles de ser objeto de inversi髇.
• c) Publicidad sobre criptoactivos cuyo 鷑ico uso sea el acceso digital a un producto o servicio, y sea aceptado 鷑icamente por su emisor o por un conjunto limitado de proveedores comerciales con los que el emisor mantiene una relaci髇 contractual, siempre que no se ofrezcan expectativas de revalorizaci髇, y el volumen ofertado y condiciones de la oferta sean acordes con los derechos efectivos que ofrecer韆 el criptoactivo.
• d) Publicidad sobre criptoactivos que sean 鷑icos y no fungibles con otros criptoactivos, cuando aquellos representen activos coleccionables, obras con propiedad intelectual o activos cuyo 鷑ico fin sea su utilizaci髇 en juegos o competiciones, de forma que no sean ofrecidos masivamente como mero objeto de inversi髇.
• e) La documentaci髇 explicativa de una nueva emisi髇 (玾hite paper�).
• f) Las campa馻s publicitarias corporativas, entendiendo por tales las que contienen exclusivamente informaci髇 gen閞ica sobre un sujeto obligado o su objeto social, destinadas a darse a conocer al p鷅lico, siempre que:
  • – No se haga referencia a los criptoactivos o a la prestaci髇 de servicios sobre ellos.
  • – Cualquier mensaje publicitario que se incluya en la p醙ina web del sujeto obligado se ajuste a las normas que contiene esta Circular.
• g) La documentaci髇 o informaciones que se proporcionen en presentaciones dirigidas 鷑icamente a analistas o inversores institucionales, realizadas por el oferente, sus representantes o terceros que realicen este servicio por cuenta del oferente, de una nueva emisi髇 de criptoactivos, con el prop髎ito de conocer el inter閟 de los inversores institucionales en esta emisi髇.
• h) Las publicaciones que emitan los analistas financieros o comentaristas independientes, que no est閚 patrocinadas o promocionadas, sobre criptoactivos.
• i) La publicidad sobre seminarios t閏nicos, cursos y jornadas sobre criptoactivos que en ning鷑 caso fomenten la inversi髇 en los mismos. Si se proporcionan de manera gratuita o por un precio simb髄ico y son promovidos o celebrados por los sujetos obligados de esta norma o partes vinculadas con ellos, se presumir� que tienen como fin promover dicha inversi髇 y quedar醤 sometidos al r間imen de la presente Circular.

Norma 4. 羗bito de aplicaci髇 subjetivo.

Esta Circular ser� de aplicaci髇 a los siguientes sujetos obligados:

• a) Los proveedores de servicios sobre criptoactivos cuando realicen actividades publicitarias sobre criptoactivos.
• b) Los proveedores de servicios publicitarios.
• c) Cualquier persona f韘ica o jur韉ica, diferente de las indicadas en las letras anteriores, que realice por iniciativa propia o por cuenta de terceros una actividad publicitaria sobre criptoactivos.

CAP蚑ULO II
Control de la publicidad

Norma 5. Contenido y formato del mensaje publicitario.

1. Al dise馻r las campa馻s publicitarias y cada una de las piezas publicitarias que las integran, los sujetos obligados se ajustar醤 a lo previsto en el anexo I de esta Circular. A estos efectos, tendr醤 en cuenta en todo caso la naturaleza y complejidad del producto publicitado, las caracter韘ticas de los medios de difusi髇 utilizados y el p鷅lico al que se dirijan.

2. Todas las comunicaciones comerciales incluir醤 informaci髇 sobre los riesgos del producto que publicitan, en concreto:

• a) Se incluir醤 en la comunicaci髇 comercial, con formato y posici髇 que garantice su relevancia dentro de la pieza publicitaria no debiendo incluirse como informaci髇 secundaria o en notas a pie de p醙ina, el siguiente mensaje de advertencia: 獿a inversi髇 en criptoactivos no est� regulada, puede no ser adecuada para inversores minoristas y perderse la totalidad del importe invertido�.
• b) Se incluir� un enlace o indicaci髇 a la ubicaci髇 de la informaci髇 adicional, de acuerdo con lo establecido en el punto 8 del anexo I, que incluya, al menos, referencia a la informaci髇 y los riesgos identificados en el anexo II, cuando le resulten de aplicaci髇 al producto publicitado. El enlace se identificar� con el siguiente texto: 獷s importante leer y comprender los riesgos de esta inversi髇 que se explican detalladamente en esta ubicaci髇�.

Cuando el medio utilizado s髄o permita una indicaci髇, se har� referencia al sitio en el que se puede encontrar informaci髇 sobre los riesgos y a la importancia de leer esa informaci髇.

CAP蚑ULO III
Supervisi髇 de la actividad publicitaria

Norma 6. Funci髇 supervisora de la CNMV. Procedimiento para requerir el cese o rectificaci髇 de la actividad publicitaria.

1. La actividad publicitaria dirigida a inversores en Espa馻 no requerir� comunicaci髇 previa a la CNMV, salvo cuando se trate de campa馻s publicitarias masivas a las que se refiere la norma 2c) de la presente Circular. No obstante, y aun cuando no se trate de campa馻s publicitarias masivas en sentido estricto, se podr� exigir a determinados sujetos obligados esta comunicaci髇 previa para todas sus campa馻s publicitarias, cuando as� se considere por el impacto que pudieran tener en el p鷅lico objetivo.

2. En el ejercicio de su funci髇 supervisora, la CNMV podr� requerir a los sujetos obligados informaci髇 espec韋ica sobre las campa馻s o piezas publicitarias con el fin de valorar el cumplimiento de los requisitos exigidos en esta Circular. Este tipo de requerimientos deber� ser atendido por el sujeto obligado en un plazo de tres d韆s h醔iles.

3. En particular, los sujetos obligados deber醤 mantener un registro con la siguiente informaci髇 y documentaci髇 respecto a la campa馻 publicitaria en curso y a las realizadas en los 鷏timos dos a駉s:

• a) Datos generales de la campa馻: fecha de inicio y cierre, 醡bito territorial, descripci髇 del p鷅lico objetivo, relaci髇 de los medios de comunicaci髇 y soportes publicitarios utilizados para su difusi髇 y estimaci髇 cuantitativa del n鷐ero de personas a las que van dirigidas, de acuerdo a los par醡etros de c醠culo especificados en la norma 2c).
• b) Informaci髇 espec韋ica sobre las piezas publicitarias: se conservar� un ejemplar de todas las piezas publicitarias con distinto mensaje (incluyendo las aclaraciones o advertencias legales) o formato (cu馻 de radio, anuncio televisivo, banner, carteler韆, etc.) difundidos durante la campa馻, en el formato original o en formato electr髇ico que permita su reproducci髇.
• c) Identificaci髇 de proveedores de servicios publicitarios y los contratos o acuerdos publicitarios celebrados.

4. La CNMV podr� informar a los sujetos obligados de los desajustes que aprecie en su actividad publicitaria y requerir el cese de la publicidad o su oportuna rectificaci髇.

5. En caso de recibir un requerimiento de cese o rectificaci髇, el sujeto obligado deber�, tan pronto como sea posible y en todo caso en un plazo m醲imo de dos d韆s h醔iles, bien acreditar su cumplimiento ante la CNMV, bien objetarlo, en cuyo caso alegar� las razones motivadas en las que se funda dicha objeci髇. La CNMV podr� establecer un plazo de respuesta diferente en funci髇 del contenido del mensaje publicitario, los medios de comunicaci髇 y formatos empleados o los potenciales riesgos de la campa馻 o pieza publicitaria afectada.

6. La CNMV, una vez valoradas las alegaciones presentadas por el sujeto obligado o transcurridos los plazos previstos en el apartado 5 anterior sin haber formulado alegaciones, notificar� al sujeto obligado bien la confirmaci髇 del requerimiento, bien su modificaci髇 en lo que proceda o bien el archivo de las actuaciones, lo que pondr� fin al procedimiento.

7. En el supuesto de que la resoluci髇 que ponga fin al procedimiento confirmase el requerimiento de cese o rectificaci髇 en todos o algunos de sus t閞minos, el sujeto obligado deber� cumplirlo en el plazo m醲imo de dos d韆s h醔iles, salvo que la CNMV establezca un plazo distinto en la notificaci髇, a trav閟 de los mismos medios empleados para la difusi髇 de la campa馻 o pieza publicitaria y con id閚tico alcance, todo ello sin perjuicio de la posibilidad de interponer el recurso administrativo correspondiente.

8. Las medidas previstas en esta norma se adoptar醤 sin perjuicio de la aplicaci髇, cuando proceda, del r間imen sancionador previsto en la normativa aplicable.

Norma 7. R間imen de comunicaci髇 previa obligatoria para campa馻s de publicidad masiva.

1. Los sujetos obligados que realicen campa馻s publicitarias masivas deber醤 aportar, al menos diez d韆s h醔iles antes de su ejecuci髇, la documentaci髇 e informaci髇 que se indica en la presente Circular.

2. Los sujetos obligados presentar醤 un documento de comunicaci髇 previa de campa馻 publicitaria masiva que se ajustar� al modelo que la CNMV incluya al efecto en su p醙ina web, as� como la siguiente documentaci髇, que deber� ser clara, concisa, coherente entre s� y suficiente para permitir valorar el alcance y el impacto que pueda suponer sobre el p鷅lico:

• a) Datos generales de la campa馻: detalle de los criptoactivos objeto de la campa馻 o de los servicios que van a publicitarse, descripci髇 del p鷅lico objetivo y relaci髇 de los medios de comunicaci髇 y soportes publicitarios utilizados para su difusi髇.
• b) Informaci髇 espec韋ica sobre las piezas publicitarias: ejemplar de todas las piezas publicitarias con distinto mensaje (incluyendo las aclaraciones o advertencias legales y sobre los riesgos) o formato (cu馻 de radio, anuncio televisivo, banner, carteler韆, etc.) que se pretendan difundir durante la campa馻, en el formato original o en formato electr髇ico que permita su lectura o reproducci髇.

3. La comunicaci髇 previa a la que se refiere el apartado anterior permitir� el inicio de la campa馻 publicitaria transcurridos 10 d韆s h醔iles desde su presentaci髇 salvo que la CNMV indique lo contrario. En ning鷑 caso, la falta de respuesta de la CNMV durante el plazo transcurrido entre la comunicaci髇 y el inicio de la campa馻 implicar� que la CNMV considera que la campa馻 cumple con todas las normas contenidas en esta Circular.

4. La falta de presentaci髇 de la comunicaci髇 previa determinar� la imposibilidad de continuar la actividad publicitaria afectada desde el momento en que se tenga constancia de tales hechos, sin perjuicio de las responsabilidades a que hubiera lugar.

DISPOSICIONES FINALES