Sumario

Norma afectada por

BOE 14 Diciembre. Correcci髇 de erratas Circular Banco de Espa馻 4/2011 de 30 Nov. (modifica Circular 3/2008 de 22 May., determinaci髇 y control de los recursos propios m韓imos)

Circular 4/2011, 30 noviembre rectificada por Correcci髇 de errores (獴.O.E.� 14 diciembre).

La Circular 3/2008, de 22 de mayo, a las entidades de cr閐ito, sobre determinaci髇 y control de los recursos propios m韓imos (en lo sucesivo, CBE 3/2008), constituye el punto final, en el 醡bito de las entidades de cr閐ito, de la legislaci髇 sobre recursos propios m韓imos y supervisi髇 en base consolidada de las entidades financieras dictada a partir de la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficiente de inversi髇, recursos propios y obligaciones de informaci髇 de los intermediarios financieros y otras normas del sistema financiero, y que comprende tambi閚 el Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras. Con ella se culmina el proceso de adaptaci髇 de la legislaci髇 espa駉la de entidades de cr閐ito a las directivas comunitarias 2006/48/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio, relativa al acceso a la actividad de las entidades de cr閐ito y a su ejercicio (refundici髇), y 2006/49/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio, sobre adecuaci髇 del capital de las empresas de servicios de inversi髇 y las entidades de cr閐ito (refundici髇).

La Directiva 2009/111/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre, ha modificado dichas directivas en lo que respecta a los bancos afiliados a un organismo central, a determinados elementos de los fondos propios, a los grandes riesgos, al r間imen de supervisi髇 y a la gesti髇 de crisis, y, adem醩, ha introducido otras modificaciones en diversas normas t閏nicas contenidas en los anejos de la Directiva 2006/48/CE. Del mismo modo, la Directiva 2010/76/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, volvi� a modificar ambas directivas en lo que respecta a los requisitos de capital para la cartera de negociaci髇 y las retitulizaciones, y a la supervisi髇 de las pol韙icas de remuneraciones.

Mediante la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de Econom韆 Sostenible, y, fundamentalmente, la Ley 6/2011, de 11 de abril, por la que se modifica la Ley 13/1985, se llev� a cabo la primera fase de incorporaci髇 a nuestro ordenamiento de esas dos directivas. El Real Decreto 771/2011, de 3 de junio, por el que se modifica el Real Decreto 216/2008, desarroll� aquella norma legal, avanzando sustancialmente en el proceso de transposici髇 de las dos directivas comunitarias mencionadas, especialmente en materia de pol韙ica de remuneraciones.

No obstante, atendiendo b醩icamente a la complejidad y el detalle en el que entran dichas directivas, especialmente en materia de solvencia, las leyes y el Real Decreto citados habilitaron al Banco de Espa馻 para la transposici髇 de muchos de los aspectos t閏nicos de dichas directivas. De hecho, en muchos casos la Ley y el Real Decreto solo arbitran principios b醩icos, dejando al Banco el desarrollo completo de las especificaciones t閏nicas establecidas en el articulado, y sobre todo en los diferentes anejos de las referidas directivas.

As�, el objeto esencial de esta Circular es completar la trasposici髇 a nuestro derecho positivo de las dos directivas citadas (conocidas en el argot financiero como CRD2 y CRD3).

Adem醩, esta Circular pretende avanzar en la adaptaci髇 de nuestra regulaci髇 prudencial a los nuevos criterios establecidos por el Comit� de Supervisi髇 Bancaria de Basilea en lo que se ha venido llamando Basilea III, es decir, en el nuevo marco prudencial sobre solvencia y liquidez abierto a finales de 2009 con los dos documentos publicados por el Comit�; este objetivo se pretende cumplir, con el fin esencial de asegurar la computabilidad futura de los instrumentos de capital que se emitan a partir de 2012, dentro de las competencias de que dispone el Banco de Espa馻, y sin afectar a la disponibilidad potencial del cr閐ito ni perturbar la capacidad de captaci髇 de recursos de nuestras entidades. Tambi閚 se aprovecha la presente Circular para dar cumplimiento a las recomendaciones que, sobre transparencia de las pol韙icas de remuneraciones, ha publicado en julio de este a駉 el Comit� de Basilea y ejercer alguna de las competencias atribuidas al Banco en ese 醡bito.

Finalmente, la Circular incluye alguna norma que pretende tener en cuenta, a efectos de la supervisi髇 de los grupos consolidables en los que se integren cajas de ahorro, la situaci髇 particular de aquellas que no ejercen directamente la actividad financiera.

As�, de acuerdo con el Real Decreto citado y el nuevo marco de Basilea III, cabr韆 destacar las modificaciones relativas a las caracter韘ticas financieras que deben disponer diversos instrumentos de capital regulatorio, muy en especial los que pueden integrar los recursos propios b醩icos, para reforzar su capacidad de absorber p閞didas en situaciones de estr閟 y su estabilidad.

Entre esas modificaciones destacan las que impiden, en el futuro, la existencia de incentivos a la amortizaci髇 anticipada, que presionan sobre la disponibilidad de los recursos cuando son m醩 necesarios, y las que pretenden evitar (no en la deuda subordinada) el pago de la retribuci髇 cuando ello sea aconsejable para reforzar la capitalizaci髇 de la entidad.

Tambi閚 merecen una menci髇 especial los mecanismos que aseguran que los h韇ridos computables como recursos propios b醩icos son 鷗iles para absorber p閞didas ordinarias. En este 醡bito se han aprovechado las habilitaciones del RD 216/2008 para endurecer la ratio sobre activos ponderados por riesgo que el Real Decreto usaba como desencadenante de dichos mecanismos, y as� asegurar una m醩 temprana absorci髇 de p閞didas.

Sin embargo, y en la medida en que no hay una exigencia legal al respecto, la norma no requiere a las entidades de cr閐ito para que, entre las condiciones de emisi髇, figure la que el Comit� de Basilea ha vinculado al momento en que se traspase el punto de no viabilidad de una entidad, y que prev� la conversi髇 en acciones o la amortizaci髇 de los h韇ridos y las deudas subordinadas cuando el supervisor (el Banco de Espa馻, si la emisi髇 se realiza en el marco de una entidad espa駉la o de un grupo encabezado por una de ellas) lo considere necesario. Pese a ello, la incorporaci髇 de una cl醬sula de conversi髇 en acciones ordinarias (o la total amortizaci髇 permanente de los valores emitidos) que asegure el cumplimiento de ese requisito ser韆 muy recomendable en la medida en que con ello se asegurar� que los h韇ridos y financiaciones subordinadas que la incorporen podr醤 computarse plenamente tambi閚 a partir de 2013.

Por otro lado, la Circular establece como normas las gu韆s que sobre la gesti髇 del riesgo de liquidez se hab韆n incluido en la Circular 9/2010, que constituy� la 鷏tima modificaci髇 (en este caso en aspectos muy t閏nicos) de la CBE 3/2008. Adem醩, estas normas se completan ahora con diversas menciones concretas para tener en cuenta que en el futuro existir� un est醤dar de liquidez a corto, y con un conjunto de informaciones peri骴icas que las entidades deber醤 remitir mensualmente sobre su situaci髇 de liquidez (previsiones de salidas y entradas de caja, activos l韖uidos y l韓eas de cr閐ito disponibles, etc). Con ello se evaluar� con mayor rigor el riesgo de liquidez al que est醤 expuestas las entidades. Aunque la Circular no prev� que esas normas se exijan necesariamente a las sucursales de entidades de cr閐ito comunitarias, no debe olvidarse que, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 41 de la Directiva 2006/48/CEE, la supervisi髇 de la liquidez de esas sucursales es competencia del Banco de Espa馻 en colaboraci髇 con la autoridad del pa韘 de origen (competencia tambi閚 recogida en el n鷐ero 2 del art韈ulo 43 bis de la Ley 26/1988, de 29 de julio, de disciplina e intervenci髇 de las entidades de cr閐ito) y que ello faculta al Banco, en ese marco de colaboraci髇, y teniendo en cuenta las caracter韘ticas del negocio de cada sucursal (que en muchos casos puede determinar que no capte fondos en Espa馻), para exigir las medidas y la informaci髇 apropiadas para atender los riesgos de liquidez que presente cada sucursal.

El tercer aspecto al que la nueva regulaci髇 presta especial atenci髇 es el de los riesgos de cierto tipo de activos: los que son fruto de titulizaciones y retitulizaciones, y los integrados en la cartera de negociaci髇. Las nuevas normas completan el proceso de endurecimiento de los requisitos prudenciales aplicables en estos 醡bitos, tanto respecto a los requerimientos de capital como en el marco de las obligaciones de diligencia debida en inversores y emisores, entre las que destaca la exigencia de que estos 鷏timos, cuando titulizan, retengan una parte de los riesgos que aportan al mercado, exigencia que contribuye a precisar la Circular.

Los l韒ites a los grandes riesgos y la informaci髇 que deben publicar las entidades de cr閐ito en materia de remuneraciones constituyen tambi閚 otros elementos relevantes de la reforma de la Circular.

Un 鷏timo aspecto de inter閟 hace referencia a la transparencia de que, a partir de ahora, gozar� la pol韙ica de remuneraciones que las entidades apliquen a sus directivos y a los empleados cuyas decisiones puedan afectar al perfil de riesgos de la entidad. Junto a la informaci髇 agregada que debe publicarse, la Circular especifica los casos en los que las entidades deben contar con un Comit� de Remuneraciones y concreta alguna de las obligaciones de las entidades respecto de dicho colectivo cuando presenten resultados mediocres o negativos. Tambi閚 se indica la informaci髇 que debe recibir el Banco de Espa馻 para supervisar el cumplimiento de los principios, mayoritariamente fijados en el Real Decreto 216/2008, en que debe basarse la pol韙ica de remuneraciones frente a ese colectivo. Dentro de este 醡bito, por lo dem醩, la presente Circular incluye asimismo los criterios que debe aplicar el Banco de Espa馻 respecto a las limitaciones a la remuneraci髇 variable en aquellas entidades que hayan recibido apoyo financiero p鷅lico, establecidas en el art韈ulo 76 septies del Real Decreto 216/2008, sin perjuicio de las eventuales limitaciones excepcionales a la remuneraci髇 total que pudiera establecer el Banco de Espa馻 en el ejercicio de sus competencias exclusivamente con relaci髇 a la solvencia de las entidades de cr閐ito, a fin de que estas ajusten sus pol韙icas de incentivos a una adecuada gesti髇 del riesgo.

Finalmente, es importante destacar que, para dotar de mayor rigor y armonizaci髇 a la aplicaci髇 de las directivas, el Banco de Espa馻 va a adherirse formalmente, de manera pr醕ticamente simult醤ea a la aprobaci髇 de esta Circular, a diversas gu韆s emanadas desde la Autoridad Bancaria Europea y que inciden sobre las materias que ahora se regulan.

En uso de las facultades que tiene concedidas, el Consejo de Gobierno del Banco de Espa馻, a propuesta de la Comisi髇 Ejecutiva, y o韉o el Consejo de Estado, ha aprobado la presente Circular, que contiene las siguientes disposiciones:

NORMA 贜ICA

Se introducen las siguientes modificaciones en la Circular 3/2008, de 22 de mayo, del Banco de Espa馻, a las entidades de cr閐ito, sobre determinaci髇 y control de los recursos propios m韓imos:

1. La letra d) del apartado 5 de la norma primera queda redactada del siguiente modo:

2. La norma segunda se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

• a) En el apartado 2 se a馻de una nueva letra e) con el siguiente texto:
  • 玡) Que a trav閟 de un acuerdo contractual dos o m醩 entidades de cr閐ito integren un sistema institucional de protecci髇 de acuerdo con la letra d) del apartado 3 del art韈ulo 8 de la Ley 13/1985.
    
    En estos casos, la entidad central del sistema institucional de protecci髇 tendr� la consideraci髇 de entidad matriz a los efectos de todo lo previsto en esta Circular. Adem醩, cuando las entidades integrantes del sistema institucional de protecci髇 cedan a la entidad central la totalidad de su negocio financiero de conformidad con lo previsto en la disposici髇 adicional tercera del Real Decreto Ley 2/2011, de 18 de febrero, para el reforzamiento del sistema financiero, o pongan en com鷑 el 100% de sus resultados, se dar醤 por cumplidos los requisitos establecidos en los apartados 2 y 5 de la norma quinta en orden a permitir las exenciones all� contempladas para las entidades integrantes del sistema que hayan cedido su negocio o puesto en com鷑 sus resultados.�
  
• b) El primer p醨rafo del apartado 5 queda redactado del siguiente modo:

  獷n los supuestos a), b), c) y e) del apartado 2 de esta norma, en el grupo consolidable se integrar醤 todas las entidades financieras consolidables por su actividad, cualquiera que sea su nacionalidad, domicilio, naturaleza jur韉ica o pa韘 donde desarrollen sus actividades.�

  

3. Se da la siguiente redacci髇 al segundo p醨rafo de la norma tercera:

4. Se da la siguiente redacci髇 a las letras b) y c) del apartado 1 de la norma cuarta:

5. La norma quinta se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

• a) Se elimina el punto i) de la letra d) del apartado 2 y el punto ii) se incorpora, sin numeraci髇, al primer p醨rafo de la citada letra d).
• b) Se modifica la redacci髇 del apartado 5:

  �5. Todo banco, caja de ahorros o cooperativa de cr閐ito que sea entidad dominante de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de cr閐ito deber� cumplir con las obligaciones a que se refiere el apartado 1 de la norma cuarta, con los l韒ites a la concentraci髇 de riesgos indicados en el apartado 2 de la misma norma y con las obligaciones de gobierno corporativo interno mencionadas en el apartado 3 de la misma norma, en la forma que se indica a continuaci髇.

  • a) Se integrar醤 junto a la matriz, previa comunicaci髇 al Banco de Espa馻, las filiales instrumentales cuyas exposiciones o pasivos relevantes, incluido el capital, lo sean respecto a aquella y las sociedades del grupo cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones (salvo que se trate de filiales de otras entidades de cr閐ito del grupo), en las que, adem醩:
    • – La matriz dominante posea, directa o indirectamente, m醩 del 50% de los derechos de voto de la filial, o tenga el derecho a nombrar o cesar a la mayor韆 de los miembros de su Consejo de Administraci髇.
    • – No exista, ni se prevea que pueda existir, impedimento pr醕tico o jur韉ico relevante para la inmediata transferencia de fondos propios o el reembolso de pasivos cuando los deba la filial a su empresa matriz; para acreditar el cumplimiento de este requisito, en lo que se refiere a eventuales impedimentos legales, la entidad deber� aportar dictamen jur韉ico suficiente y, respecto a los impedimentos pr醕ticos, deber� aportar declaraci髇 expresa de su 髍gano de administraci髇, considerando poco previsible su existencia actual o futura.
    • – Los procedimientos de evaluaci髇, medici髇 y control de riesgos de la empresa matriz incluyan a la filial.
  • b) El c醠culo de los requerimientos por riesgo de cr閐ito y contraparte exigibles:
    • – No tendr醤 en cuenta las deducciones de los recursos propios mencionadas en el apartado 4 de la norma novena, sin perjuicio de la ponderaci髇 de los activos no deducidos con arreglo a las normas del cap韙ulo cuarto, ni las exposiciones sobre instrumentos computables como recursos propios a que se refiere el apartado 4 de la norma decimoquinta.
    • – Los instrumentos computables como recursos propios que mantengan, directa o indirectamente, frente a cualquier empresa del grupo se ponderar醤 al 370%.
  • c) En el c醠culo de los l韒ites a los grandes riesgos no se tendr醤 en cuenta las exposiciones frente a otras entidades del grupo consolidable.
  • d) En lo que se refiere a las obligaciones de medici髇 del riesgo de tipo de inter閟, se estar� a lo que indica la norma cent閟ima sexta.
    
    Iguales reglas se aplicar醤, junto a las indicadas en el apartado 4 anterior, a cualquier banco filial al que no sea exigible lo dispuesto en el apartado 3 precedente, pero que tenga otras filiales consolidables por su actividad.�
  
• c) Se crea un nuevo apartado 7:

  �7. Las cajas de ahorros que, en el marco previsto en la disposici髇 adicional tercera del Real Decreto Ley 2/2011, hayan cedido el ejercicio directo de su actividad financiera, y sean excluidas del grupo consolidable al que pertenezcan de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 8.5 de la Ley 13/1985, deber醤 seguir cumpliendo los requerimientos de solvencia individualmente, y a tal fin aplicar醤 lo previsto en el apartado 4 precedente. En todo caso, las cajas estar醤 eximidas del cumplimiento de las obligaciones de remisi髇 de estados establecidas en la norma cent閟ima vig閟ima primera, sin perjuicio de las informaciones que les pueda solicitar el Banco de Espa馻 en el marco de sus actuaciones supervisoras.

  En el caso de que las cajas de ahorros a que se refiere este apartado contaran o llegaran a contar con pasivos financieros frente a terceros, sea en forma de pr閟tamo o de cualquier clase de valores o instrumentos representativos de deuda, distintos de los derivados de su obra social u otros que tengan un car醕ter meramente transitorio, para el cumplimiento individual indicado en el p醨rafo anterior dejar� de aplicarse lo previsto en el citado apartado 4 y operar醤 adicionalmente todas las deducciones establecidas en la norma novena para las entidades no pertenecientes a un grupo consolidable de entidades de cr閐ito.�

  

6. La norma octava se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

• a) La letra a) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:
  • 玜) El capital social de las sociedades an髇imas, incluidas las primas de emisi髇 desembolsadas, en la medida en que tenga menor prelaci髇 que todos los dem醩 cr閐itos en caso de concurso o liquidaci髇, y excluida la parte del mismo contemplada en la letra h) siguiente; los fondos fundacionales y las cuotas participativas de las cajas de ahorros, as� como el fondo social de la Confederaci髇 Espa駉la de Cajas de Ahorros y las cuotas participativas de asociaci髇 emitidas por esta; las aportaciones al capital social de las cooperativas de cr閐ito, y el fondo de dotaci髇 de las sucursales de entidades de cr閐ito extranjeras.
    
    La entidad no podr� crear en el momento de la emisi髇 expectativa alguna de que el instrumento de capital social contemplado en el p醨rafo anterior ser� objeto de recompra, rescate o amortizaci髇.
    
    Se considerar� menoscabada la contribuci髇 del instrumento de capital a la absorci髇 de p閞didas del emisor cuando atribuya a sus tenedores alg鷑 tipo de privilegio en el reparto de ganancias sociales o en la liquidaci髇 y, en especial, cuando su retribuci髇 incumpla alguna de las siguientes condiciones:
    • i) se har� con cargo a los resultados netos positivos del ejercicio o de reservas de libre disposici髇 suficientes para satisfacerla;
    • ii) no podr� superar el importe distribuible formado por los resultados netos positivos del ejercicio y las reservas de libre disposici髇;
    • iii) no estar� en modo alguno vinculado o ligado al importe desembolsado en el momento de la emisi髇;
    • iv) no estar� sujeto a un l韒ite estipulado, salvo en los casos legalmente previstos para las cooperativas de cr閐ito.

  Ni el emisor ni cualquier empresa de su grupo econ髆ico podr醤 asegurar ni garantizar el importe desembolsado o la retribuci髇, que tampoco podr醤 ser objeto de garant韆s, compromisos o acuerdo alguno que mejore jur韉ica o econ髆icamente la prelaci髇 del potencial derecho de cobro.

  En el caso de las cooperativas de cr閐ito, el capital estar� integrado por las aportaciones de los socios y asociados, siempre que cumplan los siguientes requisitos:

  • – Su retribuci髇 estar� condicionada a la existencia de resultados netos positivos o, previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻, de reservas de libre disposici髇 suficientes para satisfacerla.
  • – Su duraci髇 ser� indefinida, de forma que no puedan, en ning鷑 caso, contabilizarse como pasivos financieros.
  • – Su eventual reembolso quedar� sujeto, al menos, a las condiciones que se deriven del n鷐ero 4 del art韈ulo s閜timo de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de cooperativas de cr閐ito.
  • – La aportaci髇 no tendr� privilegio alguno en su prelaci髇 en caso de concurso o liquidaci髇, en relaci髇 con el resto de las aportaciones.�
  
• b) La letra f) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:
  • 玣) El saldo contable de la cobertura gen閞ica determinada de acuerdo con la CBE 4/2004 correspondiente al riesgo de insolvencia de los clientes, es decir, ligada a las p閞didas inherentes o no asignadas espec韋icamente por deterioro del riesgo de cr閐ito de clientes, cuando estos correspondan a carteras a las que se aplique el m閠odo est醤dar establecido en la secci髇 primera del cap韙ulo cuarto, en la parte que no exceda del 1,25% de los riesgos ponderados que hayan servido de base para el c醠culo de la cobertura. A estos efectos:
    • – Los activos titulizados que, en virtud de lo establecido en la norma quincuag閟ima s閜tima, hayan sido excluidos del c醠culo de las exposiciones ponderadas por riesgo seg鷑 el m閠odo est醤dar establecido en la secci髇 primera del cap韙ulo cuarto recibir醤 la ponderaci髇 que les hubiera correspondido si no hubieran sido excluidos de dicho c醠culo.
    • – Los riesgos deducidos de los recursos propios recibir醤 la ponderaci髇 que les hubiera correspondido si no hubieran sido sujetos a deducci髇.

  El saldo contable de la cobertura mencionada que exceda del 1,25% antes citado se deducir�, seg鷑 corresponda, a los efectos de calcular el valor de las exposiciones sujetas a ponderaci髇 o l韒ites, de los riesgos que hayan servido de base para el c醠culo de la cobertura, en proporci髇 a su contribuci髇 a ella, o de las posiciones de titulizaci髇 mantenidas. La 獷ntidad� podr� optar igualmente por aplicar este mismo mecanismo de deducci髇 al saldo de la cobertura que no exceda del 1,25%, comunic醤dolo al Banco de Espa馻, mientras se mantenga, junto a las declaraciones correspondientes.�

  
• c) La letra i) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:
  • 玦) Las participaciones preferentes mencionadas en el art韈ulo 7.1 de la Ley 13/1985 y emitidas conforme a lo previsto en la disposici髇 adicional segunda de la propia Ley, con independencia de su contabilizaci髇 o no como pasivo financiero, y los instrumentos de deuda obligatoriamente convertibles, incluidos los emitidos de acuerdo con lo previsto en la disposici髇 transitoria tercera del Real Decreto-ley 2/2011, de 18 de febrero, sobre reforzamiento del sistema financiero, siempre que cumplan los requisitos exigidos en la citada disposici髇 adicional para la computabilidad de las participaciones preferentes.�
  
• d) La letra j) del apartado 1 queda redactada como sigue:
  • 玧) Las financiaciones subordinadas recibidas por la entidad de cr閐ito. Se entiende por financiaciones subordinadas aquellas que, a efectos de prelaci髇 de cr閐itos, se sit鷈n detr醩 de todos los acreedores comunes. En los contratos y folletos de emisi髇 quedar� patente la condici髇 de financiaci髇 subordinada para los acreedores, por lo que no podr� estar asegurado ni cubierto por garant韆s del emisor o de cualquier empresa de su grupo econ髆ico, ni podr� ser objeto de acuerdo alguno que mejore jur韉ica o econ髆icamente su prelaci髇 frente a dichos acreedores comunes. Sin perjuicio de los derechos que le conceda la legislaci髇 concursal, las cl醬sulas contractuales no podr醤 contemplar el vencimiento anticipado de la deuda a causa del propio impago de la financiaci髇, o de otras deudas del emisor o de empresas de su grupo. Las financiaciones subordinadas podr醤 denominarse en cualquier moneda.

    Estas financiaciones podr醤 ser de los tres tipos siguientes:

    • I. Est醤dar:
      • – Su plazo original no ser� inferior a cinco a駉s, a contar desde su efectivo desembolso; si no hubiera sido fijada la fecha de su vencimiento, deber� estar estipulado para su retirada un preaviso de, al menos, cinco a駉s, preaviso del que se informar� inmediatamente al Banco de Espa馻. Tanto en uno como en otro caso, desde el momento en que su plazo remanente sea de cinco a駉s, y durante dichos cinco a駉s, reducir醤 su c髆puto como recursos propios a raz髇 de un 20% anual, hasta que su plazo remanente sea inferior a un a駉, momento en el que dejar醤 de computarse como tales.
      • – No podr醤 contener cl醬sulas de rescate, reembolso o amortizaci髇 anticipada a opci髇 del tenedor, sin perjuicio de que el deudor pueda proceder al reembolso anticipado una vez trascurridos cinco a駉s desde el desembolso de las financiaciones si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad, previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻. Solo podr� entenderse que no se ve afectada la solvencia de la entidad cuando i) la entidad sustituya el instrumento amortizado con elementos computables como recursos propios de igual calidad, o con elementos computables como recursos propios b醩icos, y dicha sustituci髇 se efect鷈 en condiciones que sean compatibles con la capacidad de generaci髇 de ingresos por la entidad, o ii) esta demuestre que sus recursos propios computables superan ampliamente los requerimientos m韓imos tras la operaci髇.
      
      
      Adem醩, la inclusi髇 de cl醬sulas que permitan la amortizaci髇 anticipada a opci髇 del emisor no podr醤 incluir incentivos a dicha amortizaci髇, como, por ejemplo, el incremento del tipo de inter閟 para el caso de que no se ejerza la opci髇. La entidad no podr� crear expectativa alguna de que se ejercitar� la opci髇. Tampoco ser醤 admisibles las cl醬sulas que incentiven indirectamente dicha amortizaci髇, como, por ejemplo, las que prevean que la remuneraci髇 se eleve cuando disminuya la calidad crediticia del emisor o de otras empresas de su grupo.
    • II. De duraci髇 indeterminada:
      • – No tendr醤 fecha de vencimiento. No obstante, previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻, el emisor podr� proceder al reembolso anticipado una vez transcurridos cinco a駉s desde el desembolso de las financiaciones, si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad. Solo podr� entenderse que no se ve afectada la solvencia de la entidad cuando i) la entidad sustituya el instrumento amortizado con elementos computables como recursos propios de mayor calidad, o con elementos computables como recursos propios b醩icos, y dicha sustituci髇 se efect鷈 en condiciones que sean compatibles con la capacidad de generaci髇 de ingresos por la entidad, o ii) esta demuestre que sus recursos propios computables superan ampliamente los requerimientos m韓imos tras la operaci髇.
        
        Adem醩, la inclusi髇 de cl醬sulas que permitan la amortizaci髇 anticipada a opci髇 del emisor no podr醤 incluir incentivos a dicha amortizaci髇, como, por ejemplo, el incremento del tipo de inter閟 para el caso de que no se ejerza la opci髇. La entidad no podr� crear expectativa alguna de que se ejercitar� la opci髇. Tampoco ser醤 admisibles las cl醬sulas que incentiven indirectamente dicha amortizaci髇, como, por ejemplo, las que prevean que la remuneraci髇 se eleve cuando disminuya la calidad crediticia del emisor o de otras empresas de su grupo.
      • – Deber醤 contemplar la posibilidad (o la obligaci髇, seg鷑 decida el emisor) de diferir el pago de intereses en el caso de p閞didas al cierre del ejercicio inmediato anterior al del pago, o en el caso de que la entidad presente, durante m醩 de un trimestre consecutivo, un d閒icit en el cumplimiento de sus requerimientos de recursos propios superior al 20%. Los intereses diferidos podr醤 (o deber醤, seg鷑 decida el emisor) pagarse cuando haya beneficios suficientes, cuando se elimine el d閒icit citado, cuando se pague un dividendo, en caso de amortizaci髇 anticipada de la emisi髇, y cuando se disuelva el emisor.
      • – La deuda y los intereses pendientes de pago podr醤 aplicarse a la absorci髇 de p閞didas sin necesidad de proceder a la disoluci髇 de la entidad, aun cuando sea despu閟 de haberse agotado las reservas, y reducido a cero el capital ordinario, los Fondos vinculados a la emisi髇 de cuotas participativas, y las acciones y participaciones preferentes. La parte de las financiaciones utilizada para absorber p閞didas podr� recuperarse por el acreedor cuando el emisor obtenga beneficios suficientes y cumpla, al menos durante dos a駉s ininterrumpidos, sus obligaciones de solvencia.
    • III. A corto plazo:
      • – Su plazo original no ser� inferior a dos a駉s a contar desde su efectivo desembolso, y no podr� contener cl醬sulas de rescate, reembolso o amortizaci髇 anticipada, sin perjuicio de que el deudor pueda proceder al reembolso anticipado en cualquier momento si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad, previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻, que no podr� quedar condicionada o sujeta a incentivos u otras condiciones contractuales especificadas de antemano.
      • – Ni el principal ni los intereses podr醤 ser pagados cuando exista un d閒icit de recursos propios, por m韓imo que este sea. La reanudaci髇 en el pago de intereses o el abono del principal ser醤 comunicados al Banco de Espa馻 al menos con un mes de antelaci髇.�
  
• e) El apartado 4 recibe la siguiente redacci髇:

  �4. En orden a su inclusi髇 entre los recursos propios de las entidades de cr閐ito, las participaciones preferentes y, hasta su conversi髇 y a los efectos de la presente Circular, los instrumentos de deuda obligatoriamente convertibles, incluso los emitidos de acuerdo con lo previsto en la disposici髇 transitoria tercera del Real Decreto-ley 2/2011, de 18 de febrero, y en el marco de las condiciones legales y reglamentarias aplicables, deber醤 contemplar, en sus condiciones de emisi髇, que:

  • a) El consejo de administraci髇, u 髍gano equivalente, de la entidad de cr閐ito emisora o matriz podr� cancelar, discrecionalmente, cuando lo considere necesario, el pago de la remuneraci髇 durante un per韔do ilimitado, sin efecto acumulativo. La decisi髇 sobre el pago o no de la remuneraci髇 deber� ser enteramente libre; as�, cl醬sulas que restrinjan esta discreci髇, como las de apertura obligatoria de una opci髇 de conversi髇 en acciones a iniciativa del tenedor en caso de decisi髇 de cancelaci髇, son incompatibles con este requisito.
    
    No obstante, dicho pago se deber� cancelar si la entidad de cr閐ito emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, no cumplen con los requerimientos de recursos propios establecidos en el apartado 1 de la norma cuarta.
    
    En todo caso, el pago de esta remuneraci髇 estar� condicionado a la existencia de beneficios o reservas distribuibles en la entidad de cr閐ito emisora o dominante. En los contratos y folletos de emisi髇 deber� recogerse la obligaci髇 de autorizaci髇 previa del Ministro de Econom韆 y Hacienda, previo informe del Banco de Espa馻, de cualquier pago con cargo a reservas.
    
    Asimismo, el Banco de Espa馻 podr� exigir la cancelaci髇 del pago de la remuneraci髇 bas醤dose en la situaci髇 financiera y de solvencia de la entidad de cr閐ito emisora o matriz, o en la de su grupo o subgrupo consolidable.
    
    Sin perjuicio de los derechos que le conceda la legislaci髇 concursal, las cl醬sulas contractuales precisar醤 que no constituye un supuesto de incumplimiento la cancelaci髇 discrecional del pago de la remuneraci髇. Dicha cancelaci髇 no impondr� restricciones a la entidad para la realizaci髇 de otros pagos, salvo en relaci髇 con el pago de dividendos a los accionistas ordinarios.
    
    No obstante, el pago de la remuneraci髇 podr� ser sustituido, si as� lo establecen las condiciones de emisi髇, por la entrega de acciones ordinarias, cuotas participativas o aportaciones al capital de las cooperativas de cr閐ito de la entidad de cr閐ito emisora o matriz, siempre que ello le permita preservar sus recursos financieros.
    
    Esta entrega de instrumentos de capital solo ser� admisible si:
    • i) Da lugar al mismo resultado econ髆ico que la cancelaci髇, esto es, si no implica reducci髇 del capital de la entidad. Solo se considerar� que da lugar al mismo resultado econ髆ico que la cancelaci髇 si el pago en especie se realiza con instrumentos de capital emitidos al efecto y la obligaci髇 del emisor se limita a la emisi髇 de dichos instrumentos, pero no existe compromiso alguno por su parte, o por parte de alguna de las empresas de su grupo econ髆ico, de encontrar compradores para los mismos o de asumir cualesquiera riesgos vinculados a la venta o al valor de los instrumentos entregados.
    • ii) El emisor tiene una total discrecionalidad para no pagar la remuneraci髇 en efectivo y, adem醩, puede cancelar la entrega de los instrumentos de capital cuando sea necesario, y muy especialmente cuando se desencadenen alguno de los mecanismos de absorci髇 de p閞didas a los que se refiere la letra c) siguiente. El Banco de Espa馻 podr� exigir la cancelaci髇 de dicha entrega cuando la situaci髇 financiera y de solvencia de la entidad de cr閐ito emisora o matriz, o la de su grupo o subgrupo consolidable, o la de los mercados financieros as� lo aconseje.
  • b) En el caso de emisiones a trav閟 de una filial garantizadas por su entidad de cr閐ito dominante, el dep髎ito y la garant韆 deber醤 tener, a efectos de prelaci髇 de cr閐itos, el mismo rango que, para el emisor, tenga la emisi髇, y por ello habr醤 de situarse detr醩 de todos los acreedores, ordinarios o subordinados, de la entidad garante; en todo caso, los importes que habr� de liquidar el garante a los tenedores de las participaciones preferentes en caso de liquidaci髇 o disoluci髇 del garante, o de sujeci髇 del mismo a lo dispuesto en el art韈ulo 343 de la Ley de Sociedades de Capital, no exceder醤 en ning鷑 caso de los que se hubieran pagado con los activos del garante si las participaciones hubieran sido emitidas directamente por este.
  • c) En los supuestos en los que la entidad emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, presenten p閞didas significativas o una ca韉a relevante en las ratios indicadoras del cumplimiento de los requerimientos de recursos propios, las condiciones de emisi髇 de las participaciones preferentes deber醤 establecer, con claridad suficiente, un mecanismo que asegure la participaci髇 de sus tenedores en la absorci髇 de p閞didas corrientes o futuras, y que no menoscabe eventuales procesos de recapitalizaci髇, ya sea mediante la conversi髇 de las participaciones en acciones ordinarias, cuotas participativas o aportaciones al capital de las cooperativas de cr閐ito, de la entidad de cr閐ito emisora o matriz, ya sea mediante la reducci髇 de su valor nominal.
    
    El mecanismo deber� surtir efecto cuando se produzca alguna de las siguientes circunstancias:
    • i) Cuando la entidad emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, presenten una ratio de capital predominante inferior al 5,125 %. A estos efectos, se entender� por capital predominante el definido en las letras a) y b) del apartado 1 de la norma und閏ima y se tendr醤 en cuenta, en forma coherente con las recomendaciones del Comit� de Supervisores Bancarios de Basilea, las restantes deducciones recogidas en la norma novena, as� como cualesquiera otras partidas (como, por ejemplo, los activos fiscales diferidos cuya materializaci髇 dependa de la rentabilidad futura de la entidad) que, a juicio de la entidad, menoscaben la capacidad de absorci髇 de p閞didas de dicho capital en situaciones de estr閟.
    • ii) Cuando, disponiendo de una ratio de recursos propios b醩icos, calculada sobre la misma base que el coeficiente de solvencia, inferior al 6%, la entidad emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, presenten p閞didas contables significativas. Se entender� que existen p閞didas significativas cuando las acumuladas en el conjunto de los 鷏timos cuatro trimestres cerrados hayan reducido el capital y las reservas previas de la entidad en un tercio.
    
    
    En el caso de que el mecanismo sea la conversi髇 en acciones ordinarias, cuotas participativas o aportaciones al capital de las cooperativas de cr閐ito, de la entidad de cr閐ito emisora o matriz:
    • – Aquel deber� permitir la conversi髇 inmediata (como muy tarde al final del mes siguiente a la fecha en que se active el mecanismo) de todas las participaciones preferentes que incluyan este mecanismo o al menos, en el caso previsto en el inciso i), de las necesarias para que la ratio de capital en 閘 prevista retorne al 5,125%, y contar con una relaci髇 de canje que establezca un suelo al n鷐ero y nominal de acciones que se deben entregar.
    • – La informaci髇 que se ha de difundir y entregar al inversor ser�, al menos, la exigible en el caso de emisiones de obligaciones convertibles.

    Cuando el mecanismo est� constituido por una reducci髇 en el valor nominal de las participaciones preferentes:

    • – Las p閞didas trimestrales que sufra el emisor o su grupo a partir del momento en que el mecanismo surta efecto se repartir醤 entre el conjunto del capital y reservas del emisor, de una parte, y el conjunto de las participaciones preferentes en circulaci髇 emitidas por dicho emisor, de otra, de forma que el valor nominal de estas 鷏timas asuma, al menos, una reducci髇 permanente y no recuperable del 50% del que afecte, proporcionalmente a su peso, al conjunto del capital y las reservas. Dicho valor nominal reducido ser� el que se tomar� en cuenta para el eventual pago futuro de las remuneraciones y para la amortizaci髇 de la financiaci髇, bien sea fruto del ejercicio de una opci髇 de amortizaci髇 anticipada, o bien sea a causa de la liquidaci髇 de la entidad. Al hacer el c醠culo a que se refiere el p醨rafo anterior solo se tomar醤 las participaciones preferentes en circulaci髇 que incluyan este mecanismo de absorci髇 de p閞didas. En este caso, las p閞didas que se deber醤 considerar ser醤 las que puedan surgir en los estados reservados de la entidad de obligatoria remisi髇 al Banco de Espa馻.
      
      Se entender� equivalente al mecanismo previsto en el inciso anterior, para el supuesto en el que concurra la circunstancia prevista en el inciso i), la reducci髇 permanente del valor nominal de las participaciones preferentes en la medida necesaria para que, sin exigencia de que concurran p閞didas, la ratio de capital contemplada en dicho inciso retorne de manera efectiva al 5,125%, teniendo en cuenta el eventual efecto de la fiscalidad.
    • – El emisor deber� disponer, de manera individualizada para cada inversor, de un documento en el que: el inversor declare conocer el porcentaje que las participaciones preferentes que incluyan este mecanismo de absorci髇 de p閞didas supongan, en ese momento, frente al capital y las reservas de la entidad; el inversor acepte expresamente que el valor nominal de su participaci髇 no es definitivo, sino que puede soportar las p閞didas previstas en la normativa aplicable, cuya literalidad deber� igualmente reflejarse en el documento. La informaci髇 sobre el porcentaje antes citado se reiterar� a los inversores afectados al menos una vez al a駉 y siempre que se lleve a cabo una nueva emisi髇 de participaciones preferentes. Con car醕ter simult醤eo a la aplicaci髇 de las p閞didas, se comunicar� a los inversores el nuevo valor nominal de su participaci髇.
      
      En ning鷑 caso, las restantes condiciones contractuales que regulen los procesos de absorci髇 de p閞didas podr醤 contener cl醬sulas que dificulten la recapitalizaci髇, tales como disposiciones que requieran que el emisor compense al tenedor si se emite un nuevo instrumento a un precio menor durante un per韔do de tiempo especificado.
  • d) En el caso de amortizaci髇 anticipada a iniciativa del emisor a que se refiere la letra f) del apartado 1 de la disposici髇 adicional segunda de la Ley 13/1985, este solo podr� proceder al reembolso anticipado una vez transcurridos cinco a駉s desde el desembolso de la emisi髇 si con ello no se ve afectada la situaci髇 financiera ni la solvencia de la 獷ntidad�, previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻; sin perjuicio de lo previsto en el 鷏timo p醨rafo del art韈ulo 14.2 del Real Decreto 216/2008, solo podr� entenderse que aquellas no se ven afectadas cuando i) la entidad sustituya el instrumento amortizado con elementos computables como recursos propios de igual o mayor calidad y dicha sustituci髇 se efect鷈 en condiciones que sean compatibles con la capacidad de generaci髇 de ingresos por la entidad, o ii) esta demuestre que sus recursos propios computables superan convenientemente los requerimientos m韓imos tras la operaci髇.

    Las cl醬sulas contractuales:

    • – No podr醤 incluir incentivos a la amortizaci髇 anticipada, ya sean directos, como los incrementos de tipo de inter閟 ligados a ella, o indirectos, como prever una remuneraci髇 que se eleve cuando se reduzca la calidad crediticia del emisor o de empresas de su grupo; el emisor tampoco podr� crear expectativa alguna de que se ejercitar� la opci髇 de compra o de que se reembolsar� la emisi髇 de cualquier otra forma.
    • – Deber醤 contemplar que el impago de la remuneraci髇 o del principal que es posible amortizar anticipadamente no puede facultar al inversor para instar la declaraci髇 de situaci髇 concursal o para exigir el vencimiento anticipado de la emisi髇.
      
      La entidad no podr� crear expectativa alguna de que se ejercitar� la opci髇 de compra o de que se reembolsar� la emisi髇 de cualquier otra forma.
  • e) La recompra parcial o total de la emisi髇 tambi閚 requerir� la autorizaci髇 previa del supervisor, a menos que tenga por objeto facilitar su liquidez en el mercado secundario y no exceda del 2% de la emisi髇.
  • f) Ni el emisor ni cualquier empresa de su grupo econ髆ico podr醤 asegurar ni garantizar el importe desembolsado, ni este podr� ser objeto de acuerdo alguno que mejore jur韉ica o econ髆icamente su prelaci髇 frente a los acreedores, subordinados o no, del emisor y, en su caso, frente a los de la entidad dominante del grupo o subgrupo consolidable de entidades de cr閐ito.
  • g) En los contratos y folletos de emisi髇 quedar� patente la condici髇 de instrumento de capital tanto para el emisor como para el inversor.�
  
• f) El punto ii) de la letra e) del apartado 5 se modifica como sigue:
  • 玦i) Cumplan las restantes condiciones establecidas para su computabilidad en esta norma, no solo en relaci髇 con la entidad emisora, sino tambi閚 respecto a la entidad del grupo mencionada en la letra precedente.�
  
• g) El punto iii) de la letra f) del apartado 5 se modifica como sigue y se a馻de un nuevo punto iv) a dicho apartado:
  • 玦ii) No den lugar a a excesos significativos de recursos propios, medidos sobre los requerimientos que la consolidaci髇 del emisor genere en el grupo. Se entender� como exceso significativo el que supere el 25% de los citados requerimientos.
  • iv) En el caso de que contemplen el mecanismo de reducci髇 del valor nominal previsto en el apartado 4 c) anterior, dicha reducci髇 deber� producirse, en todo caso, cuando la activaci髇 del mecanismo correspondiente afecte al grupo en su conjunto.�
  
• h) Se a馻de un nuevo apartado 7 con la siguiente redacci髇:

  �7. Para ser computables como recursos propios b醩icos, las acciones sin voto emitidas por empresas espa駉las, aparte de cumplir los requisitos exigibles a las participaciones preferentes, estar醤 disponibles para la cobertura de riesgos y p閞didas de la entidad emisora en caso de saneamiento general y en su liquidaci髇.

  Los valores an醠ogos a las acciones sin voto emitidos por filiales extranjeras deber醤 cumplir, mutatis mutandis, iguales requisitos, teniendo en cuenta su legislaci髇 mercantil, si bien, si esta contempla como causa de insolvencia el que el pasivo exigible supere al activo, el instrumento no podr� contribuir a que tal causa se cumpla.�

  

7. En la norma novena:

• a) Las letras b), g) y j) del apartado 1 se modifican de acuerdo con el siguiente texto:
  • 玝) Las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad de cr閐ito o del grupo que se hallen en poder de aquella o en el de cualquier entidad consolidable, incluso los pose韉os a trav閟 de personas que act鷈n por cuenta de cualquiera de ellas, y los que hayan sido objeto de cualquier operaci髇 o compromiso que perjudique su eficacia para cubrir p閞didas de la entidad o del grupo. En particular, se deducir醤 los comprados a plazo (netos de las ventas a plazo que no tengan riesgo de contrapartida) y los vendidos a terceros con opci髇 de devoluci髇 abierta a una entidad del grupo, o con compromiso de recompra a plazo por una entidad del grupo, as� como las posiciones largas en operaciones de equity swaps sobre acciones propias y las compras sint閠icas de acciones propias, entendi閚dose por compra sint閠ica la combinaci髇 de una opci髇 de compra comprada y una opci髇 de venta vendida con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. En estos casos, la deducci髇 se efectuar� por el valor con que se registrar韆n en libros las acciones subyacentes, sin perjuicio de las p閞didas que pueda arrojar el movimiento en el precio del derivado.
    
    Tambi閚 deber醤 deducirse las posiciones indirectas en acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad, mantenidas a trav閟 de posiciones netas en 韓dices que los incluyan.
    
    Asimismo, se deducir醤 las financiaciones, directas o indirectas, a terceros cuyo objeto sea la adquisici髇 de acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad que las haya otorgado o de otras entidades de su grupo consolidable. La deducci髇 se aplicar� sea cual sea la finalidad de la adquisici髇 y aunque los valores adquiridos queden integrados en la cartera de negociaci髇 o la adquisici髇 se produzca como consecuencia de una actividad de creaci髇 de mercado.�
  • 玤) Las participaciones iguales o inferiores al 10% del capital de entidades financieras consolidables por su actividad, pero no integradas en el grupo consolidable, y las financiaciones subordinadas u otros valores computables emitidos por entidades de ese car醕ter, participadas o no, y adquiridas por la entidad o grupo que ostente las participaciones, en la parte en que la suma de todas ellas exceda del 10% de los recursos propios de la 獷ntidad�, calculados despu閟 de llevar a cabo las deducciones a que se refieren las letras a), b) y c) de este apartado.�
  • 玧) El importe de las exposiciones en titulizaciones que reciban una ponderaci髇 de riesgo del 1.250%, salvo cuando dicho importe haya sido incluido en el c醠culo de los riesgos ponderados para el c醠culo de los requerimientos de recursos propios por activos titulizados, se encuentren o no dentro de la cartera de negociaci髇.�
  
• b) En el apartado 5 se a馻de un cuarto p醨rafo con el siguiente texto:

  獿os elementos recogidos en la letra j) del apartado 1 de esta norma no se deducir醤 si han sido incluidos, a efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la norma cuarta, en el c醠culo de las posiciones ponderadas por riesgo, bien sea en la cartera de inversi髇 o de negociaci髇.�

  

8. En la norma und閏ima:

• a) Se modifican las letras a), b) y c) del apartado 1 de acuerdo con la siguiente redacci髇:
  • 玜) Los recursos propios b醩icos de una entidad de cr閐ito estar醤 constituidos por la suma de los elementos recogidos en las letras a), b) e i) del apartado 1 de la norma octava, as� como por las acciones sin voto que cumplan lo previsto en el apartado 7 de dicha norma, menos el importe del concepto a) del apartado 1 de la norma novena y de las partidas incluidas en el concepto b) de este 鷏timo apartado relativas a aquellos elementos.
    
    De los recursos propios b醩icos se excluir醤 las participaciones preferentes y las acciones sin voto a las que se refiere el p醨rafo anterior que excedan del 30 % de los recursos propios b醩icos.
    
    En todo caso, el capital ordinario y las reservas, netos de p閞didas, activos inmateriales y de las dem醩 deducciones citadas en la letra b) del apartado 1 de la norma novena que afecten directamente a dicho capital, deber醤 ser superiores al 50% de los recursos propios b醩icos de la entidad de cr閐ito.
  • b) Los recursos propios b醩icos de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de cr閐ito incluir醤, con su signo, los elementos citados en el primer p醨rafo de la letra precedente que resulten de la consolidaci髇 de los correspondientes estados contables, siempre que cumplan con las condiciones mencionadas en el apartado 5 de la norma octava que les afecten; en particular, de las reservas en sociedades consolidadas se excluir� la parte que corresponda a reservas de revalorizaci髇.
    
    De estos recursos propios b醩icos se excluir�, en su caso, el importe excedentario agregado de las participaciones representativas de intereses minoritarios correspondientes a acciones ordinarias, tal y como se define a continuaci髇, en la parte que supere el 10% de los recursos propios b醩icos del grupo o subgrupo.

    El importe excedentario agregado a que se refiere el p醨rafo anterior se determinar� del siguiente modo:

    • – Solo se tendr醤 en cuenta las filiales cuyos activos totales sean mayores que el 1% de los activos totales consolidados, siempre que el importe de los recursos propios computables localizados en la filial exceda en al menos un 25% los requerimientos de recursos propios que la filial genere al grupo o subgrupo; adem醩, las entidades obligadas de un grupo consolidable podr醤 solicitar al Banco de Espa馻 excluir del c醠culo a otras filiales de escasa significaci髇 para determinar dicho excedente agregado.
    • – El importe excedentario individual de cada filial se calcular� atendiendo a la proporci髇 que la participaci髇 minoritaria represente en el capital de la filial.
    
    
    Tambi閚 se excluir醤 las participaciones preferentes y las acciones sin voto o valores an醠ogos emitidos por empresas extranjeras que, aun cumpliendo lo previsto en el apartado 7 de la norma octava, excedan, al nivel de grupo o subgrupo, del l韒ite del 30% citado en la letra a) anterior.
    
    Lo dispuesto en los p醨rafos precedentes de esta letra se aplicar� igualmente para calcular los recursos propios computables de las entidades matrices a que se refiere el apartado 5 de la norma quinta y de las filiales que deban aplicar la subconsolidaci髇 a que se refiere el apartado 3 de la misma norma.
    
    En todo caso, los recursos propios b醩icos del grupo o subgrupo deber醤 estar constituidos en m醩 de un 50% por el capital ordinario y las reservas, netos de p閞didas, activos inmateriales y las dem醩 deducciones que afecten a dicho capital y por las participaciones representativas de intereses minoritarios que correspondan a acciones ordinarias y que no excedan del l韒ite indicado anteriormente.
  • c) Los recursos propios de segunda categor韆 de una entidad de cr閐ito estar醤 constituidos por los elementos contenidos en las letras c), d), e), f) y g) del apartado 1 de la norma octava, por las acciones sin voto que no cumplan las condiciones para ser incluidas dentro de la letra a) precedente y por las acciones rescatables y financiaciones subordinadas cuya duraci髇 inicial no sea inferior a cinco a駉s, netos de sus deducciones, es decir, de las partidas incluidas en el concepto b) del apartado 1 de la norma novena relativas a esos elementos.�
  
• b) La letra e) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:
  • 玡) Los recursos propios auxiliares de una entidad o grupo consolidable de entidades de cr閐ito estar醤 integrados por las financiaciones subordinadas a corto plazo que tengan en circulaci髇.
    
    Las participaciones preferentes y las acciones sin voto o valores an醠ogos emitidos por empresas extranjeras que cumplan lo previsto en el apartado 7 de la norma octava, excluidas de los recursos propios b醩icos en virtud de lo establecido en los apartados anteriores, podr醤 integrarse dentro de los recursos propios de segunda categor韆, individuales o consolidados, dentro de los l韒ites que indica el siguiente apartado.�
  
• c) El apartado 3 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

  �3. Las entidades podr醤 computar como recursos propios, temporalmente y en situaciones de urgencia, los elementos en exceso de los l韒ites establecidos en el apartado 2 de esta norma, previa autorizaci髇 expresa del Banco de Espa馻. En la solicitud de autorizaci髇, las 獷ntidades� indicar醤 la cuant韆 y el plazo para el que la proponen, y las medidas previstas para regularizar la situaci髇. El Banco de Espa馻 podr� fijar cuant韆s o plazos inferiores a los propuestos.�

  
• d) Se suprimen los apartados 4 y 5.

9. En la norma decimosexta:

• a) Se a馻de un segundo p醨rafo en el apartado 6 con el siguiente texto:

  玈in perjuicio de lo dispuesto en el p醨rafo anterior y en el apartado 8 de esta norma, se asignar� una ponderaci髇 del 20% a las exposiciones frente a las Administraciones regionales y las autoridades locales de los Estados miembros de la Uni髇 Europea denominadas y financiadas en la divisa nacional de esas Administraciones regionales o autoridades locales.�

  
• b) Las letras d), e) y f) del apartado 37 reciben la siguiente redacci髇:
  • 玠) Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles residenciales, en la forma y condiciones que se exponen a continuaci髇:
    • – Pr閟tamos garantizados hasta el menor de los dos importes siguientes:
      • i) Principal de los pr閟tamos que tengan como garant韆 el mismo inmueble.
      • ii) 80% del valor de las propiedades que sirven de garant韆.
    • – T韙ulos no subordinados emitidos por veh韈ulos de titulizaci髇 que est閚 regulados por la legislaci髇 de un Estado miembro y que titulicen pr閟tamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles residenciales, siempre que al menos el 90% de los activos de tales veh韈ulos de titulizaci髇 est閚 constituidos por pr閟tamos hipotecarios que se valoren teniendo en cuenta el menor de los importes siguientes:
      • i) Nominal de los t韙ulos emitidos por el veh韈ulo de titulizaci髇.
      • ii) Principal de los pr閟tamos que tengan como garant韆 el mismo inmueble.
      • iii) 80% del valor de los inmuebles que sirven de garant韆.
    
    
    Adem醩, los t韙ulos deber醤 tener asignada una calidad crediticia de nivel 1, de acuerdo con lo previsto en esta norma, y no podr醤 superar el 10% del importe nominal de los activos afectos a los bonos garantizados.
    
    El l韒ite del 90% no ser� de aplicaci髇, sin embargo, a las exposiciones originadas por la transmisi髇 y gesti髇 de pagos de los deudores de los pr閟tamos garantizados con inmuebles asociados a los t韙ulos no subordinados emitidos por los veh韈ulos o con t韙ulos de deuda, ni por los ingresos derivados de la liquidaci髇 de tales pr閟tamos.
  • e) Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles comerciales, en la forma y condiciones que se exponen a continuaci髇:
    • – Pr閟tamos garantizados hasta el menor de los dos importes siguientes:
      • i) Principal de los pr閟tamos que tengan como garant韆 el mismo inmueble.
      • ii) 60% del valor de las propiedades que sirven de garant韆.
    • – T韙ulos no subordinados emitidos por veh韈ulos de titulizaci髇 que est閚 regulados por la legislaci髇 de un Estado miembro y que titulicen pr閟tamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles comerciales, siempre que al menos el 90% de los activos de tales veh韈ulos de titulizaci髇 est閚 constituidos por pr閟tamos hipotecarios que se valoren teniendo en cuenta el menor de los importes siguientes:
      • i) Nominal de los t韙ulos emitidos por el veh韈ulo de titulizaci髇.
      • ii) Principal de los pr閟tamos que tengan como garant韆 el mismo inmueble.
      • iii) 60% del valor de los inmuebles que sirven de garant韆.
      
      
      Adem醩, los t韙ulos deber醤 tener asignada una calidad crediticia de nivel 1, de acuerdo con lo previsto en esta norma, y no podr醤 superar el 10% del importe nominal de los bonos garantizados.
      
      El l韒ite del 90% no ser�, sin embargo, de aplicaci髇 a las exposiciones originadas por la transmisi髇 y gesti髇 de pagos de los deudores de los pr閟tamos garantizados con inmuebles asociados a los t韙ulos no subordinados emitidos por los veh韈ulos o con t韙ulos de deuda, ni por los ingresos derivados de la liquidaci髇 de tales pr閟tamos.
    • – Asimismo, se considerar� que cumplen los requisitos previstos en esta letra los pr閟tamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles comerciales cuando la relaci髇 entre el principal de los pr閟tamos que tengan como garant韆 el mismo inmueble y el valor de las propiedades que les sirven de garant韆 sea superior al 60% e inferior o igual al 70%, siempre que el valor total de las propiedades hipotecadas para cubrir los bonos garantizados supere en un 10%, como m韓imo, el importe nominal de los bonos garantizados y que, adem醩, los derechos de los titulares de los bonos cumplan los requisitos de certeza legal establecidos en las normas sobre reducci髇 del riesgo de cr閐ito establecidas en la secci髇 tercera de este cap韙ulo. Los derechos de los titulares de los bonos tendr醤 prioridad sobre la garant韆 real frente a cualquier otro acreedor.
  • f) Pr閟tamos garantizados con buques, cuando los pr閟tamos hipotecarios correspondientes, unidos a los restantes que tengan el mismo buque como garant韆, no superen el 60% del valor del buque.�
  

10. Se da la siguiente redacci髇 al apartado 2 de la norma decimonovena:

11. En la norma vig閟ima quinta:

• a) Se da la siguiente redacci髇 al apartado 27:

  �27. Cuando las exposiciones frente a instituciones de inversi髇 colectiva (IIC) cumplan los criterios establecidos en el apartado �) de la norma decimosexta y la entidad de cr閐ito tenga conocimiento de la totalidad o parte de las exposiciones subyacentes de la IIC, los importes de las exposiciones ponderadas por riesgo y los importes de las p閞didas esperadas se calcular醤 sobre las exposiciones subyacentes utilizando el m閠odo IRB regulado en esta secci髇.

  A la parte de las exposiciones subyacentes de la IIC de que la entidad de cr閐ito no tenga conocimiento o no pueda razonablemente esperarse que lo tenga, as� como en los casos en que el examen de las exposiciones subyacentes a fin de calcular las exposiciones ponderadas por riesgo y las p閞didas esperadas, seg鷑 los m閠odos establecidos en esta secci髇, suponga una carga desproporcionada para la entidad de cr閐ito, ser� de aplicaci髇 lo establecido en el apartado 30 de esta norma.�

• b) El apartado 28 recibe la siguiente redacci髇:

  �28. Si la entidad conoce la totalidad o parte de las exposiciones subyacentes, pero no cumple los requisitos establecidos en esta secci髇 para la utilizaci髇 del m閠odo IRB respecto de alguna o algunas de las categor韆s de exposici髇 previstas en la norma vig閟ima tercera, las exposiciones ponderadas por riesgo y los importes de las p閞didas esperadas para dichas categor韆s de exposici髇 se calcular醤 con arreglo a las siguientes reglas:

  • a) Categor韆 de Renta variable: se aplicar� el m閠odo simple de ponderaci髇 de riesgo regulado en los apartados 19 a 21 de esta norma. Si la entidad de cr閐ito no puede distinguir entre exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas, exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados y resto de exposiciones de renta variable, aplicar� a las exposiciones en cuesti髇 el tratamiento previsto en dichos apartados para la subcategor韆 de Resto de exposiciones de renta variable. Podr� aplicarse a esta subcategor韆 el m閠odo est醤dar regulado en la secci髇 primera de este cap韙ulo cuando el importe agregado de las exposiciones mantenidas, excluidas las exposiciones de renta variable contra韉as conforme a la letra g) del apartado 4 de la norma vig閟ima cuarta, no supere, en promedio durante el a駉 anterior, el 10% de los recursos propios de la entidad.
  • b) Resto de exposiciones subyacentes: se aplicar� el m閠odo est醤dar regulado en la secci髇 primera de este cap韙ulo, con las modificaciones siguientes:
    • i) La ponderaci髇 de riesgo de aquellas exposiciones que, o bien est醤 sujetas al nivel de calificaci髇 crediticia que arroje la ponderaci髇 de riesgo m醩 elevada de su categor韆, o bien est醤 sujetas a la ponderaci髇 aplicable en cada categor韆 a las exposiciones sin calificaci髇, se multiplicar� por 2, sin que pueda exceder del 1.250 %.
    • ii) La ponderaci髇 de riesgo de las dem醩 exposiciones se multiplicar� por 1,1 y estar� sujeta a un m韓imo del 5%.�
• c) El apartado 29 recibe la siguiente redacci髇:

  �29. Cuando las exposiciones frente a IIC no cumplan los criterios establecidos en el apartado �) de la norma decimosexta o las entidades de cr閐ito no tengan conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC, las entidades de cr閐ito podr醤 calcular ellas mismas o bien encomendar a un tercero el c醠culo y la realizaci髇 del informe de la ponderaci髇 media de las exposiciones ponderadas por riesgo de cr閐ito a partir de las exposiciones subyacentes. Este c醠culo deber� hacerse de acuerdo con las reglas de c醠culo descritas en el apartado 28 de esta norma, siempre que la entidad considere que est� garantizada la exactitud de dicho c醠culo y del informe.�

• d) El primer p醨rafo del apartado 30 recibe la siguiente redacci髇:

  �30. Finalmente, cuando las exposiciones frente a IIC no cumplan los criterios establecidos en el apartado �) de la norma decimosexta o la entidad de cr閐ito no tenga conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC y no se cumplan los requisitos para aplicar las reglas de c醠culo descritas en el apartado 28 de esta norma, las exposiciones ponderadas por riesgo de cr閐ito se calcular醤 de acuerdo con las siguientes reglas:�

12. La letra c) del apartado 5 de la norma vig閟ima s閜tima se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

13. Se a馻den dos nuevos apartados en la norma quincuag閟ima tercera con el siguiente texto:

14. La letra g) del apartado 1 de la norma quincuag閟ima sexta se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

15. Se introduce una nueva norma quincuag閟ima sexta bis con la siguiente redacci髇:

16. Se modifica el primer p醨rafo del apartado 2 de la norma quincuag閟ima s閜tima con el siguiente texto:

17. Se da la siguiente redacci髇 al apartado 1 de la norma quincuag閟ima octava:

18. El apartado 8 de la norma quincuag閟ima novena se modifica como sigue:

19. El apartado 1 de la norma sexag閟ima se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

20. En la norma sexag閟ima primera:

• a) Se da la siguiente redacci髇 al apartado 8:

  �8. En el m閠odo RBA, las posiciones de titulizaci髇 o retitulizaci髇 con calificaci髇 recibir醤 la ponderaci髇 de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 3, en funci髇 del nivel de calidad crediticia que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 1 de la norma sexag閟ima sexta, asigne el Banco de Espa馻 a las calificaciones crediticias de la ECAI elegible que haya calificado las referidas posiciones de titulizaci髇. Salvo en el caso de posiciones con un nivel de calidad crediticia correspondiente a una ponderaci髇 de riesgo del 1.250%, esa ponderaci髇 se multiplicar� por 1,06 a efectos del c醠culo de las exposiciones ponderadas por riesgo de cr閐ito con arreglo a lo dispuesto en el apartado 1 de la norma quincuag閟ima novena.

  Cuadro 3

  Nivel de calidad crediticia		Posiciones de titulizaci髇			Posiciones de retitulizaci髇
  Calificaciones de cr閐ito que no sean a corto plazo	Calificaciones de cr閐ito a corto plazo	A	B	C	D	E
  1	1	7%	12%	20%	20%	30%
  2	�	8%	15%	25%	25%	40%
  3	�	10%	18%	35%	35%	50%
  4	2	12%	20%		40%	65%
  5	�	20%	35%		60%	100%
  6	�	35%	50%		100%	150%
  7	3	60%	75%		150%	225%
  8	�	100%			200%	350%
  9	�	250%			300%	500%
  10	�	425%			500%	650%
  11	�	650%			750%	850%
  Restantes grados y posiciones sin calificaci髇		1.250%�

• b) El apartado 9 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

  �9. Se aplicar醤 las ponderaciones de la columna C del cuadro 4 del apartado anterior cuando la posici髇 de titulizaci髇 no sea una posici髇 de retitulizaci髇 y siempre que el n鷐ero de exposiciones titulizadas sea inferior a seis. En las restantes posiciones de titulizaci髇 que no sean posiciones de retitulizaci髇 se aplicar醤 las ponderaciones de la columna B, salvo si la posici髇 se sit鷄 en el tramo de mayor prelaci髇 de una titulizaci髇, en cuyo caso se aplicar醤 las ponderaciones de la columna A. En las posiciones de retitulizaci髇 se aplicar醤 las ponderaciones de la columna E, salvo si la posici髇 se sit鷄 en el tramo de mayor prelaci髇 de la retitulizaci髇 y ninguna de las exposiciones subyacentes es, a su vez, una exposici髇 frente a una retitulizaci髇, en cuyo caso se aplicar韆n las ponderaciones de la columna D. Para determinar si un tramo es el de mayor prelaci髇, no ser� preciso tener en cuenta los importes adeudados por contratos de derivados sobre tipos de inter閟 o divisas, las comisiones adeudadas u otros pagos similares.�

• c) Se da la siguiente redacci髇 al apartado 10:

  �10. Para calcular el n鷐ero efectivo de exposiciones titulizadas, las exposiciones m鷏tiples frente a un deudor deber醤 tratarse como una 鷑ica exposici髇. El n鷐ero efectivo de exposiciones (N) se calcular� aplicando la siguiente f髍mula:

  

  Siendo EAD_i el valor de exposici髇 o, en su caso, la suma de los valores de todas las exposiciones mantenidas frente al deudor i.

  A efectos del c醠culo de N, las exposiciones m鷏tiples de un deudor se tratar醤 como una 鷑ica exposici髇.

  Si se conoce la proporci髇 de la cartera asociada a la exposici髇 de mayor importe (C₁), la entidad podr� computar N como 1/C₁.�

• d) Se suprime el apartado 11.
• e) Se modifica el apartado 14 de acuerdo con el siguiente texto:

  �14. En el m閠odo IAA, las entidades asignar醤 a cada posici髇 de titulizaci髇 sin calificaci髇 uno de los grados internos de calificaci髇 crediticia referidos en la letra e) del apartado anterior.

  A continuaci髇 se atribuir� a cada posici髇 una calificaci髇 玠erivada�, equivalente a la calificaci髇 crediticia externa que, de conformidad con lo dispuesto en la letra e) del apartado anterior, corresponda al referido nivel interno de calificaci髇.

  En los supuestos en los que, en el momento en que se origine la titulizaci髇, la calificaci髇 玠erivada� se corresponda con un nivel de calidad crediticia equivalente o superior al nivel 3 del cuadro 3 del apartado 8 de esta norma para calificaciones a corto plazo, o equivalente o superior al nivel 8 del mencionado cuadro para calificaciones distintas de las de a corto plazo, en el caso de posiciones de titulizaci髇, o equivalente o superior al nivel 5 de dicho cuadro para las posiciones de retitulizaci髇, dicha calificaci髇 玠erivada� se considerar� equivalente a la calificaci髇 crediticia externa efectuada por la ECAI elegible y se aplicar� la ponderaci髇 de riesgo que corresponda a esta 鷏tima calificaci髇 conforme al m閠odo RBA.�

• f) Se modifica el apartado 15 de acuerdo con la siguiente redacci髇:

  �15. En el m閠odo SF, las posiciones de titulizaci髇 recibir醤 la ponderaci髇 de riesgo que corresponda con arreglo a lo previsto en el apartado siguiente de esta norma. Todo ello sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 21 a 23 de esta norma.�

• g) En el apartado 16, la definici髇 de N se sustituye por la siguiente:

  玁 es el n鷐ero efectivo de exposiciones calculadas con arreglo al apartado 10 de esta norma. En el caso de una retitulizaci髇, la entidad de cr閐ito deber� considerar el n鷐ero de exposiciones de titulizaci髇 incluidas en el conjunto de exposiciones y no el n鷐ero de exposiciones subyacentes incluidas en los conjuntos de exposiciones originales de los que proceden las exposiciones de titulizaci髇 subyacentes.�

21. Se introduce una nueva norma sexag閟ima cuarta bis con la siguiente redacci髇:

22. En el apartado 1 de la norma sexag閟ima quinta se introduce una nueva letra c) con la siguiente redacci髇:

23. Se introduce un nuevo apartado 7 en la norma sexag閟ima s閜tima con la siguiente redacci髇:

24 Se a馻de un tercer p醨rafo en el apartado 5 de la norma sexag閟ima octava con la siguiente redacci髇:

25. La letra d) del apartado 2 de la norma sexag閟ima novena se modifica de acuerdo con la siguiente redacci髇:

26. El segundo p醨rafo del apartado 8 de la norma septuag閟ima tercera se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

27. El apartado 15 de la norma septuag閟ima cuarta se redacta de acuerdo con el siguiente texto:

28. En la norma octog閟ima cuarta:

• a) Se da la siguiente redacci髇 a la letra a) del apartado 6:
  • 玜) Pol韙icas y procedimientos documentados sobre el proceso de valoraci髇 que contengan una definici髇 clara de las responsabilidades de las distintas 醨eas que participen en ese proceso, las fuentes de informaci髇 de mercado utilizadas para la realizaci髇 de la valoraci髇, as� como un an醠isis sobre la adecuaci髇 de cada una de ellas, directrices para el uso de datos no observables que reflejen las hip髏esis de la entidad acerca de lo que los part韈ipes del mercado utilizar韆n al determinar el precio de la posici髇, la frecuencia de las valoraciones independientes, la hora de los precios de cierre, los procedimientos de ajuste de las valoraciones, los procedimientos de verificaci髇 a final de mes y los procedimientos de verificaci髇 de car醕ter puntual que se establezcan para fines concretos.�
• b) Se modifica el apartado 8 de acuerdo con el siguiente texto:

  �8. Siempre que sea posible, las posiciones se valorar醤 a precios de mercado. A estos efectos, la valoraci髇 a precios de mercado consistir� en valorar, al menos diariamente, las posiciones a los precios de cierre del mercado obtenidos de fuentes independientes. Entre ellos, podr醤 utilizarse los precios de mercados secundarios oficiales, las cotizaciones electr髇icas o las cotizaciones de diversos intermediarios independientes de prestigio.�

• c) Se da la siguiente redacci髇 al primer p醨rafo y a la letra a) del apartado 10:

  �10. Cuando la valoraci髇 a precios de mercado no sea posible, las entidades de cr閐ito deber醤 valorar de forma prudente sus posiciones y carteras mediante un modelo antes de aplicar las normas sobre requerimientos de capital de la cartera de negociaci髇. A estos efectos, por valoraci髇 mediante un modelo habr� de entenderse cualquier valoraci髇 que deba obtenerse tomando como referencia o extrapolando datos del mercado o realizando cualesquiera otros c醠culos a partir de los dichos datos de mercado. En ese caso, deber醤 cumplirse los siguientes requisitos:

  • a) La alta direcci髇 deber� conocer que los elementos de la cartera de negociaci髇 u otras posiciones valoradas por su valor razonable son valorados conforme a ese modelo y entender la materialidad de la incertidumbre que ello incorpora a la informaci髇 sobre el riesgo o rendimiento del negocio.�
• d) Los apartados 12, 13 y 14 se redactan de acuerdo con el siguiente texto:

  �12. Las entidades de cr閐ito deber醤 establecer y mantener procedimientos para tomar en consideraci髇 los ajustes de valoraci髇. En particular, las entidades deber醤 tomar en consideraci髇 el c醠culo de los ajustes de valoraci髇 correspondientes a los siguientes elementos:

  • a) Diferenciales de cr閐ito a鷑 no realizados.
  • b) Costes de liquidaci髇.
  • c) Riesgos operativos.
  • d) Cancelaci髇 anticipada.
  • e) Costes de inversi髇 y de financiaci髇.
  • f) Costes administrativos futuros.
  • g) Riesgo asociado a la utilizaci髇 de un modelo de valoraci髇, cuando proceda.

  13. Las entidades deber醤 establecer y mantener procedimientos para calcular un ajuste de la valoraci髇 real de las posiciones menos l韖uidas. Estos ajustes se realizar醤, en su caso, de forma adicional a cualesquiera variaciones del valor de la posici髇 que resulten necesarias a efectos de informaci髇 financiera y estar醤 destinados a reflejar la iliquidez de la posici髇. Con arreglo a dichos procedimientos, las entidades tendr醤 en cuenta varios factores a la hora de determinar si es necesario un ajuste de valoraci髇 para las posiciones menos l韖uidas. Entre tales factores necesariamente habr醤 de tenerse en cuenta el tiempo que llevar韆 cubrir la posici髇 o sus riesgos, la volatilidad y la media del intervalo entre el precio de compra y el de venta, la disponibilidad de cotizaciones de mercado (n鷐ero e identidad de los creadores de mercado), la volatilidad y la media de los vol鷐enes negociados, las concentraciones de mercado, la antig黣dad de las posiciones, en qu� medida la valoraci髇 proviene de un modelo y no de precios de mercado, y el efecto de otros riesgos de modelo.

  14. Las entidades de cr閐ito que utilicen valoraciones de terceros o alguno de los modelos a que se refiere el apartado 10 anterior deber醤 analizar la necesidad de realizar ajustes de valoraci髇. Las entidades que utilicen modelos o valoraciones de terceros deber醤, asimismo, analizar la necesidad de establecer ajustes de igual naturaleza para las posiciones menos l韖uidas y revisar su razonabilidad de forma continua.

  Respecto de productos complejos, que pueden consistir, entre otros, en exposiciones de titulizaci髇 y derivados de cr閐ito de en閟imo incumplimiento, las entidades evaluar醤 expl韈itamente la necesidad de introducir ajustes de valoraci髇 para reflejar las siguientes dos formas de riesgo de modelo: el riesgo de modelo asociado a la utilizaci髇 de un m閠odo de valoraci髇 que pudiera ser incorrecto y el riesgo de modelo asociado a la utilizaci髇 de par醡etros de calibraci髇 inobservables (y posiblemente incorrectos) en el modelo de valoraci髇.�

29. En el apartado 15 de la norma octog閟ima sexta:

• a) Se da la siguiente redacci髇 al primer p醨rafo:

  �15. En el caso de los derivados de cr閐ito, las posiciones de los vendedores de protecci髇 se valorar醤, salvo disposici髇 expresa en contrario, por el importe nocional del contrato del derivado de cr閐ito, aplic醤dose el vencimiento de ese contrato en lugar del vencimiento de la obligaci髇 de referencia, salvo en los supuestos de permutas del rendimiento total (TRS). No obstante, la entidad de cr閐ito podr� decidir sustituir dicho importe nocional por la diferencia entre el importe nocional y cualquier cambio de valor de mercado que haya sufrido el derivado de cr閐ito desde su contrataci髇.�

• b) Se modifica la letra e) del segundo p醨rafo de acuerdo con el siguiente texto:
  • 玡) En el caso de los derivados de cr閐ito que cubran varias obligaciones de referencia, cuando la cobertura recaiga sobre la obligaci髇 que incumpla en el en閟imo lugar, se generar� una posici髇 por el importe nocional en cada una de las obligaciones de referencia, exceptuando las 玭 – 1� obligaciones de referencia que disfruten de la ponderaci髇 por riesgo espec韋ico m醩 baja. Los requerimientos de recursos propios de estas posiciones creadas no superar醤 el m醲imo importe del pago estipulado en el contrato. Cuando el derivado de cr閐ito de n-閟imo incumplimiento tenga una calificaci髇 externa, el vendedor de protecci髇 calcular� la exigencia de recursos propios utilizando la calificaci髇 del derivado y aplicando las ponderaciones correspondientes por riesgo de titulizaci髇.�

30. En la norma octog閟ima s閜tima:

• a) Se da la siguiente redacci髇 al primer p醨rafo del apartado 11:

  �11. Los requerimientos de recursos propios por riesgo espec韋ico en instrumentos que no sean posiciones de titulizaci髇 vendr醤 determinados por la suma de las posiciones ponderadas, ya sean largas o cortas, obtenidas como resultado de multiplicar las posiciones netas de la entidad de cr閐ito por los coeficientes de ponderaci髇 previstos a continuaci髇. A estos efectos, las entidades clasificar醤 sus posiciones netas en alguna de las categor韆s previstas que se indican seguidamente, en funci髇 del tipo de emisor/deudor, calificaci髇 crediticia externa o interna y vencimiento residual.�

• b) Se da la siguiente redacci髇 al cuarto p醨rafo del apartado 11 y se a馻de un nuevo quinto p醨rafo con la siguiente redacci髇:

  獿as posiciones de titulizaci髇 definidas en la secci髇 cuarta del cap韙ulo cuarto que, conforme a lo dispuesto en esa secci髇, deban deducirse o ponderarse al 1.250% no podr醤 estar sujetas a unos requerimientos de recursos propios por riesgo espec韋ico inferiores a los establecidos en dicha secci髇. Tampoco las l韓eas de liquidez no calificadas podr醤 estar sujetas a unos requerimientos de recursos propios inferiores a los establecidos en la secci髇 cuarta del cap韙ulo cuarto. Calcular� su exigencia de capital frente al riesgo espec韋ico de posiciones que son posiciones de titulizaci髇 de conformidad con el apartado 20 de esta norma.

  A efectos de lo previsto en este apartado y en los apartados 11 bis y 20 de esta norma, la entidad de cr閐ito podr� limitar el resultado de la ponderaci髇 y la posici髇 neta a la p閞dida relativa al m醲imo riesgo posible de incumplimiento. Para una posici髇 corta, este l韒ite podr� calcularse como un cambio en el valor debido a los subyacentes nominales que se convierten inmediatamente en libres de riesgo por incumplimiento.�

• c) Se introducen nuevos apartados 11 bis a qu醫er con la siguiente redacci髇:

  �11 bis. No obstante lo dispuesto en el apartado 11, una entidad podr� determinar la mayor de las cantidades siguientes como la exigencia de capital por riesgo espec韋ico para la cartera de negociaci髇 de correlaci髇:

  • a) la exigencia total de capital por riesgo espec韋ico aplicable 鷑icamente a las posiciones largas netas de la cartera de negociaci髇 de correlaci髇;
  • b) la exigencia total de capital por riesgo espec韋ico aplicable a las posiciones cortas netas de la cartera de negociaci髇 de correlaci髇.

  11 ter. La cartera de negociaci髇 de correlaci髇 consistir� en posiciones de titulizaci髇 y derivados de cr閐ito de en閟imo incumplimiento que satisfagan los siguientes criterios:

  • a) las posiciones no son posiciones de retitulizaci髇 ni opciones sobre un tramo de titulizaci髇, ni ning鷑 otro derivado de exposiciones en titulizaci髇 de activos que no ofrezca una participaci髇 proporcional en los ingresos de un tramo de titulizaci髇, y que
  • b) todos los instrumentos de referencia son instrumentos uninominales (single name), incluidos los derivados de cr閐ito uninominales para los que existe un mercado l韖uido activo de oferta y demanda, o 韓dices com鷑mente negociados que se basen en estas entidades de referencia. Se considerar� que existe un mercado activo de oferta y demanda cuando haya ofertas independientes y de buena fe para comprar y vender, de manera que puedan determinarse en un d韆 un precio razonablemente relacionado con el 鷏timo precio de venta o cotizaciones competitivas de buena fe ofrecidas y solicitadas, y liquidarse a tal precio en un plazo relativamente corto y de conformidad con los usos y costumbres del sector.

  11 qu醫er. No podr醤 formar parte de la cartera de negociaci髇 de correlaci髇 las posiciones relacionadas con uno de los elementos siguientes:

  • a) un subyacente que pueda asignarse a las categor韆s de exposici髇 mencionadas en las letras h) e i) del apartado 1 de la norma decimocuarta en una cartera de inversi髇 de una entidad, o
  • b) un cr閐ito sobre una entidad con fines especiales.

  Una entidad podr� incluir en su cartera de negociaci髇 de correlaci髇 posiciones que no sean ni posiciones de titulizaci髇 ni derivados de cr閐ito de en閟imo incumplimiento, pero que cubran otras posiciones de dicha cartera, siempre que exista un mercado l韖uido de oferta y demanda conforme al apartado 11 ter, letra b) de esta norma, para el instrumento o sus subyacentes.�

• d) Se a馻de un nuevo apartado 20 con el siguiente texto:

  �20. La entidad ponderar� sus posiciones netas, respecto de los instrumentos en la cartera de negociaci髇 que sean posiciones de titulizaci髇, calcul醤dolas de conformidad con los apartados 1 y 2 de la norma octog閟ima sexta del siguiente modo:

  • a) en relaci髇 con las posiciones de titulizaci髇 que estar韆n sujetas al m閠odo est醤dar en lo que ata馿 al riesgo de cr閐ito en la cartera de inversi髇 de la misma entidad, el 8 % del importe de la ponderaci髇 de riesgo conforme al m閠odo est醤dar de acuerdo con la subsecci髇 segunda de la secci髇 cuarta del cap韙ulo cuarto de esta Circular;
  • b) en relaci髇 con las posiciones de titulizaci髇 que estar韆n sujetas al m閠odo basado en calificaciones internas en la cartera de inversi髇 de la misma entidad, el 8 % del importe de la ponderaci髇 de riesgo conforme al m閠odo basado en calificaciones internas de acuerdo con la subsecci髇 segunda de la secci髇 cuarta del cap韙ulo cuarto de esta Circular.

  A efectos de las letras a) y b), el m閠odo basado en la f髍mula supervisora solo podr醤 utilizarlo previa autorizaci髇 de las autoridades de supervisi髇 las entidades de cr閐ito que no sean entidades originadoras que puedan aplicarlo en relaci髇 con la misma posici髇 de titulizaci髇 de la cartera de inversi髇. En su caso, las estimaciones de la probabilidad de incumplimiento (PD) y p閞dida en caso de incumplimiento (LGD), para su empleo en el m閠odo de la f髍mula supervisora, se har醤 de conformidad con lo previsto en la secci髇 segunda de esta Circular o, previa autorizaci髇 expresa del Banco de Espa馻, bas醤dose en c醠culos derivados de un m閠odo que se ajuste a lo especificado en el apartado 1 de la norma nonag閟ima tercera bis, y que se ajuste a los criterios cuantitativos del m閠odo basado en calificaciones internas.

  No obstante lo dispuesto en las letras a) y b), en relaci髇 con las posiciones de titulizaci髇 que estar韆n sujetas a una ponderaci髇 de riesgo de conformidad con la norma sexag閟ima cuarta bis si pertenecieran a las carteras de inversi髇 de las mismas entidades, se aplicar� el 8 % del importe de la ponderaci髇 de riesgo conforme a dicha norma.

  La entidad calcular� la exigencia de capital frente al riesgo espec韋ico sumando las posiciones ponderadas que se deriven de la aplicaci髇 del presente apartado, con independencia de que estas sean largas o cortas.�

31. El apartado 4 de la norma octog閟ima octava se modifica de acuerdo con la siguiente redacci髇:

32. En la norma nonag閟ima tercera:

• a) Se da la siguiente redacci髇 a las letras c) y e) del apartado 4:
  • 玞) Horizonte temporal de diez d韆s (las entidades podr醤 utilizar importes de valor en riesgo calculados de acuerdo con per韔dos de tenencia m醩 cortos, ampliados hasta 10 d韆s, por ejemplo, mediante la ra韟 cuadrada del tiempo. La entidad que utilice ese enfoque deber� justificar peri骴icamente al Banco de Espa馻 el car醕ter razonable de su enfoque).
  • e) Actualizaci髇 mensual de datos.�
• b) Se da la siguiente redacci髇 al primer p醨rafo del apartado 5:

  �5. El modelo para calcular el riesgo deber� tener en cuenta un n鷐ero suficiente de factores de riesgo, en funci髇 del volumen de actividad de la entidad de cr閐ito en los mercados respectivos. Cuando un factor de riesgo se incorpore al modelo de fijaci髇 de precios de la entidad, pero no al modelo de c醠culo del riesgo, la entidad habr� de poder justificar esta omisi髇 a satisfacci髇 del Banco de Espa馻. Adem醩, el modelo de c醠culo del riesgo deber� reflejar las no linealidades en relaci髇 con las opciones y dem醩 productos, as� como el riesgo de correlaci髇 y el riesgo de base. En el supuesto de que se utilicen aproximaciones para los factores de riesgo (proxies), deber� haberse demostrado la validez de tales aproximaciones en lo que respecta a la posici髇 real mantenida. Asimismo, el modelo, como m韓imo, deber� cumplir los siguientes requisitos:�

• c) Se da la siguiente redacci髇 al apartado 6:

  �6. A efectos del c醠culo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio espec韋ico de las posiciones en instrumentos sobre valores de renta fija y acciones negociadas o que tengan a estos como activo subyacente, los modelos internos utilizados por las entidades de cr閐ito deber醤 satisfacer, adem醩, los siguientes requisitos:

  • a) Que permitan explicar suficientemente la variaci髇 hist髍ica de los precios en la cartera.
  • b) Que capturen el riesgo de concentraci髇 en t閞minos de magnitud y cambios de composici髇 de la cartera.
  • c) Que sean robustos ante condiciones adversas de mercado.
  • d) Que sean validados mediante pruebas retrospectivas a fin de valorar si el riesgo espec韋ico se refleja correctamente. Si dichas pruebas se efect鷄n sobre la base de subcarteras significativas, estas deber醤 elegirse de forma coherente.
  • e) Que capturen el riesgo de base relacionado con una contraparte y, en concreto, que sean sensibles a diferencias idiosincr醩icas importantes entre posiciones similares pero no id閚ticas.
  • f) Que incorporen el riesgo de evento, entendido como el riesgo de sucesos de baja probabilidad pero de gran severidad.

  El modelo interno de la entidad evaluar� de forma prudente el riesgo de liquidez debido a posiciones menos l韖uidas o posiciones con transparencia de precios limitada en situaciones de mercado realistas. Las aproximaciones ser醤 debidamente prudentes y solo podr醤 utilizarse cuando los datos disponibles sean insuficientes o no reflejen la verdadera volatilidad de una posici髇 o cartera.

  Una entidad podr� excluir del c醠culo de su exigencia de capital frente al riesgo espec韋ico realizado mediante un modelo interno aquellas posiciones en titulizaciones o en derivados de cr閐ito de n-閟imo incumplimiento para las que ya satisfaga una exigencia de capital por riesgos de posici髇 conforme a la subsecci髇 primera de esta secci髇, a excepci髇 de las posiciones que est醤 sujetas al m閠odo establecido en el apartado 12 de la norma nonag閟ima tercera bis.

  No se exigir� a una entidad que refleje el riesgo de incumplimiento y migraci髇 para instrumentos de deuda negociable en su modelo VaR, dado que estos riesgos est醤 ya reflejados a trav閟 de la carga por riesgo incremental desarrollada conforme a los requisitos establecidos en los apartados 1 a 11 de la norma nonag閟ima tercera bis.

  La entidad deber� realizar, adem醩, un seguimiento de la evoluci髇 de las t閏nicas y buenas pr醕ticas, y actualizar su modelo en consecuencia.�

• d) El apartado 7 recibe la siguiente redacci髇:

  �7. La entidad de cr閐ito contar� con un m閠odo interno que refleje, en el c醠culo de los requerimientos de recursos propios, el riesgo de incumplimiento para sus posiciones en la cartera de negociaci髇 que sea incremental al riesgo de incumplimiento reflejado por el c醠culo del VaR.

  La entidad demostrar� que su m閠odo se atiene a unos criterios de solidez comparables al m閠odo establecido en la secci髇 segunda del cap韙ulo cuarto sobre riesgo de cr閐ito, partiendo de la hip髏esis de un nivel constante de riesgo, y ajustado cuando sea conveniente para reflejar el impacto de liquidez, concentraciones, cobertura y opcionalidad.�

33. Se introduce una nueva norma nonag閟ima tercera bis con la siguiente redacci髇:

34. En la norma nonag閟ima cuarta:

• a) El apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

  �1. Cada entidad estar� sujeta diariamente a una exigencia de capital equivalente a la suma de las letras a) y b) siguientes. Adem醩, la entidad que utilice un modelo interno para calcular la exigencia de capital para un riesgo de posici髇 espec韋ico estar� sujeta a una exigencia de capital equivalente a la suma de las letras c) y d):

  • a) el mayor de los dos importes siguientes:
    • i) el valor en riesgo del d韆 anterior, calculado con arreglo al apartado 4 de la norma nonag閟ima tercera (VaR_t-1), y
    • ii) una media de las valoraciones diarias del valor en riesgo, con arreglo al apartado 4, durante los sesenta d韆s h醔iles anteriores (VaR_avg), multiplicada por el factor de multiplicaci髇 (m_c);
  • b) el mayor de los dos importes siguientes:
    • i) el valor en riesgo en situaci髇 extrema m醩 reciente disponible con arreglo al apartado 4 (sVaR_t-1), y
    • ii) una media de los valores en riesgo en situaci髇 extrema (stressed VaR), calculados en la forma y con la periodicidad especificadas en el apartado 4, durante los sesenta d韆s h醔iles anteriores (sVaR_avg), multiplicada por el factor de multiplicaci髇 (m_s);
  • c) una exigencia de capital calculada conforme a la subsecci髇 primera de esta secci髇 para los riesgos de posici髇 de las posiciones de titulizaci髇 y los derivados de cr閐ito de en閟imo incumplimiento de la cartera de negociaci髇, excepto los que est閚 incorporados en la exigencia de capital conforme al apartado 12 de la norma nonag閟ima tercera bis;
  • d) la valoraci髇 m醩 reciente o, si fuera m醩 elevada, la valoraci髇 media durante doce semanas de los riesgos de incumplimiento y de migraci髇 incrementales de la entidad, con arreglo a lo previsto en el apartado 1 de la norma nonag閟ima tercera bis, y, cuando proceda, la valoraci髇 m醩 reciente o, si fuera m醩 elevada, la valoraci髇 media durante doce semanas de todos los riesgos de precio conforme al apartado 12 de la norma nonag閟ima tercera bis.
    
    A efectos de las letras a) y b) anteriores, los resultados del c醠culo que efect鷈 la propia entidad se multiplicar醤 por factores (m_C) y (m_S). Estos factores ser醤 c髆o m韓imo de 3.�
• b) El primer p醨rafo del apartado 2 se sustituye por el siguiente texto:

  �2. A efectos del apartado 1, letras a) y b), los factores de multiplicaci髇 (m_c) y (m_s) se aumentar醤 con un factor adicional comprendido entre 0 y 1, seg鷑 lo establecido en el cuadro 5 del apartado anterior, en funci髇 del n鷐ero de excesos durante los 鷏timos 250 d韆s h醔iles que ponga de manifiesto la prueba retrospectiva del c醠culo del valor en riesgo realizado por la entidad, conforme a lo previsto en el apartado 4 de la norma nonag閟ima tercera. Las entidades deber醤 calcular los excesos de forma coherente sobre la base de las pruebas retrospectivas sobre cambios hipot閠icos y reales del valor de la cartera. A estos efectos, por exceso se entender� el cambio en un d韆 del valor de la cartera que rebase el c醠culo del correspondiente valor en riesgo de un d韆 generado por el modelo de la entidad. A fin de determinar el factor adicional, se evaluar� el n鷐ero de excesos trimestralmente, por lo menos, y este ser� igual al n鷐ero m醩 elevado de excesos en virtud de los cambios hipot閠icos y reales en el valor de la cartera.�

• c) Se a馻den dos nuevos apartados 4 y 5 con la siguiente redacci髇:

  �4. Con car醕ter adicional, cada entidad calcular� un 玽alor en riesgo en situaci髇 extrema� bas醤dose en el c醠culo del valor en riesgo, a diez d韆s y con un intervalo de confianza de una cola del 99%, de la cartera actual, e integrando en el modelo de valor en riesgo datos hist髍icos correspondientes a un per韔do ininterrumpido de 12 meses de situaci髇 financiera extrema (玴er韔do estresado�) que resulten relevantes para la cartera de la entidad. La elecci髇 de esos datos hist髍icos estar� sujeta a la aprobaci髇 del Banco de Espa馻 y deber� ser controlada al menos anualmente por la entidad. Las entidades deber醤 calcular el valor en riesgo en situaci髇 extrema al menos semanalmente.

  5. Las entidades realizar醤 tambi閚 pruebas de solvencia inversas.�

35. En la norma cent閟ima primera:

• a) Se modifica el primer p醨rafo del apartado 1 de la siguiente manera:

  �1. Los riesgos mantenidos con una misma persona, f韘ica o jur韉ica o grupo econ髆ico, incluso el propio en la parte no consolidable, calculados de acuerdo con lo previsto en la norma cent閟ima segunda, se considerar醤 grandes riesgos cuando su valor supere el 10% de los recursos propios de la entidad de cr閐ito.�

• b) Los apartados 2 y 3 se modifican de acuerdo con el siguiente texto y se suprime el apartado 4:

  �2. El valor de todos los riesgos que una entidad de cr閐ito contraiga con una misma persona, entidad o grupo econ髆ico, incluso el propio en la parte no consolidable, no podr� exceder del 25% de sus recursos propios.

  3. Cuando ese cliente sea una entidad de cr閐ito o una empresa de servicios de inversi髇, o cuando el grupo econ髆ico incluya una o varias entidades de cr閐ito o empresas de servicios de inversi髇, dicho valor no rebasar� el 25 % de los recursos propios de la entidad de cr閐ito o 150 millones de euros, si esta cuant韆 fuera m醩 elevada, siempre que la suma de los valores de las exposiciones frente a todos los clientes del grupo econ髆ico que no sean entidades de cr閐ito o empresas de servicios de inversi髇, despu閟 de tener en cuenta el efecto de la reducci髇 del riesgo de cr閐ito de conformidad con la secci髇 tercera del cap韙ulo cuarto, no rebase el 25% de los recursos propios de la entidad de cr閐ito.

  Cuando el importe de 150 millones de euros sea superior al 25% de los recursos propios de la entidad de cr閐ito, esta, de acuerdo con las pol韙icas y procedimientos para gestionar y controlar el riesgo de concentraci髇, deber� establecer un l韒ite razonable, en t閞minos de sus recursos propios, al valor de la exposici髇, despu閟 de tener en cuenta el efecto de la reducci髇 del riesgo de cr閐ito de conformidad con la secci髇 tercera del cap韙ulo cuarto. Este l韒ite no ser� superior al 100% de los recursos propios de la entidad de cr閐ito.�

36. En la norma cent閟ima segunda:

• a) Se da la siguiente redacci髇 a la letra b) del apartado 6 y se a馻den dos nuevas letras c) y d):
  • 玝) Cuando la totalidad del riesgo no pueda ser atribuida seg鷑 lo dispuesto en la letra precedente, este se considerar� mantenido frente al veh韈ulo de titulizaci髇, siempre que:
    • i) la entidad pueda demostrar que los riesgos subyacentes en la titulizaci髇 no est醤 interrelacionados, de acuerdo con las reglas previstas en los apartados anteriores de esta norma, con cualquier otro riesgo, directo o indirecto, de la entidad, incluidas otras posiciones de titulizaci髇 y exposiciones frente a instituciones de inversi髇 colectiva, que sea superior al 2% de los recursos propios de la 獷ntidad�, calculados de acuerdo con la norma s閜tima de esta Circular, y
    • ii) ninguno de los riesgos subyacentes de la titulizaci髇 represente m醩 del 5% del total de dicha titulizaci髇.
  • c) Cuando la entidad de cr閐ito conozca solo parte de los riesgos subyacentes en una titulizaci髇, atribuir� dichos riesgos seg鷑 lo dispuesto en la letra a) anterior, a la vez que reconocer� un riesgo mantenido frente al veh韈ulo de titulizaci髇 por la parte de los riesgos subyacentes que desconoce conforme a lo dispuesto en la letra b).
  • d) Los riesgos subyacentes de cualquier titulizaci髇 que no sean tratados conforme a las letras a), b) y c) anteriores ser醤 agregados y considerados como una 鷑ica exposici髇 a la que ser醤 de aplicaci髇 los l韒ites establecidos en la norma cent閟ima primera de esta Circular.�
• b) Se da la siguiente redacci髇 al apartado 7:

  �7. En el c醠culo y agregaci髇 de los riesgos conforme a lo dispuesto en el apartado 5 de esta norma, cuando la entidad de cr閐ito tenga una exposici髇 frente a una instituci髇 de inversi髇 colectiva que invierta en exposiciones de renta fija o variable con empresas, se considerar� que mantiene, en la proporci髇 correspondiente, un riesgo frente a cada una de las contrapartes de la instituci髇 de inversi髇 colectiva, siempre que no existan impedimentos pr醕ticos relevantes para llevar a cabo dicha sustituci髇. En el caso de que la entidad aprecie que existen dichos impedimentos, se aplicar醤, mutatis mutandis, los criterios establecidos en las letras b), c) y d) del apartado 6 precedente para las posiciones de titulizaci髇.�

• c) Se a馻den los nuevos apartados 8 y 9 con la siguiente redacci髇:

  �8. Las 獷ntidades� analizar醤 sus exposiciones frente a los emisores de valores recibidos en garant韆, obligados por garant韆 personal, y los activos subyacentes mencionados en los apartados 6 y 7 de esta norma, para determinar posibles concentraciones y, en su caso, adoptar las medidas necesarias para no sobrepasar los l韒ites establecidos en los apartados 2 y 3 de la norma cent閟ima primera, y los notificar醤 al Banco de Espa馻 conforme a lo establecido en la norma cent閟ima vig閟ima segunda.

  9. Los riesgos recogidos en los apartados anteriores no incluir醤:

  • a) Los riesgos contra韉os en la liquidaci髇 normal de las operaciones de cambio de divisas, durante los dos d韆s h醔iles siguientes a la realizaci髇 de la operaci髇.
  • b) Los riesgos contra韉os en la liquidaci髇 normal, dentro de mercados financieros organizados, de las operaciones de compraventa de valores, durante los cinco d韆s laborables siguientes a la fecha de pago, o a la entrega de los valores, si esta fuera anterior.
  • c) En el caso de operaciones de pago con la clientela, incluida la ejecuci髇 de servicios de pago, compensaci髇 y liquidaci髇 en cualquier divisa y corresponsal韆 bancaria, o servicios de compensaci髇, liquidaci髇 y custodia de instrumentos financieros a la clientela, los riesgos contra韉os por la recepci髇 con retraso de fondos y otras exposiciones derivadas de la actividad con la clientela, tales como pagos por intereses, dividendos, amortizaciones, que no se prolonguen m醩 all� del siguiente d韆 h醔il.
  • d) Respecto a las operaciones de pago, incluida la ejecuci髇 de servicios de pago, compensaci髇 y liquidaci髇 en cualquier divisa y corresponsal韆 bancaria, las exposiciones intrad韆 frente a las entidades que faciliten esos servicios.
  • e) Las exposiciones de la cartera de negociaci髇 frente a c醡aras de compensaci髇 y mercados financieros organizados que no se prolonguen m醩 all� del siguiente d韆 h醔il.

  En el caso de los riesgos mencionados en las letras c) y d), las entidades deber醤 disponer de procedimientos y mecanismos de control adecuados para garantizar que se cumplen los requisitos relativos al tipo de servicios de los que provienen los riesgos, que estos se derivan de operaciones con la clientela, y no de operaciones por cuenta propia, y que son riesgos a muy corto plazo frente a proveedores especializados de dichos servicios. Las entidades deber醤 poder demostrar en cualquier momento al Banco de Espa馻 que se cumplen los requisitos exigidos para la no inclusi髇 de dichos riesgos.�

37. Se introduce una nueva norma cent閟ima segunda bis con la siguiente redacci髇:

38. En la norma cent閟ima tercera:

• a) Se modifica la frase introductoria del apartado 1 de acuerdo con la siguiente redacci髇:

  �1. A efectos de los l韒ites establecidos en los apartados 2 y 3 de la norma cent閟ima primera, se tendr醤 en cuenta las siguientes excepciones:�

• b) Se da la siguiente redacci髇 a la letra e) del apartado 1 y se suprimen las letras f), g), l) y m), todo ello en la parte I:
  • 玡) Los riesgos frente a las Administraciones regionales y locales de los Estados miembros de la Uni髇 Europea que, sin garant韆, recibir韆n una ponderaci髇 de riesgo del 0% con arreglo a la norma decimosexta y los expresamente garantizados por ellas.�
• c) Se da la siguiente redacci髇 a las letras o), p) y q) de la parte I del apartado 1):
  • 玱) Las exposiciones derivadas de facilidades de descubierto no utilizadas que se clasifiquen como elementos de las cuentas de orden de riesgo bajo mencionadas en la norma decimos閜tima, siempre que se haya pactado con el cliente o grupo de clientes vinculados entre s� que 鷑icamente podr� hacerse uso de las facilidades cuando se haya comprobado que ello no llevar韆 a que se sobrepasara el l韒ite establecido en el apartado 2 de la norma cent閟ima primera o si el l韒ite del descubierto impide por s� mismo tal posibilidad.
  • p) Los cr閐itos sobre bancos centrales derivados de la constituci髇 del coeficiente de reservas m韓imas exigido, denominados en su moneda local.
  • q) Los valores emitidos por Administraciones centrales utilizados para la cobertura de coeficientes legales de liquidez, denominados y financiados en su moneda nacional, siempre que la calificaci髇 crediticia de la Administraci髇 central externa efectuada por una ECAI designada, tal y como se define en la norma vig閟ima primera, permita una ponderaci髇 de riesgo del 0% con arreglo a la norma decimosexta.�
• d) En la parte II del apartado 1 se da la siguiente redacci髇 a las letras b) y c):
  • 玝) Los riesgos frente a instituciones, siempre que no sean elementos computables como recursos propios de dichas instituciones, no se prolonguen m醩 all� del siguiente d韆 h醔il y no est閚 denominados en una de las principales monedas comerciales.
  • c) Los cr閐itos documentarios, emitidos o confirmados, en los que el embarque de la mercanc韆 act鷈 como garant韆 de la operaci髇 y las facilidades de cr閐ito no utilizadas que se incluyan en las cuentas de orden con riesgo medio/bajo mencionadas en la norma decimos閜tima.�
• e) El apartado 2 se sustituye por el siguiente texto:

  �2. Cuando los riesgos o una parte de ellos est� suficientemente asegurada mediante prenda de valores, la entidad de cr閐ito podr� atribuir al emisor de los mismos la parte de los riesgos que est� cubierta por el valor de mercado de los valores dados en garant韆, siempre que a la parte de la exposici髇 que goce de la cobertura le corresponda una ponderaci髇 de riesgo igual o inferior a la que corresponde a la exposici髇 no garantizada frente al cliente de acuerdo con el cap韙ulo cuarto de esta Circular.

  La atribuci髇 podr� realizarse en la parte que el riesgo vivo sea igual o inferior al 90% del valor efectivo de los valores dados en garant韆 y siempre que estos no constituyan elementos computables como recursos propios de entidades financieras.

  La entidad de cr閐ito no podr� realizar dicha atribuci髇 en el caso de que exista un desfase entre el vencimiento de la exposici髇 y el vencimiento de la cobertura del riesgo de cr閐ito.

  Las entidades de cr閐ito podr醤 aplicar tanto el m閠odo amplio para las garant韆s reales de naturaleza financiera como lo previsto en este apartado 鷑icamente en el caso de que, a los efectos de la determinaci髇 de los requerimientos de recursos propios por riesgo de cr閐ito y diluci髇, conforme con la letra a) del apartado 1 de la norma cuarta, puedan utilizar tanto el m閠odo amplio como el m閠odo simple para las garant韆s reales de naturaleza financiera.�

• f) En el apartado 3 se a馻den los siguientes p醨rafos:

  玁o obstante, las entidades de cr閐ito no podr醤 tener en cuenta las garant韆s reales referidas en los apartados 13 a 17 de la norma trig閟ima novena.

  En los cr閐itos garantizados por derechos reales sobre inmuebles residenciales terminados, participaciones hipotecarias sobre tales cr閐itos, que re鷑an las condiciones exigidas por el n鷐ero 3 del art韈ulo 62 del Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, de Regulaci髇 del mercado hipotecario, y los riesgos derivados de operaciones de arrendamiento financiero en virtud de las cuales la entidad mantenga la plena propiedad del inmueble alquilado mientras el arrendatario no haya ejercido su opci髇 de compra, la 獷ntidad� podr� reducir la exposici髇 hasta en el 50% del valor del correspondiente inmueble que haya sido tenido en cuenta a los efectos del c醠culo de los activos ponderados por riesgo de cr閐ito, seg鷑 lo dispuesto en el cap韙ulo cuarto.

  Asimismo, en los cr閐itos garantizados por derechos reales sobre inmuebles comerciales terminados, arrendados y con rentas de alquiler adecuadas, a los que les corresponda una ponderaci髇 del 50% conforme lo dispuesto en el cap韙ulo cuarto, participaciones hipotecarias sobre tales cr閐itos, que re鷑an las condiciones exigidas por el n鷐ero 3 del art韈ulo 62 del Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, de Regulaci髇 del mercado hipotecario, y los riesgos derivados de operaciones de arrendamiento financiero en virtud de las cuales la entidad mantenga la plena propiedad del inmueble alquilado mientras el arrendatario no haya ejercido su opci髇 de compra, las 獷ntidades� podr醤 reducir la exposici髇 hasta en el 50% del valor del correspondiente inmueble que haya sido tenido en cuenta a los efectos del c醠culo de los activos ponderados por riesgo de cr閐ito, seg鷑 lo dispuesto en el cap韙ulo cuarto.�

• g) La frase introductoria del apartado 4 se redacta como sigue:

  �4. No se tomar醤 en cuenta, a efectos de los l韒ites establecidos en los apartados 2 y 3 de la norma cent閟ima primera, siempre que se deduzcan de los recursos propios computables, de acuerdo con lo indicado en la letra k) del apartado 1 de la norma novena:�

39. Se introduce una nueva letra d) en el apartado 1 de la norma cent閟ima cuarta:

40. En la norma cent閟ima quinta:

• a) Se a馻de un cuarto gui髇 en el apartado 1 con la siguiente redacci髇:
  • �- Pol韙icas y pr醕ticas de remuneraci髇 coherentes con la promoci髇 de una gesti髇 del riesgo s髄ida y efectiva�. Dichas pol韙icas y pr醕ticas se atendr醤 a lo dispuesto en el cap韙ulo XIII del t韙ulo I del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras.�
• b) El primer gui髇 del n鷐ero iii) de la letra d) del apartado 2 se redacta como sigue:
  • �- Se establecer醤 por escrito y se aplicar醤 pol韙icas y procedimientos adecuados para evaluar y controlar los riesgos derivados de las operaciones de titulizaci髇, incluidos los riesgos de reputaci髇 como los que se producen en relaci髇 con las estructuras o productos complejos, en las que la entidad de cr閐ito act鷈 como inversora, originadora o patrocinadora. Estas pol韙icas y procedimientos deber醤 permitir a las entidades de cr閐ito determinar el grado de transferencia del riesgo y asegurarse de que el contenido econ髆ico de la operaci髇 quede plenamente reflejado en las decisiones de evaluaci髇 y gesti髇 del riesgo. Asimismo, las entidades valorar醤 el hecho de que del resultado de sucesivos programas de titulizaciones resulte que solamente permanecen en el balance los activos de menor calidad o rentabilidad.�
• c) El n鷐ero vii) de la letra d) del apartado 2 queda redactado del siguiente modo:
  • �– Se establecer醤 por escrito y se aplicar醤 estrategias, pol韙icas, procedimientos y sistemas s髄idos para la identificaci髇, medici髇, gesti髇 y seguimiento del riesgo de liquidez sobre un conjunto adecuado de horizontes temporales, incluido el intrad韆, con objeto de garantizar, entre otros objetivos, que las entidades mantengan un 玞olch髇� de liquidez apropiado. Dichas estrategias, pol韙icas, procedimientos y sistemas deber醤 adecuarse a las l韓eas de negocio, divisas, sucursales y entidades que integren el grupo e incluir醤 mecanismos apropiados de asignaci髇 de los costes de liquidez, los beneficios y los riesgos.
  • – Las estrategias, pol韙icas, procedimientos y sistemas establecidos deber醤 ser proporcionados a la complejidad, el perfil de riesgo y el tipo de negocio de la entidad de cr閐ito, y con el nivel de tolerancia al riesgo fijado por su 髍gano de direcci髇, y reflejar la importancia de la entidad de cr閐ito en los pa韘es donde ejerza su actividad. Las entidades de cr閐ito deber醤 comunicar la tolerancia al riesgo a todas las l韓eas de negocio.
  • – Las metodolog韆s desarrolladas para la identificaci髇, medici髇, gesti髇 y seguimiento de las posiciones de financiaci髇 englobar醤 los flujos de tesorer韆, actuales y previstos, derivados de activos, pasivos y partidas de las cuentas de orden, incluidos los pasivos contingentes y la posible incidencia del riesgo de reputaci髇.
  • – En particular, las entidades establecer醤 un procedimiento interno adecuado para disponer de informaci髇, individual y consolidada, suficiente para valorar su posici髇 de liquidez a corto, medio y largo plazo, incluyendo la clasificaci髇 de todos los activos y pasivos por plazos de vencimiento, los efectos sobre la posici髇 de liquidez de los compromisos, productos derivados y dem醩 posiciones de fuera de balance y las caracter韘ticas de su estructura de financiaci髇 en funci髇 de los mercados.
  • – Los procedimientos internos deber醤 ser capaces de proporcionar informaci髇 que permita a la entidad asignar distintos niveles de estabilidad a los dep髎itos minoristas atendiendo a par醡etros como la cobertura del Fondo de Garant韆 de Dep髎itos, el valor o la sofisticaci髇 del dep髎ito, el canal de contrataci髇 (Internet) o su contrataci髇 en moneda extranjera. Igualmente, las entidades habr醤 de poder identificar, entre sus clientes mayoristas, aquellos con los que se mantiene una relaci髇 operativa estable. Para toda operaci髇 de financiaci髇 otorgada o recibida que est� colateralizada, deber� poder distinguirse en funci髇 del tipo de colateral.
  • – Las entidades establecer醤 una distinci髇 entre los activos pignorados y los activos libres de cargas de los que pueda disponerse en todo momento, especialmente en las situaciones de emergencia. Asimismo, tomar醤 en consideraci髇 a la persona jur韉ica o sucursal en la que est閚 localizados los activos, el pa韘 en el que est閚 registrados legalmente estos, ya sea en un registro o en una cuenta, as� como su elegibilidad, y efectuar醤 un seguimiento de la forma en que los activos pueden movilizarse de manera oportuna.
  • – Las entidades tomar醤 en consideraci髇 asimismo las limitaciones legales, reglamentarias u operativas a las posibles transferencias de liquidez y de activos libres de cargas y deudas entre entidades, tanto en el EEE como en terceros pa韘es.
  • – Las entidades adoptar醤 herramientas de reducci髇 del riesgo de liquidez, en particular un sistema de l韒ites y 玞olchones� de liquidez que permitan afrontar diversos escenarios de tensi髇, y una estructura de financiaci髇 y un acceso a fuentes de financiaci髇 adecuadamente diversificadas. Estas medidas se someter醤 a revisi髇 peri骴icamente.
  • – Se estudiar醤 escenarios alternativos en relaci髇 con las posiciones de liquidez y los factores reductores de riesgo, y se revisar醤 peri骴icamente los supuestos en los que se basen las decisiones relativas a la posici髇 de financiaci髇 A tal efecto, los escenarios alternativos contemplar醤, en particular, las partidas de las cuentas de orden y otros pasivos contingentes, incluidos los de entidades especializadas en titulizaciones (SSPE) u otras entidades con fines especiales, en relaci髇 con las cuales la entidad de cr閐ito act鷈 en calidad de patrocinador o proporcione un apoyo significativo en t閞minos de liquidez.
  • – Los procedimientos internos habr醤 de facilitar informaci髇 que permita evaluar el impacto que los escenarios alternativos definidos tengan en las necesidades de liquidez, incluyendo, entre otros aspectos, el efecto que un descenso en la calificaci髇 crediticia de la entidad o un deterioro en la valoraci髇 de activos en garant韆 tenga en las necesidades adicionales de m醨genes o colaterales para cubrir determinadas posiciones.
  • – Las entidades analizar醤 los efectos potenciales de escenarios alternativos, bien circunscritos a la propia entidad, bien extensivos a todo el mercado, o una combinaci髇 de ambos. Se tomar醤 en consideraci髇 diferentes horizontes temporales y escenarios con distintos grados de tensi髇.
  • – Las entidades deber醤 ajustar sus estrategias, pol韙icas internas y l韒ites en relaci髇 con el riesgo de liquidez y elaborar planes de emergencia efectivos, atendiendo a los resultados de los escenarios alternativos estudiados.
  • – Para hacer frente a las crisis de liquidez, las entidades se dotar醤 de planes de emergencia en los que se establezcan estrategias adecuadas, junto a las oportunas medidas de aplicaci髇, con objeto de subsanar posibles d閒icits de liquidez. Estos planes habr醤 de ponerse a prueba peri骴icamente, actualizarse en funci髇 de los resultados de los escenarios alternativos estudiados, y comunicarse a la alta direcci髇 y someterse a su aprobaci髇, de modo que las pol韙icas y procedimientos internos puedan adaptarse seg鷑 corresponda.

  Las entidades tomar醤 por anticipado las medidas operativas necesarias para asegurar que los planes de recuperaci髇 de liquidez puedan aplicarse de forma inmediata. Entre dichas medidas se incluir� la de mantener garant韆s reales inmediatamente disponibles para poder obtener financiaci髇 apropiada de los bancos centrales en las diferentes monedas a las que est� expuesta, sean de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, o sean de un tercer pa韘.�

• d) Se a馻den, en el apartado 2, las siguientes nuevas letras g) y h):
  • 玤) En relaci髇 con las pol韙icas y pr醕ticas de remuneraci髇 a que hace referencia el apartado 1 de este art韈ulo, las 獷ntidades�, sin perjuicio de los principios generales del derecho contractual y laboral nacional, deber醤 reducir de forma considerable la remuneraci髇 variable cuando la entidad obtenga unos resultados financieros mediocres o negativos, teniendo en cuenta tanto la remuneraci髇 actual como las reducciones en los pagos de cantidades previamente devengadas. En este 鷏timo supuesto, dicha reducci髇 se realizar� a trav閟 de mecanismos de reducci髇 de la remuneraci髇 o de recuperaci髇 de retribuciones ya satisfechas.
    
    Para evaluar la mediocridad de los resultados deber醤 tenerse en consideraci髇 si los mismos evidencian una tendencia a la baja, ya sea en relaci髇 con los de la propia entidad o los de entidades semejantes, as� como par醡etros tales como el grado de consecuci髇 de los objetivos presupuestados, o el comportamiento de los resultados del conjunto de la entidad y, en su caso, de la unidad de negocio a la que pertenezca el empleado y de las exposiciones que haya generado.
    
    Adicionalmente, aquellas entidades que, para su reestructuraci髇 o saneamiento, hayan recibido apoyo financiero p鷅lico que no haya sido restituido en su integridad, deber醤 dar prioridad a la creaci髇 y mantenimiento de una base s髄ida de capital y a la devoluci髇 de la ayuda p鷅lica recibida, por lo que no podr醤, salvo que se justifique adecuadamente ante el Banco de Espa馻, satisfacer remuneraci髇 variable a sus administradores y directivos que asuman, bien directamente o formando parte del 髍gano de direcci髇, el m醲imo nivel en la gesti髇 diaria de la entidad. En consecuencia, la asunci髇 de compromisos en materia de remuneraci髇 variable a dicho colectivo o a cualquiera de las personas que lo componen deber� responder a razones justificadas, tales como la necesidad de contrataci髇 de nuevos profesionales suficientemente experimentados y cualificados, y dicha remuneraci髇 deber� estar, en todo caso, asociada a la consecuci髇 de los objetivos prioritarios antes citados de creaci髇 y mantenimiento de una base s髄ida de capital y de devoluci髇 de la ayuda p鷅lica recibida. En el momento en que esa entidad proceda a evaluar el devengo de la retribuci髇 variable, deber� remitir escrito justificativo al Banco de Espa馻 en el que se contenga informaci髇 suficiente sobre la propuesta de devengo y liquidaci髇 de la retribuci髇 variable, sin que pueda hacerse efectiva sin la previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻.
  • h) Las entidades de cr閐ito espa駉las cuyos activos totales reflejados en cualesquiera de sus cuentas anuales de 2010 o 2011 superen el importe de 10.000 millones de euros, deber醤 contar, antes del 31 de marzo de 2012, con un Comit� de Remuneraciones, cuya composici髇 y funcionamiento se ajustar� a lo previsto en el apartado 2 del art韈ulo 76 quinquies del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, y, cuando proceda, a lo establecido en la normativa del mercado de valores. En el caso de aquellas entidades cuya cifra de activos totales alcance o supere en el futuro el referido importe, dicho Comit� deber� constituirse o, en caso de existir y ser preciso, adaptar su composici髇 y funciones, en el plazo de seis meses desde la fecha de finalizaci髇 de aquel ejercicio en que se hubiera alcanzado el citado importe de activos totales.

  No obstante, el Banco de Espa馻 podr� requerir la constituci髇 del citado Comit� a entidades cuya cifra de activos totales no alcance la cifra rese馻da, por motivos relacionados con su organizaci髇 interna o la naturaleza, el alcance o la complejidad de sus actividades.

  Asimismo, el Banco de Espa馻 podr� eximir del cumplimiento de este requisito, tras la valoraci髇 individualizada de las circunstancias concurrentes, a las filiales espa駉las de grupos de entidades de cr閐ito cuya matriz se localice en Espa馻 o en otro pa韘 del Espacio Econ髆ico Europeo que as� lo soliciten.�

41. En la norma cent閟ima octava:

• a) Se modifica el apartado 1, que queda como sigue:

  �1. Cuando de la revisi髇 y evaluaci髇 que realice el Banco de Espa馻, seg鷑 lo establecido en el art韈ulo d閏imo bis de la Ley 13/1985, resulte que una entidad, grupo o subgrupo de entidades de cr閐ito no disponga de procedimientos adecuados de gobierno corporativo interno, de pol韙icas y pr醕ticas de remuneraci髇 coherentes con la promoci髇 de una gesti髇 de riesgo s髄ida y efectiva, o resulte inadecuado su proceso de autoevaluaci髇 del capital, la referida entidad, grupo o subgrupo deber� subsanar las deficiencias advertidas y cumplir con las medidas que, en su caso, adopte el Banco de Espa馻 en virtud de lo establecido en el apartado 3 del art韈ulo und閏imo de la citada Ley. A tal efecto, la entidad obligada elaborar� un programa de cumplimiento y adecuaci髇 del capital que presentar� para su aprobaci髇 al Banco de Espa馻, en los casos y t閞minos previstos en el art韈ulo 75 del Real Decreto 216/2008.�

• b) Se da la siguiente redacci髇 a la letra h) del apartado 2:
  • 玥) La exposici髇 al riesgo de liquidez y la medici髇 y gesti髇 del mismo, incluida la realizaci髇 de an醠isis de escenarios alternativos, la gesti髇 de los factores reductores de riesgo, en particular, el nivel, la composici髇 y la calidad de los 玞olchones� de liquidez, y los planes de emergencia efectivos.�
• c) Se a馻de un segundo p醨rafo en el apartado 2 con el siguiente texto:

  獳 efectos de lo dispuesto en la letra h), el Banco de Espa馻 efectuar� peri骴icamente una profunda evaluaci髇 de la gesti髇 global del riesgo de liquidez por las entidades de cr閐ito y favorecer� el desarrollo de s髄idas metodolog韆s internas. Al realizar estos ex醡enes, el Banco de Espa馻 tomar� en consideraci髇 el papel desempe馻do por las entidades de cr閐ito en los mercados financieros y la posible incidencia de sus decisiones en la estabilidad del sistema financiero de todos los dem醩 Estados miembros afectados.�

42. Se modifica el p醨rafo segundo del apartado 1 de la norma cent閟ima novena de acuerdo con el siguiente texto:

43. Se modifican las letras a) y b) de la norma cent閟ima und閏ima:

44. Se a馻de una nueva norma cent閟ima decimos閜tima bis con el siguiente texto:

45. Se modifica el primer p醨rafo del apartado 1 de la norma cent閟ima vig閟ima, que queda redactado del siguiente modo:

46. Se modifica el apartado 6 de la norma cent閟ima vig閟ima primera, que queda redactado del siguiente modo:

47. Se a馻de una nueva norma cent閟ima vig閟ima quinta de acuerdo con el siguiente texto:

48. Se a馻de una nueva norma cent閟ima vig閟ima sexta con el siguiente texto:

49. Se da la siguiente redacci髇 a la disposici髇 transitoria quinta:

50. La disposici髇 transitoria s閜tima recibe la siguiente redacci髇:

51. Se a馻den dos nuevos apartados en la disposici髇 transitoria octava de acuerdo con el texto siguiente, pasando el actual texto a ser el apartado 1:

52. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria decimosexta con el siguiente texto:

53. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria decimos閜tima con la siguiente redacci髇:

54. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria decimoctava con el siguiente texto:

55. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria decimonovena con la siguiente redacci髇:

56. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria vig閟ima con la siguiente redacci髇:

57. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria vig閟ima primera con la siguiente redacci髇:

58. Se a馻de una nueva disposici髇 transitoria vig閟ima segunda con la siguiente redacci髇:

59. Se suprime la disposici髇 adicional segunda.

60. El anejo I de la Circular 3/2008 pasa a denominarse 獷stados reservados de informaci髇 sobre el cumplimiento de los recursos propios m韓imos, los grandes riesgos y el riesgo de tipo de inter閟� y los modelos de los estados RP10, RP24, RP25, RP26, RP27, RP31, RP32, RP33 y RP35 que figuran en 閘 se sustituyen por los que se incluyen en el anejo de la presente Circular.

61. Se a馻de un nuevo anejo II, con el t韙ulo 獷stados reservados de informaci髇 sobre liquidez� que comprender� los estados LQ que se incluyen en el anejo de la presente Circular.

62. Se a馻de un nuevo anejo III, con el t韙ulo 獷stados reservados de informaci髇 sobre remuneraciones� que comprender� los estados RM que se incluyen en el anejo de la presente Circular.

63. Se a馻de un nuevo anejo IV, con el t韙ulo 獶etalle de las retribuciones individuales y nominativas devengadas por cada uno de los miembros del consejo de administraci髇 y del comit� de direcci髇� que comprender� el modelo que, con igual denominaci髇, se incluye en el anejo de la presente Circular.