Directiva (UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de mayo de 2017, por la que se modifica la Directiva 2007/36/CE en lo que respecta al fomento de la implicaci髇 a largo plazo de los accionistas

� 1. La presente Directiva establece requisitos referentes al ejercicio de determinados derechos de los accionistas vinculados a acciones con derecho a voto, en lo que ata馿 a las juntas generales de sociedades que tengan su domicilio social en un Estado miembro y cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado que est� situado u opere en un Estado miembro. Tambi閚 establece requisitos espec韋icos con el fin de fomentar la implicaci髇 de los accionistas, en particular a largo plazo. Dichos requisitos espec韋icos se aplican en relaci髇 con la identificaci髇 de los accionistas, la transmisi髇 de informaci髇, la facilitaci髇 del ejercicio de los derechos de los accionistas, la transparencia de los inversores institucionales, los gestores de activos y los asesores de voto, la remuneraci髇 de los administradores y las operaciones con partes vinculadas.

2. El Estado miembro competente para regular las cuestiones tratadas en la presente Directiva ser� el Estado miembro en el que tenga su domicilio social la sociedad, y las referencias a la “legislaci髇 aplicable” se entender醤 como referencias a la legislaci髇 de dicho Estado miembro.

A efectos de la aplicaci髇 del cap韙ulo I ter, el Estado miembro competente se determinar� como sigue:

• a) para los inversores institucionales y los gestores de activos, el Estado miembro de origen tal como se defina en todo acto legislativo sectorial de la Uni髇 aplicable;
• b) para los asesores de voto, el Estado miembro en el que el asesor de voto tenga su domicilio social o, en los casos en que el asesor de voto no tenga su domicilio social en un Estado miembro, el Estado miembro en el que el asesor de voto tenga su establecimiento principal o, en los casos en que el asesor de voto no tenga ni un domicilio social ni una establecimiento principal en un Estado miembro, el Estado miembro en el que el asesor de voto tenga un establecimiento.�;

• � a) determinados organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (OICVM) en el sentido del art韈ulo 1, apartado 2, de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (10) ;
• b) organismos de inversi髇 colectiva en el sentido del art韈ulo 4, apartado 1, letra a), de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo (11) ;

� 3 bis.

Las sociedades a que se refiere el apartado 3 no estar醤 exentas de lo dispuesto en el cap韙ulo I ter.�;

� 5. El cap韙ulo I bis se aplicar� a los intermediarios en la medida en que presten servicios a los accionistas o a otros intermediarios en relaci髇 con las acciones de sociedades que tengan su domicilio social en un Estado miembro y cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado que est� situado u opere en un Estado miembro.

6. El cap韙ulo I ter se aplicar� a:

• a) los inversores institucionales en la medida en que inviertan directamente o a trav閟 de un gestor de activos en acciones negociadas en un mercado regulado;
• b) los gestores de activos en la medida en que inviertan en dichas acciones en nombre de los inversores, y
• c) los asesores de voto en la medida en que presten servicios a los accionistas en relaci髇 con las acciones de sociedades que tengan su domicilio social en un Estado miembro y cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado que est� situado u opere en un Estado miembro.

7. Lo dispuesto en la presente Directiva se entender� sin perjuicio de lo dispuesto en todo acto legislativo sectorial de la Uni髇 que regule tipos espec韋icos de sociedad o determinados tipos de entidad. Cuando la presente Directiva prevea normas m醩 espec韋icas o a馻da requisitos en comparaci髇 con lo dispuesto en todo acto legislativo sectorial de la Uni髇, lo dispuesto en tales actos se aplicar� conjuntamente con la presente Directiva.�.

• � a) 玬ercado regulado�: un mercado regulado tal como se define en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 21, de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo (12) ;

• � d) 玦ntermediario�: una persona, como una empresa de inversi髇 tal como se define el art韈ulo 4, apartado 1, punto 1, de la Directiva 2014/65/UE, una entidad de cr閐ito tal como se define en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 1, del Reglamento (UE) n.� 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo (13) y un depositario central de valores tal como se define en el art韈ulo 2, apartado 1, punto 1, del Reglamento (UE) n.� 909/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo (14) , que presta servicios de custodia de acciones, gesti髇 de acciones o mantenimiento de cuentas de valores en nombre de accionistas u otras personas;
• e) 玦nversor institucional�:
  • i) una empresa que lleve a cabo actividades de seguros de vida en el sentido del art韈ulo 2, apartado 3, letras a), b) y c), de la Directiva 2009/138/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (15) y de reaseguro tal como se define en el art韈ulo 13, punto 7, de dicha Directiva, siempre que esas actividades cubran obligaciones de seguro de vida y no est� excluida con arreglo a dicha Directiva,
  • ii) un fondo de pensiones de empleo que entre en el 醡bito de aplicaci髇 de la Directiva (UE) 2016/2341 del Parlamento Europeo y del Consejo (16) de conformidad con su art韈ulo 2, salvo que un Estado miembro haya optado por no aplicar dicha Directiva en su totalidad o en parte a ese fondo de conformidad con el art韈ulo 5 de dicha Directiva;
• f) 玤estor de activos�: una empresa de inversi髇, tal como se define en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 1, de la Directiva 2014/65/UE, que proporcione servicios de gesti髇 de cartera a inversores, un gestor de fondos de inversi髇 alternativos (GFIA), tal como se define en el art韈ulo 4, apartado 1, letra b), de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, que no cumpla las condiciones para acogerse a una exenci髇 de conformidad con el art韈ulo 3 de dicha Directiva, o una sociedad de gesti髇, tal como se define en el art韈ulo 2, apartado 1, letra b), de la Directiva 2009/65/CE, o una sociedad de inversi髇 que est� autorizada de conformidad con la Directiva 2009/65/CE, a condici髇 de que no haya designado una sociedad de gesti髇 autorizada en virtud de dicha Directiva para su gesti髇;
• g) 玜sesor de voto�: una persona jur韉ica que analice, con car醕ter profesional y comercial, la informaci髇 revelada por las empresas y, cuando sea pertinente, otra informaci髇 de las empresas cotizadas, con el fin de que los inversores cuenten con informaci髇 para adoptar decisiones de voto inversores facilit醤doles estudios, asesoramiento o recomendaciones de voto relacionados con el ejercicio de derechos de voto;
• h) 玴arte vinculada�: tiene el mismo sentido que en las normas internacionales de contabilidad adoptadas de conformidad con el Reglamento (CE) n.� 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo (17) ;
• i) 玜dministrador�:
  • i) todo miembro de los 髍ganos de administraci髇, direcci髇 o supervisi髇 de una sociedad,
  • ii) cuando no sean miembros de los 髍ganos de administraci髇, direcci髇 o supervisi髇 de una sociedad, el consejero delegado y, si el cargo existe en la sociedad, el consejero delegado adjunto,
  • iii) cuando as� lo determine un Estado miembro, otras personas que ejerzan funciones similares a las contempladas en los puntos i) o ii);
• j) 玦nformaci髇 sobre la identidad de los accionistas�: informaci髇 que permita determinar la identidad de un accionista y que incluya, como m韓imo, la siguiente informaci髇:
  • i) nombre y datos de contacto (incluidos la direcci髇 completa y, si se dispone de 閘, el correo electr髇ico) del accionista y, cuando se trate de una persona jur韉ica, su n鷐ero de registro o, en caso de que no se disponga de este, su identificador 鷑ico, como el c骴igo de identificaci髇 como entidad jur韉ica,
  • ii) n鷐ero de acciones de las que es titular, y
  • iii) 鷑icamente en la medida en que la sociedad lo solicite, uno o m醩 de los siguientes datos: las categor韆s o las clases de dichas acciones o la fecha a partir de la cual se es titular de ellas.�.

� CAP蚑ULO I bis
IDENTIFICACI覰 DE LOS ACCIONISTAS, TRANSMISI覰 DE INFORMACI覰 Y FACILITACI覰 DEL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS

1. Los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades tengan derecho a identificar a sus accionistas. Los Estados miembros podr醤 disponer que las sociedades que tengan el domicilio social en su territorio solo est閚 autorizadas a solicitar la identificaci髇 de los accionistas que posean m醩 de un determinado porcentaje de acciones o de derechos de voto. Dicho porcentaje no exceder� del 0,5 %.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que, a petici髇 de la sociedad o de un tercero nombrado por la sociedad, los intermediarios comuniquen sin demora a la sociedad la informaci髇 sobre la identidad de los accionistas.

3. Cuando la cadena de intermediarios conste de m醩 de un intermediario, los Estados miembros garantizar醤 que los intermediarios se transmitan entre s� sin demora la solicitud de la sociedad, o de un tercero nombrado por la sociedad, y que el intermediario que posea la informaci髇 solicitada transmita directamente y sin demora a la sociedad, o al tercero nombrado por la sociedad, la informaci髇 sobre la identidad del accionista. Los Estados miembros garantizar醤 que la sociedad pueda obtener informaci髇 sobre la identidad del accionista de cualquier intermediario de la cadena que posea la informaci髇.

Los Estados miembros podr醤 disponer que se permita a la sociedad que solicite a los depositarios centrales de valores, o a otro intermediario o prestador de servicios, que recaben informaci髇 sobre la identidad de los accionistas, incluso de los intermediarios de la cadena de intermediarios, y que la remitan a la sociedad.

Los Estados miembros podr醤 disponer adem醩 que, a petici髇 de la sociedad, o de un tercero nombrado por la sociedad, el intermediario comunique sin demora a la sociedad los datos del siguiente intermediario de la cadena de intermediarios.

4. Los datos personales de los accionistas se tratar醤 con arreglo al presente art韈ulo para que la sociedad pueda identificar a sus accionistas con el fin de comunicarse directamente con ellos con vistas a facilitar el ejercicio de sus derechos y su implicaci髇 en la sociedad.

Sin perjuicio de que en un acto legislativo sectorial de la Uni髇 se establezca un per韔do de conservaci髇 m醩 largo, los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades y los intermediarios no conserven los datos personales de los accionistas que les hayan sido transmitidos de conformidad con el presente art韈ulo para los fines especificados en este durante un per韔do superior a doce meses a partir de la fecha en que hayan tenido conocimiento de que el interesado ha dejado de ser accionista.

Los Estados miembros podr醤 disponer en su legislaci髇 el tratamiento de los datos personales de los accionistas para otros fines.

5. Los Estados miembros garantizar醤 que las personas jur韉icas tengan el derecho de rectificar la informaci髇 incompleta o inexacta sobre la identidad de los accionistas.

6. Los Estados miembros garantizar醤 que no se considere que los intermediarios que revelen informaci髇 sobre la identidad de los accionistas de conformidad con lo dispuesto en el presente art韈ulo incumplen las restricciones sobre revelaci髇 de informaci髇 impuestas contractualmente o por cualquier disposici髇 legislativa, reglamentaria o administrativa.

7. A m醩 tardar el 10 de junio de 2019, los Estados miembros comunicar醤 a la Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados) (AEVM), establecida por el Reglamento (UE) n.� 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo (18) si han limitado la identificaci髇 de los accionistas a los accionistas que posean m醩 de un determinado porcentaje de acciones o de derechos de voto de conformidad con el apartado 1 y, en tal caso, el porcentaje aplicable. La AEVM publicar� esa informaci髇 en su sitio web.

8. La Comisi髇 estar� facultada para adoptar actos de ejecuci髇 por los que se especifiquen los requisitos m韓imos para transmitir la informaci髇 contemplada en el apartado 2, en particular por lo que respecta al formato de la informaci髇 que debe transmitirse, el formato de la solicitud, incluidas su seguridad e interoperabilidad, y los plazos que han de respetarse. Dichos actos de ejecuci髇 se adoptar醤 a m醩 tardar el 10 de septiembre de 2018 de conformidad con el procedimiento de examen a que se refiere el art韈ulo 14 bis, apartado 2.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que se exija a los intermediarios que transmitan sin demora la siguiente informaci髇 de la sociedad a los accionistas o a un tercero nombrado por un accionista:

• a) la informaci髇 que la sociedad debe facilitar al accionista para permitirle ejercer los derechos derivados de sus acciones y que vaya dirigida a todos los accionistas titulares de acciones de esa categor韆, o
• b) cuando la informaci髇 contemplada en la letra a) est� a disposici髇 de los accionistas en el sitio web de la sociedad, un aviso que indique d髇de se puede encontrar esa informaci髇 en el sitio web de la sociedad.

2. Los Estados miembros exigir醤 a las sociedades que faciliten y entreguen a los intermediarios, de manera normalizada y en tiempo oportuno, la informaci髇 mencionada en el apartado 1, letra a), o el aviso mencionado en el apartado 1, letra b).

3. No obstante, los Estados miembros no exigir醤 a las sociedades que faciliten y entreguen a los intermediarios la informaci髇 mencionada en el apartado 1, letra a), o el aviso mencionado en el apartado 1, letra b), cuando las sociedades transmitan esa informaci髇 o ese aviso a todos sus accionistas directamente o a terceros nombrados por los accionistas.

4. Los Estados miembros obligar醤 a los intermediarios a transmitir sin dilaci髇 a la sociedad, de conformidad con las instrucciones recibidas de los accionistas, la informaci髇 recibida de los accionistas relacionada con el ejercicio de los derechos derivados de sus acciones.

5. Cuando una cadena de intermediarios conste de m醩 de un intermediario, los intermediarios se trasmitir醤 entre s� sin demora la informaci髇 mencionada en los apartados 1 y 4, salvo que la informaci髇 pueda ser transmitida directamente por el intermediario a la sociedad o al accionista o a un tercero nombrado por el accionista.

6. La Comisi髇 estar� facultada para adoptar actos de ejecuci髇 por los que se especifiquen los requisitos m韓imos para transmitir informaci髇 establecidos en los apartados 1 a 5 del presente art韈ulo por lo que respecta a los tipos y al formato de la informaci髇 que debe transmitirse, incluidas su seguridad e interoperabilidad, as� como los plazos que deben cumplirse. Dichos actos de ejecuci髇 se adoptar醤 a m醩 tardar el 10 de septiembre de 2018 de conformidad con el procedimiento de examen a que se refiere el art韈ulo 14 bis, apartado 2.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que los intermediarios faciliten el ejercicio de los derechos de los accionistas, incluido el derecho a participar y a votar en las juntas generales, que incluir�, por lo menos, una de las actuaciones siguientes:

• a) el intermediario adopta las disposiciones necesarias para que el accionista o un tercero nombrado por 閘 pueda ejercer por s� mismo los derechos;
• b) el intermediario ejerce los derechos derivados de las acciones seg鷑 la autorizaci髇 y las instrucciones expresas del accionista y en beneficio de este.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que, cuando la votaci髇 se realice de forma electr髇ica, se env韊 una confirmaci髇 electr髇ica de la recepci髇 del voto a la persona que emite el voto.

Los Estados miembros garantizar醤 que despu閟 de la junta general el accionista o un tercero nombrado por el accionista pueda obtener, por lo menos cuando lo solicite, una confirmaci髇 de que sus votos han sido registrados y contabilizados v醠idamente por la sociedad, salvo que ya dispongan de esta informaci髇. Los Estados miembros podr醤 establecer un plazo para solicitar dicha confirmaci髇. Ese plazo no ser� superior a tres meses a partir de la fecha de la votaci髇.

Cuando un intermediario reciba la confirmaci髇 a que se refiere el p醨rafo primero o el p醨rafo segundo, la transmitir� sin demora al accionista o a un tercero nombrado por el accionista. Cuando la cadena de intermediarios conste de m醩 de un intermediario, los intermediarios se trasmitir醤 entre s� sin demora dicha confirmaci髇, salvo que esta pueda transmitirse directamente al accionista o al tercero nombrado por el accionista.

3. La Comisi髇 estar� facultada para adoptar actos de ejecuci髇 por los que se especifiquen los requisitos m韓imos para facilitar el ejercicio de los derechos de los accionistas establecidos en los apartados 1 y 2 del presente art韈ulo por lo que respecta a los tipos de facilitaci髇, el formato de la confirmaci髇 electr髇ica de la recepci髇 de los votos, el formato para la transmisi髇 de la confirmaci髇 de que los votos han sido v醠idamente registrados y contabilizados a trav閟 de la cadena de intermediarios, incluidas sus seguridad e interoperabilidad, y los plazos que han de respetarse. Dichos actos de ejecuci髇 se adoptar醤 a m醩 tardar el 10 de septiembre de 2018 de conformidad con el procedimiento de examen a que se refiere el art韈ulo 14 bis, apartado 2.

1. Los Estados miembros requerir醤 a los intermediarios que revelen p鷅licamente todas las tarifas aplicables por los servicios prestados en virtud del presente cap韙ulo por separado para cada uno de los servicios.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que las tarifas que cobre un intermediario a los accionistas, las sociedades y otros intermediarios no sean discriminatorias y sean proporcionadas en relaci髇 con los costes reales en que se haya incurrido para la prestaci髇 de los servicios. Toda diferencia entre las tarifas cobradas por el ejercicio de derechos a nivel nacional y con car醕ter transfronterizo ser� autorizada 鷑icamente si est� debidamente justificada y refleja la variaci髇 de los costes reales en que se haya incurrido para la prestaci髇 de los servicios.

3. Los Estados miembros podr醤 prohibir a los intermediarios que cobren honorarios por los servicios prestados con arreglo al presente cap韙ulo.

El presente cap韙ulo se aplica asimismo a los intermediarios que no tengan su domicilio social ni su establecimiento principal en la Uni髇 cuando prestan los servicios a que se refiere el art韈ulo 1, apartado 5.

1. Las autoridades competentes informar醤 a la Comisi髇 de dificultades pr醕ticas considerables en la aplicaci髇 de las disposiciones del presente cap韙ulo o del incumplimiento de las disposiciones del presente cap韙ulo por parte de los intermediarios de la Uni髇 o de terceros pa韘es.

2. La Comisi髇, en estrecha colaboraci髇 con la AEVM y la Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Bancaria Europea) (ABE), creada por el Reglamento (UE) n.� 1093/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo (19) , presentar� al Parlamento Europeo y al Consejo un informe sobre la aplicaci髇 del presente cap韙ulo, incluidas su eficacia, las dificultades en su aplicaci髇 pr醕tica y ejecuci髇, teniendo en cuenta la evoluci髇 pertinente del mercado a escala de la Uni髇 y a nivel internacional. El informe abordar� asimismo la idoneidad del 醡bito de aplicaci髇 del presente cap韙ulo en relaci髇 con los intermediarios de terceros pa韘es. La Comisi髇 publicar� dicho informe a m醩 tardar el 10 de junio de 2023.

CAP蚑ULO I ter
TRANSPARENCIA DE LOS INVERSORES INSTITUCIONALES, LOS GESTORES DE ACTIVOS Y LOS ASESORES DE VOTO

1. Los Estados miembros garantizar醤 que los inversores institucionales y los gestores de activos cumplan los requisitos establecidos en las letras a) y b) o publiquen una explicaci髇 clara y motivada sobre las razones por las que han decidido no cumplir uno o m醩 de dichos requisitos:

• a) los inversores institucionales y los gestores de activos desarrollar醤 y pondr醤 en conocimiento del p鷅lico una pol韙ica de implicaci髇 que describa c髆o integran la implicaci髇 de los accionistas en su pol韙ica de inversi髇. Esta pol韙ica describir� c髆o hacen el seguimiento de las sociedades en las que invierten en lo referente a cuestiones pertinentes, incluidos la estrategia, el rendimiento financiero y no financiero y los riesgos, la estructura del capital, el impacto social y medioambiental y el gobierno corporativo, desarrollan di醠ogos con las sociedades en las que invierten, ejercen los derechos de voto y otros derechos asociados a las acciones, cooperan con otros accionistas, se comunican con accionistas importantes de las sociedades en las que invierten y gestionan conflictos de inter閟 reales y potenciales en relaci髇 con su implicaci髇;
• b) los inversores institucionales y los gestores de activos revelar醤 p鷅licamente con car醕ter anual c髆o se ha aplicado su pol韙ica de implicaci髇, incluidos una descripci髇 general de su comportamiento de voto, una explicaci髇 de las votaciones m醩 importantes y el recurso a los servicios de asesores de voto. Publicar醤 el sentido de su voto en las juntas generales de las sociedades en las que poseen acciones. Dicha publicaci髇 podr� excluir los votos que son insignificantes debido al objeto de la votaci髇 o a la dimensi髇 de la participaci髇 en la sociedad.

2. La informaci髇 mencionada en el apartado 1 estar� disponible p鷅licamente de forma gratuita en el sitio web del inversor institucional o del gestor de activos. Los Estados miembros podr醤 requerir que la informaci髇 se publique, de forma gratuita, mediante otros medios que sean f醕ilmente accesibles en l韓ea.

Cuando un gestor de activos aplique la pol韙ica de implicaci髇, tambi閚 por lo que respecta a la votaci髇, en nombre de un inversor institucional, este deber� indicar el lugar en que el gestor de activos ha publicado dicha informaci髇 sobre la votaci髇.

3. Las normas relativas a los conflictos de intereses aplicables a los inversores institucionales y los gestores de activos, incluidos el art韈ulo 14 de la Directiva 2011/61/UE, el art韈ulo 12, apartado 1, letra b), y el art韈ulo 14, apartado 1, letra d), de la Directiva 2009/65/CE y las correspondientes normas de ejecuci髇 y el art韈ulo 23 de la Directiva 2014/65/UE, ser醤 asimismo aplicables a las actividades de implicaci髇.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que los inversores institucionales revelen p鷅licamente la manera en que los elementos principales de su estrategia de inversi髇 en valores son coherentes con el perfil y la duraci髇 de sus pasivos, en particular sus pasivos a largo plazo, y la manera en que contribuyen al rendimiento a medio y largo plazo de sus activos.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que, cuando un gestor de activos invierta en nombre de un inversor institucional, bien de manera discrecional cliente por cliente, o bien a trav閟 de un organismo de inversi髇 colectiva, el inversor institucional ponga en conocimiento del p鷅lico la informaci髇 siguiente relativa a su acuerdo con el gestor de activos:

• a) c髆o el acuerdo con el gestor de activos incentiva al gestor de activos a adaptar su estrategia y sus decisiones de inversi髇 al perfil y la duraci髇 de los pasivos del inversor institucional, en particular de los pasivos a largo plazo;
• b) c髆o ese acuerdo incentiva al gestor de activos a adoptar sus decisiones de inversi髇 bas醤dose en evaluaciones del rendimiento financiero y no financiero a medio y largo plazo de la sociedad en la que se invierte y a implicarse en las sociedades en las que se invierte con objeto de mejorar su rendimiento a medio y largo plazo;
• c) c髆o el m閠odo y el horizonte temporal de la evaluaci髇 del rendimiento del gestor de activos y la remuneraci髇 por los servicios de gesti髇 de activos son conformes con el perfil y la duraci髇 de los pasivos del inversor institucional, en particular los pasivos a largo plazo, y tienen en cuenta el rendimiento absoluto a largo plazo;
• d) c髆o el inversor institucional controla los costes de rotaci髇 de la cartera en que ha incurrido el gestor de activos y la manera en que define y controla la rotaci髇 o el intervalo de rotaci髇 de una cartera espec韋ica;
• e) la duraci髇 del acuerdo con el gestor de activos.

Cuando el acuerdo con el gestor de activos no contenga uno o varios de dichos elementos, el inversor institucional deber� justificarlo mediante una explicaci髇 clara y razonada.

3. La informaci髇 a que se refieren los apartados 1 y 2 del presente art韈ulo estar� disponible p鷅licamente, de forma gratuita, en el sitio web del inversor institucional y se actualizar� anualmente, salvo si no se produce ning鷑 cambio significativo. Los Estados miembros podr醤 disponer que dicha informaci髇 est� disponible p鷅licamente, de forma gratuita, en otros medios f醕ilmente accesibles en l韓ea.

Los Estados miembros garantizar醤 que los inversores institucionales regulados por la Directiva 2009/138/CE est閚 autorizados a incluir esta informaci髇 en su informe sobre la situaci髇 financiera y de solvencia a que se refiere el art韈ulo 51 de la mencionada Directiva.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que los gestores de activos pongan anualmente en conocimiento del inversor institucional con el que hayan concluido los acuerdos mencionados en el art韈ulo 3 nonies la forma en que su estrategia de inversi髇 y su aplicaci髇 se ajustan a dicho acuerdo y contribuyen al rendimiento a medio y largo plazo de los activos del inversor institucional o del fondo. Al revelarse dicha informaci髇, se incluir� informaci髇 sobre los principales riesgos a medio y largo plazo asociados a las inversiones, la composici髇 de la cartera, la rotaci髇 y los costes de rotaci髇, el uso de asesores de voto para fines de actividades de implicaci髇 y su pol韙ica de pr閟tamo de valores y el modo en que se aplica para cumplir sus actividades de implicaci髇 si procede, en particular en la junta general de las sociedades en las que se invierte. Al revelarse dicha informaci髇, se incluir� asimismo informaci髇 sobre si adoptaron, y en tal caso c髆o, decisiones sobre inversiones basadas en la evaluaci髇 del rendimiento a medio y largo plazo de las sociedades en las que se invierte, incluido el rendimiento no financiero, y sobre si se han producido conflictos de intereses en relaci髇 con las actividades de implicaci髇 y, en tal caso, qu� conflictos y c髆o los han resuelto los gestores de activos.

2. Los Estados miembros podr醤 disponer que la informaci髇 mencionada en el apartado 1 se publique junto con el informe anual a que se refiere el art韈ulo 68 de la Directiva 2009/65/CE o en el art韈ulo 22 de la Directiva 2011/61/UE o las comunicaciones peri骴icas contempladas en el art韈ulo 25, apartado 6, de la Directiva 2014/65/UE.

Cuando la informaci髇 comunicada con arreglo al apartado 1 ya est� a disposici髇 del p鷅lico, no se exigir� al gestor de activos que facilite directamente la informaci髇 al inversor institucional.

3. Los Estados miembros podr醤 exigir que, cuando el gestor de activos no gestione los activos de manera discrecional cliente por cliente, la informaci髇 revelada con arreglo al apartado 1 tambi閚 se facilite a otros inversores del mismo fondo, por lo menos cuando la soliciten.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que los asesores de voto hagan referencia p鷅lica al c骴igo de conducta que apliquen e informen sobre su aplicaci髇.

Cuando los asesores de voto no apliquen ning鷑 c骴igo de conducta, explicar醤 el motivo de manera clara y razonada. Cuando los asesores de voto apliquen un c骴igo de conducta pero se aparten de alguna de sus recomendaciones, har醤 constar qu� partes no est醤 siguiendo, dar醤 explicaciones sobre los motivos e indicar醤, en su caso, las medidas alternativas adoptadas.

La informaci髇 a que se refiere el presente apartado se har� p鷅lica de forma gratuita en los sitios web de los asesores de voto y ser� actualizada anualmente.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que los asesores de voto, a fin de que sus clientes est閚 debidamente informados de la exactitud y fiabilidad de sus actividades, publiquen cada a駉 como m韓imo toda la informaci髇 que figura a continuaci髇 sobre la preparaci髇 de sus investigaciones, asesoramientos y recomendaciones de voto:

• a) las caracter韘ticas esenciales de los m閠odos y los modelos aplicados;
• b) las principales fuentes de informaci髇 utilizadas;
• c) los procedimientos implantados para garantizar la calidad de las investigaciones, asesoramientos y recomendaciones de voto y la cualificaci髇 del personal destinado a esa funci髇;
• d) si, y en tal caso c髆o, tienen en cuenta las condiciones del mercado, jur韉icas, normativas y espec韋icas de la sociedad nacionales;
• e) las caracter韘ticas esenciales de las pol韙icas de voto que aplican a cada mercado;
• f) si mantienen di醠ogos con las sociedades que son objeto de sus investigaciones, asesoramientos o recomendaciones de voto y con los interesados de la sociedad, y, en tal caso, su alcance y su naturaleza;
• g) la pol韙ica relativa a la prevenci髇 y a la gesti髇 de conflictos de intereses potenciales.

La informaci髇 a que se refiere el presente apartado se pondr� a disposici髇 del p鷅lico en los sitios web de los asesores de voto y permanecer� disponible de forma gratuita durante un per韔do m韓imo de tres a駉s a partir de la fecha de publicaci髇. No ser� necesario presentar esa informaci髇 por separado cuando ya se halle disponible por haber sido revelada en virtud del apartado 1.

3. Los Estados miembros garantizar醤 que los asesores de voto determinen y comuniquen sin demora a sus clientes cualquier conflicto de intereses real o potencial o cualquier relaci髇 empresarial que puedan influir en la preparaci髇 de sus investigaciones, asesoramientos o recomendaciones de voto y las medidas adoptadas para eliminar, reducir o gestionar los conflictos de intereses reales o potenciales.

4. El presente art韈ulo se aplica asimismo a los asesores de voto que no tienen su domicilio social ni su establecimiento principal en la Uni髇 y realizan sus actividades a trav閟 de un establecimiento situado en la Uni髇.

1. La Comisi髇 presentar� al Parlamento Europeo y al Consejo un informe sobre la aplicaci髇 de los art韈ulos 3 octies, 3 nonies y 3 decies que incluir� una valoraci髇 de la necesidad de exigir a los gestores de activos que hagan p鷅lica determinada informaci髇 en virtud del art韈ulo 3 decies, teniendo en cuenta la correspondiente evoluci髇 del mercado de la Uni髇 e internacional. Dicho informe se publicar� a m醩 tardar el 10 de junio de 2022, acompa馻do, en su caso, de propuestas legislativas.

2. La Comisi髇, en estrecha colaboraci髇 con la AEVM, presentar� al Parlamento Europeo y al Consejo un informe sobre la aplicaci髇 del art韈ulo 3 undecies en el que, entre otros aspectos, se trate la idoneidad de su 醡bito de aplicaci髇 y su eficacia, as� como una valoraci髇 de la necesidad de establecer requisitos reglamentarios para los asesores de voto, teniendo en cuenta la correspondiente evoluci髇 del mercado de la Uni髇 e internacional. Dicho informe se publicar� a m醩 tardar el 10 de junio de 2023, acompa馻do, si procede, de propuestas legislativas.�.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades establezcan una pol韙ica de remuneraci髇 de los administradores y que los accionistas tengan derecho a votar sobre dicha pol韙ica en la junta general.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que el resultado de la votaci髇 de los accionistas en la junta general sobre la pol韙ica de remuneraci髇 sea vinculante. Las sociedades remunerar醤 a sus administradores 鷑icamente de acuerdo con una pol韙ica de remuneraci髇 aprobada por los accionistas en la junta general.

Cuando no se haya aprobado una pol韙ica de remuneraci髇 y la junta general no apruebe la que se le haya propuesto, la sociedad podr� seguir remunerando a sus administradores de conformidad con las pr醕ticas existentes y someter� a la aprobaci髇 de la siguiente junta general una pol韙ica revisada.

Cuando ya se haya aprobado una pol韙ica de remuneraci髇 y la junta general no apruebe la nueva propuesta, la sociedad seguir� remunerando a sus administradores de conformidad con la pol韙ica ya aprobada y someter� a la aprobaci髇 de la siguiente junta general una pol韙ica revisada.

3. No obstante, los Estados miembros podr醤 disponer que la votaci髇 en una junta general sobre la pol韙ica de remuneraci髇 sea consultiva. En tal caso, las sociedades 鷑icamente remunerar醤 a sus administradores de acuerdo con una pol韙ica de remuneraci髇 que haya sido sometida a votaci髇 en la junta general. Si la junta general rechaza la pol韙ica de remuneraci髇 propuesta, la sociedad someter� a votaci髇 una pol韙ica revisada en la siguiente junta general.

4. Los Estados miembros podr醤, en circunstancias excepcionales, permitir que las sociedades apliquen excepciones temporales a la pol韙ica de remuneraci髇, siempre que en dicha pol韙ica consten las condiciones de procedimiento en las que se puede recurrir a esas excepciones y se especifiquen los componentes de la pol韙ica que puedan ser objeto de excepci髇.

Las circunstancias excepcionales mencionadas en el p醨rafo primero solo cubrir醤 situaciones en las que la excepci髇 de la pol韙ica de remuneraci髇 sea necesaria para servir a los intereses a largo plazo y la sostenibilidad de la sociedad en su conjunto o para asegurar su viabilidad.

5. Los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades sometan la pol韙ica de remuneraci髇 a votaci髇 de la junta general cada vez que se introduzcan cambios importantes y, en cualquier caso, como m韓imo cada cuatro a駉s.

6. La pol韙ica de remuneraci髇 deber� contribuir a la estrategia empresarial y a los intereses y la sostenibilidad a largo plazo de la sociedad y explicar de qu� modo lo hace. Resultar� clara y comprensible y describir� los distintos componentes de la remuneraci髇 fija y variable, incluidas todas las bonificaciones y otras prestaciones en cualquiera de sus formas, que pueden ser concedidos a los administradores, indicando su proporci髇 relativa.

La pol韙ica de remuneraci髇 expondr� de qu� forma se han tenido en cuenta las condiciones de retribuci髇 y empleo de los trabajadores de la sociedad al fijar la pol韙ica de remuneraci髇.

Cuando una sociedad conceda remuneraci髇 variable, la pol韙ica de remuneraci髇 establecer� criterios claros, completos y variados para esa concesi髇. Se馻lar� los criterios de rendimiento financiero y no financiero, incluidos, en su caso, los relativos a la responsabilidad social de las empresas, explicando la forma en que contribuyen a la consecuci髇 de los objetivos establecidos en el p醨rafo primero, y los m閠odos que deben aplicarse para determinar en qu� medida se han cumplido los criterios de rendimiento. Informar� sobre cualquier per韔do de diferimiento y sobre la posibilidad que tenga la sociedad de exigir la devoluci髇 de la remuneraci髇 variable.

Cuando la sociedad conceda remuneraci髇 basada en acciones, la pol韙ica especificar� los per韔dos de devengo, as� como, en su caso, la retenci髇 de las acciones tras la consolidaci髇, y explicar� la forma en que dicha remuneraci髇 contribuye a la consecuci髇 de los objetivos establecidos en el p醨rafo primero.

La pol韙ica de remuneraci髇 se馻lar� la duraci髇 de los contratos o acuerdos con los administradores, los plazos de preaviso aplicables, las principales caracter韘ticas de los sistemas de pensi髇 complementaria o jubilaci髇 anticipada, las condiciones de terminaci髇 y los pagos vinculados a esta.

La pol韙ica de remuneraci髇 explicar� el proceso de toma de decisiones que se ha seguido para su determinaci髇, revisi髇 y aplicaci髇, incluidas las medidas destinadas a evitar o gestionar los conflictos de intereses y, en su caso, la funci髇 del comit� de remuneraciones o de los otros comit閟 de que se trate. En caso de revisi髇 de la pol韙ica, se describir醤 y explicar醤 todos los cambios significativos y c髆o se tienen en cuenta las votaciones y los puntos de vista de los accionistas sobre la pol韙ica y los informes a partir de la votaci髇 m醩 reciente sobre la pol韙ica de remuneraci髇 en la junta general de accionistas.

7. Los Estados miembros garantizar醤 que, una vez votada en la junta general la pol韙ica de remuneraci髇, esta, as� como la fecha y el resultado de la votaci髇, se haga p鷅lica sin demora en la p醙ina web de la sociedad y siga siendo de acceso p鷅lico de forma gratuita al menos mientras sea aplicable.

1. Los Estados miembros garantizar醤 que la sociedad elabore un informe sobre remuneraciones claro y comprensible, que ofrezca una descripci髇 global completa de la remuneraci髇 -incluidas todas las prestaciones en cualquiera de sus formas- abonada o por abonar durante el ejercicio m醩 reciente a cada administrador, incluidos los antiguos administradores y los contratados recientemente, con arreglo a la pol韙ica de remuneraci髇 a que se refiere el art韈ulo 9 bis.

Cuando sea de aplicaci髇, el informe sobre remuneraciones contendr� la siguiente informaci髇 sobre la remuneraci髇 de cada administrador:

• a) la remuneraci髇 total desglosada en sus componentes, la proporci髇 relativa de la remuneraci髇 fija y variable, una explicaci髇 de la forma en que la remuneraci髇 total cumple la pol韙ica de remuneraci髇 adoptada, en particular c髆o contribuye al rendimiento a largo plazo de la sociedad, e informaci髇 sobre la manera en que se han aplicado los criterios de rendimiento;
• b) la variaci髇 anual de la remuneraci髇, de la evoluci髇 del rendimiento de la sociedad y de la remuneraci髇 media sobre una base equivalente a tiempo completo de los trabajadores de la sociedad distintos de los administradores durante al menos los cinco ejercicios m醩 recientes, presentadas de manera conjunta de modo que resulte posible establecer comparaciones;
• c) toda remuneraci髇 procedente de cualquier empresa perteneciente al mismo grupo seg鷑 se define en el art韈ulo 2, punto 11, de la Directiva 2013/34/UE del Parlamento Europeo y del Consejo (20) ;
• d) el n鷐ero de acciones y de opciones sobre acciones concedidas u ofrecidas y las principales condiciones para el ejercicio de los derechos, incluidos el precio y la fecha de ejercicio, as� como cualquier modificaci髇 de las mismas;
• e) informaci髇 sobre el uso de la posibilidad de exigir la devoluci髇 de la remuneraci髇 variable;
• f) informaci髇 sobre toda desviaci髇 del procedimiento para la aplicaci髇 de la pol韙ica de remuneraci髇 a que se refiere el art韈ulo 9 bis, apartado 6, y toda excepci髇 que se aplique de conformidad con el art韈ulo 9 bis, apartado 4, incluida la explicaci髇 del car醕ter de las circunstancias excepcionales y la indicaci髇 de los componentes espec韋icos que son objeto de excepci髇.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades no incluyan en el informe sobre remuneraciones, por lo que respecta a cada administrador, categor韆s especiales de datos personales en el sentido del art韈ulo 9, apartado 1, del Reglamento (UE) 2016/679 del Parlamento Europeo y del Consejo (21) , ni datos personales relativos a su situaci髇 familiar.

3. Las sociedades tratar醤 los datos personales de los administradores incluidos en el informe sobre remuneraciones con arreglo al presente art韈ulo con el fin de aumentar la transparencia de las sociedades en lo que respecta a la remuneraci髇 de los administradores, con miras a reforzar la rendici髇 de cuentas de estos y la supervisi髇 de los accionistas sobre dicha remuneraci髇.

Sin perjuicio de que un acto legislativo sectorial de la Uni髇 establezca un per韔do superior de tiempo, los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades dejen de dar acceso p鷅lico con arreglo al apartado 5 del presente art韈ulo a los datos personales de administradores incluidos en dicho informe de conformidad con el presente art韈ulo pasados 10 a駉s a partir de la publicaci髇 del informe sobre remuneraciones.

Los Estados miembros podr醤 disponer en su Derecho interno el tratamiento de los datos personales de los administradores para otros fines.

4. Los Estados miembros garantizar醤 que la junta general anual tenga derecho a someter a una votaci髇 consultiva el informe sobre remuneraciones del ejercicio m醩 reciente. La sociedad deber� explicar en el siguiente informe sobre remuneraciones de qu� manera se ha tenido en cuenta la votaci髇 de la junta general.

No obstante, en el caso de las peque馻s y medianas empresas tal como se definen en el art韈ulo 3, apartados 2 y 3, de la Directiva 2013/34/UE, los Estados miembros podr醤 disponer, como alternativa a la votaci髇, que el informe sobre remuneraciones del ejercicio m醩 reciente se presente para su debate en la junta general anual como punto independiente del orden del d韆. La sociedad explicar� en el siguiente informe sobre remuneraciones c髆o se ha tenido en cuenta dicho debate en la junta general.

5. Sin perjuicio del art韈ulo 5, apartado 4, despu閟 de la junta general las sociedades har醤 p鷅lico el informe sobre remuneraciones en su sitio web de forma gratuita durante un per韔do de diez a駉s, y podr醤 optar por hacerlo durante m醩 tiempo siempre que dicho informe ya no contenga datos personales de los administradores. El auditor legal o la entidad auditora se asegurar� de que se haya facilitado la informaci髇 exigida en virtud del presente art韈ulo.

Los Estados miembros se asegurar醤 de que los administradores de la sociedad, actuando dentro del 醡bito de su competencia que le confiere el Derecho nacional, sean colectivamente responsables de garantizar que el informe sobre remuneraciones se elabora y se publica de conformidad con los requisitos de la presente Directiva. Los Estados miembros garantizar醤 que sus disposiciones legales, reglamentarias y administrativas en materia de responsabilidad, como m韓imo respecto de la sociedad considerada, se apliquen a los administradores de la sociedad por incumplimiento de las obligaciones a que se refiere el presente apartado.

6. A fin de asegurar la armonizaci髇 en relaci髇 con el presente art韈ulo, la Comisi髇 adoptar� directrices en las que se especifique la presentaci髇 normalizada de la informaci髇 contemplada en el apartado 1.

1. A los efectos del presente art韈ulo, los Estados miembros definir醤 las operaciones importantes teniendo en cuenta:

• a) la influencia que la informaci髇 sobre la operaci髇 pueda tener en las decisiones econ髆icas de los accionistas de la sociedad;
• b) el riesgo que la operaci髇 entra馻 para la sociedad y sus accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios.

A la hora de definir las operaciones importantes, los Estados miembros fijar醤 uno o varios indicadores cuantitativos basados en el impacto de la operaci髇 en la situaci髇 financiera, los ingresos, los activos, la capitalizaci髇, incluidos las acciones, o el volumen de negocios de la sociedad, o tener en cuenta la naturaleza de la operaci髇 y la posici髇 de la parte vinculada.

Los Estados miembros podr醤 adoptar distintas definiciones de importancia para la aplicaci髇 del apartado 4 de las adoptadas para la aplicaci髇 de los apartados 2 y 3, as� como diferenciar las definiciones seg鷑 la dimensi髇 de la sociedad.

2. Los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades anuncien p鷅licamente, a m醩 tardar en el momento de su celebraci髇, las operaciones significativas con partes vinculadas. El anuncio deber� incluir como m韓imo informaci髇 sobre la naturaleza de la relaci髇 con la parte vinculada, el nombre de la parte vinculada, la fecha y el valor de la operaci髇 y otra informaci髇 necesaria para valorar si esta es justa y razonable desde el punto de vista de la sociedad y de los accionistas que no sean partes vinculadas, en particular los minoritarios.

3. Los Estados miembros podr醤 disponer que el anuncio p鷅lico mencionado en el apartado 2 vaya acompa馻do de un informe que eval鷈 si la operaci髇 es justa y razonable desde el punto de vista de la sociedad y de los accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios, y que explique los supuestos en que se basa junto con los m閠odos utilizados.

El informe ser� elaborado por uno de los siguientes:

• a) un tercero independiente;
• b) el 髍gano de administraci髇 o de supervisi髇 de la sociedad;
• c) el comit� de auditor韆 u otro comit� que se componga en su mayor韆 de administradores independientes.

Los Estados miembros garantizar醤 que las partes vinculadas no participen en la elaboraci髇 del informe.

4. Los Estados miembros garantizar醤 que las operaciones importantes con partes vinculadas cuenten con la aprobaci髇 de la junta general o del 髍gano de administraci髇 o de supervisi髇 de la sociedad con arreglo a procedimientos que eviten que una parte vinculada se aproveche de su posici髇 y proporcionen una protecci髇 adecuada de los intereses de la sociedad y de los accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios.

Los Estados miembros podr醤 disponer que los accionistas tengan derecho a votar en la junta general las operaciones importantes con partes vinculadas que hayan sido aprobadas por el 髍gano de administraci髇 o de supervisi髇 de la sociedad.

Cuando en las operaciones con partes vinculadas participe un administrador o un accionista, este no participar� en la aprobaci髇 o la votaci髇.

Los Estados miembros podr醤 permitir a los accionistas que sean partes vinculadas participar en la votaci髇, siempre que el Derecho nacional garantice unas salvaguardias adecuadas que se apliquen antes del proceso de votaci髇 o durante este para proteger los intereses de la sociedad y de los accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios, impidiendo que la parte vinculada apruebe la operaci髇 a pesar de la opini髇 contraria de la mayor韆 de los accionistas que no sean partes vinculadas o pese a la opini髇 contraria de la mayor韆 de los administradores independientes.

5. Los apartados 2, 3 y 4 no se aplicar醤 a las operaciones celebradas en el curso ordinario de la actividad empresarial y concluidas en condiciones normales de mercado. En lo que a tales operaciones respecta, el 髍gano de administraci髇 o de supervisi髇 de la sociedad implantar� un procedimiento interno para la evaluaci髇 peri骴ica del cumplimiento de estas condiciones. Las partes vinculadas no participar醤 en dicha evaluaci髇.

No obstante, los Estados miembros podr醤 disponer que las sociedades apliquen los requisitos contenidos en los apartados 2, 3 o 4 a las operaciones celebradas en el curso ordinario de la actividad empresarial y concluidas en condiciones normales de mercado.

6. Los Estados miembros podr醤 no aplicar o permitir que las sociedades no apliquen los requisitos contenidos en los apartados 2, 3 y 4 a:

• a) las operaciones celebradas entre la sociedad y sus filiales, siempre que estas sean 韓tegramente de su propiedad, que ninguna otra parte vinculada de la sociedad tenga intereses en la empresa filial, o que el Derecho nacional prevea una protecci髇 adecuada de los intereses de la sociedad, de la filial y de sus accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios, en dichas operaciones;
• b) tipos claramente definidos de operaciones para las que el Derecho nacional exige la aprobaci髇 de la junta general, siempre que la normativa de que se trate aborde de manera concreta y ampare adecuadamente el trato justo a todos los accionistas y los intereses de la sociedad y de los accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios;
• c) las operaciones relativas a la remuneraci髇 de los administradores, o a determinados componentes de esta, abonada o por abonar de conformidad con el art韈ulo 9 bis;
• d) las operaciones celebradas por entidades de cr閐ito bas醤dose en medidas destinadas a la salvaguardia de su estabilidad, adoptadas por la autoridad competente responsable de la supervisi髇 prudencial en el sentido del Derecho de la Uni髇;
• e) las operaciones ofrecidas con las mismas condiciones a todos los accionistas en las que queden garantizadas la igualdad de trato a estos y la protecci髇 de los intereses de la sociedad.

7. Los Estados miembros garantizar醤 que las sociedades anuncien p鷅licamente las operaciones importantes celebradas entre sus partes vinculadas y sus filiales. Los Estados miembros podr醤 asimismo disponer que este anuncio vaya acompa馻do de un informe que valore si la operaci髇 es justa y razonable desde el punto de vista de la sociedad y de los accionistas que no sean partes vinculadas, incluidos los accionistas minoritarios, y que explique los supuestos en que se basa junto con los m閠odos utilizados. Las exenciones previstas en los apartados 5 y 6 se aplicar醤 asimismo a las operaciones descritas en el presente apartado.

8. Los Estados miembros garantizar醤 que las operaciones con la misma parte vinculada que hayan sido celebradas en cualquier per韔do de doce meses o en el mismo ejercicio y no hayan estado sujetas a las obligaciones enumeradas en los apartados 2, 3 y 4 se agreguen a efectos de la aplicaci髇 de dichos apartados.

9. El presente art韈ulo se entender� sin perjuicio de las normas sobre difusi髇 p鷅lica de la informaci髇 privilegiada establecidas en el art韈ulo 17 del Reglamento (UE) n.� 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo (22) .

� CAP蚑ULO II bis
ACTOS DE EJECUCI覰 Y SANCIONES

1. La Comisi髇 estar� asistida por el Comit� europeo de valores establecido en la Decisi髇 2001/528/CE de la Comisi髇 (23) . Dicho Comit� ser� un comit� en el sentido del Reglamento (UE) n.� 182/2011 del Parlamento Europeo y del Consejo (24) .

2. En los casos en que se haga referencia al presente apartado, se aplicar� el art韈ulo 5 del Reglamento (UE) n.� 182/2011.

Los Estados miembros establecer醤 el r間imen de medidas y sanciones aplicables en caso de incumplimiento de las disposiciones nacionales aprobadas en virtud de la presente Directiva, y adoptar醤 todas las medidas necesarias para garantizar su ejecuci髇.

Tales medidas y sanciones ser醤 efectivas, proporcionadas y disuasorias. Los Estados miembros comunicar醤 ese r間imen y esas medidas de ejecuci髇 a la Comisi髇, a m醩 tardar el 10 de junio de 2019, y le notificar醤 sin demora toda modificaci髇 posterior de los mismos.�.