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Sumario

Circular 4/2011, 16 noviembre rectificada por Res. 28 Dic. 2011 («B.O.E.» 4 enero 2012).

La Directiva Europea 2009/65/EC (Directiva UCITS IV) y su normativa de desarrollo han sustituido el folleto simplificado por el KII (Key Investor Information), traducido a la normativa española como Datos fundamentales para el inversor (en adelante, DFI). El KII es el nuevo documento armonizado a nivel europeo, de dos páginas, que busca ofrecer al inversor la información esencial para la toma de decisiones de inversión en un formato corto, conciso y claro.

A este respecto, la Disposición final segunda de la Ley 25/2011, de 1 de agosto, añadió una nueva Disposición adicional cuarta a la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, que señala que el DFI será exigible para las IIC financieras (salvo para las de inversión libre) desde el 1 julio de 2011 en sustitución del folleto simplificado. Así, las IIC que cumplan con la Directiva 2009/65/EC dispondrán del plazo de 1 año a partir del 1 de julio de 2011 para adaptar su folleto simplificado al DFI. A las IIC que sean de nueva creación o cuyo folleto se actualice a solicitud suya, dicho documento les será exigible a partir de esa misma fecha. El contenido del DFI deberá ajustarse a lo previsto en el Reglamento 583/2010 de nivel II de la Directiva UCITS IV. Posteriormente, la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva ha introducido en su articulado el nuevo documento informativo: «el documento con los datos fundamentales para el inversor».

Con motivo de la sustitución del folleto simplificado por el DFI, es necesario adaptar determinada información que actualmente figura en la información publica periódica para que se encuentre en línea con lo previsto en el DFI. En concreto, dicha información se refiere al ratio de gastos (conocido hasta ahora como TER o Total Expense Ratio) al que se da una nueva definición, y la comisión de gestión sobre resultados, la cual deberá ser informada de manera independiente. Adicionalmente, el DFI exige que se publique un gráfico con la rentabilidad histórica de la IIC, gráfico que aunque no forme parte de la IPP será remitido de manera conjunta con la misma.

Por consiguiente, el ratio de gastos y la comisión de gestión sobre resultados del ejercicio precedente, así como el gráfico de la rentabilidad histórica que se remitan en la IPP del segundo semestre serán incorporados al DFI con carácter anual al objeto de actualizar la información que el mismo contiene.

Por otro lado, en base a las previsiones incluidas en los artículos 5.12, letra c), 45 bis.4 letra i) y 63.5 letra b) del Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre de Instituciones de Inversión Colectiva, modificado mediante el Real Decreto 749/2010, de 7 de junio, se adapta la Circular para incluir la obligación de que las gestoras informen de la existencia de costes derivados del servicio de análisis, de las circunstancias y de otra información relevante, que hayan motivado, en su caso, la creación de una IIC o compartimento de propósito especial, así como en el caso de disolución y liquidación de los FII, de los aspectos más relevantes de este proceso. Asimismo, también se establece que las IIC de forma societaria informen de la existencia de costes derivados del servicio de análisis.

Adicionalmente, habida cuenta de que la Circular 6/2010 sobre instrumentos derivados establece que las IIC informen en la información publica periódica del método elegido para la medición de la exposición total al riesgo de mercado (compromiso, VaR absoluto o VaR relativo), así como de los niveles de VaR máximo, mínimo medio y del apalancamiento existente al final del periodo de referencia de las IIC que decidan calcular su exposición global al riesgo mediante los métodos VaR, se adapta la Circular de IPP para incluir dichas obligaciones de información.

Por todo lo anterior, y al amparo de las habilitaciones directas conferidas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el artículo 21 del RIIC, y previo informe del Comité Consultivo, la presente Circular modifica la Circular 4/2008, de 11 de septiembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de instituciones de inversión colectiva y del estado de posición.

Por último, la disposición adicional de esta Circular modifica las normas 16.ª.4 y 18.4.ª de la Circular 6/2010 en relación a la ubicación de determinada información dentro de los informes periódicos en aquellas IIC que apliquen el método VaR para medir la exposición total al riesgo de mercado.

En su virtud, el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, previo informe del Comité Consultivo, en su reunión de 16 de noviembre de 2011, ha dispuesto:

Norma primera. Adaptación del texto de la Circular 4/2008.

Ratio de Gastos.

Se modifica la Norma 2.ª, apartado 4, de la Circular 4/2008 que pasa a tener la siguiente redacción:

Norma segunda. Adaptación de las Notas aclaratorias de los Anexos.

1. Adaptación al documento con los datos fundamentales para el inversor.

1.1. Ratio de Gastos.

Se modifica el punto 14 de las Notas aclaratorias al anexo 1 que pasa a tener la siguiente redacción:

1.2. Gráfico de rentabilidad histórica.

Se añade un anexo 10 a la Circular denominado «Anexo 10: Gráfico de Rentabilidad Histórica».

Se añade un apartado «Notas aclaratorias al Anexo 10: Gráfico de rentabilidad histórica» con el siguiente tenor:

2. Adaptación al Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva (aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre.

2.1. Información sobre los costes derivados del servicio de análisis.

Se añaden las siguientes letras en el apartado 9. «Anexo explicativo del informe periódico» de las «Notas aclaratorias» de los Anexos que se detallan a continuación:

En el «Anexo 1: Fondo de inversión mobiliaria», se añade una letra i), en el Anexo 3: «Fondo de inversión inmobiliaria» se añade una letra f), en el Anexo 5 «Fondo de inversión cotizado» se añade una letra i), en el Anexo 6: «Fondo de inversión libre y fondo de IIC de inversión libre» se añade una letra g), y en el «Anexo 2: SICAV» se añade un último párrafo con la siguiente redacción «En el informe anual de la IIC se deberá recoger información cualitativa detallada de la existencia de costes derivados del servicio de análisis en su caso».

2.2. IIC o compartimentos de propósito especial.

Se añaden las siguientes letras en el apartado 9. «Anexo explicativo del informe periódico» de las «Notas aclaratorias» de los anexos afectados.

En el anexo 1: «Fondo de inversión mobiliaria» se añade una letra j), en el Anexo 5 «Fondo de Inversión cotizado» se añade una letra j, y en el Anexo 6 «Fondo de inversión libre y fondo de IIC de inversión libre» se añade una letra h) con la siguiente redacción:

2.3. Disolución y liquidación de los Fondos de Inversión Inmobiliaria.

Se añade una letra g) en el apartado 9. «Anexo explicativo del informe periódico» de las «Notas aclaratorias al Anexo 3: Fondo de inversión inmobiliaria» con la siguiente redacción:

3. Adaptación a la Circular 6/2010, de instrumentos financieros derivados de las IIC.

3.1. Información sobre la metodología de medición del riesgo global.

Se modifica el apartado 1.3 Operativa en instrumentos derivados de las «Notas aclaratorias al Anexo 1: fondo de Inversión Mobiliaria» para añadir el segundo párrafo del texto que se presenta a continuación:

3.2. Criterios específicos para el cómputo de la exposición por riesgo de mercado en la operativa con instrumentos derivados.

Se añaden las siguientes letras en el apartado 9. «Anexo explicativo del informe periódico» de las «Notas aclaratorias de los Anexos afectados.

En el anexo 1: «Fondo de inversión mobiliaria» se añade una letra k), en el Anexo 5: «Fondo de inversión cotizado», se añade una letra k) y en el Anexo 6: «Fondo de inversión libre y fondo de IIC de inversión libre» se añade una letra i) con la siguiente redacción:

3.3. Información del VaR en la información pública periódica. Información del grado de apalancamiento al final del periodo de referencia en las IIC que empleen el método del VaR absoluto o VaR relativo.

Se añaden las siguientes letras en el apartado 9 «Anexo explicativo del informe periódico» de las Notas aclaratorias de los anexos afectados.

En el Anexo 1: «Fondo de inversión mobiliaria» se añade una letra l); en el Anexo 5: «Fondo de inversión cotizado», se añade una letra l) y en el Anexo 6: «Fondo de inversión libre y fondo de IIC de inversión libre» se añade una letra j) con la siguiente redacción:

Adicionalmente en el anexo 1: «Fondo de inversión mobiliaria» se añade una letra m); en el Anexo 5: «Fondo de inversión cotizado», se añade una letra m); y en el Anexo 6: «Fondo de inversión libre y fondo de IIC de inversión libre» se añade una letra k) con la siguiente redacción:

Norma tercera. Anexos de la Circular 4/2008, de 11 de septiembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre el contenido de los informes trimestrales, semestral y anual de las instituciones de inversión colectiva y del estado de posición.

La presente Circular sustituye los anexos de la Circular 4/2008 por los que figuran como anexo a esta norma.

Norma adicional.

1. Se modifica la Norma 16ª.4 de la mencionada Circular 6/2010, que pasa a tener la siguiente redacción:

2. Se modifica la Norma 18.ª 4 de la Circular 6/2010, de 21 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre operaciones con instrumentos derivados de las instituciones de inversión colectiva, que pasa a tener la siguiente redacción:

Norma final.

La presente Circular entrará en vigor el 31 de diciembre de 2011, siendo la información pública periódica referida al segundo semestre de 2011 la primera que deberá remitirse conforme a la misma.