Art韈ulo 40 Concepto, objeto social y reserva de actividad y de denominaci髇

1. Las SGIIC son sociedades an髇imas cuyo objeto social consistir� en la gesti髇 de las inversiones, el control y la gesti髇 de riesgos, la administraci髇, representaci髇 y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y las sociedades de inversi髇.

Adem醩, las sociedades gestoras podr醤 ser autorizadas para realizar las siguientes actividades:

• a) Gesti髇 discrecional e individualizada de carteras de inversiones, incluidas las pertenecientes a fondos de pensiones, en virtud de un mandato otorgado por los inversores o persona legalmente autorizada, siempre que tales carteras incluyan uno o varios de los instrumentos previstos en el art韈ulo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
• b) Administraci髇, representaci髇, gesti髇 y comercializaci髇 de entidades de capital riesgo, de Entidades de Inversi髇 Colectiva Cerradas, de Fondos de Capital Riesgo Europeos (FCRE) y de Fondos de Emprendimiento Social Europeos (FESE), en los t閞minos establecidos por la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

N鷐ero 1 del art韈ulo 40 redactado por el apartado diecisiete de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1 de este art韈ulo, las sociedades gestoras podr醤 ser autorizadas, adem醩, para realizar las siguientes actividades complementarias:

• a) Asesoramiento sobre inversiones en uno o varios de los instrumentos previstos en el art韈ulo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
• b) Custodia y administraci髇 de las participaciones de los fondos de inversi髇 y, en su caso, de las acciones de las sociedades de inversi髇 de los FCRE y FESE.
• c) La recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes de clientes en relaci髇 con uno o varios instrumentos financieros.

En todo caso, la autorizaci髇 para realizar las actividades del presente apartado estar� condicionada a que la sociedad gestora cuente con la autorizaci髇 preceptiva para prestar los servicios mencionados en la letra a) del apartado 1 anterior.

N鷐ero 2 del art韈ulo 40 redactado por el apartado diecisiete de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

3. Las sociedades gestoras podr醤 comercializar acciones o participaciones de IIC. Esta actividad adicional podr� ser realizada directamente o mediante agentes o apoderados en las condiciones que reglamentariamente se determinen, as� como mediante entidades autorizadas para la prestaci髇 de servicios de inversi髇.

Las participaciones en fondos de inversi髇 comercializadas mediante entidades autorizadas para la prestaci髇 de servicios de inversi髇 o a trav閟 de otras sociedades gestoras, domiciliadas o establecidas en territorio espa駉l, podr醤 figurar en el registro de part韈ipes de la sociedad gestora del fondo objeto de comercializaci髇 a nombre del comercializador por cuenta de part韈ipes.

A su vez, cuando en el registro de la sociedad gestora del fondo figuren registradas participaciones a nombre de un comercializador por cuenta de part韈ipes, el comercializador llevar� el registro identificativo de los part韈ipes titulares de dichas participaciones, el cual deber� contener en todo momento, de forma individualizada para cada uno de estos, el saldo y valor de sus participaciones, desglosadas por cada operaci髇 realizada con todos sus datos, tanto los financieros como los fiscales que procedan a efectos del cumplimiento de las obligaciones tributarias que correspondan al comercializador.

Una entidad comercializadora no podr� simultanear para un part韈ipe en un fondo de inversi髇, respecto de una misma clase de participaciones, su inclusi髇 en el registro de part韈ipes de la entidad comercializadora con su inclusi髇 en el registro de part韈ipes de la sociedad gestora del fondo, de forma que toda su inversi髇 en el fondo canalizada a trav閟 del mismo comercializador deber� figurar a nombre del part韈ipe en un 鷑ico registro. Cuando una sociedad gestora acuerde con un comercializador para un fondo de inversi髇 el sistema de registro a que se refieren los dos p醨rafos anteriores, dicho sistema no se aplicar� a las suscripciones que correspondan a part韈ipes que en el momento de hacerse efectivo el mencionado acuerdo figuren inscritos en el registro de la sociedad gestora del fondo como titulares de participaciones intermediadas por el citado comercializador, respecto de las cuales se seguir� aplicando este 鷏timo sistema de registro.

En los contratos que se celebren entre la sociedad gestora y la comercializadora deber� establecerse la obligaci髇 para esta 鷏tima de remitir o poner a disposici髇 de los part韈ipes canalizados a trav閟 de ella los documentos informativos que, conforme a lo establecido en la normativa reguladora de las instituciones de inversi髇 colectiva, tengan derecho a recibir, para lo que la sociedad gestora deber� facilitar a la entidad comercializadora la informaci髇 que resulte pertinente conforme a la normativa aplicable en cada momento. Asimismo, en estos contratos deber� establecerse la obligaci髇 para la entidad comercializadora de remitir a la sociedad gestora toda aquella informaci髇 estad韘tica de car醕ter agregado relativa a part韈ipes que, conforme a la normativa vigente, deba remitir dicha sociedad gestora a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, siempre y cuando la sociedad gestora no disponga de dicha informaci髇.

Cuando de acuerdo con lo dispuesto en los p醨rafos anteriores las participaciones figuren en el registro de la sociedad gestora a nombre del comercializador por cuenta de part韈ipes, a efectos de la informaci髇 y salvaguarda de los activos de los inversores se aplicar� la Ley del Mercado de Valores y su normativa de desarrollo. En particular, ser� de aplicaci髇 lo previsto en el art韈ulo 42.2 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre.

Las suscripciones o adquisiciones de participaciones o acciones deber醤 efectuarse obligatoriamente mediante cheque nominativo librado a favor de la IIC, transferencia bancaria a favor de la misma o mediante entrega en efectivo directamente por la persona interesada al depositario, para su posterior abono en la cuenta del fondo o de la sociedad.

Reglamentariamente se podr醤 desarrollar otros aspectos relativos al procedimiento de comercializaci髇 previsto en este apartado, entre ellos, el r間imen de comisiones.

N鷐ero 3 del art韈ulo 40 redactado, con efectos desde 1 de enero de 2014, por el apartado dos de la disposici髇 final primera de la Ley 16/2013, de 29 de octubre, por la que se establecen determinadas medidas en materia de fiscalidad medioambiental y se adoptan otras medidas tributarias y financieras (獴.O.E.� 30 octubre).Vigencia: 1 enero 2014 Efectos / Aplicaci髇: 1 enero 2014

4. Las funciones que las sociedades gestoras desempe馿n con arreglo a lo dispuesto en esta ley y sus normas de desarrollo las llevar醤 a cabo con la diligencia de un ordenado empresario y de un representante leal.

5. Las sociedades gestoras podr醤 delegar, total o parcialmente, en terceras entidades la gesti髇 de los activos que integren los patrimonios de las IIC gestionadas de acuerdo con las condiciones que se establezcan reglamentariamente. En ning鷑 caso la responsabilidad de la sociedad de gesti髇 se podr� ver afectada por el hecho de que 閟ta delegue funciones en terceros.

6. Se entender醤 reservadas a las SGIIC las actividades definidas en el p醨rafo primero del apartado 1 de este art韈ulo.

7. La denominaci髇 玈ociedad Gestora de Instituciones de Inversi髇 Colectiva� y sus siglas 玈GIIC� ser醤 privativas de las entidades inscritas en el registro correspondiente de la CNMV, no pudiendo ninguna otra entidad utilizar dichas denominaciones u otras que induzcan a confusi髇 con ellas.

El Registro Mercantil y los dem醩 registros p鷅licos no inscribir醤 a aquellas sociedades cuya actividad u objeto social o cuya denominaci髇 contradiga lo dispuesto en la presente ley, so pena de nulidad de pleno derecho. Dicha nulidad no perjudicar� los derechos de terceros adquiridos de buena fe, conforme al contenido de los correspondientes registros.

8. Ninguna persona o entidad podr�, sin haber obtenido la preceptiva autorizaci髇 y sin hallarse inscrita en los registros de la CNMV desarrollar las actividades legalmente reservadas a las SGIIC, ni utilizar la denominaci髇 a que se refiere el apartado 7 del presente art韈ulo o cualquier otra expresi髇 que induzca a confusi髇 con ellas.

9. Las personas o entidades que incumplan lo establecido en este art韈ulo ser醤 sancionadas seg鷑 lo previsto en el t韙ulo VI de esta ley. Si requeridas para que cesen inmediatamente en la utilizaci髇 de las denominaciones o en la oferta o realizaci髇 de las actividades, continuaran utiliz醤dolas o realiz醤dolas, ser醤 sancionadas con multas coercitivas por importe de hasta 300.000 euros, que podr醤 ser reiteradas con ocasi髇 de posteriores requerimientos.

Ser� competente para la formulaci髇 de los requerimientos y para la imposici髇 de las multas a que se refiere el p醨rafo anterior, la CNMV, que tambi閚 podr� hacer advertencias p鷅licas respecto de la existencia de esta conducta. Los requerimientos se formular醤 previa audiencia de la persona o entidad interesada y las multas se impondr醤 con arreglo al procedimiento previsto en esta ley.

10. Lo dispuesto en este art韈ulo se entiende sin perjuicio de las dem醩 responsabilidades, incluso de orden penal, que puedan ser exigibles.

11. A las sociedades gestoras les corresponder� la obligaci髇 de la llevanza y el mantenimiento de los registros y documentos en relaci髇 con las participaciones y, en general, con sus operaciones en el mercado de valores.

Art韈ulo 41 Autorizaci髇 y registro

1. Corresponder� a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores autorizar con car醕ter previo, la creaci髇 de una SGIIC. Una vez constituidas, para dar comienzo a su actividad, deber醤 inscribirse en el Registro Mercantil y en el correspondiente registro de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores notificar� a la Autoridad Europea de Valores y Mercados cada autorizaci髇 concedida o revocada con la periodicidad que se determine reglamentariamente.

N鷐ero 1 del art韈ulo 41 redactado por el apartado dieciocho de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

2. La solicitud de autorizaci髇 deber� ir acompa馻da de los documentos que se establezcan, entre los que figurar醤 necesariamente, el proyecto de estatutos y una memoria en la que se describir� con detalle la estructura organizativa de la sociedad, la relaci髇 de actividades a desarrollar y los medios t閏nicos y humanos de que dispondr�, relaci髇 de qui閚es ostentar醤 cargos de administraci髇 o direcci髇 en la entidad, as� como la acreditaci髇 de la honorabilidad y de la profesionalidad de estos, la identidad de los accionistas, ya sean directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, que posean una participaci髇 significativa en la sociedad y el importe de la misma y, en general, cuantos datos, informes o antecedentes se consideren oportunos para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos establecidos en este cap韙ulo.

Asimismo, en la solicitud de autorizaci髇, las sociedades gestoras, de conformidad con lo que se determine reglamentariamente, deber醤 incluir informaci髇 sobre:

• a) Las pol韙icas y pr醕ticas remunerativas establecidas para los altos directivos, los responsables de asumir riesgos, los que ejerzan funciones de control as� como cualquier empleado incluido en el mismo grupo de remuneraci髇 que los anteriores, las cuales deber醤 ser acordes con una gesti髇 racional y eficaz del riesgo, de forma que no se induzca a la asunci髇 de riesgos incompatibles con el perfil de riesgo de los veh韈ulos que gestionan.
• b) Informaci髇 sobre las disposiciones adoptadas para la delegaci髇 y subdelegaci髇 de funciones en terceros.

N鷐ero 2 del art韈ulo 41 redactado por el apartado dieciocho de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

3. Deber� ser objeto de consulta previa con la autoridad supervisora del correspondiente Estado miembro de la Uni髇 Europea la autorizaci髇 de una sociedad gestora cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias:

• a) que la sociedad gestora sea filial de otra sociedad gestora, empresa de servicios de inversi髇, entidad de cr閐ito o de una entidad aseguradora autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea,
• b) que la sociedad gestora sea filial de la empresa matriz de otra sociedad gestora, empresa de servicios de inversi髇, entidad de cr閐ito o de una entidad aseguradora autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea,
• c) que est� bajo el control de las mismas personas f韘icas o jur韉icas que otra sociedad gestora, empresa de servicios de inversi髇, entidad de cr閐ito o entidad aseguradora autorizada en otro Estado miembro.

4. La resoluci髇 de la autorizaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, que en todo caso habr� de ser motivada, deber� notificarse dentro de los tres meses siguientes a la presentaci髇 de la solicitud o al d韆 en que se complete la documentaci髇 exigible.

Se podr醤 prolongar estos plazos en tres meses cuando se considere necesario y se notifique previamente a la SGIIC. Si transcurre dicho plazo sin que se dicte resoluci髇 expresa, podr� entenderse estimada la solicitud por silencio administrativo, con los efectos previstos en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑.

N鷐ero 4 del art韈ulo 41 redactado por el apartado dieciocho de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

5. En el caso de creaci髇 de SGIIC que vayan a estar controladas, de forma directa o indirecta, por una o varias empresas autorizadas o domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, deber� suspenderse la concesi髇 de la autorizaci髇 pedida, denegarse o limitarse sus efectos, cuando hubiera sido notificada a Espa馻, una decisi髇 adoptada por la Uni髇 Europea al respecto de que las SGIIC comunitarias no se benefician en dicho Estado de un trato que ofrezca las mismas condiciones de competencia que a sus entidades nacionales, y que no se cumplen las condiciones de acceso efectivo al mercado.

6. La autorizaci髇 a la que se refiere este art韈ulo caducar� si transcurrido el plazo de un a駉, a contar desde el d韆 siguiente a la fecha de notificaci髇 de la resoluci髇 administrativa por la que se concede la autorizaci髇, los promotores de la SGIIC no solicitaran su inscripci髇 en el correspondiente registro de la CNMV.

Art韈ulo 41 redactado por el n鷐ero treinta y siete del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 41 bis Supuestos de exenci髇

1. Las SGIIC podr醤 quedar exceptuadas del cumplimiento de algunas de las obligaciones de esta Ley, de acuerdo con lo que se disponga reglamentariamente, cuando cumplan los siguientes requisitos:

• a) Que 鷑icamente gestionen entidades de inversi髇 y cuyos activos bajo gesti髇 sean inferiores a 100 millones de euros, incluidos los activos adquiridos mediante recurso al apalancamiento, o
• b) 500 millones de euros cuando las entidades de inversi髇 que gestionen no est閚 apalancadas y no tengan derechos de reembolso que puedan ejercerse durante un per韔do de cinco a駉s despu閟 de la fecha de inversi髇 inicial.

A efectos del c醠culo de los umbrales computar醤 como activos bajo gesti髇 de la SGIIC todos los activos en entidades de inversi髇 constituidas con arreglo a la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, que gestione tanto la propia sociedad gestora directamente, como indirectamente por medio de una empresa con la que la gestora est� relacionada por motivos de gesti髇 o control com鷑, o por una participaci髇 directa o indirecta significativa.

2. Las gestoras anteriores deber醤 informar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de las IIC que gestionen y proporcionarle informaci髇 sobre las estrategias de inversi髇. Asimismo, facilitar醤 peri骴icamente informaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores sobre los principales instrumentos en los que inviertan as� como sobre los principales riesgos y concentraciones tal y como se establece en la normativa de desarrollo de esta Ley.

3. Dichas gestoras deber醤 informar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores cuando dejen de cumplir las condiciones que figuran en el apartado 1.

4. Lo previsto en el apartado 1 de este art韈ulo no ser� de aplicaci髇 para las SGIIC que comercialicen IIC a inversores que no sean profesionales.

A estos efectos, las SGIIC deber醤 atenerse a lo establecido en el Reglamento delegado (UE) n.^o 231/2013 de la Comisi髇, de 19 de diciembre de 2012.

Art韈ulo 41 bis introducido por el apartado diecinueve de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 42 Denegaci髇 de la autorizaci髇

El Ministro de Econom韆 s髄o podr� denegar la autorizaci髇 para constituir una SGIIC por las siguientes causas:

• a) Incumplimiento de los requisitos normativos exigidos y, en particular, los previstos en el art韈ulo siguiente.
• b) Cuando, atendiendo a la necesidad de garantizar una gesti髇 correcta y prudente de la entidad, no se considere adecuada la idoneidad de los accionistas que vayan a tener una participaci髇 significativa. La idoneidad se apreciar�, entre otros factores, en funci髇 de:
  • 1.� La honorabilidad empresarial y profesional de los accionistas.
  • 2.� Los medios patrimoniales con que cuenten dichos accionistas para atender los compromisos asumidos.
  • 3.� La posibilidad de que la entidad quede expuesta de forma inapropiada al riesgo de las actividades no financieras de sus promotores o, cuando trat醤dose de actividades financieras, la estabilidad o control de la entidad puedan quedar afectados por el alto riesgo de aqu閘las.
• c) Cuando se d� cualquiera de las causas establecidas en el apartado cuarto del art韈ulo 10 de esta ley.
• d) La existencia de graves conflictos de inter閟 entre los cargos, responsabilidades o funciones ostentados por los miembros del consejo de administraci髇 de la SGIIC y otros cargos, responsabilidades o funciones que ostenten de forma simult醤ea. Letra d) del art韈ulo 42 introducida por el n鷐ero treinta y ocho del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 43 Requisitos de acceso a la actividad

1. Las sociedades gestoras deber醤 reunir los siguientes requisitos para obtener y conservar la autorizaci髇:

• a) Revestir la forma de sociedad an髇ima, constituida por tiempo indefinido, y que las acciones integrantes del capital social tengan car醕ter nominativo.
• b) Tener por objeto social exclusivo el previsto en el art韈ulo 40 de esta Ley. Con car醕ter principal, deber醤 realizar las actividades contempladas en el primer p醨rafo del art韈ulo 40.1, sin perjuicio de que puedan ser autorizadas para realizar el resto de las actividades previstas en dicho art韈ulo.
• c) Que su domicilio social, as� como su efectiva administraci髇 y direcci髇, est� situado en territorio espa駉l.
• d) Que, cuando se trate de una entidad de nueva creaci髇, se constituya por el procedimiento de fundaci髇 simult醤ea y que sus fundadores no se reserven ventajas o remuneraciones especiales de clase alguna.
• e) Disponer del capital social m韓imo que se establezca reglamentariamente, totalmente desembolsado en efectivo y posteriormente con los niveles de recursos propios que se exijan, proporcionados al valor real de los patrimonios que administren.
• f) Que cuente con un consejo de administraci髇 formado por no menos de tres miembros.
• g) Que se comunique la identidad de todos los accionistas, directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, que posean una participaci髇 significativa en la sociedad, y el importe de dicha participaci髇.
• h) Que quienes ostenten cargos de administraci髇 o direcci髇 en la sociedad, cuenten con los requisitos de honorabilidad establecidos en el p醨rafo c) del apartado 2 del art韈ulo 11 de esta Ley y que la mayor韆 de los miembros de su consejo de administraci髇, o de sus comisiones ejecutivas, as� como todos los consejeros delegados y directores generales y asimilados, cuenten con los requisitos de conocimiento y experiencia establecidos en el p醨rafo d) del apartado 2 del art韈ulo 11 de esta Ley, atendiendo al car醕ter de la IIC y tipos de carteras que la sociedad de gesti髇 pretenda gestionar.
• i) Que cuente con una buena organizaci髇 administrativa y contable, as� como con medios humanos y t閏nicos adecuados, en relaci髇 con su objeto.
• j) Que cuente con procedimientos y mecanismos de control interno adecuados que garanticen la gesti髇 correcta y prudente de la sociedad, incluyendo procedimientos de gesti髇 de riesgos, as� como mecanismos de control y de seguridad en el 醡bito inform醫ico y 髍ganos y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales y de la financiaci髇 del terrorismo, un r間imen de operaciones vinculadas y un reglamento interno de conducta. La sociedad gestora deber� estar estructurada y organizada de modo que se reduzca al m韓imo el riesgo de que los intereses de las IIC o de los clientes se vean perjudicados por conflictos de intereses entre la sociedad y sus clientes, entre clientes, entre uno de sus clientes y una IIC o entre dos IIC.
• k) Que haya presentado documentaci髇 adecuada sobre las condiciones y los servicios, funciones o actividades que vayan a ser subcontratadas o externalizadas, de forma que pueda verificarse que este hecho no desnaturaliza o deja sin contenido la autorizaci髇 solicitada.

N鷐ero 1 del art韈ulo 43 redactado por el n鷐ero treinta y nueve del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

2. Cuando la sociedad gestora est� autorizada para comercializar la suscripci髇 y reembolso de participaciones de fondos de inversi髇 o la adquisici髇 y enajenaci髇 de acciones de sociedades de inversi髇, podr醤 exigirse los requisitos adicionales de solvencia y operativos que se determinen.

3. La gesti髇 de activos de personas o entidades distintas a las IIC se efectuar� con arreglo a los requisitos y condiciones que regulen dicha gesti髇. En particular, las SGIIC no podr醤 invertir ni la totalidad ni parte de la cartera de un inversor en participaciones o acciones de IIC por ella gestionados, salvo con el consentimiento general previo del cliente. Asimismo, quedar醤 sujetas exclusivamente en relaci髇 con la gesti髇 discrecional e individualizada de carteras de inversiones a que se refiere el p醨rafo a) del apartado 1 del art韈ulo 40 de esta ley y s髄o por el patrimonio gestionado en relaci髇 con la misma, a las normas relativas a los sistemas de indemnizaci髇 de los inversores previstos en el art韈ulo 77 de la Ley del Mercado de Valores.

Art韈ulo 44 Modificaci髇 de estatutos

1. Las modificaciones del proyecto constitutivo y de los estatutos sociales de las sociedades gestoras se sujetar醤, con las excepciones que se determinen, al procedimiento de autorizaci髇 previsto en este t韙ulo. Todas ellas deber醤 ser objeto de inscripci髇 en el Registro Mercantil y en el de la CNMV.

2. No requerir醤 autorizaci髇 previa, aunque deber醤 ser comunicadas a la CNMV para su constancia en el registro correspondiente, las modificaciones de los estatutos sociales de las sociedades gestoras que tengan por objeto:

• a) El cambio de denominaci髇 de la sociedad gestora.
• b) El cambio de domicilio dentro del territorio nacional.
• c) Incorporar a los estatutos de la sociedad gestora preceptos legales o reglamentarios de car醕ter imperativo o prohibitivo, o cumplir resoluciones judiciales o administrativas.
• d) Las ampliaciones y reducciones de capital. Letra d) del n鷐ero 2 del art韈ulo 44 redactada por el n鷐ero cuarenta del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011
• e) Aquellas otras modificaciones para las que la CNMV, en contestaci髇 a consulta previa formulada al efecto por la instituci髇 afectada, haya considerado innecesario, por su escasa relevancia, el tr醡ite de autorizaci髇.

Art韈ulo 45 Participaciones significativas

1. A los efectos de esta Ley, se entender� por participaci髇 significativa en una Sociedad Gestora aqu閘la que alcance, de forma directa o indirecta, al menos el diez por ciento del capital o de los derechos de voto de la Sociedad.

Tambi閚 tendr� la consideraci髇 de participaci髇 significativa, en los t閞minos que se determinen reglamentariamente aqu閘la que, sin llegar al porcentaje se馻lado, permita ejercer una influencia notable en la Sociedad.

2. Toda persona f韘ica o jur韉ica que, por s� sola o actuando de forma concertada con otras, haya adquirido, directa o indirectamente, una participaci髇 en una sociedad gestora, de tal forma que su porcentaje de derechos de voto o de capital pose韉o resulte igual o superior al 5 por ciento, lo comunicar� inmediatamente por escrito a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y a la sociedad gestora correspondiente, indicando la cuant韆 de la participaci髇 alcanzada.

3. Toda persona f韘ica o jur韉ica que, por s� sola o actuando de forma concertada con otras, pretenda adquirir, directa o indirectamente, una participaci髇 significativa en una sociedad gestora o bien, incrementar, directamente o indirectamente, su participaci髇 significativa de tal forma que su porcentaje de capital o derechos de voto alcance o sobrepase el 20 por ciento, 30 por ciento � 50 por ciento, deber� informar previamente de ello a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, indicando la cuant韆 de dicha participaci髇, el modo de adquisici髇 y el plazo m醲imo en que se pretenda realizar la operaci髇. En todo caso, esta obligaci髇 ser� tambi閚 exigible a quien en virtud de la adquisici髇 pretendida pudiera llegar a controlar la Sociedad Gestora.

V閍se Circular 5/2010, de 18 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre informaci髇 que debe remitir el adquirente potencial en la notificaci髇 a la que se refiere el art韈ulo 69.4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y el art韈ulo 45.3 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, para la evaluaci髇 cautelar de las adquisiciones de participaciones significativas y de los incrementos de participaciones en empresas de servicios de inversi髇 y en sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva (獴.O.E.� 6 diciembre).

4. Se entender� que existe una relaci髇 de control a los efectos de este T韙ulo siempre que se d� alguno de los supuestos previstos en el art韈ulo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

5. Ser� de aplicaci髇 para la adquisici髇 de una participaci髇 significativa en una sociedad gestora lo previsto en el art韈ulo 69.4, 5, 6 y 7 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, con las adaptaciones que se establezcan reglamentariamente.

6. En el supuesto de que, como consecuencia de la adquisici髇, la sociedad gestora fuera a quedar bajo alguna de las modalidades de control previstas en el apartado 3 del art韈ulo 41 de esta Ley, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores deber� consultar a la autoridad supervisora competente.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores deber� suspender su decisi髇 o limitar sus efectos cuando en virtud de la adquisici髇 la sociedad gestora vaya a quedar controlada por una empresa autorizada en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea y se den las circunstancias previstas en el apartado 4 del art韈ulo 66 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

7. Cuando se efect鷈 una adquisici髇 de las reguladas en el apartado 3 sin haber informado previamente a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores; habi閚dole informado, pero sin que hubiera transcurrido todav韆 el plazo previsto en el apartado 5 de este art韈ulo, o con la oposici髇 expresa de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, se producir醤 los siguientes efectos:

• a) En todo caso, y de forma autom醫ica, no se podr醤 ejercer los derechos pol韙icos correspondientes a las participaciones adquiridas irregularmente. Si, no obstante, llegaran a ejercerse, los correspondientes votos ser醤 nulos y los acuerdos ser醤 impugnables en v韆 judicial, seg鷑 lo previsto en la Ley de Sociedades de Capital, estando legitimada al efecto la CNMV. Letra a) del n鷐ero 7 del art韈ulo 45 redactada por el n鷐ero cuarenta y uno del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011
• b) Se podr� acordar la suspensi髇 de actividades prevista en el art韈ulo 51 de esta Ley.
• c) Si fuera preciso, se acordar� la intervenci髇 de la empresa o la sustituci髇 de sus administradores, seg鷑 lo previsto en el art韈ulo 72 de esta Ley.

Adem醩, se podr醤 imponer las sanciones previstas en el T韙ulo VI de esta Ley.

8. Toda persona f韘ica o jur韉ica que, directa o indirectamente, pretenda dejar de tener una participaci髇 significativa en una sociedad gestora, que pretenda reducir su participaci髇 de forma que esta se reduzca por debajo de algunos de los niveles previstos en el apartado 3 de este art韈ulo, o que, en virtud de la enajenaci髇 pretendida, pueda perder el control de la sociedad, deber� informar previamente a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, indicando la cuant韆 de la operaci髇 propuesta y el plazo previsto para llevarla a cabo.

El incumplimiento de este deber de informaci髇 ser� sancionado seg鷑 lo previsto en el T韙ulo VI de esta Ley.

9. Las sociedades gestoras deber醤 comunicar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en cuanto tengan conocimiento de ello, las adquisiciones o cesiones de participaciones en su capital que traspasen alguno de los niveles se馻lados en los apartados anteriores. Dichas sociedades no inscribir醤 en su libro registro de acciones las transmisiones de acciones que est閚 sometidas a la obligaci髇 de comunicaci髇 previa establecida conforme a este art韈ulo hasta que no se justifique la no oposici髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, se les acredite que se le ha realizado la comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y que ha transcurrido el plazo establecido para la oposici髇.

10. Cuando existan razones fundadas y acreditadas de que la influencia ejercida por las personas que posean una participaci髇 significativa en una sociedad gestora pueda resultar en detrimento de la gesti髇 correcta y prudente de la misma y da馻r gravemente su situaci髇 financiera, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores adoptar� alguna o algunas de las siguientes medidas:

• a) Las previstas en los p醨rafos a) y b) del apartado 7 del presente art韈ulo, si bien la suspensi髇 de los derechos de voto no podr� exceder de tres a駉s.
• b) Con car醕ter excepcional, la revocaci髇 de la autorizaci髇.

Adem醩, se podr醤 imponer las sanciones que procedan seg鷑 lo previsto en el T韙ulo VI de esta Ley.

Art韈ulo 45 redactado por el apartado dos de la disposici髇 final segunda de la Ley 5/2009, de 29 de junio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del mercado de valores, la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre disciplina e intervenci髇 de las entidades de cr閐ito y el texto refundido de la Ley de ordenaci髇 y supervisi髇 de los seguros privados, aprobado por R.D. Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, para la reforma del r間imen de participaciones significativas en empresas de servicios de inversi髇, en entidades de cr閐ito y en entidades aseguradoras (獴.O.E.� 30 junio).Vigencia: 1 julio 2009

Art韈ulo 46 Obligaciones y responsabilidad

1. Las sociedades gestoras deber醤 cumplir las obligaciones previstas en esta ley y sus normas de desarrollo y, en especial, las siguientes:

• a) Comunicar a la CNMV aquellos cambios en las condiciones de la autorizaci髇 que puedan ser relevantes con relaci髇 a las facultades y la labor supervisora de la CNMV.
• b) Informar a la CNMV de las inversiones en que materialicen sus recursos propios y por cuenta de los fondos y sociedades que administren.
• c) Informar a la CNMV de forma peri骴ica sobre la composici髇 de su accionariado o de las alteraciones que en el mismo se produzcan en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente. Tal informaci髇 comprender�, necesariamente, la relativa a la participaci髇 de otras entidades financieras en su capital, cualquiera que fuera su cuant韆. Reglamentariamente se establecer� en qu� casos la informaci髇 suministrada tendr� car醕ter p鷅lico.
• d) En relaci髇 con los fondos gestionados, reglamentariamente se establecer醤 aquellos supuestos en los que, en atenci髇 a la relevancia cuantitativa y al car醕ter estable de la participaci髇 del fondo en el capital de una sociedad, la sociedad gestora estar� obligada a ejercer todos los derechos inherentes a los valores integrados en el fondo en beneficio exclusivo de los part韈ipes, especialmente el derecho de asistencia y voto en las juntas generales.
• e) Emitir los certificados de las participaciones en los fondos de inversi髇 que est閚 representadas a trav閟 de dichos t韙ulos. Asimismo, podr醤 solicitar a las entidades encargadas de los registros contables, por cuenta y en nombre de los part韈ipes, la expedici髇 de los certificados a los que alude el art韈ulo 12 de la Ley del Mercado de Valores, cuando se trate de participaciones representadas mediante anotaciones en cuenta. Lo anterior no ser� aplicable en el caso de que en el registro de part韈ipes de la sociedad gestora, las participaciones figuren a nombre de una entidad comercializadora por cuenta de part韈ipes, de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 40.3 de esta Ley, en cuyo caso ser� dicha entidad comercializadora la que deba emitir los certificados correspondientes a cada uno de los part韈ipes.
  Letra e) del n鷐ero 1 del art韈ulo 46 redactada, con efectos desde 1 de enero de 2014, por el apartado tres de la disposici髇 final primera de la Ley 16/2013, de 29 de octubre, por la que se establecen determinadas medidas en materia de fiscalidad medioambiental y se adoptan otras medidas tributarias y financieras (獴.O.E.� 30 octubre).Vigencia: 1 enero 2014 Efectos / Aplicaci髇: 1 enero 2014

En todo caso, las sociedades gestoras deber醤 informar a los part韈ipes de su pol韙ica en relaci髇 al ejercicio de los derechos pol韙icos inherentes a los valores que integren la cartera del fondo, justificando bien el no ejercicio del derecho de voto o bien el sentido del mismo. Asimismo, deber醤 dejar constancia de dicha pol韙ica en los documentos informativos que se determinen.

2. Las sociedades gestoras actuar醤 en beneficio de los part韈ipes o accionistas de las instituciones cuyos activos administren y las comisiones que perciban de ellos tendr醤 los l韒ites establecidos de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 8 de esta ley. Le corresponder醤 a la sociedad gestora las facultades del dominio sobre el patrimonio del fondo, sin ser propietaria del mismo, ejerci閚dolas en inter閟 de los part韈ipes, de acuerdo con lo dispuesto en esta ley, en sus normas de desarrollo y en el reglamento de gesti髇.

3. La sociedad gestora estar� obligada a remitir a los depositarios toda la informaci髇 que se precise reglamentariamente. Asimismo, estar醤 obligados a comunicar a la CNMV cualquier anomal韆 que detecten en las funciones del depositario respecto de los activos que administren.

4. La sociedad gestora ser� responsable frente a los part韈ipes o accionistas de todos los perjuicios que les causare por incumplimiento de sus obligaciones legales. La sociedad gestora est� obligada a exigir al depositario responsabilidad en el ejercicio de sus funciones en nombre de los part韈ipes.

5. Adicionalmente, y sin perjuicio de lo establecido en el Reglamento delegado (UE) n.^o 231/2013 de la Comisi髇 de 19 de diciembre de 2012, podr醤 establecerse reglamentariamente, entre otras, las obligaciones de las sociedades gestoras en relaci髇 a:

• a) Las pol韙icas y pr醕ticas remunerativas.
• b) Las medidas que deber醤 adoptar para detectar, impedir, gestionar y controlar los conflictos de inter閟 que pudieran surgir durante la gesti髇 de IIC.
• c) La adecuada gesti髇 del riesgo. En particular, las sociedades gestoras al evaluar la solvencia de los activos de las IIC no depender醤, de manera exclusiva y autom醫ica, de las calificaciones emitidas por las agencias de calificaci髇 crediticia definidas en el art韈ulo 3, apartado 1, letra b), del Reglamento (CE) n.^o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre agencias de calificaci髇 crediticia.
• d) Las medidas para garantizar un sistema adecuado de gesti髇 de la liquidez.

N鷐ero 5 del art韈ulo 46 introducido por el apartado veinte de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 46 bis Informaci髇 sobre las pol韙icas de remuneraci髇

1. Las SGIIC deber醤 hacer p鷅lica, en el informe anual, la siguiente informaci髇 sobre sus pol韙icas de remuneraci髇:

• a) La cuant韆 total de la remuneraci髇 abonada por la sociedad gestora a su personal, desglosada en remuneraci髇 fija y variable, el n鷐ero de beneficiarios y, cuando proceda, las remuneraciones que se basen en una participaci髇 en los beneficios de la IIC obtenida por la SGIIC como compensaci髇 por la gesti髇 y excluida toda participaci髇 en los beneficios de la IIC obtenida como rendimiento del capital invertido por la SGIIC en la IIC.
• b) El importe agregado de la remuneraci髇, desglosado entre altos cargos y empleados de la Sociedad gestora cuya actuaci髇 tenga una incidencia material en el perfil de riesgo de la IIC.

2. Al fijar y aplicar la pol韙ica remunerativa total, incluidos los salarios y los beneficios discrecionales de pensiones, de aquellas categor韆s de personal, incluidos los altos directivos, los responsables de asumir riesgos y los que ejercen funciones de control, y cualquier empleado que perciba una remuneraci髇 total que lo incluya en el mismo grupo de remuneraci髇 que los altos directivos y los responsables de asumir riesgos, cuyas actividades profesionales inciden de manera importante en el perfil de riesgo de las SGIIC o de las IIC que gestionen, las SGIIC se atendr醤 a los principios que a continuaci髇 se indican, de manera y en la medida acorde con sus dimensiones, con su organizaci髇 interna y con la naturaleza, el alcance y la complejidad de sus actividades:

• a) La pol韙ica remunerativa ser� acorde con una gesti髇 sana y eficaz del riesgo, propiciar� este tipo de gesti髇 y no ofrecer� incentivos para asumir riesgos incompatibles con los perfiles de riesgo, las normas de los fondos o los estatutos de las IIC que gestionen.
• b) La pol韙ica remunerativa ser� compatible con la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses de la SGIIC y de las IIC que gestionen o de los inversores de la IIC, e incluir� medidas para evitar los conflictos de intereses.
• c) El 髍gano de direcci髇, en su funci髇 supervisora de la SGIIC, fijar� los principios generales de la pol韙ica remunerativa, los revisar� peri骴icamente y ser� tambi閚 responsable de su aplicaci髇.
• d) Al menos una vez al a駉, se har� una evaluaci髇 interna central e independiente de la aplicaci髇 de la pol韙ica remunerativa, al objeto de verificar si se cumplen las pol韙icas y los procedimientos de remuneraci髇 adoptados por el 髍gano de direcci髇 en su funci髇 supervisora.
• e) Los miembros del personal que participen en la gesti髇 de riesgos ser醤 compensados en funci髇 de la consecuci髇 de los objetivos vinculados a sus funciones, con independencia de los resultados que arrojen las 醨eas de negocio por ellos controladas.
• f) La remuneraci髇 de los altos directivos en la gesti髇 del riesgo y en funciones de cumplimiento estar� supervisada directamente por el comit� de remuneraci髇.
• g) Cuando la remuneraci髇 est� vinculada a los resultados, su importe total se basar� en una evaluaci髇 en la que se combinen los resultados de la persona y los de la unidad de negocio o las IIC afectadas y los resultados globales de la SGIIC, y en la evaluaci髇 de los resultados individuales se atender� tanto a criterios financieros como no financieros.
• h) La evaluaci髇 de los resultados se llevar� a cabo en un marco plurianual adecuado al ciclo de vida de la IIC gestionado por la SGIIC, a fin de garantizar que el proceso de evaluaci髇 se base en los resultados a m醩 largo plazo y que la liquidaci髇 efectiva de los componentes de la remuneraci髇 basados en los resultados se extienda a lo largo de un per韔do que tenga en cuenta la pol韙ica de reembolso de la IIC que gestione y sus riesgos de inversi髇.
• i) La remuneraci髇 variable solo podr� garantizarse en casos excepcionales, en el contexto de la contrataci髇 de nuevo personal y con car醕ter limitado al primer a駉.
• j) En la remuneraci髇 total, los componentes fijos y los componentes variables estar醤 debidamente equilibrados; el componente fijo constituir� una parte suficientemente elevada de la remuneraci髇 total, de modo que la pol韙ica de elementos variables de la remuneraci髇 pueda ser plenamente flexible, hasta tal punto que sea posible no pagar ning鷑 componente variable de la remuneraci髇.
• k) Los pagos por rescisi髇 anticipada de un contrato se basar醤 en los resultados obtenidos en el transcurso del tiempo y se establecer醤 de forma que no recompensen los malos resultados.
• l) En la medici髇 de los resultados con vistas a calcular los componentes variables de la remuneraci髇 o los lotes de componentes variables de la remuneraci髇 se incluir� un mecanismo completo de ajuste para integrar todos los tipos de riesgos corrientes y futuros.
• m) En funci髇 de la estructura legal de la IIC y los reglamentos o documentos constitutivos, una parte sustancial, que es al menos el 50 por ciento de cualquier remuneraci髇 variable, consistir� en participaciones de la IIC en cuesti髇, o intereses de propiedad equivalentes, o instrumentos vinculados a acciones, o instrumentos equivalentes distintos del efectivo, salvo si la gesti髇 de la IIC representa menos del 50 por ciento de la cartera total gestionado por la SGIIC, en cuyo caso no se aplicar� el m韓imo del 50 por ciento.

  Estos instrumentos est醤 sujetos a una pol韙ica de retenci髇 apropiada destinada a alinear los incentivos con los intereses de las SGIIC y las IIC que gestionan y los inversores de las IIC.

• n) Una parte sustancial, que represente al menos el 40 por ciento del componente de remuneraci髇 variable, se aplazar� durante un per韔do oportuno en funci髇 del ciclo de vida y de la pol韙ica de reembolso de la IIC de que se trate y se adaptar� adecuadamente a la naturaleza de los riesgos de la IIC de que se trate.

  El per韔do a que se refiere el p醨rafo anterior ser� de entre tres y cinco a駉s como m韓imo, salvo si el ciclo de vida de la IIC en cuesti髇 es m醩 corto; no se entrar� en posesi髇 de la remuneraci髇 pagadera en virtud de disposiciones de aplazamiento m醩 r醦idamente que de manera proporcional; en el caso de un elemento de remuneraci髇 variable de una cuant韆 especialmente elevada, se aplazar� como m韓imo el 60 por ciento.

• �) La remuneraci髇 variable, incluida la parte aplazada, se pagar� o se entrar� en posesi髇 de la misma 鷑icamente si resulta sostenible con arreglo a la situaci髇 financiera de la SGIIC en su conjunto, y si se justifica con arreglo a los resultados de la unidad de negocio de la IIC y de la persona de que se trate.

  La remuneraci髇 variable total se contraer� generalmente de forma considerable cuando la SGIIC o la IIC obtengan unos resultados financieros mediocres o negativos, teniendo en cuenta la remuneraci髇 actual y la reducci髇 de los pagos de los importes obtenidos anteriormente, incluso a trav閟 de disposiciones de penalizaci髇 o recuperaci髇.

• o) La pol韙ica de pensiones ser� compatible con la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo de la SGIIC y de las IIC que gestione.

  Si el empleado abandona la SGIIC antes de su jubilaci髇, la SGIIC tendr� en su poder los beneficios discrecionales de pensi髇 por un per韔do de cinco a駉s en forma de instrumentos como los definidos en la letra m). Si un empleado alcanza la edad de jubilaci髇, se le abonar醤 los beneficios discrecionales de pensi髇 en forma de instrumentos como los definidos en la letra m) sujetos a un per韔do de retenci髇 de cinco a駉s.

• p) los miembros del personal se comprometer醤 a no hacer uso de estrategias personales de cobertura de riesgos o de seguros relacionados con la responsabilidad con el fin de socavar los efectos de alineaci髇 de riesgos integrados en su r間imen de remuneraci髇.
• q) la remuneraci髇 variable no se abonar� mediante instrumentos o m閠odos que permitan eludir los requisitos que establece esta Ley y su desarrollo reglamentario.

3. Los principios indicados en el apartado 2 ser醤 aplicables a cualquier tipo de remuneraci髇 que abone la SGIIC; a cualquier importe abonado directamente por la propia IIC, incluyendo intereses acumulados; y a toda transferencia de participaciones de la IIC en beneficio de aquellas categor韆s de personal, incluidos los altos directivos, los responsables de asumir riesgos y los que ejercen funciones de control y cualquier empleado que perciba una remuneraci髇 total que lo incluya en el mismo grupo de remuneraci髇 que los altos directivos y los responsables de asumir riesgos, cuyas actividades profesionales incidan de manera importante en su perfil de riesgo o en los perfiles de riesgo de las IIC que gestionen.

4. Las SGIIC importantes por raz髇 de su tama駉 o por la importancia de las IIC que gestionen, por su organizaci髇 interna y por la naturaleza, alcance y complejidad de sus actividades, instituir醤 un comit� de remuneraciones. Este comit� se constituir� de manera que pueda evaluar con competencia e independencia las normas y pr醕ticas remunerativas y los incentivos establecidos para la gesti髇 de riesgos.

El comit� de remuneraciones se encargar� de la preparaci髇 de las decisiones relativas a las remuneraciones, incluidas las que tengan repercusiones para el riesgo y la gesti髇 de riesgos de la SGIIC o de la IIC de que se trate y que deber� adoptar el 髍gano de direcci髇 en su funci髇 supervisora. El comit� de remuneraciones estar� presidido por un miembro del 髍gano de direcci髇 que no ejerza funciones ejecutivas en la SGIIC de que se trate. Los miembros del comit� de remuneraciones ser醤 miembros del 髍gano de direcci髇 que no ejerzan funciones ejecutivas en la SGIIC de que se trate.

5. Reglamentariamente se podr醤 desarrollar los principios establecidos en este art韈ulo.

Art韈ulo 46 bis introducido por el apartado veintiuno de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 47 Auditor韆 de cuentas y otras condiciones de ejercicio

Las sociedades gestoras deber醤 someterse a la auditor韆 de cuentas, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 19/1988, de 12 de julio, de auditor韆 de cuentas, ajustando el ejercicio econ髆ico al a駉 natural.

Resultar� de aplicaci髇 a la auditor韆 de las SGIIC lo previsto en el art韈ulo 92, p醨rafo c) de la Ley del Mercado de Valores.

Reglamentariamente se establecer醤 los coeficientes m韓imos de inversi髇, diversificaci髇 y endeudamiento que deber醤 cumplir en todo momento.

Art韈ulo 47 bis Obligaciones derivadas de la adquisici髇 de participaciones significativas y del control de sociedades por IIC gestionadas por sociedades gestoras autorizadas al amparo de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011

1. La SGIIC deber� notificar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en el plazo m醲imo de 10 d韆s h醔iles, el porcentaje de derechos de voto resultante en los casos en los que una IIC adquiera o trasmita directa o indirectamente acciones o participaciones de una sociedad no cotizada, ya sea de forma individual o conjuntamente con base en un acuerdo con otras IIC o sus SGIIC, y como resultado de dichos negocios jur韉icos, la proporci髇 de derechos de voto que quede en su poder alcance o supere los umbrales del 10, 20, 30, 50 � 75 por ciento o se reduzca por debajo de dichos umbrales.

2. Cuando una IIC adquiera directa o indirectamente acciones o participaciones de una sociedad no cotizada, ya sea de forma individual o conjuntamente con base en un acuerdo con otras IIC o sus SGIIC, y como resultado de dicha adquisici髇 pase a ostentar m醩 del 50 por ciento de los derechos de voto de la sociedad no cotizada, su SGIIC deber� cumplir las siguientes obligaciones:

• a) Deber� notificar esta circunstancia a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, a la sociedad no cotizada as� como a aquellos socios cuyas identidades y direcciones conozca o pueda conocer a trav閟 de la sociedad adquirida o de un registro. La notificaci髇 deber� realizarse en el plazo m醲imo de 10 d韆s h醔iles y deber� contener la siguiente informaci髇:
  • 1.� La situaci髇 resultante, en t閞minos de derechos de voto.
  • 2.� Las condiciones en las cuales ha adquirido el control, junto con la indicaci髇 de la identidad de los distintos socios afectados, de cualquier persona f韘ica o jur韉ica con capacidad para ejercer el derecho de voto en su nombre y, si procede, la cadena de sociedades por medio de las cuales se ejercen efectivamente los derechos de voto.
  • 3.� La fecha en la que se ha adquirido el control.
• b) Deber� poner la siguiente informaci髇 a disposici髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, de la sociedad no cotizada as� como de aquellos socios cuyas identidades y direcciones conozca o pueda conocer a trav閟 de la sociedad adquirida o de un registro:
  • 1.� Su identidad.
  • 2.� Su pol韙ica de prevenci髇 y de gesti髇 de los conflictos de intereses, en particular, en relaci髇 con la IIC y la sociedad no cotizada, incluida la informaci髇 sobre las salvaguardias espec韋icas establecidas para garantizar que todo acuerdo entre ella, la IIC y la sociedad se haya celebrado en condiciones de independencia mutua.
  • 3.� La pol韙ica de comunicaci髇 externa e interna relativa a la sociedad, en particular, en lo que respecta a los trabajadores.
• c) Deber� facilitar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y a los accionistas o part韈ipes de la IIC la informaci髇 sobre la financiaci髇 de la adquisici髇.
• d) Deber� garantizar que la IIC, o ella misma cuando act鷈 por cuenta de 閟ta, informe a la sociedad no cotizada y a sus socios sobre sus intenciones con respecto a las actividades futuras de la sociedad no cotizada y las repercusiones sobre el empleo, incluido todo cambio material en las condiciones de empleo.
• e) Deber� incluir la siguiente informaci髇 relativa a la sociedad no cotizada en el informe anual de la IIC que adquiera el control:
  • 1.� Una descripci髇 de los acontecimientos importantes para la sociedad ocurridos despu閟 del cierre del ejercicio.
  • 2.� Una exposici髇 fiel sobre la evoluci髇 de los negocios de la sociedad en la que se refleje la situaci髇 al final del ejercicio objeto del informe.
  • 3.� La evoluci髇 previsible de la sociedad.
  • 4.� En el supuesto de que se hayan adquirido acciones propias, la informaci髇 a la que se refiere el art韈ulo 148.d) del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.

3. En el supuesto del apartado anterior, la SGIIC, en su notificaci髇 a la sociedad no cotizada, solicitar� al consejo de administraci髇 de 閟ta que informe a los representantes legales de los trabajadores acerca de la adquisici髇 del control por parte de la IIC y que ponga a su disposici髇 la informaci髇 prevista en las letras a), b), d) y e) de dicho apartado.

4. En el supuesto previsto en el apartado 2, adem醩, la SGIIC deber� cumplir las siguientes limitaciones relativas a la sociedad no cotizada durante un plazo de 24 meses desde la adquisici髇 del control por parte de la IIC:

• a) No podr� adoptar operaciones de reducci髇 de capital, a excepci髇 de aquellas reducciones de capital social suscrito que tengan por objeto compensar p閞didas o incrementar las reservas indisponibles, siempre que tras dicha operaci髇 el importe de la reserva incrementada no sea superior al 10 por ciento del capital suscrito una vez reducido.
• b) No podr� acordar la distribuci髇 de dividendos si se da cualquiera de las siguientes condiciones:
  • 1.� Cuando a cierre del 鷏timo ejercicio, el importe del patrimonio neto sea o pase a ser como consecuencia de una distribuci髇 de resultados inferior al capital suscrito sumado a las reservas legal y estatutariamente indisponibles. A estos efectos, cuando el capital suscrito no desembolsado no se hubiera contabilizado en el activo del balance, su importe deber� ser deducido del capital suscrito.
  • 2.� Cuando la distribuci髇 de dividendos exceda del importe de los resultados del 鷏timo ejercicio cerrado, m醩 los beneficios no distribuidos y los gastos imputados a las reservas de libre disposici髇 a este fin, menos las p閞didas acumuladas y las dotaciones con cargo a las reservas legal y estatutariamente indisponibles.
• c) No podr� acordar la adquisici髇 ni amortizaci髇 de acciones o participaciones propias mediante reembolso a los socios cuando la adquisici髇 sit鷈 el importe del patrimonio neto por debajo del importe previsto en el ordinal 1.� de la letra b) anterior. A estos efectos se computar醤 tambi閚 las acciones o participaciones adquiridas con anterioridad por la sociedad y las adquiridas por una persona que act鷈 en nombre propio pero por cuenta de 閟ta. En caso de ser posible la adquisici髇 de acciones o participaciones propias, se deber� ajustar a lo previsto en los art韈ulos 140.1 y 144.b), c) y d) del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.

5. La SGIIC adoptar� todas las medidas necesarias para evitar que por parte de la sociedad no cotizada se realicen las operaciones a las que se refiere el apartado anterior y, en caso de que est� representada en su consejo de administraci髇, ejercer� su derecho de voto en la forma necesaria para impedirlas.

6. La obligaci髇 de informaci髇 prevista en el apartado 2.b) y las prohibiciones y obligaciones recogidas en los apartados 4 y 5 ser醤 tambi閚 de aplicaci髇 cuando una IIC adquiera el control de un emisor cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea, ya sea de forma individual o conjuntamente con base en un acuerdo con otras IIC o sus SGIIC. A estos efectos, la adquisici髇 del control se determinar� de conformidad con la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

7. A efectos del c醠culo de los porcentajes de derechos de voto establecidos en los apartados anteriores, se computar醤 tambi閚 todas las acciones o participaciones que confieran derechos de voto, incluso cuando su ejercicio est� suspendido, as� como aquellos otros valores e instrumentos financieros que confieran derecho a adquirir acciones que atribuyan a su vez derechos de voto.

8. Las obligaciones y limitaciones previstas en este art韈ulo no ser醤 de aplicaci髇 en los siguientes supuestos:

• a) Cuando la IIC haya sido autorizada en virtud de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009.
• b) Cuando las sociedades no cotizadas o emisores sean:
  • 1.� Entidades que tengan la consideraci髇 de peque馻s y medianas empresas con arreglo al art韈ulo 2, apartado 1 del anexo de la Recomendaci髇 2003/361/CE de la Comisi髇, de 6 de mayo de 2003, sobre la definici髇 de microempresas y peque馻s y medianas empresas, o
  • 2.� entidades de finalidad especial creadas para la adquisici髇, tenencia o administraci髇 de bienes inmuebles.

9. Reglamentariamente se determinar� el alcance de las obligaciones y limitaciones previstas en este art韈ulo.

Art韈ulo 47 bis introducido por el apartado veintid髎 de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 48 Departamento de atenci髇 al cliente y defensor del cliente

1. Las sociedades gestoras estar醤 obligadas a atender y resolver las quejas y reclamaciones que los accionistas de sociedades de inversi髇 o los part韈ipes de fondos de inversi髇 puedan presentar, relacionados con sus intereses y derechos legalmente reconocidos. A estos efectos, las sociedades gestoras deber醤 contar con un departamento o servicio de atenci髇 al cliente encargado de atender y resolver las quejas y reclamaciones. Las entidades llevar醤 un registro interno de todas las reclamaciones recibidas de sus clientes, en el que incorporar醤 una copia de la reclamaci髇 recibida y de la contestaci髇 trasladada al reclamante.

Dichas sociedades gestoras podr醤, bien individualmente, bien agrupadas por ramas de actividad, proximidad geogr醘ica, volumen de negocio o cualquier otro criterio, designar un defensor del cliente, que habr� de ser una entidad o experto independiente de reconocido prestigio y a quien corresponder� atender y resolver los tipos de reclamaciones que se sometan a su decisi髇 en el marco de lo que disponga su reglamento de funcionamiento, as� como promover el cumplimiento de la normativa de transparencia y protecci髇 de la clientela y de las buenas pr醕ticas y usos financieros.

2. La decisi髇 del defensor del cliente favorable a la reclamaci髇 vincular� a la sociedad gestora. Esta vinculaci髇 no ser� obst醕ulo a la plenitud de tutela judicial, al recurso a otros mecanismos de soluci髇 de conflictos ni a la protecci髇 administrativa.

3. Las sociedades gestoras que gestionen fondos y sociedades establecidos en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE estar醤 obligadas a atender y resolver las quejas o reclamaciones en la lengua o en una de las lenguas oficiales del Estado miembro de origen del fondo o sociedad.

N鷐ero 3 del art韈ulo 48 introducido por el n鷐ero cuarenta y tres del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 49 Causas de la revocaci髇

1. La autorizaci髇 concedida a una SGIIC o una sucursal de una entidad con domicilio en Estado no miembro de la UE podr� revocarse en los siguientes supuestos:

• a) Si no hace uso de la autorizaci髇 dentro de los doce meses siguientes a la fecha de la notificaci髇 de la misma.
• b) Si renuncia expresamente a la autorizaci髇, independientemente de que se transforme en otra entidad o acuerde su disoluci髇.
• c) Si interrumpe, de hecho, la gesti髇 de IIC autorizadas durante un per韔do superior a seis meses.
• d) Si durante un a駉 realiza un volumen de actividad inferior al que reglamentariamente se determine.
• e) Si incumple de forma sobrevenida cualquiera de los requisitos para la obtenci髇 de la autorizaci髇 y para ejercer la actividad seg鷑 lo previsto en esta Ley. No obstante, en el caso de que los recursos propios de una sociedad gestora desciendan por debajo de los l韒ites fijados, la CNMV podr�, de manera excepcional y de forma motivada, conceder un plazo no superior a seis meses para que se corrija la situaci髇 o cesen las actividades de la sociedad gestora.
• f) Cuando se d� el supuesto previsto en el art韈ulo 45.10 de esta Ley o se infrinjan de manera grave o sistem醫ica las disposiciones previstas en esta Ley o en el resto de normas que regulen el r間imen jur韉ico de las sociedades gestoras de las IIC.
• g) Como sanci髇, seg鷑 lo previsto en el t韙ulo VI de esta Ley.
• h) Cuando se d� alguna de las causas de disoluci髇 forzosa previstas en la Ley de Sociedades de Capital.
• i) Si se hubiera obtenido la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas, omisiones o por otro medio irregular.
• j) Si se acuerda la apertura de un procedimiento concursal.
• k) El incumplimiento grave y sistem醫ico de las obligaciones en relaci髇 con los registros.
• l) El incumplimiento durante tres meses de las obligaciones con el Fondo de Garant韆 de Inversiones previsto en el t韙ulo VI de la Ley del Mercado de Valores.
• m) Cuando el informe de auditor韆 de las cuentas anuales se haya emitido con opini髇 denegada.

N鷐ero 1 del art韈ulo 49 redactado por el n鷐ero cuarenta y cuatro del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

2. Toda autorizaci髇 revocada a una sociedad gestora espa駉la que realice cualquier actuaci髇 transfronteriza de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 54 de esta Ley deber� notificarse a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

Cuando la sociedad de gesti髇 lleve a cabo las funciones de administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de IIC autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea en virtud de la Directiva 2009/65/CE, la CNMV consultar� a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC antes de retirar la autorizaci髇.

N鷐ero 2 del art韈ulo 49 redactado por el n鷐ero cuarenta y cuatro del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 50 Procedimiento de revocaci髇

1. La revocaci髇 de la autorizaci髇 se ajustar� al procedimiento com鷑 previsto en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑, con las especialidades siguientes:

• a) El acuerdo de iniciaci髇 y la instrucci髇 corresponder� a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, que podr� adoptar las medidas provisionales que considere necesarias, tales como la encomienda de la gesti髇 de las IIC gestionadas a otra SGIIC.
• b) La resoluci髇 del expediente corresponder� a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• c) El plazo de resoluci髇 del expediente ser� de seis meses.

2. No obstante, cuando la causa de revocaci髇 que concurra sea alguna de las previstas en las letras a), b) o c) del art韈ulo anterior, bastar� con dar audiencia a la entidad interesada. En los casos previstos en la letra g) se habr醤 de seguir los procedimientos espec韋icos previstos en esta Ley.

3. La resoluci髇 que acuerde la revocaci髇 ser� inmediatamente ejecutiva. Una vez notificada, la sociedad gestora no podr� realizar nuevas actuaciones relacionadas con su objeto social. La resoluci髇 deber� inscribirse en el Registro Mercantil y en el registro de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Asimismo, se publicar� en el Bolet韓 Oficial del Estado, produciendo desde entonces efectos frente a terceros.

4. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� acordar que la revocaci髇 conlleve la disoluci髇 forzosa de la entidad. En estos supuestos, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr�, en aras de la protecci髇 de los inversores, acordar todas las medidas cautelares que se estimen pertinentes y, en especial:

• a) Acordar el traspaso a otra sociedad de la gesti髇 del efectivo, los valores negociables y dem醩 instrumentos financieros, bienes y derechos gestionados.
• b) Nombrar a los liquidadores.
• c) Exigir alguna garant韆 espec韋ica a los socios o a los liquidadores designados por la sociedad.
• d) Intervenir las operaciones de liquidaci髇. Si en virtud de lo previsto en este precepto, o en otros de esta Ley, hubiera que nombrar liquidadores o interventores de la operaci髇 de liquidaci髇, ser� de aplicaci髇 lo contemplado en el cap韙ulo III del t韙ulo VI de esta Ley.

5. Cuando una sociedad gestora acuerde su disoluci髇 por alguna de las causas previstas en la Ley de Sociedades de Capital, se entender� revocada la autorizaci髇, pudiendo la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores acordar para su ordenada liquidaci髇 cualquiera de las medidas se馻ladas en el apartado 4 de este art韈ulo.

6. La revocaci髇 de la autorizaci髇 concedida a una sociedad gestora con domicilio en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea supondr�, en su caso, la revocaci髇 de la autorizaci髇 de la sucursal operante en Espa馻.

7. La revocaci髇 de la autorizaci髇 concedida a una sociedad gestora con domicilio en un Estado miembro de la Uni髇 Europea supondr� la adopci髇 inmediata por parte de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de las medidas pertinentes para que la entidad no inicie nuevas actividades en Espa馻 y se salvaguarden los intereses de los inversores, as� como, en su caso, la adopci髇 en colaboraci髇 con la autoridad supervisora competente y sin perjuicio de sus facultades, de las previsiones correspondientes para ordenar su liquidaci髇.

Art韈ulo 50 redactado por el apartado veintitr閟 de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 51 Suspensi髇

Cuando concurra alguno de los supuestos previstos en el art韈ulo siguiente, la CNMV podr� suspender, con car醕ter total o parcial, los efectos de la autorizaci髇 concedida a una SGIIC. Cuando su suspensi髇 sea parcial, afectar� a algunas de las actividades o al alcance con el que 閟tas se autorizaron. En el acto de suspensi髇 podr醤 acordarse las medidas cautelares que se estimen pertinentes.

Art韈ulo 51 redactado por el n鷐ero cuarenta y seis del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 52 Supuestos de suspensi髇

1. La suspensi髇 a que se refiere el art韈ulo anterior, podr� acordarse cuando se d� alguno de los siguientes supuestos:

• a) Apertura de un expediente sancionador por infracci髇 grave o muy grave.
• b) Cuando se d� alguna de las causas previstas en los p醨rafos e), f), g), o i) del art韈ulo 49.1 de esta Ley, en tanto se sustancie el procedimiento de revocaci髇.
• c) Cuando se d� el supuesto previsto en el art韈ulo 45.7 de esta Ley.
• d) Como sanci髇, seg鷑 lo previsto en el t韙ulo VI de esta Ley.
• e) El incumplimiento de las obligaciones en relaci髇 con los registros.
• f) El incumplimiento de las obligaciones con el Fondo de Garant韆 de Inversiones.
• g) El concurso de la entidad.

N鷐ero 1 del art韈ulo 52 redactado por el n鷐ero cuarenta y siete del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

2. La suspensi髇 s髄o se acordar� cuando, d醤dose una de las causas previstas en el apartado anterior, la medida sea necesaria para proteger a los part韈ipes o accionistas de la IIC gestionada, o en su caso, a otros clientes de la instituci髇. No podr� acordarse, salvo que se trate de una sanci髇, por un plazo superior a un a駉, prorrogable por otro m醩.

Art韈ulo 53 Sustituci髇

1. La sociedad gestora podr� solicitar su sustituci髇 como tal, cuando as� lo estime pertinente, mediante escrito presentado a la CNMV por el depositario, la antigua sociedad gestora y por la nueva sociedad gestora, la cual se declarar� dispuesta a aceptar tales funciones, interesando la correspondiente autorizaci髇. Excepcionalmente, la CNMV podr� autorizar dicha sustituci髇 a鷑 cuando sea solicitada unilateralmente por la sociedad gestora. En ning鷑 caso podr� la sociedad gestora que pretenda ser sustituida renunciar al ejercicio de sus funciones mientras no se hayan cumplido los requisitos y tr醡ites para la designaci髇 de su sustituta.

2. El procedimiento concursal de la sociedad gestora no produce de derecho la disoluci髇 de la IIC administrada, pero aqu閘la cesar� en la gesti髇 del fondo, o en la de los activos de sociedades de inversi髇 y en el resto de las actividades que haya sido autorizada a realizar, inici醤dose los tr醡ites para la sustituci髇 de la gestora en la forma y condiciones que se fijen reglamentariamente. La CNMV podr� acordar dicha sustituci髇 a鷑 cuando no sea solicitada por la sociedad gestora.

3. Lo previsto en los apartados anteriores resultar� aplicable en las circunstancias previstas en el art韈ulo 72 de esta ley.

Art韈ulo 53 bis Operaciones societarias

La transformaci髇, fusi髇, escisi髇 y segregaci髇 de una rama de actividad, as� como las dem醩 operaciones de modificaci髇 social que se realicen por una SGIIC o que conduzcan a la creaci髇 de una SGIIC, requerir醤 autorizaci髇 previa, de acuerdo con el procedimiento establecido en el Cap韙ulo II, con las adaptaciones que reglamentariamente se se馻len, sin que en ning鷑 caso la alteraci髇 social pueda significar merma alguna de los requisitos que para la constituci髇 de las SGIIC est閚 establecidos legal o reglamentariamente.

Art韈ulo 53 bis introducido por el n鷐ero cuarenta y ocho del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 54 Actuaci髇 transfronteriza de las sociedades gestoras reguladas por la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, autorizadas en Espa馻

1. Las SGIIC autorizadas en Espa馻 podr醤 ejercer la actividad a que se refiera la autorizaci髇 en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea, ya sea a trav閟 del establecimiento de una sucursal, ya sea mediante la libre prestaci髇 de servicios, en los t閞minos establecidos en el presente art韈ulo.

Si tal SGIIC se limita a proponer sin establecimiento de una sucursal la comercializaci髇 de las acciones y participaciones de una IIC que gestione y se encuentre autorizada en Espa馻, en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, tal actividad estar� sujeta s髄o a los requisitos del art韈ulo 16.

En este caso, el escrito a que se refiere el art韈ulo 16 incluir� una indicaci髇 de que la SGIIC que gestiona la IIC tambi閚 comercializa la IIC.

2. Toda sociedad gestora autorizada en Espa馻 que desee establecer una sucursal en el territorio de otro Estado miembro deber� notificarlo a la CNMV. En la notificaci髇 a la CNMV deber� indicarse:

• a) El Estado miembro en cuyo territorio se proponga establecer la sucursal.
• b) El programa de funcionamiento que establezca las actividades y servicios que se proponga realizar y la estructura de la organizaci髇 de la sucursal, que incluir� una descripci髇 del procedimiento de gesti髇 del riesgo establecido por la sociedad de gesti髇, y si procede de los procedimientos y disposiciones adoptados conforme al art韈ulo 48.3 y al art韈ulo 54.5 bis.
• c) La direcci髇 en el Estado miembro de acogida en la que puedan serle requeridos los documentos.
• d) El nombre de los directivos responsables de la sucursal.

3. La CNMV deber� remitir toda la informaci髇 aportada por la sociedad gestora a la autoridad competente del Estado miembro de acogida en el plazo de dos meses a partir de la recepci髇 de la totalidad de la informaci髇 exigible, salvo que tenga razones para dudar, visto el proyecto en cuesti髇, de la adecuaci髇 de las estructuras administrativas o de la situaci髇 financiera de la sociedad de gesti髇, habida cuenta de las actividades que 閟ta se proponga ejercer. Esta circunstancia deber� ser notificada a la sociedad gestora en el plazo de dos meses a partir de la recepci髇 de la totalidad de la informaci髇.

La CNMV comunicar� a la Comisi髇 Europea y a la Autoridad Europea de Valores y Mercados anualmente el n鷐ero y la naturaleza de los casos en que no se remita dicha informaci髇.

En caso de modificaci髇 de alguno de los datos comunicados con arreglo a lo dispuesto en los p醨rafos b), c) y d) del apartado anterior, la SGIIC comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la autoridad competente del Estado miembro de la Uni髇 Europea de acogida de la SGIIC y a la CNMV, como m韓imo un mes antes de hacerla efectiva, para que 閟ta pueda pronunciarse sobre la misma de acuerdo con lo establecido en este art韈ulo.

Junto a la informaci髇 a la que se refiere el primer p醨rafo, cuando la SGIIC desee desarrollar la actividad consistente en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇, la CNMV deber� tambi閚 enviar a la autoridad competente del Estado miembro de acogida de la sociedad de gesti髇 un certificado acreditativo se馻lando que 閟ta ha sido autorizada conforme a los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE, una descripci髇 del alcance de la autorizaci髇 y los pormenores de cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

La CNMV actualizar� la informaci髇 incluida en el certificado a que se refiere el p醨rafo anterior e informar� al Estado miembro de acogida siempre que haya una modificaci髇 del alcance de la autorizaci髇 de la sociedad de gesti髇 o de los pormenores relativos a cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

4. Toda sociedad gestora autorizada en Espa馻 que desee ejercer por primera vez su actividad en el territorio de otro Estado miembro al amparo de la libre prestaci髇 de servicios, deber� notificarlo a la CNMV. En la notificaci髇 deber� indicarse:

• a) El Estado miembro en cuyo territorio se proponga operar.
• b) El programa de funcionamiento en el que se establezcan las actividades y servicios que se proponga realizar, que incluir� una descripci髇 del procedimiento de gesti髇 del riesgo establecido por la sociedad de gesti髇, de los procedimientos y disposiciones adoptados conforme al apartado 3 del art韈ulo 48 y al apartado 5bis del art韈ulo 54.

La CNMV deber� remitir toda la informaci髇 aportada por la sociedad gestora a la autoridad competente del Estado miembro de acogida en el plazo de un mes a partir de la recepci髇 de la totalidad de la informaci髇 exigible. En caso de modificaci髇 del contenido de la informaci髇 a la que se refiere el p醨rafo b) anterior, la sociedad gestora comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la CNMV y a la autoridad competente del Estado miembro de acogida de la SGIIC antes de hacerla efectiva.

Junto a la informaci髇 a la que refiere el p醨rafo anterior, cuando la sociedad de gesti髇 desee desarrollar la actividad consistente en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇, la CNMV deber� tambi閚 enviar a la autoridad competente del Estado miembro de acogida de la sociedad de gesti髇 un certificado acreditativo se馻lando que 閟ta ha sido autorizada conforme a los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE, una descripci髇 del alcance de la autorizaci髇 y los pormenores de cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

La CNMV actualizar� la informaci髇 incluida en el certificado a que se refiere el p醨rafo anterior e informar� al Estado miembro de acogida siempre que haya una modificaci髇 del alcance de la autorizaci髇 de la sociedad de gesti髇 o de los pormenores relativos a cualquier restricci髇 respecto de los tipos de fondos o sociedades que la sociedad de gesti髇 est� autorizada a gestionar.

4 bis. Las sociedades gestoras autorizadas en Espa馻 que ejerzan su actividad en el territorio de otro Estado miembro en el marco de la libre prestaci髇 de servicios respetar醤 en todo caso las normas de conducta establecidas en el t韙ulo VI y en su normativa de desarrollo.

5 bis. Las sociedades gestoras que gestionen transfronterizamente sociedades o fondos de inversi髇 ya sea estableciendo una sucursal o al amparo de la libre prestaci髇 de servicios adoptar醤 procedimientos y disposiciones adecuados para poner informaci髇 a disposici髇 del p鷅lico o de la autoridad competente del Estado Miembro de origen de la IIC, cuando lo soliciten, as� como para garantizar el ejercicio de los derechos por parte de los accionistas o part韈ipes en el Estado miembro de origen de la IIC.

5 ter. La SGIIC deber� cumplir con las obligaciones impuestas por el Estado Miembro de acogida en virtud de sus competencias y remitir a petici髇 de la autoridad competente del Estado miembro de acogida toda la informaci髇 que 閟te le solicite en virtud de sus competencias.

Si las autoridades competentes del Estado miembro de acogida de dicha SGIIC comunican a la CNMV la negativa de la SGIIC a cumplir las mencionadas obligaciones, la CNMV tomar�, en el plazo m醩 breve posible, todas las medidas necesarias previstas en las leyes para que la sociedad de gesti髇 cumpla con las referidas obligaciones.

La CNMV informar� a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida de la sociedad de gesti髇 de la naturaleza de las medidas adoptadas.

5 qu醫er. La CNMV dispondr� de un plazo de diez d韆s h醔iles para responder a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC cuando 閟ta solicite precisiones e informaci髇 respecto del acuerdo escrito con el depositario que la SGIIC debe haber facilitado a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC de acuerdo a la legislaci髇 de este Estado, respecto de la informaci髇 sobre las modalidades de delegaci髇 en relaci髇 con las funciones de gesti髇 de activos y de administraci髇 de las IIC que la SGIIC debe haber facilitado a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC de acuerdo con la legislaci髇 de 閟te y, sobre la base del certificado que la CNMV debe haber remitido a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la IIC de acuerdo a lo establecido en este art韈ulo, acerca de si el tipo de IIC para el que la SGIIC solicita autorizaci髇 en otro Estado miembro, entra dentro del 醡bito de la autorizaci髇 otorgada a la SGIIC.

5 quinquies. La CNMV podr� solicitar en cualquier momento a las IIC autorizadas en otro Estado miembro conforme a la Directiva 2009/65/CE, y cuya sociedad gestora haya sido autorizada en Espa馻, su folleto y las modificaciones del mismo, as� como sus informes anual y semestral.

5 sexies. La CNMV comunicar� sin demora a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la IIC cualquier problema detectado en la sociedad de gesti髇 que pueda afectar materialmente la capacidad de 閟ta para cumplir adecuadamente sus obligaciones con respecto a la IIC, as� como cualquier incumplimiento de los requisitos establecidos en esta ley y en su normativa de desarrollo.

5 septies. CNMV ser� responsable de supervisar la adecuaci髇 de las disposiciones y la organizaci髇 de la sociedad a fin de que la misma est� en condiciones de cumplir las obligaciones y las normas relativas a la constituci髇 y funcionamiento de todas las IIC que gestiona.

6. Las sociedades gestoras espa駉las que pretendan abrir una sucursal o prestar servicios sin sucursal en un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea, deber醤 obtener previamente una autorizaci髇 de la CNMV, determin醤dose reglamentariamente los requisitos y el procedimiento aplicables a este supuesto.

Art韈ulo 54 redactado por el n鷐ero cuarenta y nueve del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 54 bis Condiciones para la gesti髇 transfronteriza de IIC y para la prestaci髇 de servicios en otros Estados miembros por sociedades gestoras autorizadas en Espa馻 de conformidad con la Directiva 2011/61/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011

1. Las SGIIC autorizadas en Espa馻 de conformidad con la Directiva 2011/61/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, podr醤, ya sea directamente o mediante el establecimiento de una sucursal, gestionar IIC establecidas en otro Estado miembro siempre que la SGIIC est� autorizada a gestionar ese tipo de IIC as� como prestar en otro Estado miembro los servicios a los que se refiere el art韈ulo 40.1.a) y 40.2 para los que haya sido autorizada.

N鷐ero 1 del art韈ulo 54 bis redactado por el n鷐ero uno de la disposici髇 final segunda de la Ley 25/2015, de 28 de julio, de mecanismo de segunda oportunidad, reducci髇 de la carga financiera y otras medidas de orden social (獴.O.E.� 29 julio).Vigencia: 30 julio 2015

2. Toda gestora que se proponga gestionar IIC establecidas en otro Estado miembro o prestar los servicios a los que se refiere el apartado 1 por primera vez, comunicar� a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores la siguiente informaci髇:

• a) El Estado miembro en el que se proponga gestionar las IIC directamente o mediante el establecimiento de una sucursal o prestar servicios a los que se refiere el art韈ulo 40.1.a) y 40.2 para los que haya sido autorizada, y
• b) un programa de actividades en el que se indiquen, en particular, los servicios que se proponga prestar o se identifiquen las IIC que se proponga gestionar.

N鷐ero 2 del art韈ulo 54 bis redactado por el n鷐ero uno de la disposici髇 final segunda de la Ley 25/2015, de 28 de julio, de mecanismo de segunda oportunidad, reducci髇 de la carga financiera y otras medidas de orden social (獴.O.E.� 29 julio).Vigencia: 30 julio 2015

3. En el supuesto de que la gestora se proponga establecer una sucursal, proporcionar� la siguiente informaci髇 adem醩 de la prevista en el apartado 2:

• a) La estructura organizativa de la sucursal,
• b) la direcci髇 en el Estado miembro de origen de la IIC donde puede obtenerse documentaci髇 y
• c) el nombre y los detalles de contacto de las personas responsables de la gesti髇 de la sucursal.

4. En el plazo de un mes despu閟 de la fecha de recepci髇 de la documentaci髇 completa a que se refiere el apartado 2, o de dos meses desde la recepci髇 de la documentaci髇 completa de conformidad con el apartado 3, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores transmitir� esta documentaci髇 completa a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida. Dicha transmisi髇 solo tendr� lugar si la gesti髇 de las IIC por parte de la gestora se realiza, y se sigue realizando, con arreglo a las disposiciones de esta Ley y si la gestora cumple las disposiciones de esta Ley.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores adjuntar� un certificado acreditativo se馻lando que la gestora en cuesti髇 ha sido autorizada conforme a la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores notificar� inmediatamente a la gestora dicha transmisi髇.

Una vez recibida la notificaci髇 de transmisi髇, la gestora podr� comenzar a prestar sus servicios en su Estado miembro de acogida.

5. En caso de modificaci髇 de alguno de los datos comunicados de conformidad con el apartado 2 y, en su caso, el apartado 3, la gestora notificar� por escrito dicha modificaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, al menos un mes antes de hacer efectiva la modificaci髇, o inmediatamente despu閟 de una modificaci髇 imprevista.

Si, como consecuencia de la modificaci髇 prevista, la gesti髇 de la IIC por parte de la gestora ya no fuese conforme con una o m醩 disposiciones de esta Ley o, en general, la gestora ya no cumpliese una o m醩 disposiciones de esta Ley, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores informar� a la gestora, sin demora injustificada, de que no puede aplicar la modificaci髇.

Si la modificaci髇 prevista se ha adoptado contraviniendo lo previsto en los p醨rafos primero y segundo, o si se ha producido un acontecimiento imprevisto que ha provocado una modificaci髇, como consecuencia de la cual la gesti髇 de la IIC por parte de la gestora pudiera dejar de ser conforme con esta Ley, o si la gestora pudiera dejar de cumplir esta Ley, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores adoptar� todas las medidas oportunas.

Si las modificaciones son aceptables, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores informar� sin demora de dichas modificaciones a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

Art韈ulo 54 bis introducido por el apartado veinticinco de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 55 Sociedades gestoras autorizadas por la Directiva 2009/65/CE, de 13 de julio de 2009, en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea

1. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE podr醤 realizar en Espa馻, bien mediante la apertura de una sucursal, bien en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, la actividad a que se refiera su autorizaci髇 en los t閞minos establecidos en el presente art韈ulo.

Si tal sociedad gestora se limita a proponer sin establecimiento de una sucursal en Espa馻 la comercializaci髇 de las acciones y participaciones de una IIC que gestione y se encuentre autorizada en un Estado miembro de la Uni髇 Europea distinto de Espa馻, tal actividad estar� sujeta s髄o a los requisitos del art韈ulo 15.

En este caso, el escrito a que se refiere el art韈ulo 15 incluir� una indicaci髇 de que la sociedad gestora que gestiona la IIC tambi閚 comercializa la IIC.

2. En ning鷑 caso se podr� condicionar el establecimiento de sucursales o la libre prestaci髇 de servicios a la obligaci髇 de obtener una autorizaci髇 adicional ni a la de aportar un fondo de dotaci髇 o cualquier medida de efecto equivalente.

2 bis. Cuando la sociedad de gesti髇 desee desarrollar en Espa馻 la actividad consistente en la administraci髇, representaci髇, gesti髇 de las inversiones y gesti髇 de las suscripciones y reembolsos de los fondos y sociedades de inversi髇 incluidos en el 醡bito de aplicaci髇 de la Directiva 2009/65/CE, mediante el establecimiento de una sucursal o en el marco de la libre prestaci髇 de servicios deber� respetar las normas relativas a la constituci髇 y al funcionamiento de la IIC establecidas en los t韙ulos I, II y III y en sus normas de desarrollo.

En particular, deber� respetar las normas sobre: la constituci髇 y autorizaci髇 de las IIC; la emisi髇 y reembolso de participaciones y acciones; las pol韙icas de inversi髇 y sus l韒ites incluyendo el c醠culo de la exposici髇 total y el apalancamiento; las restricciones sobre el endeudamiento, el pr閟tamo de valores y las ventas al descubierto; la valoraci髇, contabilidad y el c醠culo del valor liquidativo, as� como los errores en su c醠culo y la compensaci髇 por los mismos; la distribuci髇 o reinversi髇 de los rendimientos; los requisitos de informaci髇 a part韈ipes, accionistas y al p鷅lico en general, incluido el folleto, el documento con los datos fundamentales para el inversor y los informes peri骴icos; las disposiciones relativas a la comercializaci髇; la relaci髇 con part韈ipes y accionistas; la fusi髇, liquidaci髇 disoluci髇, transformaci髇, escisi髇 y traspaso de participaciones o acciones; el contenido del registro de part韈ipes y accionistas; las tasas de autorizaci髇 y supervisi髇 y el ejercicio de los derechos de los accionistas y part韈ipes respecto de los aspectos anteriores, incluido el derecho de voto.

La CNMV ser� responsable de supervisar el cumplimiento de lo dispuesto en el p醨rafo anterior.

La sociedad gestora decidir� y ser� responsable de adoptar y aplicar todas las disposiciones y decisiones organizativas necesarias para garantizar el cumplimiento de las normas relativas a la constituci髇 y funcionamiento de la IIC as� como las obligaciones establecidas en sus documentos constitutivos.

Las sociedades gestoras que realicen la actividad de gesti髇 de IIC autorizadas en Espa馻, estar醤 obligadas a atender y resolver las quejas y reclamaciones en castellano que los accionistas o part韈ipes de dichas IIC presenten.

Las sociedades gestoras que realicen la actividad de gesti髇 de IIC autorizadas en Espa馻 establecer醤 procedimientos y disposiciones adecuados para poner informaci髇 a disposici髇 del p鷅lico o de la CNMV, cuando lo soliciten, as� como garantizar el ejercicio de los derechos por parte de los accionistas o part韈ipes en el pa韘 de origen de la IIC.

3. La apertura en Espa馻 de sucursales de sociedades gestoras autorizadas en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea no requerir� autorizaci髇 previa. Sin embargo, la misma estar� condicionada a que la CNMV reciba una comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora, que contenga la informaci髇 indicada en los p醨rafos a), b), c) y d) del apartado 2 del art韈ulo 54 de esta Ley.

Una vez recibida la comunicaci髇, la CNMV proceder� a notificar su recepci髇 a la sociedad gestora, quien deber� inscribir la sucursal en el Registro Mercantil y en el registro correspondiente de la CNMV, comunicando a 閟ta la fecha del inicio efectivo de sus actividades.

Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la UE que ejerzan su actividad a trav閟 de una sucursal en Espa馻 respetar醤 en todo caso las normas de conducta establecidas en el T韙ulo VI y en su normativa de desarrollo. La CNMV ser� responsable de supervisar el cumplimiento de estas disposiciones.

Respecto de las normas que sean objeto de supervisi髇 por parte de la CNMV, 閟ta podr� fijar un plazo no superior a dos meses desde la recepci髇 de la comunicaci髇 para organizar la supervisi髇 de su cumplimiento por parte de la sociedad gestora.

La sucursal de la sociedad gestora podr� establecerse y comenzar a ejercer su actividad cuando reciba comunicaci髇 por parte de la CNMV, o si transcurre el plazo de dos meses sin comunicaci髇 alguna.

4. En caso de modificaci髇 de alguno de los datos comunicados con arreglo a lo dispuesto en los p醨rafos a), b), c) y d) del apartado 2 del art韈ulo 54 anterior, la sociedad gestora comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la CNMV como m韓imo en el plazo de un mes antes de hacer efectiva tal modificaci髇.

5. La realizaci髇 en Espa馻, por primera vez, de actividades en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, por sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, podr� iniciarse una vez que la CNMV haya recibido comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora, en los t閞minos indicados en el apartado 4 del art韈ulo 54 de esta Ley.

En caso de modificaci髇 del contenido de la informaci髇 a la que se refiere el p醨rafo b) del apartado 4 del art韈ulo 54 anterior, la sociedad gestora comunicar� por escrito dicha modificaci髇 a la CNMV antes de hacerla efectiva.

6. La CNMV podr� exigir a las sociedades gestoras que cuenten con sucursales en territorio espa駉l informaci髇 peri骴ica con fines estad韘ticos sobre las actividades que desarrollen en dicho territorio, as� como cualquier otra informaci髇 que sea necesaria para el cumplimiento de sus obligaciones de supervisi髇 con arreglo a esta Ley. Por otro lado, podr� exigir a las sociedades gestoras que act鷈n en territorio espa駉l en r間imen de libre prestaci髇 de servicios la informaci髇 necesaria para controlar el cumplimiento por 閟tas de las normas que les sean aplicables en virtud de esta Ley y de sus normas de desarrollo.

7. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que pretendan realizar en Espa馻 las actividades a que se refiera su autorizaci髇 en r間imen de libre prestaci髇 de servicios vendr醤 obligadas a designar un representante con residencia fiscal en Espa馻 para que les represente a efectos de las obligaciones tributarias que deban cumplir por las actividades que realicen en territorio espa駉l.

8. Cuando la IIC se encuentre autorizada en Espa馻, la CNMV comunicar� sin demora a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad gestora cualquier problema detectado en la IIC y que pueda afectar materialmente a la capacidad de la sociedad gestora para cumplir adecuadamente sus obligaciones legales o reglamentarias, que incidan en el 醡bito supervisor de la CNMV.

9. Las autoridades competentes de las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que lleven a cabo su actividad en Espa馻 mediante una sucursal podr醤, por s� mismas o a trav閟 de los intermediarios que designen a tal efecto, y tras haber informado a la CNMV, realizar verificaciones in situ en Espa馻. La verificaci髇 se extender� a toda informaci髇 relativa a la gesti髇 y a la estructura de la propiedad de las sociedades gestoras que pueda facilitar su supervisi髇, as� como toda informaci髇 que pueda facilitar su control.

El p醨rafo anterior se entender� sin perjuicio del derecho que asiste a la CNMV de realizar verificaciones in situ de las sucursales establecidas en Espa馻, en cumplimiento de las responsabilidades que le atribuyen las leyes.

Art韈ulo 55 redactado por el n鷐ero cincuenta del art韈ulo 鷑ico de la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 5 octubre).Vigencia: 6 octubre 2011

Art韈ulo 55 bis Condiciones para la gesti髇 de IIC espa駉las y para la prestaci髇 de servicios en Espa馻 por sociedades gestoras reguladas por la Directiva 2011/61/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, y autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea

1. Toda sociedad gestora autorizada en un Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2011/61/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, podr� gestionar IIC as� como prestar servicios en Espa馻, ya sea directamente o mediante el establecimiento de una sucursal, siempre que la gestora est� autorizada por dicho Estado miembro a gestionar ese tipo de IIC o a prestar esos servicios.

N鷐ero 1 del art韈ulo 55 bis redactado por el n鷐ero dos de la disposici髇 final segunda de la Ley 25/2015, de 28 de julio, de mecanismo de segunda oportunidad, reducci髇 de la carga financiera y otras medidas de orden social (獴.O.E.� 29 julio).Vigencia: 30 julio 2015

2. La realizaci髇 en Espa馻, por primera vez, de actividades por sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, podr� iniciarse una vez que la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores haya recibido comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora, en los t閞minos indicados en el art韈ulo 54 bis.2 y 3 de esta Ley.

3. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� exigir a las sociedades gestoras que cuenten con sucursales o que act鷈n en r間imen de libre prestaci髇 de servicios en territorio espa駉l que le proporcionen la informaci髇 necesaria para controlar el cumplimiento por 閟tas de las normas que les sean aplicables en virtud de esta Ley y de sus normas de desarrollo. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que ejerzan su actividad a trav閟 de una sucursal en Espa馻 respetar醤 en todo caso las normas de conducta establecidas en el T韙ulo VI y en su normativa de desarrollo. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores ser� responsable de supervisar el cumplimiento de esas disposiciones.

4. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que vayan a actuar en Espa馻 en r間imen de libre prestaci髇 de servicios vendr醤 obligadas a designar un representante con residencia fiscal en Espa馻 para que les represente a efectos de las obligaciones tributarias que deban cumplir por las actividades que realicen en territorio espa駉l.

5. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores comunicar� sin demora a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad gestora cualquier problema detectado que pueda afectar materialmente a la capacidad de la sociedad gestora para cumplir adecuadamente sus obligaciones legales o reglamentarias, que incidan en el 醡bito supervisor de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

N鷐ero 5 del art韈ulo 55 bis redactado por el n鷐ero dos de la disposici髇 final segunda de la Ley 25/2015, de 28 de julio, de mecanismo de segunda oportunidad, reducci髇 de la carga financiera y otras medidas de orden social (獴.O.E.� 29 julio).Vigencia: 30 julio 2015

6. Las autoridades competentes de las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que lleven a cabo su actividad en Espa馻 mediante una sucursal podr醤, por s� mismas o a trav閟 de los intermediarios que designen a tal efecto, y tras haber informado a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, realizar verificaciones in situ en Espa馻. La verificaci髇 se extender� a toda informaci髇 relativa a la gesti髇 y a la estructura de la propiedad de las sociedades gestoras que pueda facilitar su supervisi髇, as� como toda informaci髇 que pueda facilitar su control.

El p醨rafo anterior se entender� sin perjuicio del derecho que asiste a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de realizar verificaciones in situ de las sucursales establecidas en Espa馻, en cumplimiento de las responsabilidades que le atribuyen las leyes.

Art韈ulo 55 bis introducido por el apartado veintisiete de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre). Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 56 Sociedades gestoras no domiciliadas en la Uni髇 Europea

1. A las sociedades gestoras no domiciliadas en la Uni髇 Europea que pretendan abrir una sucursal en Espa馻 les ser� de aplicaci髇 el procedimiento de autorizaci髇 previa previsto en el cap韙ulo II de este t韙ulo con las adaptaciones que se establezcan reglamentariamente. Si pretenden prestar servicios sin sucursal deber醤 ser autorizadas en la forma y condiciones que se fijen reglamentariamente. En ambos casos la autorizaci髇 podr� ser denegada, o condicionada, por motivos prudenciales, por no darse un trato equivalente a las entidades espa駉las en su pa韘 de origen, o por no quedar asegurado el cumplimiento de la normativa establecida en esta Ley y en su desarrollo reglamentario, a la que deber醤 ajustarse en su funcionamiento.

2. Tambi閚 quedar� sujeta a la previa autorizaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, la creaci髇 por una sociedad gestora espa駉la o por un grupo de sociedades gestoras espa駉las, de una sociedad gestora extranjera, o la adquisici髇 de una participaci髇 en una sociedad gestora ya existente, cuando dicha sociedad gestora extranjera vaya a ser constituida o se encuentre domiciliada en un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea. Reglamentariamente se determinar� la informaci髇 que deba incluirse en la solicitud.

3. Reglamentariamente se determinar� las condiciones de autorizaci髇 de las sociedades gestoras no comunitarias cuando el Estado de referencia sea Espa馻.

Art韈ulo 56 redactado por el apartado veintiocho de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014

Art韈ulo 56 bis Condiciones aplicables a las SGIIC que gestionen IIC establecidas en terceros Estados no comercializadas en los Estados miembros de la Uni髇 Europea

Una SGIIC autorizada en Espa馻 al amparo de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, podr� gestionar una IIC domiciliada en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea no comercializada en la Uni髇 Europea siempre que cumpla con las siguientes condiciones:

• a) Que la SGIIC cumpla respecto de dicha IIC todos los requisitos fijados en esta Ley, salvo la obligaci髇 de nombrar un depositario contenida en el art韈ulo 11.1.f) y la obligaci髇 de auditar el informe anual al que hace referencia el art韈ulo 17 respecto de esas IIC.
• b) Que existan acuerdos de cooperaci髇 entre la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y las autoridades de supervisi髇 del Estado no miembro de la Uni髇 Europea en el que est� establecida la IIC con objeto de garantizar al menos un intercambio eficaz de informaci髇 que permita a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores llevar a cabo sus funciones de acuerdo con esta Ley.

Reglamentariamente podr醤 determinarse otros requisitos de la Ley de los que tambi閚 podr� eximirse a estas gestoras de acuerdo con lo establecido en la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.

Art韈ulo 56 bis introducido por el apartado veintinueve de la disposici髇 final primera de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (獴.O.E.� 13 noviembre).Vigencia: 14 noviembre 2014