Sumario

El objeto de la presente Circular es modificar el r間imen contable de las instituciones de inversi髇 colectiva, tanto financieras como inmobiliarias, para adaptarlo al nuevo marco contable establecido en el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre.

El eje b醩ico sobre el que ha basculado este proceso de adaptaci髇 a las nuevas normas contables se ha fundamentado en la consideraci髇 prioritaria de la especificidad de las instituciones de inversi髇 colectiva frente a otro tipo de entidades, incluso financieras. A este respecto, el nuevo Plan General de Contabilidad establece en el apartado I de su Introducci髇 que su 醡bito de aplicaci髇 son 玹odas las empresas espa駉las, al margen de las reglas especiales inherentes al sector financiero que son consecuencia de la conformaci髇 del Derecho comunitario en esta materia�. Es decir, el PGC reconoce expresamente las especificidades de las entidades financieras, entre las que se encuentran las instituciones de inversi髇 colectiva, en lo que se refiere a sus normas contables.

Esta especificidad de las IIC en materia contable es reconocida asimismo en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de IIC, en cuyo art韈ulo 20 se habilita al Ministro de Econom韆, y con su habilitaci髇 expresa, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, previo informe del Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas, 玜 aprobar normas espec韋icas de contabilidad de las IIC, en desarrollo de las normas contables del C骴igo de Comercio, Ley de Sociedades An髇imas y PGC, as� como los criterios de valoraci髇 y de determinaci髇 del patrimonio y los resultados�.

En este sentido, es de destacar que en el mencionado art韈ulo 20 se tratan conjuntamente la aprobaci髇 de normas espec韋icas de contabilidad de IIC y los criterios de valoraci髇 y determinaci髇 del patrimonio y los resultados, no pudiendo ser otra la intenci髇 del legislador cuando el art韈ulo recibe el t韙ulo de 玁ormas contables� que la de que los desarrollos a efectuar sobre criterios de valoraci髇 y determinaci髇 del patrimonio formen parte de las normas contables espec韋icas de las IIC.

En definitiva, el art韈ulo 20 de la Ley de IIC liga la determinaci髇 del patrimonio de las IIC, y por tanto su valor liquidativo, a las normas contables espec韋icas que se apliquen a estas instituciones financieras, por lo que los desarrollos contables deber醤 necesariamente, por mandato legal, resultar adecuados para la obtenci髇 del valor liquidativo de las IIC. Atendiendo a las implicaciones de equidad entre inversores del correcto c醠culo del valor liquidativo, no resulta posible sino utilizar unos criterios de valoraci髇 a estos efectos que reflejen, para todos sus activos, el valor razonable.

As�, a la normativa anterior, debe a馻dirse la contemplada en los art韈ulos 48.1 y 57.3 del Reglamento de IIC, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, que se refieren a valorar a precios de mercado o valor efectivo respectivamente los valores cotizados y no cotizados de las IIC financieras, y a considerar el valor de tasaci髇 en el c醠culo del valor estimado de realizaci髇 de los inmuebles en cartera de las IIC inmobiliarias. Finalmente, el r間imen contable y de determinaci髇 del patrimonio de las IIC es precisado en la Orden EHA/35/2008, de 14 de enero, que recoge las habilitaciones anteriores. Esta Orden nuevamente liga la contabilidad a la determinaci髇 del patrimonio, mencionando en su exposici髇 de motivos la habilitaci髇 a la CNMV para 玠ictar las normas sobre contabilidad de las IIC en aspectos como criterios de valoraci髇, cuentas anuales y determinaci髇 del patrimonio�. Asimismo, en dicha exposici髇 de motivos se exhorta a la CNMV a tener en cuenta en los desarrollos contables (entre los que se incluye la determinaci髇 del patrimonio como queda dicho) 玪a naturaleza espec韋ica de las IIC y su configuraci髇 como entidades financieras abiertas, lo que exige adaptar las normas de contabilidad y los criterios de valoraci髇 y clasificaci髇 de activos a estas circunstancias�.

Resulta igualmente importante destacar que las normas anteriormente mencionadas son aplicables a todas las IIC, tanto financieras como inmobiliarias, ya que no en vano la Orden se refiere a las habilitaciones para establecer criterios de valoraci髇 y clasificaci髇 de activos (tanto financieros como inmobiliarios).

En este marco de actuaci髇, resulta relevante se馻lar la consideraci髇, a efectos de su clasificaci髇 y valoraci髇, de toda la cartera de activos financieros e inmobiliarios en que invierten las IIC, como activos a valor razonable. Es decir, dada la necesidad de calcular un valor liquidativo de la instituci髇 que recoja el valor efectivo o estimado de realizaci髇 de los activos incluidos en su cartera, se ha optado por hacer uso de una clasificaci髇 unitaria de 閟ta de acuerdo al concepto de 玣air value�.

A tal efecto, y en relaci髇 a la cartera de activos financieros, se ha hecho uso de la alternativa de clasificaci髇 que ofrece el Plan General de Contabilidad relativa a 玂tros activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en p閞didas y ganancias�.

No en vano, el propio Plan General de Contabilidad permite el uso de esta opci髇 si se eliminan o reducen significativamente las asimetr韆s contables por utilizaci髇 de diferentes criterios, y si se aplica a un grupo de activos y pasivos que se gestionan conjuntamente y cuyo rendimiento se eval鷄 sobre la base de su valor razonable de acuerdo con una estrategia de gesti髇 del riesgo o de inversi髇 documentada. En este sentido, la consideraci髇 de la cartera bajo un 鷑ico criterio permite conseguir la homogeneidad mencionada. Adicionalmente, las IIC est醤 obligadas a disponer de un folleto explicativo en el que se exponga su vocaci髇 inversora, objetivos de inversi髇 y riesgos inherentes. Por 鷏timo, debe apuntarse que esta forma de clasificaci髇 y valoraci髇 de activos va a ser neutra desde el prisma de la variaci髇 del valor liquidativo, ya que implica que las plusval韆s latentes de los activos valorados a su valor efectivo, que en el anterior r間imen contable representado por la Circular 7/1990, estaban fuera del balance en cuentas de orden pero que se reconoc韆n a la hora de calcular el valor liquidativo netas del efecto impositivo, ahora estar醤 incluidas directamente en la cuenta de p閞didas y ganancias.

En relaci髇 a las IIC inmobiliarias, teniendo en cuenta el mandato legal de determinar contablemente el patrimonio a precios de mercado, se ha otorgado un tratamiento an醠ogo al de la cartera de inversiones financieras a los inmuebles que forman parte de la cartera de inversiones de estas instituciones, valorando los inmuebles a valor razonable utilizando los valores de tasaci髇 de acuerdo con la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, y registrando sus variaciones en patrimonio.

En cuanto a los bienes inmuebles de uso propio de las sociedades de inversi髇, se hace extensiva su valoraci髇 de acuerdo con las normas existentes para las IIC inmobiliarias, y recogidas en la mencionada Orden ECO/805/2003, llevando sus variaciones de valor a patrimonio.

Por 鷏timo, antes de entrar en el contenido concreto de la Circular, es necesario destacar que en ocasiones 閟ta desarrolla en mayor detalle algunas normas del Plan General de Contabilidad, circunstancia motivada por la operativa concreta de las IIC. Al mismo tiempo, en otros casos el tratamiento del Plan se ha simplificado, al tratarse de cuestiones de limitada importancia o presencia en la actividad ordinaria de las IIC.

Considerando ahora el contenido de la Circular, 閟ta consta de 22 normas repartidas en 3 secciones, m醩 4 normas transitorias, una adicional, una derogatoria y otra final.

La secci髇 primera de la Circular est� dedicada a las cuestiones formales y de procedimiento. En ella se recoge el 醡bito de aplicaci髇 de la Circular, que abarca a las IIC financieras e inmobiliarias, la presentaci髇 telem醫ica de la informaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, y la obligaci髇 que la moneda de presentaci髇 de dicha informaci髇 sea el euro. Asimismo, es de destacar la unicidad de cuentas de las IIC con independencia de la contabilidad separada de los compartimentos y la consideraci髇 expresa de que las normas sobre combinaciones de negocios y consolidaci髇 no aplican a las inversiones que realizan las IIC, dada que 閟tas no pueden ejercer una influencia notable respecto a los activos en que invierten. De este modo, las normas sobre combinaciones de negocios s髄o aplicar醤 en caso de fusiones de IIC.

La secci髇 segunda recoge los criterios generales de contabilizaci髇. En una primera parte se detalla el marco contable general en la forma de principios b醩icos, criterios de valoraci髇, definiciones contables y periodicidad en la contabilizaci髇, para a continuaci髇 abordar las normas contables espec韋icas.

A este respecto, se incluye una norma espec韋ica dedicada a los activos inmobiliarios, la cual establece la aplicaci髇, tal y como se ha explicado anteriormente, del criterio de valoraci髇 del valor razonable a los inmuebles que se mantengan en la cartera de inversiones inmobiliarias de las IIC, y la utilizaci髇 del valor razonable como base de c醠culo del valor de los inmuebles de uso propio en las sociedades de inversi髇. En ambos casos, las revalorizaciones se imputar醤 en general a patrimonio.

En las normas referentes a los instrumentos financieros, se ha considerado conveniente distinguir, de acuerdo con la terminolog韆 del Plan General de Contabilidad, entra activos financieros, pasivos financieros e instrumentos de patrimonio.

La norma sobre activos financieros recoge la clasificaci髇 de los activos integrantes de la cartera de las IIC como 玂tros activos financieros a valor razonable con cambios en p閞didas y ganancias�, de acuerdo con las consideraciones que se han realizado anteriormente. Ahora bien, para el caso de la tesorer韆 o efectivo que no sean dep髎itos integrados en la cartera y resto de saldos deudores y acreedores, se ha considerado conveniente aplicar el criterio del coste amortizado, o valor nominal, ya que su naturaleza o el hecho de que estos saldos no constituyan cartera de inversiones, hace m醩 aconsejable esta forma de valoraci髇.

En esta norma se han detallado los criterios de valoraci髇 para cada uno de los activos y valores integrantes de la cartera de las IIC, teniendo en cuenta su distinta naturaleza. No en vano, la tipolog韆 de activos aptos ha alcanzado, tanto a nivel de regulaci髇 nacional como europea, un grado de concreci髇 tal que justifica una consideraci髇 pormenorizada de los mecanismos concretos de valoraci髇 de cada uno de los activos. De este modo se minimizan las incertidumbres en las normas de valoraci髇.

La secci髇 segunda tambi閚 incluye una norma referente a los pasivos financieros. La existencia de instrumentos derivados con esta naturaleza y sobre todo la operativa de las IIC de Inversi髇 Libre aconsejan un tratamiento aut髇omo de estos elementos, que se concreta en t閞minos similares a los de los activos financieros.

En relaci髇 a la norma sobre instrumentos de patrimonio, es de se馻lar que las acciones y participaciones de las IIC, si bien no son plenamente equivalentes a las participaciones en fondos propios de las sociedades mercantiles de r間imen general y son reembolsables a petici髇 del accionista o part韈ipe, se han considerado como instrumentos de patrimonio a recoger en la cuenta de Patrimonio 獸ondos reembolsables atribuidos a part韈ipes o accionistas�, y no como pasivos financieros. Esta interpretaci髇 se ha fundamentado en el r間imen legal espec韋ico de estas instituciones, en particular su naturaleza abierta, y en el hecho de que las acciones y participaciones de IIC presentan rasgos definitorios caracter韘ticos de los instrumentos de patrimonio y no de los de pasivo, como es que son aportaciones de los socios y part韈ipes que representan la propiedad de 閟tos sobre la IIC, y que en la liquidaci髇 de 閟ta se sit鷄n por detr醩 de los acreedores. Asimismo, hay que tener en cuenta la catalogaci髇 como instrumentos de patrimonio que de las acciones y participaciones en IIC realiza el propio Plan General de Contabilidad. Esta forma de contabilizaci髇 de las acciones y participaciones de IIC coadyuvar� sin duda a mejorar el requisito de claridad de las cuentas de las IIC, as� como a evitar determinadas incongruencias que otro tipo de interpretaciones podr韆n implicar.

Adicionalmente, la secci髇 segunda incluye normas espec韋icas sobre las operaciones en moneda extranjera, impuesto sobre beneficios y contabilizaci髇 de resultados. En relaci髇 a la moneda extranjera, se establece como moneda funcional de las IIC el euro, salvo que la IIC est� denominada en otra divisa. Asimismo, en los elementos integrantes de la cartera, las diferencias de cambio se aglutinan en las variaciones del valor razonable. Respecto al impuesto sobre beneficios, se aplica el nuevo enfoque del Plan para el mismo (es decir, la perspectiva del balance en lugar de la cuenta de p閞didas y ganancias), y la inclusi髇 de normas para proceder al c醠culo del impuesto de beneficios en caso de existencia de compartimentos, normas que se basan en la compensaci髇 entre los compartimentos de los saldos que surjan por este concepto en funci髇 de los beneficios o p閞didas de los distintos compartimentos. Por 鷏timo, la norma sobre resultados recoge principalmente unas obligaciones de periodificaci髇 acordes en general con la frecuencia de c醠culo del valor liquidativo de las instituciones.

Finalmente, la secci髇 segunda se completa con sendas normas destinadas a establecer los criterios y mecanismos espec韋icos de contabilizaci髇 de las operaciones concretas que son realizadas por las IIC, tanto financieras como inmobiliarias. Estas dos normas, junto con la concreci髇 de los criterios de valoraci髇 anteriormente mencionadas, sirven al prop髎ito de reducir al m韓imo las incertidumbres en la contabilizaci髇, toda vez que, como se ha dicho, la tipolog韆 de activos aptos y la capacidad operativa de las IIC est� regulada en un nivel muy alto de detalle.

Por 鷏timo, la secci髇 tercera introduce los modelos p鷅licos de cuentas anuales y estados reservados de las IIC financieras e inmobiliarias, a remitir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Es de destacar que, cuando corresponda, la informaci髇 en estos modelos se dar� desglosada a nivel de compartimento y/o clase de participaci髇 o serie de acci髇. Tambi閚 se recoge la necesidad de introducir en la memoria especificidades en relaci髇 a la eventual existencia de compartimentos, aunque 閟ta ser� 鷑ica para toda la IIC. En relaci髇 al Estado de Flujos de Efectivo, se hace uso de la posibilidad de no exigirlo, dada su escasa representatividad en entidades de la naturaleza de las IIC.

En relaci髇 a las disposiciones transitorias, 閟tas regulan el r間imen de transici髇 del modelo contable anterior al nuevo recogido en la Circular, estableci閚dose la imputaci髇 a reservas de los ajustes que surjan como consecuencia de los cambios en las normas contables.

Tambi閚 es necesario singularizar que en las cuentas anuales del ejercicio 2008 no se reflejar醤 cifras comparativas, sin perjuicio de que en la memoria de dichas cuentas anuales se reflejar醤 el balance y la cuenta de p閞didas y ganancias incluidos en las cuentas anuales del ejercicio anterior.

La norma adicional que incluye la Circular se limita a ampliar los plazos de presentaci髇 de los estados de informaci髇 reservada de las IIC de Inversi髇 Libre y de las IIC de IIC de Inversi髇 Libre. A este respecto, la mayor dilataci髇 en el proceso de valoraci髇 de estas instituciones aconseja unos plazos de remisi髇 de la informaci髇 m醩 prolongados.

Las 鷏timas normas de la Circular se ocupan de la derogaci髇 del anterior marco contable, representado por la Circular 7/1990 para las IIC financieras, y determinadas secciones de la Circular 4/1994 para las IIC inmobiliarias, y de la entrada en vigor.

En definitiva, esta Circular establece unas normas y criterios de contabilidad, que si bien se enmarcan en los principios y directrices del nuevo Plan General de Contabilidad, adaptan 閟te a las caracter韘ticas propias y espec韋icas de las IIC, garantizado la claridad de la informaci髇 financiera y permitiendo una adecuada y eficaz supervisi髇 de las mismas que garantice la protecci髇 de los inversores.

La Circular se dicta al amparo del art韈ulo 20 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, que establece que, en desarrollo de las normas contables contempladas en el C骴igo de Comercio, la Ley de Sociedades An髇imas y el Plan General de Contabilidad, corresponde al Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, y con el previo informe del Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas, aprobar las normas espec韋icas de la contabilidad de las IIC, as� como los criterios de valoraci髇 y de determinaci髇 del patrimonio y de los resultados. Adicionalmente en este art韈ulo 20 se habilita al Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, para la determinaci髇 de los estados complementarios de informaci髇 reservada que, para su supervisi髇, deber醤 rendir las IIC, los modelos p鷅licos de informaci髇 a que deben ajustarse sus cuentas anuales, y la frecuencia y detalle con que los datos deber醤 ser suministrados; del art韈ulo 31 del Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversi髇 colectiva que establece que el Ministro de Econom韆 y Hacienda y, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores dictar醤 las disposiciones necesarias para el desarrollo de los preceptos relativos a la formulaci髇 de las cuentas anuales de las IIC; del art韈ulo 57.3 del mencionado Real Decreto 1309/2005, que habilita a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para establecer la forma en que el valor de tasaci髇 deber� ser considerado en la estimaci髇 del valor de realizaci髇 de los inmueble en la cartera de los fondos de inversi髇 inmobiliaria; y del art韈ulo 2 de la Orden EHA/35/2008, de 14 de enero, que habilita a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para dictar las disposiciones necesarias para el desarrollo de las prescripciones en materia de normas espec韋icas de contabilidad de las instituciones de inversi髇 colectiva, cuentas anuales, criterios de valoraci髇 y de clasificaci髇 de activos y determinaci髇 del patrimonio y de los resultados, de los estados complementarios de informaci髇 reservada de las instituciones de inversi髇 colectiva, as� como de la frecuencia y detalle con que los datos deben ser suministrados a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

SECCI覰 PRIMERA

Cuestiones formales y de procedimiento

Norma 1.� 羗bito de aplicaci髇.

1. La presente Circular regula las normas espec韋icas de contabilidad, los criterios de valoraci髇 y clasificaci髇 de activos y de determinaci髇 del patrimonio y de los resultados, y las cuentas anuales y estados complementarios de informaci髇 reservada de las instituciones de inversi髇 colectiva.

2. Quedan sujetos al cumplimiento de esta Circular las instituciones de inversi髇 colectiva a que se refiere el t韙ulo III de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

3. La inclusi髇 en esta Circular de normas contables y criterios de valoraci髇 y clasificaci髇 para determinadas operaciones no supondr� autorizaci髇 a las instituciones para realizarlas si por la naturaleza de 閟tas o de aqu閘las, por limitaciones a su operativa impuestas por disposiciones vigentes de aplicaci髇 o por su vocaci髇 inversora recogida en el folleto informativo, o porque se necesitase autorizaci髇 espec韋ica para ello, no pudieran ser realizadas.

Norma 2.� Marco contable.

1. Las normas contables espec韋icas que deben cumplir las instituciones de inversi髇 colectiva ser醤 las contenidas en esta Circular, que constituye el desarrollo y adaptaci髇, para las instituciones de inversi髇 colectiva, de lo previsto en el C骴igo de Comercio, Ley de Sociedades An髇imas, Plan General de Contabilidad y normativa legal espec韋ica que les resulte de aplicaci髇. En lo no previsto por ella, o en las normas generales mencionadas, se estar� a lo indicado en los principios contables generalmente admitidos para entidades de similar naturaleza.

2. Las sociedades y fondos de inversi髇 por compartimentos llevar醤 en su contabilidad cuentas separadas que diferencien los activos y pasivos, e ingresos y gastos imputables a cada compartimento, sin perjuicio de la unicidad de las cuentas anuales del fondo o la sociedad de inversi髇.

3. Las inversiones de las instituciones de inversi髇 colectiva se considerar醤 exentas de las normas sobre combinaciones de negocios, salvo en el supuesto de fusi髇, y de las normas de consolidaci髇 contable.

Norma 3.� Alcance de la informaci髇 afectada.

1. La presente Circular se aplicar� a la informaci髇 contenida en las cuentas anuales y dem醩 estados financieros reservados de las instituciones de inversi髇 colectiva.

2. Asimismo, se aplicar� a la informaci髇 que pueda ser exigida en cada momento para aclaraci髇 y detalle de lo mencionado en el p醨rafo anterior o para cualquier otra finalidad surgida en el desarrollo de las funciones encomendadas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

Norma 4.� Desarrollo auxiliar de datos contables.

Los registros contables deber醤 contener el detalle necesario sobre las caracter韘ticas de los activos, pasivos, compromisos, ingresos y gastos de la IIC para que pueda derivarse de ellos con claridad toda la informaci髇 contenida en las cuentas anuales y diferentes estados a rendir, los cuales mantendr醤 la necesaria correlaci髇 tanto entre s� como con aquella base contable.

Norma 5.� Delimitaci髇 del ejercicio econ髆ico.

Todas las instituciones ajustar醤 el ejercicio econ髆ico al a駉 natural.

Norma 6.� Forma de presentaci髇 de la informaci髇.

1. El balance y la cuenta de p閞didas y ganancias, tanto individuales como agregados, y dem醩 estados financieros reservados recogidos en la Norma 21.� de esta Circular ser醤 remitidos a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en los plazos y dem醩 condiciones establecidos en dicha Norma, sin perjuicio de la obligaci髇 de remisi髇 de las cuentas anuales e informe de auditor韆 establecida en el art韈ulo 31 del Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre (en adelante Reglamento de IIC).

2. El balance y la cuenta de p閞didas y ganancias, tanto individuales como agregados, a que se refiere el apartado anterior, se entender醤 presentados a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores con la provisionalidad que implica su preceptiva aprobaci髇 por las Juntas Generales de accionistas de las sociedades de inversi髇 o los Consejos de Administraci髇 de las gestoras de los fondos. En el caso de que las cuentas no resulten aprobadas en los mismos t閞minos en que se remitieron a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, las sociedades de inversi髇 o las gestoras correspondientes vendr醤 obligadas a remitir los modelos rectificados en los quince d韆s siguientes a la celebraci髇 de la junta o consejo, destacando y explicando las variaciones introducidas de acuerdo con el modelo del Anexo 3 de esta Circular.

3. Las entidades no podr醤 modificar los modelos de cuentas y estados establecidos, ni suprimir a efectos de su remisi髇 telem醫ica ninguna de sus partidas que deber醤 figurar siempre aunque sus saldos sean nulos.

4. La presentaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores del balance y la cuenta de p閞didas y ganancias y estados financieros reservados a los que alude el apartado 1 anterior, as� como, en su caso, la presentaci髇 del detalle y explicaci髇 de las variaciones introducidas en los modelos p鷅licos de las cuentas anuales, al que se hace referencia en el apartado 2 anterior, deber� hacerse por v韆 telem醫ica mediante el servicio CIFRADOC/CNMV, aprobado por Acuerdo del Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de 15 de septiembre de 2006 u otro similar, de acuerdo con los requerimientos t閏nicos establecidos por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en cada momento. La informaci髇 deber� presentarse suscrita por persona que posea facultades para ello de la sociedad gestora o sociedad de inversi髇 y en su caso del depositario.

5. La moneda de presentaci髇 de las cuentas anuales de las instituciones de inversi髇 colectiva y la de los estados recogidos en esta Norma a rendir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, ser� el euro.

SECCI覰 SEGUNDA

Criterios generales de contabilizaci髇

Norma 7.� Principios contables b醩icos.

Las cuentas anuales y estados de informaci髇 reservada de las instituciones de inversi髇 colectiva deber醤 ser redactados con claridad, de forma que la informaci髇 suministrada sea comprensible y 鷗il para los usuarios al tomar sus decisiones econ髆icas, debiendo mostrar la imagen fiel del patrimonio, la situaci髇 financiera y los resultados de la instituci髇, de conformidad con los requisitos de esta Circular.

A estos efectos, en el reconocimiento y contabilizaci髇 de las operaciones se atender� a su realidad o fondo econ髆ico y no s髄o a su forma jur韉ica.

Asimismo, la informaci髇 incluida en las cuentas anuales y estados de informaci髇 reservada deber� ser relevante, fiable, 韓tegra, comparable y clara.

La contabilidad se desarrollar� aplicando obligatoriamente los principios contables que se enuncian a continuaci髇:

• 1. Empresa en funcionamiento.

  Se considerar�, salvo prueba en contrario, que la gesti髇 de la instituci髇 de inversi髇 colectiva continuar� en un futuro previsible, por lo que la aplicaci髇 de los principios y criterios contables no tiene el prop髎ito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisi髇 global o parcial, ni el importe resultante en caso de liquidaci髇 total. No obstante, dada la naturaleza espec韋ica de las instituciones de inversi髇 colectiva y su car醕ter abierto, las normas contables tendr醤 como finalidad la determinaci髇 del valor liquidativo de las participaciones o acciones.

• 2. Devengo.

  Los efectos de las transacciones o hechos econ髆icos se registrar醤 cuando ocurran, imput醤dose al ejercicio al que las cuentas anuales se refieran, los gastos y los ingresos que afecten al mismo, con independencia de la fecha de su pago o de su cobro.

• 3. Uniformidad.

  Adoptado un criterio dentro de las alternativas que, en su caso, se permitan, deber� mantenerse en el tiempo y aplicarse de manera uniforme para transacciones, otros eventos y condiciones que sean similares, en tanto no se alteren los supuestos que motivaron su elecci髇. De alterarse estos supuestos podr� modificarse el criterio adoptado en su d韆; en tal caso, estas circunstancias se har醤 constar en la memoria, indicando la incidencia cuantitativa y cualitativa de la variaci髇 sobre las cuentas anuales.

• 4. Prudencia.

  Se deber� ser prudente en las estimaciones y valoraciones a realizar en condiciones de incertidumbre. La prudencia no justifica que la valoraci髇 de los elementos patrimoniales no responda a la imagen fiel que deben reflejar las cuentas anuales y a la determinaci髇 del valor liquidativo de las instituciones.

  Asimismo, sin perjuicio de lo dispuesto en el art韈ulo 38 bis del C骴igo de Comercio, 鷑icamente se contabilizar醤 los beneficios obtenidos hasta la fecha de cierre del ejercicio. Por el contrario, se deber醤 tener en cuenta todos los riesgos, con origen en el ejercicio o en otro anterior, tan pronto sean conocidos, incluso si s髄o se conocieran entre la fecha de cierre de las cuentas anuales y la fecha en que 閟tas se formulen. En tales casos se dar� cumplida informaci髇 en la memoria, sin perjuicio de su reflejo, cuando se haya generado un pasivo y un gasto, en otros documentos integrantes de las cuentas anuales. Excepcionalmente, si los riesgos se conocieran entre la formulaci髇 y antes de la aprobaci髇 de las cuentas anuales y afectaran de forma muy significativa a la imagen fiel, las cuentas anuales deber醤 ser reformuladas.

  Deber醤 tenerse en cuenta las amortizaciones y correcciones de valor por deterioro de los activos, tanto si el ejercicio se salda con beneficio como con p閞dida.

• 5. No compensaci髇.

  Salvo que una norma disponga de forma expresa lo contrario, no podr醤 compensarse las partidas del activo y del pasivo o las de gastos e ingresos, y se valorar醤 separadamente los elementos integrantes de las cuentas anuales.

• 6. Importancia relativa.

  Se admitir� la no aplicaci髇 estricta de algunos de los principios y criterios contables cuando la importancia relativa en t閞minos cuantitativos o cualitativos de la variaci髇 que tal hecho produzca sea escasamente significativa y, en consecuencia, no altere la expresi髇 de la imagen fiel.

  En los casos de conflicto entre principios contables, deber� prevalecer el que mejor conduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situaci髇 financiera, de los resultados de la instituci髇, y que permita la determinaci髇 del valor liquidativo.

Norma 8.� Criterios de valoraci髇 y definiciones relacionadas.

En aplicaci髇 de las normas contenidas en esta Circular, se tendr醤 en cuenta los siguientes criterios de valoraci髇:

• 1. Valor razonable.

  Es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o liquidado un pasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas, que realicen una transacci髇 en condiciones de independencia mutua. El valor razonable se determinar� sin deducir los costes de transacci髇 en los que pudiera incurrirse en su enajenaci髇. No tendr� en ning鷑 caso el car醕ter de valor razonable el que sea resultado de una transacci髇 forzada, urgente o como consecuencia de una situaci髇 de liquidaci髇 involuntaria.

  Con car醕ter general, el valor razonable se calcular� con referencia a un valor fiable de mercado. Para aquellos elementos respecto de los cuales no exista un mercado activo, el valor razonable se obtendr� en su caso mediante la aplicaci髇 de modelos y t閏nicas de valoraci髇.

  Para el caso de los activos financieros, se atender� a los criterios generales de valoraci髇 que para cada tipo de activo se recogen en la Norma 11.�

  Para la determinaci髇 del valor razonable de los inmuebles de uso propio de las sociedades de inversi髇 y las inversiones inmobiliarias de las IIC se tendr� en cuenta el valor de tasaci髇 de los inmuebles y derechos, determinado seg鷑 las reglas establecidas para la determinaci髇 del patrimonio de las IIC inmobiliarias en la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoraci髇 de bienes inmuebles y determinados derechos para ciertas finalidades financieras, modificada por las Ordenes EHA/3011/2007 y EHA/564/2008.

  El valor razonable de los diferentes elementos integrantes de las cuentas anuales, a los que se aplique este criterio de valoraci髇, se calcular� de acuerdo con los criterios generales de valoraci髇 incluidos en la presente Circular, y constituir� su valor estimado de realizaci髇.

• 2. Coste amortizado.

  El coste amortizado de un instrumento financiero es el importe al que inicialmente fue valorado un activo financiero o un pasivo financiero, menos los reembolsos de principal que se hubieran producido, m醩 o menos, seg鷑 proceda, la parte imputada en la cuenta de p閞didas y ganancias, mediante la utilizaci髇 del m閠odo del tipo de inter閟 efectivo, de la diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento y, para el caso de los activos financieros, menos cualquier reducci髇 de valor por deterioro que hubiera sido reconocida, ya sea directamente como una disminuci髇 del importe del activo o mediante una cuenta correctora de su valor.

  El coste amortizado de los diferentes elementos integrantes de las cuentas anuales a los que se aplique este criterio de valoraci髇 constituir� su valor estimado de realizaci髇.

• 3. Tipo de inter閟 efectivo.

  El tipo de inter閟 efectivo es el tipo de actualizaci髇 que iguala el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales y sin considerar las p閞didas por riesgo de cr閐ito futuras; en su c醠culo se incluir醤 las comisiones financieras que se carguen por adelantado en la concesi髇 de financiaci髇. Para los instrumentos financieros a tipo fijo, el tipo de inter閟 efectivo ser� el tipo estimado en la fecha en que se origine, y para los instrumentos a tipo variable la tasa de rendimiento hasta la pr髕ima revisi髇 del tipo de referencia.

• 4. Costes de transacci髇 atribuibles a un activo o pasivo financiero.

  Son los costes incrementales directamente atribuibles a la compra, emisi髇, enajenaci髇 u otra forma de disposici髇 de un activo financiero, o a la emisi髇 o asunci髇 de un pasivo financiero, en los que no se habr韆 incurrido si la instituci髇 no hubiera realizado la transacci髇. Entre ellos se incluyen los honorarios y las comisiones pagadas a agentes, asesores e intermediarios, tales como las de corretaje, los gastos de intervenci髇 de fedatario p鷅lico y otros, as� como los impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transacci髇, y se excluyen las primas o descuentos obtenidos en la compra o emisi髇, los gastos financieros, los costes de mantenimiento y los administrativos internos.

• 5. Valor contable o en libros.

  El valor contable o en libros es el importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentra registrado en balance una vez deducida, en el caso de los activos, su amortizaci髇 acumulada y cualquier correcci髇 valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado.

• 6. Coste hist髍ico o coste.

  El coste hist髍ico o coste de un activo es su precio de adquisici髇 o coste de producci髇.

  El coste hist髍ico o coste de los diferentes elementos integrantes de las cuentas anuales a los que se aplique este criterio de valoraci髇 constituir� su valor estimado de realizaci髇.

• 7. Mercado activo.

  Un mercado se considera activo si los precios de cotizaci髇 en firme est醤 f醕il y regularmente disponibles a trav閟 de una bolsa, un n鷐ero significativo de intermediarios financieros, servicios de fijaci髇 de precios o mecanismos similares, y estos precios reflejan transacciones reales de mercado que se producen regularmente entre partes que act鷄n en condiciones de independencia mutua.

• 8. Valor residual.

  El valor residual de un activo es el importe que la instituci髇 estima que podr韆 obtener en el momento actual por su venta u otra forma de disposici髇, una vez deducidos los costes de venta, tomando en consideraci髇 que el activo hubiese alcanzado la antig黣dad y dem醩 condiciones que se espera que tenga al final de su vida 鷗il.

  La vida 鷗il es el periodo durante el cual la instituci髇 espera utilizar el activo amortizable. En particular, en el caso de activos sometidos a reversi髇, su vida 鷗il es el periodo concesional cuando 閟te sea inferior a la vida econ髆ica del activo.

  La vida econ髆ica es el periodo durante el cual se espera que el activo sea utilizable.

Norma 9.� Definiciones contables.

1. Inmovilizado material.

Se incluir醤 en esta clasificaci髇 los bienes inmuebles de las SICAV y SII adquirido para su uso propio, con la finalidad de llevar a cabo en ellos su actividad independientemente de haber tomado la decisi髇 de proceder a su venta.

Asimismo, tambi閚 se incluir� el mobiliario y enseres.

2. Cartera de inversiones inmobiliarias.

Se incluir� en esta clasificaci髇 las inversiones en inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento se馻ladas en el art韈ulo 56.1 del Reglamento de IIC, independientemente de la decisi髇 de venta de algunos de ellos.

Se incluir醤, adem醩, los anticipos o entregas a cuentas de inversiones inmobiliarias, las indemnizaciones a arrendatarios y las inversiones adicionales, complementarias y rehabilitaciones en curso.

3. Cartera de inversiones financieras.

Para valores cotizados, se entender� por cartera de inversiones financieras interior o exterior, las inversiones en instrumentos financieros realizadas en mercados regulados o sistemas multilaterales de negociaci髇 radicados en Espa馻 o en el extranjero, respectivamente, con independencia del domicilio social de la entidad emisora del valor o su divisa de denominaci髇.

Para valores no cotizados, operaciones con instrumentos derivados no negociados en un mercado organizado, dep髎itos en entidades de cr閐ito e instituciones de inversi髇 colectiva, se atender�, a efectos de su clasificaci髇 como inversiones financieras interiores o exteriores, al pa韘 de residencia del emisor, de la contrapartida, de la entidad de cr閐ito o de registro de la instituci髇, respectivamente.

4. Arrendamientos.

Los arrendamientos de los inmuebles y derechos englobados en las inversiones inmobiliarias se presumir醤 operativos, dada la naturaleza de la actividad desarrollada por las IIC inmobiliarias.

5. Activo y pasivo no corriente.

Ser醤 activos o pasivos no corrientes aquellos que no han sido expresamente considerados como corrientes en los modelos de Balance que se recogen en la Norma 21.�, o que est醤 vinculados o hacen referencia a un plazo de tiempo superior a un a駉. En todo caso se incluir� el inmovilizado intangible, material y la cartera de inversiones inmobiliarias.

6. Inversiones dudosas, morosas o en litigio.

A los meros efectos de su clasificaci髇 contable, se considerar醤 como inversiones dudosas, morosas o en litigio las inversiones y periodificaciones cuyo reembolso sea problem醫ico o en la que hayan transcurrido m醩 de noventa d韆s desde su vencimiento total o parcial.

7. Deudores dudosos o morosos.

A los meros efectos de clasificaci髇 contable, se considerar醤 deudores dudosos o morosos los deudores por operaciones inmobiliarias cuyo cobro sea problem醫ico y, en todo caso, cuando hayan transcurrido m醩 de noventa d韆s desde su vencimiento total o parcial.

Norma 10.� Periodicidad en la contabilizaci髇 y valoraci髇.

1. Las instituciones de inversi髇 colectiva de car醕ter financiero aplicar醤 los criterios de esta Circular y calcular醤 el valor estimado de realizaci髇 de los activos de acuerdo con la frecuencia de c醠culo del valor liquidativo establecida en sus folletos explicativos, a menos que existan otras disposiciones que obliguen a valorar con una frecuencia mayor.

2. Las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias aplicar醤 los criterios de esta Circular y calcular醤 el valor estimado de realizaci髇 de los activos mensualmente o, en el caso de fondos de inversi髇 inmobiliaria, con la frecuencia de c醠culo de su valor liquidativo prevista en su Reglamento si fuese inferior al mes.

3. En todo caso, las cuentas anuales y los estados reservados de las IIC correspondientes al mes de diciembre estar醤 referidos al 鷏timo d韆 de ese mes, recogiendo las valoraciones y periodificaciones a esa fecha.

Norma 11.� Criterios generales de registro, clasificaci髇 y valoraci髇 de activos financieros.

1. Reconocimiento.

Las instituciones de inversi髇 colectiva reconocer醤 un activo financiero en su balance cuando se conviertan en una parte obligada del contrato o negocio jur韉ico conforme a las disposiciones del mismo.

Los activos financieros en que invierten las instituciones de inversi髇 colectiva de car醕ter financiero de acuerdo a lo establecido en el art韈ulo 36.1 de del Reglamento de IIC, se clasificar醤, a efectos de su valoraci髇, como otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p閞didas y ganancias. Lo anterior tambi閚 se aplicar� a las inversiones financieras que las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias realizan de acuerdo al art韈ulo 60 del Reglamento de IIC.

Las partidas de tesorer韆 que no constituyan dep髎itos en entidad de cr閐ito en que pueden invertir las IIC de acuerdo con las letras e) y j).6.� del apartado 1 del mencionado art韈ulo 36, se considerar醤 como partidas a cobrar a efectos de su valoraci髇

Tambi閚 se considerar醤 como partidas a cobrar todos aquellos cr閐itos y activos financieros distintos de los anteriores que no sean de origen comercial, cuyos cobros sean de cuant韆 determinada o determinable, y que no se negocian en un mercado activo. Entre otros, se considerar醤 dentro de esta categor韆 los dep髎itos por garant韆s, dividendos a cobrar, y saldos por ecualizaci髇 de comisiones por inversi髇 en otras IIC.

En esta misma categor韆 de partidas a cobrar se incluir醤 los deudores por alquileres y venta de inmuebles.

2. Partidas a cobrar.

2.1 Valoraci髇 inicial.

Los activos financieros incluidos en esta categor韆 se valorar醤 inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser� el precio de la transacci髇, que equivaldr� al valor razonable de la contraprestaci髇 entregada m醩 los costes de transacci髇 que les sean directamente atribuibles.

2.2 Valoraci髇 posterior.

La valoraci髇 posterior de los activos financieros considerados como partidas a cobrar se har� a su coste amortizado tal y como ha sido definido anteriormente. Los intereses devengados se contabilizar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias, aplicando el m閠odo del tipo de inter閟 efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en un plazo de tiempo inferior a un a駉, se podr醤 valorar a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

2.3 Deterioro de las partidas a cobrar.

Con la frecuencia que corresponda de acuerdo con la Norma 10.�, las instituciones de inversi髇 colectiva deber醤 efectuar las correcciones valorativas necesarias siempre que exista evidencia objetiva de que el valor del activo incluido en esta categor韆 se ha deteriorado y se da una reducci髇 o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, que pueden venir motivados por la insolvencia del deudor.

Las p閞didas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calcular醤 teniendo en cuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de inter閟 efectivo calculado en el momento del reconocimiento. Las correcciones valorativas por deterioro as� como su reversi髇 se reconocer醤 como un gasto o un ingreso en la cuenta de p閞didas y ganancias.

3. Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p閞didas y ganancias.

3.1 Valoraci髇 inicial.

Los activos financieros integrantes de la cartera de las instituciones de inversi髇 colectiva se valorar醤 inicialmente por su valor razonable. Este valor razonable ser�, salvo evidencia en contrario, el precio de la transacci髇, que equivaldr� al valor razonable de la contraprestaci髇 entregada, incluyendo los costes de transacci髇 expl韈itos directamente atribuibles a la operaci髇. De esta valoraci髇 inicial se excluir醤 los intereses por aplazamiento de pago, que se entender� que se devengan aun cuando no figuren expresamente en el contrato y en cuyo caso, se considerar� como tipo de inter閟 el de mercado.

En la valoraci髇 inicial de los activos, los intereses expl韈itos devengados desde la 鷏tima liquidaci髇 y no vencidos o 玞up髇 corrido�, se registrar醤 en la cuenta de cartera de inversiones financieras 獻ntereses de la cartera de inversi髇� del activo del balance, cancel醤dose en el momento del vencimiento de dicho cup髇.

El importe de los derechos preferentes de suscripci髇 y similares que, en su caso, se hubiesen adquirido, formar醤 parte de la valoraci髇 inicial.

3.2 Valoraci髇 posterior.

Las instituciones calcular醤, con la frecuencia que corresponda de acuerdo con la Norma 10.�, el valor razonable de cada uno de los valores e instrumentos de su cartera de activos financieros. Los activos se valorar醤 por su valor razonable, sin deducir los costes de transacci髇 en que se pudiera incurrir en su enajenaci髇. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias.

Si el valor razonable incluye los intereses expl韈itos devengados, a efectos de determinar las variaciones en el valor razonable se tendr醤 en cuenta los saldos de la cuenta 獻ntereses de la cartera de inversi髇�.

En el caso de venta de derechos preferentes de suscripci髇 y similares o segregaci髇 de los mismos para ejercitarlos, el importe de los derechos disminuir� la valoraci髇 de los activos de los que proceden. Dicho importe corresponder� al valor razonable de los derechos, que se determinar� aplicando alguna f髍mula valorativa de general aceptaci髇.

Para la determinaci髇 del valor razonable de los activos financieros se atender� a las siguientes reglas:

• a) Instrumentos de patrimonio cotizados: su valor razonable ser� su valor de mercado considerando como tal el que resulte de aplicar el cambio oficial de cierre del d韆 de referencia, si existe, o inmediato h醔il anterior, o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial de cierre.

  Lo dispuesto en el p醨rafo anterior no ser� de aplicaci髇 a las IIC cuyo objeto sea desarrollar una pol韙ica de inversi髇 que replique o reproduzca un determinado 韓dice burs醫il o de renta fija, en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 38.2.d) del Reglamento de IIC, cuando exista una asincron韆 entre la hora de cierre del 韓dice y la de los valores integrantes de la cartera. En esta circunstancia, para la valoraci髇 de los activos integrantes de la cartera de estas IIC se podr� tomar el precio a la hora de cierre del 韓dice que se est� replicando o reproduciendo, siempre que existe un procedimiento expreso que garantice que los precios son tomados siempre a esa misma hora y se conserve acreditaci髇 documental de los mismos.

  La valoraci髇 de los activos integrantes de la cartera se realizar� en el mercado m醩 representativo por vol鷐enes de negociaci髇. Si la cotizaci髇 estuviera suspendida se tomar� el 鷏timo cambio fijado u otro precio si constara de modo fehaciente.

• b) Valores representativos de deuda cotizados: su valor razonable ser醤 los precios de cotizaci髇 en un mercado, siempre y cuando 閟te sea activo y los precios se obtengan de forma consistente.

  Cuando no est閚 disponibles precios de cotizaci髇, el valor razonable se corresponder� con el precio de la transacci髇 m醩 reciente siempre que no haya habido un cambio significativo en las circunstancias econ髆icas desde el momento de la transacci髇. En ese caso, el valor razonable reflejar� ese cambio en las condiciones utilizando como referencia precios o tipos de inter閟 y primas de riesgo actuales de instrumentos similares. En caso de que el precio de la 鷏tima transacci髇 represente una transacci髇 forzada o liquidaci髇 involuntaria, el precio ser� ajustado.

  En caso de que no existe mercado activo para el instrumento de deuda, se aplicar醤 t閏nicas de valoraci髇, como precios suministrados por intermediarios, emisores o difusores de informaci髇; utilizaci髇 de transacciones recientes de mercado realizadas en condiciones de independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas si est醤 disponibles; valor razonable en el momento actual de otro instrumento que sea sustancialmente el mismo; y modelos de descuento de flujos y valoraci髇 de opciones en su caso.

  En cualquier caso, las t閏nicas de valoraci髇 deber醤 ser de general aceptaci髇 y deber醤 utilizar en la mayor medida posible datos observables de mercado, en particular la situaci髇 actual de tipos de inter閟 y el riego de cr閐ito del emisor.

• c) Valores no admitidos a鷑 a cotizaci髇: su valor razonable se estimar� mediante los cambios que resulten de cotizaciones de valores similares de la misma entidad procedentes de emisiones anteriores, teniendo en cuenta las diferencias que puedan existir en sus derechos econ髆icos.
• d) Valores no cotizados: su valor razonable se calcular� de acuerdo a los criterios de valoraci髇 incluidos en las Normas 6.�, 7.� y 8.� de la Circular 4/97, de 26 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• e) Dep髎itos en entidades de cr閐ito de acuerdo a las letras e) y j).6.� del art韈ulo 36.1 del Reglamento de IIC: su valor razonable se calcular� de acuerdo al precio que iguale la tasa interna de rentabilidad de la inversi髇 a los tipos de mercado vigentes en cada momento, sin perjuicio de otras consideraciones, como por ejemplo las condiciones de cancelaci髇 anticipada o de riesgo de cr閐ito de la entidad. El mismo tratamiento se dar� a la adquisici髇 temporal de activos a la que se refiere la Norma 19.� 4.
• f) Acciones o participaciones de otras instituciones de inversi髇 colectiva: siempre que se calcule un valor liquidativo para el d韆 de referencia, se valorar醤 a ese valor liquidativo. En caso de que para el d韆 de referencia no se calcule un valor liquidativo, bien por tratarse de un d韆 inh醔il respecto a la publicaci髇 del valor liquidativo de esa IIC, bien por ser distinta la periodicidad de c醠culo del valor liquidativo, se utilizar� el 鷏timo valor liquidativo disponible.

  No obstante lo anterior, en el caso de que las IIC se encuentren admitidas a negociaci髇 en un mercado o sistema multilateral de negociaci髇, se valorar醤 a su valor de cotizaci髇 del d韆 de referencia, siempre y cuando 閟te sea representativo. Esta representatividad se valorar� atendiendo a la negociaci髇 diaria de la instituci髇 y a la fijaci髇 del valor de cotizaci髇 de acuerdo con las operaciones de compraventa realizadas por terceros.

  Para el caso particular de inversiones en IIC de inversi髇 libre, IIC de IIC de inversi髇 libre e IIC extranjeras similares de acuerdo con la letra j) del art韈ulo 36.1 del Reglamento de IIC, se podr醤 utilizar valores liquidativos estimados, bien se trate de valores preliminares del valor liquidativo definitivo, bien sean valores intermedios entre los valores liquidativos definitivos o no susceptibles de rec醠culo o confirmaci髇.

• g) Instrumentos financieros derivados: su valor razonable ser� el valor de mercado, considerando como tal el que resulta de aplicar el cambio oficial de cierre del d韆 de referencia. En caso de que no exista un mercado suficientemente l韖uido, o se trate de instrumentos derivados no negociados en mercado regulados o sistemas multilaterales de negociaci髇, se valorar醤 mediante la aplicaci髇 de m閠odos o modelos de valoraci髇 adecuados y reconocidos que deber醤 cumplir con los requisitos y condiciones espec韋icas establecidas en la normativa de instituciones de inversi髇 colectiva relativa a sus operaciones con instrumentos derivados.

4. Baja de activos financieros.

4.1 Las instituciones de inversi髇 colectiva dar醤 de baja un activo financiero, o parte del mismo, cuando expiren o se hayan cedido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, siendo necesario que se hayan transferido de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

En todo caso se dar醤 de baja entre otros:

• a) Los activos financieros vendidos en firme o incondicionalmente.
• b) Las ventas de activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable en la fecha de recompra.
• c) Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversi髇, con cargo a la cuenta de p閞didas y ganancias.

Cuando el activo financiero se d� de baja de acuerdo a las letras a) y b) anteriores, la diferencia entre la contraprestaci髇 recibida bruta de los costes de transacci髇 atribuibles, considerando cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier pasivo asumido, y el valor en libros del activo financiero, determinar� la ganancia o la p閞dida surgida al dar de baja dicho activo, y formar� parte del resultado del ejercicio en que 閟ta se produce.

4.2 Por el contrario, los activos financieros que se relacionan a continuaci髇 no se dar醤 de baja, por considerarse que se retienen sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad:

• a) Las ventas de activos financieros con pacto de recompra a un precio fijo o al precio de venta m醩 un inter閟.
• b) Los activos financieros prestados en el marco de un pr閟tamo de valores en los que el prestatario tenga la obligaci髇 de devolver los mismos activos, otros sustancialmente iguales, u otros similares que tengan id閚tico valor razonable.
• c) Los activos financieros cedidos en el marco de un acuerdo de garant韆 financiera, a menos que se incumplan los t閞minos del contrato y se pierda el derecho a recuperar los activos en garant韆, en cuyo caso se dar醤 de baja.

En los casos a) y b) la instituci髇 de inversi髇 colectiva reconocer� un pasivo financiero por la contraprestaci髇 recibida que se tratar� de acuerdo con lo establecido en la Norma 14.�

Adicionalmente, en los casos b) y c) se reconocer� en cuentas de orden del balance el valor razonable de los activos prestados o cedidos en garant韆.

4.3 En el caso de que la instituci髇 de inversi髇 colectiva no hubiese cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios, el activo financiero se dar� de baja cuando no se hubiese retenido el control del mismo, situaci髇 que se determinar� dependiendo de la capacidad del cesionario para transmitir dicho activo.

Norma 12.� Criterios generales de registro y valoraci髇 de la cartera de inversiones inmobiliarias.

La presente norma ser� de aplicaci髇 para la contabilizaci髇 de la cartera de inversiones inmobiliarias de las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias.

1. Reconocimiento.

Las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias reconocer醤 una inversi髇 inmobiliaria en su cartera cuando se conviertan en una parte obligada del contrato o negocio jur韉ico conforme a las disposiciones del mismo.

Los bienes inmuebles de naturaleza urbana en que invierten las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias, se馻lados en el art韈ulo 56.1 de del Reglamento de IIC, se clasificar醤 con car醕ter general como inversiones inmobiliarias valoradas a valor razonable con cambios en patrimonio.

El valor del terreno y el de la edificaci髇 deber醤 figurar por separado, en las cuentas correspondientes, de forma que las amortizaciones de los edificios y las variaciones en la valoraci髇 queden correlacionadas con la parte del bien inmueble correspondiente.

2. Valoraci髇 inicial.

2.1 Las inversiones inmobiliarias se valorar醤 inicialmente por su valor razonable.

2.2 El valor razonable ser�, salvo evidencia en contrario, el precio de adquisici髇 que incluir�, cuando proceda, el valor razonable de las dem醩 contraprestaciones comprometidas derivadas de la adquisici髇, debiendo estar todas ellas directamente relacionadas con 閟ta y ser necesarias para la puesta de las inversiones inmobiliarias se馻ladas en condiciones operativas. Entre dichas contraprestaciones se incluir醤 los gastos necesarios para la compra de inmuebles, los impuestos no deducibles, los gastos notariales y registrales y los pagados a un tercero distinto del vendedor.

2.3 Los inmuebles en construcci髇 se valorar醤 inicialmente por el importe desembolsado correspondiente a la obra ejecutada.

2.4 La valoraci髇 inicial de las inversiones inmobiliarias se mantendr� hasta la realizaci髇 de la primera tasaci髇 peri骴ica.

3. Valoraci髇 posterior.

3.1 Con car醕ter general, la cartera de inversiones inmobiliarias se valorar� por su valor razonable, sin deducir los costes de transacci髇 en que se pudiera incurrir en su enajenaci髇.

El valor razonable se corresponder�, salvo en los casos particulares que se se馻lan a continuaci髇, con el 鷏timo valor de tasaci髇, calculado de acuerdo con lo establecido para la finalidad de determinaci髇 del patrimonio de las IIC inmobiliarias en la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoraci髇 de bienes inmuebles y determinados derechos para ciertas finalidades financieras, modificada por las 觬denes EHA/3011/2007 y EHA/564/2008.

Cuando se incremente el valor en libros de las inversiones inmobiliarias como consecuencia de una revalorizaci髇, este aumento se llevar� a una cuenta de ajustes por cambio de valor, dentro del patrimonio de la IIC. No obstante, este incremento se reconocer� en resultados del ejercicio cuando suponga una reversi髇 de una p閞dida por deterioro que haya sido reconocida previamente en resultados.

Cuando se reduzca el valor en libros de las inversiones inmobiliarias como consecuencia de una revalorizaci髇, tal disminuci髇 se reconocer� en el resultado del ejercicio. No obstante, la disminuci髇 ser� cargada a una cuenta de ajustes por cambio de valor, dentro del patrimonio de la IIC, en la medida en que tal disminuci髇 no exceda el saldo de la citada cuenta.

3.2 Casos particulares:

Cuando los inmuebles terminados se encuentren en proceso de rehabilitaci髇, de acuerdo con la definici髇 se馻lada en el art韈ulo 4 de la Orden ECO/805/2003, su valor razonable ser� su valor de tasaci髇, deducido el coste final previsto que corresponda a la obra no ejecutada.

En el caso de inmuebles en fase de proyecto o construcci髇, su valor razonable ser� los importes desembolsados por obra ejecutada m醩 las revalorizaciones generadas seg鷑 el 鷏timo valor de tasaci髇, ponderadas por el porcentaje de obra ejecutada del inmueble.

El valor razonable de las sociedades cuyo activo est� constituido mayoritariamente por bienes inmuebles (en adelante, sociedades tenedoras) y entidades de arrendamiento, se calcular� de acuerdo con los criterios de valoraci髇 incluidos en la Norma 6.� de la Circular 4/1997, de 26 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, adapt醤dola a las exigencias de las IIC inmobiliarias. Para ello, ser� necesario que los inmuebles y derechos que mantengan en cartera las anteriores sociedades y entidades se valoren de acuerdo con las reglas establecidas para la determinaci髇 del patrimonio de IIC inmobiliarias en la Orden ECO/805/2003.

En el caso de que se mantengan contratos de adquisici髇 de inversiones inmobiliarias en los que se establezcan condiciones que impliquen una probabilidad razonable de no ejecuci髇 se valorar醤 por su coste o precio de adquisici髇, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro reconocidas.

Los anticipos o entregas a cuenta, indemnizaciones a arrendatarios y las inversiones adicionales, complementarias o en curso se valorar醤 por su coste o precio de adquisici髇, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro reconocidas.

3.3 El valor razonable no se modificar� hasta la utilizaci髇 de una nueva tasaci髇, salvo en el caso de las sociedades tenedoras y entidades de arrendamiento, e inmuebles en fase de construcci髇. En estos 鷏timos, el valor razonable podr� modificarse durante el periodo de validez del informe de tasaci髇 con el fin de incorporar el cambio de valor derivado del grado de avance de la obra. Para ello, se deber� contar con la certificaci髇 del porcentaje de obra ejecutada por parte de la direcci髇 facultativa o tasador a la fecha en la que se pretende recoger el nuevo valor razonable.

3.4 Cuando se produzcan tasaciones condicionadas por la sociedad de tasaci髇, en tanto no se haya emitido por el tasador una declaraci髇 expresa y razonada sobre el levantamiento de los condicionantes de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 14.2 de la Orden ECO/805/2003, para calcular el valor razonable de la inversi髇 inmobiliaria se tomar� como valor de tasaci髇 el menor de entre los siguientes: valor de la 鷏tima tasaci髇 sin condicionantes o el valor de tasaci髇 condicionado.

En el supuesto de que no existiese ninguna tasaci髇 sin condicionantes anterior a la condicionada, se tomar� como valor de tasaci髇 el menor entre el valor inicial y el valor de tasaci髇 condicionado.

3.5 En el caso de siniestros o p閞didas de valor irreversibles distintas de la depreciaci髇 f韘ica o funcional, la gestora o sociedad de inversi髇 solicitar� con car醕ter de m醲ima urgencia la tasaci髇 del inmueble que deber� realizarse, en todo caso, con anterioridad a la fecha de determinaci髇 del pr髕imo valor liquidativo.

4. Amortizaci髇 de las inversiones inmobiliarias.

4.1 El importe amortizable de un inmueble es su valor en libros menos su valor residual.

El importe amortizable se distribuir� de forma sistem醫ica y racional a lo largo de la vida 鷗il del inmueble, atendiendo a la depreciaci髇 que normalmente sufra por su funcionamiento, uso y disfrute.

Cuando se revaloricen los bienes inmuebles, la amortizaci髇 acumulada en la fecha de revalorizaci髇 se eliminar� contra el importe en libros bruto del inmueble, de manera que se reexprese el valor neto resultante, hasta alcanzar el importe revalorizado.

4.2 En el caso de concesiones administrativas, derechos de superficie u otros derechos reales sobre bienes de inmuebles, en los que exista una reversi髇 de la inversi髇 a la entidad otorgante en un periodo inferior a la vida 鷗il del inmueble, la amortizaci髇 se realizar� considerando el periodo de tiempo durante el cual se ha concedido el derecho o concesi髇.

4.3 El importe de las amortizaciones se contabilizar� con la misma periodicidad que las tasaciones, y en el mes que se lleve a cabo la tasaci髇 del inmueble correspondiente.

5. Deterioro de las inversiones inmobiliarias.

Se producir� una p閞dida por deterioro del valor de una inversi髇 inmobiliaria cuando su valor en libros exceda de su valor de tasaci髇.

Las correcciones valorativas por deterioro de las inversiones inmobiliarias, as� como su reversi髇, se reconocer醤 como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la cuenta de resultados excepto que el saldo en la partida de ajustes en patrimonio de este inmueble consigne un saldo positivo.

La reversi髇 del deterioro tendr� como l韒ite el valor en libros del inmueble.

6. Baja de inversiones inmobiliarias.

6.1 Las inversiones inmobiliarias se dar醤 de baja en el momento de su enajenaci髇 o disposici髇 por otra v韆 o cuando no se espere obtener beneficios o rendimientos econ髆icos futuros de las mismas.

6.2 Cuando se trate de ventas parciales de inmuebles, el tasador deber� especificar, en el certificado de tasaci髇 que emita, el porcentaje de valor que supone la parte que se pretende vender respecto al total del inmueble. Si no fuese necesaria la tasaci髇 previa a la venta, por ser a鷑 v醠ida la 鷏tima tasaci髇 existente, deber� solicitarse un documento complementario al tasador que realiz� la 鷏tima tasaci髇, certificativo del porcentaje que, en el momento de la tasaci髇, representaba el valor de la parte vendida respecto al total del valor de tasaci髇 del inmueble.

El porcentaje de valor de la parte vendida respecto al total de inmueble se utilizar� para cancelar parcialmente los saldos contables de la parte del inmueble vendida y para la determinaci髇 de resultados en la venta.

Norma 13.� Criterios generales de registro y valoraci髇 del inmovilizado material.

1. Los criterios contenidos en la Norma 12.� de esta Circular, relativa a las inversiones inmobiliarias, se aplicar醤 al inmovilizado material, con la excepci髇 de la valoraci髇 posterior en mobiliario y enseres.

Para el c醠culo del valor razonable de las inversiones inmobiliarias en la valoraci髇 posterior, se tendr� en cuenta el valor de tasaci髇 calculado, con una frecuencia m韓ima anual, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECO/805/2003, para la finalidad de determinaci髇 del patrimonio de las IIC inmobiliarias.

2. La valoraci髇 posterior del mobiliario y enseres de las sociedades de inversi髇 y fondos de inversi髇 inmobiliaria ser� su coste o precio de adquisici髇, menos la amortizaci髇 acumulada, y en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro reconocidas.

La amortizaci髇 del mobiliario y enseres se realizar� de manera sistem醫ica y racional en funci髇 de la vida 鷗il y valor residual de dichos activos, con la periodificaci髇 acorde a lo se馻lado en la Norma 10.�

Norma 14.� Criterios generales de registro y valoraci髇 de pasivos financieros.

1. Reconocimiento.

Las instituciones de inversi髇 colectiva reconocer醤 un pasivo financiero en su balance cuando se conviertan en una parte obligada del contrato o negocio jur韉ico conforme a las disposiciones del mismo.

Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por una instituci髇 de inversi髇 colectiva se clasificar醤 como pasivos financieros, en su totalidad o en una de sus partes, siempre que de acuerdo con su realidad econ髆ica supongan para la instituci髇 de inversi髇 colectiva una obligaci髇 contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente desfavorables. Tambi閚 se considerar醤 pasivos financieros las solicitudes de suscripci髇 pendientes de asignar participaciones y los saldos acreedores por ecualizaci髇 de comisiones.

Los pasivos financieros se clasificar醤, a efectos de su valoraci髇, como d閎itos y partidas a pagar, excepto cuando se trate de instrumentos derivados, financiaci髇 por venta de valores recibidos en pr閟tamo y pasivos surgidos por la venta en firme tanto de activos adquiridos temporalmente como de activos aportados en garant韆 a la IIC, que se considerar醤 como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p閞didas y ganancias.

2. D閎itos y partidas a pagar.

Los pasivos financieros en esta categor韆, se valorar醤 inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, ser� el precio de la transacci髇, que equivaldr� al valor razonable de la contraprestaci髇 recibida ajustado por los costes de transacci髇 que les sean directamente atribuibles.

La valoraci髇 posterior se realizar� a su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias aplicando el m閠odo del tipo de inter閟 efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere pagar en un plazo de tiempo inferior a un a駉, se podr醤 valorar a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

3. Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p閞didas y ganancias.

La valoraci髇 inicial y posterior de los pasivos incluidos en esta categor韆 se realizar� de acuerdo a los criterios se馻lados para los activos a valor razonable con cambios en la cuenta de p閞didas y ganancias.

En el caso particular de financiaci髇 por venta de valores recibidos en pr閟tamo y pasivos surgidos por venta en firme de activos adquiridos temporalmente o activos aportados en garant韆, se atender� al valor razonable de los activos a recomprar para hacer frente a la devoluci髇 del pr閟tamo o restituci髇 de los activos adquiridos temporalmente o aportados en garant韆.

4. Baja de pasivos financieros.

La instituci髇 dar� de baja un pasivo financiero cuando la obligaci髇 se haya extinguido. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero o de la parte del mismo que se haya dado de baja y la contraprestaci髇 pagada incluidos los costes de transacci髇 atribuibles y en la que se recoger� asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconocer� en la cuenta de p閞didas y ganancias del ejercicio en que tenga lugar.

Norma 15.� Criterios generales de contabilizaci髇 de instrumentos de patrimonio atribuidos a part韈ipes o accionistas.

1. Las acciones que representan el capital de las sociedades de inversi髇 y las participaciones en que se encuentra dividido el patrimonio de los fondos de inversi髇 se contabilizar醤 como instrumentos de patrimonio en la cuenta 獸ondos reembolsables atribuidos a part韈ipes o accionistas�, del ep韌rafe 玃atrimonio atribuido a part韈ipes o accionistas� del Balance.

2. La adquisici髇 por parte de una sociedad de inversi髇 de sus propias acciones se registrar� en el patrimonio de 閟ta, con signo negativo, por el valor razonable de la contraprestaci髇 entregada.

La amortizaci髇 de acciones propias dar� lugar a la reducci髇 del capital por el importe del nominal de dichas acciones. La diferencia, positiva o negativa, entre la valoraci髇 y el nominal de las acciones deber� cargarse o abonarse, respectivamente, a cuentas de reservas.

Las diferencias obtenidas en la enajenaci髇 de acciones propias se registrar醤 en el patrimonio en cuentas de reservas, sin que en ning鷑 caso se imputen a la cuenta de p閞didas y ganancias.

3. En el caso de sociedades de inversi髇 de capital variable, y respecto a la puesta en circulaci髇 de acciones de la sociedad, las diferencias positivas o negativas entre la contraprestaci髇 recibida en la colocaci髇 o enajenaci髇 y el valor nominal o valor razonable de dichas acciones, seg鷑 se trate de acciones puestas en circulaci髇 por primera vez o previamente adquiridas por la sociedad, se registrar醤 en la cuenta 玃rima de emisi髇� del patrimonio.

4. Todos los gastos y costes de transacci髇 inherentes a estas operaciones se registrar醤 directamente contra el patrimonio como menores reservas, netos del efecto impositivo, a menos que se haya desistido de la transacci髇 o se haya abandonado, en cuyo caso se imputar醤 a la cuenta de p閞didas y ganancias. El efecto impositivo correspondiente a estos gastos minorar� o aumentar� los pasivos o activos por impuesto corriente, tal y como se definen en la Norma 17.�, respectivamente.

5. Una vez finalizado el ejercicio econ髆ico, el resultado de dicho ejercicio de los fondos de inversi髇, sea beneficio o p閞dida, y que no vaya a ser distribuido en dividendos en caso de beneficios, se imputar� al saldo de la cuenta 玃art韈ipes� del patrimonio, y no a cuentas de reservas o resultados de ejercicios anteriores.

Norma 16.� Criterios sobre moneda extranjera.

1. Las transacciones en moneda extranjera son aquellas que se denominan o liquidan en una moneda distinta de la moneda funcional de la instituci髇. La moneda funcional de la instituci髇 de inversi髇 colectiva ser� la moneda de denominaci髇 que figure en su reglamento de gesti髇 o estatutos sociales.

2. Se considerar醤 como partidas monetarias de las instituciones de inversi髇 colectiva la tesorer韆, los valores representativos de deuda y los d閎itos y cr閐itos ajenos a la cartera de instrumentos financieros.

3. Se considerar醤 como partidas no monetarias aquellas no incluidas en el apartado anterior, entre ellas el inmovilizado material, inversiones inmobiliarias, instrumentos financieros derivados y los instrumentos de patrimonio.

4. Toda transacci髇 en moneda extranjera se convertir� a la moneda funcional, mediante la aplicaci髇 al importe en moneda extranjera, del tipo de cambio de contado de la fecha de la transacci髇, entendiendo 閟ta como aquella en la que se cumplan los requisitos para el reconocimiento de la transacci髇.

Como tipo de cambio de contado, se tomar� el tipo de contado m醩 representativo del mercado de divisas a la fecha en cuesti髇 o, en su defecto, del 鷏timo d韆 h醔il anterior a esa fecha. Se entender� como cambio representativo el tipo de cambio de cierre publicado por un difusor de informaci髇 financiera de reconocida implantaci髇. En la selecci髇 del tipo de cambio a aplicar deber� considerarse aquel momento del d韆 que, teniendo en cuenta los distintos mercados en los que invierta la IIC, permita un suficiente reflejo de los acontecimientos que puedan influir en esos mercados, garantiz醤dose en cualquier caso que resulte imposible conocer a efectos de la estimaci髇 del valor liquidativo que se aplique a las suscripciones y reembolsos.

La sociedad gestora o, en su caso, la sociedad de inversi髇, deber醤 dotarse de un procedimiento expreso de control de la aplicaci髇 de los tipos de cambio de conversi髇, que asegure la homogeneidad y debida documentaci髇 de dicha aplicaci髇.

5. Las partidas monetarias y las partidas no monetarias que formen parte de la cartera de instrumentos financieros se valorar醤 con la frecuencia que corresponda de acuerdo con la Norma 10.�, al tipo de cambio de contado de la fecha de valoraci髇, o en su defecto, del 鷏timo d韆 h醔il anterior a esa fecha, que cumpla con las condiciones del segundo p醨rafo del anterior apartado.

En el caso de partidas monetarias que sean tesorer韆 y d閎itos y cr閐itos, las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, se reconocer醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias bajo el ep韌rafe 獶iferencias de cambio�.

Para el resto de partidas monetarias y las partidas no monetarias que formen parte de la cartera de instrumentos financieros, las diferencias de cambio se tratar醤 conjuntamente con las p閞didas y ganancias derivadas de la valoraci髇.

En el caso de las partidas no monetarias que formen parte de la cartera de inversiones inmobiliarias, las diferencias de cambio se reconocer醤 en patrimonio.

6. Las partidas no monetarias no recogidas en el apartado anterior, tales como el mobiliario y enseres, se valorar醤 aplicando el tipo de cambio de la fecha de registro inicial.

7. Para las instituciones de inversi髇 colectiva cuya moneda funcional no sea el euro, de acuerdo con lo establecido en el anterior apartado 1, la conversi髇 de los saldos contables al euro, a efectos de presentaci髇 de las cuentas anuales y los estados reservados, se realizar� aplicando el tipo de cambio oficial publicado por el Banco Central Europeo de la fecha de referencia.

Norma 17.� Impuesto sobre beneficios.

1. La presente Norma se aplicar� a la contabilizaci髇 del impuesto de beneficios del que las instituciones de inversi髇 colectiva son sujeto pasivo.

2. El impuesto de beneficios se considerar� en general como un gasto a reconocer en la cuenta de p閞didas y ganancias, y estar� constituido por el gasto o ingreso por el impuesto corriente y el gasto o ingreso por el impuesto diferido.

3. El impuesto corriente se corresponde con la cantidad que satisface la instituci髇 de inversi髇 colectiva como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto de beneficios una vez consideradas las deducciones, otras ventajas fiscales no utilizadas pendientes de aplicar fiscalmente y el derecho a compensar las p閞didas fiscales, y no teniendo en cuenta las retenciones y pagos a cuenta.

4. El gasto o ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelaci髇 de los pasivos y activos por impuesto diferido, que surgir醤 de las diferencias temporarias originadas por la diferente valoraci髇, contable y fiscal, de los elementos patrimoniales. Las diferencias temporarias imponibles (que dan lugar a mayores cantidades a pagar o menores cantidades a devolver por el impuesto en ejercicios futuros) dar醤 lugar a pasivos por impuesto diferido, mientras que las diferencias temporarias deducibles (que dan lugar a menores cantidades a pagar o mayores cantidades a devolver por el impuesto en ejercicios futuros) y los cr閐itos por deducciones y ventajas fiscales que queden pendientes de aplicar fiscalmente, dar醤 lugar a activos por impuesto diferido.

A estos efectos, se considerar醤 diferencias temporarias las derivadas de las variaciones de valor imputadas en patrimonio de los activos inmobiliarios contemplados en las Normas 12.� y 13.� de esta Circular.

5. Los pasivos por impuesto diferido se reconocer醤 siempre; por el contrario, los activos por impuesto diferido s髄o se reconocer醤 en la medida en que resulte probable que la instituci髇 disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicaci髇 de estos activos, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado siguiente.

6. Los derechos a compensar en ejercicios posteriores las p閞didas fiscales no dar醤 lugar al reconocimiento de un activo por impuesto diferido en ning鷑 caso, y s髄o se reconocer醤 mediante la compensaci髇 del gasto por impuesto cuando la instituci髇 genere resultados positivos. Esta compensaci髇 deber� realizarse diariamente, o con la frecuencia de c醠culo del valor liquidativo, y se calcular� aplicando el tipo de gravamen al importe de p閞didas fiscales compensables. En cualquier caso, las p閞didas fiscales que puedan compensarse se registrar醤 en las cuentas de orden.

7. La cuantificaci髇 de los activos y pasivos por impuestos diferidos se realizar� considerando los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversi髇. Las modificaciones en las normas tributarias dar醤 lugar a los correspondientes ajustes en esta valoraci髇.

8. Como excepci髇 a lo establecido en el apartado 6 anterior, en el caso de instituciones de inversi髇 colectiva por compartimentos, si a alguno de sus compartimentos le corresponde en el ejercicio p閞didas fiscales, y el conjunto de la instituci髇 compensa la totalidad o parte del mismo en relaci髇 al impuesto corriente, la contabilizaci髇 del efecto impositivo se realizar�, de la siguiente forma:

Por la parte de las p閞didas fiscales que se compensan surgir� un cr閐ito y d閎ito rec韕rocos entre los compartimentos a los que les correspondan y los compartimentos que los compensen.

Por la parte de las p閞didas fiscales que no se compensan por el resto de los compartimentos, el compartimento al que corresponda, contabilizar�, en la cuenta de orden 玃閞didas fiscales a compensar� del balance, dicho importe y realizar� su imputaci髇 de acuerdo a lo se馻lado en el apartado anterior.

Los cr閐itos y d閎itos rec韕rocos se contabilizar醤 en las cuentas de balance, 獵ompartimento, deudor por IB� y 獵ompartimento, acreedor por IB� respectivamente de las partidas 獻. Deudores� � 獻II. Acreedores� del balance, seg鷑 corresponda, contra las partida de la cuenta de p閞didas y ganancias 獻ngreso/gasto por compensaci髇 de compartimento�.

La compensaci髇 entre compartimentos se realizar� proporcionalmente a los resultados generados por cada uno de ellos dentro del ejercicio econ髆ico. En el caso de la existencia de p閞didas fiscales a compensar procedentes de ejercicios anteriores, se aplicar� el criterio FIFO. No obstante, la sociedad gestora, deber� establecer procedimientos internos que garanticen un trato equitativo entre los distintos compartimentos.

Los cr閐itos y d閎itos rec韕rocos deber醤 liquidarse en el momento en el que la instituci髇 deba efectuar la liquidaci髇 del impuesto corriente y no m醩 tarde del 30 de junio del siguiente ejercicio.

El gasto o ingreso por impuesto corriente de la instituci髇 ser� el resultado de la compensaci髇, a final del ejercicio econ髆ico, de los cr閐itos y debitos rec韕rocos contabilizados en las cuentas de balance 獵ompartimento, deudor por IB� y 獵ompartimento, acreedor por IB� y de los gastos e ingresos por compensaci髇 del impuesto de beneficios contabilizados por cada compartimento, respectivamente.

Norma 18.� Criterios generales para la determinaci髇 de los resultados.

1. Se tendr醤 en cuenta los principios contables b醩icos y los criterios de valoraci髇 indicados en las normas anteriores a la hora de determinar los resultados de las instituciones de inversi髇 colectiva.

2. Todas las p閞didas por deterioro y las amortizaciones, constituyen elementos de coste a incluir como gastos en la cuenta de p閞didas y ganancias, no procediendo su contabilizaci髇 como aplicaciones del resultado del ejercicio.

3. Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisici髇 se reconocer醤 como ingresos en la cuenta de p閞didas y ganancias. Los intereses deben reconocerse utilizando el m閠odo del tipo de inter閟 efectivo y los dividendos cuando se declare el derecho del socio a recibirlo.

La periodificaci髇 de los intereses provenientes de la cartera de activos financieros se efectuar�, cualquiera que sea su clase, mediante adeudo en la cuenta de activo 獻ntereses de la Cartera de Inversi髇� y abono simult醤eo a la cuenta de p閞didas y ganancias, y la periodificaci髇 de los gastos de financiaci髇 se efectuar�, cualquiera que sea su clase, mediante abono en cuentas de pasivo y adeudo en la cuenta de p閞didas y ganancias.

4. En aplicaci髇 del principio de devengo ser醤 periodificables, con la frecuencia que corresponda de acuerdo con lo establecido en la Norma 10.�, los intereses de los activos y pasivos financieros, de acuerdo con el tipo de inter閟 efectivo. Adicionalmente se periodificar醤 los gastos satisfechos por servicios que se reciban, los gastos de personal, los gastos generales y las amortizaciones de mobiliario o enseres; o cualquier otro concepto tanto de gasto como de ingreso susceptible de ello, con la misma periodicidad se馻lada en la Norma 10.�, incluido el correspondiente al impuesto sobre sociedades.

Se except鷄n del principio anterior los intereses correspondientes a inversiones dudosas, morosas o en litigio, que se llevar醤 a la cuenta de P閞didas y Ganancias en el momento efectivo del cobro. El mismo tratamiento deber醤 seguir los ingresos por alquiler cuyo reembolso se prevea problem醫ico.

En el caso de existencia de compartimentos, a efectos de la periodificaci髇 de los saldos por impuesto de sociedades correspondientes a cada compartimento, se deber� tener en cuenta la situaci髇 relativa entre ellos, de acuerdo con lo establecido en la Norma 17.� 8, realiz醤dose la periodificaci髇 de los mismos con la periodicidad de c醠culo del valor liquidativo del compartimento que lo calcule con mayor frecuencia.

Los ingresos y gastos que se refieren al conjunto de un per韔do como un todo, tales como pagas extraordinarias, amortizaciones, arrendamientos, etc., se suponen linealmente devengados a lo largo del mismo a efectos de su imputaci髇 peri骴ica.

La periodificaci髇 de los gastos generales, podr� realizarse sobre la base de los presupuestos existentes, sin perjuicio de regularizar las diferencias con los datos reales en la cuenta anual o tan pronto como se produzcan desviaciones importantes.

Los ingresos por arrendamiento de inmuebles, en el caso de las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias, se periodificar醤 mensualmente, excepto cuando el valor liquidativo de la instituci髇 se calcule con una frecuencia mayor. Los gastos por reparaci髇 y conservaci髇 se registrar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias en el momento de realizarlos.

5. A efectos de determinar los resultados de las IIC inmobiliarias, aqu閘los derivados de las inversiones inmobiliarias se ver醤 minorados por las inversiones adicionales, complementarias o de rehabilitaci髇 que correspondan a obra ya ejecutada y/o las indemnizaciones a arrendatarios contabilizadas.

Norma 19.� Contabilizaci髇 de operaciones en instituciones de inversi髇 colectiva financieras.

1. Norma general para la contabilizaci髇 de las operaciones: En todo lo no previsto en esta norma, las operaciones de las instituciones de inversi髇 colectiva financieras se contabilizar醤 de acuerdo con los principios y criterios generales establecidos en las normas anteriores y con arreglo al contenido l骻ico de las cuentas comprendidas en el balance y la cuenta de p閞didas y ganancias a la que se refiere la secci髇 tercera de esta Circular.

2. Compraventa de valores al contado: Se contabilizar醤 el d韆 de su ejecuci髇. Como d韆 de la ejecuci髇 se entender�, en general, el d韆 de contrataci髇 para los instrumentos derivados y los instrumentos de patrimonio, y como el d韆 de la liquidaci髇 para los valores de deuda y para las operaciones en el mercado de divisa. En estos casos, el periodo de tiempo comprendido entre la contrataci髇 y la liquidaci髇 se tratar� de acuerdo con lo dispuesto en el siguiente apartado 3.

No obstante, en el caso de compraventa de instituciones de inversi髇 colectiva, se entender� como d韆 de ejecuci髇 el de confirmaci髇 de la operaci髇, aunque se desconozca el n鷐ero de participaciones o acciones a asignar. La operaci髇 no se valorar� hasta que no se adjudiquen 閟tas. Los importes entregados antes de la fecha de ejecuci髇 se contabilizar醤 en la cuenta 玈olicitudes de suscripci髇 pendientes de asignar participaciones� del ep韌rafe 獶eudores� del balance.

Las compras se adeudar醤 en la correspondiente cuenta del activo por el valor razonable de acuerdo a lo definido en la Norma 11.� El resultado de las operaciones de venta se reconocer� en la cuenta de p閞didas y ganancias en la fecha de ejecuci髇 de las 髍denes.

3. Compraventa de valores a plazo: Las operaciones de compraventa de valores a plazo se registrar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta el momento del cierre de la posici髇 o el vencimiento del contrato, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden, por el importe nominal comprometido.

Se aplicar� lo dispuesto en el apartado 5 de esta Norma 19.� sobre contabilizaci髇 de contratos de futuros, para las variaciones del valor razonable del activo que ha sido objeto de una compraventa a plazo entre la fechas de contrataci髇 de la operaci髇 a plazo y la fecha de la liquidaci髇.

4. Adquisici髇 y cesi髇 temporal de activos:

4.1 La adquisici髇 temporal de activos o adquisici髇 con pacto de retrocesi髇, es una operaci髇 que, a efectos contables, se entiende que nace el d韆 de su desembolso y vence el d韆 en que se resuelve el citado pacto. Se entender� que vencen a la vista las adquisiciones temporales cuya recompra debe necesariamente realizarse, pero puede exigirse opcionalmente a lo largo de un per韔do de tiempo.

Se contabilizar醤 por el importe efectivo desembolsado en las cuentas del activo del balance espec韋icamente habilitadas para recoger estas inversiones, cualquiera que sean los instrumentos subyacentes. La diferencia entre este importe y el precio de retrocesi髇 se periodificar� de acuerdo a la Norma 18.�

Las diferencias de valor razonable que surjan en la adquisici髇 temporal de activos de acuerdo con lo dispuesto en la Norma 11.� se imputar醤 a la cuenta de p閞didas y ganancias, en el ep韌rafe 玍ariaci髇 del valor razonable en instrumentos financieros�.

En caso de cesi髇 en firme del activo adquirido temporalmente, se estar� a lo dispuesto en la Norma 14.� sobre registro y valoraci髇 de pasivos financieros.

4.2 La cesi髇 temporal de activos o cesi髇 de activos con pacto de retrocesi髇 se contabilizar� de acuerdo con lo dispuesto en la Norma 11.� 4 sobre baja de activos financieros.

5. Contabilizaci髇 de contratos de futuros:

5.1 Las operaciones de contratos de futuros se registrar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta el momento del cierre de la posici髇 o el vencimiento del contrato, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden, por el importe nominal comprometido.

5.2 El efectivo depositado en concepto de garant韆 tendr� la consideraci髇 contable de dep髎ito cedido, registr醤dose en las cuentas 獶ep髎itos de garant韆 en mercados organizados de derivados�, u 玂tros dep髎itos de garant韆�, de la partida 獻. Deudores� del Activo del Balance, seg鷑 corresponda. En dicha r鷅rica se registrar� cualquier otro movimiento de efectivo habido en el dep髎ito de garant韆.

El valor razonable de los valores aportados en garant韆 por la IIC se registrar醤 en cuentas de orden en la rubrica 玍alores aportados como garant韆�.

5.3 Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos contratos se reflejar醤 en la Cuenta de P閞didas y Ganancias, de la siguiente forma: los pagos o diferencias positivas, cobros o diferencias negativas se registrar醤 en la cuenta 玆esultado por operaciones con derivados�, o 玍ariaci髇 del valor razonable en instrumentos financieros, por operaciones con derivados�, seg鷑 los cambios de valor se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta 獶erivados�, de la cartera interior o exterior del Activo o del Pasivo del Balance, seg鷑 corresponda.

En aquellos casos en que el contrato presente una liquidaci髇 diaria, las correspondientes diferencias se contabilizar醤 en la cuenta 玆esultado por operaciones con derivados�.

6. Contabilizaci髇 de opciones y warrants:

6.1. Estas operaciones se registrar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta el momento del cierre de la posici髇 o el vencimiento del contrato, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden, por el importe nominal comprometido.

6.2. Al efectivo y valores aportados por la IIC en concepto de garant韆 se les dar� el mismo tratamiento contable que en el caso de los contratos de futuros.

6.3. Las primas por opciones y warrants comprados, se reflejar醤 en la cuenta 獶erivados� de la cartera interior o exterior, del activo del Balance, en la fecha de ejecuci髇 de la operaci髇, al valor indicado en la Norma 11.�

6.4. Las primas resultantes de las opciones emitidas o warrants vendidos se registrar醤 en la cuenta 獶erivados� del pasivo del Balance en la fecha de ejecuci髇 de la operaci髇, al valor indicado en la Norma 14.�

6.5. Las diferencias que surjan como consecuencia del cambio de valor de los contratos se reflejar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias, de la siguiente forma: los pagos o diferencias positivas, cobros o diferencias negativas se registrar醤 en la cuenta 玆esultado por operaciones con derivados�, o 玍ariaci髇 del valor razonable en instrumentos financieros, por operaciones con derivados�, seg鷑 los cambios de valor se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta 獶erivados�, de la cartera interior o exterior del Activo o del Pasivo del Balance, seg鷑 corresponda.

6.6. En caso de operaciones sobre valores, si la opci髇 fuera ejercida, su valor se incorporar� a la valoraci髇 inicial o posterior del activo subyacente adquirido o vendido, determinada de acuerdo con las reglas anteriores. Se excluir醤 de esta regla las operaciones que se liquiden por diferencias. En caso de adquisici髇, sin embargo, la valoraci髇 inicial no podr� superar el valor razonable del activo subyacente, registr醤dose la diferencia como p閞dida en la cuenta de p閞didas y ganancias.

7. Cesi髇 de valores en pr閟tamo:

7.1 La presente norma se refiere a los valores entregados en forma de pr閟tamo simple por la instituci髇 de inversi髇 colectiva, en los que, por tanto, el prestatario adquiere su propiedad o libre disposici髇, y el compromiso de devolver a la instituci髇 en fecha determinada valores de la misma clase de los recibidos.

7.2 El valor razonable de los valores cedidos en pr閟tamo por las Instituciones, se registrar�, desde el momento de la cesi髇 y hasta la fecha de cancelaci髇, en la cuenta 玍alores cedidos en pr閟tamo� de las cuentas de orden.

Dichos valores continuar醤 figurando en las cuentas correspondientes del activo del Balance, debiendo cumplir con lo establecido en Norma 11.� sobre registro y valoraci髇 de activos financieros y la Norma 18.� sobre registro de resultados.

7.3 Los ingresos obtenidos como consecuencia de la cesi髇 de valores en pr閟tamo se periodificar醤 hasta el vencimiento de la operaci髇 conforme a lo desarrollado en la Norma 18.� de esta Circular, de acuerdo al tipo de inter閟 efectivo.

7.4 Si la instituci髇 vende los activos financieros recibidos en garant韆 por la operaci髇 de pr閟tamo, reconocer� un pasivo financiero por el valor razonable de su obligaci髇 de devolverlos, valor醤dose este pasivo a su valor razonable de acuerdo con la Norma 14.�

8. Operaciones de permuta financiera:

8.1 Las operaciones de permuta financiera se registrar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta el momento del cierre de la posici髇 o el vencimiento del contrato, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden, por el importe nominal del contrato.

8.2 Los cobros o pagos asociados a cada contrato de permuta financiera se contabilizar醤 utilizando como contrapartida la cuenta 獶erivados�, de la cartera interior o exterior del Activo o del Pasivo del Balance, seg鷑 corresponda.

8.3 Las diferencias que surjan como consecuencia del cambio de valor de los contratos se reflejar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias, de la siguiente forma: los pagos o diferencias positivas, cobros o diferencias negativas se registrar醤 bajo la cuenta 玆esultado por operaciones con derivados�, o 玍ariaci髇 del valor razonable en instrumentos financieros, por operaciones con derivados�, seg鷑 los cambios de valor se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta 獶erivados�, de la cartera interior o exterior del Activo o del Pasivo del Balance, seg鷑 corresponda.

En caso de liquidaci髇 diaria de los contratos, se estar� a lo dispuesto en el apartado 5.3 de esta Norma.

9. Contabilizaci髇 de operaciones estructuradas:

9.1 Instrumentos financieros h韇ridos: son instrumentos financieros h韇ridos aquellos que incluyen un derivado impl韈ito de acuerdo con la normativa espec韋ica que regula las inversiones de las instituciones de inversi髇 colectiva en instrumentos derivados.

Los instrumentos financieros h韇ridos se descompondr醤 en cada uno de sus componentes, aplic醤dose a los mismos sus correspondientes normas contables espec韋icas.

Cuando esta descomposici髇 no sea posible, el instrumento financiero h韇rido se tratar� 韓tegramente como un instrumento derivado.

9.2 Resto de operaciones estructuradas: los valores, instrumentos u operaciones que resulten de la combinaci髇 de dos o m醩 instrumentos derivados, se descompondr醤 en sus componentes a efectos de su contabilizaci髇.

10. Garant韆s aportadas a la instituci髇 de inversi髇 colectiva.

El valor razonable de los valores aportados en garant韆 a la instituci髇 de inversi髇 colectiva distintos de efectivo figurar� en cuentas de orden. En caso de venta de estos valores, se aplicar� lo dispuesto en el apartado 7.4 de esta norma.

En relaci髇 al efectivo recibido en garant韆, 閟te figurar� en cuentas de Tesorer韆, reconociendo el correspondiente pasivo seg鷑 la Norma 14.�, que se valorar� de acuerdo al importe a restituir a la entidad.

Norma 20.� Contabilizaci髇 de operaciones en instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias.

1. Norma general para la contabilizaci髇 de las operaciones: En todo lo no previsto en esta Norma, las operaciones de las instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias se contabilizar醤 de acuerdo con los principios y criterios generales establecidos en las normas anteriores y con arreglo al contenido l骻ico de las cuentas comprendidas en los estados de balance y p閞didas y ganancias a la que se refiere la secci髇 tercera de esta Circular.

2. Inmuebles terminados:

2.1 Se contabilizar醤 en la fecha de elevaci髇 a p鷅lico de la escritura de compraventa.

2.2 En el mes que se realice la tasaci髇 peri骴ica, el valor razonable se modificar� haciendo uso del nuevo valor de tasaci髇. Simult醤eamente, se abonar醤 las cuentas transitorias que recojan, en su caso, las inversiones adicionales, complementarias o de rehabilitaci髇 en el inmueble, que correspondan a la obra ya ejecutada, y/o las indemnizaciones satisfechas a arrendatarios.

Las revalorizaci髇 de los bienes inmuebles, teniendo en cuenta el abono de las cuentas transitorias y el importe de las obras ejecutadas pendientes de desembolso, se contabilizar� en el ep韌rafe 獳justes por cambios de valor en inversiones inmobiliarias e inmovilizado material�, dentro del 玃atrimonio atribuido a part韈ipes o accionistas�, utilizando como contrapartida la partida de 玦nmuebles terminados�.

El deterioro de valor y, en su caso, su reversi髇 se reflejar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias bajo el ep韌rafe 獶eterioro de inversiones inmobiliarias-incrementos de deterioro� o en 獶eterioro de inversiones inmobiliarias-reversi髇 del deterioro�, seg鷑 corresponda, utilizando como contrapartida la partida del activo del balance de 玦nmuebles terminados�.

2.3 El beneficio o p閞dida generada por la baja de la inversi髇 se imputar� a la cuenta de p閞didas y ganancias en la r鷅rica 玶esultados por enajenaciones y otros de inversiones inmobiliarias-resultados positivos� o 玶esultados por enajenaciones y otros de inversiones inmobiliarias-resultados negativos�, seg鷑 corresponda, dando de baja todas las partidas asociadas a la inversi髇.

3. Compromisos de compra a plazo de inmuebles y contratos de arras:

3.1 Los compromisos de compra de inmuebles y contratos de arras se reflejar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta el momento de cierre de la operaci髇, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden por el importe nominal comprometido.

3.2 Las entregas a cuenta de un compromiso de compra a plazo, incluidos los contratos de arras, se registrar醤 en la r鷅rica 獳nticipos o entregas a cuenta� del activo del balance.

3.3 Las variaciones que existiesen en el valor razonable de los compromisos de compra de inmuebles, en el mes que se realice la tasaci髇 peri骴ica, se reflejar醤 en la cuenta de 獳justes por cambio de valor en inversiones inmobiliarias e inmovilizado material� de acuerdo con lo establecido en el apartado 2.2 de esta Norma, utilizando como contrapartida la partida 玞ompromisos de compra de inmuebles�.

3.4 El importe nominal comprometido, las entregas a cuenta y el valor razonable recogido en la partida compromisos de compra de un inmueble se dar醤 de baja en el momento de la ejecuci髇 o rescisi髇 del compromiso de compra.

En el momento de ejecuci髇 del compromiso de compra, los saldos de las partidas anteriores se reclasificar醤 a la r鷅rica correspondiente seg鷑 el uso y clasificaci髇 del inmueble subyacente, a su valor razonable. Ese valor razonable ser� el que se detalla en Norma 12.�, en el apartado de valoraci髇 posterior, considerando el valor de la 鷏tima tasaci髇 peri骴ica.

Si se produjera la rescisi髇 del compromiso o contrato, el beneficio o p閞dida generada se imputar� a la cuenta de p閞didas y ganancias en la r鷅rica 玶esultados por enajenaciones de inversiones inmobiliarias�, dando de baja todas las partidas asociadas a la inversi髇.

4. Compra de opciones de compra sobre inmuebles:

4.1 La compra de opciones de compra de inmuebles se registrar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta el momento de cierre de la operaci髇 o vencimiento del contrato, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden, por el importe comprometido.

4.2 El importe de la prima de la opci髇 m醩 los gastos inherentes a la operaci髇 se corresponder� con la valoraci髇 inicial, reflej醤dose en el ep韌rafe 獵ompra de opciones de compra�.

4.3 En el mes que se realice la tasaci髇 peri骴ica, el valor razonable se modificar� haciendo uso del nuevo valor de tasaci髇.

Las variaciones que existiesen en el valor razonable, en el mes que se realice la tasaci髇 peri骴ica, se reflejar醤 en la cuenta de 獳justes por cambio de valor en inversiones inmobiliarias e inmovilizado material� de acuerdo con lo establecido en el apartado 2.2 de esta Norma, utilizando como contrapartida la partida 玞ompra de opciones de compra de inmuebles�.

4.4 El importe comprometido, las entregas a cuenta y el valor razonable recogido en la partida compra de opciones de compra de un inmueble se dar醤 de baja en el momento de la ejecuci髇 de la opci髇 de compra.

En el momento de ejecuci髇 de la opci髇 de compra, los saldos de las partidas anteriores se reclasificar醤 a la r鷅rica correspondiente seg鷑 el uso y clasificaci髇 del inmueble subyacente, a su valor razonable. Este valor razonable ser� el que se detalla en Norma 12.�, en el apartado de valoraci髇 posterior, considerando el valor de la 鷏tima tasaci髇 peri骴ica.

4.5 Si la opci髇 no se ejecutara, se dar醤 de baja las partidas se馻ladas en el punto 4.5 anterior, imput醤dose la p閞dida generada por la no ejecuci髇 de la inversi髇 a la cuenta de p閞didas y ganancias de acuerdo con lo establecido en el punto 2.3 de esta Norma.

5. Inmuebles en fase de proyecto y en construcci髇:

5.1 Los inmuebles en fase de construcci髇 se reflejar醤 en el momento de su contrataci髇 y hasta su finalizaci髇, en la r鷅rica correspondiente de las cuentas de orden por el importe pendiente de desembolso.

El valor razonable se reconocer� en la r鷅rica 玦nmuebles en fase de construcci髇�.

5.2 En la valoraci髇 inicial y hasta la finalizaci髇 de la construcci髇, si el importe desembolsado, en relaci髇 al precio de adquisici髇 total, es superior al porcentaje de obra ejecutada, se registrar� la diferencia en la r鷅rica 獳nticipos o entregas a cuenta�.

5.3 En el mes que se realice la tasaci髇 peri骴ica, el valor razonable se modificar� haciendo uso de las plusval韆s generadas seg鷑 el nuevo valor de tasaci髇 y de las entregas a cuenta por obra ejecutada.

Las variaciones que existiesen en el valor razonable, teniendo en cuenta el abono de la cuenta 獳nticipos o entregas a cuenta�, se reflejar醤 en la cuenta de 獳justes por cambio de valor en inversiones inmobiliarias e inmovilizado material� de acuerdo con lo establecido en el apartado 2.2 de esta Norma, utilizando como contrapartida la partida 玦nmuebles en fase de construcci髇�.

5.4 El importe pendiente de desembolso, los anticipos o entregas a cuenta y el valor razonable recogido en la partida inmuebles en fase de construcci髇 de un inmueble se dar醤 de baja una vez finalizado el inmueble y en la fecha de la escritura p鷅lica de compraventa del inmueble o en el momento de resoluci髇 del contrato.

En la fecha de escritura p鷅lica de compraventa del inmueble, los saldos de las partidas se馻ladas se reclasificar醤 a la r鷅rica correspondientes seg鷑 el uso y clasificaci髇 del inmueble terminado, a su valor razonable. Este valor razonable ser� el que se detalla en Norma 12.�, en el apartado de valoraci髇 posterior, considerando el valor de la 鷏tima tasaci髇 peri骴ica.

Si se produjera la resoluci髇 del contrato, el beneficio o p閞dida generada por la baja de la inversi髇 se imputar� a la cuenta de p閞didas y ganancias de acuerdo con lo establecido en el punto 2.3 de esta Norma.

6. Concesiones administrativas y otros derechos reales.

Su contabilizaci髇 se llevar� a cabo de forma semejante a lo establecido en el apartado 2 de esta Norma (獻nmuebles terminados�), considerando las r鷅ricas que correspondan a estas inversiones.

7. Acciones en sociedades tenedoras y entidades de arrendamiento.

7.1 Se contabilizar醤 el d韆 en el que se transfiera su propiedad o se constituyan, mediante escritura p鷅lica.

7.2 Su valor razonable se modificar� con una frecuencia acorde a lo se馻lado en la Norma 10.� Las variaciones en dicho valor se reflejar醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias, de acuerdo con lo establecido en el apartado 2.2 de esta Norma, utilizando como contrapartida la partida 玜cciones en sociedades tenedoras y entidades de arrendamiento�.

8. Cuentas transitorias.

8.1 En la cuenta 獻nversiones adicionales, complementarias o de rehabilitaci髇 en curso�, se registrar醤 las inversiones que supongan un aumento de la capacidad, productividad o alargamiento de la vida 鷗il de un inmueble por los importes que se vayan desembolsando.

En el momento en el que se utilice la pr髕ima tasaci髇 peri骴ica, se abonara la cuenta transitoria en el importe que corresponda a la obra ya ejecutada, con cargo al valor razonable de la inversi髇 inmobiliaria correspondiente.

8.2 En la cuenta 獻ndemnizaciones a arrendatarios�, se registrar醤 los importes satisfechos por este concepto siempre que supongan un aumento de la rentabilidad futura de la inversi髇.

En el momento en el que se utilice la pr髕ima tasaci髇 peri骴ica, se abonara la cuenta transitoria, con cargo al valor razonable de la inversi髇 inmobiliaria correspondiente.

9. Indemnizaciones a recibir.

Las compensaciones o indemnizaciones a recibir de terceros por deterioro o p閞dida de una inversi髇 inmobiliaria se reconocer醤 por el importe estimado de la indemnizaci髇 en la cuenta de orden 玦ndemnizaciones previstas pendientes de confirmar�. Cuando no existan dudas de que dichas compensaciones o indemnizaciones ser醤 percibidas, se reconocer醤 en la cuenta de p閞didas y ganancias. El importe de la citada indemnizaci髇 no podr� exceder del valor de la inversi髇 inmobiliaria correspondiente.

10. Operaciones h韇ridas.

Son operaciones h韇ridas aquellas en las que la inversi髇 inmobiliaria soporta alg鷑 tipo de opci髇. Estas operaciones se descompondr醤 en cada uno de sus componentes, aplic醤dose a los mismos sus correspondientes normas contables espec韋icas.

El componente opcional se registrar� por su valor razonable en la r鷅rica 玱pciones sobre la cartera de inversiones inmobiliarias�.

11. Deudores dudosos o morosos.

Los saldos de las cuentas de 玠eudores por venta de inmuebles�, y 玠eudores por alquileres� y otros deudores por operaciones inmobiliarias cuyo cobro sea problem醫ico o en los que hayan transcurrido m醩 de noventa d韆s desde su vencimiento total o parcial se dar醤 de baja, contabiliz醤dose como contrapartidas en la cuenta 玠eudores dudosos o morosos�.

En el caso que existieran avales o garant韆s sobre el cobro de dichos saldos, su importe se contabilizar� en la cuenta 玠eudores dudosos o morosos avalados o garantizados�.

SECCI覰 TERCERA

Modelos de cuentas anuales y estados de informaci髇 reservada

Norma 21.� Tipolog韆 y plazos de rendici髇 de los modelos de cuentas anuales y estados de informaci髇 reservada.

1. Las instituciones de inversi髇 colectiva de car醕ter financiero a que se refiere el cap韙ulo I del t韙ulo III de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, con las excepciones que se se馻lan a continuaci髇, deber醤 presentar, en la forma detallada en la Norma 6.�4, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores los siguientes modelos de cuentas anuales y estados de informaci髇 reservada, referidos al 鷏timo d韆 del per韔do se馻lado, salvo cuando se indique expresamente lo contrario, y cuyo detalle figura en el Anexo A de esta Circular:

Denominaci髇	Periodicidad	Plazo m醲. de presentaci髇
P01. Balance p鷅lico	Anual	趌timo d韆 natural del mes siguiente al de referencia.
P02. Cuenta de p閞didas y ganancias p鷅lica	Anual	Id.
C01. Balance p鷅lico agregado	Anual	Id.
C02. Cuenta de p閞didas y ganancias p鷅lica agregada	Anual	Id.
T01. Distribuci髇 del patrimonio	Trimestral	Id.
T02. Estado de variaci髇 patrimonial	Trimestral	Id.
M04. Cartera de inversiones financieras y tesorer韆	Mensual	Id.
M05. Cartera de operaciones en instrumentos derivados	Mensual	Id.
MA2. Estado de coeficiente de liquidez e inversi髇 en activos del art. 36.1. j	Mensual	Id.
MB2. Patrimonio de IIC clase/serie y valor liquidativo	Mensual	Id.
MD3. M閠odo del compromiso	Mensual	Id.
MR3. Metodolog韆 VAR relativo	Mensual	Id.
MV3. Metodolog韆 VAR absoluto	Mensual	Id.
MX3. Informaci髇 adicional sobre metodolog韆s de c髆puto de exposici髇	Mensual	Id.
MA7. Estado de informaci髇 auxiliar I	Mensual	Id.
MB7. Estado de informaci髇 auxiliar II.	Mensual	Id.
MC7. Estado de informaci髇 auxiliar III	Mensual	Id.
MD7. Estado de informaci髇 auxiliar IV	Mensual	Id.
M08. Posiciones conjuntas. Coeficientes de diversificaci髇	Mensual	Id.
A01. Aplicaci髇 del beneficio del ejercicio	Anual	Id.

Las IIC de IIC de inversi髇 libre, a las que se refiere el art韈ulo 44 del Reglamento de IIC, deber醤 presentar la informaci髇 contenida en el apartado anterior, no m醩 tarde del 鷏timo d韆 natural del tercer mes posterior a la fecha de referencia.

En el caso de que no dispongan en dicho plazo del valor liquidativo definitivo de la IIC de IIC de inversi髇 libre, las sociedades o las gestoras correspondientes vendr醤 obligadas a remitir los estados rectificados en el plazo de los quince d韆s siguientes al c醠culo de dicho valor liquidativo.

En relaci髇 a las IIC de inversi髇 libre a las que se refiere el art韈ulo 43 del Reglamento de IIC, 鷑icamente deber醤 presentar los modelos calificados como p鷅licos de la relaci髇 anterior, no m醩 tarde del 鷏timo d韆 natural del tercer mes posterior a la fecha de referencia. En relaci髇 a los estados de informaci髇 reservada de estas instituciones, se estar� a lo dispuesto en las normas que espec韋icamente les sean aplicables�.

2. Las instituciones de inversi髇 colectiva de inmobiliarias a que se refiere el cap韙ulo II del T韙ulo III de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, deber醤 presentar en la forma se馻lada a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores las cuentas anuales y estados de informaci髇 reservada, referidos al 鷏timo d韆 del per韔do se馻lado, salvo cuando se indique expresamente lo contrario, de acuerdo con los modelos establecidos en el Anexo 2 de esta Circular:

�	Denominaci髇	Periodicidad	Plazo m醲. de presentaci髇
PI01.	Balance p鷅lico.	Anual.	趌timo d韆 natural del mes siguiente al de referencia.
PI02.	Cuenta de p閞didas y ganancias p鷅lica.	Anual.
CI01.	Balance p鷅lico agregado.	Anual.
CI02.	Cuenta de p閞didas y ganancias p鷅lica agregada.	Anual.
TI01.	Distribuci髇 del patrimonio.	Trimestral.
TI02.	Estado de variaci髇 patrimonial.	Trimestral.
I02.	Estado de patrimonio y valor liquidativo.	Mensual.
I03.A)	Estado de informaci髇 auxiliar I.	Mensual.
I03.B)	Estado de informaci髇 auxiliar II.	Mensual.
I03.C)	Estado de informaci髇 auxiliar III.	Mensual.
I03.D)	Estado de informaci髇 auxiliar IV.	Mensual.
I04.A)	Cartera de inversiones inmobiliarias.	Mensual.
I04.B)	Cartera de inversiones financieras.	Mensual.
I05.A)	Informaci髇 adicional sobre contratos sobre inversiones inmobiliarias I.	Mensual.
I05.B)	Informaci髇 adicional sobre contratos sobre inversiones inmobiliarias II.	Mensual.
I05.C)	Informaci髇 adicional sobre contratos sobre inversiones inmobiliarias III.	Mensual.
I05.D)	Informaci髇 adicional sobre contratos sobre inversiones inmobiliarias IV.	Mensual.
I05.E)	Informaci髇 adicional sobre contratos sobre inversiones inmobiliarias V.	Mensual.
I06.A)	Estado de coeficientes I.	Mensual.
I06.B)	Estado de coeficientes II.	Mensual.
I06.C)	Estado de coeficientes III.	Mensual.
I06.D)	Estado de coeficientes IV.	Mensual.
I06.E1)	Estado de coeficientes V.	Mensual.
I06.E2)	Estado de coeficientes VI.	Mensual.
AI01.	Aplicaci髇 del beneficio del ejercicio.	Anual.

3. El balance agregado y la cuenta de p閞didas y ganancias agregada de las IIC recogidas en los apartados anteriores, se obtendr醤 por la agregaci髇 de las correspondientes partidas recogidas en los balances y cuentas de p閞didas y ganancias individuales de los compartimentos, con eliminaci髇 de las inversiones mutuas y saldos por operaciones comunes.

4. En los modelos a remitir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores recogidos en los dos apartados anteriores, las cantidades se expresar醤 en euros con dos decimales, salvo cuando expresamente se indique otra cosa.

5. Las instituciones de inversi髇 colectiva deber醤 poner a disposici髇 del depositario la informaci髇 anterior, para su verificaci髇 en los t閞minos establecidos en la Orden EHA/596/2008, de 5 de marzo, por la que se regulan determinados aspectos del r間imen jur韉ico del depositario de IIC, no m醩 tarde del d韆 15 del mes en el que deben presentar la informaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

6. Con independencia de la periodicidad de los modelos a presentar recogida en los apartados 1 y 2, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� requerir la entrega de 閟tos con una frecuencia superior, si las circunstancias de supervisi髇 as� lo aconsejan.

7. Cuando la fecha que corresponda con el plazo m醲imo para enviar los estados sea inh醔il, los estados se remitir醤 como m醲imo el siguiente d韆 h醔il.

8. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores dar� publicidad de los modelos p鷅licos a que se refiere esta Norma a trav閟 del registro de auditor韆s establecido en el art韈ulo 13 del Reglamento de IIC.

Norma 22.� Rendici髇 de las cuentas anuales.

1. El balance y la cuenta de p閞didas y ganancias integrantes de las cuentas anuales que han de ser revisados por los auditores de cuentas, seg鷑 lo dispuesto en el art韈ulo 21 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, y remitidos a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores seg鷑 el art韈ulo 31 del Reglamento de IIC, se ajustar醤 a los modelos establecidos en los apartado 1 y 2 de la Norma 21.�

El estado de cambios en el patrimonio neto se ajustar� a lo dispuesto con car醕ter general en el Plan General de Contabilidad. El estado de flujos de efectivo no ser� exigible.

En el caso de las instituciones por compartimentos, las cuentas anuales estar醤 integradas por el balance y la cuenta de p閞didas y ganancias agregados de la instituci髇; el balance y la cuenta de p閞didas y ganancias de cada compartimento de la instituci髇; el estado de cambios en el patrimonio neto y la memoria de la instituci髇.

2. En el balance, la cuenta de p閞didas y ganancias y el estado de cambios en el patrimonio neto, deber醤 figurar adem醩 de las cifras del ejercicio que se cierra las correspondientes al ejercicio anterior.

3. La memoria, comprendida dentro de las cuentas anuales, completar�, ampliar� y comentar� los otros documentos integrantes de las mismas, de acuerdo con lo dispuesto con car醕ter general en el Plan General de Contabilidad. No ser� necesario que las instituciones de inversi髇 colectiva incluyan informaci髇 segmentada sobre el importe neto de la cifra de negocios. En relaci髇 a la informaci髇 sobre partes vinculadas, se estar� a la definici髇 espec韋ica de vinculaci髇 establecida en la normativa propia de las IIC.

4. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, en el caso de las instituciones por compartimentos, la memoria de la IIC incluir� informaci髇 adicional detallada sobre:

Situaci髇 fiscal de la instituci髇: se informar� del gasto por impuesto de sociedades o de la existencia de p閞didas fiscales a compensar, de la instituci髇. Adicionalmente, se incluir� informaci髇 sobre los saldos de cada compartimento derivados de la aplicaci髇 de la Norma 17.� de esta Circular sobre el impuesto de beneficios.

Cualquier otro coste, gasto u obligaci髇 que no habiendo sido atribuido al compartimento, deba ser soportado por el mismo en la parte proporcional que se establezca en el reglamento del fondo o estatuto de la sociedad.

Inversiones en otro compartimento de la misma instituci髇, especificando el importe y el porcentaje que representa sobre el patrimonio del compartimento objeto de inversi髇.

Operaciones realizadas entre los compartimentos de una misma instituci髇 y resultado de las mismas, que hayan sido objeto de eliminaci髇 para el c醠culo del impuesto de sociedades.

5. En el caso de instituciones de inversi髇 colectiva inmobiliarias, la memoria deber� contener adicionalmente la siguiente informaci髇:

La existencia sobre los inmuebles o derechos, de opciones, contratos sobre garant韆 o rentabilidad de renta m韓imas, o cualquier otro tipo de contrato que pueda afectar al valor de tasaci髇, haciendo referencia a su incidencia o no sobre el valor razonable.

Se informar� de las obligaciones frente a terceros, detallando los importes totales por concepto, tanto en t閞minos absolutos como relativos al patrimonio a fin de a駉, y plazos. El desglose de los plazos para el a駉 posterior al de referencia de las cuentas anuales se realizar� de forma trimestral, y para los periodos sucesivos de forma anual.

En particular, y entre otros que tengan cabida, se informar� de las obligaciones derivadas de inmuebles terminados, inmuebles en fase de construcci髇, compromisos de compra y el endeudamiento derivado para hacer frente a dificultades transitorias de tesorer韆.

Como informaci髇 adicional se detallar� de la misma forma, en cuanto a plazos, el importe al que deber韆 hacer frente la instituci髇 en caso de ejercer sus derechos sobre opciones de compra de inmuebles.

6. Las sociedades gestoras, en el caso de los fondos de inversi髇, o los administradores de las sociedades de inversi髇, deber醤 remitir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores las cuentas anuales y el informe de gesti髇 a que se refiere el art韈ulo 202 del Texto refundido de la Ley de Sociedades An髇imas, con el correspondiente informe de auditor韆, dentro de los 4 primeros meses de cada ejercicio, debidamente firmados por todos los miembros del Consejo de Administraci髇 de la gestora o los administradores, seg鷑 corresponda. Si faltara la firma de alguno de ellos se se馻lar� en cada uno de los documentos que falte, con expresa indicaci髇 de la causa.

En el caso de IIC por compartimentos, la auditor韆 de cuentas deber� referirse a cada uno de los compartimentos, de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 32.2 del Reglamento de IIC.

DISPOSICIONES TRANSITORIAS