• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• INTRODUCCION
• CAP蚑ULO I.� Disposiciones generales
  • Art韈ulo 1 燨bjeto
  • Art韈ulo 2 燤ercados secundarios oficiales de futuros, opciones y otros instrumentos financieros derivados
• CAP蚑ULO II.� De los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones
  • SECCI覰 PRIMERA.� Autorizaci髇 de los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones
    • Art韈ulo 3 燗utorizaci髇 e inscripci髇 de mercados secundarios oficiales de futuros y opciones
    • Art韈ulo 4 燫eglamento del mercado
    • Art韈ulo 5 燤odificaci髇 del Reglamento del mercado
  • SECCI覰 SEGUNDA.� Registro de contratos de instrumentos financieros derivados
    • Art韈ulo 6 燫egistro
    • Art韈ulo 7 燫egistro central y registros de detalle
    • Art韈ulo 8 燭ipos de cuentas
    • Art韈ulo 9 燨bligaciones de los miembros autorizados para la llevanza de registros de detalle
  • SECCI覰 TERCERA.� Funci髇 de c醡ara de contrapartida central
    • Art韈ulo 10 燙醡ara de contrapartida
  • SECCI覰 CUARTA.� Contratos de Instrumentos Financieros Derivados
    • Art韈ulo 11 燙ondiciones generales de los contratos
    • Art韈ulo 12 燬uspensi髇 de la negociaci髇 o registro
    • Art韈ulo 13 燛xclusi髇 de contratos
• CAP蚑ULO III.� De las sociedades rectoras de los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones
  • Art韈ulo 14 燦aturaleza y funciones
  • Art韈ulo 15 燛statutos
  • Art韈ulo 16 犛rganos de administraci髇 y direcci髇
  • Art韈ulo 17 燫equisitos financieros
  • Art韈ulo 18 燜unciones de supervisi髇 a cargo de la sociedad rectora
  • Art韈ulo 19 燜unciones de direcci髇
  • Art韈ulo 20 燫間imen econ髆ico
• CAP蚑ULO IV.� De los miembros de los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones
  • Art韈ulo 21 燗cceso a la condici髇 de miembro
  • Art韈ulo 22 燩閞dida de la condici髇 de miembro
• CAP蚑ULO V.� Del r間imen de garant韆s
  • Art韈ulo 23 燚eber de constituci髇 y mantenimiento de garant韆s
  • Art韈ulo 24 燫間imen de garant韆 colectiva
  • Art韈ulo 25 燝arant韆s aportadas por la sociedad rectora
  • Art韈ulo 26 燗ctualizaci髇 de las garant韆s
  • Art韈ulo 27 燤aterializaci髇 de las garant韆s
• CAP蚑ULO VI.� R間imen de incumplimientos
  • Art韈ulo 28 燫間imen de incumplimientos
  • Art韈ulo 29 燙ausas de incumplimiento
  • Art韈ulo 30 燬uspensi髇 temporal de miembros y clientes
  • Art韈ulo 31 燙ierre o traslado de los contratos
  • Art韈ulo 32 燚eberes de informaci髇 y cooperaci髇
• DISPOSICIONES TRANSITORIAS
  • Disposici髇 transitoria 鷑ica 燗daptaci髇 de los mercados autorizados a este real decreto
• DISPOSICIONES DEROGATORIAS
  • Disposici髇 derogatoria 鷑ica 燚erogaci髇 normativa
• DISPOSICIONES FINALES
  • Disposici髇 final primera 燭韙ulos competenciales
  • Disposici髇 final segunda 燞abilitaci髇 para el desarrollo de este real decreto
  • Disposici髇 final tercera 燛ntrada en vigor

Art韈ulo 1 Objeto

Quedan regulados por el presente real decreto la creaci髇, organizaci髇 y funcionamiento de los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones de 醡bito estatal.

Art韈ulo 2 Mercados secundarios oficiales de futuros, opciones y otros instrumentos financieros derivados

1. Los mercados secundarios oficiales de futuros, opciones y otros instrumentos financieros derivados tendr醤 por objeto la negociaci髇, registro, compensaci髇, liquidaci髇 y contrapartida de aquellos contratos de futuros, opciones y de otros instrumentos financieros derivados, cualquiera que sea el activo subyacente, previstos en el art韈ulo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, que sean aptos para ello de acuerdo con lo que se establezca en el Reglamento del mercado y en las correspondientes condiciones generales de cada contrato.

2. La sociedad rectora podr� llevar a cabo todas o solamente alguna de las funciones a las que se refiere el apartado anterior, de acuerdo con lo que se establezca en las correspondientes condiciones generales de cada contrato. Adem醩, la sociedad rectora podr� realizar la actividad de contrapartida central, de acuerdo con las previsiones del art韈ulo 44 ter de la Ley 24/1988, de 28 de julio, con las particularidades y en los t閞minos que, en su caso, se establezcan en el Reglamento del mercado.

3. Los contratos estar醤 representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta en los registros contables de la correspondiente sociedad rectora a las que ser� de aplicaci髇 el r間imen contenido en el cap韙ulo II del t韙ulo I de la Ley 24/1988, de 28 de julio, con las adaptaciones que impongan las especiales caracter韘ticas de aqu閘los.

Art韈ulo 3 Autorizaci髇 e inscripci髇 de mercados secundarios oficiales de futuros y opciones

1. La autorizaci髇 para la creaci髇 de mercados secundarios oficiales de futuros y opciones corresponder� al titular del Ministerio de Econom韆 y Hacienda, a propuesta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en adelante, CNMV, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 31 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio. La solicitud deber� ir acompa馻da de la siguiente documentaci髇:

• a) Una memoria explicativa en la que deber� constar, al menos, la justificaci髇 del proyecto y su viabilidad, la identificaci髇 de los promotores y la dotaci髇 de medios materiales y humanos prevista.
• b) Un proyecto de estatutos de la sociedad rectora.
• c) Un proyecto de Reglamento del mercado.
• d) Una memoria de riesgos que deber� detallar conjuntamente los criterios y pol韙icas en materia de gesti髇 de los riesgos que asume la sociedad rectora en el desarrollo de sus funciones, y especialmente en su funci髇 de c醡ara de contrapartida de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 10, as� como los mecanismos y procedimientos que emplear� para mitigarlos. La sociedad rectora mantendr� actualizada esta memoria, cuyas modificaciones se remitir醤 a la CNMV.

2. Una vez concedida la autorizaci髇 a la que se refiere el apartado uno, los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones no podr醤 comenzar a operar hasta que su sociedad rectora quede inscrita en el registro oficial mencionado en el art韈ulo 92.i) de la Ley 24/1988, de 28 de julio. Dicha inscripci髇 deber� producirse en el plazo de tres meses a contar desde la constituci髇 de la sociedad rectora.

Art韈ulo 4 Reglamento del mercado

1. Los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones se regir醤 por los preceptos correspondientes de la Ley 24/1988, de 28 de julio, por lo dispuesto en el presente real decreto y por su propio Reglamento del mercado.

2. El Reglamento del mercado regular�, al menos, las siguientes materias:

• a) Miembros del mercado:
  • 1.� Clases de miembros.
  • 2.� Condiciones de acceso a la condici髇 de miembro, en sus diversas categor韆s.
  • 3.� Contenido m韓imo de los documentos contractuales que las diferentes clases de miembros deben suscribir con la sociedad rectora.
  • 4.� Funciones, obligaciones y derechos de las diferentes clases de miembros con la sociedad rectora y, en su caso, entre los propios miembros del mercado.
• b) Clientes:
  • 1.� Derechos y obligaciones frente a la sociedad rectora y a las diferentes clases de miembros.
  • 2.� Contenido m韓imo de los documentos contractuales que deben suscribir con los miembros del mercado.
  • 3.� Procedimientos para la presentaci髇 y tramitaci髇 de las reclamaciones de los clientes.
• c) Negociaci髇:
  • 1.� Criterios generales de la negociaci髇.
  • 2.� Case de 髍denes y registro de transacciones.
  • 3.� Forma de establecimiento de los horarios de negociaci髇.
  • 4.� Resoluci髇 de incidencias.
  • 5.� Sistema de difusi髇 de la informaci髇.
  • 6.� Supuestos de interrupci髇 de la contrataci髇.
• d) Registro:
  • 1.� Sistema de registro.
  • 2.� Normas generales del registro.
  • 3.� En su caso, r間imen aplicable al registro central y al registro de detalle.
  • 4.� Requisitos y funciones de los miembros autorizados para llevar el registro de detalle correspondiente a los contratos de sus clientes.
  • 5.� Tipos de cuentas.
• e) Liquidaci髇:
  • 1.� Criterios generales de la liquidaci髇.
  • 2.� Procedimiento de liquidaci髇 de los contratos.
• f) Contrapartida central:
  • 1.� Criterios generales de la funci髇 de contrapartida incluyendo, en su caso, lo relativo a la responsabilidad de la c醡ara de contrapartida central.
• g) Garant韆s:
  • 1.� R間imen general de determinaci髇.
  • 2.� M閠odo de constituci髇 de las garant韆s exigibles a los miembros y a sus clientes.
  • 3.� Criterios de remuneraci髇 de las garant韆s constituidas.
  • 4.� En su caso, r間imen general de las garant韆s aportadas por la sociedad rectora y r間imen de la garant韆 colectiva.
  • 5.� Potestad de la sociedad rectora para establecer l韒ites a las posiciones abiertas de miembros y clientes.
  • 6.� Criterios para la aplicaci髇 de las garant韆s.
• h) Disciplina:
  • 1.� Medidas que, sin perjuicio de lo previsto en el cap韙ulo VI sobre el r間imen de incumplimientos de este real decreto, pueda adoptar la sociedad rectora para garantizar el adecuado desarrollo de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇, registro y contrapartida y el estricto cumplimiento de sus obligaciones por los participantes en el mercado.
  • 2.� R間imen aplicable en caso de incumplimientos de los miembros y clientes.
  • 3.� Funciones de supervisi髇 de la sociedad rectora.
• i) Contratos:
  • 1.� Figurar醤 como anexo al Reglamento del mercado las condiciones generales de los contratos aprobados seg鷑 lo dispuesto en el art韈ulo 11. Dichos anexos surtir醤 los efectos del documento previsto en el art韈ulo 6 de la Ley 24/1988, de 28 de julio.
  • 2.� Podr醤 establecerse, tambi閚 como anexo al Reglamento del mercado, diferentes categor韆s o grupos de contratos, entendiendo por tales las clases de contratos consideradas conjuntamente a los efectos de la normativa y del r間imen de garant韆s aplicables a los mismos.

3. El titular del Ministerio de Econom韆 y Hacienda, y con su habilitaci髇 expresa la CNMV, con el fin de proteger el inter閟 de los inversores, de fomentar el buen funcionamiento y la transparencia de los mercados y de asegurar el respeto a las normas de la Ley 24/1988, de 28 de julio, podr醤 establecer normas a las que deban ajustarse obligatoriamente los Reglamentos del mercado.

4. La CNMV podr� establecer normas de obligado cumplimiento para los miembros del mercado en sus relaciones con sus clientes en lo referente a la documentaci髇 que debe acompa馻r la formalizaci髇 de las 髍denes de compra o venta y el registro de las mismas.

5. Las disposiciones contenidas en el Reglamento del mercado tendr醤 el car醕ter de normas de ordenaci髇 y disciplina del Mercado de Valores, estando obligados a su estricto cumplimiento la sociedad rectora, los miembros del mercado y los clientes.

Art韈ulo 5 Modificaci髇 del Reglamento del mercado

1. La modificaci髇 del Reglamento del mercado requerir� la previa aprobaci髇 por la CNMV.

2. No requerir醤 aprobaci髇 las modificaciones derivadas del cumplimiento de normas legales o reglamentarias, de resoluciones judiciales o administrativas, o aquellas que la CNMV, en contestaci髇 a consulta previa y dada su escasa relevancia, no lo considere necesario. Estas modificaciones deber醤 ser comunicadas, en todo caso, a la CNMV en un plazo no superior a dos d韆s h醔iles desde la adopci髇 del acuerdo.

Art韈ulo 6 Registro

1. El Reglamento del mercado determinar� el sistema de registro de los instrumentos financieros derivados anotados en cuenta. En concreto, ser醤 objeto de registro los contratos de futuros, de opciones y de otros instrumentos financieros a los que se refiere el art韈ulo 2, que est閚 admitidos a efectos de negociaci髇 y contrapartida o solo a efectos de contrapartida.

2. Respecto de los contratos mencionados en el apartado anterior, podr醤 ser objeto de registro contratos negociados en los sistemas de negociaci髇 del mercado, contratos negociadas bilateralmente entre los miembros, entre los miembros y los clientes, o entre los clientes, y contratos negociados en mercados o sistemas de negociaci髇 no gestionados por la sociedad rectora, con los que 閟ta haya celebrado los oportunos acuerdos para llevar a cabo las funciones de c醡ara de contrapartida central, o en mercados o sistemas gestionados por la sociedad rectora, seg鷑 lo que se haya previsto en el reglamento propio de dicho mercado o sistema de negociaci髇.

3. La sociedad rectora, de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento del mercado, determinar� los medios t閏nicos, procedimentales y operativos necesarios para que los miembros puedan acceder al registro de los contratos mencionados en el apartado 1.

Art韈ulo 7 Registro central y registros de detalle

1. La llevanza del registro corresponder� a la sociedad rectora que, en su caso, desarrollar� esta funci髇 junto con los miembros autorizados para la llevanza de los registros de detalle, de acuerdo con lo previsto en este real decreto.

El Reglamento del mercado podr� prever la existencia de un desdoblamiento del registro central en registros de detalle correspondientes a los contratos de los clientes de los miembros del mercado. En este caso, el registro contable de los contratos estar� formado por un registro central, a cargo de la sociedad rectora, y por los registros de detalle, a cargo de los miembros autorizados a llevarlos, los cuales deber醤 cumplir los requisitos que se establezcan en el Reglamento del mercado para gestionar dichos registros.

2. Los contratos se anotar醤 en el registro central y, en su caso, simult醤eamente en los registros de detalle. Las obligaciones de contrapartida de la sociedad rectora nacer醤 desde el momento en el que los contratos se anoten en el registro central a su cargo. Todas las anotaciones que se practiquen en los registros de detalle estar醤 tambi閚 reflejadas en el registro central.

3. La modificaci髇 o cancelaci髇 de las anotaciones practicadas tanto en el registro central como en los registros de detalle, s髄o podr� llevarse a cabo en virtud de resoluci髇 judicial, salvo que se trate de errores materiales evidentes o fallos t閏nicos, compensaciones de posici髇 dentro de una cuenta o traspasos entre cuentas, en los t閞minos del Reglamento del mercado.

4. La sociedad rectora ser� responsable en todo momento del estricto control de la correspondencia entre las posiciones reflejadas en las cuentas del registro central correspondientes a cada miembro y las de las cuentas de los registros contables de detalle a cargo de dichos miembros. Adem醩, la sociedad rectora ser� responsable de supervisar el m閠odo de c醠culo y constituci髇 de las garant韆s exigidas por los miembros autorizados para la llevanza de los registros de detalle a sus clientes.

La sociedad rectora establecer� los sistemas de comprobaci髇 necesarios para asegurar la correspondencia entre las cuentas del registro de detalle a cargo de los miembros autorizados a llevarlos, y las cuentas del registro central, de manera que las primeras tengan su fiel reflejo en las segundas.

Art韈ulo 8 Tipos de cuentas

1. Las cuentas del registro podr醤 ser propias o de clientes. Las cuentas propias de los miembros se abrir醤 necesariamente en el registro central y su titular ser� el miembro. En ellas se registrar醤, sin excepci髇, todas las posiciones del miembro en el mercado. Los clientes podr醤 abrir, a trav閟 de los miembros, sus cuentas en el registro central gestionado por la sociedad rectora, o en el registro de detalle gestionado por los miembros autorizados a llevarlo. El titular de cada una de estas cuentas ser� un cliente y en ellas se anotar醤 sus posiciones.

2. Las cuentas de clientes del registro de detalle podr醤 ser de dos tipos:

• a) Aquellas para las cuales se mantiene, a efectos del c醠culo y constituci髇 de garant韆s, separaci髇 entre las posiciones de los clientes y las propias del miembro, y
• b) Aquellas para las cuales, a鷑 conserv醤dose separadas las anotaciones de las posiciones de los clientes, no hay separaci髇, a efectos del c醠culo y constituci髇 de garant韆s, entre las posiciones de los clientes y las propias del miembro. Los titulares de este 鷏timo tipo de cuenta deber醤 ser contrapartes elegibles en los t閞minos del art韈ulo 78 ter de la Ley 24/1988, de 28 de julio.

3. Las cuentas de cliente abiertas en el registro de detalle tendr醤 su correspondencia en cuentas del registro central, cuya titularidad corresponde al miembro, que reflejar醤 la suma de las posiciones de las cuentas de clientes abiertas en el registro de detalle.

Las cuentas del registro central mencionadas en el apartado anterior, que engloban y reflejan las posiciones de las cuentas del registro de detalle, podr醤 ser de dos tipos:

• a) Aquellas para las cuales se mantiene, a efectos del c醠culo y constituci髇 de garant韆s, separaci髇 entre las posiciones de los clientes y las propias del miembro, y
• b) Aquellas para las cuales, a鷑 conserv醤dose separadas las anotaciones de las posiciones de los clientes no hay separaci髇 a efectos del c醠culo y constituci髇 de garant韆s, entre las posiciones de los clientes y las propias del miembro.

4. Con el fin de facilitar la operativa de miembros y clientes, la sociedad rectora podr� establecer mecanismos que faciliten la asignaci髇 de operaciones negociadas a trav閟 de un miembro a las cuentas de otro miembro, responsable de la gesti髇 de las posiciones del titular de dichas operaciones.

Art韈ulo 9 Obligaciones de los miembros autorizados para la llevanza de registros de detalle

1. Los miembros que soliciten a la sociedad rectora ser autorizados para llevar registros de detalle de los contratos de sus clientes con cuentas para las cuales las garant韆s est閚 separadas de las garant韆s correspondientes a la cuenta propia del miembro, deber醤 disponer de unos recursos propios m韓imos de dieciocho millones de euros o cumplir requisitos alternativos que proporcionen un nivel equivalente de solvencia, de acuerdo con lo que se establezca en el Reglamento del mercado, en funci髇 de la categor韆 de miembro o de las funciones que desarrollen.

Los miembros que quieran ser autorizados para llevar registros de detalle de los contratos de sus clientes con cuentas para las cuales las garant韆s no est閚 separadas de las garant韆s correspondientes a la cuenta propia del miembro, deber醤 disponer de unos recursos propios m韓imos de quinientos millones de euros.

2. Los miembros que soliciten ser autorizados para llevar los registros de detalle deber醤 disponer de los medios t閏nicos adecuados que permitan al miembro organizar y gestionar los registros de detalle de manera que mantengan la adecuada correspondencia con el registro central a cargo de la sociedad rectora, gestionar las garant韆s correspondientes a las posiciones registradas en las cuentas de los registros de detalle, y llevar a cabo cuantas actuaciones les correspondan en desarrollo de esta funci髇, de acuerdo con lo que se establezca en el Reglamento del mercado.

3. Los miembros autorizados a llevar los registros de detalle deber醤 aplicar y cumplir todas aquellas medidas que la sociedad rectora establezca, tanto en el Reglamento del mercado como en las normas de desarrollo del mismo, en relaci髇 con las obligaciones de estos miembros, la forma y estructura de los registros de detalle y la correspondencia entre estos 鷏timos y el registro central.

4. Los miembros autorizados a llevar registros de detalle estar醤 obligados a suministrar a la CNMV, a la sociedad rectora y a cualquier autoridad que tenga legalmente atribuidas potestades respecto de la autorizaci髇 y supervisi髇 de la actuaci髇 de los miembros, clientes y de la sociedad rectora, toda la informaci髇 detallada que les sea requerida respecto de las posiciones de cada cliente registradas en las cuentas de clientes del registro de detalle, del tipo que sean.

Art韈ulo 10 C醡ara de contrapartida

1. La sociedad rectora dar� por s� misma, o asegurar� por medio de otra entidad, previa aprobaci髇 de la CNMV, contrapartida de todos los contratos que se negocien en los sistemas de negociaci髇 del mercado del que sea sociedad rectora, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 44 ter de la Ley 24/1988, de 28 de julio. Se except鷄n, en su caso, y de acuerdo con lo que se establezca en las correspondientes condiciones generales de los contratos, aquellos contratos que en el mercado s髄o sean objeto de negociaci髇, respecto de los que la sociedad rectora haya alcanzado, en su caso, los oportunos acuerdos con entidades de contrapartida central en las que se compensen y liquiden dichos contratos.

2. En el ejercicio de la funci髇 de contrapartida central previsto en el art韈ulo 2.2, la sociedad rectora podr� establecer acuerdos con otras entidades residentes y no residentes, cuyas funciones sean an醠ogas o que gestionen sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores, participar en el accionariado de dichas entidades o admitir a las mismas como accionistas. Dichos acuerdos requerir醤 la aprobaci髇 previa de la CNMV o, en su caso, del Gobierno, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 31 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, y su normativa de desarrollo.

3. Igualmente, la sociedad rectora podr� llevar a cabo funciones de contrapartida de:

• a) Los contratos que, estando admitidos en el mercado a efectos de negociaci髇 y contrapartida, se hayan negociado directamente entre los miembros, entre los miembros y los clientes, o entre los clientes y respecto de los cuales se haya solicitado su registro,
• b) Los contratos que, estando admitidos s髄o a efectos de contrapartida, se hayan negociado directamente entre los miembros, entre los miembros y los clientes, o entre los clientes y respecto de los cuales se haya solicitado su registro,
• c) Los contratos negociados en mercados o en sistemas de negociaci髇, no gestionados por la sociedad rectora, con los que 閟ta haya celebrado los oportunos acuerdos para llevar a cabo las funciones de c醡ara de contrapartida central, o gestionados por la sociedad rectora seg鷑 lo que 閟ta haya previsto en el reglamento propio de dicho mercado o sistema de negociaci髇, todo ello de acuerdo con lo que se establezca en las correspondientes condiciones generales de los contratos.

Art韈ulo 11 Condiciones generales de los contratos

1. Corresponder� a la CNMV, a solicitud de la sociedad rectora, aprobar las condiciones generales de los contratos que hayan de ser objeto de negociaci髇, registro, compensaci髇, liquidaci髇 y contrapartida, as� como sus modificaciones.

2. Las condiciones generales de los contratos habr醤 de redactarse con claridad y precisi髇, y deber醤 contener, al menos, los siguientes extremos:

• a) Descripci髇 del tipo de subyacente de los contratos.
• b) Categor韆 o grupo de contratos al que pertenece, en su caso.
• c) Importe nominal.
• d) Funciones que la sociedad rectora llevar� a cabo en relaci髇 con los contratos.
• e) Modo de determinaci髇 de los vencimientos de contratos admitidos a efectos de negociaci髇 y contrapartida.
• f) Forma de cotizaci髇 para los contratos que sean objeto de negociaci髇.
• g) Determinaci髇 del formato del precio para los contratos que se registren s髄o a efectos de contrapartida.
• h) Miembros con acceso a la negociaci髇 o al registro a efectos de contrapartida.
• i) Criterios para la introducci髇 de nuevas series, en el caso de las opciones.
• j) Reglas de liquidaci髇 al vencimiento, con indicaci髇, en su caso, de la forma de determinaci髇 de los valores entregables o del precio de liquidaci髇 a vencimiento.
• k) Reglas de determinaci髇, si procede, de las garant韆s exigibles.

3. Podr醤 negociarse y registrarse a efectos de contrapartida, o s髄o registrarse a efectos de contrapartida o s髄o negociarse contratos cuyo cumplimiento exija la entrega efectiva, al precio convenido, del activo subyacente a que se refieran o de otro que resulte equivalente, de acuerdo con lo previsto en dichos contratos. Tambi閚 podr醤 negociarse y registrarse a efectos de contrapartida, o s髄o registrarse a efectos de contrapartida o s髄o negociarse contratos cuya liquidaci髇 se efect鷈 por diferencias, abon醤dose por la parte obligada el importe que resulte de la diferencia entre el precio inicialmente convenido y el precio de liquidaci髇, determinado de acuerdo con lo previsto en sus propias condiciones generales, o contratos cuya liquidaci髇 pueda realizarse combinando la entrega f韘ica del activo subyacente y la liquidaci髇 en efectivo, de acuerdo con lo que se establezca en las condiciones generales.

Art韈ulo 12 Suspensi髇 de la negociaci髇 o registro

1. La CNMV podr� suspender la negociaci髇 o el registro de un contrato cuando concurran circunstancias especiales que puedan perturbar el normal desarrollo de las operaciones en el mercado o aconsejen dicha medida en aras de la protecci髇 de los inversores.

2. La sociedad rectora podr� suspender la negociaci髇 o el registro de uno o varios contratos, o la actuaci髇 en el mercado de uno o varios de sus miembros, cuando resulte necesario para impedir la comisi髇 de alguna infracci髇 de normas o para garantizar el ordenado desarrollo de la negociaci髇, o cuando ello fuera necesario para la protecci髇 de los intereses de la sociedad rectora, del mercado o de los participantes en el mismo. La sociedad rectora informar� previamente de estas actuaciones a la CNMV o lo pondr� inmediatamente en su conocimiento.

3. La sociedad rectora har� p鷅lica la suspensi髇 de la negociaci髇 de los contratos, y la suspensi髇 de la actuaci髇 en el mercado de uno o varios miembros, salvo cuando pudiera causarse perjuicio grave a los intereses de los inversores o al funcionamiento ordenado del mercado, de acuerdo con el r間imen de publicidad que se prevea en el Reglamento del mercado.

4. La suspensi髇, a que se refieren los dos n鷐eros anteriores, quedar� levantada en un plazo m醲imo de diez d韆s h醔iles, salvo que fuera expresamente ratificada por subsistir las causas que hubieran originado la suspensi髇.

Art韈ulo 13 Exclusi髇 de contratos

La sociedad rectora, atendiendo a razones de falta de liquidez o al inter閟 general del mercado, podr� acordar la exclusi髇 de contratos, lo que, en ning鷑 caso, podr� suponer la desaparici髇 de las obligaciones y derechos asociados a todos los que no estuvieran liquidados en ese momento. Inmediatamente despu閟 de adoptar la decisi髇 deber� comunicarla a la CNMV y hacerla p鷅lica.

Art韈ulo 14 Naturaleza y funciones

1. Los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones estar醤 regidos y administrados por una sociedad an髇ima, denominada sociedad rectora, que tendr� como objeto exclusivo las funciones contempladas en este real decreto y aquellas directamente relacionadas con su desarrollo.

2. A la sociedad rectora le corresponde organizar, dirigir, ordenar y gestionar el registro, la negociaci髇, compensaci髇 y liquidaci髇, as� como la contrapartida de los contratos actuando como compradora en los contratos frente al vendedor y como vendedora en los contratos frente al comprador. La sociedad rectora llevar� a cabo todas o algunas de estas funciones de acuerdo con lo establecido en este real decreto, en el Reglamento del mercado y en las condiciones generales del correspondiente contrato.

3. La sociedad rectora ser� la responsable de la organizaci髇 de los servicios que ofrezca y dispondr� de los medios precisos para su funcionamiento, y en general, dirigir� y ordenar� las actividades que se desarrollen en el mercado.

4. La sociedad rectora no tendr� la condici髇 de miembro negociador del correspondiente mercado. No obstante, realizar� en el mercado las actuaciones encomendadas por este real decreto.

Art韈ulo 15 Estatutos

1. Los estatutos de las sociedades rectoras y sus modificaciones deber醤 ser objeto de aprobaci髇 por la CNMV. No requerir醤 aprobaci髇 las modificaciones derivadas del cumplimiento de normas legales o reglamentarias, de resoluciones judiciales o administrativas, o aquellas que la CNMV, en contestaci髇 a consulta previa y dada su escasa relevancia, no lo considere necesario. Estas modificaciones deber醤 ser comunicadas, en todo caso, a la CNMV en un plazo no superior a dos d韆s h醔iles desde la adopci髇 del acuerdo.

2. La aprobaci髇 de los estatutos sociales o de sus modificaciones estar� condicionada a que se asegure de modo suficiente:

• a) El cumplimiento de la Ley 24/1988, de 28 de julio, y lo establecido en este real decreto y dem醩 normativa de desarrollo.
• b) La inexistencia de normas ambiguas o insuficientemente desarrolladas y la previsi髇 expresa de los elementos necesarios para garantizar el adecuado desarrollo de su objeto social.

3. Los estatutos sociales de las sociedades rectoras deber醤 inspirarse en los fines del mercado y en el inter閟 de sus miembros y, de forma especial en el de los clientes, y deber醤 especificar, como m韓imo:

• a) La composici髇 de los 髍ganos colegiados y la determinaci髇 de los acuerdos que precisar醤 para su adopci髇 de mayor韆s cualificadas.
• b) Las eventuales limitaciones de la titularidad o ejercicio de los derechos sociales, especialmente los de voto, que, de acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades An髇imas aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, se establezcan para evitar excesivas concentraciones del poder social o para el mejor respeto del inter閟 del mercado.
• c) Los requisitos exigibles para poder ostentar la condici髇 de accionista.

4. Si existiera una sociedad matriz de la sociedad rectora, el r間imen de aprobaci髇 de sus estatutos sociales y de sus modificaciones ser� el previsto en los apartados anteriores.

Art韈ulo 16 觬ganos de administraci髇 y direcci髇

1. Las sociedades rectoras deber醤 contar con un consejo de administraci髇 compuesto por no menos de cinco personas y con, al menos, un director general.

2. El nombramiento de los miembros del consejo de administraci髇 y del director general deber� ser aprobado por la CNMV a los efectos de comprobar que los nombrados re鷑en los requisitos de las letras f) y g) del art韈ulo 67.2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio.

Art韈ulo 17 Requisitos financieros

1. El capital de las sociedades rectoras ser� el necesario para asegurar la consecuci髇 de su objeto social. Los recursos propios de la sociedad rectora no deber醤 ser inferiores a dieciocho millones de euros ni a la suma de las garant韆s aportadas por la sociedad rectora.

El titular del Ministerio de Econom韆 y Hacienda o, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV podr� determinar una cantidad m韓ima de recursos propios inferior a la se馻lada en el p醨rafo anterior, atendiendo a las caracter韘ticas del mercado de que se trate y a la suficiencia de dichos recursos propios y su grado de liquidez, de acuerdo con los riesgos que asume en cada momento y las pruebas de tensi髇 y otras t閏nicas similares que utilice.

2. La sociedad rectora deber� mantener informada a la CNMV sobre los criterios de determinaci髇 de la suficiencia de sus recursos propios, incluyendo su grado de liquidez y efectividad, de acuerdo a los riesgos que asume en cada momento y al resultado de las pruebas de tensi髇 u otras t閏nicas que utilice en dicha determinaci髇. Todo ello se incluir� en la memoria de riesgos a la que se refiere el art韈ulo 3.1.d).

3. El capital social de la sociedad rectora deber� estar formado por acciones nominativas que estar醤 韓tegramente suscritas y desembolsadas.

Art韈ulo 18 Funciones de supervisi髇 a cargo de la sociedad rectora

1. Sin perjuicio de las facultades de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 que corresponden a la CNMV, las sociedades rectoras de los mercados de futuros y opciones deber醤 velar por la salvaguardia de los derechos de los inversores, por la correcci髇 y transparencia de los procesos de formaci髇 de los precios, por la seguridad del mercado y la ponderaci髇 de los riesgos asumidos en los mismos, por la estricta observancia de las normas aplicables al registro, contrataci髇 y, en su caso, contrapartida central y dem醩 actividades propias del mercado, as� como, en general, por su correcto desarrollo.

2. En cumplimiento de lo dispuesto en el apartado anterior, las sociedades rectoras:

• a) Pondr醤 de inmediato en conocimiento de la CNMV cuantos hechos o actuaciones puedan entra馻r infracci髇 de normas de obligado cumplimiento o desviaci髇 de los principios inspiradores de la regulaci髇 de los mercados de valores, as� como toda infracci髇 significativa de las normas del mercado y toda anomal韆 en las condiciones de negociaci髇 o de actuaci髇 que pueda suponer abuso de mercado.
• b) Prestar醤 a la CNMV cuanta asistencia les solicite en el ejercicio de sus funciones de supervisi髇 e inspecci髇 y en ejercicio de sus potestad sancionadora.
• c) Podr醤 suspender la negociaci髇 de uno o varios contratos, o la actuaci髇 en el mercado de uno o varios de sus miembros, o acordar la exclusi髇 de uno o varios contratos, de acuerdo con lo dispuesto en los art韈ulos 12 y 13.
• d) Llevar醤 a cabo las necesarias actuaciones de comprobaci髇 del cumplimiento por los miembros de las obligaciones que les corresponden, debiendo los miembros facilitar y cooperar en las referidas comprobaciones y atender los requerimientos de informaci髇 que se les dirijan.
• e) En caso de incumplimiento de las obligaciones que corresponden a los miembros y clientes, adoptar醤, o velar醤 por que se adopten, las medidas que se hubieran previsto en el Reglamento del mercado. Estos incumplimientos podr醤 conducir al cierre de todas las posiciones abiertas del miembro o cliente incumplidor y a la p閞dida de la condici髇 de miembro o cliente, en la forma que se determine en el Reglamento del mercado.

3. Las sociedades rectoras deber醤 habilitar los medios y procedimientos necesarios para el ejercicio de las funciones a que se refiere el apartado anterior, as� como de las restantes funciones de vigilancia y supervisi髇 del funcionamiento del mercado, tanto en su aspecto de negociaci髇 como de registro, compensaci髇 as� como de liquidaci髇 y contrapartida central, en su caso, que les asigne este real decreto y dem醩 normativa vigente.

4. La CNMV podr� requerir cuanta informaci髇 sea precisa para evaluar el cumplimiento de estas obligaciones por parte de las sociedades rectoras y establecer normas para el desarrollo de su actividad.

Art韈ulo 19 Funciones de direcci髇

1. Los miembros y clientes de los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones estar醤 obligados a cumplir cuantas decisiones adopte la sociedad rectora, dentro del marco de la legislaci髇 vigente, de sus estatutos sociales y del Reglamento del mercado, en el ejercicio de sus funciones de organizaci髇, direcci髇, ordenaci髇, gesti髇 y supervisi髇 del registro, negociaci髇, compensaci髇 y liquidaci髇 as� como de contrapartida central.

2. Las decisiones de la sociedad rectora que tengan por objeto la ordenaci髇 y regulaci髇 general de aspectos determinados del registro, negociaci髇, compensaci髇 y liquidaci髇 as� como de contrapartida, o del funcionamiento del mercado o de la fijaci髇 de requisitos o criterios, ya sea en cumplimiento de una disposici髇 legal o reglamentaria o en cumplimiento del Reglamento del mercado, deber醤 ser publicadas y comunicadas a la CNMV, en las veinticuatro horas siguientes a su adopci髇.

3. La CNMV podr� suspender la aplicaci髇 o dejar sin efecto las decisiones a las que se refiere el apartado anterior, cuando estime que infringen la legislaci髇 del mercado de valores o perjudican la correcci髇 y transparencia del proceso de formaci髇 de precios o la protecci髇 de los inversores.

4. La CNMV velar� por la correcta aplicaci髇 por parte de la sociedad rectora de la legislaci髇 vigente, del Reglamento del mercado y de las decisiones a las que se refiere el apartado 2, pudiendo a tal fin requerir la modificaci髇 de las mismas.

5. Deber醤 publicarse las decisiones de car醕ter particular de la sociedad rectora que desarrollen o apliquen las decisiones a las que se refiere el apartado 2, o que tengan por objeto cuestiones de car醕ter t閏nico, operativo o procedimental relativas al registro, negociaci髇, compensaci髇 y liquidaci髇 as� como de contrapartida central o al funcionamiento del mercado.

Art韈ulo 20 R間imen econ髆ico

1. Los recursos ajenos de las sociedades rectoras no superar醤 en ning鷑 momento el valor contable de sus recursos propios. No se computar醤, a estos efectos, los dep髎itos en garant韆 recibidos de miembros o clientes.

2. Las sociedades rectoras elaborar醤 un presupuesto estimativo anual, que deber� expresar detalladamente los precios y comisiones que vayan a aplicar.

3. Las sociedades rectoras podr醤 exigir retribuci髇 por los bienes o servicios que presten, incluido el abono de cantidades por negociaci髇 o liquidaci髇 de operaciones, la gesti髇 de garant韆s, la conexi髇 a los sistemas de negociaci髇 y de liquidaci髇 y el pago de los servicios relacionados con la difusi髇 o publicaci髇 de informaciones relativas al mercado.

4. Las sociedades rectoras deber醤 remitir a la CNMV su presupuesto estimativo anual antes del uno de diciembre de cada a駉, junto con los precios y comisiones de los que deriven sus ingresos, as� como las ulteriores modificaciones que introduzcan en ese presupuesto, precios y comisiones.

5. La CNMV podr� establecer excepciones o limitaciones a los precios m醲imos de los servicios a los que se refiere el apartado 3 cuando puedan afectar a la solvencia financiera de la sociedad rectora, provocar consecuencias perturbadoras para el desarrollo del mercado de valores o contrarias a los principios que lo rigen, o introducir discriminaciones injustificadas entre los distintos miembros del mercado. La CNMV podr� recabar de las sociedades rectoras la oportuna ampliaci髇 de la documentaci髇 y de los datos en los que se basa la fijaci髇 de sus precios y comisiones.

6. El titular del Ministerio de Econom韆 y Hacienda y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, establecer� los modelos de los estados contables y estad韘ticos, tanto p鷅licos como reservados, que las sociedades rectoras deben remitir a la CNMV, dictar� las normas sobre su elaboraci髇 y frecuencia de env韔, y fijar� la forma en que, en su caso, deber醤 hacerse p鷅licos.

7. La sociedad rectora deber� someter sus cuentas anuales a informe de auditor韆, seg鷑 lo establecido en el art韈ulo 86 de la Ley 24/1988, de 28 de julio. El informe de auditor韆 anual ser� enviado a examen de la CNMV, que podr� dirigir a la sociedad rectora las recomendaciones que estime pertinentes a resultas de aquel.

Art韈ulo 21 Acceso a la condici髇 de miembro

1. Se consideran miembros del mercado las entidades facultadas para negociar contratos en el mercado y para solicitar el registro de contratos a efectos de contrapartida, de conformidad con las especificaciones contenidas en el Reglamento del mercado.

Los miembros podr醤 clasificarse en categor韆s, de acuerdo con los siguientes criterios:

• a) Que act鷈n s髄o por cuenta ajena, s髄o por cuenta propia, o por cuenta ajena y por cuenta propia.
• b) Que participen o no en la liquidaci髇 de los contratos.
• c) Seg鷑 otros criterios que la organizaci髇 del mercado aconseje y el Reglamento del mercado prevea.

2. S髄o podr醤 adquirir la condici髇 de miembro del mercado las entidades referidas en el art韈ulo 59.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio. El Reglamento del mercado fijar� las condiciones a cumplir para adquirir la condici髇 de miembro y, en particular, las que con car醕ter adicional se exijan a los miembros liquidadores y a los miembros autorizados para gestionar un registro de detalle, en atenci髇 a los riesgos propios de sus especiales funciones.

3. Las entidades que pretendan acceder a la condici髇 de miembro con capacidad restringida a la negociaci髇 y solicitud de registro a efectos de contrapartida exclusivamente en relaci髇 con futuros y opciones y otros instrumentos financieros con subyacente no financiero, deber醤:

• a) Gozar de reconocida y acreditada experiencia y profesionalidad en el sector propio del activo subyacente no financiero correspondiente.
• b) Contar con unos recursos propios m韓imos de cincuenta mil euros.
• c) Disponer de las medidas de organizaci髇 necesarias para desarrollar adecuadamente la funci髇 de miembro del mercado y,
• d) Cumplir con los requisitos adicionales de solvencia, organizaci髇 y especialidad que la sociedad rectora establezca.

4. En los casos en que la sociedad rectora lleve a cabo funciones de contrapartida central de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 44 ter de la Ley 24/1988, de 28 de julio, podr醤 adquirir la condici髇 de miembros las entidades encargadas de la depositar韆 central de valores autorizadas por su normativa a asumir riesgos y otras c醡aras de contrapartida central, de acuerdo con los oportunos acuerdos que la sociedad rectora haya celebrado al efecto. En todo caso, la sociedad rectora podr� rechazar la participaci髇 de aquellas entidades que no admitan, en t閞minos de reciprocidad, la participaci髇 de la sociedad rectora en sus sistemas.

5. La condici髇 de miembro del mercado se otorgar� por la sociedad rectora, previa solicitud del interesado, de acuerdo con los requisitos previstos en el Reglamento del mercado. La solicitud s髄o podr� ser denegada o la condici髇 de miembro retirada por incumplimiento de los requisitos establecidos en el Reglamento del mercado.

6. La solicitud para el acceso a la condici髇 de miembro del mercado deber� acompa馻rse de una certificaci髇 expedida por la CNMV o el Banco de Espa馻 seg鷑 el tipo de entidad de que se trate, que acredite el cumplimiento de las condiciones previstas en el art韈ulo 59.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio.

7. La sociedad rectora remitir� a la CNMV una relaci髇 actualizada de sus miembros al menos una vez al trimestre.

8. De acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 84 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, todos los miembros de los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones quedar醤 sujetos al r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 establecido en dicha ley.

Art韈ulo 22 P閞dida de la condici髇 de miembro

La condici髇 de miembro del mercado se pierde por renuncia o por incumplimiento de los requisitos y obligaciones previstos en este real decreto y en el Reglamento del mercado.

Art韈ulo 23 Deber de constituci髇 y mantenimiento de garant韆s

1. El Reglamento del mercado establecer� el r間imen de determinaci髇, constituci髇, mantenimiento, exigencia y gesti髇 de las garant韆s que deban constituirse por los miembros y clientes, en funci髇 de:

• a) Las posiciones abiertas que tengan contra韉as o de las que sean responsables.
• b) La categor韆 de miembro de que se trate.
• c) Las funciones que desarrollen dichos miembros.

La sociedad rectora deber� mantener informada a la CNMV sobre los criterios de determinaci髇 de los par醡etros de c醠culo de las garant韆s que aplique en cada momento. Dichos criterios se incluir醤 en la memoria de riesgos a la que se refiere el art韈ulo 3.1.d).

2. Las garant韆s que los miembros del correspondiente mercado y los clientes constituyan de conformidad con el r間imen contenido en su respectivo Reglamento y en relaci髇 a cualesquiera operaciones realizadas en el 醡bito de actividad de los mercados de futuros y opciones s髄o responder醤 frente a las entidades a cuyo favor se constituyeron y 鷑icamente por las obligaciones que de tales operaciones deriven para con la sociedad rectora o los miembros del correspondiente mercado.

3. De acuerdo con lo que se establezca en el Reglamento del mercado, las garant韆s se constituir醤 a favor de la sociedad rectora por los miembros y clientes titulares de cuentas abiertas en el registro central y, en su caso, a favor de los miembros autorizados a llevar registros de detalle, por los clientes titulares de cuentas de registro de detalle.

Las garant韆s a favor de la sociedad rectora se constituir醤 ante 閟ta o ante los miembros, seg鷑 se establezca en el Reglamento del mercado. Las garant韆s a favor de los miembros autorizados a llevar un registro de detalle, se constituir醤 ante estos. En todo caso, los miembros deber醤 mantener un registro diferenciado de las garant韆s que ante ellos se constituyan.

4. Los miembros autorizados a llevar los registros de detalle deber醤 aplicar y cumplir todas aquellas medidas que la sociedad rectora establezca, tanto en el Reglamento del mercado como en las normas de desarrollo del mismo, en relaci髇 con la gesti髇 de garant韆s.

La sociedad rectora establecer� los sistemas de comprobaci髇 necesarios respecto de la adaptaci髇 de la gesti髇 de garant韆s de los miembros que est閚 autorizados a llevar registro de detalle conforme a lo dispuesto en el Reglamento del mercado.

Art韈ulo 24 R間imen de garant韆 colectiva

1. El Reglamento del mercado podr� establecer un r間imen de garant韆 colectiva, que ser� obligatorio para todas o, en su caso, alguna categor韆 de miembros, de acuerdo con lo que se establezca en dicho Reglamento.

En el caso de que se establezca un r間imen de garant韆 colectiva, el Reglamento del mercado deber� establecer los criterios para determinar los miembros obligados a realizar aportaciones, los criterios para determinar los importes de dichas aportaciones, la finalidad de las mismas.

2. La sociedad rectora deber� mantener informada a la CNMV sobre los criterios de determinaci髇 de los importes de las garant韆s colectivas que aplique en cada momento, as� como del resultado de las pruebas de tensi髇 u otras t閏nicas que utilice para dicha determinaci髇. Estos criterios se incluir醤 en la memoria de riesgos a la que se refiere el art韈ulo 3.1.d).

Art韈ulo 25 Garant韆s aportadas por la sociedad rectora

El Reglamento del mercado podr� establecer un r間imen de aportaci髇 de garant韆s por la sociedad rectora atendiendo a:

• a) Las funciones de ordenaci髇 del registro, negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y contrapartida que realice la sociedad rectora.
• b) La naturaleza de los contratos que sean objeto de registro, negociaci髇, compensaci髇 y liquidaci髇 y contrapartida.
• c) Las categor韆s de miembros que participen en el mercado y a las funciones que desarrollen.

Art韈ulo 26 Actualizaci髇 de las garant韆s

1. El importe de las garant韆s se calcular� diariamente y se actualizar� con la periodicidad que determine el Reglamento del mercado.

2. Las reglas de determinaci髇 y actualizaci髇 de las garant韆s tendr醤 en cuenta:

• a) La naturaleza de las operaciones.
• b) La posici髇 financiera resultante para quien deba constituirlas.
• c) La volatilidad y el margen m醲imo de fluctuaci髇 diaria de las cotizaciones.
• d) Cualquier otra circunstancia que, a juicio de la sociedad rectora, pueda influir sobre el riesgo de eventuales incumplimientos o afectar a la evoluci髇 de los mercados en que se negocien los activos en los que se basen los respectivos futuros, opciones o instrumentos financieros derivados.

3. El incumplimiento de la obligaci髇 de la constituci髇 o actualizaci髇 de las garant韆s por un cliente o un miembro del mercado podr� conducir al cierre de todas sus posiciones abiertas, en la forma que se determine en el Reglamento del mercado. Adicionalmente podr醤 realizarse reclamaciones adicionales por quebrantos no cubiertos y por la aplicaci髇 de las medidas previstas en el Reglamento del mercado en los supuestos de incumplimiento de las obligaciones a las que se refiere este art韈ulo.

Art韈ulo 27 Materializaci髇 de las garant韆s

1. La constituci髇 de garant韆s se formalizar� y materializar� en los t閞minos previstos en el Reglamento del mercado a trav閟 de cualquier forma que, a juicio de la CNMV, suponga una garant韆 suficiente y l韖uida de cobertura de riesgos o mediante aquella que, con car醕ter general, se establezca por la CNMV mediante circular.

2. La gesti髇 patrimonial de las garant韆s aportadas por miembros y clientes se desarrollar� en nombre y por cuenta de los mismos con plena disponibilidad de las garant韆s por la sociedad rectora o el miembro a cuyo favor se hubieran constituido, que deber醤 aplicarla a los fines para los que fueron constituidas en cumplimiento de lo dispuesto en el Reglamento del mercado.

La sociedad rectora o el miembro del mercado controlar� adecuadamente la inversi髇 de los correspondientes fondos, utilizando al efecto cuentas separadas de las suyas propias, e informar� puntualmente de los correspondientes movimientos para que tenga lugar su inmediata contabilizaci髇. Lo dispuesto en este apartado tambi閚 ser� de aplicaci髇 en los casos en los que las garant韆s constituidas a favor de la sociedad rectora sean custodiadas por una entidad diferente debidamente autorizada para ello.

Art韈ulo 28 R間imen de incumplimientos

El Reglamento del mercado establecer� el r間imen aplicable en caso de incumplimiento por los miembros y clientes de las obligaciones que les corresponden, determinando las causas de incumplimiento, las medidas a adoptar en caso de incumplimiento as� como los procedimientos a seguir para la adopci髇 de esas medidas y las actuaciones que corresponda llevar a cabo a la sociedad rectora o a los miembros del mercado.

Las medidas a adoptar en caso de incumplimiento podr醤 consistir en la suspensi髇 temporal del miembro o cliente, el cierre o el traslado de contratos registrados, la ejecuci髇 de las garant韆s constituidas y, en 鷏tima instancia, la p閞dida de la condici髇 de miembro o cliente.

Art韈ulo 29 Causas de incumplimiento

Se considerar醤 causas de incumplimiento, en los t閞minos que se establezcan en el Reglamento del mercado, el incumplimiento por el miembro o cliente de los requisitos y las obligaciones previstas en el Reglamento del mercado o en los contratos que deben suscribir con la sociedad rectora o los miembros, as� como de las normas de conducta que correspondan a los miembros o clientes de acuerdo con lo establecido en la Ley 24/1988, de 28 de julio, en especial el de las normas relativas a la prevenci髇 del abuso de mercado.

Art韈ulo 30 Suspensi髇 temporal de miembros y clientes

1. En el momento en que existan indicios de que un miembro o cliente ha incumplido los requisitos y obligaciones previstos en el Reglamento del mercado o en los contratos correspondientes, se podr� acordar su suspensi髇 temporal, en los t閞minos que establezca el Reglamento del mercado.

2. Antes de acordar la suspensi髇 temporal, si la causa de incumplimiento lo permitiera y siempre que no exista riesgo para la sociedad rectora, para el mercado o para los participantes en el mismo, el Reglamento del mercado podr� prever que se conceda al miembro o cliente un plazo prudencial para proceder a subsanar el incumplimiento.

3. La suspensi髇 temporal del miembro o cliente supondr� el establecimiento de las limitaciones oportunas a su actuaci髇 en el mercado sin que, en ning鷑 caso, se modifiquen sus obligaciones de constituci髇 de garant韆s, ni de realizaci髇 de los pagos correspondientes a las liquidaciones que en cada caso procedan.

4. Las decisiones de suspensi髇 temporal de miembros, en todo caso, y las de clientes, cuando se trate de un incumplimiento de especial importancia y trascendencia, se comunicar醤 a la CNMV y, en su caso, a las correspondientes autoridades que tengan legalmente atribuidas potestades respecto de la autorizaci髇 y supervisi髇 de la actuaci髇 de los miembros, de los clientes y de la sociedad rectora.

Art韈ulo 31 Cierre o traslado de los contratos

1. En los t閞minos que se establezcan en el Reglamento del mercado, declarado el incumplimiento de un miembro o cliente se podr� proceder al cierre de sus contratos, as� como al traslado o cierre de los contratos que el miembro incumplidor tuviera por cuenta de sus clientes.

2. Tras comunicarlo a la CNMV, se gestionar� el traslado de los contratos que el miembro que hubiera incurrido en incumplimiento tuviera registrados por cuenta de sus clientes, junto con los instrumentos financieros y efectivo en que estuvieran materializadas las correspondientes garant韆s.

3. Se podr醤 cerrar todos o parte de los contratos correspondientes:

• a) En los casos en los que no se pudieran trasladar todos o algunos de los contratos de clientes.
• b) En caso de que, a juicio de la sociedad rectora, la evoluci髇 del mercado tuviera como consecuencia que las garant韆s correspondientes a todos o a algunos de los contratos de clientes no cubrieran adecuadamente el riesgo de la sociedad rectora.
• c) En caso de que las garant韆s por posici髇 no cubran adecuadamente el riesgo del miembro a quien se efect鷈 el traslado de los contratos seg鷑 corresponda.

4. En los t閞minos que se establezcan en el Reglamento del mercado, todos los costes y gastos derivados del incumplimiento de un miembro o cliente, deber醤 ser abonados por el cliente o miembro incumplidor, deduci閚dose, en su caso, del producto obtenido de la ejecuci髇 de las garant韆s constituidas por 閟tos.

Art韈ulo 32 Deberes de informaci髇 y cooperaci髇

En los t閞minos que en su caso se establezcan en el Reglamento del mercado, los sujetos que intervengan en los procedimientos de adopci髇 de medidas en caso de incumplimiento est醤 sujetos a los siguientes deberes de informaci髇 y cooperaci髇:

• a) Informar al cliente o miembro incumplidor de las medidas adoptadas, a la mayor brevedad posible.
• b) Colaborar plenamente con la CNMV y, en su caso, con las correspondientes autoridades que tengan legalmente atribuidas potestades respecto de la autorizaci髇 y supervisi髇 de la actuaci髇 de los miembros, de los clientes y de la sociedad rectora.
• c) Cooperar en el intercambio de informaci髇 en relaci髇 con las medidas adoptadas respecto al cliente o miembro incumplidor, con cualquier mercado, c醡ara de contrapartida o sistema de compensaci髇 y liquidaci髇 en que actuara el cliente o miembro incumplidor, y con la CNMV o cualquier autoridad que tenga legalmente atribuidas potestades respecto de la autorizaci髇 y supervisi髇 de la actuaci髇 de los miembros, de los clientes y de la sociedad rectora.

Disposici髇 transitoria 鷑ica Adaptaci髇 de los mercados autorizados a este real decreto

1. Los mercados de futuros y opciones financieros autorizados al amparo de la Ley 24/1988, de 28 de julio, dispondr醤 de un plazo de seis meses, a partir de la entrada en vigor del presente real decreto para adaptar las disposiciones de su Reglamento del mercado.

2. Hasta que la CNMV haga p鷅lica la aprobaci髇 de los Reglamentos adaptados, estos mercados se regir醤 por lo dispuesto en el Real Decreto 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones, su normativa de desarrollo, los Reglamentos vigentes a la fecha de entrada en vigor del presente real decreto y, en su caso, por las circulares dictadas en desarrollo de 閟te.

3. Hasta que el titular del Ministerio de Econom韆 y Hacienda haga uso, en su caso, de la habilitaci髇 a la que se refiere la disposici髇 final segunda del presente real decreto, se entender� vigente la Orden ECO/3235/2002, de 5 de diciembre, por la que se desarrollan las especialidades aplicables a los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones sobre el aceite de oliva.

4. Asimismo, dichos mercados habr醤 de remitir a la CNMV, en un plazo de seis meses a partir de la entrada en vigor del presente real decreto, la memoria de riesgos a la que se refiere el art韈ulo 3.1.d) del presente real decreto en la que se detallen los criterios y pol韙icas en materia de gesti髇 de riesgos, as� como los mecanismos y procedimientos que emplean para mitigarlos.

V閍se la Res. de 21 de diciembre de 2010, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por la que se publica el Reglamento del Mercado Secundario Oficial de Futuros y Opciones (MEFF) (獴.O.E.� 5 enero 2011).

Disposici髇 derogatoria 鷑ica Derogaci髇 normativa

Queda derogado el Real Decreto 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones, as� como cualquier otra norma de igual o inferior rango en lo que se oponga a este real decreto.

Disposici髇 final primera T韙ulos competenciales

El presente real decreto se dicta de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 149.1.6.�, 11.� y 13.�, de la Constituci髇.

Disposici髇 final segunda Habilitaci髇 para el desarrollo de este real decreto

El titular del Ministerio de Econom韆 y Hacienda, y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, dictar� las disposiciones necesarias para el desarrollo y aplicaci髇 del presente real decreto incluyendo, en su caso, las disposiciones que eventualmente fueran necesarias por raz髇 de las especiales caracter韘ticas de determinados instrumentos financieros o de los activos subyacentes en que los mismos se basen.

Disposici髇 final tercera Entrada en vigor

El presente real decreto entrar� en vigor el d韆 siguiente al de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.