Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema Financiero

1. La llevanza del registro contable de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta correspondientes a una emisi髇 ser� atribuida a una 鷑ica entidad.

2. Cuando se trate de valores no admitidos a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales, dicha entidad ser� libremente designada por la emisora entre las empresas de servicios de inversi髇 y entidades de cr閐ito autorizadas para realizar la actividad prevista en el p醨rafo a) del apartado 2 del art韈ulo 63. La designaci髇 deber� ser inscrita en el Registro de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores previsto en el art韈ulo 92 de esta Ley, como requisito previo al comienzo de la llevanza del registro contable. La Sociedad de Sistemas a que se refiere el art韈ulo 44 bis tambi閚 podr� asumir dicha funci髇 seg鷑 los requisitos que, en su caso, se establezcan en el Reglamento a que se refiere dicho art韈ulo 44 bis, en su apartado 4.

3. Sin perjuicio de las competencias asumidas por las Comunidades Aut髇omas respecto de los valores admitidos a negociaci髇 exclusivamente en una Bolsa de Valores radicada en su territorio, cuando se trate de valores admitidos a negociaci髇 en las Bolsas de Valores o en el Mercado de Deuda P鷅lica en Anotaciones, la llevanza del registro contable corresponder� a la Sociedad de Sistemas, como registro central, y a las entidades participantes autorizadas para ello, o a aqu閘la en exclusiva, si as� se establece, en su caso, reglamentariamente. No obstante, tal llevanza corresponder�, en su caso, a la sociedad rectora de la Bolsa correspondiente si as� se determina, de conformidad con lo previsto en el apartado segundo del art韈ulo 44 bis.

Cuando se trate de valores admitidos a negociaci髇 en otros mercados secundarios, la llevanza del registro corresponder� al organismo o entidad, incluida la Sociedad de Sistemas, que reglamentariamente se determine o que expresamente designen los 髍ganos rectores de dichos mercados o sistemas organizados de negociaci髇.

4. El Gobierno establecer�, en relaci髇 con las distintas entidades a las que se encomienda la llevanza de los registros contables y los distintos tipos de valores, las normas de organizaci髇 y funcionamiento de los correspondientes registros, las fianzas y dem醩 requisitos que les sean exigibles, los sistemas de identificaci髇 y control de los valores representados mediante anotaciones en cuenta, as� como las relaciones de aquellas entidades con los emisores y su intervenci髇 en la administraci髇 de valores. La citada regulaci髇 corresponder� a las Comunidades Aut髇omas competentes cuando hagan uso de la facultad prevista en el apartado segundo del art韈ulo 44 bis y en relaci髇 con los servicios all� contemplados.

5. La falta de pr醕tica de las correspondientes inscripciones, las inexactitudes y retrasos en las mismas y, en general, la infracci髇 de las reglas establecidas para la llevanza de los registros dar醤 lugar a la responsabilidad de la entidad incumplidora, salvo culpa exclusiva del perjudicado, frente a quienes resulten perjudicados. Dicha responsabilidad, en la medida de lo posible, habr� de hacerse efectiva en especie.

6. Lo se馻lado en el presente art韈ulo respecto de la Sociedad de Sistemas, ser� aplicable a los servicios similares creados por las sociedades rectoras de las Bolsas, al amparo de lo dispuesto en el apartado segundo del art韈ulo 44 bis, cuando as� se lo autorice la Comunidad Aut髇oma correspondiente, previa audiencia del emisor y del servicio.�

1. Se constituir� una sociedad an髇ima que, con la denominaci髇 de "Sociedad de Gesti髇 de los Sistemas de Registro, Compensaci髇 y Liquidaci髇 de Valores" (en adelante, la Sociedad de Sistemas), tendr� por funciones:

• a) Llevar, en los t閞minos previstos en el cap韙ulo II del T韙ulo I de la presente Ley, el registro contable correspondiente a valores representados por medio de anotaciones en cuenta, admitidos a negociaci髇 en las Bolsas de Valores o en el Mercado de Deuda P鷅lica en Anotaciones, as� como a los valores admitidos a negociaci髇 en otros mercados secundarios, cuando sus 髍ganos rectores lo soliciten.
• b) Gestionar la liquidaci髇 y, en su caso, la compensaci髇 de valores y efectivo derivada de las operaciones ordinarias realizadas en las Bolsas de Valores, de las operaciones realizadas en el Mercado de Deuda P鷅lica en Anotaciones y, en su caso, en otros mercados secundarios.
• c) Prestar servicios t閏nicos y operativos directamente relacionados con los de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de valores, y cualesquiera otros requeridos para que la Sociedad de Sistemas colabore y coordine sus actuaciones con otros 醡bitos y sistemas de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de valores y pueda participar en estos 鷏timos.
• d) Las dem醩 que le encomiende el Gobierno, previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, del Banco de Espa馻.

2. Lo dispuesto en el apartado anterior se entiende sin perjuicio de que, respecto de los valores admitidos a negociaci髇 en una 鷑ica Bolsa de Valores, las Comunidades Aut髇omas con competencia en la materia dispongan la creaci髇 por la sociedad rectora de aqu閘la de un servicio propio de llevanza del registro contable de valores representados por medio de anotaciones en cuenta y de compensaci髇 y liquidaci髇, el cual tendr�, respecto a dichos valores, las facultades que esta Ley atribuye a la Sociedad de Sistemas. No ser醤 aplicables, a este 鷑ico efecto, las restricciones de objeto social y de actividad contenidas en el p醨rafo primero del art韈ulo 46 y en el p醨rafo primero del art韈ulo 48. Ser� de aplicaci髇 a estos servicios lo dispuesto en el art韈ulo 7 y en el presente art韈ulo, salvo las referencias a 髍ganos o entidades estatales, que se entender醤 efectuadas a los correspondientes 髍ganos auton髆icos.

3. El Gobierno establecer� los criterios para determinar las condiciones de acceso y permanencia en el capital de la Sociedad de Sistemas y para distribuir el capital de 閟ta entre sus accionistas. Entre dichos accionistas podr醤 figurar las instituciones no residentes que desarrollen en el extranjero actividades an醠ogas a las de la Sociedad de Sistemas, siempre que est閚 sujetas en el Estado de origen a un r間imen de supervisi髇 de sus actividades de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de valores al menos equivalente al de la Sociedad de Sistemas, pudiendo 閟ta 鷏tima, a su vez, participar en el capital de aqu閘las, en ambos casos, previa autorizaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Las condiciones de las adquisiciones de participaciones y los derechos a que las mismas den lugar, se concretar醤 en los correspondientes acuerdos societarios, que estar醤 sujetos a previa aprobaci髇 por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Siempre que la junta general as� lo hubiera autorizado, para los aumentos, reducciones y enajenaciones de participaciones accionariales que sean precisos a esos efectos bastar� con el acuerdo del Consejo de Administraci髇, no siendo de aplicaci髇 a los mismos lo dispuesto en los art韈ulos 75 a79, 158 y 164 a166 de la Ley de Sociedades An髇imas. Los estatutos sociales y sus modificaciones, as� como la suscripci髇 y transmisi髇 de las acciones, requerir醤 la previa aprobaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

4. La Sociedad de Sistemas se regir� por la presente Ley y su normativa de desarrollo, as� como por un Reglamento cuya aprobaci髇 corresponder� al Ministro de Econom韆 previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, del Banco de Espa馻 y de las Comunidades Aut髇omas cuyos Estatutos de Autonom韆 les reconozcan competencias en materia de regulaci髇 de centros de contrataci髇 de valores. Dicho Reglamento regular� el r間imen de funcionamiento de la Sociedad de Sistemas, los servicios prestados por la misma, as� como su r間imen econ髆ico, los procedimientos de fijaci髇 y comunicaci髇 de tarifas y las condiciones y principios bajo los cuales dicha Sociedad prestar� los referidos servicios, y el r間imen jur韉ico de las entidades participantes en los sistemas gestionados por dicha sociedad. En particular, establecer� el r間imen jur韉ico de aquellas entidades participantes que lleven cuentas individualizadas correspondientes a los valores de quienes no ostenten dicha condici髇. Asimismo, el Reglamento regular� los procedimientos para asegurar la entrega de valores y su pago, as� como las garant韆s de todo tipo que deban constituir las entidades participantes en los sistemas gestionados por la Sociedad de Sistemas.

5. Si una entidad participante dejara de atender, en todo o en parte, la obligaci髇 de pago en efectivo derivada de la liquidaci髇, la Sociedad de Sistemas podr� disponer de los valores no pagados, adoptando las medidas necesarias para enajenarlos a trav閟 de un miembro del mercado.

6. Sin perjuicio de las obligaciones de informaci髇 a que se refiere el n鷐ero 4 del art韈ulo 55 de la presente Ley, la Sociedad de Sistemas facilitar� al Ministro de Econom韆 y a los distintos organismos supervisores en el 醡bito de sus respectivas competencias, la informaci髇 sobre las actividades de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 en los sistemas gestionados por ella que aqu閘los le soliciten, siempre que dicha informaci髇 est� a su disposici髇 de acuerdo con la normativa que le es de aplicaci髇 y con sujeci髇 a lo previsto en 閟ta y otras leyes.

7. La Sociedad de Sistemas podr� establecer convenios con entidades residentes y no residentes que desempe馿n funciones an醠ogas, entidades de contrapartida central u otras, con sujeci髇 a lo dispuesto en esta Ley, en su normativa de desarrollo y en el Reglamento a que se refiere el apartado 4 anterior, para la apertura y llevanza de cuentas o para otras actividades de la Sociedad de Sistemas.

8. En caso de declaraci髇 judicial de quiebra o admisi髇 a tr醡ite de la solicitud de suspensi髇 de pagos de una entidad participante en los sistemas gestionados por la Sociedad de Sistemas, esta 鷏tima gozar� de derecho absoluto de separaci髇 respecto de los bienes o derechos en que se materialicen las garant韆s constituidas por dichas entidades participantes en los sistemas gestionados por aqu閘la. Sin perjuicio de lo anterior, el sobrante que reste despu閟 de la liquidaci髇 de las operaciones garantizadas se incorporar� a la masa patrimonial concursal del participante.

9. Declarada judicialmente la quiebra o admitida a tr醡ite la solicitud de suspensi髇 de pagos de una entidad participante en los sistemas a que se refiere este art韈ulo, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, sin perjuicio de las competencias del Banco de Espa馻, podr� disponer, de forma inmediata y sin coste para el inversor, el traslado de sus registros contables de valores a otra entidad habilitada para desarrollar esta actividad. De igual forma, los titulares de tales valores podr醤 solicitar el traslado de los mismos a otra entidad. Si ninguna entidad estuviese en condiciones de hacerse cargo de los registros se馻lados, esta actividad ser� asumida por la Sociedad de Sistemas de modo provisional, hasta que los titulares soliciten el traslado del registro de sus valores. A estos efectos, tanto el juez competente como los 髍ganos del procedimiento concursal facilitar醤 el acceso de la entidad a la que vayan a traspasarle los valores a la documentaci髇 y registros contables e inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso. La existencia del procedimiento concursal no impedir� que se haga llegar a los titulares de los valores el efectivo procedente del ejercicio de sus derechos econ髆icos o de su venta.

10. La Sociedad de Sistemas tendr� la consideraci髇 de ente gestor y agente de liquidaci髇 de los sistemas de pagos y de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores a que se refiere el art韈ulo 8 de la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores, en sus p醨rafos c), g) y, en su caso, i), as� como, con sujeci髇 a la legislaci髇 estatal o de la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia que sea de aplicaci髇, de los sistemas a que se refieren los p醨rafos d), e), f) y h) a todos los efectos previstos en dicha Ley y, en particular, a los efectos previstos en los art韈ulos 11, 13 y 14 de la misma.

11. El Gobierno, previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y del Banco de Espa馻, podr� autorizar a otras entidades financieras la realizaci髇 de todas o algunas de las funciones a que se refiere el apartado 1 del presente art韈ulo. Dichas entidades se someter醤 a lo dispuesto en los apartados 8 y 9 de este art韈ulo, y deber醤 cumplir, en todo caso, con los requisitos m韓imos que se establezcan reglamentariamente, los cuales incluir醤 necesariamente el r間imen de supervisi髇 a que deban estar sujetas en el Estado de origen, en su caso, tanto las entidades solicitantes como las que ejerzan el control efectivo de las mismas, acceso a la condici髇 de participantes en los sistemas, recursos propios m韓imos, honorabilidad y profesionalidad de los directivos responsables de la entidad, estructura organizativa y operativa, procedimientos operativos y contables, establecimiento de medidas de limitaci髇 y control de riesgos y conexi髇 a los sistemas de pagos. Asimismo, les ser� de aplicaci髇 el mismo r間imen de supervisi髇 y disciplina que a la Sociedad de Sistemas, con las especificaciones que reglamentariamente se establezcan.�

1. El Ministro de Econom韆, a propuesta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, previo informe del Banco de Espa馻, podr� autorizar que una o varias entidades de contrapartida central realicen funciones de interposici髇 por cuenta propia, respecto de los procesos de compensaci髇 y liquidaci髇 de las obligaciones derivadas de la participaci髇 de las entidades miembros en los sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores o instrumentos financieros reconocidos de conformidad con la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores, as� como respecto de operaciones no realizadas en mercados oficiales. La entidad o entidades as� autorizadas desarrollar醤 sus actividades con sujeci髇 a lo que al respecto establezca el correspondiente Reglamento, que deber� ser aprobado por el Ministro de Econom韆 previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, del Banco de Espa馻 y de las Comunidades Aut髇omas cuyos Estatutos de Autonom韆 les reconozcan competencias en materia de regulaci髇 de centros de contrataci髇 de valores.

Dicho Reglamento determinar�, como m韓imo, los requisitos de acceso a la condici髇 de participante en la misma y establecer� las condiciones t閏nicas, operativas y normativas de acceso a los servicios prestados, las garant韆s exigidas a las entidades miembros y la informaci髇 que deber醤 facilitar las mismas en relaci髇 con las operaciones que comuniquen a aqu閘la, as� como el r間imen econ髆ico de la entidad de contrapartida central.

2. La entidad de contrapartida central podr� ejecutar, en nombre y por cuenta de las entidades contratantes, las obligaciones derivadas de contratos marco de operaciones realizadas sobre valores negociables o instrumentos financieros derivados, con sujeci髇 a lo dispuesto en 閟ta o en otras leyes aplicables, as� como en la normativa de desarrollo.

3. La entidad de contrapartida central estar� sujeta a la supervisi髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y del Banco de Espa馻, en sus respectivos 醡bitos de competencia, y en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 88 de esta Ley.

4. Asimismo, a dicha entidad de contrapartida central le ser� de aplicaci髇 lo previsto para la Sociedad de Sistemas en los apartados 8 y 9 del art韈ulo 44 bis de la presente Ley, as� como lo dispuesto en la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores, para los sistemas regulados en la misma.

5. Con sujeci髇 a lo dispuesto en 閟ta y otras leyes, as� como a lo establecido en las disposiciones de desarrollo de la presente Ley, la entidad de contrapartida central podr� establecer acuerdos con otras entidades residentes y no residentes, cuyas funciones sean an醠ogas o que gestionen sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores, participar en el accionariado de dichas entidades o admitir a las mismas como accionistas. Dichos acuerdos requerir醤 la aprobaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.�

Las menciones espec韋icas al "Servicio de Compensaci髇 y Liquidaci髇 de Valores" y a la Central de Anotaciones del Banco de Espa馻, efectuadas en el articulado de 閟ta u otras disposiciones normativas, se entender醤 hechas a la "Sociedad de Gesti髇 de los Sistemas de Registro, Compensaci髇 y Liquidaci髇 de Valores".

Las menciones gen閞icas efectuadas en esta Ley a los servicios, procesos u organismos de compensaci髇 y liquidaci髇, se entender醤 referidas a los sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇.�

• 玞) Los sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores negociados en las Bolsas de Valores y gestionados por la Sociedad de Sistemas, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 44 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, cuya regulaci髇 se contiene en dicha Ley y en su normativa de desarrollo.�

• 玤) El sistema de compensaci髇 y liquidaci髇 relativo a las operaciones realizadas en el Mercado de Deuda P鷅lica en Anotaciones gestionado por la Sociedad de Sistemas a que se refiere el n鷐ero 1 del art韈ulo 44 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.�

�5. La participaci髇 directa o indirecta de sociedades que administren mercados secundarios oficiales espa駉les en otras sociedades que gestionen mercados secundarios fuera de Espa馻 requerir� la autorizaci髇 previa de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, quien dispondr� del plazo de dos meses a contar desde la fecha en que haya sido informada para, en su caso, oponerse a la participaci髇. Si la Comisi髇 no se pronunciara en dicho plazo se entender� que acepta la solicitud.

6. La participaci髇 en el capital de las sociedades que administren mercados secundarios espa駉les quedar� sujeta al r間imen de participaciones significativas previsto en el art韈ulo 69 de esta Ley para las empresas de servicios de inversi髇, en los t閞minos que reglamentariamente se determinen. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 6 de dicho art韈ulo, el Ministro de Econom韆, a propuesta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr� oponerse a la adquisici髇 de una participaci髇 significativa en aquellas sociedades cuando estime que ello es necesario para asegurar el buen funcionamiento de los mercados o para evitar distorsiones en los mismos, as� como por no darse un trato equivalente a las entidades espa駉las en su pa韘 de origen.�

�1. En el ejercicio de sus funciones de supervisi髇 e inspecci髇 previstas en la presente y dem醩 leyes, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores colaborar� con las autoridades competentes de Estados extranjeros, pudiendo suscribir a tal efecto acuerdos de colaboraci髇. En particular, podr� comunicar informaciones relativas a la direcci髇, gesti髇, solvencia y propiedad de las empresas de servicios de inversi髇 y dem醩 entidades registradas, as� como las que contribuyan a una mejor supervisi髇 de los mercados de valores o sirvan para evitar, perseguir o sancionar conductas irregulares.

Los acuerdos de cooperaci髇 en los que se prevea el intercambio de informaci髇 con las autoridades u organismos de terceros pa韘es en los que recaiga la funci髇 p鷅lica de supervisi髇 de las entidades de cr閐ito, de las empresas de seguros, de otras instituciones financieras y de los mercados financieros, o la gesti髇 de los sistemas de garant韆 de dep髎itos o indemnizaci髇 de los inversores, requerir醤 que el intercambio de informaci髇 tenga por objeto el cumplimiento de la labor de supervisi髇 de las autoridades u 髍ganos en cuesti髇. Cuando la informaci髇 tenga su origen en otro Estado miembro del Espacio Econ髆ico Europeo, no podr� ser revelada sin la conformidad expresa de las autoridades competentes que la hayan facilitado, y, en su caso, 鷑icamente con la finalidad para la que dichas autoridades hayan dado su conformidad.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� negarse a dar curso a una solicitud de informaci髇 cuando:

La comunicaci髇 de la informaci髇 pueda ir en perjuicio de la soberan韆, la seguridad o el orden p鷅lico.

Se haya incoado un procedimiento judicial por los mismos hechos y contra las mismas personas ante las autoridades espa駉las.

Haya reca韉o sentencia firme sobre los mismos hechos y respecto de las mismas personas a las que se refiere la solicitud.

En estos casos se notificar� a la autoridad requeriente facilit醤dole la informaci髇 m醩 detallada posible sobre el procedimiento o la resoluci髇 judicial de que se trate.

2. Cuando la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores tuviere conocimiento de que en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea se est醤 realizando o se han realizado actos contrarios a lo dispuesto en los art韈ulos 81, 82 y 83 ter o su normativa de desarrollo, lo notificar� detalladamente a la autoridad competente de dicho Estado, a fin de que se tomen las medidas oportunas. Cuando dicha solicitud sea efectuada a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores por la autoridad competente de otro Estado miembro, la Comisi髇 Nacional comunicar� a la autoridad competente notificante el resultado y, en la medida de lo posible, los progresos significativos intermedios. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores consultar� con las autoridades competentes de los Estados miembros implicados las medidas de seguimiento a estas actuaciones.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, en relaci髇 con las materias reguladas en los art韈ulos 81, 82 y 83 ter o su normativa de desarrollo, podr� pedir a las autoridades competentes de otros Estados miembros que realicen una investigaci髇 en el territorio de 閟tos. Tambi閚 podr� solicitar que se permita que miembros de su personal acompa馿n al personal de la autoridad competente de ese otro Estado miembro en el transcurso de la investigaci髇.

Las autoridades competentes de otros Estados miembros tambi閚 podr醤 solicitar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores la realizaci髇 de investigaciones en relaci髇 con las materias se馻ladas anteriormente y en las mismas condiciones.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� negarse a dar curso a las solicitudes de investigaci髇 a las que se refiere este apartado, o a que su personal est� acompa馻do del personal de la autoridad competente de otro Estado miembro, cuando ello pueda ir en perjuicio de la soberan韆, la seguridad o el orden p鷅lico, o cuando se haya incoado un procedimiento judicial por los mismos hechos y contra las mismas personas ante las autoridades espa駉las, o cuando sobre aqu閘los haya reca韉o una sentencia firme de un juez o tribunal espa駉l por los mismos hechos. En este caso, se notificar� debidamente a la autoridad competente que formul� el requerimiento, facilit醤dole informaci髇 lo m醩 detallada posible sobre dicho procedimiento o sentencia.

Todas las solicitudes de informaci髇 y de asistencia que se realicen o se reciban al amparo de lo dispuesto en este n鷐ero por las Comunidades Aut髇omas con competencia en la materia se tramitar醤 a trav閟 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

Todo lo anterior se entiende sin perjuicio del deber general de colaboraci髇 con otros organismos y autoridades extranjeras en relaci髇 con el resto de materias reguladas en esta Ley.

3. El acceso de las Cortes Generales a la informaci髇 sometida al deber de secreto se realizar� a trav閟 del Presidente de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, de conformidad con lo previsto en los Reglamentos parlamentarios. A tal efecto, el Presidente de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� solicitar motivadamente de los 髍ganos competentes de la C醡ara la celebraci髇 de sesi髇 secreta o la aplicaci髇 del procedimiento establecido para el acceso a las materias clasificadas.�

�4. Sin perjuicio de lo que puedan establecer las leyes especiales, la creaci髇 de cualquier mercado o sistema organizado de negociaci髇 de valores y otros instrumentos financieros que no tengan la consideraci髇 de mercado oficial, deber� ser autorizada, previo informe de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por el Gobierno o, en el caso de mercados de 醡bito auton髆ico, por la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia. Ser� causa de revocaci髇 de la autorizaci髇 el incumplimiento de las condiciones que, en su caso, se impongan en la autorizaci髇.

En dichos mercados y sistemas existir� una sociedad rectora que tendr� la forma de sociedad an髇ima cuyas funciones b醩icas ser醤 la organizaci髇, supervisi髇 y suministro de la informaci髇 del mercado o sistema de negociaci髇, as� como la aprobaci髇 del Reglamento de funcionamiento del mercado o sistema de negociaci髇 correspondiente. Estas sociedades rectoras no podr醤 comprar ni vender para s� los valores ofertados o demandados en el mercado o sistema de negociaci髇, salvo en los supuestos en que dichas sociedades se organicen y act鷈n como contrapartida central.

El Reglamento de funcionamiento del mercado o sistema de negociaci髇 y los Estatutos sociales de la sociedad rectora, as� como su modificaci髇, requerir醤 la aprobaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

El r間imen de supervisi髇 y sanci髇 aplicable a estas instituciones y sus responsables ser� el establecido en el T韙ulo VIII de la presente Ley.

El Gobierno, mediante Real Decreto, podr� desarrollar las normas precisas para la aplicaci髇 de este precepto y, en su caso, determinar� el procedimiento y los requisitos de autorizaci髇 de los mercados y sistemas de negociaci髇; las funciones y la organizaci髇 m韓ima con que deben contar las sociedades rectoras; las condiciones generales de honorabilidad y solvencia t閏nica y econ髆ica que deban acreditar quienes pretendan ser miembros de las sociedades rectoras; los valores objeto de negociaci髇; el r間imen de publicidad de los precios y vol鷐enes ofertados o contratados; el r間imen de garant韆s y el contenido m韓imo del Reglamento de funcionamiento del mercado o sistema de negociaci髇.�

�2. No ser醤 consideradas como tales, aun cuando utilicen esa denominaci髇 y no hubieran sido previamente descalificadas, aquellas cooperativas de cr閐ito que hayan sido sancionadas por la comisi髇 de infracciones calificadas de graves o muy graves en la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disciplina e Intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito, o incurran en alguna de las circunstancias previstas en el art韈ulo 13 de esta Ley, con excepci髇 de las contempladas en sus apartados 6, 9, 10 y 13 que, a efectos de su aplicaci髇 a las cooperativas de cr閐ito, quedan sustituidas por las siguientes:

• a) Cuando los retornos fueran acreditados a los socios en proporci髇 distinta a las operaciones realizadas con la cooperativa o fuesen distribuidos a terceros no socios. Si existieran socios de trabajo no se perder� la condici髇 de protegida cuando los retornos que se les acrediten sean proporcionales a los anticipos laborales percibidos durante el ejercicio econ髆ico.
• b) La participaci髇 de la cooperativa, en cuant韆 superior al 25 por ciento, en el capital social de entidades no cooperativas. No obstante, dicha participaci髇 podr� ser superior, cuando se trate de entidades que realicen actividades preparatorias, complementarias o subordinadas a las de la propia cooperativa.
  El conjunto de estas participaciones no podr� superar el 50 por ciento de los recursos propios de la cooperativa.
  El Ministro de Econom韆 podr� autorizar participaciones superiores, sin p閞dida de la condici髇 de cooperativa fiscalmente protegida, en aquellos casos en que se justifique que tal participaci髇 coadyuva al mejor cumplimiento de los fines cooperativos y no supone una vulneraci髇 de los principios fundamentales de actuaci髇 de estas entidades.
• c) La realizaci髇 de operaciones activas con terceros no socios en cuant韆 superior en el ejercicio econ髆ico al 50 por ciento de los recursos totales de la cooperativa.
  No se computar醤 en el referido porcentaje las operaciones realizadas por las cooperativas de cr閐ito con los socios de las cooperativas asociadas, las de colocaci髇 de los excesos de tesorer韆 en el mercado interbancario, ni la adquisici髇 de valores y activos financieros de renta fija para la cobertura de los coeficientes legales o para la colocaci髇 de los excesos de tesorer韆.
• d) La reducci髇 del capital social a una cantidad inferior al m韓imo obligatorio que el Gobierno determine sin que se restablezca en el plazo reglamentario o la realizaci髇 por la cooperativa de operaciones o servicios fuera de su 醡bito estatutario sin haber realizado previamente la necesaria ampliaci髇 de capital y la preceptiva reforma del Estatuto.�

�3. Para las cooperativas de cr閐ito y seguros lo establecido en el presente art韈ulo s髄o ser� de aplicaci髇 cuando su normativa reguladora as� lo establezca expresamente, pudiendo captar recursos con el car醕ter de subordinados previo acuerdo del consejo rector, cualquiera que fuere su instrumentaci髇 y siempre que tal posibilidad est� expresamente prevista en los Estatutos.�

Con objeto de facilitar la gesti髇 de la tesorer韆 del Estado, el Ministro de Econom韆 podr� autorizar a la Direcci髇 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera a realizar operaciones de adquisici髇 temporal de activos o de pr閟tamo. En dicha autorizaci髇 se concretar醤 las condiciones en que se podr醤 efectuar tales operaciones.

Las operaciones de adquisici髇 temporal de activos podr醤 tener por objeto valores de Deuda P鷅lica de cualquier Estado miembro de la Uni髇 Europea, as� como de otras entidades p鷅licas o instituciones supranacionales u otros valores de renta fija de semejante calidad crediticia, negociados en mercados regulados.�

Los activos a que se refiere el art韈ulo anterior, que hubieran sido objeto de garant韆 a favor del Banco de Espa馻, seg鷑 lo previsto en la disposici髇 adicional sexta de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonom韆 del Banco de Espa馻, podr醤 ser aplicados temporalmente por sus titulares en cobertura de las operaciones de gesti髇 de tesorer韆 de la Direcci髇 General del Tesoro y Pol韙ica Financiera del Estado, instrumentadas a trav閟 del Banco de Espa馻, en los t閞minos que el Ministro de Econom韆 establezca y siempre que se cumplan las siguientes condiciones:

• a) Que el titular de los activos otorgue su consentimiento, el cual podr� prestarse en el contrato o documento de garant韆 celebrado con el Banco de Espa馻.
• b) Que existan activos de garant韆 disponibles, una vez garantizadas adecuadamente las obligaciones frente al Banco de Espa馻 y a satisfacci髇 de 閟te.

Los activos citados quedar醤 sujetos al cumplimiento de las obligaciones frente al Tesoro, teniendo esta garant韆 plenos efectos frente a terceros, sin m醩 formalidad que la de que el Banco de Espa馻 identifique adecuadamente los activos de garant韆 afectos al cumplimiento de cada una de dichas obligaciones, realizando el correspondiente desglose. Este desglose deber� ser mantenido mientras la operaci髇 de que se trate no haya llegado a su t閞mino. Una vez satisfechas tales obligaciones, los activos quedar醤 de nuevo afectos en garant韆 frente al Banco de Espa馻.

En caso de incumplimiento de las obligaciones contra韉as frente al Tesoro P鷅lico, la ejecuci髇 de las garant韆s aplicadas temporalmente se realizar� por el Banco de Espa馻 actuando por cuenta del primero, a trav閟 de los procedimientos previstos en el apartado 2 b) de la disposici髇 adicional sexta de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonom韆 del Banco de Espa馻. A estos efectos, la certificaci髇 prevista en el primer p醨rafo de dicha letra deber� ser expedida por el Tesoro, debiendo acompa馻rse igualmente una certificaci髇 del Banco de Espa馻 acreditativa de la afecci髇 temporal de los activos de garant韆 que sean objeto de ejecuci髇.�

獶isposici髇 adicional sexta R間imen jur韉ico aplicable a las garant韆s constituidas a favor del Banco de Espa馻, del Banco Central Europeo o de otros Bancos Centrales Nacionales de la Uni髇 Europea, en el ejercicio de sus funciones

1. A efectos de lo previsto en la presente disposici髇 se entender� por garant韆 cualquier dep髎ito, prenda, operaci髇 simult醤ea, compraventa con pacto de recompra, afecci髇, derecho de retenci髇 o cualquier otro negocio jur韉ico, que recaiga sobre cualquier activo realizable, incluido el dinero en efectivo, y que tenga por finalidad asegurar los derechos y obligaciones derivados de cualquier operaci髇 presente o futura, concluida con el Banco de Espa馻, el Banco Central Europeo u otro Banco Central Nacional de la Uni髇 Europea.

2. A estas garant韆s les ser� de aplicaci髇 el siguiente r間imen jur韉ico:

• a) Su constituci髇 no requerir� para su plena validez y eficacia frente a terceros la intervenci髇 de notario ni ning鷑 otro requisito formal, salvo que la constituci髇 deber� constar por escrito y ser inscrita en el registro correspondiente por la entidad encargada del mismo. En el supuesto de valores representados mediante t韙ulos f韘icos, ser� necesaria, adem醩, su entrega al beneficiario de la garant韆 o a un tercero establecido por com鷑 acuerdo entre las partes.
  La formalizaci髇 de la correspondiente obligaci髇 principal tampoco requerir� para su plena validez y eficacia frente a terceros la intervenci髇 de notario ni el cumplimiento de ning鷑 otro requisito formal.
  La formalizaci髇 de las operaciones simult醤eas o de compraventa con pacto de recompra se regir醤 por su normativa espec韋ica.
• b) Para su ejecuci髇 bastar� con la certificaci髇 expedida por el Banco de Espa馻, el Banco Central Europeo o el Banco Central Nacional de la Uni髇 Europea que corresponda, acreditativa de la cuant韆 de los importes vencidos, l韖uidos y exigibles que se ejecutan, junto con copia del documento de constituci髇 de la garant韆.
  En esta certificaci髇 deber� hacerse constar que la liquidaci髇 se ha practicado de conformidad con el acuerdo, pacto o norma de que deriva la obligaci髇 de que se trate.
  Cuando el objeto de la garant韆 est� constituido por activos negociables en un mercado organizado, su ejecuci髇 se har� a trav閟 del organismo rector correspondiente. En los dem醩 casos, se realizar� mediante subasta organizada por el Banco de Espa馻. En todo caso, el sobrante que resulte una vez satisfecha la deuda correspondiente, se reintegrar� a la entidad que haya aportado los citados activos de garant韆.
  En las operaciones simult醤eas o de compraventa con pacto de recompra, en caso de incumplimiento de cualquiera de las partes de la operaci髇, se aplicar� lo establecido por la disposici髇 adicional duod閏ima de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y su normativa de desarrollo.
• c) Cuando el objeto de la garant韆 consista en prenda sobre dep髎itos dinerarios, la entidad depositaria del efectivo deber� anotar en la correspondiente cuenta el saldo pignorado, una vez que tenga constancia del consentimiento del titular de dicha cuenta y de la entidad a cuyo favor se constituye la misma.
  La prenda constituida conforme a lo dispuesto en este apartado ser� plenamente v醠ida y surtir� plenos efectos contra terceros desde la fecha de la anotaci髇 a la que se refiere el p醨rafo anterior, sin necesidad de ninguna otra formalidad. Dicha prenda se ejecutar� por compensaci髇, quedando a disposici髇 del titular de la cuenta los fondos sobrantes, si los hubiera, una vez satisfecha la deuda.
  A partir de la anotaci髇 prevista en el primer p醨rafo de este p醨rafo c), las cantidades ingresadas en la cuenta cuyo saldo permanece pignorado, quedar醤 por el mero hecho de su ingreso afectas de manera irrevocable y sin limitaci髇 alguna al cumplimiento 韓tegro de las obligaciones garantizadas. Igualmente, a partir del momento de la anotaci髇 de la prenda, el titular de la cuenta no podr� retirar fondos depositados en la misma, sin el consentimiento previo del beneficiario de la garant韆.
• d) En supuestos de quiebra o suspensi髇 de pagos, las operaciones garantizadas con arreglo a lo dispuesto en la presente disposici髇 gozar醤 de los mismos privilegios que el art韈ulo 1.926 del C骴igo Civil confiere a los cr閐itos pignoraticios.
  Las garant韆s constituidas de acuerdo con las normas de esta disposici髇, no ser醤 susceptibles de embargo, traba, gravamen ni de ninguna otra restricci髇 o retenci髇 de cualquier naturaleza tanto legal como convencional, desde el momento de su constituci髇.
  Ni la constituci髇, aceptaci髇 o ejecuci髇 de las garant韆s a las que se refiere la presente disposici髇, ni el saldo de las cuentas o registros en que se materialicen, ni la formalizaci髇 de las obligaciones garantizadas ser醤 impugnables en el caso de medidas de car醕ter retroactivo, vinculadas a los citados procedimientos concursales.

3. Las partes podr醤 pactar que en el caso de variaciones en el precio de los activos objeto de la garant韆, habr醤 de aportarse nuevos activos, incluido el efectivo, para restablecer el equilibrio entre el valor de la obligaci髇 garantizada y el valor de las garant韆s constituidas para asegurarla. En tal caso, dichos activos tendr醤 la consideraci髇 de parte integrante de la garant韆, si閚doles de aplicaci髇 todo lo dispuesto en la presente disposici髇.

4. La afecci髇 de pr閟tamos o cr閐itos no hipotecarios como garant韆 a favor del Banco de Espa馻, del Banco Central Europeo, o de otros Bancos Centrales Nacionales de la Uni髇 Europea, para asegurar el cumplimiento de las obligaciones presentes o futuras, contra韉as frente a ellos por operaciones concluidas en el ejercicio de sus funciones, se regir�, adem醩 de por lo dispuesto en el apartado uno, en los p醨rafos a), b) y d) del apartado dos y en el apartado tres de la presente disposici髇, por las siguientes normas:

• a) Los pr閟tamos y cr閐itos ser醤 susceptibles de afecci髇 cualesquiera que sean los requisitos formales o materiales que las partes hubiesen pactado respecto de su cesi髇 o gravamen. La afecci髇 se referir� 鷑icamente, salvo pacto en contrario, al derecho de cr閐ito dimanante del correspondiente contrato. En ning鷑 caso el beneficiario de la garant韆 asumir� la obligaci髇 de poner fondos a disposici髇 de los acreditados.
• b) Dicha afecci髇 podr� formalizarse en modelo oficial aprobado a tal efecto por el Banco de Espa馻, que producir� todos sus efectos frente a terceros desde su inscripci髇 en el Registro que a tal fin establezca el Banco de Espa馻. El documento deber� ser igualmente inscrito en el Registro de Bienes Muebles, regulado en el art韈ulo 15 de la Ley 28/1998, de 13 de julio, de Venta a Plazos de Bienes Muebles. Los documentos as� inscritos ser醤 t韙ulo suficiente para su ejecuci髇. De no entregarse al beneficiario de la garant韆 el documento original del pr閟tamo o cr閐ito afecto, se har� constar en el mismo la referencia de dicha inscripci髇.
• c) Los frutos de los pr閟tamos o cr閐itos afectos corresponder醤, salvo pacto en contrario, a la entidad de cr閐ito que aporta la garant韆.
• d) En caso de incumplimiento de las obligaciones garantizadas, el beneficiario de la garant韆 adquirir� la plena titularidad del derecho al cobro de la parte del pr閟tamo o cr閐ito afecto. No obstante, podr� tambi閚 ejecutarse la garant韆 mediante subasta organizada por el Banco de Espa馻, seg鷑 el procedimiento que 閟te establezca.�

獿os componentes de tales 髍ganos ejercer醤 sus funciones en beneficio exclusivo de los intereses de la Caja a que pertenezcan y del cumplimiento de su funci髇 social, debiendo reunir, sin perjuicio de lo dispuesto en el art韈ulo 8, los requisitos de honorabilidad comercial y profesional que determinen las normas de desarrollo de esta Ley. En cualquier caso, se entender� que concurre honorabilidad comercial y profesional en quienes hayan venido observando una trayectoria personal de respeto a las leyes mercantiles u otras que regulan la actividad econ髆ica y la vida de los negocios, as� como las buenas pr醕ticas comerciales y financieras.�

�1. La representaci髇 de los intereses colectivos en la Asamblea General se llevar� a efecto mediante la participaci髇 al menos de los grupos siguientes:

• a) Las Corporaciones Municipales en cuyo t閞mino tengan abierta oficina la Entidad.
• b) Los Impositores de la Caja de Ahorros.
• c) Las personas o Entidades Fundadoras de las Cajas. Las personas o Entidades Fundadoras de las Cajas podr醤 asignar una parte de su representaci髇 a Corporaciones Locales que, a su vez, no sean fundadoras de otras Cajas de Ahorros en su 醡bito de actuaci髇.
• d) Los empleados de las Cajas de Ahorros.�

�3. La representaci髇 de las Administraciones p鷅licas y entidades y corporaciones de derecho p鷅lico en sus 髍ganos de gobierno, incluida la que corresponda a la entidad fundadora cuando 閟ta tenga la misma naturaleza, no podr� superar en su conjunto el 50 por ciento del total de los derechos de voto en cada uno de tales 髍ganos, teniendo que estar representadas todas las entidades y corporaciones.

A los efectos de su representaci髇 en los 髍ganos rectores de las cajas de ahorro, el porcentaje de representaci髇 asignado al grupo de impositores oscilar� entre un m韓imo del 25 por ciento y un m醲imo del 50 por ciento del total de los derechos de voto en cada uno de los 髍ganos de gobierno.

El porcentaje de representaci髇 del grupo de empleados oscilar� entre un m韓imo de un 5 por ciento y un m醲imo de un 15 por ciento de los derechos de voto en cada 髍gano.�

Los Consejeros Generales, en representaci髇 del grupo de los impositores de la Caja de Ahorros, ser醤 elegidos por compromisarios de entre ellos.

Para la elecci髇 de compromisarios, quienes se integren en el grupo de los impositores se relacionar醤 en lista 鷑ica o en listas 鷑icas por circunscripciones, provincias, comarcas o distritos de grandes capitales, no pudiendo figurar m醩 que una sola vez, con independencia del n鷐ero de cuentas de que pudieran ser titulares. En el supuesto de que elaboren listas 鷑icas por circunscripciones, provincias, comarcas o distritos de grandes capitales, deber� respetarse la proporcionalidad estricta entre el n鷐ero de impositores y el de compromisarios. La elecci髇 se efectuar� ante Notario, mediante sorteo p鷅lico.�

Los Consejeros Generales deber醤 reunir los siguientes requisitos:

• a) Ser persona f韘ica, con residencia habitual en la regi髇 o zona de actividad de la Caja.
• b) Ser mayor de edad y no estar incapacitado.
• c) Tener la condici髇 de impositor de la Caja de Ahorros a que se refiera la designaci髇, con una antig黣dad superior a dos a駉s en el momento de la elecci髇, as� como, indistintamente, un movimiento o un saldo medio en cuentas no inferior a lo que se determine en las normas que desarrollen la presente Ley, al tiempo de formular la aceptaci髇 del cargo, en el caso de ser elegido en representaci髇 del grupo de los impositores.
• d) Estar al corriente en el cumplimiento de las obligaciones que hubieran contra韉o con la Caja de Ahorros por s� mismos o en representaci髇 de otras personas o entidades.
• e) No estar incurso en las incompatibilidades reguladas en el art韈ulo 8.�

Uno. Los Consejeros Generales ser醤 nombrados por un per韔do que ser� el se馻lado en los Estatutos, sin que pueda ser inferior a cuatro a駉s ni superior a seis. No obstante, los Estatutos, de conformidad con lo dispuesto en la normativa de desarrollo de esta Ley, podr醤 prever la posibilidad de reelecci髇 por otro per韔do igual, si continuasen cumpliendo los requisitos establecidos en el art韈ulo 7 y de acuerdo con lo se馻lado en el apartado tres. El c髆puto del per韔do de reelecci髇 ser� aplicado aun cuando entre el cese y el nuevo nombramiento hayan transcurrido varios a駉s.

La duraci髇 del mandato no podr� superar los doce a駉s, sea cual sea la representaci髇 que ostente. Cumplido el mandato de doce a駉s de forma continuada o interrumpida, y transcurridos ocho a駉s desde dicha fecha, podr� volver a ser elegido en las condiciones establecidas en la presente Ley.�

獷n tanto no se haya cumplido el plazo para el que fueron designados, y fuera de los casos de renuncia, defunci髇 o declaraci髇 de fallecimiento o ausencia legal, el nombramiento de los Consejeros ser� irrevocable salvo, exclusivamente, en los supuestos de incompatibilidad sobrevenida, p閞dida de cualquiera de los requisitos exigidos para la designaci髇 y acuerdo de separaci髇 adoptado por la Asamblea General si se apreciara justa causa.

Se entender� que existe justa causa cuando el Consejero General incumple los deberes inherentes a su cargo, o perjudica con su actuaci髇, p鷅lica o privada, el prestigio, buen nombre o actividad de la Caja�.

玌no. El nombramiento de los vocales del Consejo de Administraci髇 y de los miembros de la Comisi髇 de Control de su competencia, as� como la adopci髇 de los acuerdos de separaci髇 del cargo que correspondan de conformidad con lo establecido en el art韈ulo 18.�

• 玝) El nombramiento de los miembros representantes de los impositores se efectuar� por la Asamblea General y de entre los mismos.
  No obstante, se podr� designar hasta un m醲imo de dos personas que re鷑an los adecuados requisitos de profesionalidad y no sean Consejeros Generales.�

Los vocales del Consejo de Administraci髇 deber醤 reunir los mismos requisitos que se establecen en el art韈ulo 7 respecto de los Consejeros Generales, y ser menores de setenta a駉s en el momento de la toma de posesi髇, salvo que la legislaci髇 de desarrollo de la presente Ley establezca un l韒ite de edad distinto.

Los vocales del Consejo de Administraci髇 con funciones ejecutivas deber醤 poseer, adem醩, los conocimientos y experiencia suficientes para el ejercicio de sus funciones.�

�1. La duraci髇 del ejercicio del cargo de vocal del Consejo de Administraci髇 ser� la se馻lada en los Estatutos, sin que pueda ser inferior a cuatro a駉s ni superior a seis. No obstante, los Estatutos podr醤 prever la posibilidad de reelecci髇, de conformidad con lo dispuesto en la normativa de desarrollo de esta Ley, siempre que se cumplan las mismas condiciones, requisitos y tr醡ites que en el nombramiento.

El c髆puto de este per韔do de reelecci髇 ser� aplicado aun cuando entre el cese y el nuevo nombramiento hayan transcurrido varios a駉s.

La duraci髇 del mandato no podr� superar los doce a駉s, sea cual sea la representaci髇 que ostente.

Cumplido el mandato de doce a駉s de forma continuada o interrumpida, y transcurridos ocho a駉s desde dicha fecha, podr� volver a ser elegido en las condiciones establecidas en la presente Ley.�

El nombramiento de los vocales del Consejo de Administraci髇 ser� irrevocable, siendo de aplicaci髇 las mismas salvedades que las previstas para los Consejeros Generales en el art韈ulo 10 de esta Ley.�

1. El Consejo de Administraci髇 ser� el representante de la Entidad para todos los asuntos pertenecientes al giro y tr醘ico de la misma, as� como para los litigiosos.

El ejercicio de sus facultades se regir� por lo establecido en los Estatutos y en los acuerdos de la Asamblea General.

2. El Consejo de Administraci髇 podr� delegar alguna o algunas de sus facultades de gesti髇 en los 髍ganos de gobierno de las entidades que constituyan y articulen alianzas entre Cajas de Ahorros o los creados al efecto en el seno de la Confederaci髇 Espa駉la de Cajas de Ahorros, con la finalidad de reducir los costes operativos de las entidades que la integren, para aumentar su eficiencia sin poner en peligro la competencia en los mercados nacionales o para participar con volumen suficiente en los mercados internacionales de capital. Esta delegaci髇 se mantendr� en vigor durante el per韔do de la alianza o mientras las entidades no acuerden su modificaci髇 mediante el procedimiento que previamente hayan establecido al efecto. Esta delegaci髇 no se extender� al deber de vigilancia de las actividades delegadas ni a las facultades que respecto a las mismas tenga la Comisi髇 de Control.�

�1. Los miembros de la Comisi髇 de Control ser醤 elegidos por la Asamblea General entre los Consejeros Generales que no ostenten la condici髇 de vocales del Consejo de Administraci髇, debiendo existir en la misma representantes de los mismos grupos o sectores que compongan la Asamblea General, en id閚tica proporci髇.

La presentaci髇 de candidaturas se efectuar� conforme a lo dispuesto para los vocales del Consejo de Administraci髇.�

獵inco. Sin perjuicio de lo establecido en este T韙ulo, las Cajas de Ahorros podr醤 establecer, mediante resoluci髇 de su Consejo de Administraci髇, acuerdos de colaboraci髇 o cooperaci髇 y alianzas con otras Cajas de Ahorros.�

獶ISPOSICIONES ADICIONALES

En el caso de Cajas de Ahorros cuyos Estatutos recojan como Entidad fundadora a la Iglesia Cat髄ica, el nombramiento, idoneidad y duraci髇 del mandato de los representantes de los distintos grupos en los 髍ganos de gobierno se regir� por los Estatutos vigentes a 1 de noviembre de 2002, debiendo respetar el principio de representatividad de todos los grupos.

En todo caso, considerando el 醡bito del Acuerdo internacional de 3 de enero de 1979 sobre asuntos jur韉icos y los principios que recoge el art韈ulo quinto del mismo, y sin perjuicio de las relaciones que correspondan con las Comunidades Aut髇omas respecto a las actividades desarrolladas en sus territorios, la aprobaci髇 de Estatutos, de los Reglamentos que regulen la designaci髇 de miembros de los 髍ganos de Gobierno y del presupuesto anual de la Obra social de las Cajas de Ahorros cuya entidad fundadora directa seg鷑 los citados estatutos sea la Iglesia Cat髄ica o las Entidades de Derecho P鷅lico de la misma, ser醤 competencia del Ministerio de Econom韆, cuando as� lo acredite la Caja interesada ante el referido Ministerio.�

獶ISPOSICIONES ADICIONALES

Cuando se produzca una fusi髇 entre Cajas de Ahorros que tengan sus sedes sociales situadas en diferentes Comunidades Aut髇omas, la autorizaci髇 para la misma habr� de acordarse conjuntamente por los Gobiernos de las Comunidades Aut髇omas afectadas.

En el acto que autorice la fusi髇 se determinar� la proporci髇 que corresponder� a las Administraciones p鷅licas y Entidades y Corporaciones de Derecho P鷅lico de cada Comunidad en los 髍ganos de gobierno de la Caja de Ahorros resultante.�

�3. No tendr醤 el car醕ter de norma b醩ica los preceptos de esta Ley que a continuaci髇 se relacionan:

El art韈ulo 2.2, p醨rafo 1;

El art韈ulo 4;

El art韈ulo 6.1;

El art韈ulo 9.2, en cuanto impone la renovaci髇 por mitades de la Asamblea General;

El art韈ulo 12.1, excepto los p醨rafos 1 y 4;

El art韈ulo 13.2, en lo que se refiere al n鷐ero m韓imo y m醲imo de vocales del Consejo de Administraci髇, y el 13.3;

El art韈ulo 14, en cuanto establece el mecanismo relativo a la forma y requisitos de provisi髇 de vocales del Consejo de Administraci髇; El 鷏timo p醨rafo del art韈ulo 20.2;

El p醨rafo segundo del art韈ulo 26, en lo que se refiere a la edad de jubilaci髇 del Director general;

Los art韈ulos 31.3 y 31.4;

La disposici髇 transitoria cuarta;

La disposici髇 transitoria quinta.�

獳rt韈ulo 83

Por el seguro de vida el asegurador se obliga, mediante el cobro de la prima estipulada y dentro de los l韒ites establecidos en la Ley y en el contrato, a satisfacer al beneficiario un capital, una renta u otras prestaciones convenidas, en el caso de muerte o bien de supervivencia del asegurado, o de ambos eventos conjuntamente.

El seguro sobre la vida puede estipularse sobre la vida propia o la de un tercero, tanto para caso de muerte como para caso de supervivencia o ambos conjuntamente, as� como sobre una o varias cabezas.

Son seguros sobre la vida aquellos en que, cumpliendo lo establecido en los p醨rafos anteriores, la prestaci髇 convenida en la p髄iza ha sido determinada por el asegurador mediante la utilizaci髇 de criterios y bases de t閏nica actuarial.

En los seguros para caso de muerte, si son distintas las personas del tomador del seguro y del asegurado, ser� preciso el consentimiento de 閟te, dado por escrito, salvo que pueda presumirse de otra forma su inter閟 por la existencia del seguro.

A los efectos de lo indicado en el art韈ulo 4, en los seguros sobre la vida se entiende que existe riesgo si en el momento de la contrataci髇 no se ha producido el evento objeto de la cobertura otorgada en la p髄iza.

Si el asegurado es menor de edad, ser� necesaria, adem醩, la autorizaci髇 por escrito de sus representantes legales.

No se podr� contratar un seguro para caso de muerte sobre la cabeza de menores de catorce a駉s de edad o de incapacitados. Se except鷄n de esta prohibici髇, los contratos de seguros en los que la cobertura de muerte resulte inferior o igual a la prima satisfecha por la p髄iza o al valor de rescate.�

1. A los efectos del presente T韙ulo, los recursos propios de las entidades de cr閐ito y de los grupos consolidables de entidades de cr閐ito comprenden:

El capital social.

El fondo fundacional.

Las cuotas participativas de las Cajas de Ahorros.

Las reservas.

Los fondos y provisiones gen閞icos.

Los fondos de la Obra Ben閒ico-Social de las Cajas de Ahorros y los de educaci髇 y promoci髇 de las Cooperativas de Cr閐itos.

Las participaciones preferentes.

Las financiaciones subordinadas.

Otras partidas exigibles o no, susceptibles de ser utilizadas en la cobertura de p閞didas.

De estos recursos se deducir醤 las p閞didas, as� como cualesquiera activos que puedan disminuir la efectividad de dichos recursos para la cobertura de p閞didas.

2. Las cuotas participativas de las Cajas de Ahorros son valores negociables que representan aportaciones dinerarias de duraci髇 indefinida, que pueden ser aplicadas en igual proporci髇 y a los mismos destinos que los fondos fundacionales y las reservas de la Entidad.

3. La emisi髇 de cuotas participativas supondr� la constituci髇 de los siguientes fondos:

• a) Fondo de Participaci髇: ser� igual a la suma del valor nominal de las cuotas participativas que se emiten.
• b) Fondo de Reservas de los Cuotapart韈ipes: estar� integrado por el porcentaje del excedente de libre disposici髇 correspondiente a las cuotas participativas que no fue destinado ni al Fondo de Estabilizaci髇 ni satisfecho efectivamente a los cuotapart韈ipes.
• c) Fondo de Estabilizaci髇: tendr� como finalidad evitar las fluctuaciones excesivas en la retribuci髇 de las cuotas participativas. La dotaci髇 de este Fondo, as� como la aplicaci髇 de los recursos del mismo a la retribuci髇 de las cuotas participativas deber� acordarse por la Asamblea General. La constituci髇 del Fondo de Estabilizaci髇 ser� optativa.

El Fondo de Participaci髇, el Fondo de Reservas de los Cuotapart韈ipes y, en caso de existir, el Fondo de Estabilizaci髇 se aplicar醤 a la compensaci髇 de p閞didas en la misma proporci髇 y orden en que lo sean los fondos fundacionales y las reservas.

El Fondo de Participaci髇 y el Fondo de Reservas de Cuotapart韈ipes tendr醤 la consideraci髇 de recursos propios.

4. Las cuotas participativas confieren a sus titulares los siguientes derechos de car醕ter econ髆ico:

• a) Participaci髇 en el reparto del excedente de libre disposici髇 de la caja en la proporci髇 que el volumen de cuotas en circulaci髇 suponga sobre el patrimonio de la caja m醩 el volumen de cuotas en circulaci髇. Se entiende por volumen de cuotas en circulaci髇 la suma del Fondo de Participaci髇 y el Fondo de Reserva de Cuotapart韈ipes y el Fondo de Estabilizaci髇 de las emisiones de cuotas participativas en circulaci髇, y por patrimonio el Fondo Fundacional, las reservas generales de la caja y el Fondo para riesgos bancarios generales.
• b) Suscripci髇 preferente de cuotas participativas en nuevas emisiones, sin perjuicio de su supresi髇 en los t閞minos legalmente previstos.
• c) Obtenci髇 de su valor liquidativo en el caso de liquidaci髇.
• d) Obtenci髇, en los casos de amortizaci髇 previstos en el apartado 9 de este art韈ulo, del valor de mercado de las cuotas participativas.
• e) Percepci髇 de una retribuci髇 de car醕ter variable con cargo a la parte del excedente de libre disposici髇 que les corresponda o, en su caso, al Fondo de Estabilizaci髇.

Se entiende por valor liquidativo de cada cuota la parte que corresponda a cada cuota del Fondo de Participaci髇, del Fondo de Reserva de Cuotapart韈ipes y del Fondo de Estabilizaci髇, minorada o incrementada por la parte que le sea atribuible de la p閞dida o beneficio del balance de liquidaci髇 no distribuido anteriormente.

Se entiende por valor de mercado la media de la cotizaci髇 en mercado secundario de las 鷏timas 30 sesiones previas a la determinaci髇 del hecho que conlleva la operaci髇 de amortizaci髇. Caso de no ser posible esta determinaci髇, el valor vendr� determinado por la valoraci髇 efectuada por un auditor independiente elegido por sorteo de entre los auditores de cuentas y sociedades de auditor韆 inscritos como ejercientes en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas, que hayan auditado entidades de cr閐ito excluyendo al propio auditor de cuentas de la Caja.

Las cuotas carecen de todo derecho pol韙ico.

Podr� crearse un sindicato de cuotapart韈ipes, cuyo Presidente podr� asistir a las Asambleas Generales de la Caja con voz y sin voto. En sus normas de funcionamiento, el sindicato se regular� por lo que se disponga en las normas de desarrollo de esta Ley.

Las Cajas de Ahorros habr醤 de consignar en la emisi髇 de las cuotas participativas una cl醬sula de amortizaci髇 autom醫ica para el supuesto de producirse una modificaci髇 del r間imen jur韉ico relativo a los derechos pol韙icos de los cuotapart韈ipes. La amortizaci髇 a que se refiere el presente p醨rafo deber� llevarse a cabo de acuerdo con un plan espec韋ico, que deber� ser aprobado por el Banco de Espa馻, de modo que no se vea afectada la solvencia de la Entidad.

5. Las cuotas participativas no podr醤 emitirse por un valor inferior a su nominal. Su emisi髇 deber� efectuarse con prima cuando sea necesario para evitar la diluci髇 de los derechos preexistentes sobre el patrimonio y los excedentes futuros. La prima se asignar� a las reservas generales de la caja y al fondo de reserva de los cuotapart韈ipes en la proporci髇 que determine el acuerdo de emisi髇. El punto de partida para la valoraci髇 de la prima de emisi髇 ser� el valor econ髆ico de la Caja de Ahorros que deber� tener en cuenta, entre otros, el valor del fondo de comercio, plusval韆s latentes y capacidad real de generaci髇 de beneficios en el futuro.

Las cuotas participativas tendr醤 car醕ter nominativo y se desembolsar醤 韓tegramente en el momento de la emisi髇. Su contravalor ser� siempre en dinero.

Podr醤 emitirse cuotas participativas de distinta clase o serie, correspondiendo a todas las cuotas de la misma clase iguales derechos.

6. El volumen de cuotas participativas en circulaci髇, no podr� superar el 50 por 100 del patrimonio de la Caja.

7. Las cuotas participativas cotizar醤 en mercados secundarios organizados. No obstante, ninguna persona, natural o jur韉ica, o grupo econ髆ico, podr� ostentar, directa o indirectamente, cuotas participativas por importe superior al 5 por 100 de las cuotas totales vigentes. Caso de superarse el mismo, se proceder� a la suspensi髇 de todos los derechos econ髆icos de las cuotas adquiridas por la persona o grupo econ髆ico.

Lo anterior se entender� sin perjuicio de la posibilidad de que el Fondo de Garant韆 de Dep髎itos u otras entidades del sector de Cajas de Ahorros, previamente autorizadas por el Banco de Espa馻, puedan superar el l韒ite del 5 por 100 de cuotas participativas emitidas por una Caja de Ahorros en situaciones de excepcional gravedad que pongan en peligro la efectividad de sus recursos propios, as� como la estabilidad, liquidez y solvencia de la entidad emisora.

8. El 髍gano competente para acordar cada emisi髇 de cuotas participativas ser� la Asamblea General, que podr� delegar esta competencia en el Consejo de Administraci髇 de la Caja.

Estar� prohibida la adquisici髇 originaria de cuotas participativas, por parte de la Caja o su grupo econ髆ico; no obstante, s� se podr� realizar una adquisici髇 derivativa, siempre que el valor nominal de las cuotas que obren en poder de la entidad o su grupo consolidable no exceda del 5 por 100 de las cuotas totales emitidas.

9. En los casos de fusi髇, la Caja de Ahorros emisora otorgar� a los cuotapart韈ipes un plazo m韓imo de un mes, contado desde la inscripci髇 del correspondiente acuerdo en el Registro Mercantil, para que 閟tos puedan, si lo desean, ceder sus cuotas a la Caja. 蓅ta deber� abonar por ellas el valor de mercado determinado en el apartado 4.

Caso de superar el l韒ite previsto en el apartado anterior la Caja deber� proceder a la enajenaci髇 o amortizaci髇, en el plazo m醲imo de tres meses, de ese exceso sobre el l韒ite m醲imo permitido.

10. El excedente de libre disposici髇 que, de acuerdo con el apartado 4, corresponda a las cuotas participativas se distribuir� entre los siguientes destinos:

Fondo de Reserva de los Cuotapart韈ipes.

Retribuci髇 efectiva de los Cuotapart韈ipes.

Fondo de Estabilizaci髇, en su caso.

La retribuci髇 anual de las cuotas y su distribuci髇 deber� ser aprobada por la Asamblea General, quien tendr� en cuenta el coeficiente de solvencia de la Caja a la hora de realizar tal distribuci髇.

Cuando la Caja de Ahorros o grupo consolidado al que pertenezca presente un d閒icit de recursos propios sobre el m韓imo legalmente exigido, se destinar� al Fondo de Reserva de Cuotapart韈ipes el 100 por 100 del excedente anual correspondiente a las cuotas y la retribuci髇 de los cuotapart韈ipes con cargo al Fondo de Estabilizaci髇 requerir� previa autorizaci髇 del Banco de Espa馻.

11. La Confederaci髇 Espa駉la de Cajas de Ahorros podr� emitir cuotas participativas de asociaci髇, si閚doles de aplicaci髇 lo dispuesto en los apartados anteriores con las adaptaciones que establezca el Gobierno.

12. Se habilita al Gobierno para regular los criterios para la asignaci髇 de las primas de emisi髇, la retribuci髇 en efectivo a que se refiere el p醨rafo e) del apartado 4, y la atribuci髇 de reservas que no procedan de aplicaci髇 de resultados, en su caso, de las cuotas participativas, as� como las partidas que integran los recursos propios y sus deducciones, pudiendo establecer l韒ites o condiciones a aquellas que presenten una eficacia reducida para la cobertura de p閞didas.�

獿as Cajas de Ahorro deber醤 destinar a reservas o fondos de previsi髇 no imputables a riesgos espec韋icos, un 50 por 100, como m韓imo, de aquella parte de los excedentes de libre disposici髇 que no sea atribuible a los cuotapart韈ipes. Este porcentaje podr� ser reducido por el Banco de Espa馻 cuando los recursos propios superen en m醩 de un tercio los m韓imos establecidos.�

�3. Los valores y otros activos que integren la cartera no podr醤 pignorarse ni constituir garant韆 de ninguna clase, salvo para servir de garant韆 en las operaciones que la instituci髇 realice en los mercados secundarios oficiales. En su caso, los valores y activos que integren la cartera deber醤 estar depositados bajo la custodia de los depositarios regulados en la presente Ley. No obstante, podr醤 ser objeto de operaciones de pr閟tamo burs醫il o de pr閟tamo de valores con los l韒ites y garant韆s que establezca el Ministro de Econom韆.�

�1. Las normas de la presente disposici髇 se aplicar醤 a las operaciones financieras que se realicen en el marco de un acuerdo de compensaci髇 contractual o en relaci髇 con el mismo, siempre que en el mismo concurran los siguientes requisitos:

• a) Que al menos una de las partes del acuerdo sea una entidad de cr閐ito o una empresa de servicios de inversi髇, o una entidad no residente autorizada para llevar a cabo las actividades reservadas en la legislaci髇 espa駉la a las referidas entidades o empresas.
• b) Que el acuerdo prevea la creaci髇 de una 鷑ica obligaci髇 jur韉ica que abarque todas las operaciones financieras citadas incluidas en el mismo y en virtud de la cual, en caso de vencimiento anticipado, las partes s髄o tendr醤 derecho a exigirse el saldo neto del producto de la liquidaci髇 de dichas operaciones. El saldo neto deber� ser calculado conforme a lo establecido en el acuerdo de compensaci髇 contractual o en los acuerdos que guarden relaci髇 con el mismo.

2. Se considerar醤 a efectos de esta disposici髇 operaciones financieras las siguientes:

• a) Las realizadas sobre los instrumentos financieros previstos en el p醨rafo 2.� del art韈ulo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, incluidos los derivados de cr閐ito.
• b) Las operaciones dobles o con pacto de recompra definidas en la disposici髇 adicional duod閏ima de esta Ley, cualesquiera que sean los activos sobre los que recaen, y, en general, las cesiones temporales de activos.
• c) Los pr閟tamos de valores.
• d) Las garant韆s y las cesiones en garant韆 u otras operaciones con finalidad directa o indirecta de garant韆 vinculadas al propio acuerdo de compensaci髇 contractual que tenga por objeto deuda p鷅lica, otros valores negociables o efectivo. La ejecuci髇 de las operaciones se馻ladas en este p醨rafo, en su caso, se llevar� a cabo en la forma prevista en el acuerdo de compensaci髇 contractual o en los acuerdos que guarden relaci髇 con el mismo.

Las operaciones financieras a que se refiere este apartado ser醤 v醠idas y eficaces frente a terceros, cualquiera que sea la Ley que la rija, sin m醩 requisitos que su formalizaci髇 documental privada y la entrega, transmisi髇 o anotaci髇 registral de los valores, seg鷑 proceda, y el dep髎ito o transferencia del efectivo, siendo de aplicaci髇 lo dispuesto en la disposici髇 adicional sexta de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

3. La declaraci髇 del vencimiento anticipado, resoluci髇, terminaci髇, ejecuci髇 o efecto equivalente de las operaciones financieras definidas en los apartados anteriores realizadas en el marco de un acuerdo de compensaci髇 contractual o en relaci髇 con el mismo, no podr� verse limitada, restringida o afectada en cualquier forma por un estado o solicitud de quiebra, suspensi髇 de pagos, liquidaci髇, administraci髇, intervenci髇 o concurso de acreedores que afecte a cualquiera de las partes de dicho acuerdo, sus filiales o sucursales.

En los supuestos en que una de las partes del acuerdo de compensaci髇 contractual se halle en una de las situaciones concursales previstas en el p醨rafo anterior, se incluir� como cr閐ito o deuda de la parte incursa en dichas situaciones exclusivamente el importe neto de las operaciones financieras amparadas en el acuerdo, calculado conforme a las reglas establecidas en el mismo o en los acuerdos que guarden relaci髇 con 閘.

4. Las operaciones financieras o el acuerdo de compensaci髇 contractual que las regula s髄o podr醤 ser impugnados al amparo del p醨rafo segundo del art韈ulo 878 del C骴igo de Comercio, mediante acci髇 ejercitada por los s韓dicos de la quiebra, en la que se demuestre fraude en dicha contrataci髇.�

�4. Lo previsto en los apartados 3 y 4 de la disposici髇 adicional d閏ima de esta Ley ser� de aplicaci髇 a las operaciones contempladas en el apartado 1 de esta disposici髇 que se realicen sobre otros activos financieros en garant韆 de las obligaciones generales contra韉as frente al Banco de Espa馻 en ejercicio de sus operaciones de pol韙ica monetaria.�

獿as participaciones hipotecarias agrupadas en los fondos de titulizaci髇 de activos podr醤 corresponder a pr閟tamos y cr閐itos que no re鷑an los requisitos establecidos en la Secci髇 2.� de la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de Regulaci髇 del Mercado Hipotecario. Estas participaciones se emitir醤 y comercializar醤 con la denominaci髇 de "certificados de transmisi髇 de hipoteca".�

�1. Las Sociedades de Capital-Riesgo son sociedades an髇imas cuyo objeto social principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no financieras que, en el momento de la toma de participaci髇, no coticen en el primer mercado de las Bolsas de Valores.�

�4. A los efectos de esta Ley, tambi閚 tendr醤 la consideraci髇 de empresas no financieras aquellas entidades cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones emitidas por entidades pertenecientes a sectores no financieros�.

�3. Se considerar醤 inversiones propias del objeto de la actividad de capital-riesgo previsto en el art韈ulo 2.1 de la presente Ley, la inversi髇 en valores emitidos por empresas cuyo activo est� constituido en m醩 de un 50 por 100 por inmuebles siempre que se encuentren directamente adscritos a una finalidad o actividad empresarial que no sea la estrictamente inmobiliaria.�

�2. Las entidades de capital-riesgo podr醤 invertir hasta el 25 por 100 de su activo en empresas pertenecientes a su grupo o al de su sociedad gestora, tal y como 閟te se define en el art韈ulo 4 de la Ley 24/1988, siempre que cumplan los siguientes requisitos:

• a) Que los estatutos o reglamentos contemplen estas inversiones.
• b) Que la entidad o, en su caso, su sociedad gestora disponga de un procedimiento interno formal, recogido en su reglamento interno de conducta, que permita evitar conflictos de inter閟 y cerciorarse de que la operaci髇 se realiza en inter閟 exclusivo de la entidad. La verificaci髇 del cumplimiento de estos requisitos corresponder� a una comisi髇 independiente creada en el seno de su consejo o a un 髍gano interno de la sociedad gestora al que se encomiende esta funci髇.
• c) Que en los folletos y en la informaci髇 p鷅lica peri骴ica de la entidad se informe con detalle de las inversiones realizadas en entidades del grupo.�

�2. El capital social suscrito m韓imo ser� de 1.200.000 euros, debi閚dose desembolsar en el momento de su constituci髇, al menos, el 50 por 100 y el resto, en una o varias veces, dentro del plazo de tres a駉s desde la constituci髇 de la sociedad. Los desembolsos del capital social m韓imo deber醤 realizarse en efectivo o en bienes que integren su inmovilizado, no pudiendo superar estos 鷏timos el 10 por 100 de su capital social.

Los desembolsos adicionales al capital social m韓imo o las posteriores ampliaciones de 閟te podr醤 realizarse, adem醩, en inmovilizado o activos financieros aptos para la inversi髇 conforme a la secci髇 2.� del cap韙ulo II del T韙ulo I de esta Ley.�

�4. La transformaci髇, fusi髇, escisi髇 y las dem醩 operaciones societarias que realice una sociedad de capital-riesgo o que conduzcan a la creaci髇 de una sociedad de capital-riesgo, requerir醤 aprobaci髇 previa del Ministro de Econom韆, siendo de aplicaci髇 lo dispuesto en el art韈ulo 8 de la presente Ley.�

�(...) Asimismo, las rentas positivas puestas de manifiesto en la transmisi髇 o reembolso de acciones o participaciones representativas de los fondos propios de las sociedades y fondos de capital riesgo disfrutar醤 de la deducci髇 prevista en el art韈ulo 28.5 de esta Ley, cualquiera que sea el porcentaje de participaci髇 y el tiempo de tenencia de las acciones o participaciones.�

�2. Con arreglo a lo que establezcan las normas que, con car醕ter general, regulan la contrataci髇 por v韆 electr髇ica, se habilita al Ministro de Econom韆 para regular las especialidades de la contrataci髇 de servicios de inversi髇 de forma electr髇ica, garantizando la protecci髇 de los leg韙imos intereses de la clientela y sin perjuicio de la libertad de contrataci髇 que, en sus aspectos sustantivos y con las limitaciones que pudieran emanar de otras disposiciones legales, deba presidir las relaciones entre las empresas de servicios de inversi髇 y su clientela.�

• 玤) Regular las especialidades de la contrataci髇 de servicios bancarios de forma electr髇ica con arreglo a lo que establezcan las normas que, con car醕ter general, regulan la contrataci髇 por v韆 electr髇ica.�

玁o obstante, la actividad profesional ejercida por personas f韘icas o jur韉icas distintas de las entidades de cr閐ito, descrita en el apartado siguiente, queda sujeta a autorizaci髇 administrativa previa del Banco de Espa馻.�

玃ara obtener y conservar la mencionada autorizaci髇 ser� necesario que los titulares o responsables de la actividad cuenten con reconocida honorabilidad comercial y profesional as� como, en el caso de que la actividad incluya la gesti髇 de transferencias con el exterior, que, para garantizar una gesti髇 sana y prudente del establecimiento, se considere adecuada, en los t閞minos que se fijen reglamentariamente, la idoneidad de los accionistas que de forma directa o indirecta posean participaciones en el capital o derechos de voto del establecimiento que representen un porcentaje igual o superior al 5 por ciento de los mismos.�

獳dem醩, reglamentariamente se establecer� la exigencia de especiales requisitos de naturaleza societaria a los establecimientos que realicen operaciones de venta de billetes extranjeros o cheques de viajero o gesti髇 de transferencias internacionales, as� como las medidas necesarias para garantizar el mantenimiento de todos los requisitos exigidos para obtener la autorizaci髇.

Corresponder� al Banco de Espa馻 la supervisi髇 y el control de los establecimientos de cambio de moneda autorizados para la venta de billetes extranjeros o cheques de viajero o gesti髇 de transferencias internacionales. Cuando se trate de establecimientos autorizados 鷑icamente para la realizaci髇 de operaciones de compra, la vigilancia y el control del cumplimiento de las disposiciones relativas al r間imen de transparencia de las operaciones e informaci髇 a la clientela sobre las mismas corresponder� a la Administraci髇 que tenga atribuidas las competencias relativas a la defensa de consumidores y usuarios.

Lo anterior se entiende sin perjuicio de las competencias atribuidas en materia de blanqueo de capitales y de las competencias del Banco de Espa馻 para exigir a todos los establecimientos inscritos en sus registros las informaciones, incluso de orden estad韘tico, que considere necesarias para su correcta gesti髇.�

獷l r間imen sancionador aplicable a los titulares de establecimientos de cambio de moneda, as� como a sus administradores y directivos, ser� el establecido en el T韙ulo I de la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disciplina e Intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito, con las adaptaciones que reglamentariamente se establezcan atendiendo a la especial naturaleza de sus funciones, as� como el procedimiento sancionador establecido para los sujetos que participan en los mercados financieros. En el caso de que el titular del establecimiento de cambio est� autorizado para la gesti髇 de transferencias con el exterior, el r間imen previsto en este p醨rafo alcanzar� tambi閚 a las personas f韘icas o jur韉icas que posean, directa o indirectamente, una participaci髇 en su capital o en los derechos de voto que represente un porcentaje igual o superior al 10 por 100 de los mismos.�

玈in perjuicio de lo que antecede ser� competente para instruir los pertinentes expedientes y para imponer las sanciones, cualquiera que sea su graduaci髇, el Banco de Espa馻.�

獿as personas f韘icas o jur韉icas, distintas de las entidades de cr閐ito, que, sin haber obtenido la preceptiva autorizaci髇 ni estar inscritas en los registros correspondientes del Banco de Espa馻, efect鷈n con el p鷅lico con car醕ter profesional operaciones de cambio de moneda extranjera, u ofrezcan al p鷅lico la realizaci髇 de las mismas, podr醤 ser sancionadas y requeridas por el Banco de Espa馻, seg鷑 lo previsto en el art韈ulo 29 de la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disciplina e Intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito, y les ser� de aplicaci髇 la disposici髇 adicional d閏ima de dicha Ley, todo ello con las adaptaciones que reglamentariamente se establezcan.�

�4 bis Los establecimientos de cambio de moneda autorizados para la gesti髇 de transferencias con el exterior deber醤 someterse en todo caso a la auditor韆 de cuentas prevista en el art韈ulo 1.2 de la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Auditor韆 de Cuentas.�

獵inco. Sin perjuicio de las habilitaciones espec韋icas contenidas en este art韈ulo, se faculta al Gobierno, con car醕ter general para desarrollar sus preceptos regulando, a tal fin, el r間imen aplicable a la actividad de cambio de moneda extranjera en Espa馻 y, en su caso, en el exterior de los titulares autorizados en Espa馻. En particular, en el caso de titulares autorizados para la gesti髇 de transferencias con el exterior, dicho r間imen reglamentario podr� establecer controles previos a la adquisici髇 directa o indirecta de participaciones en el capital o derechos de voto que representen un porcentaje igual o superior al diez por ciento de los mismos, requisitos m韓imos de capital y fondos propios as� como otras medidas adecuadas para reforzar la solvencia y liquidez de tales titulares y proteger los intereses de sus clientes; dichas medidas podr醤 consistir, entre otras, en la inversi髇 obligatoria en activos de bajo riesgo y elevada liquidez as� como en la inmovilizaci髇 de ciertos activos en garant韆 del cumplimiento de las obligaciones derivadas del ejercicio de su actividad.

En el marco de la normativa de prevenci髇 del blanqueo de capitales, se habilita al Ministro de Econom韆 para regular, mediante Orden, los siguientes aspectos del r間imen jur韉ico de los establecimientos de cambio de moneda y sus agentes:

• a) Cuant韆s m醲imas de las operaciones de cambio de moneda o de gesti髇 de transferencias que 閟tos puedan realizar.
• b) Requisitos y modelos en los que se materialice la informaci髇 sobre el cliente en las transacciones en que intervengan.
• c) Desarrollo de sistemas automatizados y formas de control de transacciones de riesgo.
• d) Establecimiento de sistemas de auditor韆 externa sobre la correcta aplicaci髇 de medidas para la prevenci髇 del blanqueo de capitales.�

獿as sociedades emisoras de valores admitidos a negociaci髇 en alg鷑 mercado secundario oficial deber醤 incluir necesariamente en las informaciones semestrales a que se refiere el p醨rafo segundo del presente art韈ulo, informaci髇 cuantificada de todas las operaciones realizadas por la sociedad con partes vinculadas en la forma que determine el Ministerio de Econom韆 o, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, con indicaci髇 del tipo y naturaleza de las operaciones efectuadas y de las partes vinculadas que han intervenido en ellas. No obstante, el Ministerio de Econom韆 determinar� las operaciones sobre las que habr� de facilitarse informaci髇 individualizada, en caso de que aqu閘las fueran significativas por su cuant韆 o relevantes para una adecuada comprensi髇 de los estados financieros de la sociedad. Asimismo, el Ministerio de Econom韆 determinar� reglamentariamente o, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, las operaciones vinculadas sobre las que no habr� que facilitar informaci髇, fundado en causa leg韙ima.�

1. Las empresas de servicios de inversi髇, las entidades de cr閐ito, las instituciones de inversi髇 colectiva, los emisores, los analistas de inversiones en valores e instrumentos financieros y, en general, cuantas personas o entidades ejerzan, de forma directa o indirecta, actividades relacionadas con los mercados de valores, deber醤 respetar las siguientes normas de conducta:

• a) Las normas de conducta contenidas en el presente T韙ulo.
• b) Los c骴igos de conducta que, en desarrollo de las normas a que se refiere el p醨rafo a) anterior, apruebe el Gobierno o, con habilitaci髇 expresa de 閟te, el Ministro de Econom韆, a propuesta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• c) Las contenidas en sus propios reglamentos internos de conducta.

2. El Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr醤 establecer que los reglamentos internos de conducta mencionados en el p醨rafo c) del apartado anterior contengan medidas concretas tendentes a garantizar el cumplimiento de lo dispuesto en los siguientes art韈ulos de este T韙ulo.�

En ning鷑 caso deber醤 las personas o entidades a que se refiere el art韈ulo anterior:

• a) Realizar pr醕ticas que tengan por objeto o produzcan el efecto de provocar una evoluci髇 artificial de las cotizaciones.
• b) Multiplicar las transacciones de forma innecesaria y sin beneficio para el cliente.
• c) Atribuirse a s� mismo uno o varios valores cuando tengan clientes que los hayan solicitado en id閚ticas o mejores condiciones.
• d) Anteponer la venta de valores propios a los de sus clientes, cuando 閟tos hayan ordenado vender la misma clase de valor en id閚ticas o mejores condiciones.�

1. Se considerar� informaci髇 privilegiada toda informaci髇 de car醕ter concreto que se refiera directa o indirectamente a uno o varios valores negociables o instrumentos financieros de los comprendidos dentro del 醡bito de aplicaci髇 de esta Ley, o a uno o varios emisores de los citados valores negociables o instrumentos financieros, que no se haya hecho p鷅lica y que, de hacerse o haberse hecho p鷅lica, podr韆 influir o hubiera influido de manera apreciable sobre su cotizaci髇 en un mercado o sistema organizado de contrataci髇.

Lo dispuesto en el p醨rafo anterior ser� de aplicaci髇 tambi閚 a los valores negociables o instrumentos financieros respecto de los cuales se haya cursado una solicitud de admisi髇 a negociaci髇 en un mercado o sistema organizado de contrataci髇.

En relaci髇 con los instrumentos financieros derivados sobre materias primas se considerar� informaci髇 privilegiada toda informaci髇 de car醕ter concreto, que no se haya hecho p鷅lica, y que se refiera directa o indirectamente a uno o a varios de esos instrumentos financieros derivados, que los usuarios de los mercados en que se negocien esos productos esperar韆n recibir con arreglo a las pr醕ticas de mercado aceptadas en dichos mercados.

2. Todo el que disponga de informaci髇 privilegiada deber� abstenerse de ejecutar por cuenta propia o ajena, directa o indirectamente, alguna de las conductas siguientes:

• a) Preparar o realizar cualquier tipo de operaci髇 sobre los valores negociables o sobre instrumentos financieros de los mencionados en el apartado anterior a los que la informaci髇 se refiera, o sobre cualquier otro valor, instrumento financiero o contrato de cualquier tipo, negociado o no en un mercado secundario, que tenga como subyacente a los valores negociables o instrumentos financieros a los que la informaci髇 se refiera.
  Se except鷄 la preparaci髇 y realizaci髇 de las operaciones cuya existencia constituye, en s� misma, la informaci髇 privilegiada, as� como las operaciones que se realicen en cumplimiento de una obligaci髇, ya vencida, de adquirir o ceder valores negociables o instrumentos financieros, cuando esta obligaci髇 est� contemplada en un acuerdo celebrado antes de que la persona de que se trate est� en posesi髇 de la informaci髇 privilegiada, u otras operaciones efectuadas de conformidad con la normativa aplicable.
• b) Comunicar dicha informaci髇 a terceros, salvo en el ejercicio normal de su trabajo, profesi髇 o cargo.
• c) Recomendar a un tercero que adquiera o ceda valores negociables o instrumentos financieros o que haga que otro los adquiera o ceda bas醤dose en dicha informaci髇.
  Las prohibiciones establecidas en este apartado se aplican a cualquier persona que posea informaci髇 privilegiada cuando dicha persona sepa, o hubiera debido saber, que se trata de esta clase de informaci髇.

3. Las prohibiciones establecidas en el apartado anterior no son de aplicaci髇 a las operaciones efectuadas para ejecutar la pol韙ica monetaria, de tipo de cambio o de gesti髇 de la deuda p鷅lica por parte de un Estado miembro de la Uni髇 Europea, del Sistema Europeo de Bancos Centrales, de un Banco Central nacional o de otro organismo oficialmente designado a tal efecto, o por parte de cualquier otra persona que act鷈 en nombre de 閟tos. Tampoco se aplicar醤 a las operaciones sobre acciones propias en el marco de programas de recompra efectuadas por los emisores, ni a la estabilizaci髇 de un valor negociable o instrumento financiero siempre que estas operaciones se realicen en las condiciones que se fijen reglamentariamente.

4. Todas las personas o entidades que act鷈n en los mercados de valores o ejerzan actividades relacionadas con ellos y, en general, cualquiera que posea informaci髇 privilegiada, tiene la obligaci髇 de salvaguardarla, sin perjuicio de su deber de comunicaci髇 y colaboraci髇 con las autoridades judiciales y administrativas en los t閞minos previstos en 閟ta o en otras leyes. Por lo tanto, adoptar醤 las medidas adecuadas para evitar que tal informaci髇 pueda ser objeto de utilizaci髇 abusiva o desleal y, en su caso, tomar醤 de inmediato las necesarias para corregir las consecuencias que de ello se hubieran derivado.

5. Los organismos p鷅licos que faciliten estad韘ticas que pudieran tener repercusiones importantes en los mercados financieros las difundir醤 de modo correcto y transparente.

6. Se faculta al Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, para establecer respecto a las diferentes categor韆s de personas o entidades y de sus operaciones en el mercado de valores, medidas concretas para la salvaguarda de la informaci髇 privilegiada pose韉a.�

1. Se considerar� informaci髇 relevante toda aquella cuyo conocimiento pueda afectar a un inversor razonablemente para adquirir o transmitir valores o instrumentos financieros y por tanto pueda influir de forma sensible en su cotizaci髇 en un mercado secundario.

2. Los emisores de valores est醤 obligados a difundir inmediatamente al mercado, mediante comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, toda informaci髇 relevante.

3. La comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores deber� hacerse con car醕ter previo a su difusi髇 por cualquier otro medio y tan pronto como sea conocido el hecho, se haya adoptado la decisi髇 o firmado el acuerdo o contrato con terceros de que se trate. El contenido de la comunicaci髇 deber� ser veraz, claro, completo y, cuando as� lo exija la naturaleza de la informaci髇, cuantificado, de manera que no induzca a confusi髇 o enga駉. Los emisores de valores difundir醤 tambi閚 esta informaci髇 en sus p醙inas de internet.

4. Cuando el emisor considere que la informaci髇 no debe ser hecha p鷅lica por afectar a sus intereses leg韙imos, informar� inmediatamente a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, que podr� dispensarle de tal obligaci髇 de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 91 de esta Ley.

5. Se faculta al Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa, a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, para desarrollar, respecto a las obligaciones establecidas en el presente art韈ulo, los procedimientos y formas de efectuar las comunicaciones anteriores, determinar el plazo durante el cual se publicar� en las p醙inas de internet de los emisores la informaci髇 relevante, as� como para precisar los dem醩 extremos a los que 閟te se refiere.�

1. Todas las entidades o grupos de entidades que presten servicios de inversi髇 y las dem醩 entidades que act鷈n o presten servicios de asesoramiento de inversi髇, en los mercados de valores tienen la obligaci髇 de establecer las medidas necesarias para impedir el flujo de informaci髇 privilegiada entre sus distintas 醨eas de actividad, de forma que se garantice que cada una de 閟tas tome de manera aut髇oma sus decisiones referentes al 醡bito de los mercados de valores y, asimismo, se eviten conflictos de inter閟.

En particular, estas entidades est醤 obligadas a:

• a) Establecer 醨eas separadas de actividad dentro de la entidad o del grupo al que pertenezcan, siempre que act鷈n simult醤eamente en varias de ellas. En particular, deber醤 constituirse en 醨eas separadas, al menos, cada uno de los departamentos que desarrollen las actividades de gesti髇 de cartera propia, gesti髇 de cartera ajena y an醠isis.
• b) Establecer adecuadas barreras de informaci髇 entre cada 醨ea separada y el resto de la organizaci髇 y entre cada una de las 醨eas separadas.
• c) Definir un sistema de decisi髇 sobre inversiones que garantice que 閟tas se adopten aut髇omamente dentro del 醨ea separada.
• d) Elaborar y mantener actualizada una lista de valores e instrumentos financieros sobre los que se dispone de informaci髇 privilegiada y una relaci髇 de personas y fechas en que hayan tenido acceso a tal informaci髇.

2. Adem醩, todas las entidades y grupos de entidades que realicen, publiquen o difundan informes o recomendaciones sobre sociedades emisoras de valores o instrumentos financieros cotizados deber醤 comportarse de forma leal e imparcial, dejando constancia en lugar destacado en sus informes, publicaciones o recomendaciones de las vinculaciones relevantes, incluidas las relaciones comerciales, y de la participaci髇 estable que la entidad o el grupo mantenga o vaya a mantener con la empresa objeto del an醠isis, as� como que el documento no constituye una oferta de venta o suscripci髇 de valores.

3. El Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 espec韋ica, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr醤 establecer medidas de car醕ter obligatorio en desarrollo de este art韈ulo y, en concreto, la obligaci髇 de que estas entidades cuenten con un reglamento interno de conducta espec韋ico para el servicio de asesoramiento de inversiones.�

1. Los emisores de valores, durante las fases de estudio o negociaci髇 de cualquier tipo de operaci髇 jur韉ica o financiera que pueda influir de manera apreciable en la cotizaci髇 de los valores o instrumentos financieros afectados, tienen la obligaci髇 de:

• a) Limitar el conocimiento de la informaci髇 estrictamente a aquellas personas, internas o externas a la organizaci髇, a las que sea imprescindible.
• b) Llevar, para cada operaci髇, un registro documental en el que consten los nombres de las personas a que se refiere el apartado anterior y la fecha en que cada una de ellas ha conocido la informaci髇.
• c) Advertir expresamente a las personas incluidas en el registro del car醕ter de la informaci髇 y de su deber de confidencialidad y de la prohibici髇 de su uso.
• d) Establecer medidas de seguridad para la custodia, archivo, acceso, reproducci髇 y distribuci髇 de la informaci髇.
• e) Vigilar la evoluci髇 en el mercado de los valores por ellos emitidos y las noticias que los difusores profesionales de informaci髇 econ髆ica y los medios de divulgaci髇 emitan y les pudieran afectar.
• f) En el supuesto de que se produzca una evoluci髇 anormal de los vol鷐enes contratados o de los precios negociados y existan indicios racionales de que tal evoluci髇 se est� produciendo como consecuencia de una difusi髇 prematura, parcial o distorsionada de la operaci髇, difundir de inmediato, un hecho relevante que informe, de forma clara y precisa, del estado en que se encuentra la operaci髇 en curso o que contenga un avance de la informaci髇 a suministrar, todo ello sin perjuicio de lo establecido en el art韈ulo 82.4 de esta Ley.

2. Los emisores de valores est醤 obligados a someter la realizaci髇 de operaciones sobre sus propias acciones o instrumentos financieros a ellos referenciados a medidas que eviten que las decisiones de inversi髇 o desinversi髇 puedan verse afectadas por el conocimiento de informaci髇 privilegiada.

3. Los emisores tienen igualmente la obligaci髇 de someter a los miembros de su 髍gano de administraci髇, a los directivos tal y como 閟tos se definan reglamentariamente, y al personal integrado en las 醨eas relacionadas con las actividades del mercado de valores a medidas que impidan el uso de informaci髇 privilegiada sobre los valores e instrumentos financieros emitidos por la propia entidad u otras de su grupo.

4. El Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr醤 establecer medidas con car醕ter obligatorio en desarrollo de este art韈ulo. En especial determinar醤 la forma y plazos en que los administradores y directivos, y aquellas personas que tengan un v韓culo estrecho con ellos, deben informar a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y al p鷅lico en general sobre las adquisiciones de valores e instrumentos financieros, emitidos por la entidad en la que desempe馻n tales cargos o referenciados a 閟tos.�

�8. Respecto a lo establecido en los art韈ulos 81, 82 y 83 ter, y sin perjuicio de las competencias de las Comunidades Aut髇omas, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores ser� competente no s髄o de los actos llevados a cabo en territorio espa駉l o fuera de 閘 que se refieran a valores negociables o instrumentos financieros admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado situado en territorio espa駉l o para los que se haya cursado una solicitud de admisi髇 a negociaci髇 en dicho territorio, sino tambi閚 respecto de los actos llevados a cabo en territorio espa駉l en relaci髇 con valores negociables e instrumentos financieros admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado en un Estado miembro de la Uni髇 Europea o para los que se haya cursado una solicitud de admisi髇 a negociaci髇 en un mercado situado en alg鷑 Estado miembro de la Uni髇.�

Con las salvedades previstas en el art韈ulo siguiente, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� ordenar a los emisores de valores y a cualquier entidad relacionada con los mercados de valores que procedan a poner en conocimiento inmediato del p鷅lico hechos o informaciones relevantes que puedan afectar a la negociaci髇 de los mismos, pudiendo, en su defecto, hacerlo ella misma.�

• ) El incumplimiento, por parte de los emisores de valores, de la obligaci髇 establecida en el art韈ulo 82 cuando de ello se derive un perjuicio grave para el mercado, el incumplimiento de los requerimientos de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores formulados en virtud del art韈ulo 89, as� como el suministro a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de datos inexactos o no veraces, o la aportaci髇 a la misma de informaci髇 enga駉sa o que omita maliciosamente aspectos o datos relevantes.
• o) El incumplimiento de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 81.2 de la presente Ley, cuando el volumen de los recursos, de los valores o de los instrumentos financieros utilizados en la comisi髇 de la infracci髇 sea relevante o el infractor haya tenido conocimiento de la informaci髇 por su condici髇 de miembro de los 髍ganos de administraci髇, direcci髇 o control del emisor, por el ejercicio de su profesi髇, trabajo o funciones o figure o debiera haber figurado en los registros a los que se refieren los art韈ulos 83 y 83 bis de esta Ley.�

• 玿) El incumplimiento de lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 81 de esta Ley cuando no constituya infracci髇 muy grave.�

1. Toda persona o entidad que act鷈 o se relacione en el mercado de valores debe abstenerse de la preparaci髇 o realizaci髇 de pr醕ticas que falseen la libre formaci髇 de los precios. Como tales se entender醤 las siguientes:

• a) Las operaciones u 髍denes:
  Que proporcionen o puedan proporcionar indicios falsos o enga駉sos en cuanto a la oferta, la demanda o el precio de los valores negociables o instrumentos financieros.
  Que aseguren, por medio de una persona o de varias personas que act鷈n de manera concertada, el precio de uno o varios instrumentos financieros en un nivel anormal o artificial, a menos que la persona que hubiese efectuado las operaciones o emitido las 髍denes demuestre la legitimidad de sus razones y que 閟tas se ajustan a las pr醕ticas de mercado aceptadas en el mercado regulado de que se trate.
• b) Operaciones u 髍denes que empleen dispositivos ficticios o cualquier otra forma de enga駉 o maquinaci髇.
• c) Difusi髇 de informaci髇 a trav閟 de los medios de comunicaci髇, incluido internet, o a trav閟 de cualquier otro medio, que proporcione o pueda proporcionar indicios falsos o enga駉sos en cuanto a los instrumentos financieros, incluida la propagaci髇 de rumores y noticias falsas o enga駉sas, cuando la persona que las divulg� supiera o hubiera debido saber que la informaci髇 era falsa o enga駉sa. Con respecto a los periodistas que act鷈n a t韙ulo profesional dicha divulgaci髇 de informaci髇 se evaluar� teniendo en cuenta las normas que rigen su profesi髇, a menos que dichas personas obtengan directa o indirectamente una ventaja o beneficio de la mencionada difusi髇 de informaci髇.

2. No obstante, no se considerar醤 incluidas en el apartado anterior las operaciones u 髍denes a que se refiere el art韈ulo 81.3 y en general las efectuadas de conformidad con la normativa aplicable.

3. Se faculta al Ministro de Econom韆 y, con su habilitaci髇 expresa a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, para desarrollar, respecto a la prohibici髇 establecida en este art韈ulo, una relaci髇 y descripci髇 no exhaustiva de las pr醕ticas concretas contrarias a la libre formaci髇 de los precios.�

• 玦) El incumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 83 ter de la presente Ley, cuando produzca una alteraci髇 significativa de la cotizaci髇.�

• 玾) El incumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 83 ter de la presente Ley, cuando no constituya infracci髇 muy grave conforme a lo dispuesto en el art韈ulo anterior.�

�7. Las personas o entidades que incumplan lo previsto en los dos apartados anteriores ser醤 sancionadas seg鷑 lo previsto en el T韙ulo VIII de esta Ley. Si requeridas para que cesen inmediatamente en la utilizaci髇 de las denominaciones o en la oferta o realizaci髇 de las actividades, continuaran utiliz醤dolas o realiz醤dolas ser醤 sancionadas con multas coercitivas por importe de hasta trescientos mil euros, que podr醤 ser reiteradas con ocasi髇 de posteriores requerimientos.

Ser� competente para la formulaci髇 de los requerimientos y para la imposici髇 de las multas a que se refiere el p醨rafo anterior, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores que tambi閚 podr� hacer advertencias p鷅licas respecto a la existencia de esta conducta. Los requerimientos se formular醤 previa audiencia de la persona o entidad interesada y las multas se impondr醤 con arreglo al procedimiento previsto en la Ley.

Lo dispuesto en este apartado se entiende sin perjuicio de las dem醩 responsabilidades, incluso de orden penal, que puedan ser exigibles.�

�1. Toda instituci髇 de inversi髇 colectiva, para dar comienzo a su actividad, deber� obtener la previa autorizaci髇 del proyecto de constituci髇 por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, constituirse como sociedad an髇ima o fondo de inversi髇, seg鷑 proceda, e inscribirse en el Registro de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores que corresponda a la Instituci髇.�

�2. En el Registro Mercantil se inscribir醤, conforme al C骴igo de Comercio, las escrituras de constituci髇 de sociedades mercantiles que tengan condici髇 de instituci髇 de inversi髇 colectiva o desempe馿n funciones de gestores o depositarios. La inscripci髇 en el Registro Mercantil de las escrituras de constituci髇 de fondos, ser� potestativa.�

�3. Los gestores de las instituciones de inversi髇 colectiva adquirir醤 el car醕ter de tales mediante la autorizaci髇 previa del Ministro de Econom韆, a propuesta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Los depositarios de las instituciones de inversi髇 colectiva adquirir醤 el car醕ter de tales mediante la autorizaci髇 previa de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. En ambos casos se requiere la posterior inscripci髇 en el correspondiente registro administrativo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores. Esta inscripci髇 se realizar� conforme a lo que disponga el Reglamento de desarrollo de la presente Ley.�

獿a sociedad gestora y el depositario podr醤 ser autorizados antes de la constituci髇 del fondo y en la forma que reglamentariamente se determine, para llevar a cabo una suscripci髇 p鷅lica de participaciones.�

玃odr醤 fusionarse fondos de inversi髇 ya sea mediante la absorci髇 por un fondo ya existente, ya sea mediante la extinci髇 de cada uno de ellos y la transmisi髇 en bloque del patrimonio a un nuevo fondo.

La iniciaci髇 del procedimiento requerir� el previo acuerdo de la sociedad gestora y del depositario de los fondos que vayan a fusionarse, que, junto con el proyecto de fusi髇, se presentar� ante la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para su autorizaci髇. La autorizaci髇 del proceso de fusi髇 tendr� la consideraci髇 de hecho relevante y deber� ser objeto de publicaci髇 en el "Bolet韓 Oficial del Estado" y en dos peri骴icos de 醡bito nacional; asimismo, la autorizaci髇 deber� ser objeto de comunicaci髇 a los part韈ipes de todos los fondos afectados, junto con el proyecto de fusi髇, en los diez d韆s siguientes a su notificaci髇, quienes podr醤, en el plazo de un mes, optar por el reembolso de sus participaciones sin comisi髇 o descuento de reembolso ni gasto bancario alguno, al valor liquidativo del d韆 en que finalice dicho plazo determinado conforme el art韈ulo 20.2.

Transcurrido el plazo de un mes desde la fecha de los anuncios o desde la remisi髇 de la notificaci髇 individualizada, si 閟ta fuera posterior, la sociedad gestora y el depositario de los fondos ejecutar醤 la fusi髇 mediante el otorgamiento de la escritura p鷅lica y su inscripci髇 en los Registros que proceda. La ecuaci髇 de canje se determinar� sobre la base de los valores liquidativos y n鷐ero de participaciones en circulaci髇 al cierre del d韆 anterior al del otorgamiento de la escritura. Los estados financieros que se incorporen a 閟ta podr醤 ser aprobados por persona debidamente facultada de la sociedad gestora y del depositario.

Reglamentariamente se desarrollar� el contenido m韓imo del proyecto de fusi髇 de fondos.�

�...siempre que ostenten la condici髇 de entidad participante en los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro en los diferentes mercados espa駉les.�

�.... y las exigencias que deben satisfacer las entidades que realicen el dep髎ito de valores extranjeros de las instituciones de inversi髇 colectiva.�

獶eclarada judicialmente la quiebra o admitida a tr醡ite la solicitud de suspensi髇 de pagos de una entidad depositaria de valores de cualquier instituci髇 de inversi髇 colectiva, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� disponer de forma inmediata y sin coste para la instituci髇, el traslado de los valores extranjeros, incluso los depositados en terceras entidades a nombre del depositario por cuenta de las instituciones de inversi髇 colectiva que administre, a otra entidad habilitada para desarrollar esta actividad. A estos efectos, tanto el juez competente como los 髍ganos del procedimiento concursal, facilitar醤 el acceso de la entidad a la que vayan a traspasarle los valores a la documentaci髇 y registros contables e inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso. La existencia del procedimiento concursal no impedir� que se haga llegar a la instituci髇 titular de los valores el efectivo procedente del ejercicio de sus derechos econ髆icos o de su venta.�

• 玦) Que todos los miembros de su Consejo de Administraci髇 y directores generales y asimilados tengan una reconocida honorabilidad empresarial y profesional. Respecto de los apoderados que no restrinjan el 醡bito de su representaci髇 a 醨eas o materias espec韋icas o ajenas a la actividad que constituye el objeto de las empresas de servicios de inversi髇, los Consejeros comprobar醤, con anterioridad al otorgamiento del poder, la concurrencia del requisito de la honorabilidad empresarial y profesional en el apoderado y revocar醤 los poderes otorgados cuando desaparezca este requisito.�

• 玤) bis La inobservancia de lo dispuesto en el p醨rafo i) del apartado 1 del art韈ulo 70 de esta Ley.�

獿a comisi髇 de la infracci髇 prevista en el p醨rafo g) bis del art韈ulo 100 llevar�, en todo caso, aparejada la cancelaci髇 de la inscripci髇 del representante o apoderado en los registros de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.�

• 玜) La realizaci髇 de los actos que a continuaci髇 se relacionan, sin autorizaci髇 cuando 閟ta sea preceptiva, sin observar las condiciones b醩icas fijadas en la misma, u obtenerla por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular: (...):�

• 玜) La realizaci髇 de actos u operaciones sin autorizaci髇 cuando 閟ta sea preceptiva, sin observar las condiciones b醩icas de la misma, u obtenerla por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular, salvo en los casos en que ello suponga la comisi髇 de una infracci髇 muy grave de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo anterior.�

• 玸) La transmisi髇 o disminuci髇 de una participaci髇 significativa incumpliendo lo previsto en el T韙ulo VI de esta Ley.�

• 玹) La efectiva administraci髇 o direcci髇 de las entidades de cr閐ito por personas que no ejerzan de derecho en las mismas un cargo de dicha naturaleza.�

Por la comisi髇 de infracciones muy graves ser� impuesta a la entidad de cr閐ito infractora, una o m醩 de las siguientes sanciones:

• a) Multa por importe de hasta el 1 por 100 de sus recursos propios o hasta 300.000 euros si aquel porcentaje fuera inferior a esta cifra.
• b) Revocaci髇 de la autorizaci髇 de la entidad. En el caso de sucursales de entidades de cr閐ito autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, la sanci髇 de revocaci髇 de la autorizaci髇 se entender� sustituida por la prohibici髇 de que inicie nuevas operaciones en territorio espa駉l.
• c) Amonestaci髇 p鷅lica con publicaci髇 en el "Bolet韓 Oficial del Estado".�

Por la comisi髇 de infracciones graves se impondr� a la entidad de cr閐ito una o m醩 de las siguientes sanciones:

• a) Multa por importe de hasta el medio por ciento de sus recursos propios, o hasta 150.000 euros si aquel porcentaje fuera inferior a esta cifra.
• b) Amonestaci髇 p鷅lica con publicaci髇 en el "Bolet韓 Oficial del Estado".�

• 玝) Multa por importe de hasta 60.000 euros.�

獵on independencia de la sanci髇 que corresponda imponer a la entidad de cr閐ito infractora por la comisi髇 de infracciones muy graves, podr醤 imponerse las siguientes sanciones a quienes, ejerciendo cargos de administraci髇, de hecho o de derecho, en la misma, sean responsables de la infracci髇:

• a) Multa a cada uno de ellos por importe no superior a 150.000 euros.�

• 玠) Inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en cualquier entidad de cr閐ito o del sector financiero, con separaci髇, en su caso, del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en una entidad de cr閐ito, por plazo no superior a diez a駉s.�

獵on independencia de la sanci髇 que corresponda imponer a la entidad de cr閐ito infractora por la comisi髇 de infracciones graves, podr醤 imponerse las siguientes sanciones a quienes, ejerciendo cargos de administraci髇, de hecho o de derecho, en la misma, sean responsables de la infracci髇:�

• 玞) Multa a cada uno de ellos por importe no superior a 90.000 euros.�

• 玠) Inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en cualquier entidad de cr閐ito o del sector financiero, con separaci髇, en su caso, del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en una entidad de cr閐ito, por plazo no superior a un a駉.�

�1. Las personas o entidades que infrinjan lo dispuesto en el art韈ulo anterior, ser醤 sancionadas con multa por importe de hasta 150.000 euros. Si requeridas para que cesen inmediatamente en la utilizaci髇 de las denominaciones o en la realizaci髇 de las actividades, continuaran utiliz醤dolas o realiz醤dolas ser醤 sancionadas con multa por importe de hasta 300.000 euros, que podr� ser reiterada con ocasi髇 de posteriores requerimientos.�

�6. La autorizaci髇 concedida de acuerdo con lo previsto en este art韈ulo caducar� si no se da comienzo a las actividades autorizadas dentro de los doce meses siguientes a la fecha de notificaci髇 de la autorizaci髇, por causa imputable al interesado.�

• 玞) Para los acuerdos de fusi髇, absorci髇, o escisi髇, as� como la cesi髇 global de activos o pasivos en los que intervenga una firma bancaria.�

• 玨) Un registro en el que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado tercero del art韈ulo 98, se har醤 constar las sanciones impuestas en los 鷏timos cinco a駉s por la comisi髇 de infracciones graves y muy graves a las personas f韘icas y jur韉icas sujetas al 醡bito de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 previsto en el T韙ulo VIII.�

1. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores es un ente de derecho p鷅lico, con personalidad jur韉ica propia y plena capacidad p鷅lica y privada, que se regir� por lo establecido en la presente Ley y en las disposiciones que la completan o desarrollan.

2. En el ejercicio de sus funciones p鷅licas, y en defecto de lo dispuesto en esta Ley y en las normas que la completen o desarrollen, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores actuar� con arreglo a lo establecido en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R間imen Jur韉ico de las Administraciones P鷅licas y del Procedimiento Administrativo Com鷑, y en la Ley 6/1997, de 14 de abril, de Organizaci髇 y Funcionamiento de la Administraci髇 General del Estado.

3. Los contratos que celebre la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores se ajustar醤 a lo dispuesto en el texto refundido de la Ley de Contratos de las Administraciones P鷅licas, aprobado por Real Decreto legislativo 2/2000, de 16 de junio.

4. La Comisi髇 se regir� asimismo por aquellas disposiciones que le sean de aplicaci髇 del texto refundido de la Ley General Presupuestaria, aprobado por Real Decreto legislativo 1091/ 1998, de 23 de septiembre.

5. Las adquisiciones patrimoniales de la Comisi髇 estar醤 sujetas, sin excepci髇 alguna, al derecho privado.

6. El Gobierno y el Ministerio de Econom韆 ejercer醤 respecto de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores las facultades que les atribuye esta Ley, con estricto respeto a su 醡bito de autonom韆.

7. El personal que preste servicio en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estar� vinculado a la misma por una relaci髇 sujeta a las normas del derecho laboral. La selecci髇 de este personal, con excepci髇 de aquel que tenga car醕ter directivo, se realizar� mediante convocatoria p鷅lica y de acuerdo con sistemas basados en los principios de igualdad, m閞ito y capacidad.

El personal de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estar� sujeto a la Ley 53/1984, de 26 de diciembre, de Incompatibilidades del Personal al Servicio de las Administraciones P鷅licas. Asimismo, estar� obligado a notificar, conforme a lo que se establezca en el Reglamento de r間imen interior de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, las operaciones que realice en los mercados de valores, bien fuera directamente o mediante persona interpuesta. Esta misma disposici髇 determinar� las limitaciones a las que quedar� sujeto este personal respecto a la adquisici髇, venta o disponibilidad de tales valores.

8. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores elaborar� anualmente un anteproyecto de presupuesto, con la estructura que se馻le el Ministerio de Hacienda, y lo remitir� a 閟te para su elevaci髇 al Acuerdo del Gobierno y posterior remisi髇 a las Cortes Generales, integrado en los Presupuestos Generales del Estado. Las variaciones en el presupuesto de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores ser醤 autorizadas por el Ministro de Hacienda, cuando su importe no exceda de un 5 por 100 del mismo, y por el Gobierno, en los dem醩 casos.

9. El control econ髆ico y financiero de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores se llevar� a cabo exclusivamente mediante comprobaciones peri骴icas o procedimientos de auditor韆, a cargo de la Intervenci髇 General de la Administraci髇 del Estado, sin perjuicio de las funciones que correspondan al Tribunal de Cuentas.

10. El Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores aprobar� el Reglamento de r間imen interior en el que se establecer� la estructura org醤ica de la Comisi髇; la distribuci髇 de competencias entre los distintos 髍ganos; los procedimientos internos de funcionamiento; el r間imen espec韋ico aplicable al personal cuando deja de prestar servicios en ella, sin perjuicio, en este caso de lo dispuesto en el apartado 7, p醨rafo segundo, del presente art韈ulo y en el art韈ulo 21 de esta Ley en cuanto a los reg韒enes de incompatibilidades, los procedimientos de ingreso del personal, con arreglo a los principios se馻lados en el apartado 7 del presente art韈ulo, as� como cuantas cuestiones relativas al funcionamiento y r間imen de actuaci髇 de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores resulten necesarias conforme a las previsiones de esta Ley.�

1. En el marco de las funciones atribuidas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores por el art韈ulo 13 de esta Ley y para el ejercicio de las competencias conferidas al Consejo por el art韈ulo 17, el Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores tendr� las siguientes facultades:

• a) Aprobar las Circulares a que se refiere el art韈ulo 15 de esta Ley.
• b) Aprobar el Reglamento de r間imen interior de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores a que se refiere el art韈ulo 14 de esta Ley.
• c) Aprobar el anteproyecto de presupuestos de la Comisi髇.
• d) Constituir el Comit� Ejecutivo, regulado en el presente art韈ulo.
• e) Nombrar a los cargos directivos de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, a propuesta de su Presidente.
• f) Aprobar los informes anuales a que se refiere el art韈ulo 13 de esta Ley.
• g) Aprobar o proponer todos aquellos asuntos que legalmente le corresponden.

En el plazo de tres meses a partir de la toma de posesi髇 de cualquier miembro del Consejo, 閟te deber� proceder, en sesi髇 extraordinaria, a confirmar, modificar o revocar, de forma expresa, todas y cada una de sus delegaciones de facultades en el Presidente y en el Vicepresidente o en el Comit� Ejecutivo.

2. El Presidente de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores ejercer� las siguientes funciones:

• a) Ostentar la representaci髇 legal de la Comisi髇.
• b) Acordar la convocatoria de las sesiones ordinarias y extraordinarias del Consejo y del Comit� Ejecutivo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• c) Dirigir y coordinar las actividades de todos los 髍ganos directivos de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• d) Disponer los gastos y ordenar los pagos de la Comisi髇.
• e) Celebrar los contratos y convenios de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• f) Desempe馻r la jefatura superior de todo el personal de la Comisi髇.
• g) Ejercer las facultades que el Consejo le delegue de forma expresa.
• h) Ejercer las dem醩 funciones que le atribuye el ordenamiento jur韉ico vigente.

3. El Vicepresidente de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores tendr� las siguientes atribuciones:

• a) Sustituir al Presidente en los casos de vacante, ausencia o enfermedad.
• b) Presidir el Comit� Consultivo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores a que se refiere el art韈ulo 22 de la presente Ley.
• c) Formar parte, como Vicepresidente, del Comit� Ejecutivo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• d) Ejercer las funciones que el Presidente o el Consejo le deleguen.

En los casos de vacante, ausencia o enfermedad, el Vicepresidente ser� sustituido por aquel Consejero, de los previstos en el art韈ulo 17.c) de esta Ley, con mayor antig黣dad en el cargo y, a igualdad de antig黣dad, por el de mayor edad.

4. El Comit� Ejecutivo estar� integrado por el Presidente, el Vicepresidente y los Consejeros previstos en el art韈ulo 17 c) de la presente Ley. Ser� Secretario del Comit� Ejecutivo, con voz y sin voto, el Secretario del Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

5. Ser醤 atribuciones del Comit� Ejecutivo:

• a) Preparar y estudiar los asuntos que vayan a ser sometidos al Consejo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
• b) Estudiar, informar y deliberar sobre los asuntos que someta a su consideraci髇 el Presidente.
• c) Coordinar las actuaciones de los diferentes 髍ganos directivos de la Comisi髇, sin perjuicio de las atribuciones que correspondan al Presidente.
• d) Aprobar, en la esfera del derecho privado, las adquisiciones patrimoniales de la Comisi髇 y disponer de sus bienes.
• e) Resolver las autorizaciones administrativas que le hayan sido atribuidas por delegaci髇 del Consejo, as� como ejercer aquellas facultades que el Consejo le delegue expresamente.�

獶isposici髇 adicional decimoctava Comit� de auditor韆

"Las sociedades emisoras de valores cuyas acciones u obligaciones est閚 admitidas a negociaci髇 en mercados secundarios oficiales de valores deber醤 tener un Comit� de Auditor韆, el cual deber� tener mayor韆 de consejeros no ejecutivos nombrados por el Consejo de Administraci髇, debiendo elegirse su Presidente entre dichos consejeros no ejecutivos, el cual deber� ser sustituido cada cuatro a駉s, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un a駉 desde su cese. El n鷐ero de miembros, las competencias y las normas de funcionamiento de dicho Comit� se fijar醤 estatutariamente, y deber� favorecer la independencia en su funcionamiento. Entre sus competencias estar醤, como m韓imo, las siguientes:

• 1. Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de su competencia.
• 2. Propuesta al Consejo de Administraci髇 para su sometimiento a la Junta General de Accionistas del nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el art韈ulo 204 del texto refundido de la Ley de Sociedades An髇imas, aprobado por Real Decreto legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre.
• 3. Supervisi髇 de los servicios de auditor韆 interna en el caso de que exista dicho 髍gano dentro de la organizaci髇 empresarial.
• 4. Conocimiento del proceso de informaci髇 financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.
• 5. Relaciones con los auditores externos para recibir informaci髇 sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de 閟tos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditor韆 de cuentas, as� como aqu閘las otras comunicaciones previstas en la legislaci髇 de auditor韆 de cuentas y en las normas t閏nicas de auditor韆."�

�5. Lo dispuesto en este art韈ulo se entiende sin perjuicio de lo dispuesto en el art韈ulo 59.3 de esta Ley respecto a las especiales categor韆s de miembros de los mercados de futuros y opciones.�

• 玣) Garantizar la igualdad de trato entre los clientes, evitando primar a unos frente a otros a la hora de distribuir las recomendaciones e informes.
• g) Abstenerse de tomar posiciones por cuenta propia en valores o instrumentos financieros sobre los que se est� realizando un an醠isis espec韋ico, desde que se conozcan sus conclusiones hasta que se divulgue la recomendaci髇 o informe elaborado al respecto.
  Lo establecido en el p醨rafo anterior no ser� de aplicaci髇 cuando la toma de posici髇 tenga su origen en compromisos o derechos adquiridos con anterioridad o en operaciones de cobertura de dichos compromisos, siempre y cuando la toma de posici髇 no est� basada en el conocimiento de los resultados del informe.
• h) Dejar constancia frente a los clientes de cualquier posible conflicto de intereses en relaci髇 con el asesoramiento o con el servicio de inversi髇 que se preste.
  Estos principios, en cuanto sean compatibles con la actividad que desarrollan, tambi閚 ser醤 de aplicaci髇 a las personas o entidades que realicen an醠isis de valores o instrumentos financieros.�

�14. Las entidades definidas conforme a los art韈ulos 62 y 65 de esta Ley que realicen la actividad complementaria prevista en el p醨rafo a) del apartado 2 del art韈ulo 63, quedar醤 obligadas a remitir semestralmente a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores un informe de revisi髇 espec韋ico sobre dicha actividad, realizado por un experto independiente. Dicho informe tendr� por objeto principal la comprobaci髇 de los saldos y posiciones mantenidas por los clientes en la entidad. El cap韙ulo del informe referido al Mercado de Deuda P鷅lica en Anotaciones deber� ser remitido, con igual periodicidad, al Banco de Espa馻.

Se faculta al Ministro de Econom韆, a propuesta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y previo informe del Banco de Espa馻 y del Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas, para desarrollar la obligaci髇 prevista en el p醨rafo anterior.�

獳rt韈ulo 75

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� suspender, con car醕ter total o parcial, los efectos de la autorizaci髇 concedida a una empresa de servicios de inversi髇. Cuando la suspensi髇 sea parcial, afectar� a algunas actividades o al alcance con el que 閟tas se autorizaron.�

獿a competencia para acordar la suspensi髇 corresponder� a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.�

• 玧) El incumplimiento del deber de veracidad informativa debida a sus socios, a los depositantes, prestamistas, y al p鷅lico en general, as� como el incumplimiento del deber de confidencialidad sobre los datos recibidos de la Central de Informaci髇 de Riesgos, su uso para fines diferentes de los previstos en la Ley reguladora de la misma, o la solicitud de informes sobre personas titulares de riesgos fuera de los casos expresamente autorizados en dicha Ley. Todo ello siempre que, por el n鷐ero de afectados o por la importancia de la informaci髇, tales incumplimientos puedan estimarse como especialmente relevantes.�

• 玭) El incumplimiento del deber de veracidad informativa debida a sus socios, a los depositantes, prestamistas, y al p鷅lico en general, as� como el incumplimiento del deber de confidencialidad sobre los datos recibidos de la Central de Informaci髇 de Riesgos, su uso para fines diferentes de los previstos en la Ley reguladora de la misma, o la solicitud de informes sobre personas titulares de riesgos fuera de los casos expresamente autorizados en dicha Ley, cuando no concurran las circunstancias a que se refiere el p醨rafo j) del art韈ulo anterior.�

獶isposici髇 final segunda Previsi髇 social complementaria del personal al servicio de administraciones, entidades y empresas p鷅licas

Las Administraciones p鷅licas, incluidas las Corporaciones locales, las entidades, organismos de ellas dependientes y empresas participadas por las mismas podr醤 promover planes de pensiones de empleo y realizar aportaciones a los mismos, as� como a contratos de seguro colectivos, incluidos los formalizados por mutualidades de previsi髇 social empresarial, al amparo de la disposici髇 adicional primera de esta Ley, con el fin de instrumentar los compromisos u obligaciones por pensiones vinculados a las contingencias del art韈ulo 8.� 6 de esta Ley referidos a su personal funcionario o laboral o en relaci髇 de servicios regulada por normas administrativas estatutarias.

Lo anterior se entender� sin perjuicio de la correspondiente habilitaci髇 presupuestaria de que disponga cada entidad o empresa, as� como de las posibles autorizaciones previas a las que pudiesen estar sometidas tales aportaciones tanto de car醕ter normativo como administrativo, para, en su caso, destinar recursos a la financiaci髇 e instrumentaci髇 de la previsi髇 social complementaria del personal.

Las prestaciones abonadas a trav閟 de planes de pensiones o contratos de seguros colectivos, incluidos los formalizados por mutualidades de previsi髇 social empresarial, conforme a la disposici髇 adicional primera de esta Ley, no tendr醤 la consideraci髇 de pensiones p鷅licas ni se computar醤 a efectos de limitaci髇 del se馻lamiento inicial o fijaci髇 de la cuant韆 m醲ima de las pensiones p鷅licas.�

�4. Los datos, documentos e informaciones que obren en poder del Ministerio de Econom韆 en el ejercicio de sus funciones de ordenaci髇 y supervisi髇 de los fondos de pensiones, salvo los contenidos en los registros administrativos de car醕ter p鷅lico, tendr醤 car醕ter reservado.

Todas las personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad de ordenaci髇 y supervisi髇 en materia de fondos de pensiones, as� como aqu閘las a quienes el Ministerio de Econom韆 haya encomendado funciones respecto de las mismas, est醤 sometidas al deber de secreto profesional en los mismos t閞minos y con las mismas responsabilidades y excepciones establecidas en el art韈ulo 75 de la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Ordenaci髇 y Supervisi髇 de los Seguros Privados.�

玁ueve. La F醔rica Nacional de Moneda y Timbre-Casa Real de la Moneda podr� celebrar convenios con personas, entidades y corporaciones que ejerzan funciones p鷅licas en los que se establezcan las condiciones en las que 閟tas puedan participar en los tr醡ites necesarios para la obtenci髇 de certificados electr髇icos expedidos por aqu閘la, en particular, en la identificaci髇 y registro de los solicitantes de dichos certificados.

Diez. La acreditaci髇 de la identidad de los interesados en el procedimiento de expedici髇 de certificados electr髇icos podr� requerir la comparecencia de los ciudadanos ante una oficina p鷅lica.�

玍alor razonable. El precio de las acciones o participaciones, la forma de pago y dem醩 condiciones de la operaci髇 ser醤 las convenidas y comunicadas al 髍gano de administraci髇 por el socio transmitente.

Si la transmisi髇 proyectada fuera a t韙ulo oneroso distinto de la compraventa o a t韙ulo gratuito, el precio de adquisici髇 ser� el fijado de com鷑 acuerdo por las partes o, en su defecto, el valor razonable de las mismas el d韆 en que hubiese comunicado al 髍gano de administraci髇 de la sociedad el prop髎ito de transmitir. Se entender� por valor razonable el que determine un auditor de cuentas, distinto al auditor de la sociedad, designado a este efecto por los administradores.

Los gastos de auditor ser醤 de cuenta de la sociedad. El valor razonable que se fije ser� v醠ido para todas las enajenaciones que tengan lugar dentro de cada ejercicio anual. Si en las enajenaciones siguientes durante el mismo ejercicio anual, el transmitente o adquirente no aceptasen tal valor razonable se podr� practicar nueva valoraci髇 a su costa.�

�2. Cuando ejerza sus funciones en relaci髇 con entidades financieras sometidas a legislaci髇 especial, el Servicio Ejecutivo deber� recabar del Banco de Espa馻, de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores o Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones, u 髍gano auton髆ico correspondiente, seg鷑 corresponda, toda la informaci髇 y colaboraci髇 precisas para llevarlas a cabo.

Sin perjuicio de lo dispuesto en el p醨rafo anterior, el Servicio Ejecutivo tendr� acceso directo a la informaci髇 estad韘tica sobre movimientos de capitales y transacciones econ髆icas con el exterior comunicada al Banco de Espa馻 con arreglo a lo dispuesto en la legislaci髇 aplicable a tales operaciones.�

獶isposici髇 adicional primera

1. Las entidades y dem醩 personas sujetas a la ordenaci髇 y disciplina de las entidades de cr閐ito est醤 obligadas a guardar reserva de las informaciones relativas a los saldos, posiciones, transacciones y dem醩 operaciones de sus clientes sin que las mismas puedan ser comunicadas a terceros u objeto de divulgaci髇.

2. Se except鷄n de este deber las informaciones respecto de las cuales el cliente o las leyes permitan su comunicaci髇 o divulgaci髇 a terceros o que, en su caso, les sean requeridas o hayan de remitir a las respectivas autoridades de supervisi髇. En este caso, la cesi髇 de la informaci髇 deber� ajustarse a lo dispuesto por el propio cliente o por las leyes.

3. Quedan asimismo exceptuadas del deber de confidencialidad los intercambios de informaci髇 entre entidades de cr閐ito pertenecientes a un mismo grupo consolidable.

4. El incumplimiento de lo dispuesto en la presente disposici髇 ser� considerado infracci髇 grave y se sancionar� en los t閞minos y con arreglo al procedimiento previsto en el T韙ulo I de la Ley 26/1988, de 29 de julio, de Disciplina e Intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito.�

獿a cuant韆 m醲ima de los servicios pasados reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales iniciados a 1 de enero de 1988 hasta el de formalizaci髇 del Plan de Pensiones no podr� rebasar, para cada uno de estos a駉s, el importe del l韒ite financiero anual vigente en cada uno de tales ejercicios. No obstante, los servicios pasados se integrar醤 en su totalidad cuando los compromisos por pensiones asumidos por las empresas con sus empleados o trabajadores deriven de convenio colectivo. A tales efectos se modificar醤, cuando proceda, los correspondientes planes de reequilibrio para su aprobaci髇 o verificaci髇 por la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones.�