• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• Pre醡bulo
• Art韈ulo 1 燨bjeto y requisitos de la contrataci髇
• Art韈ulo 2 燫equisitos de las entidades de inversi髇 y de dep髎ito
• Art韈ulo 3 營mporte m醲imo del patrimonio del fondo a contratar con entidades de inversi髇
• Art韈ulo 4 燗ctivos financieros extranjeros cuya administraci髇 se podr� contratar con entidades de inversi髇
• Art韈ulo 5
• Art韈ulo 6 燙ondiciones espec韋icas del contrato de administraci髇
• Art韈ulo 7 燙ondiciones espec韋icas del contrato de dep髎ito con entidades distintas de la entidad depositaria del fondo de pensiones
• Art韈ulo 8 燫emuneraci髇 de los contratos de administraci髇 y dep髎ito
• Art韈ulo 9 燫esponsabilidad de las entidades gestora y depositaria del fondo de pensiones
• Art韈ulo 10 燙omunicaci髇 a la Direcci髇 General de Seguros
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • DISPOSICION ADICIONAL UNICA
• DISPOSICIONES DEROGATORIAS
  • DISPOSICION DEROGATORIA UNICA
• DISPOSICIONES FINALES
  • Primera
  • Segunda

Art韈ulo 1 Objeto y requisitos de la contrataci髇

1. Las entidades gestoras de fondos de pensiones podr醤, en nombre de estos 鷏timos, contratar con otras entidades, en adelante entidades de inversi髇, la administraci髇 de activos financieros extranjeros adquiridos conforme a la legislaci髇 vigente. Dicha contrataci髇 se someter� a lo establecido en este Real Decreto.

A efectos de esta norma, el contrato de administraci髇 tendr� por objeto la gesti髇 individualizada de una cartera de activos financieros extranjeros propiedad de un fondo de pensiones por parte de la entidad de inversi髇, la cual asume la selecci髇 de inversiones y la emisi髇 de 髍denes de compra y venta por cuenta del fondo de pensiones exclusivamente.

2. Cuando se hubiere contratado la administraci髇 de activos financieros extranjeros, las entidades depositarias de los fondos de pensiones podr醤 contratar el dep髎ito de dichos activos con otras entidades, en adelante, entidades de dep髎ito, en las condiciones previstas en este Real Decreto. En todo caso, los contratos de administraci髇 de los activos financieros extranjeros deber醤 incorporar expresamente el r間imen de dep髎ito de los mismos.

3. La administraci髇 de los activos financieros extranjeros de un fondo de pensiones podr� encomendarse a una o m醩 entidades de inversi髇 mediante contratos independientes que, a su vez, incorporar醤 su propio r間imen de dep髎ito de dichos activos.

El contrato de dep髎ito vinculado a un contrato de administraci髇 se concertar� con una 鷑ica entidad.

La administraci髇 y el dep髎ito podr醤 encomendarse a una misma entidad siempre que 閟ta re鷑a los requisitos establecidos en el art韈ulo 2 para la prestaci髇 de ambos servicios.

4. La suscripci髇 de los anteriores contratos requerir�, con car醕ter previo, el acuerdo o conformidad expresa de la Comisi髇 de Control del fondo de pensiones sobre los mismos y todas sus cl醬sulas y condiciones, as� como la autorizaci髇 de la entidad depositaria en el caso del contrato de administraci髇 y la autorizaci髇 de la entidad gestora en el de dep髎ito. Opcionalmente, los citados contratos podr醤 formalizarse en un documento 鷑ico.

Art韈ulo 2 Requisitos de las entidades de inversi髇 y de dep髎ito

1. Las entidades de inversi髇 con las que podr� contratarse la administraci髇 de activos financieros extranjeros, deber醤 reunir los siguientes requisitos:

• a) Ser personas jur韉icas con domicilio social en el territorio del espacio econ髆ico europeo.
• b) Ser entidades de cr閐ito, empresas de inversi髇 o entidades aseguradoras que operen en el ramo de vida, legalmente autorizadas por las autoridades de supervisi髇 del Estado miembro correspondiente, para el desarrollo y ejercicio de la actividad que se proponen contratar, conforme a las Directivas del Consejo 89/646/CEE, de 15 de diciembre, relativa a entidades de cr閐ito, 93/22/CEE, de 10 de mayo, sobre servicios de inversi髇 en el 醡bito de los valores negociables, y 92/96/CEE, de 10 de noviembre, sobre Seguro Directo sobre la Vida.

La contrataci髇 con la entidad de inversi髇 podr� efectuarse a trav閟 de su sede social o de un establecimiento permanente de la misma situado en el espacio econ髆ico europeo.

No obstante, tambi閚 podr� contratarse la administraci髇 con entidades de terceros pa韘es a trav閟 de sus establecimientos permanentes en Espa馻, autorizados conforme a la legislaci髇 espa駉la en los t閞minos del p醨rafo b) anterior.

2. Las entidades de dep髎ito con las que podr� contratarse el dep髎ito y custodia de activos financieros extranjeros objeto del contrato de administraci髇 deber醤 reunir los siguientes requisitos:

• a) Ser personas jur韉icas con domicilio social en el territorio del espacio econ髆ico europeo.
• b) Hallarse legalmente autorizadas como entidades de cr閐ito o empresas de inversi髇 por las autoridades del Estado miembro correspondiente para la custodia y dep髎ito de valores y efectivo, conforme a las Directivas 89/646/CEE y 93/22/CEE.

La contrataci髇 con la entidad de dep髎ito podr� efectuarse a trav閟 de su sede social o de un establecimiento permanente de la misma situado en el espacio econ髆ico europeo.

No obstante, tambi閚 podr� contratarse el dep髎ito con entidades de terceros pa韘es a trav閟 de sus establecimientos permanentes en Espa馻 autorizados conforme a la legislaci髇 espa駉la como entidades de cr閐ito o empresas de inversi髇 para la prestaci髇 de los servicios objeto del contrato.

Art韈ulo 3 Importe m醲imo del patrimonio del fondo a contratar con entidades de inversi髇

1. El importe del patrimonio del fondo a contratar no podr� superar el 20 por ciento del total de las inversiones financieras y tesorer韆 del fondo de pensiones.

2. Los saldos de las cuentas de efectivo y valores que instrumenten los contratos de administraci髇 de activos financieros extranjeros no podr醤, en conjunto, superar el l韒ite previsto en el apartado 1 de este art韈ulo.

Podr醤 mantenerse excesos sobre el l韒ite establecido en este art韈ulo cuando tales excesos se deban exclusivamente al ejercicio de derechos incorporados a los valores, a la variaci髇 del valor de los activos del fondo de pensiones, o a la reducci髇 de la suma de inversiones y tesorer韆 del fondo de pensiones por movilizaci髇 de cuentas de posici髇, de derechos consolidados o abono de prestaciones, si bien se deber� reajustar la cuant韆 del patrimonio objeto de los contratos al l韒ite referido en el plazo m醲imo de un a駉 desde el momento en que el exceso se produzca.

3. Cuando se contrate la administraci髇 de activos financieros extranjeros con varias entidades de inversi髇, simult醤ea o sucesivamente, se tendr醤 en cuenta las normas anteriores, operando conjuntamente los l韒ites se馻lados.

Art韈ulo 4 Activos financieros extranjeros cuya administraci髇 se podr� contratar con entidades de inversi髇

1. A efectos de lo previsto en la presente norma, tendr醤 la consideraci髇 de activos financieros extranjeros los valores negociables, instrumentos del mercado monetario y otros instrumentos financieros que se negocien en mercados financieros organizados extranjeros, con independencia de la nacionalidad del emisor.

2. El contrato de administraci髇 de activos financieros extranjeros s髄o podr� permitir la adquisici髇 y venta en mercados regulados radicados en Estados miembros de la Organizaci髇 para la Cooperaci髇 y el Desarrollo Econ髆ico (OCDE) de activos que se negocien, de forma habitual, en los mismos.

A los efectos de este art韈ulo, se consideran mercados regulados aquellos que cumplan las condiciones exigidas por la Directiva 93/22/CEE, de 10 de mayo, y aquellos otros que, en su caso, determinen las autoridades espa駉las de control financiero, por entender que sus condiciones de funcionamiento son equivalentes a las fijadas en la citada normativa comunitaria.

Las inversiones y operaciones con instrumentos financieros derivados se realizar醤 exclusivamente con el objeto de conseguir una adecuada cobertura de los riesgos que afecten a los valores o activos adquiridos previamente por la entidad de inversi髇 en virtud del contrato de administraci髇. En ning鷑 momento las obligaciones actuales o potenciales generadas como consecuencia de la operativa con instrumentos derivados a estos efectos podr� superar el valor de los activos cuyo riesgo se cubre.

3. No podr醤 ser objeto del contrato de administraci髇 los activos financieros extranjeros emitidos o avalados por la entidad de inversi髇 parte del contrato o por empresas del grupo al que 閟ta pertenezca, ni los de otras entidades que inviertan todo o parte de su patrimonio en tales activos. A estos efectos, la pertenencia a un mismo grupo se determinar� conforme al criterio se馻lado en el art韈ulo 16.5, p醨rafo primero de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulaci髇 de los Planes y Fondos de Pensiones.

Art韈ulo 5

Condiciones generales de los contratos de administraci髇 y de dep髎ito de los activos financieros extranjeros.

La contrataci髇 de la administraci髇 de activos financieros extranjeros y, en su caso, el dep髎ito de los mismos se ajustar� a las siguientes condiciones generales:

• 1. Los contratos deber醤 formalizarse por escrito, redact醤dose al menos en una de las lenguas oficiales espa駉las, sin perjuicio de la emisi髇 de duplicados en otros idiomas a petici髇 de las partes.
• 2. Los contratos s髄o podr醤 permitir la adquisici髇 y el dep髎ito de activos financieros extranjeros que re鷑an los requisitos del art韈ulo anterior de este Real Decreto, con sujeci髇 a lo establecido en la normativa espa駉la sobre inversiones de los fondos de pensiones.
• 3. La contrataci髇 del r間imen de dep髎ito estar� vinculada al contrato de administraci髇. El contrato de administraci髇 deber� especificar si el dep髎ito se realiza directamente por la entidad depositaria del fondo de pensiones o si 閟ta contrata el dep髎ito de los activos financieros extranjeros objeto del contrato de administraci髇 con otra entidad de dep髎ito que re鷑a las condiciones fijadas en el art韈ulo 2 de este Real Decreto.
• 4. Los movimientos econ髆icos derivados del contrato de administraci髇 y el dep髎ito de los activos adquiridos en virtud del mismo se instrumentar醤, respectivamente, en cuentas de efectivo y de valores espec韋icas, cuya finalidad exclusiva ser� instrumentar las operaciones generadas por dicho contrato.
• 5. El contrato deber� establecer y garantizar que la propiedad, el pleno dominio y libre disposici髇 de los activos objetos del contrato pertenecen en todo momento al patrimonio del fondo de pensiones. En todo caso, el ejercicio de los derechos pol韙icos inherentes a los t韙ulos corresponder� a la Comisi髇 de Control del fondo o, por delegaci髇, a la entidad gestora de 閟te. No se establecer醤 cargas o grav醡enes sobre los activos, sin perjuicio de las limitaciones que pudiera acordar el Ministerio de Econom韆 y Hacienda en virtud de lo establecido en los art韈ulos 33 y 34 de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulaci髇 de los Planes y Fondos de Pensiones, o los Tribunales competentes.
• 6. En los t閞minos previstos en el art韈ulo 40.7 del Reglamento de planes y fondos de pensiones, aprobado por Real Decreto 1307/1988, de 30 de septiembre, corresponder� a la entidad gestora del fondo de pensiones, previa comunicaci髇 a la entidad depositaria del mismo, la facultad de ordenar a las entidades de inversi髇 y dep髎ito la compra o venta de activos financieros, la suspensi髇 o cancelaci髇 de los compromisos asumidos y disponer por cuenta del fondo de los dep髎itos correspondientes.
• 7. La entidad gestora del fondo de pensiones y la entidad depositaria del mismo establecer醤 en los contratos, de conformidad con lo acordado por la Comisi髇 de Control del fondo, las obligaciones y mecanismos de control, comunicaci髇 e informaci髇 peri骴ica, que las entidades de inversi髇 y de dep髎ito deber醤 cumplir. Estos mecanismos deber醤 ser lo suficientemente 醙iles y eficientes, de forma que las entidades gestora y depositaria del fondo de pensiones puedan controlar y estar continuamente informadas de la administraci髇 y situaci髇 de los activos financieros extranjeros.

  Se deber� incorporar la obligaci髇 para la entidad de inversi髇 de notificarles las operaciones efectuadas y la valoraci髇 de los activos objeto del contrato, al menos, cada dos d韆s. Asimismo, deber� remitir, al menos mensualmente, un informe completo sobre las operaciones realizadas hasta la fecha del informe, la situaci髇 de las cuentas de valores y efectivos, certificada por la entidad de dep髎ito, la valoraci髇 de los activos, criterios utilizados, estrategia de inversiones planteada y de cualquier otra cuesti髇 que se considere conveniente.

• 8. En ning鷑 caso el contrato impedir� que la entidad gestora del fondo de pensiones y la entidad depositaria del mismo contin鷈n asumiendo las obligaciones y responsabilidades previstas en la normativa en materia de planes y fondos de pensiones.
• 9. La duraci髇 m醲ima de los contratos ser� anual pudiendo prorrogarse expresa o t醕itamente. La entidad gestora y la entidad depositaria del fondo, respectivamente, se reservar醤 la facultad de resolver unilateralmente los contratos regulados en esta norma.

  En ning鷑 caso podr醤 establecerse plazos de preaviso superiores a un mes para la resoluci髇 del contrato por cualquiera de las partes. Dicho plazo m醲imo de un mes ser� de aplicaci髇 a los per韔dos que, en su caso, se establezcan para manifestar oposici髇 a la pr髍roga del contrato.

• 10. Las partes se someter醤 en los contratos a la legislaci髇 espa駉la y a la competencia de los Tribunales del domicilio de la entidad gestora del fondo de pensiones.

Art韈ulo 6 Condiciones espec韋icas del contrato de administraci髇

1. El contrato deber� establecer que la administraci髇 de los activos financieros extranjeros se realizar� de forma diferenciada e individualizada, directamente por la entidad de inversi髇. En el contrato se establecer� la aceptaci髇 expresa por parte de la entidad de inversi髇 de los criterios y l韒ites establecidos en la normativa espa駉la sobre planes y fondos de pensiones.

2. La entidad gestora del fondo de pensiones establecer� cuantas condiciones adicionales considere necesarias para garantizar el cumplimiento de los criterios y l韒ites establecidos en la normativa espa駉la sobre planes y fondos de pensiones y un adecuado control de las inversiones en activos financieros extranjeros objeto del contrato.

3. En el contrato podr醤 establecerse los l韒ites de diversificaci髇 y dispersi髇 y las condiciones cuantitativas y cualitativas de las inversiones que se consideren necesarias para garantizar una prudente gesti髇 y un adecuado control del patrimonio administrado por la entidad de inversi髇.

Art韈ulo 7 Condiciones espec韋icas del contrato de dep髎ito con entidades distintas de la entidad depositaria del fondo de pensiones

1. El dep髎ito de los activos financieros extranjeros adquiridos en virtud del contrato de administraci髇, as� como los movimientos econ髆icos derivados de 閟te, se instrumentar醤 a trav閟 de cuentas de valores y efectivo. La titularidad de dichas cuentas corresponder� a la entidad depositaria del fondo de pensiones por cuenta de 閟te.

2. Las cuentas abiertas en la entidad de dep髎ito estar醤 claramente identificadas en el contrato y deber醤 registrar 鷑ica y exclusivamente las operaciones realizadas por cuenta del fondo de pensiones en virtud del contrato de administraci髇.

3. La entidad de dep髎ito asumir� sus obligaciones contractuales sin remisi髇 de responsabilidad alguna a terceros.

4. En el contrato de dep髎ito se establecer醤 las obligaciones de informaci髇 sobre la situaci髇 de las cuentas de valores y efectivo, as� como de los compromisos asumidos en virtud del contrato de administraci髇 de activos financieros extranjeros. Con periodicidad al menos semanal, la entidad de dep髎ito facilitar� a las entidades gestora y depositaria del fondo de pensiones la informaci髇 referida mediante notificaciones independientes.

5. En el contrato se establecer� la aceptaci髇 expresa por parte de la entidad de dep髎ito de los criterios y l韒ites establecidos en la normativa espa駉la sobre planes y fondos de pensiones.

Art韈ulo 8 Remuneraci髇 de los contratos de administraci髇 y dep髎ito

1. En el contrato deber� expresarse con claridad y precisi髇 los conceptos e importes de las remuneraciones y gastos del mismo. La remuneraci髇 derivada de estos contratos podr� ser asumida total o parcialmente por el fondo de pensiones.

2. En todo caso, la remuneraci髇 a cargo del fondo de pensiones derivada de los contratos de administraci髇 y dep髎ito de los activos financieros extranjeros, junto con la correspondiente a las entidades gestora y depositaria del fondo de pensiones, respectivamente, no podr醤 superar los l韒ites establecidos en el art韈ulo 43 del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.

Art韈ulo 9 Responsabilidad de las entidades gestora y depositaria del fondo de pensiones

1. Las responsabilidades y obligaciones de las entidades gestora y depositaria del fondo de pensiones no se ver醤 afectadas por el hecho de que conf韊n, respectivamente, la administraci髇 y la custodia y el dep髎ito de los activos financieros extranjeros a un tercero.

2. Sin perjuicio de lo establecido en el art韈ulo 22 de la Ley 8/1987 y en el apartado anterior de este art韈ulo, las entidades gestoras y depositarias de los fondos de pensiones ser醤, adem醩, responsables del control y de la exigencia del cumplimiento de las obligaciones derivadas de dichos contratos y velar醤 por la adecuaci髇 de las operaciones realizadas por las entidades con las que se ha contratado la administraci髇 y, en su caso, el dep髎ito de activos financieros extranjeros a la normativa espa駉la en materia de planes y fondos de pensiones.

A tal efecto, les corresponden las siguientes obligaciones:

• a) Requerir a las entidades de inversi髇 y de dep髎ito el cumplimiento inmediato de las obligaciones derivadas del contrato, y comprobar y exigir la adecuaci髇 de sus operaciones al mandato otorgado y a la legislaci髇 espa駉la en materia de inversiones de los fondos de pensiones.
• b) Presentar a la Comisi髇 de Control del fondo de pensiones, con la periodicidad que 閟ta acuerde, la informaci髇 recibida sobre los activos financieros extranjeros y operaciones realizadas en virtud de los referidos contratos.
• c) Comunicar a la Comisi髇 de Control del fondo de pensiones las demoras o insuficiencias de la informaci髇 suministrada o de los incumplimientos por parte de las entidades de inversi髇 y de dep髎ito de sus obligaciones contractuales, as� como informar a dicho 髍gano de las medidas adoptadas al efecto o proponerle las que deban adoptarse.
• d) Adoptar las medidas necesarias para atender los requerimientos que efect鷈 el Ministerio de Econom韆 y Hacienda en el ejercicio de sus funciones.

3. Las entidades gestora y depositaria deber醤 adoptar las medidas necesarias de forma que el conjunto de las inversiones del patrimonio del fondo de pensiones se ajuste a los criterios y l韒ites previstos en el art韈ulo 34 del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.

4. Las entidades gestora y depositaria, en cuanto tengan conocimiento de que las operaciones realizadas no se adaptan a los mandatos conferidos o a la normativa espa駉la en materia de planes y fondos de pensiones, deber醤 adoptar las medidas necesarias para corregir dichas situaciones, mediante el ejercicio, en su caso, de las facultades contempladas en el apartado 6 del art韈ulo 5 de esta norma o procediendo a la rescisi髇 de los contratos.

5. La celebraci髇 de los contratos regulados en este Real Decreto no podr� limitar en ning鷑 caso las funciones de supervisi髇 atribuidas por la normativa vigente a la Comisi髇 de Control del fondo, ni sus facultades sobre la pol韙ica de inversiones y su ejecuci髇, en especial la de ordenar la suspensi髇 de los actos u operaciones contrarios a los intereses del fondo.

En particular, para el ejercicio de las facultades previstas en el apartado 6 del art韈ulo 5, y las de rescindir los contratos, su pr髍roga o modificaci髇, las entidades gestora y depositaria proceder醤 seg鷑 lo acordado por la Comisi髇 de Control del fondo o previa propuesta a este 髍gano sometida a su aprobaci髇, o por decisi髇 propia si as� lo hubiera autorizado la Comisi髇 de Control con las limitaciones que 閟ta estime pertinentes.

Art韈ulo 10 Comunicaci髇 a la Direcci髇 General de Seguros

1. Ser� condici髇 previa a la formalizaci髇 de los contratos regulados en esta norma la notificaci髇, contemplada en las Directivas correspondientes, que deben remitir las autoridades competentes del Estado miembro de origen a las autoridades espa駉las competentes en la actividad de seguros, de empresas de inversi髇 o entidades de cr閐ito, seg鷑 proceda, cuando las entidades, del art韈ulo 2, pretendan suscribir dichos contratos en r間imen de establecimiento o de prestaci髇 de servicios seg鷑 lo previsto en las mencionadas Directivas.

2. En el plazo de quince d韆s h醔iles desde la formalizaci髇 del contrato de administraci髇 de activos extranjeros de un fondo de pensiones, la entidad gestora del fondo de pensiones deber� presentar en la Direcci髇 General de Seguros, con traducci髇 jurada al castellano, en su caso, la siguiente documentaci髇:

• a) Un ejemplar del contrato de administraci髇 y, en su caso, del de dep髎ito vinculado al mismo, juntamente con la certificaci髇 del acuerdo previo de conformidad de la Comisi髇 de Control del fondo de pensiones, as� como de las autorizaciones referidas en el apartado 4 del art韈ulo 1 de este Real Decreto.
• b) La certificaci髇 expedida por la autoridad del Estado miembro correspondiente del espacio econ髆ico europeo que acredite que la entidad de inversi髇 se halla autorizada para desarrollar su actividad de gesti髇 de inversiones por cuenta de terceros, y que cumple los requisitos de solvencia y condiciones de ejercicio de su actividad exigidas por la legislaci髇 que le resulte aplicable.
• c) Certificaci髇 expedida por la autoridad del Estado miembro correspondiente del espacio econ髆ico europeo que acredite que la entidad de dep髎ito se halla autorizada para desarrollar las actividades de dep髎ito que se propone contratar y que cumple los requisitos de solvencia y condiciones de ejercicio de su actividad exigidas por la legislaci髇 que le resulte aplicable.
• d) Declaraci髇 de las entidades con las que se ha contratado la administraci髇 y, en su caso, el dep髎ito de los activos financieros extranjeros de que conocen y asumen las disposiciones previstas en la normativa espa駉la de planes y fondos de pensiones, as� como las funciones de control y supervisi髇 encomendadas al Ministerio de Econom韆 y Hacienda. Esta declaraci髇 deber� constar expresamente en el contrato.

3. En caso de modificaci髇 de los contratos, en id閚tico plazo y a contar desde dicha modificaci髇, se presentar醤 en la Direcci髇 General de Seguros los documentos a que se hace referencia en el p醨rafo a) del apartado 1 anterior, as� como los indicados en los p醨rafos b), c) y d) en el caso de subrogaci髇.

4. La Direcci髇 General de Seguros, en uso de sus facultades de supervisi髇 y control, podr� requerir la adecuaci髇 de los contratos a la normativa de planes y fondos de pensiones o la subsanaci髇 de la documentaci髇 presentada, pudiendo ordenar la suspensi髇 de las operaciones en tanto no se cumplimente debidamente el requerimiento anterior.

DISPOSICION ADICIONAL UNICA

T韙ulo competencial.

El presente Real Decreto, en atenci髇 a las materias que en 閘 se regulan, se inserta en el 醡bito propio de la legislaci髇 mercantil y de las bases de la ordenaci髇 del cr閐ito, banca y seguros, materias todas ellas reservadas al Estado por el art韈ulo 149.1.6. a y 11. a de la Constituci髇 que le sirven de t韙ulo competencial habilitante.

DISPOSICION DEROGATORIA UNICA

Derogaci髇 normativa singular.

Quedan derogados el apartado 5 del art韈ulo 40 y el apartado 3 del art韈ulo 41 del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por Real Decreto 1307/1988, de 30 de septiembre.

Primera

Disposiciones de desarrollo.

Se faculta al Ministro de Econom韆 y Hacienda para dictar las disposiciones que sean precisas para el desarrollo y ejecuci髇 de este Real Decreto, as� como para modificar el porcentaje m醲imo de contrataci髇 establecido en el art韈ulo 3 de esta norma y los requisitos de los activos aptos se馻lados en el art韈ulo 4, cuando se considere conveniente en funci髇 de la evoluci髇 de los mercados y de los fondos de pensiones.

Segunda

Entrada en vigor.

La presente norma entrar� en vigor al d韆 siguiente de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.