• INTRODUCCION
• Art韈ulo 1 燚isposiciones modificativas
• Art韈ulo 2 燚isposiciones de correcci髇
• Art韈ulo 3
• ANEXO I
• ANEXO II
• ANEXO III

Art韈ulo 1 Disposiciones modificativas

El Reglamento Delegado (UE) 2015/35 de la Comisi髇 se modifica como sigue:

• 1) En el art韈ulo 1, se a馻den los puntos 55 bis y 55 ter siguientes:
  • � 55 bis. “activos de infraestructura”: estructuras o instalaciones f韘icas, sistemas y redes que ofrecen servicios p鷅licos esenciales o los respaldan;
  • 55 ter. “entidad de un proyecto de infraestructura”: una entidad que no est� autorizada a desempe馻r ninguna funci髇 que no sea la de poseer, financiar, desarrollar o explotar activos de infraestructura, siendo los ingresos generados por los activos financiados la principal fuente de los pagos realizados a los proveedores de deuda y los inversores en acciones;�.
  
• 2) El art韈ulo 13 queda modificado como sigue:
  • a) en el apartado 2, la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
    • � (a) las empresas excluidas del 醡bito de la supervisi髇 de grupo en virtud del art韈ulo 214, apartado 2, de la Directiva 2009/138/CE;�;
    
  • b) el apartado 6 se sustituye por el texto siguiente:

    � 6. Cuando se cumplan los criterios establecidos en el art韈ulo 9, apartado 4, del presente Reglamento y no sea factible utilizar los m閠odos de valoraci髇 a que se refiere el apartado 1, letras a) y b), las participaciones en empresas vinculadas podr醤 valorarse bas醤dose en el m閠odo de valoraci髇 que las empresas de seguros o reaseguros utilicen para elaborar sus estados financieros anuales o consolidados. En estos casos, la empresa participante deducir� del valor de la empresa vinculada el valor del fondo de comercio y otros activos intangibles siempre que a estos les corresponda un valor igual a cero conforme al art韈ulo 12, apartado 2, del presente Reglamento.�.

    
• 3) En el art韈ulo 68, el apartado 3 se sustituye por el texto siguiente:

  � 3. No obstante lo dispuesto en los apartados 1 y 2, las empresas de seguros y reaseguros no deducir醤 las participaciones estrat間icas contempladas en el art韈ulo 171 que se incluyan en el c醠culo de la solvencia de grupo sobre la base del m閠odo 1 establecido en el anexo I de la Directiva 2002/87/CE o sobre la base del m閠odo 1 establecido en el art韈ulo 230 de la Directiva 2009/138/CE.�.

  
• 4) En el t韙ulo I, cap韙ulo V, secci髇 5, se a馻de la subsecci髇 1 bis siguiente:

  � Subsecci髇 1 bis
  
  Inversiones en infraestructura admisibles

  Art韈ulo 164 bis Inversiones en infraestructura admisibles

  1. A efectos del presente Reglamento, las inversiones en infraestructura admisibles incluir醤 las inversiones en entidades de proyectos de infraestructura que cumplan los siguientes criterios:

  • a) Que la entidad del proyecto de infraestructura pueda cumplir sus obligaciones financieras bajo tensiones sostenidas que sean pertinentes para el riesgo del proyecto.
  • b) Que los flujos de caja que la entidad del proyecto de infraestructura genere para los proveedores de deuda y los inversores en acciones sean previsibles.
  • c) Que los activos de infraestructura y la entidad del proyecto de infraestructura se rijan por un marco contractual que proporcione a los proveedores de deuda y los inversores en acciones un elevado grado de protecci髇, lo que comportar� lo siguiente:
    • a) Que, en el supuesto de que los ingresos de la entidad del proyecto de infraestructura no est閚 financiados por los pagos de un gran n鷐ero de usuarios, el marco contractual incluya disposiciones que protejan eficazmente a los proveedores de deuda y los inversores en acciones frente a las p閞didas resultantes de la cesaci髇 del proyecto por la parte que acepte comprar los bienes o servicios ofrecidos por la entidad del proyecto de infraestructura.
    • b) Que la entidad del proyecto de infraestructura cuente con suficientes fondos de reserva u otros mecanismos financieros para cubrir las necesidades de financiaci髇 de emergencia y de capital circulante del proyecto.
      
      Cuando se trate de inversiones en bonos o pr閟tamos, dicho marco contractual comportar� tambi閚 lo siguiente:
      • i) Que, en la medida en que la ley aplicable lo permita, los proveedores de deuda cuenten con garant韆s sobre todos los activos y contratos necesarios para explotar el proyecto.
      • ii) Que las acciones se pignoren a favor de los proveedores de deuda de tal forma que puedan tomar el control de la entidad del proyecto de infraestructura antes del impago.
      • iii) Que el uso de los flujos de caja de explotaci髇 netos despu閟 de los pagos obligatorios del proyecto para fines distintos de las obligaciones de servicio de la deuda est� restringido.
      • iv) Que se impongan restricciones contractuales sobre la capacidad de la entidad del proyecto de infraestructura para llevar a cabo actividades que puedan ser perjudiciales para los proveedores de deuda, incluida la imposibilidad de emitir nueva deuda sin el consentimiento de los proveedores de deuda existentes.
  • d) Que, cuando se trate de inversiones en bonos o pr閟tamos, la empresa de seguros o reaseguros pueda demostrar a la autoridad de supervisi髇 que se halla en condiciones de mantener la inversi髇 hasta el vencimiento.
  • e) Que, cuando se trate de inversiones en bonos en relaci髇 con los cuales no se disponga de una evaluaci髇 crediticia de una ECAI designada, el instrumento de inversi髇 tenga mayor prelaci髇 que todos los dem醩 cr閐itos, con la salvedad de los resultantes de obligaciones legales y de los correspondientes a las contrapartes de derivados.
  • f) Que, cuando se trate de inversiones en acciones, o en bonos o pr閟tamos en relaci髇 con los cuales no se disponga de una evaluaci髇 crediticia de una ECAI designada, se cumplan los siguientes criterios:
    • i) Que los activos de infraestructura y la entidad del proyecto de infraestructura est閚 radicados en el EEE o en la OCDE.
    • ii) Que, cuando la entidad del proyecto de infraestructura se encuentre en la fase de construcci髇, el inversor en acciones, o en el caso de que haya varios, un grupo de inversores en acciones de forma conjunta, cumplan los siguientes criterios:
      • - que los inversores en acciones cuenten con un historial satisfactorio de supervisi髇 de proyectos de infraestructura y con la oportuna competencia;
      • - que los inversores en acciones presenten un reducido riesgo de impago, o el riesgo de que la entidad del proyecto de infraestructura registre p閞didas significativas como consecuencia del impago de aquellos sea reducido;
      • - que los inversores en acciones tengan incentivos para proteger los intereses de los inversores.
    • iii) Que la entidad del proyecto de infraestructura haya establecido salvaguardias para garantizar la finalizaci髇 del proyecto conforme a las especificaciones, el presupuesto o el plazo acordados.
    • iv) Que, en el supuesto de que los riesgos de explotaci髇 sean significativos, se gestionen adecuadamente.
    • v) Que la entidad del proyecto de infraestructura utilice tecnolog韆s y dise駉s verificados.
    • vi) Que la estructura de capital de la entidad del proyecto de infraestructura le permita hacer frente a las obligaciones de servicio de su deuda.
    • vii) Que el riesgo de refinanciaci髇 de la entidad del proyecto de infraestructura sea reducido.
    • viii) Que la entidad del proyecto de infraestructura solo utilice derivados con fines de reducci髇 de riesgos.

  2. A efectos del apartado 1, letra b), los flujos de caja generados para los proveedores de deuda y los inversores en acciones no se considerar醤 previsibles a menos que todos los ingresos, salvo una parte no significativa de los mismos, satisfagan las condiciones siguientes:

  • a) Que se cumpla uno de los criterios siguientes:
    • i) Que los ingresos se basen en la disponibilidad.
    • ii) Que los ingresos est閚 sujetos a regulaci髇 de la tasa de rendimiento.
    • iii) Que los ingresos est閚 sujetos a un contrato de compra en firme sin derecho de rescisi髇.
    • iv) Que el nivel de producci髇 o el uso y el precio cumplan independientemente uno de los siguientes criterios:
      • - que est閚 regulados;
      • - que est閚 fijados por contrato;
      • - que sean suficientemente previsibles como resultado de un bajo riesgo ligado a la demanda.
  • b) Que, en el supuesto de que los ingresos de la entidad del proyecto de infraestructura no est閚 financiados por los pagos de un gran n鷐ero de usuarios, la parte que acepte comprar los bienes o servicios ofrecidos por dicha entidad sea una de las siguientes:
    • i) Una entidad de las enumeradas en el art韈ulo 180, apartado 2, del presente Reglamento.
    • ii) Una administraci髇 regional o autoridad local de las enumeradas en el Reglamento adoptado en virtud del art韈ulo 109 bis, apartado 2, letra a), de la Directiva 2009/138/CE.
    • iii) Una entidad a la que corresponda una calificaci髇 de una ECAI equivalente, como m韓imo, a un grado de calidad crediticia 3.
    • iv) Una entidad que pueda ser sustituida sin ninguna alteraci髇 significativa del nivel y el calendario de los ingresos.�.
  
• 5) El art韈ulo 168 queda modificado como sigue:
  • a) Los apartados 1, 2 y 3 se sustituyen por el texto siguiente:

    � 1. El subm骴ulo de riesgo de acciones a que se refiere el art韈ulo 105, apartado 5, p醨rafo segundo, letra b), de la Directiva 2009/138/CE incluir� un subm骴ulo de riesgo para las acciones de tipo 1, un subm骴ulo de riesgo para las acciones de tipo 2 y un subm骴ulo de riesgo para las acciones en infraestructura admisibles.

    2. Las acciones de tipo 1 comprender醤 las acciones cotizadas en mercados regulados de pa韘es que sean miembros del Espacio Econ髆ico Europeo (EEE) o de la Organizaci髇 para la Cooperaci髇 y el Desarrollo Econ髆icos (OCDE), o negociadas en sistemas multilaterales de negociaci髇, definidos en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 22, de la Directiva 2014/65/UE, cuyo domicilio social o administraci髇 central se sit鷈 en un Estado miembro de la UE.

    3. Las acciones de tipo 2 comprender醤 las acciones distintas de las contempladas en el apartado 2, las materias primas y otras inversiones alternativas. Tambi閚 comprender醤 todos los activos que no est閚 incluidos en el subm骴ulo de riesgo de tipo de inter閟, el subm骴ulo de riesgo inmobiliario o el subm骴ulo de riesgo de diferencial, incluidos los activos y exposiciones indirectas a que se refiere el art韈ulo 84, apartados 1 y 2, cuando no sea posible un enfoque de transparencia y la empresa de seguros o reaseguros no haga uso de lo dispuesto en el art韈ulo 84, apartado 3.�

    
  • b) Se inserta el apartado 3 bis siguiente:

    � 3 bis.

    Las acciones en infraestructura admisibles comprender醤 las inversiones en acciones de entidades de proyectos de infraestructura que cumplan los criterios establecidos en el art韈ulo 164 bis.�

    
  • c) El apartado 4 se sustituye por el texto siguiente:

    � 4. El capital obligatorio por riesgo de acciones ser� igual a lo siguiente:

    

    donde:

    • a) SCR_{type1equities} representar� el capital obligatorio respecto de las acciones de tipo 1;
    • b) SCR_{type2equities} representar� el capital obligatorio respecto de las acciones de tipo 2;
    • c) SCR_quinf representar� el capital obligatorio respecto de las acciones en infraestructura admisibles.�
    
  • d) El apartado 6 se modifica como sigue:
    • i) Las letras a) y b) se sustituyen por el texto siguiente:
      • � (a) las acciones, distintas de las acciones en infraestructura admisibles, que se mantengan en organismos de inversi髇 colectiva que sean fondos de emprendimiento social admisibles a tenor del art韈ulo 3, letra b), del Reglamento (UE) n� 346/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo (10) , cuando el enfoque de transparencia previsto en el art韈ulo 84 del presente Reglamento sea posible para todas las exposiciones del organismo de inversi髇 colectiva, o las participaciones o acciones de tales fondos cuando el enfoque de transparencia no sea posible para todas las exposiciones del organismo de inversi髇 colectiva;
      • (b) las acciones, distintas de las acciones en infraestructura admisibles, que se mantengan en organismos de inversi髇 colectiva que sean fondos de capital riesgo admisibles a tenor del art韈ulo 3, letra b), del Reglamento (UE) n� 345/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo (11) , cuando el enfoque de transparencia previsto en el art韈ulo 84 del presente Reglamento sea posible para todas las exposiciones del organismo de inversi髇 colectiva, o las participaciones o acciones de tales fondos cuando el enfoque de transparencia no sea posible para todas las exposiciones del organismo de inversi髇 colectiva;
      
    • ii) En la letra c), el inciso i) se sustituye por el texto siguiente:
      • � i) las acciones, distintas de las acciones en infraestructura admisibles, mantenidas en tales fondos cuando el enfoque de transparencia previsto en el art韈ulo 84 del presente Reglamento sea posible para todas las exposiciones del fondo de inversi髇 alternativo;�
      
    • iii) se a馻de la letra d) siguiente:
      • � d) las acciones, distintas de las acciones en infraestructura admisibles, que se mantengan en organismos de inversi髇 colectiva que est閚 autorizados como fondos de inversi髇 a largo plazo europeos en virtud del Reglamento (UE) 2015/760, cuando el enfoque de transparencia previsto en el art韈ulo 84 del presente Reglamento sea posible para todas las exposiciones del organismo de inversi髇 colectiva, o las participaciones o acciones de tales fondos cuando el enfoque de transparencia no sea posible para todas las exposiciones del organismo de inversi髇 colectiva.�.
      
• 6) En el art韈ulo 169 se a馻de el apartado 3 siguiente:

  � 3. El capital obligatorio frente a las acciones en infraestructura admisibles a que se refiere el art韈ulo 168 del presente Reglamento ser� igual a la p閞dida de fondos propios b醩icos que resultar韆 de las siguientes disminuciones instant醤eas:

  • a) una disminuci髇 instant醤ea igual al 22 % del valor de las inversiones en acciones en infraestructura admisibles en empresas vinculadas, seg鷑 se definen en el art韈ulo 212, apartado 1, letra b), y apartado 2, de la Directiva 2009/138/CE, cuando estas inversiones sean de car醕ter estrat間ico;
  • b) una disminuci髇 instant醤ea del valor de las acciones en infraestructura admisibles distintas de las contempladas en la letra a) igual a la suma del 30 % y el 77 % del ajuste sim閠rico a que se refiere el art韈ulo 172 del presente Reglamento.�.
  
• 7) En el art韈ulo 170 se a馻de el apartado 3 siguiente:

  � 3. Cuando una empresa de seguros o reaseguros haya recibido autorizaci髇 de las autoridades de supervisi髇 para aplicar lo previsto en el art韈ulo 304 de la Directiva 2009/138/CE, el capital obligatorio frente a las acciones en infraestructura admisibles ser� igual a la p閞dida de fondos propios b醩icos que resultar韆 de una disminuci髇 instant醤ea:

  • a) igual al 22 % del valor de las acciones en infraestructura admisibles que correspondan a la actividad a que se refiere el art韈ulo 304, apartado 1, inciso i), de la Directiva 2009/138/CE;
  • b) igual al 22 % del valor de las inversiones en acciones en infraestructura admisibles en empresas vinculadas, seg鷑 se definen en el art韈ulo 212, apartado 1, letra b), y apartado 2, de la Directiva 2009/138/CE, cuando estas inversiones sean de car醕ter estrat間ico;
  • c) igual a la suma del 30 % y el 77 % del ajuste sim閠rico a que se refiere el art韈ulo 172 del presente Reglamento, del valor de las acciones en infraestructura admisibles distintas de las contempladas en las letras a) o b).�.
  
• 8) En el art韈ulo 171, la frase introductoria se sustituye por el texto siguiente:

  � A efectos del art韈ulo 169, apartado 1, letra a), apartado 2, letra a), y apartado 3, letra a), y del art韈ulo 170, apartado 1, letra b), apartado 2, letra b), y apartado 3, letra b), se entender醤 por inversiones en acciones de car醕ter estrat間ico aquellas inversiones en acciones con respecto a las cuales la empresa de seguros o reaseguros participante demuestre lo siguiente:�.

  
• 9) El art韈ulo 173 se sustituye por el texto siguiente:

  � Art韈ulo 173 Criterios para aplicar la medida transitoria relativa al riesgo de acciones est醤dar

  1. La medida transitoria relativa al riesgo de acciones est醤dar establecida en el art韈ulo 308 ter, apartado 13, de la Directiva 2009/138/CE solo se aplicar� a las acciones que se hayan adquirido el 1 de enero de 2016 o con anterioridad y que no est閚 sujetas al riesgo de acciones basado en la duraci髇 en virtud del art韈ulo 304 de dicha Directiva.

  2. En el caso de las acciones mantenidas en organismos de inversi髇 colectiva u otras inversiones en forma de fondos, y cuando el enfoque de transparencia no sea posible, la medida transitoria establecida en el art韈ulo 308 ter, apartado 13, de la Directiva 2009/138/CE se aplicar� a la proporci髇 de acciones mantenidas en el organismo de inversi髇 colectiva o inversiones en forma de fondos de acuerdo con el objetivo de asignaci髇 de los activos subyacentes a 1 de enero de 2016, siempre que la empresa disponga del objetivo de asignaci髇. La proporci髇 de acciones a las que se aplique la medida transitoria se reducir� anualmente en proporci髇 a la ratio de rotaci髇 de activos del organismo de inversi髇 colectiva o las inversiones en forma de fondos. Si el objetivo de asignaci髇 relativo a las inversiones en acciones del organismo de inversi髇 colectiva o inversiones en forma de fondos aumenta, la proporci髇 de acciones a las que se aplicar� la medida transitoria no deber� aumentar.�

  
• 10) En el art韈ulo 180 se a馻den los apartados 11, 12 y 13 siguientes:

  � 11. A las exposiciones en forma de bonos y pr閟tamos que cumplan los criterios establecidos en el apartado 12 se les asignar� un factor de riesgo stress_i en funci髇 del grado de calidad crediticia y la duraci髇 de la exposici髇, de conformidad con la siguiente tabla:

  Grado de calidad crediticia		0		1		2		3
  Duraci髇 (dur i)	stressi	ai	bi	ai	bi	ai	bi	ai	bi
  Hasta 5	bi · duri	—	0,64 %	—	0,78 %	—	1,0 %	—	1,67 %
  M醩 de 5 y hasta 10	ai + bi · (duri – 5)	3,2 %	0,36 %	3,9 %	0,43 %	5,0 %	0,5 %	8,35 %	1,0 %
  M醩 de 10 y hasta 15	ai + bi · (duri – 10)	5,0 %	0,36 %	6,05 %	0,36 %	7,5 %	0,36 %	13,35 %	0,67 %
  M醩 de 15 y hasta 20	ai + bi · (duri – 15)	6,8 %	0,36 %	7,85 %	0,36 %	9,3 %	0,36 %	16,7 %	0,67 %
  M醩 de 20	min[ai + bi · (duri – 20);1]	8,6 %	0,36 %	9,65 %	0,36 %	11,1 %	0,36 %	20,05 %	0,36 %

  12. Los criterios aplicables a las exposiciones a las que se asignar� un factor de riesgo de conformidad con el apartado 11 ser醤 los siguientes:

  • a) que la exposici髇 corresponda a una inversi髇 en infraestructura admisible que cumpla los criterios establecidos en el art韈ulo 164 bis;
  • b) que la exposici髇 no sea un activo que satisfaga las condiciones siguientes:
    • - que se asigne a una cartera de ajuste por casamiento de conformidad con el art韈ulo 77 ter, apartado 2, de la Directiva 2009/138/CE,
    • - que se le haya atribuido un grado de calidad crediticia de entre 0 y 2;
  • c) que, en relaci髇 con la exposici髇, se disponga de una evaluaci髇 crediticia de una ECAI designada;
  • d) que se haya atribuido a la exposici髇 un grado de calidad crediticia de entre 0 y 3.

  13. A las exposiciones en forma de bonos y pr閟tamos que cumplan los criterios establecidos en el apartado 12, letras a) y b), pero no el establecido en el apartado 12, letra c), se les asignar� un factor de riesgo stress_i que correponda al grado de calidad crediticia 3 y la duraci髇 de la exposici髇, de conformidad con la tabla que figura en el apartado 11.�.

  
• 11) En el art韈ulo 181, letra b), la 鷏tima frase se sustituye por el texto siguiente:

  � Respecto de los activos de la cartera asignada en relaci髇 con los cuales no se disponga de una evaluaci髇 crediticia de una ECAI designada, y respecto de los activos de infraestructura admisibles a los que se haya atribuido un grado de calidad crediticia 3, el factor de reducci髇 ser� igual al 100 %.�.

  
• 12) Se inserta el art韈ulo 261 bis siguiente:

  � Art韈ulo 261 bis Gesti髇 de riesgos de las inversiones en infraestructura admisibles

  1. Las empresas de seguros y reaseguros llevar醤 a cabo el oportuno proceso de diligencia debida antes de realizar una inversi髇 en infraestructura admisible, el cual comportar� todo lo siguiente:

  • a) una evaluaci髇 documentada de la forma en que el proyecto cumple los criterios establecidos en el art韈ulo 164 bis, que haya sido sometida a un proceso de validaci髇 realizado por personas sobre las que no ejerzan ninguna influencia las personas responsables de la evaluaci髇 de los criterios, y que no tengan conflictos potenciales de intereses con estas 鷏timas;
  • b) la confirmaci髇 de que cualquier modelo financiero en relaci髇 con los flujos de caja del proyecto ha sido sometido a un proceso de validaci髇 realizado por personas sobre las que no ejerzan ninguna influencia las personas responsables del desarrollo del modelo financiero, y que no tengan conflictos potenciales de intereses con estas 鷏timas.

  2. Las empresas de seguros y reaseguros que cuenten con una inversi髇 en infraestructura admisible supervisar醤 regularmente los flujos de caja y el valor de las garant韆s que respalden a la entidad del proyecto de infraestructura y practicar醤 sobre los mismos pruebas de resistencia. Cualquier prueba de resistencia ser� proporcionada a la naturaleza, el volumen y la complejidad del riesgo inherente al proyecto de infraestructura.

  3. Cuando las empresas de seguros o reaseguros mantengan inversiones en infraestructura admisibles significativas, deber醤, al establecer los procedimientos escritos a que se refiere el art韈ulo 41, apartado 3, de la Directiva 2009/138/CE, prever en ellos un seguimiento activo de dichas inversiones durante la fase de construcci髇 y la maximizaci髇 del importe recuperado de esas inversiones en caso de impago o renegociaci髇 de las condiciones de pr閟tamo.

  4. Las empresas de seguros o reaseguros con una inversi髇 en infraestructura admisible en forma de bonos o pr閟tamos establecer醤 su gesti髇 de activos y pasivos de tal modo que garanticen permanentemente su capacidad para mantener la inversi髇 hasta el vencimiento.�.

  
• 13) En el art韈ulo 316, el apartado 2 se sustituye por el texto siguiente:

  � 2. A partir del 31 de diciembre de 2020, la informaci髇 divulgada incluir� datos de los cuatro ejercicios anteriores. La informaci髇 divulgada antes del 31 de diciembre de 2020 incluir� datos de todos los ejercicios anteriores a partir del 1 de enero de 2016.�

  

Art韈ulo 2 Disposiciones de correcci髇

El Reglamento Delegado (UE) 2015/35 se corrige como sigue:

• 1. En el art韈ulo 73, apartado 1, la primera frase se sustituye por el texto siguiente:

  � Las caracter韘ticas a las que hace referencia el art韈ulo 72 ser醤, bien las previstas en las letras a) a i), bien las previstas en la letra j):�

• 2. El art韈ulo 170 se corrige como sigue:
  • a) En el apartado 1, la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
    • � a) una disminuci髇 instant醤ea igual al 22 % del valor de las acciones de tipo 1 que correspondan a la actividad a que se refiere el art韈ulo 304, apartado 1, inciso i), de la Directiva 2009/138/CE;�
  • b) En el apartado 2, la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
    • � a) igual al 22 % del valor de las acciones de tipo 2 que correspondan a la actividad a que se refiere el art韈ulo 304, apartado 1, inciso i), de la Directiva 2009/138/CE;�
• 3. El art韈ulo 176 se corrige como sigue:
  • a) El apartado 3 se sustituye por el texto siguiente:

    � 3. A los bonos o pr閟tamos en relaci髇 con los cuales se disponga de una evaluaci髇 crediticia de una ECAI designada se les asignar� un factor de riesgo stress_i en funci髇 del grado de calidad crediticia y la duraci髇 modificada dur_i del bono o pr閟tamo i, de conformidad con la siguiente tabla.

    Grado de calidad crediticia		0		1		2		3		4		5 y 6
    Duraci髇 (dur i)	stressi	ai	bi	ai	bi	ai	bi	ai	bi	ai	bi	ai	bi
    Hasta 5	bi · duri	—	0,9 %	—	1,1 %	—	1,4 %	—	2,5 %	—	4,5 %	—	7,5 %
    M醩 de 5 y hasta 10	ai + bi · (duri – 5)	4,5 %	0,5 %	5,5 %	0,6 %	7,0 %	0,7 %	12,5 %	1,5 %	22,5 %	2,5 %	37,5 %	4,2 %
    M醩 de 10 y hasta 15	ai + bi · (duri – 10)	7,0 %	0,5 %	8,5 %	0,5 %	10,5 %	0,5 %	20,0 %	1,0 %	35,0 %	1,8 %	58,5 %	0,5 %
    M醩 de 15 y hasta 20	ai + bi · (duri – 15)	9,5 %	0,5 %	11 %	0,5 %	13,0 %	0,5 %	25,0 %	1,0 %	44,0 %	0,5 %	61,0 %	0,5 %
    M醩 de 20	min[ai + bi · (duri – 20);1]	12,0 %	0,5 %	13,5 %	0,5 %	15,5 %	0,5 %	30,0 %	0,5 %	46,6 %	0,5 %	63,5 %	0,5 %�

  • b) El apartado 4 se sustituye por el texto siguiente:

    � 4. A los bonos y pr閟tamos en relaci髇 con los cuales no se disponga de una evaluaci髇 crediticia de una ECAI designada, y en relaci髇 con los cuales los deudores no hayan aportado garant韆s reales que se atengan a los criterios previstos en el art韈ulo 214, se les asignar� un factor de riesgo stress_i en funci髇 de la duraci髇 dur_i del bono o pr閟tamo i, de conformidad con la siguiente tabla:

    Duraci髇 (dur i)	stressi
    Hasta 5	3 % · duri
    M醩 de 5 y hasta 10	15 % + 1,7 % · (duri – 5)
    M醩 de 10 y hasta 20	23,5 % + 1,2 % · (duri – 10)
    M醩 de 20	min(35,5 % + 0,5 % · (duri – 20);1)�

• 4. En el art韈ulo 179, el apartado 1 se corrige como sigue:
  • a) La frase introductoria se sustituye por el texto siguiente:

    � El capital obligatorio SCR_cd frente al riesgo de diferencial en derivados de cr閐ito distintos de los contemplados en el apartado 3 ser� igual al m醩 elevado de los siguientes capitales obligatorios:�

  • b) La letra a) se sustituye por el texto siguiente:
    • � a) la p閞dida de fondos propios b醩icos que resultar韆 de un incremento instant醤eo en t閞minos absolutos del diferencial de cr閐ito de los instrumentos subyacentes de los derivados de cr閐ito;�
• 5. En el art韈ulo 192, apartado 2, p醨rafo quinto, la f髍mula se sustituye por la siguiente:

  � LGD = max(90 % · (Recoverables + 50 % · RM_re) - F′ · Collateral;0)�

• 6. En el art韈ulo 218, el apartado 3 se sustituye por el texto siguiente:

  � 3. Cuando las empresas de seguros o reaseguros hayan celebrado varios contratos de reaseguro de exceso de p閞dida, cada uno de los cuales cumpla los requisitos se馻lados en el apartado 2, letra d), y que cumplan conjuntamente los requisitos previstos en el apartado 2, letras a) a c), su combinaci髇 se considerar� un 鷑ico contrato de reaseguro de exceso de p閞dida reconocible.�

• 7. En el art韈ulo 296, el apartado 4 se sustituye por el texto siguiente:

  � 4. El informe sobre la situaci髇 financiera y de solvencia contendr� informaci髇 sobre lo contemplado en el art韈ulo 263 en cumplimiento de los requisitos de divulgaci髇 de la empresa de seguros o reaseguros previstos en los apartados 1 y 3 del presente art韈ulo.�

• 8. En el art韈ulo 317, el apartado 3 se sustituye por el texto siguiente:

  � 3. Los datos estad韘ticos anuales agregados relativos a las empresas y los grupos supervisados con arreglo al art韈ulo 316 se divulgar醤 con respecto a cada a駉 natural en el plazo de tres meses a contar desde la fecha en que las empresas cuyo ejercicio finalice el 31 de diciembre deban presentar plantillas cuantitativas anuales en virtud del art韈ulo 312, apartado 1, letra c). La informaci髇 relativa a las autoridades de supervisi髇 deber� estar disponible en los cuatro meses siguientes al 31 de diciembre de cada a駉 natural.�

• 9. En el art韈ulo 330, el apartado 1 se sustituye por el texto siguiente:

  � 1. Al evaluar si determinados fondos propios admisibles para cubrir el capital de solvencia obligatorio de una empresa de seguros o reaseguros vinculada, una empresa de seguros o de reaseguros vinculada de un tercer pa韘, una sociedad de cartera de seguros o una sociedad financiera mixta de cartera pueden no estar realmente disponibles para cubrir el capital de solvencia obligatorio de grupo, las autoridades de supervisi髇 tendr醤 en cuenta todos los siguientes criterios:

  • a) si el elemento de los fondos propios est� sujeto a disposiciones legales o reglamentarias que restrinjan la capacidad de dicho elemento para absorber todo tipo de p閞didas dondequiera que surjan dentro del grupo;
  • b) si existen disposiciones legales o reglamentarias que restrinjan la transferibilidad de activos a otra empresa de seguros o reaseguros;
  • c) si tales fondos propios no podr韆n estar disponibles para cubrir el capital de solvencia obligatorio de grupo en un plazo m醲imo de nueve meses;
  • d) cuando se utilice el m閠odo 2, si el elemento de los fondos propios no satisface los requisitos establecidos en los art韈ulos 71, 73 y 77; a estos efectos, el t閞mino “capital de solvencia obligatorio” mencionado en tales art韈ulos incluir� tanto el capital de solvencia obligatorio de la empresa vinculada que haya emitido el elemento de los fondos propios como el capital de solvencia obligatorio de grupo.�
• 10. En el art韈ulo 375, el apartado 2 se sustituye por el texto siguiente:

  � 2. Las empresas de seguros y reaseguros participantes, las sociedades de cartera de seguros o las sociedades financieras mixtas de cartera presentar醤 al supervisor de grupo la informaci髇 a que se refiere el apartado 1 en un plazo m醲imo de veintis閕s semanas a contar desde la fecha de referencia de los estados financieros iniciales mencionados en el art韈ulo 314, apartado 1, letra a).�

• 11. El anexo XVII se corrige de conformidad con el anexo I del presente Reglamento.
• 12. El anexo XVIII se corrige de conformidad con el anexo II del presente Reglamento.
• 13. El anexo XXI se corrige de conformidad con el anexo III del presente Reglamento.

Art韈ulo 3

El presente Reglamento entrar� en vigor al d韆 siguiente de su publicaci髇 en el Diario Oficial de la Uni髇 Europea.

El presente Reglamento ser� obligatorio en todos sus elementos y directamente aplicable en cada Estado miembro.