Atenci髇 norma derogada, ver regulaci髇 posterior

Real Decreto 878/2015, de 2 de octubre, sobre registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial

• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• INTRODUCCION
• T蚑ULO PRELIMINAR.�Disposiciones generales
  • Art韈ulo 1燨bjeto
  • Art韈ulo 2燫間imen jur韉ico
• T蚑ULO I.�Representaci髇 de valores negociables por medio de anotaciones en cuenta
  • CAP蚑ULO I.�Disposiciones comunes
    • SECCI覰 1.�La anotaci髇 en cuenta como modalidad de representaci髇 de los valores negociables
      • Art韈ulo 3燯nidad de representaci髇
      • Art韈ulo 4燫eversibilidad de la representaci髇 de los valores por medio de t韙ulos
      • Art韈ulo 5燫eversibilidad de la representaci髇 de los valores por medio de anotaciones en cuenta
      • Art韈ulo 6燫eserva de denominaci髇
    • SECCI覰 2.�Constancia y publicidad de las caracter韘ticas de los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta
      • Art韈ulo 7燚ocumento de la emisi髇
      • Art韈ulo 8燚ep髎ito del documento de la emisi髇
      • Art韈ulo 9燩ublicidad del documento de la emisi髇
      • Art韈ulo 10燤odificaci髇 de las caracter韘ticas de los valores
      • Art韈ulo 11燛misiones de entidades p鷅licas
    • SECCI覰 3.�R間imen jur韉ico de los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta
      • Art韈ulo 12燩rimera inscripci髇
      • Art韈ulo 13燭ransmisi髇
      • Art韈ulo 14燙onstituci髇 de derechos reales limitados y otros grav醡enes
      • Art韈ulo 15燰alores en copropiedad
      • Art韈ulo 16燣egitimaci髇 registral
      • Art韈ulo 17燩rioridad y tracto sucesivo
      • Art韈ulo 18燜ungibilidad de los valores
    • SECCI覰 4.�Certificados de legitimaci髇
      • Art韈ulo 19燙ertificados de legitimaci髇. Contenido y clases
      • Art韈ulo 20燛xpedici髇
      • Art韈ulo 21燗lcance de los certificados
      • Art韈ulo 22營nmovilizaci髇 registral de los valores
    • SECCI覰 5.�Otras reglas comunes
      • Art韈ulo 23燬uministro de datos a las entidades emisoras sobre la identidad de sus accionistas
      • Art韈ulo 24燫ectificaci髇 de inscripciones
      • Art韈ulo 25燣ibro diario de inscripciones
      • Art韈ulo 26燛jercicio de derechos econ髆icos
      • Art韈ulo 27燫etribuci髇
      • Art韈ulo 28燫esponsabilidad
      • Art韈ulo 29燙onservaci髇 de informaci髇
  • CAP蚑ULO II.�Registro contable de valores negociables admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales y sistemas multilaterales de negociaci髇
    • SECCI覰 1.�Aspectos generales
      • Art韈ulo 30燫epresentaci髇 por medio de anotaciones en cuenta
      • Art韈ulo 31燛ntidades encargadas del registro contable
      • Art韈ulo 32燫egistro Central
      • Art韈ulo 33燫egistro de detalle
      • Art韈ulo 34燫eglas de inscripci髇, bloqueo y cancelaci髇
      • Art韈ulo 35燙ontrol de los registros de detalle
      • Art韈ulo 36燙ontrol de saldos del sistema
      • Art韈ulo 37燛xclusi髇 de valores de la negociaci髇
      • Art韈ulo 38燫egistro contable de valores extranjeros
    • SECCI覰 2.�Pr醕tica de las inscripciones
      • Art韈ulo 39燩rimera inscripci髇 en los depositarios centrales de valores y entidades participantes de valores representados por medio de anotaciones en cuenta
      • Art韈ulo 40營nscripci髇 de transmisiones derivadas de la compraventa de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇
      • Art韈ulo 41營nscripci髇 de otras transmisiones
      • Art韈ulo 42燚erechos reales limitados u otros grav醡enes
      • Art韈ulo 43燗mortizaci髇 de valores
      • Art韈ulo 44燝esti髇 de los derechos y obligaciones de contenido econ髆ico asociados a los valores
      • Art韈ulo 45燛specialidades en el ejercicio del derecho de suscripci髇 preferente
      • Art韈ulo 46燫egistro interno de pr閟tamos de valores
    • SECCI覰 3.�Aplicaci髇 supletoria
      • Art韈ulo 47營nstrumentos financieros, distintos de valores negociables, admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales y sistemas multilaterales de negociaci髇
  • CAP蚑ULO III.�Registro contable de valores no admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales ni en sistemas multilaterales de negociaci髇
    • SECCI覰 1.�Entidad encargada del registro contable
      • Art韈ulo 48燚esignaci髇 de la entidad encargada del registro contable
      • Art韈ulo 49燬ustituci髇 y renuncia de la entidad encargada del registro contable
      • Art韈ulo 50燬ustituci髇 forzosa de la entidad encargada del registro contable
    • SECCI覰 2.�Llevanza del registro contable
      • Art韈ulo 51燬istema de registro de valores
      • Art韈ulo 52燙omprobaci髇 de saldos
      • Art韈ulo 53燩rimera inscripci髇 de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta
      • Art韈ulo 54營nscripci髇 de las transmisiones
      • Art韈ulo 55營nscripci髇 de derechos reales limitados u otros grav醡enes
      • Art韈ulo 56燗mortizaci髇 de valores representados por medio de anotaciones en cuenta
• T蚑ULO II.�Compensaci髇 y liquidaci髇 de valores
  • CAPITULO I.�Disposiciones comunes aplicables a las entidades de contrapartida central y a los depositarios centrales de valores
    • Art韈ulo 57燛statutos sociales
    • Art韈ulo 58燙onsejo de Administraci髇 y alta direcci髇
    • Art韈ulo 59燗ccionistas y socios con participaciones significativas
    • Art韈ulo 60燫間imen econ髆ico
    • Art韈ulo 61燗uditor韆s independientes
  • CAPITULO II.�Compensaci髇 centralizada
    • Art韈ulo 62營ntervenci髇 de una entidad de contrapartida central
    • Art韈ulo 63燩rocedimiento de actuaci髇 de la entidad de contrapartida central
    • Art韈ulo 64燗cceso a la condici髇 de miembro de la entidad de contrapartida central
    • Art韈ulo 65燬istema de garant韆s
    • Art韈ulo 66燜unciones y facultades de seguimiento y control de la entidad de contrapartida central
  • CAPITULO III.�Liquidaci髇 de valores
    • SECCI覰 1.�Disposiciones espec韋icas aplicables a los depositarios centrales de valores
      • Art韈ulo 67燛ntidades participantes
      • Art韈ulo 68燗cceso a la condici髇 de entidad participante
      • Art韈ulo 69燩閞dida de la condici髇 de entidad participante
      • Art韈ulo 70燜unciones de direcci髇 y administraci髇 de los depositarios centrales de valores
      • Art韈ulo 71燜unciones consultivas de los depositarios centrales de valores
      • Art韈ulo 72燫eclamaciones
      • Art韈ulo 73燜unciones de seguimiento y control de los depositarios centrales de valores
      • Art韈ulo 74燜acultades de seguimiento y control y obligaci髇 de comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores
    • SECCI覰 2.�Reglas generales sobre liquidaci髇 de valores e infraestructuras de mercado
      • Art韈ulo 75燣iquidaci髇 de operaciones sobre valores negociables
      • Art韈ulo 76燙onvenios entre infraestructuras
      • Art韈ulo 77燫elaciones entre miembros y participantes de las infraestructuras
    • SECCI覰 3.�Reglas aplicables al procedimiento de liquidaci髇 de valores negociables
      • Art韈ulo 78燩rincipios rectores del sistema de liquidaci髇 de operaciones
      • Art韈ulo 79燙omunicaci髇, aceptaci髇 y ejecuci髇 de 髍denes de transferencia de valores y efectivo
      • Art韈ulo 80燣iquidaci髇 de efectivos y valores
      • Art韈ulo 81燩revenci髇 y control de fallos en la liquidaci髇 por los depositarios centrales de valores
      • Art韈ulo 82燝esti髇 de fallos en la liquidaci髇 con intervenci髇 de una entidad de contrapartida central
      • Art韈ulo 83燝esti髇 de fallos en la liquidaci髇 sin intervenci髇 de una entidad de contrapartida central
      • Art韈ulo 84燝esti髇 de eventos corporativos en caso de retrasos o incumplimientos en la liquidaci髇
  • CAPITULO IV.�Sistema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores
    • Art韈ulo 85燬istema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • Disposici髇 adicional primera燨bligaciones de informaci髇 para la adaptaci髇 al nuevo sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores
  • Disposici髇 adicional segunda燫enta fija
  • Disposici髇 adicional tercera營nforme de seguimiento
  • Disposici髇 adicional cuarta燜ormato electr髇ico 鷑ico de los informes financieros anuales
  • Disposici髇 adicional quinta燩r閟tamo de valores de las instituciones de inversi髇 colectiva
  • Disposici髇 adicional sexta燙ontenido de los certificados de legitimaci髇 expedidos a favor de la Caja General de Dep髎itos para acreditar la titularidad de los valores, su inmovilizaci髇 e inscripci髇 de la garant韆 en el registro contable en el que figuren anotados
  • Disposici髇 adicional s閜tima燫eferencias a los SMN y SOC
• DISPOSICIONES TRANSITORIAS
  • Disposici髇 transitoria primera燗daptaci髇 a este real decreto
  • Disposici髇 transitoria segunda燰igencia de los certificados expedidos
  • Disposici髇 transitoria tercera燛lecci髇 del Estado miembro de origen para emisores cuyos valores hayan sido admitidos a negociaci髇 antes del 27 de noviembre de 2015
  • Disposici髇 transitoria cuarta燦otificaci髇 de participaciones significativas de acuerdo con las nuevas obligaciones
  • Disposici髇 transitoria quinta營nforme sobre pagos efectuados a las administraciones p鷅licas al que se refiere la disposici髇 adicional d閏ima de la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas
• DISPOSICIONES DEROGATORIAS
  • Disposici髇 derogatoria 鷑ica燚erogaci髇 normativa
• DISPOSICIONES FINALES
  • Disposici髇 final primera燤odificaci髇 del Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, por el que se desarrolla parcialmente la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas p鷅licas de venta o suscripci髇 y del folleto exigible a tales efectos
  • Disposici髇 final segunda燤odificaci髇 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relaci髇 con los requisitos de transparencia relativos a la informaci髇 sobre los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Uni髇 Europea
  • Disposici髇 final tercera燭韙ulo competencial
  • Disposici髇 final cuarta營ncorporaci髇 de derecho de la Uni髇 Europea
  • Disposici髇 final quinta燜acultad de desarrollo
  • Disposici髇 final sexta燗plicaci髇 de otras normas
  • Disposici髇 final s閜tima燛ntrada en vigor

Art韈ulo 1 Objeto

Este real decreto tiene por objeto el desarrollo del Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores en lo que se refiere a la representaci髇 de valores por medio de anotaciones en cuenta, a la compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores, al r間imen jur韉ico de las entidades de contrapartida central y de los depositarios centrales de valores y a las obligaciones de transparencia de los emisores cuyos valores est醤 admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial.

LE0000604229_20170918Art韈ulo 1 redactado por el apartado dos del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 2 R間imen jur韉ico

1. La representaci髇 de valores negociables, entendiendo por tales los mencionados en el art韈ulo 2.1 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre (en adelante, valores) por medio de anotaciones en cuenta, se regir� por lo dispuesto en el mencionado texto refundido, y en este real decreto.

2. Las entidades de contrapartida central se regir醤 por el Reglamento (UE) n.^o 648/2012, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extraburs醫iles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones y sus correspondientes normas de desarrollo y aplicaci髇, as� como por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, y por este real decreto y sus correspondientes normas de desarrollo y el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, sin perjuicio de las especialidades previstas en las disposiciones citadas, as� como cualquier otra normativa que resulte aplicable del ordenamiento jur韉ico o del Derecho de la Uni髇 Europea.

3. Los depositarios centrales de valores se regir醤 por el Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, sobre la mejora de la liquidaci髇 de valores en la Uni髇 Europea y los depositarios centrales de valores y por el que se modifican las Directivas 98/26/CE y 2014/65/UE y el Reglamento (UE) n.^o 236/2012 y sus correspondientes normas de desarrollo y aplicaci髇, as� como por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, y este real decreto y sus correspondientes normas de desarrollo y el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, sin perjuicio de las especialidades previstas en las disposiciones citadas, as� como cualquier otra normativa que resulte aplicable del ordenamiento jur韉ico o del Derecho de la Uni髇 Europea.

LE0000604229_20170918Art韈ulo 2 redactado por el apartado tres del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 3 Unidad de representaci髇

La representaci髇 de valores por medio de anotaciones en cuenta se aplicar� a todos los valores integrantes de una misma emisi髇, sin perjuicio de los casos de cambio en la modalidad de representaci髇 previstos en los art韈ulos 4 y 5.

Art韈ulo 4 Reversibilidad de la representaci髇 de los valores por medio de t韙ulos

1. Los t韙ulos representativos de valores podr醤 transformarse en anotaciones en cuenta previo acuerdo adoptado con los requisitos legales exigidos.

2. La transformaci髇 de t韙ulos en anotaciones en cuenta se producir� a medida que los titulares vayan presentando sus t韙ulos ante la entidad encargada del registro contable, que practicar� las correspondientes inscripciones a favor de quienes acrediten ser titulares de acuerdo con la ley que resulte aplicable a los t韙ulos.

3. El plazo de presentaci髇 de los t韙ulos para la transformaci髇 habr� de fijarse en el acuerdo al que se refiere el apartado 1 y publicarse en el 獴olet韓 Oficial del Registro Mercantil� y en la p醙ina web de la entidad emisora, cuando est� obligada legalmente a mantener dicha p醙ina, y no podr� ser inferior a un mes ni superior a un a駉.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 4 redactado por el apartado cuatro del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

4. Transcurrido el referido plazo, los t韙ulos no transformados dejar醤 de representar los valores correspondientes, sin perjuicio de que la entidad encargada del registro contable deba seguir practicando las inscripciones a las que se refiere el apartado 2.

5. Pasados tres a駉s desde la conclusi髇 del plazo previsto para la transformaci髇 sin que se haya producido la inscripci髇 correspondiente mediante anotaciones en cuenta, la entidad encargada del registro contable proceder� a la venta de los valores por cuenta y riesgo de los interesados, pudiendo repercutir a estos todos los costes y gastos en los que incurra.

Dicha venta podr� realizarse bien a trav閟 de un miembro del correspondiente mercado o sistema si los valores estuviesen admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇, o bien con la intervenci髇 de notario si no lo estuviesen.

El efectivo procedente de la venta de los valores ser� depositado a disposici髇 de los interesados en el Banco de Espa馻 o en la Caja General de Dep髎itos.

6. La entidad encargada del registro contable podr� proceder a la destrucci髇 de los t韙ulos recogidos, extendiendo el correspondiente documento en el que se haga constar dicha circunstancia, que ser� firmado tambi閚 por un representante de la entidad emisora. En todo caso, en los t韙ulos que no se destruyan deber� hacerse figurar visiblemente que han quedado anulados.

7. En el caso de que los t韙ulos objeto de la transformaci髇 no hubieran sido expedidos ser� necesario para que tenga lugar la misma, que conste esta circunstancia en certificaci髇 expedida por la entidad emisora. Las correspondientes inscripciones se practicar醤 en favor de quienes acrediten ser titulares de los valores y previa presentaci髇, en su caso, de los resguardos provisionales o extractos de inscripci髇 emitidos.

Art韈ulo 5 Reversibilidad de la representaci髇 de los valores por medio de anotaciones en cuenta

1. La representaci髇 de los valores por medio de anotaciones en cuenta ser� reversible teniendo siempre en cuenta lo previsto en este art韈ulo y en el art韈ulo 30.

2. La reversi髇 de la representaci髇 en anotaciones en cuenta deber� ser autorizada por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en consideraci髇 a su escasa difusi髇 a solicitud de la entidad emisora.

3. Una vez autorizada la reversi髇, la entidad encargada del registro contable de acuerdo con los art韈ulos 8.1 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre y 31 de este real decreto, har� entrega a los titulares de los correspondientes t韙ulos, ostentando la condici髇 de depositaria respecto de estos.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 5 redactado por el apartado cinco del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 6 Reserva de denominaci髇

Las expresiones 玽alores representados por medio de anotaciones en cuenta�, 玜notaciones en cuenta� u otras que puedan inducir a confusi髇 con ellas s髄o podr醤 utilizarse con referencia a valores negociables que sean objeto de representaci髇 por medio de anotaciones en cuenta con arreglo a lo establecido en este real decreto o en relaci髇 con los instrumentos financieros a que se refiere el art韈ulo 47.

Art韈ulo 7 Documento de la emisi髇

1. La representaci髇 de valores por medio de anotaciones en cuenta deber� constar en el documento de la emisi髇 conforme al art韈ulo 7 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 7 redactado por el apartado seis del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. El documento de la emisi髇 deber� contener la siguiente informaci髇:

• a) Designaci髇 de la entidad encargada del registro contable.
• b) Denominaci髇 de los valores y de la entidad emisora.
• c) N鷐ero de valores, cuando resulte aplicable de acuerdo con la naturaleza del valor.
• d) Valor nominal de los valores, cuando resulte aplicable de acuerdo con la naturaleza del valor.
• e) Cualquier otra caracter韘tica o condici髇 relevante de los valores; en especial, y de acuerdo con la naturaleza propia de 閟tos, aquellas otras que son objeto de menci髇 en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, en el Real Decreto 1784/1996, de 19 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Registro Mercantil� y en otras disposiciones espec韋icamente aplicables.

3. En el caso de programas de emisi髇 que comprendan la posibilidad de emitir durante cierto plazo valores de distintas caracter韘ticas, bastar� con la existencia de un solo documento de la emisi髇 que refleje las que sean comunes, a condici髇 de que en certificaci髇 complementaria expedida por el 髍gano de administraci髇 de la entidad emisora o por persona con poder bastante al efecto se hagan constar las caracter韘ticas diferenciadas. Estas certificaciones, cuyas firmas habr醤 de estar legitimadas notarialmente, ser醤 depositadas y puestas a disposici髇 del p鷅lico junto con la copia del documento de la emisi髇 conforme a lo previsto en el art韈ulo siguiente.

4. El contenido de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta vendr� determinado por el documento de la emisi髇 y, en su caso, certificaci髇 prevista en los apartados anteriores.

Art韈ulo 8 Dep髎ito del documento de la emisi髇

1. La entidad emisora deber� depositar una copia del documento de la emisi髇 ante la entidad encargada del registro contable con anterioridad a la pr醕tica de la primera inscripci髇 de los valores a que se refiera.

2. Antes de dicha primera inscripci髇, la entidad emisora deber� depositar otra copia del documento de la emisi髇 ante la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, que proceder� a incorporarla al registro p鷅lico contemplado en el art韈ulo 238.c) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 8 redactado por el apartado siete del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. Cuando se trate de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o un sistema multilateral de negociaci髇, la entidad emisora deber� depositar otra copia del documento de la emisi髇 ante su organismo rector.

4. Trat醤dose de valores que se negocien a trav閟 del Sistema de Interconexi髇 Burs醫il, el dep髎ito podr� hacerse ante la Sociedad de Bolsas o ante cualquiera de las sociedades rectoras de las Bolsas de Valores. La entidad que reciba el documento de la emisi髇 realizar� las copias necesarias, que har� llegar al resto de entidades anteriormente mencionadas.

Art韈ulo 9 Publicidad del documento de la emisi髇

1. La entidad emisora, la entidad encargada del registro contable y, en su caso, los organismos rectores de los mercados secundarios oficiales o sistemas multilaterales de negociaci髇 habr醤 de tener en todo momento a disposici髇 de los titulares y del p鷅lico interesado en general las copias del documento de la emisi髇 a que se hace referencia en esta secci髇. A estos efectos, dichas entidades publicar醤 las copias en su p醙ina web cuando est閚 obligadas legalmente a contar con ella.

2. Trat醤dose de valores que se negocien a trav閟 del Sistema de Interconexi髇 Burs醫il esta obligaci髇 recaer� sobre la Sociedad de Bolsas y sobre todas las sociedades rectoras de las Bolsas de Valores.

3. Los titulares y dem醩 personas interesadas podr醤 consultar directamente dichas copias y tendr醤 derecho a obtener la expedici髇, a su costa, de una reproducci髇 de las mismas por cualquier medio adecuado.

Art韈ulo 10 Modificaci髇 de las caracter韘ticas de los valores

1. La modificaci髇 de las caracter韘ticas de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta deber� constar en un documento con caracter韘ticas semejantes al documento de la emisi髇, que ser� depositado y puesto a disposici髇 del p鷅lico en la forma prevista en los art韈ulos anteriores y, en el caso de que no lo sustituya, conjuntamente con el documento inicial.

2. Sin perjuicio de que pueda proceder su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Registro Mercantil�, la modificaci髇 se har� p鷅lica en la p醙ina web de la entidad emisora, cuando est� obligada legalmente a mantener dicha p醙ina.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 10 redactado redactado por el apartado ocho del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 11 Emisiones de entidades p鷅licas

1. En el caso de emisiones de deuda del Estado, de las Comunidades Aut髇omas, de las entidades locales y de sus organismos p鷅licos y entidades vinculadas o dependientes, la publicaci髇 de las caracter韘ticas de la emisi髇 en los boletines oficiales correspondientes eximir� de las obligaciones relativas al documento de la emisi髇 contempladas en los art韈ulos anteriores.

Dicha publicaci髇 en los boletines oficiales tendr� la consideraci髇 de documento de la emisi髇 a los efectos de este real decreto.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 11 redactado redactado por el apartado nueve del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. En el caso de las entidades locales y sus organismos aut髇omos la publicaci髇 se realizar� en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.

3. El mismo r間imen ser� aplicable a las emisiones de otras entidades p鷅licas o de organismos internacionales, si su normativa reguladora asegura la publicaci髇 de las caracter韘ticas de la emisi髇.

Art韈ulo 12 Primera inscripci髇

1. Los valores representados por medio de anotaciones en cuenta se constituir醤 como tales en virtud de su inscripci髇 en el correspondiente registro de la entidad encargada del registro contable.

2. Trat醤dose de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 tal efecto constitutivo se producir� con la inscripci髇 en el registro central a cargo del depositario central de valores designado.

3. Los valores inscritos quedar醤 sometidos a las normas previstas en el cap韙ulo II del t韙ulo I del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 12 redactado por el apartado diez del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 13 Transmisi髇

1. La transmisi髇 de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta tendr� lugar por transferencia contable. La inscripci髇 de la transmisi髇 a favor del adquirente producir� los mismos efectos que la tradici髇 de los t韙ulos.

2. La transmisi髇 ser� oponible a terceros desde el momento en que se hayan practicado las correspondientes inscripciones.

3. El tercero que de buena fe adquiera a t韙ulo oneroso valores representados por medio de anotaciones en cuenta de persona que, seg鷑 los asientos del registro contable, aparezca legitimada para transmitirlos no estar� sujeto a reivindicaci髇, a no ser que en el momento de la adquisici髇 haya obrado de mala fe. Quedan a salvo los derechos y acciones del titular despose韉o contra las personas responsables de los actos en cuya virtud haya quedado privado de los valores.

4. La entidad emisora s髄o podr� oponer, frente al adquirente de buena fe de valores representados por medio de anotaciones en cuenta, las excepciones que se desprendan de la inscripci髇 en relaci髇 con el documento de la emisi髇 previsto en el art韈ulo 7 y las que hubiese podido esgrimir en el caso de que los valores hubiesen estado representados por medio de t韙ulos.

5. La pr醕tica de la inscripci髇 no convalida las posibles causas de nulidad de la transmisi髇 con arreglo a las leyes.

6. Lo dispuesto en este art韈ulo se entiende sin perjuicio del cumplimiento de los requisitos que, respecto de la transmisi髇 de activos financieros, establece la normativa tributaria, conforme a lo se馻lado en los art韈ulos 314 y 315 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 6 del art韈ulo 13 redactado por el apartado once del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 14 Constituci髇 de derechos reales limitados y otros grav醡enes

1. La constituci髇 de derechos reales limitados u otra clase de grav醡enes sobre valores representados por medio de anotaciones en cuenta deber� inscribirse en la cuenta correspondiente. La inscripci髇 de la prenda equivale al desplazamiento posesorio del t韙ulo.

2. La constituci髇 del derecho o gravamen ser� oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la correspondiente inscripci髇.

Art韈ulo 15 Valores en copropiedad

Los valores en copropiedad se inscribir醤 en el correspondiente registro contable a nombre de todos los cotitulares.

Art韈ulo 16 Legitimaci髇 registral

1. La persona que aparezca legitimada en los asientos del registro contable se presumir� titular leg韙imo y, en consecuencia, podr� exigir de la entidad emisora que realice en su favor las prestaciones a que d� derecho el valor representado por medio de anotaciones en cuenta.

2. La entidad emisora que realice de buena fe la prestaci髇 en favor del legitimado, se liberar� aunque 閟te no sea el titular del valor.

Art韈ulo 17 Prioridad y tracto sucesivo

1. Los registros contables de valores anotados se regir醤 por los principios de prioridad de inscripci髇 y de tracto sucesivo.

2. Conforme al principio de prioridad, una vez producida cualquier inscripci髇 no podr� practicarse ninguna otra respecto de los mismos valores que sea incompatible con la anterior. Asimismo, la entidad encargada de la llevanza del registro contable practicar� las inscripciones correspondientes conforme al orden de presentaci髇.

3. Conforme al principio de tracto sucesivo, para la inscripci髇 de la transmisi髇 de valores ser� precisa la previa inscripci髇 de los mismos en el registro contable a favor del transmitente. Igualmente, la inscripci髇 de la constituci髇, modificaci髇 o extinci髇 de derechos reales sobre valores inscritos requerir� su previa inscripci髇 a favor del disponente.

Art韈ulo 18 Fungibilidad de los valores

1. Los valores representados por medio de anotaciones en cuenta correspondientes a una misma emisi髇 que tengan unas mismas caracter韘ticas tienen car醕ter fungible. En consecuencia, quien aparezca como titular en el registro contable lo ser� de una cantidad determinada o saldo de los mismos sin referencia que identifique individualmente los valores.

2. En particular, se considerar醤 fungibles entre s� todas las acciones de una misma clase y serie y los dem醩 valores de una misma entidad emisora cuyas caracter韘ticas, desde el origen o de modo sobrevenido, sean las mismas.

3. Lo dispuesto en los apartados precedentes se entiende sin perjuicio de las necesidades de especificaci髇 o desglose de valores inscritos derivadas de situaciones especiales, como la constituci髇 de derechos reales limitados u otra clase de grav醡enes o la expedici髇 de certificados.

Art韈ulo 19 Certificados de legitimaci髇. Contenido y clases

1. La legitimaci髇 para la transmisi髇 y para el ejercicio de los derechos derivados de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, o de los derechos reales limitados o grav醡enes constituidos sobre ellos, podr� acreditarse mediante la exhibici髇 de certificados en los que constar� la identidad del titular de los valores y, en su caso, de los derechos limitados o grav醡enes, la identificaci髇 de la entidad emisora y de la emisi髇, la clase, el valor nominal y el n鷐ero de valores que comprendan y su fecha de expedici髇. Tambi閚 constar醤 en los certificados la finalidad para la que hayan sido expedidos y su plazo de vigencia.

Asimismo, tambi閚 se podr醤 expedir otras certificaciones que acrediten, bien la existencia de embargos judiciales o administrativos, bien la constituci髇 de prendas o cualquier otro acto o circunstancia que haya tenido acceso al registro.

2. Los certificados podr醤 referirse a todos o parte de los valores integrados en cada saldo. En el caso de que se refieran tan s髄o a parte de ellos, en el momento de su expedici髇 se proceder� a efectuar el correspondiente desglose en la cuenta donde se encuentren inscritos los valores, que se mantendr� hasta la restituci髇 del certificado o hasta que 閟te haya caducado.

Art韈ulo 20 Expedici髇

1. Los certificados s髄o ser醤 expedidos a solicitud del titular de los valores o beneficiario de los derechos y de conformidad con los asientos del registro contable, por la entidad encargada del registro contable.

2. Cuando la entidad encargada del registro contable sea un depositario central de valores de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 8.3 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, los certificados ser醤 expedidos:

• a) Por el depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas referidas en los art韈ulos 32.1.a), 32.1.c) y 32.2.

  En el caso de valores de las cuentas referidas en el art韈ulo 32.1.c), la expedici髇 por el depositario central de valores ser� a solicitud de la entidad participante que gestione dicha cuenta previa solicitud del cliente titular o beneficiario.

• b) Por las entidades participantes del depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 20 redactado por el apartado doce del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. Los certificados deber醤 ser expedidos antes de que concluya el d韆 h醔il siguiente a aquel en que haya tenido lugar la presentaci髇 de la solicitud.

4. No podr� expedirse, para los mismos valores y para el ejercicio de los mismos derechos, m醩 de un certificado.

Art韈ulo 21 Alcance de los certificados

1. Los certificados a los que hace referencia el art韈ulo precedente no conferir醤 m醩 derechos que los relativos a la legitimaci髇.

2. Ser醤 nulos los actos de disposici髇 que tengan por objeto los certificados.

Art韈ulo 22 Inmovilizaci髇 registral de los valores

1. El saldo de valores sobre el que est� expedido el certificado quedar� inmovilizado.

2. Las entidades encargadas del registro contable, no podr醤 dar curso a transmisiones o grav醡enes ni practicar las correspondientes inscripciones en tanto que los certificados no hayan sido restituidos, salvo que se trate de transmisiones que deriven de ejecuciones judiciales o administrativas.

3. En el caso de que la entidad encargada del registro contable sea un depositario central de valores, no podr醤 dar curso a transmisiones o grav醡enes ni practicar las correspondientes inscripciones en tanto que el certificado no haya sido restituido, salvo que se trate de transmisiones que deriven de ejecuciones judiciales o administrativas:

• a) El depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas referidas en los art韈ulos 32.1.a), 32.1.c) y 32.2.
• b) Las entidades participantes del depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

4. Sin perjuicio de que pueda solicitar y obtener la expedici髇 de uno nuevo, el usufructuario, acreedor pignoraticio o beneficiario de otros derechos reales o grav醡enes, deber� restituir el certificado que tenga expedido a su favor tan pronto como le sea notificada la transmisi髇 de los valores, sin que ello afecte a la validez y eficacia de sus derechos.

5. Los miembros de los mercados secundarios oficiales o de los sistemas multilaterales de negociaci髇 tampoco podr醤 ejecutar las 髍denes de venta que reciban si tienen constancia de que se refieren a valores respecto de los que est閚 expedidos certificados vigentes. Se except鷄n los casos en que ellos mismos los recojan con ocasi髇 de tales 髍denes para hacerlos llegar a la entidad encargada del registro contable en cuyos registros figuran inscritos los valores, y aquellos en que deban proceder a la transmisi髇 como consecuencia de ejecuciones judiciales o administrativas.

6. La obligaci髇 de restituci髇 decae cuando el certificado haya quedado privado de valor.

7. Salvo los comprendidos en el art韈ulo 19.1, 鷏timo p醨rafo, cuya vigencia ser� la de la circunstancia de la que den cuenta, los certificados caducar醤 por el transcurso del plazo de vigencia en ellos establecido, que no podr� exceder de seis meses, o en su ausencia, a los tres meses de su expedici髇.

Art韈ulo 23 Suministro de datos a las entidades emisoras sobre la identidad de sus accionistas

1. Las normas de funcionamiento de los depositarios centrales de valores contendr醤 las previsiones necesarias para que, dentro del proceso de liquidaci髇, todas las operaciones relativas a acciones de sociedades cuyos t韙ulos deban ser nominativos en virtud de disposici髇 legal sean comunicadas a dichas sociedades.

2. Los depositarios centrales de valores tambi閚 establecer醤 procedimientos para informar a cualquier sociedad, aunque sus acciones no sean obligatoriamente nominativas, de la identidad de sus accionistas que figuren en el registro contable, incluidas las direcciones y medios de contacto de que dispongan, para permitir la comunicaci髇 con aquellos, de conformidad con el art韈ulo 497 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio. Los depositarios centrales de valores establecer醤 similares procedimientos para informar a las asociaciones de accionistas y a los accionistas cuando se cumplan las condiciones del art韈ulo 497.2 de la referida norma.

3. Los depositarios centrales de valores prestar醤, sin que ello pueda implicar el mantenimiento en los mismos de ficheros permanentes, el servicio de canalizaci髇 de las solicitudes que las sociedades formulen con ocasi髇 de la celebraci髇 de cualquier Junta general y con referencia a la fecha contemplada en el art韈ulo 179 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.

Art韈ulo 24 Rectificaci髇 de inscripciones

1. La entidad encargada del registro contable s髄o podr� rectificar las inscripciones inexactas en virtud de resoluci髇 judicial, salvo en el caso de errores puramente materiales o aritm閠icos que resulten del propio registro o de la mera confrontaci髇 con el documento en cuya virtud se haya practicado la inscripci髇.

2. En el caso de que la entidad encargada del registro contable sea un depositario central de valores, s髄o podr醤 rectificar las inscripciones inexactas en virtud de resoluci髇 judicial, salvo en el caso de errores puramente materiales o aritm閠icos que resulten del propio registro o de la mera confrontaci髇 con el documento en cuya virtud se haya practicado la inscripci髇:

• a) El depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas referidas en los art韈ulos 32.1.a), 32.1.c) y 32.2.
• b) Las entidades participantes del depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

3. El asiento de rectificaci髇 se har� constar en su fecha en el libro al que se refiere el art韈ulo siguiente.

Art韈ulo 25 Libro diario de inscripciones

1. La entidad encargada del registro contable llevar� un libro o fichero inform醫ico de inscripciones, en el que anotar� diariamente, por orden cronol骻ico, referencia suficiente de todas y cada una de las practicadas en cualquiera de los registros a su cargo, asign醤doles un n鷐ero correlativo. El primer n鷐ero de cada d韆 ser� el siguiente al asignado a la 鷏tima inscripci髇 del d韆 anterior.

2. En el caso de que la entidad encargada del registro contable sea un depositario central de valores, el libro al que se refiere el apartado anterior ser� llevado por:

• a) El depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas referidas en los art韈ulos 32.1.a), 32.1.c) y 32.2.
• b) Las entidades participantes del depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

Art韈ulo 26 Ejercicio de derechos econ髆icos

1. Los derechos al cobro de intereses, dividendos y cualesquiera otros de contenido econ髆ico se ejercitar醤 a trav閟 de las entidades encargadas del registro contable, en cuyos registros est閚 inscritos los valores.

2. Cuando la entidad encargada del registro contable sea un depositario central de valores el cobro al que se refiere el apartado anterior se realizar� a trav閟 de:

• a) El depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas referidas en los art韈ulos 32.1.a), 32.1.c) y 32.2.
• b) Las entidades participantes del depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

En todo caso, el depositario central de valores comunicar� a la entidad emisora puntualmente, a los efectos de lo previsto en este apartado, el n鷐ero de valores inscrito en los registros de cada una de sus entidades participantes.

Art韈ulo 27 Retribuci髇

1. Los depositarios centrales de valores establecer醤 las tarifas aplicables a sus clientes, entidades participantes y emisoras, por sus servicios de liquidaci髇 y registro y se pondr醤 a disposici髇 del p鷅lico de acuerdo con el art韈ulo 34 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de julio de 2014 sobre la mejora de la liquidaci髇 de valores en la Uni髇 Europea y los depositarios centrales de valores y por el que se modifican las Directivas 98/26/CE y 2014/65/UE y el Reglamento (UE) n.^o 236/2012.

2. Las entidades participantes establecer醤 asimismo las tarifas de las comisiones que hayan de percibir de sus clientes por la inscripci髇 y el mantenimiento de saldos de valores, incluidos los servicios anejos de administraci髇 de los mismos. Estas tarifas y sus modificaciones estar醤 a disposici髇 del p鷅lico y, cuando sean aplicables a clientes minoristas, deber醤 ser comunicadas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

3. Las restantes entidades encargadas del registro contable establecer醤 igualmente las tarifas de comisiones a percibir de las entidades emisoras y de sus clientes por los mencionados servicios. Estas tarifas y sus modificaciones estar醤 a disposici髇 del p鷅lico y, cuando sean aplicables a clientes minoristas, deber醤 ser comunicadas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

4. No obstante, lo dispuesto en el apartado anterior, las primeras inscripciones de los valores se practicar醤 libres de gastos para sus suscriptores o titulares.

Art韈ulo 28 Responsabilidad

1. La falta de pr醕tica de las correspondientes inscripciones, las inexactitudes y retrasos en las mismas y, en general, el incumplimiento intencionado o por negligencia de las reglas establecidas para la llevanza de los registros, dar� lugar a la responsabilidad de las entidades encargadas del registro contable, o en su caso, de las entidades participantes, incumplidoras frente a quien resulte perjudicado.

2. Los depositarios centrales de valores responder醤 de los perjuicios que les sean directamente imputables, sin perjuicio de las responsabilidades en que puedan incurrir por la falta de la debida diligencia en el ejercicio de sus funciones de seguimiento y control del sistema.

3. Los depositarios centrales de valores facilitar醤 a los perjudicados la informaci髇 de la que dispongan en relaci髇 con las actuaciones de sus entidades participantes que hayan originado los posibles perjuicios.

4. Cuando el perjuicio consista en la privaci髇 de determinados valores y ello sea posible, la entidad encargada del registro contable responsable proceder� a adquirir valores de las mismas caracter韘ticas para su entrega al perjudicado.

5. Lo previsto en este art韈ulo se entiende sin perjuicio de las dem醩 responsabilidades, administrativas o de otro orden, que puedan concurrir.

Art韈ulo 29 Conservaci髇 de informaci髇

Las entidades encargadas de los registros contables, los depositarios centrales de valores y sus entidades participantes conservar醤 durante diez a駉s la informaci髇 que permita reconstruir los asientos practicados a nombre de cada titular.

Art韈ulo 30 Representaci髇 por medio de anotaciones en cuenta

Los valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial de valores o en un sistema multilateral de negociaci髇 habr醤 de representarse necesariamente por medio de anotaciones en cuenta.

LE0000604229_20170918Art韈ulo 30 redactado por el apartado trece del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 31 Entidades encargadas del registro contable

1. La llevanza del registro contable de los valores admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales o en sistemas multilaterales de negociaci髇 corresponder� a un depositario central de valores y a sus entidades participantes.

2. El depositario central de valores y sus entidades participantes podr醤 tambi閚 llevar, con arreglo a lo previsto en este cap韙ulo, las cuentas correspondientes a valores respecto de los que est� solicitada o vaya a solicitarse la admisi髇 a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales o sistemas multilaterales de negociaci髇. A tal efecto, el prop髎ito de solicitar la admisi髇 deber� manifestarse en el folleto de emisi髇 o de oferta p鷅lica de venta de los valores o en documento presentado a tal fin ante el depositario central de valores. En el supuesto de que no se solicite dentro del plazo previsto en los documentos anteriormente descritos o no se obtenga la admisi髇 a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales o en sistemas multilaterales de negociaci髇 se proceder� en la forma establecida en el art韈ulo 37.

Art韈ulo 32 Registro Central

1. Todo depositario central de valores que preste servicios en Espa馻 llevar�, por cada categor韆 de valores con un mismo c骴igo de identificaci髇 ISIN (獻nternational Securities Identification Number�), las siguientes cuentas en el registro central a solicitud de las entidades participantes:

• a) Una o varias cuentas propias de las entidades participantes en las que se anotar醤 los saldos de valores de los que sea titular en cada momento la propia entidad participante.
• b) Una o varias cuentas generales de terceros en las que se anotar醤, de forma global, los saldos de valores correspondientes a los clientes de la entidad participante o los clientes de una tercera entidad que hubiera encomendado a la entidad participante solicitante la custodia y el registro de detalle de los valores de dichos clientes.
• c) Una o varias cuentas individuales en las que se anotar醤, de forma segregada, los saldos de valores correspondientes a aquellos clientes de las entidades participantes que hayan acordado la llevanza de tales cuentas en el registro central. La gesti髇 de estas cuentas se realizar� por las entidades participantes en los t閞minos previstos en este real decreto y de acuerdo con las condiciones pactadas con los clientes.

En el 醡bito de los procedimientos de compensaci髇 y liquidaci髇 se podr醤 establecer especialidades aplicables a este tipo de cuentas cuando se utilicen por determinados intermediarios financieros que de manera transitoria liquiden operaciones para su posterior transmisi髇 a la cuenta definitiva. Dichas especialidades deber醤 ser objeto de regulaci髇 en los reglamentos y normativa interna de las entidades de contrapartida central, de los depositarios centrales de valores y, en su caso, de los mercados y sistemas multilaterales de negociaci髇.LE0000604229_20170918P醨rafo final del n鷐ero 1 del art韈ulo 32 redactado por el apartado catorce del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. El Ministro de Econom韆, Industria y Competitividad establecer� las entidades que podr醤 solicitar cuenta individual de llevanza directa por el depositario central de valores en las que se anotar醤 de forma segregada sus valores en el registro central y las condiciones en las que se realizar� la misma. Estas entidades deber醤 ser administraciones p鷅licas de conformidad con el art韈ulo 2.3 de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de R間imen Jur韉ico del Sector P鷅lico y los organismos p鷅licos vinculados o dependientes de ellas, los miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales y otras entidades de derecho p鷅lico y organismos internacionales.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 32 redactado por el apartado catorce del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. El Ministro de Econom韆 y Competitividad podr� determinar qu� otras entidades, por razones de inter閟 p鷅lico y atendiendo a sus especiales caracter韘ticas, requieren de cuentas individuales en el registro central de llevanza directa por el depositario central de valores.

Art韈ulo 33 Registro de detalle

1. Las entidades participantes con cuentas generales de terceros llevar醤 por cada categor韆 de valores con un mismo c骴igo de identificaci髇 ISIN un registro de detalle que estar� compuesto por cada una de las cuentas de valores que correspondan a cada cliente.

2. Cada cuenta del registro de detalle reflejar� en todo momento el saldo de valores que corresponde al titular de la misma.

Art韈ulo 34 Reglas de inscripci髇, bloqueo y cancelaci髇

1. Las inscripciones y cancelaciones en las cuentas del registro central y de los registros de detalle se producir醤 en virtud de abono o adeudo en la cuenta respectiva.

2. La inscripci髇 a nombre del titular que se produzca en las cuentas de los registros de detalle de las entidades participantes o, en las cuentas a que se refieren las letras a) y c) del art韈ulo 32.1 y 32.2 en los registros a cargo del depositario central de valores, ser� la que produzca los efectos previstos en los art韈ulos 11, 12 y 13 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 34 redactado redactado por el apartado quince燿el art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. En las cuentas del registro central y de los registros de detalle se mantendr� el oportuno control de los valores afectados por situaciones especiales.

4. Ser醤 en todo caso objeto de desglose los valores sobre los que se constituyan derechos reales limitados u otra clase de grav醡enes y aquellos respecto de los que se hayan expedido certificados de legitimaci髇.

El desglose e inscripci髇 del derecho real o gravamen en la cuenta correspondiente se realizar� por el depositario central de valores, a solicitud de las entidades participantes en los casos contemplados en el art韈ulo 32.1.a) y c) y a solicitud de los titulares de las cuentas en el caso de las cuentas se馻ladas en el art韈ulo 32.2.

El desglose e inscripci髇 del derecho real o gravamen se realizar� por las entidades participantes en el caso de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

5. Las entidades participantes son responsables del adecuado registro de valores en las cuentas de detalle de terceros, siendo responsables de la integridad de los datos identificativos de cada una de ellas, as� como de la exactitud de las inscripciones, desgloses y bloqueos practicados en dichas cuentas.

6. La llevanza de los registros a que se refiere este art韈ulo y, en particular, los datos que deber醤 constar en cada inscripci髇, se ajustar� a lo que se馻la el art韈ulo siguiente as� como a la normativa interna de los depositarios centrales de valores.

Art韈ulo 35 Control de los registros de detalle

1. Con objeto de facilitar el control y la conciliaci髇 de los saldos de valores reconocidos en las cuentas generales de terceros con los anotados en las cuentas de detalle, las entidades participantes organizar醤 los registros de detalle mediante un sistema de codificaci髇 鷑ico y estandarizado de cuentas que ser� regulado por el depositario central de valores en su normativa interna.

2. El sistema de codificaci髇 permitir� obtener para cada emisi髇 informaci髇, al menos, sobre la identidad del titular que figure en el registro, el saldo de valores, las fechas relevantes, transacciones que den lugar a una variaci髇 del saldo y, cuando sea posible identificarlo, el precio de estas, as� como la existencia de cualquier derecho o gravamen que afecte a los valores anotados, su fecha de constituci髇 y de cancelaci髇.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 35 redactado por el apartado diecis閕s del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. Sin perjuicio de lo anterior, el Ministro de Econom韆 y Competitividad podr� crear cualquier otro mecanismo de control del sistema que complemente o sustituya al anterior.

Art韈ulo 36 Control de saldos del sistema

1. Constituir� responsabilidad fundamental de los depositarios centrales de valores llevar en todo momento un estricto control de los saldos de las cuentas de valores del registro central, as� como de la correspondencia de la suma de tales saldos con el n鷐ero total de valores integrados en cada emisi髇 o fungibles entre s�.

2. Las entidades participantes deber醤 cumplir sus funciones de registro, y en particular, mantener la exacta y permanente concordancia entre los saldos de valores de las cuentas de sus registros de detalle y los saldos de valores de las cuentas generales de terceros en el registro central.

3. Asimismo ser� responsabilidad de los depositarios centrales de valores vigilar que las entidades participantes cumplen adecuadamente sus funciones de registro y en particular que los saldos de valores de las cuentas de los registros de detalle se corresponden con los saldos de valores de las cuentas generales de terceros del registro central.

Art韈ulo 37 Exclusi髇 de valores de la negociaci髇

1. Cuando un valor deje de estar admitido a negociaci髇 en alg鷑 mercado secundario oficial o sistema multilateral de negociaci髇, el depositario central de valores, en el plazo de tres meses desde que la exclusi髇 de negociaci髇 le sea notificada, adoptar� las medidas precisas para el traspaso de los valores a los registros de la entidad designada por la entidad emisora salvo que esta decida que la llevanza del registro contable le siga correspondiendo al depositario central de valores, todo ello de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 48 y ajustando la llevanza a lo establecido en la secci髇 1.� del cap韙ulo III del t韙ulo I.

2. En el caso de que, de acuerdo con el apartado anterior, el depositario central de valores vaya a traspasar los valores a otra entidad encargada del registro contable, los depositarios centrales de valores podr醤 exigir de sus entidades participantes cuantos datos estimen oportunos con objeto de dar de baja en sus registros los saldos de valores en la fecha que determinen y traspasar los valores a los registros de la otra entidad.

Art韈ulo 38 Registro contable de valores extranjeros

El sistema de registro previsto en este cap韙ulo se aplicar� a los valores extranjeros que est閚 registrados en un depositario central de valores espa駉l, sin que ello determine cambio en su sistema de representaci髇 y, por consiguiente, con independencia de que los mismos permanezcan incorporados a t韙ulos o est閚 desmaterializados de acuerdo con la legislaci髇 de origen respectiva.

LE0000604229_20170918Art韈ulo 38 redactado por el apartado diecisiete del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 39 Primera inscripci髇 en los depositarios centrales de valores y entidades participantes de valores representados por medio de anotaciones en cuenta

1. La inscripci髇 a favor de los suscriptores de valores representados por medio de anotaciones en cuenta respecto de los que se solicite o exista la intenci髇 de solicitar la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 se practicar� por el depositario central de valores en el registro central y por sus entidades participantes en las cuentas de los respectivos registros de detalle, en virtud de la informaci髇 remitida por la entidad emisora o la entidad agente que dicha entidad emisora hubiera designado.

2. La inscripci髇 se realizar� cuando se hayan cumplido los siguientes requisitos:

• a) El depositario central de valores tenga a su disposici髇 copia del documento de la emisi髇 a que se refiere el art韈ulo 7 o, en su caso, el art韈ulo 11.
• b) Las entidades participantes cuenten con el consentimiento o la correspondiente orden de los suscriptores.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 39 redactado por el apartado dieciocho del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. La inscripci髇 de acuerdo con lo dispuesto en este cap韙ulo de valores representados por medio de anotaciones en cuenta no negociados en un mercado secundario oficial ni en un sistema multilateral de negociaci髇 respecto de los que se haya solicitado o exista la intenci髇 de solicitar la admisi髇 a negociaci髇 se producir� en virtud del traspaso del registro contable por parte de la entidad encargada al depositario central de valores.

En los casos en que la admisi髇 vaya precedida de una oferta p鷅lica de venta de los valores, el traspaso podr� referirse al momento inmediatamente anterior a la colocaci髇, acredit醤dose ante el depositario central de valores y ante sus entidades participantes qui閚es son los titulares en la forma prevista en el apartado anterior.

4. La inscripci髇 de acuerdo con lo dispuesto en este cap韙ulo de valores representados por medio de t韙ulos no negociados en mercados secundarios oficiales ni en sistemas multilaterales de negociaci髇 que vayan a transformarse en anotaciones en cuenta como consecuencia de que se haya solicitado o exista la intenci髇 de solicitar la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 se producir� en los t閞minos previstos en el art韈ulo 4.

5. A partir del momento en que las entidades emisoras tengan sus acciones u otros valores emitidos por ellas representados por medio de anotaciones en cuenta, registrados en el depositario central de valores, adquieren la obligaci髇 de comunicar a 閟te cualquier circunstancia que afecte a la entidad emisora y tenga efectos sobre el contenido de derechos y obligaciones de esos valores, as� como el deber de mantener actualizados los datos que sobre la entidad emisora consten en el depositario central de valores.

Art韈ulo 40 Inscripci髇 de transmisiones derivadas de la compraventa de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇

1. En la fecha de liquidaci髇 de las operaciones sobre valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇, hayan sido objeto o no de previa compensaci髇 por una entidad de contrapartida central de acuerdo con las reglas de 閟tos, los depositarios centrales de valores, tras comprobar la suficiencia de valores, abonar醤 los valores y practicar醤 el correlativo adeudo en las cuentas de las correspondientes entidades en el registro central de acuerdo con el principio de entrega contra pago.

2. Las entidades participantes deber醤 practicar simult醤eamente la anotaci髇 correlativa en las cuentas de sus registros de detalle cuando la liquidaci髇 afecte a valores anotados en las mismas.

Art韈ulo 41 Inscripci髇 de otras transmisiones

1. Las transmisiones de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 por t韙ulo distinto de compraventa, los traspasos y los pr閟tamos de valores y otras operaciones derivadas del funcionamiento de los mercados de valores, dar醤 lugar a las correspondientes inscripciones conforme a lo previsto en los art韈ulos 54 y 55.

2. Ser� de aplicaci髇 lo dispuesto en el apartado anterior a las inscripciones a que den lugar las transmisiones de valores derivadas de las operaciones que, en ejecuci髇 de la pol韙ica monetaria, realice el Banco de Espa馻, el Banco Central Europeo y los bancos centrales integrantes del Sistema Europeo de Bancos Centrales.

Art韈ulo 42 Derechos reales limitados u otros grav醡enes

1. La constituci髇, cancelaci髇 o transmisi髇 de derechos reales limitados u otros grav醡enes sobre valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 se acreditar� de acuerdo con las reglas previstas en los art韈ulos 54 y 55:

• a) Ante el depositario central de valores, respecto de los valores de las cuentas previstas en los art韈ulos 32.1.a) y 32.2.
• b) Ante la entidad participante del depositario central de valores respecto de los valores de las cuentas previstas en el art韈ulo 32.1.c) y de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

2. Una vez acreditada la constituci髇, cancelaci髇 o transmisi髇 a la que se refiere el apartado anterior, se practicar� la correspondiente inscripci髇 y se efectuar� el desglose de los valores contemplado en el art韈ulo 34.4:

• a) Por el depositario central de valores en el caso de las cuentas previstas en los art韈ulos 32.1.a), 32.1.c) y 32.2.
• b) Por la entidad participante, en el caso de las cuentas del registro de detalle referidas en el art韈ulo 33.

3. Los valores afectados por desgloses de los previstos en este art韈ulo no podr醤 ser objeto de negociaci髇 a trav閟 de los sistemas de contrataci髇 que los mercados secundarios oficiales o los sistemas multilaterales de negociaci髇 tengan establecidos y las entidades participantes no los pondr醤 a disposici髇 del depositario central de valores en el proceso de liquidaci髇.

Art韈ulo 43 Amortizaci髇 de valores

1. En los supuestos de reducci髇 de capital con amortizaci髇 de acciones, el depositario central de valores, una vez que le haya sido presentada copia de la escritura de reducci髇 debidamente inscrita en el Registro Mercantil, dar� de baja en las cuentas de las entidades participantes los valores afectados y dirigir� las pertinentes comunicaciones a 閟tas, que adeudar醤 los valores en las cuentas de sus clientes.

2. Trat醤dose de amortizaci髇 por pago de obligaciones u otros valores representativos de deuda, producido el pago a trav閟 de la entidad participante, lo comunicar� 閟ta al depositario central de valores, que dar� de baja los valores dirigiendo comunicaci髇 a dicha entidad a los efectos previstos en el apartado anterior.

3. En los restantes supuestos de amortizaci髇, ser� preciso acreditar ante el depositario central de valores, en la forma prevista en el art韈ulo 56.3, la extinci髇 de los valores.

Art韈ulo 44 Gesti髇 de los derechos y obligaciones de contenido econ髆ico asociados a los valores

1. El reconocimiento, ejercicio, cumplimiento y pago de los derechos y obligaciones de contenido econ髆ico asociados a los valores que corresponda a los titulares inscritos de los mismos se realizar� a trav閟 de los depositarios centrales de valores y de sus entidades participantes.

2. La entidad emisora de los valores deber� designar una entidad agente para la gesti髇 de los derechos y obligaciones a los que se refiere este art韈ulo. La entidad agente deber� ser una entidad participante del depositario central de valores.

3. La entidad emisora deber� comunicar, por s� misma o trav閟 de la entidad agente, a la sociedad rectora de los mercados secundarios oficiales o de los sistemas multilaterales de negociaci髇 en los que, a su solicitud, est閚 admitidos a negociaci髇 sus valores, as� como al depositario central de valores encargado del registro de los mismos, los detalles de los derechos u obligaciones de contenido econ髆ico que los valores generen, tan pronto se haya adoptado el acuerdo correspondiente, de acuerdo con el art韈ulo 95 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 44 redactado por el apartado diecinueve del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

4. Los reglamentos internos de los mercados secundarios oficiales o sistema multilateral de negociaci髇 y del depositario central de valores establecer醤 la forma, contenido y plazos que deber醤 respetar las comunicaciones a las que se refiere el apartado 3 para que sea posible realizar la liquidaci髇 de los derechos y obligaciones mencionados.

Art韈ulo 45 Especialidades en el ejercicio del derecho de suscripci髇 preferente

1. La asignaci髇 de los derechos de suscripci髇 preferente seguir� el procedimiento previsto en el art韈ulo 44.

2. Para el ejercicio de los derechos de suscripci髇 preferente, con independencia del cuadre final y para facilitar el mismo, el depositario central de valores instrumentar� un procedimiento dirigido a la comprobaci髇, con referencia a la fecha que el mismo fije de una sesi髇 de negociaci髇 anterior a las 鷏timas que hayan de celebrarse dentro del per韔do de suscripci髇, de la posici髇, compradora o vendedora, que mantendr韆 cada entidad participante como consecuencia de la negociaci髇 de derechos de suscripci髇 desarrollada hasta ese momento.

3. El depositario central de valores establecer� un sistema de penalizaci髇 de las entidades participantes que al final del per韔do de suscripci髇 no se hallen en disposici髇 de entregar la totalidad de los derechos de suscripci髇 que hayan sido vendidos por ellas o por quienes los tengan inscritos en sus registros.

Art韈ulo 46 Registro interno de pr閟tamos de valores

...

Art韈ulo 47 Instrumentos financieros, distintos de valores negociables, admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales y sistemas multilaterales de negociaci髇

1. La llevanza de los registros contables correspondientes a futuros y opciones y otros instrumentos financieros derivados admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇, representados mediante anotaciones en cuenta, se regir� por sus disposiciones espec韋icas, resultando aplicables con car醕ter supletorio las de este real decreto.

2. En el caso de futuros y opciones y otros instrumentos financieros derivados representados mediante anotaciones en cuenta que est閚 admitidos a negociaci髇 exclusivamente en un sistema multilateral de negociaci髇, la llevanza del registro contable se regir� por sus disposiciones espec韋icas y en caso de no existir por aquellas aplicables a los mercados secundarios oficiales.

Art韈ulo 48 Designaci髇 de la entidad encargada del registro contable

1. La llevanza del registro contable de valores no admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales o en sistemas multilaterales de negociaci髇 corresponder� a la entidad que designe la entidad emisora, que habr� de ser una empresa de servicios de inversi髇 o entidad de cr閐ito autorizada para realizar la actividad prevista en el art韈ulo 141. a) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre o un depositario central de valores de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 8.2 del referido texto refundido.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 48 redactado por el apartado veintiuno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Ser� requisito previo al comienzo de la llevanza del registro contable de cada emisi髇 la aceptaci髇 de la entidad designada y la inscripci髇 de la designaci髇 en el registro previsto en el art韈ulo 238 a) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 48 redactado por el apartado veintiuno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. En el caso de que la entidad encargada del registro contable designada sea un depositario central de valores, el sistema de llevanza del registro contable seguir� lo dispuesto por el cap韙ulo II del t韙ulo I.

Art韈ulo 49 Sustituci髇 y renuncia de la entidad encargada del registro contable

1. La entidad emisora podr� transferir el registro contable de una emisi髇 de valores no admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales ni en sistemas multilaterales de negociaci髇 a una nueva entidad encargada que ser� designada conforme a lo previsto en el art韈ulo anterior de este real decreto.

La efectividad de la sustituci髇 estar� condicionada al traspaso a dicha entidad del registro contable por parte de la entidad encargada sustituida, entendi閚dose producido tal traspaso en el momento en que la nueva entidad encargada pueda asumir plenamente la llevanza y se comunique esta circunstancia a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para su incorporaci髇 al registro contemplado en el art韈ulo 238. a) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.LE0000604229_20170918P醨rafo segundo del n鷐ero 1 del art韈ulo 49 redactado por el apartado veintid髎 del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Los gastos que origine este proceso de sustituci髇 ser醤 sufragados en la forma pactada por las partes y en su defecto, por la entidad emisora.

2. La entidad encargada del registro contable podr� renunciar a su funci髇 proponiendo a la entidad emisora la designaci髇 de una empresa de servicios de inversi髇 o entidad de cr閐ito de las mencionadas en el art韈ulo 48, dispuesta a asumirla.

Dentro del mes siguiente a la renuncia, la entidad emisora deber� designar a una entidad sustituta. En caso de que la entidad emisora no haya designado sustituta, la entidad encargada del registro contable ser� la entidad propuesta por la entidad renunciante. En todo caso, la efectividad de la sustituci髇 quedar� condicionada al traspaso del registro contable en los t閞minos del apartado anterior.

Los gastos que se originen ser醤 en este caso a cargo de la entidad renunciante, salvo pacto en contrario entre las entidades afectadas por la sustituci髇.

3. Las empresas de servicios de inversi髇 y entidades de cr閐ito encargadas de registros contables no podr醤 modificar su declaraci髇 de actividades suprimiendo la actividad comprendida en el art韈ulo 141. a) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, sin que hayan sido sustituidas efectivamente en la llevanza de los mismos con arreglo a lo previsto en los apartados anteriores.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 49 redactado por el apartado veintid髎 del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 50 Sustituci髇 forzosa de la entidad encargada del registro contable

1. La entidad encargada del registro contable ser� sustituida cuando concurra cualquiera de las siguientes causas:

• a) La aparici髇 de alguna de las causas de disoluci髇 previstas en el art韈ulo 363 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.
• b) La imposici髇 de sanciones que impidan el desarrollo del servicio de inversi髇 auxiliar de custodia y administraci髇 por cuenta de clientes de los instrumentos financieros y en particular la revocaci髇 de la autorizaci髇 como sanci髇 tal y como se prev� en el art韈ulo 302 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, y en el art韈ulo 97.1.b) de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito, o la suspensi髇 o limitaci髇 del tipo o volumen de actividades como sanci髇 con el alcance previsto en los art韈ulos 302.2 y 303.2 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
  LE0000604229_20170918Letra b) del n鷐ero 1 del art韈ulo 50 redactada redactado por el apartado veintitr閟 del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017
• c) Cuando, sin perjuicio de las responsabilidades que procedan, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, aprecie deficiencias sustanciales en la llevanza de los registros contables, y determine, previa audiencia de la misma, su sustituci髇, a cuyo cargo correr醤 los gastos que se originen.

2. La entidad encargada del registro contable deber� comunicar a la entidad emisora la concurrencia de cualquiera de las circunstancias anteriores.

3. Dentro del mes siguiente a la citada comunicaci髇, la entidad emisora deber� designar una nueva entidad encargada del registro contable, que deber� cumplir con lo dispuesto en el art韈ulo 48.

4. Por razones de urgencia, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr�, antes del cumplimiento del plazo al que se refiere el apartado anterior, designar directamente a la nueva entidad encargada del registro contable sin perjuicio de la que la entidad emisora pueda proceder a su sustituci髇 de acuerdo con el art韈ulo 49. La nueva entidad encargada del registro contable designada por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, que podr� ser un depositario central de valores, proceder� sin dilaci髇 a adoptar cuantas medidas sean precisas para comenzar a llevar efectivamente el registro contable.

Este procedimiento tambi閚 ser� de aplicaci髇 cuando no se produzca la designaci髇 de la nueva entidad encargada del registro contable dentro del plazo al que se refiere el apartado anterior.

Art韈ulo 51 Sistema de registro de valores

1. El registro contable de los valores integrados en una emisi髇 de valores no admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales ni en sistemas multilaterales de negociaci髇 reflejar�, en todo momento, el saldo correspondiente a cada titular, con los desgloses que sean procedentes. En todo caso, ser醤 objeto de desglose aquellos que est閚 afectados por derechos reales limitados u otra clase de grav醡enes y aquellos respecto de los que hayan sido expedidos certificados.

2. Los saldos a que se refiere el apartado anterior se expresar醤 por medio de un sistema informatizado de referencias num閞icas que identificar� a la entidad emisora, la emisi髇, el n鷐ero de valores que cada uno de ellos comprenda y al titular. En caso de desglose, tales referencias num閞icas identificar醤 tambi閚 el concreto tipo de derecho real limitado o gravamen y su titular o, en su caso, cotitulares.

Art韈ulo 52 Comprobaci髇 de saldos

1. Las Entidades encargadas del registro contable velar醤 porque en todo momento la suma de los saldos a que se refiere el n鷐ero anterior coincida con el n鷐ero total de valores integrados en cada emisi髇.

2. A tal efecto, las entidades encargadas del registro contable establecer醤 sistemas internos de control y comprobaci髇 que comunicar醤 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, con car醕ter previo a su aplicaci髇. Dicha Comisi髇 Nacional har�, en su caso, las observaciones que considere convenientes con el fin de garantizar la eficacia de tales sistemas, observaciones cuyo cumplimiento ser� obligatorio.

Art韈ulo 53 Primera inscripci髇 de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta

1. La inscripci髇 en favor de los suscriptores de valores representados por medio de anotaciones en cuenta se practicar� cuando la entidad encargada del registro contable:

• a) Tenga a su disposici髇 el documento de la emisi髇 a que se refiere el art韈ulo 7.
• b) Tenga constancia del consentimiento o la existencia de las 髍denes de los suscriptores, en virtud de relaci髇 que le proporcione la entidad emisora o, en su caso, la entidad financiera que haya dirigido la colocaci髇 de la emisi髇.

2. La primera inscripci髇 de valores representados por medio de anotaciones en cuenta resultante de la transformaci髇 de t韙ulos se practicar� de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 4.

Art韈ulo 54 Inscripci髇 de las transmisiones

1. Las inscripciones derivadas de la transmisi髇 de valores se practicar醤 por las entidades encargadas, en cuanto se presente el documento, en cualquier soporte duradero, acreditativo del acto o contrato traslativo.

2. Cuando la transmisi髇 se refiera a la propiedad de valores sujetos a derechos reales limitados o grav醡enes, en cuanto se practique la inscripci髇, la entidad encargada deber� comunicarla al usufructuario, acreedor pignoraticio o beneficiario del gravamen, los cuales, sin perjuicio de que puedan solicitar y obtener la expedici髇 de un nuevo certificado, deber醤 restituir el que tengan expedido a su favor en cuanto les sea notificada la transmisi髇 de los valores.

3. Antes de proceder a la inscripci髇, las entidades deber醤 exigir siempre la debida acreditaci髇 documental de la concurrencia de los consentimientos y conservar醤 durante diez a駉s copia de los documentos, en cualquier soporte duradero, acreditativos de los actos, contratos, notificaciones y consentimientos mencionados en los apartados anteriores.

4. En el supuesto de transmisi髇 de una cuota indivisa de los valores se practicar� su inscripci髇 a favor de los copropietarios resultantes, con baja de los mismos en la cuenta del transmitente o transmitentes.

Art韈ulo 55 Inscripci髇 de derechos reales limitados u otros grav醡enes

1. Las inscripciones derivadas de la constituci髇 o transmisi髇 de derechos reales limitados u otros grav醡enes sobre valores representados por medio de anotaciones en cuenta se practicar醤 de acuerdo con las reglas previstas en el art韈ulo anterior.

2. La cancelaci髇 de derechos reales limitados requerir� la constancia del consentimiento de su beneficiario o la acreditaci髇 del hecho determinante de su extinci髇 y, en su caso, la restituci髇 de los certificados expedidos.

Art韈ulo 56 Amortizaci髇 de valores representados por medio de anotaciones en cuenta

1. En los supuestos de reducci髇 de capital con amortizaci髇 de acciones, la entidad encargada del registro contable dar� de baja los saldos correspondientes en virtud de la presentaci髇 de la escritura de reducci髇 debidamente inscrita en el Registro Mercantil, que ser� depositada conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 8.

2. Trat醤dose de amortizaci髇 por pago de obligaciones u otros valores representativos de deuda, se cancelar醤 las inscripciones desde que se haya producido el pago a los titulares. Cuando la entidad encargada no tenga intervenci髇 directa en el pago, no practicar� tal cancelaci髇 hasta que le conste el consentimiento del titular del valor o disponga de documento acreditativo del pago expedido por una entidad financiera.

3. En los restantes supuestos de amortizaci髇 ser� precisa la constancia del consentimiento del titular o documento fehaciente del que resulte la extinci髇 de los valores.

Art韈ulo 57 Estatutos sociales

1. Los estatutos sociales de las entidades de contrapartida central y de los depositarios centrales de valores y sus modificaciones requerir醤 la autorizaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. En el caso de las entidades de contrapartida central, se requerir� adem醩 el informe previo del Banco de Espa馻.

No requerir醤 aprobaci髇 las modificaciones derivadas del cumplimiento de normas legales o reglamentarias, de resoluciones judiciales o administrativas, o las modificaciones de escasa relevancia siempre que se haya elevado, con anterioridad, consulta a la CNMV sobre la necesidad de autorizaci髇 y no lo haya considerado necesario. Estas modificaciones deber醤 ser comunicadas, en todo caso, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en un plazo no superior a dos d韆s h醔iles desde la adopci髇 del acuerdo.

2. Los estatutos sociales de las entidades de contrapartida central y de los depositarios centrales de valores regular醤 su funcionamiento evitando la inclusi髇 de normas ambiguas o insuficientemente desarrolladas, y establecer醤, en todo caso:

• a) Las disposiciones necesarias para asegurar el cumplimiento de su normativa espec韋ica, recogida en el art韈ulo 2.
• b) Los extremos necesarios para garantizar la adecuada realizaci髇 de su objeto social.
• c) La composici髇 de los 髍ganos colegiados de la sociedad.
• d) El r間imen de adopci髇 de acuerdos de los 髍ganos colegiados de la sociedad, especificando los acuerdos que precisar醤 alcanzar mayor韆s cualificadas para su adopci髇.

Art韈ulo 58 Consejo de Administraci髇 y alta direcci髇

1. Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores contar醤 con un consejo de administraci髇, compuesto por al menos cinco miembros.

2. Las entidades a las que se refiere el apartado anterior contar醤 y con, al menos, un director general.

3. Los nombramientos de los miembros del consejo de administraci髇 y de los directores generales o asimilados deber醤 ser autorizados previamente por la CNMV, a los efectos de comprobar el cumplimiento del r間imen jur韉ico aplicable y en particular que las personas nombradas re鷑en los requisitos de honorabilidad, experiencia e independencia seg鷑 lo dispuesto en el art韈ulo 27 del Reglamento (UE) n.� 648/2012, de 4 de julio de 2012, y en el art韈ulo 27 del Reglamento (UE) n.� 909/2014, de 23 de julio de 2014.

En caso de que existiesen, se exigir醤 tambi閚 estos requisitos a las entidades dominantes, en el sentido del art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio, de las entidades de contrapartida central y de los depositarios centrales de valores.

LE0000634587_20190117N鷐ero 3 del art韈ulo 58 redactado por el apartado uno de la disposici髇 final sexta del R.D. 1464/2018, de 21 de diciembre, por el que se desarrollan el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el R.D. Legislativo 4/2015, de 23 de octubre y el R.D.-ley 21/2017, de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptaci髇 del Derecho espa駉l a la normativa de la Uni髇 Europea en materia de mercado de valores, y por el que se modifican parcialmente el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 y por el que se modifican parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre, y otros reales decretos en materia de mercado de valores (獴.O.E.� 28 diciembre).Vigencia: 17 enero 2019

Art韈ulo 59 Accionistas y socios con participaciones significativas

Para valorar la idoneidad de los accionistas con participaciones significativas, a efectos del cumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 30.2 del Reglamento (UE) n.^o 648/2012, de 4 de julio de 2012, y 27.6 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, se tendr醤 en cuenta, entre otros, los siguientes factores:

• a) Su honorabilidad.
• b) Los medios patrimoniales con que cuenten dichos accionistas para atender los compromisos asumidos.
• c) El desempe駉 de actividades no financieras o actividades financieras de alto riesgo que puedan afectar o exponer inapropiadamente a la entidad de contrapartida central o al depositario central de valores.

Art韈ulo 60 R間imen econ髆ico

1. Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores deber醤 cumplir con los requisitos de capital previstos en el art韈ulo 16 del Reglamento (UE) n.^o 648/2012, de 4 de julio de 2012, y en sus normas de desarrollo y en el art韈ulo 47 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, y en sus normas de desarrollo, respectivamente.

2. Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores deber醤 mantener informada a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores sobre los criterios de determinaci髇 de la suficiencia de sus recursos propios, incluyendo su grado de liquidez y los mecanismos para su realizaci髇, de acuerdo a los riesgos que asuman en cada momento.

3. El capital social deber� estar formado por acciones nominativas que estar醤 韓tegramente suscritas y desembolsadas y los recursos ajenos no superar醤 en ning鷑 momento el valor contable de los recursos propios.

4. Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores actuar醤 de acuerdo con los principios de rentabilizaci髇 de sus recursos propios y cobertura por sus usuarios del coste de los servicios prestados, permitiendo a sus clientes acceder por separado a los servicios espec韋icos prestados.

5. Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores deber醤 remitir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores antes del uno de diciembre de cada a駉 su presupuesto estimativo anual, en el que se expresar醤 detalladamente los precios y comisiones que vayan a aplicar, as� como las ulteriores modificaciones que introduzcan en su r間imen econ髆ico.

Los depositarios centrales de valores deber醤 detallar por separado precios y comisiones de cada servicio y funci髇 de los que deriven sus ingresos, incluidos los descuentos y minoraciones y las condiciones para beneficiarse de ellos, as� como las ulteriores modificaciones que introduzcan en ese presupuesto, precios, comisiones, descuentos y minoraciones. En el presupuesto de los depositarios centrales de valores habr醤 de separarse los costes e ingresos de los servicios b醩icos prestados de los asociados a servicios auxiliares.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� recabar de las entidades de contrapartida central y de los depositarios centrales de valores la oportuna ampliaci髇 de la documentaci髇 y datos en que se basa la fijaci髇 de sus precios y comisiones.

En el plazo de un mes desde la recepci髇 completa de la documentaci髇, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� establecer excepciones o limitaciones a los precios m醲imos de esos servicios en los t閞minos previstos en los art韈ulos 100.2 y 106.2 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.LE0000604229_20170918P醨rafo final del n鷐ero 5 del art韈ulo 60 redactado por el apartado veinticinco del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

6. Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores deber醤 someter sus cuentas anuales a aprobaci髇 de la junta general de accionistas, previa auditor韆 de las mismas en los t閞minos que establece el art韈ulo 241 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre. El informe de auditor韆 deber� ser remitido a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para su examen, que podr� dirigir a las entidades de contrapartida central y a los depositarios centrales de valores las recomendaciones que estime pertinentes sin perjuicio de las dem醩 facultades que le corresponden de acuerdo con la legislaci髇 vigente.

LE0000604229_20170918N鷐ero 6 del art韈ulo 60 redactado por el apartado veinticinco del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 61 Auditor韆s independientes

Las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores informar醤 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de los resultados de las auditor韆s independientes a que deben someterse con la periodicidad que se establezca en la normativa aplicable.

Art韈ulo 62 Intervenci髇 de una entidad de contrapartida central

1. De conformidad con los art韈ulos 93.1 y 328.4 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, ser� obligatoria la compensaci髇 centralizada por parte de una entidad de contrapartida central de las operaciones sobre acciones y derechos de suscripci髇 de acciones que sean realizadas en segmentos de contrataci髇 multilateral de los mercados secundarios oficiales y de los sistemas multilaterales de negociaci髇.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 62 redactado por el apartado veintis閕s del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Las entidades de contrapartida central que realicen la actividad prevista en el art韈ulo anterior, definir醤 en sus reglas de funcionamiento los requisitos que deber醤 reunir las operaciones a efecto de poder ser aceptadas en sus procesos.

3. El Ministro de Econom韆 y Competitividad podr� establecer la obligatoriedad de la compensaci髇 centralizada por parte de una entidad de contrapartida central en relaci髇 con valores negociables distintos de los contemplados en el apartado 1

Art韈ulo 63 Procedimiento de actuaci髇 de la entidad de contrapartida central

1. Una vez que la entidad de contrapartida central acepte las operaciones, las registrar� en sus cuentas de acuerdo con sus propias reglas, novar� las operaciones aceptadas, convirti閚dose en comprador para el vendedor y en vendedor para cada comprador, y asignar� la posici髇 de compra y de venta de cada operaci髇 en la correspondiente cuenta abierta seg鷑 la estructura de cuentas definida en el reglamento y, en su caso, en las circulares que lo completen para su posterior liquidaci髇.

2. La entidad de contrapartida central calcular� para cada cuenta abierta por cada miembro las posiciones de valores y efectivo en cada sesi髇 de liquidaci髇 dando origen a instrucciones de liquidaci髇 netas o brutas, en funci髇 de los criterios que tenga establecidos y enviar� instrucciones de liquidaci髇 al depositario central de valores.

3. El depositario central de valores tramitar� las instrucciones de liquidaci髇 de acuerdo con sus normas internas de funcionamiento.

Art韈ulo 64 Acceso a la condici髇 de miembro de la entidad de contrapartida central

1. Las entidades de contrapartida central suscribir醤 un contrato con cada miembro que detallar� las relaciones jur韉icas entre las partes. La condici髇 de miembro se perder� por renuncia o por incumplimiento, en los t閞minos que prevea el reglamento interno a que se refiere el art韈ulo 107 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

2. El reglamento interno a que se refiere el art韈ulo 107 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, determinar� los derechos y obligaciones de cada una de las partes que se recoger醤 en el contrato.

3. Los miembros deber醤 contar con los sistemas de control y medios t閏nicos necesarios para cumplir adecuadamente las funciones que les corresponden, en especial los que resultan del sistema de informaci髇 regulado en el art韈ulo 114 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, y del Reglamento (UE) n.^o 648/2012, de 4 de julio de 2012, y sus normas de desarrollo.

LE0000604229_20170918Art韈ulo 64 redactado por el apartado veintisiete del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 65 Sistema de garant韆s

1. A fin de garantizar el cumplimiento de sus obligaciones, los miembros de las entidades de contrapartida central y sus clientes constituir醤 las garant韆s que les exija la entidad de contrapartida central, de conformidad con lo establecido en el art韈ulo 109.3 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, en el Reglamento (UE) n.^o 648/2012, de 4 de julio de 2012 y en sus respectivos reglamentos internos.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 65 redactado爌or el apartado veintiocho del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Las entidades de contrapartida central se asegurar醤 de que dicho sistema de garant韆s sea eficaz, est� basado en el riesgo y sea revisado con regularidad, cubriendo adecuadamente sus exposiciones crediticias frente a sus miembros.

Art韈ulo 66 Funciones y facultades de seguimiento y control de la entidad de contrapartida central

1. Sin perjuicio de las facultades de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 que corresponden a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, de acuerdo con el t韙ulo VIII del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, las entidades de contrapartida central deber醤 velar por la correcci髇 y eficiencia de los procesos de compensaci髇 y el control y mitigaci髇 del riesgo de contrapartida.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 66 redactado por el apartado veintinueve del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Para ello, las entidades de contrapartida central tendr醤 atribuidas funciones de seguimiento y control de la operativa y de los riesgos y garant韆s de sus miembros, que llevar醤 a cabo de conformidad con la normativa aplicable y sus respectivos reglamentos internos.

3. Las entidades de contrapartida central elaborar醤 un manual de procedimientos de seguimiento y control, que ser� comunicado a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y de obligado cumplimiento para sus miembros, en el que establecer醤 los criterios objetivos que orientar醤 su labor de seguimiento y control.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� requerir, en su caso, las modificaciones que considere convenientes con el fin de garantizar el cumplimento de este real decreto y dem醩 normativa aplicable.

Este manual de procedimientos de seguimiento y control ser� objeto de revisi髇 cuando sea necesario, y al menos una vez al a駉. Dichas revisiones ser醤 comunicadas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores a la que adicionalmente se informar� anualmente, de las cuestiones relevantes que se hayan suscitados como consecuencia de su aplicaci髇.

4. Asimismo, para el adecuado cumplimiento de las funciones de seguimiento y control atribuidas en este art韈ulo, las entidades de contrapartida central deber醤, con independencia de las obligaciones que corresponden a sus miembros:

• a) Requerir de sus miembros, en los t閞minos y plazos que se determinen en su normativa interna, cuanta informaci髇 consideren necesaria para el ejercicio de sus funciones supervisoras, as� como inspeccionar directamente, en los locales de las propias entidades y con su consentimiento, las actividades de 閟tas. En caso de falta de consentimiento de estas entidades, las entidades de contrapartida central lo comunicar醤 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• b) Instar a sus miembros a corregir en los plazos establecidos en su normativa interna, o en su defecto, a la mayor brevedad posible, las incidencias de funcionamiento, incorrecciones de la informaci髇 e incumplimientos normativos detectados en sus funciones de seguimiento y control, sin perjuicio del deber de los propios miembros de corregir por iniciativa propia dichas incidencias, incorrecciones e incumplimientos.
• c) Poner en inmediato conocimiento de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores los hechos y actuaciones de que tenga conocimiento en el ejercicio de las funciones de seguimiento y control, que puedan suponer indicios de infracci髇 de normas de obligado cumplimiento o incumplimiento de los principios inspiradores de la regulaci髇 del mercado de valores.
• d) Prestar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores cuanta asistencia solicite en sus funciones de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇.

5. Las entidades de contrapartida central determinar醤, de conformidad con su reglamento interno, las medidas necesarias que deber醤 adoptarse en caso de que se produzca alg鷑 incumplimiento por parte de sus miembros, sin perjuicio de la responsabilidad administrativa en la que estas pudieran incurrir. En todo caso, estas medidas deber醤 incluir la posibilidad de imponer a sus miembros especiales obligaciones de informaci髇 y vigilancia, as� como la suspensi髇 total o parcial de la actividad o la exclusi髇 de la actividad.

6. Cuando los incumplimientos y medidas correctoras a que se refiere el apartado anterior puedan afectar a la ordenaci髇 de los procesos de compensaci髇 o liquidaci髇 de los valores, las entidades de contrapartida central deber醤 comunicarlas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores inmediatamente. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� suspender su aplicaci髇 o dejarlas sin efecto cuando estime que dichas medidas infringen la legislaci髇 vigente o perjudican el adecuado desarrollo de las actividades de compensaci髇 y liquidaci髇 en los mercados de valores.

Art韈ulo 67 Entidades participantes

1. Podr醤 adquirir la condici髇 de entidad participante en los depositarios centrales de valores las entidades que, cumpliendo los requisitos establecidos en la normativa aplicable, pertenezcan a alguna de las categor韆s relacionadas a continuaci髇:

• a) Entidades de cr閐ito.
• b) Empresas de servicios de inversi髇 que est閚 autorizadas a prestar el servicio custodia y administraci髇 por cuenta propia o de clientes de instrumentos financieros.
• c) El Banco de Espa馻.
• d) La Administraci髇 General del Estado y la Tesorer韆 General de la Seguridad Social.
• e) Aquellas instituciones de Derecho p鷅lico y personas jur韉ico-privadas cuando una disposici髇 de car醕ter general expresamente les habilite para ser entidad participante en un depositario central de valores.
• f) Otros depositarios centrales de valores autorizados conforme a lo establecido en el Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014.
• g) Entidades de contrapartida central autorizadas o reconocidas conforme a lo establecido en el Reglamento (UE) n.^o 648/2012, de 4 de julio de 2012.

2. Las entidades participantes podr醤 solicitar a los depositarios centrales de valores la apertura y mantenimiento en el registro central de las cuentas que prevean necesarias para el adecuado desenvolvimiento de su actividad, conforme a la tipolog韆 de cuentas establecida en el art韈ulo 32 y siempre que re鷑an los requisitos que en cada caso se puedan establecer por los depositarios centrales de valores en su reglamento interno.

3. Todas las entidades participantes deber醤 tener depositados los valores de los que sean titulares en sus cuentas propias de valores o en cuentas individuales a su nombre en otra u otras entidades participantes, en el registro central.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 67 redactado por el apartado treinta燿el art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 68 Acceso a la condici髇 de entidad participante

1. Los depositarios centrales de valores suscribir醤 un contrato con cada entidad participante que detallar� las relaciones jur韉icas entre las partes.

2. Los reglamentos internos de los depositarios centrales de valores a que se refiere el art韈ulo 101 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, determinar醤 los derechos y obligaciones de cada una de las partes que se recoger醤 en el contrato.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 68 redactado por el apartado treinta y uno燿el art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. Las entidades participantes deber醤 contar con los sistemas de control y medios t閏nicos necesarios para cumplir adecuadamente las funciones que les corresponden, en especial los que resultan del sistema de informaci髇 regulado en el art韈ulo 114 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, y del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, y sus normas de desarrollo.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 68 redactado por el apartado treinta y uno del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 69 P閞dida de la condici髇 de entidad participante

1. La condici髇 de entidad participante se perder� por las causas que determine el reglamento interno del depositario central de valores y en todo caso, por la renuncia a dicha condici髇 que deber� ser aceptada por el depositario central de valores previa comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

2. Sin perjuicio de lo establecido en el art韈ulo 102 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, los depositarios centrales de valores velar醤 por que los valores anotados en el registro central y en las cuentas del registro de detalle a cargo de la entidad que pierda la condici髇 de entidad participante sean traspasados a otra entidad participante.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 69 redactado por el apartado treinta y dos del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 70 Funciones de direcci髇 y administraci髇 de los depositarios centrales de valores

1. Las entidades participantes estar醤 obligadas a cumplir el reglamento interno y cuantas circulares adopten los depositarios centrales de valores en el marco de las funciones de liquidaci髇 y registro que le atribuyen el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, este real decreto y, el propio reglamento.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 70 redactado por el apartado treinta y tres del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Cuando las circulares a que se refiere el apartado anterior puedan afectar a la ordenaci髇 de los procesos de liquidaci髇 o del sistema de llevanza y control de los registros contables, los depositarios centrales de valores deber醤 comunicarlas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y al Banco de Espa馻 en el plazo m醲imo de veinticuatro horas desde su adopci髇 y publicarlas en los Boletines de los mercados secundarios oficiales y sistemas multilaterales de negociaci髇 a los que preste servicio.

3. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� suspender la aplicaci髇 de las circulares o dejarlas sin efecto cuando estime que dichas circulares infringen la legislaci髇 vigente o perjudican el adecuado desarrollo de la liquidaci髇 y del registro contable de acuerdo con los principios que, conforme a este real decreto, deben inspirarlas.

Art韈ulo 71 Funciones consultivas de los depositarios centrales de valores

Los depositarios centrales de valores asesorar醤 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores a solicitud de 閟ta o mediante elevaci髇 de mociones en todas las materias relacionadas con la liquidaci髇 de valores y con la llevanza de los registros contables.

Art韈ulo 72 Reclamaciones

1. Los depositarios centrales de valores examinar醤 y dar醤 adecuada contestaci髇 a cuantas reclamaciones reciban en relaci髇 con el desarrollo de sus actividades registrales o de liquidaci髇 as� como con la actuaci髇 de sus entidades participantes.

2. Sin perjuicio de la adopci髇 de las medidas precisas para corregir las irregularidades que la reclamaci髇 pudiera poner de manifiesto, en la contestaci髇 los depositarios centrales de valores se pronunciar� sobre su contenido, asesorando al reclamante, en su caso, sobre sus derechos y los cauces legales existentes para su ejercicio.

3. El procedimiento relativo al tratamiento de las reclamaciones deber� cumplir con lo establecido en el art韈ulo 32.2 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014.

Art韈ulo 73 Funciones de seguimiento y control de los depositarios centrales de valores

1. Sin perjuicio de las facultades de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 que corresponden a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de conformidad con el t韙ulo VIII del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, los depositarios centrales de valores velar醤 por la adecuada llevanza de los registros contables y la correcci髇 y eficiencia de los procesos de liquidaci髇 y para ello, ejercitar� funciones de seguimiento y control sobre la actividad de registro y liquidaci髇 de las entidades participantes en sus sistemas.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 73 redactado por el apartado treinta y cuatro del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Los depositarios centrales de valores, en el ejercicio de sus funciones de seguimiento y control deber醤 al menos:

• a) Comprobar la correcta llevanza del registro, en sus dos escalones, para salvaguardar la correspondencia exacta entre el n鷐ero total de valores correspondientes a una misma emisi髇 y el acreditado en las cuentas correspondientes, tanto en el registro central como en los registros de detalle. Para ello, los depositarios centrales de valores deber醤 adoptar, al menos, las siguientes medidas:
  • 1.� Arqueos peri骴icos, con el objeto de verificar que el saldo global de las cuentas generales de terceros de las entidades participantes en el registro central del depositario central de valores coincide con la suma de los saldos en las cuentas abiertas por sus clientes en los registros de detalle. El manual de seguimiento y control al que se refiere el apartado 3 fijar� la periodicidad con la que se realizar醤 estos arqueos.
  • 2.� Arqueos complementarios, con el objeto de verificar que los saldos de las cuentas de los clientes al final de un d韆 determinado entre dos fechas, coincide con todos los movimientos comunicados al sistema de informaci髇 previsto en el art韈ulo 114 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
• b) Controlar y promover la eficiencia y correcci髇 de los procesos de liquidaci髇, vigilando la efectiva liquidaci髇 de todas las operaciones, especialmente de las que, como consecuencia de la compensaci髇, son liquidadas mediante apuntes practicados en las cuentas de los registros de detalle que mantienen las entidades participantes. Los depositarios centrales efectuar醤 un seguimiento de los retrasos en la liquidaci髇 en que incurran las entidades participantes e informar醤 trimestralmente al consejo de administraci髇 de las incidencias que se hayan producido al respecto, con indicaci髇 de las entidades involucradas y de los valores a los que se refieran esas demoras.
• c) Mantener un marco eficiente de la gesti髇 de riesgos derivados de la gesti髇 de los sistemas de liquidaci髇.
• d) Elaborar pautas o ratios espec韋icos que tengan en consideraci髇, entre otros aspectos, los niveles m韓imos de servicio, las expectativas de gesti髇 de riesgos y las prioridades de negocio. A efectos de su revisi髇 peri骴ica, los depositarios centrales de valores establecer醤 los procesos y par醡etros de evaluaci髇 y fijar醤 una frecuencia concreta de revisi髇.
• e) Adoptar medidas concretas de identificaci髇, control, gesti髇 y reducci髇 de los riesgos operativos a los que est閚 expuestos. Los depositarios centrales de valores facilitar醤 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y al Banco de Espa馻 informaci髇 sobre todo riesgo de este tipo que se detecte, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 45.6 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 73 redactado por el apartado treinta y cuatro del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

3. Los depositarios centrales de valores elaborar醤 un manual de procedimientos de seguimiento y control, que ser� comunicado a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y de obligado cumplimiento para sus entidades participantes, en el que establecer醤 los criterios objetivos que orientar醤 su labor de seguimiento y control.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� requerir, en su caso, las modificaciones que considere convenientes con el fin de garantizar el cumplimento de este real decreto y dem醩 normativa aplicable.

Este manual de procedimientos de seguimiento y control ser� objeto de revisi髇 cuando sea necesario, y al menos una vez al a駉. Dichas revisiones ser醤 comunicadas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, a la que, adicionalmente, se informar� anualmente, de las cuestiones relevantes que se hayan suscitados como consecuencia de su aplicaci髇.

Art韈ulo 74 Facultades de seguimiento y control y obligaci髇 de comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores

1. Asimismo, para el adecuado cumplimiento de las funciones de seguimiento y control atribuidas en el art韈ulo anterior, los depositarios centrales de valores deber醤, con independencia de las obligaciones que corresponden a sus entidades participantes:

• a) Requerir de las entidades participantes, en los t閞minos y plazos que se determinen en su normativa interna, cuanta informaci髇 considere necesaria para el ejercicio de sus funciones de seguimiento y control e inspeccionar directamente, en los locales de las propias entidades y con su consentimiento, las actividades de 閟tas. En caso de falta de dicho consentimiento, los depositarios centrales de valores dirigir醤 comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• b) Instar a las entidades participantes a corregir cualquier incidencia de funcionamiento, inexactitud e incumplimientos detectados en sus funciones de seguimiento y control, sin perjuicio del deber de las propias entidades participantes de corregir por iniciativa propia dichas incidencias, inexactitudes e incumplimientos.
• c) Poner en inmediato conocimiento de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores los hechos y actuaciones de que tenga conocimiento en el ejercicio de las funciones que le son propias y que puedan entra馻r infracci髇 de normas de obligado cumplimiento o desviaci髇 de los principios inspiradores de la regulaci髇 del Mercado de Valores.
• d) Prestar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores cuanta asistencia solicite en sus funciones de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� requerir a los depositarios centrales de valores cuanta informaci髇 sea precisa para evaluar el cumplimiento de sus obligaciones de seguimiento y control as� como establecer normas para el desarrollo de dicha actividad.

2. Los depositarios centrales de valores concretar醤 en su reglamento interno y en el manual de procedimientos de seguimiento y control al que se refiere el art韈ulo 73.3, los supuestos y la forma mediante la que desarrollar醤 los poderes atribuidos en las letras a) y b) del apartado anterior.

3. Los depositarios centrales de valores determinar醤, de conformidad con su reglamentaci髇 interna, las medidas necesarias que deber醤 adoptarse en caso de que se produzca alg鷑 incumplimiento por las entidades participantes, sin perjuicio de la responsabilidad administrativa en la que dichas entidades pudieran incurrir. Entre otras, estas medidas podr醤 consistir en la imposici髇 a las entidades de especiales deberes de informaci髇 y vigilancia, la suspensi髇 total o parcial de la actividad o la exclusi髇 de la actividad.

4. Cuando los incumplimientos y medidas correctoras a que se refiere el apartado anterior puedan afectar a la ordenaci髇 de los procesos de liquidaci髇 o del sistema de llevanza del registro contable de los valores, los depositarios centrales de valores deber醤 comunicarlas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores inmediatamente. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� suspender su aplicaci髇 o dejarlas sin efecto cuando estime que dichas medidas infringen la legislaci髇 vigente o perjudican el adecuado desarrollo de las actividades de liquidaci髇 y registro en los mercados de valores.

5. Los depositarios centrales de valores prestar醤 asimismo cuanta colaboraci髇 le sea solicitada por las sociedades rectoras de aquellos mercados secundarios oficiales o sistemas multilaterales de negociaci髇 a los que presten servicios, en particular, en lo relativo a las funciones de recepci髇 y difusi髇 de informaci髇 establecidas en la normativa para las sociedades rectoras.

Art韈ulo 75 Liquidaci髇 de operaciones sobre valores negociables

1. La liquidaci髇 de operaciones sobre valores negociables admitidos en mercados secundarios oficiales o en sistemas multilaterales de negociaci髇 constituidos con arreglo a la normativa espa駉la se efectuar� por un depositario central de valores, con la previa intervenci髇, en su caso, de una entidad de contrapartida central designada por aqu閘los.

2. Para cumplir con el apartado anterior, las sociedades rectoras de los mercados secundarios oficiales y de los sistemas multilaterales de negociaci髇 suscribir醤 acuerdos con al menos un depositario central de valores y, en su caso, con una o varias entidades de contrapartida central.

3. Lo dispuesto en el apartado anterior se entiende sin perjuicio del derecho de las entidades emisoras de designar la entidad encargada del registro contable conforme al art韈ulo 49 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014,de 23 de julio de 2014, as� como del derecho a designar el sistema de liquidaci髇 de operaciones que se reconoce a los miembros de los mercados de acuerdo con en el art韈ulo 112 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 75 redactado por el apartado treinta y cinco del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 76 Convenios entre infraestructuras

1. Las relaciones entre los mercados secundarios oficiales y los sistemas multilaterales de negociaci髇 constituidos con arreglo a la normativa espa駉la con las entidades de contrapartida central y con los depositarios centrales de valores designados por aquellos se regular醤 a trav閟 de los correspondientes convenios.

2. La suscripci髇 de convenios por parte de los depositarios centrales de valores requerir醤 su oportuna comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, salvo en el supuesto de enlaces interoperables, en el sentido del art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, en cuyo caso se requerir� autorizaci髇 por parte de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, previo informe del Banco de Espa馻.

3. Los convenios que suscriban las entidades de contrapartida central requerir醤, de acuerdo con el art韈ulo 104.5 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, de aprobaci髇 por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, previo informe del Banco de Espa馻.

LE0000604229_20170918N鷐ero 3 del art韈ulo 76 redactado por el apartado treinta y seis燿el art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 77 Relaciones entre miembros y participantes de las infraestructuras

1. Los miembros de los mercados secundarios oficiales y de los sistemas multilaterales de negociaci髇 constituidos conforme a la normativa espa駉la deber醤 designar una entidad participante en el depositario central de valores, y en su caso, un miembro de una entidad de contrapartida central, con los que el mercado o el sistema haya celebrado un convenio para la compensaci髇 y liquidaci髇 de las operaciones ejecutadas en ellos.

Esta designaci髇 no ser� necesaria cuando los miembros de los mercados o de los sistemas multilaterales de negociaci髇 sean a su vez miembros de la entidad de contrapartida central y participantes en el depositario central de valores correspondiente. Tampoco ser� necesario designar una entidad participante en el depositario central de valores si el miembro compensador, as� considerado de acuerdo con el reglamento interno de la entidad de contrapartida central designado ya reuniera tal condici髇.

2. Los miembros compensadores y las entidades participantes actuar醤 por cuenta de los miembros negociadores y de sus clientes, realizando por cuenta de aqu閘los las actuaciones necesarias ante las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores para liquidar las operaciones contratadas.

3. Las relaciones que establezcan entre s� los miembros negociadores, compensadores y las entidades participantes en los depositarios centrales de valores se regular醤 en contratos por escrito.

Los reglamentos de los mercados secundarios oficiales, sistemas multilaterales de negociaci髇 entidades de contrapartida central y depositarios centrales de valores deber醤, en el 醡bito de sus respectivas actividades, regular el contenido m韓imo obligatorio de estos contratos.

Art韈ulo 78 Principios rectores del sistema de liquidaci髇 de operaciones

1. El sistema de liquidaci髇 responder� a los principios de entrega contra pago, objetivaci髇 de la fecha de liquidaci髇 y neutralidad financiera, en los t閞minos indicados en los apartados siguientes.

2. Los depositarios centrales de valores s髄o liquidar醤 las operaciones respecto de las que exista saldo de valores o efectivo suficiente y disponible para ello.

3. Las transferencias de valores y efectivo resultantes de la liquidaci髇 se practicar醤 u ordenar醤 por los depositarios centrales de valores de modo simult醤eo.

4. La liquidaci髇 correspondiente a cada sesi髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 tendr� lugar un n鷐ero prefijado de d韆s despu閟, de acuerdo con lo establecido en el Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014. El sistema de liquidaci髇 de valores tendr� como objetivo alcanzar la liquidaci髇 antes de terminar la jornada de la fecha prevista de liquidaci髇. En todo caso, deber� producirse el cierre de la cuenta de liquidaci髇 antes del inicio de la siguiente sesi髇.

5. Los cargos y abonos en las cuentas de efectivo derivados de las 髍denes de transferencia de valores y efectivo tendr醤 valor mismo d韆.

Art韈ulo 79 Comunicaci髇, aceptaci髇 y ejecuci髇 de 髍denes de transferencia de valores y efectivo

1. Los depositarios centrales de valores determinar醤 en sus reglamentos internos los requisitos que deben contener las 髍denes de transferencia de valores y efectivo que reciban de sus entidades participantes, a fin de aceptarlas y proceder a su liquidaci髇.

2. En atenci髇 a las modalidades de contrataci髇 o a la posible intervenci髇 de una entidad de contrapartida central, los depositarios centrales de valores establecer醤 en su normativa interna las diversas modalidades de comunicaci髇, aceptaci髇 y ejecuci髇 de 髍denes de transferencia de valores y efectivo.

3. Los depositarios centrales de valores informar醤 a los mercados secundarios oficiales, a los sistemas multilaterales de negociaci髇, a las entidades de contrapartida central con las que haya celebrado un convenio, y a sus entidades participantes de las operaciones liquidadas y, en su caso, de las incidencias producidas.

Art韈ulo 80 Liquidaci髇 de efectivos y valores

1. La liquidaci髇 de las operaciones que hayan sido comunicadas a un depositario central de valores por una entidad de contrapartida central, un mercado secundario oficial, un sistema multilateral de negociaci髇 o por sus entidades participantes, se realizar� en la fecha h醔il que se especifique conforme a la normativa interna del depositario central de valores.

2. La liquidaci髇 de las operaciones conllevar� transferencia de valores, transferencia de efectivos o ambas.

3. El depositario central de valores proceder� a la liquidaci髇 de los valores mediante el abono y correlativo adeudo de los valores en las cuentas del registro central y, las entidades participantes registradoras deber醤 practicar simult醤eamente la anotaci髇 correlativa, cuando proceda, en las cuentas de sus registros de detalle.

Art韈ulo 81 Prevenci髇 y control de fallos en la liquidaci髇 por los depositarios centrales de valores

1. Los depositarios centrales de valores establecer醤 los mecanismos necesarios para prevenir y gestionar los posibles incumplimientos en la entrega de valores o en el pago del efectivo en el plazo fijado para la liquidaci髇.

2. Estos mecanismos incluir醤 procesos de reciclaje y liquidaci髇 parcial de las 髍denes de transferencia y podr醤 incluir el establecimiento de una pluralidad de ciclos de liquidaci髇, mecanismos para la selecci髇 de 髍denes de transferencia de valores y efectivo que permitan maximizar el n鷐ero y el importe de las operaciones liquidadas, as� como cualquier otro procedimiento que, a la vista de la tipolog韆 de las operaciones y la posible intervenci髇 de una entidad de contrapartida central, se consideren adecuados para cumplir con el objetivo de alcanzar una mayor eficiencia en el resultado de la liquidaci髇.

3. Los referidos mecanismos se ajustar醤 a lo dispuesto en los art韈ulos 6 y 7 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, y su normativa de desarrollo.

Art韈ulo 82 Gesti髇 de fallos en la liquidaci髇 con intervenci髇 de una entidad de contrapartida central

1. De conformidad con lo establecido en las normas europeas y nacionales aplicables, en caso de un incumplimiento en la liquidaci髇, la entidad de contrapartida central:

• a) En el caso de falta de pago, tomar� medidas para proceder a la venta de los valores y sustituir en las obligaciones de pago al comprador fallido.
• b) En el caso de falta de valores, iniciar� los procedimientos establecidos para la recompra de los valores necesarios en el mercado para su entrega a la parte compradora.

En caso de que esta recompra resulte fallida o no sea posible en los plazos establecidos, la parte compradora recibir� una compensaci髇 econ髆ica en efectivo.

El procedimiento para la determinaci髇 de la operaci髇 de compra que resultar� indemnizada en efectivo se deber� desarrollar en el reglamento interno de la entidad de contrapartida central.

2. Sin perjuicio de lo previsto en el apartado anterior, en caso de insuficiencia de valores, el depositario central de valores podr� articular un procedimiento de pr閟tamo de valores, en calidad de agente, a disposici髇 de la entidad de contrapartida central y de sus miembros, con objeto de que puedan cumplir con sus deberes de entrega de valores.

La entidad de contrapartida central podr� entonces tomar valores en pr閟tamo en nombre propio por cuenta del vendedor incumplidor y los entregar� a la parte compradora. La vigencia del pr閟tamo no podr� extenderse m醩 all� de la fecha m醲ima del proceso de recompra estipulada por la normativa europea de forma que si llegada esta no se ha producido la devoluci髇 del pr閟tamo, la entidad de contrapartida central proceder� a comprar los valores en el mercado para su devoluci髇 al prestamista.

En el caso de que exista un procedimiento de pr閟tamo de valores al que se refiere este apartado, este deber� ser utilizado como primera medida en la gesti髇 de incumplimientos, con anterioridad al proceso de recompra.

Lo dispuesto en este apartado se entiende sin perjuicio de que tambi閚 puedan existir otros esquemas de pr閟tamo de valores al margen del depositario central de valores.

3. Asimismo, la entidad de contrapartida central establecer� mecanismos que, incluyendo penalizaciones pecuniarias, que constituyan un factor disuasorio de posibles incumplimientos de la liquidaci髇 de operaciones por sus miembros.

Art韈ulo 83 Gesti髇 de fallos en la liquidaci髇 sin intervenci髇 de una entidad de contrapartida central

1. En caso de incumplimiento en la liquidaci髇 de las operaciones en las que no intervenga una entidad de contrapartida central, los depositarios centrales de valores proceder醤 conforme a lo establecido en los art韈ulos 6 y 7 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, y su normativa de desarrollo.

2. Asimismo, los depositarios centrales de valores establecer醤 mecanismos, incluyendo penalizaciones pecuniarias, que constituyan un factor disuasorio para las entidades participantes que provoquen fallos en la liquidaci髇.

LE0000604229_20170918N鷐ero 2 del art韈ulo 83 redactado por el apartado treinta y siete del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Art韈ulo 84 Gesti髇 de eventos corporativos en caso de retrasos o incumplimientos en la liquidaci髇

1. De acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 95.3 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, los depositarios centrales de valores realizar醤 los oportunos ajustes en relaci髇 con la liquidaci髇 de operaciones sobre valores que tuvieran asignado alg鷑 derecho u obligaci髇 cuando, por retrasos o eventuales fallos en la liquidaci髇 de las operaciones, los valores no se hubieran asignado a los perceptores con derecho a aquellos.

LE0000604229_20170918N鷐ero 1 del art韈ulo 84 redactado por el apartado treinta y ocho del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

2. Asimismo, cuando intervenga en el proceso de liquidaci髇, la entidad de contrapartida central podr� realizar los oportunos ajustes relativos a las operaciones de pr閟tamos de valores a que se refiere el art韈ulo 82, con objeto de compensar al prestamista por los derechos econ髆icos que le correspondan conforme a las reglas preestablecidas por la entidad de contrapartida central.

Art韈ulo 85 Sistema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores

1. El sistema de informaci髇, transmisi髇 y almacenamiento de datos previsto por el art韈ulo 114 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, aplicable a los valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en un sistema multilateral de negociaci髇 ser� gestionado por el depositario central de valores designado de acuerdo con el art韈ulo 8.3 del referido texto refundido para la llevanza del registro contable.

2. Los datos que deban remitirse al sistema de informaci髇, transmisi髇 y almacenamiento comprender醤 todos aquellos que sean necesarios para el adecuado cumplimiento de los objetivos previstos en el art韈ulo 114.3 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

3. Las reglas de funcionamiento del sistema de informaci髇, transmisi髇 y almacenamiento a las que se refiere el art韈ulo 115.2 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, ser醤 recogidas en el reglamento interno del depositario central de valores que gestione el sistema de informaci髇, transmisi髇 y almacenamiento, detallar醤 los datos que deban remitirse al aludido sistema. En particular, el reglamento establecer� los procedimientos oportunos para resolver las incidencias que puedan tener lugar y en particular la falta de comunicaci髇 de los datos completos a los que se refiere el apartado 2.

Los requisitos y procesos t閏nicos, administrativos y operativos aplicables al procesamiento de esos datos ser醤 detallados en la normativa interna del mencionado depositario central de valores.

4. El Ministro de Econom韆, Industria y Competitividad, o mediante su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr� desarrollar lo previsto en este cap韙ulo.

LE0000604229_20170918Art韈ulo 85 redactado por el apartado treinta y nueve del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Disposici髇 adicional primera Obligaciones de informaci髇 para la adaptaci髇 al nuevo sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores

1. Los mercados secundarios oficiales y sistemas multilaterales de negociaci髇 que a la fecha de entrada en vigor de esta norma tengan admitidas a negociaci髇 acciones a trav閟 de sus sistemas de negociaci髇 multilateral, las entidades de contrapartida central designadas por ellos y la Sociedad de Sistemas har醤 p鷅lica coordinadamente, a trav閟 de sus sistemas de difusi髇 ordinarios y con suficiente antelaci髇, la fecha de comienzo del nuevo sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores conforme a este real decreto.

Igualmente publicar醤 los requisitos operativos, t閏nicos y jur韉icos con que deber醤 contar sus respectivos miembros y entidades participantes para operar conforme al nuevo sistema, as� como los procedimientos y plazos para que 閟tos justifiquen su cumplimiento ante cada una de las infraestructuras.

2. Antes de la fecha a que se refiere el apartado 1 los mercados secundarios oficiales de valores, los sistemas multilaterales de negociaci髇 y las entidades de contrapartida central designadas por aqu閘los, as� como la Sociedad de Sistemas modificar醤 su normativa interna y procedimientos operativos conforme a lo previsto en este real decreto. Igualmente se proveer醤 de cuantos medios fueran necesarios para su implantaci髇. Asimismo, comprobar醤 con anterioridad a la fecha de entrada en funcionamiento del nuevo sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores, que sus miembros y entidades participantes re鷑en los requisitos establecidos para realizar las tareas que en cada caso les corresponden de acuerdo con lo dispuesto en este real decreto y la normativa interna de las citadas infraestructuras.

Asimismo estas infraestructuras establecer醤 y publicar醤 con suficiente antelaci髇 las normas transitorias especiales que permitan liquidar las operaciones pendientes de liquidaci髇 a la entrada en vigor de este real decreto.

3. La Sociedad de Sistemas s髄o devolver� las fianzas que las entidades participantes hubieran constituido con arreglo a las normas de funcionamiento anteriores tras la entrada en vigor de este real decreto a medida que vaya comprobando la ausencia de obligaciones pendientes conforme a dicha normativa por parte de las entidades participantes.

4. Las entidades participantes y miembros compensadores deber醤 ofrecer a sus clientes la posibilidad de elegir entre las opciones de utilizaci髇 de cuentas existentes en el Depositario Central de Valores y en la Entidad de Contrapartida Central. Igualmente deber醤 informarles de la opci髇 que aplicar醤 por defecto en caso de que el cliente no manifieste expresamente su preferencia. Si las entidades reciben una orden o instrucci髇 relativa a valores, sin que el cliente haya optado expresamente por ninguna de las opciones ofrecidas, deber醤 aplicar la que hubieran comunicado por defecto al cliente.

Disposici髇 adicional segunda Renta fija

...

Disposici髇 adicional tercera Informe de seguimiento

Antes de que se cumpla un a駉 desde la entrada en vigor de este real decreto, las entidades de contrapartida central que realicen funciones a las que se refiere este real decreto y los depositarios centrales de valores que presten servicios en Espa馻 elaborar醤 un informe acerca de los problemas que haya suscitado su aplicaci髇, identificando las reformas que, a su juicio, deber韆n introducirse en su texto. Dicho informe ser� elevado a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

La disposici髇 adicional tercera entra en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102

Disposici髇 adicional cuarta Formato electr髇ico 鷑ico de los informes financieros anuales

Con efectos a partir del 1 de enero de 2020, los informes financieros anuales a los que se refiere el Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relaci髇 con los requisitos de transparencia relativos a la informaci髇 sobre los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Uni髇 Europea, se elaborar醤 en un formato electr髇ico 鷑ico para presentar la informaci髇, siempre que la Autoridad Europea de Valores y Mercados, establecida por el Reglamento (UE) n.^o 1095/2010, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisi髇 (Autoridad Europea de Valores y Mercados), haya efectuado un an醠isis de la relaci髇 coste-beneficio.

Disposici髇 adicional quinta Pr閟tamo de valores de las instituciones de inversi髇 colectiva

1. Las instituciones de inversi髇 colectiva podr醤 ceder en pr閟tamo valores de sus carteras con arreglo a lo dispuesto en el n鷐ero 7.� de la Orden del Ministro de Econom韆 y Hacienda de 25 de marzo de 1991 sobre sistema de cr閐ito en operaciones burs醫iles de contado, o para los pr閟tamos que a su vez puedan instrumentarse por las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores para asegurar la entrega en la fecha de liquidaci髇.

2. En ning鷑 momento el valor efectivo total de los valores prestados de acuerdo con lo previsto en el apartado anterior podr� exceder del 50 por 100 del valor efectivo del patrimonio de la instituci髇 de inversi髇 colectiva.

3. Los pr閟tamos a que se refieren los apartados anteriores de esta disposici髇 deber醤 ser siempre retribuidos a precios de mercado.

Disposici髇 adicional sexta Contenido de los certificados de legitimaci髇 expedidos a favor de la Caja General de Dep髎itos para acreditar la titularidad de los valores, su inmovilizaci髇 e inscripci髇 de la garant韆 en el registro contable en el que figuren anotados

...

Disposici髇 adicional s閜tima Referencias a los SMN y SOC

Las referencias de esta norma a los sistemas multilaterales de negociaci髇 deber醤 entenderse realizadas tanto a los sistemas multilaterales de negociaci髇 como a los sistemas organizados de contrataci髇.

LE0000634587_20190117Disposici髇 adicional s閜tima introducida por el apartado dos de la disposici髇 final sexta del R.D. 1464/2018, de 21 de diciembre, por el que se desarrollan el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el R.D. Legislativo 4/2015, de 23 de octubre y el R.D.-ley 21/2017, de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptaci髇 del Derecho espa駉l a la normativa de la Uni髇 Europea en materia de mercado de valores, y por el que se modifican parcialmente el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 y por el que se modifican parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre, y otros reales decretos en materia de mercado de valores (獴.O.E.� 28 diciembre).Vigencia: 17 enero 2019

Disposici髇 transitoria primera Adaptaci髇 a este real decreto

Las operaciones sobre acciones y derechos de suscripci髇 de acciones cuya negociaci髇 se haya efectuado con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de este real decreto, se liquidar醤 y registrar醤 con arreglo al sistema previsto con anterioridad a dicha fecha, aunque se liquiden con posterioridad.

Disposici髇 transitoria segunda Vigencia de los certificados expedidos

1. Los certificados de legitimaci髇 emitidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de este real decreto mantendr醤 su vigencia seg鷑 la normativa que les resultara de aplicaci髇, entendi閚dose por no puesta la informaci髇 sobre las referencias de registro.

2. Cuando la entidad encargada del registro contable sea un depositario central de valores y los valores a los que se refiere el mencionado certificado pasen a ser anotados en otro tipo de cuenta de las reguladas en el art韈ulo 32 de este real decreto de la misma entidad participante, la entidad que expidi� el certificado deber� recabarlo y realizar las actuaciones necesarias para la expedici髇 de uno nuevo que acredite el saldo anotado en la nueva cuenta.

3. Cuando la entidad que emiti� el certificado deje de ser entidad participante a la entrada en vigor de este real decreto, la nueva entidad participante encargada de registro de los valores correspondientes deber� realizar las actuaciones necesarias para recabar, con la colaboraci髇 de la primera entidad, la expedici髇 de los certificados que acrediten el saldo de valores bloqueado.

Disposici髇 transitoria tercera Elecci髇 del Estado miembro de origen para emisores cuyos valores hayan sido admitidos a negociaci髇 antes del 27 de noviembre de 2015

En relaci髇 con el apartado dos de la disposici髇 final segunda por el que se modifica el art韈ulo 2 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, para los emisores cuyos valores ya hayan sido admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial espa駉l y no hayan comunicado su elecci髇 de Estado miembro de origen a la autoridad competente de dicho Estado, antes del 27 de noviembre de 2015, el plazo de tres meses al que se refiere el art韈ulo 2.7 de dicho real decreto empezar� a contar el 27 de noviembre de 2015.

Disposici髇 transitoria cuarta Notificaci髇 de participaciones significativas de acuerdo con las nuevas obligaciones

Aquellas personas f韘icas o jur韉icas que sean sujetos obligados a notificar participaciones significativas, de conformidad con lo establecido este real decreto en el Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, en la redacci髇 dada por este real decreto, tendr醤 un plazo de 15 d韆s, a contar desde su entrada en vigor en virtud de lo dispuesto en la disposici髇 final s閜tima, para notificar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores el porcentaje de derechos de voto que poseen, de acuerdo con los modelos de notificaci髇 que se aprueben a dichos efectos.

En concreto, deber醤 notificar:

• a) Los sujetos obligados que tengan una proporci髇 de derechos que agregados a los derechos de voto atribuidos a los instrumentos financieros que posean alcance un umbral de notificaci髇.
• b) Los sujetos obligados que posean instrumentos financieros cuyos derechos de voto atribuidos les hagan alcanzar o superar alg鷑 umbral de notificaci髇.

Aquellas personas jur韉icas que hubieran realizado comunicaciones de derechos de voto incluyendo sus posiciones en cartera de negociaci髇 y en operaciones de estabilizaci髇, dispondr醤 de un plazo de 15 d韆s para remitir, en su caso, nuevas comunicaciones de derechos de voto ajustadas a la nueva normativa.

En tanto no se aprueben por Circular de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores nuevos modelos de comunicaci髇 de participaciones significativas, se seguir醤 aplicando los modelos establecidos en la Circular 2/2007, de 19 de diciembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por la que se aprueban los modelos de notificaci髇 de participaciones significativas, de consejeros y directivos, de operaciones del emisor sobre sus propias acciones y otros modelos.

La disposici髇 transitoria cuarta entra en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102

Disposici髇 transitoria quinta Informe sobre pagos efectuados a las administraciones p鷅licas al que se refiere la disposici髇 adicional d閏ima de la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas

Las obligaciones que resultaren de la consideraci髇 del informe sobre pagos efectuados a las administraciones p鷅licas al que se refiere la disposici髇 adicional d閏ima de la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas como informaci髇 regulada del art韈ulo 2 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, s髄o ser醤 exigibles en relaci髇 a las actividades desarrolladas en los ejercicios econ髆icos que empiecen a partir del 1 de enero de 2016.

Disposici髇 derogatoria 鷑ica Derogaci髇 normativa

Quedan derogadas todas las normas de igual o inferior rango que se opongan a lo dispuesto en este real decreto y, en particular:

• a) El art韈ulo 8.2 del Real Decreto 505/1987, de 3 de abril, por el que se dispone la creaci髇 de un sistema de anotaciones en cuenta para la Deuda del Estado.LE0000017748_20170918
• b) El Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci髇 de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci髇 y liquidaci髇 de operaciones burs醫iles.LE0000007980_20070318
• c) El Decreto 1506/1967, de 30 de junio, por el que se aprueba el Reglamento de las Bolsas de Comercio.LE0000008125_20051117
• d) El art韈ulo primero de la Orden de 31 de julio de 1991 sobre cesi髇 de valores en pr閟tamo por las instituciones de inversi髇 colectiva y r間imen de recursos propios, de informaci髇 y contable de las sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva.LE0000070111_20160203

LE0000604229_20170918Disposici髇 derogatoria 鷑ica redactada por el apartado cuarenta y dos del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Disposici髇 final primera Modificaci髇 del Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, por el que se desarrolla parcialmente la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas p鷅licas de venta o suscripci髇 y del folleto exigible a tales efectos

Se da una nueva redacci髇 al p醨rafo 3.� del art韈ulo 4.b) del Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, por el que se desarrolla parcialmente la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas p鷅licas de venta o suscripci髇 y del folleto exigible a tales efectos, que queda redactado como sigue:

LE0000220784_20190117

LE0000220784_20190117

La disposici髇 final primera entra en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102

Disposici髇 final segunda Modificaci髇 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relaci髇 con los requisitos de transparencia relativos a la informaci髇 sobre los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Uni髇 Europea

El Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, queda modificado en los siguientes t閞minos:

• Uno. Se modifica el apartado 2 y se introduce un nuevo apartado 3 en el art韈ulo 1, con el siguiente tenor literal, y se reenumeran los apartados 3 y 4 como apartados 4 y 5:
  • 2. La informaci髇 regulada incluye:
    • a) La informaci髇 peri骴ica regulada en los art韈ulos 118 a123 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
    • b) La relativa a las participaciones significativas y a las operaciones de los emisores sobre sus propias acciones en los t閞minos de los art韈ulos 125 y 126 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
    • c) La relativa al n鷐ero total de derechos de voto y de capital al t閞mino de cada mes natural durante el cual se haya producido un incremento o disminuci髇, como resultado de los cambios del n鷐ero total de derechos de voto a los que se refiere el segundo p醨rafo del apartado 1 del art韈ulo 125 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
    • d) La informaci髇 relevante a la que se refiere el art韈ulo 228 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.
    • e) El informe sobre pagos efectuados a las administraciones p鷅licas al que se refiere la disposici髇 adicional d閏ima de la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas.
  • 3. A los efectos de este real decreto tendr� la consideraci髇 de emisor toda persona f韘ica o jur韉ica regida por el Derecho p鷅lico o privado, incluido un Estado, cuyos valores sean admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o mercado regulado de la Uni髇 Europea.

    En el caso de certificados admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea que representen acciones o bonos, tendr� la consideraci髇 de emisor aqu閘 que emita los valores representados por tales certificados, con independencia de que estos se admitan o no a negociaci髇 en alguno de los mercados anteriormente citados.

    A los efectos de este real decreto, las referencias a personas jur韉icas se entender醤 que incluyen las asociaciones empresariales registradas que carezcan de personalidad jur韉ica y los fideicomisos.

  LE0000604229_20170918N鷐ero uno de la disposici髇 final segunda redactado por el apartado cuarenta y tres del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017
  LE0000250821_20170918
• Dos. Se da una nueva redacci髇 al art韈ulo 2, en los siguientes t閞minos:

  獳rt韈ulo 2 Definici髇 de Estado miembro de origen

  1. A los efectos de la aplicaci髇 de este real decreto se entender� que Espa馻 es Estado miembro de origen de acuerdo con las siguientes reglas.

  2. Para los emisores bien de acciones, bien de valores de deuda cuyo valor nominal unitario sea inferior a 1000 euros, o inferior a su equivalente en euros en la fecha de emisi髇 cuando estuviesen denominados en moneda extranjera, se entender� que Espa馻 es Estado miembro de origen:

  • a) Cuando los emisores constituidos en un Estado miembro de la Uni髇 Europea tengan su domicilio social en Espa馻.
  • b) Cuando el emisor est� constituido en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea y haya elegido a Espa馻 como Estado miembro de origen, siempre que sus valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial espa駉l. Esta elecci髇 mantendr� sus efectos mientras que el emisor no haya elegido un nuevo Estado miembro de origen de conformidad con el apartado 5 y haya comunicado su elecci髇 de conformidad con el apartado 6 de este art韈ulo.

  3. Para los emisores de valores diferentes a los mencionados en el apartado 2, se entender� que Espa馻 es Estado miembro de origen cuando as� lo elija el emisor siempre y cuando:

  • a) El emisor tenga su domicilio social en Espa馻, o
  • b) Los valores hayan sido admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial espa駉l.

  4. La elecci髇 por parte del emisor de Espa馻 como Estado miembro de origen a la que se refiere el apartado 3 anterior, ser� 鷑ica y v醠ida durante al menos tres a駉s, salvo que:

  • a) Sus valores dejen de estar admitidos a negociaci髇 en alg鷑 mercado regulado de la Uni髇 Europea, o
  • b) El emisor pase a estar sometido por las disposiciones de los apartados 2 o 5 durante el per韔do de tres a駉s.

  5. Cuando los valores de un emisor que hubiese elegido Espa馻 como Estado miembro de origen de acuerdo con los apartados 2.b) y 3, dejen de admitirse a negociaci髇 en alg鷑 mercado secundario oficial espa駉l, el emisor podr� elegir como Estado miembro de origen a otro Estado miembro de la Uni髇 Europea siempre y cuando el nuevo Estado miembro de origen elegido sea uno en el que los valores del emisor se admitan a negociaci髇 en un mercado regulado o, para los emisores de valores diferentes a los mencionados en el apartado 2, el Estado miembro en el que el emisor tenga su domicilio social.

  6. Los emisores para los que Espa馻 sea su Estado miembro de origen de acuerdo con lo dispuesto en este art韈ulo deber醤:

  • a) Comunicar esta condici髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, a las autoridades competentes de todos los Estados miembros de acogida, y cuando proceda, a la autoridad competente del Estado miembro en el que tengan su domicilio social, y
  • b) Difundir esta condici髇 de acuerdo con lo establecido en los art韈ulos 4 y 7.

  7. Si en los tres meses posteriores a la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado secundario oficial espa駉l, el emisor de dichos valores no hubiese comunicado la elecci髇 de su Estado miembro de origen, en virtud de lo establecido en el apartado 2.b) o en el apartado 3, se entender� autom醫icamente que Espa馻 es Estado miembro de origen.

  Si en los supuestos a que se refiere el p醨rafo anterior, adem醩 de en un mercado secundario oficial espa駉l, los valores hubieran sido admitidos a negociaci髇 en otros mercados regulados situados o que operen en m醩 de un Estado miembro, Espa馻 se entender� que es uno de los Estados miembros de origen hasta que el emisor elija ulteriormente y comunique un 鷑ico Estado miembro de origen.�

  LE0000250821_20170918Los apartados uno, dos, cuatro a seis y doce de la disposici髇 final segunda entran en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Tres. Se modifica el art韈ulo 11.2, con la siguiente redacci髇:

  �2. El plazo para publicar y difundir el informe financiero semestral relativo a los seis primeros meses del ejercicio ser� como m醲imo de tres meses desde la finalizaci髇 del semestre del ejercicio econ髆ico del emisor al que se refiera.

  El plazo para publicar y difundir el segundo informe financiero semestral exigible a los emisores cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea ser� de dos meses desde la finalizaci髇 del segundo semestre del ejercicio econ髆ico del emisor al que se refiera.�

  LE0000250821_20170918 El apartado tres de la disposici髇 final segunda entra en vigor el 20 de diciembre de 2015, conforme establece el n鷐ero 3 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Cuatro. Se modifica el art韈ulo 21, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 21 Obligaciones de los emisores con domicilio social en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea

  1. En los supuestos en los que conforme al art韈ulo 2.2.b) Espa馻 sea Estado de origen y el emisor tenga su domicilio social en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr� eximirle del cumplimiento de los requisitos relativos al contenido de las obligaciones previstas en este t韙ulo, siempre que la legislaci髇 del Estado donde tenga su domicilio social exija requisitos equivalentes a este real decreto o cuando el emisor cumpla con las obligaciones impuestas por la legislaci髇 de un tercer Estado que la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores considere equivalentes a la espa駉la.

  Se considerar醤 requisitos equivalentes, entre otros, los siguientes:

  • a) En relaci髇 con el informe de gesti髇 anual, cuando de conformidad con la legislaci髇 de su pa韘, incluya al menos la siguiente informaci髇:
    • 1.� Una descripci髇 objetiva de la evoluci髇 y de los resultados de los negocios del emisor y de su situaci髇, que suponga un an醠isis equilibrado y exhaustivo, teniendo en cuenta la magnitud y complejidad de la empresa. Describir� asimismo sus principales riesgos e incertidumbres.
    • 2.� Una indicaci髇 de los hechos relevantes posteriores al cierre contable.
    • 3.� Una indicaci髇 sobre el previsible desarrollo futuro del emisor.
  • b) En relaci髇 con el informe de gesti髇 intermedio, cuando de conformidad con la legislaci髇 de su pa韘, adem醩 de exigir cuentas anuales resumidas, dicho informe incluya, al menos, la siguiente informaci髇:
    • 1.� Una descripci髇 sobre la evoluci髇 de los negocios durante el per韔do intermedio.
    • 2.� Una indicaci髇 sobre el previsible desarrollo del emisor en los pr髕imos seis meses.
    • 3.� Para los emisores de acciones, las transacciones importantes con partes vinculadas mencionadas en el art韈ulo 15.2, excepto que hayan sido publicadas y desglosadas como hecho relevante.
  • c) En relaci髇 con la declaraci髇 intermedia, cuando el emisor est� obligado, de conformidad con la legislaci髇 de su pa韘, a publicar informes financieros trimestrales.
  • d) En relaci髇 con la responsabilidad del contenido de la informaci髇 financiera anual y semestral, cuando la legislaci髇 de su pa韘 de origen exija que una o varias personas en el seno del emisor asuman la responsabilidad de dicha informaci髇, y en particular, de lo siguiente:
    • 1.� La conformidad de los estados financieros con las normas sobre presentaci髇 de informes o el conjunto de normas de contabilidad aplicables.
    • 2.� La objetividad del an醠isis de la gesti髇 incluido en el informe de gesti髇.
  • e) En relaci髇 con las cuentas anuales individuales del emisor que no est� obligado, de conformidad con la legislaci髇 de su pa韘, a su elaboraci髇, cuando al formular sus cuentas consolidadas est� obligado a incluir la siguiente informaci髇:
    • 1.� Para los emisores de acciones, los dividendos computados y la capacidad para su pago.
    • 2.� Para todos los emisores, cuando sea aplicable, los requisitos m韓imos de capital, de patrimonio y liquidez.
    
    Para verificar los requisitos de equivalencia el emisor deber� ser capaz de suministrar informaci髇 adicional auditada sobre sus cuentas individuales relativa a los desgloses anteriores, la cual estar� elaborada de conformidad con la normativa de su pa韘.
  • f) En relaci髇 con las cuentas individuales del emisor que no est� obligado, de conformidad con la legislaci髇 de su pa韘, a elaborar cuentas consolidadas, cuando dichas cuentas individuales se elaboren de conformidad con las normas internacionales de informaci髇 financiera adoptadas de acuerdo con los Reglamentos de la Comisi髇 Europea o de conformidad con normas contables nacionales que sean equivalentes a aqu閘las. Si no fueran equivalentes, la informaci髇 contable individual ser� reformulada y auditada.

  2. En todo caso, ser� necesaria por parte del emisor la divulgaci髇 de la informaci髇 de conformidad con las normas del Estado de origen, as� como su comunicaci髇, en los t閞minos se馻lados en este real decreto a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

  La informaci髇 cubierta por los requisitos establecidos en el tercer pa韘 estar� sometida al control y registro al que se refiere el art韈ulo 6 y ser� objeto de comunicaci髇 y difusi髇 de conformidad con los art韈ulos 4 y 7.

  3. La CNMV informar� a la Autoridad Europea de Valores y Mercados acerca de las exenciones que conceda de acuerdo con lo establecido en este art韈ulo.�

  LE0000250821_20170918Los apartados uno, dos, cuatro a seis y doce de la disposici髇 final segunda entran en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Cinco. Se a馻de un segundo p醨rafo al art韈ulo 22 con la siguiente redacci髇:

  獳simismo, se habilita a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para desarrollar las especificaciones t閏nicas relativas a la forma en que la informaci髇 regulada a que se refiere este t韙ulo debe ser remitida al mecanismo central de almacenamiento contemplado en el art韈ulo 5 de este real decreto.�

  LE0000250821_20170918Los apartados uno, dos, cuatro a seis y doce de la disposici髇 final segunda entran en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Seis. Se modifica la letra c) del art韈ulo 23.1, con la siguiente redacci髇:
  • 玞) Certificados que representen acciones, en cuyo caso el tenedor de dichos certificados ser� el titular de las acciones subyacentes representadas por los certificados.�
  LE0000250821_20170918Los apartados uno, dos, cuatro a seis y doce de la disposici髇 final segunda entran en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Siete. Se modifica el art韈ulo 28, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 28 Instrumentos financieros que confieran derecho a adquirir acciones ya emitidas que atribuyan derechos de voto o que tengan un efecto econ髆ico similar

  1. La obligaci髇 de notificar se aplicar� tambi閚 a toda persona que posea, adquiera o transmita, directa o indirectamente los instrumentos financieros siguientes cuando la proporci髇 de derechos de voto, alcance, supere o se reduzca por debajo de los porcentajes establecidos en el art韈ulo 23.1:

  • a) Los instrumentos financieros que, a su vencimiento, confieran el derecho incondicional o la facultad discrecional de adquirir, exclusivamente por iniciativa propia de dicho tenedor y seg鷑 acuerdo formal, acciones ya emitidas que atribuyan derechos de voto de un emisor cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea.
  • b) Los instrumentos financieros que no est閚 incluidos en la letra a) anterior, pero que est閚 referenciados a acciones mencionadas en la misma y que tengan un efecto econ髆ico similar al de dichos instrumentos financieros, con independencia de si dan o no derecho a su liquidaci髇 mediante entrega f韘ica de los valores subyacentes.

  A los efectos de este art韈ulo se considerar醤 instrumentos financieros los valores negociables, los contratos de opciones, futuros, permutas financieras (玸waps�), acuerdos de tipos de inter閟 a plazo, los contratos por diferencias y cualquier otro contrato o acuerdo de efectos econ髆icos similares que pueda liquidarse mediante entrega f韘ica de los valores subyacentes o en efectivo as� como aquellos otros que pueda determinar el Ministro de Econom韆 y Competitividad y, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

  Por acuerdo formal se entiende todo acuerdo que sea vinculante seg鷑 la legislaci髇 aplicable.

  2. A efectos del c醠culo del n鷐ero de derechos de voto se aplicar醤 las siguientes reglas:

  • a) El n鷐ero de derechos de voto se calcular� por referencia a la cantidad te髍ica total de acciones subyacentes al instrumento financiero, excepto cuando el instrumento financiero prevea exclusivamente la liquidaci髇 en efectivo, en cuyo caso el n鷐ero de derechos de voto se calcular� mediante un m閠odo ajustado por la delta (sensibilidad del precio del instrumento al precio del valor subyacente), multiplicando el n鷐ero de acciones subyacentes por la delta del instrumento.
  • b) El tenedor del instrumento financiero agregar� y notificar� todos los instrumentos financieros definidos en el apartado anterior referidos al mismo emisor del subyacente.
  • c) Solo se tendr醤 en cuenta para el c醠culo de los derechos de voto las posiciones largas que no se podr醤 compensar con posiciones cortas relacionadas con el mismo emisor subyacente.

  3. La notificaci髇 requerida incluir� la siguiente informaci髇:

  • a) la situaci髇 resultante en cuanto a derechos de voto,
  • b) si procede, la cadena de empresas controladas a trav閟 de las cuales se posean efectivamente instrumentos financieros,
  • c) la fecha en que se haya alcanzado o traspasado el umbral,
  • d) en el caso de los instrumentos con un plazo de ejercicio, una indicaci髇, en su caso, de la fecha o el plazo en que las acciones se adquirir醤 o podr醤 adquirirse,
  • e) la fecha de vencimiento o expiraci髇 del instrumento,
  • f) la identidad del tenedor, y
  • g) el nombre del emisor del subyacente.

  A los efectos de lo dispuesto en la letra a), el porcentaje de derechos de voto se calcular� sobre la base del n鷐ero total de derechos de voto y el capital correspondiente, de acuerdo con la publicaci髇 m醩 reciente efectuada por el emisor y publicada en la p醙ina web de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

  4. La notificaci髇 requerida expresar� separadamente el desglose de los instrumentos financieros que se posean de conformidad con el apartado 1.a), de aquellos que se posean de conformidad el apartado 1.b), distinguiendo, a su vez en estos 鷏timos, entre los que den derecho a liquidaci髇 mediante entrega f韘ica de los valores subyacentes y los que den derecho a liquidaci髇 en efectivo.

  5. La notificaci髇 se remitir� tanto a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, como al emisor del subyacente del instrumento financiero.

  Si un instrumento financiero tuviera m醩 de un subyacente, el sujeto obligado a remitir notificaci髇, deber� considerar de forma separada el instrumento financiero a la hora de elaborar la notificaci髇, present醤dose una notificaci髇 separada por cada emisor de las acciones subyacentes.

  6. Las excepciones previstas en el art韈ulo 33.1 a 4 y en los art韈ulos 25 y 26 se aplicar醤 con las adaptaciones necesarias a los requisitos de notificaci髇 establecidos en este art韈ulo.

  7. Los c醠culos a los que se refiere este art韈ulo se realizar醤 conforme lo dispuesto por el Reglamento Delegado (UE) 2015/761, de 17 de diciembre de 2014.�

  LE0000250821_20170918 Los apartados siete a once de la disposici髇 final segunda entran en vigor el 27 de noviembre de 2015, conforme establece el n鷐ero 4 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Ocho. Se crea un nuevo art韈ulo 28 bis, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 28 bis Notificaci髇 de las posiciones agregadas de derechos de voto

  1. La obligaci髇 de notificaci髇 se aplicar� tambi閚 a toda persona que, directa o indirectamente, posea, adquiera, transmita o tenga la posibilidad de ejercer, los derechos de voto asociados o atribuidos por las acciones y otros instrumentos financieros referidos en los art韈ulos 23, 24 y 28, cuando la proporci髇 de derechos de voto agregada, alcance, supere o se reduzca por debajo de los porcentajes establecidos en el art韈ulo 23.1.

  2. La notificaci髇 exigida en este art韈ulo incluir� el desglose del n鷐ero de derechos de voto asociados a acciones que se posean de conformidad con los art韈ulos 23 y 24 y el n鷐ero de derechos de voto a los que se refiere el art韈ulo 28.

  3. Los derechos de voto que ya hayan sido notificados de conformidad con el art韈ulo 28 se notificar醤 de nuevo cuando la persona f韘ica o jur韉ica haya adquirido las acciones subyacentes y, como resultado de esa adquisici髇, el n鷐ero total de derechos de voto asociados a las acciones emitidas por el mismo emisor alcance o rebase los umbrales establecidos en el art韈ulo 23.1.�

  LE0000250821_20170918 Los apartados siete a once de la disposici髇 final segunda entran en vigor el 27 de noviembre de 2015, conforme establece el n鷐ero 4 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Nueve. Se introducen tres nuevos apartados 4, 5 y 6 en el art韈ulo 33, pasando el actual apartado 4 a ser el nuevo apartado 7:

  �4. A los derechos de voto mantenidos en la cartera de negociaci髇, seg鷑 se define en el art韈ulo 4.1.86) del Reglamento (UE) n.^o 575/2013, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.^o 648/2012, de 4 de julio de 2012, siempre que:

  • a) Los derechos de voto mantenidos en la cartera de negociaci髇 no superen el 5 por ciento, y
  • b) Los derechos de voto asociados a las acciones mantenidas en la cartera de negociaci髇 no sean ejercidos ni utilizados de otro modo para intervenir en la gesti髇 del emisor.

  5. A los derechos de voto asociados a acciones adquiridas con fines de estabilizaci髇 de conformidad con el Reglamento (CE) n.^o 2273/2003 de la Comisi髇, de 22 de diciembre de 2003, por el que se aplica la Directiva 2003/6/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que se refiere a las exenciones para los programas de recompra y la estabilizaci髇 de instrumentos financieros, siempre que los derechos de voto asociados a dichas acciones no se ejerzan o se utilicen de otro modo para intervenir en la gesti髇 del emisor.

  6. El c醠culo de los porcentajes de los apartados 3 y 4 de este art韈ulo se realizar� conforme lo dispuesto por el Reglamento Delegado (UE) 2015/761, de la Comisi髇, de 17 de diciembre de 2014, por el que se completa la Directiva 2004/109/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que ata馿 a determinadas normas t閏nicas de regulaci髇 sobre participaciones importantes.�

  LE0000250821_20170918 Los apartados siete a once de la disposici髇 final segunda entran en vigor el 27 de noviembre de 2015, conforme establece el n鷐ero 4 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Diez. Se da una nueva redacci髇 al apartado 1 del art韈ulo 35, en los siguientes t閞minos:

  �1. La notificaci髇 al emisor y a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores se har� lo antes posible y, a m醩 tardar, en el plazo m醲imo de cuatro d韆s h醔iles burs醫iles despu閟 de la fecha en que la persona obligada haya conocido o debiera haber conocido la circunstancia que da origen a la obligaci髇 de notificaci髇 de acuerdo con las reglas siguientes de este art韈ulo.

  A los efectos de este apartado, se entender� que los sujetos obligados a comunicar debieran haber tenido conocimiento de la adquisici髇, cesi髇 o la posibilidad de ejercer los derechos de voto dentro de los dos d韆s h醔iles burs醫iles siguientes a la transacci髇, independientemente de la fecha en que surta efecto la adquisici髇, cesi髇 o posibilidad de ejercicio de los derechos de voto.�

  LE0000250821_20170918 Los apartados siete a once de la disposici髇 final segunda entran en vigor el 27 de noviembre de 2015, conforme establece el n鷐ero 4 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Once. Se da una nueva redacci髇 al apartado 8 del art韈ulo 35, en los siguientes t閞minos:

  �8. Los plazos de notificaci髇 anteriormente se馻lados, tambi閚 se aplicar醤 a las operaciones realizadas sobre instrumentos financieros a los que se refiere el art韈ulo 28.1 y a la obligaci髇 de notificar las posiciones agregadas de derechos de voto a las que se refiere el art韈ulo 28 bis.�

  LE0000250821_20170918 Los apartados siete a once de la disposici髇 final segunda entran en vigor el 27 de noviembre de 2015, conforme establece el n鷐ero 4 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102
• Doce. Se a馻de un nuevo apartado 6 al art韈ulo 44, con la siguiente redacci髇:

  �6. En todo caso, ser� necesaria por parte del emisor la divulgaci髇 de la informaci髇 de conformidad con las normas del Estado de origen, as� como su comunicaci髇, en los t閞minos se馻lados en este real decreto a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

  La informaci髇 cubierta por los requisitos establecidos en el tercer pa韘 estar� sometida al control y registro al que se refiere el art韈ulo 6 y ser� objeto de comunicaci髇 y difusi髇 de conformidad con los art韈ulos 37, 38 y 42.�

  LE0000250821_20170918Los apartados uno, dos, cuatro a seis y doce de la disposici髇 final segunda entran en vigor el d韆 4 de octubre de 2015, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final s閜tima del presente Real Decreto.LE0000560050_20210102

Disposici髇 final tercera T韙ulo competencial

Este real decreto se dicta al amparo de lo dispuesto en el art韈ulo 149.1, reglas 6.�, 11.� y 13.�, de la Constituci髇 Espa駉la, que atribuyen al Estado la competencia sobre legislaci髇 mercantil y procesal, bases de la ordenaci髇 de cr閐ito, banca y seguros, y bases y coordinaci髇 de la planificaci髇 general de la actividad econ髆ica, respectivamente.

Disposici髇 final cuarta Incorporaci髇 de derecho de la Uni髇 Europea

Mediante este real decreto se incorpora parcialmente al derecho espa駉l la Directiva 2013/50/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 22 de octubre de 2013, por la que se modifican la Directiva 2004/109/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, sobre la armonizaci髇 de los requisitos de transparencia relativos a la informaci髇 sobre los emisores cuyos valores se admiten a negociaci髇 en un mercado regulado, la Directiva 2003/71/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores, y la Directiva 2007/14/CE, de la Comisi髇, por la que se establecen disposiciones de aplicaci髇 de determinadas prescripciones de la Directiva 2004/109/CE.

Disposici髇 final quinta Facultad de desarrollo

El Ministro de Econom韆, Industria y Competitividad o, con su habilitaci髇, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� dictar las disposiciones precisas para la ejecuci髇 y desarrollo de lo previsto en este real decreto.

LE0000604229_20170918Disposici髇 final quinta redactada por el apartado cuarenta y cuatro del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Disposici髇 final sexta Aplicaci髇 de otras normas

1. De conformidad con lo dispuesto en la disposici髇 transitoria sexta de la Ley 11/2015, de 18 de junio, de recuperaci髇 y resoluci髇 de entidades de cr閐ito y empresas de servicios de inversi髇, el apartado 3 del art韈ulo 125 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, seg鷑 la redacci髇 efectuada por el apartado seis, letra B) de la disposici髇 final primera de la Ley 11/2015, ser� de aplicaci髇 a partir de la fecha establecida en el apartado 4 de la disposici髇 final s閜tima de este real decreto.

2. De conformidad con lo dispuesto en la disposici髇 transitoria s閜tima de la Ley 11/2015, de 18 de junio:

• a) Las modificaciones introducidas por los apartados cuatro a ocho, doce, trece, quince, veintiuno, veintid髎 y veintinueve de la letra A) de la disposici髇 final primera ser醤 de aplicaci髇 a partir de la fecha establecida en el apartado 1 de la disposici髇 final s閜tima de este real decreto. No obstante, las modificaciones del apartado doce no ser醤 de aplicaci髇 a los valores de renta fija admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales.
• b) La nueva redacci髇 del art韈ulos 97 a102 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, dada por el apartado diez de la referida disposici髇 final ser� de aplicaci髇 el d韆 siguiente al de la publicaci髇 de este real decreto en el Bolet韓 Oficial del Estado, sin perjuicio de que de acuerdo con el apartado 2 de la disposici髇 transitoria s閜tima de la Ley 11/2015, de 18 de junio, la disposici髇 adicional decimos閜tima de la Ley 24/1988, de 28 de julio y el art韈ulo 69.4 del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, la Sociedad de Gesti髇 de los Sistemas de Registro, Compensaci髇 y Liquidaci髇 de Valores seguir� estando autorizada como depositario central de valores conforme a la normativa nacional hasta que no reciba la autorizaci髇 en virtud del mencionado Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014.

LE0000604229_20170918Disposici髇 final sexta redactada por el apartado cuarenta y cinco del art韈ulo 鷑ico del R.D. 827/2017, de 1 de septiembre, por el que se modifica el R.D. 878/2015, de 2 de octubre, sobre compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, sobre el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central y sobre requisitos de transparencia de los emisores de valores admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial (獴.O.E.� 2 septiembre).Vigencia: 18 septiembre 2017

Disposici髇 final s閜tima Entrada en vigor

1. El presente real decreto entrar� en vigor el 3 de febrero de 2016.

2. El art韈ulo 76, la disposici髇 adicional tercera, la disposici髇 transitoria cuarta, la disposici髇 final primera y los apartados uno, dos, cuatro a seis y doce de la disposici髇 final segunda entrar醤 en vigor el d韆 siguiente al de la publicaci髇 de este real decreto en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.

3. El apartado tres de la disposici髇 final segunda de este real decreto entrar� en vigor el 20 de diciembre de 2015.

4. Los apartados siete a once de la disposici髇 final segunda entrar醤 en vigor el 27 de noviembre de 2015.