Sumario

El art韈ulo 43 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (en adelante, LIIC) establece los requisitos de organizaci髇 interna con los que deben contar las sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva (en adelante, SGIIC). En particular, exige que las SGIIC cuenten con una buena organizaci髇 administrativa y contable, con medios humanos y t閏nicos adecuados, as� como con procedimientos y mecanismos de control interno, incluyendo procedimientos de gesti髇 de riesgos, mecanismos de control y de seguridad en el 醡bito inform醫ico y 髍ganos y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales, un r間imen de operaciones vinculadas y un reglamento interno de conducta. Asimismo, exige que las SGIIC est閚 estructuradas y organizadas de modo que se reduzca al m韓imo el riesgo de que los intereses de las instituciones de inversi髇 colectiva (en adelante, IIC) o de los clientes se vean perjudicados por conflictos de intereses entre la SGIIC y sus clientes, entre clientes, entre uno de sus clientes y una IIC o entre dos IIC.

Adicionalmente, el art韈ulo 73 del Reglamento de la LIIC, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, y se adapta el r間imen tributario de las instituciones de inversi髇 colectiva (en adelante, el RIIC), requiere que las SGIIC establezcan normas que regulen las transacciones personales de sus empleados y las inversiones en instrumentos financieros que realicen por cuenta propia, as� como normas de funcionamiento y procedimientos adecuados para facilitar que los miembros de sus 髍ganos de administraci髇 puedan cumplir en todo momento sus obligaciones y asumir las responsabilidades que les correspondan de acuerdo con la normativa aplicable.

Por otra parte, los art韈ulos 11.2 y 12.1 de la LIIC y del RIIC, respectivamente, exigen requisitos organizativos similares a las sociedades de inversi髇 que no hayan encomendado su gesti髇, administraci髇 y representaci髇 a una SGIIC (en adelante, sociedades de inversi髇).

El desarrollo normativo de las obligaciones de control interno de las SGIIC y sociedades de inversi髇 se ha limitado, hasta la fecha, a las operaciones con instrumentos financieros derivados o con instrumentos financieros no cotizados realizadas por las SGIIC para las IIC por ellas gestionadas o, en su caso, por las sociedades de inversi髇, recogido en la Circular 3/1997, de 29 de julio, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre obligaciones de informaci髇 a socios y part韈ipes de Instituciones de Inversi髇 Colectiva de car醕ter financiero y determinados desarrollos de la Orden de 10 de junio de 1997 sobre operaciones de estas instituciones en instrumentos derivados, y en la Circular 4/1997, de 26 de noviembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre criterios de valoraci髇 y condiciones de inversi髇 en valores no cotizados. La presente Circular hace extensivas estas obligaciones a todas las actividades relacionadas con la gesti髇, administraci髇 y representaci髇 de IIC.

Asimismo, la Circular realiza un desarrollo de los requisitos organizativos y obligaciones de control interno que la normativa exige a las SGIIC o, en su caso, a las sociedades de inversi髇 en el desarrollo de la actividad de gesti髇 de IIC, en l韓ea con las normas establecidas para la prestaci髇 de determinados servicios de inversi髇 (tales como la gesti髇 discrecional e individualizada de carteras de inversi髇, el asesoramiento sobre inversiones o la custodia y administraci髇 de acciones o participaciones de IIC), de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 65.2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. En este sentido, se entiende que el control interno de una SGIIC o sociedad de inversi髇, incluye las funciones de gesti髇 de riesgos y cumplimiento normativo, adicionalmente la entidad contara con la funci髇 de auditoria interna que evaluar� el conjunto de sistemas y procedimientos de la entidad gestora o sociedad de inversi髇.

El Comit� de Reguladores Europeos de los Mercados de Valores (CESR) ha publicado recientemente, en febrero de 2009, un documento que recoge los principios de gesti髇 de riesgos aplicables a las SGIIC, los cuales aparecen reflejados en esta Circular. Asimismo, la Circular recoge los principios contenidos en el asesoramiento que CESR ha aprobado y trasladado a la Comisi髇 Europea, en octubre de 2009, sobre las normas de nivel II de la Directiva 2009/65/CE.

La Circular consta de diez normas repartidas en siete secciones, as� como de una norma derogatoria y una norma final.

La secci髇 primera precisa su 醡bito de aplicaci髇, que comprende tanto a las SGIIC como a las sociedades de inversi髇 que no hayan encomendado su gesti髇, administraci髇 y representaci髇 a una SGIIC.

La secci髇 segunda aborda la responsabilidad del consejo de administraci髇 de las SGIIC o sociedades de inversi髇 en la implantaci髇, mantenimiento y supervisi髇 de un adecuado sistema de control interno, y desarrolla los requisitos de organizaci髇 interna, as� como pol韙icas, procedimientos y mecanismos de control interno con los que deben contar las SGIIC y sociedades de inversi髇. Asimismo, exige que creen y mantengan una unidad de gesti髇 de riesgos, una unidad de cumplimiento normativo y una unidad de auditor韆 interna que funcionen de manera independiente. No obstante, atendiendo a la naturaleza, volumen y complejidad de sus actividades y de las IIC gestionadas, se permite que las SGIIC y sociedades de inversi髇 puedan constituir una 鷑ica unidad, dentro de la organizaci髇, encargada del ejercicio de las funciones de cumplimiento normativo y gesti髇 de riesgos. Adicionalmente, se prev� que la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores pueda exigir a las SGIIC y sociedades de inversi髇 la subsanaci髇 de deficiencias en la organizaci髇 administrativa y contable o en los procedimientos de control interno, as� como la dotaci髇 de medios adecuados, sin perjuicio de lo establecido en las letras p) y n) de los art韈ulos 80 y 81, respectivamente, de la LIIC. Por 鷏timo, el establecimiento de las unidades descritas anteriormente y de sus correspondientes funciones, se debe entender sin perjuicio de que determinados procesos puedan llevarse a cabo en otras 醨eas funcionales, siempre que se garantice el principio de separaci髇.

Las secciones tercera, cuarta y quinta establecen los requisitos de organizaci髇 interna y detallan las funciones que deben llevar a cabo las unidades de gesti髇 de riesgos, cumplimiento normativo y auditor韆 interna.

La secci髇 sexta aborda los requisitos a los que debe someterse la delegaci髇 de las funciones de gesti髇 de riesgos, cumplimiento normativo y auditor韆 interna.

La secci髇 s閜tima concreta el contenido de los manuales de pol韙icas y procedimientos de control interno de las SGIIC y sociedades de inversi髇.

Finalmente, la Circular incluye una norma final que establece un plazo de un a駉 para que las SGIIC y las sociedades de inversi髇 adapten sus sistemas de control a los requisitos exigidos por la Circular, as� como una norma derogatoria de la actual normativa que desarrolla los requisitos de organizaci髇 interna y obligaciones de control interno de las SGIIC y sociedades de inversi髇.

La presente Circular, haciendo uso de las habilitaciones contenidas en los art韈ulos 12 y 73 de la Reglamento de la Ley 35/2003, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, desarrolladas por el art韈ulo 6 de la Orden EHA/35/2008, de 14 de enero, por la que se desarrollan las normas relativas a la contabilidad de las instituciones de inversi髇 colectiva, la determinaci髇 del patrimonio, el c髆puto de los coeficientes de diversificaci髇 del riesgo y determinados aspectos de las instituciones de inversi髇 colectiva cuya pol韙ica de inversi髇 consiste en reproducir, replicar o tomar como referencia un 韓dice burs醫il o de renta fija, y por la que se habilita a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para su desarrollo, desarrolla los requisitos de control interno de las sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva y las sociedades de inversi髇 que no hayan encomendado su gesti髇, administraci髇 y representaci髇 a una sociedad gestora de instituciones de inversi髇 colectiva. La Circular exige la existencia de una unidad de control responsable de supervisar el correcto funcionamiento de los procedimientos y sistemas de control interno (es decir, una unidad que ejerza la funci髇 de auditor韆 interna), en l韓ea con lo ya previsto en la letra e) del apartado 2 de la Norma 6 de la Circular 3/1997, de 29 de julio, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre obligaciones de informaci髇 a socios y part韈ipes de Instituciones de Inversi髇 Colectiva de car醕ter financiero y determinados desarrollos de la Orden de 10 de junio de 1997 sobre operaciones de estas instituciones en instrumentos derivados, que exige la creaci髇 dentro de la organizaci髇 de una unidad de control que, garantizando la adecuada segregaci髇 de las funciones gesti髇 y administraci髇, se responsabilice de revisar los procedimientos y sistemas de control interno establecidos.

En su virtud, el Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en su reuni髇 de 9 de diciembre de 2009, ha dispuesto:

SECCI覰 PRIMERA

羗bito de aplicaci髇

Norma 1.� 羗bito de aplicaci髇.-

La presente Circular ser� de aplicaci髇 a las sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva (en adelante, SGIIC) y a las sociedades de inversi髇 que no hayan encomendado su gesti髇, administraci髇 y representaci髇 a una SGIIC (en adelante, sociedad de inversi髇).

En caso de que la entidad a la que la sociedad de inversi髇 hubiera encomendado la gesti髇 de sus activos fuera una entidad habilitada para realizar en Espa馻 el servicio de inversi髇 previsto en el art韈ulo 63.1.d) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, los requisitos de control interno de las entidades que reciben la delegaci髇 ser醤 los establecidos en su normativa espec韋ica.

SECCI覰 SEGUNDA

Estructura organizativa

Norma 2.� Responsabilidad del consejo de administraci髇.-

1. El consejo de administraci髇 de la SGIIC o, en su caso, de la sociedad de inversi髇 ser� responsable de:

• a) Establecer, mantener y supervisar las pol韙icas y procedimientos de control interno, as� como de evaluar su eficacia y, en su caso, adoptar las medidas adecuadas para subsanar las posibles deficiencias.
• b) Asegurar que los riesgos principales que afectan a las IIC por ella gestionadas, as� como a la propia SGIIC o sociedad de inversi髇, han sido identificados y se han implantado los sistemas de control interno adecuados para mitigarlos.
• c) Asegurar la existencia de medios humanos y t閏nicos adecuados y suficientes para garantizar el correcto funcionamiento de las funciones de gesti髇 de riesgos, cumplimiento normativo y auditor韆 interna a las que hace referencia esta Circular y la adecuada segregaci髇 de funciones.

2. El consejo de administraci髇 de la SGIIC, o en su caso, de la sociedad de inversi髇 podr� delegar en un comit� de auditor韆, creado en el seno del consejo, la supervisi髇 y evaluaci髇 de los sistemas y procedimientos de gesti髇 de riesgos y cumplimiento normativo de la SGIIC o sociedad de inversi髇. En este caso, el responsable de la funci髇 de auditor韆 interna reportar� a dicho comit�, el cual deber� tener mayor韆 de miembros no ejecutivos nombrados por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇.

Norma 3.� Requisitos de organizaci髇 interna.-

1. El consejo de administraci髇 de la SGIIC o, en su caso, de la sociedad de inversi髇 deber� definir y aplicar pol韙icas y procedimientos adecuados para garantizar que su personal, sus agentes y apoderados cumplan las obligaciones que la normativa aplicable les impone, as� como pol韙icas y procedimientos adecuados de control de terceras entidades en quienes hubieran delegado la gesti髇 y administraci髇 de las IIC o cualquier otra actividad.

A tal efecto deber醤 disponer de:

• a) Los medios humanos y t閏nicos adecuados, en relaci髇 con la naturaleza, volumen y complejidad de las actividades realizadas y de las IIC gestionadas, garantizando una adecuada segregaci髇 de funciones dentro de la organizaci髇, especialmente de las funciones de gesti髇, administraci髇 y control.

  En particular, la SGIIC o, en su caso, la sociedad de inversi髇 deber� emplear personal con las cualificaciones, los conocimientos y la experiencia necesarios para desempe馻r las funciones que se les asignen, y establecer planes de formaci髇 continua para asegurar la adecuada formaci髇 del personal.

• b) Una estructura organizativa adecuada y proporcionada a la naturaleza, volumen y complejidad de sus actividades y de las IIC gestionadas, con l韓eas de responsabilidad bien definidas, transparentes y coherentes, y que permita prevenir, detectar y corregir posibles conflictos de inter閟 que puedan perjudicar a los part韈ipes y accionistas de las IIC gestionadas.

2. Asimismo, la SGIIC o, en su caso, la sociedad de inversi髇 deber� contar con:

• a) Una unidad que funcione de manera independiente y que garantice una adecuada gesti髇 de los compromisos contra韉os en el ejercicio de la actividad de las IIC gestionadas y de los riesgos derivados de los activos que integran sus inversiones, as� como de los riesgos asociados a las actividades de la propia SGIIC o, en su caso, de la sociedad de inversi髇.
• b) Una unidad que garantice el desarrollo de la funci髇 de cumplimiento normativo bajo el principio de independencia con respecto a aquellas 醨eas o unidades que desarrollen las actividades sobre las que gire el ejercicio de aquella funci髇.
• c) Una unidad que desempe馿 la funci髇 de auditor韆 interna, que desde el principio de independencia y objetividad, apoye al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 en su responsabilidad de supervisi髇 de los sistemas y procedimientos de gesti髇 de riesgos y de cumplimiento normativo y gobierno corporativo.

3. Cuando resulte proporcionado en funci髇 de la naturaleza, volumen y complejidad de sus actividades y de las IIC gestionadas, la SGIIC o, en su caso, la sociedad e inversi髇, podr� crear y mantener una 鷑ica unidad que garantice el desempe駉 de las funciones de cumplimiento normativo y de gesti髇 de riesgos.

4. Asimismo, la SGIIC o, en su caso, la sociedad de inversi髇 deber� adoptar:

• a) Pol韙icas y procedimientos administrativos y contables adecuados. En particular, estas pol韙icas y procedimientos deber醤:
  • (i) Garantizar el correcto registro contable de las operaciones realizadas para las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, de acuerdo con la normativa aplicable.
  • (ii) Garantizar el correcto registro de las solicitudes de suscripci髇 y reembolso de participaciones o adquisici髇 y enajenaci髇 de acciones de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, cuando as� lo exija la normativa aplicable y, de acuerdo con el procedimiento establecido en el folleto informativo de las IIC gestionadas, y por tanto, la llevanza del registro de part韈ipes y, en su caso, del registro de accionistas.

    El registro de 髍denes identificar� al part韈ipe o accionista de la IIC, a la persona que recibi� la orden, la fecha y hora, condiciones y medios de pago, tipo, d韆 de la ejecuci髇, n鷐ero de participaciones suscritas o reembolsadas, valor liquidativo aplicable, cantidad bruta y neta suscrita o reembolsada, y otras comisiones relevantes.

  • (iii) Establecer la realizaci髇 de conciliaciones de los activos de las IIC custodiados por el Depositario, bien directamente, o bien a trav閟 de una entidad participante en los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de los mercados en que vayan a operar, entre sus registros internos y los registros del Depositario, que permitan prevenir y detectar errores o anomal韆s en los procesos de c醠culo del valor liquidativo de las participaciones o acciones de las IIC.
  • (iv) Establecer mecanismos de confirmaci髇 de las operaciones realizadas para las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇 con los intermediarios financieros o contrapartidas correspondientes, incluyendo la verificaci髇 de las condiciones econ髆icas acordadas con los mismos.
  • (v) Establecer mecanismos de control de la liquidaci髇 de las operaciones realizadas para las IIC gestionadas por la SGIIC o sociedad de inversi髇, y de los movimientos de las cuentas de efectivo pertenecientes a las IIC gestionadas por la SGIIC o sociedad de inversi髇.
  • (vi) Establecer mecanismos de identificaci髇, evaluaci髇 y resoluci髇 de forma inmediata, o en el menor tiempo posible, de aquellas incidencias, errores e incumplimientos de la normativa aplicable que presenten un impacto en el valor liquidativo de las IIC gestionadas o la sociedad de inversi髇.

    A estos efectos, la SGIIC o la sociedad de inversi髇 podr� establecer umbrales de tolerancia para la identificaci髇 de incidencias, errores e incumplimientos normativos que pudieran tener un impacto sobre el valor liquidativo de las participaciones de los fondos de inversi髇 y de las acciones de las sociedades de inversi髇, as� como a efectos de compensaci髇 o, en su caso, de informaci髇 a part韈ipes o accionistas por los perjuicios causados como resultado de los mismos, que deber醤 recogerse en los manuales internos a los que hace referencia la Norma 10.�, todo ello sin menoscabo del derecho de los part韈ipes o accionistas a exigir responsabilidades a la sociedad gestora al que se refiere el art韈ulo 46.4 de la LIIC.

    En todo caso, los procedimientos administrativos y contables deber醤 estar debidamente soportados por sistemas inform醫icos que garanticen un elevado grado de automatizaci髇 y minimicen el riesgo operativo. Deber醤, especialmente, permitir la captura autom醫ica de los precios utilizados para determinar el valor razonable de los activos, el c醠culo del valor liquidativo de las IIC gestionadas por la SGIIC o de la sociedad de inversi髇, con la frecuencia establecida en su folleto informativo, as� como permitir el inmediato y adecuado registro de cada transacci髇.

• b) Procedimientos, criterios y f髍mulas para el c醠culo del valor liquidativo de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇. En particular, estos procedimientos deber醤 permitir verificar la exactitud del c醠culo del valor liquidativo con car醕ter previo a su publicaci髇.
• c) Pol韙icas y procedimientos de valoraci髇 de los activos que integran el patrimonio de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇.
• d) Pol韙icas y procedimientos de control interno, as� como de identificaci髇, evaluaci髇 y seguimiento continuo de los riesgos asumidos tanto por las IIC gestionadas, como por la propia SGIIC o la sociedad de inversi髇. En particular, estas pol韙icas y procedimientos deber醤 incluir un r間imen que regule las inversiones en instrumentos financieros de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, que:
  • (i) Garantice que cada transacci髇 pueda reconstruirse con arreglo a su origen, las partes que participen, su naturaleza y el tiempo y lugar en que se haya realizado, as� como que los activos de las IIC se inviertan con arreglo a sus reglamentos, estatutos, folletos explicativos y a las disposiciones legales vigentes.
  • (ii) Permita acreditar que las decisiones de inversi髇 a favor de una determinada IIC, o cliente, se adoptan con car醕ter previo a la transmisi髇 de la orden al intermediario y, en consecuencia, sin el conocimiento previo del resultado de la operaci髇. A estos efectos, la SGIIC deber� disponer de criterios, objetivos y preestablecidos, para la distribuci髇 o desglose de operaciones que afecten a varias IIC, o clientes, que garanticen la equidad y no discriminaci髇 entre ellos. En todo caso, el cumplimiento de estos requisitos deber� quedar acreditado documentalmente, de manera objetiva, verificable y no manipulable.
  • (iii) Garantice que las inversiones cumplen los l韒ites de riesgos aprobados por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o de la sociedad de inversi髇 y, en su caso, por su comit� de inversiones, y que se adecuan al perfil de riesgo establecido en el folleto informativo de las IIC.

    Asimismo, el sistema de gesti髇 de riesgos de la SGIIC o la sociedad de inversi髇 deber� permitir estimar y controlar en todo momento el riesgo de las posiciones abiertas en instrumentos financieros derivados y su contribuci髇 al perfil global de riesgo de la cartera de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, as� como la adecuada gesti髇 de la liquidez que permita controlar la profundidad del mercado de los valores en que invierte considerando la negociaci髇 habitual y el volumen invertido, para procurar una liquidaci髇 ordenada de las posiciones de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇 a trav閟 de los mecanismos normales de contrataci髇, y garantizar su capacidad de atender solicitudes de reembolso de participaciones o venta de acciones.

• e) Pol韙icas y procedimientos de selecci髇 de los intermediarios financieros que intervienen en las operaciones contratadas por la SGIIC para las IIC por ella gestionadas o por la sociedad de inversi髇, teniendo en cuenta el precio, los costes, la rapidez y probabilidad en la ejecuci髇 y liquidaci髇, el volumen, la naturaleza la operaci髇 y cualquier otro elemento que la SGIIC o la sociedad de inversi髇 considere relevante para la ejecuci髇 de las mismas.

  Asimismo, se tendr醤 en cuenta los servicios de an醠isis sobre inversiones a que se refiere el art韈ulo 63.2.e), de la Ley 24/1998, de 28 de julio, del mercado de valores, que en su caso, puedan prestar los intermediarios, a trav閟 de la comisi髇 de intermediaci髇, comprobando que dichos servicios est醤 relacionados con la vocaci髇 inversora de la IIC, y que contribuyen a mejorar la toma de decisiones sobre inversi髇. Los procedimientos deber醤 incluir mecanismos para prevenir, detectar y corregir posibles conflictos de inter閟 en la selecci髇 de intermediarios en lo que se refiere a la prestaci髇 de tales servicios, garantizando as� que se consigue el mejor resultado posible para la IIC. Asimismo, los procedimientos deber醤 contemplar una revisi髇, al menos con car醕ter anual, de las comisiones abonadas a los intermediarios, siempre que se trate de importes significativos, con el objetivo de determinar la cuant韆 de 閟tas que se corresponden con los servicios de an醠isis y su razonabilidad considerando el volumen intermediado. P醨rafo 2.� de la letra e) del n鷐ero 4 de la Norma 3.� introducida por la disposici髇 adicional cuarta de la Circular 6/2010, de 21 de diciembre, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre operaciones con instrumentos derivados de las instituciones de inversi髇 colectiva (獴.O.E.� 11 enero 2011).Vigencia: 12 enero 2011

• f) Pol韙icas y procedimientos que regulen la actuaci髇 de los miembros de su consejo de administraci髇, empleados, representantes y apoderados, recogidos en un reglamento interno de conducta.
• g) Pol韙icas y procedimientos relacionados con el sistema retributivo y de fijaci髇 de incentivos de los miembros de su consejo de administraci髇, empleados, representantes y apoderados. En todo caso, el sistema retributivo y de incentivos que se establezca deber� prevenir los conflictos de inter閟 y evitar la toma de riesgos inconsistentes con el perfil de riesgo de las IIC gestionadas.
• h) Pol韙icas y procedimientos de comunicaci髇 interna, incluyendo sistemas de informaci髇 que aseguren que el personal conoce las obligaciones, riesgos y responsabilidades derivadas de su actuaci髇 y la normativa aplicable a las funciones que les asignen.
• i) Pol韙icas y procedimientos de operaciones vinculadas que garanticen que se realizan en inter閟 exclusivo de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. En todo caso, estas pol韙icas y procedimientos deber醤 garantizar la existencia de un registro regularmente actualizado de aquellas operaciones y actividades en las que haya surgido o pueda surgir un conflicto de inter閟.
• j) Pol韙icas y procedimientos de comunicaci髇 externa. Deber醤 arbitrar, especialmente, mecanismos eficaces de comunicaci髇:
  • (i) A part韈ipes y accionistas, a fin de garantizar su derecho a la informaci髇 al que hacen referencia los art韈ulo 17 y 18 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva (en adelante, LIIC), incluyendo la difusi髇 de la informaci髇 por medios telem醫icos.
  • (ii) Al Depositario de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, a fin de garantizar el efectivo cumplimiento de sus funciones de vigilancia y supervisi髇.
  • (iii) A la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, a fin de garantizar la exactitud, calidad y suficiencia de la informaci髇 que la SGIIC o la sociedad de inversi髇 deba remitir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en relaci髇 con las IIC gestionadas o con la propia SGIIC o sociedad de inversi髇.
  • (iv) A cualquier otra entidad o tercera parte con la que la gestora tenga relaci髇, en especial a aquellas entidades en las se hayan delegado funciones.
• k) Pol韙icas y procedimientos que permitan controlar las actividades y relaciones con los agentes y apoderados en cumplimiento con las normas que sean de aplicaci髇.
• l) Pol韙icas y procedimientos relacionados con la gesti髇 de los riesgos asociados a delegaci髇 de funciones.
• m) Pol韙icas y procedimientos que permitan garantizar que la disposici髇 de los activos de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇 se hace, en todo caso, con el consentimiento y autorizaci髇 del Depositario.
• n) Pol韙icas y procedimientos que permitan detectar cualquier anomal韆 en las funciones de custodia y administraci髇 del Depositario respecto a los activos de las IIC que administra la SGIIC o la sociedad de inversi髇.
• o) Pol韙icas y procedimientos relacionados con el control de la actividad de pr閟tamo de valores realizada para las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇.
• p) Pol韙icas y procedimientos relacionados con el funcionamiento del Departamento o servicio de atenci髇 al cliente o, en su caso, con el defensor del cliente designado por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, que entre otras cuestiones garanticen que las reclamaciones de los inversores se tramitan de una manera 醙il y se toman las medidas apropiadas para su subsanaci髇..
• q) Pol韙icas y procedimientos de comercializaci髇 de participaciones y acciones de las IIC gestionadas por la SGIIC, salvo que 閟ta no realice la actividad de comercializaci髇, definiendo, en particular, pol韙icas y procedimientos necesarios para la gesti髇 de los riesgos legales y de reputaci髇 que pudieran derivarse de su actividad publicitaria, incluyendo criterios de comunicaci髇 adecuados para minimizar los citados riesgos.
• r) Pol韙icas y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales.
• s) Pol韙icas y procedimientos para reducir el riesgo derivado de la interrupci髇 inesperada de las funciones esenciales, y garantizar la continuidad y regularidad de las actividades. Deber醤 contar, especialmente, con planes de continuidad del negocio y recuperaci髇 de desastres.
• t) Pol韙icas y procedimientos en el 醡bito de seguridad de la informaci髇, que garanticen la confidencialidad, integridad y disponibilidad, y el uso autorizado de la informaci髇, as� como el cumplimiento de la normativa relacionada con la protecci髇 de datos de car醕ter personal.
• u) Pol韙icas y procedimientos que garanticen la conservaci髇, durante al menos cinco a駉s, de la justificaci髇 documental de los controles realizados en el 醡bito de las pol韙icas y procedimientos mencionados en las letras anteriores.
• v) Pol韙icas y procedimientos sobre el ejercicio de los derechos inherentes a los valores integrantes de las carteras de los fondos de inversi髇, en concreto del ejercicio de los derechos de voto sobre aquellos valores en los que puedan existir conflictos de inter閟.
• w) Cualesquiera otras pol韙icas y procedimientos que, de acuerdo con la naturaleza, volumen y complejidad de sus actividades y de las IIC gestionadas, sean necesarios para el mejor cumplimiento de las obligaciones de control interno.

  No obstante, las pol韙icas y procedimientos a los que hacen referencia las letras p), r), s), t) y u) anteriores, podr醤 estructurarse a nivel del grupo al que pertenezca la SGIIC o la sociedad de inversi髇, siempre que lo permita la normativa aplicable.

5. Sin perjuicio de lo indicado anteriormente, las SGIIC que estuvieran autorizadas para realizar las actividades de gesti髇 discrecional e individualizada de carteras de inversiones, incluyendo las pertenecientes a fondos de pensiones y fondos de capital-riesgo, asesoramiento sobre inversiones, y/o custodia y administraci髇 de las participaciones de los fondos de inversi髇 y, en su caso, de las acciones de las sociedades de inversi髇, de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 40 de la LIIC, deber醤 cumplir con las disposiciones sobre requisitos de organizaci髇 interna, conflictos de inter閟, y sobre normas de conducta previstas en los art韈ulos 70 ter, 70 qu醫er, 78, 78 bis, 79, 79 bis, 79 ter y 79 qu醫er de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y sus disposiciones de desarrollo, de conformidad con lo establecido en el art韈ulo 65 de la citada Ley.

6. Asimismo, las SGIIC que administren IIC de Inversi髇 Libre, IIC de IIC de Inversi髇 Libre, o ambas, as� como las SICAV de Inversi髇 Libre y SICAV de IIC de Inversi髇 Libre deber醤 cumplir con los requisitos adicionales sobre control interno establecidos en la normativa aplicable, y en particular, en la Circular 1/2006, de 3 de mayo, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sobre Instituciones de Inversi髇 Colectiva de Inversi髇 Libre. Igualmente, las SGIIC que administren IIC de car醕ter inmobiliario deber醤 hacer extensivas las pol韙icas y procedimientos de control interno a las funciones adicionales a las que hace referencia el art韈ulo 26 de la Orden de 24 de septiembre de 1993, sobre fondos y sociedades de inversi髇 inmobiliaria, y as� como a los valores de tasaci髇 de bienes inmuebles elaborados por las sociedades tasadoras. En relaci髇 a los valores de tasaci髇 asignados por las sociedades de tasaci髇, las SGIIC deber醤 contar con procedimientos de contraste de tales valores con su informaci髇 sobre la situaci髇 del mercado.

7. Cuando la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores aprecie, en el ejercicio de sus funciones, la insuficiencia de medios humanos y t閏nicos, as� como deficiencias en la organizaci髇 administrativa y contable o debilidades en los sistemas de control interno, podr� exigir a la SGIIC o, en su caso, a la sociedad de inversi髇 la dotaci髇 de medios suficientes para el ejercicio de sus actividades.

SECCI覰 TERCERA

Funci髇 de gesti髇 de riesgos

Norma 4.� Gesti髇 de riesgos.-

1. La unidad, dentro de la organizaci髇, que garantice el desempe駉 de la funci髇 de gesti髇 de riesgos deber�:

• a) Depender de una persona en la organizaci髇 con suficiente autoridad para promover la independencia y garantizar una amplia cobertura de la funci髇 de gesti髇 de riesgos.
• b) Establecer, aplicar y mantener procedimientos adecuados de gesti髇 del riesgo que permitan determinar los riesgos derivados de las actividades de las IIC, as� como de la propia SGIIC o sociedad de inversi髇, de acuerdo con el nivel de riesgo global aprobado por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o de la sociedad de inversi髇, y con los niveles de riesgo espec韋icos establecidos, en su caso, por su comit� de inversiones.

  La unidad de gesti髇 de riesgos deber�, especialmente:

  • (i) Identificar, evaluar y cuantificar los riesgos significativos relacionados con las IIC gestionadas por la SGIIC o con la sociedad de inversi髇 que, incluir醤, sin car醕ter exhaustivo, el riesgo de mercado, riesgo de cr閐ito (incluyendo riesgo emisor y riesgo de contraparte) y riesgo de liquidez, as� como su impacto global en el perfil de riesgo de cada IIC.
  • (ii) Realizar las comprobaciones oportunas, con car醕ter previo a la inversi髇 en instrumentos financieros y en tanto se mantengan en cartera de las IIC gestionadas, a fin de evaluar su adecuaci髇 a la pol韙ica de inversi髇 de la IIC, sus riesgos y contribuci髇 al perfil de riesgo global de la IIC, su m閠odo espec韋ico de valoraci髇, as� como la disponibilidad de informaci髇 que permita la valoraci髇 continua del instrumento financiero y la evaluaci髇 permanente de sus riesgos. No obstante, podr� prever procedimientos simplificados de comprobaci髇 previa para aquellas categor韆s de instrumentos financieros que, atendiendo a su naturaleza y caracter韘ticas, presenten escasa complejidad o un reducido perfil de riesgo.

    A estos efectos, no s髄o deber� tenerse en cuenta la calificaci髇 crediticia otorgada por una agencia especializada, sino que deber� realizarse un proceso de an醠isis exhaustivo de las caracter韘ticas del instrumento financiero, de la composici髇 de la cartera de inversi髇 o de su estructura, de su adecuaci髇 a la pol韙ica de inversi髇 y al perfil de riesgo de la IIC inversora, y de la evoluci髇 de los riesgos asociados al mismo.

  • (iii) Utilizar t閏nicas de medici髇 de riesgos adecuadas, adaptadas a las caracter韘ticas espec韋icas de la estrategia de inversi髇 y perfil de riesgo de cada IIC gestionada por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, as� como al grado de complejidad de los activos que integran su patrimonio y de su valoraci髇, y soportadas por sistemas inform醫icos integrados, en su caso, con las aplicaciones contables y de gesti髇 de inversiones.
  • (iv) Verificar el cumplimiento de los l韒ites de riesgos aprobados por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 y, en su caso, por su comit� de inversiones, y que 閟tos se adecuan al perfil de riesgo establecido en el folleto informativo de las IIC.

    Asimismo, deber� comprobar el cumplimiento de los procedimientos aprobados por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 para garantizar que, en caso de incumplimiento de dicho sistema de l韒ites de riesgo, se adoptan las decisiones oportunas para asegurar un ajuste eficiente, ordenado y en el menor tiempo posible de la cartera de inversiones de las IIC, y en inter閟 de los part韈ipes y accionistas.

  • (v) Revisar peri骴icamente la validez de las t閏nicas de medici髇 de riesgos utilizadas. En particular, deber醤 realizarse pruebas retrospectivas (玝ack testing�) con el fin de calibrar la calidad y precisi髇 de los sistemas de evaluaci髇 de riesgos, as� como pruebas de tolerancia a situaciones l韒ite o simulaciones de casos extremos (玸tress testing�).

    Estas pruebas de tolerancia a situaciones l韒ite incluir醤 la realizaci髇 peri骴ica de ejercicios de simulaci髇, que permitan conocer el efecto sobre la capacidad de cumplimiento de las obligaciones de las IIC de atender los compromisos de reembolso, en el caso de una evoluci髇 adversa del mercado.

  • (vi) Comprobar los procedimientos espec韋icos de valoraci髇 de los activos en los que invierten las IIC gestionadas por la SGIIC o sociedad de inversi髇, especialmente la metodolog韆 y par醡etros utilizados en la valoraci髇 de activos no negociados en mercados secundarios oficiales, en otros mercados regulados o en sistemas multilaterales de negociaci髇, o de activos il韖uidos o cuya cotizaci髇 de mercado no resulte representativa, garantizando que son los adecuados y que reflejan los movimientos y situaci髇 de los mercados.
  • (vii) Verificar la adecuada gesti髇 de la liquidez que permita controlar la profundidad del mercado de los instrumentos financieros en que invierten las IIC considerando la negociaci髇 habitual y el volumen invertido, para procurar una liquidaci髇 ordenada de las posiciones de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇 a trav閟 de los mecanismos normales de contrataci髇, en aras a garantizar que su capacidad de atender solicitudes de reembolso de participaciones o venta de acciones no se vea disminuida, y respete, en todo momento, la equidad entre los inversores.

    En particular, el an醠isis del riesgo de liquidez deber� realizarse tanto a nivel de las IIC gestionadas como a nivel de cada instrumento financiero en el que se materialicen sus carteras de inversiones:

    • 1. La evaluaci髇 de la liquidez de las IIC gestionadas tendr� en cuenta, entre otros, factores tales como la estructura de part韈ipes o accionistas y su grado de concentraci髇, la calidad de la informaci髇 sobre patrones de reembolso de participaciones o enajenaci髇 de acciones de las IIC gestionadas, y la existencia de restricciones al reembolso de participaciones o enajenaci髇 de acciones de las IIC gestionadas recogidas en su folleto explicativo.

      En todo caso, la evaluaci髇 de la liquidez de las IIC gestionadas se realizar� individualmente para cada IIC, as� como globalmente para todas las IIC gestionadas, incluyendo cualesquiera otras carteras gestionadas por la SGIIC de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 40.1 de la LIIC.

    • 2. La evaluaci髇 de la liquidez de un instrumento financiero tendr� en cuenta, entre otros, factores tales como la frecuencia de negociaci髇, el volumen de negociaci髇 y el n鷐ero de operaciones, la disponibilidad de precios de mercado, el an醠isis, en su caso, durante un determinado per韔do de tiempo, de los precios de compra y de venta y de su diferencial, incluyendo su comparaci髇 con los precios de mercado disponibles, la calidad y n鷐ero de intermediarios financieros que intervienen en la contrataci髇 del instrumento financiero, el volumen de inversi髇 de la IIC gestionada en el instrumento financiero en relaci髇 con el volumen total en circulaci髇, y el tiempo necesario para enajenar un importe significativo de la inversi髇 en el instrumento financiero sin provocar un grave perjuicio a los part韈ipes o accionistas.

      A estos efectos, la SGIIC o sociedad de inversi髇 podr� asignar un ratio de liquidez a cada instrumento financiero en cartera de las IIC gestionadas o la sociedad de inversi髇.

      En todo caso, la evaluaci髇 del riesgo de liquidez, tanto a nivel de las IIC gestionadas como a nivel de cada instrumento financiero en el que se materialicen sus carteras de inversiones, estar� sometida a las pruebas de tolerancia a situaciones l韒ite o simulaciones de casos extremos a las que hace referencia el inciso (v) anterior.

  • (viii) Revisar peri骴icamente las pol韙icas y procedimientos de selecci髇 de las entidades que intermedian las operaciones realizadas por la SGIIC por cuenta de las IIC por ella gestionadas o la sociedad de inversi髇, con especial atenci髇 a la calidad de ejecuci髇 de las entidades designadas.
• c) Informar por escrito a todos los consejeros de la SGIIC o sociedad de inversi髇, con una periodicidad m韓ima trimestral, sobre el resultado de los trabajos realizados, destacando la superaci髇 del nivel de riesgo global y de los niveles de riesgo espec韋icos de las IIC gestionadas y de la propia SGIIC o la sociedad de inversi髇, as� como sobre la efectividad de las medidas adoptadas por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 en relaci髇 con los mismos.

  No obstante, la unidad de gesti髇 de riesgos deber� informar, con car醕ter inmediato, al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 o a la persona que 閟te designe, de cualquier incidencia o anomal韆 que revista una especial relevancia.

2. Asimismo, la funci髇 de gesti髇 de riesgos deber� elaborar anualmente un informe sobre el resultado de sus actividades, que ser� remitido al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇, dentro de los cuatro primeros meses de cada ejercicio, para que tome conocimiento del mismo y, en su caso, adopte las medidas oportunas para solucionar las incidencias puestas de manifiesto. En todo caso, este informe deber� estar a disposici髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

No obstante, en el caso de que exista un 鷑ica unidad que garantice el desempe駉 de las funciones de cumplimiento normativo y de gesti髇 de riesgos, de acuerdo con lo previsto en el apartado 3 de la Norma 3.�, podr� elaborarse un 鷑ico informe en el que se encuentren perfectamente separados e identificados los resultados de las actividades de la funci髇 de gesti髇 de riesgos y de la funci髇 de cumplimiento normativo.

SECCI覰 CUARTA

Funci髇 de cumplimiento normativo

Norma 5.� Cumplimiento normativo.-

1. La unidad, dentro de la organizaci髇, que garantice el desempe駉 de la funci髇 de cumplimiento normativo deber�:

• a) Depender de una persona en la organizaci髇 con suficiente autoridad para promover la independencia y garantizar una amplia cobertura de la funci髇 de cumplimiento normativo.
• b) Establecer, aplicar y mantener procedimientos adecuados para detectar y corregir el incumplimiento de las obligaciones impuestas por las normas que resulten de aplicaci髇 a la SGIIC o sociedad de inversi髇, y a las IIC por ella gestionadas, incluyendo las normas de funcionamiento interno de la SGIIC o sociedad de inversi髇, recogidas en su reglamento interno de conducta.

  La unidad de cumplimiento normativo deber� comprobar, especialmente, el cumplimiento de:

  • (i) Los requisitos, coeficientes, criterios y limitaciones establecidos por la normativa aplicable a las operaciones e inversiones de las IIC gestionadas por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, incluyendo la vocaci髇 inversora definida en su folleto informativo.

    Asimismo, deber� comprobar que las operaciones realizadas sobre bienes, derechos, valores o instrumentos por la SGIIC o la sociedad de inversi髇, por cuenta de las IIC, lo han sido en r間imen de mercado.

  • (ii) Los criterios establecidos por la normativa aplicable para el c醠culo del valor liquidativo de las participaciones o acciones de las IIC gestionadas por la SGIIC o de sociedad de inversi髇.
  • (iii) Los mecanismos establecidos para garantizar la equidad y no discriminaci髇 entre los part韈ipes y accionistas.
  • (iv) Las normas de separaci髇 del depositario, cuando la SGIIC o sociedad de inversi髇 pertenezca al mismo grupo que el depositario, en los t閞minos previstos en el art韈ulo 68 de la LIIC, excepto que esta funci髇 haya sido encomendada a una comisi髇 independiente creada en el seno del consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇.
  • (v) El procedimiento de operaciones vinculadas en los t閞minos previstos en el art韈ulos 67 de la LIIC y 58 del Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversi髇 colectiva, y se adapta el r間imen tributario de las instituciones de inversi髇 colectiva (en adelante, RIIC), respectivamente, excepto que esta funci髇 haya sido encomendada a una comisi髇 independiente creada en el seno del consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇.
  • (vi) El r間imen de operaciones personales de consejeros, directivos, empleados y apoderados o agentes de la SGIIC o sociedad de inversi髇 establecido en su reglamento interno de conducta.
  • (vii) Las pol韙icas y procedimientos relacionados con el sistema retributivo y de comunicaci髇 interna y externa, las relacionadas con la actuaci髇 del depositario las relacionadas con el departamento o servicio de atenci髇 al cliente, las pol韙icas y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales, las relacionadas con el 醡bito de la seguridad de la informaci髇 y las que garanticen la conservaci髇 de la justificaci髇 documental de los controles realizados, as� como cualesquiera otras pol韙icas y procedimientos implementadas para el mejor cumplimiento de las obligaciones de control interno.
• c) Informar por escrito a todos los consejeros de la SGIIC o sociedad de inversi髇, con una periodicidad m韓ima trimestral, sobre el resultado de los trabajos realizados, destacando los incumplimientos y los riesgos asociados, as� como sobre la efectividad de las medidas adoptadas por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 en relaci髇 con los mismos.

  No obstante, la unidad de cumplimiento normativo deber� informar, con car醕ter inmediato, al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 o a la persona que 閟te designe, de cualquier incumplimiento normativo, incidencia o anomal韆 que revista una especial relevancia.

2. Asimismo, la funci髇 de cumplimiento normativo deber� elaborar anualmente un informe sobre el resultado de sus actividades, que ser� remitido al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇, dentro de los cuatro primeros meses de cada ejercicio, para que tome conocimiento del mismo y, en su caso, adopte las medidas oportunas para solucionar las incidencias puestas de manifiesto. En todo caso, este informe deber� estar a disposici髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

No obstante, en el caso de que exista un 鷑ica unidad que garantice el desempe駉 de las funciones de cumplimiento normativo y de gesti髇 de riesgos, de acuerdo con lo previsto en el apartado 3 de la Norma 3.�, podr� elaborarse un 鷑ico informe en el que se encuentren perfectamente separados e identificados los resultados de las actividades de la funci髇 de gesti髇 de riesgos y de la funci髇 de cumplimiento normativo.

Sin perjuicio de lo establecido en los p醨rafos anteriores, la SGIIC o sociedad de inversi髇 deber醤 remitir el informe sobre el grado de cumplimiento de las exigencias previstas en el art韈ulo 68.2 de la LIIC en los plazos previstos en el apartado 4 del art韈ulo 100 del RIIC.

SECCI覰 QUINTA

Funci髇 de auditor韆 interna

Norma 6.� Auditor韆 interna.-

1. La unidad, dentro de la organizaci髇, que desempe馿 la funci髇 de auditor韆 interna deber�:

• a) Depender de una persona en la organizaci髇 con suficiente autoridad para promover la independencia y garantizar una amplia cobertura de la funci髇 de auditor韆 interna, as� como la adecuada consideraci髇 de las comunicaciones de los trabajos realizados y de las acciones apropiadas sobre las recomendaciones efectuadas, reportando directamente al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 o, en su caso, al comit� de auditor韆 de la SGIIC o sociedad de inversi髇.
• b) Elaborar y mantener un plan de auditor韆, aprobado por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇, o por el consejo de administraci髇 de la entidad del grupo al que pertenece la SGIIC que haya asumido la funci髇 de auditor韆 interna de acuerdo con lo previsto en la Norma 8.�, dirigido a examinar y evaluar la adecuaci髇 y eficacia de los sistemas y procedimientos de control interno (incluyendo los planes de continuidad del negocio y recuperaci髇 de desastres), formular recomendaciones a partir de los trabajos realizados en la ejecuci髇 del mismo y verificar el cumplimiento de las mismas, contribuyendo de esta forma a la mejora de los sistemas y procedimientos de control interno.

  La supervisi髇 del correcto funcionamiento de los procedimientos y sistemas de control interno implantados por la SGIIC o sociedad de inversi髇 deber� extenderse a:

  • (i) Los procedimientos de control de las actuaciones de las entidades en las que la SGIIC o sociedad de inversi髇 hubiera delegado la gesti髇 de activos, las funciones de control de riesgos y de cumplimiento normativo, o cualquier otra funci髇 cuya delegaci髇 est� permitida de acuerdo con la normativa que resulte aplicable.
  • (ii) Los procedimientos de control de las actuaciones de la SGIIC cuando lleve a cabo directamente o, en su caso, mediante agentes o apoderados, la comercializaci髇 de acciones y participaciones de IIC.

    En particular, deber� verificar los procedimientos de comercializaci髇 establecidos por la SGIIC, el cumplimiento del procedimiento de suscripci髇 y reembolso previsto en el folleto explicativo de las IIC, as� como el cumplimiento de las obligaciones de informaci髇 y de las normas de conducta que resulten de aplicaci髇.

    Asimismo, el plan de auditor韆 deber� contemplar el examen y evaluaci髇 de la adecuaci髇 y eficacia de los pol韙icas y procedimientos relacionados con la gesti髇 de las IIC y de las pol韙icas y procedimientos administrativos y contables, comprobando en particular el cumplimiento de las exigencias de la Norma 3.� 4.a).

• c) Informar peri骴icamente al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 sobre el resultado de los trabajos realizados, destacando las observaciones y recomendaciones significativas, as� como sobre la efectividad de las medidas adoptadas por el consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇 en relaci髇 con las mismas.

2. Asimismo, la funci髇 de auditor韆 interna deber� elaborar anualmente un informe sobre el resultado de sus actividades, que ser� remitido al consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇, y enviado a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, con car醕ter general, por v韆 telem醫ica mediante el sistema CIFRADOC/CNMV, aprobado por acuerdo del Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de 15 de septiembre de 2006 u otro similar, de acuerdo con los requerimientos t閏nicos establecidos en cada momento, dentro de los cuatro primeros meses de cada ejercicio.

SECCI覰 SEXTA

Delegaci髇 de funciones

Norma 7.� Delegaci髇 de las funciones de cumplimiento normativo y gesti髇 de riesgos.-

1. La SGIIC o sociedad de inversi髇 鷑icamente podr� delegar la funci髇 de gesti髇 de riesgos a la que hace referencia la Norma 4.� cuando resulte proporcionado en funci髇 de la naturaleza, volumen y complejidad de sus actividades y las de las IIC gestionadas, en los t閞minos establecidos en el apartado 3 de la Norma 3�. No obstante, cuando una sociedad de inversi髇 haya encomendado la gesti髇 de sus activos a una entidad habilitada para realizar en Espa馻 el servicio de inversi髇 previsto en el art韈ulo 63.1.d) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, podr� delegar en esa entidad la funci髇 de gesti髇 de riesgos, en los t閞minos y con las condiciones establecidas en esta Norma, siempre que se garantice la adecuada segregaci髇 de las funciones de gesti髇 y de gesti髇 de riesgos.

La SGIIC o sociedad de inversi髇 no podr� delegar la funci髇 de gesti髇 de riesgos en el depositario, ni en la entidad en la que la SGIIC o sociedad de inversi髇 haya delegado la funci髇 de auditor韆 interna, ni en ninguna otra entidad cuyos intereses puedan entrar en conflicto con los de la SGIIC o sociedad de inversi髇 o los de los part韈ipes o accionistas. Tampoco resultar� posible delegar esta funci髇 en la misma entidad en la que el depositario haya delegado las funciones que le encomienda la normativa reguladora de las IIC.

2. La SGIIC o sociedad de inversi髇 podr� delegar la funci髇 de cumplimiento normativo a la que hace referencia la Norma 5.�, excepto en relaci髇 con la verificaci髇 del cumplimiento de las normas de separaci髇 del depositario, cuando la SGIIC o sociedad de inversi髇 pertenezca al mismo grupo que el depositario, y de los requisitos para poder realizar operaciones vinculadas, a los que hacen referencia los incisos (iv) y (v), respectivamente, de la letra b) del apartado 1 de la Norma 5.�.

La SGIIC o sociedad de inversi髇 no podr� delegar la funci髇 de cumplimiento normativo en el depositario, ni en ninguna otra entidad cuyos intereses puedan entrar en conflicto con los de la SGIIC o sociedad de inversi髇 o los de los part韈ipes o accionistas. Tampoco resultar� posible delegar esta funci髇 en la misma entidad en la que el depositario haya delegado las funciones que le encomienda la normativa reguladora de las IIC

Norma 8.� Delegaci髇 de la funci髇 de auditor韆 interna.-

1. La SGIIC o sociedad de inversi髇 podr� delegar la funci髇 de auditor韆 interna a la que hace referencia la Norma 6.�

La SGIIC o sociedad de inversi髇 no podr� delegar la funci髇 de auditor韆 interna en la entidad que audita sus cuentas anuales o las IIC gestionadas, ni en la entidad en la que la SGIIC o sociedad de inversi髇 haya delegado la funci髇 de control de riesgos ni en ninguna otra entidad cuyos intereses puedan entrar en conflicto con los de la SGIIC o sociedad de inversi髇 o los de los part韈ipes o accionistas.

2. Cuando la SGIIC pertenezca a un grupo de sociedades, seg鷑 se define en el art韈ulo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, las funciones de auditor韆 interna podr醤 ser asumidas por la funci髇 de auditor韆 interna del grupo al que pertenezca la SGIIC.

Norma 9.� Requisitos adicionales a la delegaci髇 de funciones.-

1. La delegaci髇 de funciones por parte de la entidad gestora o sociedad de inversi髇 estar� sujeta a los requisitos y limitaciones establecidos en el art韈ulo 68 del RIIC. En todo caso, la SGIIC o sociedad de inversi髇 deber� contar con los medios humanos y t閏nicos, y con la experiencia necesaria para supervisar eficazmente las funciones delegadas y para gestionar eficazmente los riesgos asociados a la delegaci髇, as� como para garantizar la continuidad y calidad de las funciones delegadas en caso de resoluci髇 del acuerdo de delegaci髇.

2. La SGIIC o sociedad de inversi髇, con car醕ter previo a la firma del acuerdo de delegaci髇, deber� realizar las comprobaciones oportunas para asegurarse que la entidad que asume las funciones delegadas dispone de competencia y capacidad para realizar las mismas de forma fiable y profesional en los t閞minos contenidos en esta Circular. A estos efectos, la entidad que asume la funciones delegadas deber� contar con pol韙icas y procedimientos equivalentes a los incluidos en esta Circular y de acuerdo con las disposiciones aplicables, contar con personal con suficiente experiencia y medios materiales id髇eos. Asimismo, deber� tener establecidos planes de formaci髇 continua para asegurar la adecuada formaci髇 del personal y para identificar cualquier posible conflicto de inter閟.

3. El control de la actividad de la entidad en la que se efect鷈 la delegaci髇 corresponder� a una comisi髇 independiente creada en el seno del consejo de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇, o a un director general o asimilado. Los miembros de la comisi髇 independiente, as� como el director general o asimilado deber醤 poseer conocimientos y experiencia adecuados en la materia y no podr醤 tener funciones ejecutivas en la SGIIC o sociedad de inversi髇, ni desempe馻r funciones que pudieran menoscabar su independencia y objetividad.

4. El detalle de pol韙icas y procedimientos de control de las funciones delegadas tanto con car醕ter previo a la firma del acuerdo de delegaci髇, como durante la vigencia del mismo, deber� recogerse en los manuales internos a los que hace referencia la Norma 10.�

5. La delegaci髇 de estas funciones deber� ser comunicada a la CNMV con car醕ter previo a que sea efectiva, por la SGIIC o sociedad de inversi髇 para su incorporaci髇 al registro.

SECCI覰 S蒔TIMA

Manuales de pol韙icas y procedimientos de control interno

Norma 10.� Manuales internos de pol韙icas y procedimientos de control interno.-

1. La SGIIC o sociedad de inversi髇 deber� contar con manuales internos en los que se detallen las pol韙icas y procedimientos de control interno recogidos en la LIIC y sus disposiciones de desarrollo, y especialmente, en esta Circular.

2. Los manuales internos de pol韙icas y procedimientos de control interno deber醤 ser aprobados por el 髍gano de administraci髇 de la SGIIC o sociedad de inversi髇, y estar permanentemente actualizados.