• 玜) A las Instituciones de Inversi髇 Colectiva que tengan en Espa馻 su domicilio social en el caso de sociedades de inversi髇, o que se hayan autorizado en Espa馻, en el caso de fondos.
• b) A las Instituciones de Inversi髇 Colectiva autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, de acuerdo con la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (en adelante, la Directiva 2009/65/CE), y que se comercialicen en Espa馻. En este caso, s髄o les ser醤 aplicables en su actuaci髇 en Espa馻 las normas a que se refiere el art韈ulo 15.
• c) A las Instituciones de Inversi髇 Colectiva autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea no sometidas a la Directiva 2009/65/CE, y a las Instituciones de Inversi髇 Colectiva autorizadas en Estados no miembros de la Uni髇 Europea, en ambos casos cuando se comercialicen en Espa馻.�

�2. Asimismo, esta ley resultar� de aplicaci髇 a las sociedades gestoras a las que se refiere el t韙ulo IV, a los depositarios previstos en el t韙ulo V, as� como a otras entidades que presten servicios a las IIC, en los t閞minos establecidos en esta ley y sus disposiciones de desarrollo.�

�1. La participaci髇 en cada una de las partes al韈uotas en que se divide el patrimonio de un fondo. Las participaciones no tendr醤 valor nominal, tendr醤 la condici髇 de valores negociables y podr醤 representarse mediante certificados nominativos o mediante anotaciones en cuenta. Dentro de un mismo fondo, o en su caso, de un mismo compartimento, podr醤 existir distintas clases de participaciones que se podr醤 diferenciar, entre otros aspectos, por la divisa de denominaci髇, por la pol韙ica de distribuci髇 de resultados o por las comisiones que les sean aplicables. Cada clase de participaciones recibir� una denominaci髇 espec韋ica, que ir� precedida de la denominaci髇 del fondo y, en su caso, del compartimento.�

Las sociedades gestoras y los depositarios podr醤 percibir de los fondos comisiones de gesti髇 y de dep髎ito, respectivamente, y las sociedades gestoras de los part韈ipes, comisiones de suscripci髇 y reembolso; igualmente, podr醤 establecerse descuentos de suscripci髇 y reembolso a favor de los propios fondos. Dichas comisiones que se fijar醤 como un porcentaje sobre el patrimonio o rendimiento del fondo, o bien sobre una combinaci髇 de ambas variables, o en su caso, sobre el valor liquidativo de la participaci髇, no podr醤 exceder de los l韒ites que, como garant韆 de los intereses de los part韈ipes y en funci髇 de la naturaleza del fondo y del plazo de vencimiento de las inversiones, se establezcan reglamentariamente. En el folleto y en el documento con los datos fundamentales para el inversor se deber醤 recoger la forma de c醠culo y el l韒ite m醲imo de las comisiones, las comisiones efectivamente cobradas y la entidad beneficiaria de su cobro.

Se podr醤 aplicar distintas comisiones a las distintas clases de participaciones emitidas por un mismo fondo. En cualquier caso, se aplicar醤 las mismas comisiones de gesti髇 y depositario a todas las participaciones de una misma clase. �

�2. Las sociedades de inversi髇 se regir醤 por lo establecido en esta Ley y, en lo no previsto en ella, por lo dispuesto en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (en adelante, la Ley de Sociedades de Capital) y la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles.

3. El capital de las sociedades de inversi髇 habr� de estar 韓tegramente suscrito y desembolsado desde su constituci髇, y se representar� mediante acciones. Podr醤 emitirse diferentes series de acciones que se podr醤 diferenciar, entre otros aspectos, por la divisa de denominaci髇, por la pol韙ica de distribuci髇 de resultados o por las comisiones que les sean aplicables. Las acciones pertenecientes a una misma serie tendr醤 igual valor nominal y conferir醤 los mismos derechos. Asimismo, cada una de estas series recibir� una denominaci髇 espec韋ica, que ir� precedida de la denominaci髇 de la sociedad y, en su caso, del compartimento. Dichas acciones podr醤 estar representadas mediante t韙ulos nominativos o mediante anotaciones en cuenta.�

�2. La solicitud de autorizaci髇 deber� incorporar, en todo caso, una memoria, la acreditaci髇 de la honorabilidad y de la profesionalidad, en los t閞minos se馻lados en esta Ley, de quienes desempe馿n cargos de administraci髇 y direcci髇 de la IIC, y en general, cuantos datos, informes o antecedentes se consideren oportunos para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos establecidos en este art韈ulo. Asimismo, dicha solicitud deber� incorporar, en el caso de los fondos de inversi髇, el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor a los que hace referencia el art韈ulo 17 de esta ley y, en el caso de las sociedades que no hayan designado sociedad de gesti髇, una memoria de actividad en la que aparezca la estructura organizativa. En el caso de los fondos, la solicitud deber� incorporar el reglamento de gesti髇 del mismo, y, en el caso de las sociedades, los estatutos sociales.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV) establecer� los modelos normalizados de toda la documentaci髇 a que se refiere el presente apartado.�

�3. En el caso de fondos de inversi髇 y de sociedades de inversi髇 que hayan designado una sociedad gestora, la autorizaci髇 de la CNMV deber� notificarse dentro de los dos meses siguientes a la recepci髇 de la solicitud, o al momento en que se complete la documentaci髇 exigible.

En el caso de sociedades de inversi髇 que no hayan designado una sociedad gestora, la autorizaci髇 de la CNMV deber� notificarse dentro de los tres meses siguientes a la recepci髇 de la solicitud, o al momento en que se complete la documentaci髇 exigible. Si transcurren cinco meses sin que se dicte resoluci髇 expresa, podr� entenderse estimada la solicitud por silencio administrativo, con los efectos previstos en el art韈ulo 43 de la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑.�

�4. La CNMV s髄o podr� denegar, mediante resoluci髇 motivada, la autorizaci髇 de creaci髇 de una IIC cuando no se cumplan los requisitos legales y reglamentarios. En el caso de las sociedades de inversi髇 tambi閚 podr� ser denegada la autorizaci髇 en los siguientes supuestos:

• a) La falta de transparencia en la estructura del grupo al que eventualmente pueda pertenecer la entidad,
• b) en el caso de sociedades que no hayan designado una sociedad gestora, cuando mantenga v韓culos estrechos con otras entidades que no permitan un ejercicio adecuado y efectivo de las funciones de supervisi髇 a cargo de la CNMV,
• c) cuando se deduzca que pueden existir graves dificultades para inspeccionarla u obtener la informaci髇 que la CNMV estime necesaria para el adecuado desarrollo de sus funciones supervisoras,
• d) cuando las disposiciones legales, reglamentarias o administrativas de un Estado no miembro de la Uni髇 Europea por las que se rijan las personas f韘icas o jur韉icas con las que la sociedad de inversi髇 mantenga v韓culos estrechos, o las dificultades que suponga su aplicaci髇, impidan el ejercicio efectivo de las referidas funciones de supervisi髇.

A los efectos de lo dispuesto en esta Ley, se entender� que existen v韓culos estrechos cuando dos o m醩 personas f韘icas o jur韉icas est閚 unidas mediante:

• 1.� un v韓culo de control, en los t閞minos previstos en el art韈ulo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores (en adelante, la Ley del Mercado de Valores),
• 2.� el hecho de poseer, de manera directa o indirecta, o mediante un v韓culo de control, el 20 por ciento o m醩 del capital o de los derechos de voto de una empresa o entidad.

En el caso de que la sociedad gestora est� autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea en virtud de la Directiva 2009/65/CE, la autorizaci髇 para la creaci髇 de una IIC en Espa馻 s髄o podr� ser denegada en los siguientes supuestos:

• a) Cuando la sociedad gestora no respete lo previsto en los dos primeros p醨rafos del art韈ulo 55.2.bis.
• b) Cuando la sociedad gestora no est� autorizada por las autoridades competentes de su Estado miembro de origen a gestionar IIC del tipo para el que solicita la autorizaci髇.
• c) Cuando la sociedad gestora no haya facilitado la documentaci髇 a que se refiere el art韈ulo 11.4.

Antes de rechazar una solicitud, la CNMV consultar� a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad gestora.

La CNMV informar� anualmente a la Comisi髇 Europea y a la Autoridad Europea de Valores y Mercados del n鷐ero y naturaleza de estas denegaciones.�

�6. Las IIC no podr醤 dar comienzo a su actividad hasta que no se hayan inscrito en el registro administrativo de la CNMV y se haya procedido al registro del folleto informativo correspondiente a la Instituci髇 y del documento con los datos fundamentales para el inversor. La inscripci髇 de los fondos de inversi髇 en el Registro Mercantil ser� potestativa.�

• 玡) En el caso de los fondos de inversi髇, designar una sociedad gestora que cumpla lo previsto en el art韈ulo 43.1.c) de esta Ley si es una SGIIC autorizada en Espa馻, o que cumpla lo previsto en el art韈ulo 11.4 si es una sociedad gestora autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea en virtud de la Directiva 2009/65/CE.

En el caso de las sociedades de inversi髇, si el capital social inicial m韓imo no supera los 300.000 euros, designar una sociedad gestora en los t閞minos previstos anteriormente.�

�2. Trat醤dose de sociedades de inversi髇 ser� necesario cumplir, adem醩, los siguientes requisitos:

• a) Contar con una organizaci髇 administrativa y contable, as� como con procedimientos de control interno adecuados que garanticen, tanto aquellos como 閟tos, la gesti髇 correcta y prudente de la IIC, incluyendo procedimientos de gesti髇 de riesgos, as� como mecanismos de control y de seguridad en el 醡bito inform醫ico y 髍ganos y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales.
• b) Que su domicilio social, as� como su efectiva administraci髇 y direcci髇, est� situado en territorio espa駉l.
• c) Que todos los administradores o, en su caso, los miembros de su consejo de administraci髇, incluidas las personas f韘icas que representen a personas jur韉icas en los consejos, as� como quienes ostenten cargos de direcci髇 en la entidad, tengan una reconocida honorabilidad empresarial o profesional.
  
  A los efectos de lo dispuesto en este art韈ulo se considerar� que ostentan cargos de direcci髇 los directores generales y quienes desarrollen en la entidad funciones de alta direcci髇 bajo la dependencia directa de su 髍gano de administraci髇 o de comisiones ejecutivas o consejeros delegados.
  
  Concurre honorabilidad empresarial y profesional en quienes hayan venido observando una trayectoria personal de respeto a las leyes mercantiles u otras que regulen la actividad econ髆ica y la vida de los negocios as� como a las buenas pr醕ticas comerciales y financieras. En todo caso, se entender� que carecen de tal honorabilidad quienes en Espa馻 o en el extranjero, tengan antecedentes penales por delitos dolosos, se encuentren procesados o, trat醤dose de los procedimientos a los que se refieren los t韙ulos II y III del libro IV de la Ley de Enjuiciamiento Criminal, si se hubiera dictado auto de apertura del juicio oral, est閚 inhabilitados para ejercer cargos p鷅licos o de administraci髇 o direcci髇 de entidades financieras, o est閚 inhabilitados, conforme a la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal, mientras no haya concluido el periodo de inhabilitaci髇 fijado en la sentencia de calificaci髇 del concurso y los quebrados y concursados no rehabilitados en procedimientos concursales anteriores a la entrada en vigor de la referida ley.
• d) Que la mayor韆 de los miembros de su consejo de administraci髇, o de sus comisiones ejecutivas, as� como todos los consejeros delegados y directores generales y asimilados, cuenten con conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionadas con el mercado de valores o con el objeto principal de inversi髇 de la IIC en cuesti髇.
• e) Contar con un reglamento interno de conducta en los t閞minos previstos en el cap韙ulo I del t韙ulo VI de esta ley.

Los requisitos previstos en los anteriores p醨rafos a), d) y e) no ser醤 exigibles a las sociedades de inversi髇 cuya gesti髇, administraci髇 y representaci髇 est閚 encomendadas a una o varias sociedades gestoras.

En el caso de que se produzcan cambios en quienes desempe馿n cargos de administraci髇 y direcci髇 en la sociedad, los nuevos datos identificativos deber醤 comunicarse inmediatamente a la CNMV, que los har� p鷅licos a trav閟 del correspondiente registro.�

�4. En el caso de que la sociedad gestora est� autorizada en otro Estado miembro de la UE en virtud de la Directiva 2009/65/CE, ser� adem醩 necesario para obtener la autorizaci髇, facilitar a la CNMV los siguientes documentos:

• a) El acuerdo escrito con el depositario al que se refiere el art韈ulo 60 bis.
• b) Informaci髇 sobre las modalidades de delegaci髇 en relaci髇 con las funciones de la gesti髇 de activos y de la administraci髇 de las IIC.

La sociedad gestora notificar� a la CNMV cualquier modificaci髇 sustancial posterior de esta documentaci髇.

Si la sociedad gestora ya gestiona otra IIC del mismo tipo en Espa馻 ser� suficiente la referencia a la documentaci髇 ya facilitada.

En ning鷑 caso la autorizaci髇 de la IIC estar� supeditada a que 閟ta sea gestionada por una sociedad gestora cuyo domicilio social se encuentre en Espa馻 ni a que la sociedad gestora ejerza por s� o delegue el ejercicio de algunas actividades en Espa馻.

5. En la medida en que sea necesario para garantizar el cumplimiento de las normas de cuya supervisi髇 sea responsable la CNMV, 閟ta podr� solicitar a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad de gesti髇 precisiones e informaci髇 acerca de la documentaci髇 a que se refiere el apartado anterior y, sobre la base del certificado que la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora debe haberle remitido, acerca de si el tipo de IIC para el que se solicita autorizaci髇 entra dentro del 醡bito de la autorizaci髇 otorgada a la sociedad de gesti髇.�

1. Las modificaciones en el proyecto constitutivo, en los estatutos o en el reglamento de las IIC quedar醤 sujetas al procedimiento de autorizaci髇 previa establecido en el art韈ulo 10.

No requerir醤 autorizaci髇 previa, aunque deber醤 ser comunicadas posteriormente a la CNMV para su constancia en el registro correspondiente, las modificaciones de los estatutos sociales y de los reglamentos, que tengan por objeto:

• a) El cambio de domicilio dentro del territorio nacional as� como el cambio de denominaci髇 de la sociedad gestora o del depositario.
• b) La incorporaci髇 a los reglamentos de los fondos de inversi髇 o a los estatutos de las sociedades de inversi髇 de preceptos legales o reglamentarios de car醕ter imperativo o prohibitivo, o cumplimiento de resoluciones judiciales o administrativas.
• c) Las ampliaciones de capital con cargo a reservas de las sociedades de inversi髇.
• d) Aquellas otras modificaciones para las que la CNMV, en contestaci髇 en consulta previa o mediante resoluci髇 o disposici髇 de car醕ter general, haya considerado innecesario, por su escasa relevancia, el tr醡ite de autorizaci髇.

2. Toda modificaci髇 del reglamento de un fondo de inversi髇, despu閟 de ser autorizada por la CNMV deber� ser comunicada por la sociedad gestora de forma inmediata a los part韈ipes. Cuando la modificaci髇 del reglamento de gesti髇, folleto o documento con los datos fundamentales para el inversor afecte a la pol韙ica de inversi髇, pol韙ica de distribuci髇 de resultados, sustituci髇 de la sociedad gestora, delegaci髇 de la gesti髇 de la cartera en otra entidad, cambio de control de la sociedad gestora o del depositario, fusi髇, transformaci髇 o escisi髇 del fondo, establecimiento o elevaci髇 de las comisiones, modificaciones en la periodicidad del c醠culo del valor liquidativo, transformaci髇 en una IIC por compartimentos o en compartimentos de otras IIC, as� como en los supuestos que se determinen reglamentariamente, deber� ser comunicada a los part韈ipes con car醕ter previo a su entrada en vigor. Las modificaciones que se refieran a la sustituci髇 del depositario como consecuencia de operaciones societarias sobrevenidas o sujetas a la verificaci髇 de otros organismos, podr醤 inscribirse inmediatamente en la CNMV siempre que se cumpla con la obligaci髇 de la sociedad gestora de comunicar este cambio a los part韈ipes. En todos esos casos, siempre que exista comisi髇 de reembolso o gastos o descuentos asociados al mismo, los part韈ipes tendr醤 derecho de separaci髇, sin deducci髇 de comisi髇 ni gasto alguno, a salvo de lo que se establezca a este respecto en casos particulares.

No obstante, no existir� derecho de separaci髇 en los casos de sustituci髇 de la sociedad gestora o del depositario siempre que la entidad sustituta sea del mismo grupo, o en los casos de fusi髇 o creaci髇 de una sociedad gestora o depositario del mismo grupo. En todo caso, se deber� acreditar una continuidad en la gesti髇 en el momento de la solicitud de la autorizaci髇 prevista en el p醨rafo anterior del presente apartado.

El derecho de separaci髇 al que se refiere este apartado se ejercer�, en el caso de fondos de inversi髇 cotizados, en el mercado habilitado en el folleto para la clase de part韈ipe que ejerce el derecho. Los part韈ipes soportar醤 los gastos ordinarios derivados de la operativa burs醫il correspondiente al ejercicio de dicho derecho.

Reglamentariamente se establecer� la fecha para el c醠culo del valor liquidativo que debe aplicarse a los reembolsos, la forma en que entrar醤 en vigor las modificaciones y el plazo y procedimiento para la ejecuci髇 del derecho de separaci髇 que, en todo caso, garantizar� la informaci髇 a los part韈ipes y dar� lugar a la actualizaci髇 del reglamento de gesti髇 y el folleto explicativo del fondo.�

• 玜) Por el incumplimiento de los requisitos establecidos en el art韈ulo 10.4 o en el art韈ulo 11 de esta ley.

No obstante, cuando por circunstancias del mercado o por el obligado cumplimiento de esta ley o de las prescripciones de la Ley de Sociedades de Capital, el patrimonio o el n鷐ero de part韈ipes de un fondo, o el capital o el n鷐ero de accionistas de una sociedad de inversi髇, descendieran de los m韓imos establecidos reglamentariamente, dichas instituciones gozar醤 del plazo de un a駉, durante el cual podr醤 continuar operando como tales. Dentro de dicho plazo deber醤, bien llevar a efecto la reconstituci髇 del capital o del patrimonio y del n鷐ero de accionistas o part韈ipes, bien renunciar a la autorizaci髇 concedida o bien decidir su disoluci髇.�

• 玦) Cuando se d� alguna de las causas de disoluci髇 forzosa previstas en el cap韙ulo I del t韙ulo X de la Ley de Sociedades de Capital.�

Cuando la IIC lleve a cabo las actividades de comercializaci髇 transfronteriza en otro Estado miembro en virtud del art韈ulo 16, o sea gestionada por una sociedad gestora con domicilio social en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, la CNMV comunicar� la revocaci髇 a que se refiere el art韈ulo anterior a las autoridades competentes de dichos Estados miembros.�

�1. La comercializaci髇 en Espa馻 de las acciones y participaciones de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea de acuerdo con la Directiva 2009/65/CE ser� libre con sujeci髇 a las normas previstas en este art韈ulo, desde que la autoridad competente de su Estado miembro de origen comunique a la IIC que ha remitido a la CNMV el escrito de notificaci髇 con informaci髇 sobre las disposiciones y modalidades de comercializaci髇 de las acciones o participaciones en Espa馻, y cuando proceda, sobre las clases de 閟tas o sobre las series de aqu閘las, el reglamento del fondo de inversi髇 o los documentos constitutivos de la sociedad, su folleto, el 鷏timo informe anual y en su caso el informe semestral sucesivo, el documento con los datos fundamentales para el inversor y el certificado acreditativo de que la IIC cumple las condiciones impuestas por la Directiva 2009/65/CE.

En todo caso, la CNMV aceptar� el env韔 por medios electr髇icos de la documentaci髇 a que se refiere el primer p醨rafo.

La CNMV no exigir� informaci髇 o documentaci髇 adicional a lo establecido en este art韈ulo.

Las IIC deber醤 respetar las disposiciones normativas vigentes en Espa馻 que no entren en el 醡bito de la Directiva 2009/65/CE, as� como las normas que regulan la publicidad en Espa馻. La CNMV supervisar� el cumplimiento de estas obligaciones.

Conforme a lo establecido en esta ley y en su normativa de desarrollo, las IIC deber醤 facilitar los pagos a los accionistas y part韈ipes, la adquisici髇 por la IIC de sus acciones o el reembolso de las participaciones, la difusi髇 de las informaciones que deban suministrar a los accionistas y part韈ipes residentes en Espa馻, y, en general, el ejercicio por 閟tos de sus derechos.�

�1 bis. La IIC a que se refiere el apartado anterior proporcionar� a los inversores radicados en Espa馻 toda la informaci髇 y documentaci髇 que con arreglo a la legislaci髇 de su Estado miembro de origen deba proporcionar a los inversores radicados en dicho Estado. Esta informaci髇 se proporcionar� en la forma establecida en esta ley y en su normativa de desarrollo.

El documento con los datos fundamentales para el inversor y sus modificaciones deber醤 presentarse en castellano o en otra lengua admitida por la CNMV.

El folleto y los informes anual y semestral y sus modificaciones deber醤 presentarse en castellano, en una lengua habitual en el 醡bito de las finanzas internacionales o en otra lengua admitida por la CNMV.

La traducci髇 de la informaci髇 a la que se refieren los p醨rafos anteriores se realizar� bajo la responsabilidad de la IIC y reflejar� fielmente el contenido de la informaci髇 original.

1 ter. En caso de modificaci髇 de la informaci髇 sobre las modalidades de comercializaci髇 de participaciones o acciones, o en relaci髇 con las clases de 閟tas que se vayan a comercializar, comunicada en el escrito de notificaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero del apartado primero, la IIC a que se refiere el apartado primero informar� de ello por escrito a la CNMV antes de que dicha modificaci髇 sea efectiva.

La IIC comunicar� a la CNMV cualquier modificaci髇 de los documentos a que se refiere el primer p醨rafo del apartado primero e indicar� el sitio en que pueden obtenerse en formato electr髇ico.�

�2. La comercializaci髇 en Espa馻 de las acciones y participaciones de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva a que se refiere el art韈ulo 2.1.c) requerir� que con car醕ter previo se acredite ante la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores el cumplimiento de los siguientes extremos:

• a) Que la normativa espa駉la regula la misma categor韆 de Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva a la que pertenece la instituci髇 extranjera y de que la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva est� sujeta en su Estado de origen a una normativa espec韋ica de protecci髇 de los intereses de los accionistas o part韈ipes semejante a la normativa espa駉la en esta materia.
• b) Informe favorable de la autoridad del Estado de origen a la que est� encomendado el control e inspecci髇 de la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva con respecto al desarrollo de las actividades de 閟ta.

Acreditados tales extremos, la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva deber� someterse a los siguientes requisitos:

• 1.� Aportaci髇 y registro en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de los documentos que acrediten la sujeci髇 de la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva y las acciones, participaciones o valores representativos de su capital o patrimonio al r間imen jur韉ico que le sea aplicable.
• 2.� Aportaci髇 y registro en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de los estados financieros de la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva y su correspondiente informe de auditor韆 de cuentas, preparados de acuerdo con la legislaci髇 aplicable a dicha Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva.
• 3.� Aportaci髇, aprobaci髇 y registro en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de un folleto informativo y un documento con los datos fundamentales para el inversor, as� como su publicaci髇.

Todos los documentos a los que se refiere este apartado deber醤 presentarse acompa馻dos de su traducci髇 jurada al castellano.

Para que la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva pueda comercializar sus acciones o participaciones en Espa馻 ser� preciso que sea expresamente autorizada a tal fin por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y que quede inscrita en los registros de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

La autorizaci髇 podr� ser denegada por motivos prudenciales, por no darse un trato equivalente a las Instituciones de Inversi髇 Colectivas espa駉las en su pa韘 de origen, por no quedar asegurado el cumplimiento de las normas de ordenaci髇 y disciplina de los mercados de valores espa駉les, por no quedar suficientemente garantizada la debida protecci髇 de los inversores residentes en Espa馻 y por la existencia de perturbaciones en las condiciones de competencia entre estas Instituciones de Inversi髇 Colectiva y las Instituciones de Inversi髇 Colectiva autorizadas en Espa馻.

Una vez autorizadas e inscritas en el registro de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estas instituciones quedar醤 sometidas a las mismas obligaciones de informaci髇 que se establecen en el quinto p醨rafo del apartado 1 anterior.�

�3. En el caso contemplado en el apartado anterior, el intermediario facultado deber� facilitar gratuitamente a los accionistas o part韈ipes residentes en Espa馻 de la IIC extranjera, de conformidad con lo dispuesto en el cap韙ulo III del t韙ulo II de esta Ley, el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor y los informes anual y semestral de las IIC, as� como el reglamento de gesti髇 del fondo o, en su caso, los estatutos de la sociedad. Estos documentos se facilitar醤 en su traducci髇 jurada al castellano.�

1. Las IIC espa駉las que pretendan comercializar sus acciones o participaciones en el 醡bito de la Uni髇 Europea de conformidad con lo dispuesto en la Directiva 2009/65/CE, deber醤 remitir a la CNMV un escrito de notificaci髇 que contenga informaci髇 sobre las disposiciones y modalidades de comercializaci髇 de las acciones o participaciones en el Estado miembro de acogida, y cuando proceda, sobre las clases de 閟tas o sobre las series de aqu閘las.

La IIC adjuntar� a este escrito la siguiente documentaci髇:

• a) Reglamento del fondo de inversi髇 o escritura de constituci髇 de la sociedad de inversi髇;
• b) Folleto;
• c) Documento con los datos fundamentales para el inversor;
• d) 趌timo informe anual y en su caso el informe semestral sucesivo.

El documento con los datos fundamentales para el inversor deber� presentarse en una de las lenguas oficiales del Estado miembro de acogida o en otra lengua admitida por las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

El reglamento del fondo de inversi髇 o la escritura de constituci髇 de la sociedad de inversi髇, el folleto y los informes anual y semestral deber醤 presentarse en una de las lenguas oficiales del Estado miembro de acogida, en una lengua habitual en el 醡bito de las finanzas internacionales o en otra lengua admitida por las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

La traducci髇 de la informaci髇 a la que se refieren los p醨rafos anteriores se realizar� bajo la responsabilidad de la IIC y reflejar� fielmente el contenido de la informaci髇 original.

La CNMV verificar� que esta documentaci髇 est� completa. En este caso la remitir� a las autoridades competentes del Estado miembro en el que la IIC tenga previsto comercializar sus participaciones o acciones, en el plazo m醲imo de diez d韆s h醔iles desde la recepci髇 de dicha documentaci髇 completa junto con un certificado se馻lando que la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva re鷑e las condiciones establecidas en la Directiva 2009/65/CE. Esta remisi髇 se llevar� a cabo por medios electr髇icos. La CMMV notificar� inmediatamente este hecho a la IIC. Una vez recibida dicha notificaci髇 por la IIC, 閟ta tendr� acceso al mercado del Estado miembro de acogida.

El escrito de notificaci髇 y el certificado referidos en el primer y sexto p醨rafo se expedir醤, al menos, en una lengua habitual en el 醡bito de las finanzas internacionales.

2. La CNMV garantizar� que las autoridades competentes del Estado miembro de acogida de la IIC tengan acceso por medios electr髇icos a la documentaci髇 a que se refiere el p醨rafo segundo del apartado anterior, en los t閞minos se馻lados, y velar� porque la IIC mantenga actualizadas la documentaci髇 y las traducciones. La IIC comunicar� a la autoridad competente del Estado miembro de acogida cualquier modificaci髇 de dichos documentos e indicar� el sitio en que pueden obtenerse en formato electr髇ico.

En caso de modificaci髇 de la informaci髇 sobre las modalidades de comercializaci髇 de participaciones o acciones, o en relaci髇 con las clases de 閟tas que se vayan a comercializar, comunicada en el escrito de notificaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero del apartado anterior, la IIC informar� de ello por escrito a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida antes de que dicha modificaci髇 sea efectiva.

Las IIC proporcionar醤 a los inversores radicados en el Estado miembro de acogida toda la informaci髇 prevista en esta ley y en su normativa de desarrollo.

3. A las IIC autorizadas en Espa馻 que comercialicen sus acciones o participaciones en otro Estado miembro de la UE de acuerdo con lo establecido en este art韈ulo, se les aplicar�, en todo caso, la normativa espa駉la en relaci髇 a la frecuencia de c醠culo y publicaci髇 del valor liquidativo de las participaciones o acciones, a los efectos de suscripci髇, reembolso, venta y recompra.�

1. La sociedad gestora, para cada uno de los fondos de inversi髇 que administre, y las sociedades de inversi髇 deber醤 publicar para su difusi髇 entre los accionistas, part韈ipes y p鷅lico en general un folleto, un documento con los datos fundamentales para el inversor, un informe anual, un informe semestral y un informe trimestral, con el fin de que, de forma actualizada, sean p鷅licamente conocidas todas las circunstancias que puedan influir en la apreciaci髇 del valor del patrimonio y perspectivas de la instituci髇, en particular los riesgos inherentes que comporta, as� como el cumplimiento de la normativa aplicable.

2. El folleto contendr� los estatutos o el reglamento de las IIC, seg鷑 proceda, y se ajustar� a lo previsto en el art韈ulo 27 de la Ley del Mercado de Valores, y en la normativa de desarrollo de esta Ley, siendo registrado por la CNMV con el alcance previsto en el art韈ulo 92 de la Ley del Mercado de Valores.

El folleto se deber� actualizar en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.

3. El documento con los datos fundamentales para el inversor proporcionar� la siguiente informaci髇:

• a) identificaci髇 de la IIC;
• b) una descripci髇 sucinta de sus objetivos de inversi髇 y su pol韙ica de inversi髇;
• c) una presentaci髇 de los rendimientos hist髍icos o, si procede, escenarios de rentabilidad;
• d) los costes y gastos asociados, y
• e) el perfil riesgo/remuneraci髇 de la inversi髇, con orientaciones y advertencias apropiadas en relaci髇 con los riesgos asociados a las inversiones en la IIC considerada.

El documento deber� contener una declaraci髇 del lugar donde puede obtenerse informaci髇 adicional sobre la inversi髇 prevista, y en particular el folleto y los informes anual y semestral, y la lengua en la que esta informaci髇 est� a disposici髇 de los inversores.

Dicho documento se redactar� de forma concisa, en lenguaje no t閏nico y se presentar� en un formato com鷑, que permita efectuar comparaciones, y de forma f醕ilmente analizable y comprensible por el inversor medio a fin de que est� en condiciones razonables de comprender las caracter韘ticas esenciales, la naturaleza y los riesgos del producto de inversi髇 que se le ofrece y de adoptar decisiones de inversi髇 fundadas sin necesidad de recurrir a otros documentos.

Los datos fundamentales para el inversor se considerar醤 informaci髇 precontractual. Ser醤 imparciales, claros y no enga駉sos. Deber醤 guardar coherencia con las correspondientes partes del folleto.

No se incurrir� en responsabilidad civil como consecuencia s髄o de los datos fundamentales para el inversor, o de su posible traducci髇, a menos que sean enga駉sos, inexactos o incoherentes en relaci髇 con las correspondientes partes del folleto. En el documento con los datos fundamentales para el inversor se incluir� una advertencia clara al respecto.

El documento deber� estar permanentemente actualizado, debiendo remitirse a la CNMV toda modificaci髇 del mismo.

4. El informe anual deber� contener las cuentas anuales, el informe de gesti髇, el informe de auditor韆 de cuentas correspondiente y las dem醩 informaciones que se determinen reglamentariamente, al objeto de incluir la informaci髇 significativa que permita al inversor formular, con conocimiento de causa, un juicio sobre la evoluci髇 de la actividad y los resultados de la instituci髇.

5. Los informes trimestral y semestral contendr醤 informaciones sobre el estado del patrimonio, n鷐ero de participaciones y acciones en circulaci髇, valor liquidativo por participaci髇 o acci髇, cartera de t韙ulos, movimientos habidos en los activos de la instituci髇, cuadro comparativo relativo a los tres 鷏timos ejercicios y cualquiera otra que se establezca reglamentariamente.

6. La CNMV establecer� los modelos normalizados de toda la documentaci髇 a la que se refiere el presente art韈ulo.

La CNMV mantendr� un registro de folletos, documentos con los datos fundamentales para el inversor, informes anuales, semestrales y trimestrales de las IIC al que el p鷅lico tendr� libre acceso.

Todos los documentos citados en los apartados anteriores, simult醤eamente a su difusi髇 entre el p鷅lico, ser醤 remitidos a la CNMV con el objetivo de mantener actualizados los registros a los que hace referencia el p醨rafo anterior. En el caso del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor su difusi髇 requerir� el previo registro por la CNMV de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 10.6. de esta Ley. En el caso de los fondos, el registro del folleto requerir� su previa verificaci髇 por la CNMV.

Las obligaciones que se derivan del segundo y tercer p醨rafo de este apartado se aplicar醤 tambi閚 respecto de las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE, que lleven a cabo la actividad de gesti髇 de una IIC autorizada en Espa馻.

7. En cualquier caso, los informes trimestrales deber醤 contener la totalidad de los gastos del fondo o, en su caso, de la sociedad, expresados en t閞minos de porcentaje sobre el patrimonio del fondo o, en su caso, sobre el capital de la sociedad. Corresponder� a la CNMV determinar las partidas que hayan de integrar dichos gastos.�

�1. Con antelaci髇 suficiente a la suscripci髇 de las participaciones o acciones deber� entregarse gratuitamente el 鷏timo informe semestral y el documento con los datos fundamentales para el inversor a los suscriptores y, previa solicitud, el folleto y los 鷏timos informes anual y trimestral publicados.

El folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor podr醤 facilitarse en un soporte duradero o a trav閟 de la p醙ina web de la sociedad de inversi髇 o de la sociedad de gesti髇. Previa solicitud, se entregar� gratuitamente a los inversores un ejemplar en papel de dichos documentos.

A efectos de lo se馻lado en el anterior p醨rafo se considera soporte duradero a todo instrumento que permita al inversor almacenar la informaci髇 dirigida a 閘 personalmente, de modo que dicho inversor pueda acceder a ella posteriormente para consulta durante un per韔do de tiempo adecuado para los fines a los que la informaci髇 est� destinada y que permita la reproducci髇 sin cambios.

En la p醙ina web de la sociedad de inversi髇 o de la sociedad de gesti髇 se publicar� una versi髇 actualizada de los documentos previstos en este apartado.

2. Los informes anual y semestral se remitir醤 gratuita y peri骴icamente a los part韈ipes y accionistas, salvo que expresamente renuncien a ello. Adem醩, las IIC remitir醤 gratuita y peri骴icamente un informe trimestral a los part韈ipes y accionistas que expresamente lo soliciten. Cuando el part韈ipe o accionista expresamente lo solicite, dichos informes se le remitir醤 por medios telem醫icos.

Asimismo, todos estos documentos se pondr醤 a disposici髇 del p鷅lico en los lugares que indiquen el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor.

3. Toda publicidad que contenga una invitaci髇 a comprar participaciones o acciones de una IIC, deber� indicar la existencia del folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor previstos en este cap韙ulo y los lugares y la forma en que el p鷅lico puede obtenerlos o tener acceso a ellos.

Esta publicidad no podr� contradecir o restar importancia a la informaci髇 contenida en el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor.�

�1 bis. Las IIC proporcionar醤 el documento con los datos fundamentales para el inversor a los intermediarios que vendan o asesoren a los inversores sobre posibles inversiones en esas IIC o en productos que conlleven riesgo frente a esas IIC, cuando aquellos lo soliciten. En todo caso, los intermediarios cumplir醤 con la obligaci髇 se馻lada en el primer p醨rafo del apartado 1 anterior.�

�1. En desarrollo de las normas contables contempladas en el C骴igo de Comercio, la Ley de Sociedades de Capital y el Plan General de Contabilidad, corresponde al Ministro de Econom韆 y Hacienda y, con su habilitaci髇 expresa, a la CNMV, y con el previo informe del Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas, aprobar las normas espec韋icas de la contabilidad de las IIC, as� como los criterios de valoraci髇 y de determinaci髇 del patrimonio y de los resultados.�

Las comunicaciones a realizar a los part韈ipes y accionistas cuando sean exigidas por la Ley o su normativa de desarrollo podr醤 efectuarse por medios telem醫icos, cuando as� lo elija expresamente el inversor.�

�3. En el caso de IIC de car醕ter societario, la disoluci髇 y liquidaci髇 se ajustar醤 al Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, con las salvedades que se establezcan en esta ley y en su normativa de desarrollo.�

1. Las IIC s髄o podr醤 transformarse en otras IIC que pertenezcan a la misma clase. No obstante, las IIC autorizadas de acuerdo con la Directiva 2009/65/CE no se podr醤 transformar en otras IIC.

2. Sin perjuicio de lo previsto en el apartado anterior, todas las sociedades de inversi髇 acogidas al estatuto de las IIC podr醤 transformarse en sociedades que no posean ese estatuto sin necesidad de autorizaci髇 previa de la CMMV. Las sociedades an髇imas se podr醤 transformar en sociedades de inversi髇.

3. Las operaciones de transformaci髇 estar醤 sujetas a los requisitos siguientes:

• a) Autorizaci髇 administrativa previa de la CNMV de acuerdo con el procedimiento previsto en el art韈ulo 10 de esta ley.
• b) Acreditaci髇, en el momento de la transformaci髇, de que se re鷑en las condiciones espec韋icas fijadas para la clase de IIC resultante, salvo las condiciones para las que esta ley y su normativa de desarrollo establezcan un plazo a contar desde la inscripci髇 en el correspondiente registro administrativo.
• c) Reforma de los estatutos sociales o del reglamento de gesti髇, dejando constancia de la operaci髇 en el registro de la CNMV correspondiente y, trat醤dose de sociedades, previamente en el Registro Mercantil.
• d) Comunicaci髇 a los part韈ipes del acuerdo de transformaci髇 cuando se trate de fondos, para que, en su caso, ejerzan los derechos de separaci髇 que les correspondan.
  
  Cuando se trate de sociedades, el acuerdo de transformaci髇 deber� publicarse o bien en la p醙ina web de la sociedad o de su sociedad gestora, o bien en dos peri骴icos de gran circulaci髇 en la provincia respectiva, o bien comunicarse por escrito a todos los socios a trav閟 de un procedimiento que asegure la recepci髇 de aqu閘 en el domicilio que figure en la documentaci髇 de la sociedad. El acuerdo de transformaci髇 reflejar� la alternativa adoptada. El Registrador Mercantil remitir�, de oficio, de forma telem醫ica y sin coste adicional alguno el acuerdo inscrito para su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Registro Mercantil
• e) Presentaci髇 en la CNMV del informe de auditor韆 de los estados financieros que hayan servido para acordar la transformaci髇, cerrados en fecha no anterior a tres meses desde la adopci髇 del acuerdo de transformaci髇. Este requisito no ser� de aplicaci髇 cuando la entidad que se transforme sea una IIC.�.

1. Las operaciones de fusi髇 se someter醤 al procedimiento de autorizaci髇 previsto en esta ley y en su normativa de desarrollo.

2. Las IIC 鷑icamente podr醤 fusionarse cuando pertenezcan a la misma clase.

La fusi髇 podr� ser tanto por absorci髇 como por creaci髇 de una nueva instituci髇 en los t閞minos y con las excepciones que se determinen reglamentariamente.

3. En el caso de sociedades de inversi髇, los procesos de fusi髇 se ajustar醤 a lo dispuesto en la Ley 3/2009, de 3 de abril, en lo que no est� dispuesto por esta ley y su normativa de desarrollo.

El procedimiento de fusi髇 se iniciar� previo acuerdo del proyecto com鷑 de fusi髇 por los administradores de cada una de las sociedades que participen en la fusi髇, el cual, junto al resto de informaci髇 que se determine reglamentariamente, habr醤 de facilitar a la CNMV para su autorizaci髇. Dicha autorizaci髇 se solicitar� a la CNMV una vez que la fusi髇 haya sido acordada por el Consejo de Administraci髇 y antes del dep髎ito del proyecto de fusi髇 en el Registro Mercantil.

La autorizaci髇, junto con informaci髇 adecuada y exacta sobre la fusi髇 prevista que se determinar� reglamentariamente, deber� ser objeto de comunicaci髇 a los accionistas de todas las sociedades afectadas con posterioridad al dep髎ito del proyecto de fusi髇 en el Registro Mercantil, a trav閟 de un procedimiento que asegure la recepci髇 de aqu閘 en el domicilio que figure en la documentaci髇 de la sociedad.

La fusi髇 habr� de ser acordada necesariamente por la junta de socios de cada una de las sociedades que participen en ella, una vez que la CNMV autorice la fusi髇.

La ecuaci髇 de canje definitiva se determinar� sobre la base de los valores liquidativos y n鷐ero de acciones en circulaci髇 del d韆 anterior al del otorgamiento de la escritura p鷅lica de fusi髇.

Reglamentariamente se desarrollar� el contenido del proyecto de fusi髇.

4. En el caso de fondos de inversi髇, el procedimiento de fusi髇 se iniciar� previo acuerdo de la sociedad gestora o, en su caso, de las sociedades gestoras, de las instituciones que pretendan fusionarse. El proyecto de fusi髇, junto al resto de informaci髇 que se determine reglamentariamente, se presentar� ante la CNMV para su autorizaci髇. La autorizaci髇 del proceso de fusi髇 tendr� la consideraci髇 de hecho relevante y deber� ser objeto de publicaci髇 en el Bolet韓 Oficial del Estado y en dos peri骴icos de 醡bito nacional o en la p醙ina web de sus respectivas gestoras o de entidades de sus respectivos grupos, durante el plazo m韓imo de un mes. Asimismo, la autorizaci髇, junto con la informaci髇 adecuada y exacta sobre la fusi髇 prevista que se determinar� reglamentariamente, deber� ser objeto de comunicaci髇 a los part韈ipes de todos los fondos afectados.

Transcurridos al menos cuarenta d韆s desde la fecha de los anuncios o desde la remisi髇 de la notificaci髇 individualizada, si 閟ta fuera posterior, la sociedad gestora o, en su caso, las sociedades gestoras, y el depositario o, en su caso, los depositarios, de los fondos ejecutar醤 la fusi髇 mediante el otorgamiento del correspondiente documento contractual y su inscripci髇 en el correspondiente registro de la CNMV. La ecuaci髇 de canje se determinar� sobre la base de los valores liquidativos y n鷐ero de participaciones en circulaci髇 al cierre del d韆 anterior al del otorgamiento de la escritura o, de no producirse aqu閘la, al del otorgamiento del documento contractual. Los estados financieros que se incorporen a la escritura o, en su caso, al documento contractual ser醤 aprobados por persona debidamente facultada de la sociedad gestora y del depositario.

Reglamentariamente se desarrollar� el contenido del proyecto de fusi髇.

5. En el caso de fusi髇 entre IIC de distinta naturaleza jur韉ica, el procedimiento ser� conforme a lo dispuesto en esta ley y su normativa de desarrollo en cuanto al fondo o compartimento o fondos o compartimentos que se fusionen y a lo dispuesto en la Ley 3/2009, de 3 de abril, en relaci髇 a la sociedad o sociedades que se fusionen, con las salvedades que se establezcan en esta ley y en su normativa de desarrollo.�

�2. Las escisiones a que se refiere el presente precepto deber醤 cumplir, como m韓imo, los requisitos establecidos en el art韈ulo 25.3, adem醩 del de presentaci髇 del correspondiente proyecto de escisi髇. Asimismo, en el caso de las sociedades de inversi髇, se aplicar醤 las disposiciones contenidas en la Ley 3/2009, de 3 de abril.�

�2. Para iniciar el traspaso el part韈ipe o accionista deber� dirigirse, seg鷑 proceda, a la sociedad gestora, comercializadora o de inversi髇, de destino, a la que ordenar� por escrito la realizaci髇 de las gestiones necesarias. Si la receptora de la solicitud fuera la comercializadora, 閟ta deber� trasladar inmediatamente la solicitud de traspaso a la Sociedad Gestora o de inversi髇 de destino (en adelante, la sociedad de destino). En todo caso, recibida la solicitud de traspaso, la sociedad de destino deber� comunicar a la sociedad gestora, comercializadora o de inversi髇 de origen (en adelante sociedad de origen), en el plazo m醲imo de un d韆 h醔il desde que obre en su poder, la solicitud debidamente cumplimentada con indicaci髇, al menos, de la denominaci髇 de la IIC de destino y, en su caso, del compartimento, los datos identificativos de la cuenta de la IIC a la que debe realizarse el traspaso, de su depositario, en su caso, de su sociedad gestora, y de la IIC de origen, y, en su caso, del compartimento.

La sociedad de origen dispondr� de un m醲imo de dos d韆s h醔iles desde la recepci髇 de la solicitud para realizar las comprobaciones que estime necesarias.

Tanto el traspaso de efectivo como la transmisi髇 por parte de la sociedad de origen a la sociedad de destino de toda la informaci髇 financiera y fiscal necesaria para el traspaso deber醤 realizarse, a partir del tercer d韆 h醔il desde la recepci髇 de la solicitud, en los plazos reglamentariamente establecidos para el pago de los reembolsos o para la enajenaci髇 de acciones. En todo caso, el traspaso de efectivo deber� realizarse mediante transferencia bancaria, ordenada por la sociedad de origen a su depositario o, en su caso, comercializador, desde la cuenta de la IIC de origen a la cuenta de la IIC de destino.

La sociedad de destino conservar� la documentaci髇 derivada de los anteriores actos y obligaciones a disposici髇 de la sociedad de origen, de los 髍ganos de supervisi髇 correspondientes, en su caso, de los depositarios de origen y destino, y de las autoridades tributarias competentes.�

• 玜) Valores negociables e instrumentos financieros, de los previstos en el art韈ulo 2, primer inciso y p醨rafo a) del segundo inciso, de la Ley del Mercado de Valores, admitidos a cotizaci髇 en bolsas de valores o en otros mercados o sistemas organizados de negociaci髇, cualquiera que sea el Estado en que se encuentren radicados, siempre que, en todo caso, se cumplan los siguientes requisitos:
  • 1.� Que se trate de mercados que tengan un funcionamiento regular;
  • 2.� Que ofrezcan una protecci髇 equivalente a los mercados oficiales radicados en territorio espa駉l;
  • 3.� Que dispongan de reglas de funcionamiento, transparencia, acceso y admisi髇 a negociaci髇 similares a las de los mercados secundarios oficiales.

Las sociedades gestoras y las sociedades de inversi髇 deber醤 asegurarse, con anterioridad al inicio de las inversiones, que los mercados en los que pretendan invertir cumplen tales requisitos y recoger en el folleto explicativo de la IIC y en el documento con los datos fundamentales para el inversor una indicaci髇 sobre los mercados en que se va a invertir.�

• 玞) Acciones y participaciones de otras IIC autorizadas conforme a la Directiva 2009/65/CE, siempre que el reglamento, los estatutos, o alternativamente el folleto de la IIC cuyas participaciones o acciones se prevea adquirir, no autoricen a invertir m醩 de un 10 por ciento del activo de la instituci髇 en participaciones o acciones de otras IIC.
• d) Acciones y participaciones de otras IIC no autorizadas conforme a la Directiva 2009/65/CE, siempre que estas 鷏timas no tengan por finalidad invertir, a su vez, en otras IIC, y siempre que cumplan los siguientes requisitos: que el reglamento de los fondos o alternativamente el folleto de la IIC cuyas participaciones o acciones se prevea adquirir no autoricen a invertir m醩 de un 10 por ciento del activo de la instituci髇 en participaciones o acciones de otras IIC; que la sociedad gestora o, en su caso, la sociedad de inversi髇 est閚 sujetas a una supervisi髇 que las autoridades europeas competentes consideren equivalente a la que establece el Derecho de la Uni髇 Europea y que asegure la cooperaci髇 entre las autoridades; que el nivel de protecci髇 de sus part韈ipes y accionistas sea equivalente al establecido en esta Ley en virtud de lo que la CNMV determine; y que se informe de su actividad empresarial en un informe semestral y otro anual para permitir la evaluaci髇 de los activos y pasivos, ingresos y operaciones durante el per韔do objeto de la informaci髇.�

• 玣) Instrumentos financieros derivados negociados en un mercado o sistema de negociaci髇 que cumpla los requisitos se馻lados en el p醨rafo a) anterior siempre que el activo subyacente consista en activos o instrumentos de los mencionados en el presente apartado, 韓dices financieros, tipos de inter閟, tipos de cambio o divisas, en los que la IIC de car醕ter financiero pueda invertir seg鷑 su pol韙ica de inversi髇 declarada en el folleto y en el documento con los datos fundamentales para el inversor.�

�6. Los valores y otros activos que integren la cartera no podr醤 pignorarse ni constituir garant韆 de ninguna clase, salvo para servir de garant韆 en las operaciones que la instituci髇 realice en:

• a) los mercados secundarios oficiales,
• b) los mercados no organizados de derivados, por un importe no superior a la liquidaci髇 diaria de p閞didas y ganancias generados como consecuencia de los cambios en la valoraci髇 de dichos instrumentos, siempre que se encuentren amparados por los acuerdos de compensaci髇 contractual y garant韆s financieras regulados en el Real Decreto Ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso de la productividad y para la mejora de la contrataci髇 p鷅lica.
  
  En su caso, los valores y activos que integren la cartera deber醤 estar depositados bajo la custodia de los depositarios regulados en esta ley. No obstante, los valores y otros activos que integren la cartera de las IIC de car醕ter financiero podr醤 ser objeto de operaciones de pr閟tamo de valores con los l韒ites y garant韆s que establezca el Ministro de Econom韆 y Hacienda.�

�8. La adquisici髇 por la sociedad de sus acciones propias, entre el capital inicial y el capital estatutario m醲imo, no estar� sujeta a las limitaciones establecidas sobre adquisici髇 derivativa de acciones propias en la Ley de Sociedades de Capital. Por debajo de dicho capital m韓imo podr� adquirir acciones con los l韒ites y condiciones establecidos en la citada Ley de Sociedades de Capital.

9. La sociedad podr� poner en circulaci髇 acciones a precio inferior a su valor nominal, no siendo aplicable a este respecto lo dispuesto en la Ley de Sociedades de Capital.

Los accionistas de la sociedad no gozar醤 en ning鷑 caso del derecho preferente de suscripci髇 en la emisi髇 o puesta en circulaci髇 de las nuevas acciones.

Quedan prohibidas las remuneraciones o ventajas de los fundadores y promotores reguladas en la Ley de Sociedades de Capital.�

�1. Las SGIIC son sociedades an髇imas cuyo objeto social consistir� en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇.

Adem醩, las sociedades gestoras podr醤 ser autorizadas para realizar las siguientes actividades:

• a) Gesti髇 discrecional e individualizada de carteras de inversiones, incluidas las pertenecientes a fondos de pensiones, en virtud de un mandato otorgado por los inversores o persona legalmente autorizada, siempre que tales carteras incluyan uno o varios de los instrumentos previstos en el art韈ulo 2 de la Ley del Mercado de Valores.
• b) Administraci髇, representaci髇, gesti髇 y comercializaci髇 de entidades de capital riesgo, en los t閞minos establecidos por la Ley 25/2005, de 24 de noviembre, reguladora de las entidades de capital-riesgo y sus sociedades gestoras.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1 de este art韈ulo, las sociedades gestoras podr醤 ser autorizadas, adem醩, para realizar las siguientes actividades complementarias:

• a) Asesoramiento sobre inversiones en uno o varios de los instrumentos previstos en el art韈ulo 2 de la Ley del Mercado de Valores.
• b) Custodia y administraci髇 de las participaciones de los fondos de inversi髇 y, en su caso, de las acciones de las sociedades de inversi髇.

En todo caso, la autorizaci髇 para realizar las actividades del presente apartado estar� condicionada a que la sociedad gestora cuente con la autorizaci髇 preceptiva para prestar los servicios mencionados en el p醨rafo a) del apartado 1 anterior.

3. Las sociedades gestoras podr醤 comercializar acciones o participaciones de IIC. Esta actividad adicional podr� ser realizada directamente o mediante agentes o apoderados en las condiciones que reglamentariamente se determinen, as� como mediante entidades autorizadas para la prestaci髇 de servicios de inversi髇. Las participaciones de fondos de inversi髇 comercializadas mediante entidades autorizadas para la prestaci髇 de servicios de inversi髇 o, a trav閟 de otras sociedades gestoras, deber醤 figurar en el registro de part韈ipes de la sociedad gestora a nombre del part韈ipe, identificado al menos por su n鷐ero de identificaci髇 fiscal y por el comercializador a trav閟 del que haya adquirido dichas participaciones. Cada comercializador deber� llevar un registro identificativo de los part韈ipes que hayan suscrito participaciones a trav閟 de 閘.

Reglamentariamente se podr� establecer que, de forma alternativa al sistema de identificaci髇 se馻lado en el p醨rafo anterior para los fondos de inversi髇, se encomiende la llevanza del registro centralizado de part韈ipes a una tercera entidad en los t閞minos que se determinen reglamentariamente y conforme a las condiciones establecidas para la delegaci髇 de funciones en esta ley y en su normativa de desarrollo.

Las suscripciones o adquisiciones de participaciones o acciones deber醤 efectuarse obligatoriamente mediante cheque nominativo librado a favor de la IIC, transferencia bancaria a favor de la misma o mediante entrega de efectivo directamente por la persona interesada al depositario, para su posterior abono en la cuenta del fondo o de la sociedad.�

1. Corresponder� al Ministro de Econom韆 y Hacienda, a propuesta de la CNMV, autorizar, con car醕ter previo, la creaci髇 de SGIIC. Una vez constituidas, para dar comienzo a su actividad, deber醤 inscribirse en el Registro Mercantil y en el correspondiente registro de la CNMV.

La CNMV notificar� a la Autoridad Europea de Valores y Mercados cada autorizaci髇 concedida.

2. La solicitud de autorizaci髇 deber� ir acompa馻da de los documentos que se establezcan, entre los que figurar醤 necesariamente, el proyecto de estatutos y una memoria en la que se describir� con detalle la estructura organizativa de la sociedad, la relaci髇 de actividades a desarrollar y los medios t閏nicos y humanos de que dispondr�, relaci髇 de qui閚es ostentar醤 cargos de administraci髇 o direcci髇 en la entidad, as� como la acreditaci髇 de la honorabilidad y de la profesionalidad de 閟tos, la identidad de los accionistas, ya sean directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, que posean una participaci髇 significativa en la sociedad y el importe de la misma y, en general, cuantos datos, informes o antecedentes se consideren oportunos para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos establecidos en este cap韙ulo.

3. Deber� ser objeto de consulta previa con la autoridad supervisora del correspondiente Estado miembro de la Uni髇 Europea la autorizaci髇 de una sociedad gestora cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias:

• a) que la sociedad gestora sea filial de otra sociedad gestora, empresa de servicios de inversi髇, entidad de cr閐ito o de una entidad aseguradora autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea,
• b) que la sociedad gestora sea filial de la empresa matriz de otra sociedad gestora, empresa de servicios de inversi髇, entidad de cr閐ito o de una entidad aseguradora autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea,
• c) que est� bajo el control de las mismas personas f韘icas o jur韉icas que otra sociedad gestora, empresa de servicios de inversi髇, entidad de cr閐ito o entidad aseguradora autorizada en otro Estado miembro.

4. La autorizaci髇 deber� notificarse dentro de los seis meses siguientes a la recepci髇 de la solicitud, o al momento en que se complete la documentaci髇 exigible. Si transcurre dicho plazo sin que se dicte resoluci髇 expresa, podr� entenderse estimada la solicitud por silencio administrativo, con los efectos previstos en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑.

5. En el caso de creaci髇 de SGIIC que vayan a estar controladas, de forma directa o indirecta, por una o varias empresas autorizadas o domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, deber� suspenderse la concesi髇 de la autorizaci髇 pedida, denegarse o limitarse sus efectos, cuando hubiera sido notificada a Espa馻, una decisi髇 adoptada por la Uni髇 Europea al respecto de que las SGIIC comunitarias no se benefician en dicho Estado de un trato que ofrezca las mismas condiciones de competencia que a sus entidades nacionales, y que no se cumplen las condiciones de acceso efectivo al mercado.

6. La autorizaci髇 a la que se refiere este art韈ulo caducar� si transcurrido el plazo de un a駉, a contar desde el d韆 siguiente a la fecha de notificaci髇 de la resoluci髇 administrativa por la que se concede la autorizaci髇, los promotores de la SGIIC no solicitaran su inscripci髇 en el correspondiente registro de la CNMV.�

• 玠) La existencia de graves conflictos de inter閟 entre los cargos, responsabilidades o funciones ostentados por los miembros del consejo de administraci髇 de la SGIIC y otros cargos, responsabilidades o funciones que ostenten de forma simult醤ea.�

�1. Las sociedades gestoras deber醤 reunir los siguientes requisitos para obtener y conservar la autorizaci髇:

• a) Revestir la forma de sociedad an髇ima, constituida por tiempo indefinido, y que las acciones integrantes del capital social tengan car醕ter nominativo.
• b) Tener por objeto social exclusivo el previsto en el art韈ulo 40 de esta Ley. Con car醕ter principal, deber醤 realizar las actividades contempladas en el primer p醨rafo del art韈ulo 40.1, sin perjuicio de que puedan ser autorizadas para realizar el resto de las actividades previstas en dicho art韈ulo.
• c) Que su domicilio social, as� como su efectiva administraci髇 y direcci髇, est� situado en territorio espa駉l.
• d) Que, cuando se trate de una entidad de nueva creaci髇, se constituya por el procedimiento de fundaci髇 simult醤ea y que sus fundadores no se reserven ventajas o remuneraciones especiales de clase alguna.
• e) Disponer del capital social m韓imo que se establezca reglamentariamente, totalmente desembolsado en efectivo y posteriormente con los niveles de recursos propios que se exijan, proporcionados al valor real de los patrimonios que administren.
• f) Que cuente con un consejo de administraci髇 formado por no menos de tres miembros.
• g) Que se comunique la identidad de todos los accionistas, directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, que posean una participaci髇 significativa en la sociedad, y el importe de dicha participaci髇.
• h) Que quienes ostenten cargos de administraci髇 o direcci髇 en la sociedad, cuenten con los requisitos de honorabilidad establecidos en el p醨rafo c) del apartado 2 del art韈ulo 11 de esta Ley y que la mayor韆 de los miembros de su consejo de administraci髇, o de sus comisiones ejecutivas, as� como todos los consejeros delegados y directores generales y asimilados, cuenten con los requisitos de conocimiento y experiencia establecidos en el p醨rafo d) del apartado 2 del art韈ulo 11 de esta Ley, atendiendo al car醕ter de la IIC y tipos de carteras que la sociedad de gesti髇 pretenda gestionar.
• i) Que cuente con una buena organizaci髇 administrativa y contable, as� como con medios humanos y t閏nicos adecuados, en relaci髇 con su objeto.
• j) Que cuente con procedimientos y mecanismos de control interno adecuados que garanticen la gesti髇 correcta y prudente de la sociedad, incluyendo procedimientos de gesti髇 de riesgos, as� como mecanismos de control y de seguridad en el 醡bito inform醫ico y 髍ganos y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales y de la financiaci髇 del terrorismo, un r間imen de operaciones vinculadas y un reglamento interno de conducta. La sociedad gestora deber� estar estructurada y organizada de modo que se reduzca al m韓imo el riesgo de que los intereses de las IIC o de los clientes se vean perjudicados por conflictos de intereses entre la sociedad y sus clientes, entre clientes, entre uno de sus clientes y una IIC o entre dos IIC.
• k) Que haya presentado documentaci髇 adecuada sobre las condiciones y los servicios, funciones o actividades que vayan a ser subcontratadas o externalizadas, de forma que pueda verificarse que este hecho no desnaturaliza o deja sin contenido la autorizaci髇 solicitada.�

• 玠) Las ampliaciones y reducciones de capital.�

• 玜) En todo caso, y de forma autom醫ica, no se podr醤 ejercer los derechos pol韙icos correspondientes a las participaciones adquiridas irregularmente. Si, no obstante, llegaran a ejercerse, los correspondientes votos ser醤 nulos y los acuerdos ser醤 impugnables en v韆 judicial, seg鷑 lo previsto en la Ley de Sociedades de Capital, estando legitimada al efecto la CNMV.�

• 玡) Emitir los certificados de las participaciones en los fondos de inversi髇 que est閚 representadas a trav閟 de dichos t韙ulos. Asimismo, podr醤 solicitar a las entidades encargadas de los registros contables, por cuenta y en nombre de los part韈ipes, la expedici髇 de los certificados a los que alude el art韈ulo 12 de la Ley del Mercado de Valores, cuando se trate de participaciones representadas mediante anotaciones en cuenta. Lo anterior no ser� aplicable en el caso de que en el registro de part韈ipes de la sociedad gestora, las participaciones figuren a nombre del part韈ipe, identificado tan solo por su n鷐ero de identificaci髇 fiscal y por el comercializador a trav閟 del que haya adquirido dichas participaciones, de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 40.3 de esta Ley, en cuyo caso ser� la entidad comercializadora la que deba emitir los certificados correspondientes a cada uno de los part韈ipes. En este caso, la sociedad gestora emitir�, para cada entidad comercializadora, un certificado de las participaciones canalizadas a trav閟 de esta 鷏tima.�

�3. Las sociedades gestoras que gestionen fondos y sociedades establecidos en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE estar醤 obligadas a atender y resolver las quejas o reclamaciones en la lengua o en una de las lenguas oficiales del Estado miembro de origen del fondo o sociedad.�

�1. La autorizaci髇 concedida a una SGIIC o una sucursal de una entidad con domicilio en Estado no miembro de la UE podr� revocarse en los siguientes supuestos:

• a) Si no hace uso de la autorizaci髇 dentro de los doce meses siguientes a la fecha de la notificaci髇 de la misma.
• b) Si renuncia expresamente a la autorizaci髇, independientemente de que se transforme en otra entidad o acuerde su disoluci髇.
• c) Si interrumpe, de hecho, la gesti髇 de IIC autorizadas durante un per韔do superior a seis meses.
• d) Si durante un a駉 realiza un volumen de actividad inferior al que reglamentariamente se determine.
• e) Si incumple de forma sobrevenida cualquiera de los requisitos para la obtenci髇 de la autorizaci髇 y para ejercer la actividad seg鷑 lo previsto en esta Ley. No obstante, en el caso de que los recursos propios de una sociedad gestora desciendan por debajo de los l韒ites fijados, la CNMV podr�, de manera excepcional y de forma motivada, conceder un plazo no superior a seis meses para que se corrija la situaci髇 o cesen las actividades de la sociedad gestora.
• f) Cuando se d� el supuesto previsto en el art韈ulo 45.10 de esta Ley o se infrinjan de manera grave o sistem醫ica las disposiciones previstas en esta Ley o en el resto de normas que regulen el r間imen jur韉ico de las sociedades gestoras de las IIC.
• g) Como sanci髇, seg鷑 lo previsto en el t韙ulo VI de esta Ley.
• h) Cuando se d� alguna de las causas de disoluci髇 forzosa previstas en la Ley de Sociedades de Capital.
• i) Si se hubiera obtenido la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas, omisiones o por otro medio irregular.
• j) Si se acuerda la apertura de un procedimiento concursal.
• k) El incumplimiento grave y sistem醫ico de las obligaciones en relaci髇 con los registros.
• l) El incumplimiento durante tres meses de las obligaciones con el Fondo de Garant韆 de Inversiones previsto en el t韙ulo VI de la Ley del Mercado de Valores.
• m) Cuando el informe de auditor韆 de las cuentas anuales se haya emitido con opini髇 denegada.

2. Toda autorizaci髇 revocada a una sociedad gestora espa駉la que realice cualquier actuaci髇 transfronteriza de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 54 de esta Ley deber� notificarse a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

Cuando la sociedad de gesti髇 lleve a cabo las funciones de administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de IIC autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea en virtud de la Directiva 2009/65/CE, la CNMV consultar� a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC antes de retirar la autorizaci髇.�

1. La revocaci髇 de la autorizaci髇 se ajustar� al procedimiento com鷑 previsto en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑, con las especialidades siguientes:

• a) El acuerdo de iniciaci髇 y la instrucci髇 corresponder� a la CNMV, que podr� adoptar las medidas provisionales que considere necesarias, tales como la encomienda de la gesti髇 de las IIC gestionadas a otra SGIIC.
• b) La resoluci髇 del expediente corresponder� al Ministro de Econom韆 y Hacienda a propuesta de la CNMV, o directamente a este organismo en el supuesto previsto en el p醨rafo b) del apartado 1 del art韈ulo anterior.
• c) El plazo de resoluci髇 del expediente ser� de seis meses.

2. No obstante, cuando la causa de revocaci髇 que concurra sea alguna de las previstas en los p醨rafos a), b) o c) del art韈ulo anterior, bastar� con dar audiencia a la entidad interesada. En los casos previstos en el p醨rafo g) se habr醤 de seguir los procedimientos espec韋icos previstos en esta Ley.

3. La resoluci髇 que acuerde la revocaci髇 ser� inmediatamente ejecutiva. Una vez notificada, la sociedad gestora no podr� realizar nuevas actuaciones relacionadas con su objeto social. La resoluci髇 deber� inscribirse en el Registro Mercantil y en el registro de la CNMV. Asimismo, se publicar� en el Bolet韓 Oficial del Estado, produciendo desde entonces efectos frente a terceros.

4. El Ministro de Econom韆 y Hacienda podr� acordar, a propuesta de la CNMV, que la revocaci髇 conlleve la disoluci髇 forzosa de la entidad. En estos supuestos, la CNMV podr�, en aras de la protecci髇 de los inversores, acordar todas las medidas cautelares que se estimen pertinentes y, en especial:

• a) Acordar el traspaso a otra sociedad de la gesti髇 del efectivo, los valores negociables y dem醩 instrumentos financieros, bienes y derechos gestionados.
• b) Nombrar a los liquidadores.
• c) Exigir alguna garant韆 espec韋ica a los socios o a los liquidadores designados por la sociedad.
• d) Intervenir las operaciones de liquidaci髇. Si en virtud de lo previsto en este precepto, o en otros de esta Ley, hubiera que nombrar liquidadores o interventores de la operaci髇 de liquidaci髇, ser� de aplicaci髇 lo contemplado en el cap韙ulo III del t韙ulo VI de esta Ley.

5. Cuando una sociedad gestora acuerde su disoluci髇 por alguna de las causas previstas en la Ley de Sociedades de Capital, se entender� revocada la autorizaci髇, pudiendo la CNMV acordar para su ordenada liquidaci髇 cualquiera de las medidas se馻ladas en el apartado 4 de este art韈ulo.

6. La revocaci髇 de la autorizaci髇 concedida a una sociedad gestora con domicilio en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea supondr�, en su caso, la revocaci髇 de la autorizaci髇 de la sucursal operante en Espa馻.

7. La revocaci髇 de la autorizaci髇 concedida a una sociedad gestora con domicilio en un Estado miembro de la Uni髇 Europea supondr� la adopci髇 inmediata por parte de la CNMV de las medidas pertinentes para que la entidad no inicie nuevas actividades en Espa馻 y se salvaguarden los intereses de los inversores, as� como, en su caso, la adopci髇 en colaboraci髇 con la autoridad supervisora competente y sin perjuicio de sus facultades, de las previsiones correspondientes para ordenar su liquidaci髇.�

Cuando concurra alguno de los supuestos previstos en el art韈ulo siguiente, la CNMV podr� suspender, con car醕ter total o parcial, los efectos de la autorizaci髇 concedida a una SGIIC. Cuando su suspensi髇 sea parcial, afectar� a algunas de las actividades o al alcance con el que 閟tas se autorizaron. En el acto de suspensi髇 podr醤 acordarse las medidas cautelares que se estimen pertinentes.�

�1. La suspensi髇 a que se refiere el art韈ulo anterior, podr� acordarse cuando se d� alguno de los siguientes supuestos:

• a) Apertura de un expediente sancionador por infracci髇 grave o muy grave.
• b) Cuando se d� alguna de las causas previstas en los p醨rafos e), f), g), o i) del art韈ulo 49.1 de esta Ley, en tanto se sustancie el procedimiento de revocaci髇.
• c) Cuando se d� el supuesto previsto en el art韈ulo 45.7 de esta Ley.
• d) Como sanci髇, seg鷑 lo previsto en el t韙ulo VI de esta Ley.
• e) El incumplimiento de las obligaciones en relaci髇 con los registros.
• f) El incumplimiento de las obligaciones con el Fondo de Garant韆 de Inversiones.
• g) El concurso de la entidad.�

La transformaci髇, fusi髇, escisi髇 y segregaci髇 de una rama de actividad, as� como las dem醩 operaciones de modificaci髇 social que se realicen por una SGIIC o que conduzcan a la creaci髇 de una SGIIC, requerir醤 autorizaci髇 previa, de acuerdo con el procedimiento establecido en el Cap韙ulo II, con las adaptaciones que reglamentariamente se se馻len, sin que en ning鷑 caso la alteraci髇 social pueda significar merma alguna de los requisitos que para la constituci髇 de las SGIIC est閚 establecidos legal o reglamentariamente.�

1. Las SGIIC autorizadas en Espa馻 podr醤 ejercer la actividad a que se refiera la autorizaci髇 en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea, ya sea a trav閟 del establecimiento de una sucursal, ya sea mediante la libre prestaci髇 de servicios, en los t閞minos establecidos en el presente art韈ulo.

Si tal SGIIC se limita a proponer sin establecimiento de una sucursal la comercializaci髇 de las acciones y participaciones de una IIC que gestione y se encuentre autorizada en Espa馻, en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, tal actividad estar� sujeta s髄o a los requisitos del art韈ulo 16.

En este caso, el escrito a que se refiere el art韈ulo 16 incluir� una indicaci髇 de que la SGIIC que gestiona la IIC tambi閚 comercializa la IIC.

2. Toda sociedad gestora autorizada en Espa馻 que desee establecer una sucursal en el territorio de otro Estado miembro deber� notificarlo a la CNMV. En la notificaci髇 a la CNMV deber� indicarse:

• a) El Estado miembro en cuyo territorio se proponga establecer la sucursal.
• b) El programa de funcionamiento que establezca las actividades y servicios que se proponga realizar y la estructura de la organizaci髇 de la sucursal, que incluir� una descripci髇 del procedimiento de gesti髇 del riesgo establecido por la sociedad de gesti髇, y si procede de los procedimientos y disposiciones adoptados conforme al art韈ulo 48.3 y al art韈ulo 54.5 bis.
• c) La direcci髇 en el Estado miembro de acogida en la que puedan serle requeridos los documentos.
• d) El nombre de los directivos responsables de la sucursal.

3. La CNMV deber� remitir toda la informaci髇 aportada por la sociedad gestora a la autoridad competente del Estado miembro de acogida en el plazo de dos meses a partir de la recepci髇 de la totalidad de la informaci髇 exigible, salvo que tenga razones para dudar, visto el proyecto en cuesti髇, de la adecuaci髇 de las estructuras administrativas o de la situaci髇 financiera de la sociedad de gesti髇, habida cuenta de las actividades que 閟ta se proponga ejercer. Esta circunstancia deber� ser notificada a la sociedad gestora en el plazo de dos meses a partir de la recepci髇 de la totalidad de la informaci髇.

La CNMV comunicar� a la Comisi髇 Europea y a la Autoridad Europea de Valores y Mercados anualmente el n鷐ero y la naturaleza de los casos en que no se remita dicha informaci髇.

En caso de modificaci髇 de alguno de los datos comunicados con arreglo a lo dispuesto en los p醨rafos b), c) y d) del apartado anterior, la SGIIC comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la autoridad competente del Estado miembro de la Uni髇 Europea de acogida de la SGIIC y a la CNMV, como m韓imo un mes antes de hacerla efectiva, para que 閟ta pueda pronunciarse sobre la misma de acuerdo con lo establecido en este art韈ulo.

Junto a la informaci髇 a la que se refiere el primer p醨rafo, cuando la SGIIC desee desarrollar la actividad consistente en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇, la CNMV deber� tambi閚 enviar a la autoridad competente del Estado miembro de acogida de la sociedad de gesti髇 un certificado acreditativo se馻lando que 閟ta ha sido autorizada conforme a los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE, una descripci髇 del alcance de la autorizaci髇 y los pormenores de cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

La CNMV actualizar� la informaci髇 incluida en el certificado a que se refiere el p醨rafo anterior e informar� al Estado miembro de acogida siempre que haya una modificaci髇 del alcance de la autorizaci髇 de la sociedad de gesti髇 o de los pormenores relativos a cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

4. Toda sociedad gestora autorizada en Espa馻 que desee ejercer por primera vez su actividad en el territorio de otro Estado miembro al amparo de la libre prestaci髇 de servicios, deber� notificarlo a la CNMV. En la notificaci髇 deber� indicarse:

• a) El Estado miembro en cuyo territorio se proponga operar.
• b) El programa de funcionamiento en el que se establezcan las actividades y servicios que se proponga realizar, que incluir� una descripci髇 del procedimiento de gesti髇 del riesgo establecido por la sociedad de gesti髇, de los procedimientos y disposiciones adoptados conforme al apartado 3 del art韈ulo 48 y al apartado 5bis del art韈ulo 54.

La CNMV deber� remitir toda la informaci髇 aportada por la sociedad gestora a la autoridad competente del Estado miembro de acogida en el plazo de un mes a partir de la recepci髇 de la totalidad de la informaci髇 exigible. En caso de modificaci髇 del contenido de la informaci髇 a la que se refiere el p醨rafo b) anterior, la sociedad gestora comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la CNMV y a la autoridad competente del Estado miembro de acogida de la SGIIC antes de hacerla efectiva.

Junto a la informaci髇 a la que refiere el p醨rafo anterior, cuando la sociedad de gesti髇 desee desarrollar la actividad consistente en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇, la CNMV deber� tambi閚 enviar a la autoridad competente del Estado miembro de acogida de la sociedad de gesti髇 un certificado acreditativo se馻lando que 閟ta ha sido autorizada conforme a los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE, una descripci髇 del alcance de la autorizaci髇 y los pormenores de cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

La CNMV actualizar� la informaci髇 incluida en el certificado a que se refiere el p醨rafo anterior e informar� al Estado miembro de acogida siempre que haya una modificaci髇 del alcance de la autorizaci髇 de la sociedad de gesti髇 o de los pormenores relativos a cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

4 bis. Las sociedades gestoras autorizadas en Espa馻 que ejerzan su actividad en el territorio de otro Estado miembro en el marco de la libre prestaci髇 de servicios respetar醤 en todo caso las normas de conducta establecidas en el t韙ulo VI y en su normativa de desarrollo.

5 bis. Las sociedades gestoras que gestionen transfronterizamente sociedades o fondos de inversi髇 ya sea estableciendo una sucursal o al amparo de la libre prestaci髇 de servicios adoptar醤 procedimientos y disposiciones adecuados para poner informaci髇 a disposici髇 del p鷅lico o de la autoridad competente del Estado Miembro de origen de la IIC, cuando lo soliciten, as� como para garantizar el ejercicio de los derechos por parte de los accionistas o part韈ipes en el Estado miembro de origen de la IIC.

5 ter. La SGIIC deber� cumplir con las obligaciones impuestas por el Estado Miembro de acogida en virtud de sus competencias y remitir a petici髇 de la autoridad competente del Estado miembro de acogida toda la informaci髇 que 閟te le solicite en virtud de sus competencias.

Si las autoridades competentes del Estado miembro de acogida de dicha SGIIC comunican a la CNMV la negativa de la SGIIC a cumplir las mencionadas obligaciones, la CNMV tomar�, en el plazo m醩 breve posible, todas las medidas necesarias previstas en las leyes para que la sociedad de gesti髇 cumpla con las referidas obligaciones.

La CNMV informar� a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida de la sociedad de gesti髇 de la naturaleza de las medidas adoptadas.

5 qu醫er. La CNMV dispondr� de un plazo de diez d韆s h醔iles para responder a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC cuando 閟ta solicite precisiones e informaci髇 respecto del acuerdo escrito con el depositario que la SGIIC debe haber facilitado a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC de acuerdo a la legislaci髇 de este Estado, respecto de la informaci髇 sobre las modalidades de delegaci髇 en relaci髇 con las funciones de gesti髇 de activos y de administraci髇 de las IIC que la SGIIC debe haber facilitado a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC de acuerdo con la legislaci髇 de 閟te y, sobre la base del certificado que la CNMV debe haber remitido a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC de acuerdo a lo establecido en este art韈ulo, acerca de si el tipo de IIC para el que la SGIIC solicita autorizaci髇 en otro Estado miembro, entra dentro del 醡bito de la autorizaci髇 otorgada a la SGIIC.

5 quinquies. La CNMV podr� solicitar en cualquier momento a las IIC autorizadas en otro Estado miembro conforme a la Directiva 2009/65/CE, y cuya sociedad gestora haya sido autorizada en Espa馻, su folleto y las modificaciones del mismo, as� como sus informes anual y semestral.

5 sexies.

La CNMV comunicar� sin demora a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC cualquier problema detectado en la sociedad de gesti髇 que pueda afectar materialmente la capacidad de 閟ta para cumplir adecuadamente sus obligaciones con respecto a la IIC, as� como cualquier incumplimiento de los requisitos establecidos en esta ley y en su normativa de desarrollo.

5 septies. CNMV ser� responsable de supervisar la adecuaci髇 de las disposiciones y la organizaci髇 de la sociedad a fin de que la misma est� en condiciones de cumplir las obligaciones y las normas relativas a la constituci髇 y funcionamiento de todas las IIC que gestiona.

6. Las sociedades gestoras espa駉las que pretendan abrir una sucursal o prestar servicios sin sucursal en un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea, deber醤 obtener previamente una autorizaci髇 de la CNMV, determin醤dose reglamentariamente los requisitos y el procedimiento aplicables a este supuesto.�

1. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE podr醤 realizar en Espa馻, bien mediante la apertura de una sucursal, bien en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, la actividad a que se refiera su autorizaci髇 en los t閞minos establecidos en el presente art韈ulo.

Si tal sociedad gestora se limita a proponer sin establecimiento de una sucursal en Espa馻 la comercializaci髇 de las acciones y participaciones de una IIC que gestione y se encuentre autorizada en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, tal actividad estar� sujeta s髄o a los requisitos del art韈ulo 15.

En este caso, el escrito a que se refiere el art韈ulo 15 incluir� una indicaci髇 de que la sociedad gestora que gestiona la IIC tambi閚 comercializa la IIC.

2. En ning鷑 caso se podr� condicionar el establecimiento de sucursales o la libre prestaci髇 de servicios a la obligaci髇 de obtener una autorizaci髇 adicional ni a la de aportar un fondo de dotaci髇 o cualquier medida de efecto equivalente.

2 bis. Cuando la sociedad de gesti髇 desee desarrollar en Espa馻 la actividad consistente en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇 incluidos en el 醡bito de aplicaci髇 de la Directiva 2009/65/CE, mediante el establecimiento de una sucursal o en el marco de la libre prestaci髇 de servicios deber� respetar las normas relativas a la constituci髇 y al funcionamiento de la IIC establecidas en los t韙ulos I, II y III y en sus normas de desarrollo.

En particular, deber� respetar las normas sobre: la constituci髇 y autorizaci髇 de las IIC; la emisi髇 y reembolso de participaciones y acciones; las pol韙icas de inversi髇 y sus l韒ites incluyendo el c醠culo de la exposici髇 total y el apalancamiento; las restricciones sobre el endeudamiento, el pr閟tamo de valores y las ventas al descubierto; la valoraci髇, contabilidad y el c醠culo del valor liquidativo, as� como los errores en su c醠culo y la compensaci髇 por los mismos; la distribuci髇 o reinversi髇 de los rendimientos; los requisitos de informaci髇 a part韈ipes, accionistas y al p鷅lico en general, incluido el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor y los informes peri骴icos; las disposiciones relativas a la comercializaci髇; la relaci髇 con part韈ipes y accionistas; la fusi髇, liquidaci髇 disoluci髇, transformaci髇, escisi髇 y traspaso de participaciones o acciones; el contenido del registro de part韈ipes y accionistas; las tasas de autorizaci髇 y supervisi髇 y el ejercicio de los derechos de los accionistas y part韈ipes respecto de los aspectos anteriores, incluido el derecho de voto.

La CNMV ser� responsable de supervisar el cumplimiento de lo dispuesto en el p醨rafo anterior.

La sociedad gestora decidir� y ser� responsable de adoptar y aplicar todas las disposiciones y decisiones organizativas necesarias para garantizar el cumplimiento de las normas relativas a la constituci髇 y funcionamiento de la IIC as� como las obligaciones establecidas en sus documentos constitutivos.

Las sociedades gestoras que realicen la actividad de gesti髇 de IIC autorizadas en Espa馻, estar醤 obligadas a atender y resolver las quejas y reclamaciones en castellano que los accionistas o part韈ipes de dichas IIC presenten.

Las sociedades gestoras que realicen la actividad de gesti髇 de IIC autorizadas en Espa馻 establecer醤 procedimientos y disposiciones adecuados para poner informaci髇 a disposici髇 del p鷅lico o de la CNMV, cuando lo soliciten, as� como garantizar el ejercicio de los derechos por parte de los accionistas o part韈ipes en el pa韘 de origen de la IIC.

3. La apertura en Espa馻 de sucursales de sociedades gestoras autorizadas en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea no requerir� autorizaci髇 previa. Sin embargo, la misma estar� condicionada a que la CNMV reciba una comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora, que contenga la informaci髇 indicada en los p醨rafos a), b), c) y d) del apartado 2 del art韈ulo 54 de esta Ley.

Una vez recibida la comunicaci髇, la CNMV proceder� a notificar su recepci髇 a la sociedad gestora, quien deber� inscribir la sucursal en el Registro Mercantil y en el registro correspondiente de la CNMV, comunicando a 閟ta la fecha del inicio efectivo de sus actividades.

Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la UE que ejerzan su actividad a trav閟 de una sucursal en Espa馻 respetar醤 en todo caso las normas de conducta establecidas en el T韙ulo VI y en su normativa de desarrollo. La CNMV ser� responsable de supervisar el cumplimiento de estas disposiciones.

Respecto de las normas que sean objeto de supervisi髇 por parte de la CNMV, 閟ta podr� fijar un plazo no superior a dos meses desde la recepci髇 de la comunicaci髇 para organizar la supervisi髇 de su cumplimiento por parte de la sociedad gestora.

La sucursal de la sociedad gestora podr� establecerse y comenzar a ejercer su actividad cuando reciba comunicaci髇 por parte de la CNMV, o si transcurre el plazo de dos meses sin comunicaci髇 alguna.

4. En caso de modificaci髇 de alguno de los datos comunicados con arreglo a lo dispuesto en los p醨rafos a), b), c) y d) del apartado 2 del art韈ulo 54 anterior, la sociedad gestora comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la CNMV como m韓imo en el plazo de un mes antes de hacer efectiva tal modificaci髇.

5. La realizaci髇 en Espa馻, por primera vez, de actividades en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, por sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, podr� iniciarse una vez que la CNMV haya recibido comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora, en los t閞minos indicados en el apartado 4 del art韈ulo 54 de esta Ley.

En caso de modificaci髇 del contenido de la informaci髇 a la que se refiere el p醨rafo b) del apartado 4 del art韈ulo 54 anterior, la sociedad gestora comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la CNMV antes de hacerla efectiva.

6. La CNMV podr� exigir a las sociedades gestoras que cuenten con sucursales en territorio espa駉l informaci髇 peri骴ica con fines estad韘ticos sobre las actividades que desarrollen en dicho territorio, as� como cualquier otra informaci髇 que sea necesaria para el cumplimiento de sus obligaciones de supervisi髇 con arreglo a esta Ley. Por otro lado, podr� exigir a las sociedades gestoras que act鷈n en territorio espa駉l en r間imen de libre prestaci髇 de servicios la informaci髇 necesaria para controlar el cumplimiento por 閟tas de las normas que les sean aplicables en virtud de esta Ley y de sus normas de desarrollo.

7. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que pretendan realizar en Espa馻 las actividades a que se refiera su autorizaci髇 en r間imen de libre prestaci髇 de servicios vendr醤 obligadas a designar un representante con residencia fiscal en Espa馻 para que les represente a efectos de las obligaciones tributarias que deban cumplir por las actividades que realicen en territorio espa駉l.

8. Cuando la IIC se encuentre autorizada en Espa馻, la CNMV comunicar� sin demora a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad gestora cualquier problema detectado en la IIC y que pueda afectar materialmente a la capacidad de la sociedad gestora para cumplir adecuadamente sus obligaciones legales o reglamentarias, que incidan en el 醡bito supervisor de la CNMV.

9. Las autoridades competentes de las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que lleven a cabo su actividad en Espa馻 mediante una sucursal podr醤, por s� mismas o a trav閟 de los intermediarios que designen a tal efecto, y tras haber informado a la CNMV, realizar verificaciones in situ en Espa馻. La verificaci髇 se extender� a toda informaci髇 relativa a la gesti髇 y a la estructura de la propiedad de las sociedades gestoras que pueda facilitar su supervisi髇, as� como toda informaci髇 que pueda facilitar su control.

El p醨rafo anterior se entender� sin perjuicio del derecho que asiste a la CNMV de realizar verificaciones in situ de las sucursales establecidas en Espa馻, en cumplimiento de las responsabilidades que le atribuyen las leyes.�

�1. A las sociedades gestoras no comunitarias que pretendan abrir una sucursal en Espa馻 y a las comunitarias no sometidas a la Directiva 2009/65/CE, les ser� de aplicaci髇 el procedimiento de autorizaci髇 previa previsto en el cap韙ulo II de este t韙ulo con las adaptaciones que se establezcan reglamentariamente. Si pretenden prestar servicios sin sucursal deber醤 ser autorizadas en la forma y condiciones que se fijen. En ambos casos la autorizaci髇 podr� ser denegada, o condicionada, por motivos prudenciales, por no darse un trato equivalente a las entidades espa駉las en su pa韘 de origen, o por no quedar asegurado el cumplimiento de la normativa establecida en esta ley y en su desarrollo reglamentario, a la que deber醤 ajustarse en su funcionamiento.�

Los depositarios de IIC deber醤 cumplir las siguientes obligaciones:

• a) Redactar el reglamento de gesti髇 de los fondos de inversi髇 y otorgar el documento de constituci髇, as� como los de modificaci髇 o liquidaci髇. Dichas funciones deber醤 ser desarrolladas de manera conjunta con la sociedad gestora.
• b) Asumir ante los part韈ipes o accionistas la funci髇 de vigilancia de la gesti髇 realizada por las sociedades gestoras de los fondos de inversi髇 o por los administradores de las sociedades de inversi髇. A este fin, comprobar醤 especialmente que se respetan los l韒ites a las inversiones y coeficientes previstos en esta Ley.
• c) Velar por la regularidad de las suscripciones de participaciones cuyo neto abonar醤 en la cuenta de los fondos.
• d) Satisfacer, por cuenta de los fondos, los reembolsos de participaciones, cuyo importe neto adeudar� en la cuenta del fondo. A este fin, le corresponde supervisar los criterios, f髍mulas y procedimientos utilizados por la sociedad gestora para el c醠culo del valor liquidativo de las participaciones.
• e) Velar por los pagos de los dividendos de las acciones y los beneficios de las participaciones en circulaci髇, as� como cumplimentar las 髍denes de reinversi髇 recibidas.
• f) Cumplimentar, en su caso, por cuenta de las instituciones, las operaciones de compra y venta de valores, as� como cobrar los intereses y dividendos devengados por los mismos.
• g) Ejercer las funciones de dep髎ito o administraci髇 de valores pertenecientes a las IIC, responsabiliz醤dose en los casos en que no desarrollen directamente las mismas. Reglamentariamente se desarrollar醤 las obligaciones inherentes a esta funci髇 de custodia y las exigencias que deben satisfacer las entidades que realicen el dep髎ito de valores extranjeros de las IIC.
• h) Realizar cualquier otra funci髇 que sirva para la mejor ejecuci髇 o como complemento de las funciones de custodia y vigilancia.�

En caso de que la sociedad de gesti髇 haya sido autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE, el depositario firmar� un acuerdo por escrito con la sociedad de gesti髇 que regule el flujo de informaci髇 necesaria para que el depositario desempe馿 las obligaciones y funciones previstas en esta Ley y en su normativa de desarrollo.�

獷l depositario est� obligado a remitir a la CNMV, previa solicitud, toda la informaci髇 que 閘 mismo haya obtenido en el ejercicio de sus funciones y que la CNMV necesite para supervisar el cumplimiento de la normativa vigente por parte de la IIC.�

1. Las sociedades gestoras, las entidades depositarias y aquellas IIC que revistan la forma de sociedad y cuya gesti髇 integral no est� encomendada a una sociedad gestora, as� como quienes desempe馿n cargos de administraci髇 y direcci髇 en todas ellas, sus empleados, agentes y apoderados, estar醤 sujetos a las siguientes normas de conducta:

• a) las previstas en este cap韙ulo y las contenidas en el t韙ulo VII de la Ley del Mercado de Valores, con las adaptaciones y especificaciones que, en su caso, se establezcan reglamentariamente, incluido el r間imen sancionador para el incumplimiento de dichas normas establecido en el t韙ulo VIII de la misma Ley,
• b) las dictadas en desarrollo de los preceptos a que se refiere el p醨rafo a) anterior, que apruebe el Gobierno o, con habilitaci髇 expresa de 閟te, el Ministro de Econom韆 y Hacienda,
• c) las contenidas en los reglamentos internos de conducta.
  
  Estas normas ser醤 tambi閚 de aplicaci髇 a la actividad de comercializaci髇 seg鷑 se define 閟ta en el art韈ulo 2.

2. En su actividad en Espa馻, las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la UE quedar醤 sujetas a lo previsto en el apartado anterior cuando ejerzan 閟ta a trav閟 de una sucursal.

En su actividad transfronteriza en otro Estado Miembro de la UE, las SGIIC autorizadas en Espa馻 quedar醤 sujetas a lo previsto en el apartado anterior cuando ejerzan 閟ta en el marco de la libre prestaci髇 de servicios.�

• 玞) por las sociedades gestoras y los depositarios entre s� cuando afectan a una IIC respecto de la que act鷄n como gestora y depositario respectivamente, y las que se realizan entre las sociedades gestoras y quienes desempe馻n en ellas cargos de administraci髇 y direcci髇.
• d) por las sociedades gestoras, cuando afectan a una IIC respecto de la que act鷄 como gestora; por el depositario cuando afectan a una IIC respecto de la que act鷄 como depositario y por las sociedades de inversi髇, con cualquier otra entidad que pertenezca a su mismo grupo seg鷑 se define en el art韈ulo 4 de la Ley del Mercado de Valores.�

• 玜) La sociedad gestora deber� disponer de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que la operaci髇 vinculada se realiza en inter閟 exclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. La confirmaci髇 de que estos requisitos se cumplen deber� ser adoptada por una unidad independiente de la sociedad gestora. El procedimiento podr� prever sistemas simplificados de aprobaci髇 para operaciones vinculadas repetitivas o de escasa relevancia.�

�4. Reglamentariamente se determinar醤 los requisitos exigibles a las operaciones vinculadas que se lleven a cabo entre las sociedades gestoras y quienes desempe馿n en ellas cargos de administraci髇 y direcci髇.�

1. Ninguna entidad podr� ser depositaria de IIC gestionadas por una sociedad perteneciente a su mismo grupo, ni de sociedades de inversi髇 en las que se d� la misma circunstancia, salvo que la IIC o, en su caso, la sociedad gestora disponga de un procedimiento espec韋ico que permita evitar conflictos de inter閟.

2. La verificaci髇 del cumplimiento de los requisitos exigidos de acuerdo con lo previsto en el apartado anterior, corresponder� a una unidad independiente de la sociedad gestora o de la sociedad de inversi髇.

A estos efectos, la unidad a la que se encomiende esta funci髇 elaborar�, con la periodicidad que se determine reglamentariamente, un informe sobre el grado de cumplimiento de las exigencias previstas en este art韈ulo que deber� remitirse a la CNMV. En el supuesto de que el informe reflejara salvedades sobre el correcto cumplimiento de tales exigencias, deber� procederse a la sustituci髇 del depositario por otro que no pertenezca a su mismo grupo en los t閞minos previstos por el art韈ulo 61.�

• 玝) Las sociedades gestoras previstas en el t韙ulo IV de esta ley y sus agentes, extendi閚dose esta competencia a cualquier oficina o centro dentro o fuera del territorio espa駉l.�

La CNMV podr� exigir, en inter閟 de los part韈ipes o accionistas o en el inter閟 p鷅lico la suspensi髇 temporal de la emisi髇, el reembolso o la recompra de las participaciones o acciones de las IIC autorizadas en Espa馻, cuando no sea posible la determinaci髇 de su precio o concurra otra causa de fuerza mayor.

Cuando se trate de una IIC autorizada en Espa馻 que lleve a cabo las actividades de comercializaci髇 transfronteriza en otro Estado miembro en virtud del art韈ulo 16, o sea gestionada por una sociedad gestora con domicilio social en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, la CNMV comunicar� la suspensi髇 a que se refiere el p醨rafo anterior a las autoridades competentes de dichos Estados miembros.�

1. La CNMV podr� exigir a las entidades recogidas en el art韈ulo 55 que act鷈n en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, y a sus sucursales, la informaci髇 necesaria para verificar el cumplimiento de la normativa aplicable. Tambi閚 podr� exigirles informaci髇 con fines meramente estad韘ticos.

2. Si la CNMV observa que las entidades recogidas en el apartado anterior incumplen las obligaciones de informaci髇 all� previstas, u otras obligaciones que se establezcan en esta ley o su normativa de desarrollo, les exigir� que pongan fin a la situaci髇 irregular e informar� a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de las sociedades gestoras.

Si la sociedad gestora no adopta las medidas oportunas, la CNMV informar� de ello a la autoridad competente del Estado de origen. Si la sociedad gestora contin鷄 realizando la conducta infractora a pesar, en su caso, de las medidas que haya adoptado la autoridad competente del Estado de origen, la CNMV, tras informar a aquella autoridad, podr� adoptar las medidas oportunas de acuerdo con lo dispuesto en este t韙ulo para evitar nuevas infracciones, incluido el ejercicio de la potestad sancionadora. Alternativamente, si la CNMV considera que la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora no ha actuado correctamente, podr� se馻lar el caso a la atenci髇 de la Autoridad Europea de Valores y Mercados, de conformidad con el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.� 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se modifica la Decisi髇 716/2009/CE y se deroga la Decisi髇 2009/77/CE de la Comisi髇.

La CNMV comunicar� a la Comisi髇 Europea y a la Autoridad Europea de Valores y Mercados anualmente el n鷐ero y la naturaleza de los casos en que se adopten las medidas previstas en el p醨rafo anterior.

Excepcionalmente, con car醕ter previo a la adopci髇 de las medidas dispuestas en este apartado, la CNMV podr� adoptar las medidas preventivas que considere necesarias para proteger los intereses de los inversores. Las medidas adoptadas deber醤 comunicarse a la Comisi髇 Europea, a la Autoridad Europea de Valores y Mercados y a las autoridades competentes del Estado Miembro de origen de la sociedad gestora, a la mayor brevedad posible.

3. Cuando la sociedad gestora lleve a cabo la gesti髇 transfronteriza de IIC autorizadas en Espa馻, la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora consultar� a la CNMV antes de revocar su autorizaci髇. En dichos casos, la CNMV tomar� las medidas oportunas para salvaguardar los intereses de los inversores, pudiendo prohibir a esta sociedad gestora la realizaci髇 de nuevas actividades en Espa馻.�

1. Cuando la CNMV tenga motivos fundados para creer que una IIC autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea cuyas acciones o participaciones se comercializan en Espa馻 en virtud del art韈ulo 15 infringe obligaciones que se derivan de la Directiva 2009/65/CE, cuya supervisi髇 no corresponde a la CNMV, comunicar� estos hechos a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC.

En el caso de que, pese a las medidas adoptadas por las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC o por resultar 閟tas inadecuadas, o debido a la falta de actuaci髇 de ese Estado miembro en un plazo razonable, la IIC persista en una actuaci髇 claramente perjudicial para los intereses de los inversores en Espa馻 de la IIC en virtud del art韈ulo 15, la CNMV podr� proceder de una de las siguientes maneras:

• a) adoptar, tras informar a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC, todas las medidas oportunas para proteger a los inversores, pudiendo incluso impedir a la IIC considerada seguir comercializando sus acciones o participaciones en Espa馻, o
• b) en caso necesario, someter la cuesti髇 a la Autoridad Europea de Valores y Mercados, de conformidad con el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.� 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se modifica la Decisi髇 716/2009/CE y se deroga la Decisi髇 2009/77/CE de la Comisi髇.

La CNMV informar� sin demora a la Comisi髇 y a la Autoridad Europea de Valores y Mercados de toda medida que se adopte en virtud de la letra a) del p醨rafo anterior.

2. Cuando la CNMV reciba de una autoridad competente de un Estado miembro de la Uni髇 Europea, en relaci髇 a una IIC autorizada en Espa馻 y que ha recibido la comunicaci髇 por parte de la CNMV a que se refiere el art韈ulo 16, una comunicaci髇 se馻lando que dicha autoridad competente tiene motivos fundados para creer que la mencionada IIC infringe obligaciones que se derivan de la Directiva 2009/65/CE, cuya supervisi髇 corresponde a la CNMV, adoptar� las medidas oportunas previstas legalmente.�

1. La CNMV cooperar� con las autoridades competentes de los Estados miembros de la Uni髇 Europea siempre que sea necesario para llevar a cabo las funciones establecidas o ejercer las facultades conferidas en esta Ley. Asimismo, cooperar� con 閟tas siempre que sea necesario para llevar a cabo las funciones establecidas o ejercer las facultades conferidas a dichas autoridades competentes por su normativa nacional que transponga la Directiva 2009/65/CE.

La CNMV prestar� ayuda a las autoridades competentes de los dem醩 Estados miembros. En particular, facilitar� de forma inmediata la informaci髇 necesaria para el desempe駉 por estas autoridades de sus funciones y colaborar� en actividades de investigaci髇 o supervisi髇. La CNMV podr� ejercer sus poderes para fines de cooperaci髇, incluso en casos en que el comportamiento investigado no constituya una infracci髇 de la normativa vigente en Espa馻.

Igualmente la CNMV cooperar� con la Autoridad Europea de Valores y Mercados de conformidad con el Reglamento (UE) n.� 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se modifica la Decisi髇 716/2009/CE y se deroga la Decisi髇 2009/77/CE de la Comisi髇, y transmitir�, sin demora, a dicha Autoridad toda la informaci髇 necesaria para el cumplimiento de sus tareas, de conformidad con el art韈ulo 35 de dicho Reglamento.

2. Cuando la CNMV tenga motivos fundados para sospechar que entidades no sujetas a su supervisi髇 est醤 realizando o han realizado en el territorio de otro Estado miembro de la UE actividades contrarias a las disposiciones nacionales de ese Estado por las que se haya transpuesto la Directiva 2009/65/CE, lo notificar� del modo m醩 concreto posible a la autoridad competente de dicho Estado miembro. Esta comunicaci髇 se entender� sin perjuicio de las competencias que pueda ejercer la CNMV.

3. Asimismo, cuando la CNMV reciba una notificaci髇 de la autoridad competente de otro Estado miembro de la UE en la que se se馻le la existencia de motivos fundados para sospechar que entidades no sujetas a la supervisi髇 de esa autoridad competente est醤 realizando o han realizado en territorio espa駉l actividades contrarias a esta Ley, y a sus disposiciones de desarrollo, la CNMV deber� adoptar las medidas oportunas para corregir esta situaci髇. Adem醩, comunicar� a la autoridad competente notificante el resultado de su intervenci髇 y, en la medida de lo posible, los avances intermedios significativos.

4. La CNMV podr� pedir la cooperaci髇 de la autoridad competente de otro Estado miembro de la UE en una actividad de supervisi髇, para una verificaci髇 in situ o una investigaci髇 en el territorio de este 鷏timo, en el marco de las competencias conferidas en esta Ley y su normativa de desarrollo.

En el caso de que sea la CNMV la que realice dicha verificaci髇 o investigaci髇 in situ, aceptar� que el personal de la autoridad competente del Estado miembro en cuyo territorio va a tener lugar la verificaci髇 o investigaci髇 in situ, acompa馿 al de la CNMV.

En el caso de que sea la autoridad competente del Estado miembro en cuyo territorio va a tener lugar la verificaci髇 o investigaci髇 in situ la que realice 閟ta, la CNMV podr� pedir que su personal acompa馿 al de esta autoridad.

5. En caso de que la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores reciba por parte de la autoridad competente de otro Estado miembro de la UE una solicitud de petici髇 de cooperaci髇 en una actividad de supervisi髇, una verificaci髇 in situ o a una investigaci髇:

• a) realizar� ella misma la verificaci髇 o investigaci髇;
• b) permitir� que la realicen las autoridades que hayan presentado la solicitud, o
• c) permitir� que la realicen auditores de cuentas o expertos.

En el caso de que sea la CNMV la que realice la verificaci髇 o investigaci髇 in situ a que se refiere el p醨rafo anterior, aceptar� que el personal de la autoridad competente del Estado miembro de la UE solicitante acompa馿 al de la CNMV. En todo caso, la verificaci髇 o investigaci髇 se mantendr� bajo el control de la CNMV.

En el caso de que la CNMV permita que sea la autoridad competente del Estado miembro de la UE solicitante la que realice la verificaci髇 o investigaci髇 in situ, podr� pedir que su personal acompa馿 al de esta autoridad.

6. La CNMV podr� negarse a dar curso a una solicitud de cooperaci髇 en una investigaci髇 o una verificaci髇 in situ conforme al apartado 5, o a intercambiar informaci髇 conforme al apartado 1 solamente en caso de que:

• a) dicha investigaci髇, verificaci髇 in situ o intercambio de informaci髇 pueda atentar contra la soberan韆, la seguridad o el orden p鷅lico;
• b) se haya incoado un procedimiento judicial por los mismos hechos y contra las mismas personas en Espa馻;
• c) se haya dictado ya una resoluci髇 judicial firme con respecto a las mismas personas y los mismos hechos en Espa馻.

La CNMV notificar� la denegaci髇 a la autoridad competente solicitante. En la notificaci髇 deber� motivarse la decisi髇 adoptada.

7. Si la solicitud de cooperaci髇 en una investigaci髇 o una verificaci髇 in situ conforme al apartado 4, o de que el personal de la CNMV acompa馿 al de la autoridad competente del otro Estado miembro en estas actuaciones, o la dirigida a intercambiar informaci髇, es rechazada por parte de las autoridades competentes del otro Estado miembro, o no se le da curso en un plazo razonable desde la remisi髇 de dicha solicitud por parte de la CNMV a la otra autoridad competente, la CNMV podr� ponerlo en conocimiento de la Autoridad Europea de Valores y Mercados, de conformidad con el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.� 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se modifica la Decisi髇 716/2009/CE y se deroga la Decisi髇 2009/77/CE de la Comisi髇.�

Cuando la CNMV comunique informaci髇 relacionada con las materias reguladas en esta Ley o en otras normas que traspongan la Directiva 2009/65/CE, a las autoridades competentes de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea deber� indicar si la informaci髇 s髄o puede divulgarse con su consentimiento expreso.

Cuando la CNMV reciba informaci髇 de las autoridades competentes de otros Estados miembros y dichas autoridades hayan indicado que la informaci髇 s髄o puede divulgarse con su consentimiento expreso, la CNMV deber� utilizar esa informaci髇 exclusivamente para los fines que haya autorizado esa autoridad.�

La aplicaci髇 de los art韈ulos 90 y 91.bis.4 de la Ley 24/1988 no impedir� el intercambio de informaci髇 entre la CNMV u otra autoridad competente de otro Estado miembro y:

• a) El Banco de Espa馻, la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones u otra entidad que realice funciones hom髄ogas en otro Estado miembro.
• b) La administraci髇 concursal, de conformidad con lo establecido en la Ley 22/2003, u otra entidad que realice funciones hom髄ogas en otro Estado miembro.
• c) Los auditores de las cuentas de las empresas de seguros, entidades de cr閐ito, empresas de inversi髇 y otras entidades financieras, de conformidad con lo establecido en la Ley 19/1988, u otra entidad que realice funciones hom髄ogas en otro Estado miembro.
• d) La Autoridad Europea de Valores y Mercados, la Autoridad Bancaria Europea, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilaci髇 o la Junta Europea de Riesgos Sist閙icos.

En particular lo previsto en los art韈ulos 90 y 91.bis.4 de la Ley 24/1988 no impedir� a las autoridades mencionadas en el p醨rafo anterior el desempe駉 de su misi髇 de supervisi髇, ni la transmisi髇 a la sociedad gestora del Fondo de Garant韆 de Inversiones, prevista en el Real Decreto 948/2001, de 3 de agosto, sobre sistemas de indemnizaci髇 de los inversores, u otra entidad que realice funciones hom髄ogas en otro Estado miembro, de la informaci髇 que precisen para la realizaci髇 de sus funciones.

La informaci髇 que se intercambie en virtud del p醨rafo anterior estar� sujeta al secreto profesional contemplado en el art韈ulo 90 de la Ley 24/1988.�

�5. Cuando la IIC lleve a cabo las actividades de comercializaci髇 transfronteriza en otro Estado miembro en virtud del art韈ulo 16, o sea gestionada por una sociedad gestora con domicilio social en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, la CNMV comunicar� las resoluciones que pongan fin al procedimiento en los supuestos previstos en el apartado 1 a las autoridades competentes de dichos Estados miembros.�

Constituyen infracciones muy graves de las personas f韘icas y jur韉icas a las que se refiere el art韈ulo 69 de esta Ley los siguientes actos u omisiones:

• a. La omisi髇 o falsedad en la contabilidad y en la informaci髇 que se debe facilitar o publicar de conformidad con esta Ley y normas de desarrollo, as� como cualquier incumplimiento de las obligaciones de remisi髇 de la informaci髇 peri骴ica cuando exista un inter閟 de ocultaci髇 o negligencia grave atendiendo a la relevancia de la comunicaci髇 no realizada y a la demora en que se hubiese incurrido.
  
  Del mismo modo constituye infracci髇 muy grave el suministro a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de la informaci髇 financiera regulada con datos inexactos o no veraces, o de informaci髇 enga駉sa o que omita aspectos o datos, cuando en estos supuestos la incorrecci髇 sea relevante. La relevancia de la incorrecci髇 se determinar� teniendo en cuenta, entre otros, los siguientes criterios: que se puedan conocer p鷅licamente las circunstancias que permiten influir en la apreciaci髇 del valor del patrimonio y en las perspectivas de la instituci髇, en particular los riesgos inherentes que comporta, y que se pueda conocer si la instituci髇 cumple o no con la normativa aplicable.
  
  Constituye asimismo infracci髇 muy grave la falta de remisi髇 o la remisi髇 con datos inexactos, no veraces o enga駉sos a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de cuantos datos o documentos deban remit韗sele o 閟ta requiera en el ejercicio de sus funciones cuando con ello se dificulte la apreciaci髇 de la solvencia de la entidad o, en su caso, de la situaci髇 patrimonial de las IIC gestionadas.
• b. La inversi髇 en cualesquiera activos distintos de los autorizados legalmente o de los permitidos por el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor, los estatutos o el reglamento de la IIC, siempre que ello desvirt鷈 el objeto de la IIC, perjudique gravemente los intereses de los accionistas o part韈ipes, o se trate de incumplimiento reiterado.
• c. El incumplimiento de la obligaci髇 de someter a auditor韆 las cuentas anuales.
• d. La realizaci髇 de operaciones de pr閟tamo burs醫il o de valores, as� como la pignoraci髇 de activos, con infracci髇 de las cautelas que se determinen en las normas de desarrollo de esta Ley o en el folleto, los estatutos o el reglamento de la IIC.
• e. El incumplimiento de los l韒ites a la inversi髇 o de los coeficientes de inversi髇 m韓ima, o de las condiciones establecidas en el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor, los estatutos o el reglamento de la IIC, siempre que ello desvirt鷈 el objeto de la IIC o perjudique gravemente los intereses de los accionistas, part韈ipes y terceros, o se trate de un incumplimiento reiterado.
• f. La compraventa de las propias acciones en las sociedades de capital variable y la emisi髇, reembolso o traspaso de acciones o de participaciones con incumplimiento de los l韒ites y condiciones impuestos por esta Ley, sus disposiciones complementarias y los estatutos y reglamentos de gesti髇 de las instituciones, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los accionistas, part韈ipes o se trate de un incumplimiento reiterado.
• g. El incumplimiento de la reserva de actividad prevista en los art韈ulos 14 y 40 de esta Ley, la realizaci髇 por las sociedades gestoras o por cualquier persona f韘ica o jur韉ica de actividades para las que no est閚 autorizadas, as� como la inobservancia por una sociedad gestora o por sus agentes de las reglas que se establezcan al amparo del art韈ulo 40.3 de esta Ley.
• h. La resistencia o negativa a la inspecci髇 establecida en el art韈ulo 70.
• i. La realizaci髇 de operaciones de inversi髇 con incumplimiento de los principios establecidos en el art韈ulo 23 o en contravenci髇 de las condiciones establecidas en el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor, los estatutos o el reglamento de la IIC.
• j. La realizaci髇 sin autorizaci髇 de las operaciones contempladas en los art韈ulos 25, 26 y 27, o con incumplimiento de los requisitos establecidos.
• k. El incumplimiento de los plazos de permanencia de las inversiones que se fijen reglamentariamente de acuerdo con lo previsto en el 36.3 de esta Ley o en el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor, los estatutos o el reglamento de la IIC.
• l. El incumplimiento por las sociedades gestoras que act鷈n en el marco de esta Ley, de las obligaciones en materia de valoraci髇 de inmuebles que se establezcan en desarrollo de lo preceptuado en el art韈ulo 36 de esta Ley.
• m. La comercializaci髇 de acciones o participaciones de IIC no inscritas en el correspondiente registro de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• n. El incumplimiento por parte de las sociedades gestoras de las funciones y obligaciones contempladas en el art韈ulo 46, siempre que conlleven un perjuicio grave para los part韈ipes o accionistas de una IIC.
• �. El incumplimiento por parte de los depositarios de las funciones y obligaciones contempladas en los art韈ulos 60 y 62 de esta Ley, siempre que conlleven un perjuicio grave para los part韈ipes o accionistas de una IIC.
• o. La falta de procedimientos a los que se refiere el art韈ulo 43.1.j) de esta Ley o la presentaci髇 por parte de las sociedades de inversi髇 o las sociedades gestoras de deficiencias en la organizaci髇 administrativa y contable o en los procedimientos de control interno, incluidos los relativos a la gesti髇 de los riesgos cuando tales deficiencias pongan en peligro la solvencia o la viabilidad de la entidad, o cuando se perjudique gravemente o pongan en riesgo los intereses de part韈ipes o accionistas.
• p. El mantenimiento por las sociedades gestoras durante un per韔do de seis meses de unos recursos propios inferiores a los exigidos por la normativa.
• q. La ausencia de un departamento de atenci髇 al cliente en los t閞minos previstos en el art韈ulo 48.
• r. La realizaci髇 de operaciones vinculadas con incumplimiento de los requisitos establecidos en el art韈ulo 67.3, 67.4 y 67.5 de esta Ley y en las normas de desarrollo, cuando fueran exigibles, siempre que perjudiquen gravemente los intereses de los part韈ipes o accionistas o se trate de una conducta reiterada.
• s. El incumplimiento de las normas de separaci髇 del depositario y la sociedad encargada de la gesti髇 de la IIC, establecidas en el art韈ulo 68 de esta Ley y en las normas de desarrollo, siempre que se perjudique gravemente los intereses de los part韈ipes o accionistas o se trate de una conducta reiterada.
• t. La comisi髇 de infracciones graves cuando durante los cinco a駉s anteriores a su comisi髇 hubiera sido impuesta al infractor sanci髇 firme por el mismo tipo de infracci髇.
• u. La realizaci髇 de actuaciones u operaciones prohibidas por normas reguladoras del r間imen de IIC o con incumplimiento de los requisitos establecidos en las mismas, salvo que tenga un car醕ter meramente ocasional o aislado.
• v. El incumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 28 bis de esta Ley y sus normas de desarrollo cuando ello perjudique gravemente los intereses de los part韈ipes o accionistas o se trate de una conducta reiterada.
• w. La obtenci髇 de la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas, omisiones o por otro medio irregular, o el incumplimiento de las condiciones presentadas para la obtenci髇 de la autorizaci髇 cuando en este 鷏timo caso se produzca perjuicio grave para los intereses de part韈ipes o accionistas o se trate de una conducta reiterada.
• x. La delegaci髇 de las funciones de las sociedades gestoras con incumplimiento de las condiciones impuestas por esta Ley y dem醩 normas de desarrollo cuando se perjudique gravemente los intereses de part韈ipes o accionistas o se trate de una conducta reiterada o cuando disminuya la capacidad de control interno o de supervisi髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• y. El incumplimiento de las medidas cautelares o aplicadas al margen del ejercicio de la potestad sancionadora acordadas por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• z. El incumplimiento de los compromisos asumidos por las sociedades gestoras o sociedades de inversi髇 para subsanar las deficiencias detectadas en el 醡bito de la supervisi髇 e inspecci髇, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los part韈ipes o accionistas o se trate de una conducta reiterada.
• z bis. El exceso en los l韒ites a las obligaciones frente a terceros que se fijen reglamentariamente o en el folleto, los estatutos o el reglamento de la IIC cuando ello perjudique gravemente los intereses de los accionistas o part韈ipes.
• z ter. La valoraci髇 de los activos propiedad de las IIC apart醤dose de lo establecido por la normativa, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los part韈ipes o accionistas, se trate de una conducta reiterada o tenga impacto sustancial en el valor liquidativo de la IIC.
• z qu醫er. La adquisici髇 de una participaci髇 significativa de control incumpliendo lo previsto en el art韈ulo 45 de esta Ley, as� como que el titular de una participaci髇 significativa incurra en el supuesto de hecho contemplado en el art韈ulo 45.10 de esta Ley y en las normas que lo desarrollen.
• z quinquies. El incumplimiento por la SGIIC de las obligaciones impuestas por el art韈ulo 54.5.ter, siempre que conlleven un perjuicio grave para los inversores o accionistas.
• z sexies. El incumplimiento por parte de las IIC autorizadas en otro Estado Miembro de la UE de las obligaciones que deriven del art韈ulo 15, siempre que conlleven un perjuicio grave para los inversores o accionistas.
• z septies. El incumplimiento de lo previsto en el art韈ulo 17.3, siempre que conlleve un perjuicio grave para los inversores.�

Son infracciones graves:

• a. El incumplimiento de la obligaci髇 de puesta a disposici髇 a los socios, part韈ipes y p鷅lico de la informaci髇 que deba rendirse con arreglo a lo dispuesto en el art韈ulo 18 de esta Ley y sus normas de desarrollo, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• b. La llevanza de la contabilidad de acuerdo con criterios distintos de los establecidos legalmente, cuando ello desvirt鷈 la imagen patrimonial de la entidad o la IIC afectada, as� como el incumplimiento de las normas sobre formulaci髇 de cuentas o sobre el modo en que deban llevarse los libros y registros oficiales, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• c. El incumplimiento de los l韒ites a la inversi髇 o de los coeficientes de inversi髇 m韓ima, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• d. El exceso de inversi髇 sobre los l韒ites que se establezcan reglamentariamente al amparo del art韈ulo 30 y sobre los que se establezcan al amparo de lo dispuesto en los art韈ulos 35 y 36, cuando la infracci髇 no deba calificarse como leve.
• e. El exceso en las limitaciones a las obligaciones frente a terceros que se fijen reglamentariamente o en el folleto, los estatutos o el reglamento de la IIC, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• f. El cargo de comisiones por servicios que no hayan sido efectivamente prestados a la instituci髇, el cobro de las comisiones no previstas o con incumplimiento de los l韒ites y condiciones impuestos en el art韈ulo 8 de esta Ley, en sus normas de desarrollo, estatutos o reglamentos de las instituciones.
• g. El incumplimiento por parte de las sociedades gestoras de las funciones y obligaciones contempladas en el art韈ulo 46, cuando no deba ser calificada como falta muy grave.
• h. El incumplimiento por el depositario de las funciones y obligaciones contempladas en los art韈ulos 60 y 62 de esta Ley, cuando no deba calificarse como falta muy grave.
• i. El cese o disminuci髇 de una participaci髇 significativa incumpliendo lo previsto en el art韈ulo 45.8.
• i bis. La adquisici髇 de una participaci髇 como la descrita en el art韈ulo 45.1 de esta Ley y en sus normas de desarrollo, sin haberla comunicado a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores as� como el aumento o reducci髇 de una participaci髇 significativa incumpliendo lo previsto en el art韈ulo 45.3 y 45.8 de esta Ley y en sus normas de desarrollo y la falta de comunicaci髇 peri骴ica de la estructura accionarial.
• i ter. La adquisici髇 de una participaci髇 como la descrita en el art韈ulo 45.2 de esta Ley.
• j. La inobservancia de lo dispuesto en el art韈ulo 11.2.c), tercer inciso, de esta Ley.
• k. La comisi髇 de infracciones leves cuando durante los dos a駉s anteriores a su comisi髇 hubiese sido impuesta al infractor sanci髇 firme por el mismo tipo de infracci髇.
• l. La realizaci髇 de actuaciones u operaciones prohibidas por normas reguladoras del r間imen de IIC o con incumplimiento de los requisitos establecidos en las mismas, cuando tenga un car醕ter meramente ocasional o aislado.
• m. La presentaci髇 por parte de las sociedades de inversi髇 o las sociedades gestoras de deficiencias en la organizaci髇 administrativa y contable o en los procedimientos de control interno o de valoraci髇, incluidos los relativos a la gesti髇 de los riesgos, una vez que haya transcurrido el plazo concedido al efecto para su subsanaci髇 por las autoridades competentes y siempre que ello no constituya infracci髇 muy grave.
• n. La delegaci髇 de las funciones de la sociedad gestora con incumplimiento de las condiciones impuestas por esta Ley y normas de desarrollo, cuando no deba calificarse como muy grave.
• �. El incumplimiento de las obligaciones de informaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y de las condiciones para retornar al cumplimiento que se establezcan en las normas de desarrollo que se dicten al amparo del art韈ulo 43.1.e) de esta Ley, cuando una sociedad gestora presente un nivel de recursos propios inferiores al m韓imo exigible.
• o. La realizaci髇 de operaciones vinculadas con el incumplimiento de los requisitos establecidos en el art韈ulo 67.3, 67.4 y 67.5 de esta Ley y en las normas de desarrollo, cuando fueran exigibles y no deban calificarse como infracci髇 muy grave.
• p. El incumplimiento de las normas de separaci髇 del depositario y la sociedad gestora o sociedad de inversi髇, establecidas en el art韈ulo 68 de esta Ley y en normas de desarrollo, cuando no deba calificarse como muy grave.
• q. La realizaci髇 de publicidad con incumplimiento de lo previsto en esta Ley y en sus normas de desarrollo.
• r. El incumplimiento de las condiciones presentadas para la obtenci髇 de la autorizaci髇, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• s. El incorrecto funcionamiento del departamento de atenci髇 al cliente.
• t. La inversi髇 en cualesquiera activos distintos de los autorizados por la normativa aplicable o de los permitidos por el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor, los estatutos, o el reglamento de la IIC, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• u. La compraventa de las propias acciones en las sociedades de capital variable y la emisi髇, reembolso o traspaso de acciones o participaciones con incumplimiento de los l韒ites y condiciones impuestos por esta Ley y sus normas de desarrollo y los estatutos y reglamentos de gesti髇 de las instituciones, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• v. La valoraci髇 de los activos propiedad de las IIC apart醤dose de lo establecido por la normativa, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• w. La efectiva administraci髇 o direcci髇 de las personas jur韉icas rese馻das en el art韈ulo 69 de esta Ley por personas que no ejerzan de derecho en las mismas un cargo de dicha naturaleza.
• x. La realizaci髇, con car醕ter ocasional o aislado, por las sociedades gestoras o sociedades de inversi髇 de actividades para las que no est醤 autorizadas.
• y. El uso indebido de las denominaciones a las que se refieren los art韈ulo 14 y 40.7 de esta Ley y normas de desarrollo.
• z. El incumplimiento de los compromisos asumidos por las sociedades gestoras o sociedades de inversi髇 para subsanar las deficiencias detectadas en el 醡bito de la supervisi髇 e inspecci髇, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• z bis. El incumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 28 bis de esta Ley y sus normas de desarrollo, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
• z ter. El incumplimiento por la SGIIC de las obligaciones impuestas por el art韈ulo 54.5.ter, cuando no deba calificarse como falta muy grave.
• z qu醫er. El incumplimiento por parte de las IIC autorizadas en otro Estado Miembro de las obligaciones que deriven del art韈ulo 15, cuando no deba calificarse como falta muy grave.
• z quinquies. El incumplimiento de lo previsto en el art韈ulo 17.3, cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.�

Cuando la IIC lleve a cabo las actividades de comercializaci髇 transfronteriza en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea en virtud del art韈ulo 16, o sea gestionada por una sociedad gestora con domicilio social en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, la CNMV comunicar� la imposici髇 de las sanciones establecidas en los art韈ulos 85 y 86 a las autoridades competentes de dichos Estados miembros.�

�2. No obstante lo se馻lado en el apartado anterior, ser醤 considerados responsables de las infracciones muy graves o graves cometidas por las IIC, las sociedades gestoras o los depositarios, quienes ostenten en ellos cargos de administraci髇 o direcci髇, salvo en los siguientes casos:

• a) Cuando quienes formen parte de 髍ganos colegiados de administraci髇 no hubieran asistido por causa justificada a las reuniones correspondientes o hubiesen votado en contra o salvado su voto en relaci髇 con las decisiones o acuerdos que hubieran dado lugar a las infracciones.
• b) Cuando dichas infracciones sean exclusivamente imputables a comisiones ejecutivas, consejeros delegados, directores generales u 髍ganos asimilados, u otras personas con funciones en la entidad.�

�2. Los empresarios, excluida la Administraci髇 P鷅lica y las entidades, organismos y empresas del sector p鷅lico, dedicados a actividades encuadradas en los Sectores de Agricultura, Pesca y Acuicultura; Industria, excepto Energ韆 y Agua; Comercio; Turismo; Hosteler韆 y resto de servicios, excepto el Transporte A閞eo, Construcci髇 de Edificios, Actividades Financieras y de Seguros y Actividades Inmobiliarias, en las Ciudades de Ceuta y Melilla, respecto de los trabajadores que presten servicios en sus centros de trabajo ubicados en el territorio de dichas ciudades, tendr醤 derecho a una bonificaci髇 del 50 por ciento en sus aportaciones a las cuotas de la Seguridad Social por contingencias comunes, as� como por los conceptos de recaudaci髇 conjunta de desempleo, formaci髇 profesional y fondo de garant韆 salarial.

Asimismo, los trabajadores encuadrados en el R間imen Especial de Trabajadores por Cuenta Propia o Aut髇omos dedicados a actividades encuadradas en los sectores descritos en el p醨rafo anterior, que residan y ejerzan su actividad en las Ciudades de Ceuta y Melilla, tendr醤 derecho a una bonificaci髇 del 50 por ciento en sus aportaciones a las cuotas de la Seguridad Social por contingencias comunes.

La implementaci髇 y efectiva aplicaci髇 de las bonificaciones previstas en los p醨rafos anteriores ser� de manera progresiva durante las tres primeras anualidades de vigencia de la norma. Siendo el primer a駉 del 43 por ciento, el segundo del 46 por ciento y el tercero y sucesivos del 50 por ciento.�

獶os. La duraci髇 de este programa de apoyo ser� desde el 1 de enero de 2010 hasta el 31 de diciembre de 2014�

�5. Cuando se adquieran valores representativos de la participaci髇 en fondos propios de entidades no residentes en territorio espa駉l, cuyas rentas puedan acogerse a la exenci髇 establecida en el art韈ulo 21 de esta Ley, el importe de la diferencia entre el precio de adquisici髇 de la participaci髇 y el patrimonio neto de la entidad participada a la fecha de adquisici髇, en proporci髇 a esa participaci髇, se imputar� a los bienes y derechos de la entidad no residente en territorio espa駉l, aplicando el m閠odo de integraci髇 global establecido en el art韈ulo 46 del C骴igo de Comercio y dem醩 normas de desarrollo, y la parte de la diferencia que no hubiera sido imputada ser� deducible de la base imponible, con el l韒ite anual m醲imo de la veinteava parte de su importe, salvo que se hubiese incluido en la base de la deducci髇 del art韈ulo 37 de esta Ley, sin perjuicio de lo establecido con la normativa contable de aplicaci髇.

La deducci髇 de esta diferencia ser� compatible, en su caso, con las p閞didas por deterioro a que se refiere el apartado 3 de este art韈ulo.

La deducci髇 establecida en este apartado no ser� de aplicaci髇 a las adquisiciones de valores representativos de la participaci髇 en fondos propios de entidades no residentes en territorio espa駉l, realizadas a partir de 21 de diciembre de 2007, sin perjuicio de lo establecido en el apartado 3 del art韈ulo 1 de la Decisi髇 de la Comisi髇 Europea de 28 de octubre de 2009 y en el apartado 3 del art韈ulo 1 de la Decisi髇 de la Comisi髇 de 12 de enero de 2011, relativas a la amortizaci髇 fiscal del fondo de comercio financiero para la adquisici髇 de participaciones extranjeras, asunto C-45/2007, respecto a las adquisiciones relacionadas con una obligaci髇 irrevocable convenida antes del 21 de diciembre de 2007. No obstante, trat醤dose de adquisiciones de valores que confieran la mayor韆 de la participaci髇 en los fondos propios de entidades residentes en otro Estado no miembro de la Uni髇 Europea, realizadas entre el 21 de diciembre de 2007 y el 21 de mayo de 2011, podr� aplicarse la deducci髇 establecida en este apartado cuando se demuestre la existencia de obst醕ulos jur韉icos expl韈itos a las combinaciones transfronterizas de empresas, en los t閞minos establecidos en los apartados 4 y 5 del art韈ulo 1 de la citada Decisi髇 de la Comisi髇 de 12 de enero de 2011.�