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Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇

Ficha:
  • 觬ganoJEFATURA DEL ESTADO
  • Publicado en BOE n鷐. 66 de 18 de Marzo de 2023
  • Vigencia desde 07 de Abril de 2023
Versiones/revisiones:

Sumario

FELIPE VI REY DE ESPA袮

A todos los que la presente vieren y entendieren.

Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente ley:

PRE罬BULO

I

La existencia de un mercado de valores transparente y eficiente constituye uno de los elementos b醩icos de toda econom韆 social de mercado desarrollada y avanzada. Cumple una funci髇 esencial en la asignaci髇 de recursos financieros a los sectores econ髆icos, la inversi髇 en activos productivos, el fomento del ahorro del p鷅lico y la apertura exterior de la econom韆 y su integraci髇 en los flujos financieros y comerciales internacionales.

Como es sabido, en el correcto funcionamiento y desarrollo de los mercados de capitales juega un papel cr韙ico el marco jur韉ico aplicable. La normativa reguladora es uno de los factores determinantes en la consecuci髇 de unos mercados financieros estables, transparentes y eficientes, y que garanticen los m醩 elevados est醤dares de protecci髇 de la clientela de servicios financieros y los ahorradores.

Desde la publicaci髇 en 1988 de la primera Ley del Mercado de Valores, la normativa reguladora de los mercados de capitales ha estado presidida por una 玪ey marco o de cabecera. Esta ley incorpora los caracteres b醩icos de los distintos mercados financieros y sus agentes, establece sus obligaciones esenciales de conducta e informaci髇 para garantizar la protecci髇 de la clientela financiera, y atribuye a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV) la misi髇 de supervisar dichos mercados en beneficio de la transparencia, la correcta formaci髇 de los precios y la protecci髇 de los inversores.

En este sentido, la normativa marco reguladora de los mercados de valores se ha visto transformada en las 鷏timas d閏adas por dos fen髆enos: el incremento de las normas reglamentarias que la desarrollan, y la incorporaci髇 de un creciente n鷐ero de normas de derecho de la Uni髇 Europea.

En lo que respecta al incremento de normas reglamentarias, si bien es cierto que la Ley 24/1988, de 28 de julio, fue desarrollada ya desde sus or韌enes por un elevado n鷐ero de reglamentos, no cabe duda de que el n鷐ero y la extensi髇 de dichas normas reglamentarias ha aumentado considerablemente en las 鷏timas d閏adas, debido en gran medida a la creciente sofisticaci髇 y complejidad de los mercados de capitales.

El otro fen髆eno en este 醡bito ha sido el de la propia integraci髇 europea. Si bien los mercados de capitales y de servicios financieros se unieron al proceso de integraci髇 europea m醩 tarde que otros mercados, como por ejemplo el de mercanc韆s, lo cierto es que el proceso de integraci髇 de los mercados de capitales europeos ha sido muy intenso en los 鷏timos a駉s. En consecuencia, la mayor parte del ordenamiento jur韉ico vigente en este 醡bito es el resultado de la transposici髇 de directivas de la Uni髇 Europea o est compuesto por los, cada vez m醩 frecuentes, reglamentos de la Uni髇 Europea, de aplicaci髇 directa.

La presente ley se erige en este sentido como la nueva 玪ey marco de los mercados de valores, en sustituci髇 del vigente Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, sucesor a su vez de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

II

En el marco de la integraci髇 europea, como bot髇 de muestra de este fen髆eno, podemos destacar la reciente aprobaci髇 de las siguientes directivas: (i) la Directiva 2019/2177 del Parlamento Europeo y del Consejo de 18 de diciembre de 2019 por la que se modifica la Directiva 2009/138/CE sobre el acceso a la actividad de seguro y de reaseguro y su ejercicio (Solvencia II), la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros y la Directiva 2015/849 relativa a la prevenci髇 de la utilizaci髇 del sistema financiero para el blanqueo de capitales o la financiaci髇 del terrorismo; (ii) la Directiva 2020/1504 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros; (iii) la Directiva 2021/338 del Parlamento Europeo y del Consejo de 16 de febrero de 2021 por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE en lo relativo a los requisitos de informaci髇, la gobernanza de productos y la limitaci髇 de posiciones, y las Directivas 2013/36/UE y (UE) 2019/878 en lo relativo a su aplicaci髇 a las empresas de servicios de inversi髇 con el fin de contribuir a la recuperaci髇 de la crisis de la COVID-19; (iv) la Directiva 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019 relativa a la supervisi髇 prudencial de las empresas de servicios de inversi髇, y por la que se modifican las Directivas 2002/87/CE, 2009/65/CE, 2011/61/UE, 2013/36/UE, 2014/59/UE y 2014/65/UE; o (v) la Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo por la que se modifican las Directivas 2006/43/CE, 2009/65/CE, 2009/138/UE, 2011/61/UE, 2013/36/UE, 2014/65/UE, (UE) 2015/2366 y (UE) 2016/2341. Precisamente, y tal y como se expondr m醩 adelante, estas Directivas son objeto de transposici髇 a nuestro ordenamiento jur韉ico mediante esta ley.

Sin lugar a dudas, ser醤 necesarias nuevas modificaciones de esta ley en un futuro pr髕imo. La actual iniciativa de una Uni髇 del Mercado de Capitales impulsada por las instituciones de la Uni髇 Europea no har sino acelerar esta tendencia y obligar a seguir modificando la presente ley y sus reglamentos de desarrollo. En efecto, el nuevo Plan de Acci髇 de la Comisi髇 sobre una Uni髇 de los Mercados de Capitales para las personas y las empresas, presentado en septiembre de 2020, contempla un total de 16 acciones legislativas, la mayor韆 de la cuales implicar醤 la reforma de alguna directiva de la normativa financiera europea y, en consecuencia, tambi閚 de esta ley.

Por tanto, esta ley supone un importante esfuerzo de adaptaci髇 del marco normativo nacional al derecho de la Uni髇 Europea.

Por un lado, mediante esta ley se transponen diversas directivas de la Uni髇 Europea; y, por otro lado, era indispensable depurar de la Ley del Mercado de Valores aquellos preceptos que ven韆n regulando materias que han pasado, con posterioridad, a estar reguladas por reglamentos europeos de directa aplicaci髇, como por ejemplo el r間imen jur韉ico de los depositarios centrales de valores o el de los proveedores de servicios de suministro de datos.

En cuanto a las directivas que son objeto de transposici髇 mediante esta ley, cinco son las directivas transpuestas.

En primer lugar, se transpone la Directiva 2019/2177 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 18 de diciembre de 2019. Esta Directiva transfiere la autorizaci髇 y la supervisi髇 de determinados proveedores de servicios de suministro de datos, distintos de los relativos a los sistemas de informaci髇 autorizados y agentes de publicaci髇 autorizados, a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (en adelante, AEVM).

En segundo lugar, esta ley transpone la Directiva 2020/1504 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020. Esta Directiva excluye del 醡bito de aplicaci髇 de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE, a las personas jur韉icas autorizadas como proveedores de servicios de financiaci髇 participativa en virtud del Reglamento (UE) n.o 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, relativo a los proveedores europeos de servicios de financiaci髇 participativa para empresas, y por el que se modifican el Reglamento (UE) 2017/1129 y la Directiva 2019/1937. El Reglamento (UE) n.o 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020 es a su vez el que establece requisitos uniformes para la prestaci髇 de servicios de financiaci髇 participativa, la organizaci髇 y la autorizaci髇 y la supervisi髇 de los proveedores de servicios de financiaci髇 participativa.

En tercer lugar, se transpone la Directiva 2021/338 del Parlamento Europeo y del Consejo de 16 de febrero de 2021, que forma parte de un conjunto de medidas encaminadas a facilitar la recuperaci髇 econ髆ica tras la pandemia de COVID-19, que incluye adem醩 modificaciones puntuales del Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores en un mercado regulado y por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE, as como del Reglamento (UE) 2017/2402 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 12 de diciembre de 2017, por el que se establece un marco general para la titulizaci髇 y se crea un marco espec韋ico para la titulizaci髇 simple, transparente y normalizada, y por el que se modifican las Directivas 2009/65/CE, 2009/138/CE y 2011/61/UE y los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009 y (UE) n.o 648/2012, entre otros.

Esta Directiva flexibiliza determinados requisitos aplicables a los agentes financieros para facilitar la recuperaci髇 econ髆ica derivada de la crisis del COVID-19 y su objetivo es permitir que los servicios de inversi髇 desempe馿n un papel clave en la promoci髇 de una recapitalizaci髇 y refinanciaci髇 m醩 r醦ida de las empresas europeas y facilitar as las inversiones en la econom韆 real.

En concreto la Directiva realiza una adaptaci髇 espec韋ica de determinados requisitos establecidos en la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, eliminando las cargas administrativas creadas por las normas en materia de documentaci髇 y divulgaci髇 de informaci髇 que no se ven compensadas con el correspondiente aumento de la protecci髇 del inversor. El resultado es una simplificaci髇 de obligaciones de informaci髇 dirigidas a la clientela profesional. Tambi閚 ajusta la limitaci髇 de las posiciones en determinados derivados y el correspondiente r間imen de exenci髇 de cobertura con el fin de dar un impulso a los nuevos mercados denominados en euros.

En cuarto lugar, se transpone tambi閚 la Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo por la que se modifican las Directivas 2006/43/CE, 2009/65/CE, 2009/138/UE, 2011/61/UE, 2013/36/UE, 2014/65/UE, (UE) 2015/2366 y (UE) 2016/2341. Esta Directiva acompa馻 a las propuestas de Reglamentos de la UE relativos a los mercados de criptoactivos, al r間imen temporal para las infraestructuras del mercado basadas en tecnolog韆 de registros distribuidos (TRD) y a la resiliencia operativa digital. Dichos Reglamentos pretenden establecer las normas fundamentales que regulen: i) la emisi髇, oferta y admisi髇 a negociaci髇 de criptoactivos, ii) los proveedores de servicios de criptoactivos, iii) las condiciones del r間imen piloto de las infraestructuras del mercado basadas en la TRD, y iv) la gesti髇 de riesgos de las TIC, la notificaci髇 de incidentes, las pruebas y la supervisi髇. A fin de alcanzar los objetivos establecidos en dichos Reglamentos, se modifican varias directivas, como por ejemplo la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, para incluir disposiciones relativas a la continuidad y regularidad de la prestaci髇 de servicios y la realizaci髇 de actividades de inversi髇, a la resiliencia y la suficiente capacidad de los sistemas de negociaci髇, a los mecanismos efectivos de continuidad de las actividades y a la gesti髇 de riesgos. Adem醩, modifica tambi閚 la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, con la finalidad de aclarar el tratamiento jur韉ico de los criptoactivos que puedan considerarse instrumentos financieros. Para ello, modifica la definici髇 de 玦nstrumento financiero de dicha Directiva a fin de aclarar, sin que subsista ninguna duda jur韉ica, que tales instrumentos pueden emitirse mediante tecnolog韆 de registros distribuidos.

Por otra parte, se incorporan las reglas necesarias para garantizar la seguridad jur韉ica en la representaci髇 de valores negociables mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registro distribuido, para permitir la aplicaci髇 en Espa馻 del Reglamento (UE) n.o 2022/858 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 30 de mayo de 2022, sobre un r間imen piloto de infraestructuras del mercado basadas en la tecnolog韆 de registro descentralizado y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 600/2014 y (UE) n.o 909/2014 y la Directiva 2014/65/UE. De esta forma se da cumplimiento al mandato a los Estados miembros establecido en el art韈ulo 18.2 de dicho Reglamento. Las previsiones contenidas en esta norma, en lo relativo a representaci髇 de valores mediante tecnolog韆 de registros distribuidos, se aplicar醤 a aquellos que tengan la consideraci髇 de valores negociables de acuerdo con lo establecido en la presente ley.

Esta ley tambi閚 introduce las adaptaciones necesarias para la aplicaci髇 del Reglamento relativo a los mercados de criptoactivos. En concreto, en lo referente a la designaci髇 de la CNMV como autoridad competente para la supervisi髇 de la emisi髇, oferta y admisi髇 a negociaci髇 de determinados criptoactivos que no sean instrumentos financieros. Con el objeto de que la CNMV pueda ejercer las facultades que le confiere dicho Reglamento, se introduce tambi閚 el r間imen de infracciones y sanciones aplicable de conformidad con el mismo.

En definitiva, todas estas previsiones permitir醤 aplicar en Espa馻 la normativa europea sobre criptoactivos, tan pronto como esta se apruebe, ya que la CNMV contar inmediatamente con las competencias de supervisi髇 necesarias para garantizar la protecci髇 de los inversores y la estabilidad financiera en este 醡bito.

Y, por 鷏timo, mediante esta nueva Ley se transponen la Directiva (UE) 2021/2261 del Parlamento Europeo y del Consejo de 15 de diciembre de 2021 por la que se modifica la Directiva 2009/65/CE en lo que respecta a la utilizaci髇 de los documentos de datos fundamentales por las sociedades de gesti髇 de organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (OICVM), y la Directiva 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019 relativa a la supervisi髇 prudencial de las empresas de servicios de inversi髇, y por la que se modifican las Directivas 2002/87/CE, 2009/65/CE, 2011/61/UE, 2013/36/UE, 2014/59/UE y 2014/65/UE. Debido a su importancia, las principales novedades de esta Directiva y de las opciones ejercidas en su transposici髇 son objeto de exposici髇 en el siguiente apartado.

Finalmente, se han identificado una serie de materias que requieren de actualizaci髇 y modernizaci髇, con el objetivo de mejorar la competitividad y el atractivo de los mercados de valores espa駉les, potenciando su capacidad de financiaci髇 empresarial, siempre con las m醲imas garant韆s para el inversor.

III

Las principales razones que han llevado a la elaboraci髇 de esta ley tienen como objetivo afrontar con rigor y calidad los fen髆enos mencionados. Esto es: incorporar las mejoras necesarias para facilitar el desarrollo de los mercados de valores espa駉les en el entorno competitivo actual; mejorar sustancialmente la t閏nica normativa y sistem醫ica de este sector del ordenamiento jur韉ico; y, adaptar la normativa nacional a las recientes novedades del derecho europeo y ejercer las alternativas que reconocen las directivas a transponer de la forma m醩 adecuada y favorable para los intereses de los mercados de valores dom閟ticos, la estabilidad financiera y los derechos de la clientela de servicios de inversi髇.

En cuanto al primer aspecto mencionado, hay que se馻lar la eliminaci髇 de requisitos superfluos y redundantes para la admisi髇 a negociaci髇 de valores de renta fija, para contribuir a aumentar el atractivo de nuestro mercado en dicho segmento. Tambi閚 se ajustan las obligaciones de informaci髇 de los participantes en las infraestructuras de post-contrataci髇 espa駉las, eliminando procedimientos y obligaciones de informaci髇 que resultan ya innecesarias debido a la implementaci髇 de reglamentos europeos de directa aplicaci髇.

Por lo que se refiere al segundo aspecto, la presente ley lleva a cabo un importante esfuerzo de simplificaci髇 y reordenaci髇 de las materias reguladas a nivel legal. As, y siguiendo las observaciones realizadas por el Consejo de Estado en diversos dict醡enes, pretende regular, con rango de ley, 鷑icamente los caracteres esenciales de los mercados de valores, las obligaciones y derechos b醩icos de sus agentes y de la clientela financiera, y el r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo de la CNMV. El desarrollo de este marco legal b醩ico es encomendado a los correspondientes reglamentos "generales" sobre los bloques principales de materias que integran este sector de actividad administrativa.

Adem醩, en este mismo orden de cosas, esta ley mejora y simplifica el r間imen sancionador de los sujetos que intervienen en los mercados de valores, ya que este r間imen sancionador ha crecido tambi閚 en cuanto a tipos infractores y sanciones en los 鷏timos a駉s para cumplir con las exigencias de numerosos reglamentos de la Uni髇 Europea (UE). Con este objetivo, y siguiendo el ejemplo de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, las infracciones y sanciones son tipificadas, en todos sus grados, en un 鷑ico art韈ulo para cada tipo de conducta infractora. Esta nueva sistem醫ica no solo reduce considerablemente la extensi髇 del r間imen sancionador, sino que mitiga significativamente el riesgo de errores en futuras modificaciones legales y ayuda a un mejor conocimiento por sus destinatarios de las conductas prohibidas y sus consecuencias. Asimismo, se ha optado en esta nueva ley por agrupar las diversas infracciones y sanciones en funci髇 del reglamento de la Uni髇 Europea del que proceden, lo cual ayudar a identificar mejor cu醠es son las conductas prohibidas por cada uno de esos reglamentos de la Uni髇 Europea y las sanciones que podr韆n aplicarse.

En resumen, un primer bloque de decisiones de pol韙ica legislativa financiera de esta ley est orientado a mejorar su t閏nica normativa y sistem醫ica. Ante el creciente n鷐ero de normas que regulan los mercados financieros, cobran cada vez m醩 importancia valores como la claridad, la simplicidad y la coherencia normativa.

IV

Las principales modificaciones que se introducen con esta ley en el marco de los mercados de valores afectan a distintos aspectos de los mismos.

Ciertamente, la regulaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 se ha visto profundamente afectada por la aprobaci髇 del nuevo marco normativo a nivel europeo compuesto por la citada Directiva 2019/2034/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019 y el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, relativo a los requisitos prudenciales de las empresas de servicios de inversi髇, y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1093/2010, (UE) n.o 575/2013, (UE) n.o 600/2014 y (UE) n.o 806/2014. Con ello se establecen unos requisitos m醩 adecuados a la naturaleza econ髆ica y a los riesgos espec韋icos que pueden entra馻r las empresas de servicios de inversi髇 de menor tama駉. El r間imen prudencial previsto en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012; y la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, relativa al acceso a la actividad de las entidades de cr閐ito y a la supervisi髇 prudencial de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, por la que se modifica la Directiva 2002/87/CE y se derogan las Directivas 2006/48/CE y 2006/49/CE; con sus respectivas reformas, que constitu韆 el marco europeo prudencial para las empresas de servicios de inversi髇, est pensado para regular a los grandes grupos bancarios y proteger tanto a depositantes como a contribuyentes de la posible inviabilidad de estas entidades como consecuencia de las posibles fluctuaciones econ髆icas.

Este nuevo marco normativo europeo exige plasmar en la presente ley una separaci髇 de los requisitos prudenciales exigidos en funci髇 del tama駉 de las empresas de servicios de inversi髇 y otra serie de requisitos relacionados con los riesgos sist閙icos y su importancia econ髆ica, y a su vez adaptar el marco de supervisi髇 a nivel nacional.

En primer lugar, cabe destacar que las entidades que cumplan los requisitos del art韈ulo 4, apartado 1, punto 1, letra b), del Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, deben obtener autorizaci髇 como entidad de cr閐ito. Con car醕ter general son las entidades cuyo valor total de sus activos consolidados o el grupo del que formen parte sea igual o superior a 30 000 millones de euros. Ser醤 entidades de cr閐ito a todos los efectos, supervisadas por el Banco de Espa馻 y se les aplicar la supervisi髇 prudencial establecida en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito, as como su desarrollo reglamentario.

En segundo lugar, habr empresas de servicios de inversi髇 que, sin convertirse en entidades de cr閐ito, estar醤 sujetas a los requisitos prudenciales establecidos para las entidades de cr閐ito. Estas estar醤 constituidas por aquellas empresas de servicios de inversi髇 que tengan activos consolidados cuyo valor sea superior a 15 000 millones de euros o formen parte de un grupo que lo cumpla. Ser醤 empresas de servicios de inversi髇 autorizadas y supervisadas por la CNMV.

La CNMV tambi閚 podr permitir, previo informe de Banco de Espa馻, que se aplique este marco normativo a aquellas empresas de servicios de inversi髇 que sean filiales de grupos bancarios y cumplan una serie de requisitos establecidos en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, para as facilitar la supervisi髇 prudencial de estas entidades vinculadas a entidades de cr閐ito, sin que derive una reducci髇 de los requisitos de fondos propios de la empresa de servicios de inversi髇.

En tercer lugar, existir otro grupo de empresas de servicios de inversi髇 tambi閚 sometido a la normativa prudencial de las entidades de cr閐ito, cuando as lo determine la CNMV. Se trata de las empresas de servicios de inversi髇 con un valor total de los activos consolidados igual o superior a 5 000 millones de euros y que han de cumplir las condiciones que se establezcan reglamentariamente relacionadas con el tama駉, la naturaleza, la escala y la complejidad de las actividades, as como con el riesgo sist閙ico de la empresa.

Las dem醩 empresas de servicios de inversi髇 quedar醤 sometidas a la regulaci髇 prudencial establecida en la presente ley y su desarrollo reglamentario, y ser醤 tambi閚 supervisadas por la CNMV. En la pr醕tica este ser el caso para la mayor韆 de empresas de servicios de inversi髇 del mercado espa駉l. Se dejar a su vez margen normativo para que en el desarrollo reglamentario de esta ley los requisitos prudenciales se adapten al tipo de actividades, tama駉 e importancia sist閙ica de estas empresas de servicios de inversi髇.

La ley aborda adem醩 otras importantes reformas con la finalidad de mejorar la competitividad de los mercados de valores espa駉les y reforzar la protecci髇 del inversor minorista.

Por un lado, se elimina la obligaci髇 del depositario central de valores de contar con un sistema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores (en adelante, PTI) que se estableci en cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias incorporadas en 2015. El objetivo del PTI era establecer obligaciones de informaci髇 a los intermediarios financieros que operaban en el mercado espa駉l, y al depositario central de valores espa駉l, para poder mantener la trazabilidad de las operaciones desde su ejecuci髇 en el mercado hasta su liquidaci髇.

Desde entonces, se han implementado varias normas europeas que contribuyen a garantizar la trazabilidad de las operaciones, con requisitos uniformes y procedimientos armonizados para todos los Estados miembros. La existencia de informaci髇 exhaustiva, fiable y de calidad a disposici髇 de la CNMV est, por tanto, plenamente garantizada por las normas de derecho de la Uni髇 Europea en vigor. En consecuencia, el sistema de informaci髇 denominado PTI ha devenido innecesario por ser redundante con lo establecido en la normativa europea, y es una carga administrativa adicional cuya exigencia legal ha dejado de estar justificada. Con la entrada en vigor de esta ley, se elimina la obligaci髇 legal de mantener este sistema contemplando un periodo transitorio de dos a駉s para que los depositarios centrales de valores, las infraestructuras de mercado y las entidades participantes puedan adaptarse al nuevo entorno regulatorio, pero asegurando que la CNMV pueda adoptar las medidas necesarias con el fin de asegurar el correcto funcionamiento de los procesos de liquidaci髇 y la estabilidad del sistema en la fecha en que finalice el periodo de adaptaci髇.

Por otro lado, se extiende a los sistemas multilaterales de negociaci髇 la regulaci髇 aplicable a los mercados regulados en materia de ofertas p鷅licas de adquisici髇. En l韓ea con lo anterior, los sistemas multilaterales de negociaci髇 estar醤 tambi閚 sujetos a las normas relativas a la exclusi髇 voluntaria de negociaci髇 de un instrumento financiero que hasta ahora solo reg韆n a los mercados regulados.

Tambi閚 se incorporan medidas para reforzar la protecci髇 de los inversores frente a las empresas que ofrecen servicios de inversi髇 sin contar con la debida autorizaci髇 por parte de la CNMV. La digitalizaci髇 de la sociedad y el incremento de la utilizaci髇 de las redes sociales y los medios de comunicaci髇 digitales como v韆s de acceso a la informaci髇, tambi閚 de car醕ter financiero, hace necesario reforzar las competencias de supervisi髇 en materia de publicidad de las entidades que ofrecen sus servicios sin contar con la debida autorizaci髇, de cara a evitar el fraude financiero. Dichas entidades han aprovechado el auge de la utilizaci髇 de la tecnolog韆 en el d韆 a d韆, vali閚dose de la publicidad en redes, medios digitales o plataformas, lo cual tiene un impacto especialmente relevante en los inversores minoristas y en segmentos de la poblaci髇 que no pueden no estar familiarizados con el entorno financiero. Por ello, para reforzar la protecci髇 del inversor y de colectivos vulnerables ante este tipo de situaciones, resulta imprescindible introducir mecanismos de comprobaci髇 que eviten que se anuncien como supuestamente leg韙imas entidades que carecen de cualquier autorizaci髇 para ejercer esta actividad reservada en la Uni髇 Europea.

Por 鷏timo, se desarrolla el r間imen de las sociedades cotizadas con prop髎ito para la adquisici髇 (SPAC por sus siglas en ingl閟). La SPAC consiste en la constituci髇 de una sociedad cotizada que capta inversiones y cuyo objeto social exclusivo es la identificaci髇 de una empresa, generalmente no cotizada y con alto potencial de crecimiento, en un plazo de tiempo determinado y a la que finalmente adquiere. Se trata, por tanto, de un mecanismo alternativo a la salida a bolsa tradicional, especialmente interesante para empresas en desarrollo ya que favorece la diversificaci髇 de fuentes de financiaci髇. La creaci髇 de SPAC podr韆 as fomentar la bursatilizaci髇 de nuestra econom韆 y, en consecuencia, reducir la dependencia del cr閐ito bancario permitiendo que las empresas tengan a su disposici髇 fuentes de financiaci髇 alternativas.

Por otra parte, cabe destacar que las SPAC han experimentado una gran proliferaci髇 durante los dos 鷏timos a駉s en algunos pa韘es, especialmente en Estados Unidos, y m醩 recientemente se est observando su incipiente desarrollo en las econom韆s europeas.

Habida cuenta de los beneficios de las SPAC para la financiaci髇 empresarial y de su reciente evoluci髇, se considera oportuno introducir una reforma en la Ley de Sociedades de Capital que dote de seguridad jur韉ica a este veh韈ulo y asegure su transparencia y la protecci髇 de los inversores en las SPAC, especialmente de los socios minoritarios. Y es que, aunque la normativa de los mercados de valores ya contiene elementos suficientes para asegurar estas garant韆s de transparencia, las SPAC tienen algunas particularidades en lo que respecta a su funcionamiento y a los derechos que confieren a sus accionistas minoritarios que hacen necesaria esta modificaci髇 legislativa para as favorecer una mayor seguridad jur韉ica para estos inversores.

En este sentido, una de las principales caracter韘ticas de las SPAC consiste en que los inversores cuentan con un derecho de reembolso del capital invertido en la SPAC en el momento de su constituci髇. Con esta reforma se pretende garantizar que el capital del inversor est adecuadamente protegido permitiendo a tal efecto que la SPAC utilice como mecanismo de reembolso bien un derecho estatutario de separaci髇 o bien la emisi髇 de acciones rescatables. En ambos casos se prev que el valor de reembolso del inversor ser el importe equivalente a la parte al韈uota del importe efectivo inmovilizado en la cuenta transitoria creada por la entidad en el momento de su constituci髇. Adicionalmente, se prev la posibilidad de que la SPAC reduzca su capital mediante la adquisici髇 de acciones propias como mecanismo de reembolso.

Por otra parte, y con el objeto de reforzar la seguridad jur韉ica de este instrumento, se prev閚 otras especificidades para las SPAC en materia de ofertas p鷅licas de adquisici髇, causas legales de separaci髇, r間imen de autocartera y en relaci髇 con los requisitos aplicables a las adquisiciones onerosas. Asimismo, se precisa que la sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇 contar con un plazo de 36 meses para formular una propuesta de adquisici髇 que podr ampliarse en 18 meses adicionales si as lo aprueba la Junta General de accionistas. Finalmente, se introduce la facultad de la CNMV de exigir folleto en caso de que, en el momento de la fusi髇 con la empresa objetivo, la operaci髇 estuviese exceptuada de publicarlo de conformidad con el Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017.

V

As, la ley comienza estableciendo, en sus disposiciones generales del T韙ulo I, las disposiciones comunes relativas al objeto y 醡bito de aplicaci髇 de la ley, y a los valores negociables.

El T韙ulo II regula la naturaleza y r間imen jur韉ico de la CNMV, as como sus funciones, competencias y organizaci髇.

El T韙ulo III contiene las disposiciones sobre el mercado primario de valores negociables.

El T韙ulo IV regula los distintos centros de negociaci髇 (mercados regulados, sistemas multilaterales de negociaci髇 y sistemas organizados de contrataci髇), as como los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores. Asimismo, incorpora disposiciones relativas al r間imen de l韒ites a las posiciones en derivados que incorpora parcialmente la transposici髇 de la Directiva (UE) 2021/338 del Parlamento Europeo y del Consejo de 16 de febrero de 2021 por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE en lo relativo a los requisitos de informaci髇, la gobernanza de productos y la limitaci髇 de posiciones, y las Directivas 2013/36/UE y (UE) 2019/878 en lo relativo a su aplicaci髇 a las empresas de servicios de inversi髇 con el fin de contribuir a la recuperaci髇 de la crisis de la COVID-19. Por 鷏timo, este T韙ulo establece los requisitos de informaci髇 peri骴ica de los emisores, las obligaciones de informaci髇 sobre participaciones significativas y autocartera y el r間imen aplicable a las ofertas p鷅licas de adquisici髇.

El T韙ulo V introduce el r間imen aplicable a las empresas de servicios de inversi髇, incluyendo el procedimiento de autorizaci髇, el r間imen de prestaci髇 de servicios en terceros estados, los requisitos de informaci髇 y de gobernanza, la pol韙ica de remuneraciones y los mecanismos de gesti髇. Destaca la incorporaci髇 de la Directiva (UE) 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, relativa a la supervisi髇 prudencial de las empresas de servicios de inversi髇 y por la que se modifican las Directivas 2002/87/CE, 2009/65/CE, 2011/61/UE, 2013//36/UE, 2014/59/UE y 2014/65/UE.

El T韙ulo VI contiene el r間imen aplicable a los proveedores de servicios de suministro de datos, su procedimiento de autorizaci髇 y los requisitos de funcionamiento y de organizaci髇 interna. Se transpone parcialmente en este T韙ulo la Directiva (UE) 2019/2177 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 18 de diciembre de 2019, por la que se modifica la Directiva 2009/138/CE sobre el acceso a la actividad de seguro y de reaseguro y su ejercicio (Solvencia II), la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros y la Directiva (UE) 2015/849 relativa a la prevenci髇 de la utilizaci髇 del sistema financiero para el blanqueo de capitales o la financiaci髇 del terrorismo, en lo que respecta al art韈ulo 1.

El T韙ulo VII incorpora las disposiciones relativas al Fondo de Garant韆 de Inversiones.

El T韙ulo VIII contiene las normas de conducta aplicables a los prestadores de servicios de inversi髇 y la normativa relativa al abuso de mercado. Se transpone en este T韙ulo parcialmente la Directiva (UE) 2021/338 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de febrero de 2021, por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE en lo relativo a los requisitos de informaci髇, la gobernanza de productos y la limitaci髇 de posiciones, y las Directivas 2013/36/UE y (UE) 2019/878 en lo relativo a su aplicaci髇 a las empresas de servicios de inversi髇 con el fin de contribuir a la recuperaci髇 de la crisis de la COVID-19.

El T韙ulo IX regula el r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 de la CNMV, y el T韙ulo X contiene el r間imen fiscal de las operaciones sobre valores.

VI

Esta ley dispone de 8 disposiciones adicionales, 7 disposiciones transitorias, una disposici髇 derogatoria y 15 disposiciones finales.

La disposici髇 adicional primera establece que los servicios de reclamaciones de la CNMV y del Banco de Espa馻 actuar醤 como entidad de resoluci髇 alternativa de litigios en el 醡bito de los mercados de valores y del sector bancario hasta la creaci髇 de la autoridad 鷑ica competente para la resoluci髇 de litigios de consumo en el sector financiero prevista en la disposici髇 adicional primera de la Ley 7/2017, de 2 de noviembre, por la que se incorpora al ordenamiento jur韉ico espa駉l la Directiva 2013/11/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de mayo de 2013, relativa a la resoluci髇 alternativa de litigios en materia de consumo. Esta disposici髇 adicional va en l韓ea con lo que se preve韆 en la disposici髇 adicional segunda del Real Decreto-ley 14/2018, de 28 de septiembre, por el que se modifica el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, que es derogado mediante esta ley.

La disposici髇 adicional segunda mantiene la referencia ya existente en el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores relativa al r間imen jur韉ico de las emisiones de las Diputaciones Forales del Pa韘 Vasco.

La disposici髇 adicional tercera prev el r間imen jur韉ico espec韋ico aplicable a los derechos de emisi髇 y la disposici髇 adicional cuarta habilita a la CNMV, el Banco de Espa馻 y al Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital a aprobar c骴igos de conducta que contengan las reglas espec韋icas a las que deber醤 ajustarse las inversiones financieras temporales que hagan las entidades sin 醤imo de lucro.

La disposici髇 adicional quinta regula el r間imen de autorizaci髇 por parte del Gobierno de la adquisici髇 de la totalidad del capital o una participaci髇 que atribuya al adquirente el control, directo o indirecto, de las sociedades que administren entidades de contrapartida central, depositarios centrales de valores y mercados regulados espa駉les.

La disposici髇 adicional sexta regula el informe anual de gobierno corporativo en entidades cotizadas sin forma de sociedad an髇ima, y la disposici髇 adicional s閜tima excluye del 醡bito de aplicaci髇 de esta ley a aquellos organismos p鷅licos que tengan entre sus objetivos principalmente la mejora de la econom韆 nacional e inviertan exclusivamente por cuenta propia, entre ellos el Instituto de Cr閐ito Oficial, en atenci髇 a su misi髇 y naturaleza espec韋icas.

La disposici髇 adicional octava mantiene el reconocimiento de los mercados regulados autorizados con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de esta ley.

La disposici髇 transitoria primera mantiene la referencia existente hasta ahora sobre las cuotas participativas de las cajas de ahorros y su caracterizaci髇 como valor negociable hasta su completa amortizaci髇.

La disposici髇 transitoria segunda regula el r間imen transitorio de aplicaci髇 a las personas que, en el momento de la entrada en vigor de la presente ley, ejerzan la titularidad de la presidencia, la vicepresidencia y las consejer韆s del Consejo de la CNMV, adaptando la duraci髇 de sus mandatos a lo establecido en el art韈ulo 28 de la ley.

La disposici髇 transitoria tercera establece que la regulaci髇 prevista sobre la exclusi髇 voluntaria de la negociaci髇 de acciones admitidas a negociaci髇 en un SMN no se producir hasta la entrada en vigor del desarrollo reglamentario de la ley.

La disposici髇 transitoria cuarta introduce un periodo de dos a駉s para asegurar la adecuada adaptaci髇 del depositario central de valores, las infraestructuras de mercado y sus entidades participantes, a la eliminaci髇 del sistema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables.

A su vez, las disposiciones transitorias quinta y sexta establecen los plazos de adaptaci髇 de las empresas de asesoramiento financiero nacionales (EAFN) al nuevo r間imen dispuesto en el T韙ulo V de esta norma, relativos a la adhesi髇 o inclusi髇 en el registro de EAFN, as como su obligada adhesi髇 al Fondo de Garant韆 de Inversiones.

La disposici髇 transitoria s閜tima dispone que las previsiones del art韈ulo 209.1 de la ley, relativas a la comercializaci髇 a minoristas de determinados productos financieros, no se aplicar醤 a aquellos productos financieros emitidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de la presente ley.

En cuanto a la disposici髇 derogatoria 鷑ica, esta deroga expresamente aquellas disposiciones cuyo contenido es objeto de regulaci髇 en esta ley, como son el propio Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores; el Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptaci髇 del derecho espa駉l a la normativa de la Uni髇 Europea en materia del mercado de valores, y el Real Decreto-ley 14/2018, de 28 de septiembre, por el que se modifica el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

La disposici髇 final primera modifica la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de cooperativas de cr閐ito para establecer el r間imen de comercializaci髇 de las aportaciones sociales de las cooperativas de cr閐ito, mejorando la protecci髇 de los socios inversores mediante una regulaci髇 expresa del r間imen de comercializaci髇, bajo la supervisi髇 del Banco de Espa馻.

La disposici髇 final segunda modifica la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores, para adaptar la redacci髇 de la norma y la terminolog韆 a la normativa europea de entidades de contrapartida central y de firmeza en la liquidaci髇 y a la Consolidaci髇 TARGET2-TARGET2-Securities del Eurosistema.

Por otro lado, la disposici髇 final tercera modifica la Ley 1/2000, de 7 de enero, de Enjuiciamiento Civil, con el objetivo de reconocer las tecnolog韆s de registro distribuido como nueva forma de representar valores negociables e instrumentos financieros.

La disposici髇 final cuarta modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva. El fin de esta modificaci髇 es doble: por un lado, mejorar la competitividad del sector; por otro, seguir avanzando en la trasposici髇 de directivas y en la adaptaci髇 a la normativa europea.

La disposici髇 final quinta modifica la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas F韘icas y de modificaci髇 parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, con el objeto de proteger, v韆 deducci髇 por maternidad, a las mujeres que durante los a駉s 2020 a 2022 pasaron a encontrarse en la situaci髇 legal de desempleo.

Por su parte, la disposici髇 final sexta modifica el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, introduciendo un nuevo Cap韙ulo en el T韙ulo XIV de esta ley que regula las sociedades an髇imas cotizadas, y que contiene las particularidades del r間imen aplicable a las sociedades cotizadas con prop髎ito para la adquisici髇 (SPAC por sus siglas en ingl閟).

La disposici髇 final s閜tima modifica la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito para ubicar en ella la regulaci髇 de la memoria supervisora del Banco de Espa馻, regulada hasta ahora impropiamente en otra disposici髇 adicional del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores y para garantizar la adecuada coherencia entre el texto de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito y el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937, al desarrollar el r間imen sancionador que se aplicar a los emisores de fichas referenciadas a activos y de fichas de dinero electr髇ico.

La disposici髇 final octava modifica la Ley 16/2014, de 30 de septiembre, por la que se regulan las tasas de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, eliminando la tasa aplicable a la verificaci髇 de los requisitos de admisi髇 a negociaci髇 de valores no participativos, e incluyendo a las empresas de asesoramiento financiero nacionales dentro del 醡bito de imposici髇 de algunas de las tasas establecidas en la Ley. A su vez, la disposici髇 final octava modifica la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, para mejorar la competitividad del sector y seguir avanzando en la transposici髇 de directivas y en la adaptaci髇 a la normativa europea.

La disposici髇 final d閏ima modifica la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiaci髇 empresarial, para adaptar su r間imen sancionador en materia de titulizaciones a la normativa europea. Y la disposici髇 final und閏ima modifica la Ley 11/2015, de 18 de junio, de recuperaci髇 y resoluci髇 de entidades de cr閐ito y empresas de servicios de inversi髇, para transponer un art韈ulo de la Directiva 2019/2034 que a su vez modifica la Directiva de resoluci髇 de entidades de cr閐ito y empresas de servicios de inversi髇, para ajustarla a las novedades de la clasificaci髇 de empresas de servicios de inversi髇.

La disposici髇 final duod閏ima contiene las referencias a los t韙ulos competenciales del Estado habilitantes.

La disposici髇 final decimotercera hace referencia a la incorporaci髇 de normas de Derecho europeo.

La disposici髇 final decimocuarta habilita para el desarrollo reglamentario de esta ley y la disposici髇 final decimoquinta establece el momento de entrada en vigor de esta ley.

VII

Esta ley responde a los principios de necesidad, eficacia, proporcionalidad, seguridad jur韉ica, transparencia y eficiencia.

Por lo que se refiere a los principios de necesidad y eficacia, es el instrumento 髉timo para llevar a cabo la transposici髇 parcial de las directivas citadas y dar as cumplimiento a las obligaciones del Reino de Espa馻 en relaci髇 con la incorporaci髇 de normas de derecho europeo a nuestro ordenamiento jur韉ico. Adem醩, es el instrumento 髉timo y necesario para reducir las materias que hasta ahora ven韆n siendo reguladas en sede legal en el 醡bito de los mercados de valores.

En cuanto al principio de proporcionalidad, la transposici髇 de la Directiva 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, relativa a la supervisi髇 prudencial de las empresas de servicios de inversi髇, guarda el necesario equilibrio entre la necesidad de mitigar los riesgos derivados de la actividad de estas entidades y el impulso normativo a su competitividad y rentabilidad. As, la transposici髇 a trav閟 de esta ley proporciona por un lado un marco legal con requisitos financieros rigurosos que se ajustan a las distintas categor韆s de empresas de servicios de inversi髇. Este marco legal espec韋ico garantiza la protecci髇 del inversor a trav閟 de unos requisitos de recursos propios exigentes y que son suficientes como para cubrir eventuales exigencias de responsabilidad contra estas entidades, y al mismo tiempo, el nuevo marco jur韉ico se adapta a cada una de estas categor韆s de empresas de servicios de inversi髇 de forma lo suficientemente flexible y precisa como para favorecer su desarrollo y competitividad. Asimismo, este principio se ve reforzado por la eliminaci髇 del requisito de doble control por el operador del mercado regulado y la CNMV del proceso de admisi髇 a negociaci髇 de valores de renta fija. La presente ley contiene los elementos regulatorios m韓imos e imprescindibles para, no solo la adaptaci髇 al derecho comunitario, sino para atender las necesidades de regulaci髇 en el marco de los mercados de valores.

El principio de seguridad jur韉ica queda reforzado de forma muy significativa, en la medida en que esta ley lleva a cabo una labor indispensable de sistematizaci髇 y reordenaci髇 de las materias que deben ser reguladas en una norma con rango de ley. Adem醩, esta ley aborda problemas que arrastraba la anterior Ley del Mercado de Valores, y procura una mejor sistem醫ica en el r間imen de supervisi髇 y sanci髇 aplicable a los sujetos intervinientes en los mercados de valores. As, la presente ley da continuidad a las que le precedieron como una verdadera 玪ey marco de los mercados financieros, en el sentido de norma que establece los principios y bases de los mercados de valores, respetuosa con la distinci髇 de materias entre ley y reglamento, de conformidad con el art韈ulo 9.3 de la Constituci髇 Espa駉la. La distribuci髇 entre ley y reglamento avanzada mediante esta ley mejora as el conocimiento y comprensi髇 de las normas por parte de sus destinatarios, facilitando su interpretaci髇 y aplicaci髇, y permitir que en este 醡bito el ordenamiento jur韉ico pueda ir adapt醤dose sin efectuar constantes modificaciones legislativas o efectuando las menos posibles.

En aplicaci髇 del principio de transparencia, y en cumplimiento de lo previsto en la Ley 50/1997, de 27 de noviembre, del Gobierno, el proyecto de ley –que se encuentra recogido en el Plan Anual Normativo de 2022– y su borrador, as como otros documentos de apoyo (como los borradores de los reales decretos de desarrollo del mismo) han sido sometidos a los tr醡ites de consulta y audiencia p鷅lica mediante su puesta a disposici髇 a los interesados y sectores afectados tanto en la p醙ina web del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, como en la sede electr髇ica del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital.

Durante su tramitaci髇 se ha recabado informe de diversas Secretar韆s Generales T閏nicas, en virtud del art韈ulo 26.5 de la Ley 50/1997, del Ministerio de Pol韙ica Territorial en relaci髇 con la adecuaci髇 a la distribuci髇 de competencias, de la CNMV, del Banco de Espa馻, de la Agencia Espa駉la de Protecci髇 de Datos, as como dictamen del Consejo de Estado, entre otros.

Por 鷏timo, con relaci髇 al principio de eficiencia, esta ley no impone carga administrativa alguna adicional que no sea estrictamente necesaria para dar cumplimiento a las obligaciones derivadas de la Directiva 2019/2034 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de noviembre de 2019, relativa a la supervisi髇 prudencial de las empresas de servicios de inversi髇.

La presente norma se dicta de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 149.1. 6., 11. y 13. de la Constituci髇, que atribuye al Estado la competencia exclusiva sobre legislaci髇 mercantil, bases de la ordenaci髇 de cr閐ito, banca y seguros, y bases y coordinaci髇 de la planificaci髇 general de la actividad econ髆ica, respectivamente.

T蚑ULO I
Disposiciones Generales

CAP蚑ULO I
Objeto y 醡bito de aplicaci髇 de la ley

Art韈ulo 1 Objeto y contenido

La presente ley tiene por objeto la regulaci髇 del mercado de valores y los servicios y actividades de inversi髇 en Espa馻, y se refiere, entre otras materias, a la emisi髇 y oferta de instrumentos financieros, a los centros de negociaci髇 y sistemas de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de instrumentos financieros, al r間imen de autorizaci髇, condiciones de funcionamiento y r間imen prudencial de las empresas de servicios de inversi髇, a la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 en Espa馻 por parte de empresas de terceros pa韘es, a la autorizaci髇 y funcionamiento de los proveedores de servicios de suministro de datos y al r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 a cargo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV).

Art韈ulo 2 Instrumentos financieros sujetos a esta ley

1. Quedan comprendidos en el 醡bito de esta ley los siguientes instrumentos financieros:

  • a) valores negociables; entendiendo como tales cualquier derecho de contenido patrimonial, cualquiera que sea su denominaci髇, que, por su configuraci髇 jur韉ica propia y r間imen de transmisi髇, sea susceptible de tr醘ico generalizado e impersonal en un mercado financiero, incluyendo las siguientes categor韆s de valores negociables con excepci髇 de los instrumentos de pago:
    • 1. Acciones de sociedades y otros valores negociables equiparables a las acciones de sociedades, y recibos de depositario representativos de tales valores.
    • 2. Bonos y obligaciones u otras formas de deuda titulizada, incluidos los recibos de depositario representativos de tales valores.
    • 3. Los dem醩 valores negociables que dan derecho a adquirir o a vender tales valores negociables o que dan lugar a una liquidaci髇 en efectivo, determinada por referencia a valores negociables, divisas, tipos de inter閟 o rendimientos, materias primas u otros 韓dices o medidas.
  • b) instrumentos del mercado monetario;
  • c) participaciones y acciones en instituciones de inversi髇 colectiva, as como de las entidades de capital-riesgo y las entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado;
  • d) contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), acuerdos de tipos de inter閟 a plazo y otros contratos de derivados relacionados con instrumentos financieros, divisas, variables financieras, materias primas o derechos de emisi髇;
  • e) instrumentos derivados para la transferencia del riesgo de cr閐ito;
  • f) contratos financieros por diferencias, y
  • g) derechos de emisi髇.

2. Tambi閚 se considerar醤 instrumentos financieros los comprendidos en el apartado 1 cuando los mismos sean emitidos, registrados, transferidos o almacenados utilizando tecnolog韆 de registros distribuidos u otras tecnolog韆s similares como soporte de esas actuaciones.

3. Reglamentariamente se establecer醤 las caracter韘ticas y las categor韆s concretas de instrumentos financieros relacionados en el apartado anterior, as como las particularidades del r間imen jur韉ico aplicable a las operaciones realizadas con instrumentos financieros.

Igualmente, se determinar醤 reglamentariamente las particularidades para el cumplimiento de lo dispuesto en esta ley y en sus normas de desarrollo, que se tendr醤 en cuenta cuando se utilicen sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos.

4. A los instrumentos financieros distintos de los valores negociables les ser醤 de aplicaci髇, con las adaptaciones que, en su caso, sean precisas, las reglas previstas en esta ley para los valores negociables.

Art韈ulo 3 羗bito de aplicaci髇

1. Las disposiciones de esta ley ser醤 de aplicaci髇 a todos los instrumentos financieros cuya emisi髇, registro, negociaci髇, comercializaci髇, compensaci髇 o liquidaci髇 tenga lugar en territorio nacional, a las empresas de servicios de inversi髇 domiciliadas en Espa馻, a las empresas de asesoramiento financiero nacionales, a los organismos rectores de los mercados regulados, sistemas multilaterales de negociaci髇 (en adelante, SMN) o sistemas organizados de contrataci髇 (en adelante, SOC) domiciliados en Espa馻, a las entidades de contrapartida central domiciliadas en Espa馻, a los depositarios centrales de valores domiciliados en Espa馻 o que presten servicios en Espa馻 y a los proveedores de suministros de datos domiciliados en Espa馻.

2. Esta ley y sus disposiciones de desarrollo ser醤 tambi閚 aplicables a las empresas de terceros pa韘es que presten servicios y actividades de inversi髇 o ejerzan actividades de inversi髇 mediante el establecimiento de una sucursal o en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal en Espa馻.

Art韈ulo 4 Grupo de Sociedades

A los efectos de esta ley, se estar a la definici髇 de grupo de sociedades establecida en el art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio.

CAP蚑ULO II
De los valores negociables

Art韈ulo 5 羗bito de aplicaci髇

1. Las disposiciones de este Cap韙ulo ser醤 tambi閚 de aplicaci髇 a aquellos valores negociables registrados o representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos cuyos t閞minos y condiciones de emisi髇, en lo que respecta al registro, transmisi髇 y forma de representaci髇 de los valores, prevean la aplicaci髇 de esta ley, siempre que dicho acuerdo sea v醠ido de conformidad con la ley aplicable al emisor y a la ley aplicable a los t閞minos y condiciones de la emisi髇.

En ausencia de menci髇 expresa en el documento de emisi髇, las disposiciones de este Cap韙ulo tambi閚 ser醤 de aplicaci髇, en lo que respecta al registro, transmisi髇 y forma de representaci髇 de los valores, a aquellos valores registrados o representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos cuando el emisor tenga su domicilio social en territorio espa駉l o, cuando el emisor designe una 鷑ica entidad responsable de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores en el sistema, cuando dicha entidad tenga su domicilio social en territorio espa駉l.

2. A efectos de lo dispuesto en este Cap韙ulo y en su normativa de desarrollo, los pagar閟 con vencimiento inferior a 365 d韆s se considerar醤 valores negociables.

Art韈ulo 6 Representaci髇 de los valores negociables

1. Los valores negociables podr醤 representarse por medio de anotaciones en cuenta, t韙ulos o sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos. La modalidad de representaci髇 elegida habr de aplicarse a todos los valores negociables integrados en una misma emisi髇.

2. Los valores negociables admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇 estar醤 necesariamente representados mediante anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos en el marco del Reglamento UE 2022/858 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 30 de mayo de 2022. Como excepci髇 a lo previsto en el p醨rafo anterior, reglamentariamente se establecer醤 las especialidades necesarias para que los valores negociables extranjeros representados mediante t韙ulos puedan ser negociados en centros de negociaci髇 y ser registrados en los depositarios centrales de valores establecidos en Espa馻.

3. La representaci髇 de valores negociables por cualquiera de las formas previstas en la presente ley podr modificarse. El cambio de la representaci髇 por medio de anotaciones en cuenta a t韙ulos exigir la previa autorizaci髇 de la CNMV, en los t閞minos que se prevean reglamentariamente. El cambio de la representaci髇 mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos a anotaciones en cuenta o a t韙ulos, as como el cambio de representaci髇 mediante anotaciones en cuenta a sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, se realizar en los t閞minos que se prevean reglamentariamente. El cambio de la representaci髇 mediante t韙ulos al sistema de anotaciones en cuenta o a cualquier sistema basado en tecnolog韆 de registros distribuidos podr hacerse a medida que los titulares vayan prestando su consentimiento a la transformaci髇.

4. Reglamentariamente se establecer醤 las condiciones para que los valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta sean de car醕ter fungible a efectos de las operaciones de compensaci髇 y liquidaci髇. Estas mismas condiciones ser醤 de aplicaci髇 a los valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos.

5. En los casos en que la entidad emisora elija sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos como forma de representaci髇 de los valores negociables, estos sistemas deber醤 garantizar la integridad e inmutabilidad de las emisiones que en ellos se realicen, identificar de forma directa e indirecta a los titulares de los derechos sobre los valores negociables y determinar la naturaleza, caracter韘ticas y n鷐ero de los mismos. Los titulares de los derechos sobre los valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos tendr醤 acceso a la informaci髇 correspondiente a los mismos, as como a las operaciones sobre los valores por estos realizados.

Art韈ulo 7 Documento de la emisi髇

1. La representaci髇 de valores negociables por medio de anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos requerir la elaboraci髇 por la entidad emisora de un documento en el que constar la informaci髇 necesaria para la identificaci髇 de la entidad encargada del registro contable o la responsable de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro, as como de los valores negociables integrados en la emisi髇.

Reglamentariamente se determinar醤 las particularidades del documento de la emisi髇 en caso de valores negociables participativos y no participativos.

2. La entidad emisora deber depositar una copia del documento de la emisi髇 y sus modificaciones ante la entidad encargada del registro contable o ante la entidad responsable de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables en los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos. Cuando se trate de valores negociables admitidos a negociaci髇 en un centro de negociaci髇, deber depositarse tambi閚 una copia ante su organismo rector.

3. La entidad emisora y la encargada del registro contable o la entidad o entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables en los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos habr醤 de tener en todo momento a disposici髇 de los titulares y del p鷅lico interesado en general una copia del referido documento.

4. El contenido de los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta o por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos vendr determinado por el documento de la emisi髇.

Asimismo, para los valores negociables representados por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, el documento de emisi髇 contendr informaci髇 suficiente sobre los sistemas en los que se registren los valores, incluyendo entre otros los aspectos principales sobre su funcionamiento y gobierno.

5. No ser precisa la elaboraci髇 del documento de la emisi髇 para los instrumentos financieros que se negocien en mercados regulados de futuros y opciones ni en los dem醩 supuestos, a los que se aplicar醤 las condiciones que, en su caso, se determinen reglamentariamente.

Art韈ulo 8 Entidades encargadas del registro contable y entidades responsables de administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores representados por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos

1. La llevanza del registro contable de los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta correspondientes a una emisi髇 ser atribuida a una 鷑ica entidad que deber velar por la integridad de la misma.

2. Cuando se trate de valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta no admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇, dicha entidad ser libremente designada por la emisora entre las empresas de servicios de inversi髇 y entidades de cr閐ito autorizadas para realizar la actividad prevista en la letra a) del art韈ulo 126 de esta ley. La designaci髇 deber ser inscrita en el registro de la CNMV relativo a las entidades que tengan encomendada la llevanza del registro contable correspondiente a cada una de las emisiones de valores representados mediante anotaciones en cuenta no admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇, como requisito previo al comienzo de la llevanza del registro contable. Los depositarios centrales de valores tambi閚 podr醤 asumir dicha funci髇 seg鷑 los requisitos que, en su caso, se establezcan en la normativa aplicable y en sus reglamentos.

3. Cuando se trate de valores negociables admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇, la entidad encargada de la llevanza del registro contable de los valores negociables ser el depositario central de valores designado que ejercer tal funci髇 junto con sus entidades participantes.

4. La llevanza del registro de valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos se llevar a cabo en la forma prevista en el documento de la emisi髇 al que se refiere el art韈ulo 7. El emisor deber designar a una o varias entidades que ser醤 responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores en el sistema, que podr醤 ser el propio emisor o una o varias entidades designadas por este. Entre otras funciones, estas entidades llevar醤 la gesti髇 de la identificaci髇 de los titulares de los derechos derivados de los valores negociables, as como de los distintos eventos corporativos, inscripciones o grav醡enes que afecten a la emisi髇.

La designaci髇 de las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables en el sistema prevista en el p醨rafo anterior deber realizarse en el documento de la emisi髇, y podr realizarse bien mediante la atribuci髇 de estas funciones a una entidad o entidades espec韋icas, bien mediante la descripci髇 de los requisitos que dichas entidades deban cumplir para poder tener tal consideraci髇.

En todo caso, deber ser una de las entidades autorizadas para realizar la actividad prevista en la letra a) del art韈ulo 126 de esta ley.

Reglamentariamente se determinar醤, en su caso, los requisitos adicionales que las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores en los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos deban cumplir.

5. En el caso de los valores negociables admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇 representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, la responsabilidad del cumplimiento de los requisitos establecidos en el art韈ulo 6.5 y en el apartado 4 anterior recaer sobre las infraestructuras de mercado autorizadas por la CNMV de conformidad con la normativa europea que resulte de aplicaci髇.

6. Las entidades a las que se refiere este art韈ulo responder醤 frente a quienes resulten perjudicados por la falta de pr醕tica de las correspondientes inscripciones, por las inexactitudes y retrasos en las mismas y, en general, por el incumplimiento intencionado o por negligencia de sus obligaciones legales. El resarcimiento de los da駉s causados, cuando sea posible, habr de hacerse efectivo en especie.

Art韈ulo 9 Sistema de registro y tenencia de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta

1. Todo depositario central de valores que preste servicios en Espa馻 adoptar un sistema de registro compuesto por un registro central y los registros de detalle a cargo de las entidades participantes en dicho sistema.

2. El registro central estar a cargo del depositario central de valores y reconocer a cada entidad participante que lo solicite, en su caso, una o varias cuentas propias, una o varias cuentas generales de terceros y una o varias cuentas individuales. Reglamentariamente se determinar醤 las caracter韘ticas de los distintos tipos de cuentas, as como las obligaciones relativas a la llevanza de un registro de detalle por parte de las entidades participantes con cuentas generales de terceros.

3. El Gobierno desarrollar, en relaci髇 con las distintas entidades a las que se encomienda la llevanza de los registros contables y los distintos tipos de valores negociables, admitidos o no a negociaci髇 en centros de negociaci髇, las normas de organizaci髇 y funcionamiento de los correspondientes registros, el r間imen jur韉ico de las diferentes cuentas de valores negociables admisibles, las garant韆s y dem醩 requisitos que les sean exigibles, los sistemas de identificaci髇 y control de los valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, as como las relaciones de aquellas entidades con los emisores y su intervenci髇 en la administraci髇 de valores negociables. Reglamentariamente se determinar醤 las condiciones y los supuestos en los que los depositarios centrales de valores podr醤 estar autorizados a realizar la llevanza directa de cuentas de valores negociables de su clientela en el registro central.

Art韈ulo 10 Constituci髇 de los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos

1. Los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta, o por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, se constituir醤 como tales en virtud de su inscripci髇 en el correspondiente registro de la entidad encargada del registro contable y desde entonces quedar醤 sometidos a las disposiciones de este Cap韙ulo.

Los valores negociables representados por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos se constituir醤 como tales mediante su primer registro en dichos sistemas, en favor del emisor o de los suscriptores de los valores.

2. La puesta en circulaci髇 de los valores negociables se producir en virtud de su registro en el correspondiente sistema a favor de los suscriptores de dichos valores.

3. Los suscriptores de valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos tendr醤 derecho a que se practiquen a su favor, libres de gastos, las correspondientes inscripciones.

Art韈ulo 11 Transmisi髇

1. La transmisi髇 de los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta tendr lugar por transferencia contable. La transmisi髇 de los valores representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos tendr lugar mediante la transferencia registrada en el registro distribuido.

La inscripci髇 o registro de la transmisi髇 en el sistema de anotaciones en cuenta o en el sistema basado en tecnolog韆 de registros distribuidos, seg鷑 corresponda, a favor del adquirente, producir los mismos efectos que la entrega de los t韙ulos.

2. La transmisi髇 ser oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la inscripci髇 en el sistema de anotaciones en cuenta o en el sistema basado en tecnolog韆 de registros distribuidos, seg鷑 el caso.

3. El tercero que adquiera a t韙ulo oneroso valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta o por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, de persona que, seg鷑 los asientos del registro contable o el sistema basado en tecnolog韆 de registros distribuidos, aparezca legitimada para transmitirlos, no estar sujeto a reivindicaci髇, a no ser que en el momento de la adquisici髇 haya obrado de mala fe o con culpa grave.

4. La entidad emisora s髄o podr oponer, frente al adquirente de buena fe de valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta o por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, las excepciones que se desprendan de la inscripci髇 en relaci髇 con el documento de la emisi髇 previsto en el art韈ulo 7 y las que hubiese podido esgrimir en el caso de que los valores negociables hubiesen estado representados por medio de t韙ulos.

5. La suscripci髇 o transmisi髇 de valores negociables s髄o requerir para su validez la intervenci髇 de notario cuando, no estando admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado, est閚 representados mediante t韙ulos al portador y dicha suscripci髇 o transmisi髇 no se efect鷈 con la participaci髇 o mediaci髇 de una sociedad o agencia de valores, o de una entidad de cr閐ito.

Art韈ulo 12 Constituci髇 de derechos reales limitados y otros grav醡enes

1. La constituci髇 de derechos reales limitados u otra clase de grav醡enes sobre valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta o de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos deber inscribirse en la cuenta o registrarse en el registro correspondiente, seg鷑 el caso. Los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos que se utilicen, en su caso, para la representaci髇 de valores negociables deber醤 contar con los mecanismos necesarios para realizar la inscripci髇 de cualesquiera actos y negocios jur韉icos que deban inscribirse conforme a derecho, incluyendo, entre otros, embargos, ejecuciones judiciales, transmisiones mortis causa y la constituci髇 de derechos reales limitados y otros grav醡enes sobre ellos. Igualmente deber醤 contar con todas las funcionalidades necesarias propias de esta forma de representaci髇 de valores negociables. La inscripci髇 de la prenda equivale al desplazamiento posesorio del t韙ulo.

2. La constituci髇 del gravamen ser oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la correspondiente inscripci髇.

Art韈ulo 13 Legitimaci髇 registral y tracto sucesivo

1. La persona que aparezca legitimada en los asientos del registro contable o en el sistema basado en tecnolog韆 de registros distribuidos se presumir titular leg韙imo y, en consecuencia, podr exigir de la entidad emisora que realice en su favor las prestaciones a que d derecho el valor negociable. Podr aparecer como persona legitimada bien el beneficiario 鷏timo, o bien una entidad que est autorizada a prestar el servicio auxiliar previsto en la letra a) del art韈ulo 126 de esta ley, siempre que quede constancia de que act鷄 por cuenta de su clientela.

2. La entidad emisora que realice de buena fe y sin culpa grave la prestaci髇 en favor del legitimado se liberar aunque este no sea el titular del valor negociable.

3. Para la transmisi髇 y el ejercicio de los derechos que corresponden al titular ser precisa la previa inscripci髇 a su favor.

Art韈ulo 14 Certificados de legitimaci髇

1. La legitimaci髇 para la transmisi髇 y para el ejercicio de los derechos derivados de los valores negociables, representados tanto por medio de anotaciones en cuenta como por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, podr acreditarse mediante la exhibici髇 de certificados, que ser醤 oportunamente expedidos por las entidades encargadas de los registros contables de conformidad con sus propios asientos, o por las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores cuando se utilicen sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, quienes podr醤 expedir dichos certificados de conformidad con funcionalidades en dichos sistemas sobre la base de las cuales quede probada de forma indubitable la titularidad de los derechos de que se trate. Para estos valores, el documento de emisi髇 detallar los mecanismos implementados por el sistema de representaci髇 basado en tecnolog韆 de registros distribuidos de que se trate a trav閟 de los cuales se pruebe la titularidad de los derechos sobre los valores negociables representados en dicho sistema.

2. Estos certificados no conferir醤 m醩 derechos que los relativos a la legitimaci髇. Ser醤 nulos los actos de disposici髇 que tengan por objeto los certificados.

3. No podr expedirse, para los mismos valores negociables y para el ejercicio de los mismos derechos, m醩 de un certificado.

4. Las entidades encargadas de los registros contables, las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores y los miembros de los centros de negociaci髇 no podr醤 dar curso a transmisiones o grav醡enes ni practicar las correspondientes inscripciones si el disponente no ha restituido previamente los certificados expedidos a su favor. La obligaci髇 de restituci髇 decae cuando el certificado haya quedado privado de valor.

Art韈ulo 15 Traslado de valores negociables y regla de la prorrata

1. Declarado el concurso de una entidad encargada de la llevanza del registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta, o de una entidad participante en el sistema de registro, o de una entidad responsable de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores en los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, los titulares de valores negociables anotados o inscritos en dichos registros gozar醤 del derecho de separaci髇 respecto de los valores negociables inscritos a su favor y lo podr醤 ejercitar solicitando su traslado a otra entidad, todo ello sin perjuicio de lo dispuesto en los art韈ulos 92 y 176.2.e) de esta ley.

2. A efectos de lo previsto en este art韈ulo, el juez del concurso y los 髍ganos de la administraci髇 concursal velar醤 por los derechos que deriven de operaciones en curso de liquidaci髇 en el momento en que se declare el concurso de alguna de las entidades a las que se refiere el apartado anterior, atendiendo para ello a las reglas del correspondiente sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro.

3. Los depositarios centrales de valores y dem醩 entidades encargadas de la llevanza del registro de valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta garantizar醤 la integridad de las emisiones de valores. De conformidad con lo dispuesto en la normativa europea de desarrollo del Reglamento (UE) 909/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, el depositario central de valores exigir a sus participantes que concilien cada d韆 sus registros con la informaci髇 recibida de 閘. Para ello, el depositario central de valores proporcionar diariamente a los participantes la siguiente informaci髇, especificada para cada cuenta de valores y cada emisi髇 de valores:

  • a) el saldo agregado de la cuenta de valores al inicio del d韆 h醔il correspondiente;
  • b) cada una de las transferencias de valores hacia o desde una cuenta de valores durante el d韆 h醔il correspondiente;
  • c) el saldo agregado de la cuenta de valores al final del d韆 h醔il correspondiente.

Asimismo, el depositario central de valores deber facilitar la informaci髇 anterior a petici髇 de otros titulares de cuentas de valores mantenidas por 閘, de forma centralizada o no centralizada, cuando dicha informaci髇 sea necesaria para la conciliaci髇 de los registros de esos titulares con los registros del depositario central de valores.

4. En todo caso, y sin perjuicio de lo previsto en el apartado anterior, cuando los saldos de valores negociables con un mismo c骴igo de identificaci髇 ISIN (International Securities Identification Number) anotados en el conjunto de cuentas generales de terceros de una entidad participante en el registro central, no resulten suficientes para satisfacer completamente los derechos de los titulares de los valores negociables con el mismo c骴igo de identificaci髇 ISIN inscritos en el registro de detalle mantenido por dicha entidad participante, se distribuir el saldo anotado en dicho conjunto de cuentas generales de terceros a prorrata seg鷑 los derechos de los titulares inscritos en el registro de detalle. Los titulares perjudicados ostentar醤 un derecho de cr閐ito frente a la entidad participante por los valores negociables no entregados.

5. Cuando existan derechos reales limitados u otra clase de grav醡enes sobre los valores negociables, y sin perjuicio de los pactos entre el garante y el beneficiario de la garant韆, una vez aplicada la regla de la prorrata, dichos grav醡enes se entender醤 constituidos sobre el resultado de la prorrata y de los cr閐itos frente a la entidad participante que, en su caso, existan por la parte no satisfecha en valores negociables.

6. Las competencias contempladas en este art韈ulo corresponder醤 a las Comunidades Aut髇omas con competencias en la materia, respecto a los instrumentos financieros negociados exclusivamente en mercados de 醡bito auton髆ico y previo cumplimiento de requisitos espec韋icos exigidos en dichos mercados.

T蚑ULO II
Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

CAP蚑ULO I
Disposiciones Generales

Art韈ulo 16 Naturaleza y r間imen jur韉ico

1. La CNMV es un ente de derecho p鷅lico, con personalidad jur韉ica propia y plena capacidad p鷅lica y privada, que se regir por lo establecido en esta ley y en las disposiciones que la completen o desarrollen.

2. En el ejercicio de sus funciones p鷅licas, y en defecto de lo dispuesto en esta ley y en las normas que la completen o desarrollen, la CNMV actuar con arreglo a lo establecido en la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo Com鷑 de las Administraciones P鷅licas, y en la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de R間imen Jur韉ico del Sector P鷅lico.

3. Los contratos que celebre la CNMV se ajustar醤 a lo dispuesto en la Ley 9/2017, de 8 de noviembre, de Contratos del Sector P鷅lico, por la que se transponen al ordenamiento jur韉ico espa駉l las Directivas del Parlamento Europeo y del Consejo 2014/23/UE y 2014/24/UE, de 26 de febrero de 2014.

4. La CNMV se regir asimismo por aquellas disposiciones que le sean de aplicaci髇 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria.

5. Las adquisiciones patrimoniales de la CNMV estar醤 sujetas, sin excepci髇 alguna, al derecho privado.

6. El Gobierno y el Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital ejercer醤 respecto de la CNMV las facultades que les atribuye esta ley, con estricto respeto a su 醡bito de autonom韆.

Art韈ulo 17 Autonom韆 org醤ica y funcional, e independencia en el ejercicio de sus funciones

En el ejercicio de sus funciones y para el cumplimiento de los fines que le han sido asignados, la CNMV cuenta con autonom韆 org醤ica y funcional debiendo actuar en todo caso con plena independencia de las instituciones del Estado y de cualquier otra persona o entidad p鷅lica o privada.

Ninguna instituci髇 del Estado ni ninguna otra entidad p鷅lica o privada tratar醤 de dar instrucciones o ejercer presi髇 sobre los miembros del Consejo ni el personal de la CNMV en el ejercicio de sus funciones.

Ni el Consejo ni el personal de la CNMV podr醤 solicitar ni aceptar instrucciones de las instituciones del Estado ni de ninguna entidad p鷅lica o privada.

Art韈ulo 18 Funciones de la CNMV

1. La CNMV es el organismo competente en materia de supervisi髇 e inspecci髇 de los mercados de valores y de la actividad de cuantas personas f韘icas y jur韉icas se relacionan en el tr醘ico de los mismos, del ejercicio sobre ellas de la potestad sancionadora y de las dem醩 funciones que se le atribuyen en esta ley.

2. La CNMV velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta formaci髇 de los precios en los mismos y la protecci髇 de los inversores, promoviendo la difusi髇 de cuanta informaci髇 sea necesaria para asegurar la consecuci髇 de esos fines.

3. La CNMV asesorar al Gobierno y al Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, en su caso, a los 髍ganos equivalentes de las Comunidades Aut髇omas, en las materias relacionadas con los mercados de valores, a petici髇 de los mismos o por iniciativa propia. Podr tambi閚 elevar a aqu閘los propuestas sobre las medidas o disposiciones relacionadas con los mercados de valores que estime necesarias. Elaborar y dar publicidad a un informe anual en el que se refleje su actuaci髇 y la situaci髇 general de los mercados de valores.

4. La CNMV elevar anualmente a las Cortes Generales un informe sobre el desarrollo de sus actividades y sobre la situaci髇 de los mercados financieros organizados. La persona titular de la presidencia de la CNMV comparecer ante la Comisi髇 de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital del Congreso de los Diputados para dar cuenta de tal informe, as como cuantas veces sea requerida para ello.

El informe se馻lado en el p醨rafo anterior incluir una memoria sobre la funci髇 supervisora realizada por la CNMV en relaci髇 con sus actuaciones y procedimientos llevados a cabo en el 醡bito de sus competencias y de la que pueda deducirse informaci髇 sobre la eficacia y eficiencia de tales procedimientos y actuaciones. En esta memoria se incluir un informe del 髍gano de control interno sobre la adecuaci髇 de las decisiones adoptadas por los 髍ganos de gobierno de la CNMV a la normativa procedimental aplicable en cada caso. Esta memoria deber ser aprobada por el Consejo de la CNMV y se remitir, adem醩 de a las Cortes Generales, al Gobierno de la Naci髇.

Art韈ulo 19 Personal al servicio de la CNMV

1. El personal que preste servicio en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estar vinculado a la misma por una relaci髇 sujeta a las normas del derecho laboral. La selecci髇 de este personal, con excepci髇 de aquel que tenga car醕ter directivo, se realizar mediante convocatoria p鷅lica y de acuerdo con sistemas basados en los principios de igualdad, m閞ito y capacidad.

2. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores decidir acerca de la oportunidad de la convocatoria de procesos de selecci髇 de personal destinados a cubrir las vacantes de la plantilla aprobada en el presupuesto de explotaci髇 y capital de la entidad, quedando dichos procesos exceptuados de la Oferta de Empleo P鷅lico.

3. El personal de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estar sujeto a la Ley 53/1984, de 26 de diciembre, de Incompatibilidades del personal al servicio de las Administraciones P鷅licas.

4. El personal de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores estar obligado a notificar, conforme a lo que se establezca en el Reglamento de r間imen interior de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, las operaciones que realice en los mercados de valores, bien fuera directamente o mediante persona interpuesta. Esta misma disposici髇 determinar las limitaciones a las que quedar sujeto este personal respecto a la adquisici髇, venta o disponibilidad de tales valores.

Art韈ulo 20 Presupuesto y control econ髆ico y financiero

1. La CNMV elaborar anualmente un anteproyecto de presupuesto, con la estructura que se馻le el Ministerio de Hacienda y Funci髇 P鷅lica, y lo remitir a este para su elevaci髇 al Acuerdo del Gobierno y posterior remisi髇 a las Cortes Generales, integrado en los Presupuestos Generales del Estado. Las variaciones en el presupuesto de la CNMV ser醤 autorizadas por la persona titular del Ministerio de Hacienda y Funci髇 P鷅lica, cuando su importe no exceda de un 5 por ciento del mismo, y por el Gobierno, en los dem醩 casos.

2. El control econ髆ico y financiero de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores se llevar a cabo exclusivamente mediante procedimientos de auditor韆, a cargo de la Intervenci髇 General de la Administraci髇 del Estado, sin perjuicio de las funciones que correspondan al Tribunal de Cuentas.

Art韈ulo 21 R間imen interior de la CNMV y control interno

1. El Consejo de la CNMV aprobar el Reglamento de r間imen interior en el que se establecer:

  • a) La estructura org醤ica de la CNMV.
  • b) La distribuci髇 de competencias entre sus distintos 髍ganos.
  • c) Los procedimientos internos de funcionamiento.
  • d) El r間imen espec韋ico aplicable al personal que deja de prestar servicios en ella, sin perjuicio, en este caso, de lo dispuesto en el art韈ulo 19.4 y en el art韈ulo 30 en cuanto a los reg韒enes de incompatibilidades.
  • e) Los procedimientos de ingreso del personal, con arreglo a los principios se馻lados en el art韈ulo 19 de esta ley.
  • f) Cuantas cuestiones relativas al funcionamiento y r間imen de actuaci髇 de la CNMV resulten necesarias conforme a las previsiones de esta ley.

2. La CNMV dispondr de un 髍gano de control interno cuya dependencia funcional y capacidad de informe se regir por los principios de imparcialidad, objetividad y prevenci髇 de los conflictos de intereses.

Art韈ulo 22 Competencia normativa de la CNMV

1. Para el adecuado ejercicio de sus competencias, la CNMV podr dictar cuantas disposiciones exija el desarrollo y ejecuci髇 de los preceptos contenidos en la presente ley, los reales decretos aprobados por el Gobierno o en las 髍denes de la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, siempre que le habiliten de modo expreso para ello.

2. Las disposiciones dictadas por la CNMV a que se refiere el apartado anterior se elaborar醤 por esta, previos los informes t閏nicos y jur韉icos oportunos de los servicios competentes de la misma. Tales disposiciones recibir醤 la denominaci髇 de circulares, ser醤 aprobadas por el Consejo de la CNMV, no surtir醤 efectos hasta tanto sean publicadas en el 獴olet韓 Oficial del Estado y entrar醤 en vigor conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 2.1 del C骴igo Civil.

En la elaboraci髇 de dichas circulares se dar醤, en todo caso, tr醡ite de consulta p鷅lica, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 133 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo Com鷑 de las Administraciones P鷅licas, y tr醡ite de audiencia a los sectores interesados en las mismas.

Del mismo modo, se recabar informe preceptivo del Consejo de Estado, de acuerdo con la Ley Org醤ica 3/1980, de 22 de abril, del Consejo de Estado.

3. La CNMV podr elaborar gu韆s t閏nicas, dirigidas a las entidades y grupos supervisados, indicando los criterios, pr醕ticas, metodolog韆s o procedimientos que considera adecuados para el cumplimiento de la normativa que les resulte de aplicaci髇. Dichas gu韆s, que deber醤 hacerse p鷅licas, podr醤 incluir los criterios que la CNMV seguir en el ejercicio de sus actividades de supervisi髇. La CNMV podr requerir una explicaci髇 a aquellas entidades y grupos supervisados que, en su caso, se hubieran separado de dichos criterios, pr醕ticas, metodolog韆s o procedimientos.

4. La CNMV podr hacer suyas, y transmitir como tales a las entidades y grupos supervisados, las gu韆s que sobre dichas cuestiones aprueben los organismos o comit閟 internacionales activos en la regulaci髇 y supervisi髇 del mercado de valores, as como desarrollar, complementar o adaptar las gu韆s.

Art韈ulo 23 Recursos contra disposiciones y resoluciones de la CNMV

Las disposiciones y resoluciones que dicte la CNMV en el ejercicio de las potestades administrativas que se le confieren en esta ley pondr醤 fin a la v韆 administrativa y ser醤 recurribles en v韆 contencioso-administrativa.

CAP蚑ULO II
Organizaci髇

Art韈ulo 24 El Consejo de la CNMV

1. La CNMV estar regida por un Consejo, al que corresponder el ejercicio de todas las competencias que a la misma le asigna esta ley y el resto del ordenamiento jur韉ico.

2. El Consejo de la CNMV estar compuesto por:

  • a) Las personas titulares de la presidencia y de la vicepresidencia de la CNMV, que ser醤 nombradas por el Gobierno, a propuesta de la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, entre personas de reconocida competencia en materias relacionadas con el mercado de valores.
  • b) La persona titular de la Secretar韆 General del Tesoro y Financiaci髇 Internacional y el Subgobernador o Subgobernadora del Banco de Espa馻, que tendr醤 el car醕ter de consejeros natos.
  • c) Tres consejeros o consejeras, nombrados por la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital entre personas de reconocida competencia en materias relacionadas con el mercado de valores.

3. Actuar como secretario o secretaria, con voz pero sin voto, la persona que el Consejo designe entre las que presten sus servicios en la CNMV.

4. La composici髇 del Consejo de la CNMV atender al principio de presencia equilibrada de mujeres y hombres, salvo por razones fundadas y objetivas, debidamente motivadas.

Art韈ulo 25 Facultades del Consejo de la CNMV

1. En el marco de las funciones atribuidas a la CNMV por el art韈ulo 18 y para el ejercicio de las competencias conferidas al Consejo por el art韈ulo 24, el Consejo de la CNMV tendr las siguientes facultades:

  • a) Aprobar las Circulares a que se refiere el art韈ulo 22.
  • b) Aprobar el Reglamento de R間imen Interior de la CNMV a que se refiere el art韈ulo 21.
  • c) Aprobar el anteproyecto de presupuesto de la CNMV.
  • d) Constituir el Comit Ejecutivo, regulado en el art韈ulo 27.
  • e) Nombrar al personal de alta direcci髇 de la CNMV, a propuesta de la persona titular de la presidencia de la CNMV.
  • f) Aprobar los informes anuales a que se refiere el art韈ulo 18.
  • g) Aprobar o proponer todos aquellos asuntos que legalmente le correspondan.

2. En el plazo de tres meses a partir de la toma de posesi髇 de cualquier miembro del Consejo, este deber proceder, en sesi髇 extraordinaria, a confirmar, modificar o revocar, de forma expresa, todas y cada una de sus delegaciones de facultades en la persona titular de la presidencia de la CNMV y en la persona titular de la vicepresidencia de la CNMV o en el Comit Ejecutivo.

Art韈ulo 26 Funciones de las personas titulares de la presidencia y de la vicepresidencia de la CNMV

1. La persona titular de la presidencia de la CNMV ejercer las siguientes funciones:

  • a) Ostentar la representaci髇 legal de la CNMV.
  • b) Acordar la convocatoria de las sesiones ordinarias y extraordinarias del Consejo y del Comit Ejecutivo de la CNMV.
  • c) Dirigir y coordinar las actividades de todos los 髍ganos directivos de la CNMV.
  • d) Disponer los gastos y ordenar los pagos de la CNMV.
  • e) Celebrar los contratos y convenios de la CNMV.
  • f) Desempe馻r la jefatura superior de todo el personal de la CNMV.
  • g) Ejercer las facultades que el Consejo le delegue de forma expresa.
  • h) Ejercer las dem醩 funciones que le atribuye el ordenamiento jur韉ico vigente.

2. La persona titular de vicepresidencia de la CNMV tendr las siguientes atribuciones:

  • a) Sustituir a la persona titular de la presidencia de la CNMV en los casos de vacante, ausencia o enfermedad.
  • b) Presidir el Comit Consultivo de la CNMV a que se refiere el art韈ulo 31.
  • c) Formar parte, como titular de la vicepresidencia, del Comit Ejecutivo de la CNMV.
  • d) Ejercer las funciones que la persona titular de la presidencia o el Consejo le deleguen.

3. En los casos de vacante, ausencia o enfermedad, la persona titular de la vicepresidencia ser sustituida por aquel consejero o consejera de los previstos en el art韈ulo 24.2.c) de esta ley, con mayor antig黣dad en el cargo y, a igualdad de antig黣dad, por el de mayor edad.

Art韈ulo 27 El Comit Ejecutivo de la CNMV

1. El Comit Ejecutivo estar integrado por la persona titular de la presidencia, la persona titular de la vicepresidencia y los consejeros y consejeras previstos en el art韈ulo 24.2 c). Ser secretario o secretaria del Comit Ejecutivo, con voz y sin voto, el secretario o secretaria del Consejo de la CNMV.

2. Ser醤 atribuciones del Comit Ejecutivo:

  • a) Preparar y estudiar los asuntos que vayan a ser sometidos al Consejo de la CNMV.
  • b) Estudiar, informar y deliberar sobre los asuntos que someta a su consideraci髇 la persona titular de la presidencia.
  • c) Coordinar las actuaciones de los diferentes 髍ganos directivos de la CNMV, sin perjuicio de las atribuciones que correspondan a la persona titular de la presidencia.
  • d) Aprobar, en la esfera del derecho privado, las adquisiciones patrimoniales de la CNMV y disponer de sus bienes.
  • e) Resolver las autorizaciones administrativas que le hayan sido atribuidas por delegaci髇 del Consejo, as como ejercer aquellas facultades que el Consejo le delegue expresamente.

Art韈ulo 28 Mandato de la persona titular de la presidencia, de la persona titular de la vicepresidencia y de los consejeros y consejeras de la CNMV

El mandato de la persona titular de la presidencia, de la persona titular de la vicepresidencia y de los consejeros y consejeras a los que se refiere el art韈ulo 24.2.c) ser de seis a駉s sin posibilidad de reelecci髇.

La renovaci髇 de los miembros del Consejo se har parcialmente cada dos a駉s, de modo que ning鷑 miembro del Consejo permanezca en su cargo por tiempo superior a seis a駉s.

Art韈ulo 29 Cese de la persona titular de la presidencia, de la persona titular de la vicepresidencia y de los consejeros y consejeras de la CNMV

1. Las personas titulares de la presidencia y la vicepresidencia cesar醤 en su cargo por las causas siguientes:

  • a) Por finalizar el per韔do para el que fueron nombradas, en cuyo caso continuar醤 en el ejercicio de sus funciones hasta el nombramiento de quien hubiera de sucederles.
  • b) Por renuncia aceptada por el Gobierno.
  • c) Por separaci髇 acordada por el Gobierno por incumplimiento grave de sus obligaciones, incapacidad permanente para el ejercicio de su funci髇, incompatibilidad sobrevenida o condena por delito doloso, previa instrucci髇 de expediente por el Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital.

2. Las mismas causas de cese ser醤 aplicables a los consejeros y consejeras a los que se refiere el art韈ulo 24.2.c), correspondiendo aceptar la renuncia o acordar la separaci髇 a la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital.

Art韈ulo 30 R間imen de incompatibilidades

1. Las personas titulares de la presidencia y la vicepresidencia, y los consejeros y consejeras de la CNMV estar醤 sujetos al r間imen de incompatibilidades de los altos cargos de la Administraci髇.

2. Al cesar en el cargo y durante los dos a駉s posteriores, no podr醤 ejercer actividad profesional alguna relacionada con el mercado de valores. Reglamentariamente se determinar la compensaci髇 econ髆ica que recibir醤 en virtud de esa limitaci髇.

Art韈ulo 31 El Comit Consultivo de la CNMV

1. El Comit Consultivo de la CNMV es el 髍gano de asesoramiento de su Consejo.

2. El Comit Consultivo ser presidido por la persona titular de la vicepresidencia de la CNMV, que no dispondr de voto en relaci髇 con sus informes, siendo el n鷐ero de sus consejeros y consejeras y la forma de su designaci髇 los que reglamentariamente se determinen.

3. Los consejeros y consejeras ser醤 designados en representaci髇 de las infraestructuras de mercado, de los emisores, de los inversores, de las entidades de cr閐ito, de las entidades aseguradoras y reaseguradoras, de los colectivos profesionales designados por la CNMV y del fondo de garant韆 de inversiones, m醩 otro representante designado por cada una de las Comunidades Aut髇omas con competencias en materia de mercados de valores en cuyo territorio exista un mercado regulado.

4. La composici髇 del Comit Consultivo de la CNMV atender al principio de presencia equilibrada de mujeres y hombres, salvo por razones fundadas y objetivas, debidamente motivadas.

Art韈ulo 32 Informe del Comit Consultivo

1. El Comit Consultivo de la CNMV informar sobre cuantas cuestiones le sean planteadas por el Consejo.

2. El informe del Comit Consultivo ser preceptivo en relaci髇 con:

  • a) Las disposiciones de la CNMV a que hace referencia el art韈ulo 22.
  • b) La autorizaci髇, la revocaci髇 y las operaciones societarias de las empresas de servicios de inversi髇 y de las restantes personas o entidades que act鷈n al amparo del art韈ulo 128, cuando as se establezca reglamentariamente, atendiendo a su trascendencia econ髆ica y jur韉ica.
  • c) La autorizaci髇 y revocaci髇 de las sucursales de empresas de servicios de inversi髇 de pa韘es no miembros de la Uni髇 Europea, y los restantes sujetos del mercado de valores, cuando as se establezca reglamentariamente, teniendo en cuenta la relevancia econ髆ica y jur韉ica de tales sujetos.

3. Sin perjuicio de su car醕ter de 髍gano consultivo del Consejo de la CNMV, el Comit Consultivo informar los proyectos de disposiciones de car醕ter general sobre materias directamente relacionadas con el mercado de valores que le sean remitidos por el Gobierno o por el Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital con el objeto de hacer efectivo el principio de audiencia de los sectores afectados en el procedimiento de elaboraci髇 de disposiciones administrativas.

Art韈ulo 33 Recursos econ髆icos de la CNMV

1. El patrimonio de la CNMV estar formado por su dotaci髇 inicial de 3.005.060,52 euros y sus recursos econ髆icos.

2. Los recursos de la CNMV estar醤 integrados por:

  • a) Los bienes y valores que constituyen el patrimonio y los productos y rentas del mismo.
  • b) Las tasas que perciba por la realizaci髇 de sus actividades o la prestaci髇 de sus servicios.
  • c) Las transferencias que, con cargo al Presupuesto del Estado, efect鷈 el Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital.

3. Los beneficios de cada ejercicio podr醤 destinarse a:

  • a) Cubrir p閞didas de ejercicios anteriores.
  • b) Crear reservas necesarias para la financiaci髇 de las inversiones que la CNMV deba llevar a cabo para el cumplimiento adecuado de los objetivos establecidos en el art韈ulo 18.
  • c) Crear las reservas que aseguren la disponibilidad de un fondo de maniobra adecuado a sus necesidades operativas.
  • d) Su incorporaci髇 como ingreso del Estado del ejercicio en el que se aprueben las cuentas anuales del ejercicio que haya registrado el citado beneficio.

4. Junto con las cuentas anuales del ejercicio, el Consejo de la CNMV elevar para la aprobaci髇 del Gobierno la propuesta de distribuci髇 del resultado, junto con un informe justificativo de que con dicha propuesta quedan debidamente cubiertas las necesidades contempladas en las letras a), b) y c) del apartado anterior.

T蚑ULO III
Mercado primario de valores negociables

CAP蚑ULO I
Disposiciones generales

Art韈ulo 34 Libertad de emisi髇

1. Las emisiones de valores negociables no requerir醤 autorizaci髇 administrativa previa y para su colocaci髇 podr recurrirse a cualquier t閏nica adecuada a elecci髇 del emisor. A los efectos de lo previsto en este Cap韙ulo, se asimilar醤 a los valores negociables las participaciones y acciones emitidas por entidades de capital riesgo y otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado.

2. El emisor deber estar v醠idamente constituido de acuerdo con la legislaci髇 del pa韘 en el que est domiciliado y deber estar operando de conformidad con su escritura de constituci髇 y estatutos o documentos equivalentes.

Adicionalmente, los valores negociables deber醤 respetar el r間imen jur韉ico al que est閚 sometidos y, en los casos en los que el emisor est obligado a elaborar un folleto conforme a lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores en un mercado regulado y por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE, la colocaci髇 deber ajustarse a las condiciones recogidas en 閘.

Art韈ulo 35 Obligaci髇 de publicar folleto informativo

1. Los valores negociables 鷑icamente podr醤 ofertarse al p鷅lico o admitirse a cotizaci髇 en un mercado regulado tras la previa publicaci髇 de un folleto de conformidad con el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 4 y 5 del art韈ulo 1 del mismo.

2. No ser exigible el folleto al que se refiere el apartado anterior en los siguientes casos:

  • a) En el caso de ofertas al p鷅lico o admisiones a negociaci髇 en mercados regulados de pagar閟 con plazo de vencimiento inferior a 365 d韆s.
  • b) Conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 3.2 del Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, cuando las ofertas de valores negociables no est閚 sujetas a notificaci髇 de conformidad con el art韈ulo 25 de dicho Reglamento, y el importe total de cada una de esas ofertas en la Uni髇 sea inferior a ocho millones de euros, l韒ite que se calcular sobre un per韔do de doce meses.
  • c) En el caso de las entidades de cr閐ito, no existir obligaci髇 de publicar un folleto cuando las ofertas de valores negociables no est閚 sujetas a notificaci髇 de conformidad con el art韈ulo 25 de dicho Reglamento, y el importe total de cada una de esas ofertas en la Uni髇 sea inferior a cinco millones de euros, l韒ite que se calcular sobre un per韔do de doce meses.

Art韈ulo 36 Obligaciones relativas a la colocaci髇 de determinadas emisiones

1. Cuando se trate de colocaci髇 de emisiones no sujetas a la obligaci髇 de publicar folleto por tratarse de pagar閟 con plazo de vencimiento inferior a 365 d韆s, por ir dirigidas a menos de ciento cincuenta inversores por Estado miembro excluyendo a los inversores cualificados, por requerirse una inversi髇 m韓ima igual o superior a cien mil euros o por ser su importe total en la Uni髇 Europea inferior a ocho millones de euros, calculado en un periodo de doce meses, que se dirijan al p鷅lico en general empleando cualquier forma de comunicaci髇 publicitaria, deber intervenir una entidad autorizada para prestar servicios de inversi髇. La actuaci髇 de esta entidad deber incluir, al menos, la validaci髇 de la informaci髇 a entregar a los inversores y la supervisi髇 de modo general del proceso de comercializaci髇.

2. La intervenci髇 obligatoria de una entidad autorizada para prestar servicios de inversi髇 prevista en el apartado anterior no ser de aplicaci髇 cuando el emisor realice la actividad propia de las plataformas de financiaci髇 participativa, as como de los proveedores de servicios de financiaci髇 participativa autorizados conforme al Reglamento (UE) n.o 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020.

3. Adicionalmente, la CNMV podr exigir que estas colocaciones, atendiendo a la complejidad del emisor o del instrumento financiero en cuesti髇, cumplan con la obligaci髇 de publicar folleto.

Art韈ulo 37 Requisitos de informaci髇 para la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado regulado

1. La admisi髇 a negociaci髇 de valores negociables en un mercado regulado no requerir autorizaci髇 administrativa previa. No obstante, estar sujeta al cumplimiento previo de los requisitos siguientes:

  • a) La aportaci髇 y registro en la CNMV o en el organismo rector del mercado regulado, seg鷑 corresponda conforme a lo indicado en el art韈ulo 63, de los documentos que acrediten la sujeci髇 del emisor y de los valores negociables al r間imen jur韉ico que les sea aplicable.
  • b) La aportaci髇 y registro en la CNMV o en el organismo rector del mercado regulado, seg鷑 corresponda conforme a lo indicado en el art韈ulo 63, de los estados financieros del emisor preparados y auditados de acuerdo con la legislaci髇 aplicable a dicho emisor cuando no resulte exigible la aprobaci髇 de un folleto por la CNMV. Reglamentariamente se determinar el n鷐ero de ejercicios que deben comprender los estados financieros.
  • c) En caso de resultar exigible, la aportaci髇, aprobaci髇 y registro en la CNMV de un folleto, as como su publicaci髇.

2. El procedimiento para la admisi髇 de valores negociables a negociaci髇 en los mercados regulados deber facilitar que los valores negociables se negocien de un modo equitativo, ordenado y eficiente. Reglamentariamente se regular dicho procedimiento.

3. La publicidad relativa a la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado regulado y a las ofertas p鷅licas de valores negociables se ajustar a lo dispuesto en el art韈ulo 22 del Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, y el art韈ulo 246 de esta ley.

4. A las ofertas p鷅licas de venta o suscripci髇 de valores negociables no exceptuadas de la obligaci髇 de publicar un folleto se les aplicar lo previsto en el apartado 1.a) de este art韈ulo con las adaptaciones y excepciones que reglamentariamente se determinen.

Art韈ulo 38 Responsabilidad del folleto

1. La responsabilidad de la informaci髇 que figura en el folleto deber recaer, al menos, sobre el emisor, el oferente o la persona que solicita la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado regulado y los administradores y administradoras de los anteriores.

Asimismo, ser醤 responsables los siguientes sujetos:

  • a) El garante de los valores negociables en relaci髇 con la informaci髇 que ha de elaborar.
  • b) La entidad directora respecto de las labores de comprobaci髇 que realice.
  • c) Aquellas otras personas que acepten asumir responsabilidad por el folleto, siempre que as conste en dicho documento y aquellas otras no incluidas entre las anteriores que hayan autorizado el contenido del folleto.

Reglamentariamente se establecer醤 las condiciones que rigen la responsabilidad de las personas mencionadas en este apartado.

2. De acuerdo con las condiciones que se determinen reglamentariamente, todas las personas indicadas en los apartados anteriores, seg鷑 el caso, ser醤 responsables de todos los da駉s y perjuicios que hubiesen ocasionado a los titulares de los valores negociables adquiridos como consecuencia de las informaciones falsas o las omisiones de datos relevantes del folleto o del documento que en su caso deba elaborar el garante.

La acci髇 para exigir la responsabilidad prescribir a los tres a駉s desde que el reclamante hubiera podido tener conocimiento de la falsedad o de las omisiones en relaci髇 al contenido del folleto.

3. No se podr exigir ninguna responsabilidad por causas relacionadas exclusivamente con la nota de s韓tesis a que se refiere el art韈ulo 7 del Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, o con la nota de s韓tesis espec韋ica del folleto de la Uni髇 de crecimiento contemplada en el art韈ulo 15.1 de dicho Reglamento, incluida su traducci髇, salvo que:

  • a) sea enga駉sa, inexacta o incoherente con las dem醩 partes del folleto, o
  • b) no contenga, le韉a conjuntamente con el resto del folleto, la informaci髇 fundamental destinada a ayudar a los inversores a decidir si deben invertir o no en los valores.

Art韈ulo 39 Responsabilidad en la aprobaci髇 del folleto

La CNMV ser responsable de la aprobaci髇 del folleto, en los t閞minos y con el alcance previsto en el art韈ulo 20.9 del Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017.

CAP蚑ULO II
Emisiones de obligaciones u otros valores negociables que reconozcan o creen deuda

Art韈ulo 40 Exenci髇 de requisitos

1. Lo dispuesto en este art韈ulo ser de aplicaci髇 a todas las emisiones de obligaciones o de otros valores negociables que reconozcan o creen deuda emitidos por sociedades espa駉las siempre que:

  • a) vayan a ser objeto de admisi髇 a negociaci髇 en un mercado regulado u objeto de una oferta p鷅lica de venta respecto de la cual se exija la elaboraci髇 de un folleto sujeto a aprobaci髇 y registro por la CNMV en los t閞minos dispuestos en el Cap韙ulo anterior, o
  • b) vayan a ser objeto de admisi髇 a negociaci髇 en un sistema multilateral de negociaci髇 establecido en Espa馻, o
  • c) vayan a ser objeto de admisi髇 a negociaci髇 en un sistema organizado de contrataci髇 establecido en Espa馻.

Se entender醤 incluidas en el p醨rafo anterior, siempre que cumplan lo dispuesto en el mismo, las emisiones de obligaciones o de otros valores negociables que reconozcan o creen deuda previstas en el T韙ulo XI del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.

No tendr醤 la consideraci髇 de obligaciones o de otros valores negociables que reconocen o crean deuda los valores participativos tales como las obligaciones convertibles en acciones, a condici髇 de que sean emitidas por el emisor de las acciones subyacentes o por una entidad que pertenezca al grupo del emisor.

2. No ser necesario otorgar escritura p鷅lica para la emisi髇 de los valores a los que se refiere este art韈ulo.

La publicidad de todos los actos relativos a las emisiones de valores negociables a que se refiere el apartado 1.a) se regir por lo dispuesto en esta ley y sus disposiciones de desarrollo.

La publicidad de todos los actos relativos a las emisiones de valores negociables a que se refiere el apartado 1.b) se efectuar a trav閟 de los sistemas establecidos a tal fin por los sistemas multilaterales de negociaci髇.

La publicidad de todos los actos relativos a las emisiones de valores negociables a que se refiere el apartado 1.c) se efectuar a trav閟 de los sistemas establecidos a tal fin por los sistemas organizados de contrataci髇.

3. Para las emisiones a las que se refiere el apartado 1.a), las condiciones de cada emisi髇, as como la capacidad del emisor para formalizarlas, cuando no hayan sido reguladas por la ley, se someter醤 a las cl醬sulas contenidas en los estatutos sociales del emisor y se regir醤 por lo previsto en el acuerdo de emisi髇 y, en su caso, el folleto. En el caso de pagar閟 con plazo de vencimiento inferior a 365 d韆s, las condiciones exigidas legalmente para la emisi髇 y las caracter韘ticas de los valores se har醤 constar en certificaci髇 de los acuerdos expedida por las personas facultadas conforme a la normativa vigente. Esta certificaci髇 se considerar apta para dar de alta los valores en anotaciones en cuenta y en los registros de los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 7.

4. Para las emisiones a las que se refiere el apartado 1.b), las condiciones exigidas legalmente para la emisi髇 y las caracter韘ticas de los valores negociables se har醤 constar en certificaci髇 expedida por las personas facultadas conforme a la normativa vigente. Esta certificaci髇 se considerar apta para dar de alta los valores negociables en anotaciones en cuenta y en los registros de los sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 7.

5. Para las emisiones a las que se refiere el apartado 1.c), las condiciones exigidas legalmente para la emisi髇 y las caracter韘ticas de los valores negociables se har醤 constar en certificaci髇 expedida por las personas facultadas conforme a la normativa vigente. Esta certificaci髇 se considerar apta para dar de alta los valores negociables en anotaciones en cuenta conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 7.

Art韈ulo 41 羗bito de aplicaci髇 del sindicato de obligacionistas

El T韙ulo XI, Cap韙ulo IV, del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, ser de aplicaci髇 a las emisiones de obligaciones u otros valores negociables que reconozcan o creen deuda y que tengan la condici髇 de oferta p鷅lica de suscripci髇 sujetas a la obligaci髇 de elaborar un folleto conforme a lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, cuando:

  • a) sus t閞minos y condiciones est閚 regidos por el ordenamiento jur韉ico espa駉l o por el ordenamiento jur韉ico de un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea ni perteneciente a la Organizaci髇 para la Cooperaci髇 y Desarrollo Econ髆icos, y
  • b) tengan lugar en territorio espa駉l o su admisi髇 a negociaci髇 se produzca en un mercado regulado espa駉l o en un sistema multilateral de negociaci髇 establecido en Espa馻.

Asimismo, el T韙ulo XI, Cap韙ulo IV, del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, resultar de aplicaci髇 a las ofertas p鷅licas de obligaciones u otros valores negociables que reconozcan o creen deuda que se except鷈n de la obligaci髇 de publicar un folleto 鷑icamente en virtud de lo previsto en las letras b) y c) del apartado segundo del art韈ulo 35 de esta ley.

T蚑ULO IV
Centros de negociaci髇, sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de instrumentos financieros, obligaciones de informaci髇 peri骴ica de los emisores, obligaciones de informaci髇 sobre participaciones significativas y autocartera, de las ofertas p鷅licas de adquisici髇 y los asesores de voto

CAP蚑ULO I
Centros de negociaci髇

Secci髇 1
Disposiciones comunes a los centros de negociaci髇

Art韈ulo 42 Centros de negociaci髇

1. A los efectos de esta ley, los centros de negociaci髇 son los sistemas multilaterales autorizados a operar por la CNMV y por las Comunidades Aut髇omas con competencias en materia de mercados de valores, entendidos como todo sistema o dispositivo en el que interact鷄n los diversos intereses de compra y de venta de instrumentos financieros de m鷏tiples terceros, cuyo funcionamiento se debe regir por las disposiciones de esta ley y su normativa de desarrollo.

A los efectos de la presente ley, son centros de negociaci髇 los mercados regulados, los sistemas multilaterales de negociaci髇 y los sistemas organizados de contrataci髇.

2. A los efectos de este T韙ulo, se entender por:

  • a) Mercado regulado: sistema multilateral, operado o gestionado por un organismo rector del mercado, que re鷑e o brinda la posibilidad de reunir, dentro del sistema y seg鷑 sus normas no discrecionales, los diversos intereses de compra y de venta sobre instrumentos financieros de m鷏tiples terceros para dar lugar a contratos con respecto a los instrumentos financieros admitidos a negociaci髇 conforme a sus normas o sistemas, y que est autorizado y funciona de forma regular de conformidad con el presente T韙ulo.
  • b) Sistema multilateral de negociaci髇 (SMN): sistema multilateral, operado por una empresa de servicios de inversi髇 o por un organismo rector del mercado, que permite reunir, dentro del sistema y seg鷑 normas no discrecionales, los diversos intereses de compra y de venta sobre instrumentos financieros de m鷏tiples terceros para dar lugar a contratos, de conformidad con el presente T韙ulo.
  • c) Sistema organizado de contrataci髇 (SOC): sistema multilateral, que no sea un mercado regulado o un SMN y en el que interact鷄n los diversos intereses de compra y de venta de bonos y obligaciones, titulizaciones, derechos de emisi髇 o derivados de m鷏tiples terceros para dar lugar a contratos.

3. Todo sistema multilateral con instrumentos financieros operar con arreglo a las disposiciones de esta ley que rijan el funcionamiento de los mercados regulados, de los SMN y de los SOC, seg鷑 la tipolog韆 de centro de negociaci髇 de que se trate.

Art韈ulo 43 Autorizaci髇

1. Para dar comienzo a su actividad, los centros de negociaci髇 establecidos en Espa馻 deber醤 obtener, previa la solicitud correspondiente, la autorizaci髇 de la CNMV. La CNMV conceder la autorizaci髇 cuando el organismo rector del centro de negociaci髇 y los sistemas del mercado regulado, del SMN o SOC cumplan con los requisitos fijados en la presente ley, su normativa de desarrollo y la normativa correspondiente de directa aplicaci髇 de la Uni髇 Europea. La conservaci髇 de la autorizaci髇 estar condicionada al cumplimiento ininterrumpido de los requisitos mencionados.

2. El plazo para resolver el procedimiento de autorizaci髇 ser de seis meses. En ausencia de resoluci髇 expresa en dicho plazo, la solicitud se entender desestimada.

3. La CNMV enviar a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) la lista de los mercados regulados y le comunicar cualquier modificaci髇, as como toda autorizaci髇 concedida a una empresa de servicios de inversi髇 o a un organismo rector del mercado como SMN o SOC.

4. La CNMV podr revocar la autorizaci髇 concedida a un centro de negociaci髇 cuando se d alguno de los siguientes supuestos:

  • a) Que el mercado no haga uso de la autorizaci髇 en un plazo de doce meses o renuncie expresamente a la misma.
  • b) Por falta de actividad en el mercado durante los seis meses anteriores a la revocaci髇.
  • c) Que haya obtenido la autorizaci髇 vali閚dose de declaraciones falsas o de cualquier otro medio irregular.
  • d) Que deje de cumplir los requisitos a los que estaba supeditada la concesi髇 de la autorizaci髇.
  • e) Que incurra en una infracci髇 muy grave, de acuerdo con lo previsto en el T韙ulo IX.

Reglamentariamente se desarrollar醤 las normas precisas para la aplicaci髇 de este apartado.

5. Toda revocaci髇 de una autorizaci髇 ser notificada por la CNMV al Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y a la AEVM.

Art韈ulo 44 Organismo rector

Los centros de negociaci髇 estar醤 regidos y administrados por un organismo rector que, en el caso de los SMN o SOC, podr ser una entidad constituida al efecto por uno o varios organismos rectores o una empresa de servicios de inversi髇 que cumpla los siguientes requisitos:

  • a) deber estar debidamente autorizado por la CNMV,
  • b) proporcionar a la CNMV una descripci髇 de cualquier modificaci髇 de la informaci髇 que previamente le hubiera presentado que resulte pertinente para evaluar si el organismo rector o el centro de negociaci髇 cumple con las obligaciones derivadas de esta ley y sus normas de desarrollo y de las normas europeas que se resulten de aplicaci髇, y
  • c) ser responsable de la administraci髇, gesti髇 y supervisi髇 del funcionamiento del centro de negociaci髇.

Art韈ulo 45 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento

1. Los centros de negociaci髇 deber醤 cumplir con los requisitos de organizaci髇 que garanticen una adecuada gesti髇 de riesgos, una negociaci髇 justa y ordenada que permita el funcionamiento ordenado, eficiente y puntual de sus operaciones. Los mercados regulados y los SMN deber醤 asimismo disponer de recursos financieros suficientes para facilitar su funcionamiento ordenado, teniendo en cuenta la naturaleza y el alcance de las operaciones que en el mercado se realizan y el tipo y el grado de riesgo a que se exponen.

2. Los centros de negociaci髇 implantar醤 los procedimientos y mecanismos para la adecuada gesti髇 de los aspectos t閏nicos, incluidos procedimientos de contingencia eficaces para hacer frente a posibles perturbaciones de los sistemas, y aquellos que aseguren la resistencia y continuidad de sus sistemas de negociaci髇, as como una capacidad suficiente para tramitar 髍denes en condiciones de tensi髇 o m醲ima actividad, rechazando aquellas que sean manifiestamente err髇eas.

3. Para garantizar el adecuado funcionamiento de sus sistemas, los centros de negociaci髇 dispondr醤 de acuerdos y planes de creaci髇 de mercado con las empresas de servicios de inversi髇, y controlar醤 y garantizar醤 que estas los cumplen. Reglamentariamente se establecer el contenido m韓imo de estos acuerdos y planes de creaci髇 de mercado que deber comunicarse a la CNMV, adem醩 de remitirle toda la informaci髇 que requiera para comprobar el cumplimiento de lo dispuesto en este apartado.

4. Los centros de negociaci髇 implantar醤 sistemas, procedimientos y mecanismos que permitan prevenir y gestionar de manera adecuada las anomal韆s que generen, en su caso, los sistemas de negociaci髇 algor韙micos y velar醤 por el debido cumplimiento de los miembros o participantes en dicho centro de negociaci髇. Entre dichos sistemas, procedimientos y mecanismos se encuentran la realizaci髇 de pruebas adecuadas de algoritmos, la limitaci髇 de la proporci髇 de 髍denes no ejecutadas, la ralentizaci髇 del flujo de 髍denes y la restricci髇 del valor m韓imo de variaci髇 del precio.

Asimismo, los centros de negociaci髇 contar醤 con indicadores que permitan la se馻lizaci髇 de 髍denes generadas mediante negociaci髇 algor韙mica, las personas que las hayan iniciado y los algoritmos empleados en su creaci髇.

5. Los centros de negociaci髇 implantar醤 sistemas y procedimientos que aseguren la adecuada gesti髇 de los conflictos de inter閟 y las normas relativas al acceso electr髇ico directo.

6. Reglamentariamente se establecer醤 los aspectos concretos exigidos en los requisitos de organizaci髇 y funcionamiento a los que se refieren los apartados 1 a 5 de este art韈ulo.

Art韈ulo 46 Normas sobre servicios de localizaci髇 compartida, comisiones y variaci髇 m韓ima de cotizaci髇

Los centros de negociaci髇 establecer醤:

  • a) las normas sobre servicios de localizaci髇 compartida, que deber醤 ser transparentes, equitativas y no discriminatorias, y estar contenidas en sus normas internas de funcionamiento;
  • b) las estructuras de comisiones, que deber醤 quedar reflejadas en sus normas internas de funcionamiento. Deber醤 ser transparentes, equitativas y no discriminatorias, y no crear醤 incentivos para colocar, modificar o cancelar 髍denes o para ejecutar operaciones de forma que contribuyan a perturbar las condiciones de negociaci髇 o fomenten pr醕ticas de abuso de mercado. Reglamentariamente se determinar醤 las condiciones en las que deben establecerse estas comisiones; y
  • c) los reg韒enes de variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 en las acciones, recibos de certificados de dep髎ito de valores, fondos cotizados, certificados y dem醩 instrumentos financieros similares, as como en cualquier otro instrumento financiero incluido en el Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/588, de la Comisi髇 de 14 de julio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas t閏nicas de regulaci髇 relativas al r間imen de variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 aplicable a las acciones, los certificados de dep髎ito y los fondos cotizados, de conformidad con este y con las normas de desarrollo de esta ley. La aplicaci髇 de variaciones m韓imas no impedir a los centros de negociaci髇 ajustar las 髍denes de gran volumen al punto medio de las ofertas y los precios de oferta actuales.

Art韈ulo 47 Sincronizaci髇 de relojes comerciales

Los centros de negociaci髇 y sus miembros o participantes sincronizar醤 los relojes comerciales que utilicen para registrar la fecha y la hora de cualquier acontecimiento sobre el que se haya de informar, de conformidad con lo previsto en la normativa de desarrollo de la Uni髇 Europea que resulte de directa aplicaci髇 respecto al nivel de exactitud de los relojes comerciales.

Art韈ulo 48 Mecanismos de gesti髇 de volatilidad

1. Los centros de negociaci髇 interrumpir醤 o limitar醤 temporalmente la negociaci髇 si se produce una fluctuaci髇 significativa del precio de un instrumento financiero en dicho centro o en un mercado conexo durante un breve per韔do de tiempo, y, en casos excepcionales, podr醤 cancelar, alterar o corregir cualquier operaci髇 como consecuencia de dicha fluctuaci髇.

2. Reglamentariamente se determinar醤 las obligaciones relativas a las normas internas de funcionamiento del centro de negociaci髇 en relaci髇 con el establecimiento de par醡etros para interrumpir la negociaci髇, el establecimiento de reglas para reanudar la negociaci髇 tras su interrupci髇, las obligaciones de informaci髇 a la CNMV sobre la interrupci髇 de la negociaci髇 y a los sistemas y procedimientos con los que deben contar los centros de negociaci髇 para garantizar el cumplimiento de las obligaciones relacionadas con los mecanismos de gesti髇 de volatilidad.

Art韈ulo 49 Conflictos de inter閟

Los centros de negociaci髇 adoptar醤 medidas para detectar y afrontar las posibles consecuencias adversas para su funcionamiento o para sus miembros o participantes y usuarios, de cualquier conflicto entre sus intereses, sus propietarios o el organismo rector del mercado que los gestione y las exigencias del buen funcionamiento de estos.

Art韈ulo 50 Acceso electr髇ico directo

1. Los centros de negociaci髇 que permitan un acceso electr髇ico directo implantar醤 sistemas, procedimientos y mecanismos efectivos de conformidad con lo previsto en la normativa de desarrollo de la Uni髇 Europea que resulte de directa aplicaci髇.

Los sistemas, procedimientos y mecanismos mencionados en el p醨rafo anterior garantizar醤 que solo se permita prestar dichos servicios a empresas de servicios de inversi髇 autorizadas, y otras entidades autorizadas a prestar servicios de inversi髇 conforme a lo dispuesto en esta ley, y que se establezcan y apliquen criterios adecuados respecto a la idoneidad de las personas a las que podr concederse tal acceso; as como que el miembro o participante conserve la responsabilidad respecto a las 髍denes y operaciones ejecutadas utilizando dicho servicio en relaci髇 con los requisitos de esta ley.

2. Los centros de negociaci髇 fijar醤 normas apropiadas sobre control de riesgos y umbrales de riesgo aplicables a la negociaci髇 mediante acceso electr髇ico directo y estar醤 en condiciones de distinguir y, en caso necesario, interrumpir las 髍denes o la negociaci髇 por parte de personas que utilicen dicho acceso separadamente respecto a otras 髍denes o negociaci髇 por parte del miembro o participante.

3. Los centros de negociaci髇 dispondr醤 de mecanismos para suspender o poner fin a la provisi髇 de acceso electr髇ico directo de un miembro o participante a un cliente en caso de incumplimiento de lo dispuesto en el presente art韈ulo.

Art韈ulo 51 Acceso remoto

1. Los organismos rectores de un centro de negociaci髇 espa駉l podr醤 establecer mecanismos en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea para el acceso remoto de miembros desde ese Estado y lo comunicar醤 a la CNMV.

2. Los centros de negociaci髇 de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea podr醤 establecer en Espa馻 los mecanismos apropiados para facilitar el acceso y la negociaci髇 remota por parte de miembros espa駉les.

3. Reglamentariamente se establecer el procedimiento a seguir para la aplicaci髇 de este art韈ulo.

Art韈ulo 52 Suspensi髇 y exclusi髇 de negociaci髇 por el organismo rector

1. El organismo rector de un centro de negociaci髇 podr suspender o excluir de negociaci髇 un instrumento financiero que deje de cumplir las normas de dicho centro. En tal caso, los organismos rectores suspender醤 o excluir醤 tambi閚 la negociaci髇 de los instrumentos derivados vinculados o que hagan referencia al instrumento financiero suspendido o excluido de negociaci髇, cuando esta medida sea necesaria para apoyar los objetivos de la suspensi髇 o exclusi髇 y comunicar醤 a la CNMV inmediatamente la informaci髇 sobre a la aplicaci髇 de este art韈ulo y seguidamente la har醤 p鷅lica.

2. Las mismas obligaciones del apartado anterior surgir醤 para el organismo rector de un centro de negociaci髇 cuando el instrumento financiero haya sido excluido de negociaci髇 en otro mercado regulado, en las condiciones que se determinen reglamentariamente.

3. Reglamentariamente se establecer醤 los casos en los que el organismo rector no podr suspender o excluir la negociaci髇 de un instrumento financiero, as como las clases de instrumentos financieros derivados que quedar醤 tambi閚 suspendidos o excluidos.

Art韈ulo 53 Supervisi髇 del cumplimiento de las normas de los centros de negociaci髇 y de otras obligaciones legales

1. Los centros de negociaci髇 establecer醤 y mantendr醤 mecanismos y procedimientos eficaces, incluidos los recursos necesarios, para supervisar con regularidad las 髍denes trasmitidas, incluidas las cancelaciones y las operaciones realizadas por los miembros del mercado y el cumplimiento de sus normas por parte de sus miembros o participantes de acuerdo con sus sistemas.

Los mencionados mecanismos y procedimientos tendr醤 como finalidad detectar infracciones de las normas del mercado; anomal韆s en las condiciones de negociaci髇; actuaciones que puedan revelar una conducta prohibida por el Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, sobre el abuso de mercado y por el que se derogan la Directiva 2003/6/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, y las Directivas 2003/124/CE, 2003/125/CE y 2004/72/CE de la Comisi髇; o perturbaciones del sistema en relaci髇 con un instrumento financiero.

Los centros de negociaci髇 emplear醤 los recursos necesarios para garantizar la eficacia de dicha supervisi髇 y establecer醤 un r間imen disciplinario que el organismo rector aplicar en caso de incumplimiento de las normas internas de funcionamiento, con independencia de las sanciones administrativas que resulten aplicables de acuerdo con lo previsto en esta ley.

2. Los organismos rectores informar醤 inmediatamente a la CNMV sobre las infracciones descritas en el apartado anterior de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios de inversi髇, y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.

3. La CNMV comunicar, en su caso, a la AEVM y a las autoridades competentes de los dem醩 Estados miembros la informaci髇 descrita en el apartado anterior. En el supuesto de ser informada sobre actuaciones que puedan revelar una conducta prohibida por el Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, la CNMV deber tener constancia de que dicha conducta se est produciendo o se ha producido, antes de notificarlo a las autoridades competentes de los dem醩 Estados miembros y a la AEVM.

4. Los organismos rectores facilitar醤 sin demora indebida la informaci髇 pertinente a la CNMV para la investigaci髇 y persecuci髇 del abuso de mercado cometido en el centro de negociaci髇 y le prestar醤 plena asistencia en la investigaci髇 y la persecuci髇 del abuso de mercado cometido en o mediante los sistemas del centro de negociaci髇.

Art韈ulo 54 Acuerdos con c醡aras de compensaci髇, sistemas de liquidaci髇 y depositarios centrales de valores

1. Los organismos rectores que gestionen un centro de negociaci髇 tomar醤 las medidas necesarias para facilitar la liquidaci髇 eficiente de las operaciones realizadas en dicho centro de negociaci髇.

2. Los organismos rectores de un centro de negociaci髇 podr醤 suscribir, previa comunicaci髇 a la CNMV, acuerdos con entidades de contrapartida central, c醡aras de compensaci髇, sistemas de liquidaci髇 y depositarios centrales de valores de otro Estado miembro o reconocidos como equivalentes, para la compensaci髇 o liquidaci髇 de algunas o todas las transacciones que hayan concluido entre miembros del mercado de sus respectivos sistemas.

3. La CNMV tendr en cuenta la labor de vigilancia del sistema de compensaci髇 y liquidaci髇 llevada a cabo por las autoridades con competencia en la materia, a efectos de evitar repeticiones innecesarias de los controles.

Art韈ulo 55 Competencias de las Comunidades Aut髇omas en centros de negociaci髇 auton髆icos

En el caso de centros de negociaci髇 de 醡bito exclusivamente auton髆ico:

  • a) La autorizaci髇 y revocaci髇 de la autorizaci髇 a la que se refiere el art韈ulo 43 de esta ley ser concedida por la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia.
  • b) Las comunicaciones a la CNMV a las que se refieren los art韈ulos 52 y 54 de esta ley se entender醤 realizadas a la Comunidad Aut髇oma con competencias sobre el organismo rector respecto a los instrumentos financieros negociados exclusivamente en mercados de su 醡bito auton髆ico, que deber informar inmediatamente de la interrupci髇, su levantamiento y dem醩 decisiones conexas a la CNMV. No obstante, ser la CNMV la 鷑ica autoridad competente para comunicarse con la AEVM y las autoridades nacionales competentes seg鷑 lo establecido en los art韈ulos citados.

Art韈ulo 56 Medidas preventivas

Cuando Espa馻 sea Estado miembro de acogida de un centro de negociaci髇 y la CNMV tenga motivos claros y demostrables para creer que dicho centro de negociaci髇 infringe las obligaciones derivadas de las disposiciones adoptadas en virtud de la Directiva 2014/65/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, comunicar los hechos a la autoridad competente del Estado miembro de origen del centro de negociaci髇 y, en caso de que dichas infracciones persistan, podr adoptar medidas en los t閞minos y condiciones y conforme al procedimiento que se establezca reglamentariamente.

Secci髇 2
De los mercados regulados

Art韈ulo 57 Autorizaci髇 y supervisi髇 por parte de la CNMV

1. Los mercados regulados deber醤 cumplir los siguientes requisitos para obtener la autorizaci髇, en los t閞minos que se determinen reglamentariamente:

  • a) Designar un organismo rector.
  • b) Presentar el proyecto de estatutos sociales del organismo rector.
  • c) Elaborar un programa de actividades.
  • d) Elaborar un proyecto de normas internas de funcionamiento con el contenido m韓imo que se determine reglamentariamente relativo, entre otras cuestiones, a las reglas aplicables a la negociaci髇, al r間imen de garant韆s, clases de operaciones y medidas de car醕ter organizativo.
  • e) Los dem醩 requisitos de car醕ter societario, financiero y de organizaci髇 interna que reglamentariamente se establezcan.

2. Con las excepciones que reglamentariamente se se馻len, la modificaci髇 de los estatutos sociales del organismo rector o de las normas internas de funcionamiento requerir la previa aprobaci髇 por la CNMV.

3. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la modificaci髇 de las normas internas de funcionamiento s髄o requerir la aprobaci髇 de la CNMV cuando 閟ta sea sustancial. En tal caso, la solicitud de aprobaci髇 deber resolverse y notificarse a los interesados dentro de los dos meses siguientes a su presentaci髇. A los efectos de lo previsto en este apartado, no se considerar醤 modificaciones sustanciales de las normas de funcionamiento aquellas para las que la CNMV, en contestaci髇 a una consulta previa o mediante resoluci髇 de car醕ter general, haya considerado innecesario el tr醡ite de aprobaci髇 por su escasa relevancia.

4. Los organismos rectores de los mercados regulados deber醤 estar autorizados para ejercer los derechos que esta ley, su normativa de desarrollo y la normativa de desarrollo de la Uni髇 Europea que resulte de directa aplicaci髇 atribuyen al mercado regulado que gestionan.

5. La sustituci髇 del organismo rector del mercado regulado estar sujeta a autorizaci髇 de la CNMV conforme al procedimiento que reglamentariamente se establezca.

6. Los organismos rectores de los mercados regulados realizar醤 sus funciones bajo la supervisi髇 de la CNMV que deber:

  • a) Comprobar peri骴icamente que los mercados regulados cumplen lo dispuesto en el presente T韙ulo.
  • b) Verificar que los mercados regulados cumplan en todo momento las condiciones de la autorizaci髇 inicial establecidas en el presente T韙ulo, su normativa de desarrollo y el resto de normativa de la Uni髇 Europea que resulte de aplicaci髇.

Art韈ulo 58 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento para los organismos rectores de los mercados regulados

1. Los organismos rectores de los mercados regulados que sean importantes por su tama駉, su organizaci髇 interna y por la naturaleza, dimensi髇 y complejidad de sus actividades establecer醤 un comit de nombramientos integrado por miembros del 髍gano de administraci髇 que no desempe馿n funciones ejecutivas en el organismo rector del mercado de que se trate. Reglamentariamente se podr醤 desarrollar las condiciones que deber醤 cumplir los mercados regulados a los afectos de aplicar lo establecido en este apartado.

2. Los organismos rectores no podr醤 ejecutar 髍denes de clientes por cuenta propia o recurrir a la interposici髇 de cuenta propia, con o sin riesgo, en ninguno de los mercados regulados que operen.

Art韈ulo 59 Nombramiento de consejeros, consejeras y personal de alta direcci髇

Una vez recibida la autorizaci髇 para dar comienzo a la actividad, los sucesivos nombramientos de miembros del 髍gano de administraci髇 y de quienes ostenten cargos de direcci髇 en el organismo rector deber醤 ser aprobados por la CNMV a los efectos de comprobar que los nombrados re鷑en los requisitos legales individuales y el 髍gano de administraci髇 cumple con los requisitos legales colectivos de conformidad con lo establecido en los art韈ulos 163 y 164 de esta ley y en su desarrollo reglamentario.

Art韈ulo 60 Participaciones en organismos rectores de los mercados regulados

1. La participaci髇, directa o indirecta, en el capital de los organismos rectores de los mercados regulados espa駉les quedar sujeta al r間imen de participaciones significativas previsto en el Cap韙ulo IV del T韙ulo V para las empresas de servicios de inversi髇, en los t閞minos que reglamentariamente se determinen, entendi閚dose en todo caso que tendr tal car醕ter cualquier participaci髇 que alcance, de forma directa o indirecta, al menos el 10 por ciento del capital o de los derechos de voto de la sociedad o la que, sin llegar a ese porcentaje, permita ejercer una influencia notable en la sociedad, en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.

Sin perjuicio de lo dispuesto en el art韈ulo 154, la CNMV podr oponerse a la adquisici髇 o a la transmisi髇 de una participaci髇 significativa en el capital del organismo rector del mercado regulado cuando estime que es necesario para asegurar el buen funcionamiento de los centros de negociaci髇 o de los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores o para evitar distorsiones en los mismos, as como, en el caso de adquirentes de terceros Estados, por no darse un trato equivalente a las entidades espa駉las en el pa韘 de origen del adquirente.

2. La participaci髇, directa o indirecta, de sociedades que administren mercados regulados espa駉les en otras sociedades que gestionen mercados regulados fuera de Espa馻 requerir la autorizaci髇 previa de la CNMV, quien dispondr del plazo de dos meses a contar desde la fecha en que haya sido informada para, en su caso, oponerse a la participaci髇. Si la CNMV no se pronunciara en dicho plazo se entender que acepta la solicitud.

Art韈ulo 61 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento para los mercados regulados

Los mercados regulados contar醤 con mecanismos para la adecuada gesti髇 de los aspectos t閏nicos del sistema, incluidos procedimientos de contingencia eficaces para hacer frente a posibles perturbaciones de los sistemas.

Art韈ulo 62 Miembros de los mercados regulados

1. Podr醤 ser miembros de los mercados regulados las empresas de servicios de inversi髇, las entidades de cr閐ito, el Banco de Espa馻 y la Administraci髇 General del Estado, otras personas que a juicio del organismo rector se consideren adecuadas en las condiciones que se detallen en el desarrollo reglamentario de esta ley y aquellas otras personas que se identifiquen en dicho desarrollo reglamentario.

2. El acceso a la condici髇 de miembro de un mercado regulado se regir por lo establecido en esta ley y su normativa de desarrollo, as como por las normas de acceso que estipule cada mercado cuyo contenido m韓imo se establecer reglamentariamente.

3. El organismo rector del mercado comunicar la lista de sus miembros a la CNMV con la periodicidad que se establezca reglamentariamente.

4. Los miembros del mercado regulado, en su condici髇 de entidades que prestan servicios de inversi髇 conforme a esta ley, se atendr醤 a las obligaciones contempladas en los art韈ulos 200, 201, 202, 203, 204, 205, 206, 207, 209, 210, as como en los art韈ulos 218 a 223, en relaci髇 con su clientela cuando, actuando por cuenta de esta, ejecuten sus 髍denes en un mercado regulado. No obstante, cuando se trate de operaciones entre miembros, por cuenta propia y en nombre propio, estos no estar醤 obligados a exigirse mutuamente el cumplimiento de las obligaciones establecidas en los art韈ulos anteriormente citados.

Art韈ulo 63 Requisitos relativos a la admisi髇 de instrumentos financieros a negociaci髇

1. La verificaci髇 de los requisitos de admisi髇 a negociaci髇 en un mercado regulado se realizar por:

  • a) La CNMV en el caso de la admisi髇 a negociaci髇 de valores participativos.
  • b) El organismo rector del mercado regulado en el caso de la admisi髇 a negociaci髇 de valores no participativos en dicho mercado.

2. Los mercados regulados deber醤 establecer normas claras y transparentes en relaci髇 a la admisi髇 a negociaci髇 de instrumentos financieros, que aseguren que 閟tos puedan ser negociados de modo equitativo, ordenado y eficiente de conformidad con la normativa de desarrollo de la Uni髇 Europea que resulte de directa aplicaci髇 para comprobar el cumplimiento de los requisitos de admisi髇 y difusi髇 de informaci髇.

3. La admisi髇 de valores a negociaci髇 en los mercados regulados requerir la verificaci髇 previa del cumplimiento de los requisitos y procedimientos establecidos en esta ley y en sus normas de desarrollo. La admisi髇 a negociaci髇 en cada uno de los mercados regulados requerir, en todo caso, el acuerdo del organismo rector del correspondiente mercado, a solicitud del emisor, quien podr solicitarlo, bajo su responsabilidad, una vez emitidos los valores o constituidas las correspondientes anotaciones.

4. Reglamentariamente se determinar醤 los requisitos y el procedimiento para la admisi髇 de valores a negociaci髇 en los mercados regulados de valores. Los requisitos podr醤 establecerse de forma diferenciada para las distintas categor韆s de valores o mercados.

5. No obstante lo dispuesto en el apartado 1, los valores emitidos por el Estado y los valores emitidos por el Instituto de Cr閐ito Oficial (E.P.E.), cuando cuenten con el aval del Estado, se consideran admitidos de oficio a negociaci髇 en los mercados regulados conforme a lo que se determine en la emisi髇. Los valores emitidos por las Comunidades Aut髇omas se entender醤 admitidos a negociaci髇 en virtud de la mera solicitud del emisor. En todos los supuestos anteriores se deber醤, no obstante, ajustar a las especificaciones t閏nicas del mercado en cuesti髇 conforme a lo dispuesto en el apartado anterior.

6. Un valor negociable que haya sido admitido a negociaci髇 en un mercado regulado de otro Estado miembro podr ser admitido posteriormente a negociaci髇 en un mercado regulado espa駉l, aun sin el consentimiento del emisor. El mercado regulado deber informar al emisor de esta circunstancia. El emisor no estar obligado a facilitar directamente la informaci髇 que le pudiera requerir un mercado regulado que haya admitido los instrumentos financieros a negociaci髇 sin su consentimiento, si se trata de comprobar el cumplimiento de los requisitos a los que se refiere el apartado 4.

7. Cuando la capitalizaci髇 de las acciones que est閚 siendo negociadas exclusivamente en un SMN supere los mil millones de euros durante un periodo continuado superior a seis meses, la entidad emisora deber solicitar la admisi髇 a negociaci髇 en un mercado regulado en el plazo de nueve meses. La entidad rectora del SMN velar por el cumplimiento de esta obligaci髇.

Las entidades cuyas acciones pasen de ser negociadas en un SMN a serlo en un mercado regulado, durante un periodo transitorio m醲imo de dos a駉s, podr醤 acogerse a determinadas exenciones de publicaci髇 y difusi髇 de informaci髇 bajo las condiciones que se establezcan en el desarrollo reglamentario de esta ley.

El art韈ulo 63 entra en vigor el 18 de septiembre de 2023, a los 6 meses de la publicaci髇, conforme establece el n鷐ero 2 de la disposici髇 final decimoquinta de la presente Ley.LE0000749557_20230407Ir a Norma

Art韈ulo 64 Suspensi髇 y exclusi髇 de negociaci髇 de instrumentos financieros por la CNMV

1. La CNMV podr acordar la suspensi髇 de la negociaci髇 de los instrumentos financieros admitidos a negociaci髇 en mercados regulados sujetos a su supervisi髇 cuando concurran circunstancias especiales que puedan perturbar el normal desarrollo de las operaciones sobre ese instrumento financiero o que aconsejen dicha medida en aras de la protecci髇 de los inversores.

La CNMV acordar la suspensi髇 o exclusi髇 de la negociaci髇 de los derivados contemplados en los apartados 4 a 10 del Anexo I de la secci髇 C de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, que est閚 vinculados o hagan referencia al instrumento financiero, cuando esto sea necesario para apoyar los objetivos de la suspensi髇 o exclusi髇 del instrumento financiero subyacente.

2. La CNMV podr acordar, de oficio o a instancia de la entidad emisora, la exclusi髇 de la negociaci髇 de los instrumentos financieros admitidos a negociaci髇 en mercados regulados sujetos a su supervisi髇, en el caso de que concurra alguna de las siguientes circunstancias:

Sin perjuicio de las medidas cautelares que puedan adoptarse y a excepci髇 del supuesto previsto en la letra c) anterior, la exclusi髇 se adoptar previa audiencia de la entidad emisora, en caso de adoptarse de oficio por la CNMV.

Art韈ulo 65 Exclusi髇 de negociaci髇 voluntaria

1. La exclusi髇 de la negociaci髇 de un instrumento financiero en un mercado regulado podr tambi閚 ser solicitada por la entidad emisora.

Se asimilar醤 a la exclusi髇 de negociaci髇 aquellas operaciones societarias en virtud de las cuales los accionistas de la sociedad cotizada puedan convertirse, total o parcialmente, en socios de otra entidad no cotizada.

2. Cuando una sociedad acuerde la exclusi髇 de negociaci髇 de sus acciones en los mercados regulados, deber promover una oferta p鷅lica de adquisici髇 dirigida a todos los valores afectados por la exclusi髇.

Se except鷄 el caso de que se haya formulado con car醕ter previo una oferta dirigida a la totalidad de los valores a un precio igual o superior al exigible en las ofertas contempladas en este apartado, siempre que a resultas de dicha oferta el oferente haya alcanzado al menos el setenta y cinco por ciento del capital con derecho a voto de la sociedad afectada.

3. El acuerdo de exclusi髇 y los relativos a la oferta y al precio ofrecido deber醤 ser aprobados por la junta general de accionistas.

Al tiempo de la convocatoria de los 髍ganos sociales que deban aprobar la oferta, se pondr a disposici髇 de los titulares de los valores afectados un informe de los administradores y administradoras en el que se justifique detalladamente la propuesta y el precio ofrecido.

4. La CNMV podr dispensar de la obligaci髇 de formular una oferta p鷅lica de adquisici髇 en aquellos supuestos en los que mediante otro procedimiento equivalente se asegure la protecci髇 de los leg韙imos intereses de los titulares de acciones afectadas por la exclusi髇, as como de los correspondientes a los titulares de las obligaciones convertibles y dem醩 valores que den derecho a su suscripci髇. Tambi閚 podr la CNMV dispensar de la obligaci髇 de formular una oferta p鷅lica de adquisici髇 en los supuestos en los que el valor cotice en otro centro de negociaci髇 domiciliado en la Uni髇 Europea.

5. En caso de oferta previa a la exclusi髇 de negociaci髇, el l韒ite de adquisici髇 de acciones propias establecido en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, para las sociedades cotizadas en un mercado regulado ser el 20 por ciento del capital social. Si como consecuencia de la realizaci髇 de la oferta, las acciones propias superasen este l韒ite, deber醤 ser amortizadas o enajenadas en el plazo de un a駉.

6. Lo dispuesto en este art韈ulo resultar aplicable tambi閚, en los t閞minos que se determinen reglamentariamente, a aquellas sociedades cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un SMN.

7. Reglamentariamente se establecer醤 las condiciones para la fijaci髇 del precio y dem醩 requisitos de las ofertas p鷅licas, as como las excepciones previstas en este apartado.

Art韈ulo 66 Derecho de los miembros a designar un sistema de liquidaci髇

Los mercados regulados deber醤 ofrecer a todos sus miembros el derecho a designar el sistema de liquidaci髇 de las operaciones en instrumentos financieros que realicen en ese mercado. Reglamentariamente se establecer醤 las condiciones que garanticen que el sistema de liquidaci髇 designado asegura la liquidaci髇 eficaz de las operaciones en cuesti髇, as como los criterios t閏nicos que deber reconocer la CNMV a tal efecto.

Art韈ulo 67 Mercados regulados de 醡bito auton髆ico

1. En el caso de mercados regulados de 醡bito auton髆ico:

  • a) Las competencias a las que se refiere el art韈ulo 57 de esta ley corresponder醤 a la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia que, en particular, podr establecer las medidas organizativas adicionales que estime oportunas respecto de dichos mercados de 醡bito auton髆ico.
  • b) La aprobaci髇 de nombramientos de consejeros, consejeras y personal de alta direcci髇 a la que se refiere el art韈ulo 59 corresponder a la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia.
  • c) El organismo rector comunicar a la respectiva Comunidad Aut髇oma y a la CNMV la lista de miembros a que se refiere el art韈ulo 62.
  • d) Las competencias contempladas en el art韈ulo 63, exceptuando lo relativo a la aprobaci髇 de folletos de conformidad con el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, corresponder醤 a la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia, respecto a los valores negociados exclusivamente en mercados de 醡bito auton髆ico y previo cumplimiento de requisitos espec韋icos exigidos en dichos mercados.
  • e) Las competencias a las que se refiere el art韈ulo 64 de esta ley corresponder醤 a las Comunidades Aut髇omas con competencias en la materia, respecto a los valores negociados exclusivamente en mercados de 醡bito auton髆ico.

2. Reglamentariamente se establecer醤 las condiciones y requisitos aplicables al ejercicio y desarrollo de la actividad de los mercados regulados de 醡bito auton髆ico, atendiendo a la categor韆 de instrumento negociado en cada mercado regulado.

secci髇 3
De los sistemas multilaterales de negociaci髇 y de los sistemas organizados de contrataci髇

Art韈ulo 68 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento

1. Los SMN y SOC tendr醤 por lo menos tres miembros o usuarios efectivamente activos, cada cual con la oportunidad de interactuar con todos los dem醩 en lo que respecta a la formaci髇 de los precios.

2. Todo SMN y SOC estar gestionado por un organismo rector que ser responsable de su organizaci髇 y funcionamiento internos y dispondr de los medios necesarios para gestionarlos. Podr醤 ejercer las funciones del organismo rector de un SMN o un SOC las entidades que reglamentariamente se establezcan.

3. Los organismos rectores que gestionen un SMN o un SOC, adem醩 de cumplir con los requisitos de organizaci髇 contemplados en las Secciones 2. y 3. del Cap韙ulo VI del T韙ulo V de esta ley, deber醤 establecer mecanismos para la adecuada gesti髇 t閏nica del sistema; normas y procedimientos transparentes que aseguren una negociaci髇 justa y ordenada; criterios objetivos para una ejecuci髇 eficaz de las 髍denes, as como para determinar los instrumentos financieros que se pueden negociar en sus sistemas; y normas internas de funcionamiento espec韋icamente referidas a la gesti髇 del SMN o SOC. La anterior informaci髇 deber remitirse a la CNMV para su autorizaci髇 y someterse al r間imen de publicidad que se establezca.

4. Con las excepciones que reglamentariamente se se馻len, la modificaci髇 de los estatutos sociales del organismo rector y de las normas internas de funcionamiento requerir la previa autorizaci髇 por la CNMV, que deber resolver la solicitud y notificar la decisi髇 a los interesados en el plazo de dos meses desde su presentaci髇.

5. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la modificaci髇 de las normas internas de funcionamiento solo requerir la aprobaci髇 de la CNMV cuando esta sea sustancial. A los efectos de lo previsto en este apartado, no se considerar醤 modificaciones sustanciales de las normas de funcionamiento aquellas para las que la CNMV, en contestaci髇 a una consulta previa o mediante resoluci髇 de car醕ter general haya considerado innecesario, por su escasa relevancia, el tr醡ite de aprobaci髇.

Art韈ulo 69 Normas reguladoras del acceso y obligaciones de informaci髇 sobre los instrumentos financieros

1. Los organismos rectores de un SMN y SOC establecer醤, publicar醤, mantendr醤 y aplicar醤 normas transparentes y no discriminatorias, basadas en criterios objetivos, que regulen el acceso a su sistema.

2. Cuando corresponda, los organismos rectores de un SMN y SOC deber醤 proporcionar, o en su caso, asegurarse de que existe informaci髇 p鷅licamente disponible que permita que los usuarios puedan formarse una opini髇 sobre los instrumentos negociados, teniendo en cuenta tanto la naturaleza de los usuarios como los tipos de instrumentos negociados en el SMN y SOC.

Art韈ulo 70 Informaci髇 sobre su funcionamiento

1. Los organismos rectores de SMN y SOC facilitar醤 a la CNMV una descripci髇 detallada del funcionamiento del SMN y SOC incluyendo todo v韓culo con, o participaci髇 de, un centro de negociaci髇 o un internalizador sistem醫ico perteneciente a la misma empresa de servicios de inversi髇 o al mismo organismo rector del mercado, as como una lista de sus miembros, participantes y/o usuarios.

2. La informaci髇 prevista en el apartado anterior se facilitar a la CNMV de conformidad con lo dispuesto en las normas de desarrollo de la Uni髇 Europea en lo que respecta al contenido y el formato de la descripci髇 del funcionamiento de los SMN y los SOC, y en lo que respecta a la regulaci髇 sobre la informaci髇 y los requisitos necesarios para la concesi髇 de autorizaciones a empresas de servicios de inversi髇. Cuando se trate de una empresa de inversi髇 o un organismo rector del mercado que gestionen un SMN o un SOC que ya est en funcionamiento, el organismo rector facilitar la informaci髇 prevista en el art韈ulo 4 del Reglamento de Ejecuci髇 (UE) n.o 2016/824 de la Comisi髇, de 25 de mayo de 2016.

3. La CNMV pondr esta informaci髇 a disposici髇 de la AEVM si esta lo solicita y le notificar toda autorizaci髇 concedida a un organismo rector que gestione un SMN y SOC.

Art韈ulo 71 Responsabilidad de la informaci髇

1. La responsabilidad por la elaboraci髇 de la informaci髇 p鷅lica a la que se refiere el art韈ulo 69.2 relativa a los emisores de los instrumentos negociados deber recaer, al menos, sobre el emisor y los miembros de su 髍gano de administraci髇, quienes ser醤 responsables de todos los da駉s y perjuicios que hubiesen ocasionado a los titulares de los instrumentos financieros, conforme a la legislaci髇 mercantil aplicable a dicho emisor, como consecuencia de que la informaci髇 no proporcione una imagen fiel del emisor.

2. La acci髇 para exigir la responsabilidad prescribir a los tres a駉s desde que el reclamante hubiera podido tener conocimiento de que la informaci髇 no proporciona una imagen fiel del emisor.

Art韈ulo 72 Asesor registrado

Los SMN y SOC deber醤 establecer los derechos y obligaciones de los emisores y de cualesquiera otros intervinientes en el SMN y SOC, entre los que podr醤 incluir la necesidad de que los emisores designen un asesor registrado con las funciones que se establezcan en el desarrollo reglamentario de esta ley.

Art韈ulo 73 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento espec韋icos para los SMN

1. Los organismos rectores que gestionan un SMN establecer醤 normas que regulen el acceso al SMN que se ajusten a las condiciones establecidas en el art韈ulo 62 de esta ley.

2. Los organismos rectores que gestionen un SMN no podr醤 ejecutar 髍denes de clientes con capital propio o mediante interposici髇 de la cuenta propia sin riesgo.

3. Reglamentariamente se desarrollar醤 las normas espec韋icas de organizaci髇 y funcionamiento, as como las excepciones que resulten aplicables a los SMN.

Art韈ulo 74 Reglas aplicables a las relaciones entre los miembros de los SMN y su clientela

Las Secciones 2. a 8. del Cap韙ulo I del T韙ulo VIII, a excepci髇 de lo dispuesto en el art韈ulo 219, no resultar醤 de aplicaci髇 a las operaciones realizadas con arreglo a las normas que regulan un SMN entre sus miembros o participantes o entre el SMN y sus miembros o participantes con respecto al uso del SMN. No obstante, los miembros o participantes del SMN se atendr醤 a las obligaciones contempladas en las Secciones 2. a 8. del Cap韙ulo I del T韙ulo VIII en relaci髇 con su clientela cuando, al actuar por cuenta de esta, ejecuten sus 髍denes mediante los sistemas de un SMN.

Art韈ulo 75 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento espec韋icos para los SOC

1. Los organismos rectores que gestionan un SOC implantar醤 medidas para evitar la ejecuci髇 en el mismo de 髍denes de clientes con capital propio del organismo rector que gestiona el SOC o de cualquier entidad que sea parte del mismo grupo o persona jur韉ica que la empresa de servicios de inversi髇 o el organismo rector del mercado.

2. Los organismos rectores que gestionen un SOC podr醤 recurrir a la interposici髇 de la cuenta propia sin riesgo en los casos que reglamentariamente se establezcan.

3. Reglamentariamente se desarrollar醤 las normas espec韋icas de organizaci髇 y funcionamiento, as como las excepciones que resulten aplicables a los SOC.

Art韈ulo 76 Mercado de PYME en expansi髇

1. La CNMV podr registrar como mercado de PYME en expansi髇 aquellos SMN o segmentos de los mismos que cumplan los requisitos previstos en el desarrollo reglamentario de esta ley, a solicitud de los organismos rectores que los gestionen.

2. Los mercados de PYME en expansi髇 deber醤 disponer en sus normas internas de funcionamiento de criterios apropiados para la admisi髇 a negociaci髇 inicial y continuada de los instrumentos financieros de los emisores en dicho mercado y que establezcan la exigencia de que al menos el 50 por ciento de los emisores cuyos valores hayan sido admitidos en el SMN, sean PYME en el momento en que el SMN sea registrado como mercado PYME en expansi髇. Asimismo, las normas internas de funcionamiento deber醤 contar con procedimientos que aseguren que los emisores y las personas con responsabilidad de direcci髇 y estrechamente vinculadas de conformidad con el art韈ulo 3, apartado 1, puntos 21, 25 y 26 del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, cumplen con los requisitos pertinentes que les sean aplicables conforme al citado Reglamento.

3. Reglamentariamente se establecer la informaci髇 que deber hacerse p鷅lica en el momento de la admisi髇 inicial a negociaci髇 de los instrumentos financieros en el mercado, as como las obligaciones de remisi髇 y almacenamiento de informaci髇 con las que deber醤 cumplir el SMN y los emisores cuyos instrumentos se negocien.

4. A efectos de este art韈ulo, se entender por PYME la empresa con una capitalizaci髇 de mercado media inferior a 200 millones de euros sobre la base de las cotizaciones de fin de a駉 durante los tres ejercicios anteriores y el emisor de deuda, que no disponga de acciones o instrumentos asimilados que se negocien en alg鷑 centro de negociaci髇, si el valor nominal de sus emisiones de deuda durante el ejercicio anterior, en el conjunto de los centros de negociaci髇 en toda la Uni髇, no supera los 50 millones de euros.

Secci髇 4
L韒ites a las posiciones en derivados sobre materias primas

Art韈ulo 77 L韒ites a las posiciones y controles de la gesti髇 de posiciones en derivados sobre materias primas

1. La CNMV deber establecer y aplicar, de acuerdo con lo establecido en la normativa europea y en las disposiciones de desarrollo de esta ley, los l韒ites de posici髇 al volumen de una posici髇 neta que pueda mantener una persona en cualquier momento en derivados sobre materias primas agr韈olas y derivados sobre materias primas cr韙icos o significativos negociados en centros de negociaci髇 espa駉les y contratos equivalentes econ髆icamente negociados fuera del centro de negociaci髇. Los derivados sobre materias primas se considerar醤 cr韙icos o significativos cuando la suma de todas las posiciones netas de los titulares de posiciones finales constituya el volumen de su inter閟 abierto y sea, como m韓imo, de 300 000 lotes de media a lo largo de un per韔do de un a駉.

2. Los l韒ites a la posici髇 referidos en el apartado anterior se adoptar醤 a fin de:

  • a) prevenir el abuso de mercado, y
  • b) facilitar una formaci髇 de precios y unas condiciones de liquidaci髇 ordenadas, incluyendo la prevenci髇 de posiciones que distorsionen el mercado, y garantizando, en particular, la convergencia entre los precios de los derivados en el mes previo al suministro y los precios al contado de las materias primas subyacentes, sin perjuicio de la formaci髇 de precios en el mercado de las materias primas subyacentes.

3. Reglamentariamente se determinar醤 los casos en los que no resultar醤 de aplicaci髇 los l韒ites a la posici髇 del apartado primero, atendiendo a supuestos en los que la entidad mantenga una posici髇 con el objeto de reducir de manera objetivamente mensurable el riesgo relacionado con su actividad comercial o para cumplir obligaciones de aportaci髇 de liquidez.

4. Las empresas de servicios de inversi髇 o los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 que negocie derivados sobre materias primas aplicar醤 controles de la gesti髇 de las posiciones, a cuyos efectos dispondr醤 de las facultades de supervisi髇 y acceso a la informaci髇 y cualesquiera otras que reglamentariamente se establezcan.

Las empresas de servicios de inversi髇 o los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 comunicar醤 a la CNMV los datos pormenorizados de los controles que tengan previsto aplicar.

5. Cualquier persona situada o que opere en territorio espa駉l deber respetar los l韒ites establecidos en otros Estados miembros por las autoridades competentes para los contratos de derivados sobre materias primas agr韈olas, as como en derivados sobre materias primas cr韙icos o significativos.

6. La CNMV notificar a la AEVM y dem醩 autoridades competentes de conformidad con el art韈ulo 252 y con las disposiciones reglamentarias relativas a la notificaci髇 de datos a la AEVM y las autoridades competentes, los datos pormenorizados de los l韒ites exactos de posiciones que tiene intenci髇 de fijar de conformidad con el m閠odo de c醠culo establecido por la AEVM en virtud de los apartados 1 y 2 y de los sistemas de control de las posiciones referidos en el apartado 4.

Art韈ulo 78 Comunicaci髇 de las posiciones en derivados sobre materias primas, derechos de emisi髇 o derivados sobre derechos de emisi髇 por categor韆 de titulares de posiciones

1. Las empresas de servicios de inversi髇 o los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 que negocie derivados sobre materias primas, derechos de emisi髇 o derivados sobre derechos de emisi髇:

  • a) Publicar醤 un informe semanal con las posiciones agregadas mantenidas por las distintas categor韆s de personas y entidades respecto de los distintos derivados sobre materias primas o derechos de emisi髇 o derivados de estos negociados en su centro de negociaci髇, y
  • b) facilitar醤 a la CNMV, al menos diariamente, un desglose completo de las posiciones mantenidas por todas las personas y entidades en su centro de negociaci髇, incluidos los miembros o participantes y su clientela.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 que negocien derivados sobre materias primas o derechos de emisi髇 o derivados de estos al margen de un centro de negociaci髇 facilitar醤, al menos diariamente, a la autoridad nacional competente del centro de negociaci髇 en el que se negocien los contratos equivalentes econ髆icamente a los negociados fuera del centro de negociaci髇, un desglose completo de sus posiciones en los contratos negociados fuera del centro de negociaci髇, as como las correspondientes a su clientela y a la clientela de estos, hasta llegar al 鷏timo cliente.

3. Reglamentariamente se desarrollar醤 las obligaciones previstas en este art韈ulo.

Secci髇 5
Otras formas de negociaci髇

Art韈ulo 79 Internalizaci髇 sistem醫ica

1. Son internalizadores sistem醫icos las empresas de servicios de inversi髇 que, con car醕ter organizado, frecuente, sistem醫ico y sustancial, sin gestionar un sistema multilateral, negocian por cuenta propia cuando ejecutan 髍denes de su clientela al margen de un mercado regulado o un SMN o un SOC.

El car醕ter frecuente y sistem醫ico se medir en funci髇 del n鷐ero de operaciones al margen del centro de negociaci髇 con el instrumento financiero efectuadas por la empresa de servicios de inversi髇 por cuenta propia mediante la ejecuci髇 de 髍denes de su clientela.

El car醕ter sustancial se medir en funci髇 del volumen de las operaciones de negociaci髇 extraburs醫il efectuadas por la empresa de servicios de inversi髇 en relaci髇 con su volumen total de negociaci髇 en un instrumento financiero espec韋ico, o en funci髇 del volumen de las operaciones de negociaci髇 al margen del centro de negociaci髇 efectuadas por la empresa de servicios de inversi髇 en relaci髇 con el volumen total de negociaci髇 de un instrumento financiero espec韋ico en el conjunto de la Uni髇.

La definici髇 de internalizador sistem醫ico solo se aplicar si concurren tanto el car醕ter frecuente y sistem醫ico como el car醕ter sustancial, o si una empresa de servicios de inversi髇 o entidad de cr閐ito decide optar por el r間imen de internalizador sistem醫ico.

2. Las cotizaciones de los internalizadores sistem醫icos, la mejora de precios en estas cotizaciones y los precios de ejecuci髇 respetar醤 la variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 fijada de conformidad con el art韈ulo 46, letra c) de esta ley y sus disposiciones de desarrollo.

La aplicaci髇 de variaciones m韓imas de cotizaci髇 no impedir a los internalizadores sistem醫icos casar las 髍denes de gran volumen en el punto medio dentro de las ofertas y los precios de oferta actuales.

3. Los internalizadores sistem醫icos se regir醤 asimismo por lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014 y por su normativa de desarrollo.

CAP蚑ULO II
De los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores e infraestructuras de poscontrataci髇

Secci髇 1
Intervenci髇 obligatoria de una entidad de contrapartida central y disposiciones relativas a la liquidaci髇 de valores

Art韈ulo 80 Intervenci髇 obligatoria de una entidad de contrapartida central

Reglamentariamente se determinar醤 los valores negociables cuyas operaciones realizadas en los segmentos de contrataci髇 multilateral de los centros de negociaci髇 estar醤 sujetas a mecanismos que permitan su ordenada liquidaci髇 y buen fin mediante la necesaria intervenci髇 de una entidad de contrapartida central, as como las particularidades para la ordenada liquidaci髇 de operaciones utilizando tecnolog韆 de registro distribuido, sin perjuicio de lo previsto en el art韈ulo 4 del Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extraburs醫iles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones.

Art韈ulo 81 Liquidaci髇 de operaciones

1. Los compradores y vendedores de valores negociables admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇 quedar醤 obligados conforme a las reglas de dicho mercado a la entrega del efectivo y de los valores negociables desde que sus respectivas 髍denes sean ejecutadas, aun cuando su liquidaci髇 efectiva se efect鷈 con posterioridad.

2. El comprador de los valores negociables admitidos a negociaci髇 en un centro de negociaci髇 adquirir su titularidad cuando aqu閘los queden anotados a su nombre en las cuentas de valores conforme a las reglas del sistema de registro.

3. Los centros de negociaci髇 determinar醤 en sus normas internas de funcionamiento la fecha te髍ica de liquidaci髇 de las operaciones ejecutadas pudiendo establecer distintas fechas en funci髇 de los valores negociables a liquidar, de los segmentos de negociaci髇 y de otros criterios, de acuerdo con la normativa europea aplicable y en coordinaci髇, en su caso, con las entidades de contrapartida central y con los depositarios centrales de valores que intervengan en los procesos de liquidaci髇.

Art韈ulo 82 Liquidaci髇 de derechos u obligaciones de contenido econ髆ico asociados a los valores

1. La entidad emisora comunicar con antelaci髇 suficiente al organismo rector de los centros de negociaci髇 en los que, a su solicitud, est閚 admitidos a negociaci髇 sus valores, as como al depositario central de valores encargado del registro de los mismos, los derechos u obligaciones de contenido econ髆ico que los valores generen tan pronto se haya adoptado el acuerdo correspondiente.

2. Teniendo en cuenta las normas aplicables a la contrataci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de las operaciones sobre los valores admitidos a negociaci髇 en dichos mercados, estas comunicaciones deber醤 especificar las fechas relevantes para el reconocimiento, ejercicio, cumplimiento y pago de los correspondientes derechos y obligaciones.

3. Sin perjuicio de lo anterior, los beneficios, derechos u obligaciones inherentes a la titularidad de acciones y de valores equivalentes a acciones ser醤 de cuenta y provecho del adquirente desde la fecha de la compra en el correspondiente centro de negociaci髇, mientras que lo ser醤 desde la fecha de liquidaci髇 de la correspondiente operaci髇 de compra en el caso de los valores de renta fija y dem醩 valores no equivalentes a acciones. En caso de retrasos u otras incidencias en el proceso de liquidaci髇, podr醤 realizarse los ajustes oportunos sobre la liquidaci髇 de dichos derechos u obligaciones.

Secci髇 2
Disposiciones comunes a los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central

Art韈ulo 83 R間imen jur韉ico y autorizaci髇 de los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central

1. Los depositarios centrales de valores se regir醤 por el Reglamento (UE) n.o 909/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de julio de 2014, sobre la mejora de la liquidaci髇 de valores en la Uni髇 Europea y los depositarios centrales de valores y por el que se modifican las Directivas 98/26/CE y 2014/65/UE y el Reglamento (UE) n.o 236/2012 y sus correspondientes normas de desarrollo y aplicaci髇.

2. Las entidades de contrapartida central se regir醤 por el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, y sus correspondientes normas de desarrollo y aplicaci髇; y por el Reglamento (UE) 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2021 relativo a un marco para la recuperaci髇 y la resoluci髇 de entidades de contrapartida central y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1095/2010, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 806/2014 y (UE) 2015/2365 y las Directivas 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE, 2007/36/CE, 20141/359/UE y (UE) 2017/1132.

3. Los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central se regir醤, adem醩, por las siguientes disposiciones:

4. La autorizaci髇, revocaci髇 y funcionamiento de los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central establecidas en Espa馻 se regir醤 por lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014, y por lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, respectivamente, as como por las disposiciones de esta ley y por cualquier otra normativa espa駉la o europea que le resulte de aplicaci髇.

5. La CNMV ser la autoridad competente responsable de la autorizaci髇, supervisi髇 y sanci髇 de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central establecidas en Espa馻 de conformidad con el Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014 y con el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.

6. Las entidades de contrapartida central no podr醤 estar autorizadas como depositario central de valores.

7. Las entidades de contrapartida central y los sistemas de liquidaci髇 de valores operados por los depositarios centrales de valores que se constituyan en Espa馻 deber醤 estar reconocidas como sistemas a los efectos de la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores.

Art韈ulo 84 Requisitos organizativos de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central

1. Los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central que se constituyan en Espa馻 revestir醤 la forma de sociedad an髇ima.

2. El nombramiento de los miembros del consejo de administraci髇, directores y directoras generales y asimilados de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central estar sujeto a la previa aprobaci髇 de la CNMV.

Art韈ulo 85 Memoria, precios y comisiones de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central

1. Los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central elaborar醤 una memoria en la que deber醤 detallar la forma en que dar醤 cumplimiento a los requisitos t閏nicos, organizativos, de funcionamiento, y de gesti髇 de riesgos exigidos por el Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014 y por el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, respectivamente, para desempe馻r sus funciones. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital o, mediante su habilitaci髇 expresa, la CNMV, podr醤 regular el modelo al que deba ajustarse la memoria de las entidades de contrapartida central.

2. Los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central mantendr醤 actualizada la citada memoria, cuyas modificaciones se remitir醤 a la CNMV, debidamente motivadas en caso de que la modificaci髇 afecte a la gesti髇 de riesgos de las entidades de contrapartida central de conformidad con lo establecido en el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012. Se remitir adicionalmente a la CNMV el informe preceptivo del comit de riesgos y de la unidad u 髍gano interno que asuma la funci髇 de gesti髇 de riesgos.

3. Los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central remitir醤 a la CNMV, en los t閞minos que reglamentariamente se prevean, los precios y comisiones que vayan a aplicar, as como las ulteriores modificaciones que introduzcan en su r間imen econ髆ico. La CNMV podr requerir a estas entidades la ampliaci髇 de la documentaci髇 recibida y podr establecer excepciones o limitaciones a los precios m醲imos de esos servicios cuando puedan suponer un incumplimiento de la normativa aplicable en materia de estructuras de comisiones, afectar a la solvencia financiera del depositario central de valores o de la entidad de contrapartida central, provocar consecuencias perturbadoras para el desarrollo del mercado de valores o los principios que lo rigen, o introducir discriminaciones injustificadas entre los distintos usuarios de los servicios de la entidad.

Estas facultades se ejercer醤 con independencia de eventuales acuerdos de externalizaci髇 o encomiendas de gesti髇 de servicios relacionados con el mercado de instrumentos financieros que suscriban los depositarios centrales de valores o las entidades de contrapartida central con otras entidades que no tengan tal condici髇.

Art韈ulo 86 Estatutos sociales y reglamento interno de los depositarios centrales de valores y de las entidades de contrapartida central

1. Los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central elaborar醤 sus estatutos sociales, as como un reglamento interno, que tendr el car醕ter de norma de ordenaci髇 y disciplina del mercado de valores. El reglamento interno regular el funcionamiento del depositario central de valores y de la entidad de contrapartida central y los servicios que prestan.

2. El reglamento y los estatutos contendr醤 las obligaciones y los requisitos organizativos y procedimentales necesarios para dar cumplimiento a lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014 en el caso de los depositarios centrales de valores y, para las entidades de contrapartida central, en el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital o, mediante su habilitaci髇 expresa, la CNMV, podr醤 desarrollar la estructura y el contenido m韓imo que deba tener el reglamento interno.

3. Los estatutos sociales y sus modificaciones, con las excepciones que en su caso se establezcan reglamentariamente, requerir醤 la aprobaci髇 de la CNMV. En el caso de las entidades de contrapartida central la autorizaci髇 de la CNMV requerir, adem醩, el informe previo del Banco de Espa馻.

4. Con las excepciones que reglamentariamente se se馻len, la aprobaci髇 y la modificaci髇 del reglamento interno de los depositarios centrales de valores y las entidades de contrapartida central requerir, previo informe del Banco de Espa馻, la autorizaci髇 de la CNMV.

Art韈ulo 87 Acceso a los sistemas de contrapartida central, compensaci髇 y liquidaci髇

1. Sin perjuicio de lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014, en el caso de los depositarios centrales de valores y, para las entidades de contrapartida central, en el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, las empresas de servicios de inversi髇 y las entidades de cr閐ito de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea tendr醤 derecho a acceder a los sistemas de contrapartida central, compensaci髇 y liquidaci髇 autorizados por la CNMV, con el fin de liquidar o concertar la liquidaci髇 de operaciones en instrumentos financieros, tanto si se negocian en centros de negociaci髇 o SMN espa駉les o en centros de negociaci髇 o SMN de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea.

2. El acceso a estos sistemas estar sujeto a los mismos criterios objetivos, trasparentes y no discriminatorios que se aplican a los miembros locales.

Art韈ulo 88 Seguimiento y control del correcto funcionamiento de los sistemas de negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores

1. Sin perjuicio de las facultades de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 que corresponden a la CNMV de acuerdo con el T韙ulo IX, los organismos rectores de los centros de negociaci髇, las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores que presten servicios en Espa馻 deber醤 velar, en el 醡bito de sus respectivas competencias, por el correcto funcionamiento y eficiencia de los procesos de negociaci髇, compensaci髇 y liquidaci髇 de transacciones y de registro de valores.

2. Se faculta al Gobierno para desarrollar reglamentariamente el contenido de la funci髇 prevista en el apartado anterior, incluyendo las obligaciones y facultades para su adecuado ejercicio.

Art韈ulo 89 Derecho de garant韆 financiera por anticipo de efectivo o valores

1. Los miembros de los centros de negociaci髇, los miembros de las entidades de contrapartida central y las entidades participantes de los depositarios centrales de valores gozar醤 ex lege de un derecho de garant韆 financiera pignoraticia de los recogidos en el Real Decreto-ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a la productividad y para la mejora de la contrataci髇 p鷅lica, exclusivamente sobre los valores o el efectivo resultantes de la liquidaci髇 de operaciones por cuenta de clientes, personas f韘icas o jur韉icas, cuando aquellas entidades hubieran tenido que anticipar el efectivo o los valores necesarios para atender la liquidaci髇 de dichas operaciones por incumplimiento o declaraci髇 de concurso de su clientela.

2. Las normas sobre la constituci髇 y ejecuci髇 de este derecho de garant韆, as como los valores sobre los que puede recaer tal derecho se establecer醤 en el desarrollo reglamentario de esta ley.

3. Los miembros de los centros de negociaci髇, en caso de declaraci髇 de concurso de alguno de sus clientes, podr醤 introducir en dichos mercados y por cuenta del concursado, 髍denes de compra o venta de valores de signo contrario a las operaciones contratadas por cuenta de aqu閘, cuando la declaraci髇 de concurso se produzca estando dichas operaciones en curso de liquidaci髇. Los miembros de las entidades de contrapartida central y las entidades participantes de los depositarios centrales de valores gozar醤 del mismo derecho frente a sus clientes, que ejercitar醤 solicitando de los miembros de los centros de negociaci髇 la introducci髇 de las 髍denes de sentido contrario a las que se refiere este apartado.

4. Las disposiciones de los apartados anteriores se entienden sin perjuicio de las medidas de disciplina en la liquidaci髇 a las que se refieren los art韈ulos 6 y 7 del Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014, y sin perjuicio de las garant韆s a que se refiere esta ley en favor de los centros de negociaci髇, depositarios centrales de valores y entidades de contrapartida central, que gozar醤 de preferencia frente a los derechos citados en los apartados anteriores.

Secci髇 3
Disposiciones espec韋icas para los depositarios centrales de valores

Art韈ulo 90 Requisitos espec韋icos de los depositarios centrales de valores

Los depositarios centrales de valores facilitar醤 a la CNMV y a los distintos organismos p鷅licos supervisores en el 醡bito de sus respectivas competencias, la informaci髇 sobre las actividades de liquidaci髇 y registro en los sistemas gestionados por ellos que aquellos les soliciten, siempre que dicha informaci髇 est a su disposici髇 y de acuerdo con la normativa aplicable.

Art韈ulo 91 Participaci髇 en los depositarios centrales de valores

1. La participaci髇, directa o indirecta, en el capital de los depositarios centrales de valores quedar sujeta al r間imen de participaciones significativas previsto en el Cap韙ulo IV del T韙ulo V de esta ley, para las empresas de servicios de inversi髇, en los t閞minos que reglamentariamente se determinen, entendi閚dose que tendr, en todo caso, tal car醕ter cualquier participaci髇 que alcance, de forma directa o indirecta, al menos el diez por ciento del capital o de los derechos de voto del depositario central de valores o la que, sin llegar a ese porcentaje, permita ejercer una influencia notable en el mismo, en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.

2. Sin perjuicio de lo dispuesto en el art韈ulo 154, la CNMV podr oponerse a la adquisici髇 o a la transmisi髇 de una participaci髇 significativa en el capital del depositario central de valores cuando estime que es necesario para asegurar el buen funcionamiento de los mercados o de los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores o para evitar distorsiones en los mismos, as como, en el caso de adquirentes de terceros estados, por no darse un trato equivalente a las entidades espa駉las en el pa韘 de origen del adquirente.

Art韈ulo 92 Reglas aplicables en caso de concurso de una entidad participante en un depositario central de valores

1. Declarado el concurso de una entidad participante en los sistemas gestionados por los depositarios centrales de valores, estos 鷏timos gozar醤 de derecho absoluto de separaci髇 respecto de los bienes o derechos en que se materialicen las garant韆s constituidas por dichas entidades participantes en los sistemas gestionados por los depositarios centrales de valores. Sin perjuicio de lo anterior, el sobrante que reste despu閟 de la liquidaci髇 de las operaciones garantizadas se incorporar a la masa activa del concurso del participante.

2. Declarado el concurso de una entidad participante en los sistemas a que se refiere este art韈ulo, la CNMV, sin perjuicio de las competencias del Banco de Espa馻 y del FROB, podr disponer, de forma inmediata y sin coste para el inversor, el traslado de sus registros contables de valores a otra entidad habilitada para desarrollar esta actividad. Si ninguna entidad estuviese en condiciones de hacerse cargo de los registros se馻lados, esta actividad ser asumida por el depositario central de valores correspondiente de modo provisional, hasta que los titulares soliciten el traslado del registro de sus valores. A estos efectos, tanto el juez del concurso como la administraci髇 concursal facilitar醤 el acceso de la entidad a la que vayan a traspasarle los valores a la documentaci髇 y registros contables e inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso.

La existencia del procedimiento concursal no impedir que se hagan llegar a la clientela los valores comprados de acuerdo con las normas del sistema de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 o el efectivo procedente del ejercicio de los derechos econ髆icos o de la venta de los valores.

Secci髇 4
Disposiciones espec韋icas para las entidades de contrapartida central

Art韈ulo 93 Requisitos de organizaci髇 y funcionamiento de las entidades de contrapartida central

1. Las entidades de contrapartida central deber醤 contar al menos con un comit de auditor韆, el comit de riesgos previsto en el art韈ulo 28 del Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, un comit de cumplimiento y un comit de nombramientos y remuneraciones.

Adicionalmente, deber醤 contar con una unidad u 髍gano interno que asuma la funci髇 de gesti髇 de riesgos, de manera proporcional a la naturaleza, escala y complejidad de sus actividades. Esta unidad u 髍gano ser independiente de las funciones operativas, tendr autoridad, rango y recursos suficientes, y contar con el oportuno acceso al consejo de administraci髇. Adem醩, deber醤 disponer de mecanismos y estructuras organizativas para que los usuarios y otros interesados puedan expresar sus opiniones sobre su funcionamiento, as como normas que tengan por objeto evitar los posibles conflictos de inter閟 a los que pudiera verse expuesta como consecuencia de sus relaciones con accionistas, administradores, administradoras y personal de alta direcci髇, entidades participantes y clientela.

Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este apartado.

2. Para facilitar el ejercicio de sus funciones, las entidades de contrapartida central podr醤 acceder a la condici髇 de participante de los depositarios centrales de valores que la admitan como tal, de cualquier otro sistema de liquidaci髇 de valores e instrumentos financieros o de un centro de negociaci髇, cuando cumplan con las condiciones que requiera cada sistema y siempre que la participaci髇 de la entidad de contrapartida central en el mismo no comprometa la seguridad ni la solvencia de dicha entidad.

Art韈ulo 94 Acuerdos con otras entidades residentes y no residentes que gestionen sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇

Con sujeci髇 a lo dispuesto en esta ley y en la restante normativa nacional o de la Uni髇 Europea que resulte aplicable, la entidad de contrapartida central podr establecer acuerdos con otras entidades residentes y no residentes, cuyas funciones sean an醠ogas o que gestionen sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de valores. Dichos acuerdos, as como los que pueda celebrar con centros de negociaci髇, requerir醤 la aprobaci髇 de la CNMV, previo informe del Banco de Espa馻, y deber醤 cumplir con los requisitos que se determinen reglamentariamente y en el reglamento interno de la propia entidad.

Art韈ulo 95 Registro de contratos e instrumentos compensados

Las entidades de contrapartida central llevar醤 el registro contable central correspondiente a los instrumentos financieros derivados compensados en la forma en que se desarrolle reglamentariamente.

Art韈ulo 96 Participaci髇 cualificada en las entidades de contrapartida central

La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital o, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, desarrollar la informaci髇 que ser necesaria aportar para evaluar la idoneidad de los accionistas que adquieran una participaci髇 cualificada en el capital de la entidad de contrapartida central de acuerdo con el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.

Art韈ulo 97 Miembros de las entidades de contrapartida central

1. Solo podr醤 acceder a la condici髇 de miembro de las entidades de contrapartida central, las entidades a las que se refiere el art韈ulo 62, salvo la Administraci髇 General del Estado, y otras entidades residentes o no residentes que realicen actividades an醠ogas en los t閞minos y con las limitaciones que se prevean reglamentariamente y en el propio reglamento interno de la entidad de contrapartida central. El acceso de estas 鷏timas a la condici髇 de miembro estar sujeto a lo dispuesto en esta ley, en su normativa de desarrollo, y en su reglamento interno, as como a la aprobaci髇 de la CNMV.

2. Las garant韆s que los miembros y los clientes constituyan de conformidad con el r間imen contenido en el reglamento interno de la entidad de contrapartida central y en relaci髇 con cualesquiera operaciones realizadas en el 醡bito de su actividad, solo responder醤 frente a las entidades a cuyo favor se constituyeron y 鷑icamente por las obligaciones derivadas de tales operaciones para con la entidad de contrapartida central o con los miembros de esta, o derivadas de la condici髇 de miembro de la entidad de contrapartida central.

Art韈ulo 98 Reglas aplicables en caso de recuperaci髇, resoluci髇, incumplimiento o concurso

1. Si un miembro o un cliente de un miembro dejara de atender, en todo o en parte, las obligaciones contra韉as frente a la entidad de contrapartida central o frente al miembro, 閟tos podr醤 disponer de las garant韆s aportadas por el incumplidor, pudiendo a tal fin adoptar las medidas necesarias para su satisfacci髇 en los t閞minos que se establezcan en el reglamento de la entidad.

2. El reglamento interno de la entidad de contrapartida central y sus circulares podr醤 establecer los supuestos que determinen el vencimiento anticipado de todos los contratos y posiciones de un miembro, ya sean por cuenta propia o por cuenta de clientes, lo que, en los t閞minos que se prevean en el citado reglamento y circulares, dar lugar a su compensaci髇 y a la creaci髇 de una 鷑ica obligaci髇 jur韉ica que abarque todas las operaciones incluidas, y en virtud de la cual, las partes solo tendr醤 derecho a exigirse el saldo neto del producto de la compensaci髇 de dichas operaciones. Entre los supuestos anteriores podr incluirse el impago de las obligaciones y la apertura de un procedimiento concursal en relaci髇 con los miembros y clientes o con la propia entidad de contrapartida central. Ese r間imen de compensaci髇 tendr la consideraci髇 de acuerdo de compensaci髇 contractual de conformidad con lo previsto en el Real Decreto-ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a la productividad y para la mejora de la contrataci髇 p鷅lica, y sin perjuicio de la aplicaci髇 del r間imen espec韋ico contenido en la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores.

3. La entidad de contrapartida central establecer en su reglamento interno las reglas y procedimientos para hacer frente a las consecuencias que resulten de incumplimientos de sus miembros. Dichas reglas y procedimientos concretar醤 el modo en que se aplicar醤 los diversos mecanismos de garant韆 con que cuente la entidad de contrapartida central y las v韆s para reponerlos con el objetivo de permitir que la entidad de contrapartida central contin鷈 operando de una forma s髄ida y segura.

4. En caso de que alg鷑 miembro de una entidad de contrapartida central o alguno de sus clientes se vieran sometidos a un procedimiento concursal, la entidad de contrapartida central gozar de un derecho absoluto de separaci髇 respecto de las garant韆s que tales miembros o clientes hubieran constituido ante dicha entidad de contrapartida central. Sin perjuicio de lo anterior, el sobrante que reste despu閟 de la liquidaci髇 de las operaciones garantizadas se incorporar a la masa patrimonial concursal del cliente o del miembro.

5. En caso de que los clientes de los miembros de una entidad de contrapartida central se vieran sometidos a un procedimiento concursal, los miembros gozar醤 de un derecho absoluto de separaci髇 respecto a los instrumentos financieros y el efectivo en que estuvieran materializadas las garant韆s que sus clientes hubieran constituido a su favor de conformidad con el r間imen contenido en el reglamento interno de la entidad de contrapartida central. Sin perjuicio de lo anterior, el sobrante que reste despu閟 de la liquidaci髇 de las operaciones se incorporar a la masa patrimonial concursal del cliente.

6. Declarado el concurso de un miembro, la entidad de contrapartida central, dando previamente cuenta a la CNMV, gestionar el traspaso de los contratos y posiciones que tuviera registrados por cuenta de los clientes, junto con los instrumentos financieros y el efectivo en que estuvieran materializadas las correspondientes garant韆s. A estos efectos, tanto el juez competente como los 髍ganos del procedimiento concursal facilitar醤 a la entidad a la que vayan a traspasarse los contratos, registros contables y las garant韆s, la documentaci髇 y registros inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso. En el caso de que tal traspaso no pudiera llevarse a cabo, la entidad podr acordar la liquidaci髇 de los contratos y posiciones que el miembro tuviera abiertos, incluyendo los que fueran por cuenta de sus clientes. En este supuesto, concluidas las actuaciones que deban llevarse a cabo en relaci髇 con las posiciones registradas y garant韆s constituidas por los clientes ante el miembro en cuesti髇, esos clientes tendr醤 un derecho de separaci髇 respecto del eventual sobrante.

7. Si la entidad de contrapartida central se viera sometida a un procedimiento concursal y se procediese a la liquidaci髇 de todos los contratos y posiciones de un miembro, ya sean por cuenta propia o por cuenta de clientes, los miembros y clientes que no hubieran incumplido sus obligaciones con la entidad de contrapartida central gozar醤 de un derecho absoluto de separaci髇 respecto del sobrante de las garant韆s que, habi閚dose constituido a favor de la entidad de contrapartida central de conformidad con su reglamento interno, resulte de la liquidaci髇 de las operaciones garantizadas con excepci髇 de las contribuciones al fondo de garant韆 frente a incumplimientos.

8. La recuperaci髇 y resoluci髇 de las entidades de contrapartida central se regir醤 por lo establecido en el Reglamento (UE) 2021/23 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, relativo a un marco para la recuperaci髇 y la resoluci髇 de entidades de contrapartida central.

De conformidad con dicho Reglamento, las entidades de contrapartida central elaborar醤 y mantendr醤 un plan de recuperaci髇 que detallar las medidas a adoptar en caso de que se produzca un deterioro de su situaci髇 financiera o exista riesgo de incumplir los requisitos contemplados en el Reglamento (UE) 648/2012.

CAP蚑ULO III
Obligaciones de informaci髇 peri骴ica de los emisores

Art韈ulo 99 Informe financiero anual

1. Cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen, los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea someter醤 sus cuentas anuales a auditor韆 de cuentas y har醤 p鷅lico y difundir醤 su informe financiero anual auditado.

El plazo m醲imo para cumplir con la obligaci髇 de publicaci髇 y difusi髇 de este apartado ser de cuatro meses desde la finalizaci髇 de cada ejercicio, debiendo asegurarse los emisores de que los referidos informes se mantienen a disposici髇 del p鷅lico durante al menos diez a駉s.

2. El informe financiero anual comprender las cuentas anuales y el informe de gesti髇 revisados por el auditor de conformidad con lo dispuesto en la normativa reguladora de la actividad de auditor韆 de cuentas, as como las declaraciones de responsabilidad de su contenido.

3. En la memoria de los emisores cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea, se deber informar sobre las operaciones de los administradores y administradoras y de los miembros del consejo de control de una sociedad an髇ima europea domiciliada en Espa馻 que haya optado por el sistema dual, o de persona que act鷈 por cuenta de 閟tos, realizadas con el citado emisor o con un emisor del mismo grupo durante el ejercicio al que se refieren las cuentas anuales, cuando las operaciones sean ajenas al tr醘ico ordinario de la sociedad o que no se realicen en condiciones normales de mercado.

Art韈ulo 100 Informes financieros semestrales

1. Cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen, los emisores cuyas acciones o valores de deuda est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea, har醤 p鷅lico y difundir醤 un informe financiero semestral relativo a los seis primeros meses del ejercicio.

El plazo m醲imo para cumplir con la obligaci髇 de publicaci髇 y difusi髇 de este apartado ser de tres meses desde la finalizaci髇 del per韔do correspondiente, debiendo asegurarse los emisores de que el referido informe se mantiene a disposici髇 del p鷅lico durante al menos diez a駉s.

2. Cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen y el informe financiero anual previsto en el art韈ulo 99 no se haya hecho p鷅lico en los dos meses siguientes a la finalizaci髇 del ejercicio a que se refiere, los emisores cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea, estar醤 obligados adem醩 a hacer p鷅lico y difundir un segundo informe financiero semestral referido a los doce meses del ejercicio en el plazo m醲imo de tres meses desde la finalizaci髇 del per韔do correspondiente.

3. El informe financiero semestral comprender: los estados financieros semestrales, un informe de gesti髇 intermedio y las declaraciones de responsabilidad sobre su contenido.

Art韈ulo 101 Supuestos de no sujeci髇

1. No estar醤 sujetos al cumplimiento de lo dispuesto en los art韈ulos 99 y 100 anteriores:

  • a) Los Estados miembros de la Uni髇 Europea, las Comunidades Aut髇omas, las entidades locales y las dem醩 entidades an醠ogas de los Estados miembros de la Uni髇 Europea, los organismos p鷅licos internacionales de los que sea miembro al menos un Estado miembro de la Uni髇 Europea, el Banco Central Europeo, la Facilidad Europea de Estabilizaci髇 Financiera (FEEF) establecida por el Acuerdo Marco de la FEEF y cualquier otro mecanismo establecido con el objetivo de preservar la estabilidad financiera de la uni髇 monetaria europea proporcionando asistencia financiera temporal a los Estados miembros cuya moneda es el euro y los Bancos Centrales nacionales de los Estados miembros de la Uni髇 Europea, emitan o no acciones u otros valores; y
  • b) Los emisores que emitan 鷑icamente valores de deuda admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado cuyo valor nominal unitario sea de al menos 100 000 euros o, en el caso de los valores de deuda no denominados en euros, cuyo valor nominal unitario sea, en la fecha de emisi髇, equivalente a 100 000 euros como m韓imo.
  • c) Sin perjuicio de la letra b) anterior, los emisores que tengan 鷑icamente emisiones vivas de valores de deuda admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea antes del 31 de diciembre de 2010, cuyo valor nominal unitario sea de al menos 50 000 euros o, en el caso de los valores de deuda no denominados en euros, cuyo valor nominal unitario fuera, en la fecha de emisi髇, equivalente a 50 000 euros como m韓imo, durante todo el tiempo en que tales obligaciones est閚 vivas.

2. Cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen, no estar醤 sujetos al cumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 100 los emisores constituidos antes del 31 de diciembre de 2003 que tengan exclusivamente valores de deuda admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea cuando dichos valores cuenten con la garant韆 incondicional e irrevocable del Estado, sus Comunidades Aut髇omas o entes locales.

3. Lo dispuesto en este Cap韙ulo no ser de aplicaci髇 a los fondos de inversi髇 y sociedades de inversi髇 colectiva de capital variable a que se refiere la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

Art韈ulo 102 Otras disposiciones

1. Reglamentariamente se establecer醤:

  • a) Los plazos y dem醩 requisitos para la remisi髇 a la CNMV de la informaci髇 financiera.
  • b) Los requisitos para la publicaci髇 y difusi髇 de la informaci髇 peri骴ica.
  • c) El contenido de la declaraci髇 de responsabilidad, as como los 髍ganos o personas del emisor que deber醤 realizarla.
  • d) El contenido de la informaci髇 financiera semestral, y en su caso, las adaptaciones y excepciones que correspondan para determinadas categor韆s de valores, mercados o emisores.
  • e) Los principios contables aceptables para emisores de Estados no miembros de la Uni髇 Europea.
  • f) Cualquier otro aspecto que sea necesario para la aplicaci髇 de este art韈ulo y en particular el contenido de la informaci髇 que se precise para la publicaci髇 de estad韘ticas por la CNMV.

2. La informaci髇 peri骴ica a la que se refieren los art韈ulos 99 y 100 anteriores deber remitirse a la CNMV, cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente, para su incorporaci髇 al registro oficial que se determine reglamentariamente.

La CNMV ser la autoridad competente de la supervisi髇 de la informaci髇 peri骴ica a que se refieren los art韈ulos 99 y 100 anteriores.

3. A los efectos de lo dispuesto en este cap韙ulo, se entender por valores de deuda las obligaciones y aquellos otros valores negociables que reconozcan o creen una deuda, salvo los valores que sean equivalentes a las acciones o que, por su conversi髇 o por el ejercicio de los derechos que confieren, den derecho a adquirir acciones o valores equivalentes a las acciones.

Art韈ulo 103 Otras obligaciones de informaci髇

1. Los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea, cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen, har醤 p鷅lica y difundir醤 toda modificaci髇 producida en los derechos inherentes a dichos valores. Los emisores remitir醤 a la CNMV dicha informaci髇 para su incorporaci髇 al registro oficial que se determine reglamentariamente.

Reglamentariamente se establecer醤 las excepciones a la obligaci髇 establecida en el p醨rafo anterior, los requisitos para la publicaci髇 y difusi髇 de esta informaci髇, as como para su remisi髇 a la CNMV.

2. Los emisores cuyas acciones u obligaciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea se asegurar醤 de que todos los mecanismos y la informaci髇 necesarios para permitir que los accionistas y los tenedores de obligaciones ejerzan sus derechos est閚 disponibles en Espa馻 cuando sea el Estado miembro de origen y de que se preserve la integridad de los datos.

A tales efectos, para los emisores de acciones que cotizan en un mercado regulado dicha obligaci髇 se entender cumplida mediante la aplicaci髇 de lo dispuesto en el art韈ulo 539 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y sus normas de desarrollo. Reglamentariamente se establecer醤 los requisitos aplicables al resto de los emisores.

Lo dispuesto en este apartado no ser de aplicaci髇 a los valores emitidos por los Estados miembros de la Uni髇 Europea, las Comunidades Aut髇omas, los entes locales y las dem醩 entidades an醠ogas de los Estados miembros.

Art韈ulo 104 Responsabilidad de los emisores

1. La responsabilidad por la elaboraci髇 y publicaci髇 de la informaci髇 a la que se hace referencia en los art韈ulos 99 y 100 deber recaer, al menos, sobre el emisor y sus administradores y administradoras de acuerdo con las condiciones que se establezcan reglamentariamente.

2. De acuerdo con las condiciones que se determinen reglamentariamente, el emisor y sus administradores y administradoras ser醤 responsables de todos los da駉s y perjuicios que hubiesen ocasionado a los titulares de los valores como consecuencia de que la informaci髇 no proporcione una imagen fiel del patrimonio, de la situaci髇 financiera y de los resultados del emisor.

3. La acci髇 para exigir la responsabilidad prescribir a los tres a駉s desde que el reclamante hubiera podido tener conocimiento de que la informaci髇 no proporciona una imagen fiel del emisor.

CAP蚑ULO IV
Obligaciones de informaci髇 sobre participaciones significativas y autocartera

Art韈ulo 105 Obligaciones del accionista y de los titulares de otros valores e instrumentos financieros

1. El accionista que, directa o indirectamente, adquiera o transmita acciones de un emisor para el que Espa馻 sea Estado de origen, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente, cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en cualquier otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea, y que atribuyan derechos de voto, y como resultado de dichas operaciones, la proporci髇 de derechos de voto que quede en su poder alcance, supere o se reduzca por debajo de los porcentajes que se establezcan reglamentariamente, deber notificar al emisor y a la CNMV, en las condiciones que se se馻len, la proporci髇 de derechos de voto resultante.

La obligaci髇 contenida en el p醨rafo anterior se aplicar tambi閚 cuando la proporci髇 de derechos de voto supere, alcance o se reduzca por debajo de los porcentajes a los que se refiere el p醨rafo anterior a consecuencia de un cambio en el n鷐ero total de derechos de voto de un emisor sobre la base de la informaci髇 comunicada a la CNMV y hecha p鷅lica.

2. Las obligaciones establecidas en el apartado anterior ser醤 tambi閚 aplicables a cualquier persona que, con independencia de la titularidad de las acciones, tenga derecho a adquirir, transmitir o ejercer los derechos de voto atribuidos por las mismas, en los casos que se determinen reglamentariamente.

3. Igualmente se aplicar lo dispuesto en los apartados anteriores a quien posea, adquiera o transmita, directa o indirectamente, otros valores e instrumentos financieros que confieran el derecho incondicional o la facultad discrecional a adquirir acciones que atribuyan derechos de voto o instrumentos financieros que est閚 referenciados a acciones que atribuyan derechos de voto y tengan un efecto econ髆ico similar a los valores e instrumentos financieros anteriormente mencionados, independientemente de si dan derecho o no a liquidaci髇 mediante entrega f韘ica de los valores subyacentes, en los t閞minos y con el desglose que se determinen reglamentariamente.

4. Las obligaciones establecidas en los apartados anteriores tambi閚 ser醤 de aplicaci髇 cuando se produzca la admisi髇 a negociaci髇 por primera vez en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea de las acciones de un emisor para el que Espa馻 sea Estado de origen.

5. Reglamentariamente se determinar醤 la forma, plazo y dem醩 condiciones para el cumplimiento de las obligaciones establecidas en este art韈ulo, as como, en su caso, los supuestos excepcionados del cumplimiento de estas obligaciones.

6. Lo dispuesto en este art韈ulo no ser de aplicaci髇 a los part韈ipes y accionistas en fondos y sociedades de inversi髇 colectiva de capital variable a que se refiere la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.

Art韈ulo 106 Obligaciones del emisor con relaci髇 a la autocartera

1. Cuando Espa馻 sea Estado miembro de origen, los emisores cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea deber醤 comunicar a la CNMV, hacer p鷅lica y difundir las operaciones sobre sus propias acciones, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente, cuando la proporci髇 alcance, supere o se reduzca en los porcentajes que se determinen. Esta informaci髇 se incorporar al registro oficial que se determine reglamentariamente.

2. Lo dispuesto en este art韈ulo no ser de aplicaci髇 a las sociedades de inversi髇 colectiva de capital variable a que se refiere la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.

Art韈ulo 107 Medidas preventivas

1. Cuando Espa馻 sea Estado miembro de acogida en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente, la CNMV deber informar a la autoridad competente del Estado miembro de origen y a la AEVM si observa que el emisor, el tenedor de acciones u otros instrumentos financieros o la persona f韘ica o jur韉ica aludida en el art韈ulo 105 ha cometido irregularidades o incumplido las obligaciones a que se refieren los art韈ulos 99 a 103, 105 y 106.

2. En el caso de que, bien porque la autoridad del Estado miembro de origen no haya adoptado medidas, bien porque pese a las medidas adoptadas por la autoridad competente del Estado miembro de origen o debido a que dichas medidas hayan resultado inadecuadas, la persona indicada en el apartado anterior persista en la violaci髇 de las oportunas disposiciones legales o reglamentarias, la CNMV, tras informar a la autoridad competente del Estado miembro de origen, adoptar todas las medidas pertinentes para proteger a los inversores. La CNMV informar inmediatamente a la Comisi髇 Europea y a la AEVM sobre las medidas adoptadas.

CAP蚑ULO V
De las ofertas p鷅licas de adquisici髇

Art韈ulo 108 Oferta p鷅lica de adquisici髇 obligatoria

Quedar obligado a formular una oferta p鷅lica de adquisici髇 por la totalidad de las acciones u otros valores que directa o indirectamente puedan dar derecho a su suscripci髇 o adquisici髇 y dirigida a todos sus titulares a un precio equitativo quien alcance el control de una sociedad cotizada, ya lo consiga:

  • a) Mediante la adquisici髇 de acciones u otros valores que confieran, directa o indirectamente, el derecho a la suscripci髇 o adquisici髇 de acciones con derechos de voto en dicha sociedad;
  • b) Mediante pactos parasociales o de otra naturaleza con otros titulares de valores; o
  • c) Como consecuencia de los dem醩 supuestos de naturaleza an醠oga que reglamentariamente se establezcan.

Art韈ulo 109 羗bito de aplicaci髇

1. Las obligaciones a que se refiere este Cap韙ulo se entender醤 referidas a aquellas sociedades cuyas acciones est閚, en todo o en parte, admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado espa駉l o en un SMN, en los t閞minos que se determinen reglamentariamente, y tengan su domicilio social en Espa馻.

2. Las obligaciones a que se refiere este Cap韙ulo se aplicar醤 tambi閚, en los t閞minos que reglamentariamente se establezcan, a las sociedades que no tengan su domicilio social en Espa馻 y cuyos valores no est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado en el Estado miembro de la Uni髇 Europea en el que la sociedad tenga su domicilio social, en los siguientes casos:

  • a) Cuando los valores de la sociedad solo est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado espa駉l.
  • b) Cuando la primera admisi髇 a negociaci髇 de los valores en un mercado regulado lo haya sido en un mercado regulado espa駉l.
  • c) Cuando los valores de la sociedad sean admitidos a negociaci髇 simult醤eamente en mercados regulados de m醩 de un Estado miembro y en un mercado regulado espa駉l, y la sociedad as lo decida mediante notificaci髇 a dichos mercados y a sus autoridades competentes el primer d韆 de la negociaci髇 de los valores.
  • d) Cuando el 20 de mayo de 2006 los valores de la sociedad ya estuvieran admitidos a negociaci髇 simult醤eamente en mercados regulados de m醩 de un Estado miembro y en un mercado regulado espa駉l y la CNMV as lo hubiera acordado con las autoridades competentes de los dem醩 mercados en los que se hubieran admitido a negociaci髇 o, a falta de acuerdo, as lo hubiera decidido la sociedad.

3. Asimismo, las obligaciones a que se refiere este Cap韙ulo se aplicar醤 tambi閚, en los t閞minos que reglamentariamente se establezcan, a las sociedades que tengan su domicilio social en Espa馻 y cuyos valores no est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado espa駉l.

Art韈ulo 110 Precio equitativo

1. Se entender que el precio es equitativo cuando, como m韓imo, sea igual al precio m醩 elevado que haya pagado o acordado el obligado a formular la oferta o las personas que act鷈n en concierto con 閘 por los mismos valores durante un per韔do de tiempo anterior a la oferta determinado reglamentariamente y en los t閞minos que se establezcan.

2. No obstante, la CNMV podr modificar el precio as calculado en las circunstancias y seg鷑 los criterios que se establezcan reglamentariamente.

Entre las mencionadas circunstancias se podr醤 incluir, entre otras, las siguientes: que el precio m醩 elevado se haya fijado por acuerdo entre el comprador y el vendedor; que los precios de mercado de los valores en cuesti髇 hayan sido manipulados; que los precios de mercado, en general, o determinados precios, en particular, se hayan visto afectados por acontecimientos excepcionales; que se pretenda favorecer el saneamiento de la sociedad.

Entre los referidos criterios podr醤 incluirse, entre otros, el valor medio del mercado en un determinado periodo; el valor liquidativo de la sociedad u otros criterios de valoraci髇 objetivos generalmente utilizados.

3. En el supuesto de modificaci髇 del precio a que se refiere el apartado anterior, la CNMV publicar en su p醙ina web la decisi髇 de que la oferta se formule a un precio distinto del equitativo. Dicha decisi髇 deber ser motivada.

Art韈ulo 111 Control de la sociedad

1. A los efectos de este Cap韙ulo, se entender que una persona f韘ica o jur韉ica tiene individualmente o de forma conjunta con las personas que act鷈n en concierto con ella, el control de una sociedad cuando alcance, directa o indirectamente, un porcentaje de derechos de voto igual o superior al 30 por ciento; o bien, cuando haya alcanzado una participaci髇 inferior y designe, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente, un n鷐ero de consejeros y consejeras que, unidos, en su caso, a los que ya se hubieran designado, representen m醩 de la mitad de los miembros del 髍gano de administraci髇 de la sociedad.

2. La CNMV dispensar condicionalmente, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente, de la obligaci髇 de formular la oferta p鷅lica de adquisici髇 establecida en el art韈ulo 108, cuando otra persona o entidad, directa o indirectamente, tuviera un porcentaje de voto igual o superior al que tenga el obligado a formular la oferta.

3. Si, como consecuencia exclusivamente de la variaci髇 en el n鷐ero total de derechos de voto de la sociedad derivada de la existencia de acciones con voto de lealtad conforme a los art韈ulos 527 ter y siguientes del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, cualquier accionista llegara a alcanzar, directa o indirectamente, un n鷐ero de derechos de voto igual o superior al 30 por ciento, dicho accionista no podr ejercer los derechos pol韙icos que excedan de dicho porcentaje sin formular una oferta p鷅lica de adquisici髇 dirigida a la totalidad del capital social.

La oferta se formular dentro de los 3 meses siguientes a la fecha en que se hubiese sobrepasado el umbral del 30 por ciento y le ser醤 de aplicaci髇 las reglas relativas a la determinaci髇 del precio equitativo.

No obstante, no ser obligatoria la formulaci髇 de la oferta, cuando, dentro de los 3 meses siguientes a la fecha en que se hubiese sobrepasado el umbral del 30 por ciento de los derechos de voto, se enajene por el obligado a formular la oferta el n鷐ero de acciones necesario para reducir el exceso de derechos de voto sobre los porcentajes se馻lados o se renuncie a los derechos de voto por lealtad que excedan del porcentaje del 30 por ciento de los derechos de voto de la sociedad, siempre que, entre tanto, no se ejerzan los derechos pol韙icos que excedan de dicho porcentaje, o se obtenga una dispensa de la CNMV de acuerdo con lo establecido en el apartado 2 anterior.

Art韈ulo 112 Consecuencias del incumplimiento de formular oferta p鷅lica de adquisici髇

1. Quien incumpla la obligaci髇 de formular una oferta p鷅lica de adquisici髇, no podr ejercer los derechos pol韙icos derivados de ninguno de los valores de la sociedad cotizada cuyo ejercicio le corresponda por cualquier t韙ulo, sin perjuicio de las sanciones previstas en el T韙ulo IX. Esta prohibici髇 ser tambi閚 aplicable a los valores pose韉os indirectamente por el obligado a presentar la oferta p鷅lica y a aquellos que correspondan a quienes act鷈n concertadamente con 閘.

2. Se entender que incumple la obligaci髇 de formular una oferta p鷅lica de adquisici髇 quien no la presente, la presente fuera del plazo m醲imo establecido o con irregularidades esenciales.

3. Ser醤 nulos los acuerdos adoptados por los 髍ganos de una sociedad cuando para la constituci髇 de estos o la adopci髇 de aquellos hubiera sido necesario computar los valores cuyos derechos pol韙icos est閚 suspendidos con arreglo a lo dispuesto en este art韈ulo.

4. La CNMV estar legitimada para el ejercicio de las correspondientes acciones de impugnaci髇, en el plazo de un a駉 a contar desde que tenga conocimiento del acuerdo, sin perjuicio de la legitimaci髇 que pueda corresponder a otras personas.

La CNMV podr impugnar los acuerdos del Consejo de Administraci髇 de la sociedad cotizada, en el plazo de un a駉 a contar desde que tenga conocimiento de los mismos.

Art韈ulo 113 Otras disposiciones

1. Cuando la contraprestaci髇 ofrecida consista en valores a emitir por la sociedad obligada a formular la oferta se entender que no existe el derecho de suscripci髇 preferente contemplado en el art韈ulo 93 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, para los antiguos accionistas y titulares de obligaciones convertibles.

2. Sin perjuicio de lo previsto en el art韈ulo 110, las ofertas p鷅licas de adquisici髇 obligatorias estar醤 sujetas al r間imen del art韈ulo 117 cuando concurra alguna de las circunstancias establecidas en el apartado 3 de dicho art韈ulo.

3. Lo previsto en este Cap韙ulo no resultar de aplicaci髇 en caso de utilizaci髇 de los instrumentos, competencias y mecanismos de resoluci髇 establecidos en la Ley 11/2015, de 18 de junio, de recuperaci髇 y resoluci髇 de entidades de cr閐ito y empresas de servicios de inversi髇.

4. Reglamentariamente se establecer醤:

  • a) Los valores a los que habr de dirigirse la oferta.
  • b) Las reglas y plazos para el c髆puto del porcentaje de votos que brinda el control de una sociedad, tomando en consideraci髇 las participaciones directas e indirectas, as como los convenios, acuerdos o situaciones de control conjunto.
  • c) La persona que estar obligada a presentar la oferta p鷅lica de adquisici髇 en los supuestos de pactos parasociales y situaciones de control sobrevenido en los que exista obligaci髇 de presentarla.
  • d) Los t閞minos en que la oferta ser irrevocable o en que podr someterse a condici髇 o ser modificada.
  • e) Las garant韆s exigibles seg鷑 que la contraprestaci髇 ofrecida sea en dinero, valores ya emitidos o valores cuya emisi髇 a鷑 no haya sido acordada por la sociedad o entidad oferente.
  • f) La modalidad de control administrativo a cargo de la CNVM y, en general, el procedimiento de las ofertas p鷅licas de adquisici髇.
  • g) El r間imen de las posibles ofertas competidoras.
  • h) Las reglas de prorrateo.
  • i) Las operaciones exceptuadas de este r間imen.
  • j) El precio equitativo, las formas de contraprestaci髇 y las excepciones, en su caso, aplicables.
  • k) La informaci髇 que habr de hacerse p鷅lica antes de la presentaci髇 de una oferta, una vez adoptada la decisi髇 de presentarla, en el transcurso de la misma y una vez finalizada.
  • l) El plazo en que deber presentarse una oferta p鷅lica de adquisici髇 desde su anuncio p鷅lico.
  • m) Las reglas sobre la caducidad de las ofertas.
  • n) Las reglas aplicables a la publicaci髇 de los resultados de las ofertas.
  • o) La informaci髇 que habr de suministrarse por los 髍ganos de administraci髇 o direcci髇 de la sociedad afectada y del oferente a los representantes de sus respectivos trabajadores y trabajadoras o, en su defecto, a las propias personas trabajadoras, as como el procedimiento aplicable a dicha obligaci髇, ello sin perjuicio de lo establecido en la legislaci髇 laboral.
  • p) Los dem醩 extremos cuya regulaci髇 se juzgue necesaria.

Art韈ulo 114 Obligaciones de los 髍ganos de administraci髇 y direcci髇

1. Durante el plazo y en los t閞minos que se determinen reglamentariamente, los 髍ganos de administraci髇 y direcci髇 de la sociedad afectada o de las sociedades pertenecientes a su mismo grupo deber醤 obtener la autorizaci髇 previa de la junta general de accionistas seg鷑 lo dispuesto en el art韈ulo 194 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, antes de emprender cualquier actuaci髇 que pueda impedir el 閤ito de la oferta, con excepci髇 de la b鷖queda de otras ofertas, y en particular antes de iniciar cualquier emisi髇 de valores que pueda impedir que el oferente obtenga el control de la sociedad afectada.

Respecto de las decisiones adoptadas antes de iniciarse el plazo contemplado en el p醨rafo anterior y a鷑 no aplicadas total o parcialmente, la junta general de accionistas deber aprobar o confirmar seg鷑 lo dispuesto en el art韈ulo 194 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, toda decisi髇 que no se inscriba en el curso normal de actividades de la sociedad y cuya aplicaci髇 pueda frustrar el 閤ito de la oferta.

En el caso de que la sociedad afectada cuente con un sistema de administraci髇 dual, lo dispuesto en los p醨rafos anteriores se entender tambi閚 aplicable al consejo de control.

2. La junta general de accionistas a que se refiere este art韈ulo podr ser convocada quince d韆s antes de la fecha fijada para su celebraci髇, mediante anuncio publicado en el 獴olet韓 Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de mayor circulaci髇 en la provincia, con expresi髇 de la fecha de la reuni髇 en primera convocatoria y todos los asuntos que han de tratarse.

El 獴olet韓 Oficial del Registro Mercantil publicar la convocatoria de forma inmediata a su recepci髇.

3. Las sociedades podr醤 no aplicar lo dispuesto en los apartados 1 y 2 cuando sean objeto de una oferta p鷅lica de adquisici髇 formulada por una entidad que no tenga su domicilio social en Espa馻 y que no est sujeta a tales normas o equivalentes, incluidas las referidas a las reglas necesarias para la adopci髇 de decisiones por la Junta General, o bien, por una entidad controlada por aquella, directa o indirectamente, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio.

Cualquier decisi髇 que se adopte en virtud de lo dispuesto en el p醨rafo anterior requerir autorizaci髇 de la junta general de accionistas, seg鷑 lo dispuesto en el art韈ulo 194 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, adoptada, como m醲imo, 18 meses antes de que la oferta p鷅lica de adquisici髇 se haya hecho p鷅lica.

4. El 髍gano de administraci髇 de la sociedad afectada deber publicar un informe detallado sobre la oferta en los t閞minos y plazos que se establezcan reglamentariamente.

Art韈ulo 115 Medidas de neutralizaci髇

1. Las sociedades podr醤 decidir que se apliquen las siguientes medidas de neutralizaci髇:

  • a) La ineficacia, durante el plazo de aceptaci髇 de la oferta, de las restricciones a la transmisibilidad de valores previstas en los pactos parasociales referidos a dicha sociedad.
  • b) La ineficacia, en la junta general de accionistas que decida sobre las posibles medidas de defensa a que se refiere este art韈ulo, de las restricciones al derecho de voto previstas en los estatutos de la sociedad afectada y en los pactos parasociales referidos a dicha sociedad.
  • c) La ineficacia de las restricciones contempladas en la letra a) anterior y, de las que siendo de las previstas en la letra b) anterior, se contengan en pactos parasociales, cuando tras una oferta p鷅lica de adquisici髇, el oferente haya alcanzado un porcentaje igual o superior al 70 por ciento del capital que confiera derechos de voto.

2. Las cl醬sulas estatutarias que, directa o indirectamente, fijen con car醕ter general el n鷐ero m醲imo de votos que pueden emitir un mismo accionista, las sociedades pertenecientes a un mismo grupo o quienes act鷈n de forma concertada con los anteriores, quedar醤 sin efecto cuando tras una oferta p鷅lica de adquisici髇, el oferente haya alcanzado un porcentaje igual o superior al 70 por ciento del capital que confiera derechos de voto, salvo que dicho oferente o su grupo o quienes act鷈n de forma concertada con los anteriores no estuvieran sujetos a medidas de neutralizaci髇 equivalentes o no las hubieran adoptado.

3. La decisi髇 de aplicar el apartado 1 de este art韈ulo deber adoptarse por la junta general de accionistas de la sociedad, con los requisitos de quorum y mayor韆s previstos para la modificaci髇 de estatutos de las sociedades an髇imas en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y se comunicar a la CNMV y a los supervisores de los Estados miembros en los que las acciones de la sociedad est閚 admitidas a negociaci髇, o se haya solicitado la admisi髇. La CNMV deber hacer p鷅lica esta comunicaci髇 en los t閞minos y el plazo que se fijen reglamentariamente.

En cualquier momento la junta general de accionistas de la sociedad podr revocar la decisi髇 de aplicar el apartado 1 de este art韈ulo, con los requisitos de quorum y mayor韆s previstos para la modificaci髇 de estatutos de las sociedades an髇imas en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio. La mayor韆 exigida en virtud de este p醨rafo ha de coincidir con la exigida en virtud del p醨rafo anterior.

4. Cuando la sociedad decida aplicar las medidas descritas en el apartado 1 deber prever una compensaci髇 adecuada por la p閞dida sufrida por los titulares de los derechos all mencionados.

5. Las sociedades podr醤 dejar de aplicar las medidas de neutralizaci髇 que tuvieran en vigor al amparo de lo dispuesto en el apartado 1 de este art韈ulo, cuando sean objeto de una oferta p鷅lica de adquisici髇 formulada por una entidad o grupo o quienes act鷈n de forma concertada con los anteriores, que no hubieran adoptado medidas de neutralizaci髇 equivalentes.

Cualquier medida que se adopte en virtud de lo dispuesto en el p醨rafo anterior requerir autorizaci髇 de la junta general de accionistas, con los requisitos de quorum y mayor韆s previstos para la modificaci髇 de estatutos de las sociedades an髇imas en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, como m醲imo, dieciocho meses antes de que la oferta p鷅lica de adquisici髇 se haya hecho p鷅lica.

6. Reglamentariamente se podr醤 establecer los dem醩 extremos cuya regulaci髇 se juzgue necesaria para el desarrollo de lo dispuesto en este art韈ulo.

Art韈ulo 116 Compraventas forzosas

1. Cuando, a resultas de una oferta p鷅lica de adquisici髇 por la totalidad de los valores, en los t閞minos de los art韈ulos 108 a 113 y 117, el oferente posea valores que representen al menos el 90 por ciento del capital que confiere derechos de voto y la oferta haya sido aceptada por titulares de valores que representen al menos el 90 por ciento de los derechos de voto, distintos de los que ya obraran en poder del oferente:

  • a) El oferente podr exigir a los restantes titulares de valores que le vendan dichos valores a un precio equitativo.
  • b) Los titulares de valores de la sociedad afectada podr醤 exigir del oferente la compra de sus valores a un precio equitativo.

2. Si, en el supuesto regulado en este art韈ulo, los valores objeto de la compra o venta forzosa, se encontrasen embargados como consecuencia de actos administrativos o de resoluciones judiciales, o existiera sobre ellos alg鷑 tipo de carga, incluyendo grav醡enes, derechos reales limitados o garant韆s financieras, los valores se enajenar醤 libres de dichas cargas, pasando estas a constituirse sobre el precio pagado o los valores entregados por el oferente como pago del precio por la compraventa.

El depositario de los valores estar obligado a mantener en dep髎ito el precio de la venta o, en su caso, los valores entregados, poniendo en conocimiento de la autoridad judicial o administrativa que hubiere ordenado los embargos o del titular de cualesquiera otras cargas la aplicaci髇 de este procedimiento.

Si, una vez aplicado lo dispuesto en este apartado, existiera una parte del precio que resultase innecesaria para la satisfacci髇 de las obligaciones garantizadas con el embargo o embargos practicados, o con las cargas existentes sobre los valores, se pondr inmediatamente a disposici髇 del titular de estos.

3. Reglamentariamente se establecer el procedimiento y los requisitos aplicables a la compraventa forzosa a que se refiere este art韈ulo.

Art韈ulo 117 Ofertas p鷅licas de adquisici髇 voluntarias

1. Las ofertas p鷅licas de adquisici髇 de acciones, o de otros valores que confieran directa o indirectamente derechos de voto en una sociedad cotizada, formuladas de modo voluntario, deber醤 dirigirse a todos sus titulares, estar醤 sujetas a las mismas reglas de procedimiento que las ofertas contempladas en este cap韙ulo y podr醤 realizarse, en las condiciones que se establezcan reglamentariamente, por un n鷐ero de valores inferior al total.

La oferta obligatoria contemplada en el art韈ulo 108 no ser exigible cuando el control se haya adquirido tras una oferta voluntaria por la totalidad de los valores, dirigida a todos sus titulares y que haya cumplido todos los requisitos recogidos en este cap韙ulo.

2. Cuando dentro de los dos a駉s anteriores al anuncio relativo a la oferta concurra alguna de las circunstancias se馻ladas en el apartado tercero siguiente, el oferente deber aportar un informe de experto independiente sobre los m閠odos y criterios de valoraci髇 aplicados para determinar el precio ofrecido, entre los que se incluir醤 el valor medio del mercado en un determinado per韔do, el valor liquidativo de la sociedad, el valor de la contraprestaci髇 pagada por el oferente por los mismos valores en los doce meses previos al anuncio de la oferta, el valor te髍ico contable de la sociedad y otros criterios de valoraci髇 objetivos generalmente aceptados que, en todo caso, aseguren la salvaguarda de los derechos de los accionistas.

En el informe se justificar la relevancia respectiva de cada uno de los m閠odos empleados en la valoraci髇. El precio ofrecido no podr ser inferior al mayor entre el precio equitativo al que se refiere el art韈ulo 110 y el que resulte de tomar en cuenta y con justificaci髇 de su respectiva relevancia, los m閠odos contenidos en el informe.

Asimismo, si la oferta se formulara como canje de valores, adem醩 de lo anterior, se deber incluir, al menos como alternativa, una contraprestaci髇 o precio en efectivo equivalente financieramente, como m韓imo, al canje ofrecido.

Con la finalidad de que la oferta se adecue a lo dispuesto en este apartado, la CNMV podr adaptar el procedimiento administrativo, ampliando los plazos en la medida necesaria y requiriendo las informaciones y documentos que juzgue convenientes.

3. Las circunstancias a las que se refiere el apartado segundo anterior son las siguientes:

  • a) Que los precios de mercado de los valores a los que se dirija la oferta presenten indicios razonables de manipulaci髇, que hubieran motivado la incoaci髇 de un procedimiento sancionador por la CNMV por infracci髇 de lo dispuesto en el art韈ulo 15 del Reglamento 596/2014 sobre abuso de mercado que regula la prohibici髇 de la manipulaci髇 de mercado, sin perjuicio de la aplicaci髇 de las sanciones correspondientes, y siempre que se hubiese notificado al interesado el correspondiente pliego de cargos.
  • b) Que los precios de mercado, en general, o de la sociedad afectada en particular, se hayan visto afectados por acontecimientos excepcionales tales como por cat醩trofes naturales, situaciones de guerra o calamidad, pandemias declaradas u otras derivadas de fuerza mayor.
  • c) Que la sociedad afectada se haya visto sujeta a expropiaciones, confiscaciones u otras circunstancias de igual naturaleza que puedan suponer una alteraci髇 significativa del valor real de su patrimonio.

4. Reglamentariamente se podr醤 establecer los dem醩 extremos cuya regulaci髇 se juzgue necesaria para el desarrollo de lo dispuesto en este art韈ulo.

CAP蚑ULO VI
Asesores de voto

Art韈ulo 118 Asesores de voto

1. Este Cap韙ulo ser de aplicaci髇 a los asesores de voto que presten sus servicios en relaci髇 con sociedades cotizadas que tengan su domicilio social en un Estado miembro de la Uni髇 Europea y cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en un sistema multilateral de negociaci髇 que est閚 situados u operen en un Estado miembro de la Uni髇 Europea, siempre y cuando el asesor de voto:

  • a) tenga su domicilio social en Espa馻,
  • b) no tenga su domicilio social en un Estado miembro de la Uni髇 Europea, pero tenga su establecimiento principal en Espa馻; o
  • c) no tenga ni su domicilio social ni su establecimiento principal en un Estado miembro de la Uni髇 Europea, pero tenga un establecimiento en Espa馻.

2. A efectos de lo previsto en este Cap韙ulo, se entender por asesor de voto aquella persona jur韉ica que analiza con car醕ter profesional y comercial la informaci髇 que las sociedades cotizadas est醤 legalmente obligadas a publicar y, en su caso, otro tipo de informaci髇, para asesorar a los inversores en el ejercicio de sus derechos de voto mediante an醠isis, asesoramiento o recomendaciones de voto.

3. Aquellas entidades que cumplan los requisitos establecidos en los dos apartados anteriores deber醤 comunicarlo a la CNMV.

Art韈ulo 119 C骴igo de Conducta

1. Los asesores de voto deber醤 publicar la referencia del c骴igo de conducta que apliquen e informar醤 sobre la forma en que lo han hecho.

Cuando los asesores de voto no apliquen ning鷑 c骴igo de conducta, explicar醤 el motivo de manera clara y razonada. Asimismo, cuando los asesores de voto apliquen un c骴igo de conducta pero se aparten de alguna de sus recomendaciones, informar醤 p鷅licamente sobre las recomendaciones que no est閚 siguiendo, los motivos para ello y las medidas alternativas adoptadas.

2. La informaci髇 a que se refiere el presente art韈ulo se har p鷅lica de forma gratuita en las p醙inas web de los asesores de voto y ser actualizada anualmente.

Art韈ulo 120 Informe anual

1. Los asesores de voto publicar醤 anualmente un informe con la finalidad de que su clientela est debidamente informada acerca de la exactitud y fiabilidad de sus actividades, que contendr al menos la siguiente informaci髇 relacionada con sus investigaciones, su asesoramiento y las recomendaciones de voto que emitan:

  • a) las caracter韘ticas importantes de los m閠odos y los modelos aplicados,
  • b) las principales fuentes de informaci髇 utilizadas,
  • c) los procedimientos implantados para garantizar la calidad de las investigaciones, asesoramientos y recomendaciones de voto y la cualificaci髇 del personal destinado a esas funciones,
  • d) el grado y forma de consideraci髇 de las condiciones del entorno de mercado, jur韉ico, regulatorio y las condiciones espec韋icas de la sociedad cotizada en cuesti髇,
  • e) las caracter韘ticas importantes de las pol韙icas de voto que aplican a cada mercado,
  • f) el grado y la forma en la que mantienen cauces de comunicaci髇 con las sociedades que son objeto de sus investigaciones, asesoramientos o recomendaciones de voto y con otras partes interesadas en la sociedad,
  • g) la pol韙ica relativa a la prevenci髇 y a la gesti髇 de conflictos de intereses potenciales; y
  • h) las limitaciones o condiciones que deben ser consideradas en las recomendaciones emitidas.

2. Los asesores de voto pondr醤 a disposici髇 del p鷅lico la informaci髇 a que se refiere el presente art韈ulo en sus p醙inas web, donde permanecer disponible de forma gratuita durante un per韔do m韓imo de tres a駉s a partir de la fecha de su publicaci髇.

Art韈ulo 121 Conflictos de intereses

Los asesores de voto determinar醤 y comunicar醤 sin demora a su clientela cualquier conflicto de intereses real o potencial o cualesquiera relaciones de negocio que puedan influir en la elaboraci髇 de sus investigaciones, asesoramientos o recomendaciones de voto y las medidas adoptadas para eliminar, mitigar o gestionar los conflictos de intereses reales o potenciales.

T蚑ULO V
Empresas de servicios de inversi髇 y otras personas y entidades autorizadas para prestar servicios de inversi髇

V閍se el R.D. 813/2023, de 8 de noviembre, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 (獴.O.E. 9 noviembre).LE0000776355_20231129Ir a Norma

CAP蚑ULO I
Disposiciones generales

Art韈ulo 122 Concepto de empresa de servicios de inversi髇

1. Las empresas de servicios de inversi髇 son aquellas empresas cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversi髇 o en realizar actividades de inversi髇 con car醕ter profesional a terceros sobre los instrumentos financieros sometidos a esta ley y sus disposiciones de desarrollo y adoptan una de las formas jur韉icas que establece el art韈ulo 128.1 de esta ley.

2. Las empresas de servicios de inversi髇, conforme a su r間imen jur韉ico espec韋ico, realizar醤 los servicios y actividades de inversi髇 y los servicios auxiliares previstos en este cap韙ulo, pudiendo ser miembros de los mercados regulados si as lo solicitan de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 62 de esta ley, as como miembros o usuarios de los SMN y de los SOC, de conformidad con lo dispuesto en esta ley y sus normas de desarrollo.

3. Las referencias que en esta ley se hacen a empresas de servicios de inversi髇 y autoridades de Estados miembros de la Uni髇 Europea incluyen tambi閚 a las que pertenezcan a otros Estados del Espacio Econ髆ico Europeo. Asimismo, las referencias que en esta ley se hacen a los Estados miembros de la Uni髇 Europea, incluyen tambi閚 a los Estados miembros del Espacio Econ髆ico Europeo.

Art韈ulo 123 Supuestos de no aplicaci髇 y otras excepciones

1. Los requisitos y obligaciones establecidas en esta ley y sus disposiciones de desarrollo, relativos a la prestaci髇 de servicios de inversi髇, no ser醤 de aplicaci髇 a las siguientes personas y entidades:

  • a) Las entidades sujetas a la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de las entidades aseguradoras y reaseguradoras y su normativa de desarrollo, cuando ejerzan las actividades contempladas en dicha ley.
  • b) Las personas que presten servicios de inversi髇 exclusivamente a sus empresas matrices, a sus filiales o a otras filiales de sus empresas matrices.
  • c) Las personas que presten un servicio de inversi髇, cuando dicho servicio se preste de manera accesoria en el marco de una actividad profesional.
  • d) Las personas que negocien por cuenta propia con instrumentos financieros distintos de los derivados sobre materias primas, derechos de emisi髇, o derivados de estos, y que no presten ning鷑 otro servicio de inversi髇 o realicen ninguna otra actividad de inversi髇 con instrumentos financieros distintos de los derivados sobre materias primas o de derechos de emisi髇 o derivados de estos, con las excepciones que se se馻len reglamentariamente.
  • e) Los operadores con obligaciones con arreglo a la Ley 1/2005, de 9 de marzo, por la que se regula el r間imen del comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero, con las condiciones que se se馻len reglamentariamente.
  • f) Las personas que presten servicios y actividades de inversi髇 consistentes exclusivamente en la gesti髇 de sistemas de participaci髇 de las y los trabajadores.
  • g) Las personas que presten servicios y actividades de inversi髇 que consistan 鷑icamente en la gesti髇 de sistemas de participaci髇 de personas trabajadoras y en la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 exclusivamente a sus empresas matrices, a sus filiales o a otras filiales de sus empresas matrices.
  • h) Los miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales (en adelante SEBC), otros organismos nacionales con funciones similares en la Uni髇 Europea, otros organismos p鷅licos que se encargan de la gesti髇 de la deuda p鷅lica o intervienen en ella en la Uni髇 Europea as como a las instituciones financieras internacionales de las que son miembros dos o m醩 Estados miembros que tengan la intenci髇 de movilizar fondos y prestar asistencia financiera en beneficio de aquellos de sus miembros que est閚 sufriendo graves problemas de financiaci髇 o que corran el riesgo de padecerlos.
  • i) Las instituciones de inversi髇 colectiva, entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y los fondos de pensiones, independientemente de que est閚 o no coordinados en el 醡bito de la Uni髇 Europea, ni a los depositarios y entidades gestoras de dichas instituciones.
  • j) Las personas que o bien negocien por cuenta propia, incluidos los creadores de mercado, con derivados sobre materias primas o con derechos de emisi髇 o derivados de estos, excluidas las personas que negocien por cuenta propia cuando ejecutan 髍denes de clientes, o bien presten servicios de inversi髇, por cuenta ajena, en derivados sobre materias primas o en derechos de emisi髇 o derivados sobre tales derechos a los clientes o proveedores de su actividad principal, con las condiciones que se se馻len reglamentariamente.
  • k) Las personas que prestan asesoramiento en materia de inversi髇 en el ejercicio de otra actividad profesional no regulada por esta ley, siempre que la prestaci髇 de dicho asesoramiento no est espec韋icamente remunerada.
  • l) Los gestores de la red de transporte, con las condiciones que se se馻len reglamentariamente.

2. Asimismo las siguientes personas quedar醤 excluidas de la aplicaci髇 de los requisitos y obligaciones establecidas en esta ley y sus disposiciones de desarrollo:

  • a) Personas y entidades que no est閚 autorizadas a:
    • 1. Tener fondos o valores de clientes y que, por tal motivo, no puedan en ning鷑 momento colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes, y
    • 2. prestar servicios y actividades de inversi髇, a no ser la recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes sobre valores negociables o la prestaci髇 de asesoramiento en materia de inversi髇 en relaci髇 con dichos instrumentos financieros.
  • b) Personas que presten servicios de inversi髇 exclusivamente en materias primas, derechos de emisi髇 o derivados sobre estos con la 鷑ica finalidad de dar cobertura a los riesgos comerciales de sus clientes, siempre que estos 鷏timos sean exclusivamente empresas el閏tricas locales en la definici髇 del art韈ulo 2.35, de la Directiva 2009/72/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, o compa耥as de gas natural en la definici髇 del art韈ulo 2.1 de la Directiva 2009/73/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de octubre de 2003, con las condiciones que se se馻len reglamentariamente; o
  • c) Personas que presten servicios de inversi髇 exclusivamente en derechos de emisi髇 o derivados sobre estos con la 鷑ica finalidad de dar cobertura a los riesgos comerciales de sus clientes con las condiciones que se se馻len reglamentariamente.

3. Las personas y entidades contempladas en el art韈ulo 128.5.a) podr醤 quedar exentas de la aplicaci髇 de determinados requisitos prudenciales establecidos en esta ley y su normativa de desarrollo; asimismo, determinadas entidades que, adem醩 de prestar los servicios incluidos en el art韈ulo 128.5.a), presten el servicio de inversi髇 de recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes y que no est閚 autorizadas a tener fondos o valores de clientes por lo que, en ning鷑 caso, podr醤 colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes, as como determinadas entidades que presten servicios y actividades de inversi髇 en materias primas, derechos de emisi髇 y derivados para dar cobertura a los riesgos de la actividad comercial de sus clientes, podr醤 quedar exentas de la aplicaci髇 de los requisitos y obligaciones establecidas en esta ley y sus disposiciones de desarrollo.

4. Reglamentariamente se precisar醤 las categor韆s concretas de personas y entidades a las que se refieren los apartados anteriores, as como los requisitos prudenciales y r間imen de supervisi髇 aplicables a las personas y entidades del apartado anterior.

Art韈ulo 124 Aplicaci髇 a determinadas empresas de servicios de inversi髇 de los requisitos establecidos en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012

1. Las empresas de servicios de inversi髇 previstas en el apartado 2 del art韈ulo 1 del Reglamento (UE) 2019/2033, deber醤 cumplir los requisitos prudenciales previstos en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012, y por la Ley 10/2014, de 26 de junio, y sus normas de desarrollo.

2. La CNMV podr someter a una empresa de servicios de inversi髇 al marco normativo de las entidades de cr閐ito citado en el apartado anterior, siempre que el valor total de los activos consolidados de la empresa de servicios de inversi髇, calculado como la media de los doce meses anteriores, sea igual o superior a 5000 millones de euros y se cumplan las condiciones que se establezcan reglamentariamente teniendo en cuenta el tama駉, la naturaleza, la escala y la complejidad de las actividades, as como el riesgo sist閙ico de la empresa.

3. La CNMV, previo informe del Banco de Espa馻, podr permitir que las empresas de servicios de inversi髇 previstas en el apartado 5 del art韈ulo 1 del Reglamento (UE) 2019/2033, aplique los requisitos prudenciales previstos en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012, y por la Ley 10/2014, de 26 de junio, y sus normas de desarrollo.

4. Las empresas de servicios de inversi髇 a las que se refieren los apartados anteriores ser醤 supervisadas en lo que no se refiera a los requisitos prudenciales conforme a lo establecido en la presente ley y sus disposiciones de desarrollo.

Art韈ulo 125 Servicios y actividades de inversi髇

1. Se consideran servicios y actividades de inversi髇 los siguientes:

  • a) La recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes de clientes en relaci髇 con uno o m醩 instrumentos financieros. Se entender comprendida en este servicio la puesta en contacto de dos o m醩 inversores para que ejecuten operaciones entre s sobre uno o m醩 instrumentos financieros.
  • b) La ejecuci髇 de 髍denes por cuenta de clientes.
  • c) La negociaci髇 por cuenta propia.
  • d) La gesti髇 de carteras.
  • e) La colocaci髇 de instrumentos financieros sin base en un compromiso firme.
  • f) El aseguramiento de instrumentos financieros o colocaci髇 de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme.
  • g) El asesoramiento en materia de inversi髇.

    No se considerar que constituya asesoramiento, a los efectos de lo dispuesto en este apartado, las recomendaciones de car醕ter gen閞ico y no personalizadas que se puedan realizar en el 醡bito de la comercializaci髇 de valores e instrumentos financieros. Dichas recomendaciones tendr醤 el valor de comunicaciones de car醕ter comercial. Asimismo, tampoco se considerar recomendaci髇 personalizada las recomendaciones que se divulguen exclusivamente al p鷅lico.

  • h) La gesti髇 de SMN.
  • i) La gesti髇 de SOC.

2. Los actos llevados a cabo por una empresa de servicios de inversi髇 que sean preparatorios para la prestaci髇 de un servicio o actividad de inversi髇 deben considerarse parte integrante del servicio o actividad.

3. No se consideran servicios ni actividades de inversi髇 los servicios de financiaci髇 participativa recogidos en el art韈ulo 2.1.a) del Reglamento (UE) 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020.

Art韈ulo 126 Servicios auxiliares

Se consideran servicios auxiliares de inversi髇:

  • a) La custodia y administraci髇 por cuenta de clientes de los instrumentos financieros, incluidos la custodia y servicios conexos como la gesti髇 de tesorer韆 y de garant韆s y excluido el mantenimiento de cuentas de valores en el nivel m醩 alto.
  • b) La concesi髇 de cr閐itos o pr閟tamos a inversores, para que puedan realizar una operaci髇 sobre uno o m醩 de los instrumentos financieros previstos en esta ley y sus disposiciones de desarrollo, siempre que en dicha operaci髇 intervenga la empresa que concede el cr閐ito o el pr閟tamo.
  • c) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, as como el asesoramiento y dem醩 servicios en relaci髇 con fusiones y adquisiciones de empresas.
  • d) Los servicios relacionados con el aseguramiento.
  • e) La elaboraci髇 de informes de inversiones y an醠isis financieros u otras formas de recomendaci髇 general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 36 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016.

    En cualquier caso, las recomendaciones que no cumplan las dos condiciones establecidas en el art韈ulo 36.1 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, tendr醤 la consideraci髇 de comunicaciones publicitarias, debiendo las empresas de servicios de inversi髇 que las presenten o difundan garantizar que se las identifica claramente como tales.

    Adem醩, la recomendaci髇 deber contener una declaraci髇 clara y destacada, o en el caso de recomendaciones orales, medida de efecto equivalente, de que aquella no se ha elaborado con sujeci髇 a las disposiciones normativas orientadas a promover la independencia de los informes de inversiones y de que no existe prohibici髇 alguna que impida la negociaci髇 antes de la difusi髇 del informe.

  • f) Los servicios de cambio de divisas, cuando est閚 relacionados con la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇.
  • g) Los servicios y actividades de inversi髇, as como los servicios auxiliares que se refieran al subyacente no financiero de los instrumentos financieros derivados, como contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), acuerdos de tipos de inter閟 a plazo y otros contratos de derivados relacionados con instrumentos financieros, divisas, variables financieras, materias primas o derechos de emisi髇, cuando se hallen vinculados a la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 o de servicios auxiliares. Se entender incluido el dep髎ito o entrega de las mercader韆s que tengan la condici髇 de entregables.

Art韈ulo 127 Actividades accesorias y otras disposiciones sobre los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas, en los t閞minos que reglamentariamente se establezcan, y siempre que se resuelvan en forma adecuada los posibles riesgos y conflictos de inter閟 entre ellas y su clientela, o los que puedan surgir entre los distintos clientes, podr醤 realizar los servicios y actividades previstos en los art韈ulos 125 y 126, referidos a instrumentos no contemplados en el art韈ulo 2 de esta ley y sus disposiciones de desarrollo, u otras actividades accesorias que supongan la prolongaci髇 de su negocio, cuando ello no desvirt鷈 el objeto social exclusivo propio de la empresa de servicios de inversi髇.

Para el acceso y ejercicio de las actividades accesorias, las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas estar醤 obligadas al cumplimiento de la normativa que en su caso regule la actividad que se pretende realizar.

2. El Gobierno podr modificar el contenido de la relaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares que figuran en los art韈ulos anteriores para adaptarlo a las modificaciones que se establezcan en la normativa de la Uni髇 Europea. Asimismo, el Gobierno tambi閚 podr regular la forma de prestar los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares citados en los art韈ulos anteriores.

Art韈ulo 128 Clases de empresas de servicios de inversi髇 y otras personas y entidades autorizadas para prestar servicios de inversi髇

1. Son empresas de servicios de inversi髇 las siguientes:

  • a) Las sociedades de valores, que pueden operar profesionalmente, tanto por cuenta ajena como por cuenta propia, y realizar todos los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares previstos en los art韈ulos correspondientes de esta ley.
  • b) Las agencias de valores, que profesionalmente solo pueden operar por cuenta ajena, con representaci髇 o sin ella. Podr醤 realizar los servicios y actividades de inversi髇 y los servicios auxiliares previstos en los art韈ulos 125 y 126, respectivamente, con excepci髇 de los previstos en el art韈ulo 125.1.c) y f), y en el art韈ulo 126.b).
  • c) Las sociedades gestoras de carteras, que exclusivamente pueden prestar los servicios y actividades de inversi髇 previstos en el art韈ulo 125.1.d) y g). Tambi閚 podr醤 realizar los servicios auxiliares previstos en el art韈ulo 126.c) y e). Estas empresas no estar醤 autorizadas a tener fondos o valores de clientes por lo que, en ning鷑 caso, podr醤 colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes.
  • d) Las empresas de asesoramiento financiero, que son aquellas personas jur韉icas que exclusivamente pueden prestar el servicio de inversi髇 previsto en el art韈ulo 125.1.g) y los servicios auxiliares previstos en el art韈ulo 126.c) y e). Estas empresas no estar醤 autorizadas a tener fondos o valores de clientes por lo que, en ning鷑 caso, podr醤 colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes.

2. Las agencias de valores, las sociedades gestoras de carteras y las empresas de asesoramiento financiero no podr醤 realizar operaciones sobre valores o efectivo en nombre propio, salvo para, con sujeci髇 a las limitaciones que reglamentariamente se establezcan, administrar su propio patrimonio.

Toda sociedad de valores que, de forma organizada, frecuente y sistem醫ica, negocie por cuenta propia cuando ejecuta 髍denes de clientes al margen de un mercado regulado, un SMN o un SOC, operar con arreglo al T韙ulo III del Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

3. Las entidades de cr閐ito, aunque no sean empresas de servicios de inversi髇 seg鷑 esta ley, podr醤 realizar habitualmente todos los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares previstos en los art韈ulos correspondientes de esta ley siempre que su r間imen jur韉ico, sus estatutos y su autorizaci髇 espec韋ica les habiliten para ello.

4. Las empresas de servicios de inversi髇 no podr醤 asumir funciones exclusivas de sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva, de fondos de pensiones o de fondos de titulizaci髇.

5. Reglamentariamente se establecer醤:

  • a) las condiciones bajo las cuales las personas f韘icas y jur韉icas distintas de las entidades de cr閐ito podr醤 prestar el servicio de inversi髇 previsto en el art韈ulo 125.1.g), con o sin los servicios auxiliares previstos en el art韈ulo 126.c) y e), sin que tengan la consideraci髇 de empresas de servicios de inversi髇.

    Estas personas f韘icas o jur韉icas ser醤 denominadas empresas de asesoramiento financiero nacionales y estar醤 sometidas a los mismos requisitos y r間imen sancionador que las empresas de asesoramiento financiero del art韈ulo 128.1.d), pero con unos menores requisitos de capital inicial y no podr醤 prestar sus servicios en otros Estados, miembros o no de la Uni髇 Europea, de acuerdo con los art韈ulos 143, 144 y 150 de esta ley.

  • b) los preceptos de esta ley que ser醤 de aplicaci髇 a las sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado cuando presten los servicios de inversi髇 o servicios auxiliares de recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes, gesti髇 de carteras, asesoramiento en materia de inversi髇 y custodia y administraci髇 de instrumentos financieros;
  • c) los preceptos de esta ley y su normativa de desarrollo que les resultar醤 de aplicaci髇 a las entidades de cr閐ito contempladas en el apartado 3; y
  • d) los preceptos de esta ley y su normativa de desarrollo que ser醤 de aplicaci髇 a las entidades de cr閐ito y a las empresas de servicios de inversi髇 cuando asesoren y vendan dep髎itos estructurados.

Art韈ulo 129 Reserva de actividad y denominaci髇

1. Ninguna persona o entidad podr, sin haber obtenido la preceptiva autorizaci髇 y hallarse inscrita en los correspondientes registros administrativos de la CNMV o del Banco de Espa馻, desarrollar con car醕ter profesional o habitual las actividades previstas en los art韈ulos 125 y 126.a), b), d), f) y g), en relaci髇 con los instrumentos financieros contemplados en el art韈ulo 2 y sus disposiciones de desarrollo, comprendiendo, a tal efecto, a las operaciones sobre divisas.

Asimismo, la comercializaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 y la captaci髇 de clientela s髄o podr醤 realizarlas profesionalmente, por s mismas o a trav閟 de los agentes regulados en el art韈ulo 127, las entidades que estuvieran autorizadas a prestar tales servicios y actividades.

2. Las denominaciones de 玈ociedad de Valores, 獳gencia de Valores, 玈ociedad Gestora de Carteras y 獷mpresa de Asesoramiento Financiero, as como sus abreviaturas 玈.V., 獳.V., 玈.G.C. y 獷.A.F. respectivamente, quedan reservadas a las empresas de servicios de inversi髇 se馻ladas en el art韈ulo 128.1 de esta ley e inscritas en los correspondientes registros de la CNMV, las cuales est醤 obligadas a incluirlas en su denominaci髇. Ninguna otra persona o entidad podr utilizar tales denominaciones o abreviaturas ni la denominaci髇 de 玡mpresa de servicios de inversi髇 ni cualquier otra denominaci髇 o abreviatura que induzca a confusi髇.

3. La denominaci髇 de 獷mpresa de Asesoramiento Financiero Nacional, as como su abreviatura 獷.A.F.N., quedan reservadas a las personas y entidades se馻ladas en el art韈ulo 128.5.a) e inscritas en el correspondiente registro de la CNMV. Ninguna otra persona o entidad podr utilizar esta denominaci髇 o abreviatura que induzca a confusi髇.

4. Las personas o entidades que incumplan lo previsto en cualquiera de los tres apartados anteriores ser醤 requeridas por la CNMV para que cesen inmediatamente en la utilizaci髇 de las denominaciones o en la oferta o realizaci髇 de las actividades descritas. Si, en el plazo establecido reglamentariamente a contar desde la notificaci髇 del requerimiento, continuaran utiliz醤dolas o realiz醤dolas ser醤 impuestas multas coercitivas por importe de hasta quinientos mil euros, que podr醤 ser reiteradas con ocasi髇 de posteriores requerimientos.

5. El Registro Mercantil y los dem醩 Registros p鷅licos no inscribir醤 a aquellas entidades cuyo objeto social o cuya denominaci髇 resulten contrarios a lo dispuesto en esta ley. Cuando, no obstante, tales inscripciones se hayan practicado, ser醤 nulas de pleno derecho, debiendo procederse a su cancelaci髇, ya sea de oficio o a instancia de la CNMV. Dicha nulidad no perjudicar los derechos de terceros de buena fe, adquiridos conforme al contenido de los correspondientes Registros.

6. Reglamentariamente se establecer醤 los plazos y el procedimiento a seguir ante el incumplimiento de lo previsto en los apartados 1, 2 y 3.

Art韈ulo 130 Agentes de empresas de servicios de inversi髇 y de empresas de asesoramiento financiero nacional

1. Las empresas de servicios de inversi髇 podr醤 designar agentes vinculados para la promoci髇 y comercializaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares que est閚 autorizadas a prestar. Igualmente, podr醤 designarlos para captar negocio en relaci髇 con los instrumentos financieros y los servicios y actividades de inversi髇 que la empresa ofrece y realizar habitualmente frente a la posible clientela, en nombre de la empresa de servicios de inversi髇, los servicios y actividades de inversi髇 previstos en el art韈ulo 125.1.a), e) y g).

Asimismo, las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas podr醤 designar agentes vinculados para la promoci髇 y comercializaci髇 del servicio de asesoramiento en materia de inversi髇 y servicios auxiliares que est閚 autorizadas a prestar y para captar negocio.

2. Los agentes actuar醤 en todo momento por cuenta y bajo responsabilidad plena e incondicional de las empresas de servicios de inversi髇 o empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas que los hubieran contratado.

3. Los agentes contratados por las entidades contempladas en el apartado 1 deber醤 ser inscritos en el registro de la CNMV para poder iniciar su actividad.

4. Reglamentariamente se desarrollar lo dispuesto en este art韈ulo, estableciendo, en particular, los dem醩 requisitos a los que estar sujeta la actuaci髇 de los agentes y de las entidades a las que presten sus servicios, incluyendo entre otros su actuaci髇 en exclusiva y requisitos de idoneidad.

CAP蚑ULO II
Autorizaci髇, registro, suspensi髇 y revocaci髇

Art韈ulo 131 Autorizaci髇

1. Corresponder a la CNMV autorizar la creaci髇 de empresas de servicios de inversi髇. En todo caso, la tramitaci髇 del procedimiento se llevar a cabo por medios electr髇icos.

En la autorizaci髇 se har constar la clase de empresa de servicios de inversi髇 de que se trate, la lista de servicios y actividades de inversi髇, servicios auxiliares e instrumentos financieros, as como las actividades accesorias, que se le autorice realizar de las que le corresponda conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 128.

La resoluci髇 administrativa ser motivada y deber notificarse dentro de los seis meses siguientes a la recepci髇 de la solicitud o al momento en que se complete la documentaci髇 exigible. Cuando la solicitud no sea resuelta en el plazo anteriormente previsto, podr entenderse desestimada.

2. Asimismo, la autorizaci髇 otorgada por la CNMV a las empresas de servicios de inversi髇 ser v醠ida para toda la Uni髇 Europea y permitir a una empresa de servicios de inversi髇 prestar los servicios o realizar las actividades para las que haya sido autorizada en toda la Uni髇 Europea, ya sea al amparo del derecho de establecimiento, inclusive de una sucursal, o de la libre prestaci髇 de servicios.

Para obtener y conservar la autorizaci髇, las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 cumplir en todo momento los requisitos generales y espec韋icos para obtener la autorizaci髇, as como las disposiciones contenidas en este Cap韙ulo, los Cap韙ulos IV y V, las Secciones 1., 2., 3. y 4. del Cap韙ulo VI, y en el T韙ulo VIII, y las disposiciones que les resulten de aplicaci髇 como organismos rectores de SMN o SOC.

3. Las empresas de servicios de inversi髇 no podr醤 realizar servicios y actividades de inversi髇, ni servicios auxiliares sobre instrumentos financieros que no consten expresamente en la autorizaci髇 a que se refiere el apartado 1. Asimismo, en ning鷑 caso se conceder la autorizaci髇 para la prestaci髇 鷑icamente de servicios auxiliares.

4. Para la prestaci髇 del servicio de gesti髇 de un SMN o un SOC tambi閚 podr醤 ser autorizados los organismos rectores de mercados regulados as como las entidades constituidas al efecto por uno o varios organismos rectores, que han de tener como objeto social exclusivo la gesti髇 del sistema y que han de estar participadas al 100 por cien por uno o varios organismos rectores, siempre que cumplan, en los t閞minos y con las adaptaciones que se establezcan reglamentariamente, los requisitos de las empresas de servicios de inversi髇 para obtener la autorizaci髇 establecida en este cap韙ulo.

5. Corresponder a la CNMV autorizar a las empresas de asesoramiento financiero nacionales. En todo caso, la tramitaci髇 del procedimiento se llevar a cabo a trav閟 de medios electr髇icos.

En la autorizaci髇 se har constar la clase de empresa de que se trate, la lista de servicios de inversi髇, servicios auxiliares e instrumentos financieros, as como las actividades accesorias, que se le autoricen.

La resoluci髇 administrativa ser motivada y deber notificarse dentro de los seis meses siguientes a la recepci髇 de la solicitud o al momento en que se complete la documentaci髇 exigible. Cuando la solicitud no sea resuelta en el plazo anteriormente previsto, podr entenderse desestimada.

6. Reglamentariamente se regular el procedimiento de autorizaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 citadas en el apartado 1, as como de las empresas de asesoramiento financiero nacional a que se refiere el apartado 5.

As mismo, se regular el procedimiento abreviado de cambio de registro de empresa de asesoramiento financiero a empresa de asesoramiento financiero nacional y viceversa.

Art韈ulo 132 Registro

1. Para que una empresa de servicios de inversi髇 o una empresa de asesoramiento financiero nacional que sea persona jur韉ica, una vez autorizada, pueda iniciar su actividad, los promotores deber醤 constituir la sociedad, inscribi閚dola en el Registro Mercantil y posteriormente en el Registro de la CNMV que corresponda.

2. Cuando se trate de empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas f韘icas bastar con la inscripci髇 en el registro de la CNMV que corresponda.

3. La CNMV notificar a la AEVM toda autorizaci髇 concedida a las empresas de servicios de inversi髇 incluidas en el apartado 1.

Art韈ulo 133 Autorizaci髇 de empresas de servicios de inversi髇 controladas por otras empresas

1. La CNMV consultar previamente con la autoridad competente del correspondiente Estado miembro de la Uni髇 Europea la autorizaci髇 de una empresa de servicios de inversi髇 cuando la nueva empresa vaya a estar controlada por otra entidad sujeta a supervisi髇 financiera. Reglamentariamente se desarrollar lo previsto en este art韈ulo, incluidos los supuestos en los que deben realizarse tales consultas.

2. En el caso de creaci髇 de empresas de servicios de inversi髇 que vayan a estar controladas de forma directa o indirecta por una o varias empresas autorizadas o domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, deber suspenderse la concesi髇 de la autorizaci髇 solicitada, denegarse o limitarse sus efectos, cuando hubiera sido notificada a Espa馻 una decisi髇 adoptada por la Uni髇 Europea al comprobar que las empresas de servicios de inversi髇 de la Uni髇 Europea no se benefician en dicho Estado de un trato que ofrezca las mismas condiciones de competencia que a sus entidades nacionales y que no se cumplen las condiciones de acceso efectivo al mercado.

Art韈ulo 134 Requisitos generales y espec韋icos para la autorizaci髇

1. Las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 cumplir los requisitos de car醕ter societario, financiero, de gobierno corporativo, adhesi髇 al fondo de garant韆 de inversiones, cumplimiento de las normas de conducta, los procedimientos relacionados con la prevenci髇 de blanqueo de capitales y de organizaci髇 interna que reglamentariamente se determinen.

Dichos requisitos y, en todo caso, el relativo al establecimiento del capital inicial m韓imo y de los recursos propios m韓imos, tendr醤 en cuenta los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares que las empresas de servicios de inversi髇 est閚 autorizadas a prestar.

2. Las personas f韘icas o jur韉icas que sean empresas de asesoramiento financiero nacionales deber醤 adherirse al fondo de garant韆 de inversiones y cumplir los requisitos espec韋icos para la autorizaci髇 que se determinen reglamentariamente.

3. Cuando la solicitud de autorizaci髇 se refiera a la prestaci髇 del servicio de gesti髇 de un SMN o un SOC, la empresa de servicios de inversi髇, el organismo rector o, en su caso, la entidad constituida al efecto por uno o varios organismos rectores, deber, adem醩, someter a la aprobaci髇 de la CNMV unas normas internas de funcionamiento del SMN o del SOC en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.

Art韈ulo 135 Caducidad de la autorizaci髇

Se declarar caducada la autorizaci髇 a la que se refiere este cap韙ulo si transcurrido el plazo de un a駉, a contar desde el d韆 siguiente a la fecha de notificaci髇 de la resoluci髇 administrativa por la que concede la autorizaci髇, los promotores de la empresa de servicios de inversi髇 o de la empresa de asesoramiento financiero nacional que sea persona jur韉ica no solicitaran, previo cumplimiento de lo establecido en el art韈ulo 134, su inscripci髇 en el correspondiente registro de la CNMV.

Art韈ulo 136 Denegaci髇 de la autorizaci髇

La CNMV solo podr denegar la autorizaci髇 para la creaci髇 de una empresa de servicios de inversi髇 o una persona f韘ica o jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional por las siguientes causas, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente:

  • a) Cuando se incumplan los requisitos legales y reglamentarios previstos para obtener y conservar la autorizaci髇.
  • b) Cuando no se haya informado debidamente a la CNMV sobre los accionistas o socios, ya sean directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, o estos no sean id髇eos.
  • c) Cuando existan graves dificultades para ejercer las funciones de supervisi髇 de la CNMV.
  • d) Cuando existan graves conflictos de inter閟.
  • e) Cuando existan riesgos para la integridad del mercado que provengan de la direcci髇 del organismo rector del mercado o de la empresa de servicios de inversi髇.

Art韈ulo 137 Modificaciones estatutarias y modificaciones de los servicios autorizados

1. Las modificaciones de los estatutos sociales de las empresas de servicios de inversi髇 y de aquellas personas jur韉icas que tengan la consideraci髇 de empresas de asesoramiento financiero nacionales, se sujetar醤 al procedimiento de autorizaci髇 de nuevas entidades, en la forma y plazos que reglamentariamente se determinen.

2. Toda alteraci髇 por las empresas de servicios de inversi髇, as como por las personas f韘icas y jur韉icas que tengan la consideraci髇 de empresas de asesoramiento financiero nacionales, de los espec韋icos servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares inicialmente autorizados, requerir autorizaci髇 previa otorgada conforme al procedimiento de autorizaci髇 de nuevas entidades e inscripci髇 en los registros de la CNMV, en la forma y plazos que reglamentariamente se determinen.

3. Podr denegarse la autorizaci髇 a que se refiere el apartado 2 si la persona o entidad no cumple lo previsto en los art韈ulos 134, 136, 162, 203, as como en las Secciones 2. a 4. del Cap韙ulo VI del T韙ulo V, en aquellos aspectos que sean de aplicaci髇 al tipo de persona o entidad en cuesti髇, y, en particular, si la CNMV estima insuficientes la organizaci髇 administrativa y contable de la persona o entidad, sus medios humanos y t閏nicos, o sus procedimientos de control interno.

4. Si, como consecuencia de la alteraci髇 autorizada, la empresa de servicios de inversi髇 restringe el 醡bito de sus actividades, se proceder, en su caso, a liquidar las operaciones pendientes o a traspasar los valores, instrumentos y efectivo que le hubieran confiado sus clientes. La CNMV podr acordar las medidas cautelares oportunas, incluida la intervenci髇 de la liquidaci髇 de las operaciones pendientes.

5. Reglamentariamente se determinar醤:

  • a) las modificaciones estatutarias que, por su escasa relevancia o por resultar del cumplimiento de un mandato legal, entre otros motivos, no requieran autorizaci髇 previa, aunque deban ser comunicadas posteriormente a la CNMV, as como aquellas que no requieran autorizaci髇 previa de la CNMV ni deban ser comunicadas posteriormente a la CNMV; y
  • b) los motivos por los que la CNMV podr denegar la autorizaci髇 de la alteraci髇 de los espec韋icos servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares inicialmente autorizados, as como, en el caso de empresas de servicios de inversi髇, el procedimiento a seguir si, conforme a lo se馻lado en el apartado 4, como consecuencia de la alteraci髇 autorizada, esta restringe el 醡bito de sus actividades.

Art韈ulo 138 Nombramiento de nuevos cargos de administraci髇 y direcci髇

1. En la forma y plazos que reglamentariamente se determinen, deber醤 ser objeto de comunicaci髇 previa a la CNMV:

  • a) los nombramientos de nuevos miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇 de las empresas de servicios de inversi髇, as como de aquellas personas jur韉icas que tengan la consideraci髇 de empresas de asesoramiento financiero nacional;
  • b) los nombramientos de nuevos miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇 de las entidades dominantes de las empresas de servicios de inversi髇 citadas en el art韈ulo 124, siempre que dichas entidades dominantes sean sociedades financieras de cartera o sociedades financieras mixtas de cartera.

2. Asimismo, en la forma y plazos que reglamentariamente se determinen, deber醤 ser objeto de comunicaci髇 a la CNMV, cuando no formen parte del 髍gano de administraci髇, los nombramientos de: nuevos responsables de las funciones de control interno, nuevos directores y directoras financieras y otros puestos clave, que conforme a un enfoque basado en el riesgo, hayan sido considerados como tales para el desarrollo diario de la actividad de las empresas de servicios de inversi髇 citadas en el art韈ulo 128 y de las entidades dominantes mencionadas en la letra b) del apartado 1, que sean:

  • a) Entidades significativas en base consolidada.
  • b) Entidades significativas que formen parte de un grupo, cuando la empresa de servicios de inversi髇 en base consolidada no sea una entidad significativa.
  • c) Entidades significativas que no formen parte de un grupo.

A efectos de lo dispuesto en este apartado 2, reglamentariamente se desarrollar qu empresas de servicios de inversi髇 tendr醤 la naturaleza de significativas.

3. La CNMV podr oponerse a dichos nombramientos de forma motivada en el plazo que se establezca reglamentariamente, si considera que dichas personas no gozan de los requisitos de idoneidad individuales, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 164.1, y colectivos, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 163, o cuando existan motivos objetivos y demostrables para creer que los cambios propuestos puedan poner en peligro la gesti髇 efectiva, adecuada y prudente de la entidad o del grupo al que pertenezca y para la debida consideraci髇 de la integridad del mercado y el inter閟 de los clientes.

4. En el caso de nuevos miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇, as como de nuevos responsables de las funciones de control interno, nuevos directores y directoras financieras y otros puestos clave dentro de la entidad dominante de la empresa de servicios de inversi髇 que est閚 sujetos a autorizaci髇 de otros organismos supervisores de la Uni髇 Europea bastar con la mera comunicaci髇 a la CNMV de los nuevos cargos.

Art韈ulo 139 Modificaciones estructurales

La transformaci髇, fusi髇, escisi髇 y segregaci髇 de una rama de actividad, as como las dem醩 operaciones de modificaci髇 social que se realicen por una empresa de servicios de inversi髇, as como por aquellas personas jur韉icas que tengan la consideraci髇 de empresas de asesoramiento financiero nacionales o que conduzcan a la creaci髇 de una empresa de servicios de inversi髇 o de una empresa de asesoramiento financiero nacional que sea persona jur韉ica, requerir醤 autorizaci髇 previa, de acuerdo con el procedimiento establecido en el art韈ulo 131, con las adaptaciones que reglamentariamente se se馻len, sin que en ning鷑 caso la alteraci髇 social pueda significar merma alguna de los requisitos que para la constituci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 o entidades que tengan la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional, est閚 establecidas legal o reglamentariamente.

Art韈ulo 140 Revocaci髇 y suspensi髇 de la autorizaci髇

1. La autorizaci髇 concedida a una empresa de servicios de inversi髇 o a una de las personas o entidades a que se refiere el art韈ulo 128.5. a) y b) o a una sucursal de una entidad con sede en Estados no miembros de la Uni髇 Europea podr revocarse en los siguientes supuestos:

  • a) Si no da comienzo o interrumpe de hecho las actividades autorizadas en los t閞minos que reglamentariamente se determinen en cada caso, o si durante un a駉 no realiza ninguna actividad o realiza un volumen de actividad inferior al normal que reglamentariamente se determine.
  • b) Si renuncia expresamente a la autorizaci髇, independientemente de que se transforme en otra entidad o acuerde su disoluci髇.
  • c) Si incumple de forma sobrevenida cualquiera de los requisitos para la obtenci髇 de la autorizaci髇, o incumple de forma grave y sistem醫ica las disposiciones relativas a las condiciones de funcionamiento que, conforme a esta ley y su normativa de desarrollo o con el Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, le sean de aplicaci髇, o los requisitos financieros establecidos en el art韈ulo 171, as como aquellos que reglamentariamente se determinen para cada tipo de persona o entidad y las medidas de organizaci髇 interna previstas en el art韈ulo 176.2.c), e) y f) y sus disposiciones de desarrollo.
  • d) Si la empresa de servicios de inversi髇 o la persona o entidad es declarada judicialmente en concurso.
  • e) Como sanci髇, seg鷑 lo previsto en el T韙ulo IX de esta ley, o como medida preventiva de acuerdo con el art韈ulo 158.1.
  • f) Si la empresa de servicios de inversi髇 o persona f韘ica o jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional deja de pertenecer al fondo de garant韆 de inversiones previsto en el T韙ulo VII.
  • g) Cuando se d alguna de las causas de disoluci髇 previstas en los art韈ulos 360 y 363 texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.
  • h) Si hubiera obtenido la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas o por otro medio irregular.

2. S髄o podr ser revocada la autorizaci髇 por falta de idoneidad de alg鷑 socio de modo excepcional, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 158.

Por falta de honorabilidad comercial o profesional de los miembros del 髍gano de administraci髇 o alta direcci髇, solo proceder la revocaci髇 si los afectados no cesan en sus cargos en un mes contado desde el requerimiento que, a tal efecto, le dirija la CNMV. No se considerar que hay falta de honorabilidad sobrevenida por la mera circunstancia de que estando en el ejercicio de su cargo un consejero o consejera, o director o directora sea investigado o encausado por alg鷑 delito.

3. La revocaci髇 de la autorizaci髇 se ajustar al procedimiento previsto en la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo Com鷑 de las Administraciones P鷅licas, correspondiendo la tramitaci髇 y la resoluci髇 a la CNMV.

4. La CNMV podr suspender, con car醕ter total o parcial, los efectos de la autorizaci髇 concedida a una entidad. Cuando la suspensi髇 sea parcial, afectar a algunas actividades o al alcance con el que estas se autorizaron.

5. La suspensi髇 podr acordarse cuando se d alguno de los siguientes supuestos:

  • a) Apertura de un expediente sancionador por infracci髇 grave o muy grave.
  • b) Cuando se d alguna de las causas previstas en las letras c), d), f) o h) del primer apartado del presente art韈ulo, en tanto se sustancie el procedimiento de revocaci髇.
  • c) Cuando se d el supuesto previsto en el art韈ulo 156.
  • d) Cuando la empresa no realice las aportaciones al fondo de garant韆 de inversiones previsto en el T韙ulo VII de esta ley.
  • e) Como consecuencia de una sanci髇, seg鷑 lo previsto en el T韙ulo IX de esta ley.

6. La suspensi髇 s髄o se acordar cuando, d醤dose una de las causas previstas en el apartado anterior, la medida sea necesaria para asegurar la solvencia de la entidad o para proteger a los inversores. La duraci髇 de la suspensi髇 acordada no podr ser superior a un a駉, prorrogable por otro m醩, salvo que se trate de una sanci髇.

7. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo.

Art韈ulo 141 Legitimaci髇 para solicitar la declaraci髇 de concurso

La CNMV estar legitimada para solicitar la declaraci髇 de concurso de las empresas de servicios de inversi髇 o de las personas f韘icas y jur韉icas que tengan la consideraci髇 de empresas de asesoramiento financiero nacionales, siempre que de los estados contables remitidos por las entidades, o de las comprobaciones realizadas por los servicios de la propia CNMV, resulte que se encuentran en estado de insolvencia conforme a lo establecido en el texto refundido de la Ley Concursal, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2020, de 5 de mayo.

CAP蚑ULO III
Sucursales y prestaci髇 de servicios sin sucursal

Secci髇 1
Uni髇 Europea

Art韈ulo 142 Disposiciones generales

1. El r間imen de actuaci髇 transfronteriza en la Uni髇 Europea que se regula en esta secci髇 es de aplicaci髇 a las empresas de servicios de inversi髇 espa駉las y a las autorizadas y supervisadas por las autoridades competentes de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea, as como a las empresas de servicios de inversi髇 autorizadas y supervisadas por las autoridades competentes de otros Estados del Espacio Econ髆ico Europeo, que decidan prestar servicios y actividades de inversi髇, as como servicios auxiliares, estando todos ellos cubiertos por su autorizaci髇, en Espa馻 o en otro Estado del territorio del Espacio Econ髆ico Europeo.

2. La prestaci髇 de los servicios y actividades a que se refiere el apartado anterior se podr efectuar en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal, bien mediante el establecimiento de una sucursal o bien mediante la utilizaci髇 de agentes vinculados en caso de que no dispongan de sucursal.

Art韈ulo 143 Sucursales y agentes vinculados de empresas de servicios de inversi髇 espa駉las en Estados miembros de la Uni髇 Europea

1. Toda empresa de servicios de inversi髇 espa駉la que desee establecer una sucursal en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, o utilizar agentes vinculados all establecidos en caso de que la empresa no tenga establecida una sucursal, deber notificarlo previamente a la CNMV.

2. La CNMV podr, en el ejercicio de sus responsabilidades y tras informar a la autoridad competente del Estado miembro de acogida, realizar inspecciones in situ de las sucursales de empresas de servicios de inversi髇 espa駉las que presten servicios en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea.

3. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el contenido de la notificaci髇 prevista en el apartado 1 y, en su caso, el env韔 por la CNMV de la informaci髇 remitida por la empresa de servicios de inversi髇 espa駉la a la autoridad competente del Estado miembro de acogida.

Art韈ulo 144 Prestaci髇 de servicios sin sucursal por empresas de servicios de inversi髇 espa駉las en Estados miembros de la Uni髇 Europea

1. Toda empresa de servicios de inversi髇 espa駉la que, en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal, desee prestar por primera vez o modificar la gama de servicios y actividades de inversi髇, as como servicios auxiliares, en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, deber notificarlo previamente a la CNMV.

2. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el contenido de la notificaci髇 prevista en el apartado 1 y, en su caso, el env韔 por la CNMV de la informaci髇 remitida por la empresa de servicios de inversi髇 espa駉la a la autoridad competente del Estado miembro de acogida.

Art韈ulo 145 Sucursales en Espa馻 de empresas de servicios de inversi髇 de Estados miembros de la Uni髇 Europea

1. El establecimiento por empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea de sucursales en Espa馻 o la utilizaci髇 de agentes vinculados establecidos en Espa馻, en caso de que dichas empresas no tengan establecida sucursal, no requerir autorizaci髇 previa, a condici髇 de que los correspondientes servicios y actividades est閚 cubiertos por la autorizaci髇 que se haya concedido a dichas empresas en el Estado miembro de origen.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la apertura de la sucursal en Espa馻 o, a falta de 閟ta, la utilizaci髇 de agentes vinculados establecidos en Espa馻, estar condicionada a que la CNMV reciba una comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la empresa de servicios de inversi髇. Dicha comunicaci髇 deber contener la informaci髇 indicada en las disposiciones reglamentarias correspondientes.

Cuando la empresa de servicios de inversi髇 autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea recurra a un agente vinculado establecido en Espa馻, dicho agente vinculado se asimilar a la sucursal, en caso de que se haya establecido una, y estar sujeto al r間imen establecido en esta ley para las sucursales.

3. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el procedimiento de apertura y cierre de la sucursal y r間imen al que se sujetar la actuaci髇 el agente vinculado.

Art韈ulo 146 Supervisi髇 de sucursales en Espa馻 de empresas de servicios de inversi髇 de Estados miembros de la Uni髇 Europea

1. Con car醕ter general la supervisi髇 prudencial de una empresa de servicios de inversi髇 estar a cargo de las autoridades competentes del Estado miembro de origen, sin perjuicio de las disposiciones que atribuyan competencia a las autoridades espa駉las.

2. La CNMV asumir la responsabilidad de asegurarse de que los servicios y actividades de inversi髇 as como los servicios auxiliares prestados en territorio espa駉l por la sucursal o, en su caso, por el agente vinculado establecido en Espa馻, cuando no exista sucursal, cumplen las obligaciones establecidas en los art韈ulos 192 al 223; en el T韙ulo V, Cap韙ulo I, y en las disposiciones dictadas en desarrollo de los citados preceptos, as como las obligaciones establecidas en los art韈ulos 14 a26 del Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

3. Asimismo, la CNMV asumir el control de la obligaci髇 establecida en el art韈ulo 177 en cuanto al registro de las operaciones realizadas por la sucursal o por el agente vinculado, cuando no exista sucursal, sin perjuicio de que la autoridad competente del Estado de origen tenga un acceso directo a ese registro.

4. Sin perjuicio de lo se馻lado en los apartados 2 y 3, la autoridad competente del Estado miembro de origen podr, en el ejercicio de sus responsabilidades y tras informar a la CNMV, realizar inspecciones in situ de esa sucursal o agente vinculado.

5. Reglamentariamente se podr desarrollar lo establecido en este art韈ulo, incluidas las facultades de la CNMV para asegurar el cumplimiento de lo dispuesto en 閘.

Art韈ulo 147 Prestaci髇 de servicios sin sucursal en Espa馻 por empresas de servicios de inversi髇 de Estados miembros de la Uni髇 Europea

1. La realizaci髇 en Espa馻 por primera vez de servicios y actividades de inversi髇, as como de servicios auxiliares, en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal, por empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, podr iniciarse una vez que la CNMV haya recibido una comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la entidad, con la informaci髇 y en los t閞minos establecidos reglamentariamente.

2. Cuando la empresa de servicios de inversi髇 o entidad de cr閐ito tenga la intenci髇 de utilizar agentes vinculados establecidos en su Estado miembro de origen, la CNMV y el Banco de Espa馻 har醤 p鷅lica su identidad, previamente comunicada por la autoridad competente del Estado miembro de origen.

Art韈ulo 148 Medidas preventivas

1. Cuando la CNMV tenga motivos claros y demostrables para creer que una empresa de servicios de inversi髇 autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que opera en Espa馻 mediante sucursal, o, en su caso, mediante agente vinculado establecido en Espa馻, cuando no exista sucursal, o en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal, infringe obligaciones derivadas de disposiciones nacionales adoptadas en virtud de normativa europea, comunicar los hechos a la autoridad competente del Estado miembro de origen.

Reglamentariamente se determinar醤 las medidas que podr tomar la CNMV en caso de que, pese a las medidas adoptadas por la autoridad competente del Estado miembro de origen, la empresa de servicios de inversi髇 persista en una actuaci髇 claramente perjudicial para los intereses de los inversores en Espa馻 o para el funcionamiento correcto de los mercados, as como las medidas que podr tomar la CNMV cuando compruebe que la sucursal en Espa馻 o el agente vinculado, cuando no exista sucursal, no cumple con las obligaciones establecidas en esta ley, en especial: en el T韙ulo V, Cap韙ulo I, y en los art韈ulos 192 al 223; as como en las disposiciones dictadas en desarrollo de estos preceptos; y las obligaciones establecidas en los art韈ulos 14 a26 del Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

2. Cuando la CNMV compruebe que una empresa de servicios de inversi髇 que posee una sucursal en Espa馻 o el agente vinculado de dicha empresa establecido en Espa馻, cuando no exista sucursal, infringe las disposiciones legales o reglamentarias adoptadas en Espa馻 en aplicaci髇 de la normativa europea que confieren competencias a la CNMV, exigir a la empresa de servicios de inversi髇 de que se trate que ponga fin a su situaci髇 irregular.

Si la empresa de servicios de inversi髇 no adopta las medidas oportunas, la CNMV tomar todas las medidas necesarias para que la empresa de servicios de inversi髇 ponga fin a su situaci髇 irregular. Las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la empresa de servicios de inversi髇 deber醤 ser informadas de la naturaleza de las medidas adoptadas.

Cuando, pese a las medidas adoptadas por la CNMV, la empresa de servicios de inversi髇 contin鷈 infringiendo las disposiciones legales o reglamentarias a que se refiere el p醨rafo primero, la CNMV, tras informar a la autoridad competente del Estado miembro de origen de la empresa de servicios de inversi髇, adoptar todas las medidas pertinentes para proteger a los inversores y el correcto funcionamiento del mercado, incluidas la posibilidad de impedir que las empresas de servicios de inversi髇 infractoras efect鷈n nuevas operaciones en territorio espa駉l y la imposici髇 de las sanciones que, en su caso, correspondan. La CNMV informar sin demora indebida a la Comisi髇 Europea y a la AEVM acerca de estas medidas.

3. Lo dispuesto en este art韈ulo resultar tambi閚 de aplicaci髇 en el caso de entidades de cr閐ito de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea autorizadas para prestar servicios y actividades de inversi髇, as como servicios auxiliares en territorio espa駉l, bien en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal, bien en r間imen de libertad de establecimiento.

Secci髇 2
Terceros Estados

Art韈ulo 149 Disposiciones generales

1. Esta Secci髇 regula:

  • a) la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares por parte de empresas de servicios de inversi髇 espa駉las en Estados no miembros de la Uni髇 Europea, ya sea en r間imen de prestaci髇 sin sucursal o a trav閟 del establecimiento de una sucursal, incluso mediante la creaci髇 o adquisici髇 por la empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o por una entidad perteneciente a su grupo consolidable supervisado por la CNMV, de empresas de servicios de inversi髇 all ubicadas; y
  • b) la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares en Espa馻 por parte de empresas de terceros pa韘es, ya sea a trav閟 del establecimiento de una sucursal o en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal, y siempre y cuando, en este 鷏timo caso, dichas empresas no est閚 inscritas en el registro de empresas de terceros pa韘es de la AEVM a que se refiere el art韈ulo 48 del Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

2. Cuando una empresa de un tercer pa韘 se proponga prestar en Espa馻 servicios y actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, a clientes minoristas o a los clientes profesionales a que se refiere el art韈ulo 195, deber establecer una sucursal en Espa馻 y solicitar a la CNMV, en caso de que se trate de una empresa de servicios de inversi髇, o al Banco de Espa馻, en caso de que se trate de una entidad de cr閐ito, la correspondiente autorizaci髇, en los t閞minos y condiciones contemplados, para las empresas de servicios de inversi髇, en el art韈ulo 151 y en sus disposiciones de desarrollo y, para las entidades de cr閐ito, en el art韈ulo 13 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, y sus disposiciones de desarrollo.

Asimismo, atendiendo al volumen de la actividad, complejidad de los productos o servicios, o a razones de inter閟 general, la CNMV podr exigir que la empresa de un tercer pa韘 que preste o se proponga prestar en Espa馻 servicios y actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares a clientes profesionales o a contrapartes elegibles a que se refieren, respectivamente, los art韈ulos 194 y 196, establezcan una sucursal en Espa馻, debiendo solicitar a la CNMV, en caso de que se trate de una empresa de servicios de inversi髇, o al Banco de Espa馻, en caso de que se trate de una entidad de cr閐ito, la correspondiente autorizaci髇, en los t閞minos y condiciones descritas en el p醨rafo anterior.

3. Reglamentariamente se podr desarrollar lo dispuesto en este art韈ulo, incluidas las especialidades derivadas de la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 a una persona establecida en Espa馻 a iniciativa exclusiva de dicha persona o la captaci髇 de clientela.

Art韈ulo 150 Actuaci髇 transfronteriza de las empresas de servicios de inversi髇 espa駉las en Estados no miembros de la Uni髇 Europea

1. Las empresas de servicios de inversi髇 espa駉las que pretendan abrir una sucursal, o prestar servicios sin sucursal en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, deber醤 obtener previamente una autorizaci髇 de la CNMV.

2. Tambi閚 quedar sujeta a previa autorizaci髇 de la CNMV la creaci髇 por una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o por una entidad perteneciente a su grupo consolidable, siempre que este sea un grupo consolidable de entidades financieras supervisado por la CNMV, de una empresa de servicios de inversi髇 extranjera, o la adquisici髇 de una participaci髇 en una empresa ya existente, cuando dicha empresa de servicios de inversi髇 extranjera vaya a ser constituida o se encuentre domiciliada en un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea.

3. Reglamentariamente se desarrollar醤 los procedimientos de autorizaci髇 previstos en este art韈ulo, incluidas las causas de desestimaci髇 de las solicitudes.

Art韈ulo 151 Actuaci髇 transfronteriza en Espa馻 de empresas de terceros pa韘es

1. Las empresas de terceros pa韘es que presten en Espa馻 servicios y actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, estar醤 sujetas a esta ley y sus normas de desarrollo.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 cuya administraci髇 central o sede social est ubicada en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea que tengan intenci髇 de prestar en Espa馻 servicios y actividades de inversi髇 conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 149.1.b), requerir醤 de la autorizaci髇 de la CNMV en la forma y condiciones que reglamentariamente se determinen. Sin perjuicio del sentido de la resoluci髇 que la CNMV debe dictar, el vencimiento del plazo m醲imo sin haberse notificado resoluci髇 expresa supondr que esta tiene car醕ter desestimatorio.

Asimismo, en caso de modificaci髇 en las condiciones de la autorizaci髇 concedida por la CNMV de conformidad con el p醨rafo anterior, la empresa de servicios de inversi髇 informar por escrito de las mismas a la CNMV. Reglamentariamente se desarrollar qu modificaciones requerir醤 de la autorizaci髇 de la CNMV y la forma y condiciones para su tramitaci髇.

3. Las entidades de cr閐ito, cuya administraci髇 central o sede social est ubicada en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, que tengan intenci髇 de prestar en Espa馻 servicios y actividades de inversi髇 seg鷑 el art韈ulo 149.1.b) requerir醤 de la autorizaci髇 del Banco de Espa馻, en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 13 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, y sus disposiciones de desarrollo.

4. Las empresas de terceros pa韘es cuyo marco jur韉ico y de supervisi髇 haya sido reconocido por la Comisi髇 Europea como efectivamente equivalente de conformidad con el art韈ulo 47.1 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, estando vigente tal decisi髇 de equivalencia, y que dispongan en Espa馻 de una sucursal autorizada por la CNMV o el Banco de Espa馻 para prestar servicios y actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, podr醤 prestar tales servicios y actividades en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea a clientes profesionales y a contrapartes elegibles, definidos en los art韈ulos 194 y 196, previo cumplimiento de los requisitos de informaci髇 establecidos en el art韈ulo 144.

CAP蚑ULO IV
Participaciones significativas

Art韈ulo 152 Participaciones significativas

1. A los efectos de esta ley, se entender por participaci髇 significativa en una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o en una persona jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional aquella que alcance, de forma directa o indirecta, al menos un 10 por ciento del capital o de los derechos de voto atribuidos a las acciones de la empresa o que permita ejercer una influencia significativa en la gesti髇 de la empresa de servicios de inversi髇 o entidad en la que se tiene la participaci髇, teniendo en cuenta las condiciones relativas al c髆puto de los derechos de voto y a su agregaci髇 establecidas en los art韈ulos 26 y 27 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relaci髇 con los requisitos de transparencia relativos a la informaci髇 sobre los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado de la Uni髇 Europea.

2. Lo dispuesto en este T韙ulo para las empresas de servicios de inversi髇 y empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas se entender sin perjuicio de la aplicaci髇 de las normas sobre ofertas p鷅licas de adquisici髇 e informaci髇 sobre participaciones significativas contenidas en esta ley y de las reglas especiales establecidas en la disposici髇 adicional quinta y en los art韈ulos 60 y 91, as como en sus normas de desarrollo.

Art韈ulo 153 Deber de notificaci髇

1. Toda persona f韘ica o jur韉ica que, por s sola o actuando de forma concertada con otras, haya adquirido, directa o indirectamente, una participaci髇 en una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o en una persona jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional, de tal forma que su porcentaje de derechos de voto o de capital pose韉o resulte igual o superior al 5 por ciento, lo comunicar inmediatamente por escrito a la CNMV y a la empresa de servicios de inversi髇 o entidad correspondiente, indicando la cuant韆 de la participaci髇 alcanzada.

2. Toda persona f韘ica o jur韉ica que, por s sola o actuando de forma concertada con otras, en lo sucesivo el adquirente potencial, haya decidido adquirir, directa o indirectamente, una participaci髇 significativa en una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o en una persona jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional o bien, incrementar, directa o indirectamente, la participaci髇 en la misma de tal forma que, o el porcentaje de derechos de voto o de capital pose韉o resulte igual o superior al 20, 30 o 50 por ciento, o bien que en virtud de la adquisici髇 se pudiera llegar a controlar la empresa de servicios de inversi髇 o la entidad, en lo sucesivo, la adquisici髇 propuesta, lo notificar previamente a la CNMV.

3. Reglamentariamente se establecer la informaci髇 que debe contener esta notificaci髇.

Art韈ulo 154 Evaluaci髇 de la adquisici髇 propuesta

1. La CNMV, con la finalidad de garantizar una gesti髇 sana y prudente de la empresa de servicios de inversi髇 o de la empresa de asesoramiento financiero nacional que sea persona jur韉ica en la que se propone la adquisici髇, y atendiendo a la posible influencia del adquirente potencial sobre la misma, evaluar la idoneidad de este y la solidez financiera de la adquisici髇 propuesta, de acuerdo con los criterios previstos en el art韈ulo 9 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/1943 de la Comisi髇, de 14 de julio de 2016.

2. Reglamentariamente se desarrollar el procedimiento previsto en este art韈ulo, incluidos los criterios de evaluaci髇, el plazo para realizar la evaluaci髇 y los motivos por los que, en su caso, pueda oponerse la CNMV.

Art韈ulo 155 Colaboraci髇 entre autoridades supervisoras

La CNMV, al realizar la evaluaci髇 a la que se refiere el art韈ulo 154 en relaci髇 con una empresa de servicios de inversi髇, consultar a las autoridades responsables de la supervisi髇 de entidades financieras en Espa馻 y en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.

Art韈ulo 156 Efectos del incumplimiento de las obligaciones

Cuando se efect鷈 una adquisici髇 de las reguladas en el art韈ulo 153 sin haber notificado previamente a la CNMV o si mediara la oposici髇 expresa de la CNMV, se producir醤 los siguientes efectos:

  • a) En todo caso y de forma autom醫ica, no se podr醤 ejercer los derechos pol韙icos correspondientes a las participaciones adquiridas irregularmente hasta que la CNMV, una vez recibida y evaluada la informaci髇 necesaria sobre los adquirentes, los juzgue id髇eos. Si, no obstante, llegaran a ejercerse, los correspondientes votos ser醤 nulos y los acuerdos ser醤 impugnables en v韆 judicial, seg鷑 lo previsto en el Cap韙ulo IX del T韙ulo V del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, estando legitimada al efecto la CNMV.
  • b) Se podr acordar la suspensi髇 de la autorizaci髇 prevista en el art韈ulo 140.
  • c) Si fuera preciso, se acordar la intervenci髇 de la empresa o la sustituci髇 de sus administradores y administradoras, seg鷑 lo previsto en el T韙ulo IX.
  • d) Se impondr醤 las sanciones previstas en el T韙ulo IX.

Art韈ulo 157 Reducci髇 de participaciones significativas

1. Toda persona f韘ica o jur韉ica que vaya a dejar de tener, directa o indirectamente, una participaci髇 significativa en una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o en una persona jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional, lo notificar con car醕ter previo a la CNMV, indicando la cuant韆 de la operaci髇 propuesta y el plazo previsto para llevarla a cabo. Dicha persona deber tambi閚 notificar si ha decidido reducir su participaci髇 significativa de tal forma que el porcentaje de derechos de voto o de capital pose韉o sea inferior al 20, 30 o 50 por ciento, o que pueda perder el control de la empresa de servicios de inversi髇 o de la entidad.

2. El incumplimiento de este deber ser sancionado seg鷑 lo previsto en el T韙ulo IX.

Art韈ulo 158 Medidas preventivas

1. Cuando existan razones fundadas y acreditadas de que la influencia ejercida por las personas que poseen una participaci髇 significativa en una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la o una persona jur韉ica que tenga la consideraci髇 de empresa de asesoramiento financiero nacional pueda resultar en detrimento de la gesti髇 sana y prudente de la misma, da馻ndo gravemente su situaci髇 financiera, la CNMV adoptar alguna o algunas de las siguientes medidas:

  • a) Las previstas en los apartados a) y b) del art韈ulo 156, si bien la suspensi髇 de los derechos de voto no podr exceder de tres a駉s.
  • b) Con car醕ter excepcional, la revocaci髇 de la autorizaci髇.

2. Adem醩, se podr醤 imponer las sanciones que procedan seg鷑 lo previsto en el T韙ulo IX.

3. La CNMV informar al Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital de las decisiones tomadas en virtud de este art韈ulo.

Art韈ulo 159 Comunicaci髇 de estructura accionarial

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y las personas jur韉icas que tengan la consideraci髇 de empresas de asesoramiento financiero nacionales deber醤 informar a la CNMV, en la forma y con la periodicidad que reglamentariamente se establezca, sobre la composici髇 de su accionariado o sobre las alteraciones que en el mismo se produzcan. Tal informaci髇 comprender necesariamente la relativa a la participaci髇 de otras entidades financieras en su capital, cualquiera que fuera su cuant韆. Reglamentariamente se establecer en qu casos la informaci髇 suministrada tendr car醕ter p鷅lico.

2. Adem醩, al menos una vez al a駉, las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas deber醤 informar a la CNMV de la identidad de los accionistas que posean participaciones significativas, indicando el volumen de dichas participaciones.

CAP蚑ULO V
Requisitos de informaci髇, obligaciones de gobierno corporativo y pol韙ica de remuneraciones

Art韈ulo 160 Obligaciones de informaci髇

Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales deber醤 facilitar a la CNMV toda la informaci髇 necesaria para poder comprobar el cumplimiento de las obligaciones impuestas en la presente ley, su desarrollo reglamentario, y adicionalmente, en el caso de las empresas de servicios de inversi髇, por las normas de derecho europeo que les resulten de aplicaci髇.

Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales deber醤 registrar todas sus operaciones y documentar todos los sistemas y procesos de tal manera que la CNMV pueda comprobar en todo momento el cumplimiento de las disposiciones que les resultan de aplicaci髇.

Los mecanismos de control interno y los procedimientos administrativos y contables de las empresas de servicios de inversi髇 y de las empresas de asesoramiento financiero nacionales har醤 posible que la CNMV compruebe el cumplimiento de esas disposiciones en todo momento.

Art韈ulo 161 Sistema de gobierno corporativo

El 髍gano de administraci髇 de la empresa de servicios de inversi髇 o de la empresa de asesoramiento financiero nacional que sea persona jur韉ica deber definir un sistema de gobierno corporativo s髄ido que garantice una gesti髇 eficaz y prudente de la entidad, y que incluya el adecuado reparto de funciones en la organizaci髇 y la prevenci髇 de conflictos de intereses, promoviendo la integridad del mercado y el inter閟 de la clientela.

Reglamentariamente se determinar醤 los principios a los que deber atenerse el sistema de gobierno corporativo, as como los elementos que debe definir, aprobar y supervisar el 髍gano de administraci髇.

Asimismo, las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas f韘icas deber醤 contar con mecanismos alternativos que aseguren la gesti髇 adecuada y prudente de su actividad y la debida consideraci髇 del inter閟 de su clientela y de la integridad del mercado.

Art韈ulo 162 Control y evaluaci髇 peri骴icos del sistema de gobierno corporativo

El 髍gano de administraci髇 controlar y evaluar peri骴icamente la adecuaci髇 y la aplicaci髇 de los objetivos estrat間icos de la entidad en la prestaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇 y de servicios auxiliares, la eficacia del sistema de gobierno corporativo de la empresa de servicios de inversi髇 o de la empresa de asesoramiento financiero nacional que sea persona jur韉ica y la adecuaci髇 de las estrategias relativas a la prestaci髇 de servicios a la clientela, y tomar las medidas adecuadas para solventar cualesquiera deficiencias.

Los miembros del 髍gano de administraci髇 tendr醤 un acceso adecuado a la informaci髇 y los documentos necesarios para supervisar y controlar el proceso decisorio de la direcci髇.

Las empresas de servicios de inversi髇 contar醤 con una p醙ina web donde dar醤 difusi髇 a la informaci髇 p鷅lica prevista en este cap韙ulo y comunicar醤 el modo en que cumplen las obligaciones de gobierno corporativo.

Art韈ulo 163 Requisitos colectivos del 髍gano de administraci髇

1. El 髍gano de administraci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 y de las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas poseer colectivamente los conocimientos, competencias y experiencia suficientes para poder entender las actividades de dichas entidades, los principales riesgos y asegurar la capacidad efectiva del 髍gano de administraci髇 para tomar decisiones de forma independiente y aut髇oma en beneficio de la entidad.

2. Las citadas entidades dedicar醤 los oportunos recursos humanos y financieros a la integraci髇 y formaci髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇.

3. Reglamentariamente se desarrollar醤 los conceptos contemplados en los apartados anteriores.

Art韈ulo 164 Pol韙ica de idoneidad para la selecci髇 y evaluaci髇 de cargos

1. Los miembros del 髍gano de administraci髇 y de la alta direcci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 y de las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas deber醤 cumplir en todo momento los siguientes requisitos de idoneidad:

  • a) Poseer reconocida honorabilidad, honestidad e integridad;
  • b) tener conocimientos, competencias y experiencia suficientes;
  • c) actuar con independencia de ideas; y
  • d) estar en disposici髇 de ejercer un buen gobierno de la entidad.

Estos requisitos ser醤 tambi閚 exigibles a las personas f韘icas que representen a las personas jur韉icas en los 髍ganos de administraci髇, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 236.5 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo de 1/2010, de 2 de julio.

2. A la hora de valorar los requisitos previstos en las letras b) y d) del apartado 1 de este art韈ulo, la CNMV tendr en cuenta el tama駉, la organizaci髇 interna, la naturaleza, escala y complejidad de las actividades de la entidad, as como las funciones desempe馻das por estas personas respecto a la empresa de servicios de inversi髇.

3. Reglamentariamente se determinar la aplicaci髇 de los requisitos previstos en los apartados anteriores a las empresas de asesoramiento financiero nacional que sean personas f韘icas.

Art韈ulo 165 Selecci髇 y evaluaci髇 de cargos

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas deber醤 velar en todo momento por el cumplimiento de los requisitos de idoneidad previstos en esta ley. A tales efectos, deber醤 contar, en condiciones proporcionadas al tama駉, la organizaci髇 interna, car醕ter, escala y complejidad de sus actividades, con unidades y procedimientos internos adecuados para llevar a cabo la selecci髇, el seguimiento y el plan de sucesi髇, as como la reelecci髇 en los cargos de las personas que vayan a ocupar cargos sujetos al cumplimiento de los requisitos de idoneidad establecidos en el art韈ulo anterior conforme a lo establecido en este art韈ulo.

2. La valoraci髇 de la idoneidad de los cargos a los que hace referencia el apartado anterior se producir tanto por la propia entidad como por la CNMV, en los t閞minos que se prevean reglamentariamente.

3. En caso de incumplimiento de los requisitos de honorabilidad, honestidad e integridad, conocimiento, competencia, experiencia, independencia de ideas y buen gobierno, la CNMV podr:

  • a) Revocar la autorizaci髇, de modo excepcional, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 140 de esta ley.
  • b) Requerir la suspensi髇 temporal o cese definitivo de la persona o la subsanaci髇 de las deficiencias identificadas en caso de falta de honorabilidad, honestidad e integridad, conocimientos, competencias o experiencia adecuados, independencia de ideas o de capacidad para ejercer un buen gobierno.

Si la entidad no procede a la ejecuci髇 de tales requerimientos en el plazo se馻lado por la CNMV, esta podr acordar la suspensi髇 temporal o el cese definitivo del cargo correspondiente, de conformidad con el procedimiento previsto en el art韈ulo 330 de esta ley.

4. En todo caso, el 髍gano de administraci髇 deber velar por que los procedimientos de selecci髇 de sus miembros favorezcan la diversidad de experiencias y de conocimientos, faciliten la selecci髇 de mujeres, procurando su presencia equilibrada, como miembros del 髍gano de administraci髇 y, en general, no adolezcan de sesgos impl韈itos que puedan implicar discriminaci髇 alguna. Reglamentariamente se desarrollar el concepto de diversidad a los efectos del cumplimiento de lo dispuesto en este apartado.

Art韈ulo 166 Comit de nombramientos

1. Reglamentariamente se establecer醤 los casos en los que las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 constituir un comit de nombramientos teniendo en cuenta el tama駉 de las mismas. El comit de nombramientos estar integrado por miembros del 髍gano de administraci髇 que no desempe馿n funciones ejecutivas en la entidad. El comit de nombramientos establecer un objetivo de representaci髇 equilibrada para el sexo menos representado en el 髍gano de administraci髇 y elaborar orientaciones sobre c髆o alcanzar dicho objetivo.

2. Para las empresas de servicios de inversi髇 contempladas en el apartado anterior la CNMV determinar el n鷐ero m醲imo de cargos que los miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 pueden ocupar simult醤eamente teniendo en cuenta las circunstancias particulares y la naturaleza, dimensi髇 y complejidad de las actividades de la entidad.

Los miembros del 髍gano de administraci髇 con funciones ejecutivas y los miembros de la alta direcci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 no podr醤 ocupar al mismo tiempo m醩 cargos que los previstos para las entidades de cr閐ito en el art韈ulo 26 de la Ley 10/2014, de 26 de junio.

3. La CNMV podr autorizar a los cargos mencionados en el apartado anterior a ocupar un cargo no ejecutivo adicional si considera que ello no impide el correcto desempe駉 de sus actividades en la empresa de servicios de inversi髇. Dicha autorizaci髇 deber ser comunicada a la AEVM.

Art韈ulo 167 Criterios de interpretaci髇 de los requisitos de idoneidad

1. Se considerar que concurre la honorabilidad, honestidad e integridad requerida en este T韙ulo en quienes hayan venido mostrando una conducta personal, comercial y profesional que no arroje dudas sobre su capacidad para desempe馻r una gesti髇 sana y prudente de la empresa de servicios de inversi髇 o de las empresas de asesoramiento financiero nacional. La consideraci髇 de que concurre la honorabilidad es independiente de la inhabilitaci髇 por sanci髇 y su cumplimiento.

Para valorar la concurrencia de honorabilidad, honestidad e integridad deber considerarse toda la informaci髇 disponible, de acuerdo con los par醡etros que se determinen reglamentariamente, incluyendo la condena por la comisi髇 de delitos o faltas y la sanci髇 por la comisi髇 de infracciones administrativas, teniendo en cuenta:

  • 1. El car醕ter doloso o imprudente del delito o infracci髇 administrativa.
  • 2. Si la condena o sanci髇 es o no es firme.
  • 3. La gravedad de la condena o sanci髇 impuestas.
  • 4. La tipificaci髇 de los hechos que motivaron la condena o sanci髇, especialmente si se tratase de delitos societarios, contra el patrimonio y contra el orden socioecon髆ico, contra la Hacienda P鷅lica y contra la Seguridad Social, delitos de blanqueo de capitales o receptaci髇 o si supusiesen infracci髇 de las normas reguladoras del ejercicio de la actividad bancaria, de seguros y fondos de pensiones o del mercado de valores, o de protecci髇 de las personas consumidoras.
  • 5. Si los hechos que motivaron la condena o sanci髇 se realizaron en provecho propio o en perjuicio de los intereses de terceros cuya administraci髇 o gesti髇 de negocios le hubiese sido confiada, y en su caso, la relevancia de los hechos por los que se produjo la condena o sanci髇 en relaci髇 con las funciones que tenga asignadas o vayan a asignarse al cargo en cuesti髇 en la empresa.
  • 6. La prescripci髇 de los hechos il韈itos de naturaleza penal o administrativa o la posible extinci髇 de la responsabilidad penal.
  • 7. La existencia de circunstancias atenuantes y la conducta posterior desde la comisi髇 del delito o infracci髇.
  • 8. La reiteraci髇 de condenas o sanciones por delitos o infracciones.

A efectos de valorar lo previsto en este p醨rafo, deber aportarse a la CNMV un certificado de antecedentes penales emitido por el Ministerio de Justicia o, en el caso de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea o de un tercer pa韘, un certificado oficial equivalente emitido por el Estado en el que el candidato haya desarrollado su actividad profesional en los 鷏timos 10 a駉s. La CNMV consultar las bases de datos de la ABE, la AEVM y la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilaci髇 sobre sanciones administrativas y podr establecer un comit de expertos independientes con el objeto de informar los expedientes de valoraci髇 en los que concurra condena por delitos.

Asimismo, se tendr en cuenta la existencia de investigaciones relevantes, tanto en el 醡bito penal como administrativo, basadas en indicios fundados, sobre alguno de los hechos mencionados en el ordinal 4. anterior. No se considerar que hay falta de honorabilidad sobrevenida por la mera circunstancia de que, estando en el ejercicio de su cargo, un consejero o consejera, director o directora general o asimilado, u otro empleado responsable del control interno o que ocupe un puesto clave en el desarrollo de la actividad general de la entidad sea objeto de dichas investigaciones. En relaci髇 con las investigaciones en curso, la informaci髇 podr proporcionarse mediante una declaraci髇 jurada.

2. Se considerar que poseen los conocimientos, competencias y experiencia requeridos en este T韙ulo para ejercer sus funciones en las empresas de servicios de inversi髇 o empresas de asesoramiento financiero nacionales quienes cuenten con la formaci髇 de nivel y perfil adecuado, en particular, en las 醨eas de valores y servicios financieros, y experiencia pr醕tica derivada de sus anteriores ocupaciones durante un tiempo suficiente. Reglamentariamente se desarrollar el contenido de estos par醡etros.

3. Se tendr醤 en cuenta a efectos de valorar la disposici髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇 para ejercer un buen gobierno exigida en este T韙ulo, la presencia de potenciales conflictos de inter閟 que generen influencias indebidas de terceros y la capacidad de dedicar el tiempo suficiente para llevar a cabo las funciones correspondientes.

Reglamentariamente se desarrollar el concepto de tiempo suficiente a los efectos del cumplimiento de lo dispuesto en este apartado.

Art韈ulo 168 Empresas de servicios de inversi髇 sujetas a requisitos prudenciales de la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, relativa al acceso a la actividad de las entidades de cr閐ito y a la supervisi髇 prudencial de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, por la que se modifica la Directiva 2002/87/CE y se derogan las Directivas 2006/48/CE y 2006/49/CE y del Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012

1. A las empresas de servicios de inversi髇 contempladas en el art韈ulo 128, as como, en su caso, a sus entidades dominantes, les ser de aplicaci髇 lo previsto en este cap韙ulo con las siguientes especialidades:

  • a) Los principios a los que deber atenerse su sistema corporativo, que, conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 161 se determinen reglamentariamente, ser醤 tambi閚 de aplicaci髇 a los grupos consolidables en los que se integren, de forma que los sistemas, procedimientos y mecanismos establecidos en dicho art韈ulo y sus disposiciones de desarrollo con los que deben contar las empresas matrices y filiales sean coherentes y est閚 bien integrados y que se puedan facilitar cualquier tipo de datos e informaci髇 pertinentes a efectos de supervisi髇.
  • b) Lo dispuesto en los art韈ulos 163, 164, 165 y 167 tambi閚 ser de aplicaci髇 a los miembros del 髍gano de administraci髇 y de la alta direcci髇 de entidades dominantes de empresas de servicios de inversi髇 mencionadas en el apartado 1 cuando dichas entidades dominantes sean sociedades financieras de cartera o sociedades financieras mixtas de cartera.

2. Lo dispuesto en las letras a) y b) del art韈ulo 164.1 ser de aplicaci髇 a las y los responsables de las funciones de control interno, las y los directores financieros y otros puestos clave que, conforme a un enfoque basado en el riesgo, hayan sido considerados como tales para el desarrollo diario de la actividad de las empresas de servicios de inversi髇 mencionadas en el apartado 1 y, en su caso, de las entidades dominantes contempladas en la letra b) del apartado 1.

Art韈ulo 169 Pol韙icas de remuneraciones de las empresas de servicios de inversi髇

1. Las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 contar con una pol韙ica de remuneraciones que atienda a la gesti髇 del riesgo de la entidad y a la gesti髇 de los posibles conflictos de inter閟, en especial en relaci髇 con la clientela.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 dispondr醤, en condiciones proporcionadas al car醕ter, escala y complejidad de sus actividades, de pol韙icas de remuneraci髇 coherentes con la promoci髇 de una gesti髇 del riesgo s髄ida y efectiva.

3. Las empresas de servicios de inversi髇 presentar醤 a la CNMV cuanta informaci髇 esta les requiera para el cumplimiento de las obligaciones en materia de remuneraciones.

4. Reglamentariamente se establecer醤 los principios que debe cumplir la pol韙ica de remuneraci髇, las limitaciones a la remuneraci髇 variable y las obligaciones de remuneraci髇 con instrumentos financieros, as como las obligaciones de diferimiento en la percepci髇 de la remuneraci髇 variable, con las particularidades correspondientes seg鷑 el tama駉 e interconexi髇 de las empresas de servicios de inversi髇 de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019. A su vez se establecer醤 las condiciones en las que se deber contar con un comit de remuneraciones, su composici髇 y funciones siguiendo los principios establecidos en el presente art韈ulo.

5. Las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 contar con todas las herramientas de transparencia previstas en el Real Decreto 902/2020, de 13 de octubre, de igualdad retributiva entre mujeres y hombres.

Art韈ulo 170 Pol韙ica de remuneraciones y gesti髇 de los conflictos de inter閟

1. Las empresas de servicios de inversi髇 definir醤 y aplicar醤 pol韙icas y pr醕ticas remunerativas de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016, con la finalidad de evitar conflictos de intereses en la prestaci髇 de servicios a su clientela.

2. La CNMV podr precisar los criterios que se tendr醤 en cuenta en la definici髇 de las pol韙icas y pr醕ticas de remuneraci髇 de las personas pertinentes que incidan directa o indirectamente en la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 o auxiliares prestados por la empresa de servicios de inversi髇.

CAP蚑ULO VI
Sistemas, procedimientos y mecanismos de gesti髇

Secci髇 1
Requisitos de car醕ter financiero

Art韈ulo 171 Requisitos financieros

Son obligaciones de las empresas de servicios de inversi髇 las siguientes:

Art韈ulo 172 Capital interno y activos l韖uidos

1. Las empresas de servicios de inversi髇 que no cumplan las condiciones establecidas en el art韈ulo 12, apartado 1, del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas dispondr醤 de sistemas, estrategias y procedimientos s髄idos, eficaces y exhaustivos, con el fin de evaluar y mantener de forma permanente los importes, los tipos y la distribuci髇 del capital interno y de activos l韖uidos que consideren adecuados para cubrir la naturaleza y el nivel de los riesgos que dichas empresas de servicios de inversi髇 pueden suponer para terceros a los cuales est閚 o puedan estar expuestas ellas mismas.

2. Los sistemas, estrategias y procedimientos a que se refiere el apartado 1 ser醤 adecuados y proporcionados a la naturaleza, escala y complejidad de las actividades de la empresa de servicios de inversi髇 correspondiente. Ser醤 objeto de revisi髇 interna peri骴ica.

La CNMV podr exigir a aquellas empresas de servicios de inversi髇 que cumplan las condiciones establecidas en el art韈ulo 12, apartado 1 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas, la obligaci髇 de aplicar los requisitos establecidos en el presente art韈ulo en la medida en que la CNMV lo estime pertinente.

Art韈ulo 173 Requisitos de informaci髇 peri骴ica

1. Las empresas de servicios de inversi髇 comunicar醤 a la CNMV de acuerdo con el art韈ulo 54 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, con periodicidad trimestral toda la informaci髇 siguiente:

Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo primero, las empresas de servicios de inversi髇 que cumplan las condiciones para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas remitir醤 dichos informes anualmente.

2. La CNMV podr exigir a las entidades obligadas a divulgar la informaci髇 a que se refiere el apartado 1:

  • a) La verificaci髇 por auditores de cuentas o expertos independientes, o por otros medios satisfactorios a su juicio, de las informaciones que no est閚 cubiertas por la auditor韆 de cuentas, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas, respecto del r間imen de independencia al que se encuentran sujetos los auditores de cuentas.
  • b) La divulgaci髇 de una o varias de dichas informaciones, bien de manera independiente en cualquier momento, bien con frecuencia superior a la anual, y a que establezcan plazos m醲imos para la divulgaci髇.
  • c) El empleo para la divulgaci髇 de medios y lugares distintos de los estados financieros.

Art韈ulo 174 Informe anual de empresas de servicios de inversi髇

Las empresas de servicios de inversi髇 que no cumplan las condiciones para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas fijadas en el art韈ulo 12, apartado 1 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, remitir醤 a la CNMV y publicar醤 anualmente un informe anual con la informaci髇 esencial e indicadores clave sobre el negocio. El contenido de este informe se determinar reglamentariamente.

Art韈ulo 175 Gesti髇 del riesgo y comit de riesgos

1. El 髍gano de administraci髇 es el responsable de los riesgos que asuma una empresa de servicios de inversi髇. En el ejercicio de su responsabilidad sobre gesti髇 de riesgos, el 髍gano de administraci髇 deber dedicar tiempo suficiente a la consideraci髇 de las cuestiones relacionadas con los riesgos, y aprobar y revisar peri骴icamente las estrategias y pol韙icas de asunci髇, gesti髇, supervisi髇 y reducci髇 de los riesgos.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 que no cumplan las condiciones para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas fijadas en el art韈ulo 12, apartado 1 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033, de 27 de noviembre de 2019, deber醤 constituir un comit de riesgos. Reglamentariamente se prever醤 las excepciones a la obligaci髇 de constituci髇 de un comit de riesgos.

3. Reglamentariamente se desarrollar lo previsto en este art韈ulo y se podr醤 establecer otros requisitos que garanticen la adecuada gesti髇 de los riesgos por la empresa de servicios de inversi髇.

Secci髇 2
Requisitos generales de organizaci髇 interna y funcionamiento

Art韈ulo 176 Requisitos de organizaci髇 interna

1. Las empresas de servicios de inversi髇, as como las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas, ejercer醤 su actividad con respeto a las normas de gobierno corporativo y a los requisitos de organizaci髇 interna establecidos en esta ley y en sus normas de desarrollo, as como a los art韈ulos 21 a43 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565, de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, y dem醩 legislaci髇 aplicable.

2. Reglamentariamente se desarrollar醤 los requisitos de organizaci髇 interna de las entidades citadas en el apartado anterior, que deber醤 incluir, como m韓imo, los siguientes aspectos:

  • a) Pol韙icas y procedimientos adecuados y suficientes para garantizar que la misma, incluido el personal de alta direcci髇, sus empleados y agentes vinculados, cumplan las obligaciones que les impone esta ley, as como las normas pertinentes aplicables a las operaciones personales de dichas personas;
  • b) medidas administrativas y de organizaci髇 efectivas con vistas a adoptar todas las medidas razonables destinadas a impedir que los conflictos de intereses definidos en el art韈ulo 198 perjudiquen los intereses de su clientela;
  • c) un proceso para la aprobaci髇 de cada uno de los instrumentos financieros y las adaptaciones significativas de los instrumentos existentes antes de su comercializaci髇 o distribuci髇 a los clientes, en el caso de las empresas de servicios de inversi髇 que dise馿n instrumentos financieros para su venta a los clientes.

    Este requisito no se aplicar cuando se preste el servicio en relaci髇 con bonos no estructurados o sin m醩 derivados impl韈itos que una cl醬sula de reintegraci髇, o cuando los instrumentos financieros se comercialicen o distribuyan exclusivamente a contrapartes elegibles. A estos efectos se entiende por cl醬sula de reintegraci髇, aquella que tiene por objeto proteger al inversor obligando al emisor, en caso de reembolso anticipado de un bono, a devolver al inversor un importe igual a la suma del principal del bono y del valor actual neto de los pagos de los cupones restantes previstos hasta el vencimiento.

  • d) en el caso de las empresas de servicios de inversi髇 que ofrezcan o comercialicen instrumentos financieros no dise馻dos por ellas, mecanismos adecuados para obtener la informaci髇 adecuada sobre los instrumentos financieros y sobre el proceso de aprobaci髇 del producto, incluyendo el mercado destinatario definido del instrumento financiero, y para comprender las caracter韘ticas y el mercado destinatario identificado de cada instrumento;
  • e) llevanza de un registro de todos los servicios, actividades y operaciones que realicen en los t閞minos definidos en el art韈ulo 177 de esta ley;
  • f) en el caso de empresas de servicios de inversi髇 que tengan a su disposici髇 instrumentos financieros pertenecientes a clientes, las medidas oportunas para salvaguardar los derechos de propiedad de sus clientes;
  • g) para aquellas empresas de servicios de inversi髇 a las que sea de aplicaci髇, un plan de recuperaci髇 en los t閞minos previstos en la Ley 11/2015, de 18 de junio;
  • h) mecanismos de seguridad s髄idos para garantizar la seguridad y autenticaci髇 de los sistemas de informaci髇, reducir al m韓imo el riesgo de corrupci髇 de datos y de acceso no autorizado y evitar fugas de informaci髇, manteniendo en todo momento la confidencialidad de los datos; y
  • i) contar con todas las medidas de promoci髇 de la igualdad, en particular, con planes de igualdad y protocolos de prevenci髇 del acoso sexual y por raz髇 de sexo en el trabajo, en los t閞minos previstos en el Cap韙ulo III del T韙ulo IV de la Ley Org醤ica 3/2007, de 22 de marzo, para la igualdad efectiva de mujeres y hombres.

3. Asimismo, las entidades que presten servicios de inversi髇 deber醤 adoptar y contar con:

  • a) Medidas razonables para garantizar la continuidad y la regularidad de la realizaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇;
  • b) procedimientos administrativos y contables adecuados, mecanismos de control interno, t閏nicas eficaces de valoraci髇 del riesgo y mecanismos eficaces de control y salvaguardia de sus sistemas inform醫icos;
  • c) las empresas de servicios de inversi髇 a las que les sea de aplicaci髇, deber醤 elaborar y mantener actualizado un plan de recuperaci髇 en los t閞minos previstos en la Ley 11/2015, de 18 de junio;
  • d) cuando tengan a su disposici髇 fondos pertenecientes a clientes, las empresas de servicios de inversi髇 que presten servicios de inversi髇 tomar醤 las medidas oportunas para salvaguardar los derechos de sus clientes. Las empresas de servicios de inversi髇 no podr醤 utilizar por cuenta propia fondos de sus clientes, salvo en los supuestos excepcionales que puedan establecerse reglamentariamente y siempre con el consentimiento expreso del cliente. Los registros internos de la empresa deber醤 permitir conocer, en todo momento y sin demora, y especialmente en caso de insolvencia de la empresa, la posici髇 de fondos de cada cliente; y
  • e) cuando conf韊n a un tercero el ejercicio de funciones operativas cruciales para la prestaci髇 de un servicio continuado y satisfactorio a sus clientes y la realizaci髇 de actividades de inversi髇 de modo continuo y satisfactorio, adoptar醤 medidas razonables para evitar que exista un riesgo operativo adicional indebido.

4. Las entidades de cr閐ito que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 respetar los requisitos de organizaci髇 interna contemplados en el apartado anterior, con las especificaciones que reglamentariamente se determinen, correspondiendo al Banco de Espa馻 las facultades de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 de estos requisitos. A las citadas entidades no les resultar aplicable la prohibici髇 de utilizar por cuenta propia los fondos de sus clientes que se establece en la letra d) anterior.

5. Reglamentariamente se regular la celebraci髇 de acuerdos de garant韆 financiera con cambio de titularidad y la constituci髇 de prendas o la celebraci髇 de acuerdos de compensaci髇 de cr閐itos sobre los instrumentos financieros o sobre los fondos de clientes.

6. Iniciado el procedimiento concursal de una entidad depositaria de valores, la CNMV, sin perjuicio de las competencias del Banco de Espa馻 y del FROB, podr disponer de forma inmediata y sin coste para el inversor, el traslado de los valores depositados por cuenta de sus clientes a otra entidad habilitada para desarrollar esta actividad, incluso si tales activos se encuentran depositados en terceras entidades a nombre de la entidad que preste el servicio de dep髎ito. A estos efectos, tanto el juez competente como los 髍ganos del procedimiento concursal facilitar醤 el acceso de la entidad a la que vayan a traspasarle los valores a la documentaci髇 y registros contables e inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso. La existencia del procedimiento concursal no impedir que se hagan llegar al cliente, de acuerdo con las normas del sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro, los valores comprados o el efectivo procedente del ejercicio de los derechos econ髆icos o de la venta de los valores.

7. Reglamentariamente se desarrollar lo establecido en este art韈ulo y, en especial, se establecer el contenido y requisitos de los procedimientos, registros y medidas se馻ladas en este art韈ulo y se establecer醤 los requisitos de organizaci髇 interna exigibles a las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas f韘icas.

Art韈ulo 177 Registros

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales llevar醤 un registro de todos los servicios, actividades y operaciones que realicen. Dicho registro deber ser suficiente para permitir que la CNMV desempe馿 sus funciones de supervisi髇 y aplique las medidas ejecutivas oportunas y, en particular, para que pueda determinar si la persona o entidad ha cumplido todas sus obligaciones, incluidas las relativas a su clientela o posible clientela y a la integridad del mercado.

2. El registro citado en el apartado 1 incluir las grabaciones de las conversaciones telef髇icas o comunicaciones electr髇icas relacionadas con la actividad de las personas y entidades citadas en el apartado anterior. Reglamentariamente se desarrollar la obligaci髇 prevista en este art韈ulo, que incluir, al menos, los siguientes aspectos:

  • a) Los tipos de conversaciones telef髇icas o comunicaciones electr髇icas con la clientela que deber醤 registrarse;
  • b) la obligaci髇 de notificar a su clientela el hecho de que se grabar醤 las comunicaciones o conversaciones telef髇icas;
  • c) la prohibici髇 de prestar servicios o ejercer actividades de inversi髇 por tel閒ono con aquellos clientes a los que no hayan notificado por adelantado la grabaci髇 en relaci髇 con determinados servicios;
  • d) la posibilidad de que la clientela pueda comunicar sus 髍denes a la empresa de servicios de inversi髇 por otros canales distintos siempre y cuando tales comunicaciones puedan hacerse en un soporte duradero; y
  • e) la adopci髇 de medidas razonables para evitar aquellas comunicaciones que no se puedan registrar o copiar.

3. Los registros conservados con arreglo a lo dispuesto en este art韈ulo se pondr醤 a disposici髇 de la clientela si as lo solicita, y se conservar醤 durante un per韔do de cinco a駉s y, cuando la CNMV as lo solicite, durante un per韔do de hasta siete a駉s.

Art韈ulo 178 Negociaci髇 algor韙mica

1. Las empresas de servicios de inversi髇 que se dediquen a la negociaci髇 algor韙mica deber醤 implantar:

  • a) Sistemas y controles de riesgo adecuados a sus actividades y efectivos para garantizar que sus sistemas de negociaci髇 sean resistentes, tengan suficiente capacidad, se ajusten a los umbrales y l韒ites apropiados y limiten o impidan el env韔 de 髍denes err髇eas o la posibilidad de que los sistemas funcionen de modo que pueda crear o propiciar anomal韆s en las condiciones de negociaci髇;
  • b) sistemas y controles de riesgo efectivos para garantizar que los sistemas de negociaci髇 no puedan usarse con ning鷑 fin contrario al Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, o a las normas del centro de negociaci髇 al que est vinculada; y
  • c) unos mecanismos efectivos que garanticen la continuidad de las actividades en caso de disfunci髇 de sus sistemas de negociaci髇.

Asimismo, se asegurar醤 de que sus sistemas se hayan probado 韓tegramente y se supervisen para garantizar que cumplen los requisitos establecidos en este apartado.

2. Reglamentariamente se desarrollar醤 las obligaciones previstas en este art韈ulo, que incluir醤, entre otros, los siguientes elementos:

  • a) La obligaci髇 de notificar esta actividad a la CNMV u otras autoridades supervisoras;
  • b) las facultades de la CNMV para exigir a las empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en Espa馻 que le faciliten informaci髇 sobre su actividad;
  • c) la obligaci髇 de conservar los registros relativos a los aspectos a que se refieren este apartado; y
  • d) la obligaci髇 de que las empresas de servicios de inversi髇 que empleen t閏nicas de negociaci髇 algor韙mica de alta frecuencia mantengan registros de sus 髍denes.

3. Reglamentariamente se determinar醤 las condiciones que permitan identificar la realizaci髇 de negociaci髇 algor韙mica como estrategia de creaci髇 de mercado y las obligaciones que deben cumplirse en ese caso.

Secci髇 3
Requisitos de organizaci髇 interna y funcionamiento de las empresas que faciliten acceso electr髇ico directo o act鷈n como miembros compensadores generales

Art韈ulo 179 Acceso electr髇ico directo

1. Toda empresa de servicios de inversi髇 que facilite acceso electr髇ico directo a un centro de negociaci髇 deber implantar unos sistemas y controles efectivos que garanticen que:

  • a) Se lleve a cabo una evaluaci髇 y revisi髇 apropiadas de la idoneidad de la clientela que utiliza el servicio;
  • b) estos no puedan exceder unos umbrales preestablecidos de negociaci髇 y de cr閐ito;
  • c) se supervise adecuadamente la negociaci髇 de las personas que utilizan el servicio; y
  • d) existan controles del riesgo apropiados que impidan las negociaciones que pudieran generar riesgos para la propia empresa de negociaci髇, crear o propiciar anomal韆s en las condiciones de negociaci髇 o contravenir el Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, o las normas del centro de negociaci髇.

2. Quedar prohibido el acceso electr髇ico directo a un centro de negociaci髇 si no se cumplen los controles previstos en el apartado anterior.

3. La empresa de servicios de inversi髇 que preste acceso electr髇ico directo ser responsable de garantizar que la clientela que utilice ese servicio cumpla los requisitos establecidos en esta ley y las normas del centro de negociaci髇. Deber supervisar las operaciones para detectar infracciones de dichas normas o anomal韆s en las condiciones de negociaci髇 o de actuaci髇 que puedan suponer abuso de mercado y que haya que notificar a la autoridad competente.

4. La empresa de servicios de inversi髇 velar por que se celebre un acuerdo vinculante por escrito entre la empresa y el cliente acerca de los derechos y obligaciones fundamentales que se derivan de la prestaci髇 del servicio y por que, en el contexto del acuerdo, la empresa de servicios de inversi髇 conserve la responsabilidad con arreglo a esta ley.

5. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo, que incluir, entre otros aspectos:

  • a) Las obligaciones de notificaci髇 a la CNMV y otras autoridades competentes;
  • b) la facultad de que la CNMV exija informaci髇 en relaci髇 con esta actividad; y
  • c) la conservaci髇 de registros relativos a esta actividad.

Art韈ulo 180 Empresas de servicios de inversi髇 que act鷈n como miembros compensadores generales

1. Las empresas de servicios de inversi髇 que act鷈n como miembros compensadores generales para otras personas deber醤 implantar sistemas y controles efectivos para garantizar que los servicios de compensaci髇 se apliquen solo a personas id髇eas y que se ajusten a unos criterios claros, y que se impongan unos requisitos apropiados a tales personas a fin de reducir los riesgos para ellas y el mercado. Las empresas de servicios de inversi髇 velar醤 por que se celebre un acuerdo vinculante por escrito entre ellas y las personas acerca de los derechos y obligaciones fundamentales que se derivan de la prestaci髇 del servicio.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 cumplir las obligaciones previstas en este art韈ulo de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/589 de la Comisi髇, de 19 de julio de 2016.

Secci髇 4
Procedimientos de notificaci髇 de infracciones

Art韈ulo 181 Notificaci髇 de infracciones

1. Las empresas de servicios de inversi髇, as como las empresas de asesoramiento financiero nacionales, los organismos rectores del mercado, los agentes de publicaci髇 autorizados y los sistemas de informaci髇 autorizados de conformidad con el Reglamento (UE) n.o 600/2014 que se beneficien de una exenci髇 de conformidad con el art韈ulo 2, apartado 3, de dicho Reglamento, entidades de cr閐ito en relaci髇 con servicios y actividades de inversi髇 o con servicios auxiliares y sucursales de empresas de terceros pa韘es, deber醤 disponer de procedimientos adecuados para que sus empleados puedan notificar infracciones potenciales o efectivas a nivel interno a trav閟 de un canal espec韋ico, independiente y aut髇omo.

2. Estos procedimientos deber醤 garantizar la confidencialidad tanto de la persona que informa de las infracciones como de las personas f韘icas presuntamente responsables de la infracci髇.

3. Asimismo, deber garantizarse que los empleados que informen de las infracciones cometidas en la entidad sean protegidos frente a represalias, discriminaciones y cualquier otro tipo de trato injusto.

4. Los interlocutores sociales podr醤 facilitar estos procedimientos siempre que ofrezcan la misma protecci髇 que la regulada en los apartados anteriores.

T蚑ULO VI
Servicios de suministro de datos

Art韈ulo 182 Clases de proveedores de suministro de datos

1. Los servicios de suministro de datos se prestar醤 por proveedores de servicios de suministro de datos.

2. Las clases de proveedores de servicios de suministro de datos y los servicios que cada uno de ellos pueden prestar son los siguientes:

V閍se el R.D. 813/2023, de 8 de noviembre, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 (獴.O.E. 9 noviembre).LE0000776355_20231129Ir a Norma

Art韈ulo 183 Reserva de actividad y r間imen de supervisi髇

1. La prestaci髇 de servicios de suministro de datos en el 醡bito del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo 2014, como profesi髇 o actividad habitual requerir la previa obtenci髇 de una autorizaci髇 de proveedor de servicio de suministro de datos (APA, PIC o SIA) de conformidad con lo dispuesto en el citado Reglamento, as como la inscripci髇 en el correspondiente registro establecido al efecto.

2. No obstante, los PIC podr醤 prestar otros servicios no sujetos a autorizaci髇, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 13 del Reglamento Delegado (UE) 2017/571 de la Comisi髇, de 2 de junio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que se refiere a las normas t閏nicas de regulaci髇 relativas a la autorizaci髇, los requisitos de organizaci髇 y la publicaci髇 de operaciones aplicables a los proveedores de servicios de suministro de datos.

3. Las empresas de servicios de inversi髇 y los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 podr醤, asimismo, gestionar los servicios de suministro de datos de un APA, un PIC y un SIA, a condici髇 de que la AEVM o la CNMV, si se cumplen las condiciones establecidas en el art韈ulo 2.3 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, haya verificado previamente que cumplen lo dispuesto en dicha norma y obtengan la correspondiente autorizaci髇.

4. Los proveedores de servicios de suministro de datos prestar醤 los servicios bajo la supervisi髇 de la AEVM o la CNMV, si se cumplen las condiciones establecidas en el art韈ulo 2.3 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, que deber醤:

  • a) Comprobar peri骴icamente que los proveedores de servicios de suministro de datos cumplen lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo 2014; y
  • b) verificar que los proveedores de servicios de suministro de datos cumplen en todo momento las condiciones de la autorizaci髇 inicial establecidas en el Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo 2014.

Art韈ulo 184 Autorizaci髇

1. Corresponder a la AEVM autorizar la prestaci髇 del servicio de suministro de datos como profesi髇 o actividad habitual por parte de un APA, un PIC o un SIA de conformidad con el procedimiento de autorizaci髇 establecido en el T韙ulo VI bis del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo 2014.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la CNMV ser la autoridad responsable de la autorizaci髇 de un APA y de un SIA cuando, por su escasa relevancia para el mercado interior y de conformidad con los criterios que establezca la Comisi髇 Europea, se cumpla la excepci髇 dispuesta en el art韈ulo 2, apartado 3 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo 2014. La CNMV notificar toda autorizaci髇 concedida y toda autorizaci髇 revocada a la AEVM.

3. La CNMV podr revocar la autorizaci髇 concedida para la prestaci髇 del servicio de suministro de datos cuando se d alguno de estos supuestos:

  • a) Si no da comienzo a las actividades autorizadas dentro de los doce meses siguientes a la fecha de la notificaci髇 de la autorizaci髇, por causa imputable al interesado.
  • b) Si renuncia expresamente a la autorizaci髇, independientemente de que se transforme en otra entidad o acuerde su disoluci髇.
  • c) Si interrumpe, de hecho, las actividades espec韋icas autorizadas durante un per韔do superior a seis meses.
  • d) Si incumple de forma sobrevenida cualquiera de los requisitos para la obtenci髇 de la autorizaci髇, salvo que se disponga alguna otra cosa en relaci髇 con los citados requisitos.
  • e) En caso de incumplimiento grave y sistem醫ico de los requisitos relativos a la difusi髇, la comunicaci髇 y el tratamiento de la informaci髇, as como al funcionamiento y organizaci髇 interna de los proveedores de servicios de suministro de datos, de acuerdo con lo establecido a nivel reglamentario.
  • f) Si hubiera obtenido la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • g) Si incurre en una infracci髇 muy grave, de acuerdo con lo previsto en el T韙ulo IX.

4. Reglamentariamente se establecer醤 las especificidades relativas a la autorizaci髇, el procedimiento por el que se concede o deniega y el r間imen de revocaci髇 de la misma.

Art韈ulo 185 Requisitos de difusi髇, comunicaci髇 y tratamiento de la informaci髇 aplicables a los proveedores de suministro de datos

1. Los APA deber醤 establecer pol韙icas y mecanismos adecuados para hacer p鷅lica la informaci髇 requerida con arreglo a los art韈ulos 20 y 21 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, tan cerca del tiempo real como sea posible t閏nicamente y en condiciones comerciales razonables.

2. Los PIC establecer醤 pol韙icas y mecanismos adecuados para recopilar la informaci髇 publicada de conformidad con los art韈ulos 6, 10, 20 y 21 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, consolidarla en un flujo electr髇ico continuo de datos y ponerla a disposici髇 del p鷅lico lo m醩 cerca al tiempo real como sea posible t閏nicamente y en condiciones comerciales razonables.

3. Los SIA establecer醤 pol韙icas y mecanismos adecuados para comunicar la informaci髇 requerida con arreglo al art韈ulo 26 del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, con la mayor brevedad, a m醩 tardar al finalizar el d韆 h醔il siguiente al d韆 en que tuvo lugar la operaci髇.

4. La informaci髇 a la que se refiere los apartados anteriores incluir los detalles que reglamentariamente se determinen.

Art韈ulo 186 Requisitos de funcionamiento y organizaci髇 interna de los proveedores de servicios de suministro de datos

1. Todos los miembros del 髍gano de administraci髇 de los proveedores de servicios de suministro de datos poseer醤 en todo momento honorabilidad adecuada, as como los suficientes conocimientos, competencias y experiencia y dedicar醤 el tiempo suficiente al desempe駉 de su cometido.

2. Los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 aplicar y mantener medidas administrativas eficaces concebidas para evitar conflictos de intereses con la clientela que utilice sus servicios para satisfacer sus obligaciones reglamentarias y otras entidades que adquieran datos a los proveedores de servicios de suministro de datos.

3. Los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 utilizar sistemas y dispositivos de seguridad s髄idos para garantizar la continuidad y regularidad de las prestaciones de servicios, garantizar la seguridad de los medios de transmisi髇 de la informaci髇, reducir al m韓imo el riesgo de corrupci髇 de datos y de acceso no autorizado y evitar fugas de informaci髇 antes de la publicaci髇.

4. Cuando un proveedor de servicios de suministro de datos disponga que terceros lleven a cabo determinadas actividades en su nombre, incluidas empresas con las que mantenga v韓culos estrechos, deber asegurarse de que el proveedor de servicios tercero disponga de la competencia y la capacidad para desarrollar las actividades de forma fiable y profesional.

5. Reglamentariamente se establecer醤 los detalles de las obligaciones establecidas en los apartados anteriores.

T蚑ULO VII
Fondo de Garant韆 de Inversiones

Art韈ulo 187 Fondo de Garant韆 de Inversiones

1. El fondo de garant韆 de inversiones se encargar de asegurar la cobertura a que se refiere el art韈ulo 190 con ocasi髇 de la realizaci髇 de los servicios previstos en el art韈ulo 125, as como del servicio auxiliar a que se refiere el art韈ulo 126.a).

2. El fondo de garant韆 de inversiones se constituir como patrimonio separado, sin personalidad jur韉ica, cuya representaci髇 y gesti髇 se encomendar a una sociedad gestora que tendr la forma de sociedad an髇ima, y cuyo capital se distribuir entre las entidades adheridas en la misma proporci髇 en que efect鷈n sus aportaciones al fondo.

3. Los presupuestos de la sociedad gestora, sus estatutos sociales, as como sus modificaciones, requerir醤 la previa aprobaci髇 de la CNMV. A igual aprobaci髇 se someter el presupuesto estimativo de los fondos que elaborar la sociedad gestora.

Con objeto de permitir la incorporaci髇 de nuevos accionistas a la sociedad gestora como resultado de la adhesi髇 de empresas de servicios de inversi髇 a un fondo o el cese de quienes ostenten esa condici髇 de accionista, se proceder a adaptar las participaciones en el capital de cada uno de los accionistas en la sociedad gestora en los t閞minos que se determinen reglamentariamente. El resultado de este proceso de adaptaci髇 ser comunicado a la CNMV.

4. El nombramiento de los miembros del Consejo de Administraci髇 y del Director o Directores generales de las sociedades gestoras exigir la previa aprobaci髇 de la CNMV.

Se integrar en el Consejo de Administraci髇 un representante de la CNMV, con voz y sin voto, quien velar por el cumplimiento de las normas reguladoras de la actividad del fondo. Asimismo, y con las mismas funciones, cada Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia en que exista mercado regulado designar un representante en dicho Consejo de Administraci髇.

La CNMV podr suspender todo acuerdo del Consejo de Administraci髇 que se considere contrario a dichas normas y a los fines propios del fondo.

Art韈ulo 188 Adhesi髇

1. Deber醤 adherirse al fondo de garant韆 de inversiones todas las empresas de servicios de inversi髇 espa駉las, as como las empresas de asesoramiento financiero nacionales. La aportaci髇 fija que se determine reglamentariamente se har en funci髇 del tipo de servicio de inversi髇 que se preste y de forma proporcional al riesgo derivado de la prestaci髇 de dicho servicio.

2. Las sucursales de empresas extranjeras podr醤 adherirse si son de la Uni髇 Europea.

3. El r間imen de adhesi髇 de las sucursales de empresas de un Estado tercero se ajustar a los t閞minos que se establezcan reglamentariamente.

4. El fondo cubrir las operaciones que realicen las empresas adheridas al mismo dentro o fuera del territorio de la Uni髇 Europea, seg鷑 corresponda a cada tipo de empresa, en los t閞minos que reglamentariamente se establezcan.

5. Asimismo, se establecer reglamentariamente el r間imen espec韋ico de adhesi髇 de las empresas de servicios de inversi髇 de nueva creaci髇.

Art韈ulo 189 Exclusi髇

1. Una empresa de servicios de inversi髇 s髄o podr ser excluida del fondo cuando incumpla sus obligaciones con el mismo.

2. La exclusi髇 implicar la revocaci髇 de la autorizaci髇 concedida a la empresa.

3. La garant韆 proporcionada por el fondo alcanzar a la clientela que hubiese efectuado sus inversiones hasta ese momento.

4. Ser competente para acordar la exclusi髇 la CNMV, previo informe de la sociedad gestora del fondo.

Se dar la difusi髇 adecuada al acuerdo de exclusi髇 de forma que se garantice que la clientela de la empresa de servicios de inversi髇 afectada tenga conocimiento inmediato de la medida adoptada.

5. Antes de adoptar esta decisi髇, deber醤 acordarse las medidas necesarias, incluida la exigencia de recargos sobre las cuotas no abonadas, para que la empresa de servicios de inversi髇 cumpla sus obligaciones.

Tambi閚 podr acordarse por la CNMV la suspensi髇 prevista en el art韈ulo 140. La sociedad gestora del fondo colaborar con la CNMV para conseguir la mayor efectividad de las medidas acordadas.

Art韈ulo 190 Ejecuci髇 de las garant韆s

1. Los inversores que no puedan obtener directamente de una entidad adherida al fondo el reembolso de las cantidades de dinero o la restituci髇 de los valores o instrumentos que les pertenezcan podr醤 solicitar a la sociedad gestora del mismo la ejecuci髇 de la garant韆 que presta el fondo, cuando se produzca cualquiera de las siguientes circunstancias:

  • a) Que la entidad haya sido declarada en concurso.
  • b) Que se tenga judicialmente por solicitada la declaraci髇 de concurso de la entidad.
  • c) Que la CNMV declare que la empresa de servicios de inversi髇 no puede, aparentemente y por razones directamente relacionadas con su situaci髇 financiera, cumplir las obligaciones contra韉as con los inversores, siempre que los inversores hubieran solicitado a la empresa de servicios de inversi髇 la devoluci髇 de fondos o valores que le hubieran confiado y no hubieran obtenido satisfacci髇 por parte de la misma en un plazo m醲imo de veinti鷑 d韆s h醔iles.

2. Una vez hecha efectiva la garant韆 por el fondo, este se subrogar en los derechos que los inversores ostenten frente a la empresa de servicios de inversi髇, hasta un importe igual a la cantidad que les hubiese sido abonada como indemnizaci髇.

3. En el supuesto de que los valores u otros instrumentos financieros confiados a la empresa de servicios de inversi髇 fuesen restituidos por aquella con posterioridad al pago del importe garantizado por el fondo, este podr resarcirse del importe satisfecho, total o parcialmente, si el valor de los que haya que restituir fuese mayor que la diferencia entre el de los que fueron confiados a la empresa de servicios de inversi髇 y el importe pagado al inversor. A tal fin, est facultado a enajenarlos en la cuant韆 que resulte procedente, conforme a las prescripciones que se establezcan reglamentariamente.

De igual modo, cuando la empresa de servicios de inversi髇 restituyera efectivo de clientes con posterioridad al pago del importe garantizado por el fondo, este podr resarcirse del importe satisfecho, total o parcialmente, si el efectivo que hubiera que restituir fuera mayor que la diferencia entre el saldo pendiente de cobro por el inversor y el importe que le fue pagado.

4. El Gobierno queda facultado para regular, en todo lo no previsto en esta ley, el r間imen de funcionamiento del fondo de garant韆 de inversiones y el alcance de la garant韆 que vayan a proporcionar. En especial podr determinar:

  • a) El importe de la garant韆 y la forma y plazo en que se har efectiva la misma.
  • b) Los inversores excluidos de la garant韆, entre los que figurar醤 los inversores profesionales del art韈ulo 194 y su normativa de desarrollo y los especialmente vinculados a la empresa incumplidora.
  • c) El r間imen presupuestario y financiero, tanto de las sociedades gestoras, como de los fondos de garant韆 de inversiones, que regular, entre otras cuestiones, sus posibilidades de endeudamiento y la forma en que las primeras pueden repercutir sus gastos de funcionamiento en los segundos.
  • d) El r間imen de inversi髇 de los recursos que integren el patrimonio de los fondos, que se inspirar en los principios de rentabilidad y liquidez para cumplir con rapidez sus compromisos.
  • e) Las reglas para determinar el importe de las aportaciones que deban hacer las entidades adheridas, que deber醤 ser suficientes para la cobertura de la garant韆 proporcionada.
  • f) La periodicidad con que se deber醤 hacer las aportaciones y el r間imen de morosidad.

T蚑ULO VIII
Normas de conducta

V閍se el R.D. 813/2023, de 8 de noviembre, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 (獴.O.E. 9 noviembre).LE0000776355_20231129Ir a Norma

CAP蚑ULO I
Normas de conducta aplicables a quienes presten servicios de inversi髇

Secci髇 1
Sujetos obligados y clasificaci髇 de clientes

Art韈ulo 191 Sujetos obligados

1. Quienes presten servicios de inversi髇 deber醤 respetar:

  • a) Las normas de conducta contenidas en este cap韙ulo.
  • b) Los c骴igos de conducta que, en desarrollo de las normas a que se refiere la letra a) apruebe el Gobierno o, con su habilitaci髇 expresa, la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, a propuesta de la CNMV.
  • c) Las normas de conducta contenidas en sus propios reglamentos internos de conducta.

2. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, establecer醤 el contenido m韓imo de los reglamentos internos de conducta.

Art韈ulo 192 Clases de clientes

A los efectos de lo dispuesto en este T韙ulo, las empresas de servicios de inversi髇 clasificar醤 a su clientela en minoristas, profesionales y contrapartes elegibles. Igual obligaci髇 ser aplicable a las dem醩 empresas que presten servicios y actividades de inversi髇 respecto de la clientela a la que presten u ofrezcan dichos servicios.

La categor韆 de contraparte elegible solo resulta aplicable en relaci髇 con el servicio de recepci髇 y trasmisi髇 de 髍denes, ejecuci髇 de 髍denes por cuenta de terceros o negociaci髇 por cuenta propia y los servicios auxiliares directamente relacionados con estos. Esta categorizaci髇 no es posible cuando se presten servicios distintos de los anteriores como es el caso de gesti髇 de carteras y asesoramiento.

Art韈ulo 193 Clientes minoristas

Se considerar醤 clientes minoristas todos aquellos que no sean profesionales.

Art韈ulo 194 Clientes profesionales

1. Tendr醤 la consideraci髇 de clientes profesionales aquellos a quienes se les presuma la experiencia, conocimientos y cualificaci髇 necesarios para tomar sus propias decisiones de inversi髇 y valorar correctamente sus riesgos.

2. Reglamentariamente se determinar醤 los tipos de clientes que tendr醤 en todo caso la consideraci髇 de cliente profesional.

Art韈ulo 195 Solicitud de tratamiento como cliente profesional

1. Tendr醤 tambi閚 la consideraci髇 de cliente profesional el resto de clientes no incluidos en el art韈ulo 194, entre los que se incluyen los organismos del sector p鷅lico, las Entidades Locales y el resto de inversores minoristas, que lo soliciten con car醕ter previo y renuncien de forma expresa a su tratamiento como clientes minoristas. No obstante, en ning鷑 caso se considerar que los clientes que soliciten ser tratados como profesionales poseen unos conocimientos y una experiencia del mercado comparables a las categor韆s de clientes profesionales establecidas reglamentariamente en virtud del art韈ulo 194.

2. Reglamentariamente se podr醤 desarrollar los requisitos para la admisi髇 de la solicitud y la renuncia previstas en el apartado anterior.

Art韈ulo 196 Operaciones con contrapartes elegibles

1. A los efectos de lo dispuesto en este art韈ulo, tendr醤 la consideraci髇 de contrapartes elegibles las siguientes entidades:

  • a) Las empresas de servicios de inversi髇;
  • b) las entidades de cr閐ito;
  • c) las entidades aseguradoras y reaseguradoras;
  • d) las instituciones de inversi髇 colectiva y sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva;
  • e) las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado;
  • f) los fondos de pensiones y sus entidades gestoras;
  • g) otras entidades financieras autorizadas o reguladas por la legislaci髇 europea o por el Derecho nacional de un Estado miembro; y
  • h) los gobiernos nacionales y sus servicios correspondientes, incluidos los que negocian deuda p鷅lica a escala nacional, Bancos Centrales y organismos supranacionales. Tambi閚 tendr醤 dicha consideraci髇 las entidades de terceros pa韘es equivalentes y las Comunidades Aut髇omas.

2. Asimismo, si se solicita, tambi閚 se considerar醤 contrapartes elegibles las empresas que cumplan los requisitos que se establecen en el art韈ulo 71 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, en cuyo caso solo ser醤 reconocidas como contrapartes elegibles en lo relativo a los servicios u operaciones para los que puedan ser tratadas como cliente profesional. Se entender醤 incluidas las empresas de terceros pa韘es que est閚 sujetas a requisitos y condiciones equivalentes.

3. Las empresas de servicios de inversi髇 autorizadas para ejecutar 髍denes por cuenta de terceros, negociar por cuenta propia o recibir y transmitir 髍denes, podr醤 realizar estas operaciones y los servicios auxiliares directamente relacionados con ellas, con las entidades se馻ladas en los apartados anteriores sin necesidad de cumplir las obligaciones establecidas en los art韈ulos 197, 199, 200, a excepci髇 del apartado 4, 201, 202, 203, 204, 205, 206, 207, 208, 210, 211, 213, 214, 215, 216, 217, 218 y 219.

4. En su relaci髇 con las contrapartes elegibles, las empresas de servicios de inversi髇 actuar醤 con honestidad, imparcialidad y profesionalidad y comunicar醤 informaci髇 imparcial, clara y no enga駉sa, teniendo en cuenta la naturaleza de la contraparte elegible y su actividad.

5. En el caso de las entidades se馻ladas en el apartado 1, su clasificaci髇 como contraparte elegible se entender sin perjuicio del derecho de estas entidades a solicitar, bien de forma general o bien para cada operaci髇, el trato como cliente, en cuyo caso su relaci髇 con la empresa de servicios de inversi髇 quedar sujeta a lo dispuesto en el apartado 3. La solicitud se ajustar a lo dispuesto en el art韈ulo 71 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

6. En el caso de las empresas se馻ladas en el apartado 2, su clasificaci髇 como contraparte elegible requerir que la empresa de servicios de inversi髇 obtenga la confirmaci髇 expresa de que la empresa accede a ser tratada como una contraparte elegible, de forma general o para cada operaci髇. Los procedimientos para obtener dicha confirmaci髇 se ajustar醤 lo dispuesto en el art韈ulo 71 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

7. Cuando la operaci髇 se realice en relaci髇 con una empresa domiciliada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, se deber respetar la clasificaci髇 de la empresa que determine la legislaci髇 de dicho Estado.

Secci髇 2
Deberes generales de actuaci髇

Art韈ulo 197 Obligaci髇 de diligencia y transparencia

Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales actuar醤 con honestidad, imparcialidad y profesionalidad, en el mejor inter閟 de su clientela, y observar醤, en particular, los principios establecidos en la presente secci髇 y en las secciones 3., 4., 5., 6. y 7., cuando presten servicios y actividades de inversi髇 o, en su caso, servicios auxiliares a clientes.

Art韈ulo 198 Conflictos de inter閟

1. De conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 176, las empresas que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 organizarse y adoptar medidas para prevenir, detectar y gestionar posibles conflictos de inter閟 entre su clientela y la propia empresa o su grupo.

2. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo, concretando, como m韓imo, las partes entre las que pueden surgir conflictos de inter閟, las obligaciones de informaci髇 respecto a las medidas adoptadas por la empresa de servicios de inversi髇 conforme al apartado anterior, as como los medios en los que deber proporcionarse dicha informaci髇.

Secci髇 3
Vigilancia y control de servicios financieros

Art韈ulo 199 Dise駉 y comercializaci髇 de productos financieros

1. Las empresas de servicios de inversi髇 que dise馿n instrumentos financieros para su venta a clientes deber醤 garantizar que dichos instrumentos est閚 dise馻dos para responder a las necesidades de un mercado destinatario definido de clientes finales dentro de la categor韆 de clientes pertinentes.

Asimismo, deber醤 garantizar que la estrategia de distribuci髇 de los instrumentos financieros sea compatible con el mercado destinatario definido, debiendo adoptar asimismo medidas razonables para garantizar que el instrumento se distribuya en el mercado destinatario definido.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 comprender las caracter韘ticas de los instrumentos financieros que ofrecen o recomiendan, valorar la compatibilidad de los mismos con las necesidades de los clientes a quienes prestan servicios y actividades de inversi髇, teniendo en cuenta asimismo el mercado destinatario definido de los clientes finales a que se refiere el apartado anterior, y garantizar que los instrumentos se ofrezcan o comercialicen 鷑icamente cuando ello redunde en inter閟 de la clientela.

3. Se except鷄 del cumplimiento de lo dispuesto en los dos apartados anteriores a las empresas de servicios de inversi髇 cuando los instrumentos financieros se comercialicen o distribuyan exclusivamente entre contrapartes elegibles o cuando el servicio de inversi髇 que presten las empresas de servicios de inversi髇 se refiera a bonos no estructurados o sin m醩 derivados impl韈itos que una cl醬sula de reintegraci髇, como se define en el art韈ulo 176.2.c).

4. Reglamentariamente se desarrollar醤 las obligaciones en materia de vigilancia y control de productos financieros previstos en este art韈ulo para las empresas de servicios de inversi髇 que produzcan y distribuyan instrumentos financieros. La CNMV podr precisar los procedimientos y factores a considerar para la determinaci髇 del mercado destinatario de los instrumentos financieros, as como los procesos y sistemas que las entidades deber醤 implementar para garantizar razonablemente que los productos se distribuyan al mercado destinatario identificado.

Secci髇 4
Deberes de informaci髇

Art韈ulo 200 Deber general de informaci髇

1. Las empresas que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 mantener en todo momento adecuadamente informada a su clientela, de conformidad con lo dispuesto en esta ley, sus disposiciones de desarrollo y el Reglamento Delegado (UE) 2017/565, de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

2. Toda informaci髇 dirigida a la clientela, incluida la de car醕ter publicitario, deber ser imparcial, clara y no enga駉sa. Las comunicaciones publicitarias deber醤 ser identificables con claridad como tales.

3. A la clientela, incluida la clientela potencial, se le proporcionar con suficiente antelaci髇 informaci髇 conveniente con respecto a la empresa de servicios de inversi髇, los instrumentos financieros y las estrategias de inversi髇 propuestas, los centros de ejecuci髇 de 髍denes y todos los costes y gastos asociados.

4. Las empresas de servicios de inversi髇 proporcionar醤 toda la informaci髇 que exige esta ley y su normativa de desarrollo a sus clientes o potenciales clientes en formato electr髇ico, entendiendo por tal un soporte duradero distinto al papel, salvo cuando el cliente o cliente potencial sea un cliente minorista que haya solicitado recibir la informaci髇 en papel, en cuyo caso esa informaci髇 se proporcionar en papel de forma gratuita.

5. Reglamentariamente se desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el contenido de la informaci髇 a proporcionar a la clientela.

Art韈ulo 201 Orientaciones y advertencias sobre los riesgos asociados a los instrumentos financieros y las estrategias de inversi髇

1. La informaci髇 referente a los instrumentos financieros y a las estrategias de inversi髇 prevista en el art韈ulo 200.3 deber incluir orientaciones y advertencias apropiadas sobre los riesgos asociados a tales instrumentos o estrategias.

2. En el caso de valores distintos de acciones emitidos por una entidad de cr閐ito, la informaci髇 que se entregue a los inversores deber incluir informaci髇 adicional para destacar al inversor las diferencias de estos productos y los dep髎itos bancarios ordinarios en t閞minos de rentabilidad, riesgo y liquidez.

La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital o, con su habilitaci髇 expresa la CNMV, podr醤 precisar los t閞minos de la citada informaci髇 adicional.

3. La CNMV podr requerir que en la informaci髇 que se entregue a los inversores con car醕ter previo a la adquisici髇 de un producto, se incluyan cuantas advertencias estime necesarias relativas al instrumento financiero y, en particular, aquellas que destaquen que se trata de un producto no adecuado para inversores no profesionales debido a su complejidad. Igualmente, podr requerir que estas advertencias se incluyan en los elementos publicitarios.

Art韈ulo 202 Deber de informaci髇 sobre el servicio prestado

1. La empresa de servicios de inversi髇 o empresas de asesoramiento financiero nacional proporcionar a la clientela en un soporte duradero informes adecuados sobre el servicio prestado. Dichos informes incluir醤 comunicaciones peri骴icas a sus clientes, tomando en consideraci髇 el tipo y la complejidad de los instrumentos financieros de que se trate y la naturaleza del servicio prestado al cliente, e incluir醤, en su caso, los costes de las operaciones y servicios realizados por cuenta del cliente.

2. Los requisitos establecidos en el apartado anterior y en el art韈ulo 204, apartados 3, 6, 7 y 8, no se aplicar醤 a servicios prestados a clientes profesionales salvo que estos informen en formato electr髇ico o en papel a la empresa de que desean beneficiarse de los derechos previstos en esas disposiciones.

3. Las empresas llevar醤 un registro de las comunicaciones a los clientes mencionados en el apartado anterior.

Secci髇 5
Evaluaci髇 de la idoneidad y la conveniencia

Art韈ulo 203 Deber general de las entidades de conocer a su clientela

Las personas y entidades que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 asegurarse en todo momento de que disponen de toda la informaci髇 necesaria sobre su clientela, con arreglo a lo que establecen los art韈ulos 204, 205, 206, 207, 208 y los art韈ulos 54 a57 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

Art韈ulo 204 Evaluaci髇 de la idoneidad

1. Cuando preste servicios de asesoramiento en materia de inversiones o de gesti髇 de carteras, o la empresa de asesoramiento financiero nacional en lo que respecta al servicio de asesoramiento en materia de inversi髇, obtendr la informaci髇 necesaria sobre los conocimientos y experiencia del cliente o posible cliente en el 醡bito de inversi髇 correspondiente al tipo concreto de producto o servicio, su situaci髇 financiera, incluida su capacidad para soportar p閞didas, y sus objetivos de inversi髇 incluida su tolerancia al riesgo, con el fin de que la empresa pueda recomendarle los servicios de inversi髇 e instrumentos financieros que sean id髇eos para 閘 y que, en particular, mejor se ajusten a su nivel de tolerancia al riesgo y su capacidad para soportar p閞didas.

2. Cuando una empresa de servicios de inversi髇 o una empresa de asesoramiento financiero nacional preste asesoramiento en materia de inversi髇 recomendando un paquete de servicios o productos combinados de acuerdo con el art韈ulo 211.2, deber velar por que el paquete, considerado de forma global, sea id髇eo para el cliente.

3. Cuando presten servicios de asesoramiento en materia de inversiones o de gesti髇 de carteras que impliquen el cambio de instrumentos financieros, o las empresas de asesoramiento financiero nacional en lo que respecta al servicio de asesoramiento en materia de inversi髇 las empresas obtendr醤 la informaci髇 necesaria sobre las inversiones del cliente y analizar醤 los costes y beneficios del cambio de instrumentos financieros. Cuando presten servicios de asesoramiento en materia de inversi髇, las empresas de servicios de inversi髇 comunicar醤 al cliente si los beneficios del cambio de instrumentos financieros son superiores a los costes que ese cambio lleva aparejados o no.

Se considerar cambio de instrumentos financieros la venta de un instrumento financiero y la compra de otro, o el ejercicio del derecho a efectuar un cambio con respecto a un instrumento financiero ya existente.

4. En el caso de clientes profesionales, la empresa no tendr que obtener informaci髇 sobre los conocimientos y experiencia del cliente en relaci髇 con los productos, operaciones y servicios para los cuales ha obtenido la clasificaci髇 de cliente profesional.

5. Cuando la empresa no obtenga la informaci髇 prevista en el primer apartado, no le recomendar servicios y actividades de inversi髇 o instrumentos financieros al cliente o cliente potencial.

6. Al prestar asesoramiento en materia de inversi髇, la empresa de servicios de inversi髇 proporcionar al cliente, antes de que se efect鷈 la operaci髇, una declaraci髇 de idoneidad en soporte duradero en la que se especifique el asesoramiento proporcionado y de qu manera este asesoramiento se ajusta a las preferencias, objetivos y otras caracter韘ticas del cliente minorista.

7. En caso de que el contrato de compra o de venta de un instrumento financiero se celebre utilizando un medio de comunicaci髇 a distancia que impida la entrega previa de la declaraci髇 de idoneidad, la empresa de servicios de inversi髇 podr facilitar esa declaraci髇 escrita en un soporte duradero inmediatamente despu閟 de que el cliente quede vinculado por cualquier acuerdo, siempre y cuando concurran las condiciones siguientes:

  • a) el cliente haya consentido en recibir la declaraci髇 de idoneidad sin demora indebida tras la conclusi髇 de la operaci髇, y
  • b) la empresa de servicios de inversi髇 haya dado al cliente la opci髇 de demorar la operaci髇 con el fin de recibir de antemano la declaraci髇 de idoneidad.

8. Cuando una empresa de servicios de inversi髇 preste servicios de gesti髇 de carteras o haya informado al cliente de que efectuar una evaluaci髇 peri骴ica de idoneidad, el informe peri骴ico deber contener un estado actualizado de c髆o la inversi髇 se ajusta a las preferencias, objetivos y otras caracter韘ticas del cliente minorista.

Art韈ulo 205 Evaluaci髇 de la conveniencia

1. Cuando se presten servicios distintos del servicio de asesoramiento en materia de inversiones o de gesti髇 de carteras, la empresa de servicios de inversi髇 deber solicitar al cliente o cliente potencial que facilite informaci髇 sobre sus conocimientos y experiencia en el 醡bito de inversi髇 correspondiente al tipo concreto de producto o servicio ofrecido o solicitado, con la finalidad de que la entidad pueda evaluar si el servicio o producto de inversi髇 es adecuado para el cliente.

2. Cuando lo que se prevea sea un paquete de servicios y productos combinados de acuerdo con el art韈ulo 211.2, deber velar por que el paquete considerado de forma global sea conveniente para el cliente.

3. La entidad entregar una copia al cliente del documento que recoja la evaluaci髇 realizada conforme a este art韈ulo.

4. Cuando, con base en la informaci髇 prevista en el apartado 1, la entidad considere que el producto o el servicio de inversi髇 no es adecuado para el cliente, se lo advertir.

5. Cuando el cliente no proporcione la informaci髇 indicada en el apartado 1 o esta sea insuficiente, la entidad le advertir de que dicha decisi髇 le impide determinar si el servicio de inversi髇 o producto previsto es adecuado para 閘.

6. En caso de que el servicio de inversi髇 se preste en relaci髇 con un instrumento complejo, se exigir que el documento contractual incluya, junto a la firma del cliente, una expresi髇 manuscrita, en los t閞minos que determine la CNMV, por la que el inversor manifieste que ha sido advertido de que el producto no le resulta conveniente o de que no ha sido posible evaluarlo en los t閞minos de este art韈ulo.

Art韈ulo 206 Registro relativo a las obligaciones de evaluaci髇 de la conveniencia

Las entidades que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 mantener, en todo momento, un registro de las evaluaciones de conveniencia efectuadas, de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 56 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016.

Art韈ulo 207 Exenci髇 de la evaluaci髇 de la conveniencia

Cuando la entidad preste exclusivamente el servicio de ejecuci髇 o recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes de clientes, con o sin prestaci髇 de servicios auxiliares, a excepci髇 de la concesi髇 de cr閐itos o pr閟tamos en virtud del art韈ulo 126.b), que no se refieran a l韒ites crediticios existentes de pr閟tamos, cuentas corrientes y autorizaciones de descubiertos de clientes, no tendr que seguir el procedimiento descrito en el art韈ulo 205 siempre que se cumplan todas las siguientes condiciones:

  • a) Que la orden se refiera a instrumentos financieros no complejos;
  • b) que el servicio se preste a iniciativa del cliente o posible cliente;
  • c) que la entidad haya informado al cliente o posible cliente con claridad de que no est obligada a evaluar la conveniencia del instrumento financiero ofrecido o del servicio prestado y que, por tanto, el cliente no goza de la protecci髇 de las normas de conducta establecidas en esta ley. Dicha advertencia podr realizarse en un formato normalizado; y
  • d) que la entidad cumpla lo dispuesto en el art韈ulo 198.

Art韈ulo 208 Instrumentos financieros no complejos

1. A efectos de lo previsto en este cap韙ulo, tendr醤 la consideraci髇 de instrumentos financieros no complejos los siguientes:

  • a) Las acciones admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en un mercado equivalente de un tercer pa韘 o en un SMN, cuando se trate de acciones en sociedades, y excluidas las acciones en instituciones de inversi髇 colectiva distintas de los organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (OICVM) y las acciones que incorporen derivados.
  • b) Los instrumentos del mercado monetario. Quedan excluidos los que incluyan derivados o incorporen una estructura que dificulte a la clientela la comprensi髇 de los riesgos en que incurre.
  • c) Las obligaciones, los bonos u otras formas de deuda titulizadas, admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado, en un mercado equivalente de un tercer pa韘 de conformidad con lo que se determine reglamentariamente, o en un SMN, excluidos los que incorporen derivados o incorporen una estructura que dificulte a la clientela la comprensi髇 de los riesgos en que incurre.
  • d) Las participaciones y acciones en OICVM, excluidos los OICVM estructurados contemplados en el art韈ulo 36.1, p醨rafo segundo, del Reglamento (UE) n.o 583/2010.
  • e) Los dep髎itos estructurados, excluidos aquellos que incorporen una estructura que dificulte a la clientela la comprensi髇 de los riesgos en que incurre, en lo que respecta al rendimiento o al coste de salida del producto antes de su vencimiento.

2. Adem醩 de los instrumentos previstos en el apartado anterior, tendr醤 tambi閚 la consideraci髇 de instrumentos financieros no complejos, aquellos en los que concurran las condiciones establecidas en el art韈ulo 57 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

3. A efectos de lo previsto en este cap韙ulo, no se considerar醤 instrumentos financieros no complejos:

  • a) Los valores que den derecho a adquirir o a vender otros valores negociables o que den lugar a su liquidaci髇 en efectivo, determinada por referencia a valores negociables, divisas, tipos de inter閟 o rendimientos, materias primas u otros 韓dices o medidas.
  • b) Los siguientes instrumentos financieros: contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), contratos a plazo, instrumentos derivados para la transferencia del riesgo de cr閐ito, contratos financieros por diferencias, derechos de emisi髇 consistentes en unidades reconocidas, acuerdos de tipos de inter閟 a plazo y otros contratos de derivados relacionados con instrumentos financieros, divisas, variables financieras, materias primas o derechos de emisi髇, y los dem醩 instrumentos que as se establezcan reglamentariamente.
  • c) Los bonos y obligaciones u otras formas de deuda titulizada, incluidos los recibos de depositario representativos de tales valores, que a su vez sean pasivos admisibles para la recapitalizaci髇 interna de acuerdo con lo establecido en la Secci髇 4. del Cap韙ulo VI de la Ley 11/2015, de 18 de junio.

Art韈ulo 209 Comercializaci髇 a minoristas de determinados instrumentos financieros

1. La comercializaci髇 o colocaci髇 entre clientes o inversores minoristas de los siguientes instrumentos estar sujeta al requisito previsto en el apartado 2:

  • a) Instrumentos de capital adicional de nivel 1;
  • b) instrumentos de capital de nivel 2;
  • c) bonos y obligaciones u otras formas de deuda titulizada, incluidos los recibos de depositario representativos de tales valores, que a su vez sean pasivos admisibles definidos de conformidad con el art韈ulo 2.1, letra s), de la Ley 11/2015, de 18 de junio, que re鷑an todas las condiciones previstas en el art韈ulo 72 bis del Reglamento (UE) n.o 575/2013, excepto las previstas en el art韈ulo 72 bis, apartado 1, letra b), y las condiciones establecidas en el art韈ulo 72 ter, apartados 3 a 5, de dicho Reglamento; y
  • d) bonos y obligaciones u otras formas de deuda titulizada, incluidos los recibos de depositario representativos de tales valores, as como instrumentos del mercado monetario, entendiendo como tales las categor韆s de instrumentos que se negocian habitualmente en el mercado monetario, como letras del Tesoro, y efectos comerciales, excluidos los instrumentos de pago, distintos de los anteriores, que sean pasivos susceptibles de recapitalizaci髇 interna definidos en el apartado r) del art韈ulo 2.1 de la Ley 11/2015, de 18 de junio.

2. El requisito al que se refiere el apartado anterior ser el siguiente:

El comercializador o colocador entre clientes o inversores minoristas de los instrumentos financieros deber evaluar la idoneidad de dichos instrumentos para el cliente conforme a lo establecido en el art韈ulo 204 de esta ley.

En caso de que la cartera de instrumentos financieros del cliente, en el momento en que vaya a realizar la compra, no exceda de 500 000 euros, para que el comercializador o colocador pueda considerar que el instrumento resulta id髇eo, adem醩 de cumplir con el resto de los requisitos previstos en la normativa, deber verificar el cumplimiento de las siguientes condiciones:

  • 1. Que la inversi髇 total del cliente en los instrumentos financieros contemplados en el apartado 1 de este art韈ulo, incluyendo la compra objeto de an醠isis, no supere el 10 por ciento de su cartera de instrumentos financieros. A estos efectos, la cartera de instrumentos financieros del cliente incluir dep髎itos de efectivo e instrumentos financieros, quedando excluidos aquellos instrumentos financieros que el cliente haya aportado en garant韆 de sus obligaciones.
  • 2. Que el importe inicial invertido en uno o varios de los instrumentos recogidos en el apartado 1 de este art韈ulo ascienda al menos a 10 000 euros.

3. Los instrumentos financieros mencionados en el apartado 1 del presente art韈ulo podr醤 tambi閚 comercializarse entre inversores minoristas sin sujeci髇 al requisito previsto en el apartado 2, siempre que el valor nominal unitario m韓imo de la emisi髇 de dichos instrumentos sea de 100 000 euros.

4. Cuando se trate de instrumentos mencionados en las letras a), b) y c) del apartado 1, adem醩 de cumplirse con el requisito previsto en el apartado 2, la emisi髇 habr de contar con un tramo dirigido exclusivamente a clientes o inversores profesionales de al menos el cincuenta por ciento del total de la misma, sin que el n鷐ero total de tales inversores pueda ser inferior a cincuenta, y sin que sea de aplicaci髇 a este supuesto lo previsto en el art韈ulo 210 de esta ley.

5. Lo dispuesto en los apartados anteriores no resultar de aplicaci髇 a la amortizaci髇 y conversi髇 de instrumentos de capital y la recapitalizaci髇 interna regulados en el cap韙ulo VI de la Ley 11/2015, de 18 de junio.

Tampoco se aplicar a las ofertas de canje de los instrumentos financieros relacionados en el apartado 1 anterior por otros instrumentos financieros, ni a las ofertas cuyo objeto sea compensar econ髆icamente a inversores siempre que se justifique ante la CNMV, con aportaci髇 de un informe de experto independiente, que el valor de los instrumentos ofrecidos es igual o superior al de los que son objeto de canje o que su valor es superior al perjuicio objeto de compensaci髇.

Las previsiones contenidas en el art韈ulo 209 no se aplicar醤 a los instrumentos financieros de deuda que se recogen en el apartado primero de dicho art韈ulo, que hayan sido emitidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de la presente ley, conforme establece la disposici髇 transitoria s閜tima de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇 (獴.O.E. 18 marzo).LE0000749557_20230407Ir a Norma

Secci髇 6
Otras obligaciones de conducta en la prestaci髇 de servicios

Art韈ulo 210 Registro de contratos

Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales deber醤 crear un registro que incluya los acuerdos en los que se establezca, por escrito y en papel o en cualquier otro soporte duradero, los derechos y obligaciones esenciales de la empresa y del cliente, as como las condiciones en las que la empresa de servicios de inversi髇 prestar servicios al cliente.

El contenido de dichos acuerdos deber cumplir con lo dispuesto en el art韈ulo 58 del Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016.

Art韈ulo 211 Servicios de inversi髇 como parte de un producto financiero o condici髇 previa de un cr閐ito y ventas vinculadas

1. En caso de que se ofrezca un servicio de inversi髇 como parte de un producto financiero al que ya se apliquen otras disposiciones sobre entidades de cr閐ito y cr閐itos al consumo relativas a los requisitos de informaci髇, dicho servicio no estar sujeto adem醩 a las obligaciones establecidas en el art韈ulo 200 de esta ley y sus normas de desarrollo.

2. En caso de que se ofrezca un servicio de inversi髇 junto con otro servicio o producto como parte de un paquete o como condici髇 del mismo acuerdo o paquete, la empresa de servicios de inversi髇 comunicar al cliente si se pueden comprar por separado los distintos componentes y facilitar aparte los justificantes de los costes y cargas de cada componente.

Si es probable que los riesgos asociados a dicho acuerdo o paquete ofrecido a un cliente minorista sean diferentes de los riesgos asociados a los componentes considerados por separado, la empresa de servicios de inversi髇 facilitar una descripci髇 adecuada de los diferentes componentes del acuerdo o paquete y del modo en que la interacci髇 entre ellos modifica los riesgos.

3. Si un contrato de cr閐ito relativo a bienes inmuebles de uso residencial, que est sujeto a las disposiciones sobre evaluaci髇 de la solvencia de las personas consumidoras establecidas en el art韈ulo 14 de la Ley 16/2011, de 24 de junio, de contratos de cr閐ito al consumo, tiene como condici髇 previa de pago, refinanciaci髇 o amortizaci髇 del cr閐ito, la prestaci髇 a la misma persona consumidora de un servicio de inversi髇 en relaci髇 con obligaciones hipotecarias emitidas expresamente como garant韆 de la financiaci髇 del contrato de cr閐ito y con las mismas condiciones que este, dicho servicio no estar sujeto a las obligaciones establecidas en los art韈ulos 203, 204, 205.5, 207, 208, 209, 210, 211.3 y 217.

Art韈ulo 212 Cumplimiento de las obligaciones de informaci髇 en el caso de prestaci髇 de servicios por medio de otra empresa de servicios de inversi髇

1. Cuando una empresa de servicios de inversi髇 o empresa de asesoramiento financiero nacional preste servicios de inversi髇 o servicios auxiliares en nombre de un cliente siguiendo instrucciones de otra empresa de servicios de inversi髇 o empresa de asesoramiento financiero nacional, podr basarse en la informaci髇 que sobre el cliente le transmita esta 鷏tima. En este caso, la empresa que remita las instrucciones ser responsable de que la informaci髇 sobre el cliente sea completa y exacta.

2. Asimismo, la empresa que reciba las instrucciones podr basarse en recomendaciones proporcionadas al cliente por otra empresa de servicios de inversi髇 con respecto al servicio o a la operaci髇 en cuesti髇. En este caso, la que remita las instrucciones ser responsable de la adecuaci髇 para el cliente de las recomendaciones o asesoramiento proporcionado.

3. En cualquier caso, la empresa que reciba las instrucciones u 髍denes ser la responsable de la realizaci髇 del servicio o la operaci髇, sobre la base de la informaci髇 o recomendaciones recibidas, de conformidad con las disposiciones pertinentes de este cap韙ulo.

Secci髇 7
Pagos y remuneraciones en la prestaci髇 de servicios

Art韈ulo 213 Remuneraci髇 y conflicto de inter閟

Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales que presten servicios y actividades de inversi髇 a su clientela se asegurar醤 de no remunerar o evaluar el rendimiento de su personal de un modo que entre en conflicto con su obligaci髇 de actuar en el mejor inter閟 de su clientela. En particular, no establecer醤 ning鷑 sistema de remuneraci髇, de objetivos de ventas o de otra 韓dole que pueda constituir un incentivo para que el personal recomiende un instrumento financiero determinado a un cliente minorista si la empresa de servicios de inversi髇 puede ofrecer un instrumento financiero diferente que se ajuste mejor a las necesidades del cliente.

Art韈ulo 214 Asesoramiento independiente

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales solo podr醤 informar a la clientela de que prestan el servicio de asesoramiento en materia de inversi髇 de forma independiente si cumplen los siguientes requisitos:

  • a) Evaluar una gama de instrumentos financieros disponibles en el mercado que sea suficientemente diversificada en lo que respecta a sus tipos y a sus emisores o proveedores, a fin de garantizar que los objetivos de inversi髇 de la clientela puedan cumplirse adecuadamente y no se limiten a instrumentos financieros emitidos o facilitados por:
    • 1. La propia empresa o por entidades que tengan v韓culos estrechos con la empresa, u
    • 2. otras entidades con las que la empresa de servicios de inversi髇 tenga v韓culos jur韉icos o econ髆icos, como por ejemplo relaciones contractuales, tales que puedan mermar la independencia del asesoramiento facilitado;
  • b) no aceptar y retener honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios abonados o proporcionados por un tercero o por una persona que act鷈 por cuenta de un tercero en relaci髇 con la prestaci髇 del servicio a la clientela; y
  • c) comunicar a la clientela con claridad los beneficios no monetarios menores, cuya percepci髇 est autorizada por no entenderse incluidos entre los descritos en la letra anterior, que puedan servir para aumentar la calidad del servicio prestado a la clientela y cuya escala y naturaleza sean tales que no pueda considerarse que afectan al cumplimiento por la empresa de servicios de inversi髇 de la obligaci髇 de actuar en el mejor inter閟 de su clientela.

2. Reglamentariamente se desarrollar la prohibici髇 de aceptar y retener honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios prevista en el apartado anterior y los beneficios que se considerar醤 beneficios no monetarios menores.

Art韈ulo 215 Independencia en la gesti髇 discrecional de carteras

1. Cuando preste el servicio de gesti髇 de carteras, la empresa de servicios de inversi髇 no aceptar y retendr honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios abonados o proporcionados por un tercero o por una persona que act鷈 por cuenta de un tercero en relaci髇 con la prestaci髇 del servicio a la clientela.

2. Ser醤 comunicados con claridad y excluidos de lo dispuesto en el apartado anterior los beneficios no monetarios menores que puedan servir para aumentar la calidad del servicio prestado a la clientela y cuya escala y naturaleza sean tales que no pueda considerarse que afectan al cumplimiento por la empresa de servicios de inversi髇 de la obligaci髇 de actuar en el mejor inter閟 de su clientela.

3. Reglamentariamente se desarrollar la prohibici髇 de aceptar y retener honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios prevista en el apartado 1.

Art韈ulo 216 Percepci髇 de incentivos

1. En ning鷑 caso se considerar que las empresas de servicios de inversi髇 o las empresas de asesoramiento financiero nacionales cumplen con las obligaciones establecidas en los art韈ulos 197 y 198 si abonan o cobran honorarios o comisiones, o proporcionan o reciben cualquier beneficio no monetario en relaci髇 con la prestaci髇 de un servicio de inversi髇 o un servicio auxiliar, a un tercero o de un tercero que no sea el cliente o la persona que act鷈 en nombre del cliente, a menos que el pago o el beneficio:

  • a) Haya sido concebido para mejorar la calidad del servicio pertinente prestado al cliente; y
  • b) no perjudique el cumplimiento de la obligaci髇 de la empresa de servicios de inversi髇 de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad, en el mejor inter閟 de su clientela.

2. La existencia, naturaleza y cuant韆 de los pagos o beneficios a que se refiere el apartado anterior, o cuando dicha cuant韆 no pueda determinarse, su m閠odo de c醠culo, deber醤 revelarse claramente al cliente, de forma completa, exacta y comprensible, antes de la prestaci髇 del servicio de inversi髇 o servicio auxiliar correspondiente. Cuando proceda, la empresa informar tambi閚 al cliente de los mecanismos para transferir al cliente los honorarios, comisiones o beneficios monetarios y no monetarios percibidos por la prestaci髇 del servicio de inversi髇 o del servicio auxiliar.

3. El pago o beneficio que permita o sea necesario para prestar servicios y actividades de inversi髇, tales como gastos de custodia, gastos de liquidaci髇 y cambio, tasas reguladoras o gastos de asesor韆 jur韉ica, y que, por su naturaleza, no puedan entrar en conflicto con el deber de la empresa de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad en el mejor inter閟 de su clientela no estar sujeto a los requisitos previstos en el apartado 1.

4. El Gobierno o, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, desarrollar醤 lo dispuesto en este art韈ulo. En particular, podr醤 establecer una lista cerrada de supuestos en los que se considerar que concurren los requisitos se馻lados en el apartado 1.

Art韈ulo 217 Prueba de conocimientos y competencias necesarios

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y las empresas de asesoramiento financiero nacionales asegurar醤 y demostrar醤 a la CNMV, previo requerimiento, que las personas f韘icas que prestan asesoramiento o proporcionan informaci髇 sobre instrumentos financieros, servicios y actividades de inversi髇 o servicios auxiliares a clientes en su nombre disponen de los conocimientos y las competencias necesarios para cumplir sus obligaciones de acuerdo con los art韈ulos 199, 200, 202, 203, 204, 205, 206, 207, 208, 209, 211, 212, 213, 214, 215, 216 y 217.

2. La CNMV publicar en su p醙ina web las directrices aprobadas por la AEVM donde se especifiquen los criterios para la evaluaci髇 de conocimientos y competencias previstos en el apartado anterior y, en su caso, las gu韆s t閏nicas que hubiese aprobado en virtud del art韈ulo 267 donde se concreten los criterios que considera adecuados para que las entidades puedan demostrar que el personal que informa o que asesora sobre servicios y actividades de inversi髇 posee dichos conocimientos y competencias necesarios.

Secci髇 8
Gesti髇 y ejecuci髇 de las 髍denes de la clientela

Art韈ulo 218 Obligaciones relativas a la gesti髇 y ejecuci髇 de 髍denes

1. Las personas o entidades que presten servicios y actividades de inversi髇, cuando ejecuten 髍denes de clientes, ya presten este servicio de forma independiente o en conjunci髇 con otro, deber醤:

  • a) Adoptar todas las medidas suficientes para obtener el mejor resultado posible para las operaciones de su clientela teniendo en cuenta el precio, los costes, la rapidez y probabilidad en la ejecuci髇 y liquidaci髇, el volumen, la naturaleza de la operaci髇 y cualquier otro elemento relevante para la ejecuci髇 de la orden.
  • b) Disponer de procedimientos y sistemas de gesti髇 de 髍denes, de conformidad con lo previsto en los art韈ulos 67 a70 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, que permitan su puntual, justa y r醦ida ejecuci髇 y posterior asignaci髇, de forma que no se perjudique a ning鷑 cliente cuando se realizan operaciones para varios de ellos o se act鷄 por cuenta propia. Dichos procedimientos o sistemas permitir醤 la ejecuci髇 de 髍denes de clientes, que sean equivalentes, con arreglo al momento en que fueron recibidas por la empresa de servicios de inversi髇.
  • c) Adoptar medidas para facilitar la ejecuci髇 m醩 r醦ida posible de las 髍denes de clientes a precio limitado respecto de acciones admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o negociadas en un centro de negociaci髇 que no sean ejecutadas inmediatamente en las condiciones existentes en el mercado.

2. Lo previsto en esta secci髇 se aplicar de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios de inversi髇, y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.

3. Reglamentariamente se podr desarrollar lo previsto en este art韈ulo.

Art韈ulo 219 Ejecuci髇 en centros de negociaci髇

1. Las empresas de servicios de inversi髇 no percibir醤 ning鷑 tipo de remuneraci髇, descuento o beneficio no monetario por dirigir 髍denes de clientes a un concreto centro de negociaci髇 o de ejecuci髇 que infrinja los requisitos en materia de conflictos de intereses o de incentivos establecidos en los art韈ulos 197, 198, 199, 200, 213, 214, 215, 216, 217 y 218.

2. Para los instrumentos financieros sujetos a la obligaci髇 de negociaci髇 prevista en los art韈ulos 23 y 28 del Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, cada centro de negociaci髇 y cada internalizador sistem醫ico, y para los dem醩 instrumentos financieros, cada centro de ejecuci髇, pondr a disposici髇 del p鷅lico, sin coste alguno y con periodicidad como m韓imo anual, los datos relativos a la calidad de la ejecuci髇 de las operaciones en dicho centro, de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/575 de la Comisi髇, de 8 de junio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los mercados de instrumentos financieros en lo que ata馿 a las normas t閏nicas de regulaci髇 aplicables a los datos que deben publicar los centros de ejecuci髇 sobre la calidad de ejecuci髇 de las operaciones. El informe peri骴ico incluir datos detallados sobre el precio, los costes, la velocidad y la probabilidad de ejecuci髇 de los diferentes instrumentos financieros.

3. Las empresas de servicios de inversi髇 deber醤 comunicar a la clientela, tras la ejecuci髇 de la operaci髇, el centro en el que se ha ejecutado la orden.

Art韈ulo 220 Deber de informar sobre la pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes

1. La entidad deber informar a su clientela sobre su pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes, siendo necesario que obtenga su consentimiento antes de aplic醨sela. Dicha informaci髇 explicar con claridad, con el suficiente detalle y de una manera que pueda ser comprendida f醕ilmente por la clientela, c髆o ejecutar la empresa las 髍denes para el cliente. La informaci髇 se ajustar a lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) n.o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

2. Cuando dicha pol韙ica permita que la entidad ejecute las 髍denes al margen de un centro de negociaci髇, la clientela deber conocer este extremo debiendo prestar su consentimiento previo y expreso antes de proceder a la ejecuci髇 de las 髍denes al margen de un centro de negociaci髇. El consentimiento se podr obtener de manera general o para cada operaci髇 en particular.

3. La entidad deber estar en condiciones de demostrar a su clientela, a petici髇 de esta, que ha ejecutado sus 髍denes de conformidad con la pol韙ica de ejecuci髇 de la empresa y de demostrar a la CNMV, a su solicitud, el cumplimiento de lo dispuesto en los art韈ulos 218, 219, 220, 221, 222 y 223.

Art韈ulo 221 Deber de informar anualmente sobre los principales centros de ejecuci髇

Las empresas de servicios de inversi髇 que ejecuten 髍denes de clientes resumir醤 y publicar醤 con periodicidad anual, respecto a cada clase de instrumento financiero, los cinco principales centros de ejecuci髇 de 髍denes en t閞minos de vol鷐enes de negociaci髇, en los que ejecutaron 髍denes de clientes en el a駉 anterior, as como informaci髇 sobre la calidad de la ejecuci髇 obtenida.

El contenido y el formato de dicha informaci髇 se ajustar醤 a lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) 2017/576 de la Comisi髇, de 8 de junio de 2016, por el que se complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en cuanto a las normas t閏nicas de regulaci髇 para la publicaci髇 anual por las empresas de inversi髇 de informaci髇 sobre la identidad de los centros de ejecuci髇 y sobre la calidad de la ejecuci髇.

Art韈ulo 222 Supuestos espec韋icos de ejecuci髇 de las 髍denes

1. Cuando el cliente d instrucciones espec韋icas sobre la ejecuci髇 de su orden, la empresa ejecutar la orden siguiendo la instrucci髇 espec韋ica.

2. Cuando se trate de 髍denes de clientes minoristas que no hubieran dado instrucciones espec韋icas, el mejor resultado posible se determinar en t閞minos de contraprestaci髇 total, compuesta por el precio del instrumento financiero y los costes relacionados con la ejecuci髇, que incluir醤 todos los gastos contra韉os por el cliente que est閚 directamente relacionados con la ejecuci髇 de la orden, incluidas las comisiones del centro de ejecuci髇, las de compensaci髇 y liquidaci髇 y aquellas otras pagadas a terceros implicados en la ejecuci髇 de la orden.

Art韈ulo 223 Supervisi髇 de la pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes por las entidades

1. Las empresas de servicios de inversi髇 que ejecuten 髍denes de clientes supervisar醤 la efectividad de sus sistemas y de su pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes con objeto de detectar y, en su caso, corregir cualquier deficiencia. En particular, comprobar醤 peri骴icamente si los centros de ejecuci髇 incluidos en la pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes proporcionan los mejores resultados posibles para el cliente o si es necesario cambiar sus sistemas de ejecuci髇, teniendo en cuenta, entre otras cosas, la informaci髇 publicada en aplicaci髇 de lo dispuesto en los art韈ulos 219.2 y 221.

2. Las entidades notificar醤 a aquellos de sus clientes con los que tengan una relaci髇 profesional estable cualquier cambio importante en sus sistemas o en su pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes.

Secci髇 9
Pol韙ica de implicaci髇

Art韈ulo 224 Pol韙ica de implicaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇

1. Las empresas de servicios de inversi髇 y entidades de cr閐ito que presten el servicio de gesti髇 discrecional e individualizada de carteras desarrollar醤 y pondr醤 en conocimiento del p鷅lico una pol韙ica de implicaci髇 que describa c髆o integran su implicaci髇 como accionistas o gestores de los accionistas en su pol韙ica de inversi髇. Reglamentariamente se desarrollar el contenido m韓imo que deba contemplar dicha pol韙ica, as como la informaci髇 que deben divulgar en relaci髇 con su aplicaci髇.

2. Las obligaciones relativas a los conflictos de intereses recogidas en el art韈ulo 121 ser醤 asimismo aplicables a las actividades de implicaci髇.

3. En caso de que las entidades comprendidas en el apartado 1 decidan no cumplir con uno o m醩 de los requisitos recogidos en este art韈ulo y en su normativa de desarrollo deber醤 publicar una explicaci髇 clara y motivada sobre las razones para ello.

CAP蚑ULO II
Abuso de mercado

Art韈ulo 225 Autoridad competente

1. La CNMV ser la autoridad competente para la aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014.

2. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, podr醤 adoptar las normas de desarrollo y ejecuci髇 que resulten precisas para el cumplimiento del citado Reglamento y del resto de las disposiciones vigentes en materia de abuso de mercado.

3. No obstante, se faculta expresamente a la CNMV a desarrollar todas aquellas cuestiones para las que el referido Reglamento habilita expresamente a la autoridad competente. En concreto, la CNMV podr determinar cu醠es son las pr醕ticas de mercado aceptadas, de conformidad con lo dispuesto con el art韈ulo 13 del citado Reglamento, mediante su aprobaci髇 por la correspondiente Circular.

Art韈ulo 226 Difusi髇 p鷅lica por emisores de informaci髇 privilegiada

Los emisores de valores o instrumentos financieros que sean objeto de negociaci髇 en un mercado regulado espa駉l, o respecto de los que haya sido solicitada la admisi髇 a negociaci髇, deber醤 comunicar tan pronto como sea posible a la CNMV la informaci髇 privilegiada que les concierna directamente a que se refiere el art韈ulo 17 del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014. La CNMV har p鷅lica esta informaci髇 en su p醙ina web.

Art韈ulo 227 Difusi髇 p鷅lica por emisores de otra informaci髇 relevante

Los emisores de valores o instrumentos financieros que sean objeto de negociaci髇 en un mercado regulado comunicar醤 tambi閚 a la CNMV las restantes informaciones de car醕ter financiero o corporativo relativas al propio emisor o a sus valores o instrumentos financieros que cualquier disposici髇 legal o reglamentaria les obligue a hacer p鷅licas en Espa馻 o que consideren necesario, por su especial inter閟, difundir entre los inversores. La CNMV har tambi閚 p鷅lica esta informaci髇 en su p醙ina web.

Art韈ulo 228 Modo y t閞minos para la publicaci髇 de informaci髇 privilegiada y otra informaci髇 relevante

1. La CNMV podr determinar el modo y t閞minos en que se publicar醤 a trav閟 de su p醙ina web las informaciones a las que se refieren los art韈ulos anteriores. En todo caso, cuando se haga p鷅lica informaci髇 privilegiada, se har constar expresamente tal condici髇 y en la p醙ina web de la CNMV se presentar dicha informaci髇 de modo separado de cualesquiera otras informaciones comunicadas por emisores.

2. Los SMN y los SOC deber醤 contar con medios t閏nicos que garanticen la difusi髇 p鷅lica de la informaci髇 privilegiada que les sea comunicada por emisores de valores o instrumentos financieros que sean objeto de negociaci髇 en ellos o respecto de los que haya sido solicitada la admisi髇 a negociaci髇. Dichos medios t閏nicos tambi閚 podr醤 ser utilizados en relaci髇 con la restante informaci髇 de car醕ter financiero o corporativo que los citados emisores deban difundir entre los inversores.

Art韈ulo 229 Retraso de la difusi髇 de informaci髇 privilegiada

El emisor o el participante del mercado de derechos de emisi髇 que, en el marco de lo previsto en el art韈ulo 17.4 del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, decida retrasar la difusi髇 de informaci髇 privilegiada, no estar obligado a remitir la justificaci髇 de la concurrencia de las condiciones que permiten tal retraso cuando realice la preceptiva comunicaci髇 del mismo a la CNMV, salvo que esta lo solicite expresamente.

Art韈ulo 230 Operaciones realizadas por personas con responsabilidades de direcci髇 y personas estrechamente vinculadas

1. La obligaci髇 de notificaci髇 de las operaciones a las que se refiere el art韈ulo 19.1 del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, nacer cuando, dentro de un a駉 natural, la suma sin compensaciones de todas las operaciones alcance la cifra de 20 000 euros. A partir de esa primera comunicaci髇, los sujetos obligados deber醤 comunicar todas y cada una de las operaciones subsiguientes efectuadas referidas en dicho art韈ulo.

2. En relaci髇 con lo dispuesto en el art韈ulo 19.3, 鷏timo p醨rafo, del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, las operaciones a las que se refiere el art韈ulo 19.1 del citado Reglamento, que hayan sido notificadas por las personas con responsabilidades de direcci髇 en emisores que hayan solicitado la admisi髇 de sus instrumentos financieros en un mercado regulado o admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado, as como las operaciones notificadas por las personas estrechamente vinculadas con ellas, se har醤 p鷅licas por la CNMV.

La obligaci髇 de difusi髇 p鷅lica de las operaciones notificadas por las personas con responsabilidades de direcci髇 en los emisores referidos en el p醨rafo anterior o por las personas estrechamente vinculadas con ellas, establecida en el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, se dar por cumplida para dichas sociedades emisoras en caso de que estas difundan la informaci髇 correspondiente a trav閟 de los medios t閏nicos previstos por la CNMV.

Se faculta a la CNMV para desarrollar los procedimientos y formas de realizar la difusi髇 p鷅lica a la que se hace referencia en el apartado anterior.

Art韈ulo 231 Obligaciones para los SMN y los SOC en relaci髇 con las operaciones realizadas por personas con responsabilidades de direcci髇 y personas estrechamente vinculadas

Los SMN y los SOC deber醤 contar con medios t閏nicos que garanticen la difusi髇 p鷅lica de las operaciones a las que se refiere el art韈ulo 19.1 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, que hayan sido notificadas por las personas con responsabilidades de direcci髇 en emisores de instrumentos financieros negociados exclusivamente en un SMN o en un SOC, los admitidos a negociaci髇 en un SMN o para los que se haya solicitado la admisi髇 a negociaci髇 en un SMN, as como las notificadas por las personas estrechamente vinculadas con ellas. Dichos medios t閏nicos deber醤 cumplir con los t閞minos establecidos en el art韈ulo 19.3 del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, y en el Reglamento de Ejecuci髇 (UE) n.o 2016/1055 de la Comisi髇, de 29 de junio de 2016.

La obligaci髇 de difusi髇 p鷅lica de las operaciones notificadas por las personas con responsabilidades de direcci髇 en los emisores referidos en el p醨rafo anterior o por las personas estrechamente vinculadas con ellas, establecida en el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, se dar por cumplida para dichas sociedades emisoras en caso de que las mismas difundan la informaci髇 pertinente a trav閟 de los medios t閏nicos previstos por los SMN o por los SOC, seg鷑 corresponda.

T蚑ULO IX
R間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇

CAP蚑ULO I
Disposiciones comunes a los reg韒enes de supervisi髇 e inspecci髇 y sancionador

Art韈ulo 232 羗bito de la supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇

1. Quedan sujetas al r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 establecido en esta ley, a cargo de la CNMV:

  • a) Las siguientes personas y entidades, en lo que se refiere al cumplimiento de esta ley y su normativa de desarrollo, as como de las normas de derecho de la Uni髇 Europea que contengan preceptos espec韋icamente referidos a las mismas:
    • 1. Los organismos rectores de centros de negociaci髇, las entidades de contrapartida central y los depositarios centrales de valores. Queda excluido el Banco de Espa馻.
    • 2. Las sociedades que tengan la titularidad de la totalidad de las acciones o de una participaci髇 que atribuya el control, directo o indirecto, de las entidades previstas en el n鷐ero anterior.
    • 3. Las empresas de servicios de inversi髇 espa駉las, extendi閚dose esta competencia a cualquier oficina o centro dentro o fuera del territorio nacional.
    • 4. Las empresas de asesoramiento financiero nacionales.
    • 5. Las empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que operen en Espa馻, en los t閞minos establecidos en esta ley y en sus disposiciones de desarrollo incluyendo sus agentes vinculados y sucursales en territorio nacional.
    • 6. Las empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en Estados no miembros de la Uni髇 Europea que operen en Espa馻.
    • 7. Los agentes de las entidades que presten servicios de inversi髇.
    • 8. La sociedad gestora del fondo de garant韆 de inversiones.
    • 9. Quienes, no estando incluidos en los apartados precedentes, ostenten la condici髇 de miembro de alg鷑 centro de negociaci髇 o de los sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de sus operaciones.
    • 10. Los proveedores de servicios de suministro de datos.
    • 11. Los asesores de voto.
    • 12. Las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos conforme a lo dispuesto en esta ley y en su normativa de desarrollo y en la normativa europea de aplicaci髇.
  • b) Las agencias de calificaci髇 crediticia establecidas en Espa馻 y registradas en virtud del T韙ulo III, Cap韙ulo I, del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre las agencias de calificaci髇 crediticia, las personas que participan en las actividades de calificaci髇, las entidades calificadas o terceros vinculados, los terceros a los que las agencias de calificaci髇 crediticia hayan subcontratado algunas de sus funciones o actividades, y las personas relacionadas o conectadas de cualquier otra forma con las agencias o con las actividades de calificaci髇 crediticia.

    La CNMV es la autoridad competente en Espa馻, a efectos de lo previsto en el Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, y ejercer sus competencias de conformidad con lo que se establezca en la normativa de la Uni髇 Europea sobre agencias de calificaci髇 crediticia.

  • c) Las siguientes personas y entidades, en cuanto a sus actuaciones relacionadas con el mercado de valores:
    • 1. Los emisores de valores.
    • 2. Las entidades de cr閐ito y sus agentes, extendi閚dose esa competencia a cualquier sucursal abierta fuera del territorio nacional, as como las entidades de cr閐ito autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea o en Estados no miembros de la Uni髇 Europea que operen en Espa馻.
    • 3. Las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversi髇 Colectiva y las Sociedades Gestoras de Entidades de Inversi髇 de tipo Cerrado en cuanto presten servicios de inversi髇.
    • 4. Las restantes personas f韘icas o jur韉icas, en cuanto puedan verse afectadas por lo dispuesto en esta ley y sus disposiciones de desarrollo.
    • 5. Las agencias de calificaci髇 crediticia registradas por otra autoridad competente de la Uni髇 Europea en virtud del T韙ulo III, Cap韙ulo I, del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, y las agencias de calificaci髇 que hayan recibido la certificaci髇 por equivalencia en virtud del art韈ulo 5 del citado Reglamento. La CNMV ejercer sus competencias de conformidad con lo que se establezca en la normativa de la Uni髇 Europea sobre agencias de calificaci髇 crediticia.
  • d) Las personas residentes o domiciliadas en Espa馻 que controlen, directa o indirectamente, empresas de servicios de inversi髇 en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea, dentro del marco de la colaboraci髇 con las autoridades responsables de la supervisi髇 de dichas empresas, as como los titulares de participaciones significativas a los efectos del cumplimiento de lo previsto en el Cap韙ulo IV del T韙ulo V.
  • e) Las entidades que formen parte de los grupos consolidables de empresas de servicios de inversi髇 contempladas en el art韈ulo 255, a los solos efectos del cumplimiento a nivel consolidado de los requerimientos de recursos propios y de las limitaciones que se puedan establecer sobre las inversiones, operaciones o posiciones que impliquen riesgos elevados.
  • f) Las entidades que forman parte de los grupos consolidables de los que sean dominantes las entidades a que se refiere la letra a) 1. y 2., a los solos efectos del cumplimiento de la obligaci髇 de consolidar sus cuentas anuales y de las limitaciones que se puedan establecer en relaci髇 con su actividad y equilibrio patrimonial.
  • g) Las sociedades financieras de cartera, las sociedades financieras mixtas de carteras y las sociedades mixtas de cartera, de acuerdo con el art韈ulo 4.1.16 y 40, respectivamente, del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, entre cuyas filiales se encuentren empresas de servicios de inversi髇, as como su personal de alta direcci髇 efectivo.
  • h) Las personas f韘icas y entidades no financieras mencionadas en el art韈ulo 255, a los solos efectos previstos en ese art韈ulo.
  • i) Cualquier persona o entidad, a los efectos de comprobar si infringe las reservas de denominaci髇 y actividad previstas en los art韈ulos 127 a 129. En el caso de personas jur韉icas, las competencias que corresponden a la CNMV seg鷑 los apartados anteriores podr醤 ejercerse sobre quienes ocupen cargos de administraci髇, direcci髇 o asimilados en las mismas.
  • j) Las personas f韘icas y jur韉icas que realicen operaciones sometidas al Reglamento (UE) n.o 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012, sobre las ventas en corto y determinados aspectos de las permutas de cobertura por impago.
  • k) Las personas f韘icas y jur韉icas que realicen operaciones sometidas al Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extraburs醫iles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones.
  • l) Las entidades de cr閐ito en el desarrollo de su actividad de venta o asesoramiento relacionados con dep髎itos estructurados.
  • m) Las personas f韘icas y jur韉icas que realicen actuaciones sujetas al Reglamento (UE) n.o 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014, sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros, en cuanto se refiere a los productos de inversi髇 minorista empaquetados incluidos en el 醡bito de esta ley.
  • n) Los administradores y administradoras de 韓dices de referencia y las entidades supervisadas de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 40 del Reglamento (UE) n.o 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, sobre los 韓dices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversi髇, y por el que se modifican las Directivas 2008/48/CE y 2014/17/UE y el Reglamento (UE) n.o 596/2014; as como las restantes personas f韘icas o jur韉icas, en tanto puedan verse afectadas por las normas de dicho Reglamento y sus disposiciones de desarrollo.
  • ) Las personas f韘icas y jur韉icas sujetas al Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre transparencia de las operaciones de financiaci髇 de valores y de reutilizaci髇 y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.
  • o) Las personas f韘icas y jur韉icas sujetas al Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, sobre abuso de mercado.
  • p) Las personas f韘icas pertenecientes a las empresas de servicios de inversi髇, a las sociedades de cartera de inversi髇, a las sociedades financieras mixtas de cartera y a las sociedades mixtas de cartera establecidas en Espa馻, as como a los terceros, personas f韘icas o jur韉icas, a los que estos entes hayan subcontratado funciones o actividades operativas.

2. Quedan tambi閚 sujetas al r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 establecido en esta ley, a cargo de la CNMV, las personas y entidades que, pese a no tener la consideraci髇 de empresa de servicios de inversi髇, est醤 autorizadas a prestar determinados servicios de inversi髇 de conformidad con el art韈ulo 121 del Real Decreto sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇.

3. Corresponder a la administraci髇 concursal de una entidad emisora de valores o de una entidad registrada sujeta a procedimiento concursal el cumplimiento de las obligaciones de remisi髇 de informaci髇 frente a la CNMV previstas en esta ley para sus administradores, administradoras y personal de alta direcci髇, cuando 閟tos hayan sido sustituidos por aquella.

Art韈ulo 233 R間imen de la informaci髇 sobre supervisi髇 e inspecci髇

1. Todas las informaciones, documentos o datos que obren en poder de la CNMV u otras autoridades competentes como consecuencia del ejercicio de sus funciones relacionadas con la supervisi髇 e inspecci髇, incluida la potestad sancionadora, previstas en esta u otras leyes o en normativa europea no podr醤 ser divulgados ni podr concederse acceso alguno a los mismos a ninguna persona o autoridad, fuera de los supuestos previstos en esta ley.

Sin perjuicio de lo dispuesto en esta ley y de los supuestos contemplados por el derecho penal o fiscal, ninguna informaci髇, documento o dato de los antes citados podr ser accesible o divulgado a persona o autoridad alguna, salvo de forma gen閞ica o colectiva que impida la identificaci髇 concreta de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, organismos rectores de los mercados, mercados regulados o cualquier otra persona a que se refiera esta informaci髇.

2. Se except鷄n de la obligaci髇 de secreto regulado en este art韈ulo:

  • a) Cuando el interesado consienta expresamente la difusi髇, publicaci髇 o comunicaci髇 de los datos.
  • b) La publicaci髇 de datos agregados a fines estad韘ticos, o las comunicaciones en forma sumaria o agregada de manera que las entidades individuales o personas concretas no puedan ser identificadas ni siquiera indirectamente.
  • c) Las informaciones requeridas por las autoridades judiciales competentes o por el Ministerio Fiscal en un proceso penal, o en un juicio civil, si bien en este 鷏timo caso la obligaci髇 de secreto se mantendr en todo lo relativo a las exigencias prudenciales de una empresa de servicios de inversi髇.
  • d) Las informaciones que, en el marco de procedimientos concursales de una empresa de servicios de inversi髇, sean requeridas por las autoridades judiciales, siempre que no versen sobre terceros implicados en el reflotamiento de la entidad.
  • e) Las informaciones que, en el marco de los recursos administrativos o jurisdiccionales entablados sobre resoluciones administrativas dictadas en materia de ordenaci髇 y disciplina de los mercados de valores, sean requeridas por las autoridades administrativas o judiciales competentes.
  • f) Las informaciones que la CNMV tenga que facilitar, para el cumplimiento de sus respectivas funciones, a las Comunidades Aut髇omas con competencias en materia de Bolsas de Valores; al Banco de Espa馻; a la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones; al Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas; a las sociedades rectoras de los mercados regulados con el objeto de garantizar el funcionamiento regular de los mismos; a los fondos de garant韆 de inversores; a los interventores o s韓dicos de una empresa de servicios de inversi髇 o de una entidad de su grupo, designados en los correspondientes procedimientos administrativos o judiciales, y a los auditores de cuentas de las empresas de servicios de inversi髇 y de sus grupos.
  • g) Las informaciones que la CNMV tenga que facilitar a las autoridades responsables de la lucha contra el blanqueo de capitales en aplicaci髇 de la Ley 10/2010, de 28 de abril, de prevenci髇 del blanqueo de capitales y de la financiaci髇 del terrorismo, as como las comunicaciones que deban realizarse en virtud de lo dispuesto en los art韈ulos 93 y 94 de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, previa autorizaci髇 indelegable del titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital. A estos efectos, deber醤 tenerse en cuenta los acuerdos de colaboraci髇 formalizados por la CNMV con autoridades supervisoras de otros pa韘es.
  • h) Las informaciones requeridas por una Comisi髇 Parlamentaria de Investigaci髇, en los t閞minos establecidos por su legislaci髇 espec韋ica. Los miembros de una Comisi髇 Parlamentaria de Investigaci髇 que reciban informaci髇 de car醕ter reservado vendr醤 obligados a adoptar las medidas pertinentes que garanticen su reserva.
  • i) Las informaciones que la CNMV decida facilitar a un sistema o c醡ara de compensaci髇 y liquidaci髇 de un mercado espa駉l, cuando considere que son necesarias para garantizar el correcto funcionamiento de dichos sistemas ante cualquier incumplimiento, o posible incumplimiento, que se produzca en el mercado.
  • j) Las informaciones que la CNMV tenga que facilitar, para el cumplimiento de sus funciones, a la ABE, AEVM, a la Junta Europea de Riesgo Sist閙ico, a la AESPJ, a los organismos o autoridades de otros pa韘es en los que recaiga la funci髇 p鷅lica de supervisi髇 de las entidades de cr閐ito, de las entidades aseguradoras o reaseguradoras, de otras instituciones financieras y de los mercados financieros, o la gesti髇 de los sistemas de garant韆 de dep髎itos o indemnizaci髇 de los inversores, siempre que exista reciprocidad, y que los organismos y autoridades est閚 sometidos a secreto profesional en condiciones que, como m韓imo, sean equiparables a las establecidas por la normativa espa駉la. En el caso de que dicha informaci髇 contuviera datos de car醕ter personal, se aplicar el Cap韙ulo V del Reglamento (UE) 2016/679 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de abril de 2016, relativo a la protecci髇 de las personas f韘icas en lo que respecta al tratamiento de datos personales y a la libre circulaci髇 de estos datos y por el que se deroga la Directiva 95/46/CE.
  • k) Las informaciones que por razones de supervisi髇 prudencial o sanci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 y entidades o instituciones financieras y mercados sujetos al 醡bito de esta ley, la CNMV tenga que dar a conocer al Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital o a las autoridades de las Comunidades Aut髇omas con competencias en materia de mercados de valores.
  • l) Las informaciones que la CNMV facilite a las autoridades supervisoras espa駉las en materia energ閠ica y a las autoridades supervisoras del Mercado Ib閞ico de la Energ韆 El閏trica y que sean necesarias para el cumplimiento de sus funciones de supervisi髇 de dichos mercados. A estos efectos, deber醤 tenerse en cuenta los acuerdos de colaboraci髇 formalizados por la CNMV con otras autoridades. La informaci髇 comunicada solo podr ser divulgada mediante consentimiento expreso de la CNMV.
  • m) La informaci髇 que, en relaci髇 con los derechos de emisi髇, y en virtud de la normativa vigente, la CNMV facilite a la Oficina Espa駉la de Cambio Clim醫ico, a los organismos p鷅licos competentes en materia de supervisi髇 de los mercados de contado y de subastas, al Registro Nacional de Derechos de Emisi髇 y a otros organismos p鷅licos responsables de la supervisi髇 de conformidad con la Ley 1/2005, de 9 de marzo, por la que se regula el r間imen del comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero.
  • n) La informaci髇 que, en relaci髇 con los derivados sobre materias primas agr韈olas, la CNMV facilite al Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentaci髇 y a los organismos p鷅licos auton髆icos competentes en materia de supervisi髇, gesti髇 y regulaci髇 de los mercados agr韈olas f韘icos a tenor del Reglamento (UE) n.o 1308/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de diciembre de 2013.
  • ) Las informaciones que la CNMV tenga que facilitar para el cumplimiento de sus funciones, y en virtud de esta ley, a otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea y a la Comisi髇 Europea.
  • o) Las informaciones que, en virtud de acuerdos de cooperaci髇 e intercambio de informaci髇 a los que se refiere el art韈ulo 254 de esta ley, la CNMV facilite a las autoridades competentes de Estados no miembros de la Uni髇 Europea, o a otras autoridades, organismos, o personas f韘icas y jur韉icas de los mismos.

3. La transmisi髇 de informaci髇 reservada a los organismos y autoridades de pa韘es no pertenecientes al Espacio Econ髆ico Europeo a que se refiere el apartado 2.j) estar condicionada, cuando la informaci髇 se haya originado en otro Estado miembro, a la conformidad expresa de la autoridad que la hubiere transmitido, y solo podr ser comunicada a los destinatarios citados a los efectos para los que dicha autoridad haya dado su acuerdo. Igual limitaci髇 se aplicar a las informaciones a las c醡aras y organismos mencionados en el apartado 2.i) y a las informaciones requeridas por el Tribunal de Cuentas y las Comisiones de Investigaci髇 de las Cortes Generales.

4. La CNMV comunicar a la ABE la identidad de las autoridades u organismos a los cuales podr transmitir datos, documentos o informaciones de conformidad con el apartado 2.d) y f) en relaci髇 con el Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas.

CAP蚑ULO II
R間imen de supervisi髇 e inspecci髇

Secci髇 1
Disposiciones generales

Art韈ulo 234 Facultades de supervisi髇 e inspecci髇

1. La CNMV contar con la experiencia, los recursos, la capacidad operativa, las facultades y la independencia necesaria para ejercer las funciones relativas a la supervisi髇 prudencial, la investigaci髇 y las sanciones que le atribuye la presente ley y su normativa de desarrollo.

La CNMV asegurar que su personal, seleccionado de acuerdo con los principios del art韈ulo 19, re鷑e las condiciones de idoneidad necesarias para desempe馻r las funciones que tiene atribuidas.

2. La CNMV dispondr de todas las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 necesarias para el ejercicio de sus funciones. Estas facultades las podr ejercer:

  • a) Directamente, sin perjuicio de la facultad de recabar la colaboraci髇 de terceros en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 241.
  • b) En colaboraci髇 con otras autoridades, nacionales o extranjeras, en los t閞minos previstos en esta ley y sus normas de desarrollo.
  • c) Mediante solicitud a las autoridades judiciales competentes.

3. En la forma y con las limitaciones establecidas en el ordenamiento jur韉ico, las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 de la CNMV incluir醤 al menos las siguientes facultades:

  • a) Tener acceso a cualquier documento bajo cualquier forma o a otros datos que considere que pueden ser relevantes para el ejercicio de sus funciones y recibir o procurarse copia de los mismos.
  • b) Requerir o solicitar a cualquier persona, incluso a aquellas que intervengan sucesivamente en la transmisi髇 de 髍denes o en la ejecuci髇 de las operaciones consideradas, que facilite informaci髇 en el plazo que razonablemente fije la CNMV y, si es necesario, citar y tomar declaraci髇 a una persona para obtener informaci髇.
  • c) Realizar inspecciones o investigaciones presenciales en cualquier oficina o dependencia.

    Esta facultad se extender a cualesquiera otras empresas incluidas en la supervisi髇 del cumplimiento de la prueba de capital del grupo, cuando la CNMV sea el supervisor de grupo, siempre que se notifique previamente a las otras autoridades competentes afectadas.

  • d) Requerir los registros telef髇icos y de tr醘ico de datos de que dispongan las personas o entidades a las que se refiere el art韈ulo 232.

    Cuando no haya podido obtener por otros medios la informaci髇 necesaria para realizar sus labores de supervisi髇 o inspecci髇, la CNMV podr en los t閞minos previstos en la disposici髇 adicional decimoquinta de la Ley Org醤ica 3/2018, de 5 de diciembre, de Protecci髇 de Datos Personales y garant韆 de los derechos digitales, recabar de los operadores que presten servicios de comunicaciones electr髇icas disponibles al p鷅lico y de los prestadores de servicios de la sociedad de la informaci髇 los datos que obren en su poder relativos a la comunicaci髇 electr髇ica o servicio de la sociedad de la informaci髇 proporcionados por dichos prestadores que sean distintos a su contenido y resulten imprescindibles para el ejercicio de dichas labores.

    A tal efecto, el 髍gano competente de la CNMV deber solicitar la correspondiente autorizaci髇 judicial, cuando la misma implique restricci髇 de derechos fundamentales, al Juzgado Central de lo Contencioso-Administrativo, que resolver en el plazo m醲imo de cuarenta y ocho horas.

  • e) Exigir el embargo y la congelaci髇 de activos.
  • f) Exigir la prohibici髇 temporal para ejercer actividad profesional.
  • g) Exigir a los auditores de las entidades del art韈ulo 232.1.a). y 1.c) cualquier informaci髇 que hayan obtenido en el ejercicio de su funci髇.
  • h) Requerir o solicitar a cualquier persona que facilite informaci髇, incluida toda la documentaci髇 pertinente, acerca del volumen y la finalidad de una posici髇 o exposici髇 contra韉a a trav閟 de un derivado sobre materias primas, as como de los activos y pasivos del mercado subyacente.
  • i) Exigir el cese provisional o definitivo de toda pr醕tica o conducta que considere contraria a las disposiciones del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, del Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, o a esta ley y sus disposiciones de desarrollo y prevenir la repetici髇 de dicha pr醕tica o conducta.
  • j) Adoptar cualquier tipo de medida para asegurarse que las personas y entidades sometidas a su supervisi髇 cumplen con las normas y disposiciones aplicables, o con los requerimientos de subsanaci髇 o correcci髇 realizados, pudiendo exigir a tales personas y entidades, aislada o colectivamente y a tal fin, la aportaci髇 de informes de expertos independientes, auditores o de sus 髍ganos de control interno o cumplimiento normativo.
  • k) Acordar la suspensi髇 o limitaci髇 del tipo o volumen de las operaciones o actividades que las personas f韘icas o jur韉icas puedan hacer en el mercado de valores.
  • l) Acordar la suspensi髇 o exclusi髇 de la negociaci髇 de un instrumento financiero, ya sea en un mercado regulado o en otros sistemas de negociaci髇.
  • m) Solicitar a cualquier persona que adopte medidas para reducir el volumen de una posici髇 o exposici髇.
  • n) Remitir asuntos para su procesamiento penal.
  • ) Limitar la capacidad de toda persona de suscribir un contrato de derivados sobre materias primas, lo que incluye la introducci髇 de l韒ites al tama駉 de las posiciones que una persona pueda mantener en todo momento de conformidad con el art韈ulo 77.
  • o) Publicar avisos.
  • p) Suspender la comercializaci髇 o venta de instrumentos financieros o de dep髎itos estructurados cuando se cumplan las condiciones establecidas en los art韈ulos 40, 41 o 42 del Reglamento (UE) n.o 600/2014/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.
  • q) Suspender la comercializaci髇 o venta de instrumentos financieros o de dep髎itos estructurados cuando una empresa de servicios de inversi髇 no haya desarrollado o aplicado un proceso eficaz de aprobaci髇 de productos o haya incumplido de otro modo lo dispuesto en esta ley o en sus normas de desarrollo.
  • r) Exigir que se aparte a una persona f韘ica del 髍gano de administraci髇 de la empresa de servicios de inversi髇 o del organismo rector del centro de negociaci髇.
  • s) Autorizar a auditores o expertos a llevar a cabo verificaciones o investigaciones. En el caso de los auditores de cuentas deber respetarse en todo caso el r間imen de independencia al que estos se encuentren sujetos, de conformidad con lo establecido en la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas.
  • t) En el ejercicio de las competencias de supervisi髇 de la informaci髇 peri骴ica a que se refiere el art韈ulo 102.2, la CNMV podr:
    • 1. Recabar de los auditores de cuentas de los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en cualquier mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europa, mediante requerimiento escrito, cuantas informaciones o documentos sean necesarios, de conformidad con lo establecido en la Ley 22/2015, de 20 de julio. La revelaci髇 por los auditores de cuentas de las informaciones requeridas por la CNMV con arreglo a lo dispuesto en este art韈ulo no constituir incumplimiento del deber de secreto.
    • 2. Exigir a los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en cualquier mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea la publicaci髇 de informaciones adicionales, incluidas informaciones de car醕ter trimestral; conciliaciones, correcciones o, en su caso, reformulaciones de la informaci髇 peri骴ica.
  • u) Recabar, por medio de sus empleados, la informaci髇 sobre el grado de cumplimiento de las normas que afectan a los mercados de valores por las entidades supervisadas, sin revelar aquellos su condici髇 de personal de la CNMV y, en especial, respecto del modo en el que sus productos financieros est醤 siendo comercializados, as como sobre las buenas o malas pr醕ticas que dichas entidades pudieran estar llevando a cabo.
  • v) Requerir, por escrito o verbalmente, a las personas y entidades enumeradas en el art韈ulo 230 que hagan p鷅lica de manera inmediata la informaci髇 que aquella estime pertinente sobre sus actividades relacionadas con el mercado de valores o que puedan influir en este. De no hacerlo directamente los obligados, lo har la propia CNMV.
  • w) Suspender cautelarmente el ejercicio de los derechos de voto asociados a las acciones adquiridas hasta que se constate el cumplimiento de las obligaciones de informaci髇 establecidas en el art韈ulo 105, en el momento de la incoaci髇 o en el transcurso de un expediente sancionador.
  • x) En relaci髇 con los instrumentos derivados sobre materias primas, requerir informaci髇 a los participantes de los mercados de contado relacionados mediante formularios normalizados, recibir informes sobre las operaciones y acceder directamente a los sistemas de los operadores.
  • y) Adoptar todas las medidas necesarias para garantizar que el p鷅lico sea informado adecuadamente, mediante, entre otros, la correcci髇 de la informaci髇 falsa o enga駉sa publicada, y mediante solicitud al emisor o a otra persona que haya publicado o difundido informaci髇 falsa o enga駉sa para que publique una rectificaci髇.
  • z) En relaci髇 con la comercializaci髇 de productos de inversi髇 minorista empaquetados, la CNMV podr adoptar las siguientes medidas:

4. Si las personas sobre las que se ejercen las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 se opusieran a las mismas o existiese el riesgo de tal oposici髇, el 髍gano competente de la CNMV deber solicitar la correspondiente autorizaci髇 judicial, cuando esta implique restricci髇 de derechos fundamentales, a los Juzgados Centrales de lo Contencioso-Administrativo, que resolver醤 en el plazo m醲imo de cinco d韆s.

5. La CNMV podr hacer p鷅lica cualquier medida adoptada, como consecuencia del incumplimiento de las normas aplicables, a menos que su divulgaci髇 pudiera poner en grave riesgo los mercados de valores o causar un perjuicio desproporcionado a las personas afectadas.

Art韈ulo 235 Acceso, tratamiento y cesi髇 de datos de car醕ter personal

1. El acceso, tratamiento y cesi髇 de los datos personales recabados por la CNMV en el ejercicio de sus funciones de inspecci髇 y supervisi髇 se encuentra amparado por la normativa de protecci髇 de datos de car醕ter personal, con base en las letras c) y e) del art韈ulo 6.1 del Reglamento (UE) 2016/679 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de abril de 2016, relativo a la protecci髇 de las personas f韘icas en lo que respecta al tratamiento de datos personales y a la libre circulaci髇 de estos datos y por el que se deroga la Directiva 95/46/CE. Los datos 鷑icamente se emplear醤 para el ejercicio de las mencionadas potestades en los t閞minos previstos en esta ley.

2. Los derechos de los interesados regulados en la normativa de protecci髇 de datos de car醕ter personal quedar醤 limitados, de acuerdo con lo dispuesto en dicha normativa, durante el tiempo que la CNMV considere necesario para salvaguardar el buen fin de sus actuaciones inspectoras y supervisoras.

Art韈ulo 236 Lugar de las actuaciones de comprobaci髇 e investigaci髇

1. Las actuaciones de comprobaci髇 e investigaci髇, incluida la toma de declaraci髇, podr醤 desarrollarse, a elecci髇 de los servicios de la CNMV:

  • a) En cualquier despacho, oficina o dependencia de la entidad o persona inspeccionada o de su representante; o
  • b) En los propios locales de la CNMV o de otros organismos de la administraci髇.

2. Cuando las actuaciones de comprobaci髇 e investigaci髇 se desarrollen en los lugares se馻lados en la letra a) del apartado anterior, se observar la jornada laboral de los mismos, sin perjuicio de que pueda actuarse de com鷑 acuerdo en otras horas y d韆s.

Art韈ulo 237 Facultades ejercidas sobre personas y entidades supervisadas por otras autoridades

Cuando las medidas contempladas en las letras e), f), i), k) y t) del apartado 3 del art韈ulo 234 se vayan a ejercer sobre entidades sujetas a la supervisi髇 del Banco de Espa馻 o de la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones, ya sea con car醕ter cautelar en un procedimiento sancionador, ya sea al margen del ejercicio de la potestad sancionadora, deber醤 ser notificadas con car醕ter previo al organismo en cuesti髇.

Asimismo, cuando se trate de las medidas contempladas en el art韈ulo 234.3.e), ser preceptivo el informe previo del organismo competente.

Art韈ulo 238 Valor probatorio de las actuaciones del personal de la CNMV

Los hechos constatados en el ejercicio de sus funciones de supervisi髇 e inspecci髇 por el personal autorizado de la CNMV tendr醤 valor probatorio sin perjuicio de las pruebas que en defensa de sus respectivos derechos o intereses se puedan se馻lar o aportar por las personas o entidades interesadas.

Art韈ulo 239 Otras facultades para reforzar la supervisi髇 macroprudencial

La CNMV podr introducir l韒ites y condiciones a la actividad de sus entidades supervisadas con la finalidad de evitar un endeudamiento excesivo del sector privado que pueda afectar a la estabilidad financiera.

Art韈ulo 240 Revisi髇 y evaluaci髇 supervisoras

Las CNMV revisar, en la medida en que resulte pertinente y necesario y teniendo en cuenta el tama駉, perfil de riesgo y modelo de negocio de la empresa, los sistemas, estrategias, procedimientos y mecanismos aplicados por las empresas de servicios de inversi髇 para cumplir lo dispuesto en la presente ley y en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.

La CNMV evaluar seg鷑 sea conveniente y pertinente, entre otras cuestiones, los riesgos y las exposiciones al riesgo, as como el modelo de negocio y sistemas de gobernanza, conforme a lo que se determine reglamentariamente.

Art韈ulo 241 Colaboraci髇 de agentes externos en las funciones de supervisi髇 e inspecci髇

1. Para el mejor ejercicio de las funciones de supervisi髇 que tiene legalmente atribuidas, la CNMV podr, en caso de necesidad debidamente motivada, emplear los antecedentes que se deriven de la colaboraci髇 que al efecto requiera de auditores de cuentas, consultores u otros expertos independientes, quienes deber醤 ajustarse, en todo caso, a las normas e instrucciones que dicho organismo determine. En el caso de los auditores de cuentas deber respetarse en todo caso el r間imen de independencia al que estos se encuentren sujetos, de conformidad con lo establecido en la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditor韆 de Cuentas.

2. En particular, la CNMV, para valorar el grado de cumplimiento de las normas que afectan a los mercados de valores por las entidades supervisadas y, en especial, sobre las pr醕ticas de comercializaci髇 de instrumentos financieros, podr solicitar la colaboraci髇 de expertos mediante la emisi髇 de informes.

Para la elaboraci髇 de estos informes, los expertos designados, as como sus empleados, podr醤 actuar de forma an髇ima, sin revelar su actuaci髇 por cuenta de la CNMV.

3. La actuaci髇 en r間imen de colaboraci髇 con la CNMV de conformidad con lo previsto en este apartado no supondr en ning鷑 caso el ejercicio de potestades administrativas.

Art韈ulo 242 Obligaciones de colaboraci髇 con la CNMV

1. En virtud de lo dispuesto en el art韈ulo 234, las personas f韘icas y jur韉icas enumeradas en el art韈ulo 232 quedan obligadas a poner a disposici髇 de la CNMV cuantos libros, registros y documentos, sea cual fuere su soporte, esta considere precisos, incluidos los programas inform醫icos y los archivos magn閠icos, 髉ticos o de cualquier otra clase, incluidas las conversaciones telef髇icas de 韓dole comercial que hayan sido grabadas con el consentimiento previo del cliente o inversor.

2. Las personas f韘icas est醤 obligadas a comparecer ante citaciones de la CNMV para la toma de declaraci髇.

3. Los 髍ganos y organismos de cualquier Administraci髇 P鷅lica; las c醡aras y corporaciones, colegios, consejos de colegios y asociaciones profesionales; las dem醩 entidades p鷅licas, incluidas las entidades gestoras y servicios comunes de la Seguridad Social y quienes, en general, ejerzan funciones p鷅licas, estar醤 obligados a colaborar y suministrar a la CNMV cuantos datos, documentos, registros, informes y antecedentes resulten necesarios para el ejercicio por la CNMV de las funciones recogidas en el art韈ulo 18, sea cual fuere su soporte, a trav閟 de los requerimientos concretos y en el plazo indicado, y a prestarle el concurso, auxilio y protecci髇 para el ejercicio de sus funciones.

4. Los auditores de empresas de servicios de inversi髇 est醤 obligados al deber de comunicaci髇 a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores a que se refieren el art韈ulo 34 y la disposici髇 adicional s閜tima de la Ley 22/2015, de 20 de julio.

5. En la medida que sea necesario para el eficaz ejercicio por la CNMV de sus funciones de supervisi髇 e inspecci髇, las personas o entidades que presten cualquier tipo de servicio profesional a las personas comprendidas en el art韈ulo 232 est醤 obligadas a facilitar cuantos datos e informaciones les sean requeridos por esta, de conformidad con lo dispuesto, en su caso, en la normativa espec韋ica que regule su profesi髇 o actividad.

Art韈ulo 243 Publicaci髇 de informaci髇 relevante

Con las salvedades previstas en el art韈ulo 233, la CNMV podr ordenar a los emisores de valores y a cualquier entidad relacionada con los mercados de valores que procedan a poner en conocimiento inmediato del p鷅lico hechos o informaciones relevantes que puedan afectar a la negociaci髇 de los mismos, pudiendo, en su defecto, hacerlo ella misma.

Art韈ulo 244 Registros p鷅licos en relaci髇 con los mercados de valores

1. La CNMV mantendr los registros que se determinen reglamentariamente. Estos registros tendr醤 el car醕ter de registros oficiales y el p鷅lico podr acceder libremente a ellos.

2. La incorporaci髇 a los registros de la CNMV de la informaci髇 peri骴ica y de los folletos informativos s髄o implicar el reconocimiento de que aquellos contienen toda la informaci髇 requerida por las normas que fijen su contenido y en ning鷑 caso determinar responsabilidad de la CNMV por la falta de veracidad de la informaci髇 en ellos contenida.

Art韈ulo 245 Competencias de las Comunidades Aut髇omas en materia de supervisi髇

1. Lo dispuesto en este T韙ulo se entender sin perjuicio de las competencias de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 que correspondan a las Comunidades Aut髇omas que las tengan atribuidas sobre los organismos rectores de mercados regulados de 醡bito auton髆ico y, en relaci髇 con las operaciones sobre valores admitidos a negociaci髇 鷑icamente en los mismos, sobre las dem醩 personas o entidades relacionadas en los apartados 1 y 2 del art韈ulo 232.

2. La CNMV podr celebrar convenios con las Comunidades Aut髇omas con competencias en materia de mercados de valores al objeto de coordinar sus respectivas actuaciones.

Art韈ulo 246 Publicidad

1. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, establecer las condiciones y determinar los casos en que la publicidad de las actividades contempladas en esta ley estar sometida a autorizaci髇 o a otra modalidad de control administrativo a cargo de la CNMV.

2. La CNMV ejercer las acciones procedentes con objeto de conseguir la cesaci髇 o rectificaci髇 de la publicidad que resulte contraria a las disposiciones a que se refiere el apartado anterior o que en general deba reputarse il韈ita conforme a las normas generales en materia publicitaria, sin perjuicio de las sanciones que resulten aplicables de acuerdo con el cap韙ulo siguiente.

3. Los buscadores de internet, redes sociales y medios de comunicaci髇 recabar醤 informaci髇 que indique que los anunciantes de instrumentos financieros o servicios de inversi髇 al p鷅lico general que pretenden anunciarse en sus sistemas cuentan con la correspondiente autorizaci髇 para prestar servicios de inversi髇, antes de publicar sus anuncios o de destacar de forma remunerada a dichos anunciantes en los resultados de b鷖quedas, p醙inas de internet o redes sociales. Adicionalmente, comprobar醤 que dichos anunciantes no se encuentran incluidos en la relaci髇 de entidades advertidas por la CNMV o por organismos supervisores extranjeros.

La CNMV pondr a disposici髇 de las entidades mencionadas en el p醨rafo anterior la informaci髇 necesaria para realizar dichas comprobaciones, en especial la relativa a las entidades advertidas de realizar presuntamente la prestaci髇 de servicios de inversi髇 sin tener autorizaci髇 para ello.

Art韈ulo 247 Publicidad de criptoactivos y otros activos

La CNMV podr someter a autorizaci髇 u otras modalidades de control administrativo, incluida la introducci髇 de advertencias sobre riesgos y caracter韘ticas, la publicidad de criptoactivos u otros activos e instrumentos presentados como objeto de inversi髇, con una difusi髇 publicitaria comparable, aunque no se trate de actividades o productos previstos en esta ley. La CNMV desarrollar mediante circular, entre otras cuestiones, el 醡bito subjetivo y objetivo y las modalidades concretas de control a las que quedar醤 sujetas dichas actividades publicitarias.

A estos efectos resultar de aplicaci髇 lo dispuesto en el apartado 2 del art韈ulo 246 de esta ley.

Art韈ulo 248 Obligaciones de informaci髇 contable

1. Las cuentas e informes de gesti髇 individuales y consolidados correspondientes a cada ejercicio de las entidades citadas en el art韈ulo 232.1.a) deber醤 ser aprobadas, dentro de los cuatro meses siguientes al cierre de aquel, por su correspondiente junta general, previa realizaci髇 de la auditor韆 de cuentas.

Las obligaciones establecidas en este art韈ulo no resultar醤 de aplicaci髇 a las sociedades que tengan la titularidad de la totalidad de las acciones o de una participaci髇 que atribuya el control, directo o indirecto, de las sociedades mencionadas en el punto 1. del art韈ulo 232.1.a) que no tengan su domicilio social en Espa馻 y que est閚 sujetas a obligaciones de informaci髇 contable y supervisi髇 por la autoridad competente de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea o por la autoridad supervisora de un Estado no miembro de la Uni髇 Europea con la que se hayan establecido acuerdos de cooperaci髇.

2. Sin perjuicio de lo establecido en el Libro I, T韙ulo III, del C骴igo de Comercio, se faculta a la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, con su habilitaci髇 expresa, a la CNMV, al Banco de Espa馻 o al Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas, para establecer y modificar en relaci髇 con las entidades citadas en el apartado anterior, las normas contables y los modelos a que se deben ajustar sus estados financieros, as como los referidos al cumplimiento de los coeficientes que se establezcan, disponiendo la frecuencia y el detalle con que los correspondientes datos deber醤 ser suministrados a la CNMV o hacerse p鷅licos con car醕ter general por las propias entidades. Esta facultad no tendr m醩 restricciones que la exigencia de que los criterios de publicidad sean homog閚eos para todas las entidades de una misma categor韆 y semejantes para las diversas categor韆s.

La orden ministerial en la que se establezca la habilitaci髇 determinar los informes que, en su caso, ser醤 preceptivos para el establecimiento y modificaci髇 de las se馻ladas normas y modelos, as como para la resoluci髇 de consultas sobre esa normativa.

Asimismo, se faculta a la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, y con su habilitaci髇 expresa, a la CNMV, para regular los registros, bases de datos internos o estad韘ticos y documentos que deben llevar las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a) as como, en relaci髇 con sus operaciones de mercado de valores, las dem醩 entidades contempladas en el art韈ulo 128.

3. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, el Banco de Espa馻 o el Instituto de Contabilidad y Auditor韆 de Cuentas, tendr醤 las mismas facultades previstas en el apartado anterior en relaci髇 con los grupos consolidables de empresas de servicios de inversi髇 y con los grupos consolidables cuya entidad matriz sea alguna de las citadas en el art韈ulo 232.1.a).1. y 2. El ejercicio de estas facultades requerir los informes preceptivos que, en su caso, se determinen en la orden ministerial de habilitaci髇.

Secci髇 2
Relaciones entre la CNMV y otras autoridades nacionales, europeas y de terceros Estados

Art韈ulo 249 Colaboraci髇 entre el Banco de Espa馻 y la CNMV

1. Respecto a lo establecido en el Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, la CNMV ser competente para su aplicaci髇 en relaci髇 con los instrumentos, contratos, conductas, operaciones, ofertas, 髍denes y, en general, acciones y omisiones a las que se refiere el art韈ulo 2 de dicho Reglamento y, en concreto, de las actuaciones llevadas a cabo:

  • a) en territorio espa駉l respecto de cualesquiera valores negociables y dem醩 instrumentos financieros;
  • b) fuera del territorio espa駉l en relaci髇 con valores negociables y dem醩 instrumentos financieros admitidos a negociaci髇 o para los que se haya cursado una solicitud de admisi髇 a negociaci髇 en un centro de negociaci髇 o subastados en una plataforma de subasta que operen en territorio espa駉l; y
  • c) fuera del territorio espa駉l en relaci髇 con los instrumentos financieros no comprendidos en las letras a) o b) cuyo precio o valor dependa de los instrumentos financieros mencionados en esas letras o tenga un efecto sobre su precio o valor.

2. Sin perjuicio de lo dispuesto en esta ley, el Banco de Espa馻 ejercer facultades de supervisi髇 e inspecci髇 sobre las actividades relacionadas con el mercado de valores realizadas por entidades inscritas en los registros a su cargo a que se refiere el art韈ulo 128.

3. En todos los casos de confluencia de competencias de supervisi髇 e inspecci髇 entre la CNMV y el Banco de Espa馻, ambas instituciones coordinar醤 sus actuaciones bajo el principio de que la tutela del funcionamiento de los mercados de valores, incluyendo las cuestiones de organizaci髇 interna se馻ladas en el art韈ulo 176, corresponde a la CNMV, excepto las cuestiones del apartado 3 del art韈ulo 176, que corresponden al Banco de Espa馻. La tutela de la solvencia, as como las restantes cuestiones de organizaci髇 interna, recae sobre la instituci髇 que mantenga el correspondiente registro.

4. La CNMV y el Banco de Espa馻 deber醤 suscribir convenios al objeto de coordinar las respectivas competencias de supervisi髇 e inspecci髇.

Art韈ulo 250 Cooperaci髇 en materia de sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores

1. De conformidad con los est醤dares internacionales y con el derecho de la Uni髇 Europea relativo a las entidades de contrapartida central, depositarios centrales de valores y dem醩 infraestructuras del mercado financiero, la CNMV y el Banco de Espa馻 velar醤 por que el funcionamiento de los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores nacionales preserve la estabilidad del sistema financiero en su conjunto. Con este objetivo, dichas autoridades evaluar醤 el grado de adaptaci髇 de los procedimientos de las infraestructuras de mercado espa駉las a las mejores pr醕ticas y recomendaciones internacionales, y elaborar醤 y publicar醤 un informe bienal.

2. La CNMV y el Banco de Espa馻 suscribir醤 un convenio con el objeto de desarrollar la labor prevista en el apartado anterior. Este convenio determinar sus respectivas funciones y responsabilidades en la materia, as como el sistema de intercambio de informaci髇 entre ambas autoridades.

3. Lo previsto en esta disposici髇 no alterar las competencias respectivas otorgadas a cada una de estas autoridades por su normativa reguladora.

Art韈ulo 251 Designaci髇 de la CNMV como autoridad competente en materias espec韋icas

En todo caso, la CNMV ser la autoridad competente para la supervisi髇 del cumplimiento y, en su caso, la autoridad de coordinaci髇 e intercambio de informaci髇, de los siguientes actos legislativos de la Uni髇 Europea:

  • a) Reglamento (UE) n.o 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016. A tal fin podr ejercer todas y cada una de las facultades que dicho Reglamento reconoce a las autoridades competentes, entre otras, las espec韋icamente se馻ladas en el art韈ulo 41.1 por cualquiera de los modos se馻lados en el art韈ulo 41.2 de dicho Reglamento.

    Sin perjuicio de lo anterior, el Banco de Espa馻 ejercer las funciones de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 en relaci髇 con las obligaciones previstas en el art韈ulo 16 de dicho Reglamento en lo que se refiere al cumplimiento de tales obligaciones por parte de las entidades supervisadas contribuidoras de datos para 韓dices elaborados por el Banco de Espa馻, as como en los art韈ulos 28.2 y 29.1 de dicho Reglamento en lo que se refiere al cumplimiento de tales obligaciones en relaci髇 con el uso de 韓dices de referencia en los contratos financieros a que se refiere el apartado 18) del art韈ulo 3.1 del citado Reglamento por parte de entidades sujetas a la supervisi髇 del Banco de Espa馻 en materia de transparencia y protecci髇 de la clientela.

  • b) Reglamento (UE) n.o 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012, sobre las ventas en corto y determinados aspectos de las permutas de cobertura por impago.
  • c) Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extraburs醫iles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones, respecto del cual dispondr de las facultades contenidas en este art韈ulo que sean necesarias para cumplir con las funciones y tareas que le sean asignadas en r間imen de delegaci髇 o de cooperaci髇 con otras autoridades competentes.
  • d) Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, sobre el abuso de mercado. A tal fin y sin perjuicio de lo previsto en los apartados anteriores, podr ejercer todas y cada una de las facultades que el citado Reglamento reconoce a las autoridades competentes, entre otras, las espec韋icamente se馻ladas en el art韈ulo 23.2 por cualquiera de los modos se馻lados en el art韈ulo 23.1 de dicho Reglamento, as como las otorgadas en los art韈ulos 13 y 19.9 del mismo Reglamento.
  • e) Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre transparencia de las operaciones de financiaci髇 de valores y de reutilizaci髇 y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012.
  • f) Reglamento (UE) n.o 1129/2017 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores en un mercado regulado y por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE. A tal fin y sin perjuicio de lo previsto en los apartados anteriores, podr ejercer todas y cada una de las facultades que el citado Reglamento reconoce a las autoridades competentes, entre otras, las espec韋icamente se馻ladas en el art韈ulo 32.1 por cualquiera de los modos se馻lados en el art韈ulo 32.2 de dicho Reglamento.
  • g) Reglamento (UE) 2021/23 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, relativo a un marco para la recuperaci髇 y la resoluci髇 de entidades de contrapartida central. La CNMV ser la autoridad competente para la resoluci髇 de las entidades de contrapartida central y ejercer las facultades y competencias establecidas en este Reglamento, as como la potestad sancionadora en este 醡bito.
  • h) Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937.

Sin perjuicio de lo anterior, el Banco de Espa馻 ejercer las funciones de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 en relaci髇 con las obligaciones previstas en el citado Reglamento en lo que se refiere a los emisores de fichas de dinero electr髇ico y a las fichas referenciadas a activos.

Art韈ulo 252 Cooperaci髇 e intercambio de informaci髇 con otras autoridades supervisoras

1. La CNMV cooperar y colaborar con el Banco de Espa馻 y la Direcci髇 general de Seguros y Fondos de Pensiones en los t閞minos establecidos reglamentariamente.

2. La CNMV cooperar y colaborar con la AEVM y otras autoridades supervisoras de la Uni髇 Europea en los t閞minos establecidos en la normativa de la UE y disposiciones legales y reglamentarias que sean de aplicaci髇. En particular, intercambiar informaci髇, colaborar en actividades de investigaci髇 o supervisi髇 y cooperar a la hora de facilitar el cobro de sanciones pecuniarias.

La CNMV facilitar sin demora a la AEVM, a la ABE, a la Autoridad Europea de Seguros y Planes de Jubilaci髇, y a las autoridades competentes de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea la informaci髇 necesaria para el desempe駉 de las funciones que estas le requieran.

En el intercambio de informaci髇 deber aplicarse, en relaci髇 con la solicitud de suministro o intercambio de informaci髇, lo establecido en el art韈ulo 15 del Reglamento (CE) n.o 1287/2006 de la Comisi髇, de 10 de agosto de 2006, por el que se aplica la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a las obligaciones de las empresas de inversi髇 de llevar un registro, la informaci髇 sobre las operaciones, la transparencia del mercado, la admisi髇 a negociaci髇 de instrumentos financieros, y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.

3. El r間imen de intercambio de informaci髇 contenido en esta ley y en sus normas de desarrollo no impedir que la CNMV transmita la informaci髇 confidencial necesaria para el ejercicio de sus funciones a los siguientes organismos:

  • a) A la AEVM y a la Junta Europea de Riesgos Sist閙icos, observando las limitaciones relativas a informaci髇 espec韋ica sobre empresas concretas y a los efectos sobre Estados no miembros de la Uni髇 Europea que se prev閚 en el Reglamento (UE) n.o 1095/2010, de 24 de noviembre de 2010; y en el Reglamento (UE) n.o 1092/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, respectivamente.
  • b) A los bancos centrales del resto de Estados miembros, al Sistema Europeo de Bancos Centrales y al Banco Central Europeo, en su condici髇 de autoridades monetarias, y, en su caso, a las autoridades p鷅licas responsables de la vigilancia de los sistemas de pago y liquidaci髇.
  • c) Al Banco de Espa馻 y la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones.
  • d) A la Comisi髇 Europea.

De igual modo, tampoco se impedir a estos organismos, de conformidad con la normativa que les resulte de aplicaci髇, comunicar a la CNMV la informaci髇 que esta pueda necesitar para desempe馻r las funciones que le corresponden con arreglo a esta ley.

La CNMV podr ejercer sus poderes para fines de cooperaci髇, incluso en los casos en que el comportamiento investigado no constituya una infracci髇 de la normativa vigente en Espa馻.

Art韈ulo 253 Cooperaci髇 con las autoridades de resoluci髇

La CNMV notificar al FROB acerca de:

  • a) Todo requisito adicional de recursos propios exigido en virtud del art韈ulo 257 apartado 2, letra a), para una empresa de servicios de inversi髇 que entre en fase ejecutiva de resoluci髇 de acuerdo con la Ley 11/2015, de 18 de junio, y
  • b) cualquier expectativa de ajuste seg鷑 lo contemplado en el art韈ulo 261 apartado 2, con respecto a esa empresa de servicios de inversi髇.

Art韈ulo 254 Cooperaci髇 e intercambio de informaci髇 con autoridades de Estados no miembros de la Uni髇 Europea

1. La CNMV podr celebrar acuerdos de cooperaci髇 y colaboraci髇 con las autoridades competentes de Estados no miembros de la Uni髇 Europea y adherirse a acuerdos multilaterales, siempre y cuando la informaci髇 revelada goce de una garant韆 de secreto profesional al menos equivalente a la exigida en virtud de la normativa nacional y exista reciprocidad. Este intercambio de informaci髇 deber estar destinado a la realizaci髇 de las tareas encomendadas a las autoridades competentes. La CNMV notificar a la AEVM la celebraci髇 de los acuerdos de cooperaci髇 a que se refiere este apartado.

La CNMV podr transferir datos personales a Estados no miembros de la Uni髇 Europea de conformidad con la normativa de protecci髇 de datos de car醕ter personal.

2. La CNMV podr celebrar acuerdos de cooperaci髇 que prevean el intercambio de informaci髇 con autoridades, organismos y personas f韘icas y jur韉icas de terceros pa韘es responsables de:

  • a) La supervisi髇 de entidades de cr閐ito, entidades aseguradoras o reaseguradoras, otras organizaciones entidades financieras y mercados financieros, incluida la supervisi髇 de entidades financieras que tienen licencia para operar como entidades de contrapartida central, cuando se hayan reconocido dichas entidades de contrapartida central en virtud del art韈ulo 25 del Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.
  • b) El concurso en el que se haya producido la apertura de la fase de liquidaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 y otros procedimientos similares.
  • c) La realizaci髇 de las auditor韆s de cuentas obligatorias de las empresas de servicios de inversi髇, entidades de cr閐ito, entidades aseguradoras o reaseguradoras y otras entidades financieras, en el ejercicio de sus funciones de supervisi髇, o la administraci髇 de reg韒enes de indemnizaci髇, en el ejercicio de sus funciones, de entidades financieras o entidades que administran sistemas de indemnizaci髇.
  • d) La supervisi髇 de los 髍ganos que intervienen en el concurso en el que se haya producido la apertura de la fase de liquidaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 y otros procedimientos similares.
  • e) La supervisi髇 de las personas que operan en los mercados de derechos de emisi髇, a fin de garantizar una visi髇 de conjunto de los mercados financieros y de contado.
  • f) La supervisi髇 de las personas que operan en los mercados de derivados sobre materias primas agr韈olas, a fin de garantizar una visi髇 de conjunto de los mercados financieros y de contado.
  • g) La supervisi髇 de las personas encargadas de efectuar las auditor韆s de cuentas obligatorias de las empresas de servicios de inversi髇, entidades de cr閐ito, entidades aseguradoras o reaseguradoras y otras entidades financieras.

Dicho intercambio de informaci髇 debe estar destinado al desempe駉 de las tareas de dichas autoridades u organismos o personas f韘icas o jur韉icas.

Los acuerdos de cooperaci髇 a que se refiere este apartado requerir醤 el cumplimiento de los requisitos se馻lados en los apartados anteriores.

Cuando la informaci髇 que vaya a transmitir la CNMV proceda de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, esta solo podr divulgarse con el acuerdo expreso de las autoridades competentes que la hayan transmitido y, en su caso, solamente para los fines para los que dichas autoridades hayan dado su consentimiento. La misma disposici髇 se aplicar a la informaci髇 facilitada por las autoridades competentes de Estados no miembros de la Uni髇 Europea.

Secci髇 3
Supervisi髇 prudencial

Art韈ulo 255 Obligaciones de consolidaci髇

1. Para el cumplimiento de los niveles m韓imos de recursos propios y limitaciones exigibles en virtud del Reglamento (UE) n.o 2019/2033, de 27 de noviembre de 2019, las empresas de servicios de inversi髇 consolidar醤 sus estados contables con los de las dem醩 empresas de servicios de inversi髇 y entidades financieras que constituyan con ellas una unidad de decisi髇, seg鷑 lo previsto en el art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio.

2. La CNMV podr requerir a las entidades sujetas a consolidaci髇 cuanta informaci髇 sea necesaria para verificar las consolidaciones efectuadas y analizar los riesgos asumidos por el conjunto de las entidades consolidadas, as como, con igual objeto, inspeccionar sus libros, documentaci髇 y registros.

Cuando de las relaciones econ髆icas, financieras o gerenciales de una empresa de servicios de inversi髇 con otras entidades quepa presumir la existencia de una relaci髇 de control en el sentido de este art韈ulo, sin que las entidades hayan procedido a la consolidaci髇 de sus cuentas, la CNMV podr solicitar informaci髇 a esas entidades o inspeccionarlas, a los efectos de determinar la procedencia de la consolidaci髇.

3. La CNMV podr solicitar informaci髇 de las personas f韘icas e inspeccionar a las entidades no financieras con las que exista una relaci髇 de control conforme a lo previsto en el art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio, a efectos de determinar su incidencia en la situaci髇 jur韉ica, financiera y econ髆ica de las empresas de servicios de inversi髇 y de sus grupos consolidables.

4. El deber de consolidaci髇 establecido en el art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio se entender cumplido mediante la consolidaci髇 a que se refieren los apartados anteriores por aquellos grupos de sociedades cuya entidad dominante sea una empresa de servicios de inversi髇, o por aquellos otros que tengan como dominante una sociedad cuya actividad principal sea la tenencia de participaciones en empresas de servicios de inversi髇. Dicho deber se entender cumplido, asimismo, para los grupos de los organismos rectores de los mercados regulados, de las entidades centrales de contrapartida y de los depositarios centrales de valores.

Ello se entiende sin perjuicio de la obligaci髇 de consolidar entre s que pueda existir para las filiales que no sean entidades financieras, en los casos que proceda de acuerdo con el se馻lado art韈ulo 42 del C骴igo de Comercio.

Art韈ulo 256 Supervisi髇 de los grupos consolidables

Corresponder a la CNMV la supervisi髇 en base consolidada o la supervisi髇 del cumplimiento de la prueba de capital de los grupos de empresas de servicios de inversi髇, sociedades financieras mixtas o sociedades de cartera de inversi髇, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente.

Art韈ulo 257 Medidas de supervisi髇 prudencial

1. La CNMV exigir a las empresas de servicios de inversi髇 o grupos consolidables de empresas de servicios de inversi髇 que adopten en una fase temprana las medidas necesarias para retornar al cumplimiento ante las siguientes circunstancias:

  • a) Cuando no cumplan con las obligaciones contenidas en la presente ley, su desarrollo reglamentario, el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, la normativa de solvencia o aprecie deficiencias graves en la estructura organizativa o en los procedimientos y mecanismos de control interno, contables o de valoraci髇, incluidos los previstos en el art韈ulo 176.
  • b) Cuando la propia CNMV tenga datos conforme a los que resulte razonablemente previsible que la entidad incumpla las obligaciones a que se refiere el p醨rafo anterior en los siguientes doce meses.

2. Adem醩 de las facultades de supervisi髇 previstas en el art韈ulo 234, a efectos de la revisi髇 y evaluaci髇 supervisoras, as como la revisi髇 continua de la autorizaci髇 para utilizar modelos internos previstas en el art韈ulo 240 y la aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, la CNMV podr adoptar alguna o varias de las siguientes medidas que considere m醩 oportunas atendiendo a la situaci髇 de la empresa de servicios de inversi髇 o del grupo:

  • a) Exigir a las empresas de servicios de inversi髇 que mantengan recursos propios superiores a los requisitos de capital establecidos en el art韈ulo 11 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, en las condiciones establecidas en el art韈ulo 258, o que ajusten los fondos propios y los activos l韖uidos exigidos en caso de modificaciones importantes en la actividad de dichas empresas de servicios de inversi髇.
  • b) Exigir a las empresas de servicios de inversi髇 y a sus grupos que refuercen o modifiquen los procedimientos de control interno, contables o de valoraci髇, los mecanismos y estrategias adoptados para el cumplimiento de las normas que resulten de aplicaci髇, de conformidad con los art韈ulos 172 y 176.
  • c) Exigir a las empresas de servicios de inversi髇 y a sus grupos que presenten, en el plazo de un a駉, un plan para restablecer el cumplimiento de los requisitos de supervisi髇 establecidos en esta ley y en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, que fijen un plazo para su ejecuci髇 y que introduzcan en el plan las mejoras necesarias en cuanto a su alcance y plazo de ejecuci髇.
  • d) Exigir que las empresas de servicios de inversi髇 y sus grupos apliquen una pol韙ica espec韋ica de dotaci髇 de provisiones o un determinado tratamiento de los activos en t閞minos de requerimientos de recursos propios.
  • e) Restringir o limitar la actividad, las operaciones o la red de las empresas de servicios de inversi髇 o solicitar el abandono de actividades que planteen riesgos excesivos para la solidez de una empresa de servicios de inversi髇.
  • f) Exigir la reducci髇 del riesgo inherente a las actividades, productos y sistemas de las empresas de servicios de inversi髇, incluidas las actividades externalizadas.
  • g) Exigir a las empresas de servicios de inversi髇 y a sus grupos que limiten la remuneraci髇 variable como porcentaje de los ingresos netos, cuando esa remuneraci髇 resulte incompatible con el mantenimiento de una base s髄ida de capital.
  • h) Exigir a las empresas de servicios de inversi髇 y a sus grupos que utilicen los beneficios netos para reforzar sus recursos propios.
  • i) Prohibir o restringir la distribuci髇 por la empresa de servicios de inversi髇 de dividendos o intereses a accionistas, socios o titulares de instrumentos de capital adicional de nivel 1, siempre y cuando la restricci髇 o la prohibici髇 no constituya un supuesto de incumplimiento de las obligaciones de pago de la empresa de servicios de inversi髇.
  • j) Imponer obligaciones de informaci髇 adicionales a las establecidas en la presente ley, su desarrollo reglamentario y en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, o m醩 frecuentes que estas, incluida informaci髇 sobre la situaci髇 de capital y liquidez.
  • k) Imponer requisitos espec韋icos de liquidez, con las condiciones que se establezcan reglamentariamente.
  • l) Exigir la comunicaci髇 de informaci髇 complementaria.
  • m) Exigir a las empresas de servicios de inversi髇 que reduzcan los riesgos para la seguridad de sus redes y sistemas de informaci髇 con el fin de garantizar la confidencialidad, la integridad y la disponibilidad de sus procesos, datos y activos.

3. A efectos del apartado 2, letra j), la CNMV solo podr imponer a las empresas de servicios de inversi髇 requisitos de informaci髇 adicionales o aumentar la frecuencia de la informaci髇, cuando la informaci髇 que deba comunicarse no sea reiterativa y se cumpla una de las siguientes condiciones:

  • a) que concurra uno de los casos a que se refiere el apartado 1, letras a) y b);
  • b) que la CNMV lo considere necesario para obtener los datos a que se refiere el apartado 1, letra b);
  • c) que la informaci髇 adicional sea necesaria a efectos del proceso de revisi髇 y evaluaci髇 supervisoras a que se refiere el art韈ulo 240.

La informaci髇 se considerar reiterativa cuando la CNMV ya disponga de la misma o esencialmente la misma informaci髇 o cuando dicha informaci髇 pueda ser elaborada por la CNMV u obtenida por la misma a trav閟 de medios distintos de la exigencia a la empresa de servicios de inversi髇 de comunicarla. La CNMV no exigir informaci髇 adicional cuando disponga ya de esa informaci髇 en un formato o nivel de detalle distinto del de la informaci髇 adicional que haya de comunicarse y ese formato o nivel de detalle distinto no le impida obtener informaci髇 esencialmente similar.

4. Lo dispuesto en el apartado segundo se entiende sin perjuicio de la aplicaci髇 del r間imen sancionador previsto en esta ley.

Art韈ulo 258 Requisitos adicionales de recursos propios

1. La CNMV exigir a las empresas de servicios de inversi髇 el mantenimiento de recursos propios superiores a los establecidos, de acuerdo con el art韈ulo 257, apartado 2, letra a), cuando sobre la base de las revisiones efectuadas de conformidad con el art韈ulo 240 se cumple cualquiera de los siguientes supuestos:

  • a) Si la empresa de servicios de inversi髇 est expuesta a riesgos o elementos de riesgo, o supone riesgos para otros que son importantes y no est醤 cubiertos, o no est醤 suficientemente cubiertos, por el requisito de fondos propios y en particular por los requisitos basados en los factores K establecidos en las partes tercera o cuarta del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.
  • b) Si la empresa de servicios de inversi髇 no cumple los requisitos establecidos en los art韈ulos 172 y 176 y es improbable que otras medidas de supervisi髇 mejoren suficientemente los sistemas, procedimientos, mecanismos y estrategias en un plazo adecuado.
  • c) Si los ajustes relativos a la evaluaci髇 prudencial de la cartera de negociaci髇 son insuficientes para permitir a la empresa de servicios de inversi髇 vender o cubrir sus posiciones a corto plazo sin incurrir en p閞didas importantes en condiciones de mercado normales.
  • d) Si la revisi髇 realizada de conformidad con el art韈ulo 240 pone de manifiesto que es probable que el incumplimiento de los requisitos exigidos para la aplicaci髇 de los modelos internos autorizados d lugar a niveles insuficientes de capital.
  • e) Si la empresa de servicios de inversi髇 incumple reiteradamente la obligaci髇 de constituir o mantener un nivel suficiente de fondos propios con arreglo a lo dispuesto en el art韈ulo 261.

2. A efectos del apartado 1, letra a) del presente art韈ulo, los riesgos o elementos de riesgo se considerar醤 no cubiertos o no suficientemente cubiertos por los requisitos de fondos propios establecidos en las partes tercera y cuarta del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, 鷑icamente cuando los importes, los tipos y la distribuci髇 del capital considerado adecuado por la CNMV a ra韟 de la revisi髇 supervisora de la evaluaci髇 realizada por las empresas de servicios de inversi髇 de conformidad con el art韈ulo 172, superen el requisito de fondos propios de las empresas de servicios de inversi髇 establecido en las partes tercera o cuarta del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.

A efectos del p醨rafo anterior, el capital que se considere suficiente podr incluir riesgos o elementos de riesgo expl韈itamente excluidos del requisito de fondos propios establecido en las partes tercera o cuarta del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.

3. La CNMV determinar el nivel de fondos propios adicionales exigido en virtud del art韈ulo 257.2.a), como la diferencia entre el capital considerado adecuado con arreglo al apartado 2 del presente art韈ulo y el requisito de fondos propios establecido en las partes tercera o cuarta del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.

4. La CNMV exigir que las empresas de servicios de inversi髇 cumplan el requisito de fondos propios adicionales a que se refiere el art韈ulo 257.2.a), con fondos propios, con sujeci髇 a las siguientes condiciones:

5. La CNMV deber justificar por escrito su decisi髇 de imponer un requisito de fondos propios adicionales con arreglo al art韈ulo 257.2.a), mediante una exposici髇 clara de la evaluaci髇 completa de los elementos mencionados en los apartados 1 a 4 del presente art韈ulo. Esto incluir, en el caso mencionado en el apartado 1, letra d), del presente art韈ulo, una indicaci髇 espec韋ica de las razones por las cuales el nivel de capital fijado de conformidad con el art韈ulo 261, apartado 1, ya no se considera suficiente.

6. La CNMV podr imponer un requisito de fondos propios adicionales con arreglo a los apartados anteriores a las empresas de servicios de inversi髇 que cumplan las condiciones establecidas en el art韈ulo 12, apartado 1, del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas, bas醤dose en una evaluaci髇 individualizada y cuando lo considere justificado.

Art韈ulo 259 Supervisi髇 de las sociedades financieras mixtas de cartera y de las sociedades mixtas de cartera

1. Cuando una sociedad financiera mixta de cartera sujeta a la supervisi髇 de la CNMV est sometida a disposiciones equivalentes en virtud de esta ley y de la Ley 5/2005, de 22 de abril, de supervisi髇 de los conglomerados financieros y por la que se modifican otras leyes del sector financiero, en particular en t閞minos de supervisi髇 en funci髇 del riesgo, la CNMV, previa consulta con las dem醩 autoridades responsables de la supervisi髇 de las filiales de la sociedad financiera mixta de cartera, podr decidir que se apliquen a dicha sociedad 鷑icamente las disposiciones de la Ley 5/2005, de 22 de abril, y su normativa de desarrollo.

2. Asimismo, cuando una sociedad financiera mixta de cartera sujeta a la supervisi髇 de la CNMV est sometida a disposiciones equivalentes en virtud de esta ley y de la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de las entidades aseguradoras y reaseguradoras, o del Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Regulaci髇 de los Planes y Fondos de Pensiones, en particular en t閞minos de supervisi髇 en funci髇 del riesgo, la CNMV, previa consulta con las dem醩 autoridades responsables de la supervisi髇 de las filiales de la sociedad financiera mixta de cartera, podr decidir que se apliquen a dicha sociedad 鷑icamente las disposiciones de la Ley 20/2015, de 14 de julio.

3. La CNMV deber informar a la ABE y a la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilaci髇 (AESPJ) de las decisiones adoptadas en virtud de los apartados anteriores.

4. Sin perjuicio de lo previsto en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, cuando la empresa matriz de una o varias empresas de servicios de inversi髇 espa駉las sea una sociedad mixta de cartera, la CNMV efectuar la supervisi髇 general de las operaciones entre la empresa de servicios de inversi髇 y la sociedad mixta de cartera y sus filiales.

5. Las empresas de servicios de inversi髇 filiales de una sociedad mixta de cartera deber醤 contar con sistemas de gesti髇 de riesgos y mecanismos de control interno adecuados, incluidos procedimientos de informaci髇 y de contabilidad s髄idos, con el fin de identificar, medir, seguir y controlar debidamente las operaciones con su sociedad mixta de cartera matriz y las filiales de esta. La CNMV exigir que la empresa de servicios de inversi髇 informe de cualquier otra operaci髇 significativa con dichos entes distinta de la mencionada en el art韈ulo 394 del Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013. Tales procedimientos y operaciones significativas estar醤 sujetos a la vigilancia de la CNMV.

Art韈ulo 260 Supervisi髇 de empresas de servicios de inversi髇 de Estados no miembros de la Uni髇 Europea

1. Las obligaciones establecidas en la normativa de solvencia no ser醤 exigibles a las sucursales de empresas de servicios de inversi髇 con sede en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea siempre que est閚 sujetas a obligaciones equivalentes en los t閞minos que reglamentariamente se determinen.

2. Las empresas de servicios de inversi髇 cuya entidad dominante sea una entidad financiera con domicilio fuera de la Uni髇 Europea no estar醤 sujetas a supervisi髇 en base consolidada, siempre que ya est閚 sujetas a dicha supervisi髇 por parte de la autoridad competente correspondiente del tercer pa韘, que sea equivalente a la prevista en esta ley y su normativa de desarrollo, y en la parte primera, del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.

La CNMV deber comprobar esta equivalencia, para lo cual deber tener en cuenta las orientaciones elaboradas por la ABE a tal efecto, a la que consultar antes de adoptar una decisi髇 al respecto.

En el caso de que no se apreciase la existencia de un r間imen de supervisi髇 equivalente, se podr recurrir a t閏nicas de supervisi髇 apropiadas que logren los objetivos de la supervisi髇 en base consolidada definidos en esta ley con arreglo a los art韈ulos 7 u 8 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.

Estas t閏nicas de supervisi髇 ser醤 decididas por la CNMV en caso de que le correspondiera ser supervisor de grupo si la empresa matriz estuviera establecida en la Uni髇. Se adoptar esta decisi髇 tras consultar a las dem醩 autoridades competentes implicadas.

La CNMV comunicar todas las medidas adoptadas conforme al presente apartado a las dem醩 autoridades competentes implicadas, a la Comisi髇 Europea y a la ABE.

3. Entre las medidas que se pueden adoptar conforme al apartado anterior, figurar la potestad de la CNMV de exigir la constituci髇 de una sociedad financiera de cartera o de una sociedad financiera mixta de cartera en la Uni髇 y aplicar los art韈ulos 7 u 8 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, a la misma.

Art韈ulo 261 Directrices sobre fondos propios adicionales

1. La CNMV, teniendo en cuenta el principio de proporcionalidad y en funci髇 del tama駉, importancia sist閙ica, naturaleza, escala y complejidad de las actividades realizadas por las empresas de servicios de inversi髇 que no cumplan las condiciones establecidas en el art韈ulo 12, apartado 1, del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, para considerarse empresas de servicios de inversi髇 peque馻s y no interconectadas, podr exigir a dichas empresas de servicios de inversi髇 que mantengan niveles de fondos propios que, bas醤dose en el art韈ulo 172, superen suficientemente los requisitos establecidos en la parte tercera del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, y en el desarrollo reglamentario de esta ley, incluidos los requisitos de fondos propios adicionales a que hace referencia el art韈ulo 257, apartado 2, letra a), para garantizar que las fluctuaciones del ciclo econ髆ico no den lugar a un incumplimiento de dichos requisitos ni amenacen la capacidad de la empresa de servicios de inversi髇 de liquidar y cesar sus actividades de manera ordenada.

2. La CNMV revisar cuando convenga el nivel de fondos propios que haya fijado cada empresa de servicios de inversi髇 que no cumpla las condiciones para ser considerada una empresa de servicios de inversi髇 peque馻 y no interconectada, establecidas en el art韈ulo 12, apartado 1, del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, de conformidad con el apartado 1 del presente art韈ulo y, en su caso, comunicar las conclusiones de esta revisi髇 a la empresa de servicios de inversi髇 de que se trate, incluida cualquier expectativa de ajuste del nivel de fondos propios establecido de conformidad con el apartado 1 del presente art韈ulo. Esta comunicaci髇 incluir la fecha en la que la CNMV exige que el ajuste se haya completado.

Art韈ulo 262 Solicitudes de designaci髇 de sucursales como significativas

1. La CNMV podr formular solicitudes a las autoridades competentes de la supervisi髇 de una empresa de servicios de inversi髇 autorizada en la Uni髇 Europea con sucursales en Espa馻 para que estas sean consideradas como sucursales significativas, as como, en los casos en los que no exista una decisi髇 conjunta al respecto, resolver sobre su car醕ter significativo.

En estos supuestos, conforme al procedimiento que se determine reglamentariamente, la CNMV promover la adopci髇 de una decisi髇 conjunta sobre la solicitud, con las dem醩 autoridades competentes de otros Estados miembros encargadas de la supervisi髇 de las distintas entidades integradas en el grupo.

2. Igualmente, le corresponder a la CNMV, conforme al procedimiento que se determine reglamentariamente, resolver mediante decisi髇 conjunta las solicitudes equivalentes formuladas por las autoridades competentes de los pa韘es donde est閚 ubicadas sucursales de empresas de servicios de inversi髇 espa駉las, as como, a falta de decisi髇 conjunta al respecto, reconocer la resoluci髇 sobre su car醕ter significativo de dicha autoridad competente.

3. Reglamentariamente se concretar醤 los par醡etros que la CNMV deber tener en cuenta para considerar si una sucursal es o no significativa, que incluir醤 en todo caso la cuota de mercado de la sucursal, la incidencia potencial de la suspensi髇 o cese de las operaciones de la entidad en la liquidez del mercado y las dimensiones y la importancia de la sucursal.

Art韈ulo 263 Relaciones con otros supervisores en el 醡bito de la supervisi髇 en base consolidada

1. Todo desarrollo reglamentario de esta ley que pueda afectar a entidades financieras sujetas a la supervisi髇 del Banco de Espa馻 o de la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones se dictar previo informe de estos.

2. Siempre que en un grupo consolidable de empresas de servicios de inversi髇 existiesen entidades sujetas a supervisi髇 en base individual por organismo distinto de la CNMV, esta, en el ejercicio de las competencias que esta ley le atribuye sobre dichas entidades, deber actuar de forma coordinada con el organismo supervisor que en cada caso corresponda. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital podr dictar las normas necesarias para asegurar la adecuada coordinaci髇.

Art韈ulo 264 Colegios de supervisores

1. La CNMV, como supervisor de grupo, establecer colegios de supervisores con el objeto de facilitar el ejercicio de las tareas que reglamentariamente se determinen en el marco de la cooperaci髇 a la que se refiere el art韈ulo 252 y, de conformidad con los requisitos de confidencialidad previstos en la legislaci髇 aplicable y con el derecho de la Uni髇 Europea, velar, en su caso, por establecer una coordinaci髇 y una cooperaci髇 adecuadas con las autoridades competentes de Estados no miembros de la Uni髇 Europea.

Cuando proceda, podr醤 establecerse tambi閚 colegios de supervisores cuando las filiales de un grupo de empresa de servicios de inversi髇 encabezado por una empresa de servicios de inversi髇 de la Uni髇, una sociedad de cartera de inversi髇 matriz de la Uni髇 o una sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Uni髇 est閚 situadas en un tercer pa韘.

2. Los colegios de supervisores constituir醤 el marco en el que se desarrollen las siguientes tareas:

  • a) Intercambiar informaci髇 entre autoridades competentes, con la ABE, de conformidad con el art韈ulo 21 del Reglamento (UE) n.o 1093/2010, de 24 de noviembre, y con la AEVM, de conformidad con el art韈ulo 21 del Reglamento (UE) n.o 1095/2010, de 24 de noviembre.
  • b) Acordar la atribuci髇 voluntaria de tareas y delegaci髇 voluntaria de responsabilidades si procede.
  • c) Establecer programas de examen prudencial basados en una evaluaci髇 de riesgos del grupo.
  • d) Aumentar la eficiencia de la supervisi髇, eliminando toda duplicaci髇 de requisitos prudenciales innecesarios, concretamente en relaci髇 con las solicitudes de informaci髇 a las que se refiere el art韈ulo 252.
  • e) Aplicar de manera coherente los requisitos prudenciales previstos en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, en todas las entidades de un grupo de empresas de servicios de inversi髇, sin perjuicio de las opciones y facultades que ofrece la legislaci髇 de la Uni髇 Europea.
  • f) Planificar y coordinar las actividades de supervisi髇, en colaboraci髇 con las autoridades competentes implicadas y, en su caso, con los bancos centrales, en situaciones de urgencia o en previsi髇 de tales situaciones, atendiendo a la labor realizada en otros foros que puedan constituirse en este 醡bito.
  • g) Coordinar las solicitudes de informaci髇 cuando resulte necesario para facilitar la supervisi髇 en base consolidada, con arreglo a lo dispuesto en el art韈ulo 7 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.
  • h) Coordinar las solicitudes de informaci髇 en aquellos casos en los que varias autoridades competentes de empresas de servicios de inversi髇 que sean parte del mismo grupo necesiten solicitar informaci髇 en relaci髇 con el modelo de garant韆s y los par醡etros empleados para el c醠culo de las garant韆s exigidas a las empresas de servicios de inversi髇 pertinentes a la autoridad competente del Estado miembro de origen de un miembro compensador o a la autoridad competente de una entidad de contrapartida central cualificada (ECCC).

3. Cuando la CNMV ostente la condici髇 de supervisor de una empresa de servicios de inversi髇 con sucursales consideradas como significativas de acuerdo con los criterios del art韈ulo 262 tambi閚 establecer y presidir un colegio de supervisores para facilitar el intercambio de informaci髇 al que se refiere el art韈ulo 252.

4. El establecimiento y el funcionamiento de los colegios se basar醤 en disposiciones consignadas por escrito y determinadas, previa consulta a las autoridades competentes afectadas, por la CNMV como autoridad responsable de la supervisi髇 en base consolidada o como autoridad competente del Estado miembro de origen.

La CNMV mantendr a todos los miembros del colegio plenamente informados, por anticipado, de la organizaci髇 de las reuniones de los colegios, de las principales cuestiones que se van a tratar y de las cuestiones que se han de considerar.

La CNMV tambi閚 informar plenamente a todos los miembros del colegio respecto de las acciones adoptadas en las reuniones o de las medidas ejecutadas. Reglamentariamente podr醤 desarrollarse las caracter韘ticas que deben reunir dichos colegios, cuya composici髇 ser determinada por la CNMV.

5. La CNMV, como miembro de un colegio de supervisores, colaborar estrechamente con el resto de autoridades competentes que lo formen. Las exigencias en materia de confidencialidad previstas en esta ley no impedir醤 el intercambio de informaci髇 confidencial entre la CNMV y el resto de autoridades competentes en el seno de los colegios de supervisores.

6. El establecimiento y el funcionamiento de colegios de supervisores no afectar醤 a las potestades y deberes de la CNMV recogidos en esta ley y en sus respectivos desarrollos reglamentarios.

Art韈ulo 265 Decisiones conjuntas

En el marco de la cooperaci髇 a que se refiere el art韈ulo 252, la CNMV, como supervisor en base consolidada de un grupo, o como autoridad competente responsable de la supervisi髇 de las filiales de una empresa de servicios de inversi髇 matriz de la Uni髇 Europea o de una sociedad financiera de cartera o de una sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Uni髇 Europea en Espa馻 har cuanto est en su poder por alcanzar una decisi髇 conjunta sobre:

  • a) La aplicaci髇 del art韈ulo 171 y del art韈ulo 255 para determinar la adecuaci髇 del nivel consolidado de recursos propios que posea el grupo en relaci髇 con su situaci髇 financiera y perfil de riesgo y el nivel de recursos propios necesario para la aplicaci髇 del art韈ulo 255 a cada una de las entidades del grupo de empresas de servicios de inversi髇 y en base consolidada.
  • b) Las medidas para solventar cualesquiera cuestiones significativas y constataciones importantes relacionadas con la supervisi髇 de la liquidez.

La decisi髇 conjunta se adoptar conforme al procedimiento que se prevea reglamentariamente.

Art韈ulo 266 Obligaciones de divulgaci髇 de la CNMV

1. La CNMV divulgar peri骴icamente la siguiente informaci髇 relativa a la normativa en materia de solvencia de las empresas de servicios de inversi髇:

  • a) Datos estad韘ticos agregados sobre los aspectos fundamentales de la aplicaci髇 del marco prudencial en Espa馻, incluido el n鷐ero y la naturaleza de las medidas de supervisi髇 adoptadas de acuerdo con los art韈ulos 171, 179, 257 y 258 y las sanciones administrativas impuestas; todo ello conforme al r間imen de secreto profesional establecido en el art韈ulo 233.
  • b) Los criterios generales y los m閠odos adoptados para comprobar el cumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 240 y su desarrollo reglamentario.

    Cuando la ABE as lo determine, la informaci髇 a que se refiere este p醨rafo ser transmitida a esta autoridad para la posterior publicaci髇 del resultado a nivel de la Uni髇 Europea.

  • c) El modo de ejercer las opciones y facultades discrecionales existentes en virtud de la presente ley, su desarrollo reglamentario y del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.
  • d) Otra informaci髇 que se determine reglamentariamente.

2. La informaci髇 publicada de conformidad con el apartado 1 deber ser suficiente para permitir una comparaci髇 significativa de los planteamientos adoptados por la CNMV con los de las autoridades hom髄ogas de los diferentes Estados miembros de la Uni髇 Europea. La informaci髇 se publicar en el formato que determine la ABE y se actualizar peri骴icamente. Ser accesible en la sede electr髇ica de la CNMV.

Art韈ulo 267 Elaboraci髇 de gu韆s en materia supervisora

1. La CNMV podr elaborar gu韆s t閏nicas, dirigidas a las entidades y personas sometidas a su supervisi髇, indicando los criterios, pr醕ticas o procedimientos que considera adecuados para el cumplimiento de la normativa de los mercados de valores. Dichas gu韆s, que deber醤 hacerse p鷅licas, podr醤 incluir los criterios que la propia CNMV seguir en el ejercicio de sus actividades de supervisi髇.

2. A tal fin, la CNMV podr hacer suyas, y transmitir como tales, as como desarrollar las gu韆s que, dirigidas a los sujetos sometidos a su supervisi髇, aprueben los organismos o comit閟 internacionales activos, relativas a los criterios, pr醕ticas o procedimientos convenientes para favorecer el mejor cumplimiento de las normas de ordenaci髇 y disciplina de los mercados de valores y la supervisi髇 de su cumplimiento.

CAP蚑ULO III
R間imen sancionador

Secci髇 1
Disposiciones generales en materia de infracciones y sanciones

Art韈ulo 268 Cuestiones generales

1. Las personas f韘icas y entidades a las que resulten de aplicaci髇 los preceptos de esta ley, as como quienes ostenten de hecho o de derecho cargos de administraci髇 o direcci髇 de estas 鷏timas, que infrinjan normas de ordenaci髇 o disciplina del mercado de valores incurrir醤 en responsabilidad administrativa sancionable con arreglo a lo dispuesto en este T韙ulo.

2. Ostentan cargos de administraci髇 o direcci髇 en las entidades a que se refiere el apartado anterior, a los efectos de lo dispuesto en este cap韙ulo y siguientes, sus administradores, administradoras o miembros de sus 髍ganos colegiados de administraci髇, as como sus directores o directoras generales y asimilados, entendi閚dose por tales aquellas personas que, de hecho o de derecho, desarrollen en la entidad funciones de alta direcci髇.

3. Quien ejerza en la entidad cargos de administraci髇 o direcci髇 ser responsable de las infracciones muy graves o graves cuando estas sean imputables a su conducta dolosa o negligente.

No obstante lo dispuesto en el p醨rafo anterior, ser醤 considerados responsables de las infracciones muy graves o graves cometidas por las entidades, quienes ostenten en ellas cargos de administraci髇 o direcci髇, salvo en los siguientes casos:

  • a) Cuando quienes formen parte de 髍ganos colegiados de administraci髇 no hubieran asistido por causa justificada a las reuniones correspondientes o hubieren votado en contra o salvado su voto en relaci髇 con las decisiones o acuerdos que hubieran dado lugar a las infracciones.
  • b) Cuando dichas infracciones sean exclusivamente imputables a comisiones ejecutivas, consejeros o consejeras delegadas, directores o directoras generales u 髍ganos asimilados, u otras personas con funciones similares en la entidad.

4. Se consideran normas de ordenaci髇 y disciplina del mercado de valores las leyes y disposiciones de car醕ter general que contengan preceptos espec韋icamente referidos a las entidades comprendidas en el art韈ulo 232).1.a) a i) o a la actividad relacionada con el mercado de valores de las personas o entidades a que se refiere el art韈ulo 232.1.b) y c) y que sean de obligada observancia para las mismas. Entre las citadas disposiciones se entender醤 comprendidas las aprobadas por 髍ganos del Estado, de las Comunidades Aut髇omas que tengan atribuidas competencias en la materia, los reglamentos de la Uni髇 Europea y dem醩 normas aprobadas por las instituciones de la Uni髇 Europea que resulten de aplicaci髇 directa, as como las Circulares aprobadas por la CNMV previstas en el art韈ulo 22.

En particular, se considerar醤 normas de ordenaci髇 y disciplina del mercado de valores:

Art韈ulo 269 Legislaci髇 aplicable al procedimiento sancionador

1. En materia de procedimiento sancionador, resultar de aplicaci髇 la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo Com鷑 de las Administraciones P鷅licas, y la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de R間imen Jur韉ico del Sector P鷅lico, con las especialidades recogidas en los art韈ulos 108, 110 y 112 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de R間imen Jur韉ico del Sector P鷅lico, el Real Decreto 2119/1993, de 3 diciembre, sobre el procedimiento sancionador aplicable a los sujetos que act鷄n en los mercados financieros, as como lo dispuesto en esta ley y su desarrollo reglamentario.

2. Igualmente, en el ejercicio de la potestad sancionadora atribuida a la CNMV, ser aplicable a las entidades comprendidas en el art韈ulo 232.1.a) lo dispuesto en el art韈ulo 106 de la Ley 10/2014, de 26 de junio.

Art韈ulo 270 Reglas para la incoaci髇, instrucci髇 y sanci髇

1. La competencia para la incoaci髇, instrucci髇 y sanci髇 en los procedimientos sancionadores a que se refiere este cap韙ulo se ajustar a las siguientes reglas:

  • a) La incoaci髇 e instrucci髇 de expedientes corresponder a la CNMV. La incoaci髇 de expedientes, cuando afecte a empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, se comunicar a sus autoridades supervisoras, a fin de que, sin perjuicio de las medidas cautelares y sanciones que procedan con arreglo a esta ley, adopten las que consideren apropiadas para que cese la actuaci髇 infractora o se evite su reiteraci髇 en el futuro.
  • b) La imposici髇 de sanciones por infracciones muy graves, graves y leves corresponder a la CNMV. La CNMV dar cuenta razonada a la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital de la imposici髇 de sanciones por infracciones muy graves y, en todo caso, le remitir con periodicidad trimestral la informaci髇 esencial sobre los procedimientos en tramitaci髇 y las resoluciones adoptadas.

Cuando la entidad infractora sea una entidad de cr閐ito espa駉la o una sucursal de una entidad de cr閐ito de un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea, ser preceptivo para la imposici髇 de la correspondiente sanci髇 por infracciones graves o muy graves, el informe del Banco de Espa馻.

2. El plazo para resolver y notificar la resoluci髇 ser de un a駉, ampliable conforme a lo previsto en los art韈ulos 23 y 32 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre.

3. Cuando la competencia sancionadora corresponda a las Comunidades Aut髇omas, los 髍ganos competentes para la incoaci髇, instrucci髇 y sanci髇 se fijar醤 en las normas org醤icas que distribuyan las competencias en el 醡bito interno de la respectiva Comunidad Aut髇oma.

Art韈ulo 271 Concurrencia de procedimientos administrativos y procesos penales

1. El ejercicio de la potestad sancionadora ser independiente de la eventual concurrencia de delitos de naturaleza penal.

2. Cuando se tenga conocimiento de que se est tramitando un proceso penal por los mismos hechos o por otros cuya separaci髇 de los sancionables con arreglo a esta ley sea racionalmente imposible, se acordar la suspensi髇 del procedimiento administrativo sancionador hasta que recaiga pronunciamiento judicial firme.

3. Cuando en el seno de un procedimiento administrativo sancionador se considere que los hechos pudieran ser constitutivos de delito se pondr醤 en conocimiento de los juzgados y tribunales competentes o del Ministerio Fiscal. En el caso de que se incoe un procedimiento penal, el procedimiento administrativo sancionador quedar suspendido hasta que el pronunciamiento judicial firme sea comunicado a la CNMV.

4. En cualquiera de los supuestos anteriores, si hubiera lugar a reanudar el procedimiento administrativo sancionador, la resoluci髇 administrativa que se dicte deber respetar la apreciaci髇 de los hechos que contenga el pronunciamiento judicial.

5. No cabe imponer sanci髇 administrativa cuando haya reca韉o sanci髇 penal y exista identidad de sujeto, hecho y fundamento.

Art韈ulo 272 Medidas provisionales en procedimientos sancionadores

En el transcurso de un expediente sancionador, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 56 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, podr醤 adoptarse medidas provisionales para asegurar la eficacia de la resoluci髇 que pudiera recaer, el buen fin del procedimiento, evitar el mantenimiento de los efectos de la infracci髇 y las exigencias de los intereses generales, o como medida de supervisi髇 prudencial o de conductas, para garantizar el correcto ejercicio de su funci髇 supervisora, la eficaz protecci髇 de los inversores o el correcto funcionamiento de los mercados de valores, manteni閚dose estas medidas provisionales mientras permanezca la causa que las hubiera motivado. Entre otras, podr醤 adoptarse como medidas provisionales las medidas a las que se refiere el art韈ulo 234.3 e), f), i), j), k), l), m), ), o), q), r), s), u), w), y) y z).

Art韈ulo 273 Condonaci髇 de sanciones

1. La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, previo informe de la CNMV, podr condonar, total o parcialmente, o aplazar el pago de las multas impuestas a personas jur韉icas cuando hayan pasado a estar controladas por otros accionistas despu閟 de cometerse la infracci髇, est閚 incursas en un procedimiento concursal, o se den otras circunstancias excepcionales que hagan que el cumplimiento de la sanci髇 en sus propios t閞minos atente contra la equidad o perjudique a los intereses generales.

2. Lo dispuesto en el apartado anterior no alcanzar en ning鷑 caso a las sanciones impuestas a quienes ocupaban cargos de administraci髇 o direcci髇 en dichas personas jur韉icas cuando se cometi la infracci髇.

3. En ning鷑 caso habr lugar a la condonaci髇 o aplazamiento si, en el supuesto de transmisi髇 de acciones de la entidad sancionada, hubiere mediado precio o superada la situaci髇 concursal pudiera afrontarse la sanci髇.

Secci髇 2
Infracciones Subsecci髇 1. Comunicaci髇 de infracciones

Art韈ulo 274 Canales de comunicaci髇

1. Toda persona que tenga conocimiento o sospecha fundada de la comisi髇 de posibles infracciones previstas en la presente ley; en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre; en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, en lo que respecta a las empresas de servicios de inversi髇; en el Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014; en el Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014; en el Reglamento (UE) n.o 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014; en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017; y en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, podr comunicarla a la CNMV en la forma y con las garant韆s establecidas en este art韈ulo y aquellas que se desarrollen reglamentariamente.

2. Las comunicaciones podr醤 realizarse:

  • a) De forma escrita, en formato electr髇ico o papel;
  • b) de forma oral, por v韆 telef髇ica, que podr韆 ser grabada;
  • c) a trav閟 de reuni髇 f韘ica con el personal especializado de la CNMV; o
  • d) de cualquiera de las formas que establezca la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital.

3. La CNMV habilitar los canales, los medios t閏nicos y el personal que resulten necesarios para recibir y gestionar las comunicaciones se馻ladas en el apartado 1 del modo m醩 adecuado para lograr la m醲ima utilidad de la informaci髇 recibida en la detecci髇 y tratamiento de las infracciones. Los canales se adecuar醤 a la forma en que la informaci髇 sea presentada.

4. Antes de recibir la comunicaci髇 o, a m醩 tardar, en el momento de recibirla, la CNMV facilitar al comunicante:

  • a) La informaci髇 b醩ica sobre la comunicaci髇 de infracciones, incluyendo, en particular, la posibilidad de anonimato y las medidas de protecci髇 de la identidad, en el caso de que desee identificarse, y
  • b) el acuse de recibo escrito de la informaci髇 recibida a la direcci髇 postal o electr髇ica elegida por la persona que la suministra, salvo que esta solicite expresamente lo contrario o que el acuse ponga en peligro la protecci髇 de su identidad.

Art韈ulo 275 Contenido m韓imo de las comunicaciones

1. Las comunicaciones a que se refiere el art韈ulo anterior podr醤 ser an髇imas o incluir la identificaci髇 de la persona que las formula. En todo caso, deber醤 presentar elementos f醕ticos de los que razonablemente derive, al menos, una sospecha fundada de infracci髇.

2. Dentro del plazo de los 20 d韆s siguientes a la recepci髇 de la informaci髇, la CNMV determinar si existe o no sospecha fundada de infracci髇. De no existir, requerir a la persona que env韆 la informaci髇 para que aclare el contenido o lo complemente con nueva informaci髇 en un plazo razonable para poder obtenerla.

3. Transcurrido el plazo fijado para la aclaraci髇 o aportaci髇 de nueva informaci髇, sin que pueda determinarse sospecha fundada, se notificar tal circunstancia de forma motivada a la persona que env韆 la informaci髇.

4. En todo caso, la CNMV informar a la persona que env韆 la comunicaci髇 del inicio, en su caso, de un procedimiento sancionador a partir de los hechos comunicados o de la remisi髇 de los hechos a otras autoridades, dentro o fuera de Espa馻.

5. Los requerimientos y comunicaciones de la CNMV con la persona que formule una comunicaci髇 an髇ima se efectuar醤 de modo que se mantenga el anonimato en todo caso, salvo que la persona comunicante expresamente decida lo contrario.

Art韈ulo 276 Garant韆s de confidencialidad

1. La CNMV mantendr un registro con la totalidad de la informaci髇 recibida a trav閟 de los canales se馻lados en el art韈ulo 274.3. El registro asegurar la plena confidencialidad de la informaci髇 recibida, con acceso limitado exclusivamente al personal especializado responsable del tratamiento y gesti髇 de estas comunicaciones.

Las comunicaciones recibidas no tendr醤 valor probatorio y no podr醤 ser incorporadas directamente a las diligencias judiciales o administrativas.

2. Cualquier transmisi髇 de la comunicaci髇, dentro o fuera de la CNMV, se realizar sin revelar, directa o indirectamente, los datos personales del comunicante de la infracci髇, si fuesen conocidos, ni de las personas f韘icas presuntamente responsables de dicha infracci髇 incluidas en la comunicaci髇, de conformidad con el Reglamento (UE) n.o 2016/679 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de abril de 2016, relativo a la protecci髇 de las personas f韘icas en lo que respecta al tratamiento de datos personales y a la libre circulaci髇 de estos datos y por el que se deroga la Directiva 95/46/CE, excepto en los siguientes casos:

  • a) Los datos personales de la persona presuntamente infractora que resulten necesarios para la realizaci髇 de actuaciones previas, la iniciaci髇, instrucci髇 y resoluci髇 de un procedimiento administrativo sancionador, o bien de un proceso judicial, que tendr醤 en todo caso un nivel de protecci髇 equivalente al de las personas objeto de investigaci髇 o de sanci髇 por parte del 髍gano competente;
  • b) los datos personales del comunicante cuando fuesen conocidos y as sea expresamente requerido por un 髍gano judicial competente del orden penal en el curso de diligencias de investigaci髇 o proceso penal, cuando constituya un elemento esencial para dicho proceso; y
  • c) todos los datos personales incluidos en la comunicaci髇 que resulten necesarios a autoridades equivalentes a autoridades nacionales competentes en el 醡bito de la Uni髇 Europea, previo cumplimiento de los requisitos establecidos en las normas comunitarias o nacionales que resulten de aplicaci髇, o de terceros Estados, siempre que el nivel de protecci髇 de la confidencialidad de los datos personales resulte equivalente al vigente en Espa馻, y que cumpla los requisitos del Cap韙ulo V del Reglamento general de protecci髇 de datos.

Art韈ulo 277 Protecci髇 en el 醡bito laboral y contractual

1. La comunicaci髇 de infracciones:

  • a) no constituir violaci髇 o incumplimiento de las restricciones sobre divulgaci髇 de informaci髇 impuestas por v韆 contractual o por cualquier disposici髇 legal, reglamentaria o administrativa que pudieran afectar a la persona comunicante, a las personas estrechamente vinculadas con esta, a las sociedades que administre o de las que sea titular real;
  • b) no constituir infracci髇 de ning鷑 tipo en el 醡bito de la normativa laboral por parte de la persona comunicante, ni de ella podr derivar trato injusto o discriminatorio por parte del empleador; y
  • c) no generar ning鷑 derecho de compensaci髇 o indemnizaci髇 a favor de la empresa a la que presta servicios la persona comunicante o de un tercero, aun cuando se hubiera pactado la obligaci髇 de comunicaci髇 previa a dicha empresa o a un tercero.

2. La CNMV informar de forma precisa al comunicante sobre las v韆s de recurso y procedimientos disponibles en derecho para la protecci髇 frente a posibles perjuicios que pudieran derivar de alguna de las situaciones previstas en el apartado anterior y de forma que le permita en la pr醕tica utilizar con facilidad dichas v韆s y procedimientos. Asimismo prestar asistencia efectiva informando al comunicante de sus derechos, emitiendo, en su caso, la correspondiente certificaci髇 de su condici髇 de denunciante para hacerla efectiva ante la jurisdicci髇 laboral. Igualmente, dispondr los medios necesarios para asistir a la persona comunicante que lo requiera frente a riesgos reales derivados de la comunicaci髇, que incluir醤, en particular, la acreditaci髇 de la existencia, el contenido y el valor material que de la comunicaci髇 haya podido derivar.

Art韈ulo 278 Habilitaci髇 reglamentaria

La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, podr:

  • 1. Establecer el contenido de la informaci髇 a publicar por la CNMV en su sitio web sobre la comunicaci髇 de infracciones.
  • 2. Desarrollar el procedimiento espec韋ico a seguir en la recepci髇 y tramitaci髇 de comunicaciones, as como el contenido del acuse de recibo que la CNMV debe suministrar al comunicante antes de recibir la comunicaci髇 o, a m醩 tardar, en el momento de recibirla.
  • 3. Establecer las caracter韘ticas y requisitos de los canales para la recepci髇 de informaci髇 de comunicaciones al objeto de asegurar su independencia, seguridad y confidencialidad.
  • 4. Establecer los criterios, plazos e indicadores para la evaluaci髇 de la efectividad del sistema de comunicaci髇 se馻lado en los art韈ulos precedentes.

Subsecci髇 2
Infracciones muy graves y graves

Art韈ulo 279 Infracciones relativas a la representaci髇 de valores negociables

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las normas del Cap韙ulo II del T韙ulo I sobre registro de valores:

  • a) el incumplimiento por los depositarios centrales de valores, por las entidades participantes en los sistemas de registro, de las obligaciones de representaci髇 de valores admitidos a negociaci髇 en centros de negociaci髇 a las que se refiere el art韈ulo 6;
  • b) el incumplimiento por los depositarios centrales de valores, por las entidades participantes en los sistemas de registro y por las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, del requerimiento de autorizaci髇 de la CNMV para la reversi髇 de la representaci髇 de valores a la que se refiere el art韈ulo 6;
  • c) que el depositario central de valores y las entidades participantes en los sistemas de registro, o las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro, procedan a representar valores por medio de anotaciones en cuenta, o por medio de sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, sin que el emisor haya elaborado el documento de la emisi髇 al que se refiere el art韈ulo 7;
  • d) el incumplimiento por la entidad emisora de los valores de la obligaci髇 de dep髎ito del documento de la emisi髇 a la que se refiere el art韈ulo 7;
  • e) la atribuci髇 por parte de la emisora de la llevanza del registro contable de los valores negociables representados mediante anotaciones en cuenta o de responsabilidad de administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores en los sistemas de presentaci髇 basados en tecnolog韆 de registros distribuidos a una entidad distinta de las previstas en el art韈ulo 8;
  • f) el incumplimiento por parte de los depositarios centrales de valores y de las entidades participantes con cuentas generales de terceros, de las obligaciones de registro de valores y mantenimiento de cuentas previstas en el art韈ulo 9;
  • g) la gesti髇 defectuosa o irregular de las emisiones de valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, por parte de las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos.

2. Las infracciones tipificadas en este art韈ulo se considerar醤 muy graves cuando el incumplimiento produzca un da駉 patrimonial a una pluralidad de inversores o cuando la conducta no tenga car醕ter ocasional o aislado, y graves cuando no concurran estas circunstancias.

Art韈ulo 280 Infracciones relativas a los mercados primarios de valores

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las normas sobre los mercados primarios de valores del T韙ulo III:

  • a) La colocaci髇 de emisiones a las que se refiere el art韈ulo 36 sin cumplir el requisito de intervenci髇 de entidad autorizada previsto en dicho precepto, sin atenerse a las condiciones b醩icas publicitadas, omitiendo datos relevantes o incluyendo inexactitudes, falsedades o datos que induzcan a enga駉 en la citada actividad publicitaria.
  • b) La realizaci髇 de ofertas p鷅licas de venta o suscripci髇 o la admisi髇 a negociaci髇 sin cumplir los requisitos del art韈ulo 37.1 o del art韈ulo 6.1.
  • c) La colocaci髇 de la emisi髇 sin atenerse a las condiciones b醩icas establecidas en el folleto, en caso de que deba elaborarse dicho documento conforme a lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, o la omisi髇 de datos relevantes o la inclusi髇 de inexactitudes, falsedades o datos que induzcan a enga駉 en dicho documento.

2. Las infracciones tipificadas en este art韈ulo se considerar醤 muy graves cuando la cuant韆 de la oferta o de la admisi髇, o el n鷐ero de inversores afectados, sean significativos; y graves cuando no concurra ninguna de estas circunstancias.

Art韈ulo 281 Infracciones relativas al incumplimiento de los l韒ites de posici髇 sobre derivados y de las normas relativas a los miembros de los mercados regulados

1. Son infracciones muy graves el incumplimiento de las obligaciones recogidas en el art韈ulo 62.4 y de las obligaciones, limitaciones o prohibiciones que deriven de la Secci髇 4. del Cap韙ulo I del T韙ulo IV, sin perjuicio de lo dispuesto en los art韈ulos 288, 303 y 304.

2. Son infracciones muy graves el incumplimiento por aquellos que no sean empresas de servicios de inversi髇, ni entidades financieras, ni notarios, de las obligaciones, limitaciones o prohibiciones que deriven de lo dispuesto en la Secci髇 4. del Cap韙ulo I del T韙ulo IV y en el art韈ulo 62, sin perjuicio de lo dispuesto en los art韈ulos 288 y 303.

Art韈ulo 282 Infracciones relativas a las obligaciones de informaci髇 peri骴ica de los emisores

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las obligaciones de informaci髇 peri骴ica de los emisores:

  • a) El incumplimiento por parte de las entidades a las que se refieren los art韈ulos 82 a 89 de alguna de las siguientes obligaciones: la elaboraci髇, la difusi髇, la publicaci髇, la puesta a disposici髇 del p鷅lico o la remisi髇 a la CNMV de la informaci髇 regulada, el incumplimiento de las obligaciones de consolidaci髇 o el incumplimiento de la obligaci髇 de someter sus cuentas anuales e informes de gesti髇 individuales y consolidados a la revisi髇 por parte del auditor de cuentas.
  • b) El suministro a la CNMV de la informaci髇 financiera regulada con datos inexactos o no veraces, o de informaci髇 enga駉sa o que omita aspectos o datos relevantes.

2. Las infracciones tipificadas en este art韈ulo se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en el p醨rafo a) del apartado anterior se considerar醤 muy graves cuando exista un inter閟 de ocultaci髇 o negligencia grave, atendiendo a la relevancia de la comunicaci髇 no realizada y a la demora en que se hubiese incurrido; y graves cuando no concurra esta circunstancia.
  • b) Las infracciones recogidas en el p醨rafo b) del apartado anterior se considerar醤 muy graves.

Art韈ulo 283 Infracciones de las obligaciones de publicar un folleto establecidas en el Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores en un mercado regulado y por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE

1. Se considerar醤 infracciones los incumplimientos de las obligaciones recogidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017:

  • a) art韈ulos 3, 5 y 6 sobre la obligaci髇 de publicar un folleto, la obligaci髇 de publicar un folleto en caso de reventa ulterior de valores y sobre la informaci髇 que debe contener el folleto,
  • b) art韈ulo 7, apartados 1 a 11, sobre la obligaci髇, contenido y composici髇 de la nota de s韓tesis del folleto, con las limitaciones establecidas en el art韈ulo 38.3 de esta ley,
  • c) art韈ulo 8 sobre la informaci髇 que debe contener el folleto de base,
  • d) art韈ulo 9 sobre las obligaciones relativas al documento de registro universal,
  • e) art韈ulo 10 sobre las obligaciones del emisor cuando el folleto consiste en documentos separados,
  • f) art韈ulo 11 apartados 1 y 3 sobre las responsabilidades inherentes al folleto,
  • g) art韈ulo 14 apartados 1 y 2 sobre las obligaciones en r間imen simplificado de divulgaci髇 de informaci髇 para las emisiones secundarias,
  • h) art韈ulo 15.1 sobre las obligaciones relativas al folleto de la Uni髇 de crecimiento, con las limitaciones establecidas en el art韈ulo 38.3 de esta ley respecto de la nota de s韓tesis,
  • i) art韈ulo 16 apartados 1, 2 y 3 sobre las obligaciones de descripci髇 de los factores de riesgo descritos en el folleto,
  • j) art韈ulo 17 sobre las obligaciones relativas al precio definitivo de la oferta y la cantidad de valores ofertados,
  • k) art韈ulo 18 sobre las obligaciones en caso de omisi髇 de informaci髇 en el folleto,
  • l) art韈ulo 19 apartados 1 a 3 sobre las condiciones para la incorporaci髇 de informaci髇 por referencia en el folleto,
  • m) art韈ulo 20.1 sobre la obligaci髇 de aprobaci髇 del folleto,
  • n) art韈ulo 21 apartados 1 a 4 y 7 a 11 sobre la publicaci髇 del folleto,
  • ) art韈ulo 22 apartados 2 a 5 sobre las obligaciones respecto a la publicidad relativa a la oferta de valores o admisi髇 a negociaci髇,
  • o) art韈ulo 23 apartados 1, 2, 3 y 5 sobre el suplemento del folleto,
  • p) art韈ulo 27 sobre el r間imen lingstico, y
  • q) la falta de cooperaci髇 o el desacato con una investigaci髇 o una inspecci髇 o una solicitud con arreglo al art韈ulo 32 sobre las facultades de las autoridades competentes.

2. Las infracciones tipificadas en este art韈ulo se considerar醤 muy graves cuando se haya puesto en grave riesgo el correcto funcionamiento del mercado primario de valores y graves cuando no concurra esta circunstancia.

Art韈ulo 284 Infracciones cometidas en relaci髇 con los centros de negociaci髇

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las normas por parte de los centros de negociaci髇 del Cap韙ulo I del T韙ulo IV:

  • a) El establecimiento de un centro de negociaci髇 o la prestaci髇 de las actividades propias de estos sin haber obtenido la autorizaci髇 exigida en el art韈ulo 43, o su obtenci髇 por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • b) La falta de adopci髇 de los requisitos de organizaci髇 recogidos en el art韈ulo 45.1, de los procedimientos y mecanismos relativos a los sistemas de negociaci髇 recogidos en el art韈ulo 45.2 y de procedimientos que permitan prevenir y gestionar de manera adecuada las anomal韆s que generen los sistemas de negociaci髇 algor韙micos recogidos en el art韈ulo 45.4.
  • c) La inexistencia de acuerdos y planes de creaci髇 de mercado en los t閞minos y con el contenido m韓imo recogidos en el art韈ulo 45.3.
  • d) La inexistencia de normas sobre comisiones y variaci髇 m韓ima de cotizaci髇 en los t閞minos recogidos en el art韈ulo 46.
  • e) La falta de sincronizaci髇 de relojes comerciales a que se refiere el art韈ulo 47.
  • f) La falta de adopci髇 de los mecanismos de gesti髇 de volatilidad a que se refiere el art韈ulo 48.
  • g) La inexistencia de sistemas, procedimientos y mecanismos efectivos relacionados con el acceso electr髇ico directo, de normas apropiadas sobre control de riesgos y umbrales de riesgo y de mecanismos para suspender o poner fin a la provisi髇 de acceso electr髇ico directo, en los t閞minos recogidos en el art韈ulo 50.
  • h) La falta de comunicaci髇 a la CNMV del establecimiento de mecanismos en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea para el acceso remoto de miembros desde ese Estado de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 51.
  • i) La falta de puesta a disposici髇 del p鷅lico por los centros de negociaci髇 de los datos relativos a la calidad de la ejecuci髇 de las operaciones en dicho centro, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 219.
  • j) La falta de suspensi髇 o exclusi髇 de un instrumento financiero o de los instrumentos derivados vinculados a instrumento financiero suspendido o excluido de negociaci髇, as como su falta de comunicaci髇 a la CNMV o publicaci髇 en los t閞minos previstos en el art韈ulo 52.
  • k) La ausencia de mecanismos y procedimientos eficaces para supervisar con regularidad las 髍denes trasmitidas, o la falta de informaci髇 inmediata a la CNMV sobre las infracciones, en los t閞minos recogidos en el art韈ulo 53.
  • l) La falta de adopci髇 de medidas necesarias para facilitar la liquidaci髇 eficiente de las operaciones realizadas conforme al art韈ulo 54.2.
  • m) El incumplimiento de la obligaci髇 de ofrecer a todos sus miembros el derecho a designar el sistema de liquidaci髇 de las operaciones en instrumentos financieros que realicen en ese mercado en los t閞minos previstos en el art韈ulo 66.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en los p醨rafos a), c), d), e), f) y h) del apartado anterior se considerar醤 siempre muy graves.
  • b) Las infracciones recogidas en los dem醩 p醨rafos del apartado anterior se considerar醤 muy graves cuando los incumplimientos no sean meramente ocasionales o aislados, y graves en los restantes casos.

Art韈ulo 285 Infracciones por incumplimientos de las obligaciones exigidas para el correcto funcionamiento del mercado

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las normas sobre los mercados regulados de la Secci髇 2. del Cap韙ulo I del T韙ulo IV:

  • a) La ejecuci髇 de 髍denes de clientes por cuenta propia o la interposici髇 de cuenta propia, con o sin riesgo, en alguno de los mercados regulados en los que operen, incumpliendo lo dispuesto en el art韈ulo 58.2.
  • b) La falta de comunicaci髇 a la CNMV o a la Comunidad Aut髇oma con competencias en la materia en el caso de mercados regulados de 醡bito auton髆ico, de la lista de sus miembros en los t閞minos previstos en el art韈ulo 62.3 de esta ley.
  • c) El incumplimiento de los requisitos y el procedimiento para la admisi髇 de valores a negociaci髇 previstos en el art韈ulo 63.3.
  • d) La inexistencia de normas en relaci髇 con la admisi髇 a negociaci髇 de instrumentos financieros, o la admisi髇 de instrumentos financieros a negociaci髇 en los mercados regulados sin la verificaci髇 previa por la CNMV, cuando se trate de valores participativos, y por el organismo rector, cuando se trate de valores no participativos, en los t閞minos previstos en el art韈ulo 63.1.

2. Se considerar como infracci髇 el incumplimiento, por los emisores de instrumentos financieros admitidos en SMN o SOC, los asesores registrados y cualquier otra entidad participante en aquellos, de las normas previstas en la Secci髇 3. del T韙ulo IV, sus disposiciones de desarrollo o en sus reglamentos de funcionamiento.

3. Las infracciones previstas en los apartados anteriores se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en letras a) y d) del apartado 1 se considerar醤 muy graves cuando los incumplimientos no sean meramente ocasionales o aislados, y graves en los restantes casos.
  • b) Las infracciones recogidas en las letras b) y c) del apartado 1 se considerar醤 muy graves cuando la cuant韆 de la admisi髇 o el n鷐ero de inversores afectados sean significativos; y graves en los restantes casos.
  • c) Las infracciones del apartado 2 se considerar醤 muy graves cuando los incumplimientos no sean meramente ocasionales o aislados, o cuando la cuant韆 de la admisi髇 o el n鷐ero de inversores afectados sean significativos, y graves en los restantes casos.

Art韈ulo 286 Infracciones cometidas por los SMN y SOC

1. Se considerar醤 infracciones los incumplimientos de las normas sobre los SMN y SOC de la Secci髇 3. del Cap韙ulo I del T韙ulo IV que consistan en la falta de remisi髇 a la CNMV de una descripci髇 detallada del funcionamiento del SMN y SOC prevista en el art韈ulo 70.1.

2. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las normas sobre los SMN de la Secci髇 3. del Cap韙ulo I del T韙ulo IV:

  • a) La ejecuci髇 de 髍denes de clientes con capital propio o mediante interposici髇 de la cuenta propia sin riesgo, incumpliendo lo dispuesto en el art韈ulo 73.2.
  • b) La falta de elaboraci髇 de las normas internas de funcionamiento con el r間imen de publicidad y contenido a que se refiere el art韈ulo 73.3.
  • c) La falta de adopci髇 de normas internas de funcionamiento por parte de los mercados de PYME en expansi髇 o la inexistencia de procedimientos o sistemas eficaces que garanticen en todo momento el cumplimiento de las obligaciones que se imponen en virtud de esta ley y del resto de la normativa que resulte de aplicaci髇 de dichas reglas, en los t閞minos previstos en el art韈ulo 76.

3. Se considerar醤 infracciones la falta de implementaci髇 por parte de los organismos rectores que gestionan un SOC de las siguientes medidas recogidas en el art韈ulo 75:

  • a) medidas para evitar la ejecuci髇 en el mismo de 髍denes de clientes con su capital propio o el de cualquier entidad que sea parte del mismo grupo o persona jur韉ica que la ESI o el organismo rector del mercado;
  • b) medidas para garantizar que no recurren a la interposici髇 de la cuenta propia sin riesgo para ejecutar 髍denes de clientes, o
  • c) medidas para garantizar el cumplimiento de las normas espec韋icas de organizaci髇 y funcionamiento a que se refiere el art韈ulo 75.3.

4. Las infracciones previstas en los apartados anteriores se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) La infracci髇 recogida en el apartado 2.b) ser siempre muy grave.
  • b) Las infracciones recogidas en los apartados 1, 2.a) y c) y 3 se considerar醤 muy graves cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado, y graves cuando el incumplimiento sea ocasional o aislado, o la adopci髇 o aplicaci髇 de normas, medidas y procedimientos sea meramente deficiente.

Art韈ulo 287 Infracciones cometidas por los miembros de los centros de negociaci髇

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las normas sobre los miembros de los centros de negociaci髇:

  • a) El incumplimiento por las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a).1. y 2. de las normas reguladoras de dichos mercados o sistemas, incluyendo sus correspondientes reglamentos, o de las normas reguladoras de sus propias actividades.
  • b) El incumplimiento por parte de los miembros de un mercado regulado de las obligaciones previstas en el art韈ulo 62.4.

2. Las infracciones recogidas en el apartado anterior se considerar醤 muy graves cuando los incumplimientos no sean meramente ocasionales o aislados, y graves en los restantes casos.

Art韈ulo 288 Infracciones por incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012, sobre las ventas en corto y determinados aspectos de las permutas de cobertura por impago

1. Se considerar醤 infracciones los incumplimientos de las obligaciones recogidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012:

  • a) El incumplimiento de las obligaciones contenidas en los art韈ulos 5 a 8 del citado Reglamento sin respetar lo especificado en el art韈ulo 9 del mismo.
  • b) El incumplimiento del deber de comunicaci髇 contenida en el art韈ulo 17.11.
  • c) El incumplimiento del deber de conservaci髇 de informaci髇 contenida en dicho art韈ulo 9.
  • d) El incumplimiento del deber de comunicaci髇 a que se refiere el art韈ulo 17.9 y 10 del Reglamento.
  • e) La realizaci髇 de ventas en corto cuando no se cumplan las condiciones descritas en el art韈ulo 12 del Reglamento.
  • f) La realizaci髇 de operaciones con permutas de cobertura por impago soberano cuando no est閚 permitidas por el art韈ulo 14 del mismo Reglamento.
  • g) El incumplimiento de las obligaciones contenidas en los art韈ulos 13, 15, 18 y 19 del Reglamento.
  • h) La realizaci髇 de operaciones que hayan sido prohibidas o limitadas por la CNMV, en virtud de los art韈ulos 20, 21 y 23 del Reglamento.
  • i) El incumplimiento de las obligaciones de comunicaci髇 y publicaci髇 contenidas en los art韈ulos 9 y 17 del Reglamento.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en los p醨rafos a) y b) del apartado anterior se considerar醤 muy graves cuando el retraso en la comunicaci髇 sea significativo o haya existido un requerimiento por parte de la CNMV; y graves cuando no concurra esta circunstancia.
  • b) Las infracciones recogidas en los p醨rafos c), g) y h) se considerar醤 muy graves en todos los supuestos.
  • c) La infracci髇 recogida en el p醨rafo d) se considerar muy grave cuando la demora en la comunicaci髇 o el n鷐ero y volumen de operaciones sean significativos, y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • d) La infracci髇 recogida en el p醨rafo e) se considerar muy grave cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias; y grave cuando no concurra ninguna:
    • 1. La realizaci髇 de la venta en corto no sea meramente ocasional o aislada.
    • 2. La realizaci髇 tenga un impacto importante en los precios de la acci髇.
    • 3. La operaci髇 tenga importancia relativa respecto al volumen negociado en el valor en la sesi髇 en el mercado multilateral de 髍denes.
    • 4. Exista alta volatilidad en el mercado o en el valor en particular.
    • 5. La operaci髇 aumente el riesgo potencial de fallo o retraso en la liquidaci髇.
  • e) La infracci髇 recogida en el p醨rafo f) se considerar muy grave cuando las operaciones realizadas hayan alcanzado un volumen significativo, y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • f) La infracci髇 recogida en el p醨rafo i) se considerar grave.

Art韈ulo 289 Infracciones por incumplimiento de la reserva de actividad y la obligaci髇 de obtener autorizaciones exigidas

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las reservas de actividad y la obligaci髇 de obtener autorizaciones exigidas:

  • a) El ejercicio por las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a).1. y 2. o por las sociedades gestoras de los fondos de garant韆 de inversiones de actividades sin autorizaci髇 o, en general, ajenas a su objeto social.
  • b) El incumplimiento de la reserva de actividad prevista en los art韈ulos 129 y 183.
  • c) La inobservancia por una empresa de servicios de inversi髇 o por sus agentes, de las reglas que se establezcan al amparo del art韈ulo 129.
  • d) El incumplimiento por las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a).1., 2. y 3. de las obligaciones relacionadas, en cada caso, con la autorizaci髇, aprobaci髇 o no oposici髇 a sus estatutos, reglamentos, o con cualesquiera otra materia sometida al r間imen anterior, prevista en esta ley, sus normas de desarrollo o del derecho de la Uni髇 Europea.
  • e) La obtenci髇 de la autorizaci髇 de empresa de servicios de inversi髇 o de proveedor de servicios de suministro de datos por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • f) La realizaci髇 de servicios y actividades de inversi髇, as como de servicios auxiliares, en r間imen de libre prestaci髇 de servicios en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, por parte de empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en Espa馻, sin que hayan remitido a la CNMV las notificaciones a que se refiere el art韈ulo 144.
  • g) El establecimiento de una sucursal por parte de una empresa de servicios de inversi髇 espa駉la en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, sin que haya remitido a la CNMV las notificaciones a que se refiere el art韈ulo 143.1.
  • h) El nombramiento, por las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a) 1., 2. y 6., de administradores, administradoras o directores y directoras generales y asimilados, sin la previa aprobaci髇 de la CNMV o, cuando proceda, de la Comunidad Aut髇oma con competencias en materia de mercados de 醡bito auton髆ico.
  • i) La falta de comunicaci髇, dep髎ito o publicaci髇 como hecho relevante a que se refiere el art韈ulo 531.3 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio. Esta infracci髇 se impondr solidariamente a cualquiera de los part韈ipes en el pacto parasocial.
  • j) El uso indebido de las denominaciones a las que se refiere el art韈ulo 129.2.
  • k) La efectiva administraci髇 o direcci髇 de las entidades a que se refieren los n鷐eros 1., 2., 3. y 5. del art韈ulo 232.1.a) por personas que no ejerzan de derecho en las mismas un cargo de dicha naturaleza.

2. Las infracciones previstas en los apartados anteriores se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en los apartados 1.b), e) y g) ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • b) Las infracciones recogidas en los apartados 1.h), i), j) y k) ser醤 graves en todos los supuestos.
  • c) Las infracciones recogidas en los apartados 1.a), c), d) y f) se considerar醤 muy graves cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado, y graves cuando el incumplimiento sea ocasional o aislado.

Art韈ulo 290 Infracciones por incumplimiento de las medidas de organizaci髇 interna y de las obligaciones contables

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las medidas de organizaci髇 interna y de las obligaciones contables:

  • a) La no constituci髇 del comit de remuneraciones en los t閞minos previstos en el art韈ulo 166.
  • b) El incumplimiento de las obligaciones, limitaciones o prohibiciones que deriven de lo dispuesto en o de las disposiciones o reglas dictadas de acuerdo con lo previsto en los art韈ulos 68, 74 y 75, sin perjuicio de lo dispuesto en los art韈ulos 286 a 302.
  • c) El carecer las entidades citadas en el art韈ulo 232.1.a), sus grupos consolidables o los conglomerados financieros en que aquellas se integren de los libros de contabilidad y registros legalmente exigidos.
  • d) La llevanza por las entidades citadas en el art韈ulo 232.1.a), sus grupos consolidables o los conglomerados financieros de los libros de contabilidad y registros legalmente exigidos con vicios o irregularidades esenciales que impidan conocer la situaci髇 patrimonial y financiera de la entidad, del grupo consolidable o del conglomerado financiero a que pertenezcan, o la naturaleza de las operaciones en que medien o intervengan.
  • e) La llevanza por entidades citadas en el art韈ulo 232.1.a), sus grupos consolidables o los conglomerados financieros de los documentos contables y registros obligatorios con un retraso superior a los cuatro meses previstos en el art韈ulo 248.
  • f) Presentar las empresas de servicios de inversi髇, los grupos consolidables de empresas de servicios de inversi髇 y los conglomerados financieros en que estas se integren, deficiencias en los procedimientos administrativos y contables; en los mecanismos de control interno, incluidos los relativos a la gesti髇 de riesgos; o en su estructura organizativa.
  • g) El mal funcionamiento del departamento o servicio de atenci髇 a la clientela.
  • h) El incumplimiento de la obligaci髇 de mantener actualizado el Plan general de viabilidad a que se refiere el art韈ulo 176.2.f).
  • i) La falta, ausencia o incumplimiento por parte de las empresas que prestan servicios de inversi髇, de la obligaci髇 de contar con los procedimientos, pol韙icas o medidas previstas en el art韈ulo 198.1 o el incumplimiento de las obligaciones sobre el dise駉 y distribuci髇 de productos previstas en el art韈ulo 199.
  • j) La inobservancia por quienes presten servicios de suministro de datos de las obligaciones de funcionamiento y organizaci髇 interna previstas en el art韈ulo 186.
  • k) La inobservancia por quienes presten servicios de suministro de datos de las obligaciones de difusi髇, comunicaci髇 y tratamiento de la informaci髇 previstas en el art韈ulo 185.
  • l) La inobservancia por quienes presten servicios y actividades de inversi髇 de las obligaciones de gobierno corporativo previstas en el art韈ulo 161, de las obligaciones de selecci髇 y evaluaci髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇, alta direcci髇 y asimilados, previstas en el art韈ulo 164; de los requisitos de organizaci髇 previstos en el art韈ulo 176, as como de las obligaciones en materia de prestaci髇 de servicios por medio de otra empresa de servicios de inversi髇 previstas en el art韈ulo 212 y de las obligaciones en materia de remuneraciones previstas en el art韈ulo 213.
  • m) La realizaci髇 de publicidad con infracci髇 de los art韈ulos 246.1, 246.2 y 247 o de sus normas de desarrollo.
  • n) La publicaci髇 de anuncios, o de resultados destacados de modo remunerado, de servicios de inversi髇 en buscadores de internet, redes sociales y medios de comunicaci髇 sin realizar las comprobaciones que contiene el art韈ulo 246.3.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en los apartados 1.a), c) y d) ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • b) Las infracciones recogidas en el apartado 1.b) ser醤 muy graves cuando sean cometidas por empresas de servicios de inversi髇, entidades financieras o notarios, y graves en los dem醩 supuestos.
  • c) Las infracciones recogidas en los apartados 1.e) y g) ser醤 graves en todos los supuestos.
  • d) Las infracciones recogidas en el apartado 1.f) ser醤 muy graves cuando las deficiencias pongan en peligro la solvencia o la viabilidad de la entidad o la del grupo consolidable o conglomerado financiero a que pertenezca; y graves cuando no concurra esta circunstancia y haya transcurrido el plazo concedido al efecto para su subsanaci髇 por las autoridades competentes.
  • e) Las infracciones recogidas en los apartados 1.h), i), j), k), l) y m) se considerar醤 muy graves cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado, y graves cuando el incumplimiento sea ocasional o aislado.
  • f) La infracci髇 recogida en la letra n) se considerar muy grave.

Art韈ulo 291 Infracciones por incumplimiento de las exigencias prudenciales debidas y del Reglamento (UE) 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de noviembre de 2019 relativo a los requisitos prudenciales de las empresas de servicios de inversi髇, y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1093/2010, (UE) n.o 575/2013, (UE) n.o 600/2014 y (UE) n.o 806/2014

1. Se considerar醤 infracciones los siguientes incumplimientos de las exigencias prudenciales debidas:

  • a) El pago o distribuci髇 a titulares de instrumentos que computen como recursos propios en la empresa de servicios de inversi髇 cuando con ello se incumpla el art韈ulo 11 del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019.
  • b) La inobservancia por las empresas de servicios de inversi髇 de las reglas que se dicten al amparo de lo previsto en el art韈ulo 171.b).
  • c) El incumplimiento de la obligaci髇 de hacer p鷅lica la informaci髇 a que se refieren los art韈ulos 173 y 174, as como la publicaci髇 de dicha informaci髇 con omisiones o datos falsos, enga駉sos o no veraces.
  • d) El incumplimiento por las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a).1. y 2. de las exigencias de estructura de capital o nivel de recursos propios que les sean de aplicaci髇, seg鷑 lo previsto en esta ley, sus normas de desarrollo o del derecho de la Uni髇 Europea, el incumplimiento de las obligaciones en las que deban conceder acceso a las mismas, seg鷑 lo previsto en esta ley, sus normas de desarrollo o del derecho de la Uni髇 Europea, as como el incumplimiento de las excepciones o limitaciones que sobre sus precios, tarifas o comisiones a aplicar les imponga la CNMV.
  • e) El incumplimiento de las pol韙icas espec韋icas que, con car醕ter particular, hayan sido exigidas por la CNMV a una empresa de servicios de inversi髇 o grupo consolidable en materia de provisiones, reparto de dividendos, tratamiento de activos o reducci髇 del riesgo inherente a sus actividades, productos o sistemas, cuando las referidas pol韙icas no se hayan adoptado en el plazo fijado al efecto por la CNMV.
  • f) La reducci髇 de los recursos propios de las empresas de servicios de inversi髇 o del grupo consolidable o conglomerado financiero a que pertenezcan, permaneciendo en esta situaci髇 durante, al menos, seis meses consecutivos.
  • g) La falta de remisi髇 por las empresas de servicios de inversi髇 a la CNMV de cuantos datos o documentos deban remitirle de acuerdo con esta ley y sus normas de desarrollo, con el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, o que la CNMV requiera en el ejercicio de sus funciones, o su remisi髇 con datos inexactos, no veraces o enga駉sos.

    A los efectos de este apartado, se entender, asimismo, como falta de remisi髇, la remisi髇 fuera del plazo previsto en la norma correspondiente o del plazo concedido al efectuar, en su caso, el oportuno requerimiento.

    En particular, se entienden incluidas en este apartado la falta de remisi髇 o la remisi髇 incompleta o inexacta de:

2. Las infracciones previstas en los apartados anteriores se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en el apartado 1.a) ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • b) Las infracciones recogidas en los apartados 1.b), c) y d) ser醤 graves en todos los supuestos.
  • c) La infracci髇 recogida en el apartado 1.e) ser muy grave cuando el incumplimiento ponga en peligro la solvencia o la viabilidad de la entidad o la del grupo consolidable o conglomerado financiero a que pertenezca, y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • d) La infracci髇 recogida en el apartado 1.f) ser muy grave cuando se reduzcan los recursos propios a un nivel inferior al 80 por ciento del m韓imo establecido reglamentariamente en funci髇 de los riesgos asumidos, o por debajo del mismo porcentaje de los requerimientos de recursos propios exigidos, en su caso, por la CNMV a una empresa o grupo determinado; y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • e) La infracci髇 recogida en el apartado 1.g) ser muy grave cuando con el incumplimiento se dificulte la apreciaci髇 de la solvencia de la entidad o del grupo consolidable o conglomerado financiero en el que se integre, y grave cuando no concurra esta circunstancia.

Art韈ulo 292 Infracciones por incumplimiento de obligaciones previstas en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio

1. Son infracciones los siguientes incumplimientos de obligaciones previstas en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio:

  • a) La falta de elaboraci髇 o de publicaci髇 del informe anual de gobierno corporativo o del informe anual sobre remuneraciones de los consejeros y consejeras a que se refieren, respectivamente, los art韈ulos 540 y 541 y la disposici髇 adicional sexta de esta ley, o la existencia en dichos informes de omisiones o datos falsos o enga駉sos.
  • b) El incumplimiento de las obligaciones establecidas en los art韈ulos 512 a 517, 525.2, 526, 528 a 534 y 538 relativos a las especialidades de la Junta General de Accionistas, las especialidades de la administraci髇 y la informaci髇 societaria.
  • c) El carecer las entidades emisoras de valores admitidos a negociaci髇 en mercados regulados de una comisi髇 de auditor韆 y de una comisi髇 de nombramientos y retribuciones en los t閞minos establecidos en los art韈ulos 529 quaterdecies y quindecies o el incumplimiento de las reglas de composici髇 y de atribuci髇 de funciones de dichas comisiones de auditor韆 de las entidades de inter閟 p鷅lico contempladas en el citado art韈ulo 529 quaterdecies.
  • d) La inexistencia de la p醙ina web prevista en el art韈ulo 539 o la falta de publicaci髇 en la misma de la informaci髇 se馻lada en dicho art韈ulo y en el del art韈ulo 17 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, o en sus normas de desarrollo.
  • e) La falta de inclusi髇 en el informe de gesti髇 de las sociedades cotizadas de la informaci髇 exigida por el art韈ulo 262 o la existencia de omisiones o datos falsos o enga駉sos.

2. Todas las infracciones previstas en este art韈ulo tendr醤 la consideraci髇 de infracciones graves.

Art韈ulo 293 Infracciones por incumplimiento de la obligaci髇 de informaci髇 y protecci髇 al inversor

1. Son infracciones los siguientes incumplimientos de las obligaciones de informaci髇 y protecci髇 al inversor:

  • a) La falta de medidas o pol韙icas de gesti髇 de conflictos de inter閟 o su inaplicaci髇, no ocasional o aislada, por parte de quienes presten servicios de inversi髇 o, en su caso, por los grupos o conglomerados financieros en los que se integren las empresas de servicios de inversi髇, as como el incumplimiento de las obligaciones previstas en los art韈ulos 197 y 200 a 208 sobre determinadas normas de conducta aplicables a quienes prestan servicios de inversi髇, o la falta de registro de contratos regulado en el art韈ulo 210.
  • b) La ausencia de un departamento o servicio de atenci髇 a la clientela.
  • c) La falta de pol韙icas de gesti髇 y ejecuci髇 de 髍denes de clientes, as como su inaplicaci髇, o su aplicaci髇 sin haber obtenido el consentimiento previo de clientes.
  • d) El incumplimiento por parte de las empresas de servicios de inversi髇 de sus obligaciones de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad y de comunicar informaci髇 imparcial, clara y no enga駉sa en su relaci髇 con las contrapartes elegibles, as como de obtener la confirmaci髇 expresa de que la empresa, que cumple con lo dispuesto en el art韈ulo 196.2, accede a ser tratada como una contraparte elegible, de forma general o para cada operaci髇, previstas en el art韈ulo 196.5 y 6.
  • e) El incumplimiento por parte de las empresas de servicios de inversi髇 de sus obligaciones establecidas en el art韈ulo 209.
  • f) El incumplimiento por parte de las empresas de servicios de inversi髇 de sus obligaciones establecidas en los art韈ulos 214 a 217.

2. Las infracciones previstas en los apartados anteriores se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones recogidas en los apartados 1.a), b) y e) ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • b) Las infracciones recogidas en los apartados 1.c), d) y f) se considerar醤 muy graves cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado, y graves cuando el incumplimiento sea ocasional, aislado o deficiente o su aplicaci髇 sea meramente deficiente.

Art韈ulo 294 Infracciones cometidas por los asesores de voto

1. Se considerar infracci髇 el incumplimiento por parte de los asesores de voto de la obligaci髇 de publicar de forma gratuita en su p醙ina web las informaciones a que se refieren los art韈ulos 119 y 120, o de determinar y comunicar sin demora a su clientela cualquier conflicto de intereses real o potencial o cualesquiera relaciones de negocio que puedan influir en la elaboraci髇 de sus investigaciones, asesoramientos o recomendaciones de voto y las medidas adoptadas para eliminar, mitigar o gestionar los conflictos de intereses reales o potenciales de conformidad con el art韈ulo 121.

2. La infracci髇 recogida en el apartado anterior ser muy grave cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado, y grave en los restantes casos.

Art韈ulo 295 Infracciones relativas al incumplimiento de las obligaciones de informaci髇 sobre participaciones significativas

1. Son infracciones muy graves en relaci髇 con el incumplimiento de las obligaciones de informaci髇 sobre participaciones significativas:

  • a) La adquisici髇 de una participaci髇 significativa de control incumpliendo lo previsto en los art韈ulos 60, 91 y 96.
  • b) La realizaci髇 de actos fraudulentos o la utilizaci髇 de personas f韘icas o jur韉icas interpuestas con la finalidad de conseguir un resultado cuya obtenci髇 directa implicar韆, al menos, la comisi髇 de una infracci髇 grave, as como la intervenci髇 o realizaci髇 de operaciones sobre valores que implique simulaci髇 de las transferencias de la titularidad de los mismos.
  • c) La realizaci髇 de operaciones societarias sin cumplir los requisitos previstos en el art韈ulo 139.

2. Son infracciones graves en relaci髇 con el incumplimiento de las obligaciones de informaci髇 sobre participaciones significativas y autocartera:

  • a) la adquisici髇 de una participaci髇 como la descrita en el art韈ulo 153.1 sin haberla comunicado a la CNMV,
  • b) el incumplimiento de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 159 relativo a la comunicaci髇 de estructura accionarial,
  • c) el aumento o reducci髇 de una participaci髇 significativa, incumpliendo lo previsto en los art韈ulos 60.1 y 96.

Art韈ulo 296 Infracciones relativas a las agencias de calificaci髇 crediticia reguladas por esta ley y el Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre las agencias de calificaci髇 crediticia

1. Son infracciones los siguientes incumplimientos de esta ley y del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009:

  • a) El incumplimiento de las obligaciones contenidas en el art韈ulo 5 bis del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009.
  • b) La falta de remisi髇 por las agencias de calificaci髇 crediticia a la CNMV, de cuantos datos o documentos deban aport醨sele de acuerdo con esta ley y el Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, o esta les requiera en el ejercicio de las funciones que le sean asignadas en r間imen de delegaci髇 o de cooperaci髇 con otras autoridades competentes, as como la remisi髇 de informaci髇 a la CNMV con datos inexactos.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior se considerar醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) La infracci髇 recogida en la letra a) se considerar muy grave cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado, y grave cuando el incumplimiento sea ocasional, aislado o su aplicaci髇 deficiente.
  • b) La infracci髇 recogida en la letra b) se considerar muy grave cuando con ello se dificulte la apreciaci髇 de la organizaci髇 o funcionamiento de la entidad o de la forma de ejercicio de sus actividades, y grave cuando no concurra esta circunstancia.

Art韈ulo 297 Infracciones relativas al incumplimiento de las obligaciones del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, sobre el abuso de mercado y por el que se derogan la Directiva 2003/6/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, y las Directivas 2003/124/CE, 2003/125/CE y 2004/72/CE de la Comisi髇

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014:

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves en los supuestos en los que concurran las siguientes circunstancias y graves en los dem醩 supuestos:

  • a) Las infracciones tipificadas en las letras a) y b) del apartado anterior, cuando exista un inter閟 de ocultaci髇 o negligencia grave, atendiendo a la relevancia de la comunicaci髇 no realizada y a la demora en que se hubiese incurrido.
  • b) La infracci髇 tipificada en la letra c) del apartado anterior, cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias:
    • 1. la conducta produzca una alteraci髇 significativa de la cotizaci髇,
    • 2. el importe de los fondos utilizados o el volumen o el valor de los instrumentos financieros utilizados en la comisi髇 de la infracci髇 sea relevante, o
    • 3. el beneficio real o potencial o las p閞didas evitadas como consecuencia de la comisi髇 de la infracci髇 sea relevante.
  • c) La infracci髇 tipificada en la letra d) del apartado anterior, cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias:
    • 1. el importe de los fondos utilizados o el volumen o el valor de los instrumentos financieros utilizados en la comisi髇 de la infracci髇 sea relevante,
    • 2. el beneficio real o potencial o la p閞dida evitada como consecuencia de la comisi髇 de la infracci髇 sea relevante, o
    • 3. el infractor haya tenido conocimiento de la informaci髇 por su condici髇 de miembro de los 髍ganos de administraci髇, direcci髇 o control del emisor, por el ejercicio de su profesi髇, trabajo o funciones o figure o debiera haber figurado en los registros a los que se refiere el art韈ulo 18 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014.
  • d) La infracci髇 tipificada en la letra e) del apartado anterior, cuando se haya puesto en grave riesgo la transparencia e integridad del mercado.
  • e) Las infracciones tipificadas en las letras f) y h) del apartado anterior ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • f) La infracci髇 tipificada en la letra g) del apartado anterior, en caso de ausencia de lista de iniciados, o cuando su llevanza se realiza con vicios o defectos esenciales que impidan conocer la identidad de las personas con acceso a informaci髇 privilegiada o la fecha y hora exacta de este acceso.
  • g) La infracci髇 tipificada en la letra i) del apartado anterior ser grave en todos los supuestos.

Art韈ulo 298 Infracciones relativas al incumplimiento de las obligaciones de transparencia e integridad del mercado establecidas en el Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativo a los mercados de instrumentos financieros y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 600/2014, de 15 de mayo de 2014:

  • a) las obligaciones sobre transparencia pre- y postnegociaci髇 establecidas en el art韈ulo 3 apartados 1 y 3, art韈ulo 6, art韈ulo 8 apartados 1, 3 y 4 y art韈ulo 10; y de la obligaci髇 de poner a disposici髇 los datos pre- y postnegociaci髇 contenidas en los art韈ulos 12.1 y 13.1.
  • b) Las obligaciones de transparencia de los internalizadores sistem醫icos y de las empresas de servicios de inversi髇 que se ajusten a la definici髇 de internalizador sistem醫ico contenidas en el art韈ulo 14 apartados 1 a 3; el art韈ulo 15 apartados 1, 2 y 4, y el art韈ulo 18, apartados 1, 2, 4, 5, 6, 8 y 9; la falta de adopci髇 de normas claras que regulen el acceso a sus cotizaciones, de conformidad con el art韈ulo 17.1; de las exigencias de informaci髇 postnegociaci髇 contenidas en los apartados 1 y 2 del art韈ulo 20, y en los apartados 1 a 3 del art韈ulo 21.
  • c) Las obligaciones de comunicaci髇, publicaci髇 y facilitaci髇 de informaci髇 establecidas en el art韈ulo 26, apartados 1 a 7, el art韈ulo 27.1, el art韈ulo 31.2 y 3 y la publicaci髇 diferida por parte de un organismo rector que gestione un centro de negociaci髇 de conformidad con los art韈ulos 7.1 y 11.1 y 3.
  • d) Las obligaciones de negociaci髇 para las empresas de servicios de inversi髇 en determinados centros de negociaci髇 recogidas del art韈ulo 23 apartados 1 y 2; del art韈ulo 28, apartados 1 y 2 sobre la obligaci髇 de negociaci髇 de determinados derivados en mercados regulados, SMN o SOC; de los requisitos previstos en el art韈ulo 4.3; la obligaci髇 de compensaci髇 del art韈ulo 29.1 y la falta de adopci髇 por parte de las ECC, los centros de negociaci髇 y las empresas de servicios de inversi髇 que act鷈n como miembros compensadores, de sistemas, procedimientos y mecanismos efectivos de conformidad con el art韈ulo 29.2.
  • e) La obligaci髇 por parte de las empresas de servicios de inversi髇 o gestores de un centro de negociaci髇 de conservar registros con los datos pertinentes relativos a todas las 髍denes y a todas las operaciones con instrumentos financieros que hayan llevado a cabo o que hayan recibido en sus sistemas, prevista en el art韈ulo 25.1 y 2, as como el incumplimiento de la obligaci髇 de llevar registros completos y precisos de todas las compresiones de carteras que organicen o de aquellas en las que participen, prevista en el art韈ulo 31.3.
  • f) La celebraci髇 por parte de empresas de servicios de inversi髇, organismos rectores o miembros de un mercado regulado de acuerdos de compensaci髇 indirecta respecto a derivados negociables en un mercado regulado que incumplan los requisitos previstos en el art韈ulo 30.1.
  • g) Las obligaciones impuestas en los art韈ulos 35.1 a 3, 36.1 a 3 y 37.1 y 3, en relaci髇 con el acceso no discriminatorio a una Entidad de Contrapartida Central, a un centro de negociaci髇 y a los 韓dices de referencia y obligaci髇 de concesi髇 de licencia.
  • h) La comercializaci髇, distribuci髇 o venta de un determinado instrumento financiero o la realizaci髇 de un tipo de pr醕tica o actividad financiera cuando haya sido prohibida o restringida por la AEVM, EBA o CNMV en virtud de los poderes de intervenci髇 otorgados por los art韈ulos 40 a 42.
  • i) Las obligaciones de informaci髇, de remisi髇 y conservaci髇 de datos de SIA, APA y PIC, y de informaci髇 a efectos del mecanismo de limitaci髇 de volumen y la obligaci髇 de negociaci髇 de derivados, que se imponen a APA y PIC en el Reglamento Delegado 2017/577 de la Comisi髇, de 13 de junio de 2016.
  • j) Los requisitos de funcionamiento y organizaci髇 interna de los SIA, APA y PIC.
  • k) La obligaci髇 de almacenamiento de los datos relativos a la informaci髇 a efectos de transparencia y de otros c醠culos recogida en el art韈ulo 22.2.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior se calificar醤 como muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones tipificadas en las letras a), b), c), d) y k) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando se haya puesto en grave riesgo la transparencia e integridad del mercado; y graves cuando no concurra esta circunstancia.
  • b) Las infracciones tipificadas en las letras f), g), h), i) y j) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando el incumplimiento no sea meramente ocasional o aislado; y graves cuando no concurra esta circunstancia.
  • c) La infracci髇 tipificada en la letra e) del apartado anterior ser muy grave en todos los supuestos.

Art韈ulo 299 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de noviembre de 2015 sobre transparencia de las operaciones de financiaci髇 de valores y de reutilizaci髇 y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012, de 4 de julio

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015:

  • a) El incumplimiento de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 4, sobre la obligaci髇 de las contrapartes de las operaciones de financiaci髇 de valores de notificaci髇 y conservaci髇 de la informaci髇 relativa a dichas operaciones.
  • b) El incumplimiento de lo establecido en el art韈ulo 15, sobre las condiciones que deben cumplirse para la reutilizaci髇 de instrumentos financieros recibidos como garant韆.
  • c) El incumplimiento de la obligaci髇 de disponer de los procedimientos a que se refiere el art韈ulo 24.3.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves o graves atendiendo a los criterios:

  • a) Las infracciones tipificadas en las letras a) y b) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando se haya puesto en grave riesgo la transparencia e integridad del mercado, y graves cuando no concurra dicha circunstancia.
  • b) La infracci髇 tipificada en la letra c) del apartado anterior ser grave en todos los supuestos.

Art韈ulo 300 Infracciones relativas a los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores

1. Son infracciones los siguientes incumplimientos relativos a los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores:

  • a) El incumplimiento por parte de los miembros de las entidades de contrapartida central, de sus obligaciones en materia de aportaci髇 de garant韆s a que se refiere el art韈ulo 41 del Reglamento (UE) 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.
  • b) El incumplimiento, por parte de los miembros de los mercados regulados y de los miembros de los SMN, de las obligaciones a que se refiere el art韈ulo 80 acerca de la intervenci髇 obligatoria de una entidad de contrapartida central, o su inadecuada coordinaci髇 con las entidades de contrapartida central y sus miembros.
  • c) El incumplimiento por los depositarios centrales de valores, por las entidades participantes en los sistemas de registro y por las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro de los valores negociables representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos, de las normas sobre registro de valores del Cap韙ulo II del T韙ulo I.
  • d) La infracci髇 de la regla de prorrata establecida en el art韈ulo 15.4 por parte de los miembros de los mercados regulados, de los SMN y de las entidades encargadas de los registros contables.
  • e) La llevanza, por parte de entidades encargadas de los registros contables, de los registros contables correspondientes a valores representados mediante anotaciones en cuenta con retraso, inexactitud u otra irregularidad.
  • f) El incumplimiento por parte de las entidades participantes en los sistemas gestionados por depositarios centrales de valores o en otros sistemas de compensaci髇 y liquidaci髇 de los mercados regulados o de los SMN de las normas que regulen sus relaciones con los correspondientes registros contables de car醕ter central.
  • g) El incumplimiento por parte de los sistemas de contrapartida central, compensaci髇 y liquidaci髇 existentes en territorio espa駉l de reconocer el derecho de las empresas de servicios de inversi髇 y las entidades de cr閐ito de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea a acceder a ellos en los t閞minos previstos en el art韈ulo 87.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) La infracci髇 tipificada en la letra a) del apartado anterior ser muy grave cuando el incumplimiento ponga en peligro la gesti髇 de riesgos de las entidades de contrapartida central, salvo cuando dicho incumplimiento sea consecuencia de la situaci髇 de insolvencia o concurso de los mismos, y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • b) La infracci髇 tipificada en la letra b) del apartado anterior ser muy grave cuando tal conducta no tenga un car醕ter meramente ocasional o aislado, y grave cuando no concurra dicha circunstancia.
  • c) La infracci髇 tipificada en la letra c) del apartado anterior, ser muy grave cuando se produzca un da駉 patrimonial a una pluralidad de inversores, y grave cuando no concurra dicha circunstancia.
  • d) Las infracciones tipificadas en las letras d) y f) del apartado anterior ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • e) La infracci髇 tipificada en la letra e) del apartado anterior ser muy grave cuando el retraso, la inexactitud u otra irregularidad sean sustanciales, y grave cuando no concurran estas circunstancias.
  • f) La infracci髇 tipificada en la letra g) del apartado anterior ser muy grave cuando el incumplimiento haya sido grave o reiterado, y grave cuando no concurra dicha circunstancia.

Art韈ulo 301 Infracciones relativas a las ofertas p鷅licas de adquisici髇

1. Son infracciones los siguientes incumplimientos relativos a las ofertas p鷅licas de adquisici髇:

  • a) El incumplimiento de la obligaci髇 de presentar una oferta p鷅lica de adquisici髇 de valores; su presentaci髇 fuera del plazo m醲imo establecido o con irregularidades esenciales que impidan a la CNMV tenerla por presentada o autorizarla; admitirla a tr醡ite o la realizaci髇 de la oferta p鷅lica sin la debida autorizaci髇.
  • b) La falta de publicaci髇 o de remisi髇 a la CNMV de la informaci髇 y documentaci髇 que haya de publicarse o enviarse a aquella, como consecuencia de actuaciones que obliguen a la presentaci髇 de una oferta p鷅lica de adquisici髇 de valores, en el transcurso de la misma o una vez finalizada.
  • c) La publicaci髇 o el suministro de informaci髇 o documentaci髇 relativas a una oferta p鷅lica de adquisici髇 con omisi髇 de datos o con inclusi髇 de inexactitudes, falsedades o datos que induzcan a enga駉.
  • d) El incumplimiento por los 髍ganos de administraci髇 y direcci髇 de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 114 y en su desarrollo reglamentario.
  • e) El incumplimiento de las obligaciones establecidas en los art韈ulos 64 y 115 relativo a las medidas de neutralizaci髇 y en su desarrollo reglamentario y 116 relativo a compraventas forzosas.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones previstas en las letras a), d) y e) ser醤 siempre muy graves.
  • b) Las infracciones previstas en las letras b) y c) ser醤 muy graves cuando la informaci髇 o documentaci髇 afectada sea relevante, o la cuant韆 de la oferta o el n鷐ero de inversores afectados sea significativo; y graves cuando no concurran estas circunstancias.

Art韈ulo 302 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, sobre los 韓dices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversi髇, y por el que se modifican las Directivas 2008/48CE y 2014/17/UE y el Reglamento (UE) n.o 596/2014

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016:

  • a) El incumplimiento por parte de los administradores de los requisitos de gobernanza y control contemplados en los art韈ulos 4 al 10.
  • b) El incumplimiento de lo dispuesto en los art韈ulos 11.1.a), b), c) y e) y del art韈ulo 11.2 y 3 relativo a los datos de c醠culo para la elaboraci髇 de un 韓dice de referencia.
  • c) El incumplimiento por parte de los administradores de lo dispuesto en el art韈ulo 12, relativo a la metodolog韆 para determinar el 韓dice de referencia.
  • d) El incumplimiento por parte de los administradores de las obligaciones en materia de transparencia y requisitos de los procedimientos de consulta establecidos en el art韈ulo 13.
  • e) El incumplimiento por parte de los administradores de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 14.
  • f) El incumplimiento por parte de los administradores de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 15.
  • g) El incumplimiento por parte de los contribuidores supervisados de los requisitos de gobernanza y control establecidos en el art韈ulo 16.
  • h) El incumplimiento por parte de los administradores de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 21.
  • i) El incumplimiento por los administradores o por los contribuidores supervisados de las obligaciones establecidas con arreglo a lo dispuesto en el art韈ulo 23.
  • j) El incumplimiento por los administradores de lo dispuesto en los art韈ulos 24, 25 y 26.
  • k) El incumplimiento por los administradores de las obligaciones establecidas en los art韈ulos 27 y 28.1.
  • l) El incumplimiento por las entidades supervisadas de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 28.2.
  • m) El uso de 韓dices de referencia por parte de las entidades supervisadas con incumplimiento de la obligaci髇 establecida en el art韈ulo 29.1.
  • n) La omisi髇 o falsedad en la informaci髇 que debe contener el folleto seg鷑 lo establecido en el art韈ulo 29.2.
  • ) El incumplimiento del deber de obtener autorizaci髇 o inscripci髇 registral de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 34.
  • o) La obtenci髇 de la autorizaci髇 o inscripci髇 a que se refiere el art韈ulo 34 por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • p) El incumplimiento por los administradores de las dem醩 obligaciones establecidas en el art韈ulo 34.
  • q) El incumplimiento por los administradores o por los contribuidores de las obligaciones establecidas en el Anexo I en relaci髇 con los 韓dices de referencia de tipos de inter閟.
  • r) El incumplimiento por los administradores de las obligaciones establecidas en el Anexo II en relaci髇 con los 韓dices de referencia de materias primas.
  • s) Las acciones u omisiones que supongan un incumplimiento de las medidas adoptadas por la CNMV en el ejercicio de su potestad supervisora, inspectora y de control seg鷑 lo previsto en el art韈ulo 41.
  • t) El incumplimiento de lo previsto en los art韈ulos 11.1.d) y 11.4.
  • u) La falta de cooperaci髇 o el desacato en relaci髇 con una investigaci髇, inspecci髇 o solicitud realizada por la CNMV de conformidad con el art韈ulo 41.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones tipificadas en las letras a), b), c), d), f), k), l), m), ), p), q) y r) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando tales conductas no tengan un car醕ter meramente ocasional o aislado, y graves cuando no concurra dicha circunstancia.
  • b) Las infracciones tipificadas en las letras e) y g) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando se trate de una conducta no meramente ocasional o asilada o se perjudique gravemente a los intereses de personas f韘icas o jur韉icas, y graves cuando no concurran dichas circunstancias.
  • c) Las infracciones tipificadas en las letras i) y j) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando exista negligencia grave atendiendo a la relevancia de la omisi髇 o demora que se hubiese producido, y graves cuando no concurra dicha circunstancia.
  • d) Las infracciones tipificadas en las letras h), n), o) y s) del apartado anterior ser醤 muy graves en todos los supuestos.
  • e) La infracci髇 tipificada en la letra t) del apartado anterior ser grave en todos los supuestos.
  • f) La infracci髇 tipificada en la letra u) del apartado anterior ser muy grave cuando por la demora que hubiera generado se haya dificultado gravemente la actuaci髇 de la CNMV, y grave cuando no concurra dicha circunstancia.

Art韈ulo 303 Infracciones por incumplimientos de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extraburs醫iles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012:

  • a) El incumplimiento de cualquiera de las obligaciones contenidas en el art韈ulo 9 del Reglamento por parte de las contrapartes financieras a las que se refiere el art韈ulo 2.8 del citado Reglamento, las contrapartes no financieras a las que se refiere el art韈ulo 2.9 y las entidades de contrapartida central.
  • b) El incumplimiento de las obligaciones contenidas en los art韈ulos 11.1, 11.2, 11.3 y 11.4 y en los T韙ulos IV y V del Reglamento.
  • c) El incumplimiento de las obligaciones contenidas en los art韈ulos 4 y 10 del Reglamento.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) La infracci髇 prevista en la letra a) del apartado anterior ser muy grave cuando sea cometida por las contrapartes financieras o entidades de contrapartida central y tenga car醕ter no meramente ocasional o aislado o con irregularidades sustanciales; y grave cuando se produzca con car醕ter meramente ocasional o aislado o con irregularidades no sustanciales o cuando, concurriendo alguna de ellas, sean cometidas por las contrapartes no financieras.
  • b) La infracci髇 prevista en la letra b) del apartado anterior ser muy grave cuando se ponga con ello en riesgo la solvencia o viabilidad de la persona infractora o su grupo, y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • c) La infracci髇 prevista en la letra c) del apartado anterior ser muy grave cuando el incumplimiento se produzca con car醕ter no meramente ocasional o aislado o con irregularidades sustanciales, y grave cuando no concurran dichas circunstancias.

Art韈ulo 304 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 909/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de julio de 2014, sobre la mejora de la liquidaci髇 de valores en la Uni髇 Europea y los depositarios centrales de valores y por el que se modifican las Directivas 98/26/CE y 2014/65/UE y el Reglamento (UE) n.o 236/2012

Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014:

  • 1. Por parte de los depositarios centrales de valores, as como de quienes ostenten cargos de administraci髇 o direcci髇 en dichas entidades:
    • a) La prestaci髇 de los servicios establecidos en las Secciones A, B, y C del Anexo, incumpliendo lo dispuesto en los art韈ulos 16, 25 y 54.
    • b) La obtenci髇 de la autorizaci髇 que establecen los art韈ulos 16 y 54 mediante declaraciones falsas o cualquier otro medio il韈ito.
    • c) El incumplimiento de los requisitos de capital contenidos en el art韈ulo 47.1.
    • d) El incumplimiento de los requisitos de organizaci髇 contenidos en los art韈ulos 26 a 30.
    • e) El incumplimiento de las normas de conducta incluidas en los art韈ulos 32 a 35.
    • f) El incumplimiento de los requisitos que deben reunir los servicios que presta, contenidos en los art韈ulos 37 a 41.
    • g) El incumplimiento de los requisitos prudenciales contenidos en los art韈ulos 43 a 47.
    • h) El incumplimiento de los requisitos que deben reunir los enlaces entre depositarios centrales de valores contenidos en el art韈ulo 48.
    • i) El incumplimiento del deber de conceder acceso tras haber sido requerido por la CNMV de acuerdo con los art韈ulos 49 a 53.
  • 2. Por parte de los organismos rectores de los mercados regulados, de los organismos rectores de SMN, de las entidades de contrapartida central, de los depositarios centrales de valores y de las entidades que presten servicios de inversi髇, el incumplimiento de sus obligaciones en materia de disciplina en la liquidaci髇 a las que se refieren los art韈ulos 6 y 7.
  • 3. Por parte de las entidades de cr閐ito designadas, as como de quienes ostenten cargos de administraci髇 o direcci髇 en dichas entidades:
    • a) El incumplimiento de los requisitos prudenciales espec韋icos para el riesgo de cr閐ito contenido en el art韈ulo 60.3.
    • b) El incumplimiento de los requisitos prudenciales espec韋icos para el riesgo de liquidez contenidos en el art韈ulo 60.4.
  • 4. Las infracciones previstas en los apartados anteriores ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:
    • a) La infracci髇 tipificada en la letra a) del apartado 1 ser muy grave cuando el incumplimiento no tenga un car醕ter meramente ocasional o aislado, y grave cuando no concurra dicha circunstancia.
    • b) Las infracciones tipificadas en las letras b) e i) del apartado 1 ser醤 muy graves en todos los supuestos.
    • c) Las infracciones tipificadas en las letras c) y g) del apartado 1 ser醤 muy graves cuando con la comisi髇 de la infracci髇 se ponga en riesgo la solvencia o viabilidad de la entidad infractora o su grupo, y graves cuando no concurra dicha circunstancia.
    • d) Las infracciones tipificadas en las letras d) y e) del apartado 1 ser醤 muy graves cuando la comisi髇 de la infracci髇 no tenga car醕ter meramente ocasional o aislado, o las irregularidades sean sustanciales, y graves cuando no concurra dicha circunstancia.
    • e) La infracci髇 tipificada en la letra f) del apartado 1 ser muy grave cuando con ello se ponga en grave riesgo la integridad del sistema de liquidaci髇 o registro, o se perjudiquen gravemente los intereses de los participantes o de los titulares de valores, o se pongan en grave riesgo los valores de los participantes o de sus clientes, y grave cuando no concurran dichas circunstancias.
    • f) La infracci髇 tipificada en la letra h) del apartado 1 ser muy grave cuando con ello se ponga en grave riesgo la integridad y funcionamiento del sistema de liquidaci髇 o registro, y grave cuando no concurra dicha circunstancia.
  • 5. La infracci髇 prevista en el apartado 2 ser muy grave en todos los supuestos.
  • 6. Las infracciones previstas en el apartado 3 ser醤 muy graves cuando con la comisi髇 de la infracci髇 se ponga en riesgo la solvencia o viabilidad de la entidad infractora o su grupo, y graves cuando no concurra esta circunstancia.

Art韈ulo 305 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) n.o 1286/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014, sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones recogidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 1286/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014:

  • a) El incumplimiento de la obligaci髇 de elaboraci髇 del documento de datos fundamentales por el productor y de publicaci髇 en su p醙ina web, a que se refiere el art韈ulo 5.1 del Reglamento.
  • b) El incumplimiento de lo dispuesto en los art韈ulos 6, 7 y 8.1 a 3, del Reglamento, sobre forma y contenido del documento de datos fundamentales.
  • c) La realizaci髇 de comunicaciones comerciales sobre el producto de inversi髇 minorista empaquetado que incumplan lo dispuesto en el art韈ulo 9 del Reglamento.
  • d) El incumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 10.1 del Reglamento relativo al examen y revisi髇 del documento de datos fundamentales.
  • e) El incumplimiento de las obligaciones de suministro del documento de datos fundamentales impuestas por el art韈ulo 13.1, 3 y 4, y 14 del Reglamento.
  • f) El incumplimiento de la obligaci髇 de establecer los procedimientos y mecanismos de reclamaci髇 a que se refiere el art韈ulo 19 del Reglamento o su inaplicaci髇.

2. Las infracciones previstas en los apartados anteriores ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) La infracci髇 tipificada en la letra a) del apartado anterior ser muy grave en todos los supuestos.
  • b) La infracci髇 tipificada en la letra b) del apartado anterior ser muy grave cuando la informaci髇 del documento afectada por el incumplimiento sea relevante o el n鷐ero de inversores afectado por 閘 sea significativo, y grave cuando no concurran dichas circunstancias.
  • c) Las infracciones tipificadas en las letras c), d) y e) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando el incumplimiento no tenga un car醕ter meramente ocasional o aislado, y graves cuando no concurra dicha circunstancia.
  • d) La infracci髇 tipificada en la letra f) del apartado anterior ser muy grave cuando el n鷐ero de inversores afectados sea significativo, y grave cuando el incumplimiento se refiera a la inaplicaci髇 de los procedimientos y mecanismos de reclamaci髇 y no deba calificarse como muy grave.

Art韈ulo 306 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de noviembre de 2019 relativo a los requisitos prudenciales de las empresas de servicios de inversi髇, y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1093/2010, (UE) n.o 575/2013, (UE) n.o 600/2014 y (UE) n.o 806/2014

1. Son infracciones los siguientes incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019:

  • a) El incumplimiento del deber de comunicaci髇 a la CNMV, dispuesto en el art韈ulo 54, apartado 1, letra b) del Reglamento, del cumplimiento de la obligaci髇 de satisfacer los requisitos de fondos propios establecidos en el art韈ulo 11 del Reglamento, o transmita esa informaci髇 pero sea incompleta o inexacta.
  • b) El incumplimiento del deber de comunicaci髇 a la CNMV de la informaci髇 sobre el riesgo de concentraci髇, incumpliendo as lo dispuesto en el art韈ulo 54, apartado 1, letra e), del Reglamento, o transmita informaci髇 incompleta o inexacta.
  • c) Incurrir en un riesgo de concentraci髇 que exceda de los l韒ites establecidos en el art韈ulo 37 del Reglamento, sin perjuicio de lo dispuesto en los art韈ulos 38 y 39 de dicho Reglamento.
  • d) El incumplimiento de manera reiterada o continuada de la obligaci髇 de mantener activos l韖uidos, incumpliendo as lo dispuesto en el art韈ulo 43 del Reglamento, sin perjuicio de lo dispuesto en el art韈ulo 44 de dicho Reglamento.
  • e) La no publicaci髇 de informaci髇 incumpliendo as lo dispuesto en la parte sexta del Reglamento o la transmisi髇 de dicha informaci髇 de manera incompleta o inexacta.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior tendr醤 la consideraci髇 de infracciones graves.

Art韈ulo 307 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937

1. Se considerar醤 infracciones graves los incumplimientos de las obligaciones recogidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937:

  • a) Los art韈ulos 4 a 13 sobre emisi髇 y oferta p鷅lica de criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electr髇ico que no sean instrumento financiero.
  • b) Los art韈ulos relativos a las fichas referenciadas a activos, en concreto:
    • 1. art韈ulos 15 y 15a, sobre la autorizaci髇 para la oferta y admisi髇 a negociaci髇 de fichas referenciadas a activos autorizaci髇,
    • 2. art韈ulo 17 sobre el contenido y forma del libro blanco de criptoactivos relativo a fichas referenciadas a activos,
    • 3. art韈ulo 19a sobre las obligaciones de informaci髇 de los emisores de fichas referenciadas a activos,
    • 4. art韈ulo 19b sobre las restricciones para emitir fichas referenciadas a activos como medio de pago,
    • 5. art韈ulo 21 sobre la modificaci髇 del libro blanco de criptoactivos relativo a fichas referenciadas a activos tras su publicaci髇,
    • 6. art韈ulos 23 a 31 sobre las obligaciones aplicables a los emisores de fichas referenciadas a activos,
    • 7. art韈ulos 32 a 36 sobre las obligaciones de disponer de activos de reserva, su custodia, l韒ites de inversi髇 y prohibici髇 del devengo de intereses,
    • 8. art韈ulo 37 sobre la evaluaci髇 de las adquisiciones previstas de emisores de fichas referenciadas a activos,
    • 9. art韈ulo 41a sobre el plan de recuperaci髇 de los emisores de fichas referenciadas a activos,
    • 10. art韈ulo 42 sobre plan de amortizaci髇 de los emisores de fichas referenciadas a activos.
  • c) Los art韈ulos 43 a 49, relativos a fichas de dinero electr髇ico, excepto el art韈ulo 47, concretamente:
    • 1. art韈ulo 43 referente a la autorizaci髇,
    • 2. art韈ulo 44 relativo a la emisi髇 y amortizaci髇 de fichas de dinero electr髇ico,
    • 3. art韈ulo 45 sobre la prohibici髇 de intereses,
    • 4. art韈ulo 46 relativo al contenido y forma del libro blanco de criptoactivos para fichas de dinero electr髇ico,
    • 5. art韈ulo 48 sobre las comunicaciones de marketing,
    • 6. art韈ulo 49 referente a la inversi髇 de fondos recibidos a cambio de fichas referenciadas a activos,
    • 7. art韈ulo 49a sobre los planes de recuperaci髇 y amortizaci髇.
  • d) Los art韈ulos relativos a los proveedores de servicios de criptoactivos, en concreto:
    • 1. art韈ulo 53 sobre autorizaci髇 de proveedores de servicios de criptoactivos que no sean instrumento financiero,
    • 2. art韈ulo 53a sobre provisi髇 de servicios de criptoactivos por entidades de cr閐ito, empresas de servicios de inversi髇, operadores de mercado, entidades de dinero electr髇ico, entidades gestoras de UCITs y fondos de inversi髇 alternativos autorizados,
    • 3. art韈ulo 56 sobre revocaci髇 de la autorizaci髇 de proveedores de servicios de criptoactivos,
    • 4. art韈ulo 58 sobre la prestaci髇 transfronteriza de servicios de criptoactivos,
    • 5. art韈ulos 59 a 66 relativos a las obligaciones de todos los proveedores de servicios de criptoactivos, excepto el art韈ulo 61.9 sobre la obligaci髇 de disponer de sistemas, procedimientos y mecanismos para supervisar y detectar el abuso de mercado,
    • 6. art韈ulo 67 sobre custodia y administraci髇 de criptoactivos por cuenta de terceros,
    • 7. art韈ulo 68 sobre explotaci髇 de una plataforma de negociaci髇 de criptoactivos,
    • 8. art韈ulo 69 sobre canje de criptoactivos por moneda fiat o canje de criptoactivos por otros criptoactivos,
    • 9. art韈ulo 70 sobre ejecuci髇 de 髍denes relacionadas con criptoactivos por cuenta de terceros,
    • 10. art韈ulo 71 sobre colocaci髇 de criptoactivos,
    • 11. art韈ulo 72 sobre recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes por cuenta de terceros,
    • 12. art韈ulo 73 sobre asesoramiento y gesti髇 de carteras sobre criptoactivos,
    • 13. art韈ulo 74 sobre evaluaci髇 de las adquisiciones previstas de proveedores de servicios de criptoactivos.
  • e) Los art韈ulos relativos al abuso de mercado en relaci髇 con criptoactivos, en concreto:
    • 1. art韈ulo 61.9 sobre la obligaci髇 de disponer de sistemas, procedimientos y mecanismos para supervisar y detectar el abuso de mercado,
    • 2. art韈ulo 77 sobre comunicaci髇 de informaci髇 privilegiada,
    • 3. art韈ulo 78 sobre prohibici髇 de operaciones con informaci髇 privilegiada,
    • 4. art韈ulo 79 sobre prohibici髇 de comunicaci髇 il韈ita de informaci髇 privilegiada,
    • 5. art韈ulo 80 sobre prohibici髇 de manipulaci髇 de mercado.
  • f) La falta de cooperaci髇 o el desacato con una investigaci髇 o una inspecci髇 o una solicitud con arreglo al apartado 2 del art韈ulo 82 sobre las facultades de las autoridades competentes.

2. Las infracciones tipificadas en las letras a), b), c), d) y f) del apartado anterior se considerar醤 muy graves cuando se den las siguientes circunstancias:

  • a) cuando se haya puesto en grave riesgo el correcto funcionamiento del mercado primario de valores para las infracciones contempladas en las letras a), b), c), d) y f) del p醨rafo anterior;
  • b) cuando se realice la colocaci髇 de emisiones de criptoactivos sin atenerse a las condiciones b醩icas publicitadas, omitiendo datos relevantes o incluyendo inexactitudes, falsedades o datos que induzcan a enga駉 en la citada actividad publicitaria;
  • c) el ejercicio, no meramente ocasional o aislado, por los proveedores de servicios de criptoactivos de actividades sin autorizaci髇 o, en general, ajenas a su objeto social;
  • d) el incumplimiento de la obligaci髇 de establecer y mantener los mecanismos, sistemas y procedimientos para prevenir, detectar y notificar las 髍denes u operaciones sospechosas de constituir abuso de mercado para las infracciones contempladas en la letra c) 5. del p醨rafo anterior.
Los art韈ulos 307 y 323 entrar醤 en vigor cuando lo haga el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937, conforme establece el n鷐ero 3 de la disposici髇 final decimoquinta de la presente Ley.LE0000749557_20230407Ir a Norma

Art韈ulo 308 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de diciembre de 2022, sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero y por el que se modifican los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 909/2014 y (UE) 2016/1011

1. Se considerar醤 infracciones muy graves el incumplimiento de las obligaciones recogidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de diciembre de 2022, sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero y por el que se modifican los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 909/2014 y (UE) 2016/1011:

  • a) El art韈ulo 5 sobre gobernanza y organizaci髇 en caso de ausencia o grave deficiencia de un marco interno de gobernanza y control que garantice una gesti髇 eficaz y prudente de todos los riesgos de las tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇.
  • b) El art韈ulo 6 sobre el marco de gesti髇 del riesgo de tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇 en caso de ausencia o grave deficiencia de un marco de gesti髇 del riesgo s髄ido, completo y bien documentado.
  • c) El art韈ulo 7 sobre sistemas, protocolos y herramientas de tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇 en caso de falta de actualizaci髇 que los haga inoperativos.
  • d) El art韈ulo 17 sobre procesos de gesti髇 de incidentes relacionados con las tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇 en caso de ausencia o grave deficiencia del proceso.
  • e) El art韈ulo 19 sobre la notificaci髇 de los incidentes graves relacionados con las tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇.

2. Se considerar醤 infracciones graves el incumplimiento de las obligaciones recogidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de diciembre de 2022, sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero y por el que se modifican los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 909/2014 y (UE) 2016/1011:

  • a) Los art韈ulos citados en el apartado primero en caso de inadecuaci髇 de los marcos, sistemas, protocolos, herramientas y procesos.
  • b) El art韈ulo 8 en caso de falta de identificaci髇, clasificaci髇 y documentaci髇 adecuada de todas las funciones empresariales relacionadas con las tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇, as como una falta de identificaci髇 de forma continua de todas las fuentes de riesgo derivadas de las tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇.
  • c) El art韈ulo 9 en caso de falta de control continuo del funcionamiento de los sistemas y herramientas de tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇.
  • d) El art韈ulo 10 en caso de ausencia de mecanismos para detectar r醦idamente las actividades an髆alas.
  • e) El art韈ulo 11 en caso de falta de una pol韙ica de continuidad de las actividades de tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇.
  • f) El art韈ulo 14 en caso de falta de un plan de comunicaci髇 que permita la divulgaci髇 responsable de incidentes relacionados con las tecnolog韆s digitales o de la informaci髇 y la comunicaci髇 o vulnerabilidades importantes a clientes y contrapartes, as como al p鷅lico, seg鷑 proceda.

Art韈ulo 309 Infracciones por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento (UE) n.o 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, relativo a un marco para la recuperaci髇 y la resoluci髇 de entidades de contrapartida central y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1095/2010, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 806/2014 y (UE) n.o 2015/2365 y las Directivas 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2007/36/CE, 2014/59/UE y (UE) 2017/1132

1. Son infracciones los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los siguientes art韈ulos del Reglamento (UE) n.o 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020:

  • a) La omisi髇 del deber de elaborar, mantener y actualizar los planes de recuperaci髇, conforme a lo establecido en el art韈ulo 9.
  • b) La omisi髇 del deber de facilitar toda la informaci髇 necesaria para la elaboraci髇 de planes de resoluci髇, establecido en el art韈ulo 13.
  • c) La omisi髇 por parte de la entidad de contrapartida central del deber de notificar a la autoridad competente que es inviable o que es probable que vaya a serlo, de acuerdo con lo dispuesto por el art韈ulo 70.1.

2. Las infracciones previstas en el apartado anterior ser醤 muy graves o graves atendiendo a los siguientes criterios:

  • a) Las infracciones tipificadas en las letras a) y b) del apartado anterior ser醤 muy graves cuando dichas conductas no tengan un car醕ter meramente ocasional o aislado, y grave cuando no concurra esta circunstancia.
  • b) La infracci髇 prevista en la letra c) del apartado anterior tendr siempre la consideraci髇 de muy grave.

Subsecci髇 3
Infracciones leves

Art韈ulo 310 Infracciones leves

Son infracciones leves aquellas infracciones de preceptos de obligada observancia comprendidos en las normas de ordenaci髇 y disciplina del mercado de valores que no constituyan infracci髇 grave o muy grave conforme a lo dispuesto en la subsecci髇 anterior; y en particular las siguientes acciones u omisiones:

  • a) La falta de remisi髇 a la CNMV, en el plazo establecido en las normas u otorgado por esta, de cuantos documentos, datos o informaciones deban remit韗sele en virtud de lo dispuesto en esta ley o requiera en el ejercicio de sus funciones y en virtud del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, en el ejercicio de las funciones que le sean asignadas en r間imen de delegaci髇 o de cooperaci髇 con otras autoridades competentes, as como faltar al deber de colaboraci髇 ante actuaciones de supervisi髇 de la CNMV, incluyendo la no comparecencia ante una citaci髇 para la toma de la declaraci髇.
  • b) El incumplimiento singular en el marco de una relaci髇 de clientela de las normas de conducta previstas en el Cap韙ulo I del T韙ulo VIII.
  • c) El incumplimiento de la obligaci髇 contenida en el art韈ulo 8 quinquies del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, de hacer constar, en su caso, la no designaci髇 de por lo menos una agencia de calificaci髇 crediticia con una cuota inferior al 10 por ciento del mercado total.
  • d) En relaci髇 con el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, la falta de remisi髇 en plazo a la CNMV de cuantos documentos, datos o informaciones deban remit韗sele en el ejercicio de las funciones que le sean asignadas en r間imen de delegaci髇 o de cooperaci髇 con otras autoridades competentes, as como faltar al deber de colaboraci髇 ante actuaciones de supervisi髇 de la CNMV, incluyendo la no comparecencia ante una citaci髇 para la toma de la declaraci髇.
  • e) El incumplimiento de las obligaciones derivadas del Reglamento (UE) n.o 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012, y del Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.
  • f) Los siguientes incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016:

Subsecci髇 4
Prescripci髇 de las infracciones

Art韈ulo 311 Prescripci髇 de las infracciones

1. Las infracciones muy graves prescribir醤 a los cinco a駉s, las graves a los cuatro a駉s y las leves a los dos a駉s.

2. El plazo de prescripci髇 de las infracciones comenzar a contarse desde el d韆 en que la infracci髇 hubiera sido cometida. En las infracciones derivadas de una actividad continuada, la fecha inicial del c髆puto ser la de finalizaci髇 de la actividad o la del 鷏timo acto con el que la infracci髇 se consume.

3. La prescripci髇 se interrumpir por la iniciaci髇, con conocimiento del interesado, del procedimiento sancionador, reinici醤dose el plazo de prescripci髇 si el expediente sancionador permaneciera paralizado durante tres meses por causa no imputable a aquellos contra quienes se dirija.

Secci髇 3
Sanciones

Art韈ulo 312 Sanciones por infracciones muy graves

Por la comisi髇 de infracciones muy graves se impondr al infractor una o m醩 de las siguientes sanciones:

  • 1. Multa por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • a) El qu韓tuplo del beneficio bruto obtenido o de la p閞dida evitada como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
    • b) el cinco por ciento de los recursos propios de la entidad infractora,
    • c) el cinco por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇,
    • d) el diez por ciento del volumen de negocios total anual de la entidad infractora, seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇. Si la entidad infractora es una matriz o filial de la empresa matriz que tenga que elaborar estados financieros consolidados, el volumen de negocios total anual aplicable ser el que figure en los 鷏timos estados financieros consolidados disponibles; o
    • e) 5 000 000 de euros.
  • 2. Suspensi髇 o limitaci髇 del tipo o volumen de las operaciones o actividades que pueda realizar el infractor en los mercados de valores durante un plazo no superior a cinco a駉s.
  • 3. Suspensi髇 de la condici髇 de miembro del mercado regulado o del sistema multilateral de negociaci髇 correspondiente por un plazo no superior a cinco a駉s.
  • 4. Exclusi髇 de la negociaci髇 de un instrumento financiero en un mercado regulado o en un sistema multilateral de negociaci髇.
  • 5. Revocaci髇 de la autorizaci髇 cuando se trate de empresas de servicios de inversi髇, o de otras entidades inscritas en los registros de la CNMV. Si se trata de empresas de servicios de inversi髇 autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, esta sanci髇 de revocaci髇 se entender sustituida por la prohibici髇 de que inicie nuevas operaciones en el territorio espa駉l.
  • 6. Suspensi髇 en el ejercicio del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en una entidad financiera por plazo no superior a cinco a駉s.
  • 7. Separaci髇 del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en una entidad financiera, con inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en la misma entidad por un plazo no superior a cinco a駉s.
  • 8. Separaci髇 del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en cualquier entidad financiera, con inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en cualquier otra entidad de las previstas en el art韈ulo 232.1.a) a h), k) y r) por plazo no superior a diez a駉s.
  • 9. Restituci髇 de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas con la comisi髇 de la infracci髇, en caso de que pueda determinarse.
  • 10. Suspensi髇 no superior a diez a駉s de la autorizaci髇 a una empresa de servicios de inversi髇 o de otras entidades inscritas en los registros de la CNMV.
  • 11. Prohibici髇 de negociar por cuenta propia por un plazo no superior a diez a駉s a toda persona con responsabilidades de administraci髇 o direcci髇 en una empresa de servicios de inversi髇 o a cualquier otra persona f韘ica que se considere responsable de la infracci髇.
  • 12. Inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en empresas de servicios de inversi髇 por un plazo no superior a diez a駉s o de forma permanente en caso de infracciones cometidas de forma reiterada.
  • 13. Amonestaci髇 p鷅lica en el 獴olet韓 Oficial del Estado que indicar la persona responsable y el car醕ter de la infracci髇, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 335.
  • 14. Asimismo, cuando se trate del incumplimiento de la reserva de actividad prevista en el art韈ulo 289, se impondr al infractor la sanci髇 recogida en el apartado 1, entendiendo en este caso por beneficio bruto, los ingresos obtenidos por el infractor en el desarrollo de la actividad reservada, sin que la multa pueda ser inferior a 600 000 euros.
  • 15. En el caso de que una empresa de servicios de inversi髇 adquiera una participaci髇 a pesar de la oposici髇 de la CNMV, con independencia de cualquier otra sanci髇 que pueda imponerse, se dispondr bien la suspensi髇 del ejercicio de los correspondientes derechos de votos, bien la nulidad de los votos emitidos o la posibilidad de anularlos.

Art韈ulo 313 Sanciones por infracciones graves

Por la comisi髇 de infracciones graves se impondr al infractor una o m醩 de las siguientes sanciones:

  • 1. Multa por importe de hasta la mayor de las siguientes cifras:
    • a) El triple del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
    • b) el 2 por ciento de los recursos propios de la entidad infractora,
    • c) el 2 por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
    • d) 300 000 euros.
  • 2. Suspensi髇 o limitaci髇 del tipo o volumen de las operaciones o actividades que pueda realizar el infractor en los mercados de valores durante un plazo no superior a un a駉.
  • 3. Suspensi髇 de la condici髇 de miembro del mercado regulado o del sistema multilateral de negociaci髇 correspondiente por plazo no superior a un a駉.
  • 4. Suspensi髇 por plazo no superior a un a駉 en el ejercicio del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en una entidad financiera.
  • 5. Restituci髇 de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas con la comisi髇 de la infracci髇, en caso de que pueda determinarse.
  • 6. Revocaci髇 o suspensi髇 no superior a cinco a駉s de la autorizaci髇 a una empresa de servicios de inversi髇.
  • 7. Prohibici髇 de negociar por cuenta propia por un plazo no superior a cinco a駉s a toda persona con responsabilidades de administraci髇 o direcci髇 en una empresa de servicios de inversi髇 o a cualquier otra persona f韘ica que se considere responsable de la infracci髇.
  • 8. Inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en empresas de servicios de inversi髇 por un plazo no superior a siete a駉s o diez a駉s, en caso de infracciones cometidas de forma reiterada.
  • 9. Amonestaci髇 p鷅lica en el 獴olet韓 Oficial del Estado que indicar la persona responsable y el car醕ter de la infracci髇, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 335.
  • 10. La comisi髇 de la infracci髇 prevista en el art韈ulo 289 por incumplimiento de la reserva de actividad llevar, en todo caso, aparejada la cancelaci髇 de la inscripci髇 del agente o apoderado en los registros de la CNMV.
  • 11. En el caso de que una empresa de servicios de inversi髇 adquiera una participaci髇 significativa a pesar de la oposici髇 de la CNMV, con independencia de cualquier otra sanci髇 que pueda imponerse, se dispondr bien la suspensi髇 del ejercicio de los correspondientes derechos de voto, bien la nulidad de los votos emitidos o la posibilidad de anularlos.

Art韈ulo 314 R間imen aplicable a los incumplimientos de los Cap韙ulos III y IV del T韙ulo IV

En el caso de incumplimientos de las obligaciones contenidas en los Cap韙ulos III y IV del T韙ulo IV que constituyan una infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser:

  • a) En el caso de personas jur韉icas, por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 10 000 000 de euros o el cinco por ciento de su volumen de negocios anual total, seg鷑 las 鷏timas cuentas anuales aprobadas disponibles. Si la persona jur韉ica es una empresa matriz, o una filial de una empresa matriz, que tenga que establecer cuentas financieras consolidadas de acuerdo con la normativa mercantil, el volumen de negocios total que debe tenerse en cuenta ser el volumen de negocios anual total o el tipo de ingreso correspondiente, conforme a la normativa sobre contabilidad aplicable, seg鷑 la cuenta consolidada anual m醩 reciente disponible, aprobada de la empresa matriz 鷏tima.
    • 2. El doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas gracias al incumplimiento, en caso de que puedan determinarse.
  • b) En el caso de personas f韘icas, ser por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades: 2 000 000 de euros, o el doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas gracias al incumplimiento, en caso de que puedan determinarse.

Art韈ulo 315 Especialidades aplicables a los incumplimientos del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre las agencias de calificaci髇 crediticia

Cuando se trate de infracciones cometidas por las personas a las que se refiere el art韈ulo 232.1.b), las sanciones que se impongan no perjudicar醤 la capacidad de otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea para imponer sanciones de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009.

Art韈ulo 316 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, sobre los 韓dices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversi髇, y por el que se modifican las Directivas 2008/48/CE y 2014/17/UE y el Reglamento (UE) n.o 596/2014

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, que constituyan una infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser:

  • a) si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las cuant韆s siguientes:
    • 1. en caso de infracci髇 de los art韈ulos 4, 5, 6, 7, 8, 9 y 10, del art韈ulo 11.1.a), b), c) y e), del art韈ulo 11. 2 y 3, y de los art韈ulos 12, 13, 14, 15, 16, 21, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 y 34; 500 000 euros,
    • 2. en caso de infracci髇 del art韈ulo 11.1.d) o del art韈ulo 11.4; 100 000 euros, o el triple del importe de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas gracias a la infracci髇, cuando las mismas puedan determinarse.
  • b) si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las cuant韆s siguientes:
    • 1. en caso de infracci髇 de los art韈ulos 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, del art韈ulo 11.1.a), b), c) y e), del art韈ulo 11.2 y 3 o de los art韈ulos 12, 13, 14, 15, 16, 21, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 y 34:
      • i) 1 000 000 de euros o
      • ii) el 10 por ciento de su volumen de negocios total anual, de acuerdo con las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇;
    • 2. en caso de infracci髇 del art韈ulo 11.1.d), o del art韈ulo 11.4:
      • i) 250 000 euros,
      • ii) el 2 por ciento de su volumen de negocios total anual de acuerdo con las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇, o
      • iii) el triple del importe de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas gracias a la infracci髇 cuando las mismas puedan determinarse.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser:

  • a) si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las cuant韆s siguientes:
    • 1. en caso de infracci髇 de los art韈ulos 4, 5, 6, 7, 8, 9 y 10, del art韈ulo 11.1.a), b), c) y e), del art韈ulo 11.2 y 3 y de los art韈ulos 12, 13, 14, 15, 16, 21, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 y 34; 250 000 euros,
    • 2. en caso de infracci髇 del art韈ulo 11.1.d) o del art韈ulo 11.4; 50 000 euros,
    • 3. el doble del importe de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas gracias a la infracci髇, cuando las mismas puedan determinarse.
  • b) si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las cuant韆s siguientes:
    • 1. en caso de infracci髇 de los art韈ulos 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, del art韈ulo 11.1.a), b), c) y e), del art韈ulo 11. 2 y 3, o de los art韈ulos 12, 13, 14, 15, 16, 21, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 y 34:
      • i) 500 000 euros, o
      • ii) el 5 por ciento de su volumen de negocios total anual, de acuerdo con las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇,
    • 2. en caso de infracci髇 del art韈ulo 11.1.d) o del art韈ulo 11.4:
      • i) 125 000 euros,
      • ii) el 1 por ciento de su volumen de negocios total anual de acuerdo con las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇, o
      • iii) el doble del importe de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas gracias a la infracci髇, cuando las mismas puedan determinarse.

3. A los efectos de la letra b) de los apartados 1 y 2 anteriores, cuando la persona jur韉ica sea una empresa matriz o una filial de una empresa matriz que deba elaborar cuentas financieras consolidadas, conforme a la Directiva 2013/34/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, el volumen de negocios total anual pertinente ser el volumen de negocios total anual o el tipo de ingresos correspondientes conforme a la Directiva 86/635/CEE del Consejo, de 8 de diciembre de 1986, en el caso de los bancos; y la Directiva 91/674/CEE del Consejo, de 19 de diciembre de 1991, en el caso de las empresas de seguros; de acuerdo con las 鷏timas cuentas consolidadas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇 de la empresa matriz 鷏tima o, si la persona fuera una asociaci髇, el 10 por ciento de los vol鷐enes de negocios agregados de sus miembros en el caso de infracciones muy graves y el 5 por ciento en el caso de las infracciones graves.

4. Sin perjuicio de las sanciones descritas en los apartados anteriores, la CNMV tambi閚 podr imponer alguna de las sanciones siguientes por incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016:

  • a) emitir un requerimiento por el que se conmine al administrador o a la entidad supervisada responsable de la infracci髇 a que ponga fin a la misma y se abstenga de repetirla,
  • b) exigir la restituci髇 de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas gracias a la infracci髇, cuando las mismas puedan determinarse,
  • c) efectuar una amonestaci髇 p鷅lica en la que se indique el administrador o la entidad supervisada responsable y la naturaleza de la infracci髇,
  • d) revocar o suspender la autorizaci髇 o la inscripci髇 registral de un administrador por un plazo no superior a 10 a駉s en el supuesto de infracciones muy graves y 5 a駉s en el supuesto de infracciones graves, o
  • e) prohibir que cualquier persona f韘ica que se considere responsable de la infracci髇 ejerza funciones de direcci髇 en administradores o contribuidores supervisados por un plazo no superior a 10 a駉s en el supuesto de infracciones muy graves y 5 a駉s en el supuesto de infracciones graves.

Art韈ulo 317 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de noviembre de 2019 relativo a los requisitos prudenciales de las empresas de servicios de inversi髇, y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1093/2010, (UE) n.o 575/2013, (UE) n.o 600/2014 y (UE) n.o 806/2014

1. En el caso de empresas de servicios de inversi髇 que incumplan las normas contenidas en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se imponga ser por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • a) El qu韓tuplo del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇;
  • b) el 10 por ciento del volumen de negocios neto anual total, incluidos los ingresos anuales de explotaci髇 vinculados a los servicios y actividades de inversi髇 que la empresa de servicios de inversi髇 est autorizada a prestar o realizar, incluidos los ingresos procedentes de intereses a cobrar, acciones y otros valores de renta fija o variable, comisiones, ganancias y p閞didas que la empresa de servicios de inversi髇 realice sobre sus activos destinados a negociaci髇, de activos mantenidos a valor razonable, o de actividades de cobertura, pero excluidos cualesquiera ingresos que no est閚 relacionados con los servicios de inversi髇 prestados y actividades de inversi髇 realizadas que haya realizado la empresa en el ejercicio anterior,
  • c) los recursos propios de la entidad infractora,
  • d) el 5 por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • e) 10 000 000 de euros.

2. En el caso de empresas de servicios de inversi髇 que incumplan las normas contenidas en el Reglamento (UE) n.o 2019/2033 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, que constituyan infracci髇 grave, la multa a imponer ser por importe de hasta la mayor de las siguientes cifras:

  • a) El doble del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • b) el 5 por ciento del volumen de negocios neto anual total, incluidos los ingresos anuales de explotaci髇 vinculados a los servicios y actividades de inversi髇 que la empresa de servicios de inversi髇 est autorizada a prestar o realizar, incluidos los ingresos procedentes de intereses a cobrar, acciones y otros valores de renta fija o variable, comisiones, ganancias y p閞didas que la empresa de servicios de inversi髇 realice sobre sus activos destinados a negociaci髇, de activos mantenidos a valor razonable, o de actividades de cobertura, pero excluidos cualesquiera ingresos que no est閚 relacionados con los servicios de inversi髇 prestados y actividades de inversi髇 realizadas que haya realizado la empresa en el ejercicio anterior,
  • c) el 2 por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • d) 5 000 000 de euros.

3. Si la empresa a que se refiere este art韈ulo es una filial de una empresa matriz, los ingresos brutos pertinentes ser醤 los ingresos brutos resultantes de las cuentas consolidadas de la empresa matriz en el ejercicio anterior.

Art韈ulo 318 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, sobre el abuso de mercado y por el que se derogan la Directiva 2003/6/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, y las Directivas 2003/124/CE, 2003/125/CE y 2004/72/CE de la Comisi髇

1. Por la comisi髇 de infracciones relativas al Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. por las infracciones de los art韈ulos 14 o 15 del Reglamento, 30 000 000 de euros o el treinta por ciento del volumen de negocios anual total de la persona jur韉ica seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇,
    • 2. por las infracciones de los art韈ulos 16 o 17 del Reglamento, 5 000 000 de euros o el cuatro por ciento de su volumen de negocios anual total seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇,
    • 3. por las infracciones de los art韈ulos 18, 19 o 20 del Reglamento, 2 000 000 de euros.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta:
    • 1. por las infracciones de los art韈ulos 14 o 15, 10 000 000 de euros,
    • 2. por las infracciones de los art韈ulos 16 o 17, 2 000 000 de euros,
    • 3. por las infracciones de los art韈ulos 18, 19 o 20, 1 000 000 de euros.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. por las infracciones de los art韈ulos 14 o 15, 15 000 000 de euros o el quince por ciento del volumen de negocios anual total de la persona jur韉ica seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇,
    • 2. por las infracciones de los art韈ulos 16 o 17, 2 500 000 de euros o el dos por ciento de su volumen de negocios anual total seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇,
    • 3. por las infracciones de los art韈ulos 18, 19 o 20 del Reglamento, 1 000 000 de euros.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta:
    • 1. por las infracciones de los art韈ulos 14 o 15 del Reglamento, 5 000 000 de euros,
    • 2. por las infracciones de los art韈ulos 16 o 17 del Reglamento, 1 000 000 de euros,
    • 3. por las infracciones de los art韈ulos 18, 19 o 20, 500 000 euros,

3. Tambi閚 podr醤 aplicarse a las infracciones muy graves contra el Reglamento (UE) n.o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, previstas en este art韈ulo, las sanciones previstas en los apartados 9 a 13 del art韈ulo 312; y a las infracciones graves las sanciones previstas en los apartados 6 a 9 del art韈ulo 313.

Art韈ulo 319 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 909/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de julio de 2014, sobre la mejora de la liquidaci髇 de valores en la Uni髇 Europea y los depositarios centrales de valores y por el que se modifican las Directivas 98/26/CE y 2014/65/UE y el Reglamento (UE) n.o 236/2012

1. En el caso de los depositarios centrales de valores y de las entidades de cr閐ito designadas a las que se refiere el art韈ulo 54.2.b) del Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014, que cometan las infracciones muy graves a las que se refiere el art韈ulo 304.1 y 3, la multa que se imponga ascender, como m韓imo, al doble del importe del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇, en caso de que pueda determinarse, y como m醲imo, hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • a) El qu韓tuplo del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • b) el diez por ciento del volumen de negocios total anual de la entidad infractora, seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇,
  • c) el cinco por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • d) 20 000 000 de euros.

2. En el caso de los depositarios centrales de valores y de las entidades de cr閐ito designadas a las que se refiere el art韈ulo 54.2.b) del Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014, que cometan las infracciones graves a las que se refiere el art韈ulo 304.1 y 3, la multa que se imponga ascender, como m韓imo, al doble del importe del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇, en caso de que pueda determinarse, y como m醲imo, hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • a) El doble del beneficio obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • b) el cinco por ciento del volumen de negocios total anual de la entidad infractora, seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇,
  • c) el dos por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • d) 10 000 000 de euros.

3. Si la entidad infractora es una matriz o filial de la empresa matriz que tenga que elaborar estados financieros consolidados, el volumen de negocios total anual aplicable ser el que figure en los 鷏timos estados financieros consolidados disponibles.

Art韈ulo 320 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 1286/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 10 000 000 de euros.
    • 2. El cinco por ciento del volumen de negocios anual total de la persona jur韉ica seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇.
    • 3. El qu韓tuplo del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 2 000 000 de euros.
    • 2. El qu韓tuplo del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 1286/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 5 000 000 de euros.
    • 2. El tres por ciento del volumen de negocios anual total de la persona jur韉ica seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇.
    • 3. El doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 1 000 000 de euros.
    • 2. El doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.

3. En el caso de que se impongan una o varias sanciones o medidas administrativas previstas en el art韈ulo 234.3 y) o z) la CNMV podr emitir una comunicaci髇 directa, o requerir su emisi髇 al productor del producto de inversi髇 minorista empaquetado o a la persona que asesore sobre 閘 o que lo venda, destinada a los inversores minoristas afectados y en la que se les informe sobre la sanci髇 o medida administrativa e indique d髇de presentar quejas o reclamaciones para obtener una compensaci髇.

Art韈ulo 321 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de noviembre de 2015 sobre transparencia de las operaciones de financiaci髇 de valores y de reutilizaci髇 y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades:

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • a) El triple del importe de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas con la infracci髇, en caso de que puedan determinarse y aunque sean superiores a las cantidades determinadas a continuaci髇,
  • b) en el caso de una persona jur韉ica, por las infracciones del art韈ulo 4 del Reglamento (UE) n.o 2015/2365, 5 000 000 de euros o el diez por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇,
  • c) en el caso de una persona jur韉ica, por las infracciones del art韈ulo 15 del Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, 15 000 000 de euros o el diez por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇,
  • d) en el caso de una persona f韘ica, 5 000 000 de euros.

3. A efectos del c醠culo de las sanciones previstas en este art韈ulo, cuando la persona jur韉ica sea una empresa matriz o una filial de una empresa matriz que deba elaborar cuentas consolidadas de conformidad con la Directiva 2013/34/UE, el volumen de negocios total anual pertinente ser el volumen de negocios total anual, o el tipo de ingresos correspondientes, conforme a la legislaci髇 pertinente de la Uni髇 Europea en materia de contabilidad, de acuerdo con las cuentas consolidadas disponibles m醩 recientes aprobadas por el 髍gano de direcci髇 de la empresa matriz 鷏tima.

Art韈ulo 322 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores en un mercado regulado y por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • a) el triple de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas como resultado de la infracci髇, en caso de que puedan determinarse;
  • b) en el caso de una persona jur韉ica, 7 000 000 de euros, o el cinco por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇;
  • c) en el caso de una persona f韘ica, 1 000 000 de euros.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • a) el doble de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas como resultado de la infracci髇, en caso de que puedan determinarse;
  • b) en el caso de una persona jur韉ica, 5 000 000 de euros, o el tres por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇;
  • c) en el caso de una persona f韘ica, 700 000 euros.

3. Cuando la persona jur韉ica sea una empresa matriz o una filial de una empresa matriz que deba elaborar cuentas consolidadas de conformidad con la Directiva 2013/34/UE, el volumen de negocios total anual pertinente ser el volumen de negocios total anual, o el tipo de ingresos correspondientes, conforme a la legislaci髇 pertinente de la Uni髇 Europea en materia de contabilidad, de acuerdo con las cuentas consolidadas disponibles m醩 recientes aprobadas por el 髍gano de direcci髇 de la empresa matriz 鷏tima.

Art韈ulo 323 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades para las infracciones contempladas en las letras a), b), c), d) y f) del apartado 1 del art韈ulo 307 de esta ley:

  • a) el doble de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas como resultado de la infracci髇, en caso de que puedan determinarse, incluso si excede de la cantidad m醲ima de conformidad con la letra b) y el apartado 2 de este art韈ulo;
  • b) en el caso de una persona f韘ica, 700 000 euros.

    Sin perjuicio de las sanciones descritas en las letras anteriores, se podr imponer alguna de las sanciones o medidas administrativas siguientes por incumplimientos del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937:

1.) declaraci髇 p鷅lica en la que se indique la persona f韘ica o jur韉ica responsable y la naturaleza de la infracci髇, de conformidad con el art韈ulo 82;

2.) requerimiento a la persona f韘ica o jur韉ica responsable del cese de la conducta constitutiva de la infracci髇.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades para las infracciones contenidas en las letras a), b), c), d) y f) del apartado 1 del art韈ulo 307 de esta ley:

  • a) En el caso de una persona jur韉ica:
    • 1. 5 000 000 de euros; o
    • 2. el tres por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇 para las infracciones contenidas en la letra a) del art韈ulo 307.1 de esta ley; o
    • 3. el doce y medio por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇 para las infracciones contenidas en la letra b) y c) del art韈ulo 307.1 de esta ley; o
    • 4. el cinco por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇 para las infracciones contenidas en la letra d) del art韈ulo 307.1 de esta ley.
  • b) En el caso de una persona f韘ica, 700 000 euros.

3. Las infracciones establecidas en la letra d) del apartado 1 del art韈ulo 307 de esta ley, conllevar醤 una prohibici髇 temporal que impida a cualquier miembro del 髍gano de administraci髇 del proveedor de servicios de criptoactivos, o a cualquier otra persona f韘ica responsable de la infracci髇, ejercer funciones de administraci髇 en el proveedor de servicios de criptoactivos.

4. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser hasta la mayor de las siguientes cantidades para las infracciones contenidas en la letra e) del art韈ulo 307.1 de esta ley:

  • a) el triple de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas con la infracci髇, en caso de que puedan determinarse, incluso si excede de la cantidad m醲ima fijada en los apartados siguientes;
  • b) en el caso de una persona f韘ica, 1 000 000 de euros para las infracciones del art韈ulo 77 y 5 000 000 de euros para las infracciones de los art韈ulos 78 a 80 del Reglamento;
  • c) en el caso de una persona jur韉ica, para las infracciones del art韈ulo 77 del Reglamento, 2 500 000 de euros o del dos por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇. Para las infracciones de los art韈ulos 78 a 80 del Reglamento, 15 000 000 de euros o el quince por ciento de su volumen de negocios total durante el ejercicio precedente, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por el 髍gano de direcci髇.

    Sin perjuicio de las sanciones descritas en las letras anteriores, se podr imponer alguna de las sanciones o medidas administrativas siguientes por incumplimientos del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937:

1.) una orden que exija al responsable de la infracci髇, persona f韘ica o jur韉ica, que cese en la conducta infractora y desista de repetirla;

2.) la devoluci髇 de las ganancias obtenidas o las p閞didas evitadas debido a la infracci髇 en la medida en que puedan determinarse;

3.) una declaraci髇 p鷅lica en la que se indique la persona f韘ica o jur韉ica responsable y la naturaleza de la infracci髇, de conformidad con el art韈ulo 82;

4.) suspensi髇 de la autorizaci髇 del proveedor de servicios de criptoactivos;

5.) una prohibici髇 temporal de cualquier miembro del 髍gano de administraci髇 del proveedor de servicios de criptoactivos, o cualquier otra persona f韘ica, que sea considerada responsable de la infracci髇, de ejercer funciones de administraci髇 en el proveedor de servicios de criptoactivos;

6.) en el caso de infracciones reiteradas de los art韈ulos 78, 79 u 80, una prohibici髇 de al menos 10 a駉s a cualquier miembro del 髍gano de administraci髇 de un proveedor de servicios de criptoactivos, o cualquier otra persona f韘ica que sea responsable de la infracci髇, de ejercer funciones de gesti髇 en el proveedor de servicios de criptoactivos;

7.) una prohibici髇 temporal a cualquier miembro del 髍gano de administraci髇 de un proveedor de servicios de criptoactivos o cualquier otra persona f韘ica que sea responsable de la infracci髇, de negociar por cuenta propia.

5. Cuando la persona jur韉ica sea una empresa matriz o una filial de una empresa matriz que deba elaborar cuentas consolidadas de conformidad con la Directiva 2013/34/UE, el volumen de negocios total anual pertinente ser el volumen de negocios total anual, o el tipo de ingresos correspondientes, conforme a la legislaci髇 pertinente de la Uni髇 Europea en materia de contabilidad, de acuerdo con las cuentas consolidadas disponibles m醩 recientes aprobadas por el 髍gano de direcci髇 de la empresa matriz 鷏tima.

Los art韈ulos 307 y 323 entrar醤 en vigor cuando lo haga el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937, conforme establece el n鷐ero 3 de la disposici髇 final decimoquinta de la presente Ley.LE0000749557_20230407Ir a Norma

Art韈ulo 324 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de diciembre de 2022, sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero y por el que se modifican los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 909/2014 y (UE) 2016/1011

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de diciembre de 2022, sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero y por el que se modifican los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 909/2014 y (UE) 2016/1011, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 5 000 000 de euros.
    • 2. El cinco por ciento del volumen de negocios anual total de la persona jur韉ica seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇.
    • 3. El qu韓tuplo del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 1 000 000 de euros.
    • 2. El qu韓tuplo del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de diciembre de 2022, sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero y por el que se modifican los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 909/2014 y (UE) 2016/1011, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 2 500 000 de euros.
    • 2. El tres por ciento del volumen de negocios anual total de la persona jur韉ica seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇.
    • 3. El doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 500 000 euros.
    • 2. El doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas mediante la infracci髇, en el caso de que puedan determinarse.

3. Sin perjuicio de las sanciones descritas en los apartados anteriores, la CNMV tambi閚 podr imponer las sanciones que sean de aplicaci髇 de entre las contempladas en los art韈ulos 312 y 313 de esta ley, y en concreto en los apartados 5, 6, 7, 9, 10 y 13 del art韈ulo 312.

Le ser garantizado a la CNMV el acceso a cualquier documento o a los datos bajo cualquier forma que considere pertinentes para el ejercicio de sus funciones.

Art韈ulo 325 R間imen aplicable a los incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, relativo a un marco para la recuperaci髇 y la resoluci髇 de entidades de contrapartida central y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1095/2010, (UE) n.o 648/2012, (UE) n.o 600/2014, (UE) n.o 806/2014 y (UE) n.o 2015/2365 y las Directivas 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2007/36/CE, 2014/59/UE y (UE) 2017/1132

1. En el caso de incumplimientos de las obligaciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, que constituyan infracci髇 muy grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 20 000 000 de euros.
    • 2. El diez por ciento de su volumen de negocios total anual en el ejercicio anterior. Cuando la persona jur韉ica sea una filial de una empresa matriz, el volumen de negocios ser el volumen de negocios resultante de las cuentas consolidadas de la empresa matriz en el ejercicio anterior.
    • 3. El doble del importe de los beneficios obtenidos gracias a la infracci髇, en caso de que puedan determinarse.
  • b) Si el infractor es una persona f韘ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 5 000 000 de euros.
    • 2. El doble del importe de los beneficios obtenidos gracias a la infracci髇, en caso de que puedan determinarse.

2. En el caso de incumplimientos de las obligaciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, que constituyan infracci髇 grave, la multa que se impondr ser:

  • a) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 10 000 000 de euros.
    • 2. El cinco por ciento de su volumen de negocios total anual en el ejercicio anterior. Cuando la persona jur韉ica sea una filial de una empresa matriz, el volumen de negocios ser el volumen de negocios resultante de las cuentas consolidadas de la empresa matriz en el ejercicio anterior.
    • 3. El doble del importe de los beneficios obtenidos gracias a la infracci髇, en caso de que puedan determinarse.
  • b) Si el infractor es una persona jur韉ica, su importe ser de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • 1. 2 500 000 de euros.
    • 2. El doble del importe de los beneficios obtenidos gracias a la infracci髇, en caso de que puedan determinarse.

3. Sin perjuicio de las sanciones descritas en los apartados anteriores, se podr imponer alguna de las sanciones o medidas administrativas siguientes por incumplimientos del Reglamento (UE) n.o 2021/23, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020:

  • a) Efectuar una amonestaci髇 p鷅lica en la que se indique la persona f韘ica, la entidad central de contrapartida u otra persona jur韉ica responsable, y la naturaleza de la infracci髇.
  • b) Emitir un requerimiento por el que se conmine a la persona f韘ica o jur韉ica responsable de la infracci髇 a que ponga fin a la misma y se abstenga de repetirla.
  • c) La imposici髇 de una prohibici髇 temporal de ejercer funciones en una entidad central de contrapartida a los miembros de la alta direcci髇 de la entidad central de contrapartida o a cualquier otra persona f韘ica considerada responsable.

Art韈ulo 326 Sanciones por infracciones leves

Por la comisi髇 de infracciones leves se impondr al infractor la sanci髇 de multa por importe de hasta 30 000 euros.

Art韈ulo 327 Sanci髇 complementaria por infracciones muy graves o graves a quienes ejerzan cargos de administraci髇 o direcci髇

Adem醩 de la sanci髇 que corresponda imponer al infractor por la comisi髇 de infracciones muy graves o graves, cuando la infractora sea una persona jur韉ica podr imponerse una o m醩 de las siguientes sanciones a quienes, ejerciendo cargos de administraci髇 o direcci髇 en la misma, sean responsables de la infracci髇:

  • a) Multa por importe de hasta 400 000 euros en el supuesto de infracciones muy graves y hasta 250 000 euros en el supuesto de infracciones graves.

    En el caso de empresas de servicios de inversi髇 que incumplan las normas contenidas en el Reglamento (UE) n.o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, la multa a imponer ser, por importe de hasta 5 000 000 de euros en el supuesto de infracciones muy graves y hasta 2 500 000 euros en el supuesto de infracciones graves.

    En el caso de los depositarios centrales de valores y de las entidades de cr閐ito designadas a las que se refiere el art韈ulo 54.2.b) del Reglamento (UE) n.o 909/2014, de 23 de julio de 2014, que cometan infracciones muy graves a las que se refiere el art韈ulo 304, la multa a imponer ser por importe de hasta 5 000 000 de euros; y en el caso de los que cometan las infracciones graves a las que se refiere el art韈ulo 304, la multa a imponer ser por importe de hasta 2 500 000 de euros.

  • b) Suspensi髇 en el ejercicio del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en la entidad por plazo no superior a tres a駉s en el supuesto de infracciones muy graves y por plazo no superior a un a駉 en el supuesto de infracciones graves.
  • c) Separaci髇 del cargo con inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en la misma entidad por un plazo no superior a cinco a駉s en el supuesto de infracciones muy graves.
  • d) Separaci髇 del cargo con inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en cualquier entidad de las previstas en el art韈ulo 232.1.a) o en una entidad de cr閐ito por plazo no superior a diez a駉s en el supuesto de infracciones muy graves.
  • e) Separaci髇 del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en cualquier entidad financiera, con inhabilitaci髇 permanente para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en cualquier otra entidad de las previstas en el art韈ulo 232.1.a) y c) 2., 3. y 4. cuando la misma persona haya sido sancionada por cometer en un plazo de diez a駉s dos o m醩 incumplimientos de las obligaciones o prohibiciones previstas en los art韈ulos 14 o 15 del Reglamento (UE) n.o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, en el supuesto de infracciones muy graves.
  • f) Amonestaci髇 p鷅lica en el 獴olet韓 Oficial del Estado de la identidad del infractor y la naturaleza de la infracci髇 o amonestaci髇 privada.

Art韈ulo 328 Sanciones por infracciones referidas a obligaciones de los grupos consolidables de empresas de servicios de inversi髇 y de los conglomerados financieros

1. Cuando las infracciones tipificadas en la Subsecci髇 2. de la Secci髇 2. del Cap韙ulo III del presente T韙ulo se refieran a obligaciones de los grupos consolidables de empresas de servicios de inversi髇, se sancionar a la entidad obligada y, si procede, a sus administradores, administradoras y al personal de alta direcci髇.

2. Asimismo, cuando las infracciones se refieran a las obligaciones de los conglomerados financieros, las medidas sancionadoras previstas en esta ley se aplicar醤 a la entidad obligada cuando esta sea una empresa de servicios de inversi髇 o una sociedad financiera mixta de cartera, siempre que en este 鷏timo caso corresponda a la CNMV desempe馻r la funci髇 de coordinador de la supervisi髇 adicional de dicho conglomerado financiero. Las referidas medidas sancionadoras podr醤 extenderse, si procede, a los administradores, administradoras y al personal de alta direcci髇 de la entidad obligada.

Art韈ulo 329 Criterios determinantes de las sanciones

1. Las sanciones aplicables en cada caso por la comisi髇 de infracciones muy graves, graves o leves se determinar醤 conforme a los criterios recogidos en el art韈ulo 29.3 de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, y los siguientes:

  • a) La naturaleza y entidad de la infracci髇.
  • b) El grado de responsabilidad de la persona f韘ica o jur韉ica responsable de la infracci髇.
  • c) La solidez financiera de la persona f韘ica o jur韉ica responsable de la infracci髇 reflejada, entre otros elementos objetivables, en el volumen de negocios total de la persona jur韉ica responsable, en los beneficios netos de la misma, o en los ingresos anuales y activos netos de la persona f韘ica.
  • d) La gravedad y persistencia temporal del peligro ocasionado o del perjuicio causado.
  • e) Las p閞didas causadas a terceros por la infracci髇.
  • f) Las ganancias obtenidas o, en su caso, las p閞didas evitadas como consecuencia de los actos u omisiones constitutivos de la infracci髇, en la medida en que puedan determinarse.
  • g) Las consecuencias desfavorables de los hechos para el sistema financiero o la econom韆 nacional.
  • h) La circunstancia de haber procedido a la subsanaci髇 de la infracci髇 por propia iniciativa.
  • i) La reparaci髇 de los da駉s o perjuicios causados.
  • j) La colaboraci髇 con la CNMV, siempre que la persona f韘ica o jur韉ica haya aportado elementos o datos relevantes para el esclarecimiento de los hechos investigados, sin perjuicio de la necesidad de garantizar la restituci髇 de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas por la misma.
  • k) En el caso de insuficiencia de recursos propios, las dificultades objetivas que puedan haber concurrido para alcanzar o mantener el nivel legalmente exigido.
  • l) La conducta anterior de la entidad en relaci髇 con las normas de ordenaci髇 y disciplina que le afecten, atendiendo a las sanciones firmes que le hubieran sido impuestas, durante los 鷏timos cinco a駉s.

2. Para determinar la sanci髇 complementaria por infracciones muy graves o graves a quienes ejerzan cargos de administraci髇 o direcci髇, se tomar醤 en consideraci髇, adem醩, las siguientes circunstancias:

  • a) El grado de responsabilidad en los hechos que concurra en el interesado.
  • b) La conducta anterior del interesado, en la misma o en otra entidad, en relaci髇 con las normas de ordenaci髇 y disciplina, tomando en consideraci髇 al efecto las sanciones firmes que le hubieran sido impuestas durante los 鷏timos cinco a駉s.
  • c) El car醕ter de la representaci髇 que el interesado ostente.

3. Sin perjuicio de lo previsto en los apartados anteriores, las sanciones aplicables por la comisi髇 de infracciones de obligaciones o prohibiciones previstas en el Reglamento (UE) n.o 2016/1011, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, en el Reglamento (UE) n.o 2017/1129, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, y en el Reglamento (UE) 2021/23 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de diciembre de 2020, se determinar醤 por los criterios recogidos en los art韈ulos 43, 39 y 85 respectivamente, de dichos Reglamentos.

Art韈ulo 330 Medidas de intervenci髇 o sustituci髇

Ser de aplicaci髇 a las entidades enumeradas en el art韈ulo 232.1.a).1. a 6. lo dispuesto para las entidades de cr閐ito en el art韈ulo 107 y en el T韙ulo III, Cap韙ulo V de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito. La competencia para acordar las medidas de intervenci髇 o sustituci髇 corresponder a la CNMV.

Art韈ulo 331 Requerimiento al presunto responsable de infracciones leves

1. En el caso de conductas tipificadas como infracciones leves la CNMV, antes de la incoaci髇 del expediente sancionador podr, motivando la no afectaci髇 de la conducta de manera significativa a los intereses p鷅licos protegidos por esta ley, requerir al presunto responsable para que en un plazo de 30 d韆s:

  • a) Adopte las medidas oportunas para evitar la continuidad o reiteraci髇 de la conducta,
  • b) indemnice, si los hubiera, los perjuicios patrimoniales causados con su conducta a los inversores cuando sean identificables, y
  • c) justifique el completo cumplimiento de lo previsto en los dos apartados anteriores.

2. El requerimiento debidamente notificado interrumpir el plazo de prescripci髇 de la infracci髇, reinici醤dose el mismo al d韆 siguiente al vencimiento del plazo establecido en el propio requerimiento.

3. El cumplimiento y acreditaci髇 de lo exigido en el requerimiento ser valorado por la CNMV a los efectos de considerar totalmente satisfechos los objetivos de la supervisi髇.

Art韈ulo 332 Informaci髇 y notificaci髇 de infracciones y sanciones administrativas

1. La CNMV facilitar cada a駉 a la AEVM informaci髇 agregada relativa a las infracciones cometidas por incumplimiento de las obligaciones de esta ley, as como de las sanciones y de las medidas administrativas impuestas, a excepci髇 de las de car醕ter investigativo.

2. La CNMV notificar a la AEVM todas las sanciones administrativas y medidas administrativas, a excepci髇 de las de car醕ter investigativo, impuestas, pero no publicadas al amparo de lo previsto en el art韈ulo 334.3.c) incluidos los recursos relacionados con ellas y el resultado de los mismos.

3. En el caso de que se haya divulgado p鷅licamente una medida administrativa o una sanci髇, la CNMV notificar simult醤eamente ese hecho a la AEVM.

4. Asimismo, con sujeci髇 a los requisitos de secreto profesional, la CNMV notificar a la ABE todas las sanciones y otras medidas administrativas impuestas a una entidad de cr閐ito o a una empresa de servicio de inversi髇, los recursos interpuestos contra dichas sanciones y otras medidas administrativas y el resultado de dichos recursos.

Art韈ulo 333 Informaci髇 y notificaci髇 de sentencias penales condenatorias

1. La CNMV notificar a la AEVM las sentencias judiciales condenatorias firmes en relaci髇 con los delitos tipificados en los art韈ulos 282 bis, 284 y 285 del C骴igo Penal y que afecten a valores o productos financieros.

2. La CNMV facilitar cada a駉 a la AEVM informaci髇 agregada y anonimizada relativa a:

  • a) Las sentencias judiciales a que se refiere el apartado anterior y
  • b) las diligencias de investigaci髇 abiertas por el Ministerio Fiscal para investigar si un hecho tiene relevancia penal y los procesos judiciales en fase de instrucci髇 o de juicio oral, en relaci髇 con los delitos previstos en el apartado anterior; y respecto de los cuales tenga conocimiento.

Art韈ulo 334 Publicaci髇 de sanciones en la web de la CNMV

1. La CNMV har p鷅lica en su p醙ina web oficial, a trav閟 del correspondiente registro, y sin demora injustificada, cualquier decisi髇 por la que se imponga una sanci髇, previa notificaci髇 a las personas sancionadas. Adicionalmente, las sanciones de suspensi髇, separaci髇 y separaci髇 con inhabilitaci髇, una vez sean ejecutivas, se har醤 constar, en su caso, en el Registro Mercantil.

2. La publicaci髇 deber incluir, por lo menos, informaci髇 sobre el tipo y la naturaleza de la infracci髇, las sanciones impuestas y la identidad de las personas responsables de la misma.

3. En relaci髇 con lo previsto en el apartado anterior, excepcionalmente, cuando la CNMV considere que la publicaci髇 de la identidad de la persona jur韉ica destinataria de la sanci髇 o de los datos personales de la persona f韘ica sancionada, pudiera ser desproporcionada o pudiera causar un da駉 desproporcionado a las entidades o personas f韘icas sancionadas, en la medida en que se pueda determinar el da駉, o que dicha publicaci髇 pueda poner en peligro una investigaci髇 penal en curso o la estabilidad de los mercados financieros, podr acordar cualquiera de las medidas siguientes:

  • a) Retrasar la publicaci髇 hasta el momento en que dejen de existir los motivos que justifiquen tal retraso;
  • b) publicar la sanci髇 impuesta de manera an髇ima, cuando dicha publicaci髇 garantice la protecci髇 efectiva de los datos personales de que se trate. En este caso, la publicaci髇 de los datos pertinentes podr aplazarse por un periodo razonable de tiempo si se prev que en el transcurso de ese periodo dejar醤 de existir las razones que justifiquen una publicaci髇 con protecci髇 del anonimato; o
  • c) no publicar en modo alguno la sanci髇 impuesta cuando considere que dicha publicaci髇 de conformidad con las letras a) y b) ser韆 insuficiente para garantizar:
    • 1. Que no se ponga en peligro la estabilidad de los mercados financieros, o
    • 2. la proporcionalidad de la publicaci髇 en comparaci髇 con medidas que se consideran de menor importancia.

4. El r間imen de publicaci髇 previsto en los apartados anteriores ser aplicable tambi閚 a las medidas provisionales que la CNMV acuerde en el transcurso de un procedimiento sancionador conforme a lo previsto en el art韈ulo 272.

La obligaci髇 de publicaci髇 regulada en este art韈ulo no se aplicar a las decisiones por las que se impongan medidas de car醕ter investigativo.

5. Cuando se interponga recurso en v韆 judicial contra la decisi髇 de imponer una sanci髇 o medida, la CNMV tambi閚 publicar de inmediato en su sitio web oficial esa informaci髇, as como toda informaci髇 posterior relativa al resultado de ese recurso. Adem醩, tambi閚 se publicar toda decisi髇 que anule o condone una decisi髇 previa de imponer una sanci髇 o medida.

6. La CNMV mantendr publicada toda la informaci髇 a que se refieren los apartados anteriores en su sitio web oficial durante cinco a駉s, como m韓imo, tras su publicaci髇. Los datos de car醕ter personal solo podr醤 mantenerse en el sitio web oficial, cuando lo permita la Ley Org醤ica 3/2018, de 5 de diciembre, y como m醲imo hasta el cumplimiento de la finalidad prevista.

Art韈ulo 335 Publicidad de las sanciones en el 獴olet韓 Oficial del Estado

Las sanciones por infracciones muy graves y graves ser醤 publicadas en el 獴olet韓 Oficial del Estado una vez que sean firmes en la v韆 administrativa, siendo tambi閚 aplicable a esta publicaci髇 lo dispuesto en el art韈ulo 334.2 y 3.

Art韈ulo 336 Publicidad de acuerdos de iniciaci髇 de procedimientos sancionadores

La CNMV podr hacer p鷅licos los acuerdos de iniciaci髇 de procedimientos sancionadores una vez notificados a los interesados, tras resolver, en su caso, sobre los aspectos confidenciales de su contenido y previa disociaci髇 de los datos de car醕ter personal a los que se refiere el art韈ulo 4.1 del Reglamento (UE) n.o 2016/679 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de abril de 2016, salvo en lo que se refiere al nombre de los infractores. La publicaci髇 se decidir previa ponderaci髇, suficientemente razonada, entre el inter閟 p鷅lico, atendiendo a los efectos favorables que, en conjunto, genere sobre la mejor transparencia y funcionamiento de los mercados de valores y la protecci髇 de los inversores, y el perjuicio que cause a los infractores.

Art韈ulo 337 Comunicaci髇 de sanciones a la junta general

Las sanciones que sean ejecutivas impuestas por la CNMV a personas jur韉icas deber醤 ser objeto de comunicaci髇 en la inmediata reuni髇 de junta general o del 髍gano equivalente que se celebre.

T蚑ULO X
R間imen Fiscal de las Operaciones sobre Valores

Art韈ulo 338 Exenci髇 del Impuesto sobre el Valor A馻dido y del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jur韉icos Documentados

1. La transmisi髇 de valores, admitidos o no a negociaci髇 en un mercado secundario oficial, estar exenta del Impuesto sobre el Valor A馻dido y del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jur韉icos Documentados.

2. Quedan exceptuadas de lo dispuesto en el apartado anterior las transmisiones de valores no admitidos a negociaci髇 en un mercado secundario oficial realizadas en el mercado secundario, que tributar醤 en el impuesto al que est閚 sujetas como transmisiones onerosas de bienes inmuebles, cuando mediante tales transmisiones de valores se hubiera pretendido eludir el pago de los tributos que habr韆n gravado la transmisi髇 de los inmuebles propiedad de las entidades a las que representen dichos valores.

Sin perjuicio de lo dispuesto en el p醨rafo anterior, se entender, salvo prueba en contrario, que se act鷄 con 醤imo de elusi髇 del pago del impuesto correspondiente a la transmisi髇 de bienes inmuebles en los siguientes supuestos:

  • a) Cuando se obtenga el control de una entidad cuyo activo est formado en al menos el 50 por ciento por inmuebles radicados en Espa馻 que no est閚 afectos a actividades empresariales o profesionales, o cuando, una vez obtenido dicho control, aumente la cuota de participaci髇 en ella.
  • b) Cuando se obtenga el control de una entidad en cuyo activo se incluyan valores que le permitan ejercer el control en otra entidad cuyo activo est integrado al menos en un 50 por ciento por inmuebles radicados en Espa馻 que no est閚 afectos a actividades empresariales o profesionales, o cuando, una vez obtenido dicho control, aumente la cuota de participaci髇 en ella.
  • c) Cuando los valores transmitidos hayan sido recibidos por las aportaciones de bienes inmuebles realizadas con ocasi髇 de la constituci髇 de sociedades o de la ampliaci髇 de su capital social, siempre que tales bienes no se afecten a actividades empresariales o profesionales y que entre la fecha de aportaci髇 y la de transmisi髇 no hubiera transcurrido un plazo de tres a駉s.

3. En los supuestos en que la transmisi髇 de valores quede sujeta a los impuestos citados sin exenci髇, seg鷑 lo previsto en el apartado 2 anterior, se aplicar醤 las siguientes reglas:

  • 1. Para realizar el c髆puto del activo, los valores netos contables de todos los bienes contabilizados se sustituir醤 por sus respectivos valores de mercado determinados a la fecha en que tenga lugar la transmisi髇 o adquisici髇. A estos efectos, el sujeto pasivo estar obligado a formar un inventario del activo en dicha fecha y a facilitarlo a la Administraci髇 Tributaria a requerimiento de esta.

    En el caso de bienes inmuebles, los valores netos contables se sustituir醤 por los valores que deban operar como base imponible del impuesto en cada caso, conforme a lo dispuesto en el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jur韉icos Documentados, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/1993, de 24 de septiembre.

  • 2. Trat醤dose de sociedades mercantiles, se entender obtenido dicho control cuando directa o indirectamente se alcance una participaci髇 en el capital social superior al 50 por ciento. A estos efectos se computar醤 tambi閚 como participaci髇 del adquirente los valores de las dem醩 entidades pertenecientes al mismo grupo de sociedades.
  • 3. En los casos de transmisi髇 de valores a la propia sociedad tenedora de los inmuebles para su posterior amortizaci髇 por ella, se entender a efectos fiscales que tiene lugar el supuesto de elusi髇 definido en las letras a) o b) del apartado anterior. En este caso ser sujeto pasivo el accionista que, como consecuencia de dichas operaciones, obtenga el control de la sociedad, en los t閞minos antes indicados.
  • 4. En las transmisiones de valores que, conforme al apartado 2, est閚 sujetas al Impuesto sobre el Valor A馻dido y no exentas, que tendr醤 la consideraci髇 de entrega de bienes a efectos del mismo, la base imponible se determinar en proporci髇 al valor de mercado de los bienes que deban computarse como inmuebles. A este respecto, en los supuestos recogidos en el apartado 2.c), la base imponible del impuesto ser la parte proporcional del valor de mercado de los inmuebles que fueron aportados en su d韆 correspondiente a las acciones o participaciones transmitidas.
  • 5. En las transmisiones de valores que, de acuerdo a lo expuesto en el apartado 2, deban tributar por la modalidad de transmisiones patrimoniales onerosas del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jur韉icos Documentados, para la pr醕tica de la liquidaci髇, se aplicar醤 los elementos de dicho impuesto a la parte proporcional del valor de los inmuebles, calculado de acuerdo con las reglas contenidas en su normativa. A tal fin se tomar como base imponible:
    • – En los supuestos a los que se refiere el apartado 2.a), la parte proporcional sobre el valor de la totalidad de las partidas del activo que, a los efectos de la aplicaci髇 de este precepto, deban computarse como inmuebles, que corresponda al porcentaje total de participaci髇 que se pase a tener en el momento de la obtenci髇 del control o, una vez obtenido, onerosa o lucrativamente, dicho control, al porcentaje en el que aumente la cuota de participaci髇.
    • – En los supuestos a los que se refiere el apartado 2.b), para determinar la base imponible solo se tendr醤 en cuenta los inmuebles de aquellas cuyo activo est integrado al menos en un 50 por ciento por inmuebles no afectos a actividades empresariales o profesionales.
    • – En los supuestos a que se refiere el apartado 2.c), la parte proporcional del valor de los inmuebles que fueron aportados en su d韆 correspondiente a las acciones o participaciones transmitidas.

Art韈ulo 339 Obligaci髇 de comunicaci髇 a la Administraci髇 Tributaria

1. Las entidades emisoras de valores, las sociedades y agencias de valores y los dem醩 intermediarios financieros quedan obligados a comunicar a la Administraci髇 Tributaria cualquier operaci髇 de emisi髇, suscripci髇 y transmisi髇 de valores en la que hubieran intervenido. Esta comunicaci髇 implicar la presentaci髇 de relaciones nominales de compradores y vendedores, clase y n鷐ero de los valores transmitidos, precios de compra o venta, fecha de la transmisi髇 y n鷐ero de identificaci髇 fiscal del adquirente y transmitente en los plazos y en la forma que reglamentariamente se determine.

2. A los efectos previstos en el apartado anterior, quien pretenda adquirir o transmitir valores deber comunicar, al tiempo de dar la orden correspondiente, su n鷐ero de identificaci髇 fiscal a la entidad emisora e intermediarios financieros respectivos, que no atender醤 aquella hasta el cumplimiento de dicha obligaci髇.

Art韈ulo 340 Exenciones fiscales

La CNMV gozar de las mismas exenciones fiscales que atribuya al Banco de Espa馻 la legislaci髇 vigente.

DISPOSICIONES ADICIONALES

Disposici髇 adicional primera Resoluci髇 alternativa de litigios en materia de consumo

Hasta la creaci髇 de la autoridad 鷑ica competente para la resoluci髇 de litigios de consumo en el sector financiero prevista en la disposici髇 adicional primera de la Ley 7/2017, de 2 de noviembre, por la que se incorpora al ordenamiento jur韉ico espa駉l la Directiva 2013/11/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de mayo de 2013, relativa a la resoluci髇 alternativa de litigios en materia de consumo, el servicio de reclamaciones de la CNMV y del Banco de Espa馻, regulados en el art韈ulo 30 de la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, actuar醤 como entidades de resoluci髇 alternativa de litigios en el 醡bito del mercado de valores respecto a las reclamaciones que, por raz髇 de su contenido, sean de su competencia.

Disposici髇 adicional segunda R間imen jur韉ico de las emisiones de las Diputaciones Forales del Pa韘 Vasco

Las emisiones de valores realizadas por las Diputaciones Forales de la Comunidad Aut髇oma del Pa韘 Vasco se asimilar醤, a todos los efectos, y teniendo en cuenta las especiales caracter韘ticas de las Haciendas Forales, a las emisiones realizadas por una Comunidad Aut髇oma.

Disposici髇 adicional tercera R間imen jur韉ico de los derechos de emisi髇

1. Las empresas que prestan servicios de inversi髇 y las entidades de cr閐ito autorizadas a prestar servicios de inversi髇 podr醤, adem醩 de realizar las actividades recogidas en el art韈ulo 122, presentar ofertas en nombre de su clientela en las subastas de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero a que se refiere el Reglamento (UE) n.o 1031/2010 de la Comisi髇, de 12 de noviembre de 2010, sobre el calendario, la gesti髇 y otros aspectos de las subastas de los derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero con arreglo a la Directiva 2003/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de octubre de 2003, por la que se establece un r間imen para el comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero en la Comunidad y por la que se modifica la Directiva 96/61/CE del Consejo. A tal fin, deber醤 incluir esta actividad en su autorizaci髇.

2. Constituir una infracci髇 muy grave el incumplimiento de las normas de conducta a que se refiere el art韈ulo 59 del Reglamento (UE) n.o 1031/2010, de la Comisi髇, de 12 de noviembre de 2010.

3. La CNMV cooperar con otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea, con las plataformas de subastas y con la entidad supervisora de las subastas siempre que sea necesario para llevar a cabo las funciones establecidas en el Reglamento (UE) n.o 1031/2010, de la Comisi髇, de 12 de noviembre de 2010, y en relaci髇 con las materias y en los t閞minos que en dicho Reglamento se regulan.

4. Se except鷄 del deber de secreto regulado en el art韈ulo 233 a las informaciones que la CNMV deba facilitar a las autoridades competentes, a las plataformas de subastas y a la entidad supervisora de las subastas, en materia de subastas de derechos de emisi髇 de conformidad con el Reglamento (UE) n.o 1031/2010, de la Comisi髇, de 12 de noviembre de 2010.

Disposici髇 adicional cuarta Restricciones relativas a las inversiones financieras temporales de entidades sin 醤imo de lucro

1. La CNMV y el Banco de Espa馻, cada uno en el 醡bito de su supervisi髇, aprobar醤 c骴igos de conducta que contengan las reglas espec韋icas a las que deber醤 ajustarse las inversiones financieras temporales que hagan las fundaciones, establecimientos, instituciones y asociaciones sin 醤imo de lucro, colegios profesionales, fondos de promoci髇 de empleo, mutuas colaboradoras con la Seguridad Social y, en su caso, las dem醩 entidades sujetas a tipos de gravamen reducidos en el Impuesto sobre Sociedades, que no tengan un r間imen espec韋ico de diversificaci髇 de inversiones con el fin de optimizar la rentabilidad del efectivo de que dispongan y que puedan destinar a obtener rendimientos de acuerdo con sus normas de funcionamiento.

2. Los 髍ganos de gobierno, administraci髇 o direcci髇 de las entidades referidas en el apartado anterior deber醤 presentar un informe anual acerca del grado de cumplimiento de los citados c骴igos para que lo conozcan el protectorado o sus part韈ipes, asociados o mutualistas.

Disposici髇 adicional quinta Las sociedades propietarias de entidades de contrapartida central, depositarios centrales de valores y mercados regulados espa駉les

1. Sin perjuicio de las competencias que corresponden a las Comunidades Aut髇omas respecto de los sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores y de los mercados secundarios, el Gobierno podr autorizar, previo informe de la CNMV, o韉as las Comunidades Aut髇omas con competencia en la materia y a propuesta de la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, que una o varias entidades adquieran, directa o indirectamente, la totalidad del capital o una participaci髇 que atribuya al o a los adquirentes el control, directo o indirecto, de todas o algunas de las sociedades que administren entidades de contrapartida central, depositarios centrales de valores y mercados regulados espa駉les y que, a partir de tal adquisici髇, corresponda a esa o esas entidades la titularidad del citado capital.

Tendr la consideraci髇 de participaci髇 de control aquella que, de conformidad con el Cap韙ulo V del T韙ulo IV de esta ley y sus normas de desarrollo, obligar韆 a formular una oferta p鷅lica de adquisici髇 sobre la totalidad del capital de la correspondiente sociedad.

2. Corresponder a la CNMV autorizar los estatutos por los que se rijan esas entidades adquirentes y sus modificaciones, con las excepciones que se establezcan reglamentariamente, as como autorizar el nombramiento de los miembros de su consejo de administraci髇 y de sus directores y directoras generales, los cuales habr醤 de reunir los requisitos del art韈ulo 131.1. Si las entidades adquirentes no tuvieran su domicilio social en Espa馻 y sus estatutos y modificaciones y los requisitos de los miembros del consejo de administraci髇 y directores y directoras generales hubieran sido verificados por la autoridad competente de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea o por la autoridad supervisora de un Estado no miembro de la Uni髇 Europea cuyo r間imen de organizaci髇 y funcionamiento sea similar al de la CNMV, se aplicar la legislaci髇 y la supervisi髇 prevista por el Estado del domicilio de la entidad adquirente.

3. El Gobierno, mediante real decreto, determinar el r間imen aplicable a las ofertas de adquisici髇 de las acciones representativas del capital de las referidas entidades, el r間imen de publicidad a que han de someterse sus participaciones accionariales, el r間imen al que deben sujetarse las citadas entidades para recoger en sus estatutos sociales cualquier limitaci髇 o especialidad a los derechos derivados de sus acciones y cualquier otro aspecto que sea necesario para la aplicaci髇 de esta disposici髇 y para garantizar la adecuada supervisi髇 de dichas entidades.

4. Ser necesaria autorizaci髇 del Gobierno para que la entidad o, en su caso, entidades que posean, directa o indirectamente, la totalidad del capital o una participaci髇 de control de todas o, en su caso, algunas de las sociedades a que se refiere el p醨rafo primero del apartado 1 puedan llevar a cabo cualquier acto dispositivo por el que dejen de ser titulares, directa o indirectamente, de la totalidad del capital social que ostenten en cada una de las citadas sociedades o por el que pierdan el control, directo o indirecto, de estas 鷏timas. Dicha autorizaci髇 se otorgar o韉as las Comunidades Aut髇omas con competencia en la materia, previo informe de la CNMV y a propuesta de la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital.

5. No se aplicar el r間imen de participaciones significativas previsto en los art韈ulos 60.1 y 91 de esta ley a las transmisiones sujetas a las autorizaciones administrativas previstas en esta disposici髇.

6. La supervisi髇 de las citadas entidades corresponder a la CNMV.

Disposici髇 adicional sexta Informe anual de gobierno corporativo en entidades cotizadas sin forma de sociedad an髇ima

Lo previsto en el art韈ulo 540 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, no resultar de aplicaci髇 a las entidades distintas de las sociedades an髇imas cotizadas que emitan valores que se negocien en mercados regulados que est閚 domiciliados u operen en un Estado miembro. Ser suficiente con que estas entidades incluyan en el informe de gesti髇 una referencia, en su caso, al c骴igo de buen gobierno que la entidad siga, con indicaci髇 de las recomendaciones del mismo que no sigan y una descripci髇 de las principales caracter韘ticas de los sistemas internos de control y gesti髇 de riesgos en relaci髇 con el proceso de emisi髇 de informaci髇 financiera.

Disposici髇 adicional s閜tima Disposiciones espec韋icas relativas a organismos p鷅licos que tengan entre sus objetivos principalmente la mejora de la econom韆 nacional e inviertan exclusivamente por cuenta propia

Las disposiciones de esta ley sobre servicios de inversi髇 no ser醤 de aplicaci髇 a aquellos organismos p鷅licos que tengan entre sus objetivos principalmente la mejora de la econom韆 nacional e inviertan exclusivamente por cuenta propia, entre ellos el Instituto de Cr閐ito Oficial (E.P.E.). Estos organismos quedar醤 sujetos a las obligaciones derivadas de la regulaci髇 de los diferentes mercados que se prev閚 en la presente norma.

Disposici髇 adicional octava De los mercados regulados existentes

Las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, incluido el Sistema de Interconexi髇 Burs醫il, as como los dem醩 mercados regulados existentes a la fecha de entrada en vigor de esta ley se entender醤 autom醫icamente autorizados a los efectos previstos en el art韈ulo 43 de esta ley, sin perjuicio de que les sea de aplicaci髇 todo lo previsto en esta ley para los mercados regulados y en las disposiciones de desarrollo que se dicten en relaci髇 con los instrumentos financieros, la admisi髇 a negociaci髇 de valores negociables y las infraestructuras de mercado. La CNMV se asegurar, en particular, de que dichos mercados cumplen cuantos requisitos resulten exigibles para la autorizaci髇 de mercados regulados.

Las Bolsas de Valores podr醤 mantener o establecer un Sistema de Interconexi髇 Burs醫il, de 醡bito estatal, integrado a trav閟 de una red inform醫ica, en el que se negociar醤 aquellos valores que est閚 admitidos a negociaci髇 en, al menos dos Bolsas de Valores, a solicitud de la entidad emisora y previo informe favorable de la entidad que gestione el aludido sistema.

La integraci髇 de una emisi髇 en el Sistema de Interconexi髇 Burs醫il implicar su negociaci髇 exclusiva a trav閟 del mismo.

Disposici髇 adicional novena Desarrollo reglamentario del art韈ulo 216 de esta ley

El Gobierno desarrollar el contenido establecido en el art韈ulo 216 mediante reglamento.

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

Disposici髇 transitoria primera Cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de asociaci髇 de la Confederaci髇 Espa駉la de Cajas de Ahorros

Las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de asociaci髇 de la Confederaci髇 Espa駉la de Cajas de Ahorros que hayan sido emitidas con anterioridad al 13 de noviembre de 2015, seguir醤 teniendo car醕ter de valor negociable al que se refiere el art韈ulo 2.1 de esta ley hasta su completa amortizaci髇.

Disposici髇 transitoria segunda Mandato de la persona titular de la presidencia, de la persona titular de la vicepresidencia y de los consejeros y consejeras de la CNMV

Las personas que, a la entrada en vigor de esta ley, ejerzan la titularidad de la presidencia, de la vicepresidencia y de las consejer韆s del Consejo de la CNMV, y se encuentren en su primer per韔do de mandato, podr醤 ser renovados al t閞mino de sus mandatos una 鷑ica vez y por un periodo total que, incluyendo el tiempo transcurrido con antelaci髇 a la entrada en vigor de esta ley, no podr exceder del plazo de seis a駉s previsto en el art韈ulo 28 de la presente ley.

Disposici髇 transitoria tercera Exclusi髇 de la negociaci髇 voluntaria de aquellas sociedades cuyas acciones est閚 admitidas a negociaci髇 en un SMN

La aplicaci髇 de la regulaci髇 prevista en torno a la exclusi髇 voluntaria en relaci髇 con los Sistemas Multilaterales de Negociaci髇 no se producir hasta la entrada en vigor del desarrollo reglamentario de la presente norma.

Disposici髇 transitoria cuarta Eliminaci髇 de la obligaci髇 de los depositarios centrales de valores relativa al sistema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables

Los depositarios centrales de valores y las infraestructuras de mercado y entidades participantes tendr醤 dos a駉s para adaptarse a la eliminaci髇 de la obligaci髇 relativa al sistema de informaci髇 para la supervisi髇 de la negociaci髇, compensaci髇, liquidaci髇 y registro de valores negociables establecida en los art韈ulos 114 a116 del Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores.

Las modificaciones en el reglamento de los depositarios centrales de valores previsto en el art韈ulo 86 de esta ley que sean precisas como consecuencia de la desaparici髇 del sistema de informaci髇 deber醤 ser remitidas a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores para su aprobaci髇 en el plazo m醲imo de seis meses desde la entrada en vigor de esta ley. La CNMV podr adoptar, conforme a lo dispuesto en esta ley, las medidas necesarias con el fin de asegurar el correcto funcionamiento de los procesos de liquidaci髇 y la estabilidad del sistema en la fecha en que finalice el periodo de adaptaci髇 previsto en esta disposici髇 transitoria.

Disposici髇 transitoria quinta R間imen transitorio de las empresas de asesoramiento financiero nacionales en relaci髇 con el registro de EAFN

1. La CNMV dispondr, desde la entrada en vigor de esta ley, de un plazo de 9 meses para dar de baja, de oficio, a las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas f韘icas del vigente registro de EAF, para su posterior inclusi髇 en el registro de EAFN.

2. Las empresas de asesoramiento financiero nacionales que sean personas jur韉icas, de forma voluntaria, y en un plazo m醲imo de 9 meses desde la entrada en vigor de esta ley, podr醤 notificar a la CNMV su cambio de denominaci髇, la baja en el registro de EAF y su consiguiente incorporaci髇 al registro de EAFN.

Disposici髇 transitoria sexta Adhesi髇 de las empresas de asesoramiento financiero nacionales al Fondo de Garant韆 de Inversiones (FOGAIN)

Las empresas de asesoramiento financiero nacionales dispondr醤 de un plazo de tres meses desde la publicaci髇 del reglamento de desarrollo de esta ley para su adhesi髇 al FOGAIN, en cumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 188.1 de esta ley.

Disposici髇 transitoria s閜tima Comercializaci髇 a minoristas de determinados instrumentos financieros

Las previsiones contenidas en el art韈ulo 209 de esta ley no se aplicar a los instrumentos financieros de deuda que se recogen en el apartado primero de dicho art韈ulo, que hayan sido emitidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de la presente ley.

Disposici髇 derogatoria 鷑ica Derogaci髇 normativa

1. Quedan derogadas, con el alcance establecido en el apartado 5 de la disposici髇 final decimoquinta, las siguientes disposiciones:

2. Asimismo, quedan derogadas cuantas disposiciones de igual o inferior rango se opongan, contradigan o resulten incompatibles con lo dispuesto en esta ley.

DISPOSICIONES FINALES

Disposici髇 final primera Modificaci髇 de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de Cooperativas de Cr閐ito

Se a馻den los apartados 6, 7, 8, 9 y 10 al art韈ulo s閜timo de la Ley 13/1989 de 26 de mayo, de Cooperativas de Cr閐ito, en los siguientes t閞minos:

6. La comercializaci髇 de las aportaciones sociales de una cooperativa de cr閐ito a socios o socios potenciales, ya sean personas f韘icas o jur韉icas, quedar sujeta al r間imen previsto en este art韈ulo y a las previsiones que, mediante circular, establezca el Banco de Espa馻 con las siguientes especialidades:

  • a) Al recabar informaci髇 del socio o potencial socio para valorar su adecuaci髇 a la operaci髇, las entidades solicitar醤 informaci髇 espec韋ica sobre la experiencia inversora previa del socio o potencial socio en aportaciones al capital social y sobre el porcentaje que este tipo de activo representa, en su caso, en la totalidad de su patrimonio financiero. La mera tenencia de aportaciones al capital de cooperativas de cr閐ito adquiridas antes de la entrada en vigor de esta ley no se considerar por s sola suficiente para acreditar la experiencia inversora previa del socio.
    En todo caso, y sin perjuicio de que el socio o potencial socio manifieste experiencia previa en este tipo de activos, las entidades se asegurar醤 de que comprende de manera efectiva los riesgos espec韋icos inherentes a las aportaciones al capital social. En todo caso, se entregar al socio o potencial socio una copia del documento que recoja la valoraci髇 realizada.
  • b) De forma simult醤ea a la comercializaci髇 de aportaciones al capital social de cooperativas de cr閐ito, y en todo caso antes de su efectiva suscripci髇, se informar a los socios o socios potenciales de los datos m醩 relevantes de la cooperativa de cr閐ito correspondiente, indicando, al menos:
    • 1. Nombre legal y comercial.
    • 2. N鷐ero de registro en el Banco de Espa馻.
    • 3. Domicilio social de la entidad.
    • 4. Capital social de la entidad.
    • 5. Relaci髇 de socios principales de la entidad con una participaci髇 en su capital social igual o superior al 10 por ciento.
    • 6. Indicaci髇 de la forma de acceso a los datos relativos al funcionamiento y actividad de la cooperativa de cr閐ito.
    • 7. Indicaci髇, en su caso, de que la cooperativa pertenece a un sistema institucional de protecci髇 y de las consecuencias de ello, en particular en cuanto a las facultades de la entidad central, mutualizaci髇 de resultados, solidaridad y apoyo mutuo.
  • c) Las entidades que comercialicen aportaciones al capital social de cooperativas de cr閐ito deber醤 proporcionar a los socios, incluidos los potenciales, una descripci髇 general de la naturaleza de las aportaciones al capital social que, de forma clara, sencilla y que no induzca a confusi髇 incluya informaci髇 de, al menos, los siguientes aspectos:
    • 1. Se indicar que las aportaciones integran el capital social de la cooperativa de cr閐ito, por lo que confieren el car醕ter de socio al suscriptor, permiti閚dole participar de la vida social de la cooperativa, proporcionando una descripci髇 general de los derechos pol韙icos y econ髆icos que otorgan las aportaciones.
    • 2. R間imen de transmisibilidad de las aportaciones de acuerdo con su normativa aplicable y con los estatutos sociales de la cooperativa de cr閐ito.
    • 3. Cualquier otra circunstancia significativa no se馻lada en los p醨rafos anteriores que haya sido establecida por los estatutos de la cooperativa de cr閐ito que resulte relevante para que el socio o potencial socio comprenda las caracter韘ticas y naturaleza de las aportaciones.
  • d) Las entidades que comercialicen aportaciones al capital social de cooperativas de cr閐ito deber醤 proporcionar a los socios, incluidos los potenciales, una descripci髇 general de los riesgos espec韋icos de las aportaciones al capital social destacando, al menos, lo siguiente:
    • 1. Que el pago de intereses retributivos de las aportaciones queda condicionado a la existencia de resultados netos o reservas de libre disposici髇 suficientes para satisfacerlas.
    • 2. El car醕ter perpetuo de las aportaciones.
    • 3. Las condiciones para el reembolso de las aportaciones establecidas en los estatutos sociales de la cooperativa de cr閐ito, as como la posibilidad de que dicho reembolso pueda ser rehusado incondicionalmente por el Consejo Rector.
    • 4. La inexistencia de un mercado secundario en el que se negocien las aportaciones, lo que adicionalmente a lo se馻lado en los apartados anteriores limita la liquidez de las mismas.
    • 5. La ausencia de un sistema de garant韆 y, en particular, la ausencia de cobertura por el Fondo de Garant韆 de Dep髎itos, as como la posibilidad de p閞didas hasta el m醲imo de la inversi髇 realizada.
    • 6. La subordinaci髇 de las aportaciones a todas las deudas de la cooperativa de cr閐ito en caso de resoluci髇, concurso o liquidaci髇 de la entidad.

    En todo caso, se deber advertir al socio o potencial socio del riesgo de mercado, de liquidez y de cr閐ito de las aportaciones, por lo que no est garantizada la inmediata ni total recuperaci髇 del capital invertido.
  • e) La informaci髇 entregada a los socios o potenciales socios incluir una menci髇 que destaque las diferencias entre las aportaciones y los dep髎itos bancarios ordinarios en t閞minos de rentabilidad, riesgo y liquidez, con sujeci髇 a los t閞minos que en su caso establezca, mediante circular, el Banco de Espa馻.
  • f) La informaci髇 prevista en los apartados anteriores se entregar con antelaci髇 suficiente a la suscripci髇 de las aportaciones, tanto si estas son ofrecidas por la entidad, como si la suscripci髇 se hubiera producido a iniciativa del propio socio o potencial socio.
  • g) La informaci髇 a la que se refiere el presente apartado 1 deber entregarse en un 鷑ico documento en formato papel o en cualquier soporte duradero, siempre que, en este 鷏timo caso, se cumplan las condiciones previstas en la normativa de desarrollo de esta ley.

Las entidades que hubieran comercializado aportaciones al capital social de cooperativas de cr閐ito deber醤 acreditar la efectiva entrega de la referida informaci髇 a los socios o potenciales socios. A tal fin, recabar醤 y obtendr醤 copia firmada por el socio o potencial socio del documento que recoja dicha informaci髇 cuando esta sea proporcionada en formato papel o habilitar醤 los procesos oportunos para evidenciar la recepci髇 y efectivo acceso a la misma por parte del socio o potencial socio, cuando su entrega tenga lugar en un soporte duradero por medios telem醫icos.

Ser de aplicaci髇 el r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 previsto en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito, a cargo del Banco de Espa馻.

7. A los efectos de este art韈ulo, se entender por comercializaci髇 de aportaciones la captaci髇 por cuenta de la cooperativa de cr閐ito, o de cualquier persona o entidad que act鷈 en su nombre, de socios o potenciales socios para la adquisici髇 de aportaciones. La comercializaci髇 comprender, tanto la captaci髇 de socios o potenciales socios mediante actividad publicitaria, como la actividad de colocaci髇 de aportaciones de forma individualizada, ya se realice a trav閟 de las oficinas o de agentes de la cooperativa de cr閐ito.

A estos efectos, se entender por actividad publicitaria toda forma de comunicaci髇 dirigida a potenciales inversores con el fin de promover, directa o indirectamente, la adquisici髇 de aportaciones. En todo caso, existe actividad publicitaria cuando el medio empleado para dirigirse al p鷅lico sea a trav閟 de llamadas telef髇icas, visitas a domicilio, cartas personalizadas, correo electr髇ico o cualquier otro medio telem醫ico, que formen parte de una campa馻 de difusi髇, comercializaci髇 o promoci髇.

8. Las obligaciones de informaci髇 en el proceso de valoraci髇 de la adecuaci髇 del socio o potencial socio y los registros inherentes a dichos procesos en relaci髇 con las aportaciones al capital social de las cooperativas de cr閐ito se regir醤 por las normas que pueda dictar el Banco de Espa馻.

9. La valoraci髇 de la adecuaci髇 del socio o potencial socio no tendr car醕ter obligatorio para las entidades que comercialicen aportaciones, cuando el valor nominal de las aportaciones que sean objeto de suscripci髇 por parte del socio o potencial socio en una misma cooperativa de cr閐ito no exceda de 2000 euros. Las entidades no podr醤 fraccionar la suscripci髇 de aportaciones para eludir lo previsto en esta disposici髇.

10. La supervisi髇 y sanci髇 de lo previsto en los apartados 6 a 8 del presente art韈ulo corresponder al Banco de Espa馻, conforme a lo previsto en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito.

LE0000008219_20230630Ir a Norma afectada

Disposici髇 final segunda Modificaci髇 de la Ley 41/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidaci髇 de valores

Uno. Se da nueva redacci髇 al art韈ulo 3.d), que pasa a tener el siguiente tenor literal:

  • 玠) Que liquiden las 髍denes de transferencia de fondos en una cuenta de efectivo abierta en el Banco de Espa馻, Banco Central Europeo u otro Banco Central de un Estado miembro de la Uni髇 Europea cuyo sistema est conectado al del Banco de Espa馻 en el marco del Sistema Europeo de Bancos Centrales.
    No obstante, cuando no sea posible o no est閚 disponibles los recursos para efectuar la liquidaci髇 por medio de cuentas en un banco central de los se馻lados en este apartado, el gestor del sistema podr ofrecer liquidar los pagos de efectivo a trav閟 de cuentas abiertas en una entidad de cr閐ito o, en el caso de los depositarios centrales de valores, tambi閚 a trav閟 de sus propias cuentas, de conformidad con lo previsto en la normativa que regula su concesi髇 de autorizaci髇 y prestaci髇 de servicios, cuando dicha norma prevea su designaci髇 conforme a la presente ley.
LE0000021003_20230407Ir a Norma afectada

Dos. Se da una nueva redacci髇 al apartado 4 del art韈ulo 8:

4. TARGET Banco de Espa馻 (abreviado TARGET BE), sistemas de pagos gestionado por el Banco de Espa馻 y componente espa駉l del sistema de grandes pagos denominados en euros 玊ARGET, gestionado por el Sistema Europeo de Bancos Centrales, incluidas sus conexiones con los dem醩 componentes nacionales de TARGET.

LE0000021003_20230407Ir a Norma afectada

Disposici髇 final tercera Modificaci髇 de la Ley 1/2000, de 7 de enero, de Enjuiciamiento Civil

Uno. El art韈ulo 517 queda redactado del siguiente modo:

獳rt韈ulo 517 Acci髇 ejecutiva. T韙ulos ejecutivos

1. La acci髇 ejecutiva deber fundarse en un t韙ulo que tenga aparejada ejecuci髇.

2. Solo tendr醤 aparejada ejecuci髇 los siguientes t韙ulos:

  • 1. La sentencia de condena firme.
  • 2. Los laudos o resoluciones arbitrales y los acuerdos de mediaci髇, debiendo estos 鷏timos haber sido elevados a escritura p鷅lica de acuerdo con la Ley de mediaci髇 en asuntos civiles y mercantiles.
  • 3. Las resoluciones judiciales que aprueben u homologuen transacciones judiciales y acuerdos logrados en el proceso, acompa馻das, si fuere necesario para constancia de su concreto contenido, de los correspondientes testimonios de las actuaciones.
  • 4. Las escrituras p鷅licas, con tal que sea primera copia; o si es segunda que est dada en virtud de mandamiento judicial y con citaci髇 de la persona a quien deba perjudicar, o de su causante, o que se expida con la conformidad de todas las partes.
  • 5. Las p髄izas de contratos mercantiles firmadas por las partes y por corredor de comercio colegiado que las intervenga, con tal que se acompa馿 certificaci髇 en la que dicho corredor acredite la conformidad de la p髄iza con los asientos de su libro registro y la fecha de estos.
  • 6. Los t韙ulos al portador o nominativos, leg韙imamente emitidos, que representen obligaciones vencidas y los cupones, tambi閚 vencidos, de dichos t韙ulos, siempre que los cupones confronten con los t韙ulos y 閟tos, en todo caso, con los libros talonarios.
    La protesta de falsedad del t韙ulo formulada en el acto de la confrontaci髇 no impedir, si 閟ta resulta conforme, que se despache la ejecuci髇, sin perjuicio de la posterior oposici髇 a la ejecuci髇 que pueda formular el deudor alegando falsedad en el t韙ulo.
  • 7. Los certificados no caducados expedidos por las entidades encargadas de los registros contables respecto de los valores representados mediante anotaciones en cuenta o por las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro respecto de los valores representados mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos a los que se refiere la Ley del Mercado de Valores, siempre que se acompa馿 copia de la escritura p鷅lica de representaci髇 de los valores o, en su caso, de la emisi髇, cuando tal escritura sea necesaria, conforme a la legislaci髇 vigente.
    Instada y despachada la ejecuci髇, no caducar醤 los certificados a que se refiere el p醨rafo anterior.
  • 8. El auto que establezca la cantidad m醲ima reclamable en concepto de indemnizaci髇, dictado en los supuestos previstos por la ley en procesos penales incoados por hechos cubiertos por el Seguro Obligatorio de Responsabilidad Civil derivada del uso y circulaci髇 de veh韈ulos de motor.
  • 9. Las dem醩 resoluciones procesales y documentos que, por disposici髇 de esta u otra ley, lleven aparejada ejecuci髇.
LE0000025866_20240320Ir a Norma afectada

Disposici髇 final cuarta Modificaci髇 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva

Uno. El art韈ulo 7 queda redactado del siguiente modo:

獳rt韈ulo 7 Participaci髇

1. La participaci髇 es cada una de las partes al韈uotas en que se divide el patrimonio de un fondo. Las participaciones no tendr醤 valor nominal, tendr醤 la condici髇 de instrumentos financieros y podr醤 representarse mediante certificados nominativos, anotaciones en cuenta o sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos. Dentro de un mismo fondo, o en su caso, de un mismo compartimento, podr醤 existir distintas clases de participaciones que se podr醤 diferenciar, entre otros aspectos, por la divisa de denominaci髇, por la pol韙ica de distribuci髇 de resultados o por las comisiones que les sean aplicables. Cada clase de participaciones recibir una denominaci髇 espec韋ica, que ir precedida de la denominaci髇 del fondo y, en su caso, del compartimento.

2. El valor liquidativo de cada clase de participaci髇 ser el que resulte de dividir el valor de la parte del patrimonio del fondo que corresponda a dicha clase por el n鷐ero de participaciones de esa clase en circulaci髇. A los efectos de suscripci髇 y reembolso, se calcular y se har p鷅lico por el medio de difusi髇 que se determine reglamentariamente, con la periodicidad que se establezca, en funci髇 de las distintas pol韙icas de inversi髇, de la naturaleza de los part韈ipes y de liquidez del fondo.

3. Las participaciones se emitir醤 y reembolsar醤 por la sociedad gestora a solicitud de cualquier part韈ipe, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente.

No obstante, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (CNMV) podr suspender temporalmente la suscripci髇 o reembolso de participaciones cuando no sea posible la determinaci髇 de su precio o concurra otra causa de fuerza mayor.

4. Con car醕ter general, las suscripciones y reembolsos de fondos de inversi髇 deber醤 realizarse en efectivo. No obstante, excepcionalmente cuando as se prevea reglamentariamente y en el reglamento de gesti髇, las suscripciones y reembolsos podr醤 efectuarse mediante entrega de bienes, valores o derechos aptos para la inversi髇, adecuados a la vocaci髇 inversora del fondo.

LE0000194180_20230407Ir a Norma afectada

Dos. El art韈ulo 8 queda redactado del siguiente modo:

獳rt韈ulo 8 Comisiones

Las sociedades gestoras y los depositarios podr醤 percibir de los fondos comisiones de gesti髇 y de dep髎ito, respectivamente, y las sociedades gestoras de los part韈ipes, comisiones de suscripci髇 y reembolso; igualmente, podr醤 establecerse descuentos de suscripci髇 y reembolso a favor de los propios fondos. Dichas comisiones que se fijar醤 como un porcentaje sobre el patrimonio o rendimiento del fondo, o bien sobre una combinaci髇 de ambas variables, o en su caso, sobre el valor liquidativo de la participaci髇, no podr醤 exceder de los l韒ites que, como garant韆 de los intereses de los part韈ipes y en funci髇 de la naturaleza del fondo y del plazo de vencimiento de las inversiones, se establezcan reglamentariamente. En el folleto, y en el documento con los datos fundamentales para el inversor, se deber醤 recoger la forma de c醠culo y el l韒ite m醲imo de las comisiones, las comisiones efectivamente cobradas y la entidad beneficiaria de su cobro.

Se podr醤 aplicar distintas comisiones a las distintas clases de participaciones emitidas por un mismo fondo. En cualquier caso, se aplicar醤 las mismas comisiones de gesti髇 y depositario a todas las participaciones de una misma clase.

LE0000194180_20230407Ir a Norma afectada

Tres. El art韈ulo 9 queda redactado del siguiente modo:

獳rt韈ulo 9 Concepto y n鷐ero m韓imo de accionistas

1. Las sociedades de inversi髇 son aquellas IIC que adoptan la forma de sociedad an髇ima y cuyo objeto social es el descrito en el art韈ulo 1 de esta ley.

Podr醤 crearse sociedades de inversi髇 por compartimentos en los que bajo un 鷑ico contrato constitutivo y estatutos sociales se agrupen dos o m醩 compartimentos, debiendo quedar reflejada esta circunstancia expresamente en dichos documentos. La parte del capital de la sociedad correspondiente a cada compartimento responder exclusivamente de los costes, gastos y obligaciones atribuidos expresamente a un compartimento y de los costes, gastos y obligaciones que no hayan sido atribuidos expresamente a un compartimento, en la parte proporcional que se establezca en los estatutos sociales. Cada compartimento recibir una denominaci髇 espec韋ica en la que necesariamente deber incluirse la denominaci髇 de la sociedad de inversi髇. Cada compartimento dar lugar a la emisi髇 de acciones o de diferentes series de acciones, representativas de la parte del capital social que les sea atribuida. A los compartimentos les ser醤 individualmente aplicables todas las previsiones de esta ley con las especificidades que se establezcan reglamentariamente en lo referido, entre otros, al n鷐ero m韓imo de accionistas, capital social m韓imo y requisitos de distribuci髇 del mismo entre los accionistas.

2. Las sociedades de inversi髇 se regir醤 por lo establecido en esta ley y, en lo no previsto en ella, por lo dispuesto en el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (en adelante, la Ley de Sociedades de Capital) y la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles.

3. El capital de las sociedades de inversi髇 habr de estar 韓tegramente suscrito y desembolsado desde su constituci髇, y se representar mediante acciones. Podr醤 emitirse diferentes series de acciones que se podr醤 diferenciar, entre otros aspectos, por la divisa de denominaci髇, por la pol韙ica de distribuci髇 de resultados o por las comisiones que les sean aplicables. Las acciones pertenecientes a una misma serie tendr醤 igual valor nominal y conferir醤 los mismos derechos. Asimismo, cada una de estas series recibir una denominaci髇 espec韋ica, que ir precedida de la denominaci髇 de la sociedad y, en su caso, del compartimento. Dichas acciones podr醤 estar representadas mediante t韙ulos nominativos, anotaciones en cuenta o sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos.

4. El n鷐ero de accionistas de las sociedades de inversi髇 no podr ser inferior a 100. Reglamentariamente podr disponerse un umbral distinto, atendiendo a los distintos tipos de activos en que la sociedad materialice sus inversiones, a la naturaleza de los accionistas o a la liquidez de la sociedad. Asimismo, reglamentariamente podr醤 establecerse requisitos adicionales de distribuci髇 del capital social entre los accionistas.

Las sociedades no constituidas por los procedimientos de fundaci髇 sucesiva y de suscripci髇 p鷅lica de participaciones dispondr醤 de un plazo de un a駉, contado a partir de su inscripci髇 en el correspondiente registro administrativo, para alcanzar la cifra m韓ima prevista en el p醨rafo anterior.

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Cuatro. Se modifica el apartado 2 del art韈ulo 11, con el siguiente texto:

2. Trat醤dose de sociedades de inversi髇 ser necesario cumplir, adem醩, los siguientes requisitos:

  • a) Contar con una organizaci髇 administrativa y contable, as como con procedimientos de control interno adecuados que garanticen, tanto aquellos como estos, la gesti髇 correcta y prudente de la IIC, incluyendo procedimientos de gesti髇 de riesgos, as como mecanismos de control y de seguridad en el 醡bito inform醫ico y 髍ganos y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales.
  • b) Que su domicilio social, as como su efectiva administraci髇 y direcci髇, est situado en territorio espa駉l.
  • c) Que todos los administradores o, en su caso, los miembros de su consejo de administraci髇, incluidas las personas f韘icas que representen a personas jur韉icas en los consejos, as como quienes ostenten cargos de direcci髇 en la entidad, tengan una reconocida honorabilidad empresarial o profesional.
    A los efectos de lo dispuesto en este art韈ulo se considerar que ostentan cargos de direcci髇 los directores generales y quienes desarrollen en la entidad funciones de alta direcci髇 bajo la dependencia directa de su 髍gano de administraci髇 o de comisiones ejecutivas o consejeros delegados.
    Concurre honorabilidad en quienes hayan venido mostrando una conducta personal, comercial y profesional que no arroje dudas sobre su capacidad para desempe馻r una gesti髇 sana y prudente de la entidad. Para valorar la concurrencia de honorabilidad deber considerarse toda la informaci髇 disponible, de acuerdo con los par醡etros que se determinen reglamentariamente.
  • d) Que la mayor韆 de los miembros de su consejo de administraci髇, o de sus comisiones ejecutivas, as como todos los consejeros delegados y directores generales y asimilados, cuenten con conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionadas con el mercado de valores o con el objeto principal de inversi髇 de la IIC en cuesti髇.
  • e) Contar con un reglamento interno de conducta en los t閞minos previstos en el Cap韙ulo I del T韙ulo VI. El reglamento interno de conducta no deber ser aportado a la CNMV con car醕ter previo a su aplicaci髇, aunque estar a disposici髇 de la misma siempre que este organismo lo requiera.
    Los requisitos previstos en las anteriores letras a), d) y e) no ser醤 exigibles a las sociedades de inversi髇 cuya gesti髇, administraci髇 y representaci髇 est閚 encomendadas a una o varias sociedades gestoras.
    En el caso de que se produzcan cambios en quienes desempe馿n cargos de administraci髇 y direcci髇 en la sociedad, los nuevos datos identificativos deber醤 comunicarse inmediatamente a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, que los har p鷅licos a trav閟 del correspondiente registro.
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Cinco. Se modifican los apartados 2 y 3 del art韈ulo 15 quinquies, con el siguiente texto:

2. Acreditados tales extremos, la gestora deber aportar y registrar en la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores la siguiente documentaci髇:

  • a) Identificaci髇 de las IIC que la gestora pretende comercializar, as como d髇de se encuentran establecidas estas IIC.
  • b) Disposiciones y modalidades de comercializaci髇 de las acciones o participaciones en Espa馻, y cuando proceda, sobre las clases de estas o sobre las series de aquellas.
  • c) Reglamento del fondo de inversi髇 o los documentos constitutivos de la sociedad.
  • d) Folleto informativo, que deber ser aprobado por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, as como su publicaci髇 y el documento con los datos fundamentales para el inversor o documento equivalente.
  • e) Identificaci髇 del depositario de la IIC.
  • f) Descripci髇 de la IIC, o cualquier informaci髇 sobre esta, a disposici髇 de los inversores.
  • g) Informaci髇 sobre el lugar en que se encuentra establecida la IIC principal si la IIC que se pretende comercializar es una IIC subordinada.
  • h) Los documentos que acrediten la sujeci髇 de la gestora establecida en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, y cuando corresponda de la IIC establecida en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea y las acciones, participaciones o valores representativos de su capital o patrimonio, al r間imen jur韉ico que le sea aplicable.
  • i) Los estados financieros de la IIC y su correspondiente informe de auditor韆 de cuentas, preparados de acuerdo con la legislaci髇 aplicable a dicha IIC.

3. En caso de modificaci髇 de la informaci髇 comunicada en el escrito de notificaci髇 de conformidad con el apartado 1, o de modificaciones en relaci髇 con las clases de acciones que se vayan a comercializar, la IIC informar de ello por escrito a la CNMV y a las autoridades competentes del Estado miembro de origen, como m韓imo un mes antes de que dicha modificaci髇 sea efectiva.

La IIC comunicar a la CNMV cualquier modificaci髇 de los documentos a que se refiere el primer p醨rafo del apartado primero e indicar el sitio en que pueden obtenerse en formato electr髇ico.

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Seis. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 16, con el siguiente texto:

1. Las IIC espa駉las que pretendan comercializar sus acciones o participaciones en el 醡bito de la Uni髇 Europea de conformidad con lo dispuesto en la Directiva 2009/65/CE, de 13 de julio de 2009, deber醤 remitir a la CNMV un escrito de notificaci髇 que contenga informaci髇 sobre las disposiciones y modalidades de comercializaci髇 de las acciones o participaciones en el Estado miembro de acogida, y cuando proceda, sobre las clases de estas o sobre las series de aquellas.

La IIC adjuntar a este escrito la siguiente documentaci髇:

  • a) Reglamento del fondo de inversi髇 o escritura de constituci髇 de la sociedad de inversi髇;
  • b) Folleto;
  • c) Documento con los datos fundamentales para el inversor;
  • d) 趌timo informe anual y en su caso el informe semestral sucesivo.

El documento con los datos fundamentales para el inversor deber presentarse en una de las lenguas oficiales del Estado miembro de acogida o en otra lengua admitida por las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

El reglamento del fondo de inversi髇 o la escritura de constituci髇 de la sociedad de inversi髇, el folleto y los informes anual y semestral deber醤 presentarse en una de las lenguas oficiales del Estado miembro de acogida, en una lengua habitual en el 醡bito de las finanzas internacionales o en otra lengua admitida por las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.

La traducci髇 de la informaci髇 a la que se refieren los p醨rafos anteriores se realizar bajo la responsabilidad de la IIC y reflejar fielmente el contenido de la informaci髇 original.

La CNMV verificar que esta documentaci髇 est completa. En este caso la remitir a las autoridades competentes del Estado miembro en el que la IIC tenga previsto comercializar sus participaciones o acciones, en el plazo m醲imo de diez d韆s h醔iles desde la recepci髇 de dicha documentaci髇 completa junto con un certificado se馻lando que la Instituci髇 de Inversi髇 Colectiva re鷑e las condiciones establecidas en la Directiva 2009/65/CE. Esta remisi髇 se llevar a cabo por medios electr髇icos. La CMMV notificar inmediatamente este hecho a la IIC. Una vez recibida dicha notificaci髇 por la IIC, 閟ta tendr acceso al mercado del Estado miembro de acogida.

El escrito de notificaci髇 y el certificado referidos en el primer y sexto p醨rafo se expedir醤, al menos, en una lengua habitual en el 醡bito de las finanzas internacionales.

El escrito de notificaci髇 incluir asimismo los detalles necesarios, incluida la direcci髇, para la facturaci髇 o la comunicaci髇 de cualesquiera tasas o grav醡enes reglamentarios aplicables por parte de las autoridades competentes del Estado miembro de acogida e informaci髇 de los servicios para llevar a cabo las siguientes tareas:

  • a) procesar las 髍denes de suscripci髇, recompra y reembolso y efectuar otros pagos a los part韈ipes en relaci髇 con las participaciones de la IIC, de conformidad con las condiciones establecidas en la documentaci髇 exigida con arreglo a lo establecido en las disposiciones y modalidades de comercializaci髇 de las acciones o participaciones en el Estado miembro de acogida.
  • b) proporcionar informaci髇 a los inversores sobre c髆o se pueden cursar las 髍denes a que se refiere la letra a) y c髆o se abona el importe de la recompra y el reembolso;
  • c) facilitar el tratamiento de la informaci髇 y el acceso a los procedimientos y disposiciones relativos al ejercicio, por parte de los inversores, de los derechos asociados a su inversi髇 en la IIC en el Estado miembro de acogida;
  • d) poner a disposici髇 de los inversores, a efectos de examen y de la obtenci髇 de copias, la informaci髇 y la documentaci髇 que deban suministrar a los accionistas y part韈ipes residentes en el Estado miembro de acogida;
  • e) proporcionar a los inversores, en un soporte duradero, informaci髇 pertinente respecto a las tareas que los servicios realizan, y
  • f) actuar como punto de contacto para la comunicaci髇 con las autoridades competentes.

Las IIC no estar醤 obligadas a tener presencia f韘ica en el Estado miembro de acogida o a designar un tercero para llevar a cabo estas tareas.

La IIC velar por que los servicios para llevar a cabo estas tareas, incluidos los electr髇icos, sean prestados:

  • a) en la lengua oficial o en una de las lenguas oficiales del Estado miembro en el que se comercializa la IIC o en una lengua aprobada por las autoridades competentes de ese Estado miembro;
  • b) por la propia IIC o bien por un tercero sujeto a la regulaci髇 y la supervisi髇 de las tareas que deben realizarse, o por ambos.

A efectos de la letra b), en caso de que sea un tercero el que lleve a cabo las tareas, la designaci髇 de dicho tercero se documentar en un contrato escrito, en el que se especificar cu醠es de las tareas se馻ladas en el apartado 1 no llevar a cabo la IIC, y que el tercero recibir de la IIC toda la informaci髇 y los documentos pertinentes.

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Siete. Se modifican los apartados 1 a 7 del art韈ulo 16 quinquies con el siguiente texto:

1. Las SGIIC espa駉las autorizadas al amparo de esta ley notificar醤 el cese de las medidas adoptadas para la comercializaci髇 de las participaciones y, cuando proceda, respecto de las clases de acciones, en un Estado miembro para el que haya presentado una notificaci髇 de conformidad con el art韈ulo 16 ter, cuando se cumplan todas las condiciones siguientes:

  • a) excepto en el caso de IIC de tipo cerrado y los fondos regulados por el Reglamento (UE) 2015/760 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 29 de noviembre de 2015, sobre los fondos de inversi髇 a largo plazo europeos, que se haga una oferta global de recompra o reembolso, sin gastos o deducciones, de todas esas participaciones o acciones en poder de los inversores en ese Estado miembro, que se haga p鷅lica durante al menos treinta d韆s h醔iles y se dirija individualmente, de modo directo o a trav閟 de intermediarios financieros, a todos los inversores de dicho Estado miembro cuya identidad se conozca;
  • b) que la intenci髇 de poner fin a las medidas adoptadas para la comercializaci髇 de dichas participaciones en ese Estado miembro se haga p鷅lica a trav閟 de un medio accesible al p鷅lico, incluidos medios electr髇icos, que sea habitual para la comercializaci髇 de IIC y adecuado para un inversor tipo de IIC;
  • c) que se modifiquen o cancelen los acuerdos contractuales con intermediarios financieros con efecto a partir de la fecha de notificaci髇 de cese, con el fin de impedir nuevas ofertas, o su prolongaci髇, directa o indirecta, o la colocaci髇 de las participaciones que figuren en la notificaci髇 mencionada en el apartado 2.

La informaci髇 a que se refieren las letras b) y c) del p醨rafo primero se facilitar en la lengua oficial o en una de las lenguas oficiales del Estado miembro con respecto al cual la SGIIC haya realizado una notificaci髇 de conformidad con el art韈ulo 16 ter o en una lengua aprobada por el Estado miembro de acogida.

A partir de la fecha mencionada en la letra c) del p醨rafo primero, la SGIIC cesar toda oferta o colocaci髇 nueva de sus participaciones, o su prolongaci髇, directa o indirecta, que hayan sido objeto de notificaci髇 en ese Estado miembro.

2. La SGIIC presentar una notificaci髇 a la CNMV que contenga la informaci髇 a que se refiere el apartado 1, p醨rafo primero, letras a), b) y c).

3. La CNMV verificar que la notificaci髇 presentada por la SGIIC de conformidad con el apartado 2 est completa. La CNMV transmitir dicha notificaci髇, en un plazo m醲imo de quince d韆s h醔iles a partir de la recepci髇 de una notificaci髇 completa, a las autoridades competentes del Estado miembro identificado en la notificaci髇 a que se refiere el apartado 2, y a la AEVM.

Una vez transmitida la notificaci髇 con arreglo a lo dispuesto en el p醨rafo primero, la CNMV comunicar sin dilaci髇 a la SGIIC dicha transmisi髇. Durante un per韔do de 36 meses a partir de la fecha a que se refiere el apartado 1, letra c), la SGIIC no participar en la precomercializaci髇 de participaciones o acciones de IIC que figuren en la notificaci髇 o en relaci髇 con estrategias o ideas de inversi髇 similares en el Estado miembro identificado en la notificaci髇 a que se refiere el apartado 2.

4. La SGIIC facilitar a los inversores que mantengan su inversi髇 en la IIC, as como a la CNMV, la informaci髇 requerida con arreglo a la presente ley.

5. La CNMV transmitir a las autoridades competentes del Estado miembro identificado en la notificaci髇 a que se refiere el apartado 2 del presente art韈ulo informaci髇 sobre cualquier modificaci髇 de los documentos mencionados en el apartado 1 del art韈ulo 16 ter.

6. La CNMV tendr los mismos derechos y obligaciones que las autoridades competentes del Estado miembro de acogida de la SGIIC.

Sin perjuicio de otras actividades de seguimiento y de las competencias de supervisi髇 contempladas en esta ley, a partir de la fecha de transmisi髇 a que se refiere el apartado 5 del presente art韈ulo, la autoridad competente del Estado miembro identificado en la notificaci髇 a que se refiere el apartado 2 no exigir a la SGIIC en cuesti髇 que demuestre el cumplimiento de las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas nacionales aplicables a los requisitos de comercializaci髇 contemplados en el art韈ulo 5 del Reglamento (UE) 2019/1156 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de junio de 2019, por el que se facilita la distribuci髇 transfronteriza de organismos de inversi髇 colectiva y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 345/2013, (UE) n.o 346/2013 y (UE) n.o 1286/2014.

7. Se permite el uso de todos los medios electr髇icos u otros medios de comunicaci髇 a distancia a efectos del apartado 4, a condici髇 de que la informaci髇 y los medios de comunicaci髇 est閚 disponibles para los inversores en la lengua oficial o en una de las lenguas oficiales del Estado miembro donde el inversor est ubicado o en una lengua aprobada por las autoridades competentes de ese Estado miembro.

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Ocho. Se modifica el art韈ulo 17, que queda redactado como sigue:

獳rt韈ulo 17 Documentos informativos

1. La sociedad gestora, para cada uno de los fondos de inversi髇 que administre, y las sociedades de inversi髇 deber醤 publicar para su difusi髇 entre los accionistas, part韈ipes y p鷅lico en general un folleto, un documento con los datos fundamentales para el inversor, un informe anual y un informe semestral con el fin de que, de forma actualizada, sean p鷅licamente conocidas todas las circunstancias que puedan influir en la apreciaci髇 del valor del patrimonio y perspectivas de la instituci髇, en particular los riesgos inherentes que comporta, as como el cumplimiento de la normativa aplicable.

2. El folleto contendr los estatutos o el reglamento de las IIC, seg鷑 proceda, y se ajustar a lo previsto en la normativa de desarrollo de esta ley, siendo registrado por la CNMV con el alcance previsto en el art韈ulo 244 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇. El folleto se deber actualizar en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.

3. El documento con los datos fundamentales se ajustar a lo previsto en el Reglamento (UE) 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros.

4. El informe anual deber contener las cuentas anuales, el informe de gesti髇, el informe de auditor韆 de cuentas correspondiente; la informaci髇 sobre remuneraciones a la que se refiere el art韈ulo 46 bis y las dem醩 informaciones que se determinen reglamentariamente, al objeto de incluir la informaci髇 significativa que permita al inversor formular, con conocimiento de causa, un juicio sobre la evoluci髇 de la actividad y los resultados de la instituci髇.

5. El informe semestral contendr informaci髇 sobre el estado del patrimonio, n鷐ero de participaciones y acciones en circulaci髇, valor liquidativo por participaci髇 o acci髇, cartera de t韙ulos, movimientos habidos en los activos de la instituci髇, cuadro comparativo relativo a los tres 鷏timos ejercicios y cualquiera otra que se establezca reglamentariamente. Adem醩 contendr la totalidad de los gastos del fondo o, en su caso, de la sociedad, expresados en t閞minos de porcentaje sobre el patrimonio del fondo o, en su caso, sobre el capital de la sociedad. Corresponder a la CNMV determinar las partidas que hayan de integrar dichos gastos. En lo que respecta al detalle de la composici髇 de la cartera en los informes semestrales, respecto de un m醲imo del 30 por cien de los activos, podr facilitarse de modo agregado o por categor韆s.

6. La sociedad gestora, para cada uno de los fondos de inversi髇 que administre, y las sociedades de inversi髇 deber醤 indicar en cada folleto si van a proporcionar informaci髇 trimestral de forma voluntaria. En caso de que decidan proporcionarla, esta deber cumplir los mismos requisitos indicados para la informaci髇 semestral.

7. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores establecer los modelos normalizados de toda la documentaci髇 a la que se refiere el presente art韈ulo.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores mantendr un registro de folletos, documentos con los datos fundamentales para el inversor, informes anuales, semestrales y trimestrales de las IIC, al que el p鷅lico tendr libre acceso.

Todos los documentos citados en los apartados anteriores, simult醤eamente a su difusi髇 entre el p鷅lico, ser醤 remitidos a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores con el objetivo de mantener actualizados los registros a los que hace referencia el p醨rafo anterior. En el caso del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor su difusi髇 requerir el previo registro por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 10.6. En el caso de los fondos, el registro del folleto requerir su previa verificaci髇 por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

Las obligaciones que se derivan del segundo y tercer p醨rafo de este apartado se aplicar醤 tambi閚 respecto de las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea al amparo de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, y de la Directiva 2011/61/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversi髇 alternativos y por la que se modifican las Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009 y (UE) n.o 1095/2010, que lleven a cabo la actividad de gesti髇 de una IIC autorizada en Espa馻.

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Nueve. Se modifica el art韈ulo 18, que queda redactado como sigue:

獳rt韈ulo 18 Informaci髇 a part韈ipes y accionistas, al p鷅lico en general y publicidad

1. Con antelaci髇 suficiente a la suscripci髇 de las participaciones o acciones deber entregarse gratuitamente y, previa solicitud, el folleto y los 鷏timos informes anual y semestral publicados. El suministro del documento de datos fundamentales para el inversor deber realizarse de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento (UE) n.o 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados a los productos de inversi髇 basados en seguros.

El folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor podr醤 facilitarse en un soporte duradero o a trav閟 de la p醙ina web de la sociedad de inversi髇 o de la sociedad de gesti髇. Previa solicitud, se entregar gratuitamente a los inversores un ejemplar en papel de dichos documentos.

A efectos de lo se馻lado en el anterior p醨rafo se considera soporte duradero a todo instrumento que permita al inversor almacenar la informaci髇 dirigida a 閘 personalmente, de modo que dicho inversor pueda acceder a ella posteriormente para consulta durante un per韔do de tiempo adecuado para los fines a los que la informaci髇 est destinada y que permita la reproducci髇 sin cambios.

En la p醙ina web de la sociedad de inversi髇 o de la sociedad de gesti髇 se publicar una versi髇 actualizada de los documentos previstos en este apartado.

1 bis. Las IIC proporcionar醤 el documento con los datos fundamentales para el inversor a los intermediarios que vendan o asesoren a los inversores sobre posibles inversiones en esas IIC o en productos que conlleven riesgo frente a esas IIC, cuando aquellos lo soliciten. En todo caso, los intermediarios cumplir醤 con la obligaci髇 se馻lada en el primer p醨rafo del apartado 1 anterior.

2. Los informes anual y semestral se pondr醤 a disposici髇 del p鷅lico en los lugares que se indiquen en el folleto y, en su caso, el documento con los datos fundamentales para el inversor, que incluir醤 en todo caso la direcci髇 de la p醙ina web. Asimismo, salvo renuncia expresa del part韈ipe o accionista, los informes anual y semestral deber醤 serle remitidos por medios telem醫icos, salvo que no facilite los datos necesarios para ello o manifieste por escrito su preferencia por recibirlos f韘icamente, en cuyo caso se le remitir醤 versiones en papel, siempre de modo gratuito. El informe trimestral, en aquellos casos en que voluntariamente se haya decidido elaborarlo, deber ser remitido tambi閚 a los part韈ipes o accionistas, de acuerdo con las mismas reglas, en el caso de que lo soliciten.

3. Cualquier comunicaci髇 a part韈ipes o accionistas deber ser remitida por medios telem醫icos, excepto cuando aquellos inversores que no sean considerados clientes profesionales tal y como est醤 definidos en los art韈ulos 194 y 195 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇, no faciliten los datos necesarios para ello o cuando manifiesten por escrito la preferencia por recibirla f韘icamente, en cuyo caso se le remitir en papel, siempre de modo gratuito. La sociedad gestora o la sociedad de inversi髇 podr informar a sus clientes actuales de que se producir un cambio autom醫ico a la comunicaci髇 en formato electr髇ico si no solicitan la continuaci髇 de la remisi髇 de informaci髇 en papel en el plazo de ocho semanas.

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Diez. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 43 con el siguiente texto:

1. Las sociedades gestoras deber醤 reunir los siguientes requisitos para obtener y conservar la autorizaci髇:

  • a) Revestir la forma de sociedad an髇ima o de sociedad de responsabilidad limitada, constituida por tiempo indefinido, y que las acciones integrantes del capital social tengan car醕ter nominativo.
  • b) Tener por objeto social exclusivo el previsto en el art韈ulo 40 de esta ley. Con car醕ter principal, deber醤 realizar las actividades contempladas en el primer p醨rafo del art韈ulo 40.1, sin perjuicio de que puedan ser autorizadas para realizar el resto de las actividades previstas en dicho art韈ulo.
  • c) Que su domicilio social, as como su efectiva administraci髇 y direcci髇, est閚 situados en territorio espa駉l.
  • d) Que, cuando se trate de una entidad de nueva creaci髇, se constituya por el procedimiento de fundaci髇 simult醤ea y que sus fundadores no se reserven ventajas o remuneraciones especiales de clase alguna.
  • e) Disponer del capital social m韓imo que se establezca reglamentariamente, totalmente desembolsado en efectivo y posteriormente con los niveles de recursos propios que se exijan, proporcionados al valor real de los patrimonios que administren.
  • f) Que cuente con un consejo de administraci髇 formado por no menos de tres miembros.
  • g) Que se comunique la identidad de todos los accionistas, directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, que posean una participaci髇 significativa en la sociedad, y el importe de dicha participaci髇.
  • h) Que quienes ostenten cargos de administraci髇 o direcci髇 en la sociedad cuenten con los requisitos de honorabilidad establecidos en la letra c) del apartado 2 del art韈ulo 11 de esta ley y que la mayor韆 de los miembros de su consejo de administraci髇, o de sus comisiones ejecutivas, as como todos los consejeros delegados y directores generales y asimilados, cuenten con los requisitos de conocimiento y experiencia establecidos en la letra d) del apartado 2 del art韈ulo 11 de esta ley, atendiendo al car醕ter de la IIC y tipos de carteras que la sociedad de gesti髇 pretenda gestionar.
  • i) Que cuente con una buena organizaci髇 administrativa y contable, as como con medios humanos y t閏nicos adecuados, en relaci髇 con su objeto.
  • j) Que cuente con procedimientos y mecanismos de control interno adecuados que garanticen la gesti髇 correcta y prudente de la sociedad, incluyendo procedimientos de gesti髇 de riesgos, as como mecanismos de control y de seguridad en el 醡bito inform醫ico y 髍ganos y procedimientos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales y de la financiaci髇 del terrorismo, un r間imen de operaciones vinculadas y un reglamento interno de conducta. El reglamento interno de conducta no deber ser aportado a la CNMV con car醕ter previo a su aplicaci髇, aunque estar a disposici髇 de la misma siempre que este organismo lo requiera. La sociedad gestora deber estar estructurada y organizada de modo que se reduzca al m韓imo el riesgo de que los intereses de las IIC o de los clientes se vean perjudicados por conflictos de intereses entre la sociedad y sus clientes, entre clientes, entre uno de sus clientes y una IIC o entre dos IIC.
  • k) Que haya presentado documentaci髇 adecuada sobre las condiciones y los servicios, funciones o actividades que vayan a ser subcontratadas o externalizadas, de forma que pueda verificarse que este hecho no desnaturaliza o deja sin contenido la autorizaci髇 solicitada.
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Once. El apartado 1 del art韈ulo 46 queda redactado del siguiente modo:

1. Las sociedades gestoras deber醤 cumplir las obligaciones previstas en esta ley y sus normas de desarrollo y, en especial, las siguientes:

  • a) Comunicar a la CNMV aquellos cambios en las condiciones de la autorizaci髇 que puedan ser relevantes con relaci髇 a las facultades y la labor supervisora de la CNMV.
  • b) Informar a la CNMV de las inversiones en que materialicen sus recursos propios y por cuenta de los fondos y sociedades que administren.
  • c) Informar a la CNMV de forma peri骴ica sobre la composici髇 de su accionariado o de las alteraciones que en el mismo se produzcan en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente. Tal informaci髇 comprender, necesariamente, la relativa a la participaci髇 de otras entidades financieras en su capital, cualquiera que fuera su cuant韆. Reglamentariamente se establecer en qu casos la informaci髇 suministrada tendr car醕ter p鷅lico.
  • d) En relaci髇 con los fondos gestionados, reglamentariamente se establecer醤 aquellos supuestos en los que, en atenci髇 a la relevancia cuantitativa y al car醕ter estable de la participaci髇 del fondo en el capital de una sociedad, la sociedad gestora estar obligada a ejercer todos los derechos inherentes a los valores integrados en el fondo en beneficio exclusivo de los part韈ipes, especialmente el derecho de asistencia y voto en las juntas generales.
  • e) Emitir los certificados de las participaciones en los fondos de inversi髇 que est閚 representadas a trav閟 de dichos t韙ulos. Asimismo, podr醤 solicitar a las entidades encargadas de los registros contables o a las entidades responsables de la administraci髇 de la inscripci髇 y registro, por cuenta y en nombre de los part韈ipes, la expedici髇 de los certificados a los que alude el art韈ulo 14 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇, cuando se trate de participaciones representadas mediante anotaciones en cuenta o sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos. Lo anterior no ser aplicable en el caso de que en el registro de part韈ipes de la sociedad gestora, las participaciones figuren a nombre de una entidad comercializadora por cuenta de part韈ipes, de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 40.3 de esta ley, en cuyo caso ser dicha entidad comercializadora la que deba emitir los certificados correspondientes a cada uno de los part韈ipes.
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Doce. Se a馻de un nuevo apartado 4 al art韈ulo 53 con el siguiente texto:

4. En caso de sustituci髇 de una SGIIC por causa de concurso, revocaci髇 o suspensi髇, las sociedades de inversi髇 afectadas deber醤 convocar las juntas generales de accionistas en el plazo de tres meses, prorrogable, previa justificaci髇, por un mes adicional, con el fin de ratificar a la SGIIC sustituta o para designar a una nueva sociedad gestora. El plazo para convocar las juntas generales se contar a partir del d韆 siguiente a la fecha en que la CNMV publique la resoluci髇 de sustituci髇. De incumplirse este plazo la sociedad ser dada de baja del registro de la CNMV.

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Trece. Se introduce un nuevo apartado 3 en el art韈ulo 61 con el siguiente texto:

3. En el caso de sustituci髇 del depositario por causa de concurso, revocaci髇 o suspensi髇, las sociedades de inversi髇 afectadas deber醤 convocar las juntas generales de accionistas en el plazo de tres meses, prorrogable, previa justificaci髇, por un mes adicional, con el fin de ratificar al depositario sustituto o para designar a uno nuevo. El plazo para convocar las juntas generales se contar a partir del d韆 siguiente al que la CNMV publique la resoluci髇 de sustituci髇. De incumplirse este plazo la sociedad ser dada de baja del registro de la CNMV.

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Catorce. Se introduce un nuevo art韈ulo 64 bis con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 64 bis Concurso del depositario

En el supuesto de un procedimiento concursal del depositario, se aplicar醤 las especialidades previstas en esta ley con car醕ter preferente a la normativa que resultara de aplicaci髇 al depositario en su condici髇 de entidad de cr閐ito o empresa de servicio de inversi髇.

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Quince. Se modifica el art韈ulo 76 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 76 Intervenci髇 p鷅lica en la disoluci髇 de una sociedad de inversi髇, de una sociedad gestora o de una entidad depositaria

1. Resultar de aplicaci髇 a las situaciones concursales de las sociedades de inversi髇 y de las SGIIC el r間imen previsto en el apartado sexto del art韈ulo 176 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇.

2. Iniciado el procedimiento concursal de una entidad depositaria de valores de cualquier IIC, la CNMV podr disponer, sin perjuicio de las competencias del Banco de Espa馻 y del FROB, de forma inmediata y sin coste para la instituci髇, el traslado a otra entidad, habilitada para desarrollar esta actividad, de los instrumentos financieros depositados, las garant韆s constituidas y el efectivo, por cuenta de las IIC, incluso si tales activos se encuentran depositados en terceras entidades a nombre del depositario de la IIC o de la entidad a quien este hubiere confiado el dep髎ito. A estos efectos, tanto el juez competente como los 髍ganos del procedimiento concursal, facilitar醤 el acceso de la entidad a la que vayan a traspasarle los instrumentos financieros y el efectivo a la documentaci髇 y registros contables e inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso. La existencia del procedimiento concursal no impedir que se haga llegar a la instituci髇 titular, de acuerdo con las normas del sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro, los instrumentos financieros comprados o el efectivo procedente del ejercicio de sus derechos econ髆icos o de su venta.

3. El efectivo y los instrumentos financieros de las IIC no podr醤 distribuirse ni realizarse en beneficio de los acreedores del depositario o de cualquier tercero en el que este hubiera delegado sus funciones, en caso de concurso de cualquiera de ellos.

4. La declaraci髇 de concurso no impedir que se liquiden las 髍denes de suscripci髇, reembolso o traspasos ordenados por los clientes con anterioridad a la fecha de declaraci髇 de concurso. Dichas operaciones se liquidar醤 aplicando el valor liquidativo que corresponda o, en su caso, el 鷏timo valor liquidativo en firme.

5. El juez competente y los 髍ganos del procedimiento concursal velar醤 por los derechos que deriven de las operaciones en curso de liquidaci髇 en el momento en que se declare el concurso de una entidad depositaria de instrumentos financieros de cualquier IIC.

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Diecis閕s. Se modifica la disposici髇 adicional cuarta con el siguiente texto:

獶isposici髇 adicional cuarta Documento con los datos fundamentales para el inversor

Para aquellas Instituciones de Inversi髇 Colectiva de las descritas en la letra a) del apartado 1 del art韈ulo 2 de la presente ley que tengan la consideraci髇 de Instituciones de Inversi髇 Colectiva financieras, con la excepci髇 de las que figuren inscritas en el Registro de Instituciones de Inversi髇 Colectiva de Inversi髇 Libre o en el Registro de Instituciones de Inversi髇 Colectiva de Inversi髇 Libre de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, el documento de datos fundamentales para el inversor al que hace referencia el Reglamento (UE) n.o 583/2010 de la Comisi髇 Europea, de 1 de julio de 2010, por el que se establecen disposiciones de aplicaci髇 de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que ata馿 a los datos fundamentales para el inversor y a las condiciones que deben cumplirse al facilitarse estos datos o el folleto en un soporte duradero distinto del papel o a trav閟 de un sitio web, ser exigible desde el 1 de julio de 2011, en sustituci髇 del folleto simplificado. El documento de datos fundamentales para el inversor deber ajustarse en su contenido al citado Reglamento de la Comisi髇 Europea.

No obstante lo anterior, a las Instituciones de Inversi髇 Colectiva descritas en la letra a) del apartado 1 del art韈ulo 2 de la presente ley, el documento de datos fundamentales para el inversor al que hace referencia el Reglamento (UE) n.o 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros, les ser exigible desde el momento se馻lado en dicho Reglamento. El documento de datos fundamentales para el inversor deber ajustarse en su contenido al citado Reglamento y sustituir al documento de datos fundamentales para el inversor al que hace referencia el Reglamento (UE) n.o 583/2010 de la Comisi髇 Europea, de 1 de julio de 2010, por el que se establecen disposiciones de aplicaci髇 de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que ata馿 a los datos fundamentales para el inversor y a las condiciones que deben cumplirse al facilitarse estos datos o el folleto en un soporte duradero distinto del papel o a trav閟 de un sitio web.

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Disposici髇 final quinta Modificaci髇 de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas F韘icas y de modificaci髇 parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio

Se a馻de un nuevo punto 4 a la disposici髇 adicional trig閟ima octava con la siguiente redacci髇:

4. A efectos de la deducci髇 por maternidad correspondiente a los per韔dos impositivos 2020, 2021 y 2022, se entender que contin鷄n realizando una actividad por cuenta propia o ajena por la cual est醤 dadas de alta en la Seguridad Social o mutualidad las mujeres que a partir de 1 de enero de 2020 hubieran pasado a encontrarse en situaci髇 legal de desempleo como consecuencia de haber quedado suspendido el contrato de trabajo o encontrarse en un per韔do de inactividad productiva de las trabajadoras fijas-discontinuas, as como las trabajadoras por cuenta propia perceptoras de una prestaci髇 por cese de actividad como consecuencia de la suspensi髇 de la actividad econ髆ica desarrollada, pudiendo aplicar la deducci髇 por maternidad por los meses en los que contin鷈n en dicha situaci髇 y se cumplan el resto de requisitos establecidos en el art韈ulo 81 de la Ley del Impuesto en su redacci髇 vigente en el momento del devengo del Impuesto.

La deducci髇 por maternidad correspondiente a los meses de 2020 y 2021 respecto de los que se cumpla lo dispuesto en el p醨rafo anterior, se practicar de forma separada en la declaraci髇 de este Impuesto correspondiente al per韔do impositivo 2022 en los t閞minos que se establezcan en la orden ministerial por la que se aprueban los modelos de declaraci髇 del Impuesto sobre la Renta de las Personas F韘icas y del Impuesto sobre el Patrimonio, ejercicio 2022, y se determinan el lugar, forma y plazos de presentaci髇 de los mismos. No obstante, estos importes se entender醤 aplicados en el caso de que en dichos meses el contribuyente hubiera practicado la deducci髇 de forma efectiva y no se hubiera regularizado, siempre que se ajuste a los t閞minos y condiciones establecidos en el p醨rafo anterior. La deducci髇 as aplicada para cada uno de estos ejercicios no podr exceder junto con los pagos o deducciones practicadas en ese a駉 del importe previsto en el apartado 1 del art韈ulo 81 de la Ley del Impuesto para cada a駉.

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Disposici髇 final sexta Modificaci髇 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital

Uno. El art韈ulo 23 queda redactado del siguiente modo:

獳rt韈ulo 23 Estatutos sociales

En los estatutos, que han de regir el funcionamiento de las sociedades de capital, se har constar:

  • a) La denominaci髇 de la sociedad.
  • b) El objeto social, determinando las actividades que lo integran.
  • c) El domicilio social.
  • d) El capital social, las participaciones o las acciones en que se divida, su valor nominal y su numeraci髇 correlativa. En el caso de las sociedades de responsabilidad limitada en r間imen de formaci髇 sucesiva, en tanto la cifra de capital sea inferior al m韓imo fijado en el art韈ulo 4, los estatutos contendr醤 una expresa declaraci髇 de sujeci髇 de la sociedad a dicho r間imen. Los Registradores Mercantiles har醤 constar, de oficio, esta circunstancia en las notas de despacho de cualquier documento inscribible relativo a la sociedad, as como en las certificaciones que expidan.
    Si la sociedad fuera de responsabilidad limitada expresar el n鷐ero de participaciones en que se divida el capital social, el valor nominal de las mismas, su numeraci髇 correlativa y, si fueran desiguales, los derechos que cada una atribuya a los socios y la cuant韆 o la extensi髇 de estos.
    Si la sociedad fuera an髇ima expresar las clases de acciones y las series, en caso de que existieran; la parte del valor nominal pendiente de desembolso, as como la forma y el plazo m醲imo en que satisfacerlo; y si las acciones est醤 representadas por medio de t韙ulos, o por medio de anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos. En caso de que se representen por medio de t韙ulos, deber indicarse si son las acciones nominativas o al portador y si se prev la emisi髇 de t韙ulos m鷏tiples.
  • e) El modo o modos de organizar la administraci髇 de la sociedad, el n鷐ero de administradores o, al menos, el n鷐ero m醲imo y el m韓imo, as como el plazo de duraci髇 del cargo y el sistema de retribuci髇, si la tuvieren.
    En las sociedades comanditarias por acciones se expresar, adem醩, la identidad de los socios colectivos.
  • f) El modo de deliberar y adoptar sus acuerdos los 髍ganos colegiados de la sociedad.
LE0000421694_20230630Ir a Norma afectada

Dos. El art韈ulo 407 queda redactado del siguiente modo:

獳rt韈ulo 407 Escritura p鷅lica

1. La emisi髇 de obligaciones se har constar en escritura p鷅lica que ser otorgada por representante de la sociedad y por una persona que, con el nombre de comisario, represente a los futuros obligacionistas.

2. La escritura p鷅lica de emisi髇 deber contener las siguientes menciones:

  • a) La identidad, el objeto social y el capital de la sociedad emisora, con expresi髇 de si est 韓tegramente desembolsado. Si tuviera obligaciones en circulaci髇, se har醤 constar aquellas emisiones de obligaciones que est閚 total o parcialmente pendientes de amortizaci髇, de conversi髇 o de canje, con expresi髇 del importe.
  • b) La expresi髇 del 髍gano que hubiera acordado la emisi髇 y la fecha en que se hubiera adoptado el acuerdo.
  • c) El importe total de la emisi髇 y el n鷐ero de obligaciones que la integran, con expresi髇 de si se representan por medio de t韙ulos, por medio de anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnolog韆 de registros distribuidos.
  • d) El valor nominal de las obligaciones que se emiten, as como los intereses que devenguen o la f髍mula para determinar el tipo, las primas, los lotes y dem醩 ventajas si los tuviere.
  • e) El reglamento de organizaci髇 y funcionamiento del sindicato de obligacionistas y de sus relaciones con la sociedad emisora.
  • f) El r間imen de amortizaci髇 de las obligaciones, con expresi髇 de las condiciones y de los plazos en que tenga lugar.

3. Si se emitieran obligaciones especialmente garantizadas, la escritura expresar, adem醩, las garant韆s de la emisi髇. Si las garant韆s fueran reales, se identificar el bien sobre el que se hubiera constituido la garant韆 con expresi髇 del Registro p鷅lico en el que se hubiera inscrito la garant韆 y la fecha de inscripci髇 o la entidad depositaria de los bienes o derechos pignorados y la fecha de la pignoraci髇. Si las garant韆s fueran personales, el garante deber concurrir al otorgamiento de la escritura de emisi髇.

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Tres. Se introduce un nuevo Cap韙ulo VIII bis denominado 獷specialidades de las sociedades cotizadas con prop髎ito para la adquisici髇 en el T韙ulo XIV, que comprender los nuevos art韈ulos 535 bis a 535 quinques con el siguiente contenido:

獵AP蚑ULO VIII BIS
Especialidades de las Sociedades Cotizadas con Prop髎ito para la Adquisici髇

Art韈ulo 535 bis Sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇

1. Se entender por sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇 aquella que se constituya con el objeto de adquirir la totalidad o una participaci髇 en el capital de otra sociedad o sociedades cotizadas o no cotizadas, ya sea directa o indirectamente, a t韙ulo de compraventa, fusi髇, escisi髇, aportaci髇 no dineraria, cesi髇 global de activos y pasivos u otras operaciones an醠ogas y cuyas 鷑icas actividades hasta ese momento sean la oferta p鷅lica de valores inicial, la solicitud a admisi髇 a negociaci髇 y las conducentes a la adquisici髇 que, en su caso, sea aprobada por la Junta General de accionistas.

2. Los fondos obtenidos en la oferta p鷅lica de valores se inmovilizar醤 en una cuenta abierta en una entidad de cr閐ito a nombre de la sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇.

3. Las sociedades cotizadas con prop髎ito para la adquisici髇 deber醤 incluir en la denominaci髇 social la indicaci髇 玈ociedad cotizada con Prop髎ito para la Adquisici髇, o su abreviatura, 玈PAC, S.A., hasta que se formalice la adquisici髇 que sea aprobada.

4. Los estatutos sociales de la sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇 deber醤 contemplar un plazo de 36 meses como m醲imo para la formalizaci髇 del acuerdo de adquisici髇. Este plazo podr ser ampliado, hasta un m醲imo de 18 meses adicionales, mediante decisi髇 de la Junta General de Accionistas con los mismos requisitos exigibles a una modificaci髇 estatutaria.

5. Las especialidades previstas en este Cap韙ulo se aplicar醤 tambi閚 a las sociedades cotizadas con prop髎ito para la adquisici髇 que tengan valores admitidos a negociaci髇 en sistemas multilaterales de negociaci髇.

6. Dejar醤 de aplicarse las especialidades del presente cap韙ulo una vez formalizada la adquisici髇 o inscrita la fusi髇.

Art韈ulo 535 ter Mecanismos de reembolso de los accionistas

1. Las sociedades cotizadas con prop髎ito para la adquisici髇 deber醤 incorporar al menos uno de los siguientes mecanismos de reembolso de los accionistas, salvo que se comprometan a realizar la reducci髇 de capital social prevista en el apartado 3:

  • a) La introducci髇 de un derecho estatutario de separaci髇 una vez que la sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇 anuncie la adquisici髇 o fusi髇 proyectada, con independencia del sentido del voto del accionista en la junta correspondiente y sin que resulte de aplicaci髇 lo dispuesto en el art韈ulo 346.1 a) de la Ley.
  • b) La emisi髇 de acciones rescatables, sin que resulte de aplicaci髇 el l韒ite m醲imo y las previsiones establecidas, respectivamente, en el art韈ulo 500 y 501 de la Ley. El rescate se podr ejercer en el plazo que prevea la sociedad, a solicitud de los accionistas que lo fueran en la fecha establecida al efecto, hayan votado o no a favor de la propuesta de adquisici髇.

2. El valor de reembolso de las acciones, ya se configure como derecho de separaci髇 o como acciones rescatables, ser la parte al韈uota del importe efectivo inmovilizado en la cuenta transitoria a la que se refiere el apartado 2 del art韈ulo anterior.

3. La sociedad cotizada con prop髎ito especial para la adquisici髇 tambi閚 podr llevar a cabo una reducci髇 de capital mediante la adquisici髇 de sus propias acciones para su amortizaci髇 como mecanismo de reembolso, en los t閞minos previstos en el art韈ulo 535 quater 3.

Art韈ulo 535 quater Especialidades de las sociedades cotizadas con prop髎ito especial para la adquisici髇 en relaci髇 con las ofertas p鷅licas de adquisici髇

1. Si, como consecuencia de la adquisici髇 aprobada, alg鷑 accionista alcanza, directa o indirectamente, una participaci髇 de control de la sociedad resultante, tal y como este se define en el art韈ulo 4 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el r間imen de las ofertas p鷅licas de adquisici髇, dicho accionista estar exceptuado de la obligaci髇 de formular una oferta p鷅lica de adquisici髇.

2. Si, como consecuencia del mecanismo de reembolso que se configure, alg鷑 accionista de la sociedad cotizada con prop髎ito para la adquisici髇 alcanza directa o indirectamente una participaci髇 de control de dicha sociedad, tal y como se define en el art韈ulo 4 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, dicho accionista estar exceptuado de la obligaci髇 de formular una oferta p鷅lica de adquisici髇.

3. Si la sociedad cotizada con prop髎ito especial para la adquisici髇 llevase a cabo, como mecanismo de reembolso, una reducci髇 de capital mediante la adquisici髇 de sus propias acciones para su amortizaci髇, la oferta a la que hacen referencia los art韈ulos 338 de la presente ley y 12 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio incluir las siguientes previsiones:

  • a) El precio de la oferta p鷅lica de adquisici髇 ser el importe equivalente a la parte al韈uota del importe efectivo inmovilizado en la cuenta transitoria a la que se refiere el apartado 2 del art韈ulo 535 bis anterior en el momento del ejercicio del derecho de reembolso.
  • b) La sociedad podr, en lugar de amortizar las acciones adquiridas, aprobar su entrega en canje a los accionistas de la sociedad adquirida como contraprestaci髇 total o parcial de la adquisici髇.
  • c) Siempre que la sociedad haya limitado sus actividades a la oferta de acciones y las conducentes a la adquisici髇 o fusi髇 seg鷑 se prev en el art韈ulo 535 bis, no existir derecho de oposici髇 de acreedores.

Este apartado ser de aplicaci髇 exclusivamente a las reducciones de capital mediante la adquisici髇 de sus propias acciones para su amortizaci髇 llevadas a cabo como mecanismo de reembolso de los accionistas antes o en el marco de la adquisici髇 o fusi髇.

4. Las excepciones de los apartados 1 y 2 anteriores se aplicar醤 autom醫icamente y no requerir醤 un acuerdo al efecto de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

Art韈ulo 535 quinquies Otras especialidades de las sociedades cotizadas con prop髎ito especial para la adquisici髇

1. No ser de aplicaci髇 a las sociedades cotizadas con prop髎ito especial para la adquisici髇 el l韒ite m醲imo de la autocartera contemplado en el art韈ulo 509 de esta ley, siempre que la adquisici髇 de acciones propias por la sociedad se lleve a cabo como mecanismo de reembolso de los accionistas una vez determinada la sociedad a adquirir, en los t閞minos previstos en el art韈ulo 535 quater 3.

2. En las operaciones de fusi髇 en las que resulten de aplicaci髇 las excepciones a la obligaci髇 de publicar un folleto contempladas en el art韈ulo 1, apartado 4, letra g), y apartado 5, letra f) del Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta p鷅lica o admisi髇 a cotizaci髇 de valores en un mercado regulado, la CNMV, atendiendo a la naturaleza y complejidad de la operaci髇, podr exigir su elaboraci髇.

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Disposici髇 final s閜tima Modificaci髇 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito

Uno. Se introduce un nuevo art韈ulo 55 bis en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de entidades de cr閐ito, con el siguiente contenido:

獳rt韈ulo 55 bis Memoria supervisora y 髍gano de control interno del Banco de Espa馻

1. El Banco de Espa馻 deber disponer de un 髍gano de control interno cuya dependencia funcional y capacidad de informe se regir por los principios de imparcialidad, objetividad y por evitar la producci髇 de conflictos de intereses.

2. El Banco de Espa馻 elaborar anualmente una memoria sobre su funci髇 supervisora en relaci髇 con sus actuaciones y procedimientos llevados a cabo en esta materia y de la que pueda deducirse informaci髇 sobre la eficacia y eficiencia de tales procedimientos y actuaciones. En esta memoria se incluir un informe del 髍gano de control interno sobre la adecuaci髇 de las decisiones adoptadas por los 髍ganos de gobierno del Banco de Espa馻 a la normativa procedimental aplicable en cada caso. Esta memoria deber ser aprobada por el Consejo de Gobierno del Banco de Espa馻 y se remitir a las Cortes Generales y al Gobierno de la Naci髇.

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Dos. Se introduce una disposici髇 adicional vigesimotercera, con el siguiente contenido:

獶isposici髇 adicional vigesimotercera R間imen sancionador en relaci髇 con incumplimientos del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937

1. El Banco de Espa馻 ejercer las funciones de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 en relaci髇 con las obligaciones que, respecto de los emisores de fichas de dinero electr髇ico y de fichas referenciadas a activos, se prev閚 en el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937.

A los efectos de lo previsto en la presente disposici髇 adicional, las normas del citado Reglamento comunitario tendr醤 la consideraci髇 de normas de ordenaci髇 y disciplina.

2. Queda reservada a las personas jur韉icas que hayan obtenido la preceptiva autorizaci髇 el ejercicio de la actividad de emisi髇 de fichas de dinero electr髇ico y de fichas referenciadas a activos.

Se proh韇e a toda persona, f韘ica o jur韉ica, no autorizada el ejercicio de dicha actividad.

3. Las personas jur韉icas emisoras de fichas de dinero electr髇ico y de fichas referenciadas a activos, as como quienes ostenten cargos de administraci髇 o direcci髇 en las mismas, que infrinjan las normas de ordenaci髇 y disciplina que les resultan de aplicaci髇 incurrir醤 en responsabilidad administrativa sancionable con arreglo a lo establecido en la presente disposici髇 adicional.

Asimismo, incurrir醤 en responsabilidad administrativa sancionable con arreglo a lo establecido en la presente disposici髇 adicional las personas f韘icas o jur韉icas que infrinjan la prohibici髇 establecida en el apartado 2 anterior.

En particular:

  • a) Constituyen infracciones muy graves los incumplimientos de las obligaciones recogidas en los art韈ulos 17, 21, 23 a 36, 42 a 46, 48 y 49 del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937, siempre que no sean ocasionales o aislados.
  • b) Constituyen infracciones graves los incumplimientos ocasionales o aislados de las obligaciones recogidas en los art韈ulos 17, 21, 23 a 36, 42 a 46, 48 y 49 del Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937.

Por la comisi髇 de las infracciones muy graves a las que se refiere la letra a) anterior, se impondr a la entidad infractora una sanci髇 de multa que podr ser, a juicio del 髍gano competente para resolver:

  • a) De hasta el triple del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas como resultado de la infracci髇, en caso de que puedan determinarse; o
  • b) De hasta el veinte por ciento del volumen de negocios total anual de dicha persona jur韉ica, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por su 髍gano de direcci髇.

Por la comisi髇 de las infracciones graves anteriormente referidas, se impondr a la entidad infractora una sanci髇 de multa que podr ser, a juicio del 髍gano competente para resolver:

  • a) De hasta el doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas como resultado de la infracci髇, en caso de que puedan determinarse; o
  • b) De hasta el quince por ciento del volumen de negocios total anual de dicha persona jur韉ica, de acuerdo con los 鷏timos estados financieros disponibles aprobados por su 髍gano de direcci髇.

A los cargos de administraci髇 y direcci髇 de los emisores de fichas de dinero electr髇ico y de fichas referenciadas a activos que incurran en las infracciones previstas en el presente apartado 3 les ser醤 de aplicaci髇 las sanciones previstas en los art韈ulos 100 y 101 de la presente ley, referidos, respectivamente a infracciones muy graves y graves.

4. Sin perjuicio de los tipos espec韋icos contemplados en el p醨rafo 3., letra a), del apartado 3 anterior, a los emisores de fichas de dinero electr髇ico y a sus cargos de administraci髇 o direcci髇 les resultar醤 de aplicaci髇, adem醩, los tipos infractores y las sanciones previstos en la presente ley o en la legislaci髇 aplicable a entidades de dinero electr髇ico, seg鷑 corresponda.

Asimismo, sin perjuicio de los tipos espec韋icos contemplados en el p醨rafo 3., letra b), del apartado 3 anterior, a los emisores de fichas referenciadas a activos que no sean entidades de cr閐ito ni entidades de dinero electr髇ico, as como a sus cargos de administraci髇 o direcci髇, les resultar醤 de aplicaci髇, adem醩, los tipos infractores previstos en los art韈ulos 92.a), 92.i), 92.j), 92.m), 92.n), 93.a) y 93.l) de la presente ley, as como las sanciones previstas en los art韈ulos 97 y 98 de dicha ley para entidades distintas de las entidades de cr閐ito y en los art韈ulos 100 y 101.

LE0000532255_20230630Ir a Norma afectada

Disposici髇 final octava Modificaci髇 de la Ley 16/2014, de 30 de septiembre, por la que se regulan las tasas de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores

La Ley 16/2014, de 30 de septiembre, por la que se regulan las tasas de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores se modifica en los siguientes t閞minos:

  • Uno. Se modifica la Subsecci髇 primera de la Secci髇 primera del Cap韙ulo II, art韈ulos 7 a 12, con el siguiente contenido:

    玈ubsecci髇 1
    Tasas por examen de la documentaci髇 necesaria para la verificaci髇 del cumplimiento de los requisitos para la admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales

    Art韈ulo 7 Hecho imponible

    Constituye el hecho imponible de la tasa el examen de la documentaci髇 necesaria para la verificaci髇 por parte de la CNMV del cumplimiento de los requisitos para la admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, exigible de acuerdo con la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇, y por sus disposiciones de desarrollo.

    Art韈ulo 8 Sujeto pasivo

    Ser sujeto pasivo de la tasa la persona o entidad que solicite la admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales.

    Art韈ulo 9 Base imponible

    La base imponible ser, en el caso de valores participativos, el valor efectivo de los valores de la oferta p鷅lica que vayan a ser admitidos a negociaci髇 o su valor nominal cuando no haya habido oferta p鷅lica previa. En el caso de acciones de una sociedad que solicita por primera vez la admisi髇 a negociaci髇 en bolsa de valores se establecer una cuota fija m韓ima.

    Art韈ulo 10 Tipos de gravamen y cuotas

    1. Tarifa 1.1. Tasa por examen de la documentaci髇 necesaria para la verificaci髇 del cumplimiento de los requisitos para la admisi髇 a negociaci髇 de valores participativos en mercados secundarios oficiales. La cuota tributaria ser el resultado de multiplicar la base liquidable por el tipo de gravamen del 0,01 por ciento, con cuotas fijas m韓ima y m醲ima de 4000,00 y 70 000,00 euros, respectivamente. En el caso de acciones de una sociedad que solicita por primera vez la admisi髇 a negociaci髇 en bolsa de valores, la cuota fija m韓ima prevista en el art韈ulo anterior ser de 25 000,00 euros.

    2. Tarifa 1.2. Tasa por examen de la documentaci髇 necesaria para la verificaci髇 del cumplimiento de los requisitos para la admisi髇 a negociaci髇 de valores participativos en mercados secundarios oficiales, emitidos en otro Estado de la Uni髇 Europea y amparados por un folleto aprobado por la autoridad competente del Estado miembro de origen, que haya sido comunicado a la CNMV en la forma y plazo previstos en la legislaci髇 vigente. La cuota tributaria ser el resultado de multiplicar la base liquidable por el tipo de gravamen del 0,002 por ciento, con cuotas fijas m韓ima y m醲ima de 600,00 y 11 000,00 euros, respectivamente. En el caso de acciones de una sociedad que solicita por primera vez la admisi髇 a negociaci髇 en bolsa de valores, la cuota fija m韓ima prevista en el art韈ulo anterior ser de 4000,00 euros.

    Art韈ulo 11 Devengo

    El devengo de las tasas recogidas en el art韈ulo 10 se producir en el momento de la presentaci髇 en la CNMV de la correspondiente solicitud.

    Art韈ulo 12 Liquidaci髇

    1. Una vez verificado el cumplimiento de los requisitos para la admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, la CNMV practicar la oportuna liquidaci髇 de las tasas recogidas en el art韈ulo 10.

    2. En los casos de denegaci髇 de la verificaci髇 del cumplimiento de los requisitos para la admisi髇 a negociaci髇 de valores en mercados secundarios oficiales, o de desistimiento o caducidad del expediente, la CNMV practicar la oportuna liquidaci髇, a partir del momento en el que dichas circunstancias se produzcan, por una cuota fija de 3000,00 euros, en el caso de las tasas del apartado 1 del art韈ulo 10, y de 400,00 euros, en el caso de las tasas del apartado 2 del art韈ulo 10.

    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Dos. La letra a) del art韈ulo 39 queda redactada de la siguiente forma:
    • 玜) La autorizaci髇 de empresas de servicios de inversi髇 (ESI), de empresas de asesoramiento financiero nacionales (EAFN), sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva (SGIIC), sociedades gestoras de entidades de tipo cerrado (SGEIC) y sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 (SGFT), as como de la modificaci髇 de sus Estatutos y de su programa de actividades y de las operaciones societarias que les afectan.
    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Tres. La letra b) del art韈ulo 39 queda redactada de la siguiente forma:
    • 玝) La declaraci髇 de no oposici髇 a la adquisici髇 de participaciones significativas y de control de ESI, EAFN, SGIIC y SGFT.
    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Cuatro. El apartado dos del art韈ulo 41 queda redactado de la siguiente forma:

    2. Tarifa 4.2. Tasa por examen de la documentaci髇 necesaria para la autorizaci髇 o declaraci髇 de no oposici髇 y de otros actos relacionados con las siguientes personas o entidades:

    • a) AV de 醡bito restringido.
    • b) SGC.
    • c) EAFI y empresas de asesoramiento nacionales.

    Se aplicar醤 las siguientes cuotas de cuant韆 fija, en funci髇 del tipo de documentaci髇 a examinar:

    TarifaCuota fija (euros)Tipo de documentaci髇 a examinar
    Tarifa 4.2.16000,00Autorizaci髇 de las entidades comprendidas en las letras a) y b) anteriores y de las operaciones societarias que les afecten.
    Tarifa 4.2.23000,00

    Declaraci髇 de no oposici髇 para adquisici髇 de participaciones de control en las entidades comprendidas en las letras a) y b) anteriores.

    Autorizaci髇 a las entidades comprendidas en las letras a) y b) anteriores o sus grupos, para la creaci髇 o la toma de participaci髇 en ESI o SGIIC extranjeras domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea.

    Autorizaci髇 a las entidades comprendidas en las letras a) y b) anteriores para la prestaci髇 de servicios mediante sucursal o libre prestaci髇 de servicios en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea.

    Tarifa 4.2.31000,00

    Autorizaci髇 de las personas o entidades de la letra c) anterior y de sus operaciones societarias.

    Declaraci髇 de no oposici髇 para adquisici髇 de participaciones significativas de control en las entidades de la letra c) anterior.

    Autorizaci髇 a las EAFI o sus grupos para la creaci髇 o toma de participaci髇 en ESI o SGIIC domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea.

    Autorizaci髇 para la modificaci髇 de estatutos y del programa de actividades de las personas o entidades comprendidas en las letras a) a la c) anteriores.

    Declaraci髇 de no oposici髇 para adquisici髇 de participaciones significativas no de control en las entidades comprendidas en las letras a) a la c) anteriores.

    Autorizaci髇 a las EAFI para la prestaci髇 de servicios mediante sucursal o libre prestaci髇 de servicios en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea.

    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Cinco. El apartado uno del art韈ulo 44 queda redactado de la siguiente forma:

    1. Constituye el hecho imponible de la tasa la inscripci髇 de personas o entidades en los registros oficiales de ESI, de EAFN, de SGIIC, de SGEIC, de SGFT, de instituciones de inversi髇 colectiva (IIC), de entidades de capital riesgo (ECR), de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado (EICC), de fondos de capital riesgo europeos (FCRE), de fondos de emprendimiento social europeo (FESE), de entidades depositarias de IIC, ECR, EICC, FCRE y FESE, de IIC, ECR, EICC, FCRE y FESE extranjeras comercializadas en Espa馻, de sucursales de ESI, SGIIC y SGEIC no comunitarias, de sucursales y agentes en Espa馻 de ESI, SGIIC y SGEIC autorizadas en un Estado miembro de la Uni髇 Europea, as como de los actos relacionados con las citadas personas o entidades, siempre y cuando deban ser inscritos en los correspondientes registros oficiales de la CNMV, todo ello de acuerdo con lo previsto en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores; la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva; la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva; la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre R間imen de Sociedades y Fondos de Inversi髇 Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulizaci髇 Hipotecaria, y en las disposiciones de desarrollo de 閟tas.

    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Seis. El apartado uno del art韈ulo 46 queda redactado de la siguiente forma:

    1. Tarifa 4.3. Tasa por inscripci髇 de ESI, de AEFN, de SGIIC, de SGEIC y de SGFT autorizadas en Espa馻 en los correspondientes registros oficiales de la CNMV, as como de los actos relacionados con las citadas entidades, siempre y cuando deban ser inscritos en los registros oficiales de la CNMV. Se aplicar醤 las siguientes cuotas de cuant韆 fija:

    Tarifa

    Cuota fija

    –

    Euros

    		Tipo de inscripci髇
    Tarifa 4.3300,00Inscripci髇 en el registro.
    Inscripci髇 de modificaciones de Estatutos, de programas de actividades y de operaciones societarias.
    Inscripci髇 de consejeros, administradores, directivos y asimilados.
    Inscripci髇 de consejeros, administradores, directivos y asimilados de las entidades dominantes de ESI.
    Inscripci髇 de la entidad como encargada de la llevanza del registro de anotaciones en cuenta de emisores de valores.
    Inscripci髇 de acuerdos de delegaci髇.
    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Siete. El art韈ulo 55 queda redactado de la siguiente forma:

    玈er醤 sujetos pasivos las ESI, EAFN, SGIIC, SGEIC, SGFT, IIC, ECR, Sociedades de Inversi髇 Colectiva de tipo cerrado (SICC) autogestionadas, FCRE, FESE y entidades depositarias de IIC, ECR, EICC, FCRE y FESE inscritas en los registros oficiales de la CNMV a la fecha de devengo, excepto aquellas que en la fecha de devengo se encuentren en proceso de liquidaci髇 o absorci髇 y lo hayan notificado a la CNMV mediante el oportuno hecho relevante.

    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Ocho. El apartado uno del art韈ulo 56 queda redactado de la siguiente forma:

    1. Tarifa 6.1. Tasa por supervisi髇 e inspecci髇 de los requisitos de solvencia y actividad de las ESI, las EAFN y SGIIC. La base imponible ser, en su caso, los recursos propios exigibles seg鷑 la normativa en vigor, a la fecha de devengo. El tipo de gravamen y la cuota ser醤:

    • a) Tarifa 6.1.1 Para las ESI que, de acuerdo con la regulaci髇 prudencial aplicable, deban disponer de un determinado nivel de recursos propios: El 0,1 por ciento, con una cuota fija m韓ima de 500,00 euros.
    • b) Tarifa 6.1.2 Para las EAFN: El 0,1 por ciento, con una cuota fija m韓ima de 500,00 euros.
    • c) Tarifa 6.1.3 Para las SGIIC: El 0,025 por ciento, con una cuota fija m韓ima de 500,00 euros.
    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada
  • Nueve. La letra a) del art韈ulo 60 queda redactada de la siguiente forma:
    • 玜) Las ESI, las EAFN, las entidades de cr閐ito (EC), las SGIIC y las SGEIC habilitadas para prestar servicios de inversi髇, a la fecha de devengo de la tasa;.
    LE0000537035_20230407Ir a Norma afectada

Disposici髇 final novena Modificaci髇 de la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva

Uno. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 43 con el siguiente texto:

1. Como servicios accesorios, las SGEIC podr醤 realizar los siguientes:

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Dos. Se modifica el art韈ulo 48 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 48 Requisitos de la autorizaci髇

Las SGEIC deber醤 reunir los siguientes requisitos:

  • a) Contar con un capital social inicial y unos recursos propios adicionales conforme a lo siguiente:
    • 1. El capital social m韓imo inicial, 韓tegramente desembolsado, ser de:
      • i) 300 000 euros en el caso SICC autogestionadas.
      • ii) 125 000 euros en el caso de SGEIC.
    • 2. Adicionalmente, cuando el valor total de las carteras gestionadas exceda de 250 millones de euros, las sociedades gestoras deber醤 aumentar los recursos propios. Esta cuant韆 adicional de recursos propios equivaldr al 0,02 por ciento del importe en que el valor de las carteras de la sociedad gestora exceda de 250 millones de euros. No obstante lo anterior, la suma exigible del capital inicial y de la cuant韆 adicional no deber sobrepasar los 10 millones de euros.
      A efectos de lo dispuesto en el p醨rafo anterior, se considerar醤 carteras de la sociedad gestora todas las carteras de entidades amparadas en esta ley gestionadas por ella, incluso cuando se trate de entidades en relaci髇 con las cuales la sociedad gestora haya delegado una o varias funciones de conformidad con el art韈ulo 65. No obstante, se excluir toda cartera de entidades de inversi髇 que la sociedad gestora gestione por delegaci髇 de otra sociedad gestora.
      La cuant韆 adicional de recursos propios a la que se refieren los p醨rafos anteriores podr ser cubierta hasta en un 50 por ciento con una garant韆 por el mismo importe de una entidad de cr閐ito o de una entidad aseguradora.
      En ning鷑 momento los recursos propios de las SGEIC podr醤 ser inferiores al importe estipulado en el art韈ulo 13 del Reglamento (UE) 2019/ 2033 del Parlamento Europeo y del Consejo.
      Los recursos propios m韓imos exigibles de acuerdo con este apartado y el apartado 1., incluidos los recursos propios adicionales previstos en el apartado siguiente, se invertir醤 en activos l韖uidos o activos f醕ilmente convertibles en efectivo a corto plazo y no incluir醤 posiciones especulativas. El resto de los recursos propios podr醤 estar invertidos en cualquier activo adecuado para el cumplimiento de su fin social, entre las que se encontrar醤 las entidades previstas en esta ley, siempre que la inversi髇 se realice con car醕ter de permanencia.
      A la definici髇 de los recursos propios computables de las SGEIC le ser de aplicaci髇 lo previsto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva y su normativa de desarrollo.
      La persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital o, con su habilitaci髇 expresa, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, podr醤 desarrollar, en su caso, el r間imen de recursos propios y las normas de solvencia de las SGEIC. Dicho r間imen podr tener en cuenta el volumen y riesgo del patrimonio gestionado. Tambi閚 podr醤 establecer la forma, periodicidad y contenido de las informaciones que deban remitir a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores en relaci髇 con dichas obligaciones.
    • 3. A fin de cubrir los posibles riesgos derivados de la responsabilidad profesional en relaci髇 con las actividades que puedan realizar las SGEIC, las SCR o SICC autogestionadas, deber醤:
      • i) Tener recursos propios adicionales que sean adecuados para cubrir los posibles riesgos derivados de la responsabilidad profesional en caso de negligencia profesional.
        Se entender por recursos propios adicionales adecuados para cubrir los posibles riesgos derivados de la responsabilidad profesional en caso de negligencia profesional el 0,01 por ciento del patrimonio gestionado.
      • ii) O suscribir un seguro de responsabilidad civil profesional para hacer frente a la responsabilidad por negligencia profesional que est en consonancia con los riesgos cubiertos.

    A estos efectos, las SGEIC deber醤 ajustarse a lo previsto en el Reglamento Delegado (UE) n.o 231/2013 de la Comisi髇, de 19 de diciembre de 2012, por el que se complementa la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo referente a las exenciones, las condiciones generales de ejercicio de la actividad, los depositarios, el apalancamiento, la transparencia y la supervisi髇.
  • b) Las acciones representativas del capital social podr醤 representarse mediante t韙ulos nominativos o mediante anotaciones en cuenta.
  • c) Deber contar con una buena organizaci髇 administrativa y contable, as como con los medios humanos y t閏nicos, incluidos mecanismos de seguridad en el 醡bito inform醫ico y procedimientos de control interno y de gesti髇, control de riesgos, procedimientos y 髍ganos para la prevenci髇 del blanqueo de capitales y normas de conducta, adecuados a las caracter韘ticas y al volumen de su actividad.
  • d) Deber contar con un reglamento interno de conducta as como, entre otras, con normas que rijan las transacciones personales de sus empleados o la tenencia o gesti髇 de inversiones con objeto de invertir por cuenta propia, a fin de garantizar, como m韓imo, que cada transacci髇 relacionada con una ECR o EICC pueda reconstruirse por lo que respecta a su origen, los participantes, su naturaleza y el momento y lugar en que se haya realizado, y que los activos de las ECR o EICC gestionados por la sociedad gestora se inviertan con arreglo al reglamento o los estatutos de la ECR o EICC y a la normativa legal vigente. El reglamento interno de conducta no deber ser aportado a la CNMV con car醕ter previo a su aplicaci髇, aunque estar a disposici髇 de este organismo siempre que lo requiera.
  • e) Su consejo de administraci髇 deber estar formado por, al menos, tres miembros y sus consejeros, as como sus directores generales y asimilados tendr醤 una reconocida honorabilidad comercial, empresarial o profesional.
    Concurre honorabilidad en quienes hayan venido mostrando una conducta personal, comercial y profesional que no arroje dudas sobre su capacidad para desempe馻r una gesti髇 sana y prudente de la entidad. Para valorar la concurrencia de honorabilidad deber considerarse toda la informaci髇 disponible, de acuerdo con los par醡etros que se determinen reglamentariamente.
  • f) La mayor韆 de los miembros de su consejo de administraci髇, o de sus comisiones ejecutivas, as como todos los consejeros delegados y los directores generales y asimilados deber醤 contar con conocimientos y experiencia adecuados en materias financieras o de gesti髇 empresarial. Se presumir que poseen conocimientos y experiencia adecuados a estos efectos quienes hayan desempe馻do durante un plazo no inferior a tres a駉s funciones de alta administraci髇, direcci髇, control o asesoramiento de entidades financieras o de las empresas comprendidas en el art韈ulo 7, o funciones de alta administraci髇 y gesti髇 en otras entidades p鷅licas o privadas.
  • g) Los socios de la sociedad gestora que posean participaciones significativas, entendidas en el sentido del art韈ulo 152.1 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇, deber醤 ser id髇eos, teniendo en cuenta la necesidad de garantizar una gesti髇 sana y prudente de la sociedad gestora.
  • h) La administraci髇 central y el domicilio social de la sociedad gestora deber醤 estar situados en Espa馻.
LE0000539377_20230407Ir a Norma afectada

Tres. Se modifica el art韈ulo 57 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 57 Sustituci髇 de gestoras

1. Las SGEIC podr醤 solicitar su sustituci髇 mediante solicitud formulada ante la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores y de forma conjunta con la nueva sociedad gestora en la que esta se manifieste dispuesta a aceptar tales funciones.

2. Los part韈ipes o accionistas de las ECR o EICC podr醤 solicitar, de conformidad con los t閞minos y procedimiento recogidos en su reglamento o estatutos, la sustituci髇 de la sociedad gestora a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores siempre que presenten una sustituta que se manifieste dispuesta a aceptar tales funciones.

3. En caso de revocaci髇, concurso o suspensi髇 de una SGEIC que lleve consigo su sustituci髇, dicha sustituci髇 se regir por lo previsto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre y su normativa desarrollo.

LE0000539377_20230407Ir a Norma afectada

Cuatro. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 58 con el siguiente texto:

1. La CNMV mantendr los siguientes registros p鷅licos:

  • a) Registro de sociedades gestoras de entidades de inversi髇 de tipo cerrado.
  • b) Registro de sociedades de capital-riesgo.
  • c) Registro de fondos de capital-riesgo.
  • d) Registro de sociedades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado.
  • e) Registro de fondos de inversi髇 colectiva de tipo cerrado.
  • f) Registro de fondos de capital-riesgo Pyme.
  • g) Registro de sociedades de capital-riesgo Pyme.
  • h) Registro de folletos e informes anuales.
  • i) Registro de fondos de capital-riesgo europeos.
  • j) Registro de fondos de emprendimiento social europeos.
  • k) Registro de entidades que realizan la funci髇 de valoraci髇.
  • l) Registro de sociedades gestoras extranjeras que operen en Espa馻.
  • m) Registro de entidades extranjeras que comercialicen en Espa馻.
  • n) Registro de hechos relevantes.
  • ) Registro de fondos de inversi髇 a largo plazo europeos.
  • o) Registro de otros veh韈ulos de inversi髇 colectiva regulados por la normativa de la Uni髇 Europea.
LE0000539377_20230407Ir a Norma afectada

Cinco. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 67 con el siguiente texto:

1. Las SGEIC deber醤 publicar por cada una de las ECR o EICC que gestionen y para su difusi髇 entre los part韈ipes y accionistas, un informe anual, un folleto informativo y, cuando se trate de productos dirigidos a minoristas, un documento con los datos fundamentales para el inversor, conforme a las siguientes especificaciones:

  • a) El folleto informativo habr de editarse por la entidad con car醕ter previo a su inscripci髇 en el registro administrativo.
  • b) El informe anual estar integrado por las cuentas anuales, el informe de gesti髇, el informe de auditor韆, todo cambio material en la informaci髇 proporcionada a los part韈ipes o accionistas que se haya producido durante el ejercicio objeto del informe y la informaci髇 sobre remuneraciones a la que se refiere el apartado 5. El ejercicio social se ajustar al a駉 natural.
  • c) El documento con los datos fundamentales para el inversor habr de editarse por la entidad con car醕ter previo a su inscripci髇 en el registro administrativo y se ajustar a las previsiones del Reglamento (UE) 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros.
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Seis. Se a馻de un apartado 4 al art韈ulo 68 con el siguiente texto:

4. Adicionalmente, deber醤 contar con un documento con los datos fundamentales para el inversor, que se ajustar a lo previsto en el Reglamento (UE) 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros. Las actualizaciones del documento con los datos fundamentales para el inversor deber醤 remitirse a la CNMV.

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Siete. Se a馻de un nuevo art韈ulo 71 bis con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 71 bis Notificaci髇 de infracciones

1. Las sociedades gestoras deber醤 disponer de procedimientos adecuados para que sus empleados puedan notificar a nivel interno a trav閟 de un canal independiente, espec韋ico y aut髇omo, las infracciones cometidas.

2. Estos procedimientos deber醤 garantizar la confidencialidad tanto de la persona que informa de las infracciones como de las personas f韘icas presuntamente responsables de la infracci髇.

Asimismo, deber garantizarse que los empleados que informen de las infracciones cometidas en la entidad sean protegidos frente a represalias, discriminaciones o cualquier otro tipo de trato injusto.

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Ocho. Se modifica el apartado 5 del art韈ulo 72 con el siguiente texto:

5. Lo previsto en el apartado 1 no ser de aplicaci髇 para las SGEIC que comercialicen ECR diferentes a las ECR-Pymes a inversores que no sean profesionales, de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 75.2 y 75.3.

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Nueve. Se a馻de un nuevo apartado 6 al art韈ulo 75 con el siguiente texto:

6. Cuando se produzca la comercializaci髇 de ECR e EICC, las SGEIC deber醤 poner a disposici髇 de los inversores por cada una de las ECR o EICC que gestionen, el folleto informativo que contendr los estatutos o reglamentos de las ECR o EICC, el informe anual, y en el caso de sociedades, el acuerdo de delegaci髇 de la gesti髇 a los que hace referencia el art韈ulo 29, as como el valor liquidativo de las ECR o EICC seg鷑 el c醠culo m醩 reciente o el precio de mercado m醩 reciente de una participaci髇 en las ECR o EICC.

Cuando se produzca la comercializaci髇 de ECR e EICC a inversores no profesionales de los previstos en los apartados 2, 3 y 4, o bien se trate de las suscripciones o adquisiciones a las que se refiere el apartado 3, con antelaci髇 suficiente a la suscripci髇 o adquisici髇 se les deber entregar gratuitamente el documento de datos fundamentales para el inversor regulado en el Reglamento (UE) n.o 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros.

Adicionalmente, todos los inversores podr醤 solicitar de manera gratuita el folleto y el 鷏timo informe anual publicado.

Dichos documentos podr醤 facilitarse en un soporte duradero o a trav閟 de la p醙ina web de la gestora. Previa solicitud, se entregar gratuitamente a los inversores un ejemplar en papel de dichos documentos.

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Diez. Se modifican los apartados 2 y 5 del art韈ulo 79 con el siguiente texto:

2. Acreditados los extremos a los que se refiere el apartado anterior, la gestora de la ECR que pretende comercializar deber aportar y registrar en la CNMV la siguiente documentaci髇:

  • a) Identificaci髇 de las ECR que la gestora pretende comercializar, as como d髇de se encuentran establecidas las mismas.
  • b) Disposiciones y modalidades de comercializaci髇 de las acciones o participaciones en Espa馻, y cuando proceda, sobre las clases de estas o sobre las series de aquellas.
  • c) Reglamento del FCR o los documentos constitutivos de la SCR.
  • d) Folleto del fondo o documento equivalente que deber醤 ser aprobados por la CNMV as como su publicaci髇.
  • e) Documento de datos fundamentales para el inversor, que se ajustar a lo previsto en el Reglamento (UE) 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros.
  • f) Identificaci髇 del depositario de la ECR.
  • g) Descripci髇 de la ECR, o cualquier informaci髇 sobre esta, a disposici髇 de los inversores.
  • h) Informaci髇 sobre el lugar en que se encuentra establecida la ECR principal si la ECR que se pretende comercializar es una ECR subordinada.
  • i) Los documentos que acrediten la sujeci髇 de la gestora constituida en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, y cuando corresponda de la ECR constituida en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea y las acciones, participaciones o valores representativos de su capital o patrimonio, al r間imen jur韉ico que le sea aplicable.
  • j) Los estados financieros de la ECR y su correspondiente informe de auditor韆 de cuentas, preparados de acuerdo con la legislaci髇 aplicable a dicha ECR.
  • k) Los detalles necesarios, incluida la direcci髇, para que las autoridades competentes del Estado miembro de acogida puedan facturar o comunicar cualesquiera tasas o grav醡enes aplicables.
  • l) Informaci髇 sobre los servicios disponibles para los inversores minoristas.

5. El intermediario facultado deber entregar a los accionistas o part韈ipes residentes en Espa馻 de la entidad extranjera con car醕ter previo a la suscripci髇 o adquisici髇 el folleto informativo, que contendr el reglamento de gesti髇 o los estatutos sociales, y el informe anual a los que hacen referencia los art韈ulos 67 y 68. Asimismo se deber entregar con car醕ter previo a la suscripci髇 o adquisici髇 el documento de datos fundamentales para el inversor, que se ajustar a lo previsto en el Reglamento (UE) 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversi髇 minorista vinculados y los productos de inversi髇 basados en seguros. Posteriormente, el informe anual deber remitirse a los part韈ipes o accionistas en los 6 primeros meses de cada ejercicio sin perjuicio de lo establecido en el art韈ulo 69. Estos documentos se facilitar醤 en su traducci髇 al castellano o en otra lengua admitida por la CNMV.

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Once. Se modifica el art韈ulo 102 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 102 Medidas de intervenci髇 y sustituci髇

Ser de aplicaci髇 a las SCR, a las SICC, a las SGEIC, as como a los depositarios lo dispuesto sobre medidas de intervenci髇 y sustituci髇 en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva.

En caso de sustituci髇 de una SGEIC o depositario por causa de concurso, revocaci髇 o suspensi髇, las SCR afectadas por lo anterior se regir醤 por lo previsto en el apartado 4 del art韈ulo 53, y en el apartado 3 del art韈ulo 61, seg鷑 corresponda, de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.

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Disposici髇 final d閏ima Modificaci髇 de la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiaci髇 empresarial

Uno. Se modifica el art韈ulo 38 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 38 Funci髇 supervisora y r間imen sancionador

1. Las entidades previstas en el art韈ulo 29, apartados 1, 2 y 3, del Reglamento (UE) 2017/2402 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 12 de diciembre de 2017, por el que se establece un marco general para la titulizaci髇 y se crea un marco espec韋ico para la titulizaci髇 simple, transparente y normalizada, y por el que se modifican las Directivas 2009/65/CE, 2009/138/CE y 2011/61/UE y los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009 y (UE) n.o 648/2012, quedar醤 sujetas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo de las autoridades competentes en virtud del art韈ulo 29 apartados 1, 2 y 3 del Reglamento (UE) 2017/2402.

Las entidades previstas en el art韈ulo 29, apartados 4 y 5, del Reglamento (UE) 2017/2402, quedar醤 sujetas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

Como excepci髇 a lo dispuesto en el p醨rafo anterior:

  • a) Si las entidades previstas en el art韈ulo 29, apartado 4, del Reglamento (UE) 2017/2402, son entidades sujetas a la supervisi髇 del Banco de Espa馻 con arreglo a su normativa sectorial correspondiente, quedar醤 sometidas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo del Banco de Espa馻.
  • b) Si las entidades previstas en el art韈ulo 29, apartado 5, del Reglamento (UE) 2017/2402, son entidades de cr閐ito u otras entidades sujetas a la supervisi髇 del Banco de Espa馻 con arreglo a su normativa sectorial correspondiente, quedar醤 sometidas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo del Banco de Espa馻.

La autorizaci髇 del tercero a que se refiere el art韈ulo 28 del Reglamento (UE) 2017/2402 y la supervisi髇 del cumplimiento de lo dispuesto en el citado art韈ulo 28 por ese tercero corresponder a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

Los fondos de titulizaci髇 y las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 a las que se refiere este T韙ulo quedar醤 sujetas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, el Banco de Espa馻 y la Direcci髇 General de Seguros coordinar醤 sus actuaciones en todos los casos de confluencia de competencias de supervisi髇.

En el caso de personas jur韉icas, las competencias que corresponden a las autoridades competentes en virtud de esta ley podr醤 ejercerse sobre quienes ocupen cargos de administraci髇, direcci髇 o asimilados en las mismas.

Ostentan cargos de administraci髇 o direcci髇 en las entidades a que se refiere el p醨rafo anterior, sus administradores o miembros de sus 髍ganos colegiados de administraci髇, as como sus directores generales y asimilados, entendi閚dose por tales aquellas personas que, de hecho o de derecho, desarrollen en la entidad funciones de alta direcci髇.

2. Resultar de aplicaci髇 a las personas y entidades a que se refiere el apartado anterior, y que quedan sujetas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, el r間imen de supervisi髇 y procedimiento sancionador establecido e inspecci髇 previsto en los art韈ulos 234, 235, 236, 237, 238 y 251 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇, as como el procedimiento sancionador establecido en T韙ulo IV de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo Com鷑 de las Administraciones P鷅licas, en el T韙ulo VI de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, entendi閚dose que las menciones que en esta norma se efect鷄n respecto a las sociedades gestoras, a las instituciones de inversi髇 colectiva, y a los part韈ipes y accionistas han de entenderse referidas, respectivamente, a las sociedades gestoras de fondos de titulizaci髇 y a los financiadores y titulares de los valores emitidos con cargo a dichos fondos.

A las personas y entidades a que se refiere el apartado anterior y que quedan sujetas al r間imen de supervisi髇 y sanci髇 a cargo de una autoridad competente distinta de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, les resultar de aplicaci髇 el r間imen de supervisi髇 e inspecci髇 previsto para esa autoridad en su normativa sectorial correspondiente, as como el procedimiento sancionador establecido en el T韙ulo IV de la Ley 39/2015.

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Dos. Se modifica el art韈ulo 39 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 39 Infracciones muy graves

Constituyen infracciones muy graves:

  • a) La omisi髇 o falsedad en la contabilidad y en la informaci髇 que se debe facilitar o publicar de conformidad con esta ley, el folleto o la escritura de constituci髇 del fondo, as como el incumplimiento de los deberes de transparencia derivados del art韈ulo 7 del Reglamento (UE) 2017/2402, cuando exista un inter閟 de ocultaci髇 o negligencia grave atendiendo a la relevancia de la informaci髇 y documentaci髇 no publicada.
  • b) Cualquier incumplimiento de las obligaciones de remisi髇 de la informaci髇 peri骴ica previstas en el Reglamento (CE) n.o 1060/2009, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre las agencias de calificaci髇 crediticia cuando exista un inter閟 de ocultaci髇 o negligencia grave atendiendo a la relevancia de la comunicaci髇 no realizada y a la demora en que se hubiese incurrido.
  • c) La modificaci髇 por la sociedad gestora de sus Estatutos sociales sin la autorizaci髇 de la autoridad supervisora competente en los casos en los que resulte necesario de conformidad con lo previsto en esta ley.
  • d) La falta de remisi髇 o la remisi髇 con datos inexactos, no veraces, enga駉sos o que omitan aspectos o datos relevantes a la autoridad supervisora competente de la informaci髇 financiera regulada, as como de cuantos datos o documentos deban remit韗sele o esta requiera en el ejercicio de sus funciones cuando con ello se dificulte la apreciaci髇 de la solvencia de la entidad o, en su caso, de la situaci髇 patrimonial de los fondos de titulizaci髇.
  • e) La inversi髇 de los recursos del fondo en activos o la contrataci髇 de operaciones que no est閚 autorizadas en la escritura de la constituci髇 del fondo, o que resulten contrarias a lo dispuesto en esta ley, siempre que ello desvirt鷈 la estructura o el objeto del fondo, afecte gravemente a la calidad de los activos, perjudique gravemente los intereses de los tenedores de valores y financiadores, o se trate de un incumplimiento reiterado.
  • f) El desempe駉 de la actividad reservada a las sociedades gestoras en el art韈ulo 25 de esta ley sin la debida autorizaci髇.
  • g) La modificaci髇 de la escritura de constituci髇 de un fondo de titulizaci髇 con incumplimiento de las previsiones establecidas en la normativa aplicable.
  • h) El incumplimiento de alguna de las obligaciones que les incumben de conformidad con el art韈ulo 26 de esta ley.
  • i) El mantenimiento durante un per韔do de seis meses de unos recursos propios inferiores a los que resulten legalmente exigibles.
  • j) En el caso de que la sociedad gestora haya asumido la gesti髇 activa del fondo, la delegaci髇 de las funciones atribuidas a las sociedades gestoras sin respetar lo previsto en esta ley y cuando con ello se pueda perjudicar los intereses de los tenedores de valores y financiadores del fondo, o cuando disminuya la capacidad de control interno o de supervisi髇 de la autoridad competente.
  • k) La valoraci髇 de los activos propiedad de los fondos de titulizaci髇 apart醤dose de lo establecido por la normativa aplicable, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los tenedores de valores y financiadores del fondo, se trate de una conducta reiterada o tenga impacto sustancial en la estabilidad financiera del fondo de titulizaci髇.
  • l) El otorgamiento de la escritura de constituci髇 del fondo de titulizaci髇 en t閞minos diferentes a los contenidos en el proyecto de escritura y el folleto incorporados a los registros de la autoridad competente, siempre que sean relevantes a los efectos de la estructura del fondo.
  • m) La emisi髇 de los informes y documentos exigidos en esta ley que incurran en inexactitudes graves o falta de veracidad u omitan detalles sustanciales o relevantes a los efectos de realizar un juicio fundado sobre el objeto o la inversi髇.
  • n) La amortizaci髇 de valores emitidos o la realizaci髇 de cualesquiera pagos por cuenta del fondo de titulizaci髇 con incumplimiento del orden de prelaci髇, l韒ites o condiciones impuestos por las disposiciones que lo regulen, su escritura de constituci髇 o el folleto, ocasionando un perjuicio grave para los inversores.
  • ) La renuncia de la gestora a su funci髇 de administraci髇 y representaci髇 legal de todos o parte de los fondos de titulizaci髇 que gestionen, con incumplimiento de los requisitos establecidos.
  • o) La adquisici髇 de una participaci髇 de control incumpliendo lo previsto en las disposiciones legales o reglamentarias que resulten aplicables.
  • p) El incumplimiento de las medidas cautelares o aplicadas al margen del ejercicio de la potestad sancionadora acordadas por la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores.
  • q) El incumplimiento de los compromisos asumidos por las sociedades gestoras para subsanar las deficiencias detectadas en el 醡bito de la supervisi髇, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los inversores o se trate de una conducta reiterada.
  • r) La presentaci髇 por las sociedades gestoras de deficiencias en la organizaci髇 administrativa y contable o en los procedimientos de control interno, incluidos los relativos a la gesti髇 de los riesgos cuando tales deficiencias pongan en peligro la solvencia o la viabilidad de la entidad, o cuando se perjudique gravemente o pongan en riesgo los intereses de los inversores.
  • s) La comisi髇 de infracciones graves cuando durante los cinco a駉s anteriores a su comisi髇, hubiera sido impuesta al infractor sanci髇 firme por el mismo tipo de infracci髇.
  • t) El incumplimiento de las obligaciones a que se refiere el art韈ulo 8 quater del Reglamento (CE) n.o 1060/2009, de 16 de septiembre de 2009, con car醕ter no meramente ocasional o aislado.
  • u) El incumplimiento de las obligaciones sobre retenci髇 de riesgo que se establecen en el art韈ulo 6 del Reglamento (UE) 2017/2402 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 12 de diciembre de 2017, por el que se establece un marco general para la titulizaci髇 y se crea un marco espec韋ico para la titulizaci髇 simple, transparente y normalizada, y por el que se modifican las Directivas 2009/65/CE, 2009/138/CE y 2011/61/UE y los Reglamentos (CE) n.o 1060/2009 y (UE) n.o 648/2012.
  • v) El incumplimiento de la obligaci髇 de aplicar criterios equivalentes y claramente definidos tanto a los cr閐itos para exposiciones titulizadas como no titulizadas, de acuerdo con los requisitos del art韈ulo 9 del Reglamento (UE) 2017/2402.
  • w) El uso indebido de la denominaci髇 STS (玸imple, transparente y normalizada), as como de cualquier otra que remita a ella, en los casos en que no se cumplen los requisitos que establece el art韈ulo 18 del Reglamento (UE) 2017/2402.
  • x) El uso de la denominaci髇 玹itulizaci髇 STS cuando se haya producido el incumplimiento de las exigencias de simplicidad, transparencia y normalizaci髇 que impone el Reglamento (UE) 2017/2402, en los art韈ulos 19 a 22, 23 a 26, y 26 bis a 26 sexies, para que la titulizaci髇 pueda ser considerada como tal, cuando el valor de la titulizaci髇, o el n鷐ero de inversores afectados, sean significativos.
  • y) La omisi髇 en la notificaci髇 que se debe realizar cuando se producen cambios que afecten, de forma significativa, a la evaluaci髇 realizada de los terceros que verifican los cumplimientos de los requisitos STS, de acuerdo con el art韈ulo 28.1 del Reglamento (UE) 2017/2402.
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Tres. Se modifica el art韈ulo 40 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 40 Infracciones graves

Constituyen infracciones graves:

  • a) El incumplimiento de la obligaci髇 de puesta a disposici髇 a los inversores de la informaci髇 que deba rendirse con arreglo a lo dispuesto en esta ley, el folleto o la escritura de constituci髇 del fondo de titulizaci髇, as como el incumplimiento de los deberes de informaci髇 derivados del art韈ulo 8 ter del Reglamento (CE) n.o 1060/2009, de 16 de septiembre de 2009, y del art韈ulo 7 del Reglamento (UE) 2017/2402, cuando no constituyan infracci髇 muy grave.
  • b) El incumplimiento ocasional o aislado por parte de las sociedades gestoras de alguna de las obligaciones que les incumben de conformidad con el art韈ulo 26 de esta ley.
  • c) El incumplimiento de las obligaciones de informaci髇 a la autoridad supervisora competente cuando una sociedad gestora presente un nivel de recursos propios inferior al m韓imo exigible.
  • d) La inversi髇 en cualesquiera activos distintos de los autorizados por la normativa aplicable o de los permitidos por el folleto o la escritura de constituci髇 del fondo de titulizaci髇 cuando no deba calificarse como infracci髇 muy grave.
  • e) La efectiva administraci髇 o direcci髇 de las sociedades gestoras por personas que no ejerzan de derecho en ellas un cargo de dicha naturaleza.
  • f) El uso indebido de las denominaciones a las que se refiere el art韈ulo 28 de esta ley.
  • g) La emisi髇 de los informes y documentos exigidos sobre los activos que se agrupen en el activo del fondo de titulizaci髇 o sobre los valores que se emitan, incurriendo en inexactitudes u omitiendo detalles, cuando no deban ser calificadas como muy graves.
  • h) La adquisici髇 de una participaci髇 en el capital de la sociedad gestora incumpliendo los requisitos previstos en la normativa legal y reglamentaria aplicable, siempre que no quepa calificarla como muy grave.
  • i) El cargo de comisiones por servicios que no hayan sido efectivamente prestados, o el cobro de comisiones no previstas o con incumplimiento de los l韒ites y condiciones impuestos en los Estatutos o reglamentos de las sociedades gestoras.
  • j) El incumplimiento de las obligaciones a que se refiere el art韈ulo 8 quater del Reglamento (CE) n.o 1060/2009, de 16 de septiembre de 2009, cuando no constituya una infracci髇 muy grave.
  • k) El uso de la denominaci髇 玹itulizaci髇 STS cuando se haya producido el incumplimiento de las exigencias de simplicidad, transparencia y normalizaci髇 que impone el Reglamento (UE) 2017/2402, cuando no constituyan infracci髇 muy grave.
  • l) La falsedad a la hora de notificar el cumplimiento de los requisitos para declarar una titulizaci髇 como STS, de acuerdo con los art韈ulos 19 a22, 23 a26, y 26 bis a 26 sexies, del Reglamento (UE) 2017/2402.
  • m) La omisi髇 de notificaci髇 en el supuesto de que una 玹itulizaci髇 STS deje de cumplir los requisitos exigidos para tal consideraci髇 en el Reglamento (UE) 2017/2402.
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Cuatro. Se modifica el art韈ulo 41 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 41 Infracciones leves

Constituyen infracciones leves:

  • a) La demora en la publicaci髇 o remisi髇 de la informaci髇 que, de conformidad con lo dispuesto en la normativa, la escritura de constituci髇 o el folleto de los fondos que gestionen, ha de difundirse entre los tenedores de valores y financiadores de los fondos de titulizaci髇 y p鷅lico en general.
  • b) La falta de remisi髇 a la autoridad supervisora competente, en el plazo establecido en las normas u otorgado por esta, de cuantos documentos, datos o informaciones deban remit韗sele en virtud de lo dispuesto en la normativa reguladora en materia de titulizaci髇 o requiera en el ejercicio de sus funciones, as como el incumplimiento del deber de colaboraci髇 ante actuaciones de supervisi髇 de dicha autoridad, incluyendo la no comparecencia ante una citaci髇 para la toma de declaraci髇, cuando estas conductas no constituyan infracci髇 grave o muy grave.
  • c) Constituye asimismo infracci髇 leve cualquier incumplimiento de la normativa aplicable a la titulizaci髇 que no constituya infracci髇 grave o muy grave conforme a lo dispuesto en los art韈ulos anteriores.
  • d) El incumplimiento de la obligaci髇 contenida en el art韈ulo 8 quinquies del Reglamento (CE) n.o 1060/2009, de hacer constar, en su caso, la no designaci髇 de por lo menos una agencia de calificaci髇 crediticia con una cuota inferior al 10 por ciento del mercado total.
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Cinco. Se modifica el art韈ulo 42 con el siguiente texto:

獳rt韈ulo 42 Sanciones

Sin perjuicio de sus potestades supervisoras y sancionadoras, las autoridades supervisoras competentes podr醤 adoptar e imponer a las personas y entidades infractoras a que se refiere el art韈ulo 38 de esta ley las siguientes medidas:

  • a) una declaraci髇 p鷅lica que indique la identidad de la persona f韘ica o jur韉ica y la naturaleza de la infracci髇;
  • b) un requerimiento dirigido a la persona f韘ica o jur韉ica para que ponga fin a su conducta y se abstenga de repetirla;
  • c) la prohibici髇 temporal a cualquiera de los miembros del 髍gano de direcci髇 de las entidades infractoras, o a cualquier otra persona f韘ica que sea considerada responsable de la infracci髇, de ejercer funciones directivas en tales empresas;
  • d) la prohibici髇 temporal a la entidad responsable de notificar que una titulizaci髇 cumple los requisitos STS previstos en los art韈ulos 19 a 22, en los art韈ulos 23 a 26, o en los art韈ulos 26 bis a 26 sexies del Reglamento (UE) 2017/2402, cuando haya cometido una infracci髇 de las recogidas en los art韈ulos 39 x) y 40 l);
  • e) en el caso de una infracci髇 de las previstas en el art韈ulo 39 y) de esta ley, la retirada temporal de la autorizaci髇 concedida a un tercero autorizado para que compruebe que una titulizaci髇 cumple los art韈ulos 19 a 22, o los art韈ulos 23 a 26, o los art韈ulos 26 bis a 26 sexies del Reglamento (UE) 2017/2402;
  • f) si se trata de una persona f韘ica, sanciones pecuniarias administrativas en grado m醲imo de 5 000 000 de euros como m韓imo.
    Si se trata de una persona jur韉ica, sanciones pecuniarias administrativas en grado m醲imo de 5 000 000 de euros como m韓imo, o de hasta un diez por ciento del volumen de negocios neto anual total de la persona jur韉ica de acuerdo con las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇.
  • g) la imposici髇 de sanciones pecuniarias administrativas en grado m醲imo por un importe no inferior al doble del importe del beneficio derivado de la infracci髇 que se hubiera cometido, cuando pueda determinarse ese beneficio, aun cuando tal importe supere los importes m醲imos se馻lados en el p醨rafo anterior.
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Disposici髇 final und閏ima Modificaci髇 de la Ley 11/2015, de 18 de junio, de recuperaci髇 y resoluci髇 de entidades de cr閐ito y empresas de servicios de inversi髇

Uno. El apartado 3 del art韈ulo 1 de la Ley 11/2015, de 18 de junio, queda redactado como sigue:

3. Las empresas de servicios de inversi髇 a las que se refiere el apartado 2 del presente art韈ulo ser醤 aquellas que est閚 autorizadas a prestar cualquiera de los servicios de inversi髇 previstos en el art韈ulo 125.1.c) y f) de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇.

LE0000555094_20230407Ir a Norma afectada

Dos. Se introduce un nuevo apartado 3 en el art韈ulo 44 de la Ley 11/2015, de 18 de junio, con el siguiente tenor literal:

3. Con arreglo a lo dispuesto en el art韈ulo 65.4 del Reglamento (UE) 2019/2033, las referencias al art韈ulo 92 del Reglamento (UE) n.o 575/2013 que figuran en la presente ley en lo que se refiere a los requisitos de fondos propios en base individual de las empresas de servicios de inversi髇 y que no constituyan empresas de servicios de inversi髇 en el sentido del art韈ulo 1, apartados 2 o 5, del Reglamento (UE) 2019/2033 se entender醤 de la siguiente manera:

Con arreglo a lo dispuesto en el art韈ulo 65 de la Directiva (UE) 2019/2034, las referencias que figuran en la presente ley al art韈ulo 104 bis de la Directiva 2013/36/UE, en lo que se refiere a los requisitos de fondos propios adicionales de las empresas de servicios de inversi髇 y que no constituyan empresas de servicios de inversi髇 en el sentido del art韈ulo 1, apartados 2 o 5, del Reglamento (UE) 2019/2033 se entender醤 hechas al art韈ulo 40 de la Directiva (UE) 2019/2034.

LE0000555094_20230407Ir a Norma afectada

Disposici髇 final duod閏ima T韙ulos competenciales

1. Esta ley se dicta de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 149.1.6., 11. y 13. de la Constituci髇 Espa駉la, que atribuyen al Estado la competencia exclusiva sobre legislaci髇 mercantil, bases de la ordenaci髇 de cr閐ito, banca y seguros, y bases y coordinaci髇 de la planificaci髇 general de la actividad econ髆ica, respectivamente.

2. A los efectos del ejercicio de sus competencias, tendr醤 car醕ter b醩ico los correspondientes preceptos del T韙ulo IX, salvo las referencias contenidas en ellos a 髍ganos o entidades estatales.

Disposici髇 final decimotercera Incorporaci髇 de derecho de la Uni髇 Europea

Uno. Mediante esta ley se incorporan parcialmente al derecho espa駉l las siguientes directivas:

Dos. Mediante esta ley se incorporan al Derecho espa駉l la Directiva (UE) 2020/1504 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros y la Directiva (UE) 2021/2261 del Parlamento Europeo y del Consejo de 15 de diciembre de 2021 por la que se modifica la Directiva 2009/65/CE en lo que respecta a la utilizaci髇 de los documentos de datos fundamentales por las sociedades de gesti髇 de organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (OICVM).

Disposici髇 final decimocuarta Facultad de desarrollo

El Gobierno y la persona titular del Ministerio de Asuntos Econ髆icos y Transformaci髇 Digital, en el 醡bito de sus respectivas competencias, podr醤 dictar las normas reglamentarias necesarias para el desarrollo de lo dispuesto en esta ley.

V閍se el R.D. 815/2023, de 8 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi髇, en relaci髇 con los registros oficiales de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, la cooperaci髇 con otras autoridades y la supervisi髇 de empresas de servicios de inversi髇 (獴.O.E. 9 noviembre).LE0000776357_20231110Ir a NormaV閍se el R.D. 814/2023, de 8 de noviembre, sobre instrumentos financieros, admisi髇 a negociaci髇, registro de valores negociables e infraestructuras de mercado (獴.O.E. 9 noviembre).LE0000776356_20231129Ir a Norma

Disposici髇 final decimoquinta Entrada en vigor

1. Esta ley entrar en vigor a los veinte d韆s de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado.

2. El art韈ulo 63 entrar en vigor a los 6 meses de la publicaci髇 de esta ley en el 獴olet韓 Oficial del Estado.

3. Los art韈ulos 307 y 323 entrar醤 en vigor cuando lo haga el Reglamento (UE) del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937.

4. Hasta que se dicten las normas reglamentarias de desarrollo de la presente ley, se mantendr醤 en vigor las normas vigentes sobre los mercados de valores y los servicios de inversi髇, en tanto no se opongan a lo establecido en esta ley.

Por tanto,

Mando a todos los espa駉les, particulares y autoridades, que guarden y hagan guardar esta ley.